현대코퍼레이션 분기보고서 (2020.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사의 사업부문은 회사가 판매하는 상품의 종류에 근거하여 총 4개의 사업부문으로 구성되며 다음과 같이 분류할 수 있습니다. ㆍ 산업플랜트 : 선박 및 엔진 등 관련 기자재, 플랜트, 전기/기계류, 그린에너지, 건설장비 등 ㆍ 차 량 소 재 : 자동차 및 부품, 철도차량 및 철도시스템, 석유, 석유화학제품 및 벙커링 등 ㆍ 철 강 : 강판, 강관, 형강 제품 및 스테인레스 제품 등 ㆍ 기 타 : 자원개발 등

가. 사업부문별 요약 재무현황 (연결)

(단위 : 백만원)

2020년 1분기	산업플랜트	차량소재	철강	기타	계

매 출 액	55,392	492,186	361,550	12,706	921,834

영업이익	17	6,983	7,005	186	14,191

감가상각비	63	558	519	158	1,298

무형자산상각비	2	19	13	8	42

2019년 1분기	산업플랜트	차량소재	철강	기타	계

매 출 액	53,308	684,200	391,975	8,232	1,137,715

영업이익	(1,242)	8,738	4,793	32	12,321

감가상각비	24	302	273	31	630

무형자산상각비	3	38	21	-	62

나. 사업부문별 현황1) 산업 플 랜 트 사업본 부

- 산업의 특성

: 산업플랜트 본부는 선박인프라, 에너지, 건설기계의 3개팀 및 신재생IPP 유닛으로 구성되어 있으며, 주요 산업인 선박 신조, 인프라, 전기기계, 건설업 등이 제조업 업황에 직접적인 영향을 받으며 최근에는 국제 통상 이슈에 따른 국가별 관세, 금융 지원 여부 등의 영향이 커지고 있습니다.

- 산업의 성장성

: 세계 경기 둔화, 글로벌 보호무역 기조 및 원자재 수요 정체에 따른 높은 가격 변동성으로 유관 산업에 불확실성 가중되고 있습니다. 이로 인해 조선, 건설 및 기계 등의 산업에 직접 영향을 미치면서 어려움을 겪고 있으나, 각 국 경기 부양을 목적으로 한 정책 및 인프라 구축의 수요에 힘입어 성장이 이루어질 것으로 전망됩니다.

- 경기변동의 특성

: 산업플랜트 본부는 경기변동에 직접적 영향을 받으며 호황 시에는 각국의 건설, 발전 등 유관 산업에 대한 수요가 증가하여 호황이 예상되지만, 경기 불황 및 무역 관세 이슈 지속 시에는 사업의 성장이 급격히 둔화되거나 역성장을 보이기 도 합니다. 신재생에너지 부문은 국가의 지원정책(보조금 등)이 수반되어야 하며, 신재생에너지 관련 기술 및 효율의 개선이 꾸준히 이루어 지고 있습니다.

- 시장 여건

: 산유국의 재정 여력이 악화되며 중동 발주가 급감하는 등 비 우호적 영업환경이 조성되고 있습니다. 또한, 미국의 이란 경제 제재 심화, 러시아 제재 가중으로 인해 기존 추진 사업 중단 또는 참여가 제한되고 있으며, 미/중 무역분쟁 등에 따른 교역량 및 물동량이 감소되고 있어 선박 신조 발주세도 약화되고 있습니다. 에너지 사업은 미국의 무역규제 정책하에 하향세 기조이나 신규 시장의 교체 수요 등에서 기회가 있을 것으로 보이며, 신재생에너지 사업은 현재 각국의 보조금 축소/중단으로 시장여건이 매우 어려운 상황이었으나, 일부 국가의 경기 부양 정책에 힘입어 점진적인 회복이 예상됩니다.

- 회사의 경쟁우위요소

: 회사는 원자재 가격 회복 지연에 따른 자원보유국들의 재정 여력 악화로 커지고 있는 글로벌 리스크를 철저히 관리하여 높아지고 있는 불확실성에 대처하고 있으며, 지속적으로 전문성과 효율성을 높여 사업 선별 능력을 강화하고 있습니다. 또한, 선택과 집중을 통해 지역별로 차별화된 마케팅과 서비스를 제공 하여 어려운 시장 상황에도 불구하고 기회를 창출하고 있습니다.

2) 차량소재 사업본부- 산업의 특성

: 차량소재본부는 승, 상용차 및 철도차량, 부품, 화학소재로 구성되어 있습니다. 승, 상용차 및 부품은 자동차 산업 직접적인 영향을 받으며, 철도/상용차량은 각 국가의 인프라사업 정책 방향과 깊은 연관성이 있습니다. 또한 화학 산업은 자본집약적 장치산업으로 경기싸이클을 가지고 있으며, 유가변동에 민감한 산업 입니다.

- 산업의 성장성

: 자동차 산업은 소득 증가 및 경제 성장과 더불어 꾸준한 호조세를 유지하고 있으며, 철도차량은 국가의 인프라 확대와 개선 수요에 따라 성장세를 보이고 있습니다. 그러나 제조사의 직접 수출 및 현지진출 확대에 따라 종합상사의 새로운 사업 모델 발굴을 위해 노력하고 있습니다. 화학산업은 글로벌 경기 침체 로 인한 수요 위축으로 시황이 악화되었으나, 장기적인 수요 성장전망 및 설비투 자에 대한 전망을 고려할 때 향후 성장세를 나타낼 것으로 전망됩니다.

- 경기변동의 특성

: 자동차, 철도 산업은 경기민감 업종으로 호/불황에 따른 편차가 비교적 크게 발생하며, 일부 수출국의 경우 내수 제조업 육성정책 강화로 인한 변동성이 급격 하게 발생하고 있습니다. 또한, 철도차량의 경우 각국 정부의 정책, 재정수지에 따라 영향을 크게 받는 상황입니다. 화학산업은 전방산업에 기초소재를 제공하는 사업으로 경기상황과 수요/공급 영향에 따라 민감하게 반응하는 특성을 보이고 있습니다.

- 시장 여건

: 자동차 산업 시장은 유가급등, 미중 무역전쟁, 주요 시장의 정치적 변화 등으로 수요가 일부 감소하였으며, 공급증가에 따른 경쟁심화와 신흥시장 환율 불안에 따른 금융 리스크 증가는 부담요인 입니다. 화학 산업 시장도 고유가 유지, 무역 분쟁 장기화 시 미국 공급과잉 제품의 중국외 아시아 시장 유입확대, 글로벌 전 방산업 수요 등으로 시장 악화는 불가피할 것으로 예상됩니다.

- 회사의 경쟁우위요소

: 자동차 산업은 전세계의 글로벌 네트워크를 이용하여 국가별 무역금융 리스크 관리를 강화하고 있으며, 국산제품의 단순 수출형태에서 벗어나, 제조사의 제3 국 제조시설을 활용한 삼국무역 확대 및 이를 통한 연계사업 진출과 신규 아이템 및 사업구조 개발로 포트폴리오 다각화를 추진하고 있습니다. 화학 산업은 공급 선과의 파트너쉽을 유지/발전시켜 안정적인 물량 공급을 지속 확대하고, 우량 거 래선의 발굴 및 유지를 통해 리스크를 최소하하여 안정적인 수익을 창출하고자 합니다.

3) 철강 사업본부- 산업의 특성

: 철강 산업은 자동차, 조선, 건설, 가전, 기계 등 주요 수요산업의 성장과 직접적인 영향이 있으며 경기 변화에 대해 소비는 탄력적이지만 생산은 비탄력적인 특성을 가지고 있습니다.

- 산업의 성장성

: 글로벌 경기 침체 후 각 수요 산업이 회복세를 보이고, 각국 정부의 경기 부양책 에 따라 순연 되었던 프로젝트 재개 및 건설 산업의 회복으로 철강 산업은 지속 성장할 것으로 예상됩니다.

- 경기변동의 특성

: 철강산업은 경기변동에 결정적인 영향을 받으며 호황 시에는 각국의 수요가 많아지며 호황이 예상되지만, 경기 불황이 지속되면 철강산업 또한 주요 수요 산업의 성장 둔화로 위축되는 경향을 보여 왔습니다.

- 시장 여건

: 각국 정부의 경기 부양책과 이에 따른 수요 회복 예상에도 불구하고, 가격경쟁과 공급과잉에 따른 국가간 보호무역주의가 확대되고 있습니다. 국가別 통상 규제 정책에 따라 한국産 전체 철강 수출 물량이 큰 변동성을 보입니다. 한편, 중국 철강 업계의 구조조정이 진행 됨에 따라 공급 과잉은 점진적으로 해소될 것으로 전망되며, 고부가가치 제품 생산을 통한 경쟁력 강화 노력이 계속되고 있습니다.

- 회사의 경쟁우위요소

: 전문성 및 오랜 경험을 바탕으로 안정적이고 지속적인 시장개발과 다양한 제품 공급 서비스를 제공하고 있습니다. 철강 수출 업계에서 가지고 있는 글로벌 노하 우를 토대로 수요가 확대, 글로벌 소싱 강화, 수입 비규제 국가로의 수출 확대 및 신규 투자 사업을 통해 경쟁력을 높이고 있습니다.

4) 자원개발 사업부문- 산업의 특성

: 회사의 자원부문은 베트남11-2가스사업, 오만LNG사업, 카타르LNG사업, 예멘 LNG 사업 등으로 구성되어 있습니다. 자원개발 사업은 최초 부존여부 확인 및

부존량 파악을 위한 탐사단계부터 개발단계를 거쳐 상업생산 단계에 이르러 수익이 발생할 때까지의 과정에서 오랜 시간과 큰 자금투자가 요구되나 사업의 성공 시 장기 안정적인 대규모 수익을 기대할 수 있는 고위험 고수익 사업의 특성이 있습니다.

- 산업의 성장성

: 신재생에너지의 경제성 확보가 지연되면서 화석에너지원에 대한 소비량은

여전히 꾸준한 증가세를 유지하고 있으며, 이에 따라, 자원확보를 위한 각국의 경 쟁은 심화되고 있습니다. 이러한 국가적 차원의 자원확보 경쟁으로 인해 국제 유 가는 전세계적인 경기 동향 뿐만아니라 석유 수출국가들의 정치/경제 요인에 따 라 변동성이 나타나고 있습니다. 환경 규제의 영향과 북미를 중심으로 한 LNG 인 프라 건설 확대로 인해 세일가스를 비롯한 가스가 화석연료 및 광물자원 사업의 성장을 견인할 것으로 전망됩니다.

- 경기변동의 특성

: 자원개발사업은 산업의 특성상 환율과 원자재 가격에 밀접하게 연동됩니다. 자 원가격이 상승하는 호황기에는 수익성이 크게 개선될 수 있지만, 가격이 하락하 는 침체기에는 수익성이 하락할 가능성이 높습니다. 또한, 자원보유국의 정치/경 제 상황에 따라 경제성에 영향을 받을 수도 있습니다.

- 시장 여건

: 무역분쟁에 따른 세계 경제성장률 둔화 전망, 신종바이러스로 인한 수요의감소, 중동지역의 지정학적 리스크로 에너지 관련 주요 기관들은 금년 유가가 2019년 대비 하락할 것으로 예측하고 있습니다. 브렌트유 기준 U$50/배럴~U$60/배럴 정도가 시장 컨센서스이며 대부분 국내 자원투자 기업들은 하이리스크인 자원사 업의 신규투자는 신중을 기하고 있습니다. 한편, 최근 2차전지 산업이 성장하는 추세로 2차전지 수요 광물들에 대한 각국의 자원확보 경쟁이 심화되는 경향을 보 이고 있습니다.

- 회사의 경쟁우위요소 : 회사는 국내 최초의 해외 자원개발 프로젝트인 호주 드레이튼 유연탄 광산업을 시작하여 다년간 축적된 자원개발 노하우를 기반으로 2020년 1분기말 현재 4개의 자원개발 생산사업을 영위하고 있습니다. 회사는 그동안의 투자경험을 기반으로 자원분야에 대한 선별적 투자 및 이를 연계한 Trading 수익 강화를 위한 다각적인 노력을 기울이고 있습니다. 2. 주요 제품, 서비스 등 당 사 는 자동차, 철강, 화학제품 및 플랜트 등의 제품을 수출하는 종합상사로서,2020년 3월 31일 기준일 현재, 당사 영업조직 기준으로 산업플랜트, 차량소재,철강, 기타 등 총 4개의 사업부문으로 구성됩니다. 각 사업부문별로 변압기, 자동차, 철강, 기계 등을 수출하고 있으며, 선박, 플랜트 등의 거래알선과 수입상품의 국내판매, 유전개발 등의 자원개발사업을 하고 있습니다.(품목별 매출액 비중은 '4. 매출에 관한 사항'을참조하시기 바랍니다.)

3. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 영업용 설비 현황 1) 국내

(단위 : ㎡, 명)

구 분	매장명	소재지	토 지	건 물	합 계	종업원수	비고

본 사	-	서울 종로구 율곡로 2길 25	-	5,458	5,458	212	임차

합 계	-	5,458	5,458	212	-

※ 기타 투자판단에 참고할 사항① 상기 종업원수는 당분기 결산일 기준입니다. ② 상기 종업원수는 총 265명 중 사외이사 3명과 해외 법인 및 지사에 근무하는 임직 원 50명을 제 외한 본사 근무 인원입니다.

2) 해외(단위 : ㎡, 명)

구 분	소재지	토 지	건 물	합 계	종업원수	해외직원수	비고

ALGER	ALGERIA	-	93	93	1	4	임차

ALMATY	KAZAKHSTAN	-	132	132	1	5	임차

ASHGABAD	TURKMENISTAN	-	150	150	1	4	임차

BOGOTA	COLOMBIA	-	158	158	1	5	임차

BANGKOK	THAILAND	-	105	105	1	4	임차

CAIRO	EGYPT	-	200	200	1	4	임차

DUBAI	U.A.E	-	199	199	2	3	임차

HAVANA	CUBA	-	76	76	1	1	임차

HOCHIMIN	VIETNAM	-	238	238	2	7	임차

ISTANBUL	TURKEY	-	158	158	1	4	임차

JOHANNESBURG	SOUTH AFRICA	-	173	173	1	3	임차

JAKARTA	INDONESIA	-	184	184	2	5	임차

KARACHI	PAKISTAN	-	189	189	1	3	임차

KUALA LUMPUR	MALAYSIA	-	127	127	1	6	임차

KIEV	UKRAINE	-	97	97	1	4	임차

MEXICO CITY	MEXICO	-	130	130	1	4	임차

MANILA	PHILIPPHINES	-	92	92	1	4	임차

MOSCOW	RUSSIA	-	242	242	1	7	임차

MUMBAI	INDIA	-	8	8	-	-	임차

NEW-DELHI	INDIA	-	295	295	2	9	임차

QINGDAO	CHINA	-	220	220	-	-	임차

SANTIAGO	CHILE	-	136	136	1	5	임차

TEHERAN	IRAN	-	167	167	-	2	임차

NEW YORK(법인)	U.S.A	-	212	212	-	-	임차

HOUSTON(법인)	U.S.A	-	171	171	3	2	임차

LOS ANGELES(법인)	U.S.A	-	342	342	3	7	임차

HYUNDAI PLATFORM(법인)	U.S.A	-	-	-	1	5	임차

TOKYO(법인)	JAPAN	-	117	117	-	10	임차

OSAKA(법인)	JAPAN	-	86	86	1	5	임차

SINGAPORE(법인)	SINGAPORE	-	255	255	2	6	임차

HYUNDAI ONE ASIA(법인)	SINGAPORE	-	-	-	1	7	임차

HYUNDAI FULES(법인)	SINGAPORE	-	-	-	2	5	임차

FRANKFURT(법인)	GERMANY	-	212	212	3	5	임차

TORONTO(법인)	CANADA	-	151	151	-	3	임차

VANCOUVER(법인)	CANADA	-	136	136	1	3	임차

SHANGHAI(법인)	CHINA	-	188	188	1	8	임차

SHANGHAI LOGISTIC(법인)	CHINA	-	86	86	1	4	임차

SYDNEY(법인)	AUSTRALIA	-	107	107	1	2	임차

HYUNDAI ONE EUROPE(법인)	HAMBURG	-	150	150	1	5	임차

CAMBODIA(법인)	CAMBODIA	-	-	-	1	-	-

PHNOM PEHN(법인)	CAMBODIA	-	-	-	-	-	합작투자

POS HYUNDAI(법인)	INDIA	-	-	-	3	19	합작투자

인니공단(법인)	INDONESIA	-	273	273	1	-	합작투자

ELIAS AUTO INDIA(법인)	INDIA	-	-	-	-	-	합작투자

HYUNDAI YEMEN LNG(법인)	BERMUDA	-	-	-	-	-	합작투자

HANOI LOGISTIC(법인)	VIETNAM	-	126	126	-	9	임차

합 계	-	6,181	6,181	50	198

※ 기타 투자판단에 참고할 사항 상기 종업원수는 당분기 결산일 기준이며, 해외 법인 및 지사에서 채용한 해외 직원의 수는 본사 인원에 포함되지 않습니다. 3) 지점의 설치 및 폐쇄 - 2017년 3월 3일 : 중국(광주) 지사 폐쇄 승인 - 2017년 9월 26일 : 현대리뉴어블랩 주식회사 설립 - 2017년 12월 18일 : 리야드 및 북경 지사 폐쇄 승인 - 2018년 11월 28일 : HYUNDAI FUELS PTE. LTD. 법인 설립 - 2019년 2월 15일 : SHANGHAI ONE ASIA LOGISTICSCO., LTD 법인 설립 - 2019년 4월 1일 : HYUNDAI RENEWABLE LAB JAPAN 법인 설립 - 2019년 6월 28일 : 한강국내전문투자형사모부동산투자신탁13호 설립 - 2019년 10월 29일 : HANOI ONE ASIA LOGISTICS 설립 - 2020년 2월 6일 : 중국(청도) 지사 폐쇄 승인 - 2020년 3월 2일 : HYUNDAI RENEWABLE LAB MIMASAKA 법인 설립 4. 매출에 관한 사항 가. 주요 상품, 서비스 등의 현황(연결)

(단위 : 백만원, %)

사업부문	품 목	매출액	비율

산업플랜트	선박, 플랜트 및 전기기계 등	55,392	6.0

차량소재	자동차, 부품 및 철차,석유화학제품 및 벙커링 등	492,186	53.4

철 강	강판, 강관 및 철강 제품	361,550	39.2

기타	자원개발 등	12,706	1.4

합계	921,834	100.0

나. 매출형태별 실적(연결)

(단위 : 백만원, %)

구 분	제45기 1분기	제44기 1분기	제44기

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

수 출	상품매출	869,362	94.3	1,082,078	95.1	3,984,237	93.5

제품매출	8,406	0.9	9,655	0.8	38,591	0.9

소 계	877,768	95.2	1,091,733	95.9	4,022,828	94.4

내 수	상품매출	28,348	3.1	34,057	3.0	186,662	4.4

제품매출	122	0.0	87	0.0	311	0.0

소 계	28,470	3.1	34,144	3.0	186,973	4.4

수수료 매출	14,607	1.6	10,646	1.0	49,396	1.1

자원개발 매출	989	0.1	1,192	0.1	4,158	0.1

합 계	921,834	100.0	1,137,715	100.0	4,263,355	100.0

※ 내수판매는 상품 및 제품의 인도가 국내에서 이루어진 거래임.

다. 판매경로 및 판매방법 등 1) 판매조직 산업플랜트, 차량소재, 철강, 기타(자원개발 등) 4개 사업부문, 20개 국내외 현지 법인 및 23개 해외지사

2) 판매경로

수 출	매매계약체결 → 신용장 내도(L/C 거래시) → 수출물품 확보 → 물품선적 → 판매대금 회수

수 입	수입계약 체결 → 수입 승인 → 신용장 개설 → 선적서류내도 및 대금 결제 → 수입신고 → 사후관리

삼국간	지사 및 법인을 통한 바이어 선정 → 3국 공급자 선정 → 공급자를 통해 바이어에게 선적 → 판매대금 회수 → 구매대금 지급

3) 판매방법 및 조건 - 수 출 : L/C, USANCE, D/A, 삼국간거래, 수출대행, 기타

- 수 입 : 직수, 대행4) 판매전략

- 자원개발 및 미래 투자사업의 확대 - 전사적인 지식경영 도입 및 인재의 적재적소 등용 - 21세기 디지털 경영 패러다임의 조직문화 구축

5) 지역별 매출 실적(단위 : 백만원, %)

지 역	당분기	전분기

금 액	구성비	금 액	구성비

아시아	533,753	57.9	530,167	46.6

미주지역	182,203	19.8	248,846	21.9

유럽지역	112,023	12.2	105,648	9.3

기타지역	93,855	10.1	253,054	22.2

합 계	921,834	100.0	1,137,715	100.0

6) 주요 매출처

당분기 중 연결회사의 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부 고객은 없습니다. (전분기 중 연결회사 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부 고객은 차량 부문과 관련된 단일 고객이며, 동 고객으로부터의 전분기 매출액은 143,543백만원입니다.) 5. 수주현황

(단위 : 천USD,)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

항공유	2018.01.31	2020.12.31	4,860,000GAL	9,746	3,758,129	7,536	1,101,871	2,210

항공유	2018.07.31	2020.06.30	29,800,001GAL	66,253	25,786,164	57,329	4,013,837	8,924

항공유	2018.10.29	2020.10.31	44,964,231GAL	105,196	31,849,574	74,514	13,114,657	30,682

항공유	2019.04.30	2020.03.31	2,790,000GAL	5,754	2,790,000	5,754	-	-

항공유	2019.08.31	2021.07.31	31,593,950GAL	63,828	10,531,317	21,276	21,062,633	42,552

항공유	2019.08.31	2020.07.31	4,638,680GAL	9,400	3,479,010	7,050	1,159,670	2,350

항공유	2019.12.02	2020.06.30	6,494,722GAL	12,436	4,059,201	7,772	2,435,521	4,663

항공유	2020.01.31	2021.12.31	3,873,000GAL	7,749	484,125	969	3,388,875	6,780

합 계	-	280,362	-	182,200	-	98,161

※ 당분기 결산일 현재 수주상황이며, 당사가 물품 납품 등의 방식으로 직수출하는 형태가 아닌 수수료 기준의 계약은 제외하였습니다.

6. 시장위험과 위험관리 가. 재무위험관리요소 연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 가격위험, 현금흐름 이자율 위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 특정 위험을 회피하기 위하여 파생상품을 이용하고 있습니다.위험관리는 연결회사의 재정팀과 현업부서들과 긴밀한 협력을 통하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 1) 시장위험 [ 외환위험] 연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국달러화 및 유로화, 일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 연결회사는 대상 영업 부문별로 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을고려하여 부문별 헷지정책(Matching을 통한 Exposure축소)을 선택하고 있습니다. 또한 연결회사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

[가격위험] 연결회사는 재무상태표상 당기손익-공정가치금융자산, 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류되는 유가증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 보고기간말 현재 연결회사의 유가증권투 자(종속기업, 공동기업 및 관계기업을 제외)의 시가는 60,587백만원(전기말 : 59,497백만원)입니다. [현금흐름 이자율 위험]

이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성자산 및 단기금융상품으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다. 연결회사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 차환발행, 기존 차입금의 기간연장, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션 하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결회사는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다.

2) 신용위험 신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 우수하다고 판단되는 경우에 거래를 하고 있습니다. 일반적인 매출거래처의 경우 신용도를 평가하고 한국무역보험공사에 수출보험 가입을 통하여 신용위험을 회피하고 있습니다. 3) 유동성 위험 연결회사는 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

나. 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 숫자로 계산합니다. 보고기간말 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	제45기 1분기말	전기말

부 채	1,071,827	1,102,839

자 본	354,711	341,755

부채비율(%)	302.2	322.7

7. 파생상품 거 래 현황 가. 인식 및 측정 파생상품은 파생상품계약 체결시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '기타수익(비용)'으로 손익계산서에 인식됩니다.연결회사는 일부 상품의 가격 변동을 회피하기 위한 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있습니다. 공정가치위험회피 대상으로 지정되어 적용요건을 충족하는 파생상품의공정가치 변동 중 위험회피에 효과적인 부분은 현금흐름위험회피 항목으로 자본에 인식되고 비효율적인 부분은 당기손익으로 인식됩니다. 자본으로 인식된 항목은 위험회피대상항목이 당기손익에 영향을 미치는 기간에 당기손익으로 재분류됩니다. 나. 파생상품계약 평가손익

당분기와 전분기 중 파생상품계약과 관련하여 발생한 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당분기	전분기

평가이익	평가손실	평가이익	평가손실

통화선도	-	85	252	2,536

상품선물	-	-	-	-

합계	-	85	252	2,536

다. 미결제 통화선도계약 연결회사는 외화자산 및 부채의 환율변동 위험을 회피하기 위해 한국외환은행 등과통화선도계약을 체결하고 이에 대하여 매매목적으로 회계처리(관련 파생상품자산 및 부채는 각각 597백만원 및 307백만원)하고 있습니다.