현대코퍼레이션 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며,회사가 이러한 위험 요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기바랍니다.

2. 개 요

2018년은 미-중 무역전쟁의 치열한 파고 속에서 환율과 금융 불안, 유가와 원자재가격의 급격한 변동, 주력 신흥시장의 침체 등으로 어렵고 힘든 시기를 보내야 했습니다. 그러나, 주주님들의 끊임없는 관심과 응원 덕분에 세계시장의 높은 장벽을 뛰어넘는 영업력 강화, 의식과 체질 개혁의 지속, 그리고 신성장 사업의 적극적인 발굴과 육성에 크게 주력하면서, 힘든 시간들을 잘 극복해냈다고 생각합니다.

시장 확대와 영업력 강화 부문에서는 2018년 연결손익 기준으로 매출은 4조 7,140억원을 달성하여 전년대비 9.5% 증가하고, 영업이익은 505억원을 달성하여 전년대비 48.6%의 신장세를 기록하는 좋은 성과를 시현하였습니다. 의식 및 체질 개혁 부문에서도 업무 전반의 생산성과 효율성 향상을 위해 전사적PI(Process Innovation) 추진에 매진하였고, 각 사업본부 간의 협력과 본사와 해외지점간의 협업을 증진시키는 사내 커뮤니케이션 활성화 장치를 마련하는데도 큰 힘을기울였습니다. 그리고, 회사 신성장 사업의 적극적인 발굴과 육성을 위한 준비에 크게 주력한 해였습니다. 2018년 12월 준공한 인도 포스현대의 증설 공사, 자동차 DKD 사업 및태양광 민자발전사업 확장, 신사업 개발 기반 확충을 위한 사업개발팀 신설, 그리고 이를 기반으로 한 유력 신사업 아이템의 지속적인 발굴 및 검토 등으로 바쁜 한 해를 달려왔습니다.

2019년에도 무역전쟁의 지속과 브렉시트, 전 세계적 경기침체와 불안한 환율 변동 등 세계시장의 불확실성은 좀처럼 가라앉지 않고 있습니다. 더욱이 당사의 주력시장인 신흥국들의 성장 하락세는 기존 사업의 영업력 확대와 새로운 성장 동력을 찾으려는 당사의 노력을 갈수록 힘들어지게 하고 있는 것이 사실입니다. 그러나, 당사는 장기적 내실 성장 지속 전략인 '준비된 100년 기업' 비전을 통해전 임직원들이 한마음으로 노력하여 이 어려운 시기를 슬기롭게 헤쳐 나가도록 할 것입니다.

2018년에 이어 2019년에도 기존사업의 영업력 강화와 질적 성장 확대에 주력하겠습니다. 그리고, 세계 각국의 급증하는 경기 둔화 추세에 따라 금년 중에 최악의 글로벌 위기상황이 올 수 있다는 생각으로, 만일에 대비한 리스크 관리 강화에 빈틈이 없도록 하겠습니다. 성과 중심의 활력 있는 조직문화 구축을 위해 의식 및 체질 개혁 운동 또한 지속적으로 추진해 나가겠으며, 각 사업본부들이 유기적으로 협업함으로써 회사의 미래를 짊어질 새롭고 획기적인 신성장 동력을 개발하고 확보하는데 최선의 노력을 기울이겠습니다.

※ 당사 사업에 대한 자세한 사항은 동 보고서의 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하시기바랍니다. 3. 재무상태 및 영업실적

가. 경영성과(연결기준)

(단위 : 백만원)

구 분	2018년(제43기)	2017년(제42기)	차 이	증감율

매출액	4,714,008	4,305,955	408,053	9.5

매출총이익	126,648	109,935	16,713	15.2

판매비와 관리비	76,147	75,948	199	0.3

영업이익	50,501	33,987	16,514	48.6

법인세비용차감전순이익	(3,804)	10,034	(13,838)	적자전환

법인세비용	4,847	(15,109)	19,956

당기순이익	(8,651)	25,143	(33,794)	적자전환

- 당사의 매출은 차량소재 사업부문과 철강 사업부문의 판매호조로 전기 대비 9.5% 증가한 4조 7,140억원을 기록하였습니다. - 영업이익은 승용차 및 상용차량의 실적호조와 열연강판, 형강 등의 철강 실적 호조로 전기 대비 48.6% 증가한 505억원을 기록하였습니다. - 법인세비용차감전순이익 및 당기순이익은 베트남 11-2광구의 생산량 감소로 인한 일회성 비용 반영 등으로 전년 대비 적자전환하였습니다. - 당기순이익의 전년 대비 차이에는 2017년 경정청구 등에 따른 법인세비용 환급의 기저효과가 포함되어 있습니다.

나. 부문별 영업실적(연결기준)

(단위 : 백만원, %)

구 분	사업부문	품 목	제 43 기	제 42 기

금액	금액

매출	산업플랜트	선박 ,플랜트 및 전기기계 등	287,401	402,114

차량소재	자동차, 철차 등	2,755,841	2,408,167

철강	강판, 강관 및 철강 제품	1,633,994	1,475,584

기타	자원개발 등	36,772	20,090

합계	4,714,008	4,305,955

영업이익	산업플랜트	선박 ,플랜트 및 전기기계 등	1,539	1,004

차량소재	자동차, 철차 등	30,089	21,615

철강	강판, 강관 및 철강 제품	19,226	8,785

기타	자원개발 등	(353)	2,583

합계	50,501	33,987

- 산업플랜트 사업부문 : 미국의 한국산 태양광 세이프가드 및 한국산 변압기에 대 한 고율의 관세부과 등으로 시장불확실성이 지속되어 매출은 전기 대비 28.5% 감 소하였으나, 판매비와관리비의 감소로 영업이익은 전기 대비 53.3% 증가하였습니 다. - 차량소재 사업부문 : 아중동 및 중남미향 승용차 판매 호조, 아중동 및 동남아향 상용차량 판매호조, 벙커링/항공유 등의 석유제품 판매 호조로 매출 및 영업이익 이 전기 대비 각각 14.4% 및 39.2% 증가하였습니다. - 철강 사업부문 : 미국의 한국산 강관에 대한 반덤핑 관세의 영향으로 강관 판매는 부진하였으나, 북미향 열연강판 거래 호조로 매출 및 영업이익이 전기 대비 10.7% 및 118.9% 증가하였습니다.

다. 거래지역별 매출내역(단위 : 백만원, %)

지 역	제 43 기	제 42 기

금 액	구성비	금 액	구성비

아시아	2,189,896	46.5	2,129,722	49.5

미주	1,245,979	26.4	1,176,446	27.3

유럽	410,890	8.7	407,629	9.5

기타	867,243	18.4	592,158	13.7

합 계	4,714,008	100.0	4,305,955	100.0

라. 재무상태 (연결기준)

(단위 : 백만원)

구 분	2018년(제43기)	2017년(제42기)	차 이	증감율

유동자산	883,115	993,107	(109,992)	(11.1)

비유동자산	215,056	265,822	(50,766)	(19.1)

자산총계	1,098,171	1,258,929	(160,758)	(12.8)

유동부채	729,597	847,415	(117,818)	(13.9)

비유동부채	62,648	48,711	13,937	28.6

부채총계	792,245	896,126	(103,881)	(11.6)

자본금	66,145	66,145	0	0.0

기타자본	(272,994)	(272,994)	0	0.0

기타포괄손익누계액	85,888	125,694	(39,806)	(31.7)

이익잉여금	425,743	442,930	(17,187)	(3.9)

비지배지분	1,144	1,028	116	11.3

자본총계	305,926	362,803	(56,877)	(15.7)

부채와자본총계	1,098,171	1,258,929	(160,758)	(12.8)

- 당사의 자산총계는 전년대비 1,608억원 감소한 1조 982억원으로, 유동자산은 전년대비 1,100억원 감소한 8,831억원이며, 비유동자산은 전년대비 508억원 감소한 2,151억원입니다. - 부채총계는 전년대비 1,039억원 감소한 7,922억원으로, 2018년말 유동부채는 전년대비 1,178억원 감소한 7,296억원이며, 비유동부채는 전년대비 139억원 증가한 626억원입니다. - 부채비율은 전기 247.0%에서 당기 259.0%로 상승하였고, 유동비율은 전기 117. 2%에서 당기 121.0%로 상승하였습니다. 마. 연결대상 종속기업의 손 익실적

(단위 : 백만원, %)

상호	당기말 지분율	당기말자산총액	당기	전기	주요종속회사 여부

매출	당기순손익	매출	당기순손익

HYUNDAI CORP. USA	100	149,728	457,072	817	448,448	4,399	○ (자산총액 750억원 이상)

HYUNDAI AUSTRALIA PTY., LTD.	100	8,815	14,127	(19)	14,332	186	×

HYUNDAI JAPAN CO., LTD.	100	37,977	131,666	1,732	150,558	1,565	×

HYUNDAI CANADA INC.	100	30,644	49,895	771	36,216	(909)	×

HYUNDAI CORP. EUROPE GMBH	100	18,333	75,718	79	74,134	(745)	×

HYUNDAI CORPORATION SINGAPORE PTE. LTD.	100	145,888	1,049,783	(6,107)	917,835	2,367	○ (자산총액 750억원 이상)

HYUNDAI CORPORATION (SHANGHAI) CO., LTD.	100	2,884	580	(444)	369	(295)	×

POS-HYUNDAI STEEL MFG. (I) PVT. LTD.	94	28,288	43,021	2,361	36,281	2,680	×

HYUNDAI ONE ASIA PTE. LTD.	100	4,119	10,730	344	10,402	303	×

HYUNDAI CORPORATION (CAMBODIA) CO., LTD.	100	50	-	(84)	171	(78)	×

HYUNDAI CORPORATION PHNOM PENH INVESTMENT CO., LTD.	49	7	-	(2)	10	7	×

HYUNDAI PLATFORM CORP	100	6,026	11,624	140	18,050	681	×

HYUNDAI ONE EUROPE GmbH	100	1,902	10,997	215	171	(659)	×

현대리뉴어블랩 주식회사	100	3,404	168	40	-	(22)	×

HYUNDAI FUELS PTE. LTD.	100	1,118	-	-	-	-	×

[주요 종속회사 실적분석] - HYUNDAI CORP. USA : 반덤핑 관세의 영향으로 한국산 강관 및 변압기의 판매 실적이 하락하였으나, 열연강판의 판매호조로 전년 대비 매출은 1.9% 증가하였습 니다. 당기순이익은 미국의 한국산 강관에 대한 반덤핑 관세 부과로 전년 대비 81. 4% 감소하였습니다. - HYUNDAI CORPORATION SINGAPORE PTE. LTD. : 벙커링, 항공유 등의 석 유제품 판매 확대로 전년 대비 매출은 16.1% 증가하였으나, 당기순이익은 알루미 늄 공급처의 물품양도 계약불이행에 따른 손실반영으로 적자전환하였습니다. 바. 신규사업 - 해당사항 없음 사. 조직개편 - 해당사항 없음 아. 환율변동 영향

- 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국달러화 및 유로화, 일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래 예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. - 당사는 대상 영업 부문별로 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 부문별 헷지정책(Matching 통한 Exposure축소)을 선택하고 있습니다. 또한 외화로 표시된 채권과 채무 관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다. - 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변 동시 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

손익효과	(6,451)	6,451	(3,678)	3,678

* 상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 회사의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.

자. 자산 손상 인식 - 당사는 무형자산의 회수가능액을 평가하여 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우, 그 차이 금액을 손상차손으로 인식하고 있습니다. - 당사가 투자한 베트남 유전 11-2 광구의 실제생산량이 예상생산량에 미치지 못함 에 따라 해당 광구의 사업성이 낮다고 판단하여 당기 중 전액 손상 인식하였으며, 해외광구개발비와 관련하여 체결한 손실부담계약을 부채로 인식하였습니다. ※ 손상차손의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석을참고하십시오. 4. 유동성 및 자금조달 등 가. 유동성에 관한 사항 - 당기 결산일 현재 당사의 현금 및 현금성자산은 813억원으로 전기말 1,583억원 대비 770억원 감소하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	2018년(제43기)	2017년(제42기)	차이

기초현금	158,314	193,586	(35,272)

영업활동으로 인한 현금흐름	(41,849)	48,534	(90,383)

투자활동으로 인한 현금흐름	(28,112)	17,870	(45,982)

재무활동으로 인한 현금흐름	(8,106)	(94,544)	86,438

환율변동효과	1,022	(7,132)	8,154

기말의 현금	81,269	158,314	(77,045)

- 당기 현금의 주된 증감 요인은 영업활동에 의한 현금유출이 △418억원 발생하였 고, 단기금융상품 증가 △113억원 및 유형자산 취득 △79억원(포스현대법인 철 강코일센터 증설 등), 투자주식 취득 △36억원(KAPSTEX 지분취득 등) 등으로 투자활동 현금유출이 △281억원 발생하였습니다. 그리고, 무역금융 차입금 감소 △304억원, 사채 발행 299억원, 배당금 지급 △76억원 등으로 재무활동 현금유출 이 △81억원 발생하여 당사의 현금은 전기말 대비 770억원이 감소하였습니다.

나. 자금의 조달 1) 사채 발행내역

(기준일 : 2018년 12월 31일 ) (단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	채권명	발행방법	발행일자	권면총액	이자율	평가등급(평가기관)	만기일	주관회사

현대종합상사(주)	회사채	제38회 무보증사채	공모	2018년 12월 11일	30,000	2.923	A-(한국기업평가),A-(NICE신용평가)	2021년 12월 10일	KB증권(주), 미래에셋대우(주)

합 계	-	-	-	-	30,000	-

2) 장ㆍ단기차입금 내역(사채 포함)

(단위 : 백만원)

구 분	종 류	차 입 처	이자율(%)	당기말	전기말

외화 단기차입금	D/A NEGO (*1)	우리은행 등	-	203,913	253,298

USANCE	한국산업은행 등	2.51~3.69	101,844	83,829

일반대출	신한은행	1.02	1,516	64

일반대출	UFJ은행	1.22	507	-

원화 단기차입금	일반대출	산업은행	3.34	1,000	-

단 기 차 입 금 소 계	308,780	337,191

외화 장기차입금	자원개발자금	한국에너지공단	-	4,786	4,786

사채	확정금리 원화사채	38회 무보증 공모사채	2.92	29,875	-

(*1) 수출매출채권이 담보로 제공되어 있습니다. 3) 해외자원개발과 관련하여 차입한 외화장기차입금의 경우 해외자원개발 실패 확정시 상환의무가 면제되는 조건부 차입금 4,786백만원이 포함되어 있습니다. 5. 부외거래 - 당사의 부외부채는 본문 『XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 2. 우발 채무 등』을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 본문 『Ⅲ. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책』을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항 : 해당사항 없음 - 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 - 해당 사항 없음 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

- 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 은 본문 『II. 사업의 내용 6. 시장위험과 위험관리, 7. 파생상품거래 현황』을 참고하시기 바랍니다.