현대코퍼레이션 사업보고서 (2015.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사의 사업부문은 회사가 판매하는 상품의 종류에 근거하여 총 5개의 사업부문으로 구성되며 다음과 같이 분류할 수 있습니다. ㆍ 산업플랜트 : 선박 및 엔진 등 관련 기자재, 플랜트, 전기/기계류, 그린에너지, 건설장비 등 ㆍ 차 량 : 자동차 및 부품, 철도차량 및 철도시스템 등 ㆍ 철 강 : 강판, 강관, 형강 제품 및 스테인레스 제품 등 ㆍ 화 학 : 석유, 석유화학제품 및 벙커링 등 ㆍ 자원개발 : 자원개발

가. 사업부문별 요약 재무현황 (연결)

(단위 : 백만원)

2015년	산업플랜트	차량	철강	화학	자원개발 등	내부거래조정	계

매 출 액	831,212	679,730	1,971,413	1,428,512	16,895	-665,862	4,261,900

영업이익	4,419	6,169	12,356	180	-477	799	23,446

감가상각비	163	177	566	339	31	-	1,276

무형상각비	2,813	201	921	291	5,518	-	9,744

2014년	산업플랜트	차량	철강	화학	자원개발 등	내부거래조정	계

매 출 액	1,061,273	794,959	2,149,682	1,936,714	15,470	-693,230	5,264,868

영업이익	3,209	10,925	19,429	-269	-1,591	-2,306	29,397

감가상각비	259	231	776	392	5	-	1,663

무형상각비	141	140	635	238	10,728	-	11,882

나. 사업부문별 현황1) 산업플랜트 사업부문

- 산업의 특성

: 산업플랜트 부문은 선박 및 기자재, 플랜트 및 전기/기계류, 건설장비, 그린에너지 등으로 구성되어 있으며, 수요 산업인 조선, 기계, 건설 산업 등 제조업 업황에 직접적인 영향을 받습니다. 최근에는 국제 원자재 가격에 따른 국가 재정, 금융 지원 여부 등의 영향이 커지고 있습니다.

- 산업의 성장성

: 글로벌 경기침체가 조선, 건설 및 기계 등의 산업에 직접 영향을 미치면서 산업플랜트 부문도 어려움을 겪었으나, 각 국의 경기 부양을 위한 정책 및 인프라 구축의 수요에 힘입어 꾸준한 성장이 이루어질 것으로 전망됩니다. 다만 유가 등 국제 원자재 가격 하락과 중국의 경기 둔화는 회복을 더디게 하는 요인이 될 수 있습니다. 반면, 이란 제재 해제에 따른 인프라 수요의 증가, 신재생에너지에 대한 수요 회복, 구조조정과 과잉 경쟁 해소 등으로 정상궤도를 회복해 갈 것으로 전망됩니다.

- 경기변동의 특성

: 산업플랜트 부문은 경기변동에 직접적 영향을 받으며 호황 시에는 각국의 물류, 발전 수요가 증가하여 동 사업 또한 호황이 예상되지만, 경기 불황 지속 시에는 사업이 급격히 둔화되거나 역 성장을 보이기도 합니다. 신 재생에너지 부문은 국가의 지원정책(보조금 등)이 수반되어야 하나 기술 및 효율의 개선이 꾸준히 이루어 지고 있습니다.

- 시장 여건

: 국제 유가의 하락 영향으로 각국의 재정 여력이 악화되며 중동 발주가 급감하는 등 비 우호적 영업 환경이 조성되고 있습니다. 조선업의 경우 저유가에 따른 발주 감소와 중소 조선사에 이어 대형 조선사들도 구조조정에 돌입 할 정도로 경영악화를 보였으나 완만한 회복세로 돌아설 것으로 예상되며, 전기/기계류는 신흥 시장의 침체에도 불구하고 선진 시장의 교체 수요 등에서 기회가 있을 것으로 보입니다. 플랜트의 경우 유가 하락에 직접적으로 영향을 받으며 해외 수주 여건이 악화 되었으나, 이란의 경제 제재 해제 기대감이 기회 요인으로 작용할 전망입니다. 신재생에너지 사업은 현재 각국의 보조금 축소/중단으로 시장여건이 매우 어려운 상황이었으나 경기 부양 정책에 힘입어 점진적인 회복이 예상됩니다.

- 회사의 경쟁우위요소

: 회사는 저유가 지속에 따른 재정 여력 악화로 커지고 있는 글로벌 리스크를 철저히 관리하여 높아지고 있는 불확실성에 대처하고 있으며 지속적인 전문성과 효율성을 강화하여 사업 선별 능력을 강화하고 있습니다. 또한, 선택과 집중을 통해 지역별로 차별화된 마케팅과 서비스를 강화하여 어려운 시장 상황에도 불구하고 기회를 창출하고 있습니다.

2) 차량 사업부문- 산업의 특성

: 차량 부문은 승, 상용차 및 철도차량, 부품 등으로 구성되어 있습니다. 승, 상용차 및 부품은 자동차 산업에 직접적인 영향을 받으며, 철도 차량은 국가/지자체 주도의 인프라 사업에 직접적인 영향을 받는 특성이 있습니다.

- 산업의 성장성

: 자동차 산업은 소득 증가 및 경제 성장과 더불어 꾸준히 성장을 지속하고 있습니다. 철도차량은 각국의 인프라 확대와 개선 수요에 따라 성장이 지속되고 있으며, 대규모 투자가 동반되는 정부의 정책이 큰 영향을 미치기도 합니다.

- 경기변동의 특성

: 자동차, 철도 산업은 경기민감 업종으로 호/불황에 따른 편차가 비교적 크게 발생합니다. 또한, 철도차량의 경우 각국 정부의 정책에 따라 시장의 규모와 성장 영향을 크게 받는 상황입니다.

- 시장 여건

: 글로벌 경기침체 영향으로 수요 위축을 보이기도 했으나 각국의 경기 부양책에 힘입어 수요는 점차 회복되고 있습니다. 반면 공급증가에 대한 경쟁심화와 저유가 및 신흥시장 환율 불안에 따라 수요가 감소되고 있는 부문은 부담요인 입니다.

- 회사의 경쟁우위요소

: 전세계의 글로벌 네트워크를 이용하여 지역별 선택과 집중을 강화하고 있으며, 소비 확대와 인프라 투자가 활발한 지역의 정보와 기회 선점을 통하여 시장을 적극 개척하고 서비스와 마케팅을 확대하고 있습니다.

3) 철강 사업부문- 산업의 특성

: 철강 산업은 자동차, 조선, 건설, 가전, 기계 등 주요 수요산업의 성장과 직접적인 영향이 있으며 경기 변화에 대해 소비는 탄력적이지만 생산은 비탄력적인 특성을 가지고 있습니다.

- 산업의 성장성

: 글로벌 경기 침체 후 각 수요 산업이 회복세를 보이고, 각국 정부의 경기 부양책에 따라 경기 침체로 순연 되었던 프로젝트 재개 및 건설 산업의 회복으로 철강 산업은 지속 성장할 것으로 예상됩니다.

- 경기변동의 특성

: 철강 산업은 경기변동에 결정적인 영향을 받으며 호황 시에는 각국의 수요가 많아지며 철강 사업 또한 호황이 예상되지만, 경기 불황이 지속되면 철강 산업 또한 주요 수요산업의 둔화로 위축되는 경향을 보여 왔습니다.

- 시장 여건

: 각국 정부의 경기 부양책과 이에 따른 수요 회복 예상에도 불구하고, 철강 가격의 하락과 가격경쟁 심화로, 공급과잉에 따른 구조조정이 진행 되고 있습니다. 특히 중국 철강 업계의 구조조정이 진행 됨에 따라 공급 과잉은 점진적으로 해소될 전망되며, 고부가 가치 제품 생산을 통한 경쟁력 강화 노력이 계속되고 있습니다.

- 회사의 경쟁우위요소

: 글로벌 네트워크와 전문성 및 오랜 경험을 바탕으로 안정적이고 지속적인 시장개발과 다양한 제품 공급 서비스를 제공하고 있습니다. 글로벌 소싱 강화를 통해 맞춤형 판매 확대와 경쟁력을 강화하고 있습니다.

4) 화학 사업부문- 산업의 특성

: 화학 산업은 건설업과 자동차, 전자, 섬유 등 주력산업에 소재를 공급하는 핵심 기간 산업으로 수요산업의 경기에 연동되는 자본집약적 대규모 장치 산업입니다.

- 산업의 성장성

: 글로벌 경기침체로 인한 수요 위축으로 시황이 악화되었으나, 장기적인 수요 성장전망 및 설비투자에 대한 전망을 고려할 때 화학 산업은 향후 지속적으로 성장세를 나타낼 것으로 전망됩니다. - 경기변동의 특성

: 화학 산업은 전방산업에 기초소재를 제공하는 산업으로 경기상황과 수요/공급 영향에 따라 민감하게 반응하는 특성을 보이고 있습니다.

- 시장 여건

: 국제유가가 세계 경제 둔화와 공급 과잉 등으로 지속적으로 하락하고 중국 수요 감소 우려로 인하여 단가 하락, 마진 축소의 어려움을 겪었으나 가격이 점차 하향 안정화 되고, 수요도 회복을 보일 것으로 전망 됩니다.

- 회사의 경쟁우위요소

: 선택과 집중 및 지역적 특성을 고려한 차별화된 마케팅과 서비스를 제공하고 있으며, 장기적인 협력 파트너쉽을 통하여 안정적인 물량 공급을 확대하고 있습니다. 시장 리스크를 적극 관리하여 안정적인 수익 구조 창출을 달성할 계획입니다.5) 자원개발 사업부문 - 산업의 특성

: 회사의 자원부문은 베트남11-2가스사업, 오만LNG사업, 카타르LNG사업, 예멘 LNG 사업 등으로 구성되어 있습니다. 자원개발 사업은 최초 부존여부와 부존 량 파악을 위한 탐사단계부터 개발단계를 거쳐 상업생산 단계에 이르러 수익이 발생할 때까지의 과정에서 오랜 시간과 자금투자가 요구되며, 사업의 특성상 불 확실성이 매우 높습니다. 또한, 주요 자원 소비국인 중국 등의 경제성장률에 영 향을 많이 받아 가격의 변동폭이 큰 특성이 있습니다. - 산업의 성장성

: 신재생에너지의 경제성이 낮아지면서 화석에너지원에 대한 소비량은 여전히 꾸준한 증가세를 유지하고 있으며, 이에 따라, 자원확보를 위한 각국의 경쟁은 심화되고 있습니다. 이러한 국가적 차원의 자원확보 경쟁으로 인해 국제 유가 는 전세계적인 경기 동향 뿐만아니라 석유 수출국가들의 정치/경제 요인에 따 라 변동성이 나타나고 있습니다. 미국을 중심으로 한 셰일가스의 상업생산으로 공급이 증가함에 따라 2014년말 이후 유가가 급락하였으나, 중국, 인도 등의 지속적인 수요 증가로 인해 전통적인 화석연료와 세일가스를 비롯한 새로운 유형의 에너지 자원들은 전체 자원관련 사업의 성장을 이끌 것으로 전망됩니다. - 경기변동의 특성 : 자원개발사업은 산업의 특성상 환율과 원자재 가격에 밀접하게 연동됩니다. 자 원가격이 상승하는 호황기에는 수익성이 크게 개선될 수 있지만, 가격이 하락 하는 침체기에는 수익성이 하락할 가능성이 높습니다. 또한, 대부분의 개발사 업이 중동에 밀집되어 있는 특성상 경기변동 뿐만 아니라 현지의 정치상황에 따라 경제성에 영향을 받을 수도 있습니다. - 시장 여건

: 각국의 자원확보 경쟁이 심화하는 가운데 민관협력을 통한 유망 프로젝트 확보 추진, 자원부국과의 전략적 에너지자원 협력강화 등으로 해외자원개발사업은 더욱 확대, 성장할 것으로 예상됩니다.

- 회사의 경쟁우위요소 : 회사는 국내 최초의 해외 자원개발 프로젝트인 호주 드레이튼 유연탄 광산사업 을 시작으로 다년간 축적된 자원개발 노하우를 기반으로 2015년 현재 생산사 업 5개와 탐사사업 1개 등 총 6개의 자원개발 사업을 영위하고 있습니다. 회사 는 그동안의 투자경험을 기반으로 자원분야에 대한 선별적 투자 및 이를 연계 한 Trading 수익 강화를 위한 다각적인 노력을 기울이고 있습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등 당사는 자동차, 철강, 화학제품 및 플랜트 등의 제품을 수출하는 종합상사로서, 보고서 작성일 현재, 당사 영업조직 기준으로 산업플랜트, 차량, 철강, 화학, 자원개발 사업부문 등 총 5개의 사업부문 으로 구성됩니다. 각 사업부문별로 변압기, 자동차, 철강, 기계 등을 수출하고 있으며, 선박, 플랜트 등의 거래알선과 수입상품의 국내판매, 유전개발 등의 자원개발사업을 하고 있습니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 영업용 설비 현황

1) 국내(단위 : ㎡, 명)

구 분	매장명	소재지	토 지	건 물	합 계	종업원수	비고

본 사	-	서울 종로구 율곡로 2길 25	-	5,458	5,458	287	임차

합 계	-	5,458	5,458	287	-

※ 기타 투자판단에 참고할 사항① 상기 종업원수는 당기 결산일 기준입니다. ② 상기 종업원수는 총 342명 중 사외이사 2명과 해외 법인 및 지사에 근무하는 임 직원 53명 을 제외 한 본사 근무 인원입 니다. 2) 해외

(단위 : ㎡, 명)

구 분	소재지	토 지	건 물	합 계	종업원수	해외직원수	비고

ALGER	ALGERIA	-	93	93	1	5	임차

ALMATY	KAZAKHSTAN	-	220	220	1	8	임차

ASHGABAD	TURKMENISTAN	-	98	98	1	4	임차

BANGKOK	THAILAND	-	149	149	1	4	임차

BEIJING	CHINA	-	257	257	1	8	임차

BOGOTA	COLOMBIA	-	112	112	1	5	임차

CAIRO	EGYPT	-	200	200	1	4	임차

DUBAI	U.A.E	-	199	199	1	4	임차

GUANGZHOU	CHINA	-	281	281	1	6	임차

HAVANA	CUBA	-	-	-	1	-	임차중

HOCHIMIN	VIETNAM	-	283	283	2	9	임차

ISTANBUL	TURKEY	-	158	158	1	5	임차

JAKARTA	INDONESIA	-	184	184	2	5	임차

JOHANNESBURG	SOUTH AFRICA	-	173	173	1	2	임차

KARACHI	PAKISTAN	-	188	188	1	3	임차

KIEV	UKRAINE	-	131	131	1	5	임차

KUALA LUMPUR	MALAYSIA	-	127	127	2	4	임차

MANILA	PHILIPPHINES	-	92	92	1	3	임차

MEXICO CITY	MEXICO	-	210	210	1	4	임차

MOSCOW	RUSSIA	-	242	242	2	6	임차

MUMBAI	INDIA	-	172	172	1	4	임차

NEW-DELHI	INDIA	-	295	295	1	8	임차

PARIS	FRANCE	-	117	117	1	2	임차

QINGDAO	CHINA	-	220	220	1	8	임차

RIYADH	SAUDI ARABIA	-	139	139	2	2	임차

SANTIAGO	CHILE	-	111	111	1	5	임차

SAO PAULO	BRAZIL	-	163	163	1	3	임차

TEHERAN	IRAN	-	167	167	2	4	임차

NEW YORK(법인)	U.S.A	-	258	258	-	3	임차

LOS ANGELES(법인)	U.S.A	-	256	256	3	8	임차

HOUSTON(법인)	U.S.A	-	204	204	2	3	임차

VANCOUVER(법인)	CANADA	-	136	136	1	4	임차

TORONTO(법인)	CANADA	-	151	151	-	2	임차

FRANKFURT(법인)	GERMANY	-	150	150	2	4	임차

SYDNEY(법인)	AUSTRALIA	-	107	107	1	1	임차

SHANGHAI(법인)	CHINA	-	195	195	2	8	임차

HONGKONG(법인)	CHINA	-	-	-	-	-	-

TOKYO(법인)	JAPAN	-	284	284	-	10	임차

OSAKA(법인)	JAPAN	-	86	86	1	4	임차

SINGAPORE(법인)	SINGAPORE	-	254	254	2	6	임차

POS HYUNDAI	INDIA	-	-	-	2	-	합작투자

인도네시아 공단	INDONESIA	-	-	-	1	-	합작투자

HYUNDAI YEMEN LNG	BERMUDA	-	-	-	-	-	합작투자

HYUNDAI ONE ASIA	SINGAPORE	-	-	-	-	3	임차

HYUNDAI PLATFORM	U.S.A	-	86	86	1	-	임차

CAMBODIA (법인)	CAMBODIA	-	81	81	1	1	임차

PHNOM PENH (법인)	CAMBODIA	-	-	-	-	-	합작투자

ONE EUROPE (법인)	NETHERLANDS	-	-	-	-	-	-

합 계	-	7,029	7,029	53	187	-

※ 기타 투자판단에 참고할 사항① 상기 종업원수는 당기 결산일 기준이며, 해외 법인 및 지사에서 채용한 해외직원의 수는 본사 인원에 포함되지 않습니다.

3) 지점의 설치 및 폐쇄 회사는 2015년 3월 20일 이사회에서 쿠바(아바나)/남아프리카공화국 (요하네스버그) 지사의 설치와 케냐(나이로비) 지사의 폐쇄 및 캐나다 법인의 소재지 이전(토론토 → 밴쿠버)을 승인하였으며, 2015년 10월 2일 이사회에서는 나이지리아(라고스)/대만(타이페이) 지사의 폐쇄를 승인하였습니다.

4. 매 출에 관한 사항 가. 주요 상품, 서비스 등의 현황(연결)

(단위 : 백만원, %)

사업부문	품 목	매출액	비율

산업플랜트	선박, 플랜트 및 전기기계 등	831,212	19.5

차 량	자동차, 부품 및 철차 등	679,730	15.9

철 강	강판, 강관 및 철강 제품	1,971,413	46.3

화 학	석유화학제품 및 벙커링	1,428,512	33.5

자원개발 등	자원개발 등	16,895	0.4

내부거래조정	-665,862	-15.6

합계	4,261,900	100.0

※ 상기 매출액은 2015년 10월 1일을 분할기일로 현대씨앤에프주식회사로 인적분할된 브랜드사업부문/신사업부문을 제외한 수치입니다. 나. 매출형태별 실적(연결)

(단위 : 백만원, %)

구 분	제40기	제39기

매출액	비율	매출액	비율

수 출	상품매출	4,101,851	96.24	5,058,505	96.08

제품매출	-

대행매출	-

기 타	-

소 계	4,101,851	96.24	5,058,505	96.08

내 수	상품매출	160,049	3.76	206,363	3.92

제품매출	-

대행매출	-

기 타	-

소 계	160,049	3.76	206,363	3.92

합 계	4,261,900	100.00	5,264,868	100.00

※ 상기 매출액은 2015년 10월 1일을 분할기일로 현대씨앤에프주식회사로 인적분할된 브랜드사업부문/신사업부문을 제외한 수치입니다. 다. 판매경로 및 판매방법 등 1) 판매조직

산업플랜트, 차량, 철강, 화학, 자원개발 등 5개 사업부문, 14개 해외 현지법인 및 28개 해외지사

2) 판매경로

수 출	매매계약체결 → 신용장 내도(L/C 거래시) → 수출물품 확보 → 물품선적 → 판매대금 회수

수 입	수입계약 체결 → 수입 승인 → 신용장 개설 → 선적서류내도 및 대금 결제 → 수입신고 → 사후관리

삼국간	지사 및 법인을 통한 바이어 선정 → 3국 공급자 선정 → 공급자를 통해 바이어에게 선적 → 판매대금 회수 → 구매대금 지급

3) 판매방법 및 조건

- 수 출 : L/C, USANCE, D/A, 삼국간거래, 수출대행, 기타

- 수 입 : 직수, 대행4) 판매전략

- 상호호혜주의 원칙하에 현대중공업그룹 계열사 및 구계열사와의 협력관계 재정립 및 맞춤서비스 강화

- 자원개발 및 미래 투자사업의 확대 - 전사적인 지식경영 도입 및 인재의 적재적소 등용 - 21세기 디지털 경영 패러다임의 조직문화 구축

라. 형태별 매출현황(연결)

1) 상품매출 (i) 취급품목별 수출내역

(단위 : 백만원, %)

품 목	구 분	제40기	제39기

금 액	구성비	금 액	구성비

산업플랜트	수 출	830,433	20.2	1,060,192	21.0

차 량	수 출	670,950	16.4	796,636	15.8

철 강	수 출	1,963,075	47.9	2,132,743	42.1

화 학	수 출	1,286,360	31.4	1,746,703	34.5

자원개발 등	수 출	16,895	0.4	15,461	0.3

내부거래조정	수 출	-665,862	-16.3	-693,230	-13.7

합 계	4,101,851	100.0	5,058,505	100.0

※ 상기 매출액은 2015년 10월 1일을 분할기일로 현대씨앤에프주식회사로 인적분할된 브랜드사업부문/신사업부문을 제외한 수치입니다. (ii) 취급품목별 내수내역

(단위 : 백만원, %)

품 목	구 분	제40기	제39기

금 액	구성비	금 액	구성비

산업플랜트	내 수	779	0.5	287	0.1

차 량	내 수	8,780	5.5	827	0.4

철 강	내 수	8,338	5.2	15,240	7.4

화 학	내 수	142,152	88.8	190,009	92.1

합 계	160,049	100.0	206,363	100.0

※ 상기 매출액은 2015년 10월 1일을 분할기일로 현대씨앤에프주식회사로 인적분할된 브랜드사업부문/신사업부문을 제외한 수치입니다.

(iii) 거래지역별 매출내역(단위 : 백만원, %)

지 역	제40기	제39기

금 액	구성비	금 액	구성비

아시아	2,488,229	58.4	3,100,142	58.9

미주	1,688,672	39.6	1,786,013	33.9

유럽	469,223	11.0	607,242	11.5

기타	281,638	6.6	464,701	8.8

내부거래조정	-665,862	-15.6	-693,230	-13.1

합 계	4,261,900	100.0	5,264,868	100.0

※ 상기 매출액은 2015년 10월 1일을 분할기일로 현대씨앤에프주식회사로 인적분할된 브랜드사업부문/신사업부문을 제외한 수치입니다. 5. 수주현황

(단위 : 천USD)

품 목	수주일자	납 기	수주총액	기납품액	수주잔고	비 고

수 량	금 액	수 량	금 액	수 량	금 액

변압기	2013.12.13	2016.01.31	3 UNIT	11,879	1 UNIT	3,960	2 UNIT	7,919	-

항공유	2015.04.09	2016.03.31	9,000,000 GAL	16,265	7,086,566 GAL	12,807	1,913,434 GAL	3,458	-

항공유	2015.05.29	2016.04.30	3,200,000 GAL	5,848	1,942,544 GAL	3,550	1,257,456 GAL	2,298	-

괌 FUEL OIL (중유)	2015.08.03	2018.08.03	1,237,500 MT	560,699	74,884 MT	33,929	1,162,616 MT	526,770	-

항공유	2015.07.31	2016.06.30	14,600,000 GAL	29,107	5,730,752 GAL	11,425	8,869,248 GAL	17,682

합 계	-	623,798	-	65,671	-	558,127	-

※ 당기 결산일 현재 수주상황이며, 당사가 물품납품 등의 방식으로 직수출하는 형태가 아닌 수수료 기준의 계약은 제외하였습니다.

6. 시장위험과 위험관리 가. 재무위험관리요소 연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 가격위험, 현금흐름 이자율위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리 정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 특정위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다. 연결회사는 위험관리를 위해서 금융팀과 현업부서들과 긴밀한 협력을 통하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.

1) 시장위험(가) 외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 위환위험, 특히 주로 미국달러화 및 유로화,일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래 예상거래와 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 연결회사는 대상 영업 부문별로 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 부문별 헷지정책(Matching을 통한 Exposure축소 등)을 선택하고 있습니다. 또한 연결회사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

당기 결산일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 국내기업의 외화에 대한 원화의 환율10% 변동시 지배기업의 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위:백만원)

구 분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

손익효과	(7,460)	7,460	(9,191)	9,191

상기 민감도 분석은 당기 결산일 현재 회사의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표시된화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.

(나) 가격위험 연결회사는 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 유가증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 당기 결산일 현재 연결회사의 유가증권투자(종속기업, 공동기업 및 관계기업을 제외)의 시가(원가법으로 측정한 비상장주식은 장부가액)는 88,371백만원(전기말 : 64,658백만원)입니다.

(다) 현금흐름 이자율 위험

이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성자산 및 단기금융상품으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다.

연결회사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 차환발행, 기존 차입금의 기간연장, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션 하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결회사는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다.

당기 결산일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 0.1% 변동시 1년간 발생하는이자수익과 이자비용의 영향은 다음과 같습니다. (단위:백만원)

구 분	당기	전기

0.1% 상승시	0.1% 하락시	0.1% 상승시	0.1% 하락시

이자비용	(15)	15	(49)	49

이자수익	80	(80)	294	(294)

2) 신용위험

신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 우수하다고 판단되는 경우에 거래를 하고 있습니다. 일반적인 매출거래처의 경우 신용도를 평가하고 한국무역보험공사에 수출보험 가입을 통하여 신용위험을 회피하고 있습니다.

당기 결산일 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다. (단위:백만원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	69,644	305,538

단기금융상품	-	13,100

매출채권	516,946	773,621

기타유동채권	73,048	20,886

파생금융자산	1,727	1,380

장기금융상품	21	28

(유동성)장기대여금	43,123	16,793

자원개발자금	4,786	4,786

기타비유동자산	3,310	3,893

금융보증계약	1,924	2,949

이행보증계약	32,773	31,323

합 계	747,302	1,174,297

3) 유동성위험

연결회사는 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

연결회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다. (단위:백만원)

당기말	1년 이내	2년 이내	3년 이내	3년 초과	합 계

매입채무	464,792	-	-	-	464,792

미지급금	92,522	-	-	-	92,522

기타유동채무	2,597	-	-	-	2,597

파생금융부채	1,169	-	-	-	1,169

단기차입금	288,192	-	-	-	288,192

장기차입금	7,568	3,192	-	4,786	15,546

금융보증계약	1,924	-	-	-	1,924

이행보증계약	32,773	-	-	-	32,773

합 계	891,537	3,192	-	4,786	899,515

전기말	1년 이내	2년 이내	3년 이내	3년 초과	합 계

매입채무	577,010	-	-	-	577,010

미지급금	40,062	-	-	-	40,062

기타유동채무	2,860	-	-	-	2,860

파생금융부채	249	-	-	-	249

단기차입금	437,283	-	-	-	437,283

장기차입금	7,569	7,082	3,003	4,798	22,452

금융보증계약	2,949	-	-	-	2,949

이행보증계약	31,323	-	-	-	31,323

합 계	1,099,305	7,082	3,003	4,798	1,114,188

상기 분석에 포함된 비파생금융부채와 계약상 만기가 현금흐름의 시기를 이해하는데필수적인 차액 결제되는 파생금융부채는 보고기간말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분되었습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

나. 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 연결재무제표의 공시된 숫자로 계산합니다.

당기 결산일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당기말	전기말

부 채	1,014,011	1,259,639

자 본	489,976	667,022

부채비율(%)	207.0	188.8

7. 파생상품거래 현황 가. 파생상품계약 평가손익

당기와 전기 중 파생상품계약과 관련하여 발생한 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당기	전기

평가이익	평가손실	평가이익	평가손실

통화선도	1,385	1,166	1,375	244

상품선물	-	3	3	2

합 계	1,385	1,169	1,378	246

나. 미결제 통화선도계약 및 상품선물계약연결회사는 외화자산 및 부채의 환율변동 위험을 회피하기 위해 한국외환은행 등과 통화선도계약을 체결하고 이에 대하여 매매목적으로 회계처리(관련 파생상품자산및 부채는 각각 1,385백만원 및 1,166백만원)하고 있습니다. 보고기간말 현재 만기가 도래하지 아니한 통화선도 계약 내역은 다음과 같습니다.

구 분	거래금액

USD매도	USD 51,449,410

USD매입	USD 15,906,908

EUR매도	EUR 34,799,824

EUR매입	EUR 11,621,229

또한, 상품선물에 대해서는 공정가치 위험회피회계처리를 적용하고 있으며 상품선물과 관련한 확정계약은 공정가치로 평가(관련 파생상품부채는 3백만원 , 확정계약자산은 3백만원)하고 있습니다.

8. 경영상의 주요계약 등 당기 결산일 현재 해당사항이 없습니다. 9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사는 2015년 5월 27일자 이사회에서 연불수출 등을 수행하는 사업부문과 브랜드 및 신사업부문으로 인적분할의 방법으로 분할 을 결의하였으며 , 2015년 8월 28일자 주주총회 승인에 따라 아래와 같이 2015년 10월 1일 분할되었습니다.

구분	내용

분할방법	인적분할

분할회사	현대종합상사주식회사(분할존속회사)현대씨앤에프주식회사(분할신설회사)

분할기일	2015년 10월 1일