세보엠이씨 분기보고서 (2026.03)
7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황1) 세계 경제 전망2026년 세계경제는 무역합의 진전으로 통상환경 불확실성 완화되는 가운데 주요국 경기부양과 AI 투자 확대 기반으로 완만한 성장세 예상.

2025년 3.2% 성장 이후 2026년 세계 성장률은 3.3% 내외 전망 되며 글로벌 PMI 기준 제조업은 부진한 흐름 이어가나 서비스업은 기준선(50) 상회.

다만 관세 정책 변화와 지정학적 리스크로 변동성은 지속될 전망.

미국은 고용 증가세 둔화에도 소비 및 서비스 중심 성장 기여도 유지되며 통화 및 재정 완화 기조가 AI 투자 바탕으로 2% 내외의 견조한 성장세 예상.

유로지역은 재정지출 증가에도 국가별 성장 격차가 확대되는 가운데 1% 초반 제한적인 회복 흐름 전망.

중국은 미국과의 갈등 완화로 수출 여건 일부 개선되었으나 소비와 고정자산투자 회복 지연으로 성장세는 점진적 둔화 예상.

교역부분은 관세 영향과 선수요 정상화로 증가세 둔화. 미국의 평균 실효 관세율은 2024년 말 2.2%에서 2025년 조치 반영 시 7%대로 상승.

이후 추가 인상보다는 현 상황 가정 시 교역 충격은 초기 대비 점진적으로 완화 될 가능성 증가.

국제유가는 OPEC+를 비롯한 주요 산유국의 증산 기조와 非 OPEC 국가의 공급 확대 영향으로 2026년 상반기 약세 흐름이 이어질 가능성 높음.

하반기 글로벌 수요 일부 개선되더라도 공급 여력 충분한 상황에서 반등은 제한적 전망. 연평균 기준 브렌트유 가격 배럴당 58달러의 낮은 수준 내외 예상.

2) 국내 경제 전망

2026년 국내경제 물가 안정(2%대)과 금리 부담 완화 배경으로 내수 중심 완만한 회복 예상. 2025년 낮은 성장 이후 소비 심리와 정책효과

반영되며 실질 GDP 성장률 1.8% 내외 예상. 민간소비는 실질소득 개선과 정부 소비 지원 효과로 연간 1.7% 내외 증가 예상.

서비스 소비 중심 회복 흐름 이어질 전망이며 가계부채부담 및 주택시장 변동성 제약. 고용시장은 2025년 10월 취업자 수 19.3만명 증가로 양호 흐름.

보건복지 및 소비쿠폰 효과로 대면서비스업 고용 확대되며 실업률 2%대 중반 낮은 수준 유지하나 제조 및 건설업은 건설경기 부진으로 감소세 지속.

다만 고용 증가가 저임금 및 단시간 일자리 중심으로 나타나 질적 개선 제한적이며 신규 채용 위축 따른 청년층 고용 감소 증가 지속.

소비자물가는 환율 영향과 일부 개인 서비스 가격 압력 남아 있어 국제유가 안정과 기저효과 감안할 때 2.1% 내외에서 목표(2%) 근처의 안정이 전망 되며 기대인플레이션 둔화로 실질구매력 여건 점진적 개선. 대외부문은 수출 증가세 둔화 가능성 존재하나 AI 및 서버 수요 확대에 따른 반도체 가격 여건과 국제유가안정이 교역조건 개선으로 이어지는 가운데 2026년 재화수출 1.4% 및 재화수입 2.4% 증가 예상.

이에 따라 경상수지 약 1,300억 달러 흑자(2025년 약 1,150억 달러 상회) 예상.

3) 반도체 산업 동향

2025년 데이터센터 증설 수요가 업황 견인하며 수요 중심 HBM 및 DDR5 등 고부가 메모리로 빠르게 이동 흐름.

이에 따라 주요 업체 생산 및 판매 전략이 메모리 우선으로 재정렬하며 수익성 중심 기조 강화. 동시에 DDR4→DDR5 전환과 HBM 고도화 병행되며 공정 전환 및 제품 믹스 개선이 공급 측 핵심 과제 부각. 국내는 수요 회복과 가격 개선 맞물리며 반도체 수출 증가율 16.6%로 급반등.

WSTS의 2026년 글로벌 반도체 시장 9,750억달러(전년 대비 25% 증가) 제시로 AI 인프라 투자 확대 이어질 전망.

같은 흐름으로 HBM 등 고부가 메모리 생산 확대로 세계 수요에 대응하여 반도체 생산 전년 대비 20.5% 증가.

SSD 등 컴퓨터 부품 수출 증가와 AI 확산 영향으로 내수는 70.4%로 큰 폭 확대되었으며 정부 주도의 AI 사업 본격화로 반도체 수요 증가.

대외부분에서는 2025년 급반등 따른 국내 수출 기저효과와 수요 안정화 따른 증가폭 둔화 예상되어 2025년 16.6%에서 2026년 4.7%로 반도체 수출 증가율 하락 흐름.수입은 AI 및 자율주행 등 신산업 확산 필요한 시스템 반도체 중심으로 2026년 6.9% 증가 전망.

주요 업체의 AI 메모리 우선 전략 강화될수록 레거시 제품 공급 제약 및 가격 변동성 병존해 하반기 이후 둔화 가능성 점검 필요.

클라우드 및 빅테크의 AI 인프라 투자 확대가 데이터센터 증설 촉진하여 반도체 성장축이 스마트폰과 PC에서 AI 데이터센터로 이동.

4) 건설 경기 전망

건설투자 2024년 2분기부터 시작된 감소세가 이어지는 상황 속에서 연간으로는 -8%대 역성장 이후 2026년 2%대 반등 전망.

2025년 부진은 건물건설에서 착공 감소 영향이 뒤늦게 반영되고 토목건설도 2024년 4분기 이후 감소 흐름이 이어진 것에 기인.

실제 공사물량 보여주는 건설 기성액은 2025년 1분기 -21.2%에서 3분기 -12.0%로 감소폭 축소되고 있으나 건물 및 토목 모두 회복 국면 제한적 상황.

건설수주액은 2025년 상반기 토목 부진 여파로 감소했으나 3분기 29.4% 반등하여 저점 통과 신호 해석 가능하며 시차 두고 착공 및 기성(공사물량) 개선 가능성을 높이는 요인 평가 상황. 부동산 심리지수 2025년 들어 등락 반복하나 기준선(100) 상회 흐름 유지되어 심리 측면 하단 지지 요인 작용 전망.

다만 건물건설 허가는 주거 및 상업용 개선 2025년 3분기 공업용 부진 정체 양상이 나타나고 착공은 주거용 중심으로 2025년 상반기 감소세 이어져 수주가 실제 착공으로 연결 못하는 상황. 2026년에는 건설자재 비용 안정화와 정부 SOC 지출 확대(중앙정부 SOC 25.4조원 → 27.5조원).

대형 인프라 집행 더해지며 기저효과와 함께 하방 압력 완화 전망. 공종별로 토목 SOC 확대와 인프라 사업 진척으로 하단 지지하는 가운데 건축 정상화 속도 상대적으로 더딜 가능성 높으나 반도체 업황 호조 따른 공장 건설 발주 일부 견인할 상황.

다만 미분양 해소 지연, PF 구조조정 속도, 보수적 대출 기조, 공사비 및 인건비 부담 잔존해 회복 속도 완만 가능성 높고 지역별 온도차 지속 전망.

5) 설비 투자 전망

2026년 설비투자는 2024년 하반기 반등 이후 2025년 2%대 중후반(전망치 2.6%) 증가 흐름 거쳐 2.0% 수준 완만한 증가 전망.

2025년 자동차 및 반도체 제조용 기계 중심 증가세 이어지며 3분기 설비투자 증가율 전년동기비 2.0% 둔화되는 등 확산 국면보다 선별적 투자(IT 중심) 국면 지속 예상. 업종별로 AI 서버 및 고성능 반도체 수요 따른 첨단 공정 전환과 증설 투자가 기계류 중심 역할.

다만 선행지표인 제조업 기계수주 2025년 상반기 21.2%로 강하게 늘었다가 3분기 대비 -15.4% 전환되며 분기별 흔들리는 모습.

반면 자본재 수입액 2025년 3분기 6.8% 증가하는 등 설비투자 여건 뒷받침하는 신호 병존 상황.

제약 요인은 대외 통상환경 불확실성과 미국 관세 정책, 글로벌 경기 둔화 따른 비IT 업황 회복 지연으로 정리되는 상황.

다만 물가 안정과 금리 하락 기조 이어질 경우 기업의 자금조달 비용 부담 점진적 완화 전망.

한국은행 설비투자 관련 BSI 는 상반기 일시 반등 이후 재차 낮아지며 투자 지연 가능성 시사. 최근 투자 하방 위험 과도한 확대 흐름 제한적인 상황.

IT 중심 투자 견조에도 불구하고 비IT 부문 회복 지연으로 설비투자 내 양극화 구조 당분간 지속될 가능성 존재.

6) 시사점

글로벌 경제 질서는 통상과 안보, 기술 축으로 재편되며 기회와 위협 공존하는 국면 이어질 전망.

무역합의 진전에도 통상환경 불확실성 일부 완화 흐름 있으나 관세 정책 변화와 지정학 리스크 상존해 성장 경로 변동성 지속 가능성 높음.

특히 관세 외에도 수출통제 및 원산지 기준 강화와 현지생산 요구 등 비가격 장벽 강화될 경우 공급망 조정 비용 재차 확대될 가능성 유의 필요.

미국 통상 압력이 미국과 중국 구도 넘어 동맹 및 신흥국까지 확대될 경우 탈중국 이후 새롭게 형성된 공급망 또한 재차 압력 받을 수 있으며 각국의 산업 및 통상 전략은 '자국 우선' 기조 강화 전망. 이에 따라 비용 및 물류뿐 아니라 조달 안정성과 규제준수 포함한 리스크 관리 필요.

2026년 글로벌 경기는 AI 투자 확대와 정책 대응으로 완만한 성장세 예상되나 제조업 부진과 서비스업 확장 등 업종과 지역별 회복 온도차 확대 전망.

이 과정에서 관세, 전쟁, 에너지, 환율 변수 단기 충격 반복시켜 완만한 성장 속에서도 단기 변동성 전제 경영 요구.

국내경제 물가 안정과 금리 부담 완화로 내수 중심 점진적 회복 기대되나 가계부채 부담과 주택시장 회복 속도 제약할 가능성 존재.

또한 AI 투자 사이클 조정 가능성(상반기 강세→하반기 안정화 등) 병존해 수요 가시성 기반한 탄력적 생산 및 재고 운영 중요성 확대.

당사는 대외 환경 변화가 고객사의 투자 집행 및 발주 타이밍 및 공정 요구에 직접 반영될 수 있음 전제로 ① 핵심 고객 CAPEX 모니터링 기반 선제 제안 강화 ② 환율 및 원가, 공기 지연 리스크를 반영한 계약과 조달 체계 고도화 ③ 고객사 투자 전망에 따른 품질 및 납기 관리 강화 ④ 우수 인력 확보 및 생산성 제고 통해 수주와 수익성 방어 체계 강화 필요.

이를 통해 변동성 확대 국면에서도 수주 안정성과 마진 방어 동시 달성 필요.

* 출처 (한국건설기술연구원, 한국은행, 대외경제정책 연구원 등)

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

당사는 설비사업, 플랜트사업, 해외사업 및 제조분야에 우수 전문건설업체로써 인정 받으며 1978년 설립이래 많은 기술축적과 경험을 토대로 현재 일반설비, 하이테크, 석유화학 및 발전플랜트 등의 시공분야에 상당한 위치를 차지하고 있으며, 주요 거래처로는 삼성, SK, 한화, 현대건설, 디엘이엔씨, 두산에너빌리티 등 협력관계를 유지하며 품질ㆍ안전 등의 시공능력을 높이 인정받고 있습니다.

또한 세보는 약 9,500개 기계설비 업종 중 국내 최초로 PFP 공법, CAD/CAM 시 스템 자동화 시설, 불소수지코팅덕트(PSP 덕트)시설, 모듈 시스템 공법, ISO 900 1 인증(ISO 9001:2000 취득), KOSHA-MS 인증 등을 도입하였습니다. 주요 수상내역으로는 은탑산업훈장(김대중 대통령), 건설의 날 산업포장(문재인 대통령), 납세 우수 기업 표창(이명박 대통령), 건설협력증진대상(국토교통부장관), 영종도 신공항건설에 따른 표창(건설교통부장관), 2020건설협력증진대상(중소벤처기업부 장관) 등을 수상하였습니다. 코스닥시장에는 개장 원년(1996년 12월) 동종업체 최초로 상장하였고, 2025년 기업신용등급은 A-등급(한국평가데이터)이며, 업계에서는 우수한 재무구조를 가지고 있습니다. 당사의 2025년을 돌아보면 대한전문건설협회, 대한설비건설협회 및 한국소방시설협회 실적신고 기준 기계가스설비공사업 5,526억, 소방설비공사업 940억, 토공사업 84억, 산업환경설비업 897억원 등의 공사실적을 기록하고 있으며, 국내 유수의 20여개 건설사들과 총 151건의 건설계약을 체결하였습니다.당사 주력 면허인 기계가스설비공사업은 2025년 기준 전국 10,716개 업체 중 2위를 차지하였습니다. 2025년 재무수치는 연결재무제표(감사 전 자료) 기준 전기대비(2024년) 매출액은 감소하였으나, 영업이익과 당기순이익 또한 대폭 증가하였습니다.2026년 세보는 "차별화된 경쟁력"이라는 경영비전 하에 안정적 수주 기반 확보ㆍ매출성장ㆍ원가 경쟁력 강화, 지속가능 경영 체계 확립, 신기술ㆍ신공법 개발을 통한 기술 경쟁력 강화, 조직문화 개선 및 인재 역량 강화를 전략목표로 수립하였습니다. 그에 따라 각 사업본부는 각 전략목표의 세부 실천사항 설정하고 목표를 달성하는 한 해가 될 것입니다.

▶ 시장점유율

대한기계설비건설협회 실적기준으로 타 공사면허 (토공사, 소방, 철근콘크리트, 덕트 제조 등) 제외 되었습니다.- 기계설비공사업 - (단위 : 백만원)

구 분	2025년	2024년	2023년	2022년

실적신고 기준	552,676	769,756	743,954	807,252

업종 총 매출	25,335,298	28,666,654	26,963,362	25,555,760

▶ 조직도