한농화성 분기보고서 (2022.09)
5. 위험관리 및 파생거래

1. 시장위험과 위험관리 최근 국내외 원자재 가격과 유가의 불안정, 전세계적인 경기 침체 및 경제성장 률의 하락 등으로 인하여 구매가격과 제품판매가격의 변동정도가 급변함에 따라 가격변동에 대한 시장위험 관리에 중점을 두고 있습니다. 이에 당사가 영위하는 산업과 경제전반적인 상황에 대해 임직원 모두 상시 주시하고 있습니다. 한편, 당사는 외환자산과 외화부채 내역이 자산대비 미비하여 환율변동에 대한 환위험에는 크게 노출되어 있지 않습니다. 또한 수출대의 외화수입금액과 원재료 구입에 의한 외화지출금액이 시기적으로 비슷하게 상쇄되어 급격한 환율변동에 대한 위험은 적습니다. 하지만 비정상적으로 발생할 수 있는 급변상황에 적절히 대처하고자 담당부서 외에 전사적으로 위험관리에 대한 노력을 지속적으로 기울이고 있습 니다. (1) 위험관리의 개요

당사의 재무위험 관리는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험 및 유동 성 위험을 최소화하는데 중점을 두고 있고, 다음과 같은 위험에 노출되어 있습 니다 ① 신용위험

② 유동성위험③ 환위험④ 이자율위험 ⑤ 가격위험

(2) 위험관리 개념체계 당사는 금융상품 및 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자 율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능 한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 경영지원부는 이사회에서 승인된 위험관리정책 및 절차에 따라 연결실체의 영 업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 또한, 내부 감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. (3) 금융위험관리

① 신용위험관리

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무 손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 당사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공시된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래 한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토 하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기별 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있습니다. - 신용위험에 대한 최대노출정도 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당분기 말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다

(단위: 원)

구 분	당분기말	전기말

매출채권	44,426,528,434	54,123,694,027

기타채권	142,152,229	11,829,331

합계	44,568,680,663	54,135,523,358

당사는 한국산업은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관 으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

- 손상차손 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 연령 채권금액은다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당분기말	전기말

기한미도래	44,479,754,433	53,482,306,924

기한경과 미손상금액:

90일이내	75,216,840	576,139,279

90일 ~ 180일	13,709,390	77,077,155

소계	88,926,230	653,216,434

손상채권	-	-

합계	44,568,680,663	54,135,523,358

손상채권에 대한 대손충당금	-	-

- 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 원)

구분	당분기	전기

기초	-	-

증가	-	-

제각	-	-

기말	-	-

당사는 신용위험관리를 위하여 업체의 신용수준이 일정 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용위험관리를 위하여 매월 정상 결제 유무를 파악하여 매출처의 지급여력의 문제발생 가능성을 파악하고 있습니다. 또한, 이러한 관리활동으로 문제발생 매출처에 대한 납품을 조정하여 신용위험의 노출을 최소화하고 있습니다

② 유동성위험 당사는 자체적인 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리 하고 있습니다. 동 방법은 금융자산 및 금융부채의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하고 있습니다.

경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가 능하다고 판단하고 있습니다. 한편, 당사는 일시적으로 발생할 수 있는 유동성 위험을 관리하기 위하여 한국산업은행 등과 대출한도 약정을 체결하고 있습니다. 한편, 당분기말 현재 재무제표에 반영된 차입금의 장부금액을 기준으로 만기가 1년 이내인 차입금 비율은 31.4%(전기말: 55.8%)입니다. 당사는 자금조달집중위험에 대하여 평가한 결과 낮은 것으로 판단하였습니다. 자금조달의 원천에 대한 접근은 충분히 용이하며 12개월 이내 만기가 도래하는 부채는 동일 차입처로부터 연장될 수 있습니다.

보고기간종료일 현재 금융부채별 상환계획으로서 할인되지 않은 계약상의 금 액은 다음과 같습니다. (단위: 원) 구분 3개월 이내 3개월 ~ 1년 1년 ~ 5년 5년 초과 합계 차입금 813,492,288 14,835,537,069 23,265,621,062 11,442,881,250 50,357,531,669 매입채무및기타채무 20,675,638,835 - 316,154,334 - 20,991,793,169 기타금융부채 1,637,656,341 - 89,000,000 - 1,726,656,341 리스부채 81,722,500 245,167,500 868,541,000 416,255,000 1,611,686,000 합계 23,208,509,964 15,080,704,569 24,539,316,396 11,859,136,250 74,687,667,179 (단위: 원) 구분 3개월 이내 3개월 ~ 1년 1년 ~ 5년 5년 초과 합계 차입금 938,843,380 19,755,909,802 16,485,307,833 - 37,180,061,015 매입채무및기타채무 24,240,669,892 - 278,736,021 - 24,519,405,913 기타금융부채 496,969,836 - 89,000,000 - 585,969,836 리스부채 81,101,700 243,305,100 1,091,033,200 366,296,700 1,781,736,700 합계 25,757,584,808 19,999,214,902 17,944,077,054 366,296,700 64,067,173,464 ③ 환위험 당사는 매출 및 매입 등 정상적인 거래에서 야기되는 환율변동위험에 노출되 어 있습니다. 보고기간종료일 현재 당사의 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위: 원) 통화 당분기말 전기말 자산 부채 자산 부채 USD 11,366,100,126 541,723,088 9,668,073,234 114,206,328 JPY 74,791 - 10,474,759 35,337,232 CNY 136,078,712 - - - EUR 22,118,631 - - - 합계 11,524,372,260 541,723,088 9,678,547,993 149,543,560 당사는 내부적으로 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 합리적인 범위 에서 가능한 환율변동이 당사의 세전순이익 및 자본에 미치는 효과에 대한 민감도 분석 결과는 다음과 같습니다. (단위: 원) 통화 당분기말 전기말 5% 상승시 5% 하락시 5% 상승시 5% 하락시 USD 568,305,006 (-)568,305,006 483,403,662 (-)483,403,662 JPY 3,740 (-)3,740 523,738 (-)523,738 CNY 6,803,936 (-)6,803,936 - - EUR 1,105,932 (-)1,105,932 - - 합계 576,218,614 (-)576,218,614 483,927,400 (-)483,927,400 상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐 성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다. ④ 이자율위험 이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치 및 현금흐름 이 변동할 위험입니다. 이에 따라, 당사의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율 차입금과 변동이자율 차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 당기 보고기간종료일 현재 이자율변동이 금융부채의 현금흐름에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다. ⑤ 가격위험 당기 보고기간종료일 현재 재무상태표상 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 으로 분류되는 당사 보유 상장지분증권이 없으므로 이로 인한 가격위험에 노출되어 있지 않습니다. 당사가 보유하고 있는 매도가능금융자산은 증권시장에서 거래되는 지분증권은 없고 국공채, 지분증권 및 출자금으로 구성되어 있습니다. (4) 자본위험관리 자본관리의 주 목적은 당사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다. 당사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책 을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중 자본관리의 목적, 정책 및절차에 대한 변경사항은 없습니다. 당사는 순부채를 자기자본과 순부채를 합한 총자본으로 나눈 부채비율을 사용 하여 감독하고 있으며 순부채는 총부채에서 현금및현금성자산을 차감하여 산정 하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다. (단위: 원) 구분 당분기말 전기말 총부채 74,312,859,971 69,259,917,547 차감: 현금및현금성자산 (-)5,494,621,427 (-)3,703,890,721 순부채 68,818,238,544 65,556,026,826 자기자본 153,785,699,059 147,709,773,437 순부채및자기자본 222,603,937,603 213,265,800,263 부채비율 30.9% 30.7% 2. 파생상품거래 현황 당사는 본 보고서 제출일 현재 파생상품거래를 하고 있지 않습니다. 6. 주요계약 및 연구개발활동 1. 경영상의 주요계약 등 계약명 계약 상대방 계약체결 시기 및계약기간 계약목적 및 내용 계약금액 또는대금수금방법 외부감사계약 정진세림회계법인 2020.10.282021.01.01 ~ 2023.12.31 회계감사계약 (주기적 회계법인 지정) 감사보수 : \158,000,000 2. 연구개발활동 당사는 본사인 전북 군산에 부설연구소를 1987년에 설립하고 현재까지 우수연구 인력을 영입하여 제품개발에 집중하였고, 2016년 8월에 안양연구소를 추가로 설립하였습니다. 연구중심의 경영전략을 통하여 연구개발에 지속적인 투자를 실시 하고 있습니다. 당사의 연구개발조직 및 개발비용, 연구개발실적은 다음과 같습니다. (1) 연구개발 담당조직 소속 구분 담당업무 비고 연구소 연구소장/부소장 연구소 총괄 1명 1팀 EOA 4명 2팀 FM, 올리고머 4명 3팀 GE, EM 4명 안양연구소 카보머 등 신규 item 2명 (2) 연구개발비용 (단위 : 천원, %) 과 목 제47기 3분기 제46기 제45기 비 고 원 재 료 비 - - - - 인 건 비 1,087,227 1,402,103 1,350,558 - 감 가 상 각 비 - - - - 위 탁 용 역 비 - - - - 기 타 159,749 313,908 412,907 - 연구개발비용 계 1,246,976 1,716,011 1,763,465 - 회계처리 판매비와 관리비 288,216 348,281 645,680 - 제조경비 958,760 1,367,730 1,117,785 - 개발비(무형자산) - - - - 연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100] 0.54% 0.64% 0.84% - (3) 연구개발 실적 구 분 내 용 연 구 기 간 연구기관 진행상황 연구개발 PIPP Functional monomer 개발(광학/전자용) '2010.01 ~ 자체개발 개발/양산중 전자재료 케미칼(반도체,LDC용 소재) '2010.05 ~ 자체개발 양산/개발 계면활성제(EOA) 수용성Urethane 용 monomer개발 '2010 ~ 자체개발 개발중 콘크리트강화제용모노머 개발 '2010 ~ 자체개발 개발/양산중 글리콜에테르(GE) 전자재료용 용제개발 '2010.01 ~ 자체개발 개발/양산중 7. 기타 참고사항 1. 주요 지식재산권 보유 현황 구분 등록일 명칭 특허관련제품군 특허권 2003/12/01 2-히드록시에틸메타아크릴레이트의 정제방법 FM 특허권 2006/10/13 나노크기로 조절된 혼합금속산화물 촉매 및 이의 제조방법 EOA 특허권 2007/04/12 폴리 옥시알킬렌 아크릴 에스테르의 제조방법 FM 특허권 2013/04/08 페닐티오기를 함유하는 아크릴레이트 화합물 및 그의 제조방법 FM 특허권 2019/06/25 알칸디올의 정제방법 GE 2. 관련 법령 또는 정부의 규제 당사가 업종 분류상 화학제조업에 해당됨에 따라 당사 영업활동과 관련한 법령 및 규정은 기초화학제품 및 정밀화학제품에 연관된 것이 대부분입니다.「위험물안전 관리법」(소방방재청), 「화학물질관리법」(환경부), 「화학물질등록 및 평가 등에 관한 법률」(환경부), 「산업안전관리법」(고용노동부),「화장품법」(식품의약품안 전처),「다중이용시설 등의 실내공기질관리법」(환경부),「대기환경보전법」(환경 부) 「수질 및 수생태계보전에 관한 법률」(환경부), 「폐기물관리법」(환경부),「 토양 환경보전법」(환경부) 등에 의해 각종 규제를 받고 있으며, 특히 원료 등의 수 입시「국내화학물질등록」,「유독물질신고등록」등의 규정에 의해 사전, 사후신고 및 관리를 받고 있습니다. 3. 환경에 관한 사항 당사는 위험물을 다루는 화학제조업체임에도 불구하고 환경 및 안전에 대한 세심 한 노력을 지속적으로 기울인 결과, 2003년 우수환경업체로 환경부장관상을 수상 하는 등 대내외적으로 클린환경업체로 인정받고 있습니다. 당사는 저탄소 녹색성장 기본법 제42조제5항 및 동법 시행령제 29조에 따른 관리 업체에 해당하지 않습니다. 4. 산업의 특성 및 국내외 시장여건 (1) 산업의 특성 및 성장성 계면활성제 산업은 정밀화학의 한 분야로서 알콜, 지방산, 아민, EO(Ethylene O xide), PO(Propylene Oxide) 등을 주원료로 사용하여 여러 가지 특성을 지닌 유도 체를 생산하는 산업입니다. 다품종 소량 생산의 제조형태를 띠고 있고, 특정 산업 분야에 절대적으로 의존 하지 않으며, 고도의 기술과 노하우가 필요한 기술 집약적 산업입니다. 한편, 당사의 주력 품목인 글리콜에테르(Glycol Ether)는 전자산업용 용제로서 주로 반도체 및 LCD 세정제로 쓰이는 제품입니다. 글리콜에테르는 일반적으로 초기의 대규모 시설 투자와 고도의 기술을 필요로 하여 신규 참여가 용이하지 않다는 산업적 특성이 있습니다. 국내 계면활성제 산업은 국내 제조 기술의 개발에 따라 점차 수입품을 대체하여 왔으며, 그 응용 범위도 넓고 다양하여 전 산업에 걸쳐 사용되고 있습니다. 기술의 발전과 산업구조의 고도화로 각종 전자 산업, Personal Care 부분(카보 머-손세정제 분야 포함), 화장품, 금속, 자동차 산업 등에서 수요가 증가할 것으로 보이며, 국내 기술의 발전으로 수입대체, 환경 친화적인 제품의 새로운 수요창출 이 기대되고 있습니다. 본 산업은 지속적인 연구 개발과 친환경적인 제품이 요구 되고 있으며, 반도체, 나노기술 등 IT, NT 분야에 응용할 수 있는 기술이 활발하 게 연구되고 있습니다. 또한, 차세대 성장동력 산업 겸 산업기술 혁신 계획 중 신 기술 개발과제 및 중기거점 사업과제에 계면활성제 부분의 콜로이드 소재 부분이 포함되어 이에 해당하는 신기술 개발의 진행으로 향후 특화된 제품 개발에 따른 성장이 예상됩니다. 글리콜에테르의 경우 반도체 및 자동차 관련 분야, 도료 산업이 주요 시장이며, 특히 IT 산업의 성장에 따른 수요 증가로 동반 성장이 이루어 지고 있으며, 향후 이러한 추세는 지속 될 것으로 전망됩니다. (2) 경기변동의 특성 통상적으로 석유제품을 기반한 정밀화학산업은 국제유가, 국내외 경기, 환율 등 에 영향을 받으나, 석유화학제품의 수요증가율에 가장 큰 영향을 미치는 경제지 표는 국내경제성장률이라고 할 수 있습니다. 이는 화학산업의 전방산업이 주로 로 제조업인 반도체, 건설, 자동차, 조선업종 등 내수산업이기 때문입니다. 따라 서 세계각국의 경제성장률이 석유화학산업의 경기변동을 결정하는 가장 중요한 변수입니다. (3) 계절성 일반적으로 정밀화학산업은 계절성을 보이지 않으나, 원료공급업체의 정기보수 일정, 주요 원재료 수출국의 자연 재해에 따른 수급차질 변동에 따라 일시적 으로 계절성을 보일 수 있습니다. (4) 시장의 안정성 석유화학제품의 가격을 결정하는 주요 변수로는 국제 원유가격, 나프타 등 원재 료 가격, 원재료의 수급상황 및 환율 등이 있습니다. 상기 변수들의 변동에 따라 시장의 안정성에 영향을 줄 수 있습니다. (5) 경쟁상황 및 경쟁력 정밀화학산업은 일반적으로 초기의 대규모 시설 투자와 고도의 기술을 필요로 하 여 신규 참여가 용이하지 않다는 산업적 특성이 있습니다. 또한, 대부분의 석유화학제품은 범용제품으로서 가격경쟁력에 의하여 국내외 시 장에서의 경쟁력이 좌우된다고 볼 수 있습니다. 이러한 상황에서 회사는 창사 이 래 수십년 간의 오랜 업력에 따른 노하우와 지속적인 거래를 통해 형성된 고객과 의 유대관계, 그리고 대량 생산체제 구축에 따라 규모의 경제성을 확보한 것이 경 쟁력으로 작용하고 있습니다. 기본적으로는 다국적기업 및 대기업과는 대립관계 가 아닌 전략적 제휴관계를 유지함으로써 상호간에 공조한다는 기본전략을 갖고 있습니다. 5. 회사의 현황 (1) 영업개황 2022년 3분기 경제상황은 대외적으로는 글로벌 경기회복의 지연과 글로벌 공급 차질, 그리고 각국의 대규모 재정지출에 따른 인플레이션이 현실화되었고, 대내 적으로도 고물가와 고금리로 인해 전반적인 경제상황은 매우 불안정했던 시기였 습니다 하지만 당사는 이와 같은 어려움을 극복하고자 지속적인 연구개발과 신규시장 진 출 노력을 계속하였고, 생산 효율성 극대화 및 국내외의 영업력 강화를 위해 적극 적인 경영전략을 실천하였습니다. 또한 원가절감 노력을 지속적으로 추진했습니 다. (2) 조직도 한농화성 조직도.jpg 한농화성 조직도 (3) 사업부문의 구분 당사 제품은 사업부문별로 GE(Glycol Ethers), EOA(Ethylene Oxide Additives), EM(Emulsifier)으로 나뉘어져 있고, 각 부문에 대한 특성은 다음과 같습니다. 1) GE(Glycol Ethers) :글리콜에테르는 2022년 3분기 당사 매출의 41.9%을 차지 하는 제품으로 EO(Ethylene Oxide), PO(Propylene Oxide) 등을 주원료로 알콜 류와 반응시켜 산업용 용제를 생산하는 산업입니다. 주로 반도체 및 LCD 세정 제로 사용되며, 그 외 항공기, 자동차, 도료 산업, 공업용 세제 등의 원료로 사용됩니다. 2) EOA(Ethylene Oxide Additives) : 계면활성제는 2022년 3분기 당사 매출 중 가장 많은 부분인 48.4%을 차지하는 제품으로 알콜, 지방산, 아민, EO(Ethylen e Oxide), PO(Propylene Oxide) 등을 주원료로 사용하여 여러 특성을 지닌 유도 체를 생산하는 산업입니다. 3) EM(Emulsifier) : 2022년 3분기 당사 매출의 9.7%을 차지하는 특수산업용유 화제는 EOA를 원료로 사용하는 제품군으로 수용성 에멀젼을 유화/중합하는 원 료로 사용됩니다. 접착제, 페인트, 에폭시 등 산업에 필수적인 정밀화학 분야 입 니다. (4) 신규사업의 내용 및 전망 본건 분할은 기업의 주요 성장 가능성이 있는 사업부문을 분할하여 추후 재상장 함으로써 기존 주주의 가치를 훼손하는 목적이 아니라, 사업경쟁력이 부족한 대 죽공장을 물적분할하여 이후 BASF와의 JV(조인트벤처)를 설립함으로써 새로운 사업기회를 창출하고 및 이익증대를 도모하려는 경영전략의 일환입니다. 분할 완료 후 분할신설회사의 주식지분 51%를 독일 BASF BETEILIGUNGSGE SELLSCHAFT MBH 社 에 매각할 예정입니다. 자세한 사항은 아래 공시를 참고 하여 주시기 바랍니다. - 2022년 10월 6일 공시 : 주요상황보고서(회사분할결정) 타법인주식및출자증권처분결정 주주총회소집결의 등 공시문서 참고