HMM 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항동 사업보고서에 포함된 예측정보(당사가 미래에 발생할 것으로 전망, 예측한 활동, 사건 또는 현상)는 향후 세계경제 및 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으나, 이러한 가정들은 예측정보에서 기재한 예상치와 실제결과 간에 중대한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 동 사업보고서의 예측정보는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 아울러, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 회사가 업데이트할 예정이 없음에 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 2023년 세계경제는 글로벌 통화긴축 지속 및 경기둔화로 경영 여건이 악화되었습니다. 컨테이너선 시장은 2022년 하반기부터 본격화된 운임의 약세가 2023년에도 이어지며, 2023년 SCFI 종합지수는 2022년 평균 3,410 포인트 대비 약 70% 하락한 1,006 포인트를 기록하였습니다. 이에 당사는 2023년 연결재무제표 기준 매출 8조 4,009억원, 영업이익 5,848억원 및 부채비율 20%, 자기자본비율 83%, 자기자본이익률(ROE : Retirn On Equity) 4.5%의 수치를 기록하였습니다.2023년 컨테이너시장 운임 시장은 선사들의 자발적인 공급조절 노력 등으로 2분기 이후 하락세를 멈추고 안정세를 이어갔고, 2023년 말 파나마 운하 가뭄으로 인한 통행 제한 및 홍해 사태로 인한 수에즈 운하 우회 등 지정학적 리스크가 대두되며 미주 및 유럽 시장을 중심으로 큰 폭의 운임 상승세를 보였습니다. 이러한 추세는 2024년 연초에도 이어지고 있으나, 글로벌 경기 침체 우려에 따른 수요 회복 지연 및 대규모 선대 공급 증가 지속, 얼라이언스 재편 가능성 등으로 컨테이너 시황의 불확실성은 여전한 상황입니다. 지정학적 리스크의 영향도 지속 여부, 환경규제 강화로 인한 노후선 퇴출 및 선박 운항 속도 감소로 인한 공급 축소 영향도, 글로벌 수요 회복 등이 올 한 해 컨테이너 시황에 있어 관건이 될 것으로 예상됩니다. 이러한 리스크 속에서도 철저한 준비와 노력으로 실적 개선에 최선을 다할 것입니다.또한 강화되는 환경 규제 속에서 당사는 친환경 경영에 앞장서기 위해 다양한 친환경 연료 개발 및 활용을 위한 노력을 기울이고 있습니다. 그 일환으로 2023년 1분기 메탄올 연료 추진 9,000TEU 급 컨테이너선 9척을 발주하고, 2023년 3분기 바이오선박유 시범 운항을 개시하는 등 지속적으로 친환경 선대 경쟁력을 확보해 나갈 예정입니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태 (연결기준)

(단위 : 백만원, %)

구분	제48기말	제47기말 (감사받지 아니한 재무제표)	전기대비 증감	전기대비 증감율

(2023년 12월 말)	(2022년 12월 말)

[유동자산]	13,179,709	14,280,104	-1,100,395	-7.7

현금및현금성자산	3,249,802	4,980,161	-1,730,359	-34.7

매출채권및기타채권	934,878	1,029,077	-94,199	-9.2

당기법인세자산	5,183	4,460	723	16.2

재고자산	362,398	325,192	37,206	11.4

유동성파생상품자산	20,128	1,127	19,001	1686.0

당기손익인식금융자산	-	854,433	-854,433	-

금융리스채권	29,082	28,649	433	1.5

기타유동금융자산	8,507,042	6,965,417	1,541,625	22.1

기타유동자산	71,196	91,588	-20,392	-22.3

[비유동자산]	12,533,654	11,786,555	747,099	6.3

매출채권및기타채권	290,028	294,964	-4,936	-1.7

장기투자자산	310,771	79,766	231,005	289.6

파생상품자산	-	-	-	-

금융리스채권	156,375	166,224	-9,849	-5.9

순확정급여자산	17,203	37,890	-20,687	-54.6

공동기업투자	77,384	108,695	-31,311	-28.8

관계기업투자	255,273	330,348	-75,075	-22.7

유형자산	7,715,909	4,215,855	3,500,054	83.0

무형자산	40,838	44,210	-3,372	-7.6

사용권자산	2,927,812	4,567,914	-1,640,102	-35.9

기타비유동금융자산	724,339	1,887,090	-1,162,751	-61.6

기타비유동자산	11,325	44,040	-32,715	-74.3

이연법인세자산	6,397	9,559	-3,162	-33.1

자산총계	25,713,363	26,066,659	-353,296	-1.4

[유동부채]	2,001,371	2,051,767	-50,396	-2.5

[비유동부채]	2,271,179	3,233,776	-962,597	-29.8

부채총계	4,272,550	5,285,543	-1,012,993	-19.2

[지배기업의 소유지분]	21,439,198	20,779,519	659,679	3.2

자본금	3,445,197	2,445,197	1,000,000	40.9

기타불입자본	4,352,498	4,341,950	10,548	0.2

이익잉여금(결손금)	10,889,054	10,628,749	260,305	2.4

기타자본구성요소	2,752,449	3,363,623	-611,174	-18.2

[비지배지분]	1,615	1,597	18	1.1

자본총계	21,440,813	20,781,116	659,697	3.2

※ 안정성 지표

구 분	제48기말(당기말)	제47기말(전기말)

유동비율(%)	658.5	696.0

부채비율(%)	19.9	25.4

자기자본비율(%)	83.4	79.7

주1) 유동비율= (유동자산/유동부채)*100

주2) 부채비율= (부채총액/자본총계)*100주3) 자기자본비율= (자본총계/자산총계)*1002023년말 연결기준 자산 총계는 전기말 대비 3,533억원 감소한 25조 7,134억원이며, 유동자산은 13조 1,797억원, 비유동자산은 12조 5,337억원입니다.당기말 부채 총계는 전기말 대비 1조 130억원 감소한 4조 2,726억원이며, 이중 유동부채는 2조 14억원, 비유동부채는 2조 2,712억원 입니다.유동부채는 전기대비 503억원 감소하였고, 비유동부채는 전기대비 9,626억원이 감소하였습니다. 리스부채 감소내역은 리스부채 6,800억원 등입니다.2023년 10월, 제192회 전환사채 및 제193회 신주인수권부사채의 채권자 주식청구로 인하여 보통주 200,000,000주가 추가상장되었으며, 자본금은 24,452억원에서 34,452억원으로 증가하였습니다.

나. 영업실적(연결기준)

(단위 : 백만원)

구분	제48기	제47기(감사받지 아니한 재무제표)	전기대비 증감	전기대비 증감율

2023.01.01~2023.12.31	2022.01.01~2022.12.31

매출액	8,400,969	18,582,770	-10,181,801	-54.8

매출원가	7,426,107	8,138,915	-712,808	-8.8

매출총이익(손실)	974,862	10,443,855	-9,468,993	-90.7

판매비와관리비	390,092	494,498	-104,406	-21.1

영업이익(손실)	584,770	9,949,357	-9,364,587	-94.1

당기순이익(손실)	968,692	10,117,136	-9,148,444	-90.4

지배기업 소유주지분	1,323,878	10,690,285	-9,366,407	-87.6

비지배지분	145	217	-72	-33.2

기본주당손익(단위 : 원)	1,667	20,621	-18,954	-91.9

희석주당손익(단위 : 원)	924	9,899	-8,975	-90.7

연결에 포함된 회사수	36개사	35개사	-	-

※ 수익성 지표

구분	제48기(당기)	제47기(전기)

매출액영업이익률(%)	7.0	53.5

매출액순이익률(%)	11.5	54.4

자기자본이익률(%)	4.5	48.7

주1) 매출액영업이익률= (영업이익/매출액)*100주2) 매출액순이익률= (당기순이익/매출액)*100주3) 자기자본이익률= (당기순이익/자본총계)*100컨테이너선 시장은 2022년 하반기부터 본격화된 운임의 약세가 2023년에도 이어지며, 매출액 및 영업이익률이 하락하였습니다. 하지만 벌크시장은 세계경제둔화에도 불구하고 선복 불균형으로 인해 견조한 시황을 이어가며 당사 매출 및 영업이익에 기여하였습니다. 2023사업연도 사업부문별 매출 및 영업손익은 다음과 같습니다. [사업부문별 영업실적]

(단위:백만원, 연결재무제표 기준)

당기	매출액	매출액 비중(%)	영업손익(*1)	영업손익 비중(%)

컨테이너	6,964,576	82.9	395,600	67.7

벌크	1,243,093	14.8	186,085	31.8

기타(*2)	193,300	2.3	3,085	0.5

합계	8,400,969	100.0	584,770	100.0

(*1) 연결회사의 경영진은 부문 영업손익에 근거하여 영업부문의 성과를 평가하고 있습니다.(*2) 연결회사는 터미널운영사업, 임대사업 등은 보고부문의 요건을 충족하지 않아 기타에 포함하였습니다.

1) 컨테이너선 부문

컨테이너선 시장은 2022년 하반기부터 본격화된 운임의 약세가 2023년에도 이어지며, 2023년 SCFI 종합지수는 2022년 평균 3,410 포인트 대비 약 70% 하락한 1,006 포인트를 기록하였습니다. 다만 선사들의 자발적인 공급조절 노력 등으로 2분기 이후 하락세를 멈추고 안정세를 이어갔고, 2023년 말 파나마 운하 가뭄으로 인한 통행 제한 및 홍해 사태로 인한 수에즈 운하 우회 등 지정학적 리스크가 대두되며 미주 및 유럽 시장을 중심으로 큰 폭의 운임 상승세를 보였습니다. 이러한 추세는 2024년 연초에도 이어지고 있으나, 글로벌 경기 침체 우려에 따른 수요 회복 지연 및 대규모 선대 공급 증가 지속, 얼라이언스 재편 가능성 등으로 컨테이너 시황의 불확실성은 여전한 상황입니다. 지정학적 리스크의 영향도 지속 여부, 환경규제 강화로 인한 노후선 퇴출 및 선박 운항 속도 감소로 인한 공급 축소 영향도, 글로벌 수요 회복 등이 올 한 해 컨테이너 시황에 있어 관건이 될 것으로 예상됩니다.

미주 항로는 코로나 특수 종료 및 급격한 금리인상 여파로 인한 수요 감소로, 2022년 하반기부터 운임이 정상화 시작되어 2023년 전반에 걸쳐 약세가 지속되었습니다. 또한 선박 적체 해소와 신조선 인도로 공급이 증가하여, 선사 간 운임 경쟁이 심화되었습니다. 그러나 2023년 말 파나마 운하 가뭄으로 인한 통항 제한 및 홍해 사태로 불확실성이 증가하여 전반적인 마켓 운임 상승이 있었습니다. 2024년 초에는 홍해발 불확실성 및 파나마 가뭄 영향으로 높은 운임이 유지되겠으나, 미국 고금리 및 경기침체 우려감으로 인한 수요 감소와 대규모 신조선 유입으로 인한 공급 증가 영향으로 컨테이너 시황은 전반적으로 하방 압력을 받을 것으로 전망됩니다. 당사는 안정적 매출을 위한 장기계약 화주 저변 확대, 틈새시장 발굴, 냉동화물 등 상대적인 고수익 화물 증대 그리고 지속적인 화주 관리 강화를 통해 향후의 불확실성에 대응해 나갈 계획입니다.

■ 미주항로 글로벌 선사 시장점유율(단위: %)

선 사	아시아 → 미주 서안	미주 서안 → 아시아

2023년	2022년	2021년	2023년	2022년	2021년

HMM	6.4	5.2	5.8	8.9	7.7	6.8

ONE	13.9	10.0	10.1	21.5	17.3	19.5

CMA CGM	13.5	13.2	14.5	17.5	19.4	18.1

에버그린	12.0	11.1	10.5	11.1	10.3	11.0

MSC	10.5	13.3	12.0	7.9	6.8	7.3

코스코	10.4	10.2	10.5	6.1	10.2	9.0

OOCL	8.0	7.0	7.2	10.0	9.9	11.4

머스크	7.5	9.0	8.4	5.1	5.1	5.4

양밍	5.5	4.3	4.2	5.7	5.9	4.3

하파그로이드	3.8	2.3	2.5	2.1	2.1	2.2

※ 2023년 기준: 아시아 → 미주 서안 (2023년 1월~12월)

미주 서안 → 아시아 (2023년 1월~10월)

※ 아시아 기준: 극동아시아, 동남아시아, 서남아시아

※ 미주 서안 기준: 미국 (캐나다 포함)

※ 주요항로인 미주항로 컨테이너 물동량 처리 기준 (출처: PIERS)

구주항로는 4분기 중국 국경절 연휴, 유럽 주요국 경기 침체 및 수요 감소 등으로 전반적 약세 시황을 보였습니다. 다만 12월말, 후티 반군의 홍해 통과 선박에 대한 무차별적인 공격 개시의 영향으로 홍해 (수에즈 운하 통과) 대신 희망봉 우회를 선택하는 선사들이 급증하게 되어 일시적 공급량 감소가 발생, 유럽향 운임이 증가세를 보였습니다. 현재 선사들의 임시 선박 투입으로 공급 조절 대응 중이며, 당분간 해당 이슈로 인한 공급망 영향은 광범위하게 지속될 것으로 예상됩니다. 2024년에는 2025년 얼라이언스 재편을 앞두고 선사들간 경쟁이 그 어느 때보다 치열할 것으로 예상되며, 해운업 경쟁법 면제 (CBER, Consortia Block Exemption Regulation) 폐지, EU 탄소 배출권 거래제 (ETS) 시행, 후티 반군의 홍해 위협 지속 등 마켓 불확실성 역시 큰 상황입니다. 이에 당사는 얼라이언스 차원의 항로 합리화에 적극 참여하여 공급 조절 시행, 마켓 동향 모니터링 강화 등 급변하는 시장 운임에 적시 대응하여 수익성 극대화를 추진하겠습니다.

중동 항로는 공급 감소 및 코로나 영향에서 완전히 해소되며, 2023년 시장의 수요-공급에 따른 시황 변동 양상을 이루었습니다. 즉, 운임 하락 시 선사들의 임시 결항에 따른 수급 밸런스를 통한 시황 반등이 있었으나, 반대로 운임 인상 시에는 선사의 임시 운항으로 선복이 증가하며 운임 하락을 야기하였습니다. 전통적 특수 기간(중국 춘절, 국경절, 라마단 등)의 물량 효과는 약해지고, 마켓 공급 상황 변동이 주요 이슈가 되었습니다. 2023년 말 중동 홍해 지역의 지정학적 이슈로 일시적인 운임 급반등이 있었으나, 2024년 1월 선사들의 임시 운항 증가로 다시 운임 하락 추이가 이어지고 있는 상황입니다. 단, 올해에도 중동 지역의 국가 기반 프로젝트 개발은 꾸준히 증가하고 있는 추세입니다. 인도 항로는 코로나 영향에 따른 시황 초강세가 종료되어 팬더믹 이전 수준으로 회복된 한해였습니다. 2022년 4분기부터 운임이 하향 조정되어 전반적인 하락세를 지속하였으나, 2023년 말 중동 홍해 이슈로 인해 다시 공급 축소 상황을 맞이하며 2024년 연초 춘절 이전 일시 반등하였으나 점차 한계를 보이고 있습니다. 올해 인도 항로는 지중해 마켓 상황에 따라 격주 운영 및 인도향 선복 축소 등 선복 운영 측면에서 가변적인 요소가 많지만, 영업력 확대를 통해 수익 극대화를 추진토록 하겠습니다.

동아주항로는 코로나 이전보다 더 낮은 수준으로 하락했던 해상 운임이 2023년 9월부터 시작된 중국발 수요 증가로 점진적 회복세를 보이며 4분기 내 상승세가 이어졌습니다. 당사는 이에 탄력적 선복 운영으로 신속하게 마켓에 대응하고 원양 환적 화물 이송을 적극 지원하는 등 수익 개선을 도모했습니다. 2024년 1분기에는 시장 내 신조 중소형선 대량 인도 및 춘절 연휴에 따른 물동량 감소 등 운임 하방 압력이 증가할 것으로 예측됩니다. 이에 당사는 선박 재배치, 기항지 합리화 등 단독운항 항로의 이점을 최대한 활용한 손익 개선방안을 지속 모색해 나가겠습니다.

남북항로는 4분기에도 남미, 러시아, 호주 전 항로에서 흑자를 유지했습니다. 그러나 수익 규모는 직전 분기 대비 소폭 감소한 상황입니다. 남미의 경우 4분기는 전통적인 비수기로 마켓 수요 감소에 따른 운임 하락의 영향이며, 특히 남미 서안은 파나마 운하의 적정 수량 부족에 따른 통항 차질 발생으로 선사들의 파나마 통항 전 멕시코향 선복 공급이 증대하면서 운임 하락이 가속화되었습니다. 반면, 호주의 경우 4분기가 계절적 성수기로 3분기 대비 아시아발 운임이 정상화되면서 전분기 대비 수익성 일부가 회복되었습니다. 러시아항로의 경우 러시아/우크라이나간 분쟁 지속으로 서비스 재개 시점을 관망 중입니다.

2) 유조선 / 건화물선 부문(1) 유조선

4분기 원유선 시장은 유가 상승으로 러시아 원유 가격이 거래 상한인 배럴당 $60을 돌파하며 합법적인 원유 거래가 불가해짐에 따라 미국 및 중동 등지에서 대체 원유를 확보하려는 용선 활동 증가로 시황 반등에 성공하며 견조한 시황을 보였습니다. 그러나, 11월 이후 유가 하락 반전에 따른 러시아 원유 운송량 증가, 인플레이션 확대 등 세계 경기 침체에 따른 원유 수요 둔화로 전통적인 계절적 성수기에도 불구하고 예상했던 강세 시황은 나타나지 않았습니다. 제품선 시장은 동절기임에도 평년 대비 높은 기온이 유지되며 계절적 특수 감소 효과와 함께 중국의 2023년 제품유 수출 쿼터 소진에 따른 수출 물량 감소로 약세 시황을 유지하였으나, 12월 들어 2024년 1분기 중국 제품유 수출 쿼터 등장 및 중동/홍해 이슈 영향으로 시황 반등에 성공한 상황입니다. 예멘 후티 반군의 활동 증가 및 이란의 미국 유조선 나포 등으로 중동 지역의 긴장감이 고조되며 시장에 대한 불확실성이 증가한 상황이나, 2024년 유조선 시장은 신조선 유입 감소 및 환경 규제 강화에 따른 가용 선복 감소, 원거리 운송 증가 및 수에즈 운하 통항 기피에 따른 톤마일 증가 등으로 2023년 대비 개선될 것으로 전망하고 있습니다. 석유 수요 역시 국제에너지기구(IEA)에서 최근 발간한 1월 석유 시장 보고서에 따르면 2024년 세계 석유 수요가 2023년 대비 일당 약 120만 배럴 증가할 것으로 예상됩니다. 당사는 이러한 시장 상황에 대비하여 지난 해까지 중고선 매입 및 용선을 통해 원가 및 수익 경쟁력을 갖춘 선박을 다수 확보하였으며, 정확한 시황 전망을 기반으로 다가오는 시황 상승기 수익 창출 극대화 및 추가 선대 확보, 시황 고점기 장기계약 확대를 통한 안정적인 사업 규모 확장을 지속 추진할 계획입니다.

■ 최근 1년간 유조선 지수(The Baltic Exchange BDTI TD3C)

구분	2023년 1월	2023년 2월	2023년 3월	2023년 4월	2023년 5월	2023년 6월

TD3C (WS)	48.67	60.41	86.88	66.60	47.59	61.35

구분	2023년 7월	2023년 8월	2023년 9월	2023년 10월	2023년 11월	2023년 12월

TD3C (WS)	52.75	46.15	42.22	52.87	69.26	60.20

※ BDTI TD3C : 270,000mt, Middle East Gulf to China 월평균 추이(World Scale (WS) 운임률 기준)

(2) 건화물선

건화물선 운임 지수인 BDI는 2023년 4분기 평균 2,033 포인트로 전년도 4분기 1,523 포인트 대비 약 34%, 전분기 1,194 포인트 대비 약 71% 상승하였습니다. 2023년 한 해는 전세계 금리 인상, 경기 긴축과 인플레이션과의 전쟁, 기대보다 낮았던 중국의 경제 성장 효과, 우크라이나/러시아 전쟁 장기화 등 해운 이외 외생 변수들이 동시 다발적으로 시장에 영향을 주었고, 중국의 경제 성장 둔화는 물동량 감소로 이어져 건화물선 선복 수요를 감소시키는 가장 큰 요인으로 작용하였습니다. 2023년은 전형적인 상저하고 시황을 보여주었는데 하반기 북반구 곡물 수확기 영향에 따른 곡물 물동량 증가, 철광석과 석탄 물동량 증가를 중심으로 선박 수요가 증가하면서 연중 하반기, 특히 4분기에 강한 시황 상승을 형성하였습니다. 특히 이례적으로 대형선 케이프를 중심으로 3분기 대비 4분기에는 2배 높은 강세장을 보여주었습니다. 이는 대서양 중심의 철광석 물동량 증가와 대서양에 대형선 선복 부족이 주요 요인이었습니다. 런던 SSY 리서치 자료에 따르면, 선복 수요 측면에서 2023년 건화물 물동량은 세계 경제 긴축에도 불구하고 전년 대비 약 5% 증가한 것으로 추정되고, 2024년에도 소폭 증가하여 전년 대비 약 3% 증가할 것으로 전망됩니다. 선복 공급 측면에서도 2023년 선대 증가율은 2022년 3.0%와 비슷한 3.0%로 예상되고 있어 선복 공급 부담이 크게 없을 것으로 전망되고 있습니다. 그렇지만 세계 경제 성장률 측면에서 중국 경제 둔화 지속 및 글로벌 경기 침체 우려, 지정학적인 분쟁 등 부정적인 요소들이 잠재되어 있기에 예측 불확실성이 올해에도 이어질 것으로 예상되고 있습니다. 당사는 이러한 시장 상황에 대응하기 위해 장기보유선대 일당 수익력 강화, 시황 변동 및 시장에 선제적으로 대응하는 전략적인 대선 추진, Spot 영업력 강화 등으로 사업계획 대비 영업이익 개선을 실현하고 동시에 장기적으로 선대 원가 경쟁력을 확보하기 위해 최선을 다하고자 합니다.

■ 최근 1년간 건화물선운임지수 (BDI)

구분	2023년 1월	2023년 2월	2023년 3월	2023년 4월	2023년 5월	2023년 6월

BDI	909	658	1,410	1,480	1,416	1,082

구분	2023년 7월	2023년 8월	2023년 9월	2023년 10월	2023년 11월	2023년 12월

BDI	1,040	1,150	1,393	1,868	1,831	2,538

※ 자료출처: Baltic Exchange

3) 기타 부문당사는 전세계 각지의 해외법인 및 자체 보유 터미널(WUT 등)을 통한 기타 부문 매출액 및 영업이익이 발생하고 있습니다. 기타 부문 매출액은 컨테이너 부문 및 벌크 부문과 더불어 전기 대비 13.5% 증가하였으며, 영업이익 또한 3.8% 증가하였습니다. 단, 기타 부문이 당사의 영업에 있어 차지하는 비중은 컨테이너 및 벌크 대비 미미한 수준입니다.

- HMM America

미국 텍사스주 달라스에 위치한 HMMA(HMM America)는 1982년 10월 미국 캘리포니아주 LA에서 설립되어 2006년 7월 현재의 위치로 이전하였으며, 중간지배회사로서 손자회사인 H.A.S.A(HMM America Shipping Agency)와 WUT(Washington United Terminal)를 지배하고 있습니다.

미국 텍사스주 달라스에 위치한 H.A.S.A는 미주지역 운송대행사로서 당사를 대리하여 관내 운송대행 서비스를 제공하고 있으며, 개별적인 관리 및 운영조직을 가지고 있습니다.

미국 워싱턴주 타코마에 위치한 WUT(Washington United Terminal)는 2018년 말 터미널 전산시스템 업그레이드를 통해 운영 최적화를 이루었으며, 당사가 보유한 대표적인 항만 중 하나입니다. 2020년 4월 디 얼라이언스 가입 후 선사 및 화주들에게 안정적인 서비스를 제공하고 있으며 터미널 수익 증대를 지속 추진 중입니다.

라. 신규 사업 및 중단 사업- 해당사항 없음

마. 조직 개편- 당사는 조직 운영 효율성 제고를 위하여 동 보고서 기준일 대비 동 보고서 제출일 현재 당초 3대표이사직속 3총괄 4개별실 14본부 68팀 2사무소 2TF 체제에서 1부문 6본부 21실 71팀 1TF 1사무소로 조직 변경을 시행한 바 있습니다. 당사는 해운업의 특성에 걸맞는 고유한 TF(Task Force)의 운영을 통하여 수익성 극대화 및 대화주 서비스를 강화하고자 노력하고 있습니다. 바. 환율변동에 따른 영향 등

연결회사의 주요 영업활동은 기능통화인 미국달러화(US Dollar)로 거래됩니다. 기능통화 이외의 통화로 표시된 자산 및 부채는 환율변동위험에 노출되어 있으며, 기능 통화 이외의 통화로 지급하거나 수취하는 매일의 거래에서 발생하는 거래위험에도 노출되어 있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 선물환계약 및 통화스왑 계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있습니다.

연결회사는 주로 한국의 원화(KRW) 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 연결회사의 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

구분	당기말	전기말

상승시	743,514	1,332,079

하락시	(743,514)	(1,332,079)

경영진은 당기말 현재의 노출정도가 연간 노출정도를 반영하지 못하기 때문에 민감도분석은 본질적인 외환위험을 적절하게 나타내지는 못한다고 판단합니다.

사. 자산 손상 인식외부감사인의 제48기 핵심감사사항으로 연결재무제표에 대한 주석19에 기술되어 있는 바와 같이, 연결회사는 당기 중 컨테이너부문 및 벌크선박 현금창출단위에 손상 및 환입 징후가 존재한다고 판단하고 기업회계기준서 제1036호에 따라 손상검사를 수행하였습니다. 연결회사는 사용가치 및 순공정가치에 근거하여 산정한 현금창출단위의 회수가능액을 해당 현금창출단위의 장부금액과 비교하였으며, 회수가능액이 장부금액에 미달하거나 초과하는 차이금액은 현금창출단위에 속하는 개별 자산의 장부금액에 비례하여 배분하고, 장부금액 감소 또는 증가분을 손상차손 또는 손상차손환입으로 회계처리 하였습니다. 유형자산 및 사용권자산 손상내역은 아래와 같습니다.1) 유형자산 증감내역

(단위: 백만원)

당기	기초금액	취득	정부보조금	대체(*1)	처분	감가상각비	손상차손(*2)	기타(*3)	기말금액

토지	1,419	-	-	-	-	-	-	25	1,444

건물	12,178	107	-	-	-	(515)	-	(12)	11,758

구축물	311	-	-	-	-	(19)	-	(2)	290

선박	2,777,278	-	-	1,996,609	(135)	(157,192)	(43,063)	167,150	4,740,647

차량운반구	210	71	-	-	(1)	(95)	-	3	188

공기구비품	578,225	3,334	(91)	54,635	(6,968)	(60,182)	(11)	10,128	579,070

기계장치	35,437	11,834	-	30,666	-	(6,965)	(413)	15	70,574

건설중인자산	810,357	2,004,180	-	(494,345)	-	-	-	(10,722)	2,309,470

기타의유형자산	440	1,650	-	610	-	(392)	-	160	2,468

합계	4,215,855	2,021,176	(91)	1,588,175	(7,104)	(225,360)	(43,487)	166,745	7,715,909

(*1) 당기 중 BBCHP로 용선 취득한 선박 6척의 선급용선료 155,978백만원을 유형자산에서 사용권자산으로 대체하였으며, 만기 및 조기 상환으로 소유권을 취득한 BBCHP 선박 15척 및 컨테이너의 장부금액 1,744,153백만원을 사용권자산에서 유형자산으로 대체하였습니다.(*2) 독립된 현금창출단위로 관리되고 있는 컨테이너부 문 및 벌크선박에 대해 손상검사를 수행하였으며 , 벌크선 박 유형자산에 대해 43,063 백만원의 손상차손을 인식 하였습니다 . 한편 , 회수가능액 추정시 평가대상 선박의 순공정가치는 공신력 있는 외부기관을 통 해 공시된 정보(수준 2)를 활용하였으며 , 사용가치는 경영진이 승인한 재무자료와 향후 5 년치의 재무예산에 근거하여 현금흐름추정치를 사용 하였습니다 . 평가 대상 컨테이너 부문의 사용가치 산정에 사용된 세전할인율은 10.08% 이며 , 벌크 선박의 사용가치 산정에 사용된 세전할인율은 9.0% 입니다 .(*3) 환율변동으로 인한 효과가 반영되어 있습니다.

2) 사용권자산 증 감내역(단위: 백만원)

당기	건물	토지	구축물	선박	공기구비품	차량운반구	합계

기초	60,345	4,283	93,360	3,730,654	677,999	1,273	4,567,914

취득및재측정(*1)	14,383	99,544	-	486,892	15,939	773	617,531

감가상각비	(18,493)	(7,506)	(4,526)	(481,158)	(125,016)	(752)	(637,451)

손상차손(*2)	-	-	-	(4,157)	-	-	(4,157)

손상차손환입(*2)	-	-	-	4,525	-	-	4,525

대체(*3)	-	-	-	(1,584,850)	(3,325)	-	(1,588,175)

기타(*4)	2,384	(3,283)	1,684	(46,140)	12,820	160	(32,375)

기말	58,619	93,038	90,518	2,105,766	578,417	1,454	2,927,812

(*1) 리스부채의 재측정에 따른 사용권자산 조정금액 226,696백만원이 포함되어 있습니다.(*2) 독립된 현금창출단위로 관리되고 있는 컨테이너부문 및 벌크선박에 대해 손상검사를 수행하였으며, 벌크선박 사용권자산에 대해 4,157백만원의 손상차손 및 4,525백만원의 손상차손환입을 인식하였습니다. 한편, 평가대상 선박의 사용가치는 경영진이 승인한 재무자료와 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 현금흐름추정치를 사용하였습니다. 평가 대상 컨테이너 부문의 사용가치 산정에 사용된 세전할인율은 10.08% 이며, 벌크 선박의 사용가치 산정에 사용된 세전할인율은 9.0% 입니다.(*3) 당기 중 BBCHP로 용선 취득한 선박 6척의 선급용선료 155,978백만원을 유형자산에서 사용권자산으로 대체하였으며, 만기 및 조기상환으로 소유권을 취득한 BBCHP 선박 15척 및 컨테이너의 장부금액 1,744,153백만원을 사용권자산에서 유형자산으로 대체하였습니다.(*4) 환율변동으로 인한 효과가 반영되어 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출회사는 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 가. 유동성 현황1) 현금 및 현금성자산

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말	증감

요구불예금 등	1,164,380	259,859	904,521

정기예금	500,000	2,574,836	-2,074,836

MMDA 등	1,585,422	2,145,466	-560,044

합계	3,249,802	4,980,161	-1,730,359

2) 유동성위험 분석내역(단위: 백만원)

당기말	1년 이내	1년 초과5년 이내	5년 초과	계

차입금	80,092	159,336	32,896	272,324

사채	60,498	119,397	-	179,895

리스부채	736,740	1,755,340	1,000,086	3,492,166

파생상품부채	73,240	-	-	73,240

매입채무및기타채무	762,193	-	-	762,193

기타금융부채	-	18,900	3,558	22,458

금융보증계약	15,312	-	-	15,312

합계	1,728,075	2,052,973	1,036,540	4,817,588

(단위: 백만원)

전기말	1년 이내	1년 초과5년 이내	5년 초과	계

차입금	75,176	216,519	18,669	310,364

사채	60,909	179,823	-	240,732

리스부채	853,739	2,533,901	941,327	4,328,967

파생상품부채	123	-	-	123

매입채무및기타채무	743,784	-	-	743,784

기타금융부채	-	1,430	26,178	27,608

금융보증계약	1,557,529	-	-	1,557,529

이행보증계약	25,202	-	-	25,202

합계	3,316,462	2,931,673	986,174	7,234,309

상기 만기분석은 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 회사가 지급 하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 또한, 상기 금융부채 중 파생상품부채는 차액결제조건에 따른 순현금유출이며, 금융보증계약 및 이행보증 계약은 약정금액 전체 금액입니다.한편, 회사는 보유 투자주식에 대해 자금보충의무 및 조건부대여 약정을 체결하였으며, 이 중 부산컨테이너터미널㈜ 관련 자금보충의무 한도는 40,000백만원, 에이치엠엠피에스에이신항만㈜ 관련 조건부대여 약정으로 인한 대여잔액 한도는 23,250백만원입니다.

나. 자금 조달과 지출1) 장기차입금(단위: 백만원)

내역	차입처	만기일	연이자율(%)	금액

당기말	당기말	전기말

일반대출	㈜하나은행(*2)	2026.06.30	1.00	4,440	5,920

㈜국민은행(*2)	2026.06.30	1.00	3,479	4,639

농협은행㈜(*2)	2026.06.30	1.00	7,668	10,224

㈜국민은행(*1)	2026.07.01	1.00	5,152	6,869

한국산업은행(*1)	2026.07.01	1.00	89,072	118,762

농협은행㈜(*1)	2026.07.01	1.00	7,126	9,502

㈜우리은행(*1)	2026.07.01	1.00	8,327	11,102

당좌대출	㈜신한은행(*2)	2026.06.30	1.00	2,400	3,200

㈜우리은행(*2)	2026.06.30	1.00	8,940	11,920

운영자금대출	한국산업은행	2026.06.30	2.00	882	1,176

장비차입금	한국산업은행	2026.06.30	1.00	3,294	4,316

2026.06.30	2.00	23,714	31,077

㈜신한은행	2025.04.22 ~ 2026.05.27	0.59~1.14	24,964	37,413

㈜하나은행	2028.11.14	3CD-0.091	7,697	5,160

선박담보차입	Korea Tonnage No.91 SHIPPING 등	2029.08.17~2029.08.24	3.25	34,408	38,025

농협은행㈜	5차 선가 인출일+7년	3M SOFR+1.80	16,950	-

Bank of America	5차 선가 인출일+12년	3M SOFR+1.48	6,866	-

합 계	255,379	299,305

차감: 유동성대체분	(64,884)	(64,674)

차감: 현재가치할인차금	(19,812)	(34,102)

차 감 계	170,683	200,529

(*1) 용선료 등에 대한 출자전환 및 조건변경 관련 차입금입니다.(*2) 2016년 7월 20 일에 체결된 경영정상화계획이행약정에 따라 2021년 6월 30일까지 원금상환이 유예되었으며, 2022년 6월 30일부터 5년간 원금분할상환되는 차입금입니다.

2) 사채(단위: 백만원)

구 분	발행일	만기일	연이자율(%)	금액

당기말	당기말	전기말

182-1회	2014.04.07	2026.06.30	1.00	26,880	35,840

182-2회	2014.04.07	2026.06.30	1.00	2,160	2,880

182-3회	2014.04.07	2026.06.30	1.00	3,360	4,480

183-1회	2014.07.07	2026.06.30	1.00	8,640	11,520

183-2회	2014.07.07	2026.06.30	1.00	930	1,240

183-3회	2014.07.07	2026.06.30	1.00	1,440	1,920

184-1회	2015.02.06	2026.06.30	1.00	31,680	42,240

184-2회	2015.02.06	2026.06.30	1.00	3,101	4,134

184-3회	2015.02.06	2026.06.30	1.00	5,280	7,040

185-1회	2015.03.30	2026.06.30	1.00	23,040	30,720

185-2회	2015.03.30	2026.06.30	1.00	2,610	3,480

185-3회	2015.03.30	2026.06.30	1.00	2,966	3,955

187-1회	2015.10.22	2026.06.30	1.00	24,480	32,640

187-2회	2015.10.22	2026.06.30	1.00	3,866	5,154

188-1회	2015.10.22	2026.06.30	1.00	32,250	43,000

188-2회	2015.10.22	2026.06.30	1.00	4,830	6,440

합 계	177,513	236,683

차감: 유동성대체분	(47,735)	(51,895)

차감: 사채할인발행차금	(21,153)	(36,382)

차 감 계	108,625	148,406

3) 유동성장기부채(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말

장기차입금	75,471	71,495

할인발행차금	(10,587)	(6,821)

사채	59,171	59,171

사채할인발행차금	(11,436)	(7,276)

합계	112,619	116,569

4) 리스부채(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말

최소리스료	최소리스료의현재가치	최소리스료	최소리스료의현재가치

1년 이내	736,740	712,421	853,739	813,203

1년 초과 5년 이내	1,755,340	1,399,277	2,533,901	2,106,226

5년 초과	1,000,086	523,438	941,327	492,890

소 계	3,492,166	2,635,136	4,328,967	3,412,319

차감: 유동성대체	(712,421)	(813,203)

차감: 현재가치 조정금액	(857,030)	(916,648)

합 계	1,922,715	2,599,116

5) 공시대상 기간 중 투자 내역(단위 : 백만원)

사업부문	구분	투자효과	당기투자실적	당기투자계획	비고

컨테이너부문및 벌크부문	선박 등	경쟁력 제고	2,120,148	1,428,712	선박투자친환경설비

기기	생산성 향상	57,803	70,849	컨테이너 기기

소계	-	2,177,951	1,499,561	-

기타부문	항만물류	경쟁력 제고	65,906	174,315	항만터미널 투자

정보기술	생산성 향상	9,115	7,327	-

기타	경쟁력 제고	256,831	120,052	입거수리 및 시설투자 등

소계	-	331,852	301,695	-

합계	-	2,509,803	1,801,256	-

5. 부외거래당사의 부외거래는 하단 '6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항'에 기재되어 있는'라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항' 이후의 기재사항을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정 등에 관한 사항

1) 중요한 회계정책

다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

(1) 재무제표 작성기준

연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

재무제표는 다음을 제외하고는 역사적 원가에 기초하여 작성하였습니다.

- 특정 금융자산과 금융부채(파생상품 포함), 공정가치로 측정하는 특정 유형자산과 투자부동산 유형
- 순공정가치로 측정하는 매각예정자산
- 확정급여제도와 공정가치로 측정하는 사외적립자산

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은 주석3에서 설명하고 있습니다.

(2) 회계정책과 공시의 변경

(2-1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사는 2023년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - '회계정책'의 공시

중요한 회계정책 정보(중요한 회계 정책 정보란, 재무제표에 포함된 다른 정보와 함께 고려되었을 때 재무제표의 주요 이용자의 의사결정에 영향을 미칠 정도의 수준을 의미)를 정의하고 이를 공시하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채 평가손익 공시

발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정치의 변경 및 오류' 개정 - '회계추정치'의 정의

회계추정치를 정의하고, 회계정책의 변경과 구별하는 방법을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1012호 '법인세' 개정 - 단일거래에서 생기는 자산과 부채에 대한 이연법인세

자산 또는 부채가 최초로 인식되는 거래의 최초 인식 예외 요건에 거래시점 동일한 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이를 발생시키지 않는 거래라는 요건을 추가하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1117호 '보험계약' 제정

기업회계기준서 제1117호 '보험계약'은 기업회계기준서 제1104호 '보험계약'을 대체합니다. 보험계약에 따른 모든 현금흐름을 추정하고 보고시점의 가정과 위험을 반영한 할인율을 사용하여 보험부채를 측정하고, 매 회계연도별로 계약자에게 제공한 서비스(보험보장)를 반영하여 수익을 발생주의로 인식하도록 합니다. 또한, 보험사건과 관계없이 보험계약자에게 지급하는 투자요소(해약/만기환급금)는 보험수익에서 제외하며, 보험손익과 투자손익을 구분 표시하여 정보이용자가 손익의 원천을 확인할 수 있도록 하였습니다. 해당 기준서의 제정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1012호 '법인세' - '국제조세개혁 - 필라2 모범규칙'

개정 기준은 다국적기업의 국제조세를 개혁하는 필라2 모범규칙을 반영하는 법률의 시행으로 생기는 이연법인세 회계처리를 일시적으로 완화하고 이와 관련된 당기법인세 효과 등에 대한 공시를 요구하고 있습니다. 연결회사는 필라2 규칙과 관련되는 이연법인세의 인식 및 공시에 대한 예외 규정을 적용하였으며, 해당 법률이 2024년 1월 1일부터 시행될 예정이므로 연결회사의 필라2 관련 당기법인세비용은 없습니다. 필라2 법인세의 영향은 주석38에서 설명하고 있습니다.

(2-2) 연결회사가 적용하지 않은 개정 기준서

개정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 개정 기준서는 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류, 약정사항이 있는 비유동부채

부채는 보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기 지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된 경우는 제외됩니다. 또한, 기업이 보고기간말 후에 준수해야하는 약정은 해당 부채의 분류에 영향을 미치지 않으며, 보고기간 이후 12개월 이내 약정사항을 준수해야하는 부채가 비유동부채로 분류된 경우 보고기간 이후 12개월 이내 부채가 상환될 수 있는 위험에 관한 정보를 공시해야 합니다. 동 개정사항은 2024년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.- 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표', 기업회계기준서 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 공급자금융약정에 대한 정보 공시공급자금융약정을 적용하는 경우, 재무제표이용자가 공급자금융약정이 기업의 부채와 현금흐름 그리고 유동성위험 익스포저에 미치는 영향을 평가할 수 있도록 공급자금융약정에 대한 정보를 공시해야 합니다. 동 개정사항은 2024년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.- 기업회계기준서 제1116호 '리스' 개정 - 판매후리스에서 생기는 리스부채판매후리스에서 생기는 리스부채를 후속적으로 측정할 때 판매자-리스이용자가 보유하는 사용권 관련 손익을 인식하지 않는 방식으로 리스료나 수정리스료를 산정합니다. 동 개정사항은 2024년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - '가상자산 공시'가상자산을 보유하는 경우, 가상자산을 고객을 대신하여 보유하는 경우, 가상자산을 발행한 경우의 추가 공시사항을 규정하고 있습니다. 동 개정사항은 2024년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 동 개정사항은 2025 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항1) 환경에 관한 사항동 사업보고서 'Ⅱ. 사업의 내용 중 7. 기타 참고사항'을 참조하시기 바랍니다.

2) 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동 사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항- 동 사업보고서 'Ⅱ. 사업의 내용 중 7. 기타 참고사항'을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환 위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험 관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다.

자세한 사항은 동 사업보고서 'Ⅱ. 사업의 내용 중 5.위험관리 및 파생거래'를 참조하시기 바랍니다.