HMM 분기보고서 (2022.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 재무위험관리요소연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 공정가치이자율위험, 현금 흐름이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측 불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환 위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험 관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다.

나. 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을 채택하고 있습니다. 연결회사는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다. 신용위험은 경영진에 의하여 매년 검토되고 승인된 거래한도에 의하여 통제됩니다. 다. 외환위험연결회사의 주요 영업활동은 기능통화인 미국달러화(US Dollar)로 거래됩니다. 기능통화이외의 통화로 표시된 자산 및 부채는 환율변동위험에 노출되어 있으며, 기능 통화이외의 통화로 지급하거나 수취하는 매일의 거래에서 발생하는 거래위험에도 노출되어있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 선물환계약 및 통화스왑 계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있습니다. 라. 유동성위험연결회사는 미사용 차입금 한도(연결검토보고서 주석 29 참조)를 적정 수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결회사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다. (단위:백만원)

당분기말	1년 이내	1년 초과5년 이내	5년 초과	계

차입금	77,275	222,405	21,385	321,065

사채	61,060	180,270	-	241,330

리스부채	1,648,743	3,555,274	2,225,323	7,429,340

파생상품부채	516	-	-	516

매입채무및기타채무	763,479	-	-	763,479

기타금융부채	-	1,430	16,999	18,429

금융보증계약	1,600,393	-	-	1,600,393

이행보증계약	161,508	-	-	161,508

합계	4,312,974	3,959,379	2,263,707	10,536,060

전기말	1년 이내	1년 초과5년 이내	5년 초과	계

차입금	80,085	278,825	21,068	379,978

사채	61,927	241,785	-	303,712

리스부채	863,505	3,160,711	2,356,903	6,381,119

파생상품부채	1,927	8,439	-	10,366

매입채무및기타채무	688,779	-	-	688,779

기타금융부채	-	10,865	22,872	33,737

금융보증계약	1,433,027	-	-	1,433,027

이행보증계약	139,769	-	-	139,769

합계	3,269,019	3,700,625	2,400,843	9,370,487

상기 만기분석은 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 또한, 상기 금융부채 중 파생상품부채는 차액결제조건에 따른 순현금유출이며, 금융보증계약 및 이행보증계약은 약정금액 전체 금액입니다.

마. 파생상품파생상품은 파생상품계약 체결시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치 변동은 거래의 성격에 따라 "금융수익(비용)"으로 포괄손익계산서에 인식됩니다.1) 공정가치 서열체계 성격 및 특성에 기초한 금융상품의 범주별 분류에 따른 장부금액과 공정가치 및 공정가치 서열체계 수준별 분류내역은 다음과 같습니다. 공정가치 서열체계 수준은 공정가치의 관측가능한 정도에 따라 수준 1, 2 또는 3으로분류합니다. - 수준 1: 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격 - 수준 2: 수준 1의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수에서 도출된 금액 - 수준 3: 자산이나 부채에 대한 관측가능한 자료에 기초하지 않은 투입변수를 포함한 가치평가기법에서 도출된 금액 (관측가능하지 않은 투입변수) (1) 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다. (단위:백만원) 당분기말 수준 1 수준 2 수준 3 합계 당기손익인식금융자산 (당기손익-공정가치 측정) - 1,463,647 - 1,463,647 장기투자자산 (당기손익-공정가치 측정) - 100,696 - 100,696 장기투자자산 (기타포괄손익-공정가치 측정) 38,475 - 13,956 52,431 파생상품자산 - 604,209 426 604,635 파생상품부채 - (424) (79,003) (79,427) 전기말 수준 1 수준 2 수준 3 합계 장기투자자산 (당기손익-공정가치 측정) - 127,268 - 127,268 장기투자자산 (기타포괄손익-공정가치 측정) 45,576 - 13,956 59,532 파생상품자산 - 10,497 426 10,923 파생상품부채 - (5,194) (65,276) (70,470) 연결회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 수준 간 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식합니다. (2) 당분기 중 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역은 다음과 같습니다. (단위:백만원) 구분 기초 감소 분기손익 기타포괄손익 표시통화환산손익 당분기말 자산 장기투자자산 (기타포괄손익-공정가치 측정) 13,956 - - (2,926) 2,926 13,956 파생상품자산 426 - - - - 426 부채 파생상품부채 (65,276) - - - (13,727) (79,003) (3) 당분기말과 전기말 현재 장기투자자산 중 원가와 공정가치의 차이가 유의적이지 아니한 내역은 다음과 같습니다. (단위:백만원) 구분 당분기말 전기말 기타포괄손익-공정가치 측정 부산컨테이너터미널(주) 7,500 7,500 한국해양진흥공사(주) 2,336 2,336 기타 1 1 합계 9,837 9,837 상기 장기투자자산은 비상장지분상품이며 추정현금흐름의 편차가 유의적이고 다양한 추정치의 발생확률을 신뢰성 있게 평가할 수 없으므로 원가를 공정가치의 합리적인 추정치로 측정했습니다. 연결회사는 이러한 금융상품을 처분할 계획이 없습니다. 한편, 당분기말과 전기말 현재 연결회사는 상기 원가로 측정하는 장기투자자산을 제외한 금융상품에 대해 장부가액을 공정가치의 합리적인 근사치로 추정하고 있습니다 2) 가치평가기법 및 투입변수 연결회사는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대하여 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다. (단위:백만원) 구분 공정가치 가치평가 기법 수준 3 투입변수 투입변수 범위 장기투자자산(기타포괄손익-공정가치 측정) 주식 13,956 현금흐름할인모형 위험조정할인율 5.00%~16.09% 시장접근법 유사기업 PSR 0.97~4.26 유사기업 PBR 0.61~1.47 자산접근법 순자산가치 - 파생상품자산 주식옵션 등 426 옵션가격결정모형 주식변동성 50.12% 할인율 7.55% 파생상품부채 주식옵션 등 (79,003) 옵션가격결정모형 주식변동성 13.34% 할인율 1.49% 3) 수준 3으로 분류된 공정가치 측정치의 민감도 분석 금융상품의 민감도분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다. 민감도 분석 대상인 수준 3으로 분류되는 각 상품별 투입변수의 변동에 따른 손익효과에 대한 민감도분석 결과는 다음과 같습니다. (단위:백만원) 구분 유리한 변동 불리한 변동 금융자산 장기투자자산(*1) 83 (74) 파생상품자산(*2) 765 (767) 금융부채 파생상품부채(*2) 8,156 (8,163) (*1) 장기투자자산은 관련된 주요 투입변수인 할인율을 1%만큼 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하고 있음.(*2) 주식관련 파생상품은 관련된 주요 투입변수인 주가를 10%만큼 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하고 있음. 바. 파생상품계약 체결현황1) 에이치엠엠피에스에이신항만(주) 우선주식 관련 약정유안타에이치피엔티 사모투자 합자회사는 에이치엠엠피에스에이신항만(주) 우선주식 1,999,999주를 매수함에 따라 2019년 1월 31일 변경된 주주간 계약을 체결하였습니다. 해당 계약에 따라 향후 에이치엠엠피에스에이신항만(주)가 유안타에이치피엔티 사모투자 합자회사에 우선배당률(연 5.4%)에 따른 배당금 전액을 지급하지 못하거나 신주인수권부사채의 이자(연 12%)를 지급기일까지 지급하지 못하는 경우 해당 미지급배당금 및 미지급이자의 50%에 대해 조건부대여를 제공해야 합니다. 해당 약정에 따른 대여잔액 한도는 23,250백만원이며 대여기간은 2025년까지이고 이자율은 3%입니다. 한편, 지배기업이 에이치엠엠피에스에이신항만(주)와 체결한 컨테이너터미널서비스계약(Container Terminal Service Agreement: TSA)은 2023년 12월31일까지 유효하며 TSA 계약의 주요 내용은 연간 물동량(1,200,000~1,400,000TEU) 보장 및 전년도 대비 일정 요율의 인상 등입니다.2) KTB 터미널인베스트일반사모투자신탁 제41호 관련 약정KTB 터미널인베스트일반사모투자신탁 제41호의 수익권자인 한국해양진흥공사와 지배기업은 2020년 10월 13일 수익증권 풋, 콜 약정서를 체결하였습니다. 이에 따라지배기업은 한국해양진흥공사가 보유한 31%의 수익증권을 매입할 권리(Call Option)를 보유하고 있으며, 한국해양진흥공사는 지배기업에게 한국해양진흥공사가 보유하는 31%의 수익증권을 매도할 권리(Put Option)를 보유하고 있습니다. 해당 옵션의 행사시기는 신탁원본 납입일로부터 3년이 되는 날로부터 1개월 이전이며, 1회에 한하여 행사 가능합니다. 행사가는 전체 매입 약정금액의 31%인 7,596백만원입니다. 신탁원본의 납입은 2020년 10월 13일 자로 이루어졌습니다.