HMM 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항동 사업보고서에 포함된 예측정보(당사가 미래에 발생할 것으로 전망, 예측한 활동, 사건 또는 현상)는 향후 세계경제 및 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으나, 이러한 가정들은 예측정보에서 기재한 예상치와 실제결과 간에 중대한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 동 사업보고서의 예측정보는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 아울러, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 회사가 업데이트할 예정이 없음에 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 현대상선은 1976년 3월 25일 해운업 등을 목적으로 설립되어 주로 컨테이너선 및 유조선 등에 의한 해운업 등을 영위하고 있으며, 1995년 10월 중 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장하였습니다. 당사는 설립 후 수차례의 증자 등을 거쳐 당기말 현재 자본금은 1,592,050백만원이며, 당기말 현재 최대주주인 한국산업은행 및 최대주주의 특수관계인인 한국해양진흥공사의 지분율은 17.32%입니다.당사는 컨테이너선, 건화물선, 원유선, 특수제품선, 프로젝트선 등 약 100여 척의 다양한 선박과 전 세계를 연결하는 항로망 및 네트워크를 바탕으로 안정적인 사업구조를 이루고 있으며, 각 부문 간 시너지 효과를 창출할수 있는 다양한 정책들을 실행하고 있습니다. 해운업은 전세계 경기 사이클에 따른 물동량의 변화가 업황을 좌우하는 경기민감 업종으로서 세계 경기변동, 환율, 유가 및 국제정세 등 세계경제의 전반적인 상황과 높은 상관관계를 갖고 있습니다.하지만 해운업계는 2008년 글로벌금융위기 시 물동량 감소와 운임하락 등으로 장기간 실적 악화를 경험하였으며, 2016년에는 특히 중국 경제성장률 둔화 및 글로벌 경기회복 지연 등의 이유로 경영활동에 난항을 겪었습니다. 2016년의 기록적인 해운업 불황속에서 당사는 채무 재조정 및 자본금 감소 등의 과정을 거치며 최대주주가 변경되는 등 조직의 큰 변화를 경험했습니다.당사 매출의 대부분을 차지하는 컨테이너사업 시황의 경우, 2019년은 고채산 화물확보, 지속적인 비수익 노선 합리화 및 운영효율화를 통해 연간 미 분기 기준 손익구조 개선을 달성하였습니다.

2019년 4분기 해운 시황은 미중 무역분쟁 영향과 중동지역 지정학적 리스크 등으로 인하여 글로벌 교역환경 불확실성이 지속되며 물동량이 약화되는 시기였으나, 당사는 2016년 자율협약 체결 이후 3년 연속 매출액이 증가하며 지속적인 원가절감 노력을 통해 단위비용 절감효과를 꾸준히 실현하였습니다. 컨테이너 평균운임은 전년 대비 약 0.7% 상승하였으며, 연료유 평균단가는 약 8% 하락하면서 전년 동기 대비 영업손익 및 당기순손익을 각각 2,000억원 이상 개선하는 효과를 거두었습니다.

2020년 시황은 전례없는 코로나19감염증(COVID-19) 판데믹 사태로 인하여 상반기 물동량에 악영향이 불가피하며, 추가적으로 미중 무역분쟁의 진행경과에 따라 전세계 물동량이 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 또한 중국의 경제성장률 둔화 및 내수중심 성장구조 전환, 미국의 보호무역주의에 대한 우려, 유로존 중심국의 부진장기화로 인한 주변국의 소비 및 투자 개선 지연 등 글로벌 경제의 잠재적 위험요소들이 산재해 있어 향후 세계 거시경제 회복이 지체되는 경우 해운업 전체에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 세계 실물경제의 회복이 교역량의 증가로 이어지는 파급효과는 기타 경제 및 산업여건과 그 파급효과의 시차 등의 이유로 제한적일 수 있으므로, 당사는 글로벌 해운업 추세를 면밀히 검토하여 시황변동의 영향을 최소화할 수 있는 원가경쟁력을 갖추기 위해 지속적인 노력을 경주하고 있습니다.○ 재무구조 개선 과정당사는 당기말 현재 영업손실과 누적결손 및 부의 영업현금흐름을 계상하고 있습니다. 이는 최근 지속되어 온 세계 경제 불황 및 선박공급 과잉에 따른 낮은 선박운임 등으로 인한 해운업 전반적인 저수익성 침체국면이 당사에도 영향을 미쳐 손실 시현 및 금융비용 증가로 이어졌기 때문입니다.이에 따라 당사는 2013년 중 한국산업은행과 회사채 차환발행을 위한 특별약정을, 2014년 중 한국산업은행 및 기타채권은행과 자산매각, 유상증자 및 사업구조조정 등을 내용으로 하는 재무구조 개선을 위한 약정을 체결한 바 있습니다. 또한, 당사는 재무구조 개선을 위한 강도 높은 노력의 일환으로 2016년 중 케이비증권㈜(구 현대증권) 등 지분증권 매각 및 벌크전용선 사업부문 영업양도를 실시하였으며, 채권금융기관공동관리절차(이하 "자율협약")의 개시와 사채권자집회 개최 및 경영정상화계획 이행을 위한 약정 체결 등을 통해 채무의 상환유예와 이자율 변경 등의 채무조정 및 출자전환을 포함한 유상증자와 무상감자를 완료하였고, 일부 선주들과 용선료 조정 계약을 체결하였습니다. 아울러 채권금융기관들이 보유하고 있는 무담보채권(신속인수 포함) 일부의 대환 등을 위해 전환사채 5,000억원을 발행하였습니다.이후 당사는 2017년 중 해운사의 재무구조 개선을 지원하기 위한 목적으로 설립된 회사인 한국선박해양㈜와 선박매각 후 재용선(매각금액 1,504억원), 영구전환사채 발행(6,000억원) 및 제3자 배정 유상증자(1,043억원)를 완료하였으며, 글로벌 해운동맹인 "2M"과 2M + H 전략적 협력 본 계약을 체결하였고, 12월 중 유상증자를 실시하여 6,000억원이 납입완료되었습니다. 당사는 2018년 중 재무구조개선을 위한 자본확충을 위해 영구채 10,000억원(전환사채 4,000억원, 신주인수권부사채 6,000억원)을 발행하였고, 기존 채권금융기관협의회 자율협약 종결에 따라 경영정상화계약 이행 약정이 2018년 11월 1일에 종료되었으며, 재무구조 개선을 위한 신규자금지원에 따라 산업은행 및 한국해양진흥공사와 경쟁력 제고방안 이행 약정서를 체결 하였으며, 12월 중 유상증자를 실시하여 100억원이 납입완료되었습니다.당사는 2019년 중 3차례에 걸친 영구채(전환사채 9,600억원) 발행을 통하여 추가적인 재무구조 개선을 실시하였고, 3차례의 영구채 발행 시 당사의 최대주주인 한국산업은행과 한국해양진흥공사가 각각 50%씩 인수하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

가. 현대상선의 연결대상 종속기업 및 재무현황1) 종속기업의 현황보고기간종료일 현재 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업	소유지분율(%)	소재지	결산월	업 종

현대해양서비스㈜	100	한국	12월	운송지원서비스업

㈜현대상선퍼시픽	100	한국	12월	운송지원서비스업

Total Terminal International Algeciras S.A.U.	100	스페인	12월	터미널하역업

에이치티알헤시라스 주식회사	100	한국	12월	금융업

HYUNDAI MERCHANT MARINE (AMERICA), INC.	100	미국	12월	해운대리점

HYUNDAI AMERICA SHIPPING AGENCY, INC.	100	미국	12월	해운대리점

WASHINGTON UNITED TERMINALS, INC.	100	미국	12월	터미널하역업

HYUNDAI MERCHANT MARINE (JAPAN) CO.,LTD.	100	일본	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SINGAPORE) PTE LTD.	100	싱가포르	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (EUROPE) LIMITED	100	영국	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (HONG KONG) LIMITED	100	홍콩	12월	해운대리점

HYUNDAI OCEAN PIONEER SHIPPING AGENCY CO.,LTD.	100	대만	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (CHINA) CO.,LTD.	100	중국	12월	해운대리점

CHENGDU HYUNDAI MERCHANT MARINE DOCUMENTATIONSERVICE CO.,LTD.	100	중국	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (THAILAND) CO.,LTD.(*1)	48	태국	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) GMBH CO. KG	100	독일	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) MANAGEMENT GMBH	100	독일	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (NETHERLANDS) B.V.	100	네덜란드	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (TAIWAN) CO.,LTD.	100	대만	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (MALAYSIA) SDN.,BHD.	100	말레이시아	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (BELGIUM) N.V.	99.99	벨기에	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (FRANCE) S.A.	99.99	프랑스	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (INDIA) PVT.LTD.	99.99	인도	3월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SCANDINAVIA) AB	100	스웨덴	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (VIETNAM) CO.,LTD.	100	베트남	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (ITALY) SRL	100	이탈리아	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (RUSSIA) LLC.	75	러시아	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (U.A.E.) LLC.(*1)	49	아랍에미레이트	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE AUSTRALIA PTY.,LTD.	100	호주	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE(VLADIVOSTOK) CO.,LTD.	100	러시아	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE(PHILIPPINES) CO.,LTD.	65	필리핀	12월	해운대리점

MMT(*2)	100	한국	12월	금융업

건조중인선박금융관련SPC 등(*3)	-	파나마 등	12월	금융업

(*1) 지배기업은 해당기업의 의결권 있는 주식의 과반수를 보유하고 있지 않지만, 해당 기업에 관여함에 따라 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고, 해당기업에 대한 실질적인 힘으로 변동이익에 영향을 미치는 능력이 있으므로 종속기업에 포함하였습니다.(*2) 보고기간종료일 현재 지배력을 보유하고 있다고 판단하는 4개 의 특정금전신탁(MMT)을 종속기업에 포함하였습니다.(*3) 소유지분율이 과반수가 아니지만 회사가 해당 특수목적기업에 대한 실질적인 힘이 있으며 단순한 자산관리자의 수준이 아닌 변동이익에 노출되어 있으므로 지배력이 있는 것으로 판단하였습니다.

상기 지분율은 연결회사가 보유한 모든 지분율을 합산한 것입니다.

2) 종속기업 관련 재무정보 요약

연결대상 종속기업의 보 고기간 말 요약재무상태와 각 회계 기간 의 요약손익의 내역은 다음과 같습니 다(단 위:백만원) .

구 분	당기말	당기

자산	부채	자본	매출	순손익

현대해양서비스㈜	30,759	11,132	19,627	27,247	3,409

㈜현대상선퍼시픽	76,686	456,774	(380,088)	33,633	(21,077)

Total Terminal International Algeciras S.A.U.	177,443	105,434	72,009	96,646	5,347

에이치티알헤시라스 주식회사	58,884	-	58,884	-	(7)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (AMERICA), INC.(*1)	146,548	94,196	52,352	141,512	(3,479)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (JAPAN) CO.,LTD.	4,357	3,922	435	6,666	(170)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SINGAPORE) PTE LTD.	9,651	2,314	7,337	8,558	167

HYUNDAI MERCHANT MARINE (EUROPE) LIMITED	7,401	6,195	1,206	11,396	191

HYUNDAI MERCHANT MARINE (HONG KONG) LIMITED	4,620	1,355	3,265	4,916	105

HYUNDAI OCEAN PIONEER SHIPPING AGENCY CO.,LTD.	5,222	5,354	(132)	3,302	(21)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (CHINA) CO.,LTD.(*2)	40,675	25,964	14,711	22,666	1,261

HYUNDAI MERCHANT MARINE (THAILAND) CO.,LTD.	1,776	756	1,020	2,917	12

HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) GMBH CO.KG(*3)	7,240	4,677	2,563	9,083	327

HYUNDAI MERCHANT MARINE (NETHERLANDS) B.V.	2,156	1,337	819	5,663	118

HYUNDAI MERCHANT MARINE (TAIWAN) CO.,LTD.	1,335	1,026	309	1,711	(52)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (MALAYSIA) SDN.,BHD.	3,847	3,322	525	1,831	132

HYUNDAI MERCHANT MARINE (BELGIUM) N.V.	940	647	293	2,783	54

HYUNDAI MERCHANT MARINE (FRANCE) S.A.	2,419	1,843	576	3,406	-

HYUNDAI MERCHANT MARINE (INDIA) PVT.LTD.	23,773	16,647	7,126	15,462	2,896

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SCANDINAVIA) AB	1,247	638	609	1,046	(11)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (VIETNAM) CO.,LTD.	9,684	9,087	597	2,316	(8)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (ITALY)	1,810	1,425	385	2,610	37

HYUNDAI MERCHANT MARINE (RUSSIA) LLC.	418	187	231	324	19

HYUNDAI MERCHANT MARINE (U.A.E.) LLC.	3,548	2,677	871	5,586	163

HYUNDAI MERCHANT MARINE AUSTRALIA PTY.,LTD.	2,678	1,483	1,195	2,665	(85)

HYUNDAI MERCHANT MARINE(VLADIVOSTOK) CO.,LTD.	1,276	874	402	1,576	23

HYUNDAI MERCHANT MARINE(PHILIPPINES) CO.,LTD.	1,030	282	748	1,103	(12)

(*1) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 손자회사인 HYUNDAI AMERICA SHIPPING AGENCY, INC., WASHINGTON UNITED TERMINALS, INC.을 연결한 연결재무정보입니다.(*2) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 CHENGDU HYUNDAI MERCHANT MARINE DOCUMENTATION SERVICE CO.,LTD.를 연결한 연결재무정보입니다.(*3) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) MANAGEMENT GMBH를 연결한 연결재무정보입니다.

구 분	전기말	전기

자산	부채	자본	매출	순손익

해영선박㈜(*4)	10,823	5,925	4,898	6,581	364

현대해양서비스㈜	22,264	7,951	14,313	24,093	3,834

㈜현대상선퍼시픽	20,762	372,060	(351,298)	30,809	(24,430)

Total Terminal International Algeciras S.A.U.	168,619	102,866	65,753	91,985	8,643

에이치티알헤시라스 주식회사	58,891	-	58,891	-	3

HYUNDAI MERCHANT MARINE (AMERICA), INC.(*1)	70,208	16,314	53,894	131,065	(637)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (JAPAN) CO.,LTD.	3,664	2,873	791	6,054	(144)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SINGAPORE) PTE LTD.	7,534	432	7,102	8,146	268

HYUNDAI MERCHANT MARINE (EUROPE) LIMITED	3,468	2,523	945	11,186	200

HYUNDAI MERCHANT MARINE (HONG KONG) LIMITED	3,491	456	3,035	4,829	111

HYUNDAI OCEAN PIONEER SHIPPING AGENCY CO.,LTD.	3,811	3,916	(105)	3,209	263

HYUNDAI MERCHANT MARINE (CHINA) CO.,LTD.(*2)	38,562	25,333	13,229	24,716	478

HYUNDAI MERCHANT MARINE (THAILAND) CO.,LTD.	1,315	421	894	2,646	76

HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) GMBH CO. KG (*3)	4,437	2,231	2,206	8,759	246

HYUNDAI MERCHANT MARINE (NETHERLANDS) B.V.	1,261	569	692	5,096	113

HYUNDAI MERCHANT MARINE (TAIWAN) CO.,LTD.	3,258	2,913	345	1,721	(165)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (MALAYSIA) SDN.,BHD.	603	228	375	1,743	49

HYUNDAI MERCHANT MARINE (BELGIUM) N.V.	1,174	938	236	2,524	36

HYUNDAI MERCHANT MARINE (FRANCE) S.A.	1,604	1,036	568	3,687	65

HYUNDAI MERCHANT MARINE (INDIA) PVT.LTD.	21,296	15,505	5,791	10,296	2,910

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SCANDINAVIA) AB	989	365	624	1,206	31

HYUNDAI MERCHANT MARINE (VIETNAM) CO.,LTD.	11,923	11,340	583	2,148	44

HYUNDAI MERCHANT MARINE (ITALY) SRL	1,621	1,277	344	2,505	34

HYUNDAI MERCHANT MARINE (RUSSIA) LLC.	366	184	182	339	5

HYUNDAI MERCHANT MARINE (U.A.E.) LLC.	3,987	3,172	815	4,335	128

HYUNDAI MERCHANT MARINE AUSTRALIA PTY.,LTD.	1,851	606	1,245	1,576	131

HYUNDAI MERCHANT MARINE(VLADIVOSTOK) LLC	1,119	794	325	1,447	3

HYUNDAI MERCHANT MARINE(PHILIPPINES) CO.,LTD.	829	116	713	1,022	(8)

(*1) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 손자회사인 HYUNDAI AMERICA SHIPPING AGENCY, INC., WASHINGTON UNITED TERMINALS, INC.을 연결한 연결재무정보입니다.(*2) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 CHENGDU HYUNDAI MERCHANT MARINE DOCUMENTATION SERVICE CO.,LTD.를 연결한 연결재무정보입니다.(*3) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) MANAGEMENT GMBH를 연결한 연결재무정보입니다.(*4) 해당 회사는 당기 중 현대해양서비스㈜로 흡수합병 되었습니다.

3) 연결대상 범위의 변동당기 중 해영선박㈜이 현대해양서비스㈜로 흡수합병 되었습니다. 나. 재무상태(연결기준) (단위 : 백만원)

구 분	제44기	제43기	증 감	증감율(%)

자산총계	7,160,187	4,121,440	3,038,747	73.7

유동자산	1,427,203	1,747,647	-320,444	-18.3

비유동자산	5,732,984	2,373,793	3,359,191	141.5

부채총계	6,069,878	3,081,769	2,988,109	97.0

유동부채	1,683,674	1,105,603	578,071	52.3

비유동부채	4,386,204	1,976,166	2,410,038	122.0

자본총계	1,090,309	1,039,671	50,638	4.9

(자 본 금 )	1,592,050	1,578,318	13,732	0.9

부채 및 자본총계	7,160,187	4,121,440	3,038,747	73.7

※ K-IFRS 연결재무제표 기준※ 안정성 지표

구 분	제44기	제43기

유동비율(%)	84.8	158.1

부채비율(%)	556.7	296.4

주1) 유동비율= (유동자산/유동부채)*100

주2) 부채비율= (부채총액/자본총계)*100

2019년말 자산 총계는 전기말 대비 3조 387억원 증가한 7조 1,602억원이며, 이중 유동자산은 1조 4,272억원, 비유동자산은 5조 7,330억원입니다.유동자산의 주요 변동내역으로는 현금 및 현금성 자산 822억원 증가, 매출채권 및 기타채권 88억원 증가, 기타유동금융자산 3,043억원 감소 등 입니다. 비유동자산의 주요 변동내역으로는 유형자산 2,894억원 증가, 사용권자산 2조 9,610억 원 증가 등 입니다. 당기 중 컨테이너 선박 인수 등으로 유형자산이 증가했으며, 리스회계기준 변경에 따라 선박금융을 통한 용선에 대한 사용권자산이 큰 폭으로 증가하였습니다.

당기와 전기 중 유형자산 증감내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

당기	기초금액	회계기준
변경효과	취득액	대체	처분액	감가상각비	손상차손	손상차손환입(*)	기타	기말금액

토지	1,252	-	-	-	-	-	-	-	44	1,296

건물	14,443	-	11	-	-	(537)	-	-	284	14,201

구축물	40,283	-	65	70	-	(1,708)	-	-	591	39,301

선박	979,337	(560,551)	163,755	8,500	-	(23,148)	-	58,200	(2,382)	623,711

차량운반구	583	-	97	14	(11)	(190)	-	-	17	510

공기구비품	389,957	(209,146)	2,817	75,635	(3,479)	(24,481)	(1,779)	-	6,629	236,153

기계장치	124,487	-	11,731	31	(7)	(16,717)	-	-	6,975	126,500

건설중인자산	182,836	-	1,094,683	(111,558)	-	-	-	-	(185,063)	980,898

기타의유형자산	922	-	239	36	(45)	(243)	-	-	49	958

합계	1,734,100	(769,697)	1,273,398	(27,272)	(3,542)	(67,024)	(1,779)	58,200	(172,856)	2,023,528

1) 선박 및 공기구비품 대체금액 중 매각예정자산 대체금액은 27,148백만원 입니다. 2) 독립된 현금창출단위로 관리되고 있는 컨테이너부문 및 벌크선박은 해운업 경기침체 및 영업손실의 누적 등으로 손상검사가 수행되었으며, 컨테이너 선박에 대해 45,449 백만원, 벌크선박에 대해 12,751 백만원의 손상차손환입을 인식하였습니다. 동 손상금액은 현금창출단위에 배분된 영업권이 존재하지 않았으므로 계상된 유형자산인 선박에 배분되었습니다. 동 현금창출단위의 회수가능액은 사용가치 및 공정가치에 근거하여 산출되었으며, 손상차손은 기타비용으로 계상되었습니다. 사용가치 산정에 사용된 할인율은 10.66%입니다. 한편 컨테이너 및 벌크ㆍ기타사업부문의 유형자산 장부금액은 각각 1,684,204백만원 및 339,324백만원 입니다.

당기말과 전기말 현재 관계기업투자의 현황은 다음과 같습니다(단위:백만원).

기업명	소재국가	지분율(%)	당 기 말	전기말

취득원가	순자산지분가액	장부금액	취득원가	순자산지분가액	장부금액

ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	네덜란드	20	113,201	57,201	52,856	113,201	68,400	68,489

㈜양산아이시디(*1)	한국	4.9	600	117	390	600	117	384

한국국제터미널(*1)	한국	5.55	591	218	219	591	177	-

코리아엘엔지트레이딩㈜(*1)	한국	18	560	1,169	1,345	560	1,099	1,275

롯데코스코로지스틱스㈜(*1)	한국	10	478	574	574	478	548	547

훈춘포스코현대물류단지개발유한공사(*1)	중국	16	17,356	14,135	14,134	17,356	14,263	14,263

현대엘엔지해운㈜(*1)	한국	6	30,000	-	-	65,000	-	-

Total Terminals International, LLC	미국	20	16,910	(27,723)	32,354	16,910	(28,894)	31,185

NEO EXPRESS TRANSPORTATION, INC.	미국	49	470	(66)	-	470	215	215

유안타에이치피엔티 사모투자 합자회사(*2)	한국	57.69	129,740	118,918	130,147	126,962	126,962	126,962

피에스에이현대부산신항만㈜(*1)(*3)	한국	10	20,685	4,159	20,384	-	-	-

합계	330,591	168,702	252,403	342,128	182,887	243,320

(*1) 연결회사는 해당기업의 의결권 있는 지분의 20% 미만을 보유하고 있으나, 해당 기업의 이사회에 참여하는 등 주요 영업 및 재무정책 결정에 유의적 영향력을 행사할 수 있으므로 연결회사의 관계기업으로 포함하였습니다. (*2) 의결권의 과반을 보유하고 있으나 해당 기업의 재무정책과 영업활동을 결정할 수 있는 실직적인 힘이 없으며 유의적인 영향력을 행사할 수 있으므로 관계기업에 포함하였습니다. (*3) 당기 중 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로부터 재분류하였습니다.

당사의 당기말 부채 총계는 전기말 대비 2조 9,881억원 증가한 7조 1,602억원이며, 이중 유동부채는 1조 6,837억원, 비유동부채는 4조 3,862억원 입니다. 유동부채는 전기대비 5,781억원 증가한 반면 비유동부채는 전기대비 2조 4,100억원이 증가하였으며, 이는 리스회계기준 변경에 따른 리스부채(전기말 금융리스부채)의 증가에 기인하는 바가 대부분입니다.

당기말과 전기말 현재 유동성장기부채의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말	전기말

장기차입금	61,274	68,280

금융리스부채	804,584	175,136

현채가치할인차금	-	(43,213)

사채	86,522	289,458

사채할인발행차금	(6,412)	(49,876)

합계	945,968	439,785

또한 당기부터 새로 도입된 기준서 및 해석서로 인한 회계정책 변경이 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	2019-01-01

변경전	조정사항	변경후

비유동자산

유형자산(주13)	1,734,100	(769,697)	964,403

사용권자산(주13)	-	2,631,539	2,631,539

금융리스채권	12,637	38,437	51,074

보증금(주8)	144,789	(5,140)	139,649

자산 총계	4,121,440	1,895,139	6,016,579

유동부채

금융리스부채(주15)	131,923	(131,923)	-

리스부채(주15)	-	627,988	627,988

비유동부채

금융리스부채(주15)	952,501	(952,501)	-

리스부채(주15)	-	2,584,326	2,527,113

충당부채(주17)	15	1,137	1,152

부채 총계	3,081,769	2,129,027	5,210,796

자본

결손금(*)	(3,589,285)	(233,889)	(3,823,174)

자본총계	1,039,671	(233,889)	805,782

(*) 최초 적용일 시점에 사용권 자산의 손상차손 233,889백만원이 결손금에서 조정 되었습니다.

당기말 및 전기말 현재 리스부채(전기말: 금융리스부채)의 상세내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	전기말

최소리스료	현재가치	최소리스료	현재가치

1년 이내	853,885	804,584	175,136	131,923

1년 초과 5년 이내	2,485,263	1,950,943	214,219	96,740

5년 초과	1,463,393	835,844	902,838	855,761

소 계	4,802,541	3,591,371	1,292,193	1,084,424

차감: 유동성대체	(804,584)	-	(131,923)

차감: 현재가치 조정금액	(1,211,170)	-	(207,769)

합 계	2,786,787	-	952,501

당사의 당기말 자본 총계는 전기말 대비 506억원 증가한 1조 903억원입니다. 당사는 당기 중 3차례에 걸친 영구채(전환사채 9,600억원) 발행을 통해 재무구조를 대폭 개선하였습니다.

다. 영업실적(연결기준)

1) 요약 영업실적 (단위 : 백만원)

구 분	제44기	제43기	증 감	증감율

매출액	5,513,089	5,222,124	290,965	5.6

매출원가	5,517,219	5,498,944	18,275	0.3

매출총이익(손실)	-4,130	-276,820	272,690	손실감소

판매비와관리비	295,564	281,836	13,728	4.9

영업손실	-299,694	-558,656	258,962	손실감소

기타수익	275,763	136,625	139,138	101.8

기타비용	227,144	301,757	-528,901	-24.7

금융수익	82,629	146,863	-64,234	-43.7

금융비용	419,462	210,554	208,908	99.2

공동기업 및 관계기업투자손익	1,193	8,587	-7,394	-86.1

법인세비용차감전순손실	-586,715	-778,892	192,177	손실감소

법인세비용	3,120	11,671	-8,551	-73.3

당기순손실	-589,835	-790,563	200,728	손실감소

※ 수익성 지표

구분	제44기	제43기

매출액영업이익율(%)	-5.4	-10.7

매출액순이익율(%)	-10.7	-15.1

주1) 매출액영업이익률= (영업이익/매출액)*100주2) 매출액순이익률= (당기순이익/매출액)*100컨테이너 고채산 화물 확보 및 벌크 신조 VLCC 5척 투입에 다른 매출액 증대와 비수익노선 합리화 및 운영효율화에 따라 손익구조가 개선되었습니다.

2) 부문별 영업실적

당 기와 전기 중 연결회사의 매출 및 영업손익에 대한 보고부문별 분석은 다음과 같습니다(단위:백만원).

당기	매출액	영업손익(*1)	감가상각비(*3)	무형자산상각비

컨테이너	4,768,039	(344,177)	394,463	-

벌크	545,077	42,132	47,877	-

기타(*2)	199,973	2,351	61,053	1,584

합계	5,513,089	(299,694)	503,393	1,584

전기	매출액	영업손익(*1)	감가상각비(*3)	무형자산상각비

컨테이너	4,613,321	(496,169)	84,137	46

벌크	420,883	(75,745)	6,075	8

기타(*2)	187,920	13,258	19,981	1,775

합계	5,222,124	(558,656)	110,193	1,829

(*1) 연결회사의 경영진은 부문 영업손익에 근거하여 영업부문의 성과를 평가하고 있습니다.(*2) 연결회사는 터미널운영사업, 임대사업 등은 보고부문의 요건을 충족하지 않아 기타에 포함하였습니다. (*3) 유형자산 및 사용권자산 감가상각비가 포함되어 있습니다.

위에서 보고된 수익은 외부고객으로부터 발생한 수익입니다. 보고기간 중 연결회사내의 다른 영업부문과의 거래로 인한 수익은 없습니다.

※ 당기와 전기 주요 영업실적 변동율(%)

구 분	매출액 변동율	영업손실(이익) 변동율

컨테이너	3.4	-30.6

벌 크	29.5	흑자전환

기 타	6.4	-82.3

합 계	5.6	-46.4

[컨테이너 부문]

당기 중 컨테이너 부문의 매출액은 원화기준 전기대비 3.4% 증가하였으며, 영업손실은 30.6% 감소하였습니다. 컨테이너 부문의 영업손실 감소는 고채산 화물 확보 및 운영노선 합리화 등에 따른 수익성 개선에 기인합니다. ※ 컨테이너 시황 요약

2019년 컨테이너선 시장은 미중 무역분쟁, 브렉시트, 일본 수출규제, 글로벌 경제 둔화 우려 등으로 불확실성이 팽배한 가운데, 성수기 물량 증가도 미진했고, 만성적인 선복량 공급과잉 현상이 지속되었습니다. 컨테이너선운임지수인 SCFI의 2019년 평균은 811 포인트로 전년 833 포인트 대비 3% 하락했습니다. 이에 당사는 고채산화물 집하와 저수익 항로합리화로 수익성 극대화에 나서는 한편, 적극적인 화주 밀착 영업으로 안정적인 집하에 집중하고 있습니다. 또한 2020년 4월부터 세계 3대 해운동맹인 디 얼라이언스(THE Alliance) 체제로의 전환이 조기 안정화될 수 있도록 준비하고 있으며, 유류할증료 부과 및 스크러버 설치 등으로 2020년 IMO(국제해사기구)의 환경규제에 적극적으로 나서고 있습니다.

미주항로는 미중 무역분쟁 영향으로 인한 중국 발 수출 약세 및 중국 국경절 연휴 이후 계절적 비수기 진입에 따라 4분기에도 수요 부진 현상이 지속되었습니다. 이에 따라 4분기 물동량은 전년 동기 대비 8.4% 감소했으며, 각 선사는 임시결항(Void Sailing), 서비스 합리화 등과 같은 기술적 조치를 통해 수급 불균형에 대응했습니다. 당사의 경우 위와 같은 공급 축소 조치와 더불어 일괄운임인상(GRI, General Rate Increase), 고수익 화물 확보를 통해 수익성 개선을 위한 노력을 지속해 나가고 있습니다. 또한 2020년 국제해사기구 IMO의 환경규제 시행에 따른 유류비 상승에 대응하기 위해 12월 부로 유류할증료를 도입해 운임률 회복에 힘썼습니다. 2020년에는 디 얼라이언스와 함께 경쟁력 있는 서비스 확보 및 주요 전략 구간 위주 영업 극대화를 추진할 예정입니다.

구주항로 역시 중국 국경절 이후 비수기 진입으로 4분기에도 시황 약세가 이어졌습니다. 이에 따라 선사 별 적극적인 임시 결항(Void sailing)을 통한 공급량 조절을 추진했고, 11월 이후 운임인상 지속 추진 및 12월 부 IMO 환경규제에 따른 유류할증료 도입으로 점진적인 운임 회복이 이뤄졌습니다. 2020년에는 유럽시장에 초대형선 투입(당사 포함 20,000TEU 이상급 22척)으로 공급 과잉이 이어질 전망입니다. 이에 당사는 IMO2020 환경 규제에 따른 유류할증료 부과 및 운임 인상을 통한 비용 보전을 지속적으로 시도할 계획입니다. 또한, 2020년 초대형선(24,000TEU) 12척 투입에 대비해, 지역별/화주별/노선별 영업력 확대와 더불어 고채산 화물 증대를 통한 손익 극대화에 최선을 다하고 있습니다.

중동항로는 4분기 이후 선사별 스크러버 장착으로 인한 공급 축소 효과로 시장운임이 대폭 개선되었습니다. 또한 IMO2020 규제에 따른 유류할증료 부과도 원활하게 진행되어 추가적인 수익개선을 실현했습니다. 2020년에는 디 얼라이언스 협력 체제하에서 운임 안정화에 힘쓸 예정입니다. 인도항로 역시 스크러버 장착으로 인한 선복량 축소에 따라 운임 인상을 강력하게 시행했으며, 신규 유류할증료 시행으로 유류비 부담을 보전하고 있습니다.

동아주항로는 4분기 선복 공급 증가, 연료비 상승, 동남아 지역 터미널 체선 심화에 따른 운항비용 증가로 고전했습니다. 이에 당사는 임시결항(Void sailing)을 통해 소석률 및 수익 개선을 도모했으며, 터미널 체선에 따른 호치민 향/발 운임을 인상하고, IMO2020 규제를 대비한 유류할증료를 도입했습니다. 이와 더불어 지속적인 항로합리화 진행 및 고수익 직물 화물 집하 강화를 통한 손익 개선 노력을 경주하고 있습니다.

당사는 남미, 호주, 러시아 지역에서도 안정적으로 영업을 진행하고 있으며, 4분기에는 전 항로가 흑자를 달성했습니다. 호주항로는 10~11월 최대 성수기를 맞아 적극적인 운임 인상, 극동발 고운임 화물 비중 증대를 통해 실적을 크게 개선했고, 12월에는 비수기를 대비한 서비스 개편에 착수, 조기 안정화에 성공했습니다. 남미동안의 경우 국경절 연휴 전후 일시적인 약세를 제외하고는 하반기 내 안정적으로 흑자를 유지한 반면, 남미서안 항로는 국경절 이후 시황이 반등하며 연말까지 견조세를 보였습니다. 러시아 항로는 고운임의 내륙 화물 증대 및 신규 화물 유치를 통한 집하 안정화로 실적을 개선했습니다.

■ 시장점유율(단위: %)

선 사	아시아 → 미주서안	미주서안 → 아시아

2019년	2018년	2017년	2019년	2018년	2017년

현대상선	7.4%	6.9%	6.9%	9.2%	9.5%	8.7%

에버그린	12.9%	11.5%	11.2%	10.4%	12.7%	11.8%

COSCO	9.8%	10.5%	11.1%	6.8%	7.9%	7.9%

MSC	6.9%	7.3%	7.0%	6.6%	7.2%	6.9%

머스크	6.6%	7.0%	7.4%	6.5%	7.9%	8.5%

※ 2019년 기준: 아시아 → 미주서안 (2019년 1월~12월)

미주서안 → 아시아 (2019년 1월~11월)

※ 아시아 기준: 극동, 동서남아

※ 미주서안 기준: 미국 (캐나다 제외)

※ 주요항로인 미주항로 컨테이너 물동량 처리 기준 (출처: PIERS)

[벌크 부문] 당기 중 벌크 부문의 매출액은 원화기준 전기대비 29.5% 증가하였으며, 특히 영업손익 전기 대비 흑자전환하여 421억원을 기록하였습니다. 벌크 부문의 수익성 개선은 신조 VLCC 5척 투입에 따른 효과가 크게 작용하였습니다. ※ 벌크 시황요약

(1) 유조선

유조선 시장은 4분기 성수기에 접어들며 동절기 수요 증가와 미국의 COSCO 선박 제재로 인해 3분기에 이어 지속적인 시황 상승을 보였습니다. 당사는 시황 고점기에 고수익 장거리 항차를 배선하는 등 4분기에 높은 수익을 창출했습니다. 2020년 1분기에는 2019년 시황 상승의 주요 원인이었던 COSCO 제재가 해제되었고, 계절적 비수기에 접어들며 시황 약세가 예상됩니다. 이에 당사는 신조 VLCC 2척을 비롯한 Spot에 투입 중인 선박을 장거리 항로에 배선하거나 공선 항해를 최소화 하는 등의 방식으로 수익 극대화를 도모하고 있으며, 장기 계약 및 장기 선대 확보를 통해 시황 하락기에도 안정적 매출 구조를 확보하는 데 집중하고자 합니다.

■ 최근 1년간 WORLD SCALE 지수 (유조선 지수)

구분	2019년 1월	2019년 2월	2019년 3월	2019년 4월	2019년 5월	2019년 6월

WS	56	52	60	40	39	44

구분	2019년 7월	2019년 8월	2019년 9월	2019년 10월	2019년 11월	2019년 12월

WS	45	57	62	134	92	109

* WS BDTI TD3C : 270,000mt, Middle East Gulf to China 월평균 추이

(2) 건화물선 건화물선 운임 지수인 BDI는 2019년 4분기 평균 1,562 포인트로 전년 4분기 1,363 포인트 대비 약 15% 상승했으나, 전분기 2,030 포인트 대비 약23% 하락했습니다. 선복공급면에서 IMO2020 규제 대비 스크러버 설치로 인한 선복 공급 감소 효과로 시황에 긍정적인 역할을 했지만, 시황 상승으로 인한 노령선 해체 척수 감소는 선복 공급 부담을 가중시켰습니다. 선복수요면에서는 중국 철강 업체의 꾸준한 철광석 수요와 남미 곡물 물동량 증대로 인한 톤마일 증가가 긍정적인 요소였던 반면, 12월 이후 중국의 석탄 수입 할당제 실시에 따른 석탄 물동량 감소가 시장의 부담을 증대시켰습니다. 선복수급 외적으로는 미중 무역분쟁에 따른 세계 경제 불확실성과 IMO 2020 규제 대응 등이 건화물선 시장의 변동성 증대에 큰 영향을 끼쳤습니다. 2020년 건화물선 시장은 2019년 선복 공급 순증가에 따른 선복 공급 부담으로 2019년 대비 소폭 낮은 시황이 예상되고 있습니다. 이러한 예상 시황에 대응해 당사는 장기보유선대의 일일수익력 강화, 시황 변동을 활용한 전략 대선 추진, Spot 영업 강화로 사업계획 대비 영업이익 개선을 실현하고자 최선을 다하는 동시에 장기적으로 선대 원가 경쟁력을 강화하고자 합니다.

■ 최근 1년간 건화물선운임지수 (BDI)

구분	2019년 1월	2019년 2월	2019년 3월	2019년 4월	2019년 5월	2019년 6월

BDI	1,063	629	680	773	1,036	1,174

구분	2019년 7월	2019년 8월	2019년 9월	2019년 10월	2019년 11월	2019년 12월

BDI	1,870	1,982	2,255	1826	1,419	1,381

[기타 부문]

당사는 현재 미국 타코마와 대만 카오슝, 스페인 알헤시라스에 자영터미널을 운영하고 있습니다. 또한 추가적인 신규 터미널 인수로 터미널사업을 확장하고 비용개선 등의 운영 합리화를 추진해 글로벌 터미널 운영사로 도약하기 위한 노력을 지속하고 있습니다.

(1) WUT

미국 타코마에 위치한 WUT(Washington United Terminal)는 2018년 말 터미널 전산시스템 업그레이드 완료로 운영 최적화를 이루었으며, 디 얼라이언스의 신규 서비스를 유치하는 등 터미널 수익 증대를 위해 노력하고 있습니다.

(2) 카오슝 터미널

당사는 2017년 4월, HPC(Hyundai Merchant Marine Pacific Co., Ltd) 대만 카오슝 터미널을 인수함으로써 기존에 보유하고 있던 KHT(Kaohsiung Hyundai Terminal)와 더불어 카오슝 항만 내 시장점유율을 제고하였고, 이로 인해 당사 서비스 운영효율성 또한 개선되었습니다. 신규 대형크레인 도입과 전산 시스템 업그레이드 및 운영 합리화를 통해 구주-아시아ㆍ미주 구간을 연결하는 자영 허브터미널로 지속 발전시켜 나가겠습니다.

(3) TTIA

당사는 2017년 11월, 스페인 알헤시라스 TTIA(Total Terminals International Algeciras)를 인수하면서 지중해-북유럽-북미 간 최적의 환적항을 전략적 물류 거점으로 확보하게 되었습니다. TTIA는 새롭게 부상 중인 북아프리카 시장과도 근접한 위치에 있어 성장 가능성이 높으며, 중장기적으로 당사의 경쟁력 강화에 기여할 것으로 보고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가 . 유동성 현황 1) 현금 및 현금성자산

당기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말	전기말

요구불예금 등	225,105	86,119

정기예금	346,718	103,275

MMDA 등	73,269	373,507

합계	645,092	562,901

2) 사용이 제한된 금융자산 등

당기말 현재 사용이 제한된 금융자산 등은 다음과 같 습니다 (단위:백만원).

과목	종류	금융기관	금액	내용

기타유동금융자산	정기예금	KEB하나은행	300	선박관리업 영업보증

660	법인카드

The Shanghai Commercial Savings Bank	2,424	대만 항만청 임차보증금

BBVA Bank. 등	6,775	시설 차입금 담보

소계	10,159

기타비유동금융자산	별단예금	KEB하나은행 등	17	당좌개설보증금

수익증권	NH투자증권	36,804	하이신조지원전문투자형사모1호 차입금 담보

정기예금	KEB하나은행	95	임대보증금

NAB	113	사무실 임차

한국산업은행	4,385	한진 수빅 11K 선박 2척 담보

Citi Corp International	17,749	VLCC 1-5호선 차입금 원리금 담보

신한은행	23	H. Tacoma호 친환경설비 설치 관련 예금 담보 제공 (USD 20,000)

소계	22,382

매출채권및기타채권	보증금	방콕은행	413	사고발생손해에 대한 담보 등

Overseas Chinese Banking Corporation	1,153	터미널 보증금

대여금	BNY Mellon Corporate Trustee Service	8,461	ROTTERDAM WORLD GATEWAY의차입금 담보

소계	10,027

장기투자자산	부산컨테이너터미널㈜	한국산업은행 등	7,500	부산컨테이너터미널㈜의 차입금담보

현대무벡스㈜	한국산업은행 등	25,205	산업운영자금대출 담보

소계	32,705

합계	75,273

한편, 연 결회사는 나용선 계약과 관련하여 선주의 선박금융대주인 Aegean Baltic Bank S.A.에 선박보험상 권리를 담보로 제공하고 있습니다.

나. 차입금 현황

1) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

내역	차입처	만기일	연이자율(%)	금액

당기말	당기말	전기말

외화대출	KDB IRELAND LIMITED 등	2020.07.18	3ML_USD+4.8	44,460	57,247

일반대출	한국산업은행 (*1)	2026.07.01	1	148,453	-

일반대출	KEB하나은행	2021.06.30	1	7,400	7,400

일반대출	국민은행	2021.06.30	1	5,798	5,798

일반대출	국민은행 (*1)	2026.07.01	1	8,586	-

일반대출	농협은행	2021.06.30	1	12,780	12,780

일반대출	농협은행 (*1)	2026.07.01	1	11,877	-

일반대출	우리은행 (*1)	2026.07.01	1	13,878	-

당좌대출	신한은행	2021.06.30	1	4,000	4,000

당좌대출	우리은행	2021.06.30	1	14,900	14,900

운영자금대출	한국산업은행	2026.06.30	2	1,470	1,470

장비차입금	신한은행	2025.04.22 ~ 2025.12.30	0.49~1.14	54,827	-

장비차입금	농협은행	2026.01.23	8.03	15,738	-

장비차입금	한국산업은행	2026.06.30	2	35,489	39,033

장비차입금	한국산업은행	2026.06.30	1	4,930	-

기타(*2)	Danaos 등	2022.12.31 ~ 2024.07.18	3	153,221	143,658

시설차입금 등	BNPP, BBVA, Sabadell 등	2023.10.01 ~ 2024.10.01	Euribor 6M+2.25 등	77,134	80,292

건조중선박 차입금	미래에셋대우,메리츠종합금융증권 등	2018.04.10~2031.01.28	LIBOR*0.9+2.978	538,697	168,601

합 계	1,153,638	520,279

차감: 유동성대체분	(61,274)	(68,280)

차감: 현재가치할인차금	(85,326)	(36,890)

차 감 계	1,007,038	430,009

(*1) 당기 중 189회 전환사채 200,000백만원의 전환청구기간이 종료되었으며, 미청구잔액 182,794백만원이 일반대출로 전환되었습니다. (*2) 용선료 등에 대한 출자전환 및 조건변경 관련 차입금입니다.

2) 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	발행일	만기일	연이자율(%)	금액

당기말	당기말	전기말

176-2회	2011.04.07	2021.04.07	1	25,457	42,428

177-2회	2011.07.07	2021.04.07	1	38,220	63,700

179-2회	2012.03.28	2021.04.07	1	14,083	23,472

180회	2012.07.03	2021.04.07	1	49,886	83,143

182-1회	2014.04.07	2026.06.30	1	44,800	44,800

182-2회	2014.04.07	2026.06.30	1	3,600	3,600

182-3회	2014.04.07	2026.06.30	1	5,600	5,600

183-1회	2014.07.07	2026.06.30	1	14,400	14,400

183-2회	2014.07.07	2026.06.30	1	1,550	1,550

183-3회	2014.07.07	2026.06.30	1	2,400	2,400

184-1회	2015.02.06	2026.06.30	1	52,800	52,800

184-2회	2015.02.06	2026.06.30	1	5,168	5,168

184-3회	2015.02.06	2026.06.30	1	8,800	8,800

185-1회	2015.03.30	2026.06.30	1	38,400	38,400

185-2회	2015.03.30	2026.06.30	1	4,350	4,350

185-3회	2015.03.30	2026.06.30	1	4,944	4,944

186회	2015.09.10	2026.06.30	1	2,137	3,562

187-1회	2015.10.22	2026.06.30	1	40,800	40,800

187-2회	2015.10.22	2026.06.30	1	6,443	6,443

188-1회	2015.10.22	2026.06.30	1	53,750	53,750

188-2회	2015.10.22	2026.06.30	1	8,050	8,050

189회 (*1)	2016.08.02	2019.06.30	-	-	202,936

190회 (*2)	2016.12.19	2021.06.30	1	329,076	329,076

합 계	754,714	1,044,172

차감: 유동성대체분	(80,110)	(239,583)

차감: 사채할인발행차금	(145,539)	(280,738)

차 감 계	529,065	523,851

(*1) 당기 중 189회 전환사채 200,000백만원의 전환청구기간이 종료되었으며 200,000백만원 중 17,206백만원이 당기에 주식으로 전환되었습니다.(*2) 회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

구분	기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 190회

액면가액/발행가액	300,000백만원

만기보장수익률	3%

행사가액 조정내역	4,800원(시가 조정 등)

전환조건	전환가격: 6,269원/주,전환청구기간: 2017년 12월 19일 ~ 2021년 6월 29일

특별조건	전환권 행사로 취득한 주식은 2021년 6월 30일까지 처분이 제한됨

3) 당기말과 전기말 현재 유동성장기부채의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말	전기말

장기차입금	61,274	68,280

금융리스부채	804,584	175,136

현채가치할인차금	-	(43,213)

사채	86,522	289,458

사채할인발행차금	(6,412)	(49,876)

합계	945,968	439,785

4) 리 스부채

회사는 선박 및 기기 등을 리스로 이용하고 있으며, 사용권자산 장부금액 2,961,009 백만원(전기말 유형자산에 포함된 금융리스자산: 1,214,178백만원)에 대한 법적 소유권은 리스부채에 대한 담보로 리스제공자가 보유하고 있습니다.당기말 및 전기말 현재 리스부채(전기말: 금융리스부채)의 상세내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	전기말

최소리스료	현재가치	최소리스료	현재가치

1년 이내	853,885	804,584	175,136	131,923

1년 초과 5년 이내	2,485,263	1,950,943	214,219	96,740

5년 초과	1,463,393	835,844	902,838	855,761

소 계	4,802,541	3,591,371	1,292,193	1,084,424

차감: 유동성대체	(804,584)	-	(131,923)

차감: 현재가치 조정금액	(1,211,170)	-	(207,769)

합 계	2,786,787	-	952,501

기타 충당부채 등 차입금 세부현황은 당사 연결감사보고서를 참조하시기 바랍니다.다. 공모 및 사모에 의한 자금조달 당사는 구조조정 기간 및 자율협약 체결 등을 통한 재무구조 개선과정에서 여러 차례에 걸쳐 사모, 공모방식의 자금조달을 진행해 왔습니다. 과거에 진행된 자금조달 현황 및 집행 현황 등은 동 사업보고서 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항"을 참조하시기 바랍니다.※ 최근 완료한 사모 영구채(전환사채 6,600억원) 경과 - 주요사항보고서 전환사채권 발행결정 공시 : 2019년 10월 23일 - 발행일 : 2019년 10월 28일

1. 사채의 종류	회차	196	종류	무기명식 이권부 무보증 사모전환사채

2. 사채의 권면총액 (원)	660,000,000,000

2-1 (해외발행)	권면총액 (통화단위)	-	-

기준환율등	-

발행지역	-

해외상장시 시장의 명칭	-

3. 자금조달의 목적	시설자금 (원)	490,000,000,000

운영자금 (원)	170,000,000,000

타법인 증권 취득자금 (원)	-

기타자금 (원)	-

4. 사채의 이율	표면이자율 (%)	3.0

만기이자율 (%)	-

5. 사채만기일	2049년 10월 28일

6. 이자지급방법	발행일로 부터 만기일 전일까지의 기간 동안 매 3개월마다 연이율의 1/4 씩 분할 후급하며, 발행일로부터 매 3개월이 되는 달의 발행일의 응당일을 이자지급기일(이하 “이자지급기일”이라 한다)로 한다. 다만, 이자지급기일이 은행의 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일을 이자지급기일로 한다.
2020년 1월 28일, 2020년 4월 28일, 2020년 7월 28일, 2020년 10월 28일,
2021년 1월 28일, 2021년 4월 28일, 2021년 7월 28일, 2021년 10월 28일,
2022년 1월 28일, 2022년 4월 28일, 2022년 7월 28일, 2022년 10월 28일,
2023년 1월 28일, 2023년 4월 28일, 2023년 7월 28일, 2023년 10월 28일,
2024년 1월 28일, 2024년 4월 28일, 2024년 7월 28일, 2024년 10월 28일,
2025년 1월 28일, 2025년 4월 28일, 2025년 7월 28일, 2025년 10월 28일,
2026년 1월 28일, 2026년 4월 28일, 2026년 7월 28일, 2026년 10월 28일,
2027년 1월 28일, 2027년 4월 28일, 2027년 7월 28일, 2027년 10월 28일,
2028년 1월 28일, 2028년 4월 28일, 2028년 7월 28일, 2028년 10월 28일,
2029년 1월 28일, 2029년 4월 28일, 2029년 7월 28일, 2029년 10월 28일,
2030년 1월 28일, 2030년 4월 28일, 2030년 7월 28일, 2030년 10월 28일,
2031년 1월 28일, 2031년 4월 28일, 2031년 7월 28일, 2031년 10월 28일,
2032년 1월 28일, 2032년 4월 28일, 2032년 7월 28일, 2032년 10월 28일,
2033년 1월 28일, 2033년 4월 28일, 2033년 7월 28일, 2033년 10월 28일,
2034년 1월 28일, 2034년 4월 28일, 2034년 7월 28일, 2034년 10월 28일,
2035년 1월 28일, 2035년 4월 28일, 2035년 7월 28일, 2035년 10월 28일,
2036년 1월 28일, 2036년 4월 28일, 2036년 7월 28일, 2036년 10월 28일,
2037년 1월 28일, 2037년 4월 28일, 2037년 7월 28일, 2037년 10월 28일,
2038년 1월 28일, 2038년 4월 28일, 2038년 7월 28일, 2038년 10월 28일,
2039년 1월 28일, 2039년 4월 28일, 2039년 7월 28일, 2039년 10월 28일,
2040년 1월 28일, 2040년 4월 28일, 2040년 7월 28일, 2040년 10월 28일,
2041년 1월 28일, 2041년 4월 28일, 2041년 7월 28일, 2041년 10월 28일,
2042년 1월 28일, 2042년 4월 28일, 2042년 7월 28일, 2042년 10월 28일,
2043년 1월 28일, 2043년 4월 28일, 2043년 7월 28일, 2043년 10월 28일,
2044년 1월 28일, 2044년 4월 28일, 2044년 7월 28일, 2044년 10월 28일,
2045년 1월 28일, 2045년 4월 28일, 2045년 7월 28일, 2045년 10월 28일,
2046년 1월 28일, 2046년 4월 28일, 2046년 7월 28일, 2046년 10월 28일,
2047년 1월 28일, 2047년 4월 28일, 2047년 7월 28일, 2047년 10월 28일,
2048년 1월 28일, 2048년 4월 28일, 2048년 7월 28일, 2048년 10월 28일,
2049년 1월 28일, 2049년 4월 28일, 2049년 7월 28일, 2049년 10월 28일

7. 원금상환방법	가. 본 사채의 만기일인2049년 10월 28일또는 하기 나.에 따라 연장된 만기일에 권면금액의 100%에 해당하는 금액을 일시 상환한다. 단, 상환기일이 은행 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 이 때 상환기일 이후의 이자는 표면금리로 연일할 계산해서 지급한다.나. 현대상선의 선택에 따라 만기일로부터 5영업일 전까지 한국예탁결제원에 사전 통지함으로써 본 계약에 따른 발행조건과 동일한 조건으로 본건 사채의 만기를 30년간 연장할 수 있으며, 만기를 연장할 수 있는 횟수는 제한이 없다.

8. 사채발행방법	사모

9. 전환에 관한 사항	전환비율 (%)	100

전환가액 (원/주)	5,000

전환가액 결정방법	「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-22조 제1항 및 제2항 제1호에 의거 본 사채의 전환가액은 본 사채 발행을 위한 이사회결의일 전일을 기산일로 소급하여 산정한 다음 각목의 가격 중 가장 높은 가액의 90%로 하되 원단위 미만은 절상한다. 단, 전환가액이 보통주의 액면가 미만일 경우에는 보통주의 액면가를 전환가액으로 한다.
가. 현대상선의 보통주의 1개월 가중산술평균주가(그 기간 동안 한국거래소에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하 같다), 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술 평균한 가액
나. 현대상선의 보통주의 최근일 가중산술평균주가
다. 본 사채의 청약일전(청약일이 없는 경우에는 납입일) 제3거래일 가중산술평균주가

전환에 따라발행할 주식	종류	액면 5,000원의 현대상선 기명식 보통주식

주식수	132,000,000

주식총수대비비율(%)	29.31

전환청구기간	시작일	2020년 10월 29일

종료일	2049년 09월 27일

전환가액 조정에 관한 사항	가. 본 사채의 발행일 다음날부터 전환청구 전까지 현대상선 이 당시의 전환가액(조정이 있었던 경우 조정된 전환가액)과 시가 중 높은 가격(이하 “기준가”)을 하회하는 발행가액으로 유상증자ㆍ주식배당ㆍ준비금의 자본전입을 함으로써 신주를 발행하거나, 기준가를 하회하는 전환가액 또는 신주인수권행사가액 등으로 주식관련사채를 발행하는 경우, 다음과 같이 전환가액을 조정하기로 한다. 다만 유상증자와 무상증자를 병행하여 실시하는 경우, 유상증자의 1주당 발행가액이 기준가를 상회하는 때에는 유상증자에 의하여 발행된 신주에 대하여는 전환가액 조정을 적용하지 아니하고, 무상증자에 의하여 발행된 신주에 한하여 전환가액 조정을 적용하기로 한다. 본항에 따른 전환가액의 조정일은 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 인한 신주의 발행일로 한다.*조정후 전환가격 = 조정전 전환가격 × {(기발행주식수 + 신발행주식수 × 1주당발행가격 ÷ 기준가) ÷ (기발행주식수 + 신발행주식수)}위의 “기준가”라 함은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에서 규정하는 발행가액 산정의 기준이 되는 기준주가 또는 권리락주가(유상증자 이외의 경우에는 조정사유 발생 전일을 기산일로 하여 계산한 기준주가)로 한다.
나. 가목에 따른 조정 후 전환가액은 다음에서 정한 바에 따라 산정한다.
(1) 기발행주식수는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재 현대상선의 발행주식 총수로 한다
(2) 신발행주식수는 당해 조정사유로 인하여 발행할 주식의 수로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 신발행주식수는 당해 사채 발행시의 전환가액으로 당해 사채 전부가 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행 시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 한다.
(3) 1주당 발행가격은 주식배당, 무상증자의 경우 영(0)으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 당해 사채발행시의 전환가액 또는 행사가액으로 한다.
다. 합병, 자본의 감소, 주식분할ㆍ병합, 주식 액면의 변경 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우, 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할ㆍ병합, 주식 액면의 변경 등의 직전에 전환되어 전액 주식으로 인수되었더라면 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할ㆍ병합, 주식 액면의 변경 등 직후에 사채권자(또는 전환청구권자)가 가질 수 있었던 주식수를 산출할 수 있는 가액으로 전환가액을 조정한다. 본 항에 따른 전환가액의 조정일은 합병, 자본의 감소, 주식분할ㆍ병합, 주식 액면의 변경 등의 기준일로 한다.
라. 가목 내지 다목의 산식에 의한 조정 후 전환가액 중 원단위 미만은 절상하며 조정된 전환가액이 보통주의 액면가 미만일 경우에는 보통주의 액면가를 전환가액으로 한다.

9-1. 옵션에 관한 사항	가. 사채권자는 어떠한 경우에도 본 사채의 중도상환을 요구할 수 없다.
나. 현대상선은 발행일로부터 5년이 경과한 이후 각 이자지급기일(아래에서 정의함)에만 중도상환할 수 있다. 현대상선은 중도상환하고자 하는 이자지급기일(이하 “중도상환일”이라 한다)로부터 30일 전까지 원리금지급대행기관 및 한국예탁결제원에 중도상환금액과 중도상환일을 사전 통지하여야 하며, 현대상선은 중도상환 통지를 취소할 수 없고, 통지된 내용 에 따라 중도상환하여야 한다.
다. 중도상환금액은 금 일백억원(10,000,000,000원)의 정배수에 해당하는 금액 또는 본 사채의 권면금액 전액(해당 중도상환 이전에 일부 중도상환한 경우에는 권면금액에서 기 중도상환한 금액을 차감한 금액)이어야 하고, 본 사채의 각 권면금액에 대하여 균등 비율로 상환하여야 한다.
라. 현대상선은 중도상환일 전까지 발생하였으나 미지급된 이자(20. 기타 투자판단에 참고할 사항 라목에 따른 연체이자 및 다목에 따른 정지이자와 추가이자 포함) 및 중도상환일에 지급하여야 할 이자를 모두 지급하지 않고서는 중도상환할 수 없다.
마. 현대상선의 중도상환 통지는 사채권자의 전환 청구에 영향을 미치지 아니하고, 중도상환일에 전환 청구되지 않은 미상환 사채 권면액의 범위 내에서 효력을 갖는다.
바. 중도상환에 따른 제비용 및 수수료는 현대상선이 전액 부담한다.** 본 전환사채에는 Put option을 청구할 수 있는 권리가 부여되어 있지 않습니다.

10. 합병 관련 사항	-

11. 청약일	2019년 10월 25일

12. 납입일	2019년 10월 28일

13. 대표주관회사	-

14. 보증기관	-

15. 이사회결의일(결정일)	2019년 10월 23일

- 사외이사 참석여부	참석 (명)	3

불참 (명)	0

- 감사(감사위원) 참석여부	-

16. 증권신고서 제출대상 여부	아니오

17. 제출을 면제받은 경우 그 사유	사모 전환사채 발행으로 인한 증권신고서 제출 면제(본 사채의 발행은 자본시장법 제9조 제7항에 따른 모집(50인 이상의 투자자에게 새로 발행되는 증권의 취득의 청약을 권유하는 것을 말한다)에 해당되지 않으며, 증권의 발행 및 공시에 관한 규정 제2-2조 제2항 2호,3호에 의거해 발행 후 1년간 사채의 분할을 금지하고, 발행일 이후 1년이 되는 날부터 전환청구가 가능하도록 함으로써, 전매기준에 해당하지 않음)

18. 당해 사채의 해외발행과 연계된 대차거래 내역 - 목적, 주식수, 대여자 및 차입자 인적사항,예정처분시기, 대차조건(기간, 상환조건, 이율),상환방식, 당해 전환사채 발행과의 연계성, 수수료 등	-

19. 공정거래위원회 신고대상 여부	미해당

20. 기타 투자판단에 참고할 사항

가. 자금조달의 목적본 사채로 조달된 자금은 투자자금 확보 및 재무구조 개선을 위한 자본확충 추진에 따라 시설자금 ( 선박투자자금, 친환경 설비 투자자금, 기기투자자금 등)과 운영자금으로 사용될 예정입니다. 시설 자금 미 투자 시, 운영자금으로 사용될 예정입니다.나. 사채의 이율본 사채 권면총액에 대하여, 사채 발행일로부터5년이 되는 날(이하 “변경일”이라 한다) 전일까지의 기간은 연3.0%로 하고, 변경일로부터1년이 되는 날 전일까지의 기간은 연6.0%로 하며, 변경일로부터1년이 되는 날부터는 연6.0%에 연0.25%의 이율을 매1년마다 누적적으로 가산한다. 다만, 본 사채의 이율은 연10.0%를 초과할 수 없는 것으로 한다. 현대상선은 각 이율이 변경되는 날 이후 최초 도래하는 이자지급기일로부터5영업일 전까지 원리금지급대행기관 및 한국예탁결제원에 사전 통지하도록 한다.다. 이자지급정지

1. 현대상선은 그의 선택에 따라 이자의 전부 또는 일부의 지급을 정지할 수 있다. 이자지급정지의 횟수에는 제한이 없으나, 해당 이자지급기일 직전12개월 내에 현대상선이 현금 또는 주식의 배당결의 또는 자기주식의 매입(단, 합병, 영업양수도 등의 주주총회 결의에 대하여 반대한 주주가 상법에 따라 주식매수청구권을 행사한 경우는 제외함), 상환주식의 상환 또는 이익소각을 한 사실이 있는 경우 현대상선은 이자지급을 정지할 수 없다.2. 다-1목따라 지급이 정지된 이자(이하 “정지이자”라 한다)는 소멸하지 아니하고, 해당 정지이자에 대하여는 그 이자지급기일부터 실제 지급한 날까지의 기간 동안 제나목에 따라 정해진 사채의 이율과 동일한 이율(명확히 하자면 (1) 최초의 이자율은, 나목 따른 각 이율 적용기간 중 지급정지된 이자에 대한 기존의 이자지급기일이 속하는 기간에 적용되는 이율을 이자지급기일부터 나목에 기재된 해당 이율 적용기간의 말일(다만, 해당 기간의 말일 전에 추가이자가 실제 지급되는 경우에는 실제 지급일)까지 적용하고, (2) 그 후의 이자율은, 나목에 따른 각 이율 적용기간에 대한 이율을 실제 지급하는 날까지 기간별로 적용하기로 한다.)을 연복리로 산정한 추가이자가 발생한다.3. 현대상선은 다-1목에 따른 이자지급정지시에는 해당 이자지급기일로부터 5영업일 전까지 원리금지급대행기관 및 한국예탁결제원에 사전 통지하여야 한다.

라. 연체이자1. 현대상선이 지급하여야 할 사채의 이자를 그 이자지급기일에 지급하지 아니한 경우에는 해당 이자에 대하여 그 지급기일부터 실제 지급한 날까지의 기간 동안 해당 이자에 적용된 본 사채의 연이율에 연3.0%의 이율을 가산하여 산정한 연체이자율을 적용하여 계산한 금액을 지급하여야 한다. 단, 정지이자에 대하여는 연체이자율이 적용되지 아니하며(다목에 따른다), 이자지급을 정지할 수 없음에도 불구하고 이자를 지급하지 아니하는 경우에는 해당 이자에 대하여 연체이자율을 적용한다. 연체이자의 계산은 초일은 산입하고 말일은 불산입하는 한편넣기 방식에 의하며, 1년을 365일(윤년의 경우에도 365일)로 보고 실제경과일수로 일할하여 계산하되 소수 첫째 자리 이하의 금액은 절사한다.2. 현대상선은 미지급된 이자(라-1목 따른 연체이자 및 다-2목에 따른 정지이자와 추가이자를 모두 포함)를 전액 지급하기 전까지는 현금 또는 주식의 배당결의 또는 자기주식의 매입(단, 합병, 영업양수도 등의 주주총회 결의에 대하여 반대한 주주가 상법에 따라 주식매수청구권을 행사한 경우는 제외함), 상환주식의 상환 또는 이익소각을 할 수 없다.

마. 기한의 이익 상실

현대상선에 관하여 다음 각 목에서 정한 사유 중 하나라도 발생한 경우에는 현대상선에 대한 별도의 독촉·통지 등이 없어도 현대상선은 본 사채에 관한 채무의 기한이익을 상실하여, 즉시 이를 변제(또는 이행)할 의무를 부담한다. 현대상선이 본 호에 따라 기한의 이익을 상실한 경우 현대상선은 그 때까지 발생한 본 사채의 미지급이자(다-2목의 정지이자와 추가이자 포함)와 지연배상금, 연체이자 및 사채원금의 100.0%에 해당하는 금액을 즉시 변제하여야 한다

1. 현대상선에 대하여 청산절차의 개시 또는 파산선고가 있는 때

2. 현대상선의 정관에서 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 또는 주주총회의 해산결의가 있는 경우

바. 사채권의 분할 및 병합금지 본 사채의 권면금액은 발행일로부터 1년간 그 분할 및 병합은 인정하지 아니한다. 단, 발행일로부터 1년이 경과한 이후 사채권자의 요청이 있을 경우 분할 및 병합할 수 있다.사. 전환 청구 받을 장소, 절차 및 방법 (1) 전환 청구 장소 : KEB하나은행 증권대행부(2) 전환 청구 절차 및 방법: 사채권자는 소정의 전환청구서 2통에 전환하고자 하는 사채 및 전환 청구 연월일 등 필요한 사항을 기입한 후 기명 날인하고, 관련 서류 일체(채권등록필증 등 사채권을 증명할 수 있는 자료 포함)를 KEB하나은행 증권대행부에 제출하여 청구한다.아. 전환의 효력발생시기위 "사"에 따라 전환 청구를 받을 장소에 관련 서류와 함께 전환청구서를 제출한 때 전환의 효력이 발생하는 것으로 보며, 이후 현대상선은 중도상환 통지와 상관없이 전환 청구된 사채의 원리금을 상환할 수 없다.자. 전환 청구로 인하여 발행된 주식의 최초 배당금 및 이자전환 청구로 인하여 발행된 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 전환 청구일이 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말에 주식으로 전환된 것으로 본다.차. 미발행 주식의 보유 현대상선은 전환 청구기간 동안 현대상선이 발행할 주식의 총수 중에 전환 청구로 인하여 발행될 주식수를 미발행 주식으로 보유하여야 한다.카. 전환 청구에 따른 등기현대상선은 전환청구로 인하여 전환청구일이 속하는 달의 말일부터 2주 이내에 상법에 따른 등기절차를 이행하여야 한다.타. 전환 청구로 발행되는 주권의 교부방법 및 장소 현대상선은 한국거래소시장에 상장된 법인으로서 전환 청구로 인하여 발행되는 주식은 현대상선의 명의개서대행기관인 KEB하나은행 증권대행부에서 교부한다.(단, 전자증권법의 시행일 이후 전환 청구로 발행되는 주식이 실물 주권 없이 전자등록되는 경우에는 주권은 별도로 교부하지 아니한다.)파. 전환 청구할 수 있는 기간본 사채의 발행일로부터 1년이 경과한 날(2020년 10월29일)부터 만기일 1개월 전의 날 (2049년9월27일)까지로 하며, 만기 연장시 전환청구기간은 변경된 만기 1개월 전으로 연장된다. 현대상선은 동 사항에 대하여 만기일 5영업일 전까지 한국예탁결제원에 사전 통지한다. 【특정인에 대한 대상자별 사채발행내역】

발행 대상자명	회사 또는최대주주와의 관계	발행권면총액 (원)

한국산업은행	최대주주	330,000,000,000

한국해양진흥공사	최대주주의 특수관계인	330,000,000,000

5. 부외거래 하단 '6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항'에 기재되어 있는 '연결감사보고서 주석 44. 우발부채와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 1) 당사 영업에 영향을 미칠 수 있는 대외환경 [정부의 해운지원 정책] 해운산업은 전 세계 주요국가들의 국가 기간산업으로서 그 국민 경제적 중요성으로 인해 세계각국의 정부는 자국 해운기업에 대해 다양한 지원 및 보호정책을 시행하고 있습니다. 특히 당사 및 한진해운의 채무불이행 등으로 해운업 위기가 표면화되면서 정부는 2016년 10월 1) 경쟁력 있는 선박확보 지원확대, 2) 화물확보 및 인력수급 기반 마련, 3) 해운산업 리스크 관리체계 구축, 4) 항만경쟁력 강화로 시너지 극대화를 골자로 하는 해운산업 경쟁력 강화방안을 발표하였습니다.또한, 정부는 새정부 출범 후 100대 국정 과제 중 제 80호로 '해운/조선 상생을통한 해운강국 건설(해수부)'를 발표한 바 있습니다. 이와 관련하여 해양수산부는 '제4차 경제관계장관회의'에서 관계부처 합동으로 마련한 '한국해양진흥공사 설립방안'을 발표한 바 있으며, 한국해양진흥공사는 법정자본금 5조원 규모의 해운산업 전담지원 기관으로서 ① 선박/터미널 등에 대한 투자/보증 및 ②중고선박 매입 후 재용선사업 뿐 아니라, ③해운거래 지원을 위한 시황정보 제공 ④노후선박 대체 등 선사경영안정을 위한 사업을 추진할 계획이며, 2017년 연말 근거 법률인 '한국해양진흥공사법'제정을 완료하고 2018년 7월 5일 정식 출범했습니다.또한, 2017년 9월 29일 한국해운연합(KSP)가 조직구성을 완료한 바 있으며, 참여 선사는 당사를 포함하여 고려해운, 남성해운, 동영해운, 동진상선, 두우해운, 범주해운,장금상선, 천경해운, 태영상선, 팬오션, 한성라인, 흥아해운, SM상선 등 총 14곳 이며, 한국해운연합은 본격적인 세부 운영 규정을 마련하여 활동을 하고 있습니다. 주요 논의 사항은 ① 선복 교환 확대 ② 항로 합리화 ③ 신규항로 공동 개설 ④ 해외 터미널 확보 사업 등 입니다.상기와 같은 지원현황에도 불구하고 현재 시행 또는 계획 중인 각종 정책들이 변경, 철회될 경우 산업 내 잠재적인 위험 요인으로 작용할 가능성이 존재합니다. 또한 해외 경쟁국가들이 자국 해운산업 지원/보호 정책을 강화할 경우 국내 해운사들의 영업환경이 악화될 수도 있어, 당사는 대외환경의 변화에 불구하고 안정적인 중장기 생존력 확보를 위한 선제적 조직효율화 및 비용절감, 운영효율화에 박차를 가하고 있습니다. [국제 온실가스 규제 및 환경규제] 최근 지구온난화의 영향으로 온실가스 배출 절감에 대한 전 세계적인 노력과 논의가 진행되고 있습니다. 이에 부응하여 해운분야에서도 국제해사기구(IMO)가 주도하는온실가스 감축 방안을 제안하였습니다. 국제해사기구는 선박으로부터 발생하는 온실가스를 줄이고자 기술적, 운영적, 시장기반적 조치를 제안하였고, 기술적 조치와 운영적 조치를 단계적으로 적용하는 것으로 합의하였습니다.이에 따라 2020년부터 선박의 연료유는 황산화물(SOx) 규제가 강화되어 연료의 황함유량이 0.5% 이내로 제한되었습니다. 그 결과 추가 비용 발생에 따라 해운사들의 수익성 개선에 부정적인 영향이 예상되며, 2016년 4월에는 '선박 연료사용량 데이터 수집 시스템' 강제화를 위한 국제해양오염방지협약 개정안이 승인되기도 하였습니다. 또한, 2017년 9월 8일부터 선박평형수관리협약 발효가 확정되면서 국제항해선박은 국제오염방지설비 정기검사(IOPP, International Oil Pollution Prevention)가 도래하는 2022년 9월까지 선박평형수 처리설비를 의무적으로 장착해야 합니다. 이와 같이 선박 탄소배출 감축을 위한 협약, 생태계 오염 방지 및 기후변화 대응을 위한 대책 및규제의 집행이 더욱 강화되고 있으며, 향후 해당안건의 국제사회 논의 방향에 따라 회사의 영업환경이 변화할 수 있는 가능성이 있습니다. 당사는 이러한 대외 환경규제흐름에 대비하고자 친환경 대형선 발주 및 스크러버 장착, 선박평형수처리장치 장착 등 IMO의 환경규제에 대한 준비과정에 만전을 기하고 있습니다. 2) 기타 회계정책상 참고사항 (1) 유 형자산의 손상차손 유형자산 및 사용권자산의 손상여부를 검토하기 위한 현금창출단위의 회수가능금액은 사용가치의 계산에 기초하여 결정되며, 이러한 계산은 추정에 근거하여 이루어집니다 . 사용가치 추정은 매출액, 영업비용, 성장률 및 할인율에 대한 연결회사의 유의적인 판단과 가정에 근거하여 측정하고 있습니다. 한편, 연결회사의 유의적인 판단 및 가정은 경제 전망, 산업시황, 법률 규제 등 여러가지 내ㆍ외부요인의 영향으로 인하여 불확실성이존재합니다. 지배기업의 경영진은 매 보고기간말 단기 및 중 ㆍ 장기 사업계획을 기초로 합리적인 가정 하에 최선의 추정치가 반영되도록 검토하고 있습니다 (연결감사보고서 주석21 참조) . 한편, 컨테이너사업부의 회수가능액 추정은 Alliance와의 협력으로 구성된 노선의 사업성 및 소석률(컨테이너선의 적재능력 대비 실제 적재비율) 등의 중요한 가정에 대한 경영진의 판단 및 추정이 개입되므로, 벌크사업부의 회수가능액 평가보다 높은 불확실성이 존재합니다. (2) 무형자산

무형자산은 역사적 원가로 최초 인식되고, 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을차감한 금액으로 표시됩니다.회원권은 이용 가능 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 내용연수가 한정되지 않아 상각되지 않습니다. 한정된 내용연수를 가지는 다음의 무형자산은 추정 내용연수동안 정액법으로 상각됩니다.

과 목	추정 내용연수

사용권	30년

소프트웨어	1~6년

기타의무형자산	6~20년

(3) 비금융자산의 손상

내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 영업권 이외의 비금융자산에 대한 손상차손은 매 보고기간말에 환입가능성이 검토됩니다.

3) 재무위험 관리

당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 공정가치이자율위험, 현금흐름이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다.

( 1) 외환위험

지배기업의 주요 영업활동은 기능통화인 미국달러화(US Dollar)로 거래됩니다. 기능통화이외의 통화로 표시된 자산 및 부채는 환율변동위험에 노출되어 있으며, 기능통화 이외의 통화로 지급하거나 수취하는 매일의 거래에서 발생하는 거래위험에도 노출되어있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 선물환계약 및 통화스왑계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있습니다.

지배기업은 주로 한국의 원화(KRW) 환율변동위험에 노출되어 있는 바, 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 원화에 대한 기능통화(USD)의 환율 10% 변동시 연결회사의 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말	전기말

상승시	39,234	49,454

하락시	(39,234)	(49,454)

경영진은 당기말 현재의 노출정도가 연간 노출정도를 반영하지 못하기 때문에 민감도분석은 본질적인 외화위험을 적절하게 나타내지는 못한다고 판단합니다.

(2) 가격위험

연결회사는 재무상태표상 장기투자자산 으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 상품가격위험에는 노출되어 있지 않습니다.

연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며, KOSPI 주가지수에 속해 있습니다.

당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가지수의 10% 변동시 연결회사의 포괄손익에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말	전기말

KOSPI	지수상승시	106	125

지수하락시	(106)	(125)

( 3) 이자율위험

연결회사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입함에 따라 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부차입금과 변동금리부차입금의 적절한 균형을 유지하거나 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 100bp 변동시 연결회사의 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말	전기말

상승시	하락시	상승시	하락시

장기차입금	(1,215)	1,215	(262)	262

금융리스부채	(9,399)	9,399	(7,088)	7,088

합 계	(10,614)	10,614	(7,350)	7,350

(4) 신용위험

신 용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을채택하고 있습니다. 연결회사는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다. 신용위험은 경영진에 의하여 매년 검토되고 승인된 거래한도에 의하여 통제됩니다 (연결감사보고서 주석 1 1 참조). 연결감사보고서 주석42와 44의 지급보증내역을 제외하고 당기말과 전기말 현재 재무제표에 기록된 금융자산의 장부금액은 손상차감 후 금액으로 연결회사의 신용위험 최대노출액을 나타내고 있습니다.

※ 참고 내용 : 연결감사보고서 주석 42. 특수관계자거래

(1) 당기말 현재 당사와 특수관계가 있는 회사의 현황은 다음과 같습니다.

구 분	특수관계자의 명칭

종속기업	현대해양서비스㈜, 현대상선퍼시픽㈜, 에이치티알헤시라스 주식회사, Total Terminal International Algeciras S.A.U.,HYUNDAI MERCHANT MARINE(AMERICA),INC, HYUNDAI AMERICA SHIPPING AGENCY, INC., WASHINGTON UNITED TERMINALS, INC., HYUNDAI MERCHANT MARINE (JAPAN) CO.,LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (SINGAPORE) PTE LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (EUROPE) LIMITED, HYUNDAI MERCHANT MARINE (HONG KONG) LIMITED, HYUNDAI OCEAN PIONEER SHIPPING AGENCY CO.,LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (CHINA) CO.,LTD., CHENGDU HYUNDAI MERCHANT MARINE DOCUMENTATION SERVICE CO.,LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (THAILAND) CO.,LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) GMBH CO. KG, HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) MANAGEMENT GMBH, HYUNDAI MERCHANT MARINE (NETHERLANDS) B.V.,HYUNDAI MERCHANT MARINE (TAIWAN) CO.,LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (MALAYSIA) SDN.,BHD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (BELGIUM) N.V., HYUNDAI MERCHANT MARINE (FRANCE) S.A., HYUNDAI MERCHANT MARINE (INDIA) PVT.LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (SCANDINAVIA) AB, HYUNDAI MERCHANT MARINE (VIETNAM) CO.,LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE (ITALY), HYUNDAI MERCHANT MARINE (RUSSIA) LLC., HYUNDAI MERCHANT MARINE (U.A.E.) LLC., HYUNDAI MERCHANT MARINE AUSTRALIA PTY.,LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE(VLADIVOSTOK) CO.,LTD., HYUNDAI MERCHANT MARINE(PHILIPPINES) CO.,LTD., MMT, 건조중인선박금융관련SPC

공동기업	Netruck Franz Co.,LTD., 상해국제선박대리유한공사, HYUNDAI FAR EAST CO., LTD., 산동교윤현대물류유한공사, TAN CANG HMM LOGISTICS CO.,LTD.

관계기업	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V., ㈜양산아이시디, 한국국제터미널, 코리아엘엔지트레이딩㈜, 훈춘포스코현대물류단지개발유한공사, 롯데코스코쉬핑로지스㈜, Total Terminals International, LLC, 현대엘엔지해운㈜NEO EXPRESS TRANSPORTATIONS, INC., 유안타에이치피엔티 사모투자 합자회사, 피에스에이현대부산신항만㈜,

채권자협의회	한국산업은행 , 한국해양진흥공사

기타	대우조선해양

(2) 당기와 전기 중 특수관계자 거래 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	특수관계자명	당기	전기

매출 등	매입 등	매출 등	매입 등

공동기업	HYUNDAI FAR EAST CO., LTD.	26,890	14,781	8,473	5,305

산동교운현대물류유한공사	-	1,626	-	1,234

소계	26,890	16,407	8,473	6,539

관계기업	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	353	14,201	1,999	10,613

한국국제터미널	-	10,655	-	12,356

코리아엘엔지트레이딩㈜	28,191	-	29,496	-

양산아이시디㈜	-	-	-	29

Total Terminals International, LLC	3,354	90,680	425	117,468

현대엘엔지해운㈜	-	-	1,922	3

피에스에이현대부산신항만㈜	1,037	76,260	-	-

소계	32,935	191,796	33,842	140,469

채권자협의회(*1)	한국산업은행	61,821	-

한국해양진흥공사	4	-	85,892

합계	59,825	270,028	42,315	232,900

(*1) 전기 중 경쟁력 제고방안 이행약정으로 인해 채권금융기관협의회가 제외되고 채권자협의회가 포함되었습니다.

회사는 2017년 초대형 원유운반선(VLCC) 5척 및 2018년 대형컨테이너선(ULCS) 7척에 대한 선박건조계약을 대우조선해 양㈜ (VLCC 건조선가 총액: USD 418,869천, ULCS 건 조선가 총액: USD 1,087,940천)와 체결하였습니다. 한편 동 계약과 관련하여 184,433 백만원 을 건설중인자산으로 계상하고 있 으 며, 당기말 중 VLCC 5척을 인수하였습니다. ( 연결감사보고서 주석44 참조).

(3) 당기말과 전기말 현재 채권ㆍ채무잔액은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	특수관계자명	당기말	전기말

채권	채무	채권	채무

공동기업	HYUNDAI FAR EAST CO., LTD.	5,926	-	352	-

산동교운현대물류유한공사	-	91	-	299

소계	5,926	91	352	299

관계기업	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.(*2)	8,711	200	8,136	406

한국국제터미널	-	1,258	-	1,816

코리아엘엔지트레이딩㈜	18,031	17,637	-

현대엘엔지해운㈜	-	-	2,888	8,047

HANJIN SHIPPING TEC, INC.	-	-	-	-

Total Terminals International, LLC	-	1,573	-	5,531

피에스에이현대부산신항만㈜	13,131	5,539

소계	39,873	8,570	28,661	15,800

채권자협의회	한국산업은행(*1)	-	486,075	-	446,035

한국해양진흥공사(*2)	54,054	-	-	-

합계	99,853	494,736	29,013	462,134

(*1) 해당 회사의 특수관계자 차입금이 포함되어 있습니다.(*2) 해당 회사의 특수관계자 대여금이 포함되어 있습니다.

당기말 현재 특수관계자에 대한 대여금은 83,901백만원입니다 . 또 한, 선박금융관련 SPC인 LEADER SHIP INTERNATIONAL 5 S.A. 등에 대해 당기말 현재 1,246.025백만원(전기말: 907,594백만원) 을 금융리스부채 등으로 계상하고 있습니다.

(4) 당기와 전기 중 특수관계자와의 자금거래내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

당기	회사명	자금차입거래	배당 수취

차입	상환

공동기업	산동교운현대물류유한공사	-	-	1,191

상해국제선박대리유한공사	-	-	49

TAN CANG HMM LOGISTICS CO.,LTD.,	-	-	152

관계기업	유안타에이치피앤티 사모투자 합자회사	-	-	500

채권자협의회	한국산업은행, 한국해양진흥공사(*1)	1,153,780	239,307	-

(*1) 당기 중 960,000백만원의 신종자본증권을 채권자협의회인 산업은행과 한국해양진흥공사에게 발행하였습니다. 이와 관련한 신종자본증권 수익분배금은 54,469백만원(전기: 19,969백만원) 입니다.

전기	회사명	자금대여거래	자금차입거래	현금출자	배당 수취

대여	상환	차입	상환

관계기업	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	1,835	1,835	-	-	-	-

유안타에이치피앤티 사모투자 합자회사	-	-	-	-	126,962	-

공동기업	산동교운현대물류유한공사	-	-	-	-	-	490

상해국제선박대리유한공사	-	-	-	-	-	56

TAN CANG HMM LOGISTICS CO.,LTD.,	-	-	-	-	311	-

채권자협의회	한국산업은행, 한국해양진흥공사(*1)	-	-	1,000,000	61,498	-	-

당기말 현재 채권자협의회에 투자한 현금성자산 및 장단기금융상품은 377,107 백만원(전기말: 552,605백만원)입니다.

(5) 당기 및 전기 중 특수관계자와의 지분거래 내역은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구분	회사명	거래내역	당기	전기

출자	HANJIN SHIPPING TEC, INC.(*)	최초취득	-	-

출자전환	-	587

TAN CANG HMM LOGISTICS CO., LTD.	최초취득	-	311

유안타에이치피앤티 사모투자 합자회사	최초취득	-	126,962

(*) HANJIN SHIPPING TEC, INC.는 전기 중 Total Terminals International, LLC 로 흡수합병 되었습니다.

( 6) 당기말과 전기말 현재 특수관계자를 위하여 담보로 제공된 유형자산의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원)(연결감사보고서 주석19 참조).

담보제공자산	장부금액	관련 계정과목	담보설정액	담보권자

당기말	전기말

유형자산 및 사용권자산	1,424,951	936,712	리 스부채 (*1)	(*2)	한국산업은행 등

유형자산(*3)	93,125	125,241	58,843	한국산업은행

(*1) 당 분기말 리스부채금액이 1,246,025백만원입니다. (*2) 선박금융관련 SPC의 차입금에 대한 담보로 제공되어 있습니다. (*3) 회사는 선박담보대출에 대해 담보인정비율(LTV) 유지 의무가 있으며 담보인정비율 미충족시 기한의 이익상실로 인한 상환 혹은 추가담보 제공의 의무에 따라 담보설정액 91,261백만원에 대한 유형자산 및 매각예정자산 107,030백만원을 추가 담보제공하고 있습니다.

( 7) 당기말 현재 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다(단위:백 만원).

지급보증내역	제공받은 회사	여신제공기관	지급보증액

해외리스	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	로테르담항만당국	14,824

장비리스	WASHINGTON UNITED TERMINALS, INC	BOA / Fifth Third Equipment Finance co.	5,579

Fifth Third Equipment Finance co.	9,031

임대료보증	Endurance Assurance Corporation	19,319

선박금융채무보증	현대엘엔지해운주식회사	H Shipping S.A	13,058

H Shipping S.A	25,649

현지금융채무보증(*1)	Total Terminal International Algeciras S.A.U.	BNP Paribas, BBVA, Banco Sabadell, ICO	61,262

선박금융연대보증(*2)	Meritz Taurus 1 S.A. 외 11개 SPC	미래에셋대우(주), 메리츠종금증권(주), 한화투자증권(주), 에이치엠엠메가쉽제일차유동화전문(유)	764,454

(*1) 상기 채무보증에 대하여 금융보증부채를 계상하고 있습니다.(*2) 선박금융 관련하여 한국해양진흥공사가 SPC에 채무보증을 제공하고 있으며, 회사는 이에 대해 연대보증을 제공하고 있습니다.

※ 참고 내용 : 연결감사보고서 주석 44. 우발부채와 약정사항

( 1) 한도약정 당기말 현재 한도약정 내용은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	금융기관	한도약정	차입잔액

당좌차월	우리은행 등	18,900	18,900

외화대출	KDB IRELAND LIMITED 등	44,460	44,460

일반대출 등	국민은행 등	38,436	29,255

합계	101,796	92,615

(2) 선박건조계약 연결회사는 2017년 초대형 원유운반선(VLCC) 5척에 대한 선박건조계약을 대우조선해양㈜(건조선가 총액: USD 418,869천)와 체결하여 당기에 5척 모두 인수하였습니다. 또한 회사는 2018년 대형컨테이너선(ULCS)20척에 대한 선박건조계약을 대우조선해양㈜(건조선가 총액: USD 1,087,940천 / 7척), 삼성중공업㈜(건조선가 총액: USD 773,000천 / 5척), 현대중공업㈜(건조선가 총액: USD 972,880천 / 8척)와 각각 체결하였고, 동 계약과 관련하여 924,995백만원을 건설중인자산으로 계상하고 있습니다.

( 3) 장기해상운송계약 당기말 현재 연결회사가 체결하고 있는 장기해상운송계약 내역은 다음과 같습니다.

거래처	수송용도	호선명	척수

현대글로비스㈜	철광석	Hyundai Pioneer 등	2

GS칼텍스㈜	원유	H-5447 등	2

Korea GAS Corporation	LNG	Hyundai Ecopia	1

Hyundai FAR EAST	철광석	FEG Success	1

( 4) 자기주식 매각거래 연결회사는 재무구조 개선을 위하여 2004년 6월 15일자로 회사의 자기주식 12,365,040주를 Cape Fortune B.V.(이하"매수자")에 매각(매각가액: 89,758백만원)하였습니다.동 매각계약에 의하면 매수자가 동 주식을 처분하여 이익이 발생하는 경우 회사는 동이익의 25%를 배분받도록 되어 있습니다. 2012년 12월 14일자로 Cape Fortune B.V.는 동 자기주식 및 계약의 권리와 의무를 관계기업인 Market Vantage Limited에 이전함에 따라, 회사의 계약상대방이 Market Vantage Limited로 변경되었습니다. 당기말 현재 미정산된 주식수는 417,796주입니다.

(5) 계류 중인 소송사건 당기말 현재 연결회사가 피소되어 계류 또는 중재 중인 소송사건은 용대선분쟁, 화물클레임 등 총 34건(소송가액: USD 32,506천)입니다. 동 계류 또는 중재 중인 소송사건의 경우 소송 피소가액의 일부분이 보험으로 구상됩니다. 당기말 현재 진행 중인 주요 소송의 내역은 아래와 같습니다. - 연결회사를 피고로 하는 소송연결회사 및 현대상선계열사들은 2014년 9월 29일에 롯데글로벌로지스㈜ 및 롯데글로벌로지스㈜ 계열사들과 협력사업기본계약을 체결하였습니다. 동 계약에 따르면 해외사업 중 인터모달/피더 사업 등과 관련하여 거래종결일로부터 5년간 롯데글로벌로지스㈜의 연도별 해당 사업의 영업이익(연결기준)이 기준영업이익을 상회하도록 연결회사 및 현대상선계열사들은 영업계약별로 Mark-up율을 정하여야 하며, 예상 영업이익이 기준영업이익에 미달할 우려가 있을 경우 Mark-up율을 조정하여야 합니다.

한편, 거래종결일로부터 5년간 해외사업 중 인터모달/피더 사업에서 발생한 영업이익이 161.5억에 미달하는 경우 연결회사는 해당 사업연도 종료일로부터 4개월 이내에 롯데글로벌로지스㈜에게 미달분을 위약금으로 지급하여야 하며, 당기말 현재 연결회사는 이와 관련하여 13,272백만원의 소송충당부채를 계상하고 있습니다.- 연결회사를 원고로 하는 소송연결회사는 해외종속회사직원에 의한 일부 적절히 승인되지 않은 매입채무 결제와 관련하여 당기말 현재 57,766백만원의 손실충당금을 계상하고 있으며, 동 금액을 회수하기 위한 법적절차를 진행 중입니다.

( 6) 연결회사가 제공받고 있는 지급보증 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원) .

지급보증내역	제공자	여신제공기관	지급보증액

KHT 임대료 지급보증	Hun-nan Commercial Bank 외 1	-	481

선박관리업 영업보증 등	서울보증보험㈜	300

친환경 설비 관련 대출	한국해양진흥공사	38,674

포스코 수출운송계약	KEB하나은행	2,424

한국동서발전 수송계약	KEB하나은행	369

(7) 재무구조개선을 위한 자구계획 등 연결회사는 당기말 현재 거액의 영업손실과 누적결손 및 부의 영업현금흐름을 계상하고 있습니다. 이는 최근 지속되어 온 세계 경제 불황 및 선박 공급 과잉에 따른 낮은 선박 운임 등으로 인한 해운업 전반적인 저수익성 침체국면이 연결회사에도 영향을 미쳐 손실 시현 및 금융비용 증가로 이어졌기 때문입니다. 이에 따라 연결회사는 산업은행 및 한국해양진흥공사와 경쟁력 재고방안 이행 약정서를 체결 하였고, 주요 내용은 다음과 같습니다.

구분	내용

체결대상자	한국산업은행, 한국해양진흥공사, 현대상선(주)

주요 내용	1. 신용공여의 제공 및 관리 - 신용공여의 제공 - 신용공여를 위한 선행조건 - 신용공여의 관리 등 - 투자유치 2. 경영건전성의 확보와 감시 - 경영건전성의 확보 - 자문기구의 설치 - 사전승인 및 사전협의 사항 3. 경영건전성의 검사 및 경영개선 - 경영건전성의 검사, 평가 - 임원성과평가 - 경영개선 4. 약정의 이행과 종료 - 약정을 위한 근로자의 협조 - '협의회'와 '회사'의 관계 - 약정의 이행점검 - 약정 불이행시의 조치 - 약정의 효력 - 약정의 조기종료 - 약정의 해지

약정이행기간	2018년 10월 24일 ~ 2020년 12월 31일

또한, 연결회사는 현대상선 계열을 대표하여 주채권은행과 아래와 같은 재무구조 개선을 위한 약정을 체결하였습니다.

구분	내용

당사자	주채권은행 : 한국산업은행 (기타채권은행 : 국민은행, 한국수출입은행, 농협은행, 우리은행 등) 현대상선 계열: 해외법인 및 국내자회사

체결시기	2019년 9월 19일

체결기간	약정서 체결일로부터 3년

내용	경영혁신계획. 재무구조개선계획, 영업실적 개선계획, 자구계획 등

이행보고 및 평가	약정사항에 대하여 한국산업은행 혹은 경영평가위원회 에 주기적으로 보고 및 평가 받기로 함.

약정 불이행 시 조치	- 시정조치 - 비영업용 자산 처분 촉구 - 취급 여신 기한이익 상실 - 경영진 교체 권고

연결회사는 2018년 중 재무구조 개선을 위한 자본확충을 위해 영구채1조원(CB 4천억원, BW 6천억원)을 발행하였고, 2018년 12월 17일 이사회에서 유상증자를 결의함에 따라 2018년 12월 27일 100억원이 납입완료되었습니다. 이후 연결회사는 당기 중 운영자금을 위해영구채 2천7백억원, 투자자금 확보 및 재무구조 개선을 위한 자본확충 위해 영구채 2천억원 그리고 시설자금을 위해 영구채 4천9백억원을 각각 발행하였습니다.

한편, 연결회사의 재무제표는 자산과 부채가 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정하에 회계처리되었으나, 향후 해운경기의 회복여부와 연결회사의 영업경쟁력 강화 등에 따라 재무상태나 경영성과 등이 큰 폭으로 변동될 가능성이 있으며, 경쟁력제고방안 이행약정 등 이행의 최종 결과에 따라서도 좌우되는 중요한 불확실성을 내포하고 있습니다. 이러한 상황은 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 그러나 이로 인한 연결회사의 계속기업으로서의 존속능력에 미칠 궁극적인 영향은 현재로서는 측정할 수 없으며, 따라서 불확실성의 최종 결과로 발생할 수도 있는 조정사항은 재무제표에 반영되지 않았습니다.

(8) 용선료 조 정 연결회사는 2016년 7월 15일에 선주들과 향후 3.5년간 지급예정인 용선료 약 2조 5천억원을 조정하는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약을 통해 약 4,400억원에 대해서 일부는 출자전환하여 신주로 지급하였고, 나머지는 장기채권으로 지급할 예정입니다. 장기채권은 연 3% 금리이며 만기는 2022년 12월 31일 및 2024년 7월 18일이나, 특정조건 충족시 장기채권의 일부에 대한 조기상환의무조항이 있습니다.

(9) 현대엘엔지해운㈜ 관련 약정

연결회사는 LNG 전용선 사업부문 매각과 관련하여 2014년 4월 30일에 아이기스원㈜와 주주간계약을 체결하였습니다. 주주간 계약에 따르면 연결회사는 모잠비크 사업 등의 진행사항에 따라 다음 각호의 요건 미충족시 보유중인 현대엘엔지해운㈜ 보통주식 중 일부 또는 전부를 아이기스원㈜에게 무상양도하기로 하였습니다.

가. 모잠비크 사업이 객관적으로 더 이상 실현가능하지 않게 된 경우 2,000,000주 반환(다만, 2019년 12월 31일 이전에 해당 사유가 다시 객관적으로 해소된 경우에는 다시 회사에 반환)나. 모잠비크 사업과 관련하여 KC컨소시엄이 다음 각 호의 기한까지 2척 이상의 발주계약을 체결하지 못하는 경우 1) 2017년 12월 31일: 700,000주 2) 2018년 12월 31일: 위 1)호에 추가하여 700,000주 3) 2019년 12월 31일: 위 1)호 및 2)호에 추가하여 600,000주

한편, 연결회사는 나.의 요건을 미충족하여 나.1),2)에 따라 보통주1,400,000주의 지분을 각각2018년7월19일, 2019년3월15일에 이전 완료 하였으며, 당기 중에도 나.의요건을 미충족하였습니다. 따라서 연결회사는 나.3)에 따라 보통주600,000주의 무상양도가 결정되었으며, 2020년 중 이전 완료될 예정입니다. 한편, 반환 예정인 연결회사가 보유한 현대엘엔지해운㈜ 잔여 보통주식600,000주에 대해 질권은 2020년 중 이전 완료 시 해지될 예정입니다.(연결감사보고서 주석19 참조).

( 10 ) Total Terminals International, LCC 관련 약정 연결회사는 2017년 2월 1일자로 Total Terminals International, LCC(이하 "TTI") 및 HANJIN SHIPPING TEC, INC.의 주식과 주주대여금 20%를 총 USD 1,560만에 인수하였으며, Terminal Investment Ltd(이하 "TIL")와 주주간 계약을 체결하였습니다. 해당 계약에 따르면 2017년 터미널 이용 정도에 따라 TIL과 연결회사의 지분 비율이 1회에 한하여 조정될 수 있습니다. 또한, 연결회사가 보유한 TTI의 주식은 TTI 대주단에 질권이설정되어 있습니다(연결감사보고서 주석 19 참조).

(11) 2M+H 전략적 협력 계약 연결회사는 2017년 3월 15일 2M+H 전략적 협력 본 계약(Maersk/MSC/HMM Strategic Cooperation Master Agreement)을 체결하였습니다. 본 계약으로 연결회사는 선복 매입 , 선복 교환 및 선박 대선의 형태로 2M(Maersk/MSC)과 협력하게 됩니다.기본 계약기간은 2017년 4월 1일부터 2020년 4월 1일까지 총 3년간이며, 계약 종료 6개월 전 계약연장 및 협력 확대에 대해 협의할 수 있습니다. (12) 디 얼라이언스 협력 계약 체결연결회사는 7월 1일부로 Hapag-Lloyd(독일), ONE(일본) 및 Yang Ming(대만)이 회원사로 있는 디 얼라이언스에 정식 회원으로 가입을 확정하였으며, 2020년 4월 1일부터 2030년까지 총 10년간 협력할 예정입니다 (13) 부산컨테이너터미널㈜ 관련 약정 연결회사는 부산컨테이너터미널㈜ 관련 출자자약정서에 따라 2017년 2월 중 75억원의 자본금 투입을 모두 완료하였습니다. 한편, 2017년 9월 중 재무출자자 자본 투입 및 대출금 최초 인출이 실행됨에 따라, 연결회사가 보유한 부산컨테이너터미널㈜ 지분 5%에 대해 근질권이 설정되어 있으며(연결감사보고서 주석 10 참조), 부산컨테이너터미널㈜가 대주에 대하여 부담하는 모든 채무의 이행을 완료할 때까지 연결회사는 자금보충의무 및 자금제공의무(총 300억원 한도)를 부담합니다.

( 14) 당기말 현재 연결회사가 타인을 위해 제공한 지급보증내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

지급보증내역	제공받은 회사	여신제공기관	지급보증액

용선선박이행보증	Legenda Maritimes S.A.	에이치라인해운 주식회사	50,945

(*) 특수관계자에 대한 지급보증내역은 연결감사보고서 주석 4 2 .(7) 참조.

4) 유동성위험 연결회사는 미사용 차입금한도 (연결감사보고서 주석4 4 참조) 를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다(위:백만원).

당기말	1년 이내	1년 초과5년 이내	5년 초과	계

차입금	69,358	1,012,867	115,892	1,198,117

사채	92,571	383,546	297,214	773,331

리스부채	853,885	2,485,263	1,463,393	4,802,541

파생상품부채	-	5,153	-	5,153

매입채무및기타채무	582,455	-	-	582,455

기타금융부채	440	10,348	5,720	16,508

금융보증계약	38,707	-	-	38,707

이행보증계약	65,769	-	-	65,769

합계	1,703,185	3,897,177	1,882,219	7,482,581

전기말	1년 이내	1년 초과5년 이내	5년 초과	계

차입금	75,197	302,953	171,351	549,501

사채	296,157	475,433	298,792	1,070,382

금융리스부채	175,136	214,219	902,838	1,292,193

파생상품부채	151	14,969	-	15,120

매입채무및기타채무	504,830	-	-	504,830

기타금융부채	520	11,615	8,589	20,724

금융보증계약	105,468	-	-	105,468

이행보증계약	87,086	-	-	87,086

합계	1,244,545	1,019,189	1,381,570	3,645,304

지배기업은 와스카 유한회사가 피에스에이현대부산신항만㈜로부터 향후 수취할 약정배당금이 부족할 경우 해당 부족분에 대해 조건부대여를 제공하는 약정을 체결하였습니다. 해당 약정의 실행가능한 금액은 23,250백만원/년이며 대여기간은 2025년까지이고, 이자율은 6%입니다. 한편, 연 결 회사가 피에스에이현대부산신항만㈜와 체결한 컨테이너터미널서비스계약(Container Terminal Service Agreement: TSA)은 2023년 12월 31일까지 유효하며, TSA 계약의 주요 내용은 연간 물동량(1,200,000~1,400,000TEU) 보장 및 전년도 대비 일정 요율의 인상 등 입니다. 또한, 연결회사는 부산컨테이너터미널㈜가 대주에 대하여 부담하는 모든 채무의 이행을 완료할 때까지 자금보충의무 및 자금제공의무(총 300억원 한도)를 부담합니다 (연결감사보고서 주석4 4 참조).

상기 만기분석은 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 또한, 상기 금융부채 중 파생상품부채는 차액결제조건에 따른 순현금유출이며, 금융보증계약 및 이행보증계약은 약정금액 전체금액입니다.

5) 자본위험관리

당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다.자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

연결회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 총부채 및 총자본은 재무상태표상의 금액입니다.

당기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말	전기말

부채	6,069,878	3,081,769

자본	1,090,309	1,039,671

부채비율(%)	557	296

6) 금융자산과 금융부채의 상계

실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 인식된 금융상품의 종류별 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

당기말	총액	상계된 총액	재무상태표 표시 순액

금융리스채권(*1)	42,823	(171)	42,652

매입채무및기타채무(*1)	5,701	(171)	5,530

전기말	총액	상계된 총액	재무상태표 표시 순액

금융리스채권(*1)	13,996	(1,359)	12,637

매입채무및기타채무(*1)	13,026	(1,359)	11,667

(*1) 전기 중 체결된 주주간 계약에 따라 피에스에이현대부산신항만㈜에 대한 금융리스채권과 매입채무를 상계했습니다.

7) 제재 현황 등

일자	대상자	내용	사유	근거법령	회사의 이행현황	대책	비고

2017.01.13	법인	불성실공시법인 지정	소송등의 제기·신청(일정금액 이상의 청구)('16.11.17) 사실의 지연공시('16.12.23)	유가증권시장 공시규정 제35조 및 제38조의2	공시위반제재금8백만원 납부	주간 공시정보통제점검 실시	-

2017.09.25	법인	공시의무 위반에 대한 조사결과 경고 조치사항 통보	주요사항보고서(자산양수도)제출의무 위반	자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 161조 제1항 제7호, 제164조 제2항 제1호, 동법 시행령 제 175조 제5호	경고조치	-	-

2018.01.30	법인	불성실공시법인 지정	배임혐의 발행('18.01.15)의 지연공시('18.01.16)	유가증권시장 공시규정 제35조 및 제38조의2	공시위반제재금7천만원 납부	주주가치증진을 위한 내부개선 경영계획 이행	-

※ 당사는 2020.03.09 금융위원회로부터 제39기(2014.01.01~2014.12.31)부터 제42기(2017.01.01~2017.12.31) 사업기간에 대한 사업보고서 및 연결감사보고서 등에 대하여 "주식회사의 외부감사에 관한 법률" 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률"위반으로 인하여 "경고조치"를 받았습니다. 8) 감 사위원회의 내부회계관리제도 평가 관련

※ 당사는 당기 유형자산 및 사용권 자산 손상평가 시 외부전문가의 평가보고서를 이용하였으며, 해당 평가보고서를 검토하는 과정에서 일부 계산 차이 항목을 적시에 발견하지 못하였습니다.

해당 차이 항목이 재무제표에 미치는 영향은 없었으나, 유형자산 및 사용권자산이 당사 재무제표에서 차지하는 비중이 유의적이며 발생한 차이의 향후 발생가능성 등을 종합적으로 고려하여, 당사의 감사위원회는 ‘내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계’에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 않다고 판단하였습니다. 해당 중요한 취약점을 시정하기 위하여 향후 외부전문가의 평가보고서 상 주요 가정에 대한 검토가 보다 철저하게 수행될 수 있도록 통제활동을 강화할 계획입니다.

7. 총 평당사는 지난 해 세계 3대 해운동맹 중 하나인 디 얼라이언스(THE Alliance) 정회원 가입과 신조 VLCC 5척 인수, HPNT 운영권 확보 등 중장기 수익성 개선을 위한 기반을 마련한 바 있습니다. 또한 SWAT실, 물류서비스전략TF를 새로 설치하고 해외지역 영업 전문가들을 영입하는 등 수익구조 개선을 위한 조직 정비와 함께 재도약을 위한 준비를 착실히 해 왔습니다. 한편, 글로벌 물동량 감소세에도 불구하고 고채산 화물 및 우량화주 신규 확보, 효율적 노선 운영을 통한 소석률 개선 등 수익개선과 비용절감 노력을 통해 전년 대비 매출액을 크게 증가시켰고 아울러 영업손실을 대폭 개선하는 성과도 이뤘습니다. 2020년 4월부터 당사는 24,000TEU급 초대형 컨테이너선 12척을 순차적으로 아시아-유럽 항로에 투입하게 됩니다. 최고의 효율성을 갖춘 친환경 초대형 컨테이너선 투입으로 서비스 질 향상은 물론 환경규제에 대한 선제적 대응을 통해 획기적인 경쟁력 강화가 기대됩니다. 또한 4월부터 디 얼라이언스 정회원으로서 새로운 해운동맹 체제 하에서 최적화된 네트워크를 구성하고 경쟁력 있는 서비스를 바탕으로 고객들에게 차별화된 부가가치를 제공할 것입니다. 2020년은 당사에 있어 디 얼라이언스 협력 개시와 초대형선 투입 등 새로운 이정표를 세우는 전환점이 될 것입니다. 글로벌 경쟁이 본격화되는 전환기를 맞아 우리는 새롭게 "에이치엠엠"이라는 새로운 이름으로대한민국 해운 재건이라는 목적지를 향해 전속 항진하고자 합니다. 우리 임직원 모두는 반드시 2020년을 재도약의 원년으로 만들 수 있도록 최선을 다하겠습니다.