HMM 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항동 사업보고서에 포함된 예측정보 (당사 가 미래에 발생할 것으로 전망, 예측한 활동, 사건 또는 현상)는 향후 세계경제 및 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으나, 이러한 가정들은 예측정보에서 기재한 예상치와 실제결과 간에 중대한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 동 사업보고서의 예측정보는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 아울러, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 회사가 업데이트할 예정이 없음에 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 현대상선은 1976년 3월 25일 해운업 등을 목적으로 설립되어 주로 컨테이너선 및 유조선 등에 의한 해운업 등을 영위하고 있으며,1995년 10월 중 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장하였습니다. 당사는 설립 후 수차례의 증자 등을 거쳐 당기말 현재 자본금은 1,578,318백만원이며, 당기말 현재 주요주주인 한국산업은행 등 채권자협의회의 지분율은 17.47%입니다. 당사는 컨테이너선, 건화물선, 원유선, 특수제품선, 프로젝트선 등으로 구성된 100여 척의 다양한 선박과 전 세계를 연결하는 항로망 및 네트워크를 바탕으로 안정적인 사업구조를 이루고 있으며, 각 부문 간 시너지 효과를 창출할수 있는 다양한 정책들을 실행하고 있습니다. 해운업은 전세계 경기 사이클에 따른 물동량의 변화가 업황을 좌우하는 경기민감 업종으로서 세계 경기변동, 환율, 유가 및 국제정세 등 세계경제의 전반적인 상황과 높은 상관관계를 갖고 있습니다. 해운업계는 2008년 글로벌금융위기 시 물동량 감소와 운임하락 등으로 장기간 실적 악화를 경험하였으며,2016년에는 특히 중국 경제성장률 둔화 및 글로벌 경기회복 지연 등의 이유로 경영활동에 난항을 겪었습니다. 2016년의 기록적인 해운업 불황속에서 당사는 채무조정및 자본금 감자 등의 과정을거 치며 대주주가 변경되는 등 조직의 큰 변화를 경험했습니다. 당사 매출의 대부분을 차지하는 컨테이너 시황의 경우, 2018년은 대형선 투입에 따른 수급불균형, 이란제재로 인한 화물감소, 지역별 선사간 경쟁 지속에 따른 운임약세로 전반적인 약세시황을 형성했습니다.

2018년 3분기 이후부터 미중 무역분쟁에 따른 미국향 밀어내기 물량증가로 상반기 부진을 어느 정도 만회했으나, 전년대비 상승한 유가부담 등으로 인해 사업손익은 손익분기점을 넘지 못했습니다.

당사는 2016년 자율협약 체결 이후 지속적인 원가절감 노력을 통해 단위비용 절감효과를 꾸준히 실현했으나, 전년대비 평균운임이 약 2% 상당 하락했고, 연료유 평균단가가 약 32% 상승하면서 영업수지는 흑자를 달성하지 못했습니다.

2019년 시황은 미중 무역분쟁의 진행경과에 따라 시황이 영향을 받을 것으로 예상되며, 중국의 경제성장률 둔화 및 내수중심 성장구조 전환, 미국의 보호무역주의에 대한 우려, 유로존 중심국의 부진장기화로 인한 주변국의 소비 및 투자 개선 지연 등글로벌 경제의 잠재적 위험요소들이 산재해 있어, 향후 세계 경제 회복이 지체되는 경우 해운업 전체에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 세계 실물경제의 회복이 교역량의 증가로 이어지는 파급효과는 기타 경제 및 산업여건과 그 파급효과의 시차 등의 이유로 제한적일 수 있으므로, 당사는 글로벌 해운업 추세를 면밀히 검토하여 시황변동의 영향을 최소화할 수 있는 원가경쟁력을 갖추기 위해 지속적인 노력을 경주하고 있습니다. ○ 재무구 조 개선 과정 당사는 당기말 현재 거액의 영업손실과 누적결손 및 부의 영업현금흐름을 계상하고 있습니다. 이는 최근 지속되어 온 세계 경제 불황 및 선박공급 과잉에 따른 낮은 선박운임 등으로 인한 해운업 전반적인 저수익성 침체국면이 당사에도 영향을 미쳐 손실시현 및 금융비용 증가로 이어졌기 때문입니다.이에 따라 당사는 2013년 중 한국산업은행과 회사채 차환발행을 위한 특별약정을, 2014년 중 한국산업은행 및 기타채권은행과 자산매각, 유상증자 및 사업구조조정 등을 내용으로 하는 재무구조 개선을 위한 약정을 체결한 바 있습니다. 또한, 당사는 재무구조 개선을 위한 강도 높은 노력의 일환으로 2016년 중 케이비증권㈜(구 현대증권) 등 지분증권 매각 및 벌크전용선 사업부문 영업양도를 실시하였으며, 채권금융기관공동관리절차(이하 "자율협약")의 개시와 사채권자집회 개최 및 경영정상화계획 이행을 위한 약정 체결 등을 통해 채무의 상환유예와 이자율 변경 등의 채무조정 및 출자전환을 포함한 유상증자와 무상감자를 완료하였고, 일부 선주들과 용선료 조정 계약을 체결하였습니다. 아울러 채권금융기관들이 보유하고 있는 무담보채권(신속인수 포함) 일부의 대환 등을 위해 전환사채 5,000억원을 발행하였습니다.이후 당사는 2017년 중 해운사의 재무구조 개선을 지원하기 위한 목적으로 설립된 회사인 한국선박해양㈜와 선박매각 후 재용선(매각금액 1,504억원), 영구전환사채 발행(6,000억원) 및 제3자 배정 유상증자(1,043억원)를 완료하였으며, 글로벌 해운동맹인 "2M"과 2M + H 전략적 협력 본 계약을 체결하였고, 12월 중 유상증자를 실시하여 6,000억원이 납입완료되었습니다. 당사는 2018년 중 재무구조개선을 위한 자본확충을 위해 영구채 10,000억원(전환사채 4,000억원, 신주인수권부사채 6,000억원)을 발행하였고, 기존 채권금융기관협의회 자율협약 종결에 따라 경영정상화계약 이행 약정이 2018년 11월 1일에 종료되었으며, 재무구조 개선을 위한 신규자금지원에 따라 산업은행 및 한국해양진흥공사와 경쟁력 제고방안 이행 약정서를 체결 하였으며, 12월 중 유상증자를 실시하여 100억원이 납입완료되었습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 현대상선의 연결대상 종속기업 및 재무현황 1) 종속기업의 현황 보고기간종료일 현재 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업	소유지분율(%)	소재지	결산월	업 종

해영선박㈜	100	한국	12월	선박관리업

현대해양서비스㈜	100	한국	12월	운송지원서비스업

㈜현대상선퍼시픽	100	한국	12월	운송지원서비스업

Total Terminal International Algeciras S.A.U.	100	스페인	12월	터미널하역업

에이치티알헤시라스 주식회사	100	한국	12월	금융업

HYUNDAI MERCHANT MARINE (AMERICA), INC.	100	미국	12월	해운대리점

HYUNDAI AMERICA SHIPPING AGENCY, INC.	100	미국	12월	해운대리점

WASHINGTON UNITED TERMINALS, INC.	100	미국	12월	터미널하역업

HYUNDAI MERCHANT MARINE (JAPAN) CO.,LTD.	100	일본	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SINGAPORE) PTE LTD.	100	싱가포르	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (EUROPE) LIMITED	100	영국	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (HONG KONG) LIMITED	100	홍콩	12월	해운대리점

HYUNDAI OCEAN PIONEER SHIPPING AGENCY CO.,LTD.	100	대만	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (CHINA) CO.,LTD.	100	중국	12월	해운대리점

CHENGDU HYUNDAI MERCHANT MARINE DOCUMENTATIONSERVICE CO.,LTD.	100	중국	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (THAILAND) CO.,LTD.(*1)	48	태국	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) GMBH CO. KG	100	독일	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) MANAGEMENT GMBH	100	독일	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (NETHERLANDS) B.V.	100	네덜란드	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (TAIWAN) CO.,LTD.	100	대만	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (MALAYSIA) SDN.,BHD.	100	말레이시아	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (BELGIUM) N.V.	99.99	벨기에	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (FRANCE) S.A.	99.99	프랑스	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (INDIA) PVT.LTD.	99.99	인도	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SCANDINAVIA) AB	100	스웨덴	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (VIETNAM) CO.,LTD.	100	베트남	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (ITALY)	100	이탈리아	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (RUSSIA) LLC.	75	러시아	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE (U.A.E.) LLC.(*1)	49	아랍에미레이트	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE AUSTRALIA PTY.,LTD.	100	호주	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE(VLADIVOSTOK) CO.,LTD.	100	러시아	12월	해운대리점

HYUNDAI MERCHANT MARINE(PHILIPPINES) CO.,LTD.	65	필리핀	12월	해운대리점

MMT(*2)	100	한국	12월	금융업

건조중인선박금융관련SPC 등(*3)	-	파나마 등	12월	금융업

(*1) 지배기업은 해당기업의 의결권 있는 주식의 과반수를 보유하고 있지 않지만, 해당 기업의 재무정책과 영업활동을 결정할 수 있는 능력이 있으므로 종속기업에 포함하였습니다.(*2) 보고기간종료일 현재 지배력을 보유하고 있다고 판단하는 1개의 특정금전신탁(MMT)을 종속기업에 포함하였습니다.(*3) 소유지분율이 과반수 미만이나 회사가 해당 특수목적기업에 대한 실질적인 힘과 단순한 자산관리자의 수준이 아닌 변동이익에 노출되어 있으므로 지배력이 있는 것으로 판단하였습니다.

상기 지분율은 연결회사가 보유한 모든 지분율을 합산한 것입니다.

2) 종속기업 관련 재무정보 요약 연결대상 종속기업의 보고기간말 요약재무상태와 각 회계기간의 요약손익의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	당기

자산	부채	자본	매출	순손익

해영선박㈜	10,823	5,925	4,898	6,581	364

현대해양서비스㈜	22,264	7,951	14,313	24,093	3,834

㈜현대상선퍼시픽	20,762	372,060	(351,298)	30,809	(24,430)

Total Terminal International Algeciras S.A.U.	168,619	102,866	65,753	91,985	8,643

에이치티알헤시라스 주식회사	58,891	-	58,891	-	3

HYUNDAI MERCHANT MARINE (AMERICA), INC.(*1)	70,208	16,314	53,894	131,065	(637)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (JAPAN) CO.,LTD.	3,664	2,873	791	6,054	(144)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SINGAPORE) PTE LTD.	7,534	432	7,102	8,146	268

HYUNDAI MERCHANT MARINE (EUROPE) LIMITED	3,468	2,523	945	11,186	200

HYUNDAI MERCHANT MARINE (HONG KONG) LIMITED	3,491	456	3,035	4,829	111

HYUNDAI OCEAN PIONEER SHIPPING AGENCY CO.,LTD.	3,811	3,916	(105)	3,209	263

HYUNDAI MERCHANT MARINE (CHINA) CO.,LTD.(*2)	38,562	25,333	13,229	24,716	478

HYUNDAI MERCHANT MARINE (THAILAND) CO.,LTD.	1,315	421	894	2,646	76

HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) GMBH CO.KG(*3)	4,437	2,231	2,206	8,759	246

HYUNDAI MERCHANT MARINE (NETHERLANDS) B.V.	1,261	569	692	5,096	113

HYUNDAI MERCHANT MARINE (TAIWAN) CO.,LTD.	3,258	2,913	345	1,721	(165)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (MALAYSIA) SDN.,BHD.	603	228	375	1,743	49

HYUNDAI MERCHANT MARINE (BELGIUM) N.V.	1,174	938	236	2,524	36

HYUNDAI MERCHANT MARINE (FRANCE) S.A.	1,604	1,036	568	3,687	65

HYUNDAI MERCHANT MARINE (INDIA) PVT.LTD.	21,296	15,505	5,791	10,296	2,910

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SCANDINAVIA) AB	989	365	624	1,206	31

HYUNDAI MERCHANT MARINE (VIETNAM) CO.,LTD.	11,923	11,340	583	2,148	44

HYUNDAI MERCHANT MARINE (ITALY)	1,621	1,277	344	2,505	34

HYUNDAI MERCHANT MARINE (RUSSIA) LLC.	366	184	182	339	5

HYUNDAI MERCHANT MARINE (U.A.E.) LLC.	3,987	3,172	815	4,335	128

HYUNDAI MERCHANT MARINE AUSTRALIA PTY.,LTD.	1,851	606	1,245	1,576	131

HYUNDAI MERCHANT MARINE(VLADIVOSTOK) CO.,LTD.	1,119	794	325	1,447	3

HYUNDAI MERCHANT MARINE(PHILIPPINES) CO.,LTD.	829	116	713	1,022	(8)

(*1) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 손자회사인 HYUNDAI AMERICA SHIPPING AGENCY, INC., WASHINGTON UNITED TERMINALS, INC.을 연결한 연결재무정보입니다.(*2) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 CHENGDU HYUNDAI MERCHANT MARINE DOCUMENTATION SERVICE CO.,LTD.를 연결한 연결재무정보입니다.(*3) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) MANAGEMENT GMBH를 연결한 연결재무정보입니다.

구 분	전기말	전기

자산	부채	자본	매출	순손익

해영선박㈜	18,868	13,824	5,044	11,039	1,246

현대해양서비스㈜	20,162	7,352	12,810	24,038	3,683

㈜현대상선퍼시픽	30,053	349,264	(319,211)	14,772	(4,201)

Total Terminal International Algeciras S.A.U.	174,242	116,998	57,244	-	-

에이치티알헤시라스 주식회사	58,888	-	58,888	-	(12)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (AMERICA), INC.(*1)	84,117	15,782	68,335	220,777	(1,789)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (JAPAN) CO.,LTD.	3,389	2,379	1,010	6,208	(59)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SINGAPORE) PTE LTD.	7,350	376	6,974	7,893	295

HYUNDAI MERCHANT MARINE (EUROPE) LIMITED	4,180	3,288	892	10,541	163

HYUNDAI MERCHANT MARINE (HONG KONG) LIMITED	3,698	454	3,244	6,202	88

HYUNDAI OCEAN PIONEER SHIPPING AGENCY CO.,LTD.	4,699	5,061	(362)	3,202	297

HYUNDAI MERCHANT MARINE (CHINA) CO.,LTD.(*2)	39,917	27,086	12,831	22,947	703

HYUNDAI MERCHANT MARINE (THAILAND) CO.,LTD.	1,133	353	780	2,223	(135)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) GMBH CO.KG(*3)	3,730	1,766	1,964	8,382	344

HYUNDAI MERCHANT MARINE (NETHERLANDS) B.V.	2,340	1,640	700	5,183	118

HYUNDAI MERCHANT MARINE (TAIWAN) CO.,LTD.	1,423	922	501	1,856	(45)

HYUNDAI MERCHANT MARINE (MALAYSIA) SDN.,BHD.	486	167	319	1,539	32

HYUNDAI MERCHANT MARINE (BELGIUM) N.V.	790	589	201	2,339	26

HYUNDAI MERCHANT MARINE (FRANCE) S.A.	907	403	504	3,581	48

HYUNDAI MERCHANT MARINE (INDIA) PVT.LTD.	19,056	15,034	4,022	10,935	3,292

HYUNDAI MERCHANT MARINE (SCANDINAVIA) AB	1,341	463	878	2,226	45

HYUNDAI MERCHANT MARINE (VIETNAM) CO.,LTD.	12,923	12,395	528	1,926	181

HYUNDAI MERCHANT MARINE (ITALY)	1,344	1,033	311	2,471	56

HYUNDAI MERCHANT MARINE (RUSSIA) LLC.	475	269	206	420	8

HYUNDAI MERCHANT MARINE (U.A.E.) LLC.	6,014	5,247	767	4,022	117

HYUNDAI MERCHANT MARINE AUSTRALIA PTY.,LTD.	1,687	500	1,187	717	175

HYUNDAI MERCHANT MARINE(VLADIVOSTOK) CO.,LTD.	1,617	946	671	2,010	420

HYUNDAI MERCHANT MARINE(PHILIPPINES) CO.,LTD.	1,093	368	725	1,021	64

(*1) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 손자회사인 HYUNDAI AMERICA SHIPPING AGENCY, INC., WASHINGTON UNITED TERMINALS, INC., CALIFORNIA UNITED TERMINALS, INC.을 연결한 연결재무정보입니다.(*2) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 CHENGDU HYUNDAI MERCHANT MARINE DOCUMENTATION SERVICE CO.,LTD.를 연결한 연결재무정보입니다.(*3) 중간지배회사로서 해당 요약재무정보는 HYUNDAI MERCHANT MARINE (DEUTSCHLAND) MANAGEMENT GMBH를 연결한 연결재무정보입니다.

3) 연결대상 범위의 변동당기 중 연결재무제표에 포함되거나 제외된 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

구분	기업명	사 유

연결제외	CALIFORNIA UNITED TERMINALS, INC.	청산

나. 재무상태(연결기준) (단위 : 백만원)

구 분	제 43기	제 42기	증 감	증감율

자산총계	4,121,440	3,602,418	519,022	14%

유동자산	1,747,647	1,386,678	360,969	26%

비유동자산	2,373,793	2,215,740	158,053	7%

부채총계	3,081,769	2,705,498	376,271	14%

유동부채	1,105,603	680,218	425,385	63%

비유동부채	1,976,166	2,025,280	-49,114	-2%

자본총계	1,039,671	896,920	142,751	16%

(자 본 금 )	1,578,318	1,568,318	10,000	1%

부채 및 자본총계	4,121,440	3,602,418	519,022	14%

※ K-IFRS 연결재무제표 기준※ 안정성 지표

구 분	제 43기	제 42기

유동비율(%)	158.1	203.9

부채비율(%)	296.4	301.6

주1) 유동비율= (유동자산/유동부채)*100

주2) 부채비율= (부채총액/자본총계)*100

당사는 2018년 4분기중 자본으로 인정되는 영구채 1조원 발행을 통해 재무구조를 개선하였습니다.

2018년말 자산 총계는 전년말 대비 5,190억 원 증가한 4조 1,214억 원이며, 이중 유동자산은 1조 7,476억 원이며, 비유동자산은 2조 3,738억 원입니다. 유동자산 주요 변동내역으로는 현금 및 현금성 자산 1,135억 원 감소, 매출채권 및 기타채권 1,651억 원 증가, 기타유동금융자산 2,986억 원 증가 등 입니다. 비유동자산 주요 변동내역으로는 유형자산 1,373억 원 증가, 관계기업 투자 1,353억 원 증가 등 입니다. 당기 중 컨테이너 선박 인수 등으로 유형자산이 증가했으며, 관계기업 투자건에는 당사가 터미널 하역료 인하 등을 위해 진행한 피에스에이현대부산신항만㈜ 지분취득과 관련된 투자활동이 포함되어 있습니다.비유동 자산 변동과 관련되어 당기 중 유형자산 증감내역은 다음과 같습니다. (단위:백만원).

당기	기초금액	취득액	대체	처분액	감가상각비	손상차손
(*)	표시통화환산손익 등	기말금액

토지	1,200	-	52	-	-	-	-	1,252

건물	14,959	-	70	-	(529)	-	(57)	14,443

구축물	41,811	-	146	-	(1,695)	-	21	40,283

선박	1,002,067	135,824	91,902	(33,970)	(54,539)	(161,949)	1	979,336

차량운반구	682	92	7	(4)	(194)	-	-	583

공기구비품	248,776	81,015	124,704	(27,174)	(37,370)	-	6	389,957

기계장치	130,869	9,317	1,228	(1,801)	(15,585)	-	459	124,487

건설중인자산	155,318	287,710	(260,130)	-	-	(65)	4	182,837

기타의유형자산	1,083	105	3	-	(281)	-	12	922

합계	1,596,765	514,063	(42,018)	(62,949)	(110,193)	(162,014)	446	1,734,100

(*) 독립된 현금창출단위로 관리되고 있는 컨테이너부문 및 벌크선박은 해운업 경기침체 및 영업손실의 누적 등으로 손상검사가 수행되었으며, 선박에 대해 161,949백만원 의 손상차손을 인식하였습니다. 동 손상금액은 현금창출단위에 배분된 영업권이 존재하지 않았으므로 계상된 유형자산인 선박에 배분되었습니다. 동 현금창출단위의 회수가능액은 사용가치 및 공정가치에 근거하여 산출되었으며, 손상차손은 영업외 비용으로 계상되었습니다. 사용가치 산정에 사용된 할인율은 11.18 % 입니다. 한편 컨테이너 및 벌크ㆍ기타사업부문의 유형자산 장부금액은 각각 1,274,840백만원 및 459,260백만원 입니다.

비유동자산 변동내역중 당기말과 전기말 현재 관계기업투자의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

기업명	소재 국가	지분율(%)	당 기 말	전기말

취득원가	순자산지분가액	장부금액	취득원가	순자산지분가액	장부금액

ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	네덜란드	20	113,201	68,400	68,489	112,802	72,656	72,745

㈜양산아이시디(*1)	한국	4.90	600	117	384	600	128	394

한국선주상호보험조합(*2)	한국	-	-	-	-	871	8,192	700

한국국제터미널㈜(*1)	한국	5.55	591	177	-	591	68	-

코리아엘엔지트레이딩㈜(*1)	한국	18	560	1,099	1,275	560	1,010	1,186

롯데코스코쉬핑로지스㈜(*1)	한국	10	478	548	547	478	531	531

훈춘포스코현대물류단지개발유한공사(*1)	중국	16	17,356	14,263	14,263	17,356	14,826	14,826

현대엘엔지해운㈜(*1)	한국	13	65,000	-	-	100,000	118,827	-

HANJIN SHIPPING TEC, INC.(*3)	미국	-	-	-	-	641	277	277

Total Terminals International, LLC	미국	20	16,910	(28,894)	31,185	16,910	(35,163)	16,910

NEO EXPRESS TRANSPORTATION, INC.	미국	49	470	215	215	470	447	447

유안타에이치피엔티 사모투자 합자회사(*4)	한국	88.17	126,962	126,962	126,962	-	-	-

합계	342,128	182,887	243,320	251,279	181,799	108,016

(*1) 연결회사는 해당기업의 의결권 있는 지분의 20% 미만을 보유하고 있으나, 해당 기업의 이사회에 참여하는 등 주요 영업 및 재무정책 결정에 유의적 영향력을 행사할 수 있으므로 연결회사의 관계기업으로 포함하였습니다.(*2) 한국선주상호보험조합은 당기 중 처분되었습니다. (*3) HANJIN SHIPPING TEC, INC.는 당기 중 Total Terminals International, LLC 로 흡수합병 되었습니다. (*4) 의결권의 과반을 보유하고 있으나 해당 기업의 재무정책과 영업활동을 결정할 수 있는 능력이 없으며 유의적인 영향력을 행사할 수 있으므로 관계기업에 포함하였습니다.

당사는 2018년 12월 17일 이사회를 통해 피에스에이부산신항만 우선주 취득을 위해 설립한 유안타에이치피엔티 사모투자 합자회사에 출자하기로 결정하였으며, 1월 31일까지 129,741백만원(지분율 57.69%)을 납입 완료하였습니다.
유안타에이치피엔티 사모투자 합자회사는 피에스에이현대부산신항만㈜ 우선주식 1,999,999주를 매수함에 따라 2019년 1월 31일 변경된 주주간계약을 체결하였습니다. 해당 계약에 따라 향후 피에스에이현대부산신항만㈜가 유안타에이치피엔티 사모투자 합자회사에 우선배당율(연 5.4%)에 따른 배당금 전액을 지급하지 못하거나 신주인수권부사채의 이자(연 12%)를 지급기일까지 지급하지 못하는 경우 해당 미지급배당금 및 미지급이자의 50%에 대해 조건부대여를 제공해야 합니다. 해당 약정에 따른 대여잔액 한도는 23,250백만원이며 대여기간은 2025년까지이고 이자율은 6%입니다. 한편, 회사가 피에스에이현대부산신항만㈜와 체결한 컨테이너터미널서비스계약(Container Terminal Service Agreement: TSA)은 2023년 12월 31일까지 유효하며 TSA 계약의 주요 내용은 연간 물동량(1,200,000~1,400,000TEU) 보장 및 전년도 대비 일정 요율의 인상 등입니다.

부채 총계는 전년말 대비 3,763 억 원 증가한 3조 818억 원이며, 이중 유동부채는 1조 1,056억 원, 비유동부채는 1조 9,762억 원입니다.유동부채는 전년대비 4,254억원 증가했는 바, 주요 변동내역으로는 유동성장기부채 2,842억원 증가, 기타유동부채 1,237억 원 증가 등 입니다. 당기말과 전기말 현재 유동성장기부채의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	차입처 등	당기말	전기말

장기차입금	한국산업은행 등	68,280	110,888

금융리스부채	CAI INTERNATIONAL, INC. 등	175,136	23,645

차감: 현재가치할인차금	(43,213)	(3,809)

사채	한국산업은행 등	289,458	43,261

차감: 사채할인발행차금	(49,876)	(18,391)

합 계	439,785	155,594

또한, 기타유동부채 금액증가와 관련하여 하기 설명을 참조 바랍니다.당기부터 새로 도입된 기준서 및 해석서로 인한 회계정책 변경이 재무상태표에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	2018년 1월 1일

변경 전	조정사항	변경 후

유동자산

매출채권및기타채권	371,308	51,396	422,704

비유동자산

장기투자자산	22,403	29,673	52,076

자 산 총 계	3,602,418	81,069	3,683,487

유동부채

유동충당부채	23,182	3,624	26,806

기타유동부채	23,586	115,902	139,488

부 채 총 계	2,705,498	119,526	2,825,024

결손금	(2,718,014)	(59,116)	(2,777,130)

기타자본구성요소	516,344	20,659	537,003

자 본 총 계	896,920	(38,457)	858,463

부채및자본총계	3,602,418	81,069	3,683,487

당사 회계정책 및 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서에 관한 내용은 동 사업보고서와 같이 공시되는 연결감사보고서를 참고하시기 바랍니다.비유동부채는 전년대비 491억원이 감소하였는 바, 주요 변동내역으로는 장기차입금6,800억원 감소, 사채 1,970억원 감소, 금융리스부채 8,870억원 증가 등 입니다. 장기차입금과 사채는 차입금 상환과 유동성 대체 등의 영향으로 감소했으며,금융리스 부채는 선박 및 기기금융 영향으로 당기 중 증가하였습니다. 당기에 운항중인 선박금융관련 SPC가 연결대상에서 제외됨에 따라 선박차입금은 금융리스부채로 분류되었습니다. 세부내용은 하단 감사보고서 주석 27.금융리스 부채를 참고하시기 바랍니다.

당기말과 전기말 현재 설비임차 등의 금융리스계약과 관련된 금융리스부채의 내역은다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	전기말

최소리스료	최소리스료의현재가치	최소리스료	최소리스료의현재가치

1년 이내	175,136	131,923	23,645	19,836

1년 초과 5년 이내	214,219	96,740	52,169	38,441

5년 초과	902,838	855,761	31,816	27,056

소 계	1,292,193	1,084,424	107,630	85,333

차감: 유동성대체	(131,923)	(19,836)

차감: 현재가치 조정금액	(207,769)	(22,297)

합 계	952,501	65,497

자본 총계는 전년말 대비 1,428 억 원이 증가한 1조 397억 원입니다. 주요 변동내역으로는 유상증자에 따른 자본금 100억원 증가, 결손금 8,713 억원 증가, 영구채 1조원 발행 등에 따른 기타자본구성요소 증가 1조 48억원 등 입니다.

다. 영업실적(연결기준)1) 요약 영업실적(연결) (단위 : 백만원)

구 분	제 43기	제 42기	증 감	증감율

매출액	5,222,124	5,028,016	194,108	4%

매출원가	5,498,944	5,129,550	369,394	7%

매출총이익(손실)	-276,820	-101,534	-175,286	손실증가

판매비와관리비	281,836	305,246	-23,410	-8%

영업손실	-558,656	-406,780	-151,876	손실증가

기타수익	136,625	165,417	-28,792	-17%

기타비용	301,757	610,847	-309,090	-51%

금융수익	146,863	109,593	37,270	34%

금융비용	210,554	340,338	-129,784	비용감소

공동기업 및 관계기업투자손익	8,587	-104,045	112,632	손실감소

법인세비용차감전순손실	-778,892	-1,187,000	408,108	손실감소

법인세비용	11,671	3,740	7,931	-

당기순손실	-790,563	-1,190,740	400,177	손실감소

※ 수익성 지표

구분	제43기	제42기

매출액영업이익율(%)	-10.7	-8.1

매출액순이익율(%)	-15.1	-23.7

주1) 매출액영업이익률= (영업이익/매출액)*100주2) 매출액순이익률= (당기순이익/매출액)*100영업 최적화 및 신규항로 개설 등을 통한 노력으로 매출은 증가했으나, 글로벌 선박공급 과잉으로 인한 운임경쟁, 작년대비 상승한 유류비 단가 영향으로 영업이익율은작년대비 악화 되었습니다. 2) 부문수익 및 손익(연결)

당기와 전기 중 연결회사의 매출 및 영업손익에 대한 보고부문별 분석은 다음과 같습니다(단위:백만원).

당기	매출액	영업손실(*1)	감가상각비	무형자산상각비

컨테이너	4,613,321	(496,169)	84,137	46

벌크	420,883	(75,745)	6,075	8

기타(*2)	187,920	13,258	19,981	1,775

합계	5,222,124	(558,656)	110,193	1,829

전기	매출액	영업손실(*1)	감가상각비(*3)	무형자산상각비

컨테이너	4,406,545	(316,637)	88,154	2,062

벌크	491,382	(91,199)	11,486	445

기타(*2)	130,089	1,056	11,026	6,262

합계	5,028,016	(406,780)	110,666	8,769

(*1) 연결회사의 경영진은 부문 영업손익에 근거하여 영업부문의 성과를 평가하고 있습니다.(*2) 연결회사는 터미널운영사업 , 임대사업 등은 보고부문의 요건을 충족하지 않아 기타에 포함하였습니다.(*3) 투자부동산 감가상각비가 포함되어 있습니다.

위에서 보고된 수익은 외부고객으로부터 발생한 수익입니다. 보고기간 중 연결회사내의 다른 영업부문과의 거래로 인한 수익은 없습니다.

● 당기와 전기 주요 영업실적 변동율(%)

구 분	매출액 변동율	영업손실(이익) 변동율

컨테이너	4.7%	56.7%

벌 크	-14.3%	-16.9%

기 타	44.5%	1,155.5%

합 계	3.9%	37.3%

[컨테이너 부문] 당기중 컨테이너 부문의 매출은 원화기준 전기대비 4.7% 증가했으며, 영업손실은 57% 증가하였습니다. 컨테이너 부문의 영업손실 증가는 전년대비 운임이 -2% 상당의 열위를 보인 것과 유류비 단가상승(약 34%)에 따른 매출원가 상승이 주요 원인입니다. ※ 컨테이너 시황 요약

2018년 컨테이너선 시장은 계속되는 대형선 투입에 따른 선복량 과잉, 이란 제재로 인한 중동지역 화물 감소, 지역별 운임경쟁 지속에 따라 전반적인 약세를 보였으나, 3분기 이후부터 미중 무역분쟁 심화를 우려한 관세 회피 목적의 조기 선적 물량이 증가하면서 상반기 부진 상황이 개선되었습니다. 특히, 무역분쟁 우려에 따른 조기 선적 물량이 4분기에도 이어지면서 미주항로의 호조세는 상당 기간 지속되었습니다. 이에 당사는 고채산화물 집하와 저수익 항로합리화에 주력하는 한편, 춘절 이후 비수기 도래 및 무역분쟁 심화에 대비하여 고수익 냉동화물 집하, 중동지역 대체화물 확보를 위한 영업망 확대, 2020년 IMO(국제해사기구)의 환경규제에 대비한 유류할증료 정착에 주력하고 있습니다.

미주항로는 미국 경기 호황과 미중 무역분쟁에 따른 관세 인상을 우려한 조기 선적물량이 물리면서 전년 대비 물동량이 6% 증가했습니다. 또한, 선사들이 일부 서비스를 철수하는 등 서비스 합리화를 비롯한 및 시장 안정화 노력을 지속하면서 선복 증가율은 둔화됨에 따라 컨테이너운임지수인 SCFI가 미서안향 기준 2,606달러까지 상승하는 등 높은 운임률을 기록했습니다. 2019년에는 미국 경제 성장 지속으로 물동량 견조세가 유지될 전망이나, 무역분쟁 향방에 따른 불확실성도 상존하고 있습니다. 이에, 당사는 고채산항로 선대 대형화로 매출을 확대하고 내륙화물 합리화로 비용을 개선하면서 수익성 극대화에 나설 계획입니다. 또한, 시황 변동을 고려한 꾸준한 운임 관리로 추가 수익 창출에 나서겠습니다.

구주항로는 4분기 중국 국경절 영향 등으로 도래한 비수기를 맞아 적극적인 임시 결항(Void sailing)으로 공급량 조절에 나서는 한편, 유연한 운임 정책을 통한 집하 안정화를 추진했습니다. 그러나 선복량 과잉으로 인한 수급 불균형 지속과 선사 간 화물 확보 경쟁 심화로 운임률이 하락했습니다. 2019년에도 초대형선 지속 투입으로 공급 과잉 상황이 계속될 전망이며, 환경규제로 인한 저유황유 사용으로 선사들의 비용부담 증가가 예상되고 있습니다. 이로 인해 선사들의 운임인상 시도가 활발해질 것으로 보이며, 당사는 유류할증료 징수 확대 및 적극적인 운임 관리를 통해 수익성 개선에 만전을 기하겠습니다.

중동항로는 4분기 얼라이언스 간 서비스 합리화 및 자발적인 임시결항(Void Sailing)으로 인한 선복 공급 축소로 수급이 안정되면서 운임 인상 흐름을 보였습니다. 당사는 이라크/카타르 지역 등의 고수익 화물 비중 증대를 통한 수익성 제고를 추진하는 한편, 환경규제 강화에 대비해 2018년 12월부로 중국 상해/닝보 화물을 대상으로 유류할증료 징수를 시작하였고, 2019년 1월부터는 관련 규제 강화에 따라 중국 전역으로 이를 확대해 추진하고 있습니다. 인도항로는 3분기에 보류되었던 태양광 관련 화물 선적 등으로 물동량이 개선되었으나, 경쟁사 선복 증대에 따른 저운임 경쟁으로 운임은 하락세를 보였습니다. 이에 당사는 9월 중순부터 미주항로와 선박 교체 운영을 통해 인도항로 선복량을 조절하였고, 각 지점별 소석률 제고와 수익성 개선에 주력하고 있습니다.

동아주항로는 4분기 운임 약세와 더불어 소형선 용선료 인상, 연료비 상승, 동남아 지역 터미널 체선 심화에 따른 운항비용 증가로 고전했습니다. 이에 당사는 타 선사와의 공동운항, 기항지 축소를 통한 스케줄 안정화, 단가 인하를 위한 선박 규모 확대 등을 통해 항로합리화를 진행하였고, 필리핀 성수기 할증료 적용과 유류할증료 도입, 상대적 고수익화물인 직물류 집하 강화를 통해 손익 개선 노력을 경주하고 있습니다.

당사는 남미, 호주, 러시아 지역에서 안정적으로 영업을 진행하고 있으며, 수익성 개선과 시장점유율 확대를 지속적으로 모색하고 있습니다. 남미동안항로는 선복 공급 증가로 운임경쟁이 치열했으나, 고채산화물 유치를 통해 흑자를 달성했습니다. 남미서안항로 역시 전년 대비 선복량이 증가했으나, 운임인상 실시와 역내 물량 증대를 토대로 흑자를 유지했습니다. 호주항로의 경우, 당사 신규 서비스 개시 등 공급 증가로 운임경쟁이 지속되었으나, 고수익화물 비중 증대 및 소석률 제고를 통해 성공적으로 시장점유율을 확대했습니다. 러시아항로는 러시아발 냉동화물 증대와 소석률 개선을 통해 손실 최소화에 집중하고 있습니다.

아울러 당사는 2M과의 전략적 협력 관계를 통해 서비스 경쟁력과 비용 경쟁력을 동시에 확보하고, 거점 터미널 확보를 통한 영업 경쟁력 강화 및 비용절감 확대로 수익성 개선에 매진하고 있습니다. 또한 당사는 중장기 경쟁력 강화를 위해 2020년 및 2021년에 인도 예정인 친환경 고효율의 초대형선박 20척을 발주했으며, 이에 필요한 투자 등을 함께 준비해 나가고 있습니다.

■ 시장점유율(단위: %)

선 사	아시아 → 미주서안	미주서안 → 아시아

2016년	2017년	2018년	2016년	2017년	2018년

현대상선	5.2%	6.9%	6.9%	6.2%	8.7%	9.5%

에버그린	12.1%	11.2%	11.5%	12.4%	11.8%	12.7%

COSCO	9.0%	11.1%	10.5%	5.6%	7.9%	7.9%

MSC	6.7%	7.0%	7.3%	7.3%	6.9%	7.2%

머스크	7.2%	7.4%	7.0%	6.9%	8.5%	7.9%

※ 2018년 기준: 아시아 → 미주서안 (2018년 1월~12월)

미주서안 → 아시아 (2018년 1월~12월)

※ 아시아 기준: 극동, 동서남아

※ 미주서안 기준: 미국 (캐나다 제외)

※ 주요항로인 미주항로 컨테이너 물동량 처리 기준 (출처: PIERS)

[벌크 부문] 당기 중 벌크부문 매출은 벌크 사업부문 조정 등의 영향으로 14.3%의 감소를 보였으나, 운영합리화를 통한 비용절감 등을 통해 영업손 실을 축소할 수 있었습니 다. ※ 벌크 시황 요약(1) 유조선

유조선 시장은 4분기 동절기 성수기 물동량 증가와 함께 선복공급 과잉 현상이 완화되며 시황이 상승했습니다. 또한 이란 제재가 본격화되면서 이란산 원유의 대체 원유 수요가 증가했고, 이에 따른 수송거리 증가로 시황 강세가 지속되었습니다. 더욱이 2020년 IMO 황산화물 규제로 노후선 폐선이 가속화될 것으로 보이고, 꾸준한 원유 수요 증가 전망에 따라 2019년 이후 수급 안정화에 따른 시황 상승을 기대하고 있습니다.

이에 당사는 2019년 1월부터 순차적으로 인도되는 신조 VLCC 5척의 운용을 통한 이익 창출에 힘쓰고 있습니다. 또한, 향후 안정적 수익 창출을 위한 추가적인 장기계약 모색 및 2020년 이후 고시황기 수익 창출 기반 마련을 위한 용선 선박 확보에 주력하고 있습니다.

■ 최근 1년간 WORLD SCALE 지수 (유조선 지수)

구분	2018년 1월	2018년 2월	2018년 3월	2018년 4월	2018년 5월	2018년 6월

WS	44	39	40	41	44	51

구분	2018년 7월	2018년 8월	2018년 9월	2018년 10월	2018년 11월	2018년 12월

WS	49	54	55	83	93	89

* BDTI TD3C : 270,000mt, Middle East Gulf to China 월평균 추이

(2) 건화물선

건화물선 운임지수인 BDI는 4분기 평균 1,363 포인트로 전년 4분기 1,509포인트 대비 약 10% 하락, 전분기 1,607 포인트 대비 약15% 하락했습니다. 선복공급 면에서 신조선 인도량은 줄었지만 시황 회복과 함께 노후선박 해체가 감소하면서 공급 부담이 다시 가중되었고, 선복수급 면에서는 중국의 철광석 재고량 감소 및 국내산 석탄 생산 증가에 따른 수입 물동량이 감소하면서 약보합세 시황을 기록했습니다. 또한 미중 무역분쟁으로 인한 세계 경제의 불확실성, 철강 가격 하락으로 인한 제철소들의 마진 감소와 중국의 석탄 수입 규제 등 부정적인 요인들이 시황 상승에 제동을 거는 주요한 요인으로 분석되고 있습니다. 2019년 선복 수급 상황은 양호할 것으로 전망되지만 무역분쟁 관련 불확실성이 여전히 남아있고, 중국 경기가 예상보다 둔화될 것으로 보여 변동성이 큰 한 해가 될 것으로 전망됩니다. 당사는 이러한 상황에서 시황 변동을 활용한 대선과 물동량 변화에 최적화된 배선을 추진하고, Spot영업을 강화해 추가 화물 확보와 고운임 화물 선적으로 손실 폭 개선을 위해 최선을 다하는 동시에 안정적인 장기 수송계약을 적극적으로 추진해 영업이익 개선을 시현하고자 합니다.

■ 최근 1년간 BDI 지수

구분	2018년 1월	2018년 2월	2018년 3월	2018년 4월	2018년 5월	2018년 6월

BDI	1,242	1,125	1,154	1,129	1,293	1,352

구분	2018년 7월	2018년 8월	2018년 9월	2018년 10월	2018년 11월	2018년 12월

BDI	1,650	1,710	1,447	1,545	1,192	1,335

[기타 부문]1) 컨테이너 터미널 부문

당사는 현재 미국 타코마와 대만 카오슝, 스페인 알헤시라스에 자영터미널을 운영하고 있습니다. 또한 추가적인 신규 터미널 인수로 터미널사업을 확장하고 비용개선 등의 운영 합리화를 추진해 글로벌 터미널 운영사로 도약하기 위한 노력을 지속하고 있습니다.

(1) WUT

미국 타코마에 위치한 WUT(Washington United Terminal)는 2018년 말 터미널 전산시스템 업그레이드 완료로 운영 최적화를 이루었으며, 타 얼라이언스와의 협력을 통한 물량 증대 및 터미널 수익증대를 지속 추진할 예정입니다.

(2)카오슝 터미널

2017년 4월 HPC(HMM Pacific Corporation) 대만 카오슝 터미널을 인수함으로써 기존에 보유하고 있던 KHT(Kaohsiung Hyundai Terminal)와 더불어 카오슝 항만 내 시장점유율을 제고하였고, 이로 인해 당사 서비스 운영효율성 또한 개선되었습니다. 2018년 4월부터는 당사의 신규 유럽노선인 AEX(Asia Europe Express) 서비스가 KHT에 기항함으로써 안정적 선석과 하역서비스를 제공하고 있습니다. 향후 신규 대형크레인 도입과 전산 시스템 업그레이드 및 운영 합리화를 통해 구주-아시아,미주 구간을 연결하는 자영 허브터미널로 지속 발전시켜 나가겠습니다.

(3) TTIA

2017년 11월, 스페인 알헤시라스 TTIA(Total Terminals International Algeciras)를 인수하면서 지중해-북유럽-북미 간 최적의 환적항을 전략적 물류 거점으로 확보하게 되었습니다. TTIA는 새롭게 부상 중인 북아프리카 시장과도 근접한 위치에 있어 성장 가능성이 높으며, 중장기적으로 당사의 경쟁력 강화에 기여할 것으로 보고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가 . 유동성 현황 1) 현금및현금성자산 당기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	전기말

요구불예금 등	86,119	111,863

정기예금	103,275	200,331

MMDA 등	373,507	364,171

합계	562,901	676,365

2) 사용이 제한된 금융자산 등

당기말 현재 사용이 제한된 금융자산 등은 다음과 같 습니다 (단위:백만원).

과목	종류	금융기관	금액	내용

기타유동금융자산	정기예금	KEB하나은행	300	선박관리업 영업보증

660	법인카드

The Shanghai Commercial Savings Bank	2,305	대만 항만청 임차보증금

BBVA Bank. 등	9,798	시설 차입금 담보

소계	13,063

기타비유동금융자산	별단예금	KEB하나은행 등	17	당좌개설보증금

정기예금	KEB하나은행	92	임대보증금

NAB	108	사무실 임차

신한은행	559	선박 내 기기설치 이행관련 담보

한국산업은행	4,169	한진 수빅 11K 선박 2척 담보

기타	신보2013제14차유동화전문유한회사 등	-	회사채차환발행 담보

소계	4,945

매출채권및기타채권	보증금	방콕은행	234	사고발생손해에 대한 담보 등

대여금	BNY Mellon Corporate Trustee Service	8,131	ROTTERDAM WORLD GATEWAY의차입금 담보

소계	8,365

장기투자자산	부산컨테이너터미널㈜	한국산업은행 등	7,500	부산컨테이너터미널㈜의 차입금담보

현대무벡스㈜	한국산업은행 등	15,000	산업운영자금대출 담보

소계	22,500

관계기업투자	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	BNY Mellon Corporate Trustee Service	68,489	ROTTERDAM WORLD GATEWAYB.V.의 차입금 담보

현대엘엔지해운㈜	아이기스원㈜	-	주식이전 의무이행 담보

Total Terminals International, LLC.	Wells Fargo Bank, N.A. 등	31,184	주식이전 의무이행 담보

소계	99,673

합계	148,546

한편, 회사는 시설차입금과 관련하여 종속기업인 Total Terminals International Algeciras S.A.U. 지분을 BNP Paribas 등에 담보로 제공하고 있으며, 나용선 계약과관련하여 선주의 선박금융대주인 Commerzbank Aktiengesellschaft에 선박보험상 권리를 담보로 제공하고 있습니다. 나. 차입금 현황 1) 장기 차입금 등

(1 ) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

내역	차입처	만기일	연이자율(%)	금액

당기말	당기말	전기말

일반대출	농협은행	2021.06.30	1	12,780	12,780

국민은행	2021.06.30	1	5,798	5,798

KEB하나은행	2021.06.30	1	7,400	7,400

당좌대출	우리은행	2021.06.30	1	14,900	14,900

신한은행	2021.06.30	1	4,000	4,000

장비차입금	한국산업은행	2026.06.30	1	39,033	46,874

운영자금대출	한국산업은행	2026.06.30	1	1,470	53,497

외화대출	KDB IRELAND LIMITED	2019.07.18	3ML_USD+4.80	57,247	68,570

용선료 등(*1)	Danaos 등	2022.12.31~2024.07.18	3	143,658	133,648

시설차입금 등	BNPP, BVA, Sabadell 등	2023.10.01~2024.10.01	Euribor 6M+2.25% 등	80,292	94,695

건조중선박 차입금	한국해양진흥공사	2018.04.10~2031.01.28	LIBOR*0.9+2.978%	168,601	-

선박차입금 등 (*2)	한국산업은행	2022.01.24~2026.07.25	LIBOR+1.05~3.40	-	442,522

우리은행	2023.04.21~2023.06.19	LIBOR+1.05~1.2, 5.39	-	15,730

한국수출입은행	2019.12.30	LIBOR+1.05~3, 5.39	-	27,119

중소기업은행	2023.04.21~2023.06.19	LIBOR+1.20	-	15,725

한국자산관리공사	2023.12.15	3.95	-	10,012

Credit Agricole CIB Bank	2026.02.27~2026.07.25	LIBOR+1.05~3.40, 5.39	-	41,368

DNB Asia Ltd.	2024.01.27~2026.07.25	LIBOR+2.75~3.40	-	85,082

SC Lowy	2023.04.21~2023.06.19	LIBOR+1.20	-	15,725

ABN AMRO	2024.01.27~2026.07.25	LIBOR+2.75~3.40	-	85,082

KOMARF 선박투자회사	2023.04.30~2026.07.28	6.00~7.00	-	131,221

합 계	535,179	1,311,748

차감: 유동성대체분	(68,280)	(110,888)

차감: 현재가치할인차금	(36,890)	(90,873)

차 감 계	430,009	1,109,987

(*1) 용선료에 대한 출자전환 및 조건변경 관련 차입금입니다..(*2) 당기 운항중인 선박금융관련 SPC가 연결대상에서 제외됨에 따라 선박차입금은 금융리스부채로 분류되었습니다(연결감사보고서 주석 27 참조).

(2) 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	발행일	만기일	연이자율(%)	금액

당기말	당기말	전기말

176-2회	2011.04.07	2021.04.07	1	42,428	50,914

177-2회	2011.07.07	2021.04.07	1	63,700	76,450

179-2회	2012.03.28	2021.04.07	1	23,472	28,130

180회	2012.07.03	2021.04.07	1	83,143	99,798

182-1회	2014.04.07	2026.06.30	1	44,800	44,800

182-2회	2014.04.07	2026.06.30	1	3,600	3,600

182-3회	2014.04.07	2026.06.30	1	5,600	5,600

183-1회	2014.07.07	2026.06.30	1	14,400	14,400

183-2회	2014.07.07	2026.06.30	1	1,550	1,550

183-3회	2014.07.07	2026.06.30	1	2,400	2,400

184-1회	2015.02.06	2026.06.30	1	52,800	52,800

184-2회	2015.02.06	2026.06.30	1	5,168	5,168

184-3회	2015.02.06	2026.06.30	1	8,800	8,800

185-1회	2015.03.30	2026.06.30	1	38,400	38,400

185-2회	2015.03.30	2026.06.30	1	4,350	4,350

185-3회	2015.03.30	2026.06.30	1	4,944	4,944

186회	2015.09.10	2021.04.07	1	3,562	4,274

187-1회	2015.10.22	2026.06.30	1	40,800	40,800

187-2회	2015.10.22	2026.06.30	1	6,443	6,443

188-1회	2015.10.22	2026.06.30	1	53,750	53,750

188-2회	2015.10.22	2026.06.30	1	8,050	8,050

189회(*)	2016.08.02	2019.06.30	-	202,936	202,936

190회(*)	2016.12.19	2021.06.30	1	329,076	329,076

합 계	1,044,172	1,087,433

차감: 유동성대체분	(239,583)	(24,871)

차감: 사채할인발행차금	(280,738)	(341,687)

차 감 계	523,851	720,875

(*) 연결회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

구분	기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 189회	기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 190회

액면가액/발행가액	200,000백만원	300,000백만원

만기이자율	0.5%	3%

행사가액 조정내역	6,265원(시가 조정 등)	4,800원(시가 조정 등)

전환조건	전환가격: 9,530원/주,전환청구기간: 2017년 8월 2일 ~ 2019년 6월 29일	전환가격: 6,269원/주,전환청구기간: 2017년 12월 19일 ~ 2021년 6월 29일

특별조건	만기일에 상환되지 않거나 전환청구기간동안 주식으로 전환되지 않는 경우 만기에 일반 대출채권으로 전환되며, 전환권 행사로 취득한 주식은 2021년 6월 30일까지 처분이 제한됨	전환권 행사로 취득한 주식은 2021년 6월 30일까지 처분이 제한됨

(3) 유동성장기부채 당기말과 전기말 현재 유동성장기부채의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	차입처 등	당기말	전기말

장기차입금	한국산업은행 등	68,280	110,888

금융리스부채	CAI INTERNATIONAL, INC. 등	175,136	23,645

차감: 현재가치할인차금	(43,213)	(3,809)

사채	한국산업은행 등	289,458	43,261

차감: 사채할인발행차금	(49,876)	(18,391)

합 계	439,785	155,594

(4) 금융리스부채 당기말과 전기말 현재 설비임차 등의 금융리스계약과 관련된 금융리스부채의 내역은다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	전기말

최소리스료	최소리스료의현재가치	최소리스료	최소리스료의현재가치

1년 이내	175,136	131,923	23,645	19,836

1년 초과 5년 이내	214,219	96,740	52,169	38,441

5년 초과	902,838	855,761	31,816	27,056

소 계	1,292,193	1,084,424	107,630	85,333

차감: 유동성대체	(131,923)	(19,836)

차감: 현재가치 조정금액	(207,769)	(22,297)

합 계	952,501	65,497

기타 충당부채 등 차입금 세부현황은 당사 연결감사보고서를 참조 바랍니다. 다. 공모 및 사모에 의한 자금조달 당사는 구조조정 기간 및 자율협약 체결 등을 통한 재무구조 개선과정에서 다양한사모, 공모방식의 자금조달을 진행해 왔습니다. 과거에 진행된 자금조달 현황 및 집행 현황 등은 동 사업보고서 " XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 을 참고하시기 바랍니다.

1) 최근 완료한 공모 유상증자 경과 □ 유상증자 공고의 일자 및 방법

구 분	공고일자	공고방법

신주 발행 및배정기준일(주주확정일) 공고	2017년 10월 13일	현대상선(주) 홈페이지(http://www.hmm21.com)

모집가액 확정의 공고	2017년 12월 04일	현대상선(주) 홈페이지(http://www.hmm21.com)

배정 공고	2017년 12월 14일	현대상선(주) 홈페이지(http://www.hmm21.com)KB증권(주) 홈페이지(htttp://www.kbsec.com한국투자증권(주) 홈페이지(http://www.truefriend.com)

※ 상기 주주배정후 실권주일반공모 유상증자의 신주상장일은 2017년 12월 27일 이었습니다. □ 청약 및 배정현황

(단위 : 원, 주, %)

구 분	최초 배정내역	청약현황	배정현황

수량	비율	건수	수량	금액	비율	건수	수량	금액	비율

우리사주조합 청약	12,442,955	10.4	1	68,244	341,220,000	0.1	1	68,244	341,220,000	0.1

신주인수권증서	107,557,045	89.6	29,354	66,189,091	330,945,455,000	55.2	29,354	66,189,091	330,945,455,000	55.2

초과 청약	-	-	21,764	6,666,190	33,330,950,000	5.6	21,764	6,666,190	33,330,950,000	5.6

실권주 일반공모	-	-	172	468,400	2,342,000,000	0.4	172	468,400	2,342,000,000	0.4

KB증권(주)	-	-	1	23,280,918	116,404,590,000	19.4	1	23,280,918	116,404,590,000	19.4

한국투자증권(주)	-	-	1	23,327,157	116,635,785,000	19.4	1	23,327,157	116,635,785,000	19.4

계	120,000,000	100.0	51,293	120,000,000	600,000,000,000	100.0	51,293	120,000,000	600,000,000,000	100.0

□ 유상증자로 조달된 자금의 사용내역(기 공시된 내용 발췌)

(1) 자금조달 내용(단위 : 원, 주)

구분	주식구분	신고서상발행예정총액	실제 조달금액	비고

발행가액	수 량	발행총액

모집	보통주	600,000,000,000	5,000	120,000,000	600,000,000,000	-

계	600,000,000,000	5,000	120,000,000	600,000,000,000	-

매출	-	-	-	-	-	-

계	-	-	-	-	-

총 계	600,000,000,000	5,000	120,000,000	600,000,000,000	-

(2) 자금의 사용목적(단위 : 원)

시설자금	운영자금	기타	계

400,000,000,000	200,000,000,000	-	600,000,000,000

주) 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용

(3) 자금 조달의 개요금번에 실시한 유상증자 자금사용목적 중 우선순위는 시설자금(선박 및 국내/외 항만 투자)에 있습니다. 다만 시설자금 투자는 확정된 사안이 아니고 내부적으로 검토중인 상황이므로 내부결정에 따라 시설자금 투자가 이루어지지 않을 수 있으며, 이러할 경우 상기 시설자금은 운영자금(연료비 및 용선료 지급)에 사용될 예정입니다. 당사는 아래 우선순위대로 자금을 사용할 예정입니다.

(단위: 백만원)

구분	분류	우선순위	총 금액	사용시기

시설자금(주1)	선박투자	1순위	200,000	2017.12 ~ 2018년 1분기 중

국내/외 항만투자	2순위	200,000	2017.12 ~ 2018년 1분기 중

소계	400,000	-

운영자금(주2)	선박금융 차입금	3순위	58,189	2017.12 ~ 2018.12

기기금융 차입금	4순위	21,827	2017.12 ~ 2018.12

회사채	5순위	48,937	2018년 만기도래 공모/사모 회사채 상환

연료비	6순위	71,048	2017.12 ~ 2018.03

용선료	7순위	-	-

소계	200,000

계	600,000

(자료: 당사제시)(주1) 시설자금은 동사 투자계획 확정여부에 따라 집행시기 조정이 가능하며, 시설자금 미투자시 운영자금 중 연료비와 용선료로 사용예정(주2) 시설자금 미투자시 연료비 및 용선료의 사용시기는 2017.12 ~ 2018.06으로 변경 당사는 조달자금을 상기 사용시기까지 은행 등 금융기관의 수시입출금예금, 정기예금 등 금융상품을 이용해 예치할 예정입니다.

2) 최근 실시한 제3자 배정 유상증자 경과- 공시일자 2018년 12월 17일- 공시제목 : 주요사항 보고서 유상증자 결정

1. 신주의 종류와 수	보통주식 (주)	2,000,000

기타주식 (주)	-

2. 1주당 액면가액 (원)	5,000

3. 증자전	보통주식 (주)	311,805,827

발행주식총수 (주)	기타주식 (주)	1,857,857

4. 자금조달의 목적	시설자금 (원)	-

운영자금 (원)	10,000,000,000

타법인 증권	-

취득자금 (원)

기타자금 (원)	-

5. 증자방식	제3자배정증자

※ 기타주식에 관한 사항

정관의 근거	-

주식의 내용	-

기타	-

6. 신주 발행가액	보통주식 (원)	5,000

기타주식 (원)	-

7. 기준주가에 대한 할인율 또는 할증율 (%)	-

8. 제3자배정에 대한 정관의 근거	제9조(신주인수권) 제2항

9. 납입일	2018.12.27

10. 신주의 배당기산일	2018.01.01

11. 신주권교부예정일	2019.01.10

12. 신주의 상장 예정일	2019.01.11

13. 현물출자로 인한 우회상장 해당여부	아니오

- 현물출자가 있는지 여부	아니오

- 현물출자 재산 중 주권비상장법인주식이	해당없음

있는지 여부

- 납입예정 주식의	현물출자가액(원)	-

현물출자 가액	당사 최근사업연도	-

자산총액 대비(%)

- 납입예정 주식수	-

14. 우회상장 요건 충족여부	해당없음

15. 이사회결의일(결정일)	2018년 12월 17일

- 사외이사	참석 (명)	4

참석여부	불참 (명)	0

- 감사(감사위원) 참석여부	-

16. 증권신고서 제출대상 여부	아니오

- 한국예탁결제원 보호예수 1년 - 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제 11조제3항(증권의 모집, 매출) 및 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제2-2조 제2항(증권의 모집으로 보는 전매기준)에 의거, 증권 발행 후 지체없이 한국예탁결제원에 1년간 예탁하므로써, 전매기준에 해당하지 않음.

18. 공정거래위원회 신고대상 여부	미해당

19. 기타 투자판단에 참고할 사항가. 발행가액 산정근거

'증권의발행및공시등에관한규정' 제5-18조 제2항의 산출근거에 의거, 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월간의 가중산술평균주가, 1주일간의 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가격과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 가격으로 한다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 발행가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 한다).

나. 기타사항1) 상기 신주의 발행가액은 확정가액임. 2) 상기 일정은 관계기관의 승인, 조정, 협의 등에 따라서 변경될 수 있음. 3) 본 유상증자로 발행되는 신주에 대해서는 주권교부일로부터 1년간 한국예탁결제원에 전량 보호예수됨. (단위 : 원, 주)

일자	가중산술주가	거래량	거래대금

2018-11-19	4,117	1,358,652	5,594,004,130

2018-11-20	4,157	879,538	3,656,673,365

2018-11-21	4,133	761,250	3,145,882,025

2018-11-22	4,076	545,970	2,225,330,440

2018-11-23	4,048	514,052	2,081,121,960

2018-11-26	4,059	470,114	1,908,259,795

2018-11-27	4,013	965,084	3,872,485,865

2018-11-28	3,768	4,099,719	15,447,790,630

2018-11-29	3,775	1,128,431	4,259,639,460

2018-11-30	3,778	522,357	1,973,413,850

2018-12-03	3,847	845,764	3,253,440,595

2018-12-04	3,888	728,560	2,832,513,910

2018-12-05	3,841	643,879	2,473,178,220

2018-12-06	3,737	931,802	3,482,159,220

2018-12-07	3,707	634,015	2,350,503,450

2018-12-10	3,634	746,477	2,712,939,025

2018-12-11	3,546	1,174,623	4,164,841,045

2018-12-12	3,540	975,819	3,454,850,310

2018-12-13	4,505	949,351	3,413,521,735

2018-12-14	3,566	774,052	2,760,028,620

1개월 가중산술평균 주가(A)	3,820	19,649,509	75,062,577,650

1주일 가중산술평균 주가(B)	3,573	4,620,322	16,506,180,735

최근일 가중산술평균주가(C)	3,566	774,052	2,760,028,620

A,B,C의 산술평균(D=(A+B+C)/3)	3,653

청약 3거래일 전 가중산술평균주가(E)	3,566	774,052	2,760,028,620

기준주가(F=MAX［C,D,E］)	3,653

액면가(G)	5,000	발행가액이 액면가 미만인 경우(발행가액 = 액면가)

발행가액(H=MAX［F*100%,G］)	5,000	(기준주가의 100%, 원단위 미만 절상)

【제3자배정 근거, 목적 등】

제3자배정 근거가 되는 정관규정	제3자배정 증자의 목적

제 9 조 (신주인수권)① 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을권리가 있다. 다만, 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정 과정에서 단주가 발생할 경우에는 이사회의 결의에 따라 달리 처리할 수 있다.② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주배정방식 이외의 방법으로 이사회 결의를 통해 신주를 배정할 수 있다.9. 긴급한 자금조달이나 재무구조개선을 위하여 국내외 금융기관, 법인, 개인 등 투자자에게 신주를 발행하는 경우	재무구조 개선

【제3자배정 대상자별 선정경위, 거래내역, 배정내역 등】

제3자배정 대상자	회사 또는최대주주와의 관계	선정 경위	증자결정 전후 6월이내 거래내역 및 계획	배정주식수 (주)	비 고

IMM 인프라 제6호 사모투자 합자회사	-	당사 정관 제9조 제2항 9호에 의거 재무구조의 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 선정	-	2,000,000	1년간보호예수

3) 기타 신종자본증권 당사는 2012년 및 2017년, 2018년 중 신종자본증권을 발행하였으며, 상대방에게 금융자산 인도에 대한 계약상 의무가 존재하지 아니하여 자본 내 기타자본구성요소로 분류하였습니다. 이와 관련된 주요내역은 다음과 같습니다.

구분	제1회 신종자본증권(무기명식 무보증사채)	제191회 무보증 사모전환사채	제192회 무보증 사모전환사채	제193회 무보증 신주인수권부사채

발행일자	2012.12.27	2017.03.09	2018.10.25	2018.10.25

발행금액	20,000백만원	600,000백만원	400,000백만원	600,000백만원

만기	매 30년, 연장가능

금리	7.5% 이며 5년 이후 금리 조정 (당기말 현재 9.84%)	3%이며 5년 이후 금리 조정

이자	연결회사의 선택에 따라 이자의 전부 또는 일부 지급하지 아니할 수 있으나, 직전 12개월간 주식배당결의, 주식매입, 상환, 이익소각이 발생한 경우 이자지급을 정지할 수 없음

전환권 및 신주인수권	-	전환가격: 7,498원/주전환청구기간: 2018년 3월 9일 ~ 2047년 2월 8일, 만기 연장시전환청구기간도 연장	전환가격: 5,000원/주전환청구기간: 2019년 10월 25일 ~ 2048년 9월 25일, 만기 연장시 전환청구기간도 연장	행사가격 : 5,000원/주권리행사기간 : 2019년 10월 25일~ 2048년 9월 25일, 만기 연장시 권리행사기간도 연장

5. 부외거래 하단 '6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항' 에 기재되어 있는 '연결감사보고서 주석 45. 우발부채와 약정사항 ' 을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 1) 당사 영업에 영향을 미칠 수 있는 대외환경 [정부의 해운지원 정책] 해운산업은 전 세계 주요국가들의 국가 기간산업으로서 그 국민 경제적 중요성으로 인해 세계각국의 정부는 자국 해운기업에 대해 다양한 지원 및 보호정책을 시행하고 있습니다. 특히 당사 및 한진해운의 채무불이행 등으로 해운업 위기가 표면화되면서 정부는 2016년 10월 1) 경쟁력 있는 선박확보 지원 확대, 2) 화물확보 및 인력수급 기반 마련, 3) 해운산업 리스크 관리체계 구축, 4) 항만경쟁력 강화로 시너지 극대화를 골자로 하는 해운산업 경쟁력 강화방안을 발표하였습니다.또한, 최근 정부는 새정부 출범 후 100대 국정 과제 중 제 80호로 '해운/조선 상생을통한 해운강국 건설(해수부)'를 발표한 바 있습니다. 이와 관련하여 해양수산부는 '제4차 경제관계장관회의'에서 관계부처 합동으로 마련한 '한국해양진흥공사 설립방안'을 발표한 바 있으며,한국해양진흥공사는 법정자본금 5조원 규모의 해운산업 전담지원 기관으로서 ① 선박/터미널 등에 대한 투자/보증 및 ②중고선박 매입 후 재용선사업 뿐 아니라, ③해운거래 지원을 위한 시황정보 제공 ④노후선박 대체 등 선사경영안정을 위한 사업을 추진할 계획이며, 2017년 연말 근거 법률인 '한국해양진흥공사법'제정을 완료하고 2018년 7월 5일 정식 출범했습니다.또한, 2017년 9월 29일 한국해운연합(KSP)가 조직구성을 완료한 바 있으며, 참여 선사는 당사를 포함하여 고려해운, 남성해운, 동영해운, 동진상선, 두우해운, 범주해운,장금상선, 천경해운, 태영상선, 팬오션, 한성라인, 흥아해운, SM상선 등 총 14곳 이며, 한국해운연합은 본격적인 세부 운영 규정을 마련하여 활동을 하고 있습니다. 주요 논의 사항은 ① 선복 교환 확대 ②항로 합리화 ③신규항로 공동 개설 ④해외 터미널 확보 사업 등 입니다.상기와 같은 지원현황에도 불구하고 현재 시행 또는 계획 중인 각종 정책들이 변경, 철회될 경우 산업 내 잠재적인 위험 요인으로 작용할 가능성이 존재합니다. 또한 해외 경쟁국가들이 자국 해운산업 지원/보호 정책을 강화할 경우 국내 해운사들의 영업환경이 악화될 수도 있어, 당사는 대외환경의 변화에 불구하고 안정적인 중장기 생존력 확보를 위한 선제적 조직효율화 및 비용절감, 운영효율화에 박차를 가하고 있습니다. [국제 온실가스 규제 및 환경규제] 최근 지구온난화의 영향으로 온실가스 배출 절감에 대한 전 세계적인 노력과 논의가 진행되고 있습니다. 이에 부응하여 해운분야에서도 국제해사기구(IMO)가 주도하는온실가스 감축 방안을 제안하였습니다. 국제해사기구는 선박으로부터 발생하는 온실가스를 줄이고자 기술적, 운영적, 시장기반적 조치를 제안하였고, 기술적 조치와 운영적 조치를 단계적으로 적용하는 것으로 합의하였습니다. 이에 따라 2020년부터 선박의 연료유는 황산화물(SOx) 규제가 강화되어 연료의 황함유량이 0.5% 이내로 제한되었습니다. 그 결과 추가 비용 발생에 따라 해운사들의 수익성 개선에 부정적인 영향이 예상됩니다.2016년 4월에는 '선박 연료사용량 데이터 수집 시스템' 강제화를 위한 국제해양오염방지협약 개정안이 승인되기도 하였습니다.또한, 2017년 9월 8일부터 선박평형수관리협약 발효가 확정되면서 국제항해선박은 국제오염방지설비 정기검사(IOPP, International Oil Pollution Prevention)가 도래하는 2022년 9월까지 선박평형수 처리설비를 의무적으로 장착해야 합니다. 이와 같이 선박 탄소배출 감축을 위한 협약, 생태계 오염 방지 및 기후변화 대응을 위한 대책 및규제의 집행이 더욱 강화되고 있으며, 향후 해당안건의 국제사회 논의 방향에 따라 회사의 영업환경이 변화할 수 있는 가능성이 있습니다. 당사는 이러한 대외 환경규제흐름에 대비하고자 친환경 대형선 발주 및 스크러버 장착, 선박평형수처리장치 장착 등 준비과정에 만전을 기하고 있습니다. 2) 기타 회계정책상 참고사항(1) 유형자산의 손상차손유형자산의 손상여부를 검토하기 위한 현금창출단위의 회수가능금액은 사용가치의 계산에 기초하여 결정되며, 이러한 계산은 추정에 근거하여 이루어집니다. 사용가치 추정은 매출액, 영업비용, 성장률 및 할인율에 대한 회사의 유의적인 판단과 가정에 근거하여 측정하고 있습니다. 한편, 회사의 유의적인 판단 및 가정은 경제 전망, 산업시황, 법률 규제 등 여러가지 내ㆍ외부요인의 영향으로 인하여 불확실성이 존재합니다. 회사의 경영진은 매 보고기간말 단기 및 중ㆍ장기 사업계획을 기초로 합리적인 가정 하에 최선의 추정치가 반영되도록 검토하고 있습니다.(연결감사보고서 주석21 참조)(2) 무형자산

영업권은 연결감사보고서 주석 2.3(1)에서 설명한 방식으로 측정되며, 원가에서 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시되며, 영업권을 제외한 무형자산은 역사적 원가로 최초 인식되고,원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시됩니다.

영업권은 이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액과 취득자가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치 합계액이 취득한 식별가능한 순자산을초과하는 금액으로 인식됩니다. 이전대가 등이 취득한 종속기업 순자산의 공정가액보다 작다면, 그 차액은 당기손익으로 인식합니다. (연결감사보고서 발췌)

(3) 비금융자산의 손상

영업권이나 내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 영업권 이외의 비금융자산에 대한 손상차손은 매 보고기간말에 환입가능성이 검토됩니다. 3) 재무위험 관리 당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치이자율위험, 현금흐름이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 당사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 당사는 특정 위험을 회피하기 위하여 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다.

(1) 외환위험 당사의 주요 영업활동은 기능통화인 미국달러화(US Dollar)로 거래됩니다. 지배기업을 포함한 각 종속기업별 기능통화 이외의 통화로 표시된 자산 및 부채는 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 또한 기능통화 이외의 통화로 지급하거나 수취하는 매일의 거래에서 발생하는 거래위험에 노출되어 있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 선물환계약 및 통화스왑계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있습니다.

당사는 주로 한국의 원화(KRW) 환율변동위험에 노출되어 있는 바, 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 원화에 대한 기능통화(USD)의 환율 10% 변동시 연결회사의 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	전기말

상승시	49,454	5,711

하락시	(49,454)	(5,711)

경영진은 당기말 현재의 노출정도가 연간 노출정도를 반영하지 못하기 때문에 민감도분석은 본질적인 외화위험을 적절하게 나타내지는 못한다고 판단합니다.

(2) 가격위험 당사는 재무상태표상 당기손익-공정가치측정금융자산 및 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다.연결회사는 상품가격위험에는 노출되어 있지 않습니다.

당사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며, KOSPI 주가지수에 속해 있습니다.

당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가의 10% 변동시 연결회사의 포괄손익에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말	전기말

KOSPI	지수상승시	125	90

지수하락시	(125)	(90)

( 3) 이자율 위험 당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입함에 따라 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당사는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부차입금과 변동금리부차입금의 적절한 균형을 유지하거나 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 100bp 변동시 연결회사의 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	전기말

상승시	하락시	상승시	하락시

장기차입금	(945)	945	(7,794)	7,794

금융리스부채	(7,088)	7,088	(107)	107

합 계	(8,033)	8,033	(7,901)	7,901

( 4) 신용위험 신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을 채택하고 있습니다. 당사는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다. 신용위험은 경영진에 의하여 매년 검토되고 승인된 거래한도에 의하여 통제됩니다(연결감사보고서 주석10 참조).연결감사보고서 주석43와 45의 지급보증 내역을 제외하고 당기말과 전기말 현재 연결재무제표에 기록된 금융자산의 장부금액은 손상 차감 후 금액으로 연결회사의 신용위험 최대노출액을 나타내고 있습니다. ※ 참고 내용 : 연 결감사보고서 주석 43. 특수관계자거래 (1) 당기말 현재 당사와 특수관계가 있는 회사의 현황은 다음과 같습니다.

구 분	특수관계자의 명칭

공동기업	Netruck Franz Co.,LTD., 상해국제선박대리유한공사, HYUNDAI FAR EAST CO., LTD., 산동교운현대물류유한공사, TAN CANG HMM LOGISTICS CO.,LTD.,

관계기업	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V., ㈜양산아이시디, 한국국제터미널㈜, 코리아엘엔지트레이딩㈜, 훈춘포스코현대물류단지개발유한공사, 롯데코스코쉬핑로지스㈜, 현대엘엔지해운㈜, HANJIN SHIPPING TEC, INC., Total Terminals Internationsl, LLC, NEO EXPRESS TRANSPORTATIONS, INC., 유안타에이치피엔티 사모투자 합작회사

채권자협의회	한국산업은행 , 한국해양진흥공사

( 2) 당기와 전기 중 특수관 계자 거래 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	특수관계자명	당기	전기

매출 등	매입 등	매출 등	매입 등

공동기업	HYUNDAI FAR EAST CO., LTD.	8,473	5,305	14,318	8,198

산동교운현대물류유한공사	-	1,234	-	1,372

소계	8,473	6,539	14,318	9,570

관계기업	양산아이시디㈜	-	29	-	29

현대유엔아이㈜	-	-	1,097	19,977

ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	1,999	10,613	628	6,548

한국국제터미널	-	12,356	-	10,516

코리아엘엔지트레이딩㈜	29,496	-	22,035	-

현대엘엔지해운㈜	1,922	3	10,237	33

Total Terminals International, LLC	425	117,468	159	85,280

소계	33,842	140,469	34,156	122,383

채권금융기관협의회	한국산업은행 등	-	-	-	79,272

채권자협의회	한국산업은행, 한국해양진흥공사	-	85,892	-	-

합계	42,315	232,900	48,474	211,225

구분	특수관계자명	당기말	전기말

채권	채무	채권	채무

공동기업	HYUNDAI FAR EAST CO., LTD.	352	-	749	439

산동교운현대물류유한공사	-	299	-	38

소계	352	299	749	477

관계기업	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	8,136	406	7,708	-

한국국제터미널	-	1,816	-	935

코리아엘엔지트레이딩㈜	17,637	-	14,965	-

현대엘엔지해운㈜	2,888	8,047	830	8,026

HANJIN SHIPPING TEC, INC.	-	-	589	-

Total Terminals International, LLC	-	5,531	-	4,699

소계	28,661	15,800	24,092	13,660

채권금융기관협의회	한국산업은행 등	-	-	-	659,409

채권자협의회	한국산업은행, 한국해양진흥공사	-	524,570	-	-

합계	29,013	540,669	24,841	673,546

회사는 초대형 원유운반선(VLCC) 5척 및 대형컨테이너선(ULCS) 7척에 대한 선박건조계약을 대우조선해 양㈜ (VLCC 건조선가 총액: USD 418,869천, ULCS 건 조선가 총액: USD 1,087,940천)와 체결하였습니다. 한편 동 계약과 관련하여 13,794백만원( VLCC: 13,622백만원, ULCS: 172백만원 )을 건설중인자산으로 계상하고 있습니다 ( 주석43 참조).(3) 당기말 현재 특수관계자에 대한 대여금은 23,159 백만원입니다.당기와 전기 중 특수관계자와의 자금거래내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

당기	회사명	자금대여거래	자금차입거래	현금출자	배당 수취

대여	상환	차입	상환

관계기업	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	1,835	1,835	-	-	-	-

유안타에이치피앤티 사모투자 합자회사	-	-	-	-	126,962	-

공동기업	산동교운현대물류유한공사	-	-	-	-	-	490

상해국제선박대리유한공사	-	-	-	-	-	56

TAN CANG HMM LOGISTICS CO.,LTD.,	-	-	-	-	311	-

채권자협의회	한국산업은행, 한국해양진흥공사(*1)	-	-	1,000,000	61,498	-	-

(*1) 당기 중 1,000,000백만원의 신종자본증권을 채권자협의회인 산업은행과 한국해양진흥공사에게 발행하였습니다.당기말 현재 채권자협의회 에 투자한 현금성자산 및 장단기금융상품은 552,605 백만원(전기말: 433,925백만원)입니다.한편, 당기말 현재 연결회사는 특수관계자의 차입금 등과 관련하여 정기예금 등을 담보로 제공하고 있으며, 특수관계자의 지분 등과 관련된 약정을 체결하고 있습니다(연결감사보고서 주석10와45 참조).

( 4) 당기말 현재 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

지급보증내역	제공받은 회사	여신제공기관	지급보증액

해외리스	ROTTERDAM WORLD GATEWAY B.V.	로테르담항만당국	28,945

선박금융채무보증	현대엘엔지해운㈜	H Shipping S.A.	47,882

H Shipping S.A.	36,556

FEG Success Shipping S.A.	한국수출입은행	21,031

(5 ) 주요 경영진은 이사(등기 및 비등기), 이사회의 구성원, 재무책임자 및 내부감사책임자를 포함하고 있습니다. 종업원 용역의 대가로서 주요 경영진에게 지급되었거나 지급될 보상금액은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	당기	전기

단기종업원급여	1,894	1,588

퇴직급여	348	306

( 6) 당기말과 전기말 현재 특수관계자를 위하여 담보로 제공된 유형자산의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

담보제공자산	장부금액	관련 계정과목	관련 금액	담보설정액	담보권자

당기말	전기말	당기말	전기말

선박	936,712	949,986	금융리스부채(*)	907,594	772,388	(*)	한국산업은행 등

456,062	35,159	523,246	526,895	670,532	ABN AMRO Bank N.V. 등

125,241	187,449	장기차입금	1,470	53,497	178,896	한국산업은행

(*) 선박금융관련 SPC의 차입금에 대한 담보로 제공되어 있습니다. 지배기업은 선박담보대출에 대해 담보인정비율(LTV) 유지 의무가 있으며 담보인정비율 미충족시 기한의 이익상실로 인한 상환 혹은 추가담보 제공의 의 무가 있습니다.

※ 참고 내용 : 연결감사보고서 주석 45. 우발부채와 약정사항 (1) 견질어음 및 수표 연결회사는 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 백지수표 1매를 견질로 제공하고 있었으나 본 증서는 관할법인의 제권판결에 의해 무효가 선고되었습니다.

( 2) 한도약정 당 기말 현재 차입한도약정내용은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	금융기관	한도약정	차입잔액

당좌차월 등	우리은행 등	18,900	18,900

외화대출	KDB IRELAND LIMITED	57,247	57,247

일반대출	국민은행 등	38,245	26,435

합계	114,089	102,304

( 3) 선박건조계약 연결회사는 초대형 원유운반선(VLCC) 5척에 대한 선박건조계약을 대우조선해양㈜(건조선가 총액: USD 418,869천)와 체결하였습니다. 또한 연결회사는대형컨테이너선(ULCS) 20척에 대한 선박건조계약을대우조선해양㈜(건조선가 총액: USD 1,087,940천 / 7척), 삼성중공업㈜(건조선가 총액: USD 773,000천 / 5척), 현대중공업㈜(건조선가 총액: USD 972,880천 / 8척)와 각각 체결하였습니다. 한편 동 계약과 관련하여 182,715백만원(VLCC: 182,223백만원, ULCS: 492백만원)을 건설중인자산으로 계상하고 있습니다.

( 4) 장기해상운송계약 당 기말 현재 지 배기업이 체결하고 있는 장기해상운송계약 내역은 다음과 같습니다.

거래처	수송용도	호선명	척수

현대글로비스(주)	철광석	Hyundai Pioneer 등	2

GS칼텍스(주)	원유	H-5447 등	2

(5) 자기주식 매각거래 지배기업은 재무구조 개선을 위하여 2004년 6월 15일자로 지배기업의 자기주식 12,365,040주를 Cape Fortune B.V.(이하"매수자")에 매각(매각가액: 89,758백만원)하였습니다. 동 매각계약에 의하면 매수자가 동 주식을 처분하여 이익이 발생하는 경우지배기업은 동이익의 25%를 배분받도록 되어 있습니다. 2012년 12월 14일자로 Cape Fortun e B.V.는 동 자기주식 및 계약의 권리와 의 무를 관계기업인 Market Vantage Limited에 이전함에 따라, 지배기업의 계약상대방이 Market Vantage Limited로 변경되었습니다. 당 기말 현재 미정산된 주식수는 417,796 주 입니다 .

(6) 피에스에이현대부산신항만㈜ 우선주식 관련 약정 2014년 중 와스카유한회사는 피에스에이현대부산신항만㈜의 우선주식 1,999,999주를 뉴오션웨이유한회사로부터 2,500억원에 모두 매수하였으며, 2016년 중 PSA Financial Pte.Ltd.가 연결회사가 보유한 피에스에이현대부산신항만㈜ 보통주식 1,600,001주를 매수함에 따라 2016년 5월 11일자로 변경된 주주간계약을 체결하였습니다.해당 계약에 따라 연결회사는 향후 피에스에이현대부산신항만㈜가 와스카유한회사에게 우선배당율(연 6.9%)에 따른 배당금 전액을 지급하지 못하거나 신주인수권부사채의 이자(연 12%)를 지급기일까지 지급하지 못하는 경우 해당 미지급배당금 및 미지급이자에 대해 조건부대여를 제공해야 합니다. 해당 약정의 실행가능한 금액은 4,650백만원/년이며 대여기간은 10년, 이자율은 3%입니다. 한편, 연결회사는 피에스에이현대부산신항만㈜와 체결한 컨테이너터미널서비스계약(Container Terminal Service Agreement: TSA)을 2016 사업연도부터 2023 사업연도까지의 기간동안 종료,해지하지 않아야 합니다. TSA 계약의 주요 내용은 연간 물동량(700,000TEU) 보장 및 전년도 대비 일정 요율의 인상 등입니다.

(7) 계류 중인 소송사건 당 기말 현재 연결회사가 피소되어 계류 또는 중재 중인 소송사건은 용대선분쟁, 화물클레임 등 총 25 건(소송가액: USD 14,064천 )입 니다. 동 계류 또는 중재 중인 소송사건의 경우 소송 피소가액의 일부분이 보험으로 구상 됩니다. 당 기말 현재 진행 중인 주요 소송의 내역은 아래와 같습니다. - 연결회사를 피고로 하는 소송 연결회사 및 현대상선계열사들은 2014년 9월 29일에 롯데글로벌로지스㈜ 및 롯데글로벌로지스㈜ 계열사들과 협력사업기본계약을 체결하였습니다. 동 계약에 따르면 해외사업 중 인터모달/피더 사업 등과 관련하여 거래종결일로부터 5년간 롯데글로벌로지스㈜의 연도별 해당 사업의 영업이익(연결기준)이 기준영업이익을 상회하도록 연결회사 및 현대상선계열사들은 영업계약별로 Mark-up율을 정하여야 하며, 예상 영업이익이 기준영업이익에 미달할 우려가 있을 경우 Mark-up율을 조정하여야 합니다.

한편, 거래종결일로부터 5년간 해외사업 중 인터모달/피더 사업에서 발생한 영업이익이 161.5억에 미달하는 경우 연결회사는 해당 사업연도 종료일로부터 4개월 이내에 롯데글로벌로지스㈜에게 미달분을 위약금으로 지급하여야 하며, 당기말 현재 연결회사는 이와 관련하여 9,552백만원의 소송충당부채 를 계상하고 있습니다.

- 연결회사를 원고로 하는 소송

1) 연결회사는 해외종속회사직원에 의한 일부 적절히 승인되지 않은 매입채무 결제와 관련하여 당 기말 현재 55,785백 만원의 손실충당금 을 계상하고 있으며, 동 금액을 회수하기 위한 법적절차를 진행 중 입니다.

2) 연결회사는 2014년 중 오릭스코퍼레이션과 체결한 롯데글로벌로지스㈜ 주식매매계약등과 관련하여 前 사내이사(1명) 외 前 임원 3명을 '특정경제범죄 가중처벌 등에 관한법률' 위반(배임)으로 서울중앙지방검찰청에 2018년 1월 15일 고소장을 제출하였습니다. 고소장에 기재된 혐의 발생금액(추정 금액)은 1,950억원 이나 향후 소송 과정을 통해 구체적 금액이 확정될 예정입니다.

( 8) 연결회사가 제공받고 있는 지급보증 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

지급보증내역	제공자	여신제공기관	지급보증액

KHT 임대료 지급보증	Hun-nan Commercial Bank 외 1	-	457

선박관리업 영업보증 등	서울보증보험㈜	313

(9) 재무구조개선을 위한 자구계획 등

연결회사는 당기말 현재 거액의 영업손실과 누적결손 및 부의 영업현금흐름을 계상하고 있습니다. 이는 최근 지속되어 온 세계 경제 불황 및 선박 공급 과잉에 따른 낮은 선박 운임 등으로 인한 해운업 전반적인 저수익성 침체국면이 연결회사에도 영향을 미쳐 손실 시현 및 금융비용 증가로 이어졌기 때문입니다. 이에 따라 연결회사는 2013년 중 한국산업은행과 회사채차환발행을 위한 특별약정을, 2014년 중 한국산업은행 및 기타채권은행과 자산매각, 유상증자 및 사업구조조정 등을 내용으로 하는 재무구조 개선을 위한 약정을 체결한 바 있습니다. 또한, 연결회사는 재무구조 개선을 위한 강도 높은 노력의 일환으로 2016년 중 케이비증권㈜ 등 지분증권 매각 및 벌크전용선 사업부문 영업양도를 실시하였으며, 채권금융기관공동관리절차(이하 "자율협약")의 개시와 사채권자집회 개최 및 경영정상화계획 이행을 위한 약정 체결 등을 통해 채무의 상환유예와 이자율 변경 등의 채무조정및 출자전환을 포함한 유상증자와 무상감자를 완료하였고, 일부 선주들과 용선료 조정 계약을 체결하였습니다. 아울러 채권금융기관들이 보유하고 있는 무담보채권(신속인수 포함) 일부의 대환 등을 위해 전환사채 5,000억원을 발행하였습니다. 이후 연결회사는 기존 채권금융기관협의회 자율협약 종결 가결에 따라 경영정상화계약 이행을 위한 약정이행기간이 2018년 11월 1일에 종료되었으며, 재무구조 개선을 위한 신규 자금지원에 따라 산업은행 및 한국해양진흥공사와 경쟁력 재고방안 이행 약정서를 체결 하였고, 주요 내용은 다음과 같습니다.

구분	내용

체결대상자	한국산업은행, 한국해양진흥공사, 현대상선(주)

주요 내용	1. 신용공여의 제공 및 관리 - 신용공여의 제공 - 신용공여를 위한 선행조건 - 신용공여의 관리 등 - 투자유치 2. 경영건전성의 확보와 감시 - 경영건전성의 확보 - 자문기구의 설치 - 사전승인 및 사전협의 사항 3. 경영건전성의 검사 및 경영개선 - 경영건전성의 검사, 평가 - 임원성과평가 - 경영개선 4. 약정의 이행과 종료 - 약정을 위한 근로자의 협조 - '협의회'와 '회사'의 관계 - 약정의 이행점검 - 약정 불이행시의 조치 - 약정의 효력 - 약정의 조기종료 - 약정의 해지

약정이행기간	2018년 10월 24일 ~ 2020년 12월 31일

연결회사는 2017년 중 해운사의 재무구조 개선을 지원하기 위한 목적으로 설립된 회사인 한국선박해양㈜와의 선박매각 후 재용선(매각금액 1,504억원), 영구전환사채 발행(6,000억원) 및 제3자 배정 유상증자(1,040억원)를 완료하였으며, 글로벌 해운동맹인 "2M"과 2M + H 전략적 협력 본 계약을 체결하였고, 2017년 12월 중 유상증자를 실시하여 5,564억원이 납입완료되었습니다. 이후 연결회사는 당기 중 재무구조 개선을 위한 자본확충을 위해 영구채 1조원(CB 4천억원, BW 6천억원)을 발행하였고, 2018년 12월 17일 이사회에서 유상증자를 결의함에따라 2018년 12월 27일 100억원이 납입완료되었습니다.

한편, 연결회사의 재무제표는 자산과 부채가 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정하에 회계처리되었으나, 향후 해운경기의 회복여부와 연결회사의 영업경쟁력 강화 등에 따라 재무상태나 경영성과 등이 큰 폭으로 변동될 가능성이 있으며, 경영정상화계획 등 이행의 최종 결과에 따라서도 좌우되는 중요한 불확실성을 내포하고 있습니다. 이러한 상황은 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 그러나 이로 인한 연결회사의 계속기업으로서의 존속능력에 미칠 궁극적인 영향은 현재로서는 측정할 수 없으며, 따라서 불확실성의 최종 결과로 발생할 수도 있는 조정사항은 연결재무제표에 반영되지 않았습니다.

(10) 용선료 조정지배기업은 2016년 7월 15일에 선주들과 향후 3.5년간 지급예정인 용선료 약 2조 5천억원을 조정하는 계약을 체결하였습니다. 해당계약을 통해 약 4,400억원에 대해서일부는 출자전환하여 신주로 지급하였고, 나머지는 장기채권으로 지급할 예정입니다. 장기채권은 연 3% 금리이며 만기는 2022년 12월 31일 및 2024년 7월 18일이나, 특정조건 충족시 장기채권의 일부에 대한 조기상환의무조항이 있습니다. 또한 약 491억원에 대해서는 용선기간 연장 및 용선 일시 중단 등으로 조정하였습니다.

(11) 현대엘엔지해운㈜ 관련 약정 연결회사는 LNG 전용선 사업부문 매각과 관련하여 2014년 4월 30일에 아이기스원㈜와 주주간계약을 체결하였습니다. 해당 계약에 따르면 연결회사는 신규사업의 진행상황에 따라 특정요건의 미충족시 보유중인 현대엘엔지해운㈜ 보통주식 중 일부 또는 전부를 아이기스원㈜에게 무상양도하기로 하였으며, 이와 관련하여 연결회사와아이기스원㈜는 2018년말까지 보유한 주식의 전부 또는 일부를 제3자에게 양도 또는 담보로 제공하거나 기타 처분행위를 할 수 없으며, 연결회사는 본 계약의 효력발생일로부터 6년이 경과하는 날로부터 30일의 기간동안 1회에 한하여 매도청구권을 행사할 수 있습니다. 한편, 주주간 계약에 따르면 연결회사는 모잠비크 사업 등의 진행사항에 따라 다음 각호의 요건 미충족 시 보유중인 현대엘엔지해운㈜ 보통주식 중 일부 또는 전부를 아이기스원㈜에게 무상양도하기로 하였으며, 나. 1)의 요건을 미충족하여 보통주 700,000주의 지분을 2018년 7월 19일에 이전 완료 하였습니다. 이에 관련하여 연결회사가 보유한 현대엘엔지해운㈜ 잔여 보통주식 1,300,000주 에 대해 질권이 설정되어 있습니다(주석10 참조).

가. 모잠비크 사업이 객관적으로 더 이상 실현가능하지 않게 된 경우 2,000,000 주 반환(다만, 2019년 12월 31일 이전에 해당 사유가 다시 객관적으로 해소된 경우에는 다시 연결회사에 반환) 나. 모잠비크 사업과 관련하여 KC컨소시엄이 다음 각 호의 기한까지 2척 이상의 발주계약을 체결하지 못하는 경우1) 2017년 12월 31일: 700,000주2) 2018년 12월 31일: 위 1)호에 추가하여 700,000주3) 2019년 12월 31일: 위 1)호 및 2)호에 추가하여 600,000주또한, 주주간 계약에 따르면 현대엘엔지해운㈜의 청산 등으로 인한 잔여재산 분배시 우선주주는 우선주 최초인수가격에 대해 발행일로부터 IRR 6.75%(연간 수익률 기준) 가산한 금액을 받을 권리가 있습니다. (12) 벌크 전용선 조건부 대가 연결회사는 벌크전용선 사업부문 영업양수도 매각대금 중 최대 USD 37,000,000을 다음의 조건 중 하나라도 충족 할 경우 거 래종결일로부터 3년째 되는 날에 수취할 수 있으며, 그 내용은 다음과 같습니다.

조건	비고

선박 4척에 관한 지배기업의 각 연도별 매출액 합산 금액이 특정 금액 이상일 경우 적립액만큼 누적되며, 누적된 총 금액을 지급	매도인의 귀책사유 및 본건 대선계약의 존속여부를 불문하고 선박이 운영되어 매출이 발생한 경우 적립이 발생

매수인에게 파산 또는 회생절차가 신청이 이루어지는 경우	단, 해당 절차가 30영업일 이내에 취소, 취하되는 경우는 제외함

어느 선박에 대하여 장기화물운송계약 투입시기가 빨라지는 경우	잔여 기간에 대한 연간 매출액(해당 선박으로 한정)이 모두 달성된 것으로 간주

(13 ) Total Terminals International, LCC 관련 약정 연결회사는 2017년 2월 1일자로 Total Terminals International, LCC(이하 "TTI") 및 HANJIN SHIPPING TEC, INC.의 주식과 주주대여금 20%를 총 1,560만 달러에 인수하였으며, Terminal Invest ment Ltd(이하 "TIL")와 주주간 계약을 체결하였습니다. 해당 계약에 따르면 2017년 터미널이용 정도에 따라 TIL과 연결회사의 지분이 당기 중 1회에 한하여 조정될 수 있습니다. 또한 , 연결회사가 보유한 TTI의 주식은 TTI 대주단에 질권이 설정되어 있습니다(주석 10 참조). (14) 2M+H 전략적 협력 계약 연결회사는 2017년 3월 15일 2M+H 전략적 협력 본 계약(Maersk/MSC/HMM Strategic Cooperation Master Agreement)을 체결하였습니다. 본 계약으로 연결회사는 선복 매입 , 선복 교환 및 선박 대선의 형태로 2M(Maersk/MSC)과 협력하게 됩니다. 계약기간은 2017년 4월 1일부터 2020년 4월 1일까지 총 3년간이며, 계약 종료 6개월 전 계약연장 및 협력 확대에 대해 협의할 수 있습니다.

(15) 부산컨테이너터미널㈜ 관련 약정연결회사는 부산컨테이너터미널㈜ 관련 출자자약정서에 따라 2017년 2월에 75억원의 자본금 투입을 모두 완료하였습니다. 한편, 2017년 9월부터 재무출자자 자본 투입 및 대출금 최초 인출이 실행됨에 따라, 연결회사가 보유한 부산컨테이너터미널㈜ 지분 5%에 대해 근질권이 설정되어 있으며(주석10 참조), 부산컨테이너터미널㈜가 대주에 대하여 부담하는 모든 채무의 이행을 완료할 때까지 연결회사는 자금보충의무 및 자금제공의무(총 300억 한도)를 부담합니다.

(16) 당 기말 현재 연결회사가 타인을 위해 제공한 지급보증내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

지급보증내역	제공받은 회사	여신제공기관	지급보증액

용선선박이행보증	Legenda Maritimes S.A.	에이치라인해운 주식회사	58,141

(*) 특수관계자에 대한 지급보증내역은 주석 43.(5) 참조.

4) 유동성위험 당사는 미사용 차입금한도(연결감사보고서 주석45 참조)를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 당사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다(단위:백만원) .

당기말	1년 이내	1년 초과5년 이내	5년 초과	계

차입금	75,197	302,953	171,351	549,501

사채	296,157	475,433	298,792	1,070,382

금융리스부채	175,136	214,219	902,838	1,292,193

파생상품부채	151	14,969	-	15,120

매입채무및기타채무	504,830	-	-	504,830

기타금융부채	520	11,615	8,589	20,724

금융보증계약	105,468	-	-	105,468

이행보증계약	87,086	-	-	87,086

합계	1,244,545	1,019,189	1,381,570	3,645,304

전기말	1년 이내	1년 초과5년 이내	5년 초과	계

차입금	145,864	680,488	678,279	1,504,631

사채	50,679	770,525	300,956	1,122,160

금융리스부채	23,645	52,169	31,816	107,630

파생상품부채	962	84,497	453	85,912

매입채무및기타채무	476,648	-	-	476,648

기타금융부채	549	10,881	7,843	19,273

금융보증계약	123,062	-	-	123,062

이행보증계약	113,056	-	-	113,056

합계	934,465	1,598,560	1,019,347	3,552,372

당사는 와스카 유한회사가 피에스에이현대부산신항만㈜로부터 향후 수취할 약정배당금이 부족할 경우 해당 부족분에 대해 조건부대여를 제공하는 약정을 체결하였습니다. 해당 약정의 실행가능한 금액은 4,650백만원/년이며 대여기간은 총 10년,이자율은 3%입니다. 한편, 지배기업은 피에스에이현대부산신항만㈜와 체결한 컨테이너터미널서비스계약(Container Terminal Service Agreement: TSA)을 2016 사업연도부터 2023 사업연도까지의 기간동안 종료, 해지하지 않아야 합니다. TSA 계약의 주요 내용은 연간 물동량(700,000TEU) 보장 및 전년도 대비 일정 요율의 인상 등입니다. 또한, 지배기업은 부산컨테이너터미널㈜가 대주에 대하여 부담하는 모든 채무의 이행을 완료할 때까지 자금보충의무 및 자금제공의무(총 300억원 한도)를 부담합니다 (주석45 참조).

상기 만기분석은 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 또한, 상기 금융부채 중 파생상품부채는 차액결제조건에 따른 순현금유출이며, 금융보증계약 및 이행보증계약은 약정금액 전체금액입니다.

5) 자본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

당사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 총부채 및 총자본은 재무상태표상의 금액입니다.

당기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구 분	당기말	전기말

부채	3,081,769	2,705,499

자본	1,039,671	896,920

부채비율(%)	296	302

6) 금융자산과 금융부채의 상계 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 인식된 금융상품의 종류별 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

당기말	총액	상계된 총액	재무상태표 표시 순액

매출채권및기타채권(*1)	122,069	(99,622)	22,447

매입채무및기타채무(*1)	114,913	(99,622)	15,291

금융리스채권(*2)	13,996	(1,359)	12,637

매입채무및기타채무(*2)	13,026	(1,359)	11,667

전기말	총액	상계된 총액	재무상태표 표시 순액

매출채권및기타채권(*1)	130,819	(106,636)	24,183

매입채무및기타채무(*1)	133,099	(106,636)	26,463

금융리스채권(*2)	14,703	(2,546)	12,157

매입채무및기타채무(*2)	10,138	(2,546)	7,592

(*1) 해당 채권 및 채무는 Space Charter와 관련된 것으로, Space Charter의 경우 거래처별로 계약서에 의한 정산이 이루어지며 항로간 채권 및 채무의 상계가 가능합니다. 다만,제3자의 채권 및 채무와의 상계는 허용되지 않습니다. (*2) 주주간 계약에 따라 피에스에이현대부산신항만㈜에 대한 금융리스채권과 매입채무를 상계했습니다.

7) 제 재 현황 등

일자	대상자	내용	사유	근거법령	회사의 이행현황	대책	비고

2017.01.13	법인	불성실공시법인 지정	소송등의 제기·신청(일정금액 이상의 청구)('16.11.17) 사실의 지연공시('16.12.23)	유가증권시장 공시규정 제35조 및 제38조의2	공시위반제재금8백만원 납부	주간단위공시정보통제점검 실시	-

2017.09.25	법인	공시의무 위반에 대한 조사결과 경고 조치사항 통보	주요사항보고서(자산양수도)제출의무 위반	자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 161조 제1항 제7호, 제164조 제2항 제1호, 동법 시행령 제 175조 제5호	경고조치	-	-

2018.01.30	법인	불성실공시법인 지정	배임혐의 발행('18.01.15)의 지연공시('18.01.16)	유가증권시장 공시규정 제35조 및 제38조의2	공시위반제재금7천만원 납부	주주가치증진을 위한 내부개선 경영계획 시행

7. 총 평

당사 임직원은 작년에도 여러분의 성원 하에 2016년 한진 사태 이후 실추된 한국해운에 대한 고객신뢰 회복과 고정비의 구조적인 비경쟁성을 극복하기 위한대형선 신조, 그리고 단기적으로는 변동비 절감을 위해 최선의 노력을 다 하였습니다.아쉽게도 작년 최종 손익 측면에서는 악화가 되었습니다만, 컨테이너 기준 34% 인상된 연료비와 관련 비용이 주 요인인 것을 감안하면, 지속적인 비용단가의개선이 이뤄진 점은 고무적이라 할 수 있을 것입니다.또한 컨테이너 적취량 면에서 제한적인 선복 증가에도 불구하고 약 450만TEU를 달성함으로써, 전년에 비해 11%, 2016년 대비 44%, 달러 매출 면에서 전년 대비 4.8%, 2016년 대비 22.5% 신장을 보여, 화주 신뢰가 큰 폭으로 회복되었음을 보여주고 있습니다.작년 한해 현대상선은 아시아-북유럽을 연결하는 AEX(Asia Europe Express) 서비스를 단독으로 개설, 2020년 초대형선 투입에 대한 기반을 마련했으며,11,000TEU급 이상 컨테이너선 중에서는 세계 최초로 스크러버를 장착한 선박을 인도받아 운영함으로써 새로운 환경규제에 선제적으로 대응할 수 있게되었습니다. 또한, 숙원과제였던 초대형 친환경 컨테이너선 20척의 신조계약을 체결함으로써, 글로벌 선사들보다 유리한 위치에서 경쟁할 수 있는 도약의 발판을 마련했습니다.2019년은 현대상선의 미래를 결정하는 중요한 한 해가 될 것입니다.미-중 통상 마찰로 인한 경기 둔화의 리스크, 저황유 사용 강제화에 따른 할증료 부과 문제 등이 우리 앞에 놓여 있습니다만, 당사 전 임직원은 올 한해 동안 영업력 강화에 열과 성을 다해 차근차근 헤쳐 나아가며, 차분하게 2020년을 준비하겠습니다.1월에는 부산신항 4부두 컨테이너 터미널 운영권을 다시 확보함으로써 하역비용을 대폭 절감할 수 있게 되었고, 스크러버를 장착해 연료 소모량을 최소화한초대형 원유운반선 5척을 올해 중 인도받아 중장기 수익성 개선 기반을 마련하는 등, 글로벌 톱 클래스 선사로의 재도약을 위해 차질 없이 준비해 나가고 있습니다. 또한 당사 전 임직원은 내년 4월 이후 투입되는 20척의 초대형 컨테이너선이 가져올 경쟁력 제고 효과를 극대화 하도록 하겠습니다.