삼호개발 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

지배회사와 그 종속회사(이하 "연결회사"라 함)는 수익을 창출하는 재화와 용역의 성격, 이익 창출단위, 사업부문 구분의 계속성 등을 고려하여 경영의 다각화 실태를 적절히 반영할 수 있도록 건설부문과 창업투자부문으로 사업을 구분하고 있습니다.

연결회사의 사업부문별 현황

구 분	회 사	주요사업의 내용

건설부문	토공사업, 터널공사업 등	삼호개발(주)	고속도로 및 국도 등의 도로공사, 지하철공사,항만시설공사, 간척지공사, 택지 및 산업단지조성공사 등의 국내외 주요 토목공사

교량상부구조 설계 및 시공	삼호코넨(주)	교량 상부구조인 거더의 설계 ·제작 ·시공

창업투자부문	창업투자회사	삼호그린인베스트먼트(주)	창업자에 대한 투자 및 창업투자조합의 결성 및업무의 집행 등

창업투자조합	SGI-신성장메짜닌펀드	신성장동력 분야 우수 중소·벤처기업에 대한투자

1. 사업부문별 현황 가. 건설부문

(1) 산업의 특성 건설업은 토지와 자본, 노동 등 제반 생산요소를 투입하여 결과물인 주택, 도로, 철도, 항만, 산업단지 등을 생산하는 산업으로서 주거 및 산업기반시설 등의 폭넓은 생산영역을 담당하고 있습니다. 건설산업기본법상 건설업은 종합공사를 시공하는 일반건설업과 전문분야별 공사를 시공하는 전문건설업으로 분류되어 있으며, 두 분야 모두 고용창출 또는 생산유발 등의 경제적 파급효과가 크며 내수시장에서도 큰 비중을 차지하고 있습니다. 한편, 연결회사 중 삼호코넨(주)의 교량 상부구조 설계 ·시공 사업의 특성은 교량이라는 사회간접자본의 주요 시설물에서 나타나는데, 이 교량에 대한 사용 재료의 발달과 신형식의 개발로 이 사업은 많은 발전을 이루어 왔습니다. 교량은 산간지방이많고 반도인 우리나라 지리적 특성에 필수적이며 통계적으로 도로 연장 중 약3.4km마다 지간장 87m, 철도 연장 중 약2.9km마다 지간장 86m로 가설이 되어 국내 건설시장에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. (2) 산업의 성장성 건설업은 국가 전체 또는 타산업의 경제적 수준에 따라 수요가 창출되는 반면, 동시에 타산업의 발전을 지원하고 2차생산을 유발하며 소비를 촉진시키는 효과가 크므로 자연적, 정책적으로 산업전반과 함께 꾸준히 성장하는 산업입니다. 한편, 2008년 건설산업기본법의 개정으로 일반건설업과 전문건설업의 겸업가능에 따른 각 건설업의 성장성에 미칠 변화는 장차 주목되는 바 입니다. 한편, 건설부문 중 교량 상부구조 설계 및 시공산업은 도로에 속하는 SOC사업으로 자연적, 정책적으로 산업전반과 함께 꾸준히 성장하는 산업입니다. 특히, 중국이나 베트남 등의 개발도상국에서 SOC사업 필요성이 증대되어 많은 도로가 공사될 예정에 있어 국내외 교량 산업의 꾸준한 성장이 기대됩니다. (3) 경기변동의 특성 건설업은 정부의 사회간접시설에 대한 투자 규모 및 타산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 등에 의하여 생산활동이 파생되므로 경기에 민감한 산업입니다. 특히,건설업은 다른 산업에 비하여 생산, 고용, 그리고 부가가치의 창출 측면에서 높은 유발효과를 가지고 있어서 정부에 의한 국내경기조절의 주요한 수단으로 활용되는 등 국가의 경제성장 및 장·단기 경기변동에 따라 상당한 영향을 받을 수 있습니다. 건설업과 마찬가지로 교량 상부구조 설계 및 시공사업도 대부분 정부 주도로 시장규모가 결정되어 경기에 민감한 사업이라고 할 수 있습니다. (4) 경쟁요소 건설시장은 정부에 의한 지속적인 진입규제 완화로 건설업체수가 급격히 증가하고 있으며, 건설산업의 구조를 형성하는 근간이 정부규제에서 시장기능으로 이동하고 있는 등 시장경쟁체제로의 이행이 급격히 진행되고 있습니다. 한편 일반건설업과 전문건설업이 겸업 가능해짐에 따라 이전의 비경쟁적 요소마저 경쟁가능성으로 나타날 수 있게 되었습니다. 현재 연결회사 중 삼호코넨(주)가 추진하는 교량 상부구조 설계 및 시공사업의 진입 목표로 여기는 중·장경간 시장에서는 PSC, 강합성, ST BOX, PSC BOX 계열 형식 등이 있지만, 타 형식보다 PSC 계열이 공사비가 저렴하여 유리하며, 국내에 꾸준하게 신형식 거더들이 개발되고 있고, 이에 따라 관련 회사도 증가 추세에 있습니다.(5) 자원조달의 특성 철강, 시멘트 등 건설업에 필요한 대부분의 주요자재는 국내수급자원 비율이 높은 편입니다. 그러나, 목재, 골재, 모래 등은 국내자원 고갈로 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 또한 건설산업의 계절적 특성에 따라 계절별 수요량 변화가 크고, 특정 지역에서의 수요 과다 발생으로 지역간 편차가 심한 편이며, 수주산업의 특성상 여타 산업에 비해 자동화, 표준화가 어려워 인력자원의 비중이 큰 산업입니다. 그리고 교량 상부구조 설계 및 시공사업에서는 건설 원자재 가격의 상승으로 공사비가 증가하는 추세이고, 특히, 철강가격은 가파르게 상승하고 있습니다. 하지만, 연결실체가 확보하고 있는 신형식 거더는 PSC 계열로 콘크리트가 주재료입니다. 콘크리트는 철강에 비해 가격 상승폭이 적고 CO2 배출도 적어 공사비 절감 측면에서 유리한 재료입니다. (6) 관계법령 및 정부의 규제 건설시장의 개방에 따라 각종 규제가 완화되거나 폐지되는 추세이나, 부정입찰 및 부실시공, 안전사고 등에 대해서는 그 제재가 더욱 강력해 지고 있으며, 우량한 재무구조와 신용등급이 입찰조건으로 강화되어 가고 있습니다.

나. 창업투자부문 (1) 산업의 특성 벤처캐피탈 산업은 일반적으로 고도의 기술성과 장래성은 있으나 자본과 경영기반이 취약한 기업에 대하여 성공여부가 매우 불확실한 사업 초기단계에서 높은 위험을 벤처기업과 공동으로 부담하면서 자금, 경영관리, 기술지도 등 종합적인 지원을 제공하고 높은 자본이득을 얻고자 하는 금융활동을 말합니다. 벤처캐피탈 산업은 성장잠재력이 있는 신생 벤처 기업을 투자대상으로 선정하여 벤처기업의 성장, 발전을 도모함으로써 기술개발을 촉진하고 산업구조의 고도화와 고용창출을 유발함으로써 국민경제의 활성화에 기여하는 역할을 담당하고 있습니다.(2) 산업의 성장성 벤처캐피탈 산업 시장은 크게 펀드결성, 투자, 회수로 나눌 수 있으며, 한국벤처캐피탈협회 통계자료에 의하면 2015년말 기준 등록된 창업투자회사 수는 115개 , 운영중인 창업투자조합 수는 532개 조합, 조합의 운용규모는 약정액 기준으로 14조 1,379억원입니다. 창업투자조합의 시장규모는 2011년말 9.4조원, 2012년말 9.3조원, 2013년말 10.5조원, 2014년말 13.3조원, 2015년말 14.1조원 으로 최근 5년간 상승세에 있으며, 창업투자업계의 매년 신규 투자규모도 2011년 12,608억원, 2012년 12,333억원 2013년 13,845억원, 2014년 16,393억원, 2015년 20,858억원 으로 최근 5년간증가추세에 있습니다. 창업투자조합의 규모의 증가는 신규 투자 규모의 증가로 이어지고 있으나, 주요 회수시장인 코스닥시장의 시장상황에 따라 창업투자회사 및 창업투자조합의 투자수익은 변동될 수 있습니다. (3) 경기변동의 특성 벤처캐피탈 산업은 원천적으로 중소, 벤처기업 투자에 따른 투자수익의 극대화를목표로 하고 있기 때문에 중장기적으로는 국가 경제의 경기변동에 의한 영향에 따라 좌우되고, 단기적으로는 투자금 회수환경이 되는 국내 거래소시장(유가증권시장, 코스닥시장)의 변화에 민감하게 영향을 받고 있습니다.(4) 경쟁요소 최근 5년간 중소기업청에 등록된 국내 창업투자회사는 2011년말 105개사, 2012년말 105개사, 2013년말 101개사, 2014년말 103개사, 2015년말 115개사 이며, 벤처캐피탈 산업의 경쟁요소는 투자재원의 조달능력, 우량기업의 발굴, 성장지원 활동, 우수 심사인력의 보유여부로 볼 수 있습니다.

(5) 자금조달의 특성 벤처캐피탈 산업의 주요 재원조달을 구분하면 자본금, 창업투자조합, 사모투자전문회사 등으로 분류할 수 있고, 주요 자금조달처는 연기금, 공사, 정부기관, 지자체, 한국벤처투자, 금융기관 등 입니다.(6) 관련 법령- 중소기업창업지원법, 동법 시행령, 시행규칙 및 창업투자회사 관리규정- 벤처기업육성에관한특별조치법, 동법 시행령 및 시행규칙- 조세특례제한법에 따른 벤처기업, 창투회사 및 투자조합에 대한 조세지원

2. 회사의 현황 가. 건설부문 (1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

연결회사 중 삼호개발(주)와 삼호코넨(주)는 전문건설업체로서 고속도로 및 국도 등의 도로공사, 지하철공사, 항만시설공사, 간척지공사, 택지 및 산업단지조성공사 등의 국내외 주요토목공사와 교량 상부구조의 설계 및 시공에 참여하고 있습니다.특히, 지배회사는 2008년에 전문건설업 이외에 일반건설업 면허를 취득하여 건축 및토목공사업으로 그 사업분야를 넓혀가고 있는 중 입니다. 지배회사인 삼호개발(주)는 본점인 충남 당진에 쇄석 골재 생산공장을 운영함으로써 충남권 일원의 건설현장에 양질의 골재를 공급하고 있습니다.

(나) 매출유형별 사업부문의 구분

1)사업부문의 분류 가) 전문건설업 나) 일반건설업 다) 골재 제조업

2)사업부문에 속한 주요내용 가) 전문건설업 : 하도급 받은 토목공사의 전문직별 시공 나) 일반건설업 : 원도급 받은 건축 및 토목공사의 종합시공 다) 골재제조업 : 건축 및 토목 원자재의 생산 판매

(2) 시장점유율 등 주요 업종별 시공능력평가 순위> (단위:천원)

분 류	등록사업	당사 해당 순위(당사순위/전국업체수)	당사 시공능력평가액

전문건설업	토공사업	2 / 6,131	303,289,413

미장,방수,조적공사업	14 / 2,112	28,170,813

비계공사업	16 / 2,645	29,953,537

금속구조물, 창호공사업	43 / 6,109	28,187,161

철근,콘크리트공사업	23 / 11,585	73,245,391

상,하수도설비공사업	9 / 7,115	34,879,872

보링,그라우팅공사업	11 / 934	29,737,942

포장공사업	6 / 2,181	35,953,263

수중공사업	14 / 384	27,144,832

조경식재공사업	184 / 4,052	4,804,694

강구조물공사업	36 / 703	28,980,291

일반건설업	토목,건축공사업	152 / 3,225	130,836,000

산업환경설비공사업	79 / 360	103,803,000

조경사업	68 / 1,470	99,444,000

※상기 자료는 지배회사의 시장점유율을 나타내는 시공능력평가순위임. ※자료 발급기관 일반건설업순위: 대한건설협회 전문건설업순위 : 대한전문건설협회

(3) 시장의 특성

건설업은 수주산업이라 할 만큼 수주에 대한 의존도가 높아 입찰경쟁력이 시공능력과 함께 영업성과의 가장 중요한 요소에 해당합니다. 장기간 축적한 경험으로 입찰 및 시공능력 등에 있어서 해당분야의 시장을 선도하고 있으며, 이를 바탕으로 일반건설업에서의 영역도 확장하고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

본 보고서 제출일 현재 신규사업계획은 없습니다.

(5) 주요제품, 서비스 등 연결회사 중 지배회사는 고속도로 및 국도 등의 도로공사, 골프장조성공사, 지하철공사, 항만시설공사, 간척지공사, 택지 및 산업단지조성공사 등의 토목공사를 하고 있으며, 본점(충남 당진)의 공장에서 골재를 생산, 판매하고 있습니다. 또한, 종속회사인 삼호코넨(주)는 교량공사 중 거더에 초점을 맞추고 있고, PSC 거더에 중공을 도입하여 다중 정착이 가능한 HiPC 거더를 주요제품으로 하고 있습니다. 그리고, 교량 건설시 필요한 상·하부구조에 대한 구조설계를 수행하고 있습니다. 나. 창업투자부문 ( 1) 영업개황 연결회사 중 종속회사인 삼호그린인베스트먼트(주) 는 2007년 10월 설립이후, 2008년에 200억, 2009년에 76억, 2010년에 200억, 2011년에 250억, 2014년에 250억,2016년에 107.5억원의 창업투자조합을 신규로 결성하여 본 보고서 제출일 현재 운용중인 창업투자조합은 6개 조합, 운용규모는 1,083.5억원입니다. (2) 시장 점유율 등 2015년말 기준 등록된 창업투자회사를 기준으로 펀드조성규모 (115 개사 / 총 1,413백억원) 를 고려할 때 조성 액 1,083,5억으 로 중간수준이며, 그 규모 및 점유율 은 점차 확대될 예정입니다. ( 3) 신규사업 등의 내용 및 전망 본 보고서 제출일 현재 신규펀드 결성을 위해 분석중인 건은 있지만 구체적인 세부계획은 없습니다.

3. 매출에 관한 사항 연결회사의 매출은 매출유형을 기준으로 건설부문, 창업투자부문, 기타부문으로 구분됩니다. 가. 매출실적

(단위:백만원)

사업 부문	매출 유형	회 사 명	구분	2016년도 1분기	2015년도	2014년도

금 액	비율(%)	금 액	비율(%)	금 액	비율(%)

건 설	토공사 및 터널 공사 등	삼호개발(주)	내수	59,544	96.9%	257,182	96.3%	202,403	96.0%

교량상부구조 설계 및 시공	삼호코넨(주)	내수	355	0.6%	1,687	0.6%	2,993	1.4%

창업투자	조합관리보수 등	삼호그린인베스트먼트(주)SGI-신성장메짜닌펀드	내수	314	0.5%	1,782	0.6%	1,141	0.6%

기 타	골재매출, 부동산임대수익 등	삼호개발(주)	내수	1,204	2.0%	6,224	2.5%	4,300	2.0%

합 계	61,417	100%	266,875	100%	210,837	100%

나. 건설부문 수주 및 판매전략 (1) 수주전략

다년간의 축적된 다양한 건설시공능력과 ISO9001 인증 획득을 통한 시공관리 철저로 고품질 제품 생산능력을 강화하였으며, 토목건설용 고가의 대형 건설중장비(점보드릴, 크라샤플랜트, 굴삭기, 휠로우더, 덤프트럭 등)를 자체 보유함으로서 최상의 경쟁력을 갖추고 있습니다. 우량한 공사의 수주를 위하여 견적 및 수주를 전담하는 부서를 설치하여 운영하고 있으며, 수주한 공사에 대하여 책임시공과 원가누수를 방지하기 위하여 능력있고 경험이 풍부한 기술인력을 보유하고 있습니다. 또한, 무리한 외형신장보다는 내실 있는 공사 수주를 위해 노력하고 있습니다. 더욱이 최저가 낙찰제도 등의 시행으로 경쟁업체간 출혈 경쟁이 심화됨에도 불구하고, 타사보다 우수한 기술력, 시공경험, 장비, 인력조달, 원가절감 등 공사수행능력에 강점이 있는 우량한 공사에 입찰하여 수주함으로써 꾸준한 영업이익을 달성하고 있습니다. (2) 판매전략 건설부문은 전문건설업체로서 공사의 대부분을 대형건설사로부터 수주하여 시공하므로 판매처도 역시 대형건설사라고 할 수 있습니다. 평소 업무적인 유대 강화와 철저한 책임시공, 엄격한 공기준수, 우수한 품질과 더불어 원도급자와 상호 정보공유 및 문제점 토론 등을 통해 고객중심, 품질시공을 책임지는 업체라는 이미지로 인식되어 있습니다. 아울러 터널공사 등 특화된 분야에 대한 우수한 건설장비를 보유하고, 자체 기술력 축적과 원가절감을 통하여 건설 전력을 강화하고 있습니다. 다. 창업투자부문 영업전략 창업투자분문은 다년간 연구해 온 에너지, 환경, 농수산바이오 분야를 중심으로그 전문성을 더욱 키워나갈 것이며, 글로벌화, 대형화 되는 시장 TREND에 편승하여투자재원을 확충하여 펀드의 대형화를 추진할 계획입니다. 펀드를 조성하여 투자된 기업에 대한 컨설팅 및 마케팅, 자금 유치 지원등을 통하여 사후관리 및 value-up 역량을 강화하고 있으며, 전문가 데이터베이스의 지속적 확대, 주요 연구기관과의 네트워크 강화를 통해 연결회사의 전문성 뿐만 아니라 투자대상회사의 기술력 증대에도 기여하고 있고, 글로벌 파트너쉽 · 협력 네트워크를 구축하여 펀드 출자자의 다변화를 추진할 계획입니다. 라. 기타부문 영업전략 기타부문은 골재 생산 및 판매와 부동산 임대등으로 이루어져 있으며 골재의 생산 및 판매가 주를 이루고 있습니다. 당사는 골재의 생산 및 판매에 있어 생산제품에 대한 품질 관리와 생산능력의 향상 등을 토대로, 납품예정 거래처 관리 유지와 신규 거래처 영업을 위한 견적에서 납품 및 시공 후 하자보증까지의 과정을 일괄하여 처리할 수 있는 총괄 영업방식을 제공하여 실적 개선에 힘쓸 예정입니다. 또한, 타 경쟁 제조업체와는 달리 당사는 골재 생산과 함께 포장공사의 시공능력이 전국 최상위 업체임을 홍보하고, 신뢰성있는 시공을 통한 거래선 확보와 더불어 기존 거래처와의 거래유지 및 신규 거래처 확대에 역량을 집중 할 계획입니다.

4. 수주상황 당사의 수주현황 및 진행률등에 관한 자세한 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표에 대한 주석 23.건설계약을 참조하시기 바랍니다.

5. 시장위험과 위험관리 시장위험관리는 지배회사 및 종속회사의 각 사업주체가 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조를 개선하여 금융비용 절감 및 유동성을 확보하고, 예상가능한 위험을 대비하여 회사가 안정적인 경영이 가능하도록 하는데에 그 목적이 있습니다.

시장위험관리 활동은 연결회사의 재무담당부서에서 주관하고 있으며 각 부서와 긴밀한 협조 하에 전사적인 관점에서 위험 관리정책 수립 및 위험 식별, 평가, 방지 등의 활동을 실행하고 있습니다.

가. 이자율 위험 이자율 위험은 주로 변동금리부 차입금에 연관되어 있으며, 이와 관련된 이자비용은 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 보고기간종료일 현재 이자율 변동위험에 노출된 금융부채는 지배회사의 변동금리부 차입금 4,500,000 천 원이 며, 연결대상 종속회사의 변동금리부 차입금은 없습니다. 보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동시 변동이자부 차입금으로부터 발생하는 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분	차입금	이자율 1% 변동시 미치는 영향

이자비용	4,500,000	45,000 증감

연결실체는 이 자율 변동에 따른 시장위험이 당기손익에 미치는영향은 크지 않으며, 변동금리부 차입금에 대한 만기 및 이자 지급기일을 시스템화하여 체계적으로 관리하고 있고, 차입처와 지속적 협의를 통해 변동금리 spread 위험을최소화하고 있습니다. 나. 외환위험 연결실체는 보고일 현재 원자재 매입과 수출부문으로 인한 외환거래를 하고 있지 않으며, 국외에 사업을 영유하고 있지 않습니다. 아울러 공시 대상기간 동안 외환관련 포지션이나, 손익이 전혀 발생하지 않았으며, 또한 파생상품 계약을 체결하지 않았습니다. 따라서 연결실체는 외환위험에 대하여 노출되어 있지 않습니다. 다. 가격위험 연결실체는 매도가능증권으로 분류되는 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오 내에서 중요한 투자자산의 관리는 개별적으로 수행하고 있으며, 취득과 처분은 경영진이 승인하고 있습니다. 라. 신용위험

신용위험은 지배회사 및 종속회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래 상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 주기적으로 고객과 거래 상대방의 재무 상태와 과거경험 및 기타요소들을 고려하여 재무 신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다. 신용위험은 연결실체가 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 주요 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금 및 현금성자산, 파생금융상품 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 신용위험은 연결실체의 신용정책에 의하여 효율적 신용위험 관리, 신속한 의사결정 지원 및 채권 안전장치 마련을 통한 손실 최소화를 목적으로 관리하고 있습니다. 보고일 현재 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분	당분기말장부금액(*1)	최대노출해당액(*2)

당기손익인식금융자산	8,868,300	8,868,300

매도가능금융자산	43,288,973	43,288,973

대여금및수취채권	108,630,164	56,182,700

합 계	160,787,437	108,339,973

(*1) 당기말 장부금액은 손상 및 대손누계액을 차감한 순액입니다.
(*2) 대여금및수취채권의 최대노출해당액에는 현금및현금성자산은 제외하였습니다.

마. 유동성위험

유동성위험은 유동성 부족으로 인해 금융부채에 대한 지급 의무를 이행 못하거나,정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생하고 있습니다.

연결실체는 자금수지계획 수립시 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 자금 규모를 사전에 확보하고 유지하여향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

보고일 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분	1년 미만	1년 ~ 5년	합 계

단기차입금	7,550,000	-	7,550,000

※단기차입금 중 75억은 계약만기 후 재연장이 가능한 차입금입니다.