S-Oil 사업보고서 (2015.12)
1. 회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭 당사의 명칭은 "에쓰-오일주식회사" ("S-Oil Corporation" - 영문) 라고 표기합니다. 약식으로는 "에쓰-오일(주)" ("S-Oil Corp." - 영문) 라고 표기합니다. 나. 연결재무제표를 작성하는 주권상장법인

(1) 지배기업 여부 및 연결대상 종속회사 개황당사는 본 사업보고서의 연결재무제표 상 지배기업에 해당하며, 1개의 종속기업이 있습니다. 종속기업의 현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

상호	설립일	주소	주요사업	직전사업연도말자산총액	지배관계 근거	주요종속회사 여부

S-International Ltd.	1987.10.30	Novasage Chambers,PO Box 3018, Level 2, CCCS Building,Beach Road, Apia, Samoa	에쓰-오일 주식회사의 원유수입 자금조달을 원활하게 하기 위하여원유거래 중개 역할 수행	1,216	기업 의결권의과반수 소유(기업회계기준서1027호 문단 13)	해당사항 없음

연결대상회사의 변동은 없습니다.

구분	자회사	사유

신규 연결	-	-

연결 제외	-	-

(2) 최상위 지배기업 여부당사의 지배기업은 Aramco Overseas Company B.V.이며, 최상위 지배기업은 Saudi Arabian Oil Company입니다. Aramco Overseas Company B.V.및 Saudi Arabian Oil Company은 해외 기업으로 종목 코드는 없습니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 1976년 1월 6일 설립하여, 1987년 5월 8일 한국거래소에 상장하고 현재까지 유지되고 있습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 주 소 : 서울특별시 마포구 백범로 192번지 (공덕동 471번지) 전화번호 : (02)3772-5151홈페이지 : http://www.s-oil.com 마. 중소기업 해당 여부 당사는 본 보고서 제출일 현재 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다. 바. 주요사업의 내용 (1) 지배회사인 에쓰-오일주식회사의 정관에 기재된 사업목적은 다음과 같으며 현재 주요사업은 석유제품, 윤활기유, 석유화학제품의 제조 및 판매입니다. ① 석유제품, 가스, 윤활기유, 윤활유, 그리스, 화학제품 및 관련제품의 제조, 수송 , 저장 및 매매 ② 원유 및 전호 각 제품의 수출입 ③ 원유, 가스, 기타 에너지 자원의 탐사, 채취, 처분 ④ 본 회사가 수시로 건설하거나 취득하는 상기 사업목적 달성에 필요한 부동산 및 제반 시설 장비의 소유, 매매, 임대, 운영 ⑤ 부동산의 매매 및 임대차 ⑥ 전 각호의 목적달성상 직접 또는 간접으로 수반 또는 관련되거나, 본 회사에 직접ㆍ간접으로 유익한 기타 사업일체 (2) 종 속회사인 S-International Ltd. 의 정관 (Memorandum Articles of Association) 에 기재된 사업목적은 다음과 같습니다. "에쓰-오일 주식회사의 원유수입 자금조달을 원활하게 하기 위하여 원유거래 중개 역할 수행"

(To perform an intermediary role in the crude oil transactions of S-Oil Corporation, in order to facilitate S-Oil Corporation's financing for crude oil import.)

기타 자세한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용"을 참조하시기 바랍니다. 사. 계열회사에 관한 사항 당사는 본 보고서 제출일 현재 당사를 제외하고, 2개의 비상장 계열회사(S-International Ltd., 에쓰-오일토탈윤활유주식회사)를 가지고 있습니다. 해당 계열회사의 기업고유식별번호는 다음과 같습니다.

구분	법인등록번호	사업자등록번호	비고

S-Internanational Ltd.	-	-	해외종속기업

에쓰-오일토탈윤활유주식회사	110111-2805004	114-86-28752	-

※ 국 내 외 계열회사 관련 자세한 사항은 "IX. 계열회사 등에 관한 사항" 을 참조하시기 바랍니다.

아. 신용평가에 관한 사항(1) 국내 신용 등급

국내신용평가회사는 2014년 12월 17일 (한국신용평가) 및 2015년 2월 25일 (한국기업평가 및 NICE신용평가)에 당사를 포함한 정유업체에 대하여 정제마진 악화 및 유가 변동성 확대 등 업황의 불확실성을 반영하여 신용등급을 조정하였으며, 당사에 대해서는 "AA+(안정적)"에서 "AA+(부정적)"으로 조정하였습니다. 2015년 10월 29일에 당사가 발행한 공모사채 4,000억원에 대해서도 상기와 동일한 신용등급으로 평가하였습니다.

한편, 국내신용평가회사는 2015년 11월 26일(한국신용평가) 및 2016년 3월 22일(NICE 신용평가)에 정제마진 개선 등으로 정유업체의 신용등급 전망을 상향 조정하였으며, 당사에 대해서는 신용등급 전망을 "부정적"에서 "안정적"으로 상향 조정하였습니다.

※ 사업보고서 제출일 현재 국내신용평가사 신용등급

한국신용평가	NICE신용평가	한국기업평가

AA+(안정적)	AA+(안정적)	AA+(부정적)

(2) 국제 신용 등급

당사는 차입선 다변화를 통한 향후 투자재원 조달을 위하여 국제신용평가회사인 무디스 (Moody's) 및 스탠더드앤푸어스 (S)로부터 국제신용등급을 평가 받고 있습니다. 무디스 (Moody's)는 2015년 1월 19일 한진에너지(주)가 보유하였던 당사 주식 전량이 Aramco Overseas Co., B.V.에 매각됨에 따라 ① 사우디아람코에 대한 당사의 전략적 중요성 ② 사업 및 재무적 측면에서의 모기업 지원가능성 확대를 반영하여 2015년 1월 21일 당사의 신용등급 전망을 "Baa2(부정적)"에서 "Baa2(안정적)"로 조정하였습니다. 또한 스탠더드앤푸어스도 2015년 12월 3일에 2015년 실적개선 및 양호한 업황 전망을 반영하여 "BBB(부정적)"에서 "BBB(안정적)"로 조정하였습니다.

당사의 국제신용등급은 국내 정유업계에서 가장 높은 수준이며, 당사는 이와 같은 국제신용등급을 기반으로 향후 국내외자본시장에서 경쟁력 있는 조건으로 자금을 조달할 수 있을 것으로 예상됩니다.

※ 신용등급의 체계 및 등급의 의미

국내	S	Moody's	등급 내용

AAA	AAA	Aaa	원리금 지급확실성이 최고수준으로 투자위험도가 극히 낮으며, 현상태에서 합리적으로 예측가능한 장래의 어떤 환경변화에도 영향을 받지 않을만큼 안정적임

AA+AAAA-	AA+AAAA-	Aa1Aa2Aa3	원리금 지급확실성이 매우 높아 투자위험도가 매우 낮지만 AAA 등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음

A+AA-	A+AA-	A1A2A3	원리금 지급확실성이 높아 투자위험도는 낮은 수준이지만 장래 급격한 환경변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음

BBB+BBBBBB-	BBB+BBBBBB-	Baa1Baa2Baa3	원리금 지급확실성은 인정되지만 장래 환경변화로 지급확실성이 저하될 가능성이 있음

BB+BBBB-	BB+BBBB-	Ba1Ba2Ba3	원리금 지급확실성에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음