S-Oil 사업보고서 (2019.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 사업부문별 요약 재무 현황당사는 제품 및 공정의 특성 등을 고려하여 사업부문을 정유, 윤활, 석유화학으로 구분합니다.

(단위 : 백만원, %)

구분	정유부문	윤활부문	석유화학부문	계

제45기	제44기	제45기	제44기	제45기	제44기	제45기	제44기

1. 매출액

외부매출액 (비중)	19,002,944 (78%)	20,126,477 (79%)	1,516,086 (6%)	1,635,366 (6%)	3,875,143 (16%)	3,701,452 (15%)	24,394,173 (100%)	25,463,295 (100%)

부문간 내부매출액 (비중)	5,249,636 (79%)	5,437,814 (79%)	180,030 (3%)	170,087 (2%)	1,213,634 (18%)	1,296,074 (19%)	6,643,300 (100%)	6,903,975 (100%)

계 (비중)	24,252,580 (78%)	25,564,291 (79%)	1,696,116 (6%)	1,805,453 (6%)	5,088,777 (16%)	4,997,526 (15%)	31,037,473 (100%)	32,367,270 (100%)

2. 영업이익 (비중)	-52,349 (-13%)	33,015 (5%)	216,924 (52%)	255,569 (40%)	255,502 (61%)	350,876 (55%)	420,077 (100%)	639,460 (100%)

3. 고정자산

유형 및 무형자산 (비중)	7,053,100 (69%)	6,702,630 (68%)	183,949 (2%)	195,226 (2%)	3,003,419 (29%)	2,947,318 (30%)	10,240,468 (100%)	9,845,174 (100%)

감가상각비 등 (비중)	388,495 (68%)	235,726 (67%)	14,258 (2%)	15,084 (4%)	169,193 (30%)	103,351 (29%)	571,946 (100%)	354,161 (100%)

※ 작성기준 ○ 자산 배부기준 - 부문직접자산 : 해당부문에 직접 배부 - 부문공통자산 : 자산 성격에 따라 부문별 매출액 비율 등으로 배부 ○ 감가상각비 배부기준 : 공정별로 배부 - 직접부문 감가상각비 : 해당부문에 직접 배부 - 공통, 보조부문 감가상각비 : 원가계산시 적용되는 공통비 배부기준 적용

나. 사업부문별 현황(1) 정유부문① 산업의 특성

정유산업은 원유를 처리 가공하여 현대 산업사회에 "혈액"과 같은 역할을 하는 각종 석유제품 및 반제품을 생산하는 국가 기간산업입니다. 정제시설의 건설에 막대한 자금과 장기의 공사기간이 소요되는 자본집약적 장치산업이며, 국가경제 및 국민생활에 필수적인 석유제품을 안정적으로 공급하여야 하는 공익성 산업이라고 할 수 있습니다.

한편, 원재료인 원유의 가격이 가격변동의 가장 높은 비중을 차지하고 있으며, 저장, 수송 등의 물류 비용 또한 상당 소요되는 가운데, 중동 산유국의 지정학적 불안요소 및 미국 셰일오일 생산량 등이 원유 가격 변동에 중요한 변수로 작용하고 있습니다.

또한, 정유제품은 공급면에서는 원유 정제과정에서 일정비율로 제품이 생산되나, 수요면에서는 경질ㆍ저유황제품(휘발유, 경유)에 수요가 집중되어 제품간 수급 불균형에 따른 가격차이가 발생하게 됩니다.

② 산업의 성장성국내 석유수요는 국내 경제성장과 밀접한 관계를 가지고 변화해 왔습니다. 최근 전 세계 저성장 기조에도 불구하고 자동차 대수 증가 및 여행객 증가는 수송용 수요의 증가를 견인하고 있으나, 전기차ㆍ수소차 등 친환경 차량 보급 확대 및 LNG 등 타 에너지로 대체현상 지속과 국내 산업구조가 에너지 다소비에서 저소비로 전환될 것으로 예상되고 있습니다. 그러나, 에너지소비 중 석유가 차지하는 비율은 40% 수준을 차지하고 있어 그 중요성은 매우 큽니다. 한편, 세계 경제성장을 견인하는 중국, 인도 및 동남아 지역의 석유제품 수요증가는 꾸준히 지속될 것이며, 대체에너지 개발에 따른 석유수요 대체는 제한적으로 이루어 질 것이 예상되는 바, 정유산업의 성숙기는 유지될 것으로 보입니다.③ 경기변동의 특성정유 제품은 80% 이상이 수송용ㆍ발전용ㆍ산업용으로 사용되고 있으며, 이들 제품에 대한 수요 및 가격은 국내외 경기상황, 민간소비심리 및 대체에너지에 대한 수요 등의 요인에 영향을 받고 있습니다. 또한, 수송용 및 난방용 제품의 경우 계절에 따라 수요 변동폭이 크게 나타나고 있습니다.④ 국내외 시장여건 2019년 4분기 납사제품은 역내 석유화학사들의 정기보수 종료 및 동절기를 앞두고 LPG가격의 완만한 회복 등의 영향으로 전분기 대비 가격 강세를 보였습니다. 반면 항공유 제품은 미/중 및 한/일 무역 갈등 지속 등에 따른 항공화물운송 수요감소 및 홍콩 반정부 시위 장기화 여파로 전분기 대비 약세를 보였으며, 등유제품의 경우에도 동절기 겨울철 난방유 수요가 기대에 미치지 못하며 약세를 보였습니다. 경유 제품의 경우에도 미/중 간 무역분쟁 등에 따른 역내 경기 침체 등이 약세 요인으로 작용하며 전 분기 대비 약세 기조를 보였습니다. 또 한 2 019년 4분기까지 내수시장은 지속적인 차량 및 여행객 증가 등의 영향으로 전년 동기대비 경질유 수요가 소폭 증가하였으나, 한전 발전용 연료 수요 감소에 따라 중질유 수요는 상당폭 감소하였습니다. 수요가 부진한 상황에서 정유사의 판매경쟁은 심화되고 있습니다.

⑤ 회사의 경쟁우위요소

당사는 대주주 AOC의 모회사인 사우디아라비아 국영석유회사(Saudi Aramco)의 안정적인 장기원유공급 보장 여건 하에 수익성 위주의 경영전략을 추구하여, 국제화 시대에 맞는 기동성 있고 진취적인 영업활동을 기반으로 아시아ㆍ태평양에서 가장 경쟁력 있고 존경받는 에너지ㆍ화학기업으로 성장하였습니다. 당사는 세계적 수준의 중질유분해탈황 시설을 바탕으로 국내외 시장을 연계하는 생산, 마케팅 전략을 통해 효율성을 극대화하고 있습니다. 이러한 중질유분해탈황 시설은 단순 제조업으로만 인식되던 국내 정유 산업을 고부가가치 수출 산업으로 탈바꿈 시키는 계기가 된 시설로 평가됩니다.

또한, 내수 산업으로 인식되던 국내 정유산업의 기존 관념에서 과감히 탈피해 가동 초기부터 해외시장 개척에 주력한 결과, 수출과 내수의 조화를 통해 국내외 영업 환경 변화에 탄력적으로 대처할 수 있는 능력을 갖추게 되었습니다.

이외에도 국내외로 강화되고 있는 석유제품 품질규격 추세에 대응하여 환경 친화적인 고품질 석유제품 공급을 선도하여 해외 거래처에게 당사의 제품 이미지를 높이고 있습니다.

(2) 윤활부문① 산업의 특성윤활기유는 윤활유의 주 원료로, 자동차용, 선박용, 산업용 윤활유 및 그리스 등의 제조시에 사용됩니다. 자동차용 및 선박용 윤활유의 경우에는 윤활기유가 80% ∼ 90% 정도 필요하며, 산업용 윤활유의 경우에는 일반적으로 90% ∼ 99% 정도의 윤활기유가 투입됩니다. 과거에는 용제추출방식으로 윤활기유가 생산되기도 하였으나, 당사는 Hydro-treating 및 Hydro-cracking 등 발전된 공법을 도입하여 최고급 윤활기유를 생산하고 국내외 윤활유 제조사들에게 공급함으로써, 각종 환경 규제 및 기술 발전에 따른 윤활유의 고급화 추세를 선도하고 있습니다. 이러한 윤활기유 생산은 기본적으로 막대한 설비투자가 요구되는 장치산업으로, 고도의 기술력과 장기간의 생산 노하우가 뒷받침되어야 하는 특성을 지니고 있습니다.② 산업의 성장성윤활기유 산업의 성장은 윤활유의 수요에 밀접한 영향을 미치는 산업 경기, 특히 자동차 및 기계산업의 가동률과 연관성을 가지고 있습니다. 국내 시장의 경우, 산업 구조의 재편 및 반도체, 서비스 산업 분야의 발전 등으로 인해 중장기 국내 윤활유 수요는 약 2% 내외의 완만한 성장을 할 것으로 예상되고 있습니다. 미국과 유럽 등 선진국 시장에서는 윤활유 품질 고급화로 기존의 저급 기유 수요는 감소하는 반면, 당사가 생산ㆍ 판매하고 있는 고급 윤활기유 수요는 갈수록 증가하는 추세를 보이고 있음에 따라, 윤활기유 시장도 점차 고품질 위주의 시장으로 전환될 것으로 전망됩니다. 중국, 동남아시아 등 아시아 시장은 당분간 상대적으로 높은 경제 성장이 예견됨에 따라, 자동차 및 기계 산업의 수요 증가로 인하여 윤활기유 산업 또한 지속적인 성장이 예상됩니다.③ 경기변동의 특성윤활기유의 가격 및 수익성은 원유 가격 및 지역별 수급상황과 연관이 있으며, 세계 경기 추이 및 자동차와 윤활유 완제품 산업의 성장률에도 영향을 받는 특성을 가지고 있습니다. 당사가 주력으로 생산ㆍ 판매하고 있는 고급 윤활기유는 향후 윤활유 제품 품질의 고급화 추세에 힘입어 견조한 수요 및 성장이 예상되고 있습니다. 또한, 당사는 전 세계로 확대되어 있는 당사 윤활기유 공급망을 통해 계절적, 지역적으로 판매 물량을 적절히 조절함으로써 수익성 극대화를 위해 힘쓰고 있습니다.④ 국내외 시장여건

2019년 4분기 기유 국제 가격은 계절적 수요 감소로 약세를 보였습니다. 당사는 고급 윤활기유인 Group III 시장의 선도자로서 미국, 유럽 등 선진국 시장을 중심으로 안정적인 판매를 달성하였고, 기존 고객 기반을 활용하여 중국, 인도 등 아시아 신흥 개발국으로의 시의 적절한 판매 활동을 바탕으로 당사 aramcoULTRA 기유의 성공적인 해외 수출 활동을 전개하였습니다. 더불어, 미국, 유럽, 호주 등 해외 주요 저장 시설 물류 체계 향상 및 유럽, 일본, 중국 해외 사무소 활용을 통해 고객 만족 증대를 도모하고, 공급 기반을 강화하였습니다.

한편, 내수 시장의 경우는 제조업 경기 둔화 지속에 따른 윤활유 수요 침체와 제조사간의 경쟁 심화 등으로 시장환경은 악화되었습니다. 그러나, 당사는 고객들과의 밀접한 커뮤니케이션을 통한 서비스 및 문제점 개선 등을 통해 고객사의 니즈 를 충족시키고, 고객사들의 윤활유 수출을 적극 지원하는 등 관계 강화를 통해 시장 선도자로서의 내수 판매 기반을 더욱 안정적으로 유지하였습니다.

⑤ 회사의 경쟁우위요소당사는 단일 공장으로 세계 2위의 기유 생산시설을 보유하고 있습니다. 1981년 당시 최첨단 공법인 수소첨가 개질 공법을 도입하여 국내에서 최초로 고급 윤활기유를 생산하기 시작하여 이후 30여 년 동안 aramcoDURA 기유, aramcoPRIMA 기유 및 aramcoULTRA 기유 등 다양한 종류의 윤활기유를 생산, 공급함으로써 자동차용, 선박용 및 산업용 윤활유 등 전 산업 분야에 걸친 윤활유에 사용가능한 다양한 윤활기유를 공급하고 있습니다. 이러한 노력의 결과, 거래처들의 다양한 요구사항을 파악하고 이에 부응함과 동시에 산업 기반의 성장에 크게 기여함으로써 국내 윤활유 시장에서는 고객들에게 믿음을 주는 윤활기유 생산자로서의 독보적인 지위를 점하고 있습니다. 뿐만 아니라, 품질 규격이 까다로운 미국과 유럽 등 선진 시장에서도 확고한 위치를 확보하며 세계 윤활기유 시장을 선도해 오고 있습니다. 뿐만 아니라 당사는 SaudiAramco와의 라이선스 계약을 통해 윤활기유 브랜드 14종을 당사의 제품군으로 활용하며 판매 저변을 확대하고 있습니다. 당사는 현재의 괄목할만한 성과에 만족하지 않고 더 나은 미래를 구축하기 위해 지속적으로 신제품 개발에 대한 노력을 아끼지 않고 있으며, 또한 호주, 아프리카, 남미 등 새로운 시장에 대한 공급 기회를 확대하기 위한 마케팅 노력도 꾸준히 실시하여 점진적으로 그 결실을 맺고 있는 중입니다.

(3) 석유화학부문① 산업의 특성

석유화학 산업은 납사, 천연가스 등을 원료로 하여 에틸렌, 프로필렌, 벤젠, 톨루엔, 자일렌 등 기초 유분을 생산하고, 이들 제품을 원료로 합성수지(플라스틱), 합성섬유(폴리에스터, 나일론 등) 원료, 합성고무, 기타 정밀 화학 중간재 및 화성품을 제조하는 기초소재 산업으로서, 자동차, 전기ㆍ전자, 건설, 섬유 등 주요 산업에 원재료를 공급하는 핵심 기간산업입니다.

석유화학 산업은 원재료의 확보, 생산의 집중화, 유통의 합리화를 실현하기 위해 수직 계열화되어 단지를 형성하고 있으며, 장치 산업으로서 초기 투자 비용이 크고 규모의 경제가 작용하는 자본ㆍ기술 집약적 산업입니다.

② 산업의 성장성

석유화학산업은 기존 산업 분야에 기초 원료 및 중간재를 공급하는 역할을 하고 있을 뿐만 아니라, 미래 성장 첨단 산업과도 밀접한 연관이 있어 경제 성장과 함께 지속적으로 성장 가능한 산업입니다. 특히 당사의 주요 석유화학제품인 파라자일렌은 합성섬유인 폴리에스터의 주원료인 PTA의 원재료로서, 세계 인구 증가 및 경제 성장에 따른 의류 수요 증가와 더불어 지속적인 수요 증가가 예상됩니다. 또한 전세계 폴리머 수요는 약 275백만톤(2019년 기준)이며, 지난 5년간 연평균 5% 수준의 견조한 성장세를 보였습니다. 특히, PP(폴리프로필렌, Polypropylene) 및 PO(산화프로필렌, Propylene Oxide)는 인도, 동남아시아, 중국 등을 중심으로 4% 수준의 견조한 수요 증가를 보일 것으로 전망됩니다.

③ 경기변동의 특성

석유화학산업은 자동차, 전기ㆍ전자, 건설, 섬유 등 주요 산업에 원료를 제공하는 기초소재 산업으로서, 이들 제품의 수요 및 국내외 경기상황의 변화와 밀접한 연관성이 있습니다.

또한, 석유화학산업은 원료비가 제조원가의 60~80%를 차지하고 있어 유가변동에 매우 민감합니다. 또한 대규모 투자가 필요한 장치산업의 특성에 따라 투자가 이루어지는 시점에 공급이 크게 증가되어 수급 불균형이 발생하게 되며, 세계 경기 및 수급 조건에 따라 호황/불황을 주기적으로 반복하는 특성을 가지고 있습니다.폴리머 산업은 합성수지를 가공 성형하여 완제품을 생산하는 국내외 가공 성형 업체를 주요 시장으로 하며, 합성수지의 기초원료인 나프타, 프로필렌 등의 수급 및 가격 변동에 큰 영향을 받고 있습니다.

④ 국내외 시장여건 2019년 4분기 아시아 파라자일렌(PX) 시장은 중국 대규모 PX 신규 가동으 로 가 격약세를 보이며, PX-Naphtha Spread는 3분기 301 $/MT에서 4분기 242 $/MT로 하락하였습니다. 4분기 아시아 벤젠(BZ) 시장은 대규모 신규공급시설의 상업가동에 대한 기대 및 공급과잉 우려로 전반적인 가격약세 기조가 분기 내 지속되었습니다. 이에, Benzene-Naphtha Spread 는 3 분기 184 $/MT 에서 4 분기 132 $/MT 로 하락하였습니다. 4분 기 아시아 프로필렌 시장 역시 신규설비의 가동 확대에 따른 공급 증가 및 유도품 시황 둔화에 따른 중국 수입 부진으로 Propylene-Naphtha Spread 는 3분기 454 $/MT에 서 4분기 321 $/MT로 축소되었습니다. 폴리프로필렌(PP) 제품 시장의 경우, 2019년 상반기 역내 PP공장의 집중된 정기 보수로 수급이 타이트한 가운데, 꾸준한 수요를 보이며 호황을 보였으나, 3분기 동남아 지역 우기 및 여름휴가 기간 수요가 위축되며, PP 제품의 프로필렌 대비 스프레드는2019년 상반기 대비 축소되었습니다. 4분기에는 전자기기 및 포장 필름 산업 중심으로 수요가 회복되며 점진적으로 시황이 개선되었습니다. ⑤ 회사의 경쟁우위요소

당사는 높은 수요성장성과 함께 부가가치가 높은 파라자일렌의 최대 생산에 최적화되어 있으며 시장상황에 따라 탄력적 운전이 가능한 국제적 경쟁력을 갖춘 석유화학 생산공정을 보유하고 있습니다.

특히 당사는 2011년 4월, 1조 3천억원의 시설투자를 통해 연산 90만톤 규모의 파라자일렌 신규 생산시설을 성공적으로 가동함으로써, 단일 공장 기준 세계 최대 수준인 총 179만톤 규모의 파라자일렌 생산설비를 확보하여 파라자일렌 시장 선도 업체로 자리잡았습니다. 또한, 당사는 정유 부문과 수직 통합된 생산구조에 따라 당사가 생산하는 모든 석유화학제품들에 대하여 국제적 원가 경쟁력을 확보하고 있습니다.

마케팅 측면에서는, 다양한 국내외 마케팅 채널을 통해 각 제품별 주요 시장에서의 기존 고객 및 잠재 고객과의 네트워크를 강화하고 있으며, 국내외 고정 고객과의 장기 계약 판매 비중을 80% 이상으로 유지함으로써 판매 안정성과 수익성을 동시에 확보하고 있습니다.또한, 당사는 잔사유 고도화시설을 통해 값싼 연료인 Bunker-C유를 전환하여 Polypropylene 및 Propylene Oxide제품의 원료인 프로필렌을 생산하기 때문에 수직계열화 되어 높은 원가 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한 안정적인 생산을 통해 국내 고객의 수요를 충족하고 나아가 고부가 제품의 수출을 통해 국가 경제에도 기여하고 있습니다. 상기 시설의 주요 생산제품은 고객의 니즈 및 용도를 만족시키는 것이 중요한 경쟁 요소이므로 당사는 서울 마곡산업단지에 기술개발센터를 건립하였으며, 이를 통해 시장의 요구에 맞는 제품 개발을 통해 경쟁력을 확보하고 있습니다.당사 PO 제품은 운전과정에서 다량의 부산물이 생산되지 않고 환경오염 물질이 배출되지 않는다는 경쟁우위 요소가 있습니다. 또한, 주요 PO고객이 모두 당사와 인접한 울산석유화학 단지에 위치함에 따라 당사는 물류적인 이점과 함께 고객들의 요구에 신속하게 대응하고 있으며, 해외시장에서는 풍부한 판매 경험과 노하우를 가지고 있는 Saudi Aramco의 자회사인 ATS (Aramco Trading Singapore Pte. Ltd)와의 전략적 파트너십을 통해 수출 시장을 개척, 확대해 나가고 있습니다.

다. 신규사업 등의 내용 및 전망 당사는 명실상부한 에너지/화학기업으로의 변모를 위하여 2018년에 완공되어 성공적으로 상업 가동된 RUC/ODC 생산시설에 이어, TC2C 기술(원유를 석유화학 물질로 전환하는 기술) 도입을 포함한 제2단계 석유화학시설 투자프로젝트 (Steam Cracker Olefin Downstream 프로젝트)를 계획하고 있습니다. 현재 타당성 검토를 진행하고 있으며, 해당 프로젝트에 대한 이사회의 최종승인을 득하여 투자가 확정될 경우, 회사의 새로운 성장 엔진으로 사업 포트폴리오 다각화, 경쟁력 제고, 안정적 수익구조 창출 등을 통해 회사의 지속성장 기반을 강화할 것으로 기대합니다. 또한, 미래의 사업환경의 급격한 변화에도 더욱 잘 대응할 수 있을 것으로 예상합니다.아울러, 당사는 4차 산업혁명 등으로 인한 외부 환경의 변화에 능동적이고 유연하게 대처하고자 하며, 그 일환으로 벤처투자를 통해 미래 신기술을 확보하고 이에 기반한 신사업 기회를 효과적으로 모색해 나갈 계획입니다. 당사의 주요 벤처투자대상은 정유/화학/윤활 등의 기존 사업들과 시너지가 창출될 수 있는 분야 혹은 회사의 신성장 동력이 될 수 있는 잠재력이 큰 분야들입니다. 예를 들어, 스마트 팩토리 등 당사의 제조 경쟁력을 강화할 수 있는 분야와 소재 사업과 같이 새로운 성장동력이 될 수 있는 분야가 당사의 투자 대상이 될 수 있습니다. 당사는 2019년에 벤처캐피탈 업체들이 운영하는 벤처펀드로의 간 접투자 1건 및 직접투자 3건을 신규 집행 하였습니다.

라. 종속회사의 사업현황종속회사의 현황은 다음과 같습니다.

구분	투자주식수	지분율(%)	업종	소재지

S-International Ltd.	10	100	원유 및 석유제품의 매입 및 판매	사모아

동북화학(주)	473,000	100	액체화학화물 등의 보관과 취급	울산광역시 울주군

S-OIL Singapore PTE. LTD	1,200,000	100	윤활기유 Trading 및 해외 용역업	싱가포르

종속회사의 2019년 12월 31일 현재 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	2019.12.31	당기

자산	부채	자본	매출액	당기순이익	총포괄이익

S-International Ltd.	1,343	-	1,343	-	16	61

동북화학(주)(*)	143,678	65,510	78,168	10,729	2,781	2,809

S-OIL Singapore Pte. Ltd.(**)	1,030	-	1,030	-	-	(1)

(*) 동북화학주식회사는 회사가 실질적인 지배력을 획득한 2017년 10월 1일을 기준으로 연결회사의 종속기업으로 편입되었습니다. (**) S-OIL Singapore PTE. LTD . 는 당기 중 연결회사의 종속기업으로 편입되었습니다.

2. 주요 제품 등의 현황

가. 주요 제품 등의 현황 2019년 각 제품의 매출액 및 전체 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구분	매출유형	품목	구체적 용도	매출액	비율

정유	제품 및 상품	LPG	난방유 및 자동차용 연료	451,468	1.9%

제품 및 상품	휘발유	자동차 연료	3,272,878	13.4%

제품 및 상품	납사	석유화학제품의 연료	1,685,290	6.9%

제품 및 상품	등유	난방용 연료	555,707	2.3%

제품 및 상품	항공유	항공기 연료	3,132,283	12.8%

제품 및 상품	경유	수송,난방용 연료	7,152,790	29.3%

제품 및 상품	Bunker유	산업 및 해상수송용 연료	687,872	2.8%

제품 및 상품	Blending유	해상수송용 연료	734,032	3.0%

제품 및 상품	아스팔트	도로포장용 연료	289,897	1.2%

제품 및 상품	기타	파라핀 제조용 등	1,040,727	4.3%

소 계	-	19,002,944	77.9%

윤활	제품 및 상품	윤활기유	윤활유 원료 등	1,479,014	6.1%

제품 및 상품	윤활유	윤활유 등	37,072	0.1%

소 계	-	1,516,086	6.2%

석유화학	제품 및 상품	석유화학제품	석유화학제품의 원재료	3,875,143	15.9%

소 계	-	3,875,143	15.9%

총 계	-	24,394,173	100.0%

나. 주요 제품 등의 가격변동 추이(단위 : 원/배럴)

구분	제45기(2019년)	제44기(2018년)	제43기(2017년)

정유부문	휘발유	85,998	90,853	77,770

나프타	65,211	71,703	59,005

항공유	91,529	96,050	74,713

경유	94,762	97,820	78,950

석유화학부문	석유화학제품	133,134	139,982	117,634

3. 주요 원재료

가. 주요 원재료 현황 당사는 원재료인 원유의 대부분을 당사의 최대주주인 AOC의 모회사이자 사우디아라비아의 국영석유회사인 사우디 아람코사로부터 장기계약에 의거하여 구매하고 있습니다. 2019년 및 과거 2개년 평균 도입 원유가격은 다음과 같습니다.

품목	2019년	2018년	2017년

원유(단위: $/배럴)	65.78	70. 52	53.98

- 산출기준 : 원유 도입액을 도입물량으로 나눈 단순 평균가격

나. 주요 원재료의 가격 변동 원인2019년 1분기는 OPEC 및 주요 산유국의 감산 합의 이행, 미 행정부의 베네수엘라 제재로 인한 베네수엘라 원유공급 감소 우려 및 미-중 무역합의 진전 기대감 등으로 인해, 2018년 12월 57 $/B 수준이었던 두바이 유가는 2019년 3월 67 $/B 수준까지 상승하였습니다. 2019년 2분기 유가는 OPEC 및 주요 산유국의 감산이 지속되는 가운데 미 행정부의 이란산 원유수입 제재 예외 철회 등의 요인으로 2019년 4월 71 $/B 수준까지 상승하였으나, 미-중 무역전쟁 지속 우려 및 글로벌 경제성장 둔화 전망 등의 요인으로 2019년 6월 62 $/B 수준까지 하락하였습니다.2019년 3분기 유가는 중동 지역 지정학적 리스크 및 OPEC의 감산 합의 이행 등으로7월 63 $/B 수준까지 상승하였으나, 8월에는 미-중 무역전쟁 지속 우려 및 글로벌 경제성장 둔화 전망 등으로 59 $/B 수준까지 하락하였습니다. 그러나, 9월에는 사우디 석유시설 피격에 따른 공급차질 우려 및 중동 지역 지정학적 리스크 등으로 61 $/B 수준으로 다시 상승하였습니다. 2019년 4분기 유가는 Saudi 석유시설 복구에 따른 공급차질 우려 완화 및 미-중 무역합의 지연 우려 등으로 2019년 10월 59 $/B 수준까지 하락하였으나, 이후 미-중 1단계 무역합의 체결 및 OPEC+ 감산 규모 확대 등으로 2019년 12월 65 $/B 수준까지 다시 상승하였습니다.

4. 생산 및 설비 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

당사의 생산시설은 정유부문과 윤활부문 및 석유화학부문 총 3개의 사업부문으로 이루어져 있으며, 각 부문별 생산능력은 '표준생산능력 × 연차보수기간을 제외한 가동가능일수'의 방법으로 산출하고 있습니다.

구분	단위	제45기(2019년)	제44기(2018년)	제43기(2017년)

정유부문	정유제품	천배럴	234,646	237,775	241,817

윤활부문	윤활제품	천배럴	15,029	15,682	16,316

석유화학부문	Basic Chemical	천배럴	36,348	36,618	32,954

Polymer*	천톤	666	129	-

* 상업가동을 시작한 2018년 11월 이후 기준※ 생산능력의 산출근거 (2019년 기준)

구 분	단위	표준생산능력	가동가능일수	가동가능시간

정유부문	정유제품	배럴/일	669,000	350.7일	8,418시간

윤활부문	윤활제품	배럴/일	44,700	336.2일	8,069시간

석유화학부문	Basic Chemical	배럴/일	105,000	346.2일	8,308시간

Polymer*	톤/년	705,000	314.7일	7,553시간

* 연 평균 8,000시간 운전기준나. 생산실적 및 가동률

구분	단위	제45기(2019년)	제44기(2018년)	제43기(2017년)

생산실적	생산능력 대비 가동률	생산실적	생산실적

정유부문	정유제품	천배럴	230,575	98.3%	239,780	241,019

윤활부문	윤활제품	천배럴	14,470	96.3%	15,054	15,744

석유화학부문	Basic Chemical	천배럴	36,469	100.3%	36,667	36,187

Polymer*	천톤	532	79.9%	86	-

* 상업가동을 시작한 2018년 11월 이후 기준

다. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비의 현황

(단위 : m², 천원 )

[자산항목 : 토지]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	35,526	136,348,166	-	-	-	136,348,166	94,145,075

주유소/충전소	전국	129,923	297,066,277	-	3,075,183	-	293,991,094	257,417,432

공장	울산	3,475,634	1,215,703,491	62,305,178	19,244,900	-	1,258,763,769	738,882,914

사택숙소	울산	36,465	51,390,000	-	-	-	51,390,000	62,196,166

동북화학(주)	울산	63,863	31,842,473	-	-	-	31,842,473	19,467,168

저유소	인천	77,438	38,803,700	-	-	-	38,803,700	32,674,772

영천	30,392	2,531,346	-	-	-	2,531,346	2,721,150

동해	16,032	949,756	-	-	-	949,756	1,156,064

목포	33,412	-	6,296,236	-	-	6,296,236	4,744,490

합계	3,898,685	1,774,635,209	68,601,414	22,320,083	-	1,820,916,540	1,213,405,231

[자산항목 : 건물]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울등	63,572	113,233,846	-	-	3,459,172	109,774,674	-

주유소/충전소	전국	4	24,752,342	-	74,071	821,941	23,856,330	-

공장	울산	188,228	279,757,068	14,157,817	5,113,680	8,729,765	280,071,440	-

사택숙소	울산	28,182	5,223,351	-	-	246,782	4,976,569	-

동북화학(주)	울산	1,846	1,506,281	16,557	48,849	1,473,989	-

저유소	인천	3,520	1,566,719	87,300	-	65,689	1,588,330	-

영천	1,243	314,387	-	-	13,498	300,889	-

동해	530	7,273	-	-	2,011	5,262	-

군산	1,338	370,332	-	-	16,092	354,240	-

여수	175	9,744	-	-	413	9,331	-

목포	731	-	548,500	-	6,856	541,644

합계	289,369	426,741,343	14,810,174	5,187,751	13,411,068	422,952,698	-

[자산항목 : 구축물]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	-	1,190,860	1,595	1,889	291,772	898,794	-

주유소/충전소	전국	-	22,619,178	39,629	228,641	1,421,977	21,008,189	-

공장	울산	-	1,036,703,097	15,267,934	1,472,657	58,989,818	991,508,556	-

사택숙소	울산	-	639,758	-	-	41,542	598,216	-

동북화학(주)	울산	-	107,704,539	6,378,677	101,325,862	-

저유소	인천	-	7,176,044	1,767,185	-	800,101	8,143,128	-

영천	-	3,836,517	131,179	-	482,119	3,485,577	-

동해	-	53,201	-	-	11,184	42,017	-

군산	-	5,060,032	59,710	-	367,040	4,752,702	-

여수	-	166,819	-	-	18,730	148,089	-

목포	-	7,485,977	3,769,616	-	495,014	10,760,579	-

합계	-	1,192,636,022	21,036,848	1,703,187	69,297,974	1,142,671,709	-

[자산항목 : 기계장치]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

공장	울산	-	5,145,040,301	183,456,646	-	212,856,808	5,115,640,139	-

저유소	인천	-	134,355	-	-	48,176	86,179	-

목포	-	689,702	-	-	47,891	641,811	-

영천	-	25,882	-	-	25,882	-	-

군산	-	1,077,624	-	-	97,362	980,262	-

합계	-	5,146,967,864	183,456,646	-	213,076,119	5,117,348,391	-

[자산항목 : 차량운반구]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	-	44,260	-	-	12,256	32,004	-

공장	울산	-	1,614,213	191,211	-	695,133	1,110,291	-

동북화학(주)	울산	-	13,125	4,418	-	4,087	13,456	-

저유소	인천	-	-	89,500	-	17,900	71,600	-

합계	-	1,671,598	285,129	-	729,376	1,227,351	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(집기비품)]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	-	2,471,112	1,713,642	1,259	1,269,834	2,913,661	-

주유소/충전소	전국	-	33,109	9,377	-	14,175	28,311	-

공장	울산	-	4,203,756	1,161,255	4,134	1,623,676	3,737,201	-

사택숙소	울산	-	127,572	17,516	-	47,592	97,496	-

지사	전국	-	268,624	17,886	763	104,139	181,608	-

동북화학(주)	울산	-	214,041	83,109	17,127	93,831	186,192	-

저유소	인천	-	725,683	29,689	-	265,007	490,365	-

영천	-	324,689	65,270	-	112,888	277,071	-

군산	-	388,270	3,349	-	193,888	197,731	-

여수	-	-	-	-	-	-	-

목포	-	587,500	26,861	-	152,562	461,799	-

제주	-	58,398	4,300	-	18,792	43,906	-

수송반	-	96	-	-	40	56	-

합계	-	9,402,850	3,132,254	23,283	3,896,424	8,615,397	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(공기구)]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	-	17,331,119	1,671,360	-	4,173,138	14,829,341	-

공장	울산	-	5,375,022	127,119,044	-	2,107,143	130,386,923	-

지사	전국	-	13,899	-	-	5,350	8,549	-

동북화학(주)	울산	-	9,802	2,793	843	3,633	8,119	-

저유소	인천	-	185,807	209,822	-	91,682	303,947	-

영천	-	88,240	1,626	-	49,084	40,782	-

군산	-	91,324	-	-	30,670	60,654	-

제주	-	141,872	4,400	-	44,577	101,695	-

목포	-	-	7,044	-	704	6,340

합계	-	23,237,085	129,016,089	843	6,505,981	145,746,350	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(영업지원시설)]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

주유소/충전소	전국	-	43,006,473	23,362,477	218,038	16,576,835	49,574,077	-

합계	-	43,006,473	23,362,477	218,038	16,576,835	49,574,077	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(연차보수자산)]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	12월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

공장	울산	-	119,515,714	167,946,590	-	65,482,127	221,980,177	-

합계	-	119,515,714	167,946,590	-	65,482,127	221,980,177	-

토지를 제외한 생산설비의 시가는 금액적 중요성이 없어 기재를 생략하였으며, KDB산업은행과의 여신거래와 관련하여 토지, 건물, 기계장치 등에 총 341,575 백만원(외화금액에 대하여 2019년 12월 31일 환율 적용)의 담보가 설정되어 있습니다. 이와는 별개로 KDB산업은행이 75,168백만원 상당 토지(건설중인 자산)의 토지분양대금반환청구권을 가지고 있으며, KDB산업은행 외 8개 금융기관과의 산업시설자금대출약정( 시행금액 : 813,699 백만원) 과 관련하여 총 2,520,000백만원의 담보가 설정되어 있습니다. 담보제공자산 관련 자세한 사항은 'Ⅲ. 재 무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 16. 담보제공자산'을 참조하시기 바랍니다.

2) 설비의 신설 및 매입계획 등① 진행 중인 투자 현 재 진행중인 설비 투자건은 없습니다.

② 향후 투자계획

당사는 사업포트폴리오 다각화, 경쟁력 제고, 안정적 수익구조 창출 등을 통한 지속성장 기반 강화 및 새로운 성장 동력 확보를 목적으로 TC2C 기술(원유를 석유화학 물질로 전환하는 기술) 도입을 포함한 석유화학 2단계 프로젝트(Steam Cracker Olefin Downstream 프로젝트)에 대한 투자를 검토하고 있습니다. 현재 타당성 검토를 진행하고 있으며, 향후 해당 프로젝트에 대한 이사회의 최종승인을 득하여 투자가 확정되면 관련 내용을 공시할 계획입니다.

5. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위: 백만원)

사업 부문	매출유형	품목	제45기 연간	제44기 연간	제43기 연간

정유부문	제품	LPG	수출	-	-	-

내수	326,825	390,643	393,310

합계	326,825	390,643	393,310

휘발유	수출	1,736,835	1,273,395	734,024

내수	1,520,497	1,465,240	1,235,835

합계	3,257,332	2,738,635	1,969,859

납사	수출	807,716	824,933	576,884

내수	877,574	1,058,591	1,150,017

합계	1,685,290	1,883,524	1,726,901

등유	수출	58,294	111,079	66,447

내수	129,729	159,311	135,608

합계	188,023	270,390	202,055

항공유	수출	2,582,656	2,965,866	2,451,555

내수	399,879	359,693	290,394

합계	2,982,535	3,325,559	2,741,949

경유	수출	3,090,278	3,725,978	3,001,004

내수	3,947,474	3,758,466	2,963,144

합계	7,037,752	7,484,444	5,964,148

Bunker유	수출	545,810	351,373	241,658

내수	142,062	169,882	167,871

합계	687,872	521,255	409,529

Blending유	수출	734,032	907,223	781,027

내수	-	-	-

합계	734,032	907,223	781,027

아스팔트	수출	113,083	279,800	343,967

내수	176,814	168,835	154,347

합계	289,897	448,635	498,314

기타	수출	177,620	71,167	-1,367

내수	863,107	848,730	736,853

합계	1,040,727	919,897	735,486

상품	LPG	수출	-	-	-

내수	124,643	87,874	37,865

합계	124,643	87,874	37,865

휘발유	수출	15,492	278,671	319,262

내수	54	20,436	42,141

합계	15,546	299,107	361,403

납사	수출	-	19,918	-

내수	-	-	-

합계	-	19,918	-

등유	수출	45,572	38,856	12,618

내수	322,112	314,674	263,433

합계	367,684	353,530	276,051

항공유	수출	50,019	97,322	114,726

내수	99,729	73,783	46,183

합계	149,748	171,105	160,909

경유	수출	114,934	162,497	104,481

내수	104	9	36,551

합계	115,038	162,506	141,032

Bunker유	수출	-	-	7,294

내수	-	-	5,210

합계	-	-	12,504

기타	수출	-	142,232	-

내수	-	-	-

합계	-	142,232	-

윤활부문	제품	윤활기유	수출	1,202,164	1,307,465	1,282,298

내수	274,058	297,206	303,644

합계	1,476,222	1,604,671	1,585,942

상품	윤활기유	수출	2,792	-	228

내수	-	-	-

합계	2,792	-	228

윤활유	수출	37,072	30,695	28,736

내수	-	-	-

합계	37,072	30,695	28,736

석유화학부문	제품	BTX 등	수출	1,923,569	2,001,926	1,805,380

내수	1,416,841	1,132,766	815,529

합계	3,340,410	3,134,692	2,620,909

상품	BTX 등	수출	351,559	402,357	154,272

내수	183,174	164,403	88,945

합계	534,733	566,760	243,217

합계	수출	13,589,497	14,992,753	12,024,494

내수	10,804,676	10,470,542	8,866,880

합계	24,394,173	25,463,295	20,891,374

제43기(전전기) 는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호 '수익'에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법

당사는 아시아 지역을 비롯하여 호주, 유럽, 미국, 남미 등 전세계로 제품을 수출하며시장상황 및 FTA 체결에 따른 이점을 활용하여 직수출 또는 Trading Company, 입찰 참여 등을 통하여 판매합니다.

수출 판매방법의 경우, 제품의 인도가 수출항의 본선 선상에서 이루어지는 FOB (Free on Board), 당사가 화물을 선적하고 운임을 부담하는 CFR (Cost Freight), 당사가 화물을 선적하고 운임과 보험료를 부담하는 CIF(Cost, Insurance and Freight), 도착운송수단으로부터 양하된 상태로 지정 목적지의 지정 터미널에서 물품을 인도하는 DAT(Delivered At Terminal) 계약 등이 있습니다. 판매조건은 국제적인 상거래 관행에 따라 주로 외상판매를 하고 있습니다.국내 시장의 경우, 유종별로 다양한 판매경로를 가지고 있습니다. 그중 대부분을 차지하고 있는 소매경질유는 전체의 70% 이상을 주유소를 통하여 판매하고 있으며, 나머지는 직매처 및 소형부판 등을 통하여 직접 판매하고 있습니다. 또한, LPG는 대부분 충전소를 통하여 판매하고 있으며, 항공유는 국내 항공사 및 외국적 항공사에 판매하고 있습니다. 이밖에도 중질유 및 아스팔트, 납사 등을 다양한 산업체 및 석유화학사 등에 공급하고 있습니다.

다. 판매전략

당사는 국내외 고정 고객과의 장기계약 비중을 지속적으로 확대함으로써 판매시 안정성 및 수익성 확보를 추구하고 있으며, 아시아 지역의 공급과잉 상황을 감안하여 호주, 유럽, 미주 및 남미까지 시장을 확대하는 등 고수익 잠재시장 개발도 적극적으로 추진하고 있습니다. 이를 성공적으로 추진하기 위한 당사의 판매전략은 다음과 같습니다. - 저비용 고효율의 광고 등을 통한 Brand Value 제고

- 보너스카드 및 제휴카드 확대를 통한 고객만족도 제고 및 고객 고정화

- 거래처 및 고객 관계강화 프로그램 지속 시행

- 최적 판매 Network 구축 및 개별주유소 경쟁력 강화

- 품질차별화 지속 강화

- 대형직매처 및 산업체 공급비율 증대

- 수출의 다변화와 안정적인 고정거래처 지속 확보 라. 주요매출처 당기 중 연결기준 매출액의 10% 이상을 차지하는 주요매출처는 Aramco Trading Singapore Pte. Ltd.(매출액 비중 16%)입 니다.

6. 수주상황(단위 : 천배럴, 백만원)

수주처	품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

Idemitsu Kosan	윤활기유 제품	2016.12.08	2021.12.31	823	100,651	823	100,651	-	-

대한유화주식회사	납사	2018.12.27	2019.12.31	13,511	866,583	13,511	866,583	-	-

Aramco Trading Singapore	경유, 납사, 항공유 등	2019.02.18	2019.12.31	44,550	3,943,462	44,550	3,943,462	-	-

덕양케미칼	프로판 등	2018.02.09	15년	-	-	-	-	-	-

대한항공	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	4,479	433,033	4,479	433,033	-	-

방위사업청	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	2,247	222,768	2,247	222,768	-	-

아시아나항공	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	100	8,774	100	8,774	-	-

수협	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	744	69,574	744	69,574	-	-

한국중부발전	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	492	94,735	492	94,735	-	-

주한미군	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	101	18,866	101	18,866	-	-

해운조합	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	82	13,960	82	13,960	-	-

조달청	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	26	2,501	26	2,501	-	-

기타 국제항공사	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	2,801	240,482	2,801	240,482	-	-

기타 국내항공사	정유제품	2019.01.01	2019.12.31	2,085	204,425	2,085	204,425	-	-

합 계	72,041	6,219,814	72,041	6,219,814	-	-

※ 진행률(발생한 누적계약원가를 추정총계약원가로 나눈 비율)을 적용하는 거래는 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리 가. 주요 시장위험 (1) 외환위험당사는 국제적인 영업활동으로 인하여 외환위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 외환위험에 노출되어 있습니다. 이에따라 원-달러환율 상승 시 발생하는 환차손과 환율 하락시의 영업이익 감소영향이 리스크관리의 주요 대상입니다

당사는 외환위험을 최소화할 수 있도록 외환위험관리시스템을 구축하고 있으며,이 시스템에 따라 영업이익에 미치는 외환위험과 외화표시 자산부채에 미치는 외환위험이 대부분 서로 상쇄될 수 있도록 관리하고 있습니다.

(2) 제품마진 변동위험

당사는 원유의 구매시점과 생산제품의 판매시점이 상이하므로 이로 인한 마진 변동위험에 노출되어 있으며, 계절에 따른 수요 변화 등에 의한 마진변동 위험, 세계경제변화에 따른 정제마진 변동위험 등에도 노출될 수 있습니다. 이에, 당사의 제품마진 변동위험 관리 목표는 마진변동의 불확실성을 최소화함으로써 기업가치를 극대화 하는데 있습니다.

당사는 제품의 가격변동에 따른 마진변동 위험을 최소화하기 위하여 당월 생산된 제품을 대부분 당월에 판매하여 재고를 일정 수준으로 관리하고 있으며, 제품의 비축 필요성이 있는 경우 제품스왑을 통하여 미래의 가격변동 위험을 제거하여 보장된 판매마진을 확보하는 방법으로 관리하고 있습니다.

(3) 이자율 위험당사의 이자율 위험은 예금 또는 차입금에 적용되는 미래 시장이자율 변동에서 비롯됩니다. 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에 적용되는 이자율 변동에서 발생하며, 이로 인해 연결회사는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있습니다.당사의 이자율 위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용을 최소화함으로써 기업가치를 극대화하는데 있습니다.(4) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 가격변동위험당사는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 보유 지분증권에 대한 가격위험에 노출되어 있습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있습니다.

나. 위험관리 방식 (1) 위험관리 전략당사는 투기적 거래를 배제하고 실물거래와 연계된 헷징을 통해 노출된 위험을 제거 또는 최소화하는 전략을 취하고 있습니다. (2) 위험관리 방법당사는 외환위험 관리를 위하여 순외화부채의 환차손익과 영업이익에서 발생하는 환차손익이 서로 상쇄될 수 있도록 적정 규모의 순외화부채를 보유하는 방법을 취하고 있으며, 'Cash Management Committee'를 수시로 개최하여 환율 등 변동이 회사의 손익에 미치는 영향을 정기적으로 모니터링하고 있습니다. 또한 회사는 전사적인 위험 전자경보 시스템에 금융시장 위험요소를 반영하여 상시 모니터링이 가능하도록 하는 등 금융시장 위험관리에 만전을 기하고 있습니다. 제품마진 변동위험 관리를 위하여 제품의 비축 필요성이 있는 경우 제품스왑을 통해서 미래의 가격변동 위험을 제거하여 보장된 판매마진을 확보하는 방법을 취하고 있습니다. (3) 경영방침상 파생상품거래 제한 당사는 이사회 운영규정에 의거 사전에 규정된 파생상품 거래 대상에 대하여 손실금액 및 수량 한도를 설정하고, 그 한도 내에서 운용하고 있습니다. 따라서, 이사회가 정한 한도를 초과하는 매매목적의 파생상품 거래는 이사회의 승인을 득하도록 제한하고 있습니다. 다. 위험관리 조직 (1) 위험관리 조직 및 인원 등당사는 제품가격 변동위험과 관련한 관리조직으로 CTRMC(Commodity Trading Risk Management Committee)와 환율 변동위험과 관련한 관리조직으로 CMC(Cash Management Committee)를 운용하고 있으며, 동 위원회들은 의장인 CFO를 비롯해서 경영전략본부장, 해외사업 담당임원 및 재무담당 임원 등으로 구성되어 있습니다.더불어 회사는 전사적인 위험관리를 위하여 CEO를 의장으로 한 ERM (Enterprise Risk Management) Committee를 정기적으로 개최하고 있습니다.

(2) 위험관리 내부운영방침, 관리 및 절차 등

제품가격 변동위험 관리의 필요성이 제기될 경우, 관련 부문은 보고서를 작성하여 CTRMC의 승인을 득한 후 시행하고 있습니다. 환위험, 이자율 위험 및 기타 금융위험 관리를 위해서는, 금융시장을 모니터하여 관련 부문이 작성한 보고서를 CMC가 검토하고 대응방안을 마련하게 됩니다. 또한 동 대응결과는 정기적으로 회사의 전사적 위험관리기구인 ERM Committee에 보고되고 있습니다.

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 가. 파생상품의 분류

(단위 : 백만원)

구분	2019.12.31	2018.12.31	2017.12.31

자산	부채	자산	부채	자산	부채

매매목적

통화선도계약(단기매매)	566	5,451	3,427	2,605	24,312	1,718

Commodity Swap(단기매매)	-	2,709	1,163	7,163	-	5,627

합계	566	8,160	4,590	9,768	24,312	7,345

유동부문	566	8,160	4,590	9,768	24,312	7,345

비유동부문	-	-	-	-	-	-

단기매매파생상품은 유동자산 또는 유동부채로 분류하고 있습니다. 위험회피 파생상품은 만약 위험회피대상항목의 잔여만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며, 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)로 분류하고 있습니다.

나. 통화선도계약 2019년 12월 31일 현재 회사는 환율변동 위험을 회피하기 위하여 통화선도 계약을 체결하였습니다. 통화선도 계약의 평가이익 566백만원과 평가손실 5,451백만원을 당기손익으로 인식하였습니다. 당기 중 통화선도 계약으로 인한 손익내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

은행	계약금액	계약환율	계약일	만기일	Sell/Buy	평가(손)익	비고

산업	$50,000,000.00	1,205.05	2019/09/02	2020/03/03	Buy	-2,512

JP	$50,000,000.00	1,205.10	2019/09/02	2020/03/03	Buy	-2,515

산업	$70,000,000.00	1,160.35	2019/12/27	2020/01/03	Sell	283

농협	$70,000,000.00	1,160.35	2019/12/27	2020/01/03	Sell	283

KEB하나	JPY 1,009,968,750	11.0064	2019/12/06	2020/05/11	Buy	-358

KEB하나	JPY 243,468,400	10.8082	2019/11/26	2020/01/03	Buy	-51

KEB하나	JPY 246,645,700	10.6718	2019/12/18	2020/01/17	Buy	-15

합계	평가이익 계	566	-

평가손실 계	-5,451	-

상기 계약은 만기일에 계약환율을 적용하여 계약총액을 매입(매도)하며, 중도청산시에는 중도청산일 현재의 평가손익을 주고 받습니다.

다. Commodity Swap

2019년 12월 31일 현재 회사는 제품의 공정가액 변동위험을 회피하기 위하여 Commodity Swap 계약을 체결하고 있으며 동 평가손실 총 2,709백만원은 당기손익에 반영하였습니다. 당기 중 Commodity Swap 계약으로 인한 손익내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

거래처	거래구분	계약일	만기일	평가(손)익

JP Morgan	Dubai	2019.08.29	2020.02.29	-823

J.ARON COMPANY	Dubai	2019.08.29	2020.05.31	-1,292

J.ARON COMPANY	Dubai	2019.08.29	2020.08.31	-594

합계	평가이익 계	-

평가손실 계	-2,709

9. 경영상의 주요 계약

계약상대방	관련 기술	계약일	기간	내용	비고

IFP/Axens	Prime-G+	2005.04.30	15년	ULSG 제조를 위한 Gasoline 탈황기술	-

RFCC Revamp	2005.06.27	15년	Catalyst Stripper Packing Technology Transfer Agreement	-

SHU	2006.03.08	15년	R2R LCN의 황,벤젠 저감	-

Paramax	2008.05.22	15년	Naphtha를 방향족제품으로 개질한 후 Toluene, Xylene, Heavy Aromatic으로부터 PX 제조	-

MTBE, C4 Selective Hydrogenation, Superfractionation	2014.04.11	10년	Technology Transfer Agreement (RUC Project, C4B)	-

RFCC Upgrading	2014.11.12	15년	RFCC Upgrading Process License Agreement	-

#1 RHDS Revamping	2018.07.11	8년	#1 RHDS License and Process Book Supply Agreement

CB	SRU O2 Enrichment System	2007.12.24	15년	SRU, TGTU 공정의 H2S 처리능력 증가, BCC Ph-1 (Oxygen Injection, Tail Gas Treating)	-

ExxonMobil	MSDW	2002.10.16	20년	HYC Bottom(Hydrocrackate)에서 왁스성분 제거 공정	-

MSDW	2004.06.08	18년	Waxy Oil에서 선택적 왁스성분 제거 공정	-

PxMax	2006.12.11	15년	Toluene으로부터 P-X 생산공정의 원료인 Xylene(PX Rich)과 Benzene 제조	-

DuPont	Alkylation	2007.03.13	15년	고품질 Gasoline Blending Stock 제조	-

Sulfuric Acid Regeneration	2007.05.08	15년	Alkylation 공정 촉매(황산)의 Regeneration	-

Shell Global Solutions	HYC Upgrading	2014.07.23	15년	Shell Fuel Hydrocracking Process License Agreement	-

MHC Revamping	2014.12.24	15년	Shell Mild Hydrocracking andCatalytic Dewaxing Process License Agreement	-

GTC	#2 PX BEU Revamping	2015.04.13	15년	Benzene Extraction Process License Agreement	-

동광화학	원료탄산혼합가스 및 부생가스 매매계약	2014.07.23	15년	#1HMP Tail Gas의 동광화학 판매 동광화학 CO2 PSA Tail Gas 구매 계약	-

Sumitomo Chemical	PP	2015.11.10	20년	Polypropylene License Agreement	-

2015.11.10	8년	PP Catalyst Supply Agreement	자동 연장

PO	2015.11.10	20년	Propylene Oxide License Agreement	-

2015.11.10	10년	Epoxidation Catalyst Supply Agreement	자동 연장

PP, PO 공통	2015.11.10	10년	Service Agreement	-

UOP	CFU LPG Unit MEROX Process	2016.06.27	10년	Merox Process License Agreement	-

Saudi Aramco	-	2012.02.07	20년	장기 원유 구매계약 체결	-

덕양케미칼	-	2018.02.09	15년	수소, 스팀 공급 계약	-

10. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요

(1) 촉매/공정 및 연료유 연구

당사는 1991년 기술연구소를 설립하여 그동안의 축적된 기술력 및 노하우를 집약시켜 최적의 촉매 선정과 공정 운전 조건 제시, 친환경 고품질 연료유 제품 개발을 통해 고객 만족을 선도해 나가고 있습니다.

당사의 기술연구소는 촉매 및 공정 연구와 연료유 제품 개발을 진행합니다. 다양한 촉매의 최적 선정 및 생산 공정 개선 연구를 수행할 수 있도록 실제 공장을 축소 제작한 Pilot Plant 및 Catatest(촉매시험기)를 활용하여 RFCC 및 HYC 등 중질유 분해 시설에 대한 최적의 촉매 선정 및 공정 운전 조건을 제시하여 우수한 품질의 제품 생산과 장기간의 안정적인 공정 운전이 가능하도록 하고 있습니다. 또한, 불순물 제거를 위하여 흡착제/분리막을 개발한 바가 있으며, 지금은 다양한 종류의 촉매 개발을 진행하고 있습니다.

당사 기술연구소는 현재의 성과나 기술에 만족하지 않고 국내 유명 대학 및 연구기관과 공동으로 다양한 연구개발 활동을 하고 있으며, 이러한 연구를 통해 다수의 특허 출원 및 미래 기술 개발을 지속적으로 추진하고 있습니다.

(2) 윤활 연구

국내 윤활기유 산업을 선도해 온 당사는 축적된 기술력 및 노하우를 한 단계 높이기 위하여, 2017년 최신 설비의 연구소를 신축하였으며, 친환경 고품질 윤활유 제품 개발을 통해 고객 만족을 선도해 나가고자 합니다.

당사에서 생산된 다양한 등급의 고품질 윤활기유를 사용하여, 수명이 길어지고 연료 효율이 향상된 윤활유 제품 개발을 자동차 메이커와 공동 진행함으로써, 보다 더 엄격해진 환경 규제와 소비자의 품질 요구를 만족시켜주고 있습니다.

당사에서 생산되는 윤활기유는 API에서 분류하는 다양한 Group 및 점도 등급의 제품을 보유하고 있어, 각종 산업용 윤활유 사용 여건에 적합한 제품을 생산할 수 있습니다. 그리고 연구개발활동을 통하여 최적의 윤활기유와 여러 기능별 첨가제를 조합함으로써, 윤활유 성능을 최대한 발휘할 수 있도록 제품을 개발하고 있습니다.

또한, 실차 시험 및 엔진시험 시스템을 활용하여 업그레이드 되고 있는 규격의 엔진오일 제품 개발에 힘쓰고, 대형 장치 maker 및 첨가제사 기술전문가와의 지속적인 교류를 통한 전문 지식을 함양하여, 윤활유 사업에서 필요한 기술 지원 및 판매를 확대 기반을 마련할 것입니다.

(3) 화학기술개발당사는 올레핀 다운스트림 컴플렉스(ODC, Olefin Downstream Complex)에서 생산되는 고분자 합성수지 관련 화학기술개발(Chemical Technical Service Development) 활동을 통하여 석유화학사업에서 필요한 기술 역량을 확보하고 경쟁력을 강화하고 있습니다.이를 위해 서울 마곡산업단지 에쓰-오일 기술개발센터에 화학실험동을 건립하였으며, 화학실험동에서는 고객 기술지원, 고분자 관련 분석, 제품개선 및 개발, 고분자 중합 촉매 및 공정 개선 연구 등을 수행 중에 있습니다. 아울러, 국내 최고 수준 연구능력을 갖춘 학계와의 공동연구를 통해 화학기술개발 능력을 배가시키고 우수한 연구인재를 확보하기 위한 노력을 경주하고 있습니다.당사는 화학기술개발 활동을 통해 미래 기술에 대한 요구를 반영하고 고객 만족을 향한 끊임없는 혁신을 통하여 '아시아·태평양지역에서 가장 경쟁력 있고 존경받는 에너지·화학기업'이라는 회사의 비전을 공고히 함에 필수적인 기술 역량을 확보하여 회사가 초우량 일류 기업으로 도약하는 데에 기여할 것입니다.

나. 연구개발 담당조직

부문	담당부서	연구개발활동

정유생산관리부문	- 연구개발팀	촉매/공정 및 연료유 연구

윤활영업부문	- 윤활R	윤활유 제품 연구

Chemical기술개발부문	- Chemical기술개발기획팀- 용도개발/기술지원팀- 고분자제품개발팀	화학기술개발

다. 연구개발 비용(단위 : 백만원)

과목	2019년	2018년	2017년

인건비	11,401	12,339	10,180

감가상각비	1,766	2,071	764

위탁용역비	1,685	560	1,869

기타	2,745	6,041	3,608

연구개발비용 계	17,597	21,011	16,421

(정부보조금)	-	-	-

회계처리	판매비와 관리비	9,225	9,294	7,780

제조경비	8,372	11,717	8,641

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.07%	0.08%	0.08%

라. 연구개발 실적

구분	연구분야	연구과제	연구결과 및 기대효과

촉매/공정 및 연료유 연구	촉매/공정 및연료유 연구	촉매 성능 비교 평가 연구	고품질 및 고부가가치 제품의 최대 생산을 위해 촉매 성능 평가

윤활기유 생산을 위한 수소화 처리 공정 연구	100N (Group III)기유의 수율 최대화 및 VI 개선 기술 개발

방향족 화합물 전환 기술 개발	정유 공장 부산물을 방향족 화합물로 전환 시키는 기술 개발

미래 기술 연구	태양광 수소 제조 기술	태양광을 이용한 수소 제조를 위한 전극 기술 개발

윤활 연구	윤활유 제품 연구	엔진오일 성능 평가를 위한 엔진운전 기술 개발	엔진 연소실의 청정 성능 및 대기 환경을 개선시키는 엔진오일을 평가하기 위한 엔진 운전 기술 개발

장수명, 고연비 엔진오일 개발	수명 및 연비가 향상되고 내마모성 및 산화안정성이 우수한 엔진오일 개발

변속기유 개발	저온점도 및 마찰특성, 내구성능, 연비성능이 우수한 장수명 변속기유 개발

산업용 윤활유 개발	산업용 기어유, 터빈/베어링유 개발

화학기술개발	공정 및 촉매 연구	아세토페논의 벤조산으로의 전환 공정 연구	당사 산화프로필렌 생성 공정에서 발생하는 부산물인 아세토페논을 활용하여 고부가가치 물질인 벤조산을 생성하는 공정 연구

고분자 제품 개발	바이오 기반 그래핀 충전제의 개발과 이를 이용한 PP나노복합재료의 개발	바이오 기반 그래핀 충전제 및 이를 이용한 기계적 안정성이 향상된PP 복합소재 개발

고분자 제품 개발	컴파운딩용 PP 개발	컴파운딩 및 일반 사출 용도에 적합한 Homo PP 소재 개발

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 회사의 상표, 고객관리 정책

당사는 단순히 브랜드를 알리기 보다 고객 스스로가 당사 브랜드의 가치를 느끼면서 호감을 형성하는 데 중점을 두고 브랜드 활동을 전개하고 있으며, 고객의 불평을 체계적으로 관리하여 제품/서비스 개선에 적극 활용하고 있습니다.또한 당사는 소비자가 당사 제품을 이용하는 것에 자부심과 혜택을 느낄 수 있도록 다양한 로열티 프로그램을 운영하고 있습니다. 또한, 상시 이용고객에 대한 혜택 강화를 위해 포인트를 적립해 주는 보너스카드 운영 및 국내 다양한 업종/업체와의 제휴/공동마케팅을 지속 강화하고 있습니다.당사의 이러한 활동은 고객의 요구사항을 반영하여 체계적으로 시행되고 있으며, 고객의 목소리를 상시적으로 파악하고 개선방안을 수립하기 위해 '고객센터(1644-5151)'를 운영 중에 있습니다. 고객 불평은 소비자가 기업에게 던지는 소중한 메시지라는 차원에서 그 불평의 가치를 이해하고 제품/서비스를 개선하는 데 역점을 두고 있습니다.당사는 영위하는 사업과 관련하여 상표법에 의해 브랜드를 보호할 목적으로 상호, 제품명, Logo 등 총 460건의 상표권을 국내 및 해외에 출원 및 등록하였으며, 동종 업종을 포함하여 유사상표 사용 기업 적발 시 적절한 법률적 검토를 통해 당사 상표의 도용을 차단하고 있습니다.

나. 지적재산권 보유현황

구분	등록번호	취득일	내용	비고

1	US 6040417	2000.03.21	Process for preparing Polyethylene Naphthalate based polymers	19.09.14 소멸

2	0286251	2001.01.11	폴 리에틸렌 나프탈레이트계 중합체의 제조방법	19.02.24 소멸

3	US 6232432	2001.05.15	Process for the preparation of p olycarbonate

4	0298637	2001.06.01	폴리카보네이트 수지의 제조방법	19.06.29 소멸

5	0303246	2001.07.10	제올라이트 베타 촉매를 이용하여 5-오르토-톨릴펜텐으로부터 1,5-디메틸테트랄린을 제조하는 방법	19.07.13 소멸

6	US 6323305	2001.11.27	Process for preparing polyethylene naphthalate based polymers by using NDCA or it's derivatives

7	0319301	2001.12.18	방향족 화합물로부터 고순도 벤젠 및 고순도 파라-자일렌을 제조하는 방법	19.04.09 소멸

8	0326660	2002.02.19	폴리에틸렌 나프탈레이트계 중합체의 제조방법

9	0345344	2002.07.09	5-오르토-톨릴펜텐으로부터 2,6-디메틸나프탈렌을 제조하는 방법	19.10.19 소멸

10	US 6423812	2002.07.23	Process for preparing polycarbonates

11	0364495	2002.11.29	폴리카보네이트 수지의 제조방법

12	0364496	2002.11.29	마이크로파를 이용한 폴리카보네이트 수지의 제조방법

13	US 6525109	2003.02.25	Process of preparing polycarbonates using microwave

14	0389291	2003.06.16	폴리에스테르계 중합체의 제조방법

15	US 6663961	2003.12.16	Process for preparation of polyester-based polymers

16	0493259	2005.05.25	마이크로파 건조법을 이용한 수첨 탈황 촉매 제조방법

17	0497851	2005.06.20	솔-젤법을 이용한 수첨탈황 촉매의 제조방법

18	10-0561742	2006.03.09	초음파를 이용한 폴리카보네이트의 결정화 방법

19	10-0561743	2006.03.09	마이크로파와 유기용매를 함유한 가스를 함께 이용한 폴리카보네이트 수지의 고상중합 방법

20	10-0561745	2006.03.09	폴리카보네이트 수지의 제조방법

21	10-1027754	2011.03.31	원자층 증착장치 및 이를 이용한 원자층 증착방법

22	10-1070878	2011.09.29	산화안정성이 개선된 열처리유

23	10-1080763	2011.11.01	장수명 가솔린 엔진오일 조성물

24	10-1120509	2012.02.20	경질원유로부터 침입도 20～80의 아스팔트를 제조하는 방법 및 그에 의하여 제조된 침입도 20～80의 아스팔트

25	10-1174099	2012.08.08	TNU-9 갈로실리케이트 제올라이트 및 그 제조 방법

26	10-1201518	2012.11.08	TNU-10 갈로실리케이트 제올라이트 및 그 제조 방법

27	10-1230951	2013.02.01	표면확산유도 원자층 증착법

28	10-1249482	2013.03.25	이성체화용 촉매, 그 제조 방법 및 그것을 이용한 이성체화 방법

29	10-1263918	2013.05.07	담지촉매 및 이 촉매의 존재하에 진행되는 셀룰로오스의 소르비톨로의 선택적 촉매 전환 방법

30	10-1297663	2013.08.12	탄화수소류 또는 수소 내의 산가스 제거용 흡착제 및 이의 제조방법

31	10-1321100	2013.10.16	촉매활성금속의 농도가 역전된 촉매 및 그 제조방법

32	10-1329994	2013.11.11	복합 금속 산화물 촉매, 그의 제조방법, 및 상기 복합 금속 산화물 촉매를 이용한 디메틸카보네이트의 제조방법

33	10-1358659	2014.01.28	3종 복합 금속산화물 촉매 및 이를 이용한 디메틸카보네이트의 제조 방법

34	10-1369345	2014.02.25	바이모달 세공구조의 탈알킬화 촉매를 이용한 알킬 치환된 C9+ 방향족 화합물의 선택적 저온 탈알킬화 방법

35	10-1377050	2014.03.17	알킬 치환된 Ｃ9+ 방향족 화합물의 선택적인 탈알킬화 방법

36	10-1391136	2014.04.25	그라파이트에 금속 산화물이 전착된 슈퍼커패시터 전극의 제조방법 및 이를 이용한 슈퍼커패시터

37	10-1394343	2014.05.07	유기황 흡착제, 이의 제조방법, 액상 석유유분에서의 유기황 화합물 흡착방법 및 유기황 흡착제의 재생방법

38	US 8735641	2014.05.27	Method for selective dealkylation of alkyl-substituted c9+ aromatic compounds using bimodal porous dealkylation catalyst at low temperature

39	10-1404415	2014.05.30	텅스텐이 함유된 선택산화탈황용 촉매 및 이의 제조 방법

40	10-1424680	2014.07.23	슈퍼커패시터용 전극 및 이의 제조방법

41	10-1439839	2014.09.03	디메틸카보네이트 제조를 위한 담지 촉매, 이의 제조방법 및 이를 이용한 디메틸카보네이트의 제조방법

42	10-1528158	2015.06.05	다환 방향족 탄화수고의 선택적 수소화 반응용 촉매 및 이의 제조 방법

43	10-1532713	2015.06.24	액상 탄화수소 내에 포함된 산가스 제거용 흡착제 제조 방법

44	US 9085743	2015.07.21	Low viscosity diesel engine oil composition with improved fuel efficiency

45	10-1554265	2015.09.14	비결정질 실리카알루미나-제올라이트 복합체 및 이의 제조방법

46	10-1565852	2015.10.29	희토류 및 전이금속이 담지된 유기황 흡착제, 이의 제조방법, 액상 석유 유분에서의 유기황 화합물 흡착방법 및 유기황 흡착제의 재생방법

47	10-1568119	2015.11.05	선택산화탈황 및 수첨탈황 공정을 이용한 접촉분해유분 내 황 화합물 및 술폰 화합물의 제거 방법

48	10-1568120	2015.11.05	폴리이미드-폴리에틸렌글리콜 공중합체 투과증발막 및 그 제조방법

49	ZL 20101013811 6.3	2015.11.25	Long-life Gasoline Engine Oil Composition

50	10-1573780	2015.11.26	다성분계 금속산화물을 포함하는 전극물질이 전착된 커패시터용 전극 및 이의 제조방법

51	10-1615953	2016.04.21	위계다공성 제올라이트의 제조방법 및 이에 따라 제조된 위계다공성 제올라이트의 노말파라핀 수첨이성화반응 촉매로의 활용방법

52	10-1665577	2016.10.06	경방향족 탄화수소 제조를 위한 수소화 분해 반응용 촉매, 이의 제조방법 및 이를 이용한 자일렌 함량이 높은 경방향족 탄화수소의 제조방법

53	10-1839983	2018.03.13	중합체 개질용 첨가제 및 그 제조방법

54	10-1864789	2018.05.30	나노버블이 함유된 고효율 혼합연료 제조장치 및 나노버블이 함유된 고효율 혼합연료 제조방법

55	10-1867068	2018.06.05	아세토페논이 포함된 혼합물로부터 선택적 산화반응을 통한 벤조산의 제조방법

56	10-1895497	2018.08.30	경방향족 탄화수소 제조용 수소화 분해 반응 촉매, 이의 제조방법 및 이를 이용한 경방향족 탄화수소의 제조방법

57	10-1910966	2018.10.17	금속 산화물 촉매의 제조방법 및 이를 이용한 아크릴로니트릴의 제조방법

58	10-1937872	2019.01.07	프로판 암모산화 반응용 촉매, 이의 제조방법 및 이를 이용한 아크릴로니트릴의 제조방법

59	US 10428280	2019.10.01	Method for manufacturing of multi-level pore zeolite and utilization as catalyst for hydroisomerization of normal paraffins of multi-level

다. 법률/규정 등에 의한 규제사항 2009년 4월 1일부로 당사와 에쓰-오일토탈윤활유주식회사는 상호출자제한기업집단으로 지정되었으며, 2018년 2월 1일부로 당사와 동북화학은 상호출자제한기업집단으로 지정되어 계열회사간 상호출자 및 채무보증이 금지되는 등 관련규정에 따른 규제를 적용받고 있습니다.「석유및석유대체연료사업법」개정에 따라, 2009년 5월 1일부로 정유사별/제품별 가격공개를 시행하고 있습니다. 라. 환경관련 규제사항

정부는 국가 온실가스 감축을 위하여 2015년부터 「온실가스 배출권거래제」를 시행하였습니다. 당사는 배출권거래제 대상업체로 지정되어 동 제도에 따라 배출권을 할당 받았으며, 매년 온실가스 배출량에 해당하는 배출권을 정부에 제출해야 합니다.또한 정부는 화학사고 및 화학물질로 인한 피해 예방을 위하여 2015년부터 「화학물질관리법」, 「화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률」을 시행하였습니다.이에 당사는 정부 정책에 적극 협력하여 사업장 안전관리 강화, 화학물질 위해성 평가 등 필요한 조치를 충실히 이행할 예정입니다.