S-Oil 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가. 사업부문별 요약 재무 현황

(단위 : 백만원, %)

구분	정유부문	윤활부문	석유화학부문	계

제44기 1~3분기	제43기 1~3분기	제44기 1~3분기	제43기 1~3분기	제44기 1~3분기	제43기 1~3분기	제44기 1~3분기	제43기 1~3분기

1. 매출액

외부매출액 (비중)	14,823,459(80%)	11,849,957 (79%)	1,208,589(6%)	1,195,523 (8%)	2,569,930(14%)	2,031,527 (13%)	18,601,978(100%)	15,077,007 (100%)

부문간 내부매출액 (비중)	3,928,055(78%)	3,009,315 (78%)	123,668(3%)	116,106 (3%)	968,154(19%)	722,811 (19%)	5,019,877(100%)	3,848,232 (100%)

계(비중)	18,751,514(79%)	14,859,272 (79%)	1,332,257(6%)	1,311,629 (7%)	3,538,084(15%)	2,754,338 (15%)	23,621,855(100%)	18,925,239 (100%)

2. 영업손익 (비중)	564,915(58%)	361,200 (36%)	208,264(21%)	339,862 (34%)	199,736(21%)	302,899 (30%)	972,915(100%)	1,003,961 (100%)

3. 고정자산

유형 및 무형자산 (비중)	6,123,140 (65%)	4,614,802 (65%)	146,780(2%)	125,371 (2%)	3,064,113(33%)	2,354,968 (33%)	9,334,033(100%)	7,095,141 (100%)

감가상각비 등 (비중)	151,908(67%)	151,388 (69%)	11,358(5%)	11,221 (5%)	62,826(28%)	55,871 (26%)	226,092(100%)	218,480 (100%)

제43기(전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1018호 '수익'에 따라 작성되었습니다. ※ 작성기준 ○ 자산 배부기준 - 부문직접자산 : 해당부문에 직접 배부 - 부문공통자산 : 자산 성격에 따라 부문별 매출액 비율 등으로 배부 ○ 감가상각비 배부기준 : 공정별로 배부 - 직접부문 감가상각비 : 해당부문에 직접 배부 - 공통, 보조부문 감가상각비 : 원가계산시 적용되는 공통비 배부기준 적용

나. 사업부문별 현황(1) 정유부문① 산업의 특성

정유산업은 원유를 처리 가공하여 현대 산업사회에 "혈액"과 같은 역할을 하는 각종 석유제품 및 반제품을 생산하는 국가 기간산업입니다. 정제시설의 건설에 막대한 자금과 장기의 공사기간이 소요되는 자본집약적 장치산업이며, 국가경제 및 국민생활에 필수적인 석유제품을 안정적으로 공급하여야 하는 공익성 산업이라고 할 수 있습니다.

한편, 원재료인 원유의 공급지역이 주로 중동지역에 편재되어 있어, 저장ㆍ 수송 등 물류관련 비용이 상당히 소요되고, 이들 산유국의 정치 불안요소가 원유 수급안정을 지속적으로 불안하게 만드는 요인으로 작용하고 있습니다.

또한, 석유제품은 공급면에서는 원유 정제과정에서 일정비율로 제품이 생산되나, 수요면에서는 경질ㆍ저유황제품(휘발유, 경유 등)에 수요가 집중되어 제품간 수급 불균형에 따른 가격차이가 발생하게 됩니다.

② 산업의 성장성국내석유수요는 국내 경제성장과 밀접한 관계를 가지고 변화해 왔습니다. 최근 세계 경기불황에 대한 영향에도 불구하고 자동차 대수 증가 및 여행객 증가는 수송용 수요의 증가를 견인하고 있으나, LNG등 타 에너지로 대체현상 지속과 국내 산업구조가 에너지 다소비에서 저 소비로 전환되고 있습니다. 그러나, 에너지소비 중 석유가 차지하는 비율은 40% 수준을 차지하고 있어 그 중요성은 매우 큽니다.한편, 세계 경제성장을 견인하는 중국, 인도 및 동남아 지역의 석유제품 수요증가는 꾸준히 지속될 것이며, 대체에너지 개발에 따른 석유수요 대체는 제한적으로 이루어 질 것이 예상되는 바, 정유산업의 성숙기는 유지될 것으로 보입니다.③ 경기변동의 특성정유 제품은 80% 이상이 수송용, 발전용, 산업용으로 사용되고 있으며, 이들 제품에 대한 수요 및 가격은 국내외 경기상황, 민간소비심리, 대체에너지에 대한 수요 등의 요인에 영향을 받고 있습니다. 또한, 계절적으로도 수송용 및 난방용 수요 변동폭이 크게 나타나고 있습니다.④ 국내외 시장여건2018년 3분기는 납사의 경우 PX 시황 호조 및 LPG 가격 강세로 인한 수요 견인 효과, 휘발유의 경우 여름철 계절적 성수기 도래로 인한 역내/외 계절적 수요 증가, 해외정유사들의 천재지변 등 예측하지 못한 가동 중단으로 인한 공급 부족현상이 발생하면서 견조한 마진을 향유하였습니다. 경유 제품의 경우, 호주 및 중국 시장에서의 수요증가와 역내 주요 정유사들의 정기보수로 인해 2분기 대비 견조한 마진을 향유하였습니다. 내수시장의 경우, 2018년 3분기까지 지속적인 차량과 여행객 증가 영향으로 전년동기대비 경질유 및 항공유 수요가 증가하였으며, 한전 발전용 연료 증가에 따른 중질유 수요는 전년동기 대비 증가하였습니다. 또한, 향후 국내 시장여건은 정유사의 판매경쟁이 지속될 것으로 예상됩니다⑤ 회사의 경쟁우위요소

당사는 대주주 AOC의 모회사인 사우디아라비아 국영석유회사(Saudi Aramco)의 안정적인 장기원유공급 보장 여건 하에 수익성 위주의 경영전략을 추구하여, 국제화 시대에 맞는 기동성 있고 진취적인 영업활동을 기반으로 아시아ㆍ태평양에서 가장 경쟁력 있는 정유회사로 성장하였습니다.

당사는 세계적 수준의 중질유분해탈황 시설을 바탕으로 국내외 시장을 연계하는 생산, 마케팅 전략을 통해 효율성을 극대화하고 있습니다. 이러한 중질유분해탈황 시설은 단순 제조업으로만 인식되던 국내 정유 산업을 고부가가치 수출 산업으로 탈바꿈 시키는 계기가 된 시설로 평가됩니다.

또한, 내수 산업으로 인식되던 국내 정유산업의 기존 관념에서 과감히 탈피해 가동 초기부터 해외시장 개척에 주력한 결과, 수출과 내수의 조화를 통해 국내외 영업 환경 변화에 탄력적으로 대처할 수 있는 능력을 갖추게 되었습니다. 올해 하반기 잔사유 고도화시설 상업 가동 이후 증가될 휘발유 생산분은 당사 정유제품 수출 증대에 더욱 기여할 것으로 예상됩니다.

이외에도 국내외로 강화되고 있는 석유제품 품질규격 추세에 대응하여 환경 친화적인 고품질 석유제품 공급을 선도하여 해외 거래처에게 당사의 제품 이미지를 높이고 있습니다.

(2) 윤활부문① 산업의 특성윤활기유는 윤활유의 주 원료로, 자동차용, 선박용, 산업용 윤활유 및 그리스 등의 제조시에 사용됩니다. 자동차용 및 선박용 윤활유의 경우에는 윤활기유가 80% ∼ 90% 정도 필요하며, 산업용 윤활유의 경우에는 일반적으로 90% ∼ 99% 정도의 윤활기유가 투입됩니다. 과거에는 용제추출방식으로 윤활기유가 생산되기도 하였으나, 당사는 Hydro-treating 및 Hydro-cracking 등 발전된 공법을 도입하여 최고급 윤활기유를 생산하고 국내외 윤활유 제조사들에게 공급함으로써, 각종 환경 규제 및 기술 발전에 따른 윤활유의 고급화 추세를 선도하고 있습니다. 이러한 윤활기유 생산은 기본적으로 막대한 설비투자가 요구되는 장치산업으로서 고도의 기술력과 장기간의 생산 노하우가 뒷받침되어야 하는 특성을 지니고 있습니다.② 산업의 성장성윤활기유 산업의 성장은 윤활유의 수요에 밀접한 영향을 미치는 산업 경기, 특히 자동차 및 기계산업의 가동률과 연관성을 가지고 있습니다. 국내 시장의 경우, IMF 이전에는 고도 성장기를 거쳤으나 IMF를 겪으면서 산업 구조의 재편 및 반도체, 서비스 산업 분야의 발전 등으로 인해 중장기 국내 윤활유 수요는 약 2% 내외의 완만한 성장을 할 것으로 예상되고 있습니다. 미국과 유럽 등 선진국 시장에서는 윤활유 품질 고급화로 종래의 저급 기유 수요는 감소하는 반면, 당사가 생산ㆍ 판매하고 있는 고급 윤활기유 수요는 갈수록 증가하는 추세를 보이고 있음에 따라, 윤활기유 시장도 점차 고품질 위주의 시장으로 전환될 것으로 전망됩니다. 중국, 동남아시아 등 아시아 시장은 당분간 상대적으로 높은 경제 성장이 예견됨에 따라, 자동차 및 기계 산업의 수요 증가로 인하여 윤활기유 산업 또한 지속적인 성장이 예상됩니다.③ 경기변동의 특성윤활기유의 가격 및 수익성은 원유 가격 및 지역별 수급상황과 연관이 있으며, 세계 경기 추이 및 자동차와 윤활유 완제품 산업의 성장률에도 영향을 받는 특성을 가지고 있습니다. 당사가 주력으로 생산ㆍ 판매하고 있는 고급 윤활기유는 향후 윤활유 제품 품질의 고급화 추세에 힘입어 견조한 수요 및 성장이 예상되고 있습니다. 또한, 당사는 전 세계로 확대되어 있는 당사 윤활기유 공급망을 통해 계절적, 지역적으로 판매 물량을 적절히 조절함으로써 수익성 극대화를 위해 힘쓰고 있습니다.④ 국내외 시장여건2018년 3분기 국제 기유가격은 경쟁사들의 신규 공급물량 지속유입 및 비수기 영향으로 국제 기유가격은 전분기 대비 약세였습니다. 당사는 고급 윤활기유인 Group Ⅲ시장의 선도자로서 미국, 유럽 등 선진국 시장을 중심으로 안정적인 판매를 달성하였고, 기존 고객 기반을 활용하여 중국, 인도 등 아시아 신흥 개발국으로의 시의 적절한 판매 활동을 바탕으로 당사 Ultra-S 기유의 성공적인 해외 수출 활동을 전개하였습니다. 더불어, 미국, 유럽, 호주 등 해외 주요 저장시설 물류체계 향상 및 유럽, 일본, 중국 해외 사무소 활용을 통해 고객 만족 증대를 도모하고, 공급 기반을 강화하였습니다.한편, 내수 시장의 경우, 경기둔화와 계절적 비수기 도래 등으로 시장환경이 다소 악화되었습니다. 그러나 당사는 경쟁사 대비 다양한 제품군을 활용하여 윤활유 수요 증감에 탄력적으로 대응하였으며, 고객사들의 윤활유 완제품 수출을 적극 장려하는 등 지속적인 신규수요 창출 노력을 통하여 내수 판매 기반을 공고히 유지하였습니다.

⑤ 회사의 경쟁우위요소당사는 단일 공장으로 세계 2위의 기유 생산시설을 보유하고 있습니다. 1981년 당시 최첨단 공법인 수소첨가 개질 공법을 도입하여 국내에서 최초로 고급 윤활기유를 생산하기 시작하여 이후 30여 년 동안 Premium 기유, Super 기유 및 Ultra-S 기유 등 다양한 종류의 윤활기유를 생산, 공급함으로써 자동차용, 선박용 및 산업용 윤활유 등 전 산업 분야에 걸친 윤활유에 사용가능한 다양한 윤활기유를 공급하고 있습니다. 이러한 노력의 결과, 거래처들의 다양한 요구사항을 파악하고 이에 부응함과 동시에 산업 기반의 성장에 크게 기여함으로써 국내 윤활유 시장에서는 고객들에게 믿음을 주는 윤활기유 생산자로서의 독보적인 지위를 점하고 있습니다. 뿐만 아니라, Ultra-S 등 당사의 고품질, 고성능의 제품은 품질 규격이 까다로운 미국과 유럽 등 선진 시장에서도 확고한 위치를 확보하며 세계 윤활기유 시장을 선도해 오고 있습니다. 당사는 현재의 괄목할만한 성과에 만족하지 않고 더 나은 미래를 구축하기 위해 지속적으로 신제품 개발에 대한 노력을 아끼지 않고 있으며, 또한 호주, 아프리카, 남미 등 새로운 시장에 대한 공급 기회를 확대하기 위한 마케팅 노력도 꾸준히 실시하여 점진적으로 그 결실을 맺고 있는 중입니다.(3) 석유화학부문① 산업의 특성

석유화학 산업은 납사, 천연가스 등을 원료로 하여 에틸렌, 프로필렌, 벤젠, 톨루엔, 자일렌 등 기초 유분을 생산하고, 이들 제품을 원료로 합성수지(플라스틱), 합성섬유(폴리에스터, 나일론 등) 원료, 합성고무, 기타 정밀 화학 중간재 및 화성품을 제조하는 기초소재 산업으로서, 자동차, 전기ㆍ전자, 건설, 섬유 등 주요 산업에 원재료를 공급하는 핵심 기간산업입니다.

석유화학 산업은 원재료의 확보, 생산의 집중화, 유통의 합리화를 실현하기 위해 수직 계열화되어 단지를 형성하고 있으며, 장치 산업으로서 초기 투자 비용이 크고 규모의 경제가 작용하는 자본ㆍ기술 집약적 산업입니다.

② 산업의 성장성

석유화학산업은 기존 산업 분야에 기초 원료 및 중간재를 공급하는 역할을 하고 있을 뿐만 아니라, 미래 성장 첨단 산업과도 밀접한 연관이 있어 경제 성장과 함께 지속적으로 성장 가능한 산업입니다. 특히 당사의 주요 석유화학제품인 파라자일렌은 합성섬유인 폴리에스터의 주원료인 PTA의 원재료로서, 세계 인구 증가 및 경제 성장에 따른 의류 수요 증가와 더불어 지속적인 수요 증가가 예상됩니다.

③ 경기변동의 특성

석유화학산업은 자동차, 전기ㆍ전자, 건설, 섬유 등 주요 산업에 원료를 제공하는 기초소재 산업으로서, 이들 제품의 수요 및 국내외 경기상황의 변화와 밀접한 연관성이 있습니다.

또한 석유화학산업은 원료비가 제조원가의 60~80%를 차지하고 있어 유가변동에 매우 민감하며, 세계 경기 및 수급 조건에 따라 호황/불황을 주기적으로 반복하는 특성을 가지고 있습니다.

④ 국내외 시장여건아시아 파라자일렌 시장은 3분기 중 공급 및 수요 측면에서 모두 시장을 지지하며 크게 개선되었습니다. 폴리에스터 수요가 중국의 재활용 플라스틱 수입 금지 영향 및 부동산 경기 활황 등으로 전년 동기 대비 크게 성장한 반면, 공급은 베트남/중동의 신규 PX 설비 가동 차질로 인해 공급 증가가 제한되어 역내 타이트한 수급 상황이 지속되었습니다.3분기 아시아 벤젠 시장은 2분기 중 신규 가동한 아로마틱스 생산설비에 따른 공급증가 영향이 이어진 가운데, 추가로 파라자일렌 가격 급등에 따른 파라자일렌 가동 최대화로 벤젠 생산량도 함께 증가하면서 공급증가가 심화되었습니다. 이에 3분기말 신규 유도품 설비가동에 따른 수요증가 효과에도 불구하고 전반적으로 조정세가 이어졌습니다.아시아 에틸렌 시장은 1~2분기 역내 NCC 생산설비 정기보수에 따른 타이트한 공급 영향으로 견조한 시황을 보였으며, 3분기 일본 NCC 가동문제로 인한 공급 감소 및 중국 신규 SM(Styrene Monomer) 설비 가동으로 수요가 증가하여 호조를 이어갔습니다. 단, 9월부터 유도품 경제성 악화에 따른 가동률 저하 및 에틸렌 모노머 판매전환 확대 및 중동산 물량 유입 확대로 조정세를 보였습니다. 3분기 아시아 프로필렌 시장은 중국 PDH 업체들의 정기보수에 따른 공급 감소와 그에 따른 수입수요 증가, 그리고 일본 NCC 설비의 가동문제에 따른 공급 감소 영향으로 타이트한 수급을 유지하며 안정적인 시황이 유지되는 모습을 보였습니다. ⑤ 회사의 경쟁우위요소

당사는 높은 수요성장성과 함께 부가가치가 높은 파라자일렌의 최대 생산에 최적화되어 있으며 시장상황에 따라 탄력적 운전이 가능한 국제적 경쟁력을 갖춘 석유화학 생산공정을 보유하고 있습니다.

특히 당사는 2011년 4월, 1조 3천억원의 시설투자를 통해 연산 90만톤 규모의 파라자일렌 신규 생산시설을 성공적으로 가동함으로써, 단일 공장 기준 세계 최대 수준인 총 179만톤 규모의 파라자일렌 생산설비를 확보하여 파라자일렌 시장 선도 업체로 자리잡았습니다. 또한, 당사는 정유 부문과 수직 통합된 생산구조에 따라 당사가 생산하는 모든 석유화학제품들에 대하여 국제적 원가 경쟁력을 확보하고 있습니다.

마케팅 측면에서는, 다양한 국내외 마케팅 채널을 통해 각 제품별 주요 시장에서의 기존 고객 및 잠재 고객과의 네트워크를 강화하고 있으며, 국내외 고정 고객과의 장기 계약 판매 비중을 80% 이상으로 유지함으로써 판매 안정성과 수익성을 동시에 확보하고 있습니다.

다. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 수익성 및 경쟁력 강화를 위한 잔사유 탈황/분해설비(일 76천 배럴)와 사업구조 다각화를 위한 프로필렌 하류제품 생산설비(연산 705 천톤)에 대한 사업타당성 검토를 거쳐, 2015년 9월 17일 개최된 이사회에서 최종 투자 승인을 결정하였습니다.상기 시설의 주요 생산제품은 고품질 휘발유(일 21천배럴), Polypropylene(연산 405천톤), Propylene Oxide(연산 300천톤)입니다. 투자 금액은 총 4조 7,890억원으로, 이는 토지 및 보유잉여자재 사용분을 제외하고, 실시설계비용(1,290억원)을 포함한 금액입니다. 2018년 상반기 기계적 완공이 이루어졌으며, 9월 말 현재 시험 가동 중으로, 목표하는 제품규격을 충족하는 제품을 생산하고 있으며 상업가동 가능 상황에 근접해 가고 있습니다. 투자 금액 및 기간 등은 진행 경과 및 경영환경변화에 따라 변동될 수 있습니다.또한, 당사는 4차 산업혁명 등으로 인한 외부 환경의 변화에 능동적이고 유연하게 대처하고자 하며, 그 일환으로 벤처투자를 통해 미래 신기술을 확보하고 이에 기반한 신사업 기회를 효과적으로 모색해 나갈 계획입니다. 당사의 주요 벤처투자대상은 정유/화학/윤활 등의 기존 사업들과 시너지가 창출될 수 있는 분야 혹은 회사의 신성장 동력이 될 수 있는 잠재력이 큰 분야들입니다. 예를 들어, 스마트 팩토리 등 당사의 제조 경쟁력을 강화할 수 있는 분야와 소재 사업과 같이 새로운 성장동력이 될 수 있는 분야가 당사의 투자 대상이 될 수 있습니다. 당사는 2018년에 벤처캐피탈 업체들이 운영하는 벤처펀드로의 간접투자를 1건 집행했으며, 벤처 투자에 대한 역량과 노하우를 쌓으며 직접투자로 영역을 확대해 나갈 계획입니다. 라. 종속회사의 사업현황

종속회사의 현황은 다음과 같습니다.

구분	투자주식수	지분율(%)	업종	소재지

S-International Ltd.	10	100	원유 및 석유제품의 매입 및 판매	사모아

동북화학(주)	473,000	100	액체화학화물 등의 보관과 취급	울산광역시 울주군

종속회사의 2018년 9월 30일 현재 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구분	2018년 9월 30일	2018년 1~3분기

자산	부채	자본	매출액	당기순이익	총포괄이익

S-International Ltd.	1,272	-	1,272	-	17	64

동북화학(주)	63,943	802	63,141	9,145	4,482	4,482

2. 주요 제품 등의 현황

가. 주요 제품 등의 현황 2018년 1~3분기 당사의 각 제품의 매출액 및 전체 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구분	매출유형	품목	구체적 용도	매출액	비율

정유	제품 및 상품	LPG	난방유 및 자동차용 연료	346,434	1.9%

제품 및 상품	휘발유	자동차 연료	2,138,022	11.5%

제품 및 상품	납사	석유화학제품의 연료	1,481,940	8.0%

제품 및 상품	등유	난방용 연료	387,359	2.1%

제품 및 상품	항공유	항공기 연료	2,588,763	13.9%

제품 및 상품	경유	수송,난방용 연료	5,575,456	30.0%

제품 및 상품	Bunker유	산업 및 해상수송용 연료	401,006	2.2%

제품 및 상품	Blending유	해상수송용 연료	733,255	3.9%

제품 및 상품	아스팔트	도로포장용 연료	381,245	2.0%

제품 및 상품	기타	파라핀 제조용 등	789,979	4.2%

소 계	-	14,823,459	79.7%

윤활	제품 및 상품	윤활기유	윤활유 원료 등	1,184,590	6.4%

제품 및 상품	윤활유	윤활유 등	23,999	0.1%

소 계	-	1,208,589	6.5%

석유화학	제품 및 상품	석유화학제품	석유화학제품의 원재료	2,569,930	13.8%

소 계	-	2,569,930	13.8%

총 계	-	18,601,978	100.0%

나. 주요 제품 등의 가격변동 추이 국제유가의 상승이 지속되며, 아래와 같이 주요 제품가격이 상승하였습니다.

(단위 : 원/배럴)

구분	제44기 1~3분기(2018년)	제43기(2017년)	제42기(2016년)

정유부문	휘발유	92,797	77,770	66,088

납사	73,119	59,005	48,202

항공유	94,980	74,713	61,996

경유	97,609	78,950	64,991

석유화학부문	석유화학제품	135,137	117,634	106,907

3. 주요 원재료

가. 주요 원재료 현황 당사는 원재료인 원유의 대부분을 당사의 최대주주인 AOC의 모회사이며, 사우디아라비아의 국영석유회사인 사우디 아람코사로부터 장기계약에 의거 구매하고 있습니다. 2018년 1~3분기 및 과거 2개년 평균 도입가격은 다음과 같습니다.

품목	2018년 1~3분기	2017년	2016년

원유(단위: $/배럴)	72.49	53.98	41.56

- 산출기준 : FOB 선적기준 원유 도입액을 도입물량으로 나눈 단순 평균

나. 주요 원재료의 가격 변동 원인 2018년 1월 리비아 및 북해지역 생산 차질 영향이 유가 상승에 지속적으로 영향을 주는 가운데, 미국 원유재고가 급격한 하락세를 보이며, 12월 평균 62 $/배럴 수준이었던 두바이유가는 66 $/배럴 수준까지 상승하였으나, 이후 미국 정제시설들의 유지보수 시즌이 시작하여 계절적 수요 감소 및 미국 원유 생산량 증가에 대한 우려 등의 요인으로 63 $/배럴 수준까지 하락하였습니다.

2분기들어 유가는 중동지역 지정학적 리스크 고조, 미국의 이란 핵협상 탈퇴선언에 따른 이란산 원유 공급 감소 우려 등으로 5월 74 $/B 수준까지 상승하였으나, OPEC의 감산 합의 완화 결정, 글로벌 무역 전쟁에 대한 우려 등의 요인으로 상승세가 둔화되며 6월까지 74 $/B 수준을 유지하였습니다.

3분기에는 글로벌 무역 전쟁으로 인한 원유수요 둔화 우려, OPEC 및 주요 산유국의 감산 합의 완화 결정 등으로 8월 중 72 $/B 수준까지 하락하였으나, 미국의 이란 제재 재개에 따른 이란산 원유 공급 감소 우려가 부각되며 9월 중 77 $/B 수준까지 상승하였습니다.

4. 생산 및 설비 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

당사의 생산시설은 정유부문과 윤활부문 및 석유화학부문 총 3개의 사업부문으로 이루어져 있습니다. 2018년 1~3분기 정유부문은 총 669.0천배럴/일(표준생산능력) 규모의 원유를 처리할 수 있는 시설을 갖추고 있고, 윤활부문은 총 44.7천배럴/일(표준생산능력) 규모의 윤활기유 원재료를 처리할 수 있는 시설을 갖추고 있으며, 석유화학부문은 총 95.0천배럴/일(표준생산능력) 규모의 납사를 처리할 수 있는 시설을 갖추고 있습니다.

2018년 1~3분기 휴일(공휴일 포함)을 포함한 가동가능일(정기 보수기간을 제외한 가능일수)은 정유부문은 263.4일, 윤활부문은 258.8일, 석유화학부문은 255.7일이며 이는 총 가동가능시간으로 정유부문은 6,322 시간, 윤활부문은 6,212 시간, 석유화학부문은 6,138 시간에 해당하며, 1일 평균 가동가능시간으로는 정유부문은 23.2 시간, 윤활부문은 22.8시간, 석유화학부문은 22.5 시간에 해당합니다.

각 부문별 생산능력은 '표준생산능력 × 가동가능일수'의 방법으로 산출하고 있습니다. 2018년 1~3분기 각 부문별 생산능력은 정유부문의 경우 176,227천 배럴, 윤활부문 11,570천 배럴, 석유화학부문은 24,295천 배럴이며, 전년 동기 대비 정기보수작업 증가에 따른 가동가능일수 감소에 기인하여 정유부문의 경우 4,042천 배럴 (-2.2%) 감소, 윤활부문은 87천 배럴 (-0.7%) 감소하였으며, 석유화학부문은 81천 배럴 (+0.3%) 증가하였습니다.

나. 생산실적 및 가동률

당사의 2018년 1~3분기 생산실적은 정유부문의 경우 전년 동기 대비 281천 배럴 (-0.2%) 감소한 177,268천 배럴의 원유를 처리하였고, 윤활부문은 전년 동기 대비 662천 배럴 (-5.7%) 감소한 11,027천 배럴의 윤활기유 원재료를 처리하였으며, 석유화학부문은 전년 동기 대비 557천 배럴 (+2.1%) 증가한 26,959천 배럴의 납사를 처리하였습니다. 정유부문과 윤활부문의 전년 동기 대비 생산실적 감소는 전년 동기 대비정비보수작업 증가에 따른 가동가능일수 감소에 기인합니다.

당사의 2018년 1~3분기 각 부문별 생산능력(정기보수기간에 해당하는 표준생산능력 제외) 대비 가동률은 정유부문은 100.6%, 윤활부문은 95.3%, 석유화학부문은 111.0% 입니다. 가동가능시간 대비 가동률(실제 가동시간 비율)은 정유부문은 100.0%, 윤활부문은 98.4%, 석유화학부문은 99.9%입니다.

다. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비의 현황

(단위 : m², 천원 )

[자산항목 : 토지]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	7,131	136,348,166	-	-	-	136,348,166	75,752,278

주유소/충전소	전국	161,247	296,770,073	293,435	-	-	297,063,508	243,199,606

공장	울산	2,742,338	771,566,062	-	-	-	771,566,062	681,717,359

사택숙소	울산	36,465	51,390,000	-	-	-	51,390,000	60,517,635

저유소	인천	77,438	38,803,700	-	-	-	38,803,700	30,973,848

영천	30,392	2,531,346	-	-	-	2,531,346	2,594,207

동해	16,032	949,756	-	-	-	949,756	1,141,729

동북화학(주)	울산	63,863	31,842,473	-	-	-	31,842,473	18,603,042

합계	3,134,906	1,330,201,576	293,435	-	-	1,330,495,011	1,114,499,704

[자산항목 : 건물]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울등	56,963	116,644,280	-	-	2,544,566	114,099,714	-

주유소/충전소	전국	52,018	25,534,024	63,366	6,658	668,596	24,922,136	-

공장	울산	147,624	103,798,800	429,617	-	2,915,105	101,313,312	-

사택숙소	울산	28,182	5,440,289	42,042	-	194,883	5,287,448	-

저유소	인천	3,519	1,440,883	194,972	-	51,446	1,584,409	-

영천	1,243	327,885	-	-	10,124	317,761	-

동해	530	9,284	-	-	1,508	7,776	-

군산	1,338	386,424	-	-	12,069	374,355	-

여수	175	10,157	-	-	309	9,848	-

동북화학(주)	울산	1,846	1,315,636	202,741	-	28,449	1,489,928	-

합계	293,438	254,907,662	932,738	6,658	6,427,055	249,406,687	-

[자산항목 : 구축물]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	-	1,304,256	1,700	-	64,851	1,241,105	-

주유소/충전소	전국	-	22,707,499	392,037	-	1,219,806	21,879,730	-

공장	울산	-	434,884,358	9,102,861	-	20,483,028	423,504,191	-

사택숙소	울산	-	410,036	268,690	-	27,826	650,900	-

저유소	인천	-	7,684,816	461,878	-	790,617	7,356,077	-

영천	-	4,212,461	51,828	-	357,143	3,907,146	-

동해	-	65,114	-	-	9,117	55,997	-

군산	-	5,409,879	17,450	-	275,346	5,151,983	-

여수	-	185,549	-	-	14,047	171,502	-

목포	-	4,348,190	3,490,438	-	259,611	7,579,017	-

동북화학(주)	울산	-	40,467,012	93,185	-	1,663,119	38,897,078	-

합계	-	521,679,170	13,880,067	-	25,164,511	510,394,726	-

[자산항목 : 기계장치]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

공장	울산	-	1,316,880,328	14,908,923	287,447	58,908,372	1,272,593,432	-

저유소	인천	-	151,612	30,919	-	36,132	146,399	-

목포	-	-	725,620	-	23,945	701,675	-

영천	-	52,731	-	-	20,137	32,594	-

군산	-	1,174,986	-	-	73,022	1,101,964	-

합계	-	1,318,259,657	15,665,462	287,447	59,061,608	1,274,576,064	-

[자산항목 : 차량운반구]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	-	56,516	-	-	9,192	47,324	-

공장	울산	-	1,741,704	439,057	9	630,247	1,550,505	-

저유소	인천	-	-	-	-	-	-	-

영천	-	22	-	-	20	2	-

동북화학(주)	울산	-	16,125	-	-	5,453	10,672	-

합계	-	1,814,367	439,057	9	644,912	1,608,503	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(집기비품)]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	-	2,932,444	85,089	638	802,817	2,214,078	-

주유소/충전소	전국	-	47,876	1,820	-	13,860	35,836	-

공장	울산	-	4,472,433	1,267,520	35,870	1,195,036	4,509,047	-

사택숙소	울산	-	169,485	10,710	-	40,372	139,823	-

지사	전국	-	340,422	39,281	-	87,200	292,503	-

저유소	인천	-	828,154	99,800	-	191,800	736,154	-

영천	-	389,831	38,734	-	78,047	350,518	-

군산	-	580,193	4,606	-	147,490	437,309	-

여수	-	170	-	-	170	-	-

목포	-	737,500	-	-	112,500	625,000	-

제주	-	16,790	58,733	-	13,917	61,606	-

수송반	-	136	-	-	30	106	-

동북화학(주)	울산	-	86,199	59,062	120	42,793	102,348	-

합계	-	10,601,633	1,665,355	36,628	2,726,032	9,504,328	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(공기구)]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

본사	서울 등	-	7,338,068	3,603,959	19,184	1,424,967	9,497,876	-

공장	울산	-	2,809,009	4,269,777	1,102	2,119,054	4,958,630	-

지사	전국	-	-	19,184	-	3,772	15,412	-

저유소	인천	-	237,841	8,163	-	54,556	191,448	-

영천	-	141,806	-	-	40,743	101,063	-

군산	-	80,881	1,600	-	30,277	52,204	-

제주	-	186,302	-	-	33,323	152,979	-

동북화학(주)	울산	-	2,124	8,695	2	2,518	8,299	-

합계	-	10,796,031	7,911,378	20,288	3,709,210	14,977,911	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(영업지원시설)]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

주유소/충전소	전국	-	38,670,283	12,815,891	145,410	10,690,957	40,649,807	-

합계	-	38,670,283	12,815,891	145,410	10,690,957	40,649,807	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(연차보수자산)]

구분	소재지	면적	기초장부가액	증감	상각	9월말장부가액	비고(공시지가)

증가	감소

공장	울산	-	113,990,451	59,844,377	-	52,035,431	121,799,397	-

합계	-	113,990,451	59,844,377	-	52,035,431	121,799,397	-

토지를 제외한 생산설비의 시가는 금액적 중요성이 없어 기재를 생략하였으며, KDB산업은행과의 여신거래와 관련하여 토지, 건물, 기계장치 등에 총 325,334 백만원(외화금액에 대하여 2018년 9월 30일 환율 적용)의 담보가 설정되어 있습니다. 이와는 별개로 KDB산업은행이 75,168백만원 상당 토지(건설중인 자산)의 토지분양대금반환청구권을 가지고 있으며, KDB산업은행 외 8개 금융기관과의 산업시설자금대출약정(약정한도: 1,500,000백만원)과 관련하여 담보가 설정되어 있습니다. 담보제공자산 관련 자세한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 10. 담보제공자산'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 설비의 신설 및 매입계획 등① 진행 중인 투자당사는 수익성 및 경쟁력 강화를 위한 잔사유 탈황/분해 설비(일 76천 배럴) 및 사업구조 다각화를 위한 프로필렌 하류제품 생산설비(연산 705 천톤)에 대한 사업타당성 검토를 거쳐 2015년 9월 17일 개최된 이사회에서 최종 투자 승인을 결정하였습니다. 상기 시설의 주요 생산제품은 고품질 휘발유(일 21천배럴), Polypropylene(연산 405천톤), Propylene Oxide(연산 300천톤)입니다. 투자금액은 총 4조 7,890억원으로, 이는 토지 및 보유잉여자재 사용분은 제외하고, 실시설계비용(1,290억원)은 포함한 금액입니다. 해당 설비는 2018년 상반기에 기계적 완공이 이루어졌으며, 시험가동을 거쳐 2018년 하반기 중 상업가동 예정입니다. 투자 금액 및 기간 등은 진행 경과 및 경영환경변화에 따라 변동될 수 있습니다.② 향후 투자계획

상기 잔사유 탈황/분해 설비 및 프로필렌 하류제품 생산설비 투자 외에 구체적으로 확정된 대형 투자계획은 없습니다.

5. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위: 백만원)

사업 부문	매출유형	품목	제44기 1~3분기	제43기 연간	제42기 연간

정유부문	제품	LPG	수출	-	-	-

내수	281,741	393,310	301,996

합계	281,741	393,310	301,996

휘발유	수출	770,815	734,024	450,758

내수	1,114,145	1,235,835	1,035,758

합계	1,884,960	1,969,859	1,486,516

납사	수출	630,960	576,884	623,615

내수	831,062	1,150,017	731,995

합계	1,462,022	1,726,901	1,355,610

등유	수출	47,778	66,447	24,121

내수	81,963	135,608	110,845

합계	129,741	202,055	134,966

항공유	수출	2,190,850	2,451,555	2,049,035

내수	233,770	290,394	165,367

합계	2,424,620	2,741,949	2,214,402

경유	수출	2,653,215	3,001,004	2,005,775

내수	2,782,174	2,963,144	2,370,961

합계	5,435,389	5,964,148	4,376,736

Bunker유	수출	275,129	241,658	328,894

내수	125,877	167,871	195,423

합계	401,006	409,529	524,317

Blending유	수출	733,255	781,027	581,454

내수	-	-	-

합계	733,255	781,027	581,454

아스팔트	수출	263,246	343,967	204,434

내수	117,999	154,347	96,488

합계	381,245	498,314	300,922

기타	수출	-1,775	-1,367	-246

내수	680,275	736,853	577,934

합계	678,500	735,486	577,688

상품	LPG	수출	-	-	-

내수	64,693	37,865	27,995

합계	64,693	37,865	27,995

휘발유	수출	232,627	319,262	40,174

내수	20,435	42,141	25,027

합계	253,062	361,403	65,201

납사	수출	19,918	-	-

내수	-	-	-

합계	19,918	-	-

등유	수출	38,857	12,618	10,462

내수	218,761	263,433	213,676

합계	257,618	276,051	224,138

항공유	수출	90,360	114,726	104,590

내수	73,783	46,183	25,615

합계	164,143	160,909	130,205

경유	수출	140,059	104,481	92,227

내수	8	36,551	52,018

합계	140,067	141,032	144,245

Bunker유	수출	-	7,294	-

내수	-	5,210	-

합계	-	12,504	-

기타	수출	111,479	-	17,158

내수	-	-	674

합계	111,479	-	17,832

윤활부문	제품	윤활기유	수출	959,752	1,282,298	1,025,986

내수	224,838	303,644	264,450

합계	1,184,590	1,585,942	1,290,436

상품	윤활기유	수출	-	228	-

내수	-	-	-

합계	-	228	-

윤활유	수출	23,999	28,736	23,227

내수	-	-	-

합계	23,999	28,736	23,227

석유화학부문	제품	BTX 등	수출	1,364,966	1,805,380	1,533,937

내수	773,428	815,529	876,632

합계	2,138,394	2,620,909	2,410,569

상품	BTX 등	수출	304,824	154,272	121,966

내수	126,712	88,945	11,422

합계	431,536	243,217	133,388

합계	수출	10,850,314	12,024,494	9,237,567

내수	7,751,664	8,866,880	7,084,276

합계	18,601,978	20,891,374	16,321,843

제43기(전기) 및 제42기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호 '수익'에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법

당사는 아시아 지역을 비롯하여 호주, 유럽, 미국, 남미 등 전세계로 제품을 수출하며시장상황 및 FTA 체결에 따른 이점을 활용하여 직수출 또는 Trading Company, 입찰 참여를 통하여 판매합니다.

수출 판매방법의 경우, 제품의 인도가 수출항의 본선 선상에서 이루어지는 FOB (Free on Board), 당사가 화물을 선적하고 운임을 부담하는 C (Cost Freight), 당사가 화물을 선적하고 운임과 보험료를 부담하는 CIF(Cost, Insurance and Freight), 약정 물품을 적재하고 수입항에 도착한 본선으로부터 그 물품을 인도할 것을 내용으로 하는 DES(Delivered Ex Ship), 도착운송수단으로부터 양하된 상태로 지정 목적지의 지정 터미널에서 물품을 인도하는 DAT(Delivered At Terminal) 계약이 있습니다. 판매조건은 국제적인 상거래 관행에 따라 주로 외상판매를 하고 있습니다.국내 시장의 경우, 유종별로 다양한 판매경로를 가지고 있습니다. 그중 대부분을 차지하고 있는 소매경질유는 전체의 70% 이상을 주유소를 통하여 판매하고 있으며, 나머지는 현물대리점 및 소형부판 등을 통하여 직접 판매하고 있습니다. 또한, LPG는 대부분 충전소를 통하여 판매하고 있으며, 항공유는 국내 항공사 및 외국적 항공사에 판매하고 있습니다. 이밖에도 중질유 및 아스팔트, 납사 등을 다양한 산업체 및 석유화학사 등에 공급하고 있습니다.

다. 판매전략

당사는 국내외 고정 고객과의 장기계약 비중을 지속적으로 확대함으로써 판매시 안정성 및 수익성 확보를 추구하고 있으며, 아시아 지역의 공급과잉 상황을 감안하여 호주, 유럽, 미주 및 남미까지 시장을 확대하는 등 고수익 잠재시장 개발도 적극적으로 추진하고 있습니다. 이를 성공적으로 추진하기 위한 당사의 판매전략은 다음과 같습니다. - 저비용 고효율의 광고 등을 통한 Brand Value 제고

- 보너스카드 및 제휴카드 확대를 통한 고객만족도 제고 및 고객 고정화

- 거래처 및 고객 관계강화 프로그램 지속 시행

- 최적 판매 Network 구축 및 개별주유소 경쟁력 강화

- 품질차별화 지속 강화

- 대형직매처 및 산업체 공급비율 증대

- 수출의 다변화와 안정적인 고정거래처 지속 확보

6. 수주상황(단위 : 천배럴, 백만원)

수주처	품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

Idemitsu Kosan	윤활기유 제품	2016.12.08	2021.12.31	680	79,366	680	79,366	-	-

대한유화주식회사	납사	2018.01.04	2018.12.31	10,814	786,072	10,814	786,072	-	-

Saudi Aramco Products Trading Company	경유, 납사, 항공유	2018.01.31	2018.12.31	22,584	1,951,649	22,584	1,951,649	-	-

덕양케미칼	프로판 등	2018.02.09	15년	-	-	-	-	-	-

대한항공	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	2,912	286,726	2,912	286,726	-	-

방위사업청	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	1,639	160,916	1,639	160,916	-	-

아시아나항공	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	355	33,096	355	33,096	-	-

수협	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	228	21,969	228	21,969	-	-

한국중부발전	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	183	37,393	183	37,393	-	-

주한미군	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	81	16,062	81	16,062	-	-

해운조합	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	69	11,760	69	11,760	-	-

조달청	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	20	1,912	20	1,912	-	-

기타 국제항공사	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	1,728	143,127	1,728	143,127	-	-

기타 국내항공사	정유제품	2018.01.01	2018.09.30	1,326	129,341	1,326	129,341	-	-

합 계	42,619	3,659,389	42,619	3,659,389	-	-

7. 시장위험과 위험관리 가. 주요 시장위험 (1) 외환위험당사는 국제적인 영업활동으로 인하여 외환위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 외환위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래와 인식된 자산부채 등이 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

당사의 외환 위험관리의 목표는 환율 변동의 불확실성에 따른 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

당사는 외환위험을 최소화할 수 있도록 외환위험관리시스템을 구축하고 있으며,이 시스템에 따라 영업이익에 미치는 외환위험과 외화표시 자산부채에 미치는 외환위험이 대부분 서로 상쇄될 수 있도록 관리하고 있습니다.

(2) 제품마진 변동위험

당사는 원유의 구매시점과 생산제품의 판매시점이 상이하므로 이로 인한 마진 변동위험에 노출되어 있으며, 계절에 따른 수요 변화 등에 의한 마진변동 위험에도 노출될 수 있습니다. 이에, 당사의 제품마진 변동위험 관리 목표는 마진변동의 불확실성을 최소화함으로써 기업가치를 극대화 하는데 있습니다.

당사는 제품의 가격변동에 따른 마진변동 위험을 최소화하기 위하여 당월 생산된 제품을 대부분 당월에 판매하여 재고를 일정 수준으로 관리하고 있으며, 제품의 비축 필요성이 있는 경우 제품스왑을 통하여 미래의 가격변동 위험을 제거하여 보장된 판매마진을 확보하는 방법으로 관리하고 있습니다.

(3) 이자율 위험당사의 이자율 위험은 예금 또는 차입금에 적용되는 미래 시장이자율 변동에서 비롯됩니다. 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에 적용되는 이자율 변동에서 발생하며, 이로 인해 연결회사는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있습니다.당사의 이자율 위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용을 최소화함으로써 기업가치를 극대화하는데 있습니다.(4) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 가격변동위험당사는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 보유 지분증권에 대한 가격위험에 노출되어 있습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있습니다.

나. 위험관리 방식 (1) 위험관리 전략당사는 투기적 거래를 배제하고 실물거래와 연계된 헷징을 통해 노출된 위험을 제거 또는 최소화하는 전략을 취하고 있습니다. (2) 위험관리 방법외환위험 관리를 위하여 순외화부채의 환차손익과 영업이익에서 발생하는 환차손익이 서로 상쇄될 수 있도록 적정 규모의 순외화부채를 보유하는 방법을 취하고 있으며, 제품마진 변동위험 관리를 위하여 제품의 비축 필요성이 있는 경우 제품스왑을 통해서 미래의 가격변동 위험을 제거하여 보장된 판매마진을 확보하는 방법을 취하고 있습니다. 2018년 9월 30일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 10% 상승 및 하락할 경우, 당 회계기간에 대한 세후이익은 주로 미국달러화로 표시된 매출채권, 매입채무, Usance 차입금 등으로 인하여 196,849 백만원(2017년 12월 31일 기준: 137,549 백만원)만큼 감소 및 증가하나, 대부분 영업이익에 미치는 외환위험과 상쇄될 수 있는 바, 외환위험은 적절히 통제되고 있습니다.(3) 경영방침상 파생상품거래 제한 당사는 이사회 운영규정에 의거 사전에 규정된 파생상품 거래 대상에 대하여 손실금액 및 수량 한도를 설정하고, 그 한도 내에서 운용하고 있습니다. 따라서, 이사회가 정한 한도를 초과하는 매매목적의 파생상품 거래는 이사회의 승인을 득하도록 제한하고 있습니다. 다. 위험관리 조직 (1) 위험관리 조직 및 인원 등당사는 제품가격 변동위험과 관련한 관리조직으로 CTRMC(Commodity Trading Risk Management Committee)와 환율 변동위험과 관련한 관리조직으로 CMC(Cash Management Committee)를 운용하고 있으며, 동 위원회들은 의장인 CFO를 비롯해서 경영전략본부장, 해외사업 담당임원 및 재무담당 임원 등으로 구성되어 있습니다.더불어 회사는 전사적인 위험관리를 위하여 CEO를 의장으로 한 ERM(Enterprise Risk Management) Committee를 정기적으로 개최하고 있습니다.

(2) 위험관리 내부운영방침, 관리 및 절차 등

제품가격 변동위험 관리의 필요성이 제기될 경우, 관련 부문은 보고서를 작성하여 CTRMC의 승인을 득한 후 시행하고 있습니다. 환위험, 이자율 위험 및 기타 금융위험 관리를 위해서는, 금융시장을 모니터하여 관련 부문이 작성한 보고서를 CMC가 검토하고 대응방안을 마련하게 됩니다. 또한 동 대응결과는 정기적으로 회사의 전사적 위험관리기구인 ERM Committee에 보고되고 있습니다.

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 가. 파생상품의 분류

(단위 : 백만원)

구분	2018.09.30	2017.12.31	2016.12.31

자산	부채	자산	부채	자산	부채

매매목적

통화선도계약(단기매매)	6,559	389	24,312	1,718	819	16,394

Commodity Swap(단기매매)	-	6,186	-	5,627	1,259	34,479

합계	6,559	6,575	24,312	7,345	2,078	50,873

유동부문	6,559	6,575	24,312	7,345	2,078	50,873

비유동부문	-	-	-	-	-	-

단기매매파생상품은 유동자산 또는 유동부채로 분류하고 있습니다. 위험회피 파생상품은 만약 위험회피대상항목의 잔여만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며, 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)로 분류하고 있습니다.

나. 통화선도계약 2018년 9월 30일 현재 회사는 환율변동 위험을 회피하기 위하여 통화선도 계약을 체결하였습니다. 통화선도 계약의 평가손익 6,559 백만원 중 위험회피에 효과적인 부분 654 백만원을 기타포괄손익으로 인식하고, 이를 제외한 5,905 백만원을 당기손익으로 인식하였습니다. 당기 중 통화선도 계약으로 인한 손익내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

은행	계약금액	계약환율	계약일	만기일	Sell/Buy	평가(손)익	비고

우리	USD 50,000,000	1,111.95	2018.07.04	2018.10.05	Sell	141	-

농협	USD 30,000,000	1,111.95	2018.07.04	2018.10.05	Sell	84	-

BNP	USD 60,000,000	1,111.95	2018.07.04	2018.10.05	Sell	169	-

KEB하나	USD 30,000,000	1,111.95	2018.07.04	2018.10.05	Sell	84	-

산업	USD 80,000,000	1,121.15	2018.09.07	2018.10.11	Sell	971	-

우리	USD 70,000,000	1,121.15	2018.09.07	2018.10.11	Sell	850	-

KEB하나	USD 70,000,000	1,121.15	2018.09.07	2018.10.11	Sell	850	-

CITI	USD 70,000,000	1,121.15	2018.09.07	2018.10.11	Sell	850	-

농협	USD 50,000,000	1,128.00	2018.09.11	2018.10.15	Sell	953	-

BNP	USD 50,000,000	1,128.00	2018.09.11	2018.10.15	Sell	953	-

신한	JPY 2,007,468,750	9.6500	2017.12.01	2018.10.31	Buy	654	현금흐름위험회피회계 적용

합계	평가이익 계	6,559	-

평가손실 계	-	-

상기 계약은 만기일에 계약환율을 적용하여 계약총액을 매입(매도)하며, 중도청산시에는 중도청산일 현재의 평가손익을 주고 받습니다. 2018년 9월말 통화선도계약의 평가이익 중 654 백만원은 현금흐름위험회피회계를 적용하였습니다.

다. Commodity Swap

2018년 9월 30일 현재 회사는 제품의 공정가액 변동위험을 회피하기 위하여 Commodity Swap 계약을 체결하고 있으며 동 평가손익은 전액 당기손익에 반영하였습니다. 당기 중 Commodity Swap 계약으로 인한 손익내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

거래처	거래구분	계약일	만기일	평가(손)익

J.ARON COMPANY	Dubai	2018.04.24	2018.10.31	(324)

J.ARON COMPANY	Dubai	2018.04.24	2018.11.30	(287)

J.ARON COMPANY	Dubai	2018.04.24	2018.12.31	(220)

J.ARON COMPANY	Dubai	2018.04.24	2019.01.31	(154)

J.ARON COMPANY	Dubai	2018.04.24	2019.02.28	(154)

J.ARON COMPANY	Dubai	2018.04.24	2019.03.31	(153)

J.ARON COMPANY	Dubai	2018.04.24	2019.04.30	(135)

J.P. Morgan	Dubai	2018.04.24	2018.12.31	(4,163)

J.P. Morgan	Dubai	2018.04.24	2019.04.30	(596)

합계	평가이익 계	-

평가손실 계	(6,186)

9. 경영상의 주요 계약

계약상대방	관련 기술	계약일	기간	내용	비고

IFP/Axens	Royalty Sharing (Hyvahl)	1998.07.01	2018.10.31	Hyvahl Technology에 대한 Royalty Sharing	-

Prime-G+	2005.04.30	15년	ULSG 제조를 위한 Gasoline 탈황기술	-

RFCC Revamp	2005.06.27	15년	Catalyst Stripper Packing Technology Transfer Agreement	-

SHU	2006.03.08	15년	R2R LCN의 황,벤젠 저감	-

Paramax	2008.05.22	15년	Naphtha를 방향족제품으로 개질한 후 Toluene, Xylene, Heavy Aromatic으로부터 PX 제조	-

MTBE, C4 Selective Hydrogenation, Superfractionation	2014.04.11	10년	Technology Transfer Agreement (RUC Project, C4B)	-

RFCC Upgrading	2014.11.12	15년	RFCC Upgrading Process License Agreement	-

#1 RHDS Revamping	2018.07.11	8년	#1 RHDS License and Process Book Supply Agreement

CB	SRU O2 Enrichment System	2007.12.24	15년	SRU, TGTU 공정의 H2S 처리능력 증가, BCC Ph-1 (Oxygen Injection, Tail Gas Treating)	-

ExxonMobil	MSDW	2002.10.16	20년	HYC Bottom(Hydrocrackate)에서 왁스성분 제거 공정	-

MSDW	2004.06.08	18년	Waxy Oil에서 선택적 왁스성분 제거 공정	-

PxMax	2006.12.11	15년	Toluene으로부터 P-X 생산공정의 원료인 Xylene(PX Rich)과 Benzene 제조	-

DuPont	Alkylation	2007.03.13	15년	고품질 Gasoline Blending Stock 제조	-

Sulfuric Acid Regeneration	2007.05.08	15년	Alkylation 공정 촉매(황산)의 Regeneration	-

Shell Global Solutions	HYC Upgrading	2014.07.23	15년	Shell Fuel Hydrocracking Process License Agreement	-

MHC Revamping	2014.12.24	15년	Shell Mild Hydrocracking andCatalytic Dewaxing Process License Agreement	-

GTC	#2 PX BEU Revamping	2015.04.13	15년	Benzene Extraction Process License Agreement	-

동광화학	원료탄산혼합가스 및 부생가스 매매계약	2014.07.23	15년	#1HMP Tail Gas의 동광화학 판매 동광화학 CO2 PSA Tail Gas 구매 계약	-

Sumitomo Chemical	PP	2015.11.10	20년	Polypropylene License Agreement	-

2015.11.10	8년	PP Catalyst Supply Agreement	자동 연장

PO	2015.11.10	20년	Propylene Oxide License Agreement	-

2015.11.10	10년	Epoxidation Catalyst Supply Agreement	자동 연장

PP, PO 공통	2015.11.10	10년	Service Agreement	-

UOP	CFU LPG Unit MEROX Process	2016.06.27	10년	Merox Process License Agreement	-

Saudi Aramco	-	2012.02.07	20년	장기 원유 구매계약 체결	-

덕양케미칼	-	2018.02.09	15년	수소, 스팀 공급 계약	-

10. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요

(1) 촉매/공정 및 연료유 연구

당사는 1991년 기술연구소를 설립하여 그동안의 축적된 기술력 및 노하우를 집약시켜 최적의 촉매 선정과 공정 운전 조건 제시, 친환경 고품질 연료유 제품 개발을 통해 고객 만족을 선도해 나가고 있습니다.

당사의 기술연구소는 촉매 및 공정 연구와 연료유 제품 개발을 진행합니다. 다양한 촉매의 최적 선정 및 생산 공정 개선 연구를 수행할 수 있도록 실제 공장을 축소 제작한 Pilot Plant 및 Catatest(촉매시험기)를 활용하여 RFCC 및 HYC 등 중질유 분해 시설에 대한 최적의 촉매 선정 및 공정 운전 조건을 제시하여 우수한 품질의 제품 생산과 장기간의 안정적인 공정 운전이 가능하도록 하고 있습니다. 또한, 불순물 제거를 위하여 흡착제/분리막을 개발한 바가 있으며, 지금은 다양한 종류의 촉매 개발을 진행하고 있습니다.

당사 기술연구소는 현재의 성과나 기술에 만족하지 않고 국내 유명 대학 및 연구기관과 공동으로 다양한 연구개발 활동을 하고 있으며, 이러한 연구를 통해 다수의 특허 출원 및 미래 기술 개발을 지속적으로 추진하고 있습니다.

(2) 윤활 연구

국내 윤활기유 산업을 선도해 온 당사는 축적된 기술력 및 노하우를 한 단계 높이기 위하여, 2017년 최신 설비의 연구소를 신축하였으며, 친환경 고품질 윤활유 제품 개발을 통해 고객 만족을 선도해 나가고자 합니다.

당사에서 생산된 고품질 Ultra-S 윤활기유를 사용하여, 긴 수명과 연료 효율이 향상된 윤활유 제품 개발을 자동차 메이커와 공동 진행함으로써, 보다 더 엄격해진 환경 규제와 소비자의 품질 요구를 만족시켜주고 있습니다.

당사는 API에서 분류하는 다양한 Group 및 점도 등급의 제품을 보유하고 있어, 각종 산업용 윤활유 사용 여건에 적합한 제품을 생산할 수 있습니다. 최적의 윤활기유와 여러 기능별 첨가제를 조합함으로써, 윤활유 성능을 최대한 발휘할 수 있도록 제품을 개발하고 있습니다.

또한, 최근 도입된 차대동력계를 활용하여 고품질 엔진오일 제품 개발에 힘쓰고, 대형 장치 maker 및 첨가제사 기술전문가와의 지속적인 교류를 통한 전문 지식을 함양하여, 윤활유 사업에서 필요한 기술 지원 및 판매를 확대 기반을 마련할 것입니다.

(3) 화학기술개발당사는 현재 건설중인 올레핀 다운스트림 콤플렉스(ODC, Olefin Downstream Complex)에서 생산될 고분자 합성수지 관련 화학기술개발(Chemical TS, Technical Service Development) 활동을 확장 중이며, 이로써 신규 진출하는 고분자 합성수지 사업영역에 안정적으로 진출하고 경쟁력을 확보하고자 합니다.이러한 화학기술개발 활동을 위해 2017년 4분기 중, 서울 마곡산업단지 에쓰-오일 화학기술개발센터에 화학실험동을 건립하였습니다. 화학실험동에서는 고객 기술지원 및 생산 기술, 고분자 관련 분석활동을 진행하고 있으며, 제품개선 및 개발, 고분자 중합 촉매 및 공정 개선 연구를 수행할 예정입니다. 아울러, 국내 최고 수준 연구능력을 갖춘 학계와의 공동연구를 통해 화학기술개발 능력을 배가시키고 우수한 연구인재를 확보하기 위한 노력을 경주하고 있습니다.당사는 화학기술개발 활동을 통해 미래 기술에 대한 요구를 반영하고 고객 만족을 향한 끊임없는 혁신을 통하여 '석유화학사업 전반 기술의 리더'가 되는 것을 비전으로 하며, '가장 수익성 있는 종합 에너지 회사'라는 회사의 그랜드 비전을 공고히 함에 필수적인 기술 역량을 확보하여 회사가 초우량 일류 기업으로 도약하는 데에 기여할 것입니다.

나. 연구개발 담당조직

부문	담당부서	연구개발활동

정유생산관리부문	- 촉매연구팀- 연료연구팀	촉매/공정 및 연료유 연구

윤활영업부문	- 윤활R	윤활유 제품 연구

Chemical기술개발부문	- Chemical기술개발기획팀- 용도개발/기술지원팀- 고분자제품개발팀	화학기술개발

다. 연구개발 비용(단위 : 백만원)

과목	2018년 1~3분기	2017년	2016년

인건비	7,432	10,180	10,164

감가상각비	1,644	764	759

위탁용역비	425	1,869	323

기타	3,307	3,608	4,913

연구개발비용 계	12,808	16,421	16,159

(정부보조금)	-	-	-

회계처리	판매비와 관리비	4,980	7,780	4,448

제조경비	7,828	8,641	11,711

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.07%	0.08%	0.10%

라. 연구개발 실적

구분	연구분야	연구과제	연구결과 및 기대효과

촉매/공정 및 연료유 연구	촉매/공정 및연료유 연구	촉매 성능 비교 평가 연구	고품질 및 고부가가치 제품의 최대 생산을 위해 촉매 성능 평가

윤활기유 생산을 위한 수소화 처리 공정 연구	100N (Group III)기유의 수율 최대화 및 VI 개선 기술 개발

방향족 화합물 전환 기술 개발	정유 공장 부산물을 방향족 화합물로 전환 시키는 기술 개발

미래 기술 연구	태양광 수소 제조 기술	태양광을 이용한 수소 제조를 위한 전극 기술 개발

윤활 연구	윤활유 제품 연구	엔진오일 성능 평가를 위한 엔진운전 기술 개발	엔진 연소실의 청정 성능 및 대기 환경을 개선시키는 엔진오일을 평가하기 위한 엔진 운전 기술 개발

장수명, 고연비 엔진오일 개발	수명 및 연비가 향상되고 내마모성 및 산화안정성이 우수한 엔진오일 개발

변속기유 개발	저온점도 및 마찰특성, 내구성능, 연비성능이 우수한 장수명 변속기유 개발

산업용 윤활유 개발	산업용 기어유, 터빈/베어링유 개발

화학기술개발	공정 및 촉매 연구	아세토페논의 벤조산으로의 전환 공정 연구	당사 산화프로필렌 생성 공정에서 발생하는 부산물인 아세토페논을 활용하여 고부가가치 물질인 벤조산을 생성하는 공정 연구

고분자 제품 개발	바이오 기반 그래핀 충전제의 개발과 이를 이용한 PP나노복합재료의 개발	바이오 기반 그래핀 충전제 및 이를 이용한 기계적 안정성이 향상된PP 복합소재 개발

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 회사의 상표, 고객관리 정책

당사는 단순히 브랜드를 알리기 보다 고객 스스로가 당사 브랜드의 가치를 느끼면서 호감을 형성하는 데 중점을 두고 브랜드 활동을 전개하고 있으며, 고객의 불평을 체계적으로 관리하여 제품/서비스 개선에 적극 활용하고 있습니다.또한 당사는 소비자가 당사 제품을 이용하는 것에 자부심과 혜택을 느낄 수 있도록 다양한 로열티 프로그램(Loyalty Program)을 운영하고 있습니다. 또한, 상시 이용고객에 대한 혜택 강화를 위해 포인트를 적립해 주는 보너스카드 운영 및 국내 다양한 업종/업체와의 제휴/공동마케팅을 지속 강화하고 있습니다.당사의 이러한 활동은 고객의 요구사항을 반영하여 체계적으로 시행되고 있으며, 고객의 목소리를 상시적으로 파악하고 개선방안을 수립하기 위해 '고객센터(1644-5151)'를 운영 중에 있습니다. 고객 불평은 소비자가 기업에게 던지는 소중한 메시지라는 차원에서 그 불평의 가치를 이해하고 제품/서비스를 개선하는 데 역점을 두고 있습니다.당사는 영위하는 사업과 관련하여 상표법에 의해 브랜드를 보호할 목적으로 상호, 제품명, Logo 등 총 364건의 상표권을 국내 및 해외에 출원 및 등록하였으며, 동종 업종을 포함하여 유사상표 사용 기업 적발 시 적절한 법률적 검토를 통해 당사 상표의 도용을 차단하고 있습니다.

나. 지적재산권 보유현황

구분	등록번호	취득일	내용

01	167732	1998.09.29	단일단위 수첨분해공정에 의한 연료유 및 특수유의 동시 제조방법

02	0243833	1999.11.18	탈황 촉매의 고활성화 방법

03	US 6040417	2000.03.21	Process for preparing Polyethylene Naphthalate based polymers

04	0262742	2000.05.04	수첨분해, 촉매탈납 및 수첨 안정화 공정을 1개의 루프(LOOP)로 결합하여 고급 윤활기유를 제조하는 방법

05	0286251	2001.01.11	폴리에틸렌 나프탈레이트계 중합체의 제조방법

06	0291472	2001.03.13	슈도보헤마이트 수화겔을 이용한 수첨탈황촉매의 제조방법

07	0291473	2001.03.13	슈도보헤마이트 페이스트를 이용한 수첨탈황촉매의 제조방법

08	US 6232432	2001.05.15	Process for the preparation of polycarbonate

09	0298637	2001.06.01	폴리카보네이트 수지의 제조방법

10	0303246	2001.07.10	제올라이트 베타 촉매를 이용하여 5-오르토-톨릴펜텐으로부터 1,5-디메틸테트랄린을 제조하는 방법

11	US 6323305	2001.11.27	Process for preparing polyethylene naphthalate based polymers by using NDCA or it's derivatives

12	0319301	2001.12.18	방향족 화합물로부터 고순도 벤젠 및 고순도 파라-자일렌을 제조하는 방법

13	0326660	2002.02.19	폴리에틸렌 나프탈레이트계 중합체의 제조방법

14	0345344	2002.07.09	5-오르토-톨릴펜텐으로부터 2,6-디메틸나프탈렌을 제조하는 방법

15	US 6423812	2002.07.23	Process for preparing polycarbonates

16	0364495	2002.11.29	폴리카보네이트 수지의 제조방법

17	0364496	2002.11.29	마이크로파를 이용한 폴리카보네이트 수지의 제조방법

18	US 6525109	2003.02.25	Process of preparing polycarbonates using microwave

19	0389291	2003.06.16	폴리에스테르계 중합체의 제조방법

20	US 6663961	2003.12.16	Process for preparation of polyester-based polymers

21	0493259	2005.05.25	마이크로파 건조법을 이용한 수첨 탈황 촉매 제조방법

22	0497851	2005.06.20	솔-젤법을 이용한 수첨탈황 촉매의 제조방법

23	10-0561742	2006.03.09	초음파를 이용한 폴리카보네이트의 결정화 방법

24	10-0561743	2006.03.09	마이크로파와 유기용매를 함유한 가스를 함께 이용한 폴리카보네이트 수지의 고상중합 방법

25	10-0561745	2006.03.09	폴리카보네이트 수지의 제조방법

26	10-1027754	2011.03.31	원자층 증착장치 및 이를 이용한 원자층 증착방법

27	10-1070878	2011.09.29	산화안정성이 개선된 열처리유

28	10-1080763	2011.11.01	장수명 가솔린 엔진오일 조성물

29	10-1120509	2012.02.20	경질원유로부터 침입도 20～80의 아스팔트를 제조하는 방법 및 그에 의하여 제조된 침입도 20～80의 아스팔트

30	10-1174099	2012.08.08	TNU-9 갈로실리케이트 제올라이트 및 그 제조 방법

31	10-1201518	2012.11.08	TNU-10 갈로실리케이트 제올라이트 및 그 제조 방법

32	10-1230951	2013.02.01	표면확산유도 원자층 증착법

33	10-1249482	2013.03.25	이성체화용 촉매, 그 제조 방법 및 그것을 이용한 이성체화 방법

34	10-1263918	2013.05.07	담지촉매 및 이 촉매의 존재하에 진행되는 셀룰로오스의 소르비톨로의 선택적 촉매 전환 방법

35	10-1297663	2013.08.12	탄화수소류 또는 수소 내의 산가스 제거용 흡착제 및 이의 제조방법

36	10-1321100	2013.10.16	촉매활성금속의 농도가 역전된 촉매 및 그 제조방법

37	10-1329994	2013.11.11	복합 금속 산화물 촉매, 그의 제조방법, 및 상기 복합 금속 산화물 촉매를 이용한 디메틸카보네이트의 제조방법

38	10-1358659	2014.01.28	3종 복합 금속산화물 촉매 및 이를 이용한 디메틸카보네이트의 제조 방법

39	10-1369345	2014.02.25	바이모달 세공구조의 탈알킬화 촉매를 이용한 알킬 치환된 C9+ 방향족 화합물의 선택적 저온 탈알킬화 방법

40	10-1377050	2014.03.17	알킬 치환된 Ｃ9+ 방향족 화합물의 선택적인 탈알킬화 방법

41	10-1391136	2014.04.25	그라파이트에 금속 산화물이 전착된 슈퍼커패시터 전극의 제조방법 및 이를 이용한 슈퍼커패시터

42	10-1394343	2014.05.07	유기황 흡착제, 이의 제조방법, 액상 석유유분에서의 유기황 화합물 흡착방법 및 유기황 흡착제의 재생방법

43	US 8735641	2014.05.27	Method for selective dealkylation of alkyl-substituted c9+ aromatic compounds using bimodal porous dealkylation catalyst at low temperature

44	10-1404415	2014.05.30	텅스텐이 함유된 선택산화탈황용 촉매 및 이의 제조 방법

45	10-1424680	2014.07.23	슈퍼커패시터용 전극 및 이의 제조방법

46	10-1439839	2014.09.03	디메틸카보네이트 제조를 위한 담지 촉매, 이의 제조방법 및 이를 이용한 디메틸카보네이트의 제조방법

47	10-1528158	2015.06.05	다환 방향족 탄화수고의 선택적 수소화 반응용 촉매 및 이의 제조 방법

48	10-1532713	2015.06.24	액상 탄화수소 내에 포함된 산가스 제거용 흡착제 제조 방법

49	US 9085743	2015.07.21	Low viscosity diesel engine oil composition with improved fuel efficiency

50	10-1554265	2015.09.14	비결정질 실리카알루미나-제올라이트 복합체 및 이의 제조방법

51	10-1565852	2015.10.29	희토류 및 전이금속이 담지된 유기황 흡착제, 이의 제조방법, 액상 석유 유분에서의 유기황 화합물 흡착방법 및 유기황 흡착제의 재생방법

52	10-1568119	2015.11.05	선택산화탈황 및 수첨탈황 공정을 이용한 접촉분해유분 내 황 화합물 및 술폰 화합물의 제거 방법

53	10-1568120	2015.11.05	폴리이미드-폴리에틸렌글리콜 공중합체 투과증발막 및 그 제조방법

54	ZL 20101013811 6.3	2015.11.25	Long-life Gasoline Engine Oil Composition

55	10-1573780	2015.11.26	다성분계 금속산화물을 포함하는 전극물질이 전착된 커패시터용 전극 및 이의 제조방법

56	10-1615953	2016.04.21	위계다공성 제올라이트의 제조방법 및 이에 따라 제조된 위계다공성 제올라이트의 노말파라핀 수첨이성화반응 촉매로의 활용방법

57	10-1665577	2016.10.06	경방향족 탄화수소 제조를 위한 수소화 분해 반응용 촉매, 이의 제조방법 및 이를 이용한 자일렌 함량이 높은 경방향족 탄화수소의 제조방법

58	10-1839983	2018.03.13	중합체 개질용 첨가제 및 그 제조방법

59	10-1864789	2018.05.30	나노버블이 함유된 고효율 혼합연료 제조장치 및 나노버블이 함유된 고효율 혼합연료 제조방법

60	10-1867068	2018.06.05	아세토페논이 포함된 혼합물로부터 선택적 산화반응을 통한 벤조산의 제조방법

다. 법률/규정 등에 의한 규제사항 - 2009년 4월 1일부로 당사와 에쓰-오일토탈윤활유주식회사는 상호출자제한기업집단으로 지정되었으며, 2018년 2월 1일부로 당사와 동북화학은 상호출자제한기업집단으로 지정되어 계열회사간 상호출자 및 채무보증이 금지되는 등 관련규정에 따른 규제를 적용받고 있습니다.-「석유및석유대체연료사업법」개정에 따라, 2009년 5월 1일부로 정유사별/제품별 가격공개를 시행하고 있습니다. 라. 환경관련 규제사항

정부는 국가 온실가스 감축을 위하여 2015년부터 「온실가스 배출권거래제」를 시행하였습니다. 당사는 배출권거래제 대상업체로 지정되어 동 제도에 따라 배출권을 할당 받았으며, 매년 온실가스 배출량에 해당하는 배출권을 정부에 제출해야 합니다.또한 정부는 화학사고 및 화학물질로 인한 피해 예방을 위하여 2015년부터 「화학물질관리법」, 「화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률」을 시행하였습니다.이에 당사는 정부 정책에 적극 협력하여 사업장 안전관리 강화, 화학물질 위해성 평가 등 필요한 조치를 충실히 이행할 예정입니다.