아이에스동서 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리 연결기업의 주요 금융부채는 장ㆍ단기차입금, 매입채무및기타채무로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 연결기업은 영업활동에서 발생하는 매출채권, 현금 및 단기예금과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다. 연결기업의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 연결기업의 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고있습니다. 또한, 연결기업은 투기 목적의 파생상품거래를 실행하지 않는 것이 기본적인 정책입니다.

(1) 시장위험시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 시장위험은 이자율위험 및 환위험 두가지 유형으로 구성됩니다.

① 이자율위험이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결기업은 변동이자부 장기차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결기업의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 변동이자율 차입의 기준금리가 1%포인트 변동되었을 경우 보고기간종료일 현재 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

변동이자율 차입금	439,760,092	527,952,500

기준금리	1%포인트 상승시	(4,397,601)	(5,279,525)

1%포인트 하락시	4,397,601	5,279,525

② 환위험환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

외 화 금 액	원화환산액	외 화 금 액	원화환산액

현금및현금성자산	USD	12,480,435	17,908,176	USD	10,483,098	15,410,153

EUR	1,225,694	2,066,178	EUR	2,712,347	4,146,447

PLN	976,129	389,573	PLN	1,862,109	665,387

HUF	89,046,252	389,132	HUF	4,350,699	16,185

매출채권및기타채권	USD	8,137,515	11,676,520	USD	2,158,325	3,172,738

EUR	5,716,393	9,636,238	EUR	1,698,461	2,596,488

PLN	4,284,840	1,710,080	PLN	7,039,346	2,515,370

HUF	791,915,804	3,460,672	HUF	546,739,801	2,033,872

매입채무및기타채무	USD	2,873,339	4,122,954	USD	2,476,243	3,640,077

JPY	4,761,890	43,697	JPY	-	-

EUR	3,282,217	5,532,900	EUR	1,313,571	2,008,095

PLN	838,319	334,573	PLN	4,345,133	1,552,646

HUF	903,700,558	3,949,171	HUF	757,889,652	2,819,350

차입금	USD	1,912,208	2,743,827	USD	-	-

연결기업은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 환율변동이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

USD	1,135,896	(1,135,896)	747,141	(747,141)

EUR	308,476	(308,476)	236,742	(236,742)

JPY	(2,185)	2,185	-	-

PLN	88,254	(88,254)	81,406	(81,406)

HUF	(4,969)	4,969	(38,465)	38,465

합 계	1,525,472	(1,525,472)	1,026,824	(1,026,824)

③ 기타가격위험

연결기업은 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 매매목적으로 보유하고 있습니다.

보고기간말 현재 가격위험에 노출되어 있는 지분상품은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

기타포괄손익 공정가치측정 금융자산	5,405,452	7,232,426

다른 변수가 일정하고 지분상품의 가격이 10% 변동할 경우, 가격변동이 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

기타포괄손익 공정가치측정 금융자산	540,545	(540,545)	723,243	(723,243)

(2) 신용위험연결기업은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결기업은 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 연결기업은 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 보고기간종료일 현재 연결기업의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	305,742,955	364,189,116

매출채권및기타채권	412,433,259	352,190,670

기타금융자산	150,683,208	189,512,767

합 계	868,859,422	905,892,553

연결기업의 매출채권및기타채권은 다수의 거래처에 분산되어 있어 신용위험의 집중은 없으며, 신한은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 기타금융자산 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의신용위험은 제한적입니다.

(3) 유동성위험유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.연결기업은 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 연결기업은 금융상품 및 금융자산의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

보고기간종료일 현재 금융부채별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원) 구 분 1년 이내 1년초과~5년이내 5년초과 합 계 매입채무및기타채무 134,909,490 4,768,656 229,545 139,907,691 차입금 1,045,995,530 240,137,657 15,242,400 1,301,375,587 사채 110,000,000 35,000,000 - 145,000,000 리스부채 6,561,059 9,716,852 1,482,459 17,760,370 금융보증채무 616,239,512 - - 616,239,512 비지배지분부채 10,614,662 1,735,920 12,350,582 합 계 1,924,320,253 291,359,085 16,954,404 2,232,633,742 (단위 : 천원) 구 분 1년 이내 1년초과~5년이내 5년초과 합 계 매입채무및기타채무 173,450,735 5,815,541 229,545 179,495,821 차입금 1,083,249,569 186,940,367 22,999,200 1,293,189,136 사채 104,000,000 40,000,000 - 144,000,000 리스부채 4,765,706 9,401,347 2,692,884 16,859,937 금융보증채무 1,184,692,859 - - 1,184,692,859 비지배지분부채 - 14,918,170 - 14,918,170 합 계 2,550,158,869 257,075,425 25,921,629 2,833,155,923 (4) 자본관리자본관리의 주 목적은 연결기업의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.연결기업은 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다. 연결기업은 순부채를 자본총계로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 연결기업은 순부채를 차입금, 사채 및 리스부채에서 현금및현금성자산을 차감하여 산정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 순부채 및 자기자본은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구 분 당기말 전기말 차입금 등 1,458,953,040 1,449,764,359 차감: 현금및현금성자산 (305,742,955) (364,189,116) 순부채 1,153,210,085 1,085,575,243 자본총계 1,421,331,007 1,557,190,039 부채비율 81.14% 69.71% 나. 파생상품 거래현황 (1) 파생상품 현황 - 연결기업은 BTS Technology, s.r.o. 와 체결한 주주간 계약에 따라, 계약체결 이후 3년이 경과한 날로부터 1년동안 기존주주의 잔여지분 전부를 매도할 것을 청구할 수 있는 주식매도청구권을 가지고 있습니다. 주주간 계약에 따라 행사를 위한 전제 조건으로 경영성과 달성 등 일부 조건이 존재하며, 이와 관련한 행사가격과 관련하여 다양한 할증 조건이 존재합니다. (2) 파생상품별 평가내역 공시대상기간 중 유효한 파생상품계약과 관련된 손익은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구 분 당기손익 포괄손익 당기 전기 당기 전기 이자율스왑 - - - 12,291 주식매도청구권 1,616,620 - - - 합 계 1,616,620 - - 12,291 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 경영상 주요계약 보고서 작성기준일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 중요 계약은 없습니다. 나. 연구개발활동 1) 연구개발 담당조직당사 및 종속회사의 연구개발 업무는 콘크리트부문, 건설부문 및 환경부문으로 나뉘어 다음과 같이 연구개발이 이루어지고 있습니다. 구 분 담 당 업 무 콘크리트부문 신제품 개발, 고강도 소재 개발, 원가경쟁력 및 품질향상 방안 연구 건 설 부 문 건축/토목 과제 연구, 건설신기술ㆍ신공법 개발, 현장기술 지원 환 경 부 문 폐기물 처리 사업 환경신기술 개발, 설비공정개선, 산출물(순환골재)의 품질향상, 생산효율 성 향상 방안 등 연구 폐배터리 사업 * 공정기술 - 사용 후 이차전지 및 양극재 폐수로부터 탄산리튬 회수 방법 연구 - 사용 후 이차전지로부터 NCM 탄산염 제조기술 개발* 선행기술 - 사용 후 이차전지로부터 양극재 전구체용 NC solution 제조기술 개발 - 고순도 탄산리튬 및 수산화리튬 제조방법 연구 2) 연구개발비용당사 및 종속회사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 과 목 제51기 제50기 제49기 원 재 료 비 145 437 19 인 건 비 915 974 1,027 감 가 상 각 비 - - - 위 탁 용 역 비 207 663 258 기 타 339 337 251 연 구 개 발 비 용 계 1,606 2,411 1,555 회계처리 판매비와관리비 1,138 1,773 925 제 조 경 비 468 638 630 연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100] 0.13% 0.16% 0.05% ※ 상기 연구개발비용은 내부거래 제거전 금액입니다. 3) 연구개발 실적당사 및 종속회사의 최근 3년간 주요 연구개발 실적은 다음과 같습니다. 법인명 개발연도 주요 연구과제명 비 고 아이에스동서(주) 2023년 PC공법 전단 더블월 개발 신제품 개발 2024년 PC생산팀 PMIS(Project Management Information System) 개발 업무생산성 개선 C-pile(탄소섬유강화복합재로 보강한 콘크리트 합성파일) 개발 신제품 개발 초고강도 PHC PILE 저탄소 연구개발 및 인증 성능향상 히든코벨 계단참 건식철물 접합부 신제품 개발 2025년 Earth anchor 현장용 SP 벽체 파일 개발 성능향상 법인명 개발연도 주요 연구과제명 비 고 아이에스에코솔루션(주) 2023년 Black mass Li 선추출 기술 개발 공정개선 LFP 배터리에서 Li 회수 기술 개발 신제품 개발 2024년 용매추출 기술을 이용한 고순도용액 개발 신제품 개발 양극재 폐도가니로부터 Li 회수 기술 개발 신제품 개발 Black mass Li 선추출 및 고순도 탄산리튬 제조 기술 개발 공정개선 저농도 Li수용액으로부터 탄산리튬 추출 기술 개발 공정개선 Li수용액으로부터 고순도 탄산리튬 기술 개발 공정개선 2025년 NCM BM/BP 리튬 열처리 기술 고도화 및 Pilot 생산성 평가 신제품 개발 LFP 배터리 저단가 리튬 회수 공법 개발 신제품 개발 여액으로부터 탄산리튬 회수 기술 적용 공정개선 7. 기타 참고사항 가. 사업의 현황 당사 및 종속회사의 사업부문별 현황은 아래와 같습니다. 사업부문명 회 사 명 주요 생산 및 판매제품 유형 주요고객 콘크리트사업부문 아이에스동서(주), 중앙레미콘(주) PC 부재 외 SK에코플랜트 외 건설사업부문 아이에스동서(주) 토목, 건축공사 및 분양공사 외 - 환경사업부문 인선이엔티(주), 인선기업(주), 인선모터스(주), 아이앤에스(주), 골든에코(주), (주)파주비앤알, (주)영흥산업환경, 환경에너지솔루션(주), 아이에스에코솔루션(주), (주)삼정이알케이, BTS Technology, s.r.o., JY, s.r.o., BTS Technology sp. z o.o., IS Battery Materials Ltd., JY Quality Service Ltd., IS Battery Holdings America INC. 건설폐기물 수집, 운반 및 중간처리, 자동차 해체 재활용사업, 서비스, 환경설비건설 폐배터리 재활용사업 외 한국토지주택공사 외 기타사업부문 아이에스동서(주), (주)바운스, (주)서현관리, (주)부산블루코스트, 아이에스해운(주), 이앤에프아이콘제일호사모투자합자회사, 노앤그린이에스지제2호사모투자합자회사, IMM Global Battery LPF, IMM Global Battery Limited, 욕지도해상풍력(주), IS LEGEND PARTNERS KOR LLC, Legends Partners Kor LLC, Ilshin Heritage LLC, Ilshin Legends LLC, Ilshin Oyster LLC, Ilshin Resorts LLC 임대업, 서비스 외 레더비가죽학원 외 ※ 시장점유율은 합리적으로 추정할 수 없어 기재를 생략합니다. 나. 영업의 개황 및 시장여건 1) 콘크리트사업부문 ① PC (Precast concrete)[산업의 특성]PC 제품은 건축·토목 분야의 골조 및 주요 구조부를 PC 전용 공장에서 사전 제작한 후 현장으로 운반하여 조립·설치하는 방식입니다. 공장 제작 기반으로 기상·계절 변수의 영향을 최소화할 수 있으며, 표준화된 공정 관리를 통해 균일한 품질과 안정적인 시공 품질을 확보할 수 있습니다.[산업의 성장성]2026년에는 국내외 경기 불확실성이 지속되는 가운데서도, 용인 반도체 클러스터 및 평택 반도체 현장을 중심으로 대형 프로젝트가 본격적으로 추진되며 반도체 관련 건설 수요가 확대될 것으로 전망됩니다. 이에 따라 반도체 공정 특화 건축물 및 부대시설에 적용되는 건축PC 수요가 전년 대비 더욱 활발해질 가능성이 있습니다. 다만, 시장 확대 기대와 동시에 반도체 시공 경험이 부족한 업체들까지 반도체 현장 진입을 시도하면서 공급 참여자가 증가하고 있으며, 이에 따라 수주 경쟁이 전년 대비 크게 심화되고 있습니다. 특히 발주처의 원가 절감 기조와 경쟁사의 공격적 가격 정책이 맞물리며, 단가 경쟁 또한 작년 대비 더욱 치열해져 수익성 변동성이 확대될 수 있습니다. 따라서 당사는 반도체 프로젝트 수행 역량을 기반으로 품질·납기·안전 등 핵심 경쟁요소를 강화하고, 프로젝트별 원가관리 및 생산 효율화 등을 통해 경쟁 심화 국면에서도 안정적인 수주 및 수익성 확보에 주력할 계획입니다.[경기변동의 특성]PC 제품은 프로젝트 기반의 주문생산 방식으로 운영되며, 건설경기 및 공공·민간 발주 물량 변화에 따라 수요가 변동하는 내수 중심 시장의 성격을 보입니다. 또한 설계·승인·발주 일정에 따라 물량이 특정 시기에 집중되어 착공지연 또는 공정 변경 시 생산·납품 계획에 영향을 받을 수 있습니다. 최근에는 기존 적용처 외에도 반도체 공장 및 관련 인프라(용인·평택)로 적용 범위가 확대되어 단기 수요는 활발할 것으로 예상됩니다. 다만 비경험 업체의 시장 진입 증가로 수주 및 단가 경쟁이 전년 대비 심화되며 수익성 변동성이 확대될 수 있습니다. 아울러 LH 등 공공부문에서 OSC·PC 기반 공동주택 적용 확대가 추진되는 흐름도 있어 중장기 수요 확대 가능성이 있습니다.[시장여건]PC 제품류(건축PC 기준) 생산업체는 약 30여 개 수준이나, 발주 물량이 제한적인 구간이 발생하여 수급 불균형에 따라 경쟁이 심화되고 있으며 전년 대비 단가 경쟁도 더욱 치열해지고 있습니다. 다만 2026년에는 용인·평택 반도체 현장 등 대형 프로젝트 진행으로 시장은 활발할 것으로 예상되나, 반도체 시공 경험이 없는 업체들까지 진입하면서 수주 경쟁이 확대되는 추세입니다. 그럼에도 당사는 반도체 골조에 대한 제작 및 시공 전문성을 보유하여 주요 반도체 현장을 적극 수행하고 있으며, LH 등 공공부문의 OSC·PC 공동주택 확대 흐름에도 대응하고 있습니다.[회사의 경쟁 우위 요소]당사는 업계에서 드물게 건축 및 토목 PC 제품류를 폭넓게 제작할 수 있는 생산·공급 체계를 보유하고 있어, 민간 및 공공기관 등 다양한 범주의 프로젝트에 유연하게 대응할 수 있습니다. 특히 건축PC는 반도체 현장에 특성화된 생산 시스템을 갖추고 있으며, 자체 개발품인 I.D.W(더블월) 제품은 반도체 폐수처리장, 우수처리장 등 복합 인프라 분야에 적용 가능하여 기술 차별화를 확보하고 있습니다. 토목PC는 세그먼트 및 콘크리트 침목 전용 생산 라인을 구축하고 자동화 생산 시스템을 구현함으로써 품질 수준과 공급 안정성을 확보하고 있으며, 대형 프로젝트 수행 시에도 납기 대응력을 강화하고 있습니다. 또한 모든 PC 제품에 대해 지속적인 연구개발 및 공법 고도화를 추진하여, 반도체 프로젝트 확대와 더불어 공공부문 OSC·PC 적용 확대 등 시장 변화에 선제적으로 대응함으로써 경쟁 심화 환경에서도 기술·품질 기반의 경쟁우위를 강화하고 있습니다. ② PHC PILE [산업의 특성]PHC 파일 등의 콘크리트 제품은 토목 및 건축 기초자재로서 부피가 큰 중량품이기 때문에 판매관리비 중 운반비의 비중이 높으며 제품 야적 공간 확보가 필요합니다. 또한 PHC 파일은 건설공사 시 기초자재로 사용되는 바 건설경기에 매우 민감하게 영향을 받는 품목이며 아파트, 플랜트 와 같은 대규모 프로젝트 현장에 사용 빈도가 높은 제품 입니다.[산업의 성장성]2026년 국내 건설산업은 글로벌 경기 둔화와 고금리 기조의 영향으로 민간 주택시장의 본격적인 회복은 여전히 제한적일 것으로 전망됩니다. 다만 정부의 주거복지 확대 정책과 인프라 투자 움직임이 가시화되면서, PF 리스크가 완전히 해소되지는 않았으나 공공부문을 중심으로 일정 수준의 수요가 발생 될 것으로 보입니다. 주택시장은 신규 분양보다는 도심 재개발·재건축 중심의 사업이 확대되며, 노후 주거지 정비사업이 본격화됨에 따라 PHC PILE 수요가 꾸준히 이어질 것으로 기대됩니다. 특히 수도권 대규모 정비사업과 지방 광역시의 주거환경 개선 프로젝트가 맞물리면서 파일산업은 안정적인 수요 기반을 확보할 것으로 예상됩니다. 플랜트 산업에서는 반도체·데이터센터 등 첨단산업 분야의 대규모 투자가 지속되며, 용인 반도체 클러스터를 비롯해 신규 산업단지 조성 프로젝트가 본격화될 예정입니다. 이러한 첨단 플랜트 공사 수요는 PHC PILE 산업의 성장 모멘텀을 강화하는 핵심 요인으로 작용할 것입니다.[경기변동의 특성]PHC 파일 업체의 판매처는 국내 수요에 맞춰져 있는 내수 중심의 시장으로 형성되어 있습니다. 이에 국내 건설경기에 매우 민감하게 반응하는 품목입니다. 건설경기 중 산업기반, 국토개발 등 사회간접자본 시설투자에 따른 정부의 정책적 건설 수요 확대 및 부동산 정책에 상당한 영향을 받고 있습니다.[시장여건]2026년은 원자재 가격 변동성이 이어지고 건설경기 회복이 더딘 가운데, 재개발·재건축과 첨단 플랜트 투자 확대에 힘입어 파일 수요가 점진적으로 늘어날 것으로 예상됩니다. 당사는 특수형태 제품 중심의 수주 확대와 원가 관리 강화로 영업이익 개선에 집중하고 있습니다.[회사의 경쟁 우위 요소]국내 최초로 PHC PILE 생산기술을 자체 개발하였고, 최신의 자동화 시설로 엄격한 품질관리 및 기술개발로 공급의 안정성을 확보하고 있으며 차별화된 대형 규격의 생산과 특수형 파일인 Ext PILE, ICP PILE, SP벽체파일 등 고부가가치 제품을 지속적으로 개발하고 있습니다. 2) 건설사업부문 [산업의 특성]건설업은 국가 경제와 국토 개발의 근간을 이루는 핵심 산업으로, 주거 및 업무 공간을 조성하고 도시 인프라 확충과 산업 발전을 지원하는 역할을 수행하고 있습니다. 특히 아파트 건설은 주거 안정과 삶의 질 향상에 기여하며, 지식산업센터 등 업무시설은 창업과 첨단 산업의 성장 기반을 마련하여 지역 경제 활성화에 중요한 역할을 하고 있습니다.또한 도시화의 진전과 산업 구조 변화에 따라 건축물의 기능과 형태가 점차 고도화되고 있으며, 친환경 건축, 스마트 건설기술 등 지속 가능한 개발과 기술 혁신이 건설산업의 중요한 요소로 자리 잡고 있습니다.[산업의 성장성]건설업은 과거의 고속 성장기를 지나 성숙 단계에 접어들면서 시장 내 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다. 이에 따라 단순 시공 중심의 산업 구조에서 벗어나 개발 기획, 자금 조달, 시공 관리, 시설 운영 등을 포괄하는 복합 산업 구조로 변화하고 있습니다. 또한 국민소득 증가와 생활 수준 향상에 따라 주거 환경과 건축물의 품질에 대한 요구가 높아지고 있으며, 차별화된 주거 상품 및 고부가가치 건축물에 대한 수요 역시 지속적으로 나타나고 있습니다.[경기변동의 특성]건설업은 수주산업이라는 특성상 경기 변동에 민감하게 반응하는 산업입니다. 정부의 사회간접자본(SOC) 투자 규모, 기업의 설비 투자, 가계의 주택 구매력 등 다양한 요인에 따라 건설 수요가 영향을 받습니다.특히 정부의 부동산 정책, 세제 변화, 금융 규제 및 관련 법규 개정 등 정책적 요인은 건설 경기의 흐름을 좌우하는 중요한 변수로 작용합니다. 또한 금리 변동과 글로벌 경제 환경 변화 역시 건설업의 투자 및 수요에 영향을 미쳐 건설경기는 전반적인 경기 흐름과 밀접한 관계를 보이고 있습니다.[시장여건]2026년 국내 건설시장은 인플레이션 완화와 금융시장 안정화에 따라 점진적인 회복 가능성이 제기되고 있으나, 여전히 높은 건설공사비와 금리 수준 등은 시장 회복 속도를 제한하는 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다. 정부는 공공주택 공급 확대, 재건축·재개발 규제 완화 등 주택 공급 기반 확대를 위한 정책을 지속적으로 추진할 것으로 전망됩니다.다만 저출산·고령화에 따른 인구 구조 변화와 지방 주택시장의 미분양 증가 가능성 등 구조적 요인으로 인해 주택 수요의 불확실성이 존재하며, 이에 따라 건설시장 전반의 변동성은 당분간 지속될 것으로 예상됩니다.[회사의 경쟁 우위 요소]최근 부동산 경기 둔화와 프로젝트파이낸싱(PF) 시장 위축 등 어려운 외부 환경 속에서도 당사는 재무 건전성을 유지하며 안정적인 사업 운영에 집중하고 있습니다. 특히 무리한 사업 확장보다는 내부 경영 안정화와 리스크 관리에 중점을 두고 있으며, 이를 통해 시장 변화에 대한 대응력을 높이고 있습니다. 이러한 전략을 바탕으로 당사는 건설 경기 변동 속에서도 안정적인 사업 기반을 유지하기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다. 3) 환경사업부문 ① 폐기물 처리 사업[산업의 특성]폐기물은 건설공사, 공장시설, 주거시설 등 우리 생활과 밀접한 대부분의 공간에서 발생하며, 폐기물 처리사업은 이렇게 발생되는 각종 폐기물을 ▶ 수집 ㆍ 운반 ▶ 재활용 ▶ 소각 ▶ 매립하는 일련의 산업을 이야기 합니다. 발생된 폐기물은 수집, 운반과정을 거쳐 중간처분의 과정을 통해 재활용이 됩니다. 이 과정에서 건설폐기물 중 일부는 순환골재 등으로 재활용되며, 가연성폐기물은 소각을 통해 스팀 공급 등으로 재활용이 됩니다. 재활용이 안 되는 불연성폐기물이나 소각 과정에서 발생하는 잔재물은 매립의 과정을 통해 최종적으로 처분됩니다. 이와 같은 과정을 거쳐 발생된 폐기물의 100%가 처리되고 있습니다.[산업의 성장성]폐기물처리 사업은 사회의 고도화 및 성장, 환경보전 및 보호에 대한 관심 증가, 자원의 고갈 및 재활용의 장려, ESG 경영이념의 대두 등으로 높은 성장 잠재력을 보유한 산업입니다. 폐기물은 건설공사, 공장시설, 주거시설 등 우리 주변의 다양한 곳에서 발생이 됩니다. 사회가 고도화되고, 선진화될 수록 폐기물 발생량은 늘어날 것으로 예상이 됩니다. 이처럼 폐기물 발생량은 꾸준한데 반해 환경 규제, 사업장별 허가량 제한 등으로 인해 처리량을 확대하는 것이 쉽지 않습니다. 이는 처리단가의 인상으로 이어져 폐기물 처리업체의 수익성 증가의 요인이 되고 있습니다. 또한 폐기물을 보관할 수 있는 일정 면적과 플랜트 시설 등의 처리 설비시설, 운반차량 등이 필요하기 때문에 초기 구축에 많은 투자가 필요하고 환경 문제로 인한 이해관계 대립 등으로 신규 진입 시 인허가의 어려움이 있어 진입장벽이 높은 산업입니다. 따라서 기존 진입한 업체 중 규모가 큰 대형업체 일부가 산업을 선도하는 모습을 보이고 있습니다.[경기변동의 특성]폐기물처리 사업은 주택건설, 공장의 가동, SOC 산업 등 국내 경기 변화와 비교적 연동해서 폐기물이 발생되고 처리되는 특성을 보입니다. 또한 연말이나 연초 등은 건설공사의 저조로 폐기물 발생량이 줄어들어 비수기를 형성하는 등 계절적 요인이 수요변동 요인의 하나로 작용될 수 있습니다. 다만, 영세업체가 다수 분포되어 있고 지역적 영업권역을 가지는 특성으로 인해 상위 업체의 시장점유율이 2~5% 수준입니다. 따라서 경기가 위축되고 폐기물 발생량이 다소 감소한다 하더라도 상위 업체의 폐기물 처리에 미치는 영향은 비교적 적습니다.[시장여건]현재 국내 폐기물 처리산업은 영세업체 위주로 구성되어 있습니다. 건설폐기물의 경우 1% 이상의 시장점유율을 가진 사업자는 전체 처리업체 중 5% 미만으로 추정됩니다. 소각위주의 사업장폐기물 중간처분업체 역시 유사한 규모의 다수 업체가 시장을 분점하고 있는 형태를 보이고 있습니다. 이처럼 영세한 업체가 지역 권역별로 영업을진행하며 시장을 형성하는 특징을 보이지만, 점차 환경 규제가 강화되고 있고 관련 법규 등이 강화되면서 영세 사업장 운영에 부담이 가중되고 있는 상황입니다. 이에 따라 엄격해진 환경 규제를 만족할 수 있는 기술력과 자본력을 갖춘 업체와 그렇지 않은 중소업체의 격차가 벌어질 전망입니다. 또한 배출업자에 대한 폐기물 처리 책임이 강화되면서 처리능력과 보관능력 등이 검증된 대형업체를 선호하는 경향도 시장에서 나타나고 있습니다. 이러한 변화는 현재 지역적으로 파편화되어 있는 폐기물 처리 산업 구조를 대형업체 중심으로 재편하는 변화를 초래하고 있습니다. 이미 수 년전부터 폐기물 처리업체의 인수 합병이 활발하게 진행되면서 대형 업체가 등장하고 있는 상황입니다.[회사의 경쟁 우위 요소]당사는 친환경 자원 재활용(Recycling) 사업을 영위하는 환경친화적 기업으로, 폐기물의 수집ㆍ운반 및 중간처리, 순환골재 생산, 소각 및 스팀판매, 폐기물의 최종처분(매립)까지 폐기물 산업의 수직계열화를 구축했습니다. 폐기물 처리업체의 경쟁력은 처리능력에 대한 신뢰도와 시설 규모 등에서 좌우되며, 보유차량ㆍ보관능력ㆍ기술력ㆍ플랜트 설비 능력 등이 중시됩니다. 당사의 폐기물처리사업부문은 뛰어난 기술력을 바탕으로 다수의 신기술과 특허를 보유하고 있으며, 전국 각지에 사업장을 운영하면서 높은 처리 능력을 인정받고 있습니다. 영업 및 수주능력은 동종업계에 비해 뚜렷한 경쟁 우위를 보이고 있으며, 이는 우수한 폐기물 처리실적으로 입증하고 있습니다.② 폐배터리 재활용 사업[산업의 특성]폐배터리 재활용 사업은 수명이 다 한 배터리를 수거하여 재활용 후 다시 배터리의 원료로 재활용하는 사업을 얘기합니다. 2차전지 (리튬이온배터리)는 충전을 통해 재사용이 가능한 특성을 보유하였지만, 정해진 수명 이후에는 사용 가치가 현저히 떨어지는 한계를 보유하고 있습니다. 그러나 사용 가치가 떨어진 폐배터리라고 하더라도 그 안에 존재하는 희토류 희소금속은 적합한 가공 후 초기 상태와 유사한 수준의 재료 상태로 회수가 가능하기 때문에 재활용을 거치더라도 그 가치가 떨어지지 않는 것이 그 특징입니다.[산업의 성장성]아직은 시장이 개화되지 않았기에, 시장의 규모와 관련하여 업체별로 다소간의 차이는 있는 편입니다. 그러나 향후 2040년 경에는 57,395백만달러 (한화 약 75조원) 규모로 성장할 것으로 전망되고 있습니다.[경기변동의 특성]시장이 개화되지 않아 경기변동과의 연계성을 특정짓기는 이른 편이나, 정해진 수명이 있는 배터리의 특성을 고려할 시, 필연적으로 발생하는 폐배터리의 양은 어느정도 유지될 것으로 예상되고 있습니다.[시장여건]폐배터리 재활용 산업은 그동안 많은 연구와 노력이 있어 왔으며, 최근 전기차 시대의 도래 및 배터리 원재료 확보의 경쟁이 심해짐과 더불어 급격하게 기술이 발전하고있는 산업으로 분류되고 있습니다. 다수의 기술이 향후 시장의 선점을 위해 기술을 개발, 도전하고 있으며, 아직은 절대적인 우위 기술은 없는 편으로 보이고 있습니다.당사 역시 공장 부지 및 해외 선진 기술 회사에 대한 투자를 통해 미래 시장 개화에 대응하고자 합니다.[회사의 경쟁 우위 요소]현재 전자 기기의 배터리뿐만 아니라 향후 전기차에 적용되었던 배터리들이 수명을다 하고 다시 회수되어 재활용되는 것이 이 산업의 구조이며, 충분한 재활용 물량 (폐배터리)을 확보하고 적합한 재활용 원재료를 공급해주는 것이 이 시장을 확보할 수 있는 중요한 요소로 판단되어지고 있습니다. 폐배터리를 충분하게 확보하기 위해 폐차장 혹은 자동차 회사들과 긴밀한 관계를 유지해야 함과 동시에 적합한 재료를 공급해 주기 위한 배터리 회사들과 밀접한 관계를 유지하여 수요사가 필요한 배터리 원재료를 공급하는 것이 이 시장의 성공 요인이며 또 다른 특징입니다. 당사는 계열사와 함께 폐배터리를 수거-재활용-회수하는 산업 고리를 이루고자 합니다. 당사는 이미 폐차네트워크를 확보한 계열사 및 배터리 원재료를 공급해온 계열사를 확보하고 있기에, 향후 시장의 개화에 맞춰 안정적으로 시장을 확보할 것으로 기대하고 있습니다. 4) 사업부문별 주요 재무정보 최근 3년간 사업부문별 주요 재무정보는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구 분 제51기 제50기 제49기 콘크리트부문 매 출 액 265,475 164,864 182,064 영업이익 11,976 (13,077) 7,969 총 자 산 233,322 225,003 220,241 건 설 부 문 매 출 액 441,704 825,541 1,284,681 영업이익 38,486 174,720 291,266 총 자 산 2,129,714 2,253,450 2,837,097 환 경 부 문 매 출 액 483,411 498,785 547,297 영업이익 20,645 12,380 49,585 총 자 산 724,700 779,995 827,010 기 타 매 출 액 50,425 39,017 38,958 영업이익 2,855 2,523 1,899 총 자 산 751,234 710,877 863,459 내부거래제거 매 출 액 (6,659) (13,634) (23,560) 영업이익 (5,839) (6,874) (10,198) 총 자 산 (380,985) (415,337) (510,434) 합 계 매 출 액 1,234,356 1,514,573 2,029,440 영업이익 68,123 169,672 340,521 총 자 산 3,457,985 3,553,988 4,237,373 다. 환경에 관한 사항 당사는 법률에서 정하고 있는 각종 제품환경 규제와 사업장관리 환경규제를 철저하게 준수하고 있으며, 지속가능보고서 등을 통하여 이해관계자에게 관련 정보를 투명하게 제공하고 있습니다. 한편, 종속회사인 인선이엔티(주)가 의무이행목적으로 보유하는 온실가스배출권은 다음과 같습니다. (1) 3차 계획기간(2021년~2025년)에 대한 무상할당 배출권 수량은 다음과 같습니다. (단위: 톤(tCO2-eq)) 구분 2021년도분 2022년도분 2023년도분 2024년도분 2025년도분 합계 무상할당 배출권 60,079 60,079 60,079 56,580 56,580 293,397 (2) 당기 중 배출권 증감 내용 및 장부금액은 다음과 같습니다. (단위: 톤(tCO2-eq)) 구분 2021년도분 2022년도분 2023년도분 2024년도분 2025년도분 수량 장부금액 수량 장부금액 수량 장부금액 수량 장부금액 수량 장부금액 기초 22,402 - 24,220 - 22,000 - - - - - 무상할당 60,079 - 60,079 - 103,545 - 102,990 - 56,580 - 매입(매각) (12,700) - (11,044) - 3,434 - 33,231 - - - 정부 제출 (45,561) - (51,255) - (128,979) - (136,221) - - - 기말 24,220 - 22,000 - - - - - 56,580 - 연결기업은 이행연도가 경과된 배출권을 매각하고 그 처분손익은 매출원가에서 차감하고 있습니다. 당기 배출권의 매각은 없습니다. 라. ESG 경영을 위한 노력 당사는 '이해관계자와 함께 지속가능한 가치 창출을 통한 성장 추구'라는 미션 아래 경제적 가치 창출과 환경·사회적 책임을 다하는 ESG경영 체계를 내재화하며 기업의 지속가능한 성장기반을 더욱 공고히 하고 있습니다. 당사의 ESG경영 노력과 추진 현황에 대한 상세 내용은 당사 홈페이지에 공개(https://www.isdongseo.co.kr, 보고서 게재 위치: 지속가능경영→ESG 경영개요)되어 있는 지속가능경영보고서를 참조하시기 바랍니다. 1) 친환경 사업 육성 당사는 글로벌 기후변화 대응과 자원순환 정책에 발맞춰 기존 사업 분야에서 친환경 신사업 분야로 포트폴리오를 확장하며, 지속가능한 미래 성장을 위한 환경경영 기반을 강화해 왔습니다. 2019년 환경 종합 서비스 기업 인선이엔티 인수를 기점으로 건설 및 전기차 폐기물 처리/리사이클링 사업, 신재생에너지를 미래 신성장 동력으로 육성해 왔습니다. 이 과정에서 폐기물 처리 수직계열화를 구축하고 배터리 리사이클링 밸류체인을 확보했습니다. 또한 정부의 온실가스 감축 및 재생에너지 확대 정책에 발맞춰 해상풍력 발전사업 허가를 취득하는 등 녹색경영을 적극 전개하고 있습니다. 이와 더불어 당사는 모든 사업활동 전반에 걸쳐 환경에 미치는 영향을 최소화하기 위해 탄소중립 로드맵을 수립하고 다양한 노력을 기울이며 체계적으로 이행하고 있습니다. 2) 안전보건, 인권 및 상생 관리체계 강화 - 안전보건경영 당사는 생명존중 가치를 실현하기 위해 엄격한 안전보건경영 방침을 수립하고, 관련 법규와 규정을 넘어 '중대재해 ZERO'를 목표로 한 선제적 안전 문화 정착을 위해 다각적인 노력을 기울이고 있습니다. 2024년 각 현장의 특성을 반영하여 사업 부문별 안전보건 경영방침과 목표를 개정하여 실효성 있는 안전보건경영 체계를 구축하였습니다. 또한 전사적인 안전관리 역량을 높이기 위한 대응 매뉴얼 배포 및 중대재해 근절 캠페인 등을 시행하고 있습니다. 더불어 체계적인 재해율 관리 및 스마트위험성평가 시스템 강화를 통해 임직원과 협력사 직원들이 무재해 작업장에서 안전하고 건강하게 근무할 수 있도록 힘쓰고 있습니다. - 인권경영 당사는 경영활동 전반의 인권침해 예방과 근절을 위한 인권 경영 정책과 전략을 마련하고 있으며, 인권 리스크의 예방적 활동을 위해 인권영향평가 체계를 구축하였습니다. 내·외부 이해관계자에게 사각지대 없는 인권경영 원칙이 실천되도록 지속적인 모니터링과 개선을 이어갈 예정입니다. - 상생경영 당사는 지속가능한 기업발전을 위해 협력사와의 공정거래와 상호교류를 바탕으로 한 동반성장을 선도하는 기업을 목표로 상생 파트너십을 구축하고 있습니다. 이를 위해 공정거래문화 정착, 재무지원, 기술지원, 안전관리 역량강화 등 다양한 활동을 추진하고 있습니다. 3) 사회적 책임 실천 당사는 지역사회와 함께 더 나은 미래를 만들기 위한 나눔 경영으로 사회적 책임을 이행하며 친환경·사회복지 중심의 사회공헌 활동을 다양하게 펼치고 있습니다. 특히 미래 세대 돌봄과 육성을 위해 아동, 청소년들을 위한 지원 프로그램을 운영하고 있습니다. 매년 이웃돕기, 임직원 참여형 친환경 활동, 국가유공자 노후주택 보수 등 기부를 이어가며 복지 사각지대에 놓인 저소득, 차상위 계층, 결손·다문화 가정과 홀로 사는 노인분들에게 지역사회와 유기적으로 연계하여 후원하고 있으며, 문화·예체능·교육단체 기부 등의 나눔 활동을 실천하고 있습니다. 또한 2016년 권혁운 회장이 설립한 공익법인 (재)문암장학문화재단은 인재육성지원, 교육환경개선, 범죄피해아동지원 등 지역사회와 아동 및 청소년 소외계층을 위한 지원사업을 적극적으로 전개해 오고 있습니다. 당사는 앞으로도 지속가능한 발전을 추구하며 기업의 사회적 책임을 다하고, 지역사회의 문제 해결과 발전에 기여할 수 있도록 사회공헌 활동을 추진해 나갈 계획입니다. 4) 건전한 지배구조 구축 당사는 주주·구성원 등 이해관계자와의 균형 있는 권익 증진을 위해 이사회 중심의 투명한 기업 지배구조 시스템을 구축하고 있습니다. 이를 위해 이사회의 과반수를 사외이사로 구성하여 경영진의 독립성을 확보하였습니다. 사외이사는 경영, 법률, 재무 및 회계, ESG 분야의 전문가로서 사내이사와 경영진의 활동을 객관적으로 감독하고 조언하여 종합적인 경영 판단이 이루어질 수 있도록 역할을 다하고 있습니다. 또한 2025년말, 사외이사의 권한과 역할을 강화하고, 이사회의 독립성과 경영 투명성을 높이기 위해 선임사외이사 제도를 도입하였습니다. 당사는 이사회 내에서 심도 있는 의사결정을 위해 분야별 전문위원회를 설치하였습니다. 각 위원회는 특정 분야에 대한 전문성을 바탕으로 전략적이고 독립적인 자문을 제공하며, 체계적이고 균형 잡힌 의사결정을 지원합니다. 이사회 내 위원회는 총 4개로 사외이사후보추천위원회, 감사위원회, ESG위원회, 경영위원회를 운영하고 있습니다. 당사는 언제나 경영 투명성, 건전성, 안전성을 확보해 이해관계자들의 권리를 침해하지 않도록 건전한 지배구조를 확립하고자 노력하고 있습니다.