평화홀딩스 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 재무위험관리

연결회사가 노출되어 있는 재무위험 및 이러한 위험이 회사의 미래 성과에 미칠 수 있는 영향은 다음과 같습니다.

위험	노출 위험	측정	관리

시장위험 - 환율	미래 상거래
기능통화 이외의 표시통화를 갖는 금융자산 및 금융부채	현금흐름 추정
민감도 분석	통화선도 및 통화선물, 통화옵션

시장위험 - 이자율	변동금리 장기 차입금	민감도 분석	이자율스왑

시장위험 - 주가	지분상품 투자	민감도 분석	포트폴리오 분산

신용위험	현금성자산, 매출채권, 파생상품, 채무상품, 계약자산	연체율 분석
신용등급	은행예치금 다원화, 신용한도, L/C
채무상품 투자지침

유동성위험	차입금 및 기타 부채	현금흐름 추정	차입한도 유지

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다.

(1). 시장위험(가)외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화, 유로화 및 일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산ㆍ부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

연결회사의 경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다. 연결회사는 해외사업장에 일정한 투자를 하고 있으며 이들 해외 사업장의 순자산은 외화환산 위험에 노출되어 있습니다. 이러한 환노출은 주로 관련 외화로 표시되는 차입금을 통해 관리되고있습니다.

당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 연결회사의 세전 이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위: 원).

구분	세전 이익에 대한 영향

당기	전기

미국 달러	상승시	352,184,470	(442,219,086)

하락시	(352,184,470)	442,219,086

일본 엔화	상승시	(20,253,732)	(8,298,495)

하락시	20,253,732	8,298,495

유로화	상승시	338,398,240	354,628,172

하락시	(338,398,240)	(354,628,172)

(나)가격위험

연결회사는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 금융자산 또는 당기손익-공정가치 금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출돼 있습니다.

연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI 및 KOSDAQ 주가지수 중 하나에 속해 있습니다(단위: 원).

보유종목명	시장	당기말 평가액	전기말 평가액

CJ제일제당	KOSPI	509,600,000	408,800,000

KG모빌리티	KOSPI	119,122,500	128,311,950

LG에너지솔루션	KOSPI	2,800,600,000	2,644,800,000

LG화학	KOSPI	2,998,332,000	2,357,500,000

NAVER	KOSPI	744,475,000	59,670,000

POSCO홀딩스	KOSPI	8,290,815,000	7,100,535,000

삼성SDI	KOSPI	2,370,522,000	1,190,475,000

서한	KOSDAQ	1,505,949,434	1,443,944,300

에코프로	KOSDAQ	3,794,441,200	2,412,125,000

에코프로비엠	KOSDAQ	5,701,567,200	4,248,514,200

천보	KOSDAQ	430,062,500	118,537,350

코스모신소재	KOSPI	2,925,521,200	983,650,000

포스코퓨처엠	KOSPI	5,012,161,000	3,298,141,000

하이브	KOSPI	-	1,392,480,000

셀트리온	KOSPI	330,325,000	-

현대모비스	KOSPI	-	756,800,000

합계	37,533,494,034	28,544,283,800

상장주식 관련 주가지수의 상승 또는 하락 및 비상장주식 관련 가격의 상승 또는 하락이 연결회사의 당기 세전 이익에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다. 이 분석은 다른 변수들은 일정하며 연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 과거 해당 지수와의 상관관계에 따라 움직인다는 가정하에 주가지수가 10% 증가 또는 감소한 경우를 분석한 것입니다(단위: 원).

지수	세전 이익에 대한 영향

당기	전기

KOSPI	상승시	3,049,112,019	2,597,070,507

하락시	(3,049,112,019)	(2,597,070,507)

KOSDAQ	상승시	1,493,169,408	1,136,864,042

하락시	(1,493,169,408)	(1,136,864,042)

당기손익-공정가치 지분증권의 손익은 당기손익에 영향을 미치고 기타포괄손익-공정가치 지분증권의 손익은 자본에 영향을 미칩니다.

(다)이자율위험

이자율위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금 또는 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립함으로써 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

연결회사의 차입금과 관련된 이자율위험 및 보고기간 말 현재 계약상 이자율 재설정일은 다음과 같습니다(단위: 원).

지수	당기	전기

금액	비율	금액	비율

변동금리 차입금	165,187,505,600	76.82%	224,818,267,043	95.13%

기타 차입금 - 이자율 재설정일(*):

6개월 미만	10,600,736,382	4.93%	8,107,056,957	3.43%

6-12개월	36,153,979,544	16.81%	108,971,259	0.05%

1-5년	3,094,031,569	1.44%	3,303,651,731	1.40%

합계	215,036,253,095	100.00%	236,337,946,990	100.00%

(*) 이자율 재설정일은 계약상 이자율이 재설정되는 시점과 계약 만기 중 이른 시점

만기별 분석은 아래 유동성위험 관련 주석사항에 포함되어 있습니다. 위의 차입금 비율은 전체 차입금 중 변동금리에 노출된 해당 차입금의 비율을 나타냅니다.

당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율 1% 변동시 연결회사의 세전 이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위: 원).

구분	세전 이익에 대한 영향

당기	전기

상승시	(1,651,875,056)	(2,248,182,670)

하락시	1,651,875,056	2,248,182,670

(2). 신용위험

신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권 뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다. 연결회사의금융자산 장부가액은 손실충당금 차감 후 금액으로 연결회사의 신용위험 최대노출금액은 금융자산 장부가액과 일치합니다.

(1) 위험관리신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 높은 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다. 당기 중 신용 한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 않습니다.

(2) 금융자산의 손상

연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

ㆍ재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권ㆍ상각후원가로 측정되는 채무상품ㆍ기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

(가) 매출채권

연결회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.

당기와 전기 중 매출채권 손실충당금의 변동내역은 다음과 같습니다(단위: 원).

구분	당기	전기

기초	971,178,889	1,012,478,854

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가	31,832,958	128,840,175

회수가 불가능하여 당기중 제각된 금액	(80,659,426)	(226,083,485)

외환차이	(16,972,754)	55,943,345

기말	905,379,667	971,178,889

매출채권과 계약자산은 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 경우 제각됩니다.

매출채권에 대한 손상은 손익계산서상 대손상각비로 순액으로 표시되고 있습니다. 제각된 금액의 후속적인 회수는 동일한 계정과목에 대한 차감으로 인식하고 있습니다.

나) 상각후원가 측정 기타 금융자산

상각후원가로 측정하는 기타 금융자산에는 대여금, 기타 미수금 등이 포함됩니다.

당기와 전기 중 상각후원가로 측정되는 기타 금융자산에 대한 손실충당금의 변동 내역은 다음과 같습니다(단위: 원).

구분	당기	전기

기초	2,710,400	2,710,400

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가	-	-

회수가 불가능하여 당기중 제각된 금액	(2,710,400)	-

기말	-	2,710,400

상각후원가로 측정하는 기타 금융자산은 모두 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다.

다) 기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품

기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품은 국공채, 회사채와 할인 대상이 되는 매출채권을 포함합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품의 손실충당금은 당기손익에 인식되고 공정가치평가손실로 기타포괄손익에 인식되었을 금액을 감소시킵니다.

매출채권 이외의 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품은 모두 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다.

(3) 대손상각비

당기와 전기 중 손익으로 인식된 금융자산의 손상 관련 대손상각비는 다음과 같습니다(단위: 원).

구분	당기	전기

매출채권 손실충당금 변동	31,832,958	128,840,175

기타 금융자산	-	-

대손상각비	31,832,958	128,840,175

(4) 당기손익-공정가치 측정 금융자산

연결회사는 당기손익-공정가치 측정 금융자산에 대한 신용위험에도 노출되어 있습니다. 당기말 현재 연결회사의 관련 최대노출금액은 해당 장부금액입니다.

(3). 유동성위험

연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를충족시킬수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

연결회사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다(단위: 원).

당기말	1년 미만	1년에서2년이하	2년에서5년이하	5년 초과	합계

차입금(*1)	338,613,765,777	33,499,998,869	3,578,906,673	239,793,572	375,932,464,891

사채(*1)	1,136,454,248	771,426,832	219,223,880	-	2,127,104,960

매입채무	114,479,496,076	-	-	-	114,479,496,076

리스부채	1,269,444,145	1,466,136,623	139,524,890	-	2,875,105,658

기타지급채무(*2)	27,186,932,217	470,940,147	-	-	27,657,872,364

합계	482,686,092,463	36,208,502,471	3,937,655,443	239,793,572	523,072,043,949

전기말	1년 미만	1년에서2년이하	2년에서5년이하	5년 초과	합계

차입금(*1)	218,074,455,692	20,016,223,932	6,909,164,229	195,802,958	245,195,646,811

사채(*1)	9,356,400,000	136,800,000	3,136,800,000	-	12,630,000,000

매입채무	114,634,285,808	-	-	-	114,634,285,808

리스부채	899,889,028	351,136,928	245,163,400	-	1,496,189,356

기타지급채무(*2)	29,423,754,237	1,474,237,936	-	-	30,897,992,173

합계	372,388,784,765	21,978,398,796	10,291,127,629	195,802,958	404,854,114,148

(*1) 추정이자비용이 포함되어 있습니다.(*2) 리스부채가 제외되어 있습니다.

(4). 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 고려하고 있습니다.

연결회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있으며, 부채비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다(단위: 원).

구분	당기말	전기말

총차입금	212,067,171,526	236,337,946,990

차감: 현금및현금성자산	(6,687,612,951)	(2,138,851,342)

순부채(a)	205,379,558,575	234,199,095,648

자본총계(b)	162,676,808,738	119,934,182,119

총자본(c=a+b)	368,056,367,313	354,133,277,767

부채비율(a÷c)	55.80%	66.13%