평화홀딩스 사업보고서 (2015.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가. 업계의 현황

지주회사(持株會社, Holding Company)란 다른 회사의 주식을 소유한 회사이며 단순히 주식을 소유하는 것만이 아니라, 해당회사의 법적기준 이상의 주식(의결권)을 보유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사에는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 하고 있습니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다. 우리나라의 지주회사제도는 독점규제 및 공정거래에관한법률(이하 '공정거래법')에 규정되어 있습니다. 정부에서는 1986년 공정거래법 개정시 순수지주회사 설립 및 전환을 금지시켰으나, 1997년 외환위기 이후 기업들의 구조조정과정을 촉진한다는 취지 하에 1999년 공정거래법을 개정하여 순수지주회사를 허용하였습니다.지주회사의 장점으로는 경영효율성, 투명성 향상, 지배구조 개선, 외자유치 원활 등을 들 수 있습니다.지주회사는 독점규제및공정거래에관한법률에 의거 다음 각호의 1에 해당하는 행위를 하여서는 아니됩니다.1. 자본총액(대차대조표상의 자산총액에서 부채액을 뺀 금액)의 2배를 초과하는 부채액을 보유하는 행위2. 자회사의 주식을 그 자회사 발행주식총수의 100분의 40[자회사가 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 주권상장법인(이하 "상장법인"이라 한다)인 경우, 주식 소유의 분산요건 등 상장요건이 국내 유가증권시장의 상장요건에 상당하는 것으로 공정거래위원회가 고시하는 국외 증권거래소에 상장된 법인(이하 "국외상장법인"이라 한다)인 경우, 공동출자법인인 경우 또는 벤처지주회사의 자회사인 경우에는 100분의 20으로 한다] 미만으로 소유하는 행위3. 계열회사가 아닌 국내회사의 주식을 당해 회사 발행주식총수의 100분의 5를 초과하여 소유하는 행위 또는 자회사 외의 국내계열회사의 주식을 소유하는 행위4. 금융지주회사외의 지주회사(이하 "일반지주회사"라 한다)인 경우 금융업 또는 보험업을 영위하는 국내회사의 주식을 소유하는 행위.

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

당사는 2006년 5월 1일부로 투자부문을 존속법인으로 하는 지주회사와 제조부문을 신설법인으로 하는 인적분할을 통하여 지주회사로 전환되었습니다.지주회사 전환목적 및 기대효과로는 성장동인 확보(선택과 집중을 통한 주력사업 집중, 신규사업 및 M, 해외시장 진출확대), 경영효율 제고(책임경영 체제확립, 핵심역량 강화, 투자와 사업의 분리), 지배구조 개선(지배구조 단순 명료화, 위험부담 감소, 자본효율 개선) 등을 들 수 있습니다.

당사는 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사로 현재는 (주)파브코, 평화산업(주), 평화오일씰공업(주), 평화기공(주), 평화씨엠비(주), (주)평화이엔지를 자회사로 두고 있습니다.지주회사의 영업수익은 용역수익(전산용역 및 기타용역)과 배당금수익 등으로 구성되어 있습니다.- 자회사 현황

(단위 : %)

자회사명	지분율	영위업종	비고

(주)파브코	65.0	자동차부품 제조업(방진제품)

평화산업(주)	69.7	자동차부품 제조업(호스제품)

평화오일씰공업(주)	50.0	자동차부품 제조업(오일씰, 오링제품)

평화기공(주)	94.3	자동차부품 제조업(프레스, 절삭물 등)

평화씨엠비(주)	79.4	배합고무

(주)평화이엔지	96.6	금형, 기계 및 치공구 제작

- 2011.12.31 기준(나) 공시대상 사업부문의 구분

당사는 주권상장법인으로서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조에 의하여 주요경영사항을 신고(공시)하여야 하며, 동시에 공정거래위원회에 신고된 지주회사로서 유가증권시장 공시규정 제8조에 의하여 자회사의 주요경영사항에 대하여도 신고하여야 합니다.(2) 조직도

다. 자회사의 사업현황당사의 자회사인 (주)파브코 및 평화산업(주)의 자세한 내용은 공시한 (주)파브코 및 평화산업(주)의 보고서를 참조하시기 바랍니다.■ (주)파브코1. 사업의 개요가. 회사의 현황 등 당사는 자동차 및 일반산업용 방진제품 전문 생산업체로서 국내 완성차메이커에 공급하고 있으며 수출확대에도 주력하는 회사입니다. 고객들의 Global 구매정책 확대 및 국제 원자재 가격인상 등 날로 치열해지는 영업환경에 적극 대처하고자 공장합리화를 통한 생산성 향상과 설비효율 제고에 중점 노력하였으며, 품질조직 강화와 전사적 품질개선 활동을 통한 불량출하 Zero화에 최선을 다하고 있습니다. 또한 미국 및 EU와의 FTA에 효과적으로 대응하기 위해 지난 한해 FTA 대응시스템을 구축완료 하였고, 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 조기에 안착시키는 등 관리 Process를 지속적으로 개선하고 있습니다. 당사는 북미에 진출해 있는 고객의 요구에 적극 대응하기 위하여 2008년 하반기에 미국법인을 설립하여 운영하고 있습니다. 미국법인의 명칭은 PYUNG HWA AMERICA, INC.(PHA)로 현지 생산공장은 없으며 도매법인의 형태로 운영되고 있습니다. 나. 산업의 특성 및 성장성 자동차산업은 한 나라의 경제력과 기술수준을 대표할 뿐만 아니라, 산업구조 고도화와 함께 부품 및 소재산업 등 연관산업에의 파급효과는 물론이고, 고용유발 효과도 매우 크다 할 수 있습니다. 자동차부품산업은 완성차업체와 분업적 산업체계를 형성하고 있어, 부품의 품질 및 가격이 자동차산업의 경쟁력을 결정하는 주요인이 되고 있습니다. 최근 몇 년 사이 완성차업체의 인수ㆍ합병에 이어, 부품업체 또한 전문화 및 분업화가 활발하게 진행되고 있는 실정입니다. 당사는 독일 Freudenberg, 일본 NOK 등 전략적 파트너와 함께 미래 고성장, 고수익 실현의 기반을 확고히 하는데 최선을 다하고 있습니다.다. 국내외 시장여건 최근 국내외 경제의 성장과 일본지진의 여파로 인한 일본 완성차업체의 부진, 국내 완성차의 품질개선으로 인해 국내 완성차메이커들의 매출이 증가함에 따라 자동차 부품 산업의 매출도 증가하고 있습니다. 이에 당사의 매출도 본보고서 작성기준일 현재 전년 대비 3.5% 증가하는 등 지속적인 성장세를 보이고 있습니다.라. 조직도이미지: 조직도

2. 주요 제품에 관한 사항 가. 주요 제품 등의 현황 당사는 자동차엔진 진동방지 및 충격완화용 방진제품 및 기타 자동차부품 등을 생산, 판매하고 있습니다. 이에 대한 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적 용도	주요상표 등	매출액

자동차 부품	제 품	방진제품	자동차엔진진동방지 및충격완화용	자체상표(PH) 및 완성차업체의 주문자상표방식과 병행하여 부착함	190,147

상 품	13,284

합 계	-	-	-	-	203,431

주1)연결대상 종속회사(PHA)의 경우 주요종속회사 대상이 아니므로 별도기준으로 작성되었습니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위: 원)

품 목	제 4 기	제 3 기	제 2 기

둥근형마운트	2,625	2,585	2,570

각형마운트	1,560	1,535	1,525

조립품	5,885	5,797	5,780

부싱	1,200	1,181	1,174

3. 주요 원재료에 관한 사항 가. 주요 원재료 등의 현황 당사는 제품의 원재료 및 상품을 계열회사인 평화씨엠비, 평화기공 외 다수의 업체에서 매입하고 있습니다. 이에 대한 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

매 입 유 형	품 목	용 도	매입액(비율)	매 입 처

원 재 료	고무(고무/배합고무)	방진제조	37,072(24%)	평화씨엠비 외

파이프	21,625(14%)	티피씨 외

절삭물	6,179(4%)	일성철강 외

복합물	32,438(21%)	평화기공 외

비철금속	22,397(14.5%)	삼우EMC 외

플라스틱	772(0.5%)	대양산업 외

주물	20,080(13%)	경진기계 외

일반화공약품	6,179(4%)	삼영무역 외

기타	7,724(5%)	기타업체

합 계	154,466(100%)

상 품	방진	방진상품	2,056(20%)	평화부품 외

철류	8,225(80%)	평화기공 외

합 계	10,281(100%)

주1)연결대상 종속회사(PHA)의 경우 주요종속회사 대상이 아니므로 별도기준으로 작성되었습니다.

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

[2011.12.31 현재] (단위: 품목별 표시)

품 목	단 위	제 4 기	제 3 기	제 2 기

고무	$/Ton	3,609	4,442	2,879

수지	$/Ton	1,248	1,269	1,256

스크랩	\/Kg	1,522	1,350	1,200

알루미늄	\/Kg	2,970	2,784	2,247

주물	\/Kg	659	598	519

철판	\/Kg	1,107	1,030	783

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 당사는 국내 사업소 기준으로 2교대로 작업을 실시하고 있으며, 생산능력은 70,758천개로 월간 판매계획 기준에 의해 산출하고 있습니다. 나. 생산실적 및 가동률 (1)생산실적

(단위: 백만원)

사업부문	품 목	사 업 소	제 4 기	제 3 기	제 2 기

금 액	금 액	금 액

자동차부품	방진제품	본사	189,427	178,890	152,501

합 계	189,427	178,890	152,501

주1)연결대상 종속회사(PHA)의 경우 주요종속회사 대상이 아니므로 별도기준으로 작성되었습니다.

(2)당해 사업연도의 가동율(단위: 천시간)

사업소(사업부문)	당기가동가능시간	당기실제가동시간	평균가동율

방 진	1,527	1,323	86.64%

합 계	1,527	1,323	86.64%

다. 생산설비의 현황 등(1)생산설비의 현황 당사는 대구에 위치한 본사를 포함하여 국내에 1개의 생산공장, 1개의 연구소와 해외(중국)의 현지법인으로 1개의 생산공장을 보유하고 있습니다. 또한 북미에 진출해 있는 고객의 요구에 적극 대응하기 위하여 2008년 하반기에 미국법인을 설립했습니다. 미국법인의 명칭은 PYUNG HWA AMERICA, INC.(PHA)로 현지 생산공장은 없으며 도매법인의 형태로 운영되고 있습니다.

(2)당기투자실적

당사는 본 보고서 작성기준일 현재까지 8,031백만원의 투자실적을 기록했습니다. 세부내역으로는 생산설비 보수 및 확충 2,294백만원, 신제품개발용 금형제작 5,273백만원, 기타 464백만원 등입니다.

(3)향후 투자계획 당사는 생산성 향상, 연구설비, 기타설비 등에 10,952백만원의 투자를 계획하고 있습니다. 상기의 금액은 향후 기업여건 및 시장환경에 따라 조정 가능합니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위: 백만원)

사 업 부 문	품 목	제 4 기	제 3 기	제 2 기

자동차 부품	방진제품	수 출	120,562	115639	65,984

내 수	70,963	71402	72,912

소 계	191,525	187041	138,896

기타부품	수 출	11,085	8783	23,620

내 수	821	764	2,665

소 계	11,906	9547	26,285

합 계	수 출	131,647	124422	89,604

내 수	71,784	72166	75,577

소 계	203,431	196588	165,181

주1)제2기는 기존 K-GAAP기준으로 작성되었으며 제3기 및 제4기는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 작성되었습니다.주2)연결대상 종속회사(PHA)의 경우 주요종속회사 대상이 아니므로 별도기준으로 작성되었습니다.주3)수출실적에는 Local수출도 포함됩니다.나. 판매조직 및 판매방법 등(1)판매조직이미지: 판매조직

(2)판매경로이미지: 판매경로

(3)판매방법 및 조건 완성차업체의 차량조립계획을 근거로 계획생산체제에 의거 제품을 생산, 완성차업체 및 부품업체(Sub업체)에 제품을 납품하고 있으며, 주요거래선별 판매대금은 납품처별로 다소 차이가 있으나, 주 또는 월단위로 수금하고 있습니다.6. 수주상황 당사는 완성차업체와 개발단계에서부터 사전계약을 통해 완성차의 계획생산에 의해 매출하고 있어, 수주의 의미가 미약하여 기재를 생략합니다.

7. 재무위험관리 연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치 이자율 위험, 현금흐름이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 연결회사의 재무팀에 의해 이루어지고 있습니다. 연결회사의 재무팀은 연결회사의 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

가. 시장위험

(1) 외환위험 연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화, 유로화 및 일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

연결회사의 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변 동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2011년	2010년(감사받지 아니함)

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD/원	1,034,110	(1,034,110)	(672,581)	672,581

JPY/원	119,640	(119,640)	64,283	(64,283)

EUR/원	309,237	(309,237)	285,151	(285,151)

주1)상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 지배기업의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.

외화표시 잔액을 포함한 금융상품의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2011년 12월 31일	2010년 12월 31일(감사받지 아니함)	2010년 1월 1일(감사받지 아니함)

매 출 채 권

K R W	23,253,269	34,153,154	32,574,574

U S D	9,917,273	10,429,102	9,346,875

J P Y	1,323,669	764,789	867,082

E U R	3,173,528	2,838,299	3,371,760

계	38,667,739	48,185,344	46,160,291

기타수취채권(미수금)

K R W	1,819,060	3,342,325	4,029,242

U S D	423,829	677,555	1,741,855

J P Y	1,276	742	-

E U R	693	33,214	-

계	2,244,858	4,053,836	5,771,097

매 입 채 무

K R W	20,160,648	23,092,245	21,411,173

U S D	-	-	985,927

E U R	6,837	20,004	-

계	20,167,485	23,112,249	22,397,100

차 입 금(사채 포함)

K R W	80,817,649	78,510,804	76,868,862

U S D	-	17,832,463	18,281,837

계	80,817,649	96,343,267	95,150,699

기타금융부채(미지급금)

K R W	8,021,912	9,724,526	9,993,592

J P Y	128,550	122,701	-

E U R	75,015	-	-

계	8,225,477	9,847,227	9,993,592

(2) 가격위험

연결회사는 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 연결회사는 포트폴리오를 분산투자하고 있으며 포트폴리오의 분산투자는 연결회사가 정한 한도에 따라 이루어집니다.

연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI 주가지수에 속해 있습니다.

상장주식 관련 KOSPI 주가지수의 상승 또는 하락이 연결회사의 당기 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다. 이 분석은 다른 변수들은 일정하며 연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 과거 해당 지수와의 상관관계에 따라 움직인다는 가정하에 주가지수가 30% 증가 또는 감소한 경우를 분석한 것입니다(단위:천원).

지수	세후 이익에 대한 영향	세후 자본에 대한 영향

2011년	2010년(감사받지 아니함)	2011년	2010년(감사받지 아니함)

KOSPI	-	-	4,636,931	5,777,121

매도가능금융자산으로 분류된 지분증권에 대한 손익의 결과는 자본의 증가 또는 감소로 반영됩니다.

(3)이자율 위험

연결회사의 현금흐름 이자율 위험은 장단기 차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 2011년 및 2010년 연결회사의 차입금 중 일부는 원화와 미국 달러화로 표시된 변동 이자부 차입금입니다.

연결회사는 이자율 위험에 대한 노출에 대해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다각적인 분석을 실시하고 있습니다.

2011년 12월 31일 현재 다른 변수가 일정하고 차입금에 대한 이자율이 100bp 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동이자부 차입금에 대한 이자비용으로 인하여당 회계기간에 대한 법인세차감전순이익에 미치는 영향

(단위: 천원)

구 분	2011년	2010년(감사받지 아니함)

100bp 상승시	100bp 하락시	100bp 상승시	100bp 하락시

이자비용	-	-	178,325	(178,325)

나. 신용위험 신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 일반거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산과 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 높은 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다.

보고기간말 현재 신용위험의 최대노출정도 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

2011년 12월 31일	연체되지 않은 금액	연체되었으나 손상되지 않은 금액

현금및현금성자산(*)	1,615,995	-

단기금융자산	50,000	-

매출채권	34,702,647	3,965,092

기타유동수취채권	2,352,895

장기금융자산	102,500	-

기타비유동수취채권	7,096	-

금융보증	4,192,188	-

합 계	43,023,321	3,965,092

(단위: 천원)

2010년 12월 31일(감사받지 아니함)	연체되지 않은 금액	연체되었으나 손상되지 않은 금액

현금및현금성자산(*)	641,246	-

단기금융자산	2,200,000	-

매출채권	47,326,695	858,649

기타유동수취채권	4,180,311	-

장기금융자산	152,500	-

기타유동금융자산	2,381,134	-

기타비유동수취채권	147,185	-

금융보증	2,523,584	-

합 계	59,552,655	858,649

(단위: 천원)

2010년 1월 1일(감사받지 아니함)	연체되지 않은 금액	연체되었으나 손상되지 않은 금액

현금및현금성자산(*)	1,181,383	-

매출채권	32,955,779	13,204,512

기타유동수취채권	5,775,555	-

장기금융자산	352,500	-

기타비유동금융자산	2,721,882	-

기타비유동수취채권	158,211	-

금융보증	6,155,587	-

합 계	49,300,897	13,204,512

주1)현금 보유분 제외 신용위험 노출정도는 재무상태표의 순장부금액을 기초로 산출되었으며, 금융보증을 제공한 경우에는 피보증인의 청구에 의하여 지급하여야 할 최대금액으로 측정하였습니다.

다. 유동성 위험 현금흐름의 예측은 연결회사의 재무팀에서 수행하고 있습니다. 연결회사의 재무팀은미사용 차입금한 도 를 적정 수준 으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 연결회사의 재무팀은 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.

회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

2011년 12월 31일	1년 이하	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차입금	47,533,127	3,621,925	6,160,385	-

사채	1,802,000	16,802,000	13,845,000	-

매매목적 파생상품	5,943,200	-	-	-

매입채무	20,167,485	-	-	-

기타유동금융부채(*)	8,225,477	-	-	-

기타비유동금융부채	-	1,818,785	-	-

금융보증계약	4,192,188	-	-	-

합 계	87,863,477	22,242,710	20,005,385	-

(단위: 천원)

2010년 12월 31일(감사받지 아니함)	1년 이하	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차입금	55,974,826	3,433,080	3,966,540	-

사채	21,839,032	930,000	15,930,000	-

매매목적 파생상품	3,913,536	-	-	-

매입채무	23,112,249	-	-	-

기타유동금융부채(*)	9,847,227	-	-	-

기타비유동금융부채	-	1,396,000	584,740	-

금융보증계약	2,523,584	-	-	-

합 계	117,210,454	5,759,080	20,481,280	-

(단위: 천원)

2010년 1월 1일(감사받지 아니함)	1년 이하	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차입금	33,538,882	32,724,910	6,422,550	796,950

사채	9,372,178	21,910,039	-	-

매입채무	22,397,100	-	-	-

기타유동금융부채(*)	9,993,592	-	-	-

기타비유동금융부채	-	1,396,000	-	-

금융보증계약	6,155,587	-	-	-

합 계	81,457,339	56,030,949	6,422,550	796,950

주1)기타유동금융부채는 금융보증부채가 차감된 금액임. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액이며, 매매목적 파생상품은 총액 결제계약으로 지급되는 총 현금흐름으로 포함되어 있습니다.

라. 자본위험관리 연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 건전한 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 등을 실시하고 있습니다.

연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금 및 현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 '자본'에 순부채를 가산한 금액입니다.

당기말과 비교표시 회계기간말의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2011년 12월 31일	2010년 12월 31일(감사받지 아니함)	2010년 1월 1일(감사받지 아니함)

총차입금(주석17)	80,817,649	96,343,267	95,150,699

차감: 현금및현금성자산	1,616,547	641,535	1,181,384

순부채(A)	79,201,102	95,701,732	93,969,315

자본총계(B)	33,934,930	38,124,339	40,714,956

총자본(C=A+B)	113,136,032	133,826,071	134,684,271

자본조달비율(A/C)	70.0%	71.5%	69.8%

8. 파생상품 등에 관한 사항가. 파생상품계약 체결 현황

본보고서 작성기준일 현재 당사가 매매목적 또는 위험회피목적으로 보유하고 있는 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

거 래 목 적	파생상품 종류	계 약 내 용

제 4 기	제 3 기

현금흐름위험회피	통화스왑	-	외화차입금의 외화고정(변동)이자금액과 원화변동(고정)이자금액을 외화차입금 만기시점에 외화원금을 수취하고 원화원금을 지급하는 거래

매매목적	통화선물	통화선물의 만기일에 약정환율로 외화 (USD)를 매도하는 거래	통화선물의 만기일에 약정환율로 외화 (USD)를 매도하는 거래

나. 매매목적 당사는 당기에 (주)한국외환은행과 만기일에 약정환율로 외화(USD)를 매도하는 통화선물 계약을 체결하였으며, 당기에 발생한 관련 통화선물거래이익과 통화선물평가손실은 각각 137,271천원 및 377,959천원이며, 이를 기타영업수익 및 비용으로 반영하였습니다

다. 현금흐름위험회피 당사는 (주)한국씨티은행과 외화(USD) 이자금액을 수취하고 원화(KRW) 이자금액을지급하며, 만기에는 외화(USD) 원금을 수취하고 동시에 원화(KRW) 원금을 지급하는 통화스왑 계약을 하였으나 2011년 10월 20일부로 계약만료가 되었습니다.

9. 연구개발활동가. 연구개발 담당조직 당사의 기술연구소는 본 보고서 작성기준일 현재 59명의 연구원이 AVS개발1팀, AVS개발2팀, 선행연구팀, 제품기획팀, 재료개발팀, 시험시작팀, 금형설계팀으로 구성되어 자동차용 방진제품을 전문적으로 연구개발하고 있습니다.

나. 연구개발비용(단위: 백만원)

과 목	제 4 기	제 3 기	제 2 기	비 고

원 재 료 비	-	-	-	-

인 건 비	3,554	3,086	2,589	-

감 가 상 각 비	1,382	1,408	1,333	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	2,407	2,731	2,721	-

연구개발비용 계	7,343	7,225	6,643	-

회계처리	판매비와 관리비	-	-	-	-

제조경비	7,343	7,225	6,643	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.6%	3.7%	4.0%	-

주1)제2기는 기존 K-GAAP기준으로 작성되었으며 제3기 및 제4기는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 작성되었습니다.주2)연구개발비 비율의 매출액의 경우 제2기는 별도, 제3기 및 제4기는 연결기준입니다.

10. 연구개발실적

연 구 과 제	연 구 기 간	연구결과 및 기대효과

고속전철 궤도 기술개발	1996년 ~2002년	- 방진재 기본요건 도출- 침목 구조 개선 방안 연구- 방진 침목고무 피로도 평가프로그램 개발- 방진 침목 시스템 개발- 방진제 개발- 접착 방안 연구

환경친화적 내연료투과성 호스 개발	2000년 ~ 2002년	- 내환경투과성 연료호스 개발- 고무와 수지 접착기술 개발- 수입대체 효과

내열성궤도고무 소재 개발	2001년 ~ 2001년	- 내열성 궤도패드 소재 개발- 궤도부싱 내구성능 향상(형상/소재 개발)

Suspension Bush 내구해석기술 및 시험규격 개발	2002년 ~ 2004년	- 서스펜션 고무 부싱의 내구예측 및 평가방법 정립

내열성 향상 고무재료 개발	2001년 ~ 2003년	- 자동차 내구성 향상

저전달 방진고무 개발	2001년 ~ 2003년	- 자동차 내구성 및 성능 향상

친환경 고내구성 고무부품 개발	2002년 ~ 2005년	- 환경유해 물질 제거와 내구내열성 향상- 친환경성 고내구성 자동차 고무부품 개발을 통해 차량의 품질보증 기간연장에 대응- 고내구성 소재 기술과 이종재료간의 접합기술, 내구성평가 기술 개선 및 확립

High Performance Engine MTG 개발	2003년 ~ 2003년	- NVH 개선, 신기술 적용 MTG 개발

기밀성 오링 시편 시험 및 구조 해석	2006년 ~ 2007년	- Compound에 대한 구조 해석 수행과 최적화된 O-ring의 형상 설계- 구조 해석 수행을 통한 전문적인 시험기법확립- Modeling Simulation 시험을 통한 설계적 시험 기법 확보- 고무제품의 피로수명 예측 및 평가기술 정립

연료전시 시스템 최적 마운팅 구조설계 및 제작	2006년 ~ 2009년	- 에어블로우 마운팅 설계 및 제작- 스텍 마운팅 설계 및 제작

자동차용 엘라스토머 내구성 향상 기술개발(엔진마운트)	2007년 ~ 2011년	- 최적 Compound 개발 - 내열접착제 개발- 시제품 신뢰성 확보- 양산화 진행중(HMC)

신수지용 내열 탄성체개발	2007년 ~ 2008년	- 내열 탄성체에 대한 수지와 고무접착 저하 극복- 수지와 고무간 접착제 개발(Gum Layer 개발)- 탄소 섬유와 고무간 접착제 개발

능동형 엔진 마운팅시스템	2007년 ~ 2011년	- 주행 NVH 저감용 전동식 능동 엔진 마운트 개발- 2차 과제 진행중

전동식 능동 마운트 개발	2007년 ~ 2011년	- 전동식 능동 마운트 관련 개발- 2차 과제 진행중

연료전지차량 마운트 개발	2009년 ~ 2011년	- 연료전지차량 관련 마운트 개발- 2차 과제 진행중

소형 능동 댐퍼 개발	2010년~2010년	- 소형 능동 댐퍼 관련 개발

■ 평화산업(주) 1. 사업의 개요 가. 회사의 현황 등 당사는 자동차 및 일반산업용 부품 제조업체로서 자동차용 냉각장치, 연료공급장치, 조향장치, 냉난방장치, 제동장치, 현가장치 등에 들어가는 각종 호스제품 및 방위산업용 특수차량의 부품 등을 생산하여 국내 완성차업체 및 방위산업체에 공급하고 있습니다. 사업전문화를 통한 핵심역량강화와 책임경영체제를 확립하기 위하여 2008년 5월 1일을 기준일로 기존의 평화산업(주)를 호스사업부문과 특산부문을 존속법인인 평화산업(주)로 하고 엔진마운트, 서스팬션마운트 등의 방진사업부문을 신설법인인 (주)파브코로 인적분할하였습니다. 나. 산업의 특성 및 성장성 자동차산업은 한 나라의 경제력과 기술수준을 대표할 뿐만 아니라, 산업구조 고도화와 함께 부품 및 소재산업등 연관산업에의 파급효과는 물론이고, 고용유발 효과도 매우 크다 할 수 있습니다. 자동차부품산업은 완성차업체와 분업적 산업체계로, 부품의품질 및 가격이 자동차산업의 경쟁력을 결정하는 주요인이 되고 있어 최근 몇 년사이완성차업체의 인수ㆍ합병에 이어, 부품업체 또한 전문화 및 분업화가 활발하게 진행되고 있습니다. 국내자동차산업은 내수 증대와 현대,기아차 등 완성차업체의 해외에서의 성장이 매우 양호한 상태이며, 이러한 자동차산업의 호황에 따라 부품산업도 견조한 성장을 하였습니다. 2011년 하반기부터 시작된 미국의 신용등급 강등과 유럽의 재정위기로 인한 글로벌 경기침체 우려로 자동차산업 수요 감소에 대한 불안요인은 있으나, 금년부터 발효된 한.미 FTA는 자동차산업에는 시장확대가 될 수 있는 계기가될 것입니다. 방위산업용 특수차량의 부품을 제조하여 방위사업청 및 기타 방위산업체에 공급하는특산사업부문은 육상장비의 국산화 진척과 국방예산 및 지정학적 리스크에 따라 매출외형에 큰 영향을 받고 있습니다. 다. 조직도

2. 주요 제품에 관한 사항 가. 주요 제품 등의 현황 당사는 자동차의 연료공급장치, 조향장치, 제동장치, 냉각장치, 냉난방장치, 현가장치 등에 들어가는 연결관용 호스제품 및 방위산업용 특수차량의부품 등을 생산, 판매하고 있습니다. 이에 대한 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표 등	매출액(비율)

자동차부품	제 품	호스제품	차량용 각종 배관	자체상표(PH) 및완성차업체의주문자상표방식과병행하여 부착	68,698(63.3%)

상 품	기타자동차부품	차량용 각종 배관	23,862(21.9%)

특수차량부품	제 품	기재생략	기재생략	16,001(14.8%)

합계	-	-	-	108,561(100.0%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이 호스사업부문의 차량용 배관용 호스 제품은 그 종류와 차종에 따라 매우 다양하기에 주요 대표적인 제품에 대한 단가 추이만 아래표와 같이 나타냈으며, 특산사업부문은 방위산업 특성상 기재를 생략합니다.

(단위 : 원)

품 목 (파트넘버)	제 6 기	제 5 기	제 4 기

냉각장치호스-라디에타호스(254101D650)	1,842	1,800	1,768

난방장치호스-히타호스 (97312-3M000)	818	805	787

연료공급호스-휴엘호스 (5420300)	965	940	900

3. 주요 원재료에 관한 사항 가. 주요 원재료 등의 현황 당사는 제품의 원재료를 계열회사인 평화씨엠비, 평화기공 외 다수의 업체에서 매입하고 있습니다. 이에 대한 세부내용은 아래 표와 같으며, 특산사업부문의 원재료 매입내용은 방위산업 특성상 기재를 생략합니다.

(단위 : 백만원,%)

매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율	비 고

원재료	배합고무	자동차용 냉각장치, 연료공급장치,조향장치, 제동장치, 냉난방장치 등에 들어가는 호스류	23,402	36.80%	평화씨엠비 외

천연고무	4,579	7.20%	평화씨엠비 외

유직사	1,081	1.70%	미성폴리모외

약품류	5,024	7.90%	기타업체

THV수지	318	0.50%	다이나텍외

부자재	파이프	3,752	5.90%	정보테크외

클립	4,579	7.20%	동아금속 외

컨넥터	6,487	10.20%	기타업체

프로텍터	827	1.30%	기타업체

밸브	1,717	2.70%	인지콘트롤스 외

기타	11,828	18.60%	기타업체

합 계	-	63,594	100.00%	-

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이호스산업부문의 주요 원재료의 가격변동추이는 아래 표와 같으며, 특산사업부문의 내용은 방위산업 특성상 기재를 생략합니다.

(단위 : 원/kg)

품 목	제 6 기	제 5 기	제 4 기

천연고무	국내

수입	6,650	4,420	2,669

배합고무 하이파론	국내	3,851	3,606	2,911

수입

배합고무 불소고무	국내	20,034	19,750	18,842

수입

카본	국내	1,734	1,517	1,450

수입

케브라샤	국내	27,500	37,500	36,518

수입

보강포	국내	2,000	1,690	1,830

수입

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 당사는 국내 사업소 기준으로 2교대로 작업을 실시하고 있으며, 연간 생산능력은 86,618천개로 산출은 '가류기수(46대)X가류기 생산능력(7,000개/대)X연간생산일수(269일)'의 기준에 의해 산출하고 있습니다. 특산사업부문은 방위산업 특성상 기재를 생략합니다. 나. 생산실적 및 가동률 (1)생산실적 자동차용 호스제품은 65,971만원이며, 특산사업부문은 방위산업의 특성상 기재를 생략합니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제 6 기	제 5 기	제 4 기

금 액	금 액	금 액

호스사업	호스제품	본사	65,971	58,018	43,807

(2)당해 사업연도의 가동율 호스사업부문의 가동가능시간은 4,322천시간이며, 실제가동시간은 3,352천시간으로 평균가동률은 77.56%입니다. 특산사업부문은 방위산업의 특성상 기재를 생략합니다.

(단위 : 천시간)

사업소(사업부문)	제6기 가동가능시간	제6기 실제가동시간	평균가동률

호스	4,322	3,352	77.56%

다. 생산설비의 현황 등(1)생산설비의 현황

당사의 토지와 건물은 대구 달성군 달성산업단지내 2008년 당사에서 분할한 (주)파브코 명의 공장과 동 소유의 인근 제2공장을 임대하여 생산설비를 갖추고 있습니다. 생산 설비로는 호스사업부문으로 가류기, 압출기, 세척기 등 70여대의 기계장치 및 구축물이 있으며, 특산사업부문은 방위산업의 특성상 기재를 생략합니다.

(2)진행중인투자

당사는 본 보고서 작성기준일 현재까지 2,391백만원의 투자실적을 기록했습니다. 주요내용으로는 기계설비 도입 및 업그레이드 700백만원, 공구와 기구에 1,551백만원, 차량운반구에 76백만원, 비품 등에 64백만원 등입니다.(3)향후 투자계획

당사는 신차종개발에 따른 신제품 개발목적으로 1,239백만원과 생산성 향상 목적으로 1,254백만원, 품질개선위해 42백만원과 기타 기존 설비 유지보수 목적으로 897백만원을 투자하는 등 총 3,432백만원을 투자할 것으로 예상합니다. 본 금액은 향후 기업여건 및 시장환경에 따라 조정 가능합니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적2011년 총 매출액은 108,561백만원으로 그 중 수출은 26,781백만원이고, 내수는 81,780백만원으로 사업부문별 제품과 상품에 대한 매출 명세는 아래 표와 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제 6 기	제 5 기	제 4 기

자동차부품	제품	호스제품	내수	42,054	35,148	29,586

수출	26,644	24,402	16,868

합계	68,698	59,550	46,454

상품	호스상품	내수	23,725	20,319	19,728

수출	137	43	-

합계	23,862	20,362	19,728

특수차량부품	제품	기타차량부품	내수	16,001	16,055	17,730

수출	-	-

합계	16,001	16,055	17,730

합 계	내수	81,780	71,522	67,044

수출	26,781	24,445	16,868

합계	108,561	95,967	83,912

나. 판매조직 및 판매방법 등 (1)판매조직당사의 판매조직은 호스영업팀과 특산팀으로 구성되어 있습니다. (2)판매경로

당사의 판매경로는 주로 현대차, 기아차, 한국GM 등 완성차 제조공장으로 직접 납품을 하는 내수 판매와 구매확인서를 근거로 하는 로칼 수출을 하고 있으며, 글로비스, 현대모비스 등 대기업계열 부품업체에도 OEM방식으로 판매를 하고 있습니다.

(3)판매방법 및 조건 완성차업체의 차량조립계획을 근거로 계획생산체제에 의거 제품을 생산, 완성차업체 및 부품업체에 제품을 납품하고 있으며, 주요거래선별 판매대금은 납품처별로 차이가 있으나, 현대차,글로비스,모비스,기아차의 경우 내수는 매주 단위로 60일~120일조건의 전자채권으로 결제되며, 로칼수출은 익월 현금으로 수금하고 있습니다.

6. 수주상황 당사는 완성차업체와 개발단계에서부터 사전계약을 통해 완성차의 계획생산에 의해 매출하고 있어, 수주의 의미가 미약하여 기재를 생략합니다. 7. 시장위험과 위험관리에 관한 사항가. 재무위험관리

연결회사의 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 현금흐름 이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습 니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 재무팀 에 의해 이루어지고 있습니다. 재무팀은 연결회사의 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용 위험, 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

1) 시장위험(1) 외환위험

연결회사는 제품 수출, 원재료 등의 수입거래와 관련하여 USD 등의 환율변동위험에노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

연결회사의 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변 동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	2011년	2010년(감사받지 아니함)

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

미국달러/원	￦ 207,161	￦ (207,161)	￦ 116,699	￦ (116,699)

(*) 상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 회사의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표 시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.

금융상품의 주요 통화별 구성내역(단위: 천원 )

구 분	2011년 12월 31일	2010년 12월 31일(감사받지 아니함)	2010년 1월 1일(감사받지 아니함)

현 금

K R W	￦ 1,450,620	￦ 891,024	￦ 1,003,075

U S D	275,740	-	-

계	￦ 1,726,360	￦ 891,024	￦ 1,003,075

매 출 채 권

K R W	￦ 35,213,041	￦ 32,554,650	￦ 45,010,373

U S D	830,938	1,069,199	621,087

계	￦ 36,043,979	￦ 33,623,849	￦ 45,631,460

기타수취채권(미수금)

K R W	￦ 1,520,063	￦ 1,313,819	￦ 519,378

U S D	964,934	97,789	27,792

계	￦ 2,484,997	￦ 1,411,608	￦ 547,170

(2) 가격위험연결회사는 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다.

연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI 주가지수에 속해 있습니다.

상장주식 관련 주가지수의 상승 또는 하락 및 비상장주식 관련 가격의 상승 또는 하락이 연결회사의 당기 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다. 이 분석은 다른 변수들은 일정하며 연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 과거 해당 지수와의 상관관계에 따라 움직인다는 가정하에 주가지수가 30% 증가 또는 감소한 경우를 분석하였고 비상장주식은 주식 가격이 일정하게 30% 상승 또는 하락하는 경우를 가정하여 분석한 것입니다(단위:천원).

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2011년	2010년(감사받지 아니함)	2011년	2010년(감사받지 아니함)

KOSPI	￦ -	￦ -	￦ 9,352	￦ 15,687

연결회사의 지분증권은 모두 매도가능금융자산으로 지분증권에 대한 손익의 결과는 자본의 증가 또는 감소로 반영됩니다.

(3) 현금흐름 및 공정가 치 이자 율 위험 연결회사의 현금흐름 이자율 위험은 장ㆍ단기차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며, 동 이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성자산으부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 2011년 및 2010년 연결회사의 차입금 중 일부는 변동 이자부 차입금입니다. 연결회사의 현금흐름 이자율 위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이를 위해 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부차입의 최소화, 고금리 차입금 감축, 장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주 간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

연결회사는 보고기간말 현재 순차입금 상태로 이자율 상승에 따라 순이자비용이 증가할 위험에 일부 노출되어 있으나, 내부적으로 변동금리부 조건의 차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

2011년 12월 31일 현재 다른 변수가 일정하고 차입금에 대한 이자율이 1% 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동이자부 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 회계기간에 대한 법인세차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	2011년	2010년(감사받지 아니함)

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

이자비용	￦ 49,000	￦ (49,000)	￦ 60,133	￦ (60,133)

2) 신용위험

신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 일반거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산과 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 높은 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다.

보고기간말 현재 신용위험의 최대노출정도

(단위:천원 )

2011년 12월 31일	연체되지 않은 금액	연체되었으나 손상되지 않은 금액	손상금액

현금및현금성자산(주1)	￦ 1,726,039	￦ -	￦ -

단기금융자산	10,500,000	-	-

매출채권	35,439,940	604,039	-

매도가능금융자산	19,831	-	-

기타유동수취채권	2,584,309	-	-

장기금융자산	39,000	-	-

기타비유동수취채권	665,719	-	-

금융보증	45,541,514	-	-

합 계	￦ 96,516,352	￦ 604,039	￦ -

2010년 12월 31일(감사받지 아니함)	연체되지 않은 금액	연체되었으나 손상되지 않은 금액	손상금액

현금및현금성자산(주1)	￦ 891,024	￦ -	￦ -

단기금융자산	3,700,400	-	-

매출채권	33,196,536	427,313	-

매도가능금융자산	107,495	-	-

기타유동수취채권	1,509,386	-	-

장기금융자산	36,500	-	-

기타비유동수취채권	808,909	-	-

금융보증	75,299,419	-	-

합 계	￦ 115,549,669	￦ 427,313	￦ -

2010년 1월 1일(감사받지 아니함)	연체되지 않은 금액	연체되었으나 손상되지 않은 금액	손상금액

현금및현금성자산(주1)	￦ 1,003,075	￦ -	￦ -

단기금융자산	4,700,400	-	-

매출채권	45,140,649	490,811	-

매도가능금융자산	100,680	-	-

기타유동수취채권	628,258	-	-

장기금융자산	36,500	-	-

기타비유동수취채권	680,988	-	-

금융보증	60,200,025	-	-

합 계	￦ 112,490,575	￦ 490,811	￦ -

(주1) 현금의 제외한 금액임신용위험 노출정도는 재무제표상의 순장부금액을 기초로 산출되었습니다.3) 유동성 위험

현금흐름의 예측은 연결회사의 재무팀에 서 수행하고 있습니다. 연결회사의 재무팀은미사용 차입금 한 도 를 적정 수준 으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

연결회사가 보유하고 있는 자금 중 운전자본관리를 위해 필요한 자금을 초과하는 잉여자금은 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다. 보고기간말 현재 연결회사는 유동성위험을 관리할 수 있도록 즉시 출금이 가능한 보통예금 및 기타 유동성자산에 투자하고 있습니다.

연결회사의 유동성 위험 분석내역(단위:천원)

2011년 12월 31일	1년 이하	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차입금(주1)	￦ 3,947,889	￦ 1,053,444	￦ 15,382,580	￦ -

사채(주1)	204,684	204,684	3,139,332	-

매입채무	20,193,738	-	-	-

기타금융부채(주2)	3,289,651	119,098	-	-

금융보증계약	45,541,514	-	-	-

2010년 12월 31일(감사받지 아니함)	1년 이하	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차입금(주1)	￦ 6,378,615	￦ 11,540	￦ -	￦ -

사채(주1)	3,109,195	-	-	-

매입채무	21,451,827	-	-	-

기타금융부채(주2)	3,727,072	-	63,111	-

금융보증계약	75,299,419	-	-	-

2010년 1월 1일(감사받지 아니함)	1년 이하	1년에서2년 이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차입금(주1)	￦ 11,426,852	￦ 7,567,609	￦ 11,430	￦ -

사채(주1)	5,397,200	3,109,939	-

매입채무	24,395,822	-	-	-

기타금융부채(주2)	4,058,378	-	-	-

금융보증계약	60,200,025	-	-	-

(주1) 추정이자비용이 포함됨.(주2) 기타유동ㆍ비유동금융부채의 합계액에서 금융보증부채를 차감한 금액임.

계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

나. 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 건전한 자본구조를 유지하는 것입니다.자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 등을 실시하고 있습니다.

연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장ㆍ단기차입금 포함)에서 현금 및 현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 '자본'에 순부채를 가산한 금액입니다.

당기말과 비교표시 회계기간말의 자본조달비율

(단위:천원)

구 분	2011년 12월 31일	2010년 12월 31일(감사받지 아니함)	2010년 1월 1일(감사받지 아니함)

총차입금(주석17)	￦ 20,858,538	￦ 9,226,360	￦ 26,101,840

차감: 현금및현금성자산(주석8)	1,726,360	891,024	1,003,075

순부채(A)	19,132,178	8,375,336	25,098,765

자본총계(B)	19,970,496	22,372,490	22,424,202

총자본(C=A+B)	39,102,674	30,747,826	47,522,967

자본조달비율(A/C)	48.93%	27.24%	52.81%

2011년의 자본조달비율은 주로 영업활동으로부터의 부족자금 충당을 위하여 신규 차입이 발생함으로써 증 가하였습니다.

8. 연구개발활동 (1) 연구개발 담당조직 당사의 기술연구소는 25명의 연구원이 호스개발팀, 재료개발팀으로 구성되어 자동차용 호스 및 방위산업용 특수제품을 전문적으로 연구개발하고 있습니다.

(2) 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제6기	제5기	제4기	제3기	비 고

원 재 료 비	-	-	-	111

인 건 비	1,159	839	662	1,783

감 가 상 각 비	94	94	10	891

위 탁 용 역 비	-

기 타	1,329	1,308	1,231	1,552

연구개발비용 계	2,582	2,241	1,903	4,337

회계처리	판매비와 관리비	-

제조경비	2,582	2,241	1,903	4,337

개발비(무형자산)	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	2.37%	2.33%	2.30%	3.10%

(3) 연구개발 활동

연구과제	연구기간	연구결과 및 기대효과	연구결과 - 제품에반영된 명칭과 그반영내용	비 고

스마트주행기술이적용된 탑승용Omni DriveRider Robot 개발	2010. 7. 1~2012. 7.31	1인용 탑승시스템개발Omni Wheel System 개발미래형 교통수단으로 대체전동휠체어/스쿠터 등 대체	과제 수행중	정부기관: 지식경제부주관: 평화산업㈜참여:레보,모터웰.대구기계부품연구원,대구대

차량용 위치기반 서비스 시스템을 위한복합센서 기반 측위및 주행특성화모듈개발	2010.6.1~2013.2.28	GPS측위보정 복합센서 개발(가속도계+지자계+자이로)스마트폰 등 위치기반서비스(LBS)에 적용 가능	과제 수행중	정부기관: 지식경제부주관: 평화산업㈜참여 : 평화이엔지대덕위즈,자동차부품연구원

슈퍼소재융합제품화산업-고성능 MRG용 Hybrid Cord 제품개발 (라디에타 호스)	2010.6.1~2012.5.31	- Hybrid Cord 적용제품 Test Mode 개발- 최적화 Hybrid Code Coolant Hose 제조 Process 개발	과제 수행중	정부기관: 지식경제부산업기술평가원주관: 유앤아이㈜참여: 평화산업㈜ 코오롱인더스트리㈜ 넥센타이어㈜ 한국섬유개발연구원

■ 평화오일씰공업(주)평화오일씰공업은 자동차부품 제조업체로서, 오일씰, 오링 등을 생산하여 국내 완성차메이커 및 부품업체에 중점 납품하고 있습니다.

당사와 일본 NOK(주)가 각각 50%씩 출자한 합작법인으로 현재 자본금은 200억원입니다.

■ 평화기공(주)

평화기공은 자동차부품의 각종 프레스·절삭가공물 등을 생산하고 있는 업체로 현재 자본금은 50억원입니다.관계사로의 안정적인 판매처를 확보하고 있으며, 2003년에는 중국에 "천진평화기공기차부건유한공사"를 설립하여 해외진출을 위한 발판을 마련하는 등 최근에는 관계사외의 판로개척에도 주력하고 있습니다.

■ 평화씨엠비(주)

평화씨엠비는 배합고무를 생산하고 있으며, 현재 자본금은 97억원입니다.회사는 관계사로의 안정적인 판매처를 확보하고 있고, 2000년말부터 시작한 시판확대를 통해 매출 및 이익증대를 도모하고 있습니다.

관계사들의 해외진출에 따라 2005년에는 중국에 있는 "천진평화기차배건유한공사"에 출자하였고, 그리고 같은 해에 "천진평화화공유한공사"를 설립하여 해외진출을 위한 발판을 마련하는 등 최근에는 해외로의 진출과 함께 향후 안정적인 매출증가가 예상되고 있습니다. 2011년 7월에는 중국 "천진평화화공유한공사"의 증자에 참여하였습니다.

■ (주)평화이엔지

평화이엔지는 2004년 10월 1일을 기준일로 하여 평화기공(주)의 기계 및 금형사업부가 인적분할되어 설립된 회사로 자동차부품의 각종 금형·기계 및 치공구 등을 제작하고 있으며, 2009년 1월 1일자로 전자·통신부품 제조판매업체인 (주)센서밸리를 흡수합병하여, 현재 평화홀딩스(주)에서 96.6% 지분을 보유하고 있습니다.회사는 관계사로의 안정적인 판매처를 확보하고 있으며, 관계사들의 해외진출에 따라 2005년에는 중국에 있는 "천진평화기공기차부건유한공사"에 출자하므로 해외진출을 위한 발판을 마련하였으며, 2011년 7월에는 중국 "천진평화화공유한공사"에도 출자를 하였습니다.

라. 자회사의 영업실적- 당기, 전기는 한국채택국제회계기준에 따라 작성하였습니다. ■ (주)파브코

(단위 : 원)

구 분	제 4 기	제 3 기

[유동자산]	52,512,764,758	66,943,361,459

[비유동자산]	96,342,329,344	104,448,857,652

자산총계	148,855,094,102	171,392,219,111

[유동부채]	76,646,188,807	111,492,791,166

[비유동부채]	42,690,910,983	27,664,728,202

부채총계	119,337,099,790	139,157,519,368

[자본금]	10,500,000,000	6,000,000,000

[주식발행초과금]	12,135,627,184	11,470,738,348

[기타자본항목]	126,612,363	126,612,363

[기타포괄손익누계액]	(5,333,607,560)	579,141,215

[이익잉여금]	12,089,362,325	14,058,207,817

자본총계	29,517,994,312	32,234,699,743

매출액	203,430,788,340	196,587,852,446

영업이익(손실)	(1,006,267,402)	(1,488,962,186)

법인세비용차감전순이익(손실)	(6,973,714,473)	(7,233,131,986)

당기순이익(손실)	(6,476,389,072)	(7,233,131,986)

기본주당이익(손실)	(494)	(603)

■ 평화산업(주)

(단위 : 원)

구 분	제 6 기	제 5 기

[유동자산]	55,674,543,040	43,755,506,753

[비유동자산]	10,221,204,651	14,826,945,460

자산총계	65,895,747,691	58,582,452,213

[유동부채]	28,564,254,353	37,143,319,215

[비유동부채]	18,325,924,348	116,155,590

부채총계	46,890,178,701	37,259,474,805

[자본금]	8,000,000,000	8,000,000,000

[주식발행초과금]	7,777,405,172	7,777,405,172

[기타포괄손익누계액]	(74,341,341)	(45,090,621)

[기타자본항목]	1,175,152,457	1,175,152,457

[이익잉여금]	2,127,352,702	4,415,510,400

자본총계	19,005,568,990	21,322,977,408

매출액	108,560,949,778	95,966,981,277

영업이익(손실)	(179,092,736)	566,816,236

법인세비용차감전순이익(손실)	(980,185,186)	(155,461,744)

당기순이익(손실)	(980,185,186)	(153,276,353)

기본주당이익(손실)	(61)	(10)

■ 평화오일씰공업(주)

(단위 : 원)

구 분	제 36 기	제 35 기

[유동자산]	113,171,531,050	82,167,392,252

[비유동자산]	115,181,060,739	109,077,671,959

자산총계	228,352,591,789	191,245,064,211

[유동부채]	51,607,974,187	67,443,983,760

[비유동부채]	57,090,699,983	7,171,549,871

부채총계	108,698,674,170	74,615,533,631

[자본금]	20,000,000,000	20,000,000,000

[주식발행초과금]	175,378,000	175,378,000

[기타포괄손익누계액]	-	(75,791,998)

[기타자본항목]	12,036,908	12,036,908

[이익잉여금]	99,466,502,711	96,517,907,670

자본총계	119,653,917,619	116,629,530,580

매출액	210,874,386,009	189,848,645,258

영업이익	10,008,537,224	10,917,203,675

법인세비용차감전순이익	9,074,761,463	10,135,204,654

당기순이익	7,296,892,921	7,843,310,159

기본주당이익	3,648	3,922

■ 평화기공(주)

(단위 : 원)

구 분	제 28 기	제 27 기

[유동자산]	22,182,013,466	21,625,910,419

[비유동자산]	46,256,453,956	51,000,112,507

자산총계	68,438,467,422	72,626,022,926

[유동부채]	48,345,388,795	51,788,955,999

[비유동부채]	5,414,892,682	2,724,521,364

부채총계	53,760,281,477	54,513,477,363

[자본금]	5,000,000,000	5,000,000,000

[주식발행초과금]	763,720	763,720

[기타포괄손익누계액]	(2,911,148,833)	803,244,162

[이익잉여금]	12,588,571,058	12,308,537,681

자본총계	14,678,185,945	18,112,545,563

매출액	99,106,303,437	97,128,316,844

영업이익	2,173,539,562	2,199,059,642

법인세비용차감전순이익	172,318,490	570,094,563

당기순이익	221,384,767	280,303,773

기본주당이익	221	280

■ 평화씨엠비(주)

(단위 : 원)

구 분	제 19 기	제 18 기

[유동자산]	31,268,353,202	26,240,364,124

[비유동자산]	25,863,362,607	25,127,863,624

자산총계	57,131,715,809	51,368,227,748

[유동부채]	35,591,296,785	33,756,378,082

[비유동부채]	8,312,122,251	1,017,852,272

부채총계	43,903,419,036	34,774,230,354

[자본금]	9,700,000,000	9,700,000,000

[기타포괄손익누계액]	(1,230,908,370)	1,834,893,218

[이익잉여금]	4,759,205,143	5,059,104,176

자본총계	13,228,296,773	16,593,997,394

매출액	115,619,766,623	96,518,670,075

영업이익	2,183,160,954	3,567,545,814

법인세비용차감전순이익	711,225,753	2,413,667,424

당기순이익	681,110,627	1,988,987,666

기본주당이익	702	2,051

■ (주)평화이엔지(단위 : 원)

구 분	제 8 기	제 7 기

[유동자산]	23,529,463,099	16,503,486,502

[비유동자산]	38,116,262,607	34,954,837,599

자산총계	61,645,725,706	51,458,324,101

[유동부채]	7,286,084,469	22,692,062,211

[비유동부채]	29,386,807,242	2,554,431,498

부채총계	36,672,891,711	25,246,493,709

[자본금]	5,174,150,000	5,174,150,000

[주식발행초과금]	2,123,385,272	2,123,385,272

[기타포괄손익누계액]	(1,784,570,458)	978,131,920

[이익잉여금]	19,459,869,181	17,936,163,200

자본총계	24,972,833,995	26,211,830,392

매출액	27,776,129,877	21,476,790,450

영업이익	4,128,108,845	5,628,810,371

법인세비용차감전순이익	3,182,070,612	5,182,861,334

당기순이익	2,648,413,770	4,668,316,671

기본주당이익	2,559	4,511

2. 주요 제품, 서비스 등지주회사로서 해당사항이 없습니다. 3. 주요 원재료에 관한 사항지주회사로서 해당사항이 없습니다. 4. 생산 및 설비에 관한 사항지주회사로서 해당사항이 없습니다. 5. 매출에 관한 사항지주회사로서 영업수익은 용역수익(전산용역 및 기타용역)과 배당금수익 등으로 구성되어 있습니다. 6. 수주상황지주회사로서 해당사항이 없습니다. 7. 시장위험과 위험관리

7.1 재무위험관리요소

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치 이자율위험, 현금흐름 이자율 위험 및 가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 재무팀에 의해 이루어지고 있습니다. 연결회사 재무팀은 연결회사의 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.

7.1.1 시장위험(1) 외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화 및 일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

회사의 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 10% 변 동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향

(단위:천원)

구 분	2011년	2010년

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD/원	￦ 1,343,376	￦ (1,343,376)	￦ (443,902)	￦ 443,902

JPY/원	171,889	(171,889)	91,753	(91,753)

EUR/원	325,390	(325,390)	269,899	(269,899)

합 계	￦ 1,840,655	￦ (1,840,655)	￦ (82,250)	￦ 82,250

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 회사의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표 시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.

금융상품의 주요 통화별 구성내역(단위:천원)

구 분	2011년 12월 31일	2010년 12월 31일	2011년 1월 1일

매출채권(비유동 포함)

K R W	￦ 99,188,252	￦ 108,877,605	￦ 111,571,741

U S D	14,749,954	15,142,362	11,686,279

J P Y	1,763,279	989,548	1,129,967

E U R	3,277,520	2,993,664	3,557,821

소 계	￦ 118,979,005	￦ 128,003,179	￦ 127,945,808

매 입 채 무

K R W	￦ 53,536,755	￦ 64,709,267	￦ 66,565,856

U S D	1,316,193	1,748,920	1,344,971

J P Y	44,391	72,016	44,206

E U R	23,619	294,677	310,981

소 계	￦ 54,920,958	￦ 66,824,880	￦ 68,266,014

차 입 금

K R W	￦ 235,613,219	￦ 146,545,213	￦ 168,077,558

U S D	-	17,832,463	27,352,531

소 계	￦ 235,613,219	￦ 164,377,676	￦ 195,430,089

(2) 가격위험

연결회사는 연결재무상태표상 매도가능 또는 당기손익인식자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 상품가격위험에는노출되어 있지 않습니다. 연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI 주가지수, KOSDAQ 주가지수 중 하나에 속해 있습니다.

상장주식 관련 주가지수의 상승 또는 하락 및 비상장주식 관련 가격의 상승 또는 하락이 회사의 당기 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다. 이 분석은 다른 변수들은 일정하며 회사가 보유하고 있는 상장주식은 과거 해당 지수와의 상관관계에 따라 움직인다는 가정하에 주가지수가 30% 증가 또는 감소한 경우를 분석하였고 주가연계증권 및 비상장주식은 가격이 일정하게 30% 상승 또는 하락하는 경우를 가정하여 분석한 것입니다(단위:천원).

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2011년	2010년	2011년	2010년

KOSPI	￦ -	￦ -	￦ 16,259,107	￦ 15,432,651

KOSDAQ	-	-	715,722	540,353

주가연계증권	-	237,613	-	237,613

자사주펀드	-	-	417,063	462,947

비상장지분증권	-	-	117,117	117

(3) 현금흐름 및 공정가치 이자율위험

이자율위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 이자율에 대한 노출에 대해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다각적인 분석을 실시하고 있습니다.

연결회사는 보고기간말 현재 순차입금 상태로 이자율 상승에 따라 순이자 비용이 증가할 위험에 일부 노출되어 있으나, 내부적으로 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100bp 변동시 차입금으로부터 1년간 발생하는 이자비용의 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	2011년	2010년

1%p 상승시	1%p 하락시	1%p 상승시	1%p 하락시

이자비용	￦ 987,867	￦ (987,867)	￦ 959,866	￦ (959,866)

7.1.2 신용위험

신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 일반거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산과 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 높은 경우에 한하여 거래를 하고 있습니 다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다.

7.1.3 유동성위험

현금흐름의 예측은 연결회사내의 개별 영업 종속회사들이 수행하고 연결회사의 자금팀이 취합합니다. 연결회사의 자금팀은 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고있습니다.

개별 영업종속회사가 보유하고 있는 자금 중 운전자본관리를 위해 필요한 자금을 초과하는 잉여자금은 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 정기예금, 수시입출금식 예금, 시장성 유가증권 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다. 보고기간말 현재 연결회사는 유동성위험을 관리할 수 있도록 즉시 출금이 가능한 MMDA 및 기타 유동성 자산에 투자하고 있습니다.

연결회사의 금융부채를 보고기간 말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 표는 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다(단위:천원).

2011년 12월 31일	1년미만	1년에서2년이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차 입 금	￦159,080,571	￦ 8,371,174	￦102,892,881	￦ -

사 채	53,610,684	17,631,684	28,123,031	-

매입채무	54,920,958	-	-	-

당기손익인식금융부채	554,758	-	-

기타지급채무	16,371,510	-	-	-

비유동금융부채	-	541,883	-	-

금융보증	4,000,000	-	-	-

합 계	￦288,538,481	￦ 26,544,741	￦131,015,912	￦ -

2010년 12월 31일	1년미만	1년에서2년이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차 입 금	￦157,029,296	￦ 7,786,170	￦ 8,161,835	￦ -

사 채	44,642,042	51,419,500	15,930,000	-

매입채무	66,824,890	-	-	-

당기손익인식금융부채	1,083,469	-	-

기타지급채무	19,104,689	-	-	-

비유동금융부채	-	20,400	647,851	-

금융보증	4,000,000	-	-	-

합 계	￦292,684,386	￦ 59,226,070	￦ 24,739,686	￦ -

2010년 1월 1일	1년미만	1년에서2년이하	2년에서5년 이하	5년 초과

차 입 금	￦124,544,358	￦ 55,127,709	￦ 20,919,446	￦ 796,950

사 채	18,299,278	44,583,473	50,489,500	-

매입채무	68,266,014	-	-	-

당기손익인식금융부채	781,156	-	-	-

기타지급채무	17,369,967	-	-	-

비유동금융부채	-	15,300	-

금융보증	4,000,000	-	-	-

합 계	￦233,260,773	￦ 99,726,482	￦ 71,408,946	796,950

7.2 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 등을 고려하고 있습니다.연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장ㆍ단기차입금 및 사채 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 '자본'에 순부채를 가산한 금액입니다.

보고기간말 현재의 자본조달비율(단위:천원)

구 분	2011년 12월 31일	2010년 12월 31일	2010년 1월 1일

총 차 입 금	￦ 326,613,219	￦ 269,041,676	￦ 297,758,089

차감:현금및현금성자산	(79,054,899)	(51,781,497)	(25,281,040)

순 부 채	￦ 247,558,320	￦ 217,260,179	￦ 272,477,049

자 본 총 계	175,290,534	201,129,309	189,355,431

총 자 본	￦ 422,848,854	￦ 418,389,488	￦ 461,832,480

자본조달비율	58.55%	51.93%	59.00%

8. 파생상품거래 현황파생상품은 파생상품계약 체결시점에 공정가치로 최초 인식하며 이후 공정가치를 재측정하고 있습니다. 관련 손익의 인식 방법은 파생상품이 위험회피수단으로 지정되었는지 여부 및 위험회피대상의 성격에 따라 달라집니다. 당기손익인식금융상품에 해당하는 파생상품 관련손익은 거래의 성격에 따라 '기타영업수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)' 으로 포괄손익계산서에 인식하고 있습니다.

연결회사는 특정 파생상품을 아래와 같이 지정하고 있습니다.(1) 공정가치 위험회피 : 인식된 자산, 부채 또는 확정계약의 공정가치에 대한 위험 회피(2) 현금흐름 위험회피 : 인식된 자산, 부채 또는 발생가능성이 매우 높은 예상거래와 연관된 특정 위험에 대한 위험회피

연결회사는 거래 개시시점에 위험회피수단과 위험회피대상의 관계, 위험관리목적 및다양한 위험회피거래전략에 대하여 문서화하고 있으며, 또한 위험회피거래에 사용된파생상품이 위험회피대상의 공정가치 또는 현금흐름의 변동을 상쇄시키는데 매우 효과적인지를 위험회피 개시시점과 이후 지속적으로 평가하여 문서화하고 있습니다.위험회피수단인 파생상품의 전체 공정가치는 위험회피대상의 잔여만기가 12개월을 초과하는 경우 비유동자산(부채)으로 분류하며, 12개월 이내인 경우 유동자산(부채)으로 분류하고 있습니다. 매매목적 파생상품은 유동자산(부채)으로 분류하고 있습 니다. (1) 공정가치 위험회피 공정가치 위험회피로 지정되었고 적용요건을 충족하는 파생상품의 공정가치 변동은 회피대상위험으로 인한 위험회피대상자산(부채)의 공정가치 변동과 함께 포괄손익계산서에 인식하고 있습니다. 연결회사는 차입금의 고정이자위험을 회피하기 위한 공정가치 위 험회피회계만을 적용하고 있습니다. 이자율스왑의 손익 중 고정금리 차입금의 위험회피에 효과적인 부분은 '금융수익(비용)' 로 포괄손익계산서에 인식하고, 비효과적인 부분은 '기타영업수익(비용)' 으로 포괄손익계산서에 인식하고 있습니다.그리고, 이자율위험으로 인한 고정금리 차입금의 공정가치 변동은 '금융수익(비용)'으로 포괄손익계산서에 인식하고 있습니다. 위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 못한다면 위험회피대상의 장부금액 조정분을 유효이자율법을 사용하여 만기까지 상각하여 손익으로 인식하고 있습니다.(2) 현금흐름 위험회피 현금흐름 위험회피로 지정되어 적용요건을 충족하는 파생상품의 공정가치변동 중 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 인식하고, 비효과적인 부분은 '기타영업수익(비용)'으로 즉시 포괄손익계산서에 인식하고 있습니다. 자본에 누적된 금액은 위험회피대상이 손익에 영향을 미치는 기간(예를 들어, 위험회피대상인 예상매출이 발생한 시점)에 포괄손익계산서에 인식하고 있습니다.

위험회피수단이 소멸하거나 매각된 경우 또는 위험회피회계의 적용요건을 더이상 충족하지 못하는 경우, 자본으로 인식한 누적평가손익은 자본에 인식하였다가 예상거래가 포괄손익계산서에 인식될 때 손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 예상거래가 더이상 발생하지 않을 것으로 기대되는 경우에는 자본으로 인식한 누적손익을 즉시 '기타영업수익(비용)'으로 포괄손익계산서에 인식하고 있습니다.

9. 경영상의 주요 계약해당사항이 없습니다. 10. 연구개발활동해당사항이 없습니다. 11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항해당사항이 없습니다.