에이치디현대미포 사업보고서 (2015.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

지배기업인 당사와 종속기업의 사업부문별 현황은 다음과 같습니다.

사업부문	대상 회사명

조 선	㈜현대미포조선, 현대이엔티㈜, Hyundai-Vinashin Shipyard Co., Ltd.

금 융	하이투자증권㈜, 하이자 산운용㈜, 현대선물㈜ 현대선박 사모 특별자산 투자신탁1호, 하이 힘센 멀티스트래티지 전문 사모 투자신탁

가. 시장 여건 및 영업의 개황 1) 시 장 여건 (1) 산업의 특성 ▶조선부문 : 조선산업은 대형 건조설비를 필수적으로 갖추어야 하기 때문에 막대한 설비투자가 필요한 장치산업이자 자본집약적 산업입니다. 건조공정이 매우 다양하고 작업 특성상 자동화에도 한계가 있기 때문에 다수의 기술 및 기능 인력을 필요로 하는 노동집약적 산업으로 높은 고용효과를 유발합니다. 또한, 사업특성상 전방산업인 해운산업의 시황에 많은 영향을 받고 있으며, 후방산업인 철강/기계산업 등에 대한 파급 효과가 매우 큽니다. ▶ 금융부문 : 금융부문은 경제활동에 필요한 자금공급, 증권투자를 통한 재산증식의 기회 제공, 사회적으로는 자본의 효율적 배분의 기능등을 수행합니다. 이러한 금융부문의 경우에는 경제환경은 물론 정치, 사회, 문화, 국제관계, 환율 등 다양한 변수요인에 의해 영향을 받습니다.

(2) 산업의 성장성 ▶조 선부문 : 2015년에는 선복 과잉 공급에 따른 해운 시황 위축으로 선박발주량이 전년동기 대비 약세를 보였습니다. 그러나, 중장기적으로는 미국, 유럽 등 선진국 경제 회복 및 신흥개발국가의 경제성장세가 지속되어 해상 물동량이 꾸준히 증가하여 이에 따른 선박 발주량이 증가할 것으로 예상됩니다. 뿐만 아니라, 환경규제 및 안전규정 강화 등으로 친환경 고효율 선박의 신규 수요 및 대체 수요 창출이 예상됩니다. ▶ 금융부문 : 낮은 진입장벽과 갈수록 낮아지고 있는 위탁 수수료율 등으로 치열한 경쟁이 불가피하지만 자본시장의 규모는 지속적으로 확대될 것으로 예상됩니다. ( 3) 경기변동의 특성 ▶조선부문 : 조선부문의 경우 수출이 매출의 대부분을 차지하고 있어 세계 경기동향(환율, 금리, 유가 등)에 많은 영향을 받고 있으며, 또한 전방 산업인 해운 시장의 동향이 수주에 많은 영향을 주고 있습니다. ▶금융부문 : 금융부문은 국내외 이자율, 환율, 경기 등의 경제환경 등에 크게 영향을 받고 있습니다.

( 4) 경쟁요소 등 ▶조선부문 : 40년 이상 쌓아온 풍부한 선박 건조 경험과 노하우, 다양한 상품군, 세계 유수선사와의 거래 실적, 선박용 주요 기자재 자체 제작/조달, 지속적인R 투자활동을 바탕으로 조선부문에서 선도적인 지위를 유지하고 있습니다.▶금융부문 : 금융부문은 국내외 다양한 금융투자상품에 대한 고유재산 운용 및 선물ㆍ옵션ㆍ채권 등의 자기매매업무 경쟁력을 확대하여 다변화된 수익구조를 구축하였습니다.

2) 영 업의 개황 (1) 사업부문별 영업의 개황 ▶ 조선부문 : 글로벌 경기둔화에도 견조한 성장세를 보였던 미국 경기가 다소 위축 양상을 보이고 있으며, 세계 경제의 엔진 역할을 하고 있는 중국의 경제 성장 둔화로 글로벌 경제에 대한 불확실성이 대두되고 있으나, 각 경제 권역의 추가적인 양적완화 및 중국의 경제 구조조정 정책이 진행됨에 따라 금년의 조정기를 거쳐 다시금 회복 기조로 반등 가능할 것으로 전망됩니다.장기적으로는 글로벌 경기의 회복, 해상물동량의 점진적인 증가 및 친환경선박에 대한 수요로 꾸준한 신조 발주가 전망되며, 단기적으로는 유가 하락 및 점진적 운임 회복세를 보이고 있는 해운 시장의 흐름에 따라 수익성이 다소 개선된 해운선사들을 중심으로 신규 선박 투자에 대한 심리가 확대될 것으로 기대됩니다. ▶ 금융부문 : 금융투자업의 경우 신규 증권사의 진출, 위탁수수료율의 인하경쟁, 펀드보수율 차별화, 자기자본규모 등을 경쟁요소로 들 수 있으며, 그 외에도 신속 정확한 정보 제공 능력, 고객 요구에 부합하는 금융상품의 개발능력, 고객만족경영, 리스크 관리능력 등이 기업의 경쟁력을 좌우합니다. 한편 자본시장법은 금융업종간의 업무 장벽을 해소하고 무한경쟁의 자본시장에서 살아남기 위해 인수합병을 통한 대형화 및 특화 금융투자회사의 탄생을 요구하고 있습니다. 이에 금융투자업계는 단순한 수탁매매수수료 중심의 수익구조를 벗어나 다양한 상품을 기반으로 하는 안정적인 수익달성과 인수합병(M), 고유재산(PI)투자, 투자금융(IB) 등에서 신규 수익원에 대한 역량을 강화하는 등 경쟁력 확보와 수익원 다변화를 추구하고 있습니다. 또한 선 물투자회사는 증권사의 선물업 진출로 인해 수수료 수익 감소 및 증권사와의 경쟁에 따른 수수료율 하락, 시장 변동성 축소에 따른 파생상품거래이익 감소 등으로인해 선물업의 전통적수익기반인 위탁중개영업부문의 시장여건은 악화된 모습을 보이고 있습니다. 이에 대비하여 수익구조 다변화와 안정적인 균형 수익 달성을 위해 고유재산(PI)투자 확대, 해외선물 영업력 강화, 홈트레이딩시스템 재구축을 통한 개인영업 확대, 탄소배출권 관련사업 진출 등 금융 환경변화에 탄력적으로 대응할 수있는 조직구조로의 변화를 지속하고 있습니다.

(2) 시장점유율 추이 ※ 시장점유율 추이는 객관적인 자료출처를 통해 업체간 점유율이 비교 가능한 경우 기재하였습니다. ▶조선부문

(단위: 천GT)

구 분	2015년	2014년	2013년

수주량	점유율	수주량	점유율	수주량	점유율

현대미포조선	1,770	8.1%	973	4.6%	3,887	14.1%

현대중공업	5,705	26.2%	5,031	23.9%	8,337	30.3%

대우조선해양	4,353	20.0%	5,142	24.4%	4,470	16.3%

삼성중공업	4,093	18.8%	2,516	12.0%	3,371	12.3%

현대삼호중공업	3,937	18.1%	3,371	16.0%	5,507	20.0%

STX조선	1,340	6.1%	921	4.4%	883	3.2%

기타	580	2.7%	3,123	14.7%	1,058	3.8%

계	21,778	100%	21,077	100%	27,513	100%

주) 선박부문(특수선박 제외)에 대한 시장점유율로 한국조선협회의 자료(2015년 12월 31일 기준)를 참고하여 작성하였습니다.

나. 사업부문별 재무정보 및 부문비중(단위 : 백만원, %)

구 분	제 42 기	제 41 기	제 40 기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

조 선 부 문

1. 매 출 액	4,251,902	81.1	3,833,031	85.5	3,747,992	87.6

내부매출액	(549,453)	92.8	(515,547)	99.6	(287,917)	97.9

2. 영 업 손 익	49,880	74.9	(946,479)	109.1	(262,887)	95.5

3. 자 산 총 계	5,075,123	53.8	5,495,345	54.6	5,894,418	57.6

(감가상각비)	(60,316)	92.0	(59,790)	92.6	(59,018)	89.4

금 융 부 문

1. 매 출 액	992,529	18.9	652,250	14.5	531,958	12.4

내부매출액	(42,546)	7.2	(2,257)	0.4	(6,198)	2.1

2. 영 업 손 익	59,528	89.4	36,613	(4.2)	1,774	(0.6)

3. 자 산 총 계	5,516,246	58.4	5,599,984	55.6	5,232,665	51.2

(감가상각비)	(5,647)	8.6	(6,849)	10.6	(6,974)	10.6

연 결 조 정

1. 영 업 손 익	(42,835)	(64.3)	42,143	(4.9)	(14,048)	5.1

2. 자 산 총 계	(1,153,358)	(12.2)	(1,031,609)	(10.2)	(899,385)	(8.8)

3. 감가상각비	393	(0.6)	2,076	(3.2)	-

합 계

1. 매 출 액	5,244,431	100	4,485,281	100	4,279,950	100

내부매출액	(591,999)	100	(517,804)	100	(294,115)	100

2. 영 업 손 익	66,573	100	(867,723)	100	(275,161)	100

3. 자 산 총 계	9,438,011	100	10,063,720	100	10,227,698	100

(감가상각비)	(65,570)	100	(64,563)	100	(65,992)	100

2. 주요 제품, 서비스 등 가. 주요 제품 등의 현황 연결실체는 조선부문과 금융부문로 이루어져 있으며, 매출액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액(비율)

제 42 기	제 41 기	제 40 기

조 선	제 품	선박(PC 선, BC 선,LPG선,PCTC선 등)	PC선, BC선LPG선 외	3,702,449(79.6%)	3,317,484(83.6%)	3,460,075(86.8%)

금 융	서비스	금융서비스	금융영업 외	949,983(20.4%)	649,993 (16.4%)	525,760(13.2%)

합 계	-	-	-	4,652,432(100%)	3,967,477(100%)	3,985,835(100%)

※ 상기 매출액은 내부매출액을 차감한 수치입니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

조선부문의 주요 생산 품목의 가격변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 :백만불/척 )

품 목	제 42 기(2015년)	제 41 기(2014년)	제 40 기(2013년)

P.C 선 (50,000 DWT)	35.5	36.8	34.8

CONTAINER 선 (2,750 TEU)	30.5	32.5	31.5

CONTAINER 선 (3,600 TEU)	40.0	41.0	39.0

BULK CARRIER (63,000 DWT)	24.5	27.0	26.5

BULK CARRIER (35,000 DWT)	20.5	23.0	22.3

LPG선 (23,000 CBM)	45.5	46.0	43.0

※ 자료 : Clarkson Research Services(2015년 12월 31일 기준) 1) 산출기준 선가는 유사한 선형이더라도 발주처의 요구사항에 따라 달라지므로 Clarkson Research Services의 선가 동향표에 나타난 금액은 단순한 참고 사항입니다.

2) 주요 가격변동원인 저유가에 따른 해양플랜트 시장의 침체로 인해 상선 시장에서의 경쟁이 심화되고 있으며, 특히 정부 지원을 등에 업은 중국과 정부 차원의 엔저 정책으로 경쟁력을 회복한 일본의 약진으로 글로벌 신조 시장에서의 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다.경쟁의 심화 속에서 대부분의 선종에서 선가 하락세를 보이고 있으나, 당사가 선도하고 있는 PC선 및 LPG선의 경우 타 선종 대비 상대적으로 낮은 선가 하락으로 견조한 가격세를 유지하고 있습니다.전 선종에 걸쳐 신조 선가는 당장의 반등은 어려울 것으로 보이나, 글로벌 경제/해운시장의 점진적인 회복 기대 및 환경규제 강화에 기인한 친환경선박에 대한 선사들의 점진적인 인식확대와 함께 투자 심리가 완화되어 점진적으로 반등할 것으로 전망됩니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항 ※원재료에 관한 사항은 조선부문을 기준으로 설명함. 가. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	매입유형	품목	구체적용도	매입액
(비 율)	비 고

조 선	㈜현대미포조선,Hyundai-Vinashin Shipyard Co., Ltd.	원재료	기자재	선박건조	1,426,854(49.2%)	-

강재	선박건조	673,490(23.2%)

의장재	선박건조	389,755(13.4%)

기타	선박건조	410,915(14.2%)

합 계	2,901,014(100.0%)

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 원,$ )

품 목	제 42 기(2015년)	제 41 기(2014년)	제 40 기(2013년)

강재(STEEL PLATE) (TON)	1,110,000원	1,110,000원	1,110,000원

형강(TON)	840,000	840,000	1,025,000

PAINT ($/리터)	$4.00	$4.70	$4.70

1) 산출기준

- STEEL PLATE : POSCO 공장출하가 BASE(공시가격)
- 조선용 형강 : 현대제철 공장출하(I-형강) 공시가격 기준 (41기, 40기는 H-형강 공시가격 기준)
- PAINT : EPOXY(선박 외판 도장용)

2) 주요 가격변동원인

- STEEL PLATE : 철광석, 유연탄 등 후판제조 원재료 가격
- 조선용 형강 : Scrap가격
- PAINT : 나프타 가격 및 1,2차 석유화학제품가격

4. 생산 및 설비에 관한 사항 ※생산 및 설비에 관한 사항은 조선부문을 기준으로 설명함. 가. 생산능력

사업부문	품 목	사업소	제 42 기	제 41 기	제 40 기

조선	선 박	㈜현대미포조선	2,467천GT	2,380천GT	2,380천GT

Hyundai-Vinashin Shipyard Co., Ltd.	502천GT	502천GT	502천GT

나. 생산능력의 산출근거 1) 산출기준- 선 박 : 도크의 최대 건조가능 용량 기준 2) 산출방법- 조 선 : 건조 용량(Gross Ton기준) ※ 선박등의 최대생산능력은 도크 공기단축 및 생산성 향상등에 따라 증가될 수 있습니다 다. 생산실적

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제 42 기	제 41 기	제 40 기

조 선	선 박	㈜현대미포조선 外	3,702,449	3,317,484	3,460,075

금 융	증권중개업 外	하이투자증권㈜ 外	949,983	649,993	525,760

합 계	4,652,432	3,967,477	3,985,835

※상기 생산실적은 내부매출액을 차감한 매출액 기준입 니다. 라. 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 천M/H,%)

사업부문	사업소	제 42 기가동가능시간	제 42 기
실제가동시간	평균가동률

조선	㈜현대미포조선	15,732	16,053	102.0%

Hyundai-Vinashin Shipyard Co., Ltd.	7,106	8,705	122.5%

《 가동률의 계산근거 》연결실체의 가동률은 일반제조업체와는 달리 사업부문별로 가동률을 측정하기는 곤란하여 지배기업 및 주요종속기업의 실정에 맞게 회사별로 생산직사원의 반기 최대 투입M/H(MAN HOUR)를 설정하고 이에 대해 비작업시간을 제외한 실투입M/H비율로 계산하였습니다. ·가동가능시간 : 생산직 평균인원 ×인당목표가능시간 ·가동률 : 실제가동시간/가동가능시간

마. 생산설비의 현황 등 연결실체는 울산광역시 동구 방어진 순환도로 100에 위치한 본사를 포함하여 장생포, 온산, 경주 모화, 전남 목포 대불 등 총 5개의 생산 공장을 보유하고 있습니다. 생산 설비는 토지를 포함하여 건물, 구축물, 기계장치 및 기타의 유형자산 등이 있으며, 당분기의 변동사항은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	토지	건물	구축물	기계장치	기타자산	건설중인자산	합 계

기초	213,446	212,151	218,482	117,258	86,617	3,374	851,328

취득	11	29	4	6,450	14,947	15,288	36,729

대체	823	1,672	3,607	5,440	4,026	-15,568	0

처분	-232	-742	-21	-62	-276	-	-1,333

감가상각	-	-7,521	-11,908	-17,523	-28,610	-	-65,562

연결범위변동효과	-	-	-	-	1,183	-	1,183

환율변동효과	-	3,185	6,587	2,303	1,336	30	13,441

기말	214,048	208,774	216,751	113,866	79,223	3,124	835,786

취득원가	214,048	294,845	364,142	456,462	277,103	3,124	1,609,724

감가상각누계액	-	-86,071	-147,391	-342,596	-197,880	-	-773,938

* 주요 유형자산에 대한 객관적인 시가판단이 어려워 시 가 기재를 생략합니다. 바. 진행중인 투자 및 향후 투자계획

진행중인 투자 및 향후 투자계획 은 없습니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출 실적

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제42기	제41기	제40기

조선	제품	선박	수 출	3,469,225	3,274,290	3,424,992

내 수	233,224	43,194	35,083

합 계	3,702,449	3,317,484	3,460,075

금융	용역	금융서비스	수 출	-	-	-

내 수	949,983	649,993	525,760

합 계	949,983	649,993	525,760

합 계	수 출	3,469,225	3,274,290	3,424,992

내 수	1,183,207	693,187	560,843

합 계	4,652,432	3,967,477	3,985,835

※ 상기 매출실적은 내부매출액을 차감한 수치임. 나. 판매경 로 및 판매방법 등 1) 판매경로 (1) 조선부문▶ 선주와의 직접매매 계약형태 (2) 금융부문▶ 실수요자와의 직접매매 계약형태 및 딜러(대리점)을 통한 매매 계약형태 2) 판매방법 및 조건 (1) 판매방법 - 개별 주문 생산, 수요 예측 생산, 제품공급계약에 의거 현금, 외상, 위탁판매 (2) 조 건 - 연불, 기성불, 납품불 다. 판매전략

1)조선부문- 친환경/에너지 고효율 DESIGN 개발을 통한 신규 및 노후선 대체 수요 창출- 다양한 선주 요구에 대한 적극적인 대응- 대선주 유대관계/판촉활동 강화- 경쟁사와의 기술력 차별화 2)금융부문- 금융투자상품의 다변화 및 다양한 자산관리 서비스의 제공을 통하여 고객기반의 확대를 제고

6. 수주 상황(단위 : 백만원)

품 목	수주일자	납 기	기초수주잔고	당기수주	매출인식	기말수주잔고

수량	금 액	수량	금액	수량	금 액	수량	금 액

선 박	15.12.31까지	2015~2017년	-	6,341,176	-	3,627,981	-	3,701,784	-	6,267,373

※ 기말수주잔고 : 기초수주잔고 + 당기 수주- 매출인식(당기 납품)임.(별도 재무제표 기준) ※ 당기수주는 신규계약액, 추가계약액, 계약변동액 및 외화환산에 따른 변동액 등이 포함된 금액임.

7. 시장위험과 위험관리

가. 시장위험 1) 신용위험신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결실체가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권 및기타채권과 투자자산에서 발생합니다. (1) 매출채권 및 기타채권

연결실체의 매출채권 및 기타채권과 관련한 신용위험은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 연결실체의 대부분의 고객은 전세계 시장을 대상으로 하는 국제적인 주요 선주사 등으로 고객이 위치한 국가의 파산 위험 등은 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다. 연결실체는 개별 거래처별로 신용거래한도를 설정하고 신규거래처에 대해서는 정량적, 정성적 분석을 바탕으로 제3자보증, 보험가입 또는 팩토링 이용 여부를 결정하고있습니다.

연결실체는 보험가입 채권과 신용도가 높은 거래처에 대한 채권에 대하여는 충당금을 설정하지 않고 있습니다. 연결실체는 그 외의 매출채권 및 기타채권에 대해 개별적 또는 집합적으로 손상차손 발생여부를 평가하여 과거의 대손 경험률에 근거하여 채권에 대한 충당금을 설정하고 있습니다.

(2) 투자자산

연결실체는 유동채권과 높은 신용등급을 가진 곳에만 투자를 함으로써 신용위험에의노출을 제한하고 있습니다. 높은 신용등급을 가진 회사는 채무불이행을 하지 않을 것으로 경영진은 예상하고 있습니다. (3) 보증

연결실체가 지분을 보유한 종속기업 등을 위해 필요시 보증을 제공하고 있습니다.

2) 유동성위험유동성위험이란 연결실체가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 연결실체의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

연결실체의 영업활동 및 차입금 또는 자본 조달로부터의 현금흐름은 연결실체가 투자 지출 등에 필요한 현금 소요량을 충족하여 왔습니다. 연결실체가 자금을 영업활동을 통해서 창출하지 못하는 상황에 처하는 경우에는 외부차입 및 사채 발행 등을 통한 자금조달을 할 수 있습니다.

3) 시장위험시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

연결실체는 시장위험을 관리하기 위해서 파생상품을 매입 및 매도하고 금융부채를 발생시키고 있습니다. 이러한 모든 거래들은 연결실체의 제정된 지침 내에서 수행되고 있습니다. 일반적으로 연결실체는 수익의 변동성을 관리하기 위해 위험회피회계처리를 적용합니다. (1) 환위험

연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, CNY, JPY 등입니다.

연결실체는 향후 판매와 구매 예상금액과 관련하여 환위험에 노출된 외화표시 매출채권과 매입채무의 환위험을 회피하고 있습니다. 환위험의 회피수단으로 보고기간 말부터 만기가 2년 미만인 선도거래계약을 사용하고 있으며 필요한 경우, 선도거래 계약 만기를 연장합니다. USD 등 매출채권의 수금예정일에 만기가 도래하는 선도거래계약을 통해 회피하고 있습니다. 외화로 표시된 기타의 화폐성 자산 및 부채와 관련하여 연결실체는 단기 불균형을 해소하기 위해 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출위험을 허용가능한 수준으로 유지하고 있습니다.

연결실체의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다. ① 당기

(단위:백만원)

구 분	USD	EUR	CNY	기타통화	합 계

현금및현금성자산	91,372	-	1,788	2,073	95,233

대여금및수취채권	1,023,566	-	15	3,254	1,026,835

자산계	1,114,938	-	1,803	5,327	1,122,068

매입채무및기타채무	(267,375)	(1,769)	(15)	(3,055)	(272,214)

차입금	(432,818)	(7,819)	-	-	(440,637)

부채계	(700,193)	(9,588)	(15)	(3,055)	(712,851)

재무제표상 순액	414,745	(9,588)	1,788	2,272	409,217

파생상품계약	(129,185)	-	-	-	(129,185)

순 노출	285,560	(9,588)	1,788	2,272	280,032

② 전기

(단위:백만원)

구 분	USD	EUR	CNY	기타통화	합 계

현금및현금성자산	82,905	-	-	-	82,905

대여금및수취채권	1,212,328	-	97,936	1,555	1,311,819

자산계	1,295,233	-	97,936	1,555	1,394,724

매입채무및기타채무	(325,304)	-	-	-	(325,304)

차입금	(133,150)	-	-	-	(133,150)

부채계	(458,454)	-	-	-	(458,454)

재무제표상 순액	836,779	-	97,936	1,555	936,270

파생상품계약	(13,138)	-	-	-	(13,138)

순 노출	823,641	-	97,936	1,555	923,132

당기와 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	평균환율	기말환율

당기	전 기	당기	전기

USD	1,131.49	1,053.22	1,172.00	1,099.20

EUR	1,255.16	1,398.82	1,280.53	1,336.52

CNY	179.48	170.93	178.48	176.81

③ 민감도분석당기말과 전기말 현재 원화의 USD, EUR, 기타통화 대비 환율이 높았다면, 연결실체의 손익은 증가하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결실체가 각 기말에 합리적으로가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 전기에도 동일한 방법으로 분석하였으나, 합리적으로 가능하다고 판단되는 환율 변동의 정도는 다릅니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	환율변동	손익 효과

당기말	전기말

USD	3% 상승	8,567	24,709

EUR	3% 상승	(288)	-

CNY	3% 상승	54	2,938

기타통화	3% 상승	68	47

기말 현재 상기 제시된 통화에 비하여 원화가 강세인 경우, 다른 변수가 동일하다면 상기 제시된 것과 반대의 효과가 발생할 것입니다.

(2) 이자율위험

연결실체는 변동이자부 사채 및 차입금에 대하여 이자율스왑을 이용하여 이자율위험을 회피하고 있습니다. 이에 따라 변동이자부 사채 및 차입금의 가치변동이 연결실체의 당기순손익에 영향을 미칠 위험은 대부분 회피되고 있습니다.

① 당기말과 전기말 현재 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당기말	전기말

고정이자율:

금융자산	4,340,577	4,515,084

금융부채	(3,480,813)	(2,477,528)

합 계	859,764	2,037,556

변동이자율:

금융자산	535,432	744,069

금융부채	(410,200)	(197,856)

합 계	125,232	546,213

② 연결실체의 이자율 변동위험은 주로 예금 및 변동금리부 차입금 계약 으로부터 발생합니다. 연결실체는 이자율 변동에 따른 위험을 회피하기 위하여 이자율스왑을 통하여 변동금리부 차입금의 이자율 변동 위험을 적절하게 관리하고 있습니다. 당기말 현재 이자율스왑 계약 내용은 다음과 같습니다.

(단위:백만 원 )

계약처	계약금액	약정이자율	계약만기일

JP Morgan 외	130,000	변동금리 수령	CD(91일)	2017.05.22

고정금리 지급	2.02%~3.07%

③ 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석

기말 현재 이자율이 100베이시스포인트 변동한다면, 자본과 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	손익	자본

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

당기

변동이자율 금융상품	1,252	(1,252)	-	-

이자율스왑	1,300	(1,300)	-	-

현금흐름민감도(순액)	2,552	(2,552)	-	-

전기

변동이자율 금융상품	5,462	(5,462)	-	-

이자율스왑	2,500	(2,500)	-	-

현금흐름민감도(순액)	7,962	(7,962)	-	-

4) 기타 시장가격 위험

연결실체는 매도가능지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다.

5) 자본관리 연결실체 경영진의 정책은 투자자와 채권자, 시장의 신뢰를 유지하고 향후 사업의 발전을 지탱하기 위한 자본을 유지하는 것입니다. 연결실체는 총부채를 총자본으로 나눈 부채비율 및 순차입금을 총자본으로 나눈 순차입금비율을 자본관리지표로 이용하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당기말	전기말

부채 총계	7,641,204	8,137,122

자본 총계	1,796,807	1,926,598

예금(*1)	683,907	746,273

차입금(*2)	3,889,881	2,664,059

부채비율	425.27%	422.36%

순차입금비율(*3)	178.43%	99.54%

( *1 ) 예금은 현금및현금성자산 및 장ㆍ단기금융상품이 포함되어 있습니다.( * 2) 사채의 경우 사채액면가액에서 사채할인발행차금이 차감되어 있습니다.

( *3 ) (차입금-예금)/자본 총계 입니다.

당기와 전 기의 이자보상배율과 산출근거는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당기	전기

1. 영업이익(손실)	66,573	(867,723)

2. 이자비용	26,468	12,097

3. 이자보상배율(1÷2)	2.52	(*)

(*) 영업손실이므로 이자보상배율을 산정하지 않았습니다.

나. 위험관리 정책 연결실체의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 경영성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 그리고 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다. 연결실체는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.사업부문별 위험관리 방식 및 조직은 다음과 같습니다. 1) 조선부문 (1) 주요위험 - 외화장기도급 계약체결시점과 실제 수금시점 사이의 환율변동으로 인한 영업 이익의 불확실성 (2) 위험 관리의 목적 및 방법 - 환율변동에 따른 불확실성을 최소화하여 안정적인 영업이익 확보 - 통화선도계약(선물환)을 통하여 향후 외화수출대금의 원화 환산액을 확정

(3) 위험 관리의 원칙 및 절차 - 주기적으로 효율적인 환관리 방안 모색 - 환율변동에 따른 손익의 불확실성을 사전에 제거함으로써 안정적 경영활동을 영위하기 위한 Hedge거래 실행 - 실수요 거래에 맞춰 Hedge거래를 실행하며 주관적 판단에 의한 투기거래를 배제 (4) 위험관리조직

담당부서	담당인원	담 당 업 무	비 고

현대중공업(주)(국제금융팀) 外	13명	- 환 POSITION 실시간 파악- 외환, 금리 HEDGE 거래- 외환 거래 손익 기록 유지 등- 파생상품 검토, 거래 실행

※ 당사는 경영효율성을 제고하기 위하여 위험관리조직을 현대중공업(주)와 통합하여 운영하고 있습니다.

2) 금융부문 (1) 주요위험 - 거래상대방의 채무불이행, 혹은 신용등급 하락으로 인해 손실을 입게 될 위험 또 는 거래이익을 상실할 신용위험관리 - 주가, 이자율, 환율 등 시장가격 또는 변동성이 불리한 방향으로 변화함에 따라 회사의 보유 금융/상품 자산의 가치가 하락할 시장위험 - 자산과 부채의 만기불일치 또는 예상치 못한 자금흐름에서 발생할 수 있는 현금 부족 위험

(2) 위험관리 전략과 방법 - 신용위험관리를 위하여 리스크 관리부서에서 주요 관리기준으로 감독규정에 의 한 표준방법에 따라 거래상대방 위험액과 신용 익스포져를 일별로 측정하여 관리하고, 보조 관리기준으로 예상손실 및 비예상손실을 측정하여 위험관리. - 시장위험관리를 위하여 주요 관리기준으로 내부모형에 의한 VaR 측정방법으로 관리하고 감독규정에 의한 표준방법상 시장위험액과 민감도 분석, 위기상황분석의 방법을 통해 보조적으로 위험관리. - 유동성위험 관리를 위하여 유동성 갭 및 유동성비율을 통해 측정 관리하고, 금리 감응갭 측정이나 듀레이션 측정, 금리시나리오 분석을 통해 보조적으로 위험관리.

(3) 위험관리조직 - 관계법령과 관련규정 및 자산의 운용시 발생하는 위험의 총괄적 관리, 통제를 위 하여 리스크 관리조직을 설치, 자산의 운용을 담당하는 조직과 독립된 상설조직으로 운영. 주요 업무로는 위원회의 의결 지시사항 집행, 위원회의 의사결정에 필요한 자료제출 및 검토의견 제시, 영업용순자본비율 및 자산부채비율의 산정 및 보고, 리스크관리 전산시스템의 구축 및 운영 등임. - 리스크관리위원회 구성을 통하여 리스크 관리에 관한 중장기 종합계획 및 주요 정책의 수립, 전사 및 상품별, 부서별 각종 리스크 한도 설정, 영업용순자본비율 및 자산부채비율의 유지기준 설정 및 미달시 대응방안을 수립함.※ 기타 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '5. 위험관리' 및 '35. 금융상품' 참조

8. 파생상품 거래현황 1) 연결실체는 외화도급계약 중 확정계약의 요건을 충족하는 계약에 대해 환율변동위험 등을 회피할 목적으로 ㈜하나은행 등과 통화선도 매도계약을 체결하고 있으며, 모든 파생상품의 공정가액은 거래은행이 제공한 선도환율을 이용하여 평가하였습니다.

2) 당 기말 현재 연결실체가 체결한 파생상품의 내역은 다음과 같습니다 .

(원화:백만원, 외화:천)

거래목적	종류	외화구분	계약금액	가중평균약정환율(원)	평균만기일자	계약건수(건)

매도	매입

공정가치위험회피	통화선도	USD	KRW	2,021,091	1,109.25	2016-12-13	475

통화선물	USD	KRW	5,000	1,173.20	2016-01-15	500

매매목적	통화선도	USD	KRW	28,249	1,082.20	2016-05-09	1

통화선물	KRW	USD	1,901	1,173.20	2016-03-21	162

USD	KRW	4,250	1,173.20	2016-03-21	425

이자율스왑	KRW	KRW	140,000	-	2016-08-31	9

금리선물	KRW	KRW	2,076,767	-	2016-03-15	18,183

지수선물	KRW	KRW	74,283	-	2016-01-14	3,780

USD	USD	1,089	-	2016-01-28	104

HKD	HKD	2,916	-	2016-03-09	6

지수옵션	KRW	KRW	30	-	2016-01-14	44

HKD	HKD	1,393	-	2016-08-05	164

신주인수권	KRW	KRW	1,025	-	2016-10-11	2

상품선물	USD	USD	599	-	2016-01-29	6

기타	KRW	KRW	1,852,497	-	2017-10-13	184

USD	USD	70,049	-	2018-04-29	7

※ 대금수수방법 : 차액결제 또는 총액수수방법※ 계약금액의 화폐 단위는 매도통화 기준임

3) 당기말 현재 파생상품 관련 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

거래목적	종류	파생상품자산부채	당기손익인식금융자산부채	확정계약자산부채

자산	부채	자산	부채	자산	부채

유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동

공정가치위험회피	통화선도	988	5,180	93,371	39,591	-	-	-	-	65,756	39,591	988	5,180

매매목적	통화선도	-	-	-	-	-	-	2,391	-	-	-	-	-

이자율스왑	-	-	-	-	102	-	560	186	-	-	-	-

지수선물	-	-	-	-	11	-	209	-	-	-	-	-

지수옵션	-	-	-	-	-	-	30	-	-	-	-	-

신주인수권	-	-	-	-	-	435	-	-	-	-	-	-

상품선물	-	-	-	-	21	-	-	-	-	-	-	-

기타	-	-	-	-	133	31,315	499	173,893	-	-	-	-

소 계	-	-	-	-	267	31,750	3,689	174,079	-	-	-	-

합 계	988	5,180	93,371	39,591	267	31,750	3,689	174,079	65,756	39,591	988	5,180

4) 당기 중 파생상품과 관련하여 인식한 손익은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

거래목적	종류	매출	매출원가	금융수익	금융비용	기타영업외수익	기타영업외비용

공정가치위험회피	통화선도	(78,736)	-	13,058	128,252	127,020	13,720

통화선물	-	183	-	-	-	-

소 계	(78,736)	183	13,058	128,252	127,020	13,720

매매목적	통화선도	1	2,391	-	-	-	-

통화선물	4,359	5,077	-	-	-	-

이자율스왑	970	1,520	-	-	-	-

금리선물	53,693	43,209	-	-	-	-

지수선물	36,175	33,593	-	-	-	-

지수옵션	4,531	3,207	-	-	-	-

신주인수권	1,906	-	-	-	-	-

상품선물	36	43	-	-	-	-

기타	84,948	185,714	-	-	-	-

소 계	186,619	274,754	-	-	-	-

합 계	107,883	274,937	13,058	128,252	127,020	13,720

※기타사항은 첨부된 연결검토보고서 '주석 22. 파생금융상품' 및 '주석37. 우발부채와 약정사항' 참조

9. 연구개발활동 가 . 연구개발활동의 개요 및 연구개발비용 연결실체는 고부가 선종, 선형의 지속적인 연구 개발 및 생산기술 연구 등을 통해 고수익형 사업구조를 구축 ·유지하고자 꾸준한 연구개발 활동을 진행하고 있으 며, 현재 선박 설계의 자동화 및 생산 등에 관련된 프로그램 연구개발에 집중하고 있습 니다. 주요 종속회사인 하이투자증권은 시장투자전략자료 및 기업분석자료 작성을 위한 연구 및 조사활동을 상시 진행하고 있습니다.

연결실체의 본 보고서 제출 대상 기간 동안 연구개발비용은 다음과 같습니다 .

(단위 : 백만원)

과 목	제 42 기	제 41 기	제 40 기	비 고

원 재 료 비	51	37	165

인 건 비	3,751	3,561	3,332

감가상각비	-	-	-

위탁용역비	1,430	4,824	3,556

기 타	147	173	222

연구개발비용 계	5,379	8,595	7,275

회계처리	판매비와 관리비	5,379	8,595	7,275

제조경비	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.12%	0.22%	0.18%

나. 연구개발 담당조직

연구소명	소 재 지	연 구 분 야	연 구 조 직

CAD개발부	울산광역시 동구 방어진순환도로 100	CAD/CAM, 선형개발, 구조진동	CAD/CAM팀

다. 연구개발 실적

1) 자체연구 : 설계기술관련 프로그램 151건 개발 2) 외부위탁연구

연구과제명	연구소명	연구결과 및 기대효과

Mipo Design Inspection System(MDIS)	인포겟	1. 검도 시간 단축 2. 오작 발생 감소로 인한 손실 감소

Bending Template 자동 절단을위한 모델링 및 생산 시스템	캐드윈	설계개선으로 생산성 향상

2D Base Structure 모델링프로그램	위트	설계개선으로 생산성 향상

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 당사는 지식경제부가 인증하는 세계일류상품을 총 7 개 (중형 석유제품 운반선, 중형 컨테이너 운반선, Ro-Ro/컨테이너 겸용선, 아스팔트 운반선, 중형 LPG 운반선, 쥬스운반선, 자동차 전용 운반선)를 보유하고 있습니다. 나. ㈜현대미포조선은 실용신안 31건과 디자인 및 발명특허를 포함하여 총 86건의 지적재산권을 보유하고 있습니다. 다. 녹색기술ㆍ녹색산업의 표준화 및 인증당사는 2011년 11월 18일 세계적 권위의 시스템 인증기관인 로이드인증원으로부터 녹색경영체제를 인증받았습니다. 이를 위해 당사는 '온실가스 저감용어사전 발간', '인증기관 초청교육'. '에너지 효율 설계지수 저감 TFT발족, '온실가스 인벤토리(배출목록) 구축' 등을 진행해 왔습니다.녹색경영체제(GMS: Green Management System)는 당사가 이미 지난 2003년 획득한 기존의 '환경경영시스템 국제표준(ISO 14001)'을 주축으로 ISO 50001(에너지 경영시스템 분야 국제표준), ISO 14064(온실가스 배출목록에 대한 국제표준), ISO26000(사회적 책임 국제표준)을 통합한 것으로 저탄소 녹색성장을 위한 기업의 실천전략으로써 온실가스 배출과 에너지 사용을 줄이고, 환경오염을 최소화하는 등 사회윤리적 책임을 다한 업체에 수여되고 있습니다.