에이치디현대미포 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보로써 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적인 근거나 다양한 가정에 기초하여 성실하게 작성되었지만, 이러한 가정들에는 실제 결과와의 차이를 발생시킬 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인(회사 내부경영 및 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않음)이 포함되어 있기 때문에 예측정보에 기재한 예상치와 실제 결과 간에는 중요한 차이가 발생할 수 있고 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한 동 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 회사는 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 동 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 2024년 글로벌 조선업계 누적 수주량은 6,581만cgt로 2023년 대비 34% 증가하였습니다. 유가와 후판 가격의 하향 안정세 등의 우호적인 산업 환경이 이러한 글로벌 시장 호조와 맞물려 10여년만에 조선 호황기에 들어섰다는 평가도 나오고 있습니다. 다 만, 중국의 조선업계 점유율이 증가하고 있는 가운데, 중국과의 글로벌 경쟁에서 시장 주도권을 확보할 수 있도록 장기적으로 기술 개발, 품질 제고 등에 대한 투자가 지속적으로 필요할 것으로 보입니다.당사는 석유화학제품 운반선과 중형 컨테이너 운반선 등 주력 선종을 중심으로 시장 지배력을 확장하였으며, LPG/에틸렌 운반선, 자동차 운반선, 컨-로선(CON-RO), 냉동 컨테이너선, 아스팔트 운반선, 해양작업 지원선(PSV), 카페리(ROPAX) 등 고부가가치 특수 선박 시장에도 성공적으로 진출하는 등 선종 다변화를 통해 국제 경쟁력을 더욱 강화해 나가고 있습니다. IMO 환경규제에 강화에 대응하기 위해 신조선 수요가 대폭 증가하면서 LNG ·LPG ·메탄올 연료 추진 등 친환경 선박 발주의 강세에 힘입어, 당사는 연간 수주 목표 31억 달러 대비 약 61억 달러의 수주 성과를 거두며 계획대비 약 196.8%의 수주 실적을 달성 하였습니다. 중형 선박 시장의 선두 주자인 당사는 독보적인 기술력을 가진 이중 연료 추진 선박을 중심으로, 증가하는 발주량 및 IMO 환경규제에 대비한 친환경 선박의 수요에 수익성 위주의 선별 수주를 하고 있습니다.- 주요 경영지표(연결)

(단위 : 백만원, %)

구 분	제 51 기	제 50 기	전년대비증감율

매출액	4,630,049	4,039,066	14.6

영업이익(손실)	88,528	(152,916)	157.9

- 핵심내용 요약 가. 재무상태 및 영업실적 연결회사의 자산은 환율 상승에 따른 확정계약자산의 증가로 전기 4조 9,091억원 대비 4.1% 증가한 5조 1,089억원입니다. 부채는 차입금은 감소하였으나 수주 증가에 따른 판매수수료 미지급 비용 증가와 환율상승으로 인한 파생상품부채 증가로 전기 2조 8,939억원 대비 3.7% 증가한 3조 24억원이며, 자본은 전기 2조 152억원 대비 4.5% 증가한 2조 1,064억원입니다.연결회사의 매출액은 조선 부문에서 디지털 제조를 통한 생산공정 혁신 및 안정화에 따라 매출이 증가하여 전기 4조 391억원 대비 14.6% 증가한 4조 6300억원이며, 영업이익은 885억원으로 흑자 전환하였습니다.기타 고려 요인으로는 수출 비중이 매출에서 차지하는 비율이 높기 때문에 환율 변동에 큰 영향을 받으며, 선박 제조에 있어 큰 비중을 차지하고 있는 후판(두께 6mm 이상 철판) 가격 변동이 미치는 영향이 있습니다. 나. 유동성 및 자금의 조달과 지출 연결회사의 당기말 현금 및 현금성자산과 단기금융자산의 합계액은 2,035억원이며, 차입금은 2,392억원입니다

다. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1) 공사지연에 따른 지연배상금 추정치의 불확실성연결기업의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 지연배상금을 부담하면 계약수익금액이 감소될 수 있으므로 완공시기가 지연될 것으로 예상되는 계약에 대해서는 과거 경험 등을 기반으로 연결기업이 부담할 지연배상금을 추정합니다.

2) 우크라이나 사태 영향의 불확실성2022년 2월 시작된 우크라이나 지역 내 무력 분쟁 및 이와 관련한 국제사회의 러시아에 대한 제재가 향후 연결기업에 미칠 재무적 영향은 합리적으로 추정할 수 없습니다.

3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태 1) 요약 연결재무상태표

(단위 : 백만원, %)

구 분	제 51 기	제 50 기	전년대비증감율

(2024년 12월말)	(2023년 12월말)

[유동자산]	2,786,547	2,799,392	-0.5

ㆍ현금및현금성자산	165,096	310,041	-46.8

ㆍ단기금융자산	38,368	39,081	-1.8

ㆍ매출채권 및 기타채권	131,233	164,824	-20.4

ㆍ계약자산	1,488,564	1,442,687	3.2

ㆍ재고자산	270,834	230,176	17.7

ㆍ기타유동자산	692,452	612,583	13.0

[비유동자산]	2,322,320	2,109,679	10.1

ㆍ장기금융자산	14,001	14,458	-3.2

ㆍ장기매출채권및기타채권	7,281	10,322	-29.5

ㆍ유형자산	1,861,521	1,756,830	6.0

ㆍ무형자산	20,930	14,726	42.1

ㆍ기타비유동자산	418,587	313,343	33.6

자산총계	5,108,867	4,909,071	4.1

[유동부채]	2,705,578	2,735,400	-1.1

[비유동부채]	296,858	158,458	87.3

부채총계	3,002,436	2,893,858	3.8

[자본금]	199,711	199,711	-

[연결자본잉여금]	82,290	82,290	-

[연결자본조정]	(40,862)	(40,862)	-

[연결기타포괄손익누계액]	308,458	300,547	2.6

[연결이익잉여금]	1,498,571	1,428,434	4.9

[비지배지분]	58,263	45,093	29.2

자본총계	2,106,431	2,015,213	4.5

(*) 상기 연결재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다

나. 영업실적1) 요약 연결손익계산서(단위 : 백만원, %)

구 분	제 51 기	제 50 기	전년대비 증감율

매출액	4,630,049	4,039,066	14.6

매출원가	4,382,137	4,069,738	7.7

매출총이익(손실)	247,912	(30,672)	908.3

판매비와관리비	159,384	122,244	30.4

영업이익(손실)	88,528	(152,916)	157.9

금융손익	(353,575)	(63,757)	-454.6

기타영업외손익	411,255	59,786	587.9

법인세비용차감전순이익(손실)	146,208	(156,887)	193.2

법인세비용(수익)	32,959	(17,934)	283.8

당기순이익(손실)	113,249	(138,953)	181.5

(*) 상기 연결재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다

다. 주요 고려 요인 1) 환율

연결기업은 매출에서 차지하는 수출비중이 높기 때문에 외환수지 측면에서는 공사계약금액에서 외환으로 지출되는 공사원가를 차감한 금액이 환율 변동에 영향을 받게 됩니다.

따라서 회사는 계약확정 공사의 외환노출에서 발생하는 환율 변동 위험을 최소화 하기 위해 계약공사의 환위험 노출금액(Net Exposure)의 일정부분에 대해 통화선도 계약을 체결하여 환율 변동 위험을 관리하고 있습니다.

- 공시대상기간 중 환율 변동 추이 (단위: 원/USD)

구 분	2024년	2023년	2022년

기 말 환 율	1,470.00	1,289.40	1,267.30

평 균 환 율	1,363.98	1,305.41	1,291.95

- 민감도 분석

당기말과 전기말 현재 원화의 USD, EUR, 기타통화 대비 환율이 높았다면, 연결기업의 손익은 증가하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결기업이 각 기말에 합리적으로가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 전기에도 동일한 방법으로 분석하였으나, 합리적으로 가능하다고 판단되는 환율 변동의 정도는 다릅니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	환율변동	손익 효과

당기	전기

USD	3% 상승	32,773	50,289

EUR	3% 상승	(1,752)	-

CNY	3% 상승	-	-

JPY	3% 상승	(78)	-

기타통화	3% 상승	260	291

당기말 현재 상기 제시된 통화에 비하여 원화가 강세인 경우, 다른 변수가 동일하다면 상기 제시된 것과 반대의 효과가 발생할 것입니다.

2) 후판가격

‘24년 하반기 후판 가격은 원료가격 및 시황을 반영하여 전기 대비 인하 하였습니다. 조선 外 전반적인 수요 산업 부진으로 국내 후판 수급 상황이 개선되었으며 원료 가격이 약세를 보이면서 가격 하방압력이 확대 되었습니다.반면, ‘25년 상반기는 고환율, 미국의 무역정책 변화 가능성, 중국산 후판 반덤핑 제소 등으로 인해 시장 불확실성 확대중입니다. 또한, 중국의 감산 기조 강화 여부 및 경기 회복으로 인한 수요 증가의 가능성에도 영향을 받을 것으로 예상됩니다. ‘25년 상반기는 시장을 면밀히 모니터링하여 상황에 맞는 탄력적 구매 전략을 통해 강재가격 변동의 영향을 최소화하기 위해 노력 예정입니다.

3) 국제유가

‘24년의 국제 유가는 지정학적 리스크와 글로벌 경제 상황에 따라 70~90달러 수준의 가격 등락을 보였습니다. 이스라엘-하마스 전쟁 장기화 및 이란과의 긴장 고조, 후티 반군의 선박 공격에 따른 홍해를 경유하는 원유 수송의 차질, OPEC+의 감산 연장 등의 가격 상승 요인과 함께 고금리가 촉발한 글로벌 경제 성장 둔화에 의한 원유 수요 증가세 축소, 비OPEC+ 국가산 원유 공급 증가 등의 하락 요인이 작용하여 연평균 국제 유가(브렌트유 기준)는 전년대비 소폭 하락한 배럴당 80.5달러를 기록하였습니다.

‘25년 국제 유가는 중동 분쟁, 러시아-우크라이나 전쟁 등의 지정학적 리스크 및 금리 인하와 경기 부양책에 따른 수요 증가의 가격 상승 요인이 존재하나, 여전한 글로벌 경제 위축 우려, 미국발 관세 정책에 의한 교역 규모 축소, OPEC+의 감산 완화와 미국을 포함한 비OPEC+ 국가의 증산에 따른 공급 증가로 상고하저의 점진적인 가격 하락세를 보이면서 브렌트유 기준, 연평균 배럴당 74달러 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.

4. 유동성 및 자금의 조달과 지출

가. 유동성에 관한 사항- 2024년말 현재 연결기업의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분	제 51 기	제 50 기	증 감

현금및현금성자산	165,096	310,041	-46.8

단 기 금 융 자 산	38,368	39,081	-1.8

합 계	203,464	349,122	-41.7

나. 자금의 조달 1) 당기말과 전기말 현재 장ㆍ단기금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당기말	전기말

유 동	비유동	유 동	비유동

차입금	159,198	80,000	478,561	95,671

2) 당기말과 전기말 현재 단기금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차 입 처	이자율	당기말	전기말

원화일반대출	-	-	-	180,000

제작금융대출	-	-	-	130,000

외화제작금융대출	VCB Khanh Hoa Branch	3.50% ~ 3.70%	159,198	164,232

소 계	159,198	474,232

유동성장기차입금	-	4,329

합 계	159,198	478,561

3) 당기말과 전기말 현재 장기금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차 입 처	이자율	당기말	전기말

원화일반대출	하나은행	5.42%	80,000	-

제작금융대출	-	-	-	100,000

소 계	80,000	100,000

유동성장기차입금	-	(4,329)

합 계	80,000	95,671

4) 당기말과 전기말 현재 지급예정 이자금액이 제외된 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당기말	전기말

1년 이내	159,198	478,561

1~5년 이내	80,000	95,671

합계	239,198	574,232

5) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차입금	리스부채	합 계

기초	574,232	18,094	592,326

재무활동현금흐름	차입	610,422	-	610,422

상환	(966,438)	(5,790)	(972,228)

비현금흐름	환율변동효과	20,982	-	20,982

기타	-	5,019	5,019

영업활동현금흐름(*)	-	(802)	(802)

기말	239,198	16,521	255,719

(*) 리스료 당기지급액 중 이자비용 지급에 따른 영업활동 현금흐름입니다

다. 자금지출(단위 : 백만원)

구 분	제 51기	제 50 기	전년대비 증감

기초 현금및현금성자산	310,041	490,144	-36.7

영업활동으로 인한 현금흐름	360,900	(533,285)	167.7

투자활동으로 인한 현금흐름	(149,160)	(111,625)	-33.6

재무활동으로 인한 현금흐름	(363,141)	463,647	-178.3

환율변동효과	6,456	1,160	456.6

기말 현금및현금성 자산	165,096	310,041	-46.8

5. 부외거래 가. 중요한 소송사건 등당기말 현재 연결기업이 피소되어 계류중인 소송사건은 8건(소송가액: 634백만원)이 계류 중에 있습니다. 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.

당기말 현재 연결기업은 이행보증 등과 관련하여 서울보증보험㈜로부터 2,422백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 ㆍ 공시대상 기간 중 해당사항 없습니다.

다. 채무보증 및 금융기관과의 약정 현황 1) 당기말 현재 당사는 제공 중인 채무보증 내역이 없습니다. 당사는 이사회규정에 의거하여 건별보증 금액이 별도 자기자본의 2.5%이상인 경우 이사회 의결 후집행하고 있고, 자기자본의 2.5% 미만인 경우 그 결정과 집행을 대표이사에게 위임하고 있습니다.

2) 당기말 현재 연결기업이 금융기관과 맺고 있는 약정사항은 다음과 같습니다.

(원화: 백만원, 외화: 천USD, 백만VND)

금융기관	내 역	한도금액

한국수출입은행 등	무역금융	USD 392,200

30,000

선수금환급보증	USD 4,624,184

어음할인	11,000

일반차입	180,000

VND 3,800,000

당기말 현재 연결기업은 선박선수금과 관련하여 한국수출입은행 외 금융기관으로부터 USD 3,803,874천의 지급보증을 제공받고 있으며, 이와 관련하여 연결기업이 건조중인 선박, 건조용 원자재 및 수출채권 등을 담보로 제공하고 있습니다.VND 3,800,000백만 차입약정 관련하여 HD HYUNDAI VIETNAM SHIPBUILDINGCO., LTD. 가 건조중인 선박 등을 담보로 제공하고 있습니다. 라. 채무인수약정 현황 ㆍ 공시대상 기간 중 해당사항 없습니다. 마. 그 밖의 우발채무 등 ㆍ 공시대상 기간 중 해당사항 없습니다. 바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행 ㆍ 공시대상 기간 중 해당사항 없습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 회사의 회계정책 및 추정에 관한 사항연결재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 연결기업의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며,과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

1) 총계약수익 및 추정총계약원가총계약수익은 최초에 합의한 계약금액을 기준으로 측정하지만, 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나 연결기업의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있으므로 계약수익의 측정은 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. 또한 공사수익금액은 누적발생계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가는 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정합니다.2) 공사지연에 따른 지연배상금 추정치의 불확실성연결기업의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 지연배상금을 부담하면 계약수익금액이 감소될 수 있으므로 완공시기가 지연될 것으로 예상되는 계약에 대해서는 과거 경험 등을 기반으로 연결기업이 부담할 지연배상금을 추정합니다.

3) 법인세

연결기업의 과세소득에 대한 법인세는 다양한 국가의 세법 및 과세당국의 결정을 적용하여 산정되므로 최종 세효과를 산정하는 데에는 불확실성이 존재합니다(주석 30참조).

연결기업은 특정 기간동안 과세소득의 일정 금액을 투자, 임금증가 등에 사용하지 않았을때 세법에서 정하는 방법에 따라 산정된 법인세를 추가로 부담합니다. 따라서, 해당 기간의 당기법인세와 이연법인세를 측정할 때 이에 따른 세효과를 반영하여야 하고, 이로 인해 연결기업이 부담할 법인세는 각 연도의 투자, 임금증가 등의 수준에 따라 달라지므로 최종 세효과를 산정하는데에는 불확실성이 존재합니다.

4) 금융상품의 공정가치

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 원칙적으로 평가기법을 사용하여 결정됩니다. 연결기업은 보고기간말 현재 중요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다(주석 34 참조).

5) 금융자산의 손상

금융자산의 손실충당금은 부도위험 및 기대손실률 등에 대한 가정에 기초하여 측정됩니다. 연결기업은 이러한 가정의 설정 및 손상모델에 사용되는 투입변수의 선정에 있어서 연결기업의 과거 경험, 현재 시장 상황, 재무보고일 기준의 미래전망정보 등을 고려하여 판단합니다(주석 4.1.1 참조).

6) 순확정급여부채

순확정급여부채의 현재가치는 보험수리적방식에 의해 결정되는 다양한 요소들, 특히할인율의 변동에 영향을 받습니다(주석 18 참조).

7) 리스

연결기업은 리스기간을 리스의 해지불능기간과 리스 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에, 그 선택권의 대상기간 또는 리스 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우에 그 선택권의 대상기간을 포함하여 산정합니다.연결기업은 연장 및 종료 선택권을 포함하는 리스 계약들을 가지고 있습니다. 연결기업은 리스를 연장 또는 종료하기 위한 선택권을 행사할지 여부가 상당히 확실한지를 평가할 때 판단을 적용합니다. 즉, 연장선택권을 행사하거나 종료선택권을 행사하지 않을 경제적 유인이 생기게 하는 관련되는 사실 및 상황을 모두 고려합니다. 개시일 이후, 연결기업은 연결기업의 통제 하에 있는 상황에서 유의적인 사건이나 변화가 있고, 연장선택권을행사할지 종료선택권을 행사하지 않을지에 대한 능력에 영향을 미치는 경우 리스기간을 재평가합니다(예를 들어, 유의적인 리스개량 또는 리스자산에 대한 유의적인 고객맞춤화).

연결기업은 짧은 해지불능기간(예를 들어, 1년에서 3년)의 일부 부동산의 리스에 대한 리스기간의 일부로서 연장기간을 포함합니다. 대체자산을 쉽게 구할 수 없다면 생산에 유의적인 부정적 영향이 있으므로 연결기업은 일반적으로 리스에 대한 연장선택권을 행사합니다. 또한 연결기업은 일반적으로 차량운반구를 5년 이하로 리스하며, 연장 선택권을 행사하지 않으므로 차량운반구 리스에 대한 연장선택권은 리스기간의 일부로 포함되지 않습니다. 더 나아가, 종료선택권이 적용되는 기간은 행사되지 않을 것이 상당히 확실한 경우에만 리스기간의 일부로 포함됩니다.

8) 유형자산의 재평가연결기업은 토지를 공정가치로 측정하고 있으며 공정가치의 변동은 기타포괄손익과 당기손익에 반영하고 있습니다. 토지의 공정가치 결정을 위해 사용된 주요 가정은 주석 11에 기술하였습니다.

9) 우크라이나 사태 영향의 불확실성2022년 2월 시작된 우크라이나 지역 내 무력 분쟁 및 이와 관련한 국제사회의 러시아에 대한 제재가 향후 연결기업에 미칠 재무적 영향은 합리적으로 추정할 수 없습니다.추정치와 추정에 대한 기본 가정은 지속적으로 검토되고 있으며, 회계추정의 변경은 추정이 변경된 기간과 미래 영향을 받을 기간 동안 인식되고 있습니다.

회사가 채택하고 있는 중요한 회계정책 및 추정의 구체적인 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '2.1 재무제표 작성기준'을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경 관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다.당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항사업과 관련된 법규상 규제 내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을참조하시기 바랍니다.

라. 파생상품 및 위험관리 정책회사의 파생상품 관련 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '20.파생금융상품', 위험관리 목적 및 방법에 대한 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '4. 재무위험관리' 및 '34. 금융상품 공정가치'를 참조하시기 바랍니다.