에이치디현대미포 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보로서 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적인 근거나 다양한 가정에 기초하여 성실하게 작성되었지만, 이러한 가정들에는 실제 결과와의 차이를 발생할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인(회사 내부경영 및 외부환경에 관한 요인이포함되어 있으며, 이에 한하지 않음)이 포함되어 있기 때문에 예측정보에 기재한 예상치와 실제 결과 간에는 중요한 차이가 발생할 수 있고 결과적으로 부정확한 것으로판명될 수도 있습니다.

또한 동 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 회사는 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 동 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없으며, 향후 이를 수정할 예정도 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2015년 글로벌 신조 발주량은 G/T 기준 2014년 (8천 1백 70만 G/T) 대비 16% 감소한 6천 8백 50만 G/T가 발주 되었으며, 선박 인도량은 2013년 대량 발주분이 인도되기 시작하면서 2014년 인도량 (6천 3백 60만 G/T) 대비 다소 상승한 6천 7백 60만 G/T의 선박이 인도 되었습니다.업황 전체적으로는 저유가 기조가 지속됨에 따라 해양플랜트 사업의 불경기로 일반상선 시장에서의 경쟁이 심화되고 있으며, 가격 경쟁력을 앞세운 중국 조선소 및 엔저 효과를 등에 업은 일본 조선소들 약진으로 대내외간 경쟁이 가속화 되고 있습니다. 당사는 이러한 어려운 시황 속에서도 2015년 59척의 선박을 수주하며, 중형 선박 시장에서의 위상을 이어가고 있습니다. 특히, 당사의 주력 선종인 PC선, LPG선 이외에도 에틸렌운반선,자동차 운반선, 로로선 등을 수주하며, 선종 다각화에 박차를 가하고 있습니다. 2016년 역시 2015년에 이어 다소 어려운 영업시황이 예상되나, 석유화학제품 및 LPG 수요에 대한 견조한 수요 증가가 예상되는 바, 당사 주력 선종을 중심으로 안정적인 일감 확보를 위한 영업활동에 주력할 예정입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 연결회사의 2015년말 현재 자산총계는 9조4,380억원으로 전년 대비 6.2% 감소하였 습니다. 연 결회사의 부채는 전년 대비 6.1% 감소한 7조6,412억원 입니다.

자본은 2014년말 1조 9,266억원에서 2015년말 1조 7,968억원으로 6.7% 감소하였습니다. 2015년말 부채비율은 지난 2014년말 보다 2.9%P 증가한 425.3%입니다. -요약연결재무상태표

(단위 : 백만원 )

구 분	제 42 기	제 41 기	제 40 기

[유동자산]	6,853,971	7,450,318	6,532,649

ㆍ현금및현금성자산	656,702	715,753	242,741

ㆍ단기금융자산	4,182,593	4,341,534	4,107,120

ㆍ매출채권및기타채권	814,834	778,746	601,326

ㆍ미청구공사	601,904	924,832	907,133

ㆍ재고자산	255,467	289,306	253,885

ㆍ기타유동자산	342,471	400,147	420,444

[비유동자산]	2,584,040	2,613,402	3,695,049

ㆍ종속회사및관계기업투자	12,492	25,693	22,434

ㆍ장기금융자산	1,177,872	1,202,383	2,358,708

ㆍ유형자산	835,786	851,328	844,981

ㆍ무형자산	288,759	293,873	337,125

ㆍ기타비유동자산	269,131	240,125	131,801

자산총계	9,438,011	10,063,720	10,227,698

[유동부채]	5,618,262	6,718,704	5,983,815

[비유동부채]	2,022,943	1,418,418	1,002,845

부채총계	7,641,205	8,137,122	6,986,660

[자본금]	100,000	100,000	100,000

[연결자본잉여금]	82,500	85,912	90,081

[연결자본조정]	-41,041	-53,882	-69,665

[연결기타포괄손익누계액]	290,639	448,949	1,099,581

[연결이익잉여금]	1,242,885	1,216,278	1,872,624

[비지배지분]	121,823	129,341	148,417

자본총계	1,796,806	1,926,598	3,241,038

-부문별 재무상태

(단위:백만원)

구 분	조선업	금융업	연결조정(*)	합 계

자산총액	5,075,123	5,516,246	(1,153,358)	9,438,011

부채총액	3,370,694	4,696,263	(425,753)	7,641,204

(*) 연결조정은 보고부문별 내부거래와 미실현손익 제거, 관계기업에 대한 지분법평가 금액 등입니다.

나. 영업실적 연결회사의 매출은 전년 대비 17.3% 증가한 4조 6,524억원입니다. 연결회사의 영업이익은 당기 흑자 전환하여 666억원을 달성하였습니다.-요약연결손익계산서

(단위 : 백만원 )

구 분	제 42 기	제 41 기	제 40 기

매출액	4,652,432	3,967,477	3,985,835

영업손익	66,573	-867,723	-275,161

연결당기순손익	25,679	-679,259	-267,115

지배기업 소유주지분	38,190	-632,849	-237,778

비지배지분	-12,511	-46,419	-29,337

-부문별 영업실적

(단위:백만원)

구 분	조선업	금융업	연결조정(*)	합 계

매출액	4,251,902	992,529	(591,999)	4,652,432

내부매출액	(549,453)	(42,546)	591,999	-

영업이익	49,880	59,528	(42,835)	66,573

당기순이익	30,912	24,335	(29,568)	25,679

감가상각비	60,316	5,647	(393)	65,570

(*) 연결조정은 보고부문별 내부거래와 미실현손익 제거, 관계기업에 대한 지분법평가 금액 등입니다. 다. 주요고려요인

1) 환율 변동연결회사의 조선부문은 대부분의 매출이 수출로 발생하므로, 환율변동의 영향이 회사의 영업활동 및 재무상황에 지대한 영향을 미칩니다. 이에 지배회사는 선수금의 입금 일정에 맞춰 통화선도 매도계약을 체결하는 등 환율변동에 대한 대응정책을 수립하고 있습니다.

- 공시대상기간 중 환율 변동 추이 (단위: 원/USD)

구 분	2015년	2014년	2013년

기 말 환 율	1,172.00	1,099.20	1,055.3

평 균 환 율	1,131.49	1053.22	1,095.0

당기말과 전기말 현재 원화의 USD, EUR, 기타통화 대비 환율이 높았다면, 연결실체의 손익은 증가하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결실체가 각 기말에 합리적으로가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 전기에도 동일한 방법으로 분석하였으나, 합리적으로 가능하다고 판단되는 환율 변동의 정도는 다릅니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	환율변동	손익 효과

당기말	전기말

USD	3% 상승	8,567	24,709

EUR	3% 상승	(288)	-

CNY	3% 상승	54	2,938

기타통화	3% 상승	68	47

이러한 이유로 당사의 손익은 환율이 상승하면 개선되고, 반대로 환율이 하락하면 악화되는 구조를 가지고 있습니다. 그래서 당사는 환율변동에 따라 미래의 손익이 크게 변동하는 것을 막기 위하여 외화자금 소요에 맞춰 적정 수준의 달러를 보유하는 한편, 수입자재의 결제시기와 공사대금 입금시기를 연계하는 방법, 선물환 계약 등을 통해 환리스크를 최소화 하도록 하고 있습니다.

2) 후판가격후판가격은 공급량과 원재료 가격에 따라 결정됩니다. 세계 실물경기가 회복되어 원재료 수요량이 증가하면 철광석, 원료탄 등의 연관제품 가격이 인상하여 후판가격 인상요인이 발생하지만 실물경기가 침체되어 해운불황, 신규발주 제한 등으로 후반 수요량이 감소하거나 국내외 신규공장 가동에 따라 공급량이 지속적으로 증가할 경우에는 후판가격이 인하됩니다.2016년은 철광석 가격의 상승, 원/달러 환율 상승에 따른 원가부담 가중 및 중국 정부의 철강 수급 구조조정 드라이브에 따른 현지 업체들의 가격조정 등으로 인한 강재가 상승 원인과 조선경기 둔화에 따른 조선소의 후판 가격 인하 압력이 상충되는 한 해가 될 것으로 예상됩니다.국내외 철강사들의 공급량 변동, 원자재 가격 변동 등 강재가에 영향을 주는 요인들을 지속적으로 모니터링하여 급변하는 시장환경 속에서 안정적인 조달 및 적정 재고관리에 만전을 기하도록 하겠습니다.3) 조직변경당기중 연결실체는 회계부/재정부/정보기술부를 그룹사인 현대중공업(주)의 회계부/재정부/경영정보부와 통합하였습니다. 이를 통해 그룹사간의 회계처리/자금운용/데이터처리 정책 및 기준 단일화를 통한 업무 혼선 방지와 처리속도 향상 뿐만 아니라 인력의 효율적 운용, 그룹사간 커뮤니케이션 강화 등의 시너지 효과를 기대하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항 -2015년말 현재 당사 및 종속회사의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,% )

구 분	2015년	2014년	증감율	비 고

현금및현금성자산	656,702	715,753	-8.25

단기금융자산	4,182,593	4,341,534	-3.66

계	4,839,295	5,057,287	-4.31

나. 자금의 조달

- 2015년말 현재 당사 및 종속회사의 단기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차 입 처	내 역	이자율(%)	당기말	전기말

원화단기차입금	신영증권㈜ 외	융통어음	-	-	205,000

㈜국민은행 외	콜머니	1.55~1.62	60,000	80,000

한국증권금융㈜	유통금융차입금	1.99	32,830	13,494

아이비케이투자증권 외	환매조건부채권매도	1.40~4.20	2,391,204	1,338,807

한국수출입은행	상생협력대출	2.53~2.71	197,701	146,339

한국수출입은행	제작금융	2.88	27,000	200,000

한양증권㈜ 외	전자단기사채	2.01	10,000	169,500

한국증권금융㈜	증금담보대출	1.99	90,000	50,000

기업은행	예금담보대출	2.99	21,000	-

소 계	2,829,735	2,203,140

외화단기차입금	중국은행 외	IMPORT LOAN	1.32~ 1.80	51,751	133,137

㈜하나은행	운영자금	Libor 3M + 2.30	11,720	45,067

㈜ 우리은행 외	USANCE	0.54~0.91	119,327	-

소 계	182,798	178,204

단기차입금 합계	3,012,533	2,381,344

유동성장기차입금	79,508	31,876

유동성차입금 합계	3,092,041	2,413,220

- 2015년말 현재 당사 및 종속회사의 장기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

종 목	발행일	만기일	이자율(%)	당기말	전기말	보증여부

후순위사채 1-1	2012.09.11	2018.03.11	4.88	60,000	60,000	무보증사채

후순위사채 1-2	2012.09.11	2019.09.11	5.18	40,000	40,000	무보증사채

후순위사채 2	2013.10.31	2019.10.31	5.30	30,000	30,000	무보증사채

제8회	2015.06.15	2019.06.15	3.16	150,000	-	무보증사채

제9-1회	2015.06.25	2017.06.25	2.61	100,000	-	무보증사채

제9-2회	2015.06.25	2018.06.25	2.92	100,000	-	무보증사채

소 계	480,000	130,000

사채할인발행차금	(1,132)	(73)

합 계	478,868	129,927

- 2015년말 현재 당사 및 종속회사의 사채의 현황은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차 입 처	내 역	이자율(%)	당기말	전기말

외화장기차입금	한국수출입은행 외	운영자금	Libor 3M + 1.63~2.03	128,920	152,788

원화장기차입금	한국수출입은행 외	수입결제자금대출	1.46~2.52	269,560	-

유동성 대체	(79,508)	(31,876)

합 계	318,972	120,912

다. 자금의 지출 당사 및 종속회사의 현금및현금성자산은 재무활동 등을 통하여 1조 2,192억원 증가하였으며, 영업활동 및 투자활동을 통하여 1조 2,782억원 감소하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 42 기	제 41 기

기초 현금및현금성자산	715,753	242,741

영업활동으로 인한 현금흐름	-1,212,584	405,768

투자활동으로 인한 현금흐름	-65,654	181,124

재무활동으로 인한 현금흐름	1,218,385	-113,881

환율변동효과	802	1

기말 현금및현금성 자산	756,702	715,753

5. 부외거래회사에 영향을 미칠 수 있는 중요한 소송사건, 우발채무 등은 사업보고서 'XI. 그 밖에투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 회사의 회계정책회사는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며 당기 및 비교표시된 전기의 재무제표는 동일한 회계정책을 적용하였습니다.

회사가 채택하고 있는 중요한 회계정책의 구체적인 내용은 'III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.

나. 파생상품 및 위험관리 정책

회사의 파생상품 관련 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '22.파생금융상품', 위험관리 목적 및 방법에 대한 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '5. 위험관리' 및 '35. 금융상품' 을 참조하시기 바랍니다.