에이치디현대미포 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보로서 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적인 근거나 다양한 가정에 기초하여 성실하게 작성되었지만, 이러한 가정들에는 실제 결과와의차이를 발생할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인(회사 내부경영 및 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않음)이 포함되어 있기 때문에 예측정보에 기재한 예상치와 실제 결과 간에는 중요한 차이가 발생할 수 있고 결과적으로 부정확 한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한 동 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 회사는 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 동 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없으며, 향후 이를 수정할 점도없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 글로벌 신조 시장은 2016년을 저점으로 2018년 및 2019년 꾸준한 회복세를 보였으나, 본격적인 시장의 회복 까지는 다소간의 시간이 필요할 것으로 예상됩니다. 특히 지난 2018년 글로벌 신조 발주의 경우 대형 컨테이너선 및 LNG 운반선의 발주량 증가에 기인한 것으로, 당사가 집중하고 있는 중소형 선박에 대한 회복은 다소 부진하였습니다. 2020년 세계경제는 미.중갈등으로 인한 정치/경제적 긴장감이 계속되는 가운데, 코로나19의 영향까지 겹쳐 산업의 성장세가 꺽이고 소비가 감소되는 어려움이 가중될 것으로 전망됩니다.이러한 경영환경이 당사가 영위하는 조선업 등 전통산업에는 큰 부담이 될수 있지만,당사는 Dual-fuel 엔진 적용 선박, 스마트팩토리 및 수주 선종다변화 등은 당사에 새로운 기회가 될 것으로 기대 됩니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태1) 요약 연결재무상태표

(단위 : 백만원, %)

구 분	제 46 기	제 45 기	전년대비증감율

(2019년 12월말)	(2018년 12월말)

[유동자산]	1,744,822	1,801,360	-3.1

ㆍ현금및현금성자산	199,830	280,463	-28.7

ㆍ단기금융자산	215,530	358,102	-39.8

ㆍ재고자산	166,312	160,144	3.9

ㆍ기타유동자산	1,163,150	1,002,651	16.0

[비유동자산]	1,635,806	1,662,374	-1.6

ㆍ장기금융자산	11,858	16,131	-26.5

ㆍ유형자산	1,528,629	1,518,943	0.6

ㆍ무형자산	2,668	2,929	-8.9

ㆍ기타비유동자산	92,651	124,371	-25.5

자산총계	3,380,628	3,463,734	-2.4

[유동부채]	1,001,576	1,076,380	-6.9

[비유동부채]	25,091	70,180	-64.2

부채총계	1,026,667	1,146,560	-10.5

[자본금]	199,711	199,711	0.0

[연결자본잉여금]	82,290	82,290	0.0

[연결자본조정]	-40,863	-40,863	0.0

[연결기타포괄손익누계액]	232,724	231,762	0.4

[연결이익잉여금]	1,843,643	1,816,670	1.5

[비지배지분]	36,456	27,604	32.1

자본총계	2,353,961	2,317,174	1.6

자산은 전년대비 2.7% 감소한 3조 3,806억 입니다.부채는 전년대비 10.5% 감소한 1조 267억 입니다.자본은 전년대비 1.6% 증가한 2조 3,539억입니다.차입금 상환 및 배당금 지급에 따라 자산 및 부채가 감소하였고, 당기순이익 잉여금대체에 따라 자본은 소폭 증가하였습니다.부채비율은 전년대비 5.9% 감소한 43.6%입니다.

나. 영업실적1) 요약 연결손익계산서(단위 : 백만원, %)

구 분	제 46 기	제 45 기	전년대비 증감율

매출액	2,994,101	2,403,016	24.6

매출원가	2,803,137	2,231,501	25.6

매출총이익(손실)	190,964	171,515	11.3

판매비와관리비	98,344	100,619	-2.3

영업이익(손실)	92,620	70,896	30.6

금융손익	-42,990	18,027	적자전환

기타영업외손익	35,931	28,600	25.6

법인세비용차감전순이익(손실)	85,561	117,523	-27.2

법인세비용(수익)	24,383	29,637	-17.7

계속영업당기순이익(손실)	61,178	87,886	-30.4

중단영업당기순이익	-	32,769

당기순이익(손실)	61,178	120,655	-49.3

건조물량증가로 인해 매출은 전년대비 24.6% 증가한 약 3조원을 달성하였습니다. 이론적으로 건조물량이 증가함에 따라 제품당 고정비용이 절감되는 효과로 인해 영업이익이 개선되어야 하나, 저선가기조로 인한 수익성 악화로 영업이익률이 작년과 비슷한 3% 입니다. 제45기에는 현대중공업 주식 매각 차익이 반영되어 있으며, 제45기 결산시 하이투자증권 지분을 매각하였기 때문에 하이투자증권 관련 실적은 영업실적에서 제외하고 별도의 중단영업순이익으로 구분하였으며, 당해연도는 중단영업손익이 없습니다.

다. 주요 고려 요인① 환율

- 연결실체는 매출에서 차지하는 수출비중이 높기 때문에 외환수지 측면에서는 공사계약금액에서 외환으로 지출되는 공사원가를 차감한 금액이 환율 변동에 영향을 받게 됩니다.

따라서 회사는 계약확정 공사의 외환노출에서 발생하는 환율 변동 위험을 최소화 하기 위해 계약공사의 환위험 노출금액(Net Exposure)의 일정부분에 대해 통화선도 계약을 체결하여 환율 변동 위험을 관리하고 있습니다.

- 공시대상기간 중 환율 변동 추이 (단위: 원/USD)

구 분	2019년	2018년	2017년

기 말 환 율	1,157.80	1,118.10	1,071.40

평 균 환 율	1,165.65	1,100.30	1,130.84

- 민감도 분석

당기말과 전기말 현재 원화의 USD, EUR, 기타통화 대비 환율이 높았다면, 연결실체의 손익은 증가하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결실체가 각 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 전기에도 동일한 방법으로 분석하였으나, 합리적으로 가능하다고 판단되는 환율 변동의 정도는 다릅니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	환율변동	손익 효과

당기	전기

USD	3% 상승	32,818	26,493

EUR	3% 상승	(6)	(269)

기타통화	3% 상승	(125)	24

당기말 현재 상기 제시된 통화에 비하여 원화가 강세인 경우, 다른 변수가 동일하다면 상기 제시된 것과 반대의 효과가 발생할 것입니다.② 후판가격

후판가격은 수요와 공급 등의 시황 및 원재료 가격에 따라 결정됩니다. 세계 실물경기가 회복되어 원재료 수요량이 증가하면 철광석, 원료탄 등의 가격이 인상하여 후판가격 인상요인이 발생하지만 실물경기가 침체되어 해운불황, 신규발주 제한 등으로 후판 수요량이 감소하거나 국내외 신규공장 가동에 따라 공급량이 지속적으로 증가할 경우에는 후판가격이 인하됩니다.현재 선박 제조에 있어 가장 큰 비중(선박 가격원가의 20%~25%)을 차지하고 있는 후판(두께 6mm 이상 철판)의 경우, 조선업체와 철강업체는 반기마다 가격을 협상하고 있습니다. 이러한 가격협상은 조선업체의 수익성에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 최근 동향으로 후판 공급사인 현대제철, 포스코, 동국제강 등 철강 3사와 현대중공업, 삼성중공업, 대우조선해양 등 조선 3사는 2018년 8월에 후판가격을 인상하는데 합의했습니다. 인상폭은 제품별로 5~7만원/톤으로 결정되었습니다. 이후 2019년 상반기 후판가격협상에서는 조선업 업황의 부정적 영향을 이유로 동결로 결론이 났습니다. 그러나 하반기에는 4개월의 긴 협상끝에 톤당 3만원 수준의 인상으로 마무리 되었습니다.

③ 국제유가

국제 원유시장은 석유의 유한성, 지역적 편중성, 수요와 공급의 불확실성, 석유가격의 불안정성 등의 특성이 있습니다. 국제 원유시장은 수요와 공급이라는 기본적 구조로 본다면 공급 측에 의해 시장이 조절되는 공급자 시장이라고 할 수 있습니다. 주요 산유국들은 중동에 몰려 있고, 중동의 산유국들이 전세계 확인매장량의 75%를 차지하며 전세계 연간 생산량의 40%를 점유하고 있습니다. 대부분의 중동 산유국들은 OPEC의 회원국이므로 국제 원유시장에 OPEC의 영향력은 막강합니다. 하지만 비 OPEC국가들의 국제 원유시장 점유율은 예전에 비해 급격히 증가하고 있으며, 따라서국제 원유시장에서 가격형성은 단지 OPEC에 의해서만이 아니라 비OPEC국가들의 움직임에도 많은 영향을 받고 있습니다.

4. 유동성 및 자금의 조달과 지출

1) 유동성에 관한 사항 - 2019년말 현재 연결실체의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분	제 46 기	제 45 기	증감

현금 및 현금성자산	199,830	280,463	-28.7

단 기 금 융 자 산	215,530	358,102	-39.8

계	415,360	638,565	-35.0

2) 자금의 조달(1) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차 입 처	내 역	이자율(%)	당기말	전기말

원화단기차입금	유안타증권	CP	-	-	50,000

한국수출입은행	원화일반대출	2.80~3.01	87,100	15,000

소 계	87,100	65,000

외화단기차입금	중국공상은행	INVOICE LOAN	3.08%	21,755	-

한국수출입은행 외	외화일반대출	Libor 3M + 2.10 ~ 2.35	77,572	33,543

㈜ 국민은행 외	USANCE	0.40~3.50	43,329	143,079

소 계	142,656	176,622

소 계	229,756	241,622

유동성장기차입금	-	41,370

합 계	229,756	282,992

(2) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차 입 처	내 역	이자율(%)	당기말	전기말

원화장기차입금	한국산업은행 외	수입결제자금대출	-	-	-

외화장기차입금	한국수출입은행	운영자금	Libor 3M + 2.10%	-	41,370

유동성 대체	-	(41,370)

합 계	-	-

(3 ) 당기말과 전기말 현재 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.① 당기말

(단위:백만원)

구 분	단기차입금	(유동성)장기차입금	합 계

1년 이내	229,756	-	229,756

② 전기말(단위:백만원)

구 분	단기차입금	(유동성)장기차입금	합 계

1년 이내	241,622	41,370	282,992

(4) 당기 중 신규로 발행하거나 상환된 차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	단기금융부채	리스부채	합 계

기초	282,992	-	282,992

K-IFRS 1116호 최초 적용에 따른 조정	3,000	3,000

재무활동현금흐름	차입	287,379	-	287,379

상환	(343,152)	(1,540)	(344,692)

비현금흐름	환율변동효과	2,537	-	2,537

기타	(687)	(687)

영업활동현금흐름(*)	-	(31)	(31)

기말	229,756	742	230,498

3) 자금지출(단위 : 백만원)

구 분	제 46 기	제 45 기	전년대비 증감

기초 현금및현금성자산	280,463	562,238	-281,775

영업활동으로 인한 현금흐름	-72,397	518,544	-590,941

투자활동으로 인한 현금흐름	76,742	-10,665	87,407

재무활동으로 인한 현금흐름	-85,232	-797,718	712,486

매각예정자산 순현금변동	-	7,634	-7,634

환율변동효과	254	430	-176

기말 현금및현금성 자산	199,830	280,463	-80,633

5. 부외거래회사에 영향을 미칠 수 있는 중요한 소송사건, 우발채무 등은 사업보고서 'XⅠ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 회사의 회계정책 및 추정에 관한 사항

회사는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며, 'III. 재무에 관한 사항 중 3.연결재무제표 주석'의 '2. 중요한 회계정책' 에서 설명하고 있는 '기업회계기준서 제1116호 리스'를 2019년 1월 1일부터 최초로 적용하여 작성하였습니다.

회사가 채택하고 있는 중요한 회계정책 및 추정의 구체적인 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '2. 중요한 회계정책' 및 '3. 중요한 회계추정 및 가정' 을 참조하시기 바랍니다.2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여필요한 사항중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.3) 법규상의 규제에 관한 사항사업과 관련된 법규상 규제 내용은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항을 참조하시기 바랍니다.4) 파생상품 및 위험관리 정책

회사의 파생상품 관련 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '18.파생금융상품', 위험관리 목적 및 방법에 대한 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '4. 재무위험관리'를 참고하시기 바랍니다.