에스엠벡셀 반기보고서 (2017.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성(1) 산업의 특성 자동차산업은 광범위한 산업 기반을 전제로 하기 때문에 전후방 산업 연관 효과가 다른 산업에 비해 매우 크다. 자동차산업은 크게 제조, 유통, 운행으로 나눌 수가 있다. 자동차 제조에는 철강, 화학, 비철금속, 전기, 전자, 고무, 유리, 플라스틱 등 의 산업과 2만여 개의 부품을 만드는 부품업체들이 연계되어 있다. 자동차 유통에는 완성차 업체의 직영 영업소나 대리점, 할부금융, 탁송회사 등이, 자동차 운행에는 정비, 부품, 주유, 보험 등의 업종이 연관되어 있다. 이러한 광범위한 산업 기반을 전제로 하기 때문에 자동차산업은 국민경제에서 차지하는 비중도 매우 높다.(2) 산업의 성장성자동차 산업의 성장은 정부의 산업 정책과 업계의 끊임없는 연구 개발 노력을 발판으로 내수 및 수출 시장이 지속적으로 확대되면서 이루어졌습니다. 한국 자동차 산업은최초의 고유 모델인 포니를 수출하기 시작한 지난 1976년 이후 2016년까지 총 9,350만 대의 자동차를 생산했는데, 이 중 42.5%인 3,971만 대를 내수 시장에, 나머지 57.5%인 5,379만 대를 해외 시장에 판매했습니다. (2017년 현대차 주주총회소집공고 업계의현황 참조)(3) 경기변동의 특성 자동차 수요는 경기 변동과 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 자동차 보급이 일정 수준 이상에 도달해 자동차 수요의 증가세가 둔화 내지는 정체를 보이는 시기에는 그 관계가 더욱 뚜렷하게 나타납니다. 자동차 보급이 본격화하는 시기에는 경기 변동에 상관없이 자동차 수요가 급격히 늘어났지만, 이후에는 경제 성장률 변화 등 경기 변동에 민감한 영향을 받고 있습니다. 경기 침체기에는 투자 위축과 고용 감소로 인해 소비가 둔화되면서 중산층 이하의 지출에 크게 영향을 미칩니다. 이 시기 대표적 내구재인 자동차 수요는 다른 소비재에 비해 더 크게 감소하는 특성을 나타냅니다

나. 국내외 시장여건

자동차산업은 막대한 자본투자가 요구되는 장치산업입니다.

자동차산업은 일정 규모의 양산설비를 구축하는데 거대한 비용이 투입되어야 하며 진입결정 이후 제품 개발, 연구 등부터 출시까지 최소한 4~5년이 소요되기 때문에 막대한 자금력을 갖춘 대기업이라도 진입에 성공할 가능성이 매우 낮습니다. 이러한 특성 때문에 세계 각국에서는 소수의 자동차산업 업체 위주의 과점체제가 구축되고 있습니다.

자동차부품산업도 위와 같은 특성을 가지고 있습니다. 3차 공급업체까지 고려하는 경우 자본 투입에 있어 상당한 편차를 보일 수 있으나 글로벌 선도 부품사의 경우 자동차산업과 동일하게 대규모 장치산업의 특성을 가지고 있으며 수주부터 제품화까지상당한 기간이 소요되기 때문에 막대한 자본이 필수적으로 투자되어야 합니다.

OEM과 긴밀한 유대관계를 형성하고 유지, 발전시킬 수 있는 역량도 자동차부품업체의 사업안정화에 있어 중요한 부분입니다.

자동차부품의 매출유형은 OEM용(또는 조립용, 제조용), 보수용(A/S), 수출용 등 세가지로 대별되며 OEM용은 전체 매출의 약 75~80%, A/S용은 약 5%, 수출용은 약 15~20%를 차지하고 있습니다. 수출부문이 큰 폭으로 성장하고 있으나 대수기준으로 수출비중이 70%에 가까운 국내 OEM에 비해 자동차부품산업은 내수의존적 모습을 보이고 있습니다.

국내 자동차부품산업의 매출기반은 실질적으로 OEM에 있다고 할 수 있습니다. 내수에서 OEM 비중이 여전히 75~80% 수준을 유지하고 있으며, 수출의 경우에도 국내 OEM의 해외생산 확대에 따른 KD부품의 수출이나 GM, FORD 등 해외 OEM에 대한 OEM 매출이 대부분을 차지하고 있습니다.

OEM과 자동차부품업체는 제품개발부터 양산까지 불가분의 관계를 가지고 있으며 자동차산업의 국제경쟁력 제고를 위해서는 상호 긴밀한 협력관계가 요구됩니다. 따라서 기술개발, 품질, 납기, 가격 등의 측면에서 OEM의 요구수준을 충족시키면서 효율적인 분업생산체제를 구축하고 유대관계를 형성, 발전시켜나가는 것이 중요하다고할 수 있습니다.

기술개발력은 자동차부품업체의 가장 중요한 경쟁력입니다.

규모가 영세하고 기술력이 취약한 부품사 일수록 단일 OEM에 전속납품을 하는 성향을 보이고 있으며 이처럼 특정 OEM에 종속된 전속적인 납품거래구조는 구조적으로 전방교섭력을 취약하게 하는 주요인으로 작용하고 있습니다. 이러한 낮은 교섭력으로 인해 대부분의 자동차부품사는 상시화된 단가압력을 받고 있습니다. 그러나 이러한 단순한 단가인하는 원천적으로 높지 않은 자동차 부품사의 최소 수익성 보장이라는 한계요인을 가지고 있으며 이러한 이유로 최근 OEM에서는 설계단계에서부터 자동차부품사를 참여시켜 원가절감을 달성하려는 노력을 하고 있습니다. 따라서 자동차부품사 입장에서는 단순히 기존의 단가인하 부담을 흡수하여 수익성을 확보할 수 있는 원가경쟁력 및 규모의 경제를 확보할 수 있는 투자능력뿐만 아니라 향후 개발단계 참여를 통해 원가절감에 기여할 수 있는 기술개발능력이 동시에 요구되고 있습니다.

당사와 동종제품을 생산하는 업계로는 한국지엠비(주), 명화공업(주) 등이 있습니다. 경쟁업체와 비교시 총매출액은 지엠비, 명화공업에 뒤지고 있으나, 사업부문에 있어서 지엠비 및 명화공업은 W/PUMP 및 O/PUMP가 비주력품으로 매출액의 30%미만을 차지하는 등, 당사의 주력품인 W/PUMP, O/PUMP, AL Cylunder Head 등과 단순수치비교로 시장점유율을 비교하기에는 무리가 있습니다. 다. 시 장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점 당사의 장점으로는 기술집약적 산업이므로 타 경쟁사들의 신규 진출이 어렵고, 판로가 안정적인 면이 있습니다. 단점으로는 판로가 안정적이지만 판매구조가 단순하여 다른 판로를 개척하기 어려우며 자동차 산업이 고부가소비재인 만큼 경기 변화에 민감합니다.

2. 주요 제품에 관한 사항 가. 주요 제품들의 매출 현황 당사의 매출을 구성하는 제품의 비중 등은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

자동차부문	제품	W/PUMP	자동차조립용	JC(현대자동차 현대모비스 기아자동차 기 타)	22,937,198(61.97)

F/CASE	자동차조립용	2,330,433(6.30)

AUTO PART	자동차조립용	3,973,407(10.74)

AL CYLINDER HEAD	자동차조립용	2,512,751(6.79)

TCCM	자동차조립용	5,007,657(13.53)

기타단품 등	자동차조립용	250,165(0.68)

상품	샤프트 외	자동차조립용	-

합 계	37,011,610(100.00)

2017년 2분기 매출은 2016년 2분기 매출대비 6.21% 감소하였습니다.

나. 주요 제품등의 가격 변동추이

품 목	제43기 2분기	제42기	제41기

NU	12,033	12,009	11,704

GAMMA	11,355	10,939	10,950

PISTON L/R BRAKE	2,645	2,632	2,686

W/P THETA	17,776	17,781	17,555

W/P THETA(T-GDI)	21,902	21,761	21,981

6속 A6MF	16,462	13,549	16,515

4D56 HEAD	132,889	127,744	127,176

A6GF	16,723	16,553	16,650

대당 가격은 해당제품 매출액을 수량으로 나눈 값입니다. 주요 가격변동요인으로는 원자재 값, 환율 등으로 인하여 변동되고 있습니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항 현재 당사에 사용되는 원재료에는 알루미늄과 베어링이 주로 사용되며 위 원재료는 환율(알루미늄 : 국제원자재가격, 베어링 : 엔화)에 영향을 받습니다. 국내알루미늄 가격변동과 연동하여 원재료 가격이 변동됩니다. 엔화가치에 따라서 베어링은 가격변동 되며, 단가 변동시 적용월 구입분부터 소급적용 합니다. 원재료등의 매입액 산출기준은 결산일 현재 평균 구입단가를 기재하였습니다. 각각의 품목별 원재료 수급 현황은 아래의 표와 같습니다.

가. 원재료등의 매입현황(단위 : 천원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

자동차부문	원재료	BODY	가공용	2,319,760(7.66)	일정금속외

B/R	조립용	4,279,950(14.14)	KJK 외

M/SEAL	조립용	1,593,429(5.27)	NEK 외

HUB	조립용	518,928(1.71)	가하 외

HEAD	가공용	1,249,149(4.13)	현대자동차 외

IMP	조립용	519,208(1.72)	나진 외

기타원재료 및외주가공비	-	18,484,157(65.37)	비엠금속 외

합 계	28,964,581(100.00)	-

나. 주요 원재료등의 가격변동추이(단위 : 원)

품 목	제43기 2분기	제42기	제41기

B/R	3,733	3,718	3,630

BODY	1,862	1,976	1,868

M/SEAL	2,939	3,066	2,742

IMP	506	518	486

HEAD	73,408	74,606	73,553

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력 산출근거 (1) 생산능력

(단위 : EA)

사업부문	품 목	사업소	제43기 2분기	제42기	제41기

자동차부품	W/PUMP	2,485,600	5,269,590	5,772,432

F/CASE	628,232	1,271,040	653,592

실린더 HEAD	38,720	76,800	123,392

AUTOPART	179,400	401,940	913,872

TCCM	118,096	282,240	81,840

기타및단품	78,408	155,520	233,288

합 계	3,528,456	7,457,130	7,778,416

(2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등

라인명	1일최대생산능력	적용가동율	1일생산능력	비고

W/PUMP	19,120	80%	15,296	연장(2h)근무시최대생산능력기준적용

F/CASE	6,490	80%	5,192

실린더 HEAD	400	80%	320

AUTOPART	1,380	80%	1,104

TCCM	1,220	80%	976

기타및단품	810	80%	648

합 계	29,420	80%	23,536

(나) 평균가동시간

1일 8시간, 6개월, 121일 가동기준(공휴일 제외) W/PUMP, AUTOPART 특근 9일, 연장(2H) 적용

나. 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적

(단위 : EA)

사업부문	품 목	사업소	제43기 2분기	제42기	제41기

자동차부문	W/PUMP	도고경주아산	1,623,167	3,486,413	3,995,596

F/CASE	224,983	450,327	458,859

실린더 HEAD	17,396	43,258	61,254

AUTOPART	40,116	338,872	419,996

TCCM	77,746	116,876	73,630

기타및단품	5,504	7,000	5,920

합 계	1,988,912	4,442,746	5,015,255

(2) 당해 사업연도의 가동률(단위 : EA, %)

사업소(사업부문)	제43기 2분기 가동 가능수량	제43기 2분기실제 가동수량	평균가동률

W/PUMP	2,485,600	1,623,167	65.30%

F/CASE	628,232	224,983	35.81%

실린더 HEAD	38,720	17,396	44.93%

AUTOPART	179,400	40,116	22.36%

TCCM	118,096	77,746	65.83%

기타및단품	78,408	5,504	7.02%

합 계	3,528,456	1,988,912	56.37%

다. 생산설비의 현황 당기의 고정자산 증가액은 884백만원, 감소액은 5,930백만원이며, 당기누계 감가상각액은 41,133백만원, 당기말 장부가액은 40,964백만원입니다. 아래 상세 내역은 당기말 고정자산의 장부가액 중 건설중인 자산 115백만원 을 제외한 내역입니 다 .

[자산항목 : 고정자산] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	상각	장부가액	비고

증가	감소

본사도고경주아산	보유	평택경주아산도고	14,969㎡14,771㎡54,799㎡	9972,35611,147	9972,35611,147	토지

소 계	14,499	14,499	-

본사도고경주아산	보유	평택경주아산도고	7,434㎡5,713㎡11,931㎡	3,1123,2247,479	1,261644576	1,8512,5816,904	건물

소 계	13,815	2,481	11,335	-

본사도고경주아산	보유	평택경주아산도고	5291,060731	412382109	117678622	구축물

소 계	2,320	903	1,416	-

본사도고경주아산	보유	평택경주아산도고	15,45612,5265,3782,026	474	6374,906	9,2206,4131,908284	5,6001,2073,4702,216	기계장치

소 계	35,386	474	5,543	17,825	12,492	-

본사도고경주아산	보유	본사평택경주아산도고	11351139288	8	113	51139285	11	차량운반구

소 계	339	8	113	224	11	-

본사도고경주아산	보유	평택경주아산도고	5,8847,7665231,845	331	257	5,8747,5044811,316	10541860	공구기구

소 계	16,017	331	257	15,175	917	-

본사도고경주아산	보유	본사평택경주아산도고	3771,5722,353258206	862	161	3711,4992,34224074	14571118194	집기비품

소 계	4,766	70	17	4,525	294	-

합 계	87,143	884	5,930	41,133	40,964	-

주) 평택에서 이동한 구)도고자산은 편의상 평택으로 표기하였음.

5. 매출에 관한 사항 당사가 판매하는 제품별 유형으로는 아래의 표로 나열되어 있으며, 판매 경로의 경우 내수는 거래처에서 생산계획을 받아 생산하여 거래처에 납품하며, 수출은 거래처 에 생산계획(L/C)을 받아 LOCAL → 생산 →거래처 납품으로 판매합니다. 가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제43기 2분기	제42기	제41기

자동차부문	제품	W/PUMP	수 출	17,909	36,906	39,793

내 수	5,028	11,216	14,388

합 계	22,937	48,122	54,180

F/CASE	수 출	1,408	2,621	2,891

내 수	923	1,941	2,165

합 계	2,330	4,562	5,055

AUTOPART	수 출	1,350	2,403	3,531

내 수	2,624	9,125	11,166

합 계	3,973	11,529	14,697

ALCYLINDER HEAD	수 출	2,049	4,819	7,172

내 수	464	993	941

합 계	2,513	5,812	8,113

모듈(TCCM)	수 출	1,328	1,443	2,084

내 수	3,680	5,456	2,543

합 계	5,008	6,899	4,627

기 타	수 출

내 수	250	311	42

합 계	250	311	42

상품	콘로드외	수 출	-	-	-

내 수	-	-	-

합 계	-	-	-

합 계	수 출	24,043	48,193	55,470

내 수	12,969	29,042	31,601

합 계	37,012	77,235	87,072

*. 매출액 대비 수출(OEM)비중은 64.96%이며, 내수비중은 35.04%입니다.

나. 매출처별 매출실적 현대차 및 기아차 등 현대 계열사의 매출비중이 85%이상 차지하며 세부 내역은 아래와 같습니다. (단위 : 백만원, %)

거래처	매출액	매출비율	비 고

현대자동차	13,226	35.73	-

현대모비스	2,886	7.80	-

현대파워택	2,007	5.42	-

기아자동차	2,814	7.60	-

위 아	5,224	14.11	-

글로비스	8,431	22.78	-

기 타	2,425	6.55	-

합 계	37,012	100.00	-

6. 수주상황(단위 : 천대, 백만원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

W/PUMPF/CASEAL HEADA/PTCCM기 타	2017.01.01∼2017.12.31	2017.01.01∼2017.06.30	3,282341342,976129103	45,4143,8724,53210,1128,4681,443	1,616219181,6937610	22,9372,3302,5133,9735,008250	1,665122161,2825493	22,4771,542 2,0196,1393,4611,193

자동차부문계	6,865	73,841	3,632	37,012	3,233	36,830

합 계	6,865	73,841	3,632	37,012	3,233	36,830

※ 자동차부문은 완성업체의 수급계획에 따라 생산이 연동성을 가짐. 현재 완성차업체의 수급계획이 월별, 주별 변화가 발생함에 따라 정확한 총액 산출이 어려움. 별도의 계약에 의한 수주계약이 발생하지 않으며, 완성차업체의 년초 생산계획을 기준으로 수주량 환산 함. 년초의 자동차 업체의 계획과 실납품 내역의 변동이 발생함에 따라 수주총액 변동 가능함. 기타부문은 자체계획에 따라 생산이 이뤄지나 회사운영 사정에 따라 변동 성향 있음. 7. 시장위험과 위험관리

1) 시장위험당사의 활동은 주로 이자율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당사는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부 차입금과 변동금리부 차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고 있습니다.

2) 신용위험관리신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을채택하고 있습니다. 당사는 내부적인 평가기준을 적용하여 평가한 후 일정등급 이상에 해당되는 신용등급을 받은 기업에 한해 거래하고 있습니다. 이러한 내부적인 평가를 위한 주요 거래처의 신용정보는 공식적으로 발표되고 이용할 수 있는 재무정보와 거래실적을 사용하고 있습니다.

3) 유동성위험관리 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 당사의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 당사는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다.

( 1) 당반기말 및 전기말 현재 금융자산의 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.1) 당반기말

(단위 : 천원)

구 분	대여금및수취채권	매도가능금융자산	합 계

단기금융상품	1,500,000	-	1,500,000

매출채권및기타채권	6,975,642	-	6,975,642

기타금융자산	27,718	-	27,718

매도가능금융자산	-	186,706	186,706

합 계	8,503,360	186,706	8,690,066

2) 전기말(단위 : 천원)

구 분	대여금및수취채권	매도가능금융자산	합 계

단기금융상품	360,000	-	360,000

매출채권및기타채권	9,648,812	-	9,648,812

기타금융자산	33,546	-	33,546

매도가능금융자산	-	205,567	205,567

합 계	10,042,358	205,567	10,247,925

( 2) 당반기말 및 전기말 현재 금융부채의 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.1) 당반기말

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가로 측정하는 금융부채

매입채무및기타채무	12,858,898

차입금	12,902,480

전환사채	7,405,188

합 계	33,166,566

2) 전기말(단위 : 천원)

구 분	상각후원가로 측정하는 금융부채

매입채무및기타채무	15,403,713

차입금	21,902,480

합 계	37,306,193

(3) 금융위험관리 금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 당사의 금융위험관리 목적과 정책은 2016년 12월 31일로 종료되는 회계연도와 동일합니다.

(4) 수 준별 공정가치당반기말과 전기말 현재 금융자산 및 금융부채의 공정가치 서열체계에 따른 수준별 공시내역은 다음과 같습니다.

(당반기말) (단위 : 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

매도가능금융자산

상장주식	3,406	-	-	3,406

(전기말) (단위 : 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

매도가능금융자산

상장주식	3,930	-	-	3,930

당반기 및 전기 중 수준 1과 수준 2간의 대체는 없었습니다.

8. 파생상품등에 관한 사항

가. 이자율스왑 계약 당사는 차입관련 이자율변동 위험을 회피하기 위하여 이자율스왑 계약을 체결하였습니다. 대차대조표일 현재 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

거래처	계약금액	계약일	만기일	당사가 지급할 채무	거래처가 지급할 채무	정산주기	비 고

외환은행	3,500	08.10.30	13.10.30	-	-	3개월	-

주) 13.10.30일 자로 만기완료되었음. 나. 파생상품별 평가내역

(단위:천원)

구 분	평가내역	당기이익(손실)

당 기	전 기	당 기	전 기

외화 원금균등	-	-	-	-

9. 경영상의 주요 계약- 원재료등 구입관련: 현재 원자재등의 구입시, 구체적인 일괄계약서에 의거하여 기간단위 구입하는 것이 아니며, 매월의 생산 및 판매계획에 의거하여 해당업체에 필요량을 주문구입하고 있음(별도의 계약체결은 없음)

10. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요

당사는 연구개발활동을 위하여 완성차 업체와의 교류를 통한 연구활동을 지속하고 있습니다. 세부적인 연구사항으로는 Nu- W/P , Kappa 3,4 W/P, TCCM 등이 있으며 실적사항 및 연구개발비 및 담당조직은 아래와 같습니다. (1) 연구개발 담당조직

대표이사 - 기술연구소 - 연구개발팀 (7명)

(2) 연구개발비용(단위 : 천원)

과 목	43기 2분기	42기	41기	비 고

원 재 료 비	43,801	29,770	208,082	-

인 건 비	7,085	16,250	14,782	-

감 가 상 각 비	-	-	-	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-

연구개발비용계	50,885	46,020	222,864	-

회계처리	판매비와관리비	50,885	46,020	222,864	-

제 조 경 비	157,808	196,587	-	-

개발비(무형자산)	208,694	242,607	222,864	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.6	0.3	0.3%	-

나. 연구개발 실적

연구과제	연구기관	결과 및 기대효과	비 고

람다2 DH	HMC	-	-

GAMMA2 W/P	HMC	-	-

NU	HMC	-	-

TCCM	HMC	-	-

11. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 주주의 권리에 관한 사항(1) 주주의 의결권은 그가 소유하는 각 주식에 대하여 하나의 의결권을 가지며, 그 의결권을 대리인으로 하여금 행사하게 할 수 있습니다. 이 경우 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 위임장을 회사에 제출하여야 합니다.(2) 배당에 관한 사항 당사는 정관 제45조에 의거하여 이익배당금은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주또는 등록된 질권자에게 지급합니다.(3) 기타 사항 당사의 주주, 채권자는 결산서류, 감사보고서, 정관, 주주총회의사록, 주주명부, 이사회의사록 등을 영업시간 중에 본사에서 열람할 수 있습니다.