흥국 분기보고서 (2019.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 (1) 업계의 현황 1) 업계의 개요건설기계부품 산업은 부가가치가 높은 반면 제작기간과 자본의 회임기간이 길어 많은 설비투자와 운영자금이 소요되는 산업으로, 연결기업에서 제조하는 건설기계 하부구동부품은 건설기계 구동에 필요한 핵심 ITEM입니다. 하중 및 마모에 견딜 수 있도록 정밀기술이 필요한 제품으로, 특히 Roller Ass`y의 경우 굴삭기 한 대당 평균 8~20개가 장착되고 주기별로 교환이 필요한 소모품이라 수요가 안정적입니다.연결기업의 주요 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

회사	사업내용	주요재화 및 용역	주요고객

(주)흥국	건설기계부품 제조단조품 제조	Roller, Idler, 단조품	현대건설기계, 볼보그룹,
JOHN DEERE 등

흥국과기유한공사	건설기계부품 제조	Roller,Floating Seals

HK JAPAN(주)	도매 및 상품중계업	건설기계부품 등

2) 업계의 성장성2012년 이후 세계 건설 중장비 시장의 침체로 인하여 저성장세가 지속되었으나, 최근엔 글로벌 시장이 저점에서 일부 반등하였고, 경기회복에 따른 중국, 인도 등 신흥시장의 가파른 수요 증가세 등으로 세계 경기 위축의 여파를 벗어나 점진적인 회복세를 나타냈습니다. 3) 경기변동의 특성건설기계부품 산업 및 형단조품 사업 모두 경기 상황에 민감하게 반응하는 제조부품으로, 국내외 사회간접자본 투자정책에 따라 경기가 변동됩니다. 4) 경쟁요소건설기계부품 산업은 대규모의 시설투자비가 소요되며 신규납품시에는 최소 2년의 사용결정을 위한 시험, 실제장착평가 등 진입장벽이 높은 특징이 있습니다. 기술력이요구되는 높은 품질이 최대 경쟁요소이며, 또한 제조 기술력이 상향평준화됨으로 영업조건이 더욱 중요시 되고 있습니다. 5) 자원조달상의 특성제조품의 주요 원재료는 철강재로서, 연결기업은 시장상황에 유연하게 대처하고 있으며 국내외로 안정적인 원재료 공급처를 확보하고 있습니다.

(2) 회사의 현황 1) 영업개황연결기업은 1974년에 설립하여 자유단조품 및 형단조품을 생산하기 시작하였으며, 1978년 10월 본사 및 공장을 수원공장으로 이전하여 본격적인 형단조품 사업을 수행하였습니다. 그리고 1990년 11월에는 충남 아산시에 온양공장을 준공하여 롤러(Roller Ass`y), 링크(Link Ass`y) 등 건설기계부품을 가공, 조립하고 자동차부품을 정밀가공하기 시작하는 등 사업 다각화로 성장기를 맞게 되었습니다.주요 매출처인 볼보그룹과 현대건설기계가 중국현지 생산법인을 설립함에 따라 2005년 중국 무석에 종속기업인 "흥국과기(무석)유한공사"를 설립하였으며, 2011년 말에는 아산신공장을 충남 아산시 둔포면 아산테크노밸리 내에 건축하여 기존 온양공장의 롤러생산라인과 수원공장의 단조생산라인을 이전, 통합 및 생산설비 증설작업으로 체계적인 조직과 제조시스템을 구축하였습니다. 또한 2012년에는 단조설비자동화와 Idler Ass`y 생산라인을 신설하여 회사역량 고도화를 추진하였습니다. 2017년 이후 시장 호황에 따라 일부 생산라인 증설, 공정자동화 등에 투자를 진행하고 있으며, 2018년 4월에는 해외시장(일본) 진출을 목적으로 일본 도쿄에 "HK JAPAN(주)" 를 설립하는 등 글로벌 판매 네크워크 구축을 추진하고 있습니다.

2) 시장점유율

건설기계 제조회사들은 건설기계 하부구동부품을 전문제조업체에서 조달하는 방법과, 자체에서 생산하여 조달하는 방법을 병행하고 있습니다. 주요 하부구동부품 전문제조업체는 이탈리아, 일본, 중국, 한국 등에 위치해 있습니다.연결기업은 건설기계 산업 일부의 부품영역에서 해당사업을 전개하고 있어서 객관적인 산출이 현실적으로 어렵기에 별도로 시장점유율 추이를 기재하지 않습니다. 2. 주요 제품 및 원재료 등 (1) 주요 제품 등의 현황 연결기업에서 생산하는 건설기계부품(트랙롤러, 캐리어롤러, 아이들러, 텐션실린더 등)은 크롤러형 건설기계 하부주행체 부품(UnderCarriage Parts) 입니다. 연결기업은 2012년 국내 공장 통합을 통해 단조, 가공, 조립 등의 건설기계부품 일관 생산라인을 구축하여 건설기계 부품을 생산 중이며, 자세한 매출현황은 "4. 매출에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다.

(2) 주요 원재료 등의 현황 1) 주요 원재료 등의 현황주요 원재료는 철강환봉 등이 있으며, 가격은 국내외 철강가격의 변동에 따라 영향을 받고 있습니다. 조달은 각 전문제조업체에서 직접 조달하고 있으며, 수입과 내수를 적절히 조절하여 가격변동에 유동적으로 대처하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

매입유형	품목	용도	매입액(비율)

원재료	환봉 외	건설기계부품 및단조품 제조용	16,999 ( 90.71%)

소모품	윤활유 외	건설기계부품 및단조품 제조용	523 ( 2.79%)

상품	부자재 외	상품 판매용	1,218 ( 6.50%)

계	18,740 (100.0%)

3. 생산 및 설비에 관한 사항 (1) 생산능력, 생산실적, 가동률 연결기업의 건설기계부품 생산능력은 연간 1,056,000EA(4,000EA/일 * 264일, 주간1교대 기준)으로서 당분기말까지 293,745EA를 생산하여 111.27%의 가동률을 기록하였습니다. 연결기업의 단조품 생산능력은 연간 26,400TON(약 100TON/일 * 264일, 주간1교대 기준)으로서 당분기말까지 4,261TON을 생산하여 64.57%의 가동률을 기록하였습니다. (2) 생산설비의 현황 등 "III. 재무에 관한 사항" 주석사항 중 유형자산 부분을 참고하시기 바랍니다.

4. 매출에 관한 사항 (1) 매출 실적

(단위 : 백만원)

매출유형	품목	2019년 1분기(제46기)	2018년 (제45기)	2017년 (제44기)

매출액	비율(%)	매출액	비율(%)	매출액	비율(%)

제품	건설기계부품	25,840	91.58	109,840	93.08	84,302	92.01

단조품	997	3.53	5,364	4.54	6,656	7.26

상품	부자재 외	1,379	4.89	2,808	2.38	667	0.73

합 계	28,216	100.00	118,012	100.00	91,625	100.00

(2) 판매경로 및 판매방법 1) 판매조직보고서 제출일 현재 직매점, 영업소, 사업소 등이 존재하지 않으며 연결기업의 각 영업부서에서 판매 업무를 담당하고 있습니다.

2) 판매경로 및 조건연결기업의 제품은 범용의 제품이 아닌 OEM, 혹은 2차 소재산업 제품으로 주요 고객사와의 긴밀한 협력관계 하에 양산과정을 거치게 됩니다. 따라서 개발단계부터 수요자인 업체와 제품의 사양 및 특성 등에 관하여 계속적인 논의가 이루어져야 합니다. 또한 주요 거래처가 한정되어 있고, 규모가 큰 기업으로 이루어져 있어 매출채권 회수 등의 위험성이 적기 때문에 직접 판매하는 형태의 판매경로를 가지게 됩니다.3) 판매전략연결기업은 수주에 의한 생산방식으로 납품하고 있으며, 전산시스템 운영 및 생산설비의 자동화로 인한 품질경쟁력과 공정개선을 통한 효율적인 생산체제를 유지하여 지속적인 경쟁력 확보에 주력하고 있습니다. 경쟁업체보다 빠른 납기와 우수한 품질,가격경쟁 등을 통해 시장점유율을 높이고 있으며, 고객에게 축적된 노하우로 기술적인 컨설팅을 제시하고 있습니다.

5. 수주상황 연결기업의 납품구조는 건설 중장비 완성업체에 판매 1~3개월 전에 수주 받아 납품하는 OEM(주문자위탁생산)방식으로, 업황에 따라 민감하게 수주량이 변동되어 정확한 계량적 정보를 작성하기에 어려움이 있고 수주상황 공개로 인해 회사 경쟁력에 영향을 미칠 수 있기에 기재를 생략합니다.

6. 시장위험과 위험관리 (1) 위험관리방안 시장위험은 시장가격의 변화로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 이자율변동위험, 환위험의 주로 두 가지 유형의 위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험에 영향을 받는 주요 금융상품은 차입금, 현금및현금성자산, 매출채권 및 기타채권, 매입채무 및 기타채무입니다.1) 이자율변동위험이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 연결기업은 변동이자부차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결기업의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 변동이자율이 적용되는 차입금은 8,000백만원(전기 : 8,000백만원)으로, 다른 변수가 일정하다고 가정할 때 이자율변동이 금융부채의 보고기간종료일 이후 연간 현금흐름에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

계정과목	당분기	전기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

이자비용	80,000,000	(80,000,000)	80,000,000	(80,000,000)

2) 환위험

환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 연결기업은 매출 및 구매활동으로 인하여 USD 및 JPY 등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 원)

특수관계자명	통화	당분기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

현금 및현금성자산	USD	701,059.93	797,665,988	906,068.12	1,013,074,765

매출채권	USD	2,047,540.18	2,329,691,183	2,160,810.41	2,416,002,119

JPY	53,570,288.00	550,831,127	26,027,234.00	263,702,729

EUR	101,954.40	130,242,667	102,138.00	130,650,844

CNY	2,507,688.54	423,147,363	-	-

자산합계	USD	2,748,600.11	3,127,357,171	3,066,878.53	3,429,076,884

JPY	53,570,288.00	550,831,127	26,027,234.00	263,702,729

EUR	101,954.40	130,242,667	102,138.00	130,650,844

CNY	2,507,688.54	423,147,363	-	-

매입채무	USD	713,310.04	811,604,159	840,305.37	939,545,434

부채합계	USD	713,310.04	811,604,159	840,305.37	939,545,434

연결기업은 내부적으로 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 합리적인 범위에서 가능한 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	당분기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

USD	115,787,651	(115,787,651)	124,476,573	(124,476,573)

JPY	27,541,556	(27,541,556)	13,185,136	(13,185,136)

EUR	6,512,133	(6,512,133)	6,532,542	(6,532,542)

CNY	21,157,368	(21,157,368)	-	-

합 계	170,998,708	(170,998,708)	144,194,251	(144,194,251)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

(2) 위험관리조직 연결기업의 경영지원을 담당하는 팀은 체계적이고 효율적인 환리스크관리를 위해 외환업무를 담당하고 있으며, 향후에도 담당 직원들의 외부교육 등을 통해 위험관리에 적극 대응할 예정입니다.

7. 연구개발활동 연결기업의 주된 연구개발 활동방향은 제품 경쟁력 강화와 장기적 성장기반 구축입니다. 이를 달성하기 위하여 연구개발투자를 진행해 나가고 있으며, 핵심기술 개발에집중하고 있습니다. 그러나 일체의 연구 관련 경비는 전체 판관비 및 제조경비에 합산되므로, 이에 별도로 구분하여 기재하지 않습니다. 8. 그 밖의 투자 의사결정에 필요한 사항 (1) 지적재산권 보유현황 2010년 9월부터 보고서 제출일까지의 기 공시된 특허권취득 공시내용을 참고하시기 바랍니다.