고려아연 분기보고서 (2026.03)
5. 위험관리 및 파생거래

위험관리 가. 신용위험 신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결실체가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 이는 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다. (1) 신용위험에 대한 노출

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타내고 있습니다. 연결실체는 현금및현금성자산을 신용등급이 우수한 금융기관에 예치하고 있어, 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 당분기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목	당분기말	전기말

현금및현금성자산	1,031,564,715	3,451,015,238

매출채권및기타채권	1,336,002,942	1,154,795,074

단기금융기관예치금	175,245,180	144,526,924

단기투자자산	8,850	3,080

파생상품금융자산	50,195,905	46,213,201

장기파생상품금융자산	84,052,323	71,244,634

장기매출채권및기타채권	113,955,203	94,369,248

장기금융기관예치금	2,947,685,144	4,861,452

장기투자자산	30,680	39,530

합계	5,738,740,942	4,967,068,381

(2) 손상차손(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

채권잔액	손상채권	채권잔액	손상채권

미도래	1,198,301,708	595,927	1,015,416,617	127,177

만기 경과 ~ 3개월	179,815,681	213,203	189,400,121	235,363

3개월 초과 ~ 6개월 이하	17,269,548	215,510	8,875,217	484,508

6개월 초과 ~ 1년 이하	5,409,655	561,093	4,254,038	369,725

1년 초과	17,030,731	1,197,931	31,218,329	6,801,608

합계	1,417,827,324	2,783,664	1,249,164,322	8,018,381

(3) 대손충당금의 변동내역(단위 : 천원)

구분	당분기	전기

기초금액	10,718,508	8,454,204

손상차손(환입)	1,479,882	5,580,239

매출채권 제각	(1,804,844)	(2,707,132)

연결범위 변동	-	85,333

환율변동효과	125,808	73,995

기타	(3)	(768,131)

기말금액	10,519,351	10,718,508

매출채권및기타채권의 대손충당금은 연결실체가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상차손을 기록하기 위하여 사용됩니다. 연결실체가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계제거됩니다.연결실체는 매출채권 및 미수금에 대한 기대신용손실을 측정하기 위해 충당금설정율표를 사용하고 있습니다. 채무불이행률은 매출채권이 연체에서 제각이 되기까지의 가능성을 기초로 한 'Roll-rate'방법을 사용하여 계산되고 있습니다. 'Roll-rate'은 고객관계가 형성된 기간 및 매입된 상품의 유형 등과 같은 공통적인 신용 위험특성에 근거한 Segment별 익스포저에 대해 별도로 산출되었습니다. 당분기말 현재 매출채권 및 미수금에 대한 기대신용손실과 신용위험 익스포저에 대한 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, %)

구분	채무불이행률	집합평가 대상금액	손실충당금

미도래	0.0	1,198,301,708	595,927

만기 경과 ~ 3개월	0.1	179,815,681	213,203

3개월 초과 ~ 6개월 이하	1.2	17,269,548	215,510

6개월 초과 ~ 1년 이하	10.4	5,409,655	561,093

1년 초과	7.0	17,030,731	1,197,931

합계	-	1,417,827,324	2,783,664

주) 상기 집합평가 대상금액에는 개별평가된 매출채권 및 미수금은 제외되었습니다. 나. 유동성위험 유동성위험이란 연결실체가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 연결실체의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다. 당분기말과 전기말 현재 연결실체가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.- 당분기말

(단위 : 천원)

계정과목	장부금액	계약상 현금흐름	1년 이하	1년~2년 이하	2년~5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무	2,141,628,131	2,286,322,227	2,286,322,227	-	-	-

단기차입금	1,006,679,173	1,454,577,482	1,454,577,482	-	-	-

공급자금융약정 단기차입금	1,701,702,019	1,896,345,557	1,896,345,557	-	-	-

단기사채	199,571,178	200,000,000	200,000,000

기타금융부채	379,346,722	379,346,722	379,346,722	-	-	-

장기차입금	2,808,762,080	3,577,231,894	237,273,052	751,437,016	2,026,974,422	561,547,403

전환사채	6,227,208	6,227,208	6,227,208

장기매입채무및기타채무	135,638,593	137,594,294	19,386,014	38,646,965	79,561,315

파생상품금융부채	6,227,208	6,227,208	6,227,208	-	-	-

장기기타금융부채	-	-	-	-	-	-

당기손익-공정가치측정 금융자산출자약정	-	12,037,541	12,037,541	-	-	-

합계	8,385,782,312	9,955,910,133	6,478,356,997	770,823,030	2,065,621,387	641,108,718

- 전기말(단위 : 천원)

계정과목	장부금액	계약상 현금흐름	1년 이하	1년~2년 이하	2년~5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무	2,536,604,733	2,536,650,116	2,536,650,116	-	-	-

유동성리스부채	26,746,817	29,288,186	29,288,186	-	-	-

단기차입금	1,230,255,553	1,237,900,955	1,237,900,955	-	-	-

공급자금융약정 단기차입금	1,817,066,124	1,859,520,055	1,859,520,055	-	-	-

기타금융부채	49,302,250	49,302,250	49,302,250	-	-	-

장기차입금	1,154,147,160	1,491,156,058	117,861,549	8,679,996	927,617,924	436,996,589

장기사채	1,596,165,188	1,752,310,666	51,084,600	484,084,316	1,217,141,750	-

전환사채	7,376,070	7,515,796	7,515,796	-	-	-

장기매입채무및기타채무	30,000	30,000	-	-	30,000	-

리스부채	128,459,145	212,173,666	-	25,742,253	65,782,610	120,648,803

파생상품금융부채	201,520,341	201,520,341	154,270,790	4,885,205	25,499,963	16,864,383

장기기타금융부채	28,234,479	28,234,479	-	136,657	27,120,543	977,279

당기손익-공정가치측정 금융자산출자약정	-	12,037,541	12,037,541	-	-	-

합계	8,775,907,860	9,417,640,109	6,055,431,838	523,528,427	2,263,192,790	575,487,054

다. 시장위험 시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. 연결실체는 시장위험을 관리하기 위해서 파생상품을 매입 및 매도하고 금융자산 및 부채를 발생시키고 있습니다.

(1) 환위험

당분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR, AUD, CAD, CNH, GBP, JPY, PEN, VND, CHF에 대한 원화의 환율 10% 변동시 자산ㆍ부채의 환산 변동금액이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(283,656,765)	283,656,765	(35,706,252)	35,706,252

EUR	44,378	(44,378)	9,510	(9,510)

AUD	(27,394,018)	27,394,018	(27,498,736)	27,498,736

CAD	618	(618)	579	(579)

CNH	-	-	(415,044)	415,044

GBP	(4,628)	4,628	(1,966)	1,966

JPY	(31,715)	31,715	-	-

PEN	-	-	2,154,114	(2,154,114)

VND	1,235,621	(1,235,621)	1,302,173	(1,302,173)

CHF	-	-	(44,774)	44,774

합계	(309,806,509)	309,806,509	(60,200,396)	60,200,396

(2) 이자율 위험연결실체는 변동이자율 금융부채를 보유하고 있는 상황이기 때문에 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 이자율이 100베이시스포인트 변동하였다면, 연결실체의 당분기말과 전기말의 자본과 당분기 및 전기 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 환율 등 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하는 경우, 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기	전기

손익	자본	손익	자본

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

단기차입금	(4,173,280)	4,173,280	(4,173,280)	4,173,280	(5,226,997)	5,226,997	(5,226,997)	5,226,997

장기차입금(유동성포함)	(7,735,558)	7,735,558	(7,735,558)	7,735,558	(8,055,709)	8,055,709	(8,055,709)	8,055,709

합계	(11,908,839)	11,908,839	(11,908,839)	11,908,839	(13,282,706)	13,282,706	(13,282,706)	13,282,706

- 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도분석연결실체는 고정이자율 금융상품을 당기손익-공정가치측정금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 위험회피수단으로 지정하지 않음에 따라 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

라. 가격위험 관리 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가지수의 변동 시 연결실체의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	5% 상승시	5% 하락시

기타포괄손익(세전)	15,626,027	(15,626,027)

마. 금융자산의 양도 등 거래 상대방에게 양도되었지만 제거되지 아니한 금융자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	상각후원가측정금융자산(매출채권)

자산의 장부금액	8,384,248

양도자산에 한하여 소구권이 있는 부채	8,384,248

자산의 공정가치	8,384,248

관련 부채의 공정가치	8,384,248

순포지션	-

바. 위험관리 체계 연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책은 연결실체가 직면한 위험을 식별ㆍ분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 수립되어 있습니다. 위험관리 정책과 시스템은 시장 상황과 연결실체 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있으며, 훈련 및 관리기준 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

연결실체의 감사위원회는 경영진이 연결실체의 위험관리 정책 및 절차 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 연결실체의 위험관리체계가 적절한지 검토하고 있습니다. 내부감사는 감사위원회의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행하고 결과는 감사위원회에 보고하고 있습니다.

파생상품 거래현황 [지배 회사]가. 파생상품 계약체결 현황

(단위 : OZ, MT)

거래목적	파생상품 종류	계약내용

매매목적	비철금속선도	Ag 1,350,329 Oz 매수거래, Ag 2,250,549 Oz 매도거래,Au 21,218 Oz 매수거래, Au 38,417 Oz 매도거래

비철금속스왑	Ag Forward Sell Hedge(Asian Swap) 651,052 Oz 거래

이자율스왑	신한은행 BLCP IRS (CD91일+0.8% 수취, 3.15% 지급)

기타	옵션	Polymetals Resources Ltd. 지분상품에 대한 콜옵션,The Metals Company 지분상품에 대한 콜옵션

나. 파생상품 자산ㆍ부채(단위 : 천원)

구분	파생상품 종류	당분기말	전기말

유동자산	비철금속선도	26,381,813	12,563,439

옵션	639,460	593,226

비유동자산	이자율스왑	4,977,241	2,694,671

옵션	19,941,190	18,906,841

파생상품자산 합계	51,939,704	34,758,177

유동부채	비철금속선도	149,066,391	92,088,472

파생상품부채 합계	149,066,391	92,088,472

다. 파생상품 평가손익(단위 : 천원)

거래목적	파생상품 종류	평가손익	비고

당분기	전기

매매목적	비철금속선도	(43,016,493)	(79,525,033)	당기손익

이자율스왑	2,282,570	2,694,671

기타	옵션	1,080,584	19,105,984

합계	(39,653,339)	(57,724,378)

라. 비철금속선도거래 세부 계약체결 현황 (1) 금 선도거래

(단위 : OZ, 천원)

거래목적	상품종류	계약물량(OZ)	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	Gold	10,770	Sell	대신증권	2025-07-03	(3,775,570)

매매목적	Gold	6,430	Buy	대신증권	2026-01-22	(5,555,428)

매매목적	Gold	964	Buy	대신증권	2026-02-24	(939,785)

매매목적	Gold	3,376	Buy	대신증권	2026-02-27	(1,612,864)

매매목적	Gold	6,397	Sell	대신증권	2025-08-29	(2,131,488)

매매목적	Gold	6,397	Buy	대신증권	2026-02-27	(3,124,709)

매매목적	Gold	13,213	Sell	ANZ	2025-12-02	(4,313,592)

매매목적	Gold	772	Buy	ANZ	2026-03-04	(693,717)

매매목적	Gold	643	Buy	ANZ	2026-03-09	(522,212)

매매목적	Gold	193	Buy	ANZ	2026-03-25	2,447

매매목적	Gold	450	Sell	ANZ	2026-02-27	719,974

매매목적	Gold	96	Sell	ANZ	2026-03-31	(609)

매매목적	Gold	3,858	Sell	Standard Chartered	2025-12-02	(1,598,707)

매매목적	Gold	3,633	Sell	Standard Chartered	2026-01-02	742,183

매매목적	Gold	2,443	Buy	Standard Chartered	2026-01-02	(919,026)

-	Gold 계	59,635	-	-	-	(23,723,101)

(2) 은 선도거래(단위 : OZ, 천원)

거래목적	상품종류	계약물량(OZ)	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	Silver	1,028,822	Sell	대신증권	2025-08-29	(3,862,061)

매매목적	Silver	64,301	Buy	대신증권	2025-09-30	206,403

매매목적	Silver	64,301	Buy	대신증권	2025-11-28	132,977

매매목적	Silver	900,220	Buy	대신증권	2026-01-30	(15,177,323)

매매목적	Silver	450,110	Sell	ANZ	2025-10-31	(3,097,898)

매매목적	Silver	450,110	Sell	ANZ	2026-01-30	(6,988,018)

매매목적	Silver	321,507	Sell	Standard Chartered	2025-07-31	(2,656,372)

매매목적	Silver	321,507	Buy	Standard Chartered	2025-09-30	2,337,930

-	Silver 계	3,600,878	-	-	-	(29,104,361)

(3) 은 스왑거래(Asian Swap)

(단위 : OZ, 천원)

거래목적	상품종류	계약물량(OZ)	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	Silver	192,904	Asian Swap	ANZ	2026-02-23	1,734,397

매매목적	Silver	192,904	Asian Swap	ANZ	2026-02-26	2,226,299

매매목적	Silver	88,414	Asian Swap	Standard Chartered	2026-02-24	1,772,012

매매목적	Silver	88,414	Asian Swap	Standard Chartered	2026-02-25	2,062,103

매매목적	Silver	88,414	Asian Swap	Standard Chartered	2026-02-27	2,016,159

-	Silver 계	651,052	-	-	-	9,810,970

[연결대상 종속회사] □ 비철금속 제조 및 판매부문(대상회사 : Sun Metals Corporation Pty Ltd) 가. 파생상품 계약체결 현황

(단위 : 천USD, 천AUD)

거래목적	파생상품 종류	계약내용

위험회피목적	통화선도	선물환 AUD 144,000, USD 91,950 거래

전기선도	풍력 전력을 지정된 가격에 매도거래(2036년 3월까지)

비철금속선도	Ag 562,800 Oz 매도거래

나. 파생상품 자산ㆍ부채(단위 : 천USD)

구분	파생상품 종류	당분기말	전기말

유동자산	통화선도	3,028	2,866

전기선도	1,767	1,722

비유동자산	전기선도	72,964	73,340

파생상품자산 합계	77,759	77,928

유동부채	전기선도	1,517	2,794

비철금속선도	15,015	10,107

파생상품부채 합계	16,532	12,901

다. 파생상품 평가손익(단위 : 천USD)

거래목적	파생상품 종류	평가손익	비고

당분기	전기

위험회피목적	통화선도	3,028	2,866	(세후) 포괄손익

전기선도	73,214	72,269

비철금속선도	(15,015)	(19,580)

합계	61,227	55,554	-

□ 비철금속 수출입 부문(대상회사 : 케이지트레이딩㈜) 가. 통화선도계약의 미결제약정의 내용

(단위 : 천USD, 천원)

구분	미결제약정금액(USD)	총누적평가손익

매수	매도

통화선도	14,109	27,024	(643,882)

합계	(643,882)

나. 비철금속선도계약의 미결제약정의 내용

(단위 : 천USD, 천원)

구분	내용	미결제약정금액(USD)	총누적평가손익

매수	매도

상품선물	Al	37,603	76,999	(2,960,508)

Cu	10,113	10,491	17,969

Pb	12,584	58,365	88,721

Zn	35,440	78,193	2,891,663

소계	37,845

통화선도	51,714

합계	89,559

전년도 자산 및 부채 대체	(58,861)

합계	30,698

다. 파생상품 자산ㆍ부채(단위 : 천원)

구분	기초 파생상품자산(부채)	거래종료	파생상품평가이익	파생상품평가손실	기말 파생상품자산(부채)

통화선도	311,454	(259,740)	509,807	(1,153,690)	(592,169)

비철금속선도	(6,632,536)	6,639,683	5,808,650	(5,777,952)	37,845

합계	(6,321,082)	6,379,943	6,318,457	(6,931,642)	(554,324)

라. 파생상품 평가손익(단위 : 천원)

거래목적	파생상품 종류	평가손익	비고

당분기	전기

매매목적	통화선도	(643,882)	308,491	당기손익

비철금속선도	30,698	(6,609,878)

합계	(613,184)	(6,301,387)

□ 자원순환 사업 부문(대상회사 : 스틸싸이클㈜)

종속회사인 스틸싸이클㈜의 당분기말 현재 파생상품 계약현황은 없습니다. (대상회사 : Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC)종속회사인 ZOCV의 당분기말 현재 파생상품 계약현황은 없습니다. (대상회사 : Pedalpoint Holdings, LLC)

가. 파생상품 계약체결 현황

(단위 : 천AUD, 천GBP, 천EUR, OZ, MT)

거래목적	파생상품 종류	계약내용

매매목적	통화선도	선물환 AUD 7,055 매수거래, 선물환 AUD 25,555 매도거래, 선물환 EUR 8,656 매수거래,선물환 EUR 17,152 매도거래, 선물환 GBP 17,147 매수거래, 선물환 GBP 24,084 매도거래

비철금속선도	Zn 5,873 M/T 매수거래, Zn 3,460 M/T 매도거래, Pb 1,165 M/T 매수거래, Pb 376 M/T 매도거래,Au 790 OZ 매수거래, Au 2,460 OZ 매도거래, Ni 14 M/T 매도거래, Cu 31,043 M/T 매수거래,Cu 70,328 M/T 매도거래, Al 6,432 M/T 매수거래, Al 16,742 M/T 매도거래

나. 파생상품 자산ㆍ부채(단위 : 천USD)

구분	파생상품 종류	당분기말	전기말

유동자산	통화선도	286	-

비철금속선도	5,300	13,591

파생상품자산 합계	5,585	13,591

유동부채	통화선도	-	353

비철금속선도	224	3,586

파생상품부채 합계	224	3,939

다. 파생상품 평가손익(단위 : 천USD)

거래목적	파생상품 종류	평가손익	비고

당분기	전기

매매목적	통화선도	(14)	96	당기손익

비철금속선도	(49,338)	(45,344)

합계	(49,351)	(45,248)

□ 신재생에너지 및 수소개발 사업부문(대상회사 : Ark Energy Corporation Pty Ltd)가. 파생상품 계약체결 현황

거래목적	파생상품 종류	계약내용

위험회피목적	전기선도	대기업 및 기관과 전력구매계약(PPA)을 체결,
당사가 소유하거나 지분을 가진 재생에너지 자산의 발전량 판매

이자율스왑	사업 자금 조달 과정에서 금리 변동 위험을 줄이기 위한 계약

나. 파생상품 자산ㆍ부채(단위 : 천AUD)

구분	파생상품 종류	당분기말	전기말

비유동자산	이자율스왑	10,180	4,949

파생상품자산 합계	10,180	4,949

유동부채	전기선도	(5,743)	(5,939)

비유동부채	전기선도	(97,535)	(119,466)

파생상품부채 합계	(103,278)	(125,405)

다. 파생상품 평가손익(단위 : 천AUD)

거래목적	파생상품 종류	평가손익	비고

당분기	전기

위험회피목적	전기선도	20,514	(91,043)	기타포괄손익

-	(1,579)	당기손익

이자율스왑	5,231	4,949	기타포괄손익

합계	25,745	(87,673)	-

□ 2차전지 소재 사업 부문(대상회사 : 켐코㈜) 가. 파생상품 계약체결 현황

거래목적	파생상품 종류	계약내용

매매목적	비철금속선도	Ni 2,934 MT 매도거래

나. 파생상품 자산ㆍ부채(단위 : 천원)

구분	파생상품 종류	당분기말	전기말

유동자산	비철금속선도	-	-

파생상품자산 합계	-	-

유동부채	비철금속선도	9,060,461	4,844,932

파생상품부채 합계	9,060,461	4,844,932

다. 파생상품 평가손익(단위 : 천원)

거래목적	파생상품 종류	평가손익	비고

당분기	전기

매매목적	비철금속선도	(4,215,529)	(4,844,932)	-

(대상회사 : 케이잼㈜) 가. 파생상품 계약체결 현황

(단위 : 천USD, 천원)

거래목적	파생상품종류	계약처	계약체결일	계약만기일	지급액	수취액	지급이자(%)	수취이자(%)

매매목적	통화스왑	하나은행	2024-12-24	2026-12-24	USD 26,000	KRW 37,580,400	KRW 4.40	USD 3M TERM SOFR+1.40%

나. 파생상품 자산ㆍ부채(단위 : 천원)

구분	파생상품 종류	당분기말	전기말

유동자산	통화스왑	1,702,214	147,404

파생상품자산 합계	1,702,214	147,404

유동부채	통화스왑	-	727,500

파생상품부채 합계	-	727,500

다. 파생상품 평가손익(단위 : 천원)

거래목적	파생상품 종류	평가손익	비고

당분기	전기

매매목적	통화스왑	2,347,392	(206,818)	당기손익

□ 광산개발 부문(대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui)종속회사인 KZMH, ICM Pachapaqui의 당분기말 현재 파생상품 계약현황은 없습니다.