고려아연 분기보고서 (2026.03)
7. 기타 참고사항

지식재산권 및 환경관련 정책

[지배 회사] 가. 지적재산권 관련당분기말 현재 당사의 제품에 사용되는 상표로 ◇형 안에 'KZ'라 표기하는 상표권을 비롯하여 총 37개의 상표권을 보유하고 있습니다. 또한, 아연 제련 조업에 관한 특허 등 47개의 특허권을 보유하고 있으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

특허번호	특허명	국가명	출원일	등록일	존속마감일	비고

10-0978564	재생용 폐자원샘플링 장치	한국	2008.07.11	2010.08.23	2028.07.11	-

10-1043399	상압직접침출공법 이용한 니켈메트에서 니켈 및 유가금속 회수 방법	한국	2009.03.30	2011.06.15	2029.03.30	켐코와 공동특허

10-1043398	아연정광 이용한 구리회수 방법 및 구리전해액 제조방법	한국	2009.07.02	2011.06.15	2029.07.02	-

10-1093779	구리매트와 조연을 연속 생산하는 장치 및 방법	한국	2009.05.11	2011.12.07	2029.05.11	-

10-1230033	아연 슬래그 처리장치 및 이를 통해 생성된 아연 슬래그 볼	한국	2011.04.22	2013.01.30	2031.04.21	유네코주식회사와 공동특허

10-1889680	황산아연 용액으로부터 철 회수 방법	한국	2018.02.01	2018.08.10	2038.02.01	-

10-1889681	오토클레이브 및 오토클레이브의 염 제거방법	한국	2018.02.13	2018.08.10	2038.02.13	-

10-1950314	니켈 산화광으로부터 습식/건식 공정 조합한 경제적 니켈 제련 공법	한국	2017.08.31	2019.02.14	2037.08.31	켐코와 공동특허

10-2178219	니켈 황화광으로부터 습식/건식 공정 조합한 경제적 니켈 제련 공법	한국	2019.02.13	2020.11.06	2039.02.13	켐코와 공동특허

나. 환경관련 정책 등 당사는 2022년 3월 환경 관리 정책을 공개하고, 2023년 개정을 통해 경영활동에서 환경영향을 최소화하기 위한 시스템을 구축 및 운영하고 지속적으로 발전시키는 것을 경영목표로 하고 있습니다. 이를 위해 환경경영시스템인 ISO 14001를 취득하고 2022년에는 통합환경허가를 득하여 대기환경만 아니라 화학물질, 폐기물 등 환경 전반에서 강화된 허가배출기준을 준수하고 이를 위한 대규모 시설투자와 함께 전문인력을 확보하였습니다. 또한 화학물질 취급시설의 사고 예방을 위해 비상대응체계를 정비하고 안전시설을 개선하는 등 환경사고 예방을 위한 활동에 최선을 다하고 있습니다.

[연결대상 종속회사] □ 비철금속 제조 및 판매부문(대상회사 : Sun Metals Corporation Pty Ltd)가. 지적재산권 관련종속회사인 SMC는 2001년 5월 LME Board로부터 제품의 등록상표인 'SMC'를 승인 받았고, 2009년 6월 11일 호주 상표등록서에서 SMC사의 로고인 'SMC'를 등록했습니다. SMC 제품에 사용되는 상표로 ◇형 안에 'SMC'라 표기하는 상표권을 보유하고 있습니다. 나. 환경관련 정책 등종속회사인 SMC는 세계에서 가장 친환경적인 제련소로 설계되었습니다. 호주정부 산하 기관인 Environmental Protection Agency는 Department Approval(DA) IPDE01512809에 근거하여 일반조업환경에서부터 대기, 소음 및 수질관리까지 철저히 감독하고 있습니다. SMC의 제련소는 호주 정부의 환경정책을 준수하는 기업경영을 하고 있으며, 앞으로 친환경 및 지역 환경 보전활동을 위해 계속해서 투자설비를 증설할 계획입니다. □ 비철금속 수출입 부문(대상회사 : 케이지트레이딩㈜) 해당사항 없음

□ 자원순환 사업 부문(대상회사 : 스틸싸이클㈜)종속회사인 스틸싸이클㈜는 선안전 친환경 경영을 최우선 목표로 설정하고, 대기, 수질, 폐기물 방지시설 운영 관리를 철저히 하여 쾌적한 작업환경 조성과 나아가 지역환경 보전활동에 최선을 다하고 있습니다. 대기배출은 건물마다 여과집진시설을 설치하여 먼지, 황산화물, 질소산화물 등을 관리하고 있으며, 수질은 폐수처리시설에서 물리, 화학적으로 처리 및 관리하고 있습니다. 폐기물은 폐기물처리업체에서 수거하여 처리하고 있습니다. 회사는 해당 공정마다 분진 및 유해가스의 유출을 방지하기 위한 시설을 완비하고 있습니다.

(대상회사 : Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC) 해당사항 없음 (대상회사 : Pedalpoint Holdings, LLC)가. 지적재산권 관련 Pedalpoint의 종속회사 중 하나인 Igneo는 소성 공정에 대한 IP를 소유하고 있으며, Igneo France는 이러한 IP를 베이스로 소성공장을 운영하여 최대 16,800톤의 소성품을 생산할 수 있습니다. 나. 환경관련 정책 등종속회사인 Pedalpoint는 폐기물로 매립되는 E-Waste를 철, 비철, 전자스크랩 등으로 분류하여 재활용의 발판을 마련하는 친환경적 사업모델을 기반으로 하고 있습니다. □ 신재생에너지 및 수소개발 사업부문(대상회사 : Ark Energy Corporation Pty Ltd)종속회사인 Ark Energy는 고려아연 및 고객사에게 친환경 에너지를 공급하고, 탄소 배출 절감 솔루션을 제공하기 위해 설립되었으며, 이를 위해 호주의 풍력 및 태양광 발전소 포트폴리오를 개발하고 운영하고 있습니다. 또한 타운즈빌에 위치한 Sun HQ H2 Hub와 퀸슬랜드에서 한국으로의 신재생에너지 수출 경로를 구축하는 Han-Ho H2 컨소시엄을 통해 호주의 그린수소 산업개발을 선도하고 있습니다.Ark Energy는 호주 청정에너지 협의회(Australian Clean Energy Council)의 재생에너지 프로젝트를 위한 모범적인 행동 기준(Best Practice Charter for Renewable Energy Projects)에 서명한 기업으로서, 지역주민과 소통하고, 환경과 문화적 가치를 존중함으로써 설비운영 지역에 긍정적인 기여를 하기 위해 노력하고 있습니다. □ 2차전지 소재 사업 부문 (대상회사 : 켐코㈜) 가. 지적재산권 관련 당분기말 현재 종속회사인 켐코㈜는 제품에 사용되는 상표로 'KEMCO'라 표기하는 상표권을 비롯하여 총 2개의 상표권을 보유하고 있습니다. 또한, 니켈 제련 및 2차전지 소재 제조에 관한 특허 등 다수의 특허권을 보유하고 있으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

특허번호	특허명	국가명	출원일	등록일	존속마감일	비고

10-1043399	상압직접침출공법 이용한 니켈메트에서 니켈 및 유가금속 회수 방법	한국	2009.03.30	2011.06.15	2029.03.30	고려아연과 공동특허

10-1950314	니켈 산화광으로부터 습식/건식 공정 조합한 경제적 니켈 제련 공법	한국	2017.08.31	2019.02.14	2037.08.31	고려아연과 공동특허

10-2178219	니켈 황화광으로부터 습식/건식 공정 조합한 경제적 니켈 제련 공법	한국	2019.02.13	2020.11.06	2039.02.13	고려아연과 공동특허

나. 환경관련 정책 등 종속회사인 켐코㈜는 황산니켈 등 배터리 기초 소재를 생산하는 기업으로서 환경경영시스템인 ISO 14001 인증을 취득하고 유지하고 있으며, 법령에 근거하여 대기, 수질, 악취 등을 철저히 관리하고 있습니다. 향후 통합환경관리법 구축을 통해 오염물질이 환경과 건강에 미치는 영향을 종합적 검토하고, 기술 및 경제적으로 가능한 수단을 적용하여 오염물질을 최소화할 계획입니다. (대상회사 : 케이잼㈜)

가. 지적재산권 관련 당분기말 현재 종속회사인 케이잼㈜는 동박제조에 관한 3개의 특허권을 보유하고 있으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

특허번호	특허명	국가명	출원일	등록일	존속마감일	비고

10-2405236	전해 동박의 제조방법	한국	2022-05-11	2022-05-30	2042-05-11	고려아연과 공동특허

10-2440711	전해 동박의 물성 제어 방법 및 그 제조 방법	한국	2022-05-11	2022-09-01	2042-05-11	고려아연과 공동특허

10-2476685	황산구리 전해액 제조 방법	한국	2022-06-28	2022-12-07	2042-06-28	고려아연과 공동특허

나. 환경관련 정책 등 종속회사인 케이잼㈜는 세계 최고의 친환경동박을 가장 안정적으로 공급하는 기업이라는 모토하에 친환경 경영을 추진하고 있으며, 이를 위해 국제표준에 근거한 환경경영시스템 ISO 14001과 안전보건경영시스템 ISO 45001 인증 취득을 완료하였습니다. 앞으로도 지속적인 탄소배출 관리와 리사이클 원료사용, 배출물질 관리 등을 통해 환경부문 Global Standard에 발맞춰 나갈 계획입니다.

□ 광산개발 부문(대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui)해당사항 없음 산업의 내용 [지배 회사] 가. 산업의 특성 및 성장성아연 및 연, 금, 은 등 비철금속 산업은 철강, 자동차, 가전, 전기, 건설산업 등의 중요한 기초 소재 산업입니다. 특히 당사의 대표적인 제품인 아연은 자동차 및 가전제품의 외장재와 건설용 철판재에 쓰이는 철강재의 부식 방지용 도금원료로 쓰이고 있으며, 연은 자동차의 주요 부품인 배터리의 원료와 건설자재, 전선피복, 방음재의 기초재료로 사용되고 있습니다. 이렇듯 비철금속 산업은 철강업과 함께 대표적인 국가 기간산업이며, 최근에는 원자재로서 중요성이 더욱 커지고 있는 산업으로 지속적으로 발전해 나가고 있습니다. 나. 경기변동의 특성비철금속산업은 철강, 자동차, 전기, 전자, 건설산업 등의 기초 소재 산업으로 경제가 성장할수록 아연, 연 등 비철금속의 수요도 역시 증가하게 됩니다. 이와 같이 비철금속 산업은 철강, 자동차, 건설산업 등의 중요한 기초 소재산업으로 기본적인 수요가 일정부분 유지되고 있기 때문에 일반 소비재 산업에 비해 경기변동에 직접적인 영향은 크지 않으나 궁극적으로 경기변동에 영향을 받습니다. 또한, 비철금속 가격은 글로벌 시장 상황과 연동되기 때문에 투기적 수요 등 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다. 다. 국내외 시장여건

구분	국내외 시장여건

아연	가격 추세	- 국제시장가격(LME)은 2026년 1분기 평균 USD 3,242.96/MT로 전년 동기 대비 약 14%(USD 405.40/MT) 상승- 글로벌 산업 경기침체로 건설, 토목, 전기/전자 실수요 감소로 약세를 보였던 가격은, 공급 과잉 환경에도 불구하고 LME 가용 재고 감소, 정광 부족 및 제련소 가동률 저하 등 실물 공급 측면의 제약이라는 이례적 요인으로 상승- 2026년 1분기 말 아연괴 LME 재고 약 115,300톤, 직전 분기 대비 9% 증가

수급 상황 분석	- ILZSG 등에 따르면 2026년 1분기 글로벌 아연 시장은 전년과 유사한 공급 과잉 기조 지속- 중국은 여전히 글로벌 잉여 물량의 상당 부분을 차지하고 있으나, 환경 규제 및 수익성 저하에 따른 감산 영향으로 공급 증가세는 둔화, 중국을 제외한 서구권 시장은 제련소 가동 조정 및 원료 조달 제약으로 실물 공급 부족이 지속되며 지역별 수급 불균형 지속- 최대 소비국인 중국의 부동산 및 인프라 수요 부진은 1분기에도 지속되었으나, 한국, 일본, 이탈리아 등 주요국 제련소의 생산 감소가 공급 압력을 일부 상쇄하며 가격 하방 압력을 완화시키는 동시에 단기 가격 지지 요인으로 작용

가격 및 수급 전망	- 글로벌 건설 경기 둔화 장기화 및 미국 관세 정책 영향으로 제조업 전반 수요 회복이 지연되면서 2026년 아연 수요 증가율은 약 1% 수준의 제한적인 성장세를 보일 전망이며, 수요 측면의 유의미한 개선은 제한적일 것으로 예상- 상반기 중 정광 공급 부족 우려가 지속되는 가운데, 2025년 4분기 3만톤대까지 급감했던 LME 재고는 현재 약 11만톤 수준으로 회복되었음에도 실물 시장에서는 여전히 타이트한 수급 환경이 유지되며 가격 하단을 지지- 아연 가격은 정광 부족 및 제련소 가동 제약에 따른 공급 차질 영향으로 변동성이 확대된 강세 흐름을 나타낼 것으로 예상되나, 중기적으로 주요 광산의 본격 가동과 중국 중심의 제련소 증설 및 가동률 회복에 따라 하반기 이후 약 27만톤 규모의 공급 과잉 구조로 전환되며 점진적인 하향 안정화 국면에 진입할 것으로 전망

연	가격 추세	- 국제시장가격(LME)은 2026년 1분기 평균 USD 1,931.38/MT로 전년 동기 대비 약 2%(USD 38.88/MT) 하락- 미국-이란 전쟁에 따른 지정학적 리스크 확대로 달러 강세 기조가 강화된 가운데, 글로벌 경기 둔화 우려 및 투자심리 위축 등이 복합적으로 작용하며 전반적인 가격 하락 초래

수급 상황 분석	- ILZSG에 따르면 2026년 1~2월 기준 연 공급은 2,225천톤, 수요는 2,181천톤으로 약 44천톤 공급 과잉 기록- 글로벌 수급 측면에서는 공급 과잉 확대가 가격 하락 압력으로 작용하고 있음- 연 수요는 계절적 비수기 진입 영향으로 뚜렷한 증가 요인이 제한적인 상황이며, 주요 제련소 가동률 상승 가능성이 확대되면서 공급 과잉 기조가 지속될 것으로 예상

가격 및 수급 전망	- 납축전지 수요가 비수기에 진입하면서 가격 하방 압력으로 작용하고 있으나, 중국 재생연 업체들의 가동 시기 지연 및 연 수입 감소 영향으로 단기 공급이 다소 타이트해지며 가격 하락폭은 제한되는 모습- 일시적인 재고 감소에 따른 가격 지지 요인과 향후 제련소 가동률 상승에 따른 공급 확대 가능성이 병존하며, 연 가격은 당분간 제한적인 범위 내에서 등락을 이어갈 것으로 전망

금, 은	가격 추세	- 금 가격(LBMA)은 2026년 1분기 평균 USD 4,877.07/OZ로 전년 동기 대비 약 70%(USD 2,014.79/OZ) 상승- 은 가격(LBMA)은 2026년 1분기 평균 USD 84.39/OZ로 전년 동기 대비 약 164%(USD 52.48/OZ) 상승- 레버리지 및 투기성 포지션 과열과 미 연준 차기 의장 지명 관련 이슈가 촉매로 작용하며 귀금속 가격 급락- 미국-이란 전쟁 영향에 따른 유가 상승으로 인플레이션 우려가 확대된 가운데, 달러 강세 흐름이 이어지며 귀금속 가격 상승 제한

수급 상황 분석	- 당사는 금, 은 모두 장기계약 및 생산계획을 토대로 판매를 진행하고 있어, 시장 변동성에도 불구하고 생산량에 중대한 변동이 발생하지 않는 한 안정적인 수급 유지- 2026년 1분기 금, 은 모두 장기계약 물량 및 Spot 물량에 대해 100% 출하 완료

가격 및 수급 전망	- 2026년 2분기 귀금속 시장은 연초 급락 이후 확대된 변동성 속에서 등락 흐름을 이어가는 가운데, 달러 강세 지속 및 금리 경로에 대한 경계심리가 가격 상단을 제한하는 요인으로 작용- 금은 중앙은행의 견조한 매입 수요와 안전자산 선호 심리에 힘입어 상대적으로 견조한 흐름을 유지하고 있는 반면, 은은 구조적인 공급 부족 상황에도 불구하고 산업 수요 둔화 우려 및 투자 수요 변동성 영향으로 금 대비 높은 가격 변동성 시현- 전반적으로 귀금속 시장의 구조적 지지 요인은 유효하나, 거시경제 환경 변화에 따른 단기 등락 장세는 당분간 지속될 것으로 전망

동	가격 추세	- 국제시장가격(LME)은 2026년 1분기 평균 USD 12,851.90/MT로 전년 동기 대비 약 38%(USD 3,505.93/MT) 상승- 정광 공급 부족 지속되는 가운데, 미국 관세 부과 우려에 따른 프리미엄 선반영 및 투자 수요 유입되며 가격 상승

수급 상황 분석	- 정광 공급 부족 상황이나, 중동 전쟁에 따른 원유 공급 차질 우려 및 글로벌 건설 경기 부진 영향으로 전반적인 동 수요는 위축

가격 및 수급 전망	- 점진적으로 완화될 것으로 예상되나, 2026년에도 정광 공급 부족 기조는 지속될 전망이며, 중장기적으로 AI 데이터센터 확대 및 전력망 투자 등에 따른 수요 증가 가능성 존재

라. 시장점유율

구분	시장 점유율

아연	당사는 2026년 1분기 아연 판매량의 43% 내수, 57% 수출

연	당사는 2026년 1분기 연 판매량의 43% 내수, 57% 수출

금	당사는 2026년 1분기 금 판매량의 93% 내수, 7% 수출

은	당사는 2026년 1분기 은 판매량의 22% 내수, 78% 수출

동	당사는 2026년 1분기 전기동 판매량의 88% 내수, 12% 수출

마. 경쟁요소당사는 종합비철금속회사로 주요 생산품인 아연은 국내 비철금속시장에서 시장 지배적 위치에 있으며, 연 등 기타 제품은 시장 경쟁적입니다. 특히 아연 및 연 제련설비는 최신공법을 도입하여 기술, 품질면에서 해외경쟁사 대비 경쟁 우위에 있습니다.

[연결대상 종속회사] □ 비철금속 제조 및 판매부문(대상회사 : Sun Metals Corporation Pty Ltd)종속회사인 SMC의 사업내용은 비철금속 제조업으로서 지배회사인 고려아연㈜와 사업내용이 동일하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. □ 비철금속 수출입 부문(대상회사 : 케이지트레이딩㈜)종속회사인 케이지트레이딩㈜는 비철금속 무역업, 수출입업, 위탁매매업, 대행업 및 무역대리업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 주 사업부문은 상사사업부문입니다.

가. 산업의 특성 및 성장성

종속회사인 케이지트레이딩㈜는 무역업의 특성상 국내 경기변동뿐만 아니라 환율 추이 및 국제 원자재 가격 동향에 많은 영향을 받습니다. 종합상사는 제조업에 비해 고정설비자산이 적고, 기능 및 조직이 다각화, 유연화되어 있으므로 세계 경제환경 변화에 상대적으로 신속하고 융통성 있게 대처할 수 있으며, 글로벌 네트워크와 연계하여 수출 중심 마케팅 사업도 영위하고 있습니다.

케이지트레이딩㈜는 매출액 위주의 외형 성장 및 소속 계열사의 수출 대행 역할을 지양하고, 안정적 수익구조 확보를 위한 다양한 노력을 진행하고 있습니다. 기존 단순중개형 무역에서 탈피하여 종합상사의 핵심 역량, 즉 조직력(Organizing), 자금조달능력(Financing), 정보처리능력(Information Processing)을 활용한 복합성 거래의 비중을 제고하고 있으며, 수익원 다각화와 상권확대를 위한 Project성 사업 등 사업영역 확대를 지속적으로 시도하여 경쟁력 강화에 집중하고 있습니다.

나. 경기변동의 특성

종속회사인 케이지트레이딩㈜는 비철금속제품을 주로 판매하는 종합상사로서, 산업 전 분야의 기초소재로 사용되는 비철금속제품을 적기적소에 필요한 물량을 공급하므로 자동차, 건설, 전자기기 및 항공우주 등의 경기변동에 영향을 받습니다. 또한 글로벌 시장 상황과 연관성이 높아 LME 가격에 민감하며 투기적 수요 등 금속 수급 상황(Fundamental) 이외에 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다.

다. 국내외 시장여건 및 경쟁 요소

아연 및 연 시장은 지배회사인 고려아연㈜와 동일한 시장이므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 알루미늄의 경우 전 세계 시장 규모는 2023년 2,298억 5천만 달러로 평가되었으며, 2032년까지 4,032억 9천만 달러 수준까지 성장할 것으로 예상됩니다. 알루미늄은 경량의 특성과 우수한 강도로 인해 자동차, 건설, 전기 응용 분야에 널리 사용되는 필수 원자재로, 글로벌 친환경 정책과 맞물려 재활용 혹은 2차 제품으로도 생산 및 가공이 가능하여 천연 자원과 에너지를 절약할 수 있는 원자재입니다.

종속회사인 케이지트레이딩㈜는 비철금속 수출입을 전문으로 하는 비철금속 종합상사로서 주요 품목인 아연 등이 세계시장에서 시장 경쟁적 상태임에도 불구하고, 고품질 상품의 안정적인 공급을 통해 수요를 창출하며 해외경쟁사들과 경쟁력 있게 거래하고 있습니다. 내수시장에서는 순수아연괴 및 다양한 합금아연괴를 시장의 니즈에 적합한 제품으로 개발하여 도급업체 및 Die-Casting 업체에 판매하고 있습니다.

□ 자원순환 사업 부문 (대상회사 : 스틸싸이클㈜) 가. 산업의 특성 및 성장성종속회사인 스틸싸이클㈜는 제강분진(EAFD, Electric Arc Furnace Dust)과 유가금속이 함유되어 있는 산업폐기물을 재생기술을 통해 조산화아연(HZO) 및 동소성품으로 생산하여 판매하고 있습니다. 조산화아연(HZO)은 주로 아연괴의 원료로 사용되며, 동소성품은 동제련 및 귀금속류 제련의 원료로 활용됩니다. 대형광산의 폐광 등으로 각종 정광 공급량이 감소하고 있는 상황에서 고려아연㈜는 종속회사인 스틸싸이클㈜를 통해 안정적으로 고품질 원료를 공급받을 수 있습니다.스틸싸이클㈜는 설비 가동률을 극대화하여 생산성 향상과 원가절감을 위해 다양한 노력을 하고 있으며, 원료의 안정적 확보를 위한 매입처 다변화를 통해 경쟁력을 강화하는데 최선을 다하고 있습니다. 나. 경기변동의 특성종속회사인 스틸싸이클㈜의 경기변동의 특성은 비철금속 제조업으로서 지배회사인 고려아연㈜와 사업내용이 동일하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 다. 국내외 시장여건 및 경쟁요소종속회사인 스틸싸이클㈜는 제품인 조산화아연(HZO)과 동소성품을 전량 고려아연㈜에 납품하고 있어 안정적인 판로를 확보한 상황입니다. 하지만 원료인 제강분진은 전기로를 사용하는 제강사들의 철강산업 경기에 민감한 산업 특성상, 국내 제강사 외에 해외에서 제강분진을 확보해야 하는 경쟁적인 시장입니다. (대상회사 : Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC) 가. 산업의 특성 및 성장성종속회사인 ZOCV는 제강분진(EAFD, Electric Arc Furnace Dust) 재생기술을 바탕으로 산화아연(IZO) 등을 생산, 판매하고 있습니다. 산화아연(IZO)은 주로 세라믹 소재의 표면 코팅용 소재로 사용됩니다. ZOCV는 가동률을 극대화하여 생산성 향상과 원가절감을 위해 다양한 노력을 하고 있으며, 원료인 제강분진의 안정적 확보를 위한 매입처의 다변화를 통해 경쟁력을 강화하는데 최선을 다하고 있습니다. 나. 경기변동의 특성종속회사인 ZOCV의 경기변동의 특성은 비철금속 제조업으로서 지배회사인 고려아연㈜와 사업내용이 동일하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 다. 국내외 시장여건 및 경쟁요소종속회사인 ZOCV는 제품인 산화아연(IZO)을 대부분 스페인 및 베트남 세라믹 업체에 납품하고 있어 안정적인 판로를 확보한 상황입니다. 하지만 원료인 제강분진은 전기로를 사용하는 제강사들의 철강산업 경기에 민감한 산업 특성상 제강분진을 확보해야 하는 경쟁적인 시장입니다. (대상회사 : Pedalpoint Holdings, LLC)가. 산업의 특성 및 성장성종속회사인 Pedalpoint는 E-Waste 수거, 파쇄 및 선별을 통해 E-scrap을 생산하는 evTerra와 E-scrap의 소성을 통해 소성품 등을 생산하고 있습니다. 이는 주로 동 생산을 위해 활용되고 있으며, 폐기물로 매립되는 E-Waste를 원료로 활용함으로써 고려아연㈜는 종속회사 Pedalpoint를 통해 안정적인 원료를 조달할 수 있습니다.특히 2차전지 시장의 핵심원료 중 하나인 동박의 수요 증가로 동에 대한 수요가 함께 증가하는 상황에서 안정적으로 원료를 조달하고, 고려아연㈜와 케이잼㈜를 통해 동박 생산까지 전체 밸류체인을 통합함으로써 경쟁력을 강화하는데 최선을 다하고 있습니다. 나. 경기변동의 특성종속회사인 Pedalpoint의 경기변동의 특성은 비철금속 제조업으로서 지배회사인 고려아연㈜와 사업내용이 동일하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 다. 국내외 시장여건 및 경쟁요소종속회사인 Pedalpoint의 제품인 E-scrap과 소성품은 수익성, 환경적 측면에서 정광보다 선호되고 있으며, 수요가 높아 판매가 안정적인 제품입니다. 하지만 제품에 대한 높은 수요만큼 원료인 E-Waste의 수요 또한 높기 때문에, 원료 조달 측면에서는 물량 확보를 위해서 다수의 OEM, 재활용업체 등과 거래를 이어가고 원료를 확보해야 하는 경쟁적인 시장입니다. □ 신재생에너지 및 수소개발 사업부문(대상회사 : Ark Energy Corporation Pty Ltd)

가. 산업의 특성 및 성장성호주의 재생에너지 시장은 풍부한 재생 가능 자원과 연방 및 주정부의 전반적으로 우호적인 목표 및 정책에 힘입어 지속적인 성장 가능성을 보이고 있습니다. 나. 경기변동의 특성 및 국내외 시장여건 신재생에너지 사업은 경기변동에 따라 인플레이션이나 설비공급업체의 낮은 수익성, 배터리 등 제조업체의 자금 문제, 건설 비용의 상승과 같은 어려움에 직면할 수 있으나, 장기적으로 각광받는 분야입니다. 호주의 국내외 업체들이 다양한 재생에너지 기술들을 활용하여 재생에너지 목표를 달성하고 탄소 배출을 줄이기 위해 노력함에 따라 시장은 지속적으로 발전할 것으로 예상됩니다. 또한 아시아-태평양 지역 국가들이 에너지원 다변화와 탄소 배출 감소를 추구함에 따라 신재생에너지 기술 수출에 대한 관심이 높아지고 있습니다. □ 2차전지 소재 생산, 판매부문 (대상회사 : 켐코㈜)가. 산업의 특성 및 성장성 황산니켈은 삼원계(NCM/NCA) 배터리 양극재의 전구체 원료로 사용되며, 전기자동차 및 2차전지 산업 성장에 따라 시장이 확대되고 있습니다. 시장조사업체 Wood Mackenzie에 따르면 2026년 글로벌 황산니켈 수요는 약 90만~120만톤 수준으로 추정되며, 연간 6~10%의 수요 증가가 전망됩니다. 나. 경기변동의 특성황산니켈 수요의 60%가 전기차 산업에 해당하는 만큼, 해당 시장의 경기 변동에 큰 영향을 받습니다. 또한, 미국 및 유럽 등의 친환경 정책과 관세정책 등 글로벌 정책적 요소도 수요에 중요하게 작용합니다. 켐코㈜는 국가별 친환경 정책 등 상황에 맞추어 글로벌 수요에 적극 대응하고 있습니다.

다. 국내외 시장여건

국내 황산니켈 생산 업체로는 우전GNF, 토리컴 등이 있으나 현재 켐코㈜의 생산량이 가장 앞서고 있습니다. 해외 시장의 경우 중국 기업의 생산량이 많으나 주로 내수로 소비되며, 그 외 주요 생산 업체로는 Norilsk, Terrafame, Coremax, Jenith, Mechema 등이 있습니다. 라. 시장점유율 및 경쟁요소 종속회사인 켐코㈜는 2018년 황산니켈 공장 준공 이후 지속적인 증설로 연간 9.24만톤의 생산능력을 확보하고 있으며, 주요 전구체, 양극재, 배터리 및 OEM사에 안정적이고 지속적으로 황산니켈을 공급하고 있습니다.현재 켐코㈜는 올인원 니켈 제련소 건설을 추진하여 연간 20만 톤의 생산능력을 추가 확보할 계획입니다. 올인원 니켈 제련소에서는 니켈 중간재(MHP, MATTE) 및 블랙매스(Black Mass)를 활용한 황산니켈 생산이 가능하며, 이를 통해 원료 다각화 및 생산 안정성을 강화하고, 고객 요구에 유연하게 대응할 경쟁력을 확보하고자 합니다.

(대상회사 : 케이잼㈜)가. 산업의 특성 및 성장성전지박은 동을 원재료로 생산되는 2차전지용 음극 집전체입니다. 음극 집전체는 전기를 보관하는 활물질과 전도성 물질, 바인더를 안정되게 지지함으로써 양극에 전기를 공급합니다. 전지박은 전기 자동차, ESS, IT 등 2차전지 적용장치에 광범위하게 사용되는 핵심 음극 소재입니다.전지박 산업은 전기 자동차와 2차전지 산업이 성장함에 따라 연쇄적으로 빠르게 확장될 것으로 기대되고 있습니다. SNE 리서치는 전기차 시장의 성장에 따른 글로벌 배터리용 전지박 시장이 2021년 27만톤에서 2025년 75만톤으로, 약 10조원의 규모의 성장과 연평균 40% 이상의 성장률을 분석한 바 있습니다. 나. 경기변동의 특성전지박이 주로 전기 자동차의 2차전지용 소재에 적용됨에 따라, 해당 산업은 전기 자동차 산업의 경기변동에 영향을 주고받습니다. 또한 기업의 ESG경영이 대두됨과 동시에, 기후변화 대응에 따른 환경규제 강화 움직임으로 전지박 산업도 재생가능에너지, 리사이클링, 저탄소 등 환경관련 이슈와 밀접하게 움직이고 있습니다.케이잼㈜는 고려아연으로부터 100% 2차 원료를 사용한 전기동으로 전지박을 생산한다는 점에서, 원재료 조달 과정부터 순환경제적 가치를 실현하며 새로운 미래 성장 동력으로 자리매김하고 있습니다.

다. 국내외 시장여건

현재 국내 주요 전지박 업체로는 SK넥실리스, 롯데에너지머티리얼즈, 솔루스첨단소재 등이 있으며, 국외는 중국계 업체인 장춘, 누오더, 왓슨 등이 있습니다. 전지박 시장은 연구/개발, 생산, 원재료 조달, 설비 등 다양한 측면에서 진입장벽이 높은 특성을 지닙니다. 특히 전지박을 얇게 만들수록 배터리가 경량화 되어 배터리 효율성을 높일 수 있는 만큼, 전지박을 균일한 품질로 길고 넓게 펴는 제조 기술력이 시장에서의 경쟁력으로 작용할 수 있습니다. 라. 시장점유율 및 경쟁요소

종속회사인 케이잼㈜는 전지박 Capa 증설 및 해외 공장 진출, 고려아연의 원재료 수급안정성과 50년 제련기술을 바탕으로 국/내외 배터리 및 OEM 사에 전기자동차용 전지박을 공급하는 등 글로벌 전지박 시장에 진입할 예정입니다.

□ 광산개발 부문(대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) 가. 산업의 특성 및 성장성종속회사인 KZMH(ICM Pachapaqui)사에서 정광을 공급하고 있는 아연, 연 등의 비철금속 산업은 국가 기간산업으로 이 산업들을 지탱해주는 원자재 확보의 중요성이 날로 커져가고 있습니다. 특히 철 도금의 원료인 아연, 자동차 배터리의 주원료인 연은 KZMH(ICM Pachapaqui)사 제품의 공급처인 고려아연에서 생산하고 있는 핵심 제품들이며 각 제품들의 지속적인 생산과 성장을 위하여 원료인 정광이 원활하게 수급되는 것이 중요합니다.또한 각국의 자원시장 독과점 및 자국 자원의 해외 수출 제한이 점차 증가하고 있는 현 상황에서는 원료금속들이 매장된 광산을 직접 매입, 운영하여 원가 변동의 불확실성을 최소화 시키려는 노력이 더욱 중요시되고 있습니다. 이러한 자원수급의 중요성은 점점 더 커질 것으로 전망되며, 직접적으로 해외 광산의 탐사 및 소유를 위한 각 기업 및 국가간의 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 보입니다. 그러므로 KZMH(ICM Pachapaqui)사 역시 적극적으로 해외 광산의 직접 소유 및 개발에 집중적으로 투자를 진행하고 있습니다. 나. 경기변동의 특성종속회사인 KZMH(ICM Pachapaqui)사의 제품을 원료로 하는 비철금속산업은 철강, 자동차, 전기, 전자, 건설산업 등의 전방산업에 기초소재를 공급하는 산업으로 전방산업의 경기변동에 민감하지만, 경제가 성장할수록 아연 및 연 수요 역시 증가할 것으로 보이고, 사업 자체가 대규모 설비투자가 요구되는 장치산업이어서 신규사업자에 대한 진입장벽이 높으며, 기본적 철강 관련 수요가 일정부분 유지되고 있기 때문에 일반 소비재 산업에 비해 경기변동에 탄력적이지는 않습니다.또한 비철금속 가격이 글로벌 시장 상황과 연동되기 때문에 투기적 수요 등 금속 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다. 비철금속산업체에 제품을 공급하는 당사의 광산산업 역시 이 같은 금속수급 상황과 세계 금융 시장의 변동에 따라 경기가 움직일 것으로 보입니다. 다. 국내외 시장여건 및 경쟁요소광산업은 제한된 자원을 확보하고 채굴하여 정광(Concentrate)이라는 제품으로 판매하는 산업의 특성상, 세계에 흩어져있는 광산 중에 품위가 높고 매장량이 풍부한 광산을 소유 및 투자하고, 잠재적 매장지역을 선점하여 탐사해야 하는 경쟁적인 산업 시장입니다. 특히 최근 들어 중국이 서부지역 개발 및 미래 자원시장선점을 위해 적극적으로 광산 지분 매입과 직접 운영비중을 높이는 등 그 영향력을 키워나가고 있기에 더욱 경쟁이 치열한 상황입니다. 사업부문별 요약재무현황

(단위 : 백만원, %)

부문	구분	제53기	제52기	제51기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

비철금속 제조 및 판매	총자산	25,567,933	90.2	21,326,177	89.4	16,288,830	89.5

매출액	4,909,435	75.8	12,504,635	71.3	9,424,479	74.8

영업손익	686,362	95.8	1,209,733	96.8	739,684	101.3

비철금속 수출입	총자산	1,501,862	5.3	1,139,822	4.8	787,399	4.3

매출액	1,358,884	21.0	4,396,467	25.1	2,771,790	22.0

영업손익	30,466	4.3	71,756	5.7	48,221	6.6

폐기물처리 등	총자산	1,265,086	4.5	1,398,951	5.9	1,126,752	6.2

매출액	211,658	3.3	633,818	3.6	410,422	3.3

영업손익	-578	-0.1	-31,779	-2.5	-57,568	-7.9

주) 상기 비중은 연결조정을 제외한 단순합산 금액 기준입니다. 신규사업 □ 미국 통합 비철금속 제련소 투자가. 사업 내용 당사는 글로벌 공급망 리스크 분산, 핵심광물 수요 확대 대응, 안정적인 중장기 성장성 확보를 위하여 미국 정부와의 파트너십을 기반으로 한 미국 통합 비철금속 제련소 투자(이하 "본 프로젝트")를 결정하였습니다. 2029년 시운전을 목표로, 핵심광물 11종을 포함한 비철금속 13종 및 반도체용 황산을 생산할 계획입니다. 나. 진출 목적 본 프로젝트는 미국 내 전략광물 공급망에 참여함으로써 지정학적 리스크, 수출규제, 물류 차질 등에 따른 불확실성을 완화하고, 북미 핵심광물 시장을 선점하기 위한 목적으로 추진됩니다. 당사는 50년 이상 축적된 비철금속 제련 기술과 온산제련소 운영 경험을 기반으로, 세계 최고 수준의 제련소 운영 모델을 미국 현지에 적용하여 핵심광물의 안정적인 생산 기반을 구축할 계획입니다. 이를 통해 당사는 미국의 탈중국 공급망 정책에 부합하는 신뢰 가능한 제련 파트너로서 미국 내 전략적 생산 거점을 확보하고, 중장기 성장동력을 강화하고자 합니다. 다. 시장의 주요 특성 ㆍ 규모 및 성장성

미국은 핵심광물 수요의 상당 부분을 수입에 의존하고 있으며, 최근 핵심광물을 국가안보 자산으로 인식하고 중국 중심의 정ㆍ제련 의존도를 완화하기 위한 정책을 추진하고 있습니다. AI, 반도체, 이차전지, 신재생에너지, 방위산업 등 전략산업의 성장으로 핵심광물 수요는 지속적으로 증가하는 반면, 노후 제련소 폐쇄 및 환경규제 강화로 공급 제약은 지속될 것으로 전망됩니다. 미국 지질조사국(USGS) 및 국제에너지기구(IEA) 등의 전망 자료에 따르면, 2040년 미국 내 아연 및 동 수요는 공급을 크게 상회할 것으로 예상되고 있습니다. 본 프로젝트는 미국 정부의 자금 지원, 인허가 및 세제 혜택 등 정책적 지원을 기반으로 사업성이 강화된 사업으로, 미국 내 핵심광물 공급 부족 문제 완화에 기여할 것으로 기대됩니다. 라. 신규사업과 관련된 자금 조달 (1) 예상 자금 소요액본 프로젝트에 대한 총 예상 투자액은 약 USD 7,432백만(한화 약 10.9조원) 규모입니다.(2) 투자자금 조달원천투자자금은 당사의 유상증자, 자체 보유자금, 정책금융 및 금융기관 차입 등을 통해 조달할 예정입니다. 당사는 당사, 미국 정부 및 미국 내 전략적 투자자가 출자한 현지 합작법인 Crucible JV LLC를 통하여 약 USD 1,940백만을 유상증자로 조달한 후 이를 Crucible Metals Holdings, LLC에 출자하였으며, 당사 자체 보유자금 약 USD 585백만을 순차적으로 투입할 계획입니다. 또한 미국 정책금융 및 금융기관의 차입 약 USD 4,698백만 및 미국 상무부 CHIPS Act 보조금 약 USD 210백만을 통해 재원을 조달할 예정이며, 해당 자금은 당사를 거치지 않고 미국 내 종속회사에 직접 투자될 예정입니다. 유상증자와 관련된 자세한 내용은 당사가 2026년 2월 19일자로 공시한 '주요사항보고서(유상증자결정)'를 참고하시기 바랍니다.(3) 자금 조달 일정당사는 2026년 1월 5일 유상증자를 통해 조달한 약 USD 1,940백만을 Crucible Metals Holdings, LLC에 출자하였으며, 당사 자체 보유자금 약 USD 585백만을 2026년부터 2029년 말까지 순차적으로 Crucible Metals Holdings, LLC에 출자할 계획입니다. Crucible Metals Holdings, LLC는 이를 사업회사인 종속회사 Crucible Metals, LLC에 재출자하여 사업을 진행할 예정입니다. 자금 조달 일정 및 출자 일정은 추후 당사자와의 협의 및 프로젝트 진행 상황에 따라 변동될 수 있습니다. 마. 사업 추진현황 (1) 추진일정본 프로젝트는 미국 내 종속회사인 Crucible Metals, LLC를 통해 추진되고 있습니다. 당사는 기존 Nyrstar 제련소가 소유하고 있던 부지를 활용하여 당사의 첨단 제련 기술을 적용한 통합 비철금속 제련소를 건설할 예정입니다. 2026년 중 착공하여 2027년부터 2029년까지 건설을 진행하고, 2029년 단계적 시운전을 목표로 하고 있으며, 연간 아연 30만톤, 연 20만톤, 동 35,000톤, 희소금속 5,100톤 등 비철금속 13종 및 반도체용 황산을 생산할 예정입니다. 단, 실제 프로젝트 추진 일정은 공사기간 연장, 광물 가격 변동 등 대내외적 상황 변화에 따라 변동될 수 있습니다.(2) 조직 및 인력구성 현황당사는 본 프로젝트를 위하여 미국 내에 Crucible Metals, LLC(제련소 건설ㆍ운영 주체)와 Crucible Metals Holdings, LLC(해당 사업의 관리 및 신규 투자 등을 담당)를 종속회사로 설립하여 운영하고 있습니다. 또한 기존 Nyrstar 제련소 인수를 통해 숙련된 인력을 단계적으로 확보하여 운영 효율성과 초기 안정성을 제고할 계획입니다.(3) 매출 발생여부해당사항 없음