고려아연 분기보고서 (2017.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

지배회사인 고려아연㈜는 비철금속제련회사로서 아연과 연의 생산판매를 주업종으로 영위하고 있으며 이 사업은 한국표준산업분류표의 소분류가 같고, 기타 금, 은, 황산 등은 아연과 연제련과정에서 회수하는 유가금속과 부산물의 일종으로 생산하고 있습니다. 2011년 도입한 K-IFRS 기준에 따라 연결대상에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 비철금속 제조 및 판매업( Sun Metals Holdings Ltd, Sun Metals Corporation Pty.,Ltd., ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션), 비철금속 수,출입업(서린상사㈜), 광산개발 및 정광수출업(KZ Minerals Bolivia S. A, Pan-Pacific Metal Mining Corp., KZ Minerals Holdings PTE Ltd, ICM Pachapaqui S.A.C.) )등이 있으며 그 외에 중장비 임대업(㈜케이지엑스), 연료유 정제업(클린코리아㈜), 에너지 관리업(케이지그린텍㈜), 부동산개발 및 임대업(서린투자개발㈜)등이 있습니다.사업의 개요 내용중 주요 종속회사에 대한 사항은 K-IFRS 양적기준(직전사업연도 개별재무제표상 자산총액이 지배회사 개별재무제표상 자산총액의 10% 이상이거나 750억원 이상인 영업부문은 반드시 포함)에 따라, 이 기준에 부합하는 비철금속 제조 및 판매업(Sun Metals Holdings Ltd, Sun Metals Corporation Pty.,Ltd., ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션), 비철금속 수출입업(서린상사㈜), 광산개발사업(KZ Minerals Holdings PTE Ltd, ICM Pachapaqui S.A.C.) 를 중심으로 작성되었으므로, 이 점 참고하시기 바랍니다. [지배 회사] 가. 산업의 특성 및 성장성 아연 및 연, 금, 은 등 비철금속 산업은 철강, 자동차, 가전, 전기, 건설산업 등의 중요한 기초 소재 산업입니다. 특히 당사의 대표적인 제품인 아연은 자동차 및 가전제품의 외장재와 건설용 철판재에 쓰이는 철강재의 부식 방지용 도금원료로 쓰이고 있으며, 연은 자동차의 주요 부품인 배터리의 원료와 건설자재, 전선피복, 방음재의 기초재료로 사용되고 있습니다. 이렇듯 비철금속 산업은 철강업과 함께 대표적인 국가 기간산업이며, 최근에는 원자재로서 중요성이 더욱 커지고 있는 산업으로 지속적으로 발전해 나가고 있습니다. 나. 경기변동의 특성 비철금속산업은 철강, 자동차, 전기, 전자, 건설산업 등의 기초 소재 산업으로 경제가 성장할수록 아연, 연 등 비철금속의 수요도 역시 증가하게 됩니다. 이와 같이 비철금속 산업은 철강, 자동차, 건설산업 등의 중요한 기초 소재산업으로 기본적인 수요가 일정부분 유지되고 있기 때문에 일반 소비재 산업에 비해 경기변동에 직접적인 영향은 크지 않으나 궁극적으로 경기변동에 영향을 받습니다. 또한, 비철금속 가격은 Global 시장 상황과 연동되기 때문에 투기적 수요 등 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다. 다. 국내외 시장여건

- 아 연시장 : 아연의 국제시장가격(LME)은 2017년 1분기 평균 U$2,781.06/MT로 전년 동기 평균 U$1,675.89/MT 대비하여 U$1,105.17/MT 상승하였습니다. 이는 세계 아연 시장이 지속적인 공급부족 현상을 보이고 있으며, 소비증가와 물량 확보등 수요심리 개선의 영향으로 판단됩니다. 2017년 1분기 아연의 국제 수급은 공급부족을 보이고 있으며, 이는 2016년 4분기부터 아연 생산량 증가하고 있음에도 불구하고 중국과 미국의 경제 회복으로 인한 소비 심리 개선 등으로 수요도 늘었기 때문으로 분석되고 있습니다.최근 아연가격은 Tight한 정광 수급상황에 기인한 TC 하락으로 인해 광산들의 수익성이 높아져 아연 정광 생산량이 증가할 것으로 예상됨에 따라 LME 가격이 하락세를 보이고 있으나, 아연 현물 시장의 공급 부족과 LME 및 상하이 거래소 아연 재고 감소 이슈에 따라 다시 상승 압력을 받을 가능성이 높을 것으로 예상합니다. - 연시장 :연의 국제시장가격(LME)은 2017년 1분기 평균 U$2,278.57/MT로 전년 동기 평균 U$1,742.18/MT 대비 U$536.39/MT 상승했습니다. 이는 세계 자동차 시황이 회복세를 보이고, 중국의 수요증가에 따른 현물부족 현상과 선물거래 증가로 가격상승에 영향을 미친 것으로 판단됩니다. 2017년 1분기 연의 공급은 페루 홍수 피해로 정광수급 차질 우려가 대두되며 연괴 생산량 감소 우려로 국제 수급상황은 타이트했습니다. 국내의 경우 수입물량이 전년대비 21% 감소하였으나, 당사와 재생연사의 판매확대로 수급이 균형상태를 보였습니다.향후 연 소비는 겨울 성수기를 지나 계절적 비수기로 접어들 전망이며, 2분기에는 수급이 안정화되어 가격은 약보합세를 보일 것으로 전망됩니다. - 금 시장 : 2017년 1분기 금 평균 가격(LBMA)은 $1,219/oz로 전년 동기 $1,181/oz 대비 약3% 상승 하 였습니다. 이는 미국 트럼프 대통령의 정치적 불확실성에 따른 달러 약세와 유럽의 지정학적 갈등에 따른 안전자산 선호 현상에 기인한 것으로 보여집니다. 이후 3월 중순 미 연준의 1차례 금리 인상이 있었지만, 달러 강세에 회의적인 시장의 반응이 금 가격을 지지하며 지난 15년 말 금리인상과는 다른 움직임을 보였습니다. 또한 2017년 1분기 수급상황은 인도의 1분기 수요 증가량이 중국의 수요 감소량을 상회하였고, 리싸이클링 골드가 일시적으로 감소하며 금 가격 상승에 영향을 주었습니다.

향후 금 가격은 트럼프 대통령의 정책 불확실성과 북한 핵문제를 비롯한 지정학적 갈등이 여전하고 인도와 중국의 금 수요 회복세가 눈에 띄게 증가하고 있어 펀드멘탈 면에서 금 가격 지지 요인으로 작용할 것으로 예상되고 있습니다.

- 은시장 : 2017년 1분기 은 평균 가격은 $17.42/oz 로 전년 동기 $14.83/oz 대비 약 18 % 증가 하였습니다. 이는 미국 트럼프 대통령의 정치적 불확실성 및 유럽 선거에 대한 불안감으로 인한 금가격 상승이 은 가격 상승에도 영향을 미친 것으로 보입니다 또한 17년 1분기에는 은가격 상승으로 인해 은의 산업용 수요는 감소 하였지만, 투자수요의 증가로 가격이 상승하였습니다. 향후 은가격은 금과 함께 안전자산으로서의 가치가 부각되어 글로벌 정치 및 경제상황에 따라 은 가격의 방향성에 영향을 미칠 것으로 전망 되고 있습니다 .

라. 시장점유율 - 아연시장 : 아연의 국내시장점유율은 당사 계열사인 (주)영풍과 함께 2017년 1분기 기준 88%, 2016년 년간 기준 88%로서 높은 시장점유율을 유지하고 있습니다. 2017년도 1분기 누계 국내 총수요는 약 123,220톤이며 수반입은 약14,732톤, 당사는 계열사인 (주)영풍과 함께 총 108,488톤 (당사 64,790톤, 영풍 43,698톤)을 공급하여 시장점유율은 88%(당사 53%, 영풍 35%)로 전년 동기수준을 유지하고 있습니다. - 연시장 : 당사의 연 국내시장점유율은 2017년 1분기 31.3%를 기록하여 전년 27.6% 대비 3.7% 증가하였습니다. 이는 당사가 선제적으로 대응하여 연간 계약물량을 확대하였기 때문입니다. 2017년 1분기 누계 국내 총수요는 약112,000톤으로 재생연의 국내공급이 62,560톤으로 추정되며, 수입은 14,663톤, 당사는 35,104톤을 국내에 공급하였습니다.

- 금시장 : 당사는 생산량의 약64%를 내수 판매 하고 있으며 나머지 36%를 수출 판매 하고 있습니다.

- 은시장 : 당사는 생산량의 약2%를 산업용으로 내수 판매하고 있으며 생산량의 약 98%를 일본, 홍콩, 대만, 태국, 말레이시아를 포함한 국가들에 판매 하고 있습니다. ※ 상기 시장점유율은 한국무역협회 자료 등을 활용하여 업계 시장규모를 고려한 당사 추정치( 국내 Local 판매분 포함 )입니다.

마. 경쟁요소 당사는 종합비철금속회사로 주요 생산품인 아연은 국내 비철금속시장에서 우월적 시장 지배적 위치에 있고, 연 등 기타 제품은 시장 경쟁적입니다. 특히 아연, 연의 제련설비는 최신공법을 도입한 최신시설로 기술, 품질면에서 해외경쟁사들과 비교할 때 경쟁 우위에 있습니다. [연결대상 종속 회사] 1 ) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC) 종속회사인 SMH(SMC)의 사업내용은 비철금속 제조업으로서 지배회사인 고려아연과 사업내용이 동일하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션) 가. 산업의 특성 및 성장성 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 제강분진(EAFD,Electric Arc Furnace Dust) 재생기술을 바탕으로 조산화아연(HZO) 등을 생산, 판매하고 있습니다. 조 산화아연(HZO)은 주로 아연괴의 원료로 사용됩니다. 대형광산의 폐광 등으로 세계 아연정광 공급량이 감소하고 있는 상황에서 고려아연 ㈜ 는 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션을 통해 안정적으로 고품질 원료를 공급을 받을 수 있습니다. ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 가동률을 극대화하여 생산성 향상과 원가절감을 위해 다양한 노력을 하고 있으며, 원료인 제강분진의 안정적 확보를 위한 매입처의 다변화를 통해 경쟁력을 강화하는데 최선을 다하고 있습니다. 나. 경기변동의 특성 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 경기변동의 특성은 비철금속 제조업으로서 지배회사인 고려아연과 사업내용이 동일하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 다. 국내외 시장여건 및 경쟁요소 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 제품인 아연(HZO)을 전량 고려아연 ㈜ 에 납품하고 있어 안정적인 판로를 확보한 상황입니다. 하지만 원료인 제강분진은 전기로를 사용하는 제강사들의 철강산업의 경기에 민감한 산업 특성상, 국내 제강사외에 해외에서 제강분진을 확보해야 하는 경쟁적인 시장입니다. 3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 종속회사인 서린상사㈜는 비철금속 수출입업 및 위탁매매업, 섬유제품 제조 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있으며, 사업부문은 상사사업부문과 제조사업부문으로 구분할 수 있습니다

가. 산업의 특성 및 성장성

서린상사㈜는 무역업의 특성상 국내 경기변동 뿐만 아니라 환율 추이 및 국제 원자재 가격 동향에 따라 실적에 많은 영향을 받습니다. 또한 종합상사는 제조업에 비해 고정설비자산이 적고, 기능 및 조직면에서도 다각화, 유연화 되어 있으므로 세계 경제환경의 변화에 상대적으로 신속하고 융통성 있게 대처할 수 있으며, 글로벌 네트워크와 연계하여 수출 중심의 마케팅사업을 영위하고 있는 중입니다.

서린상사㈜는 매출액 위주의 외형 성장 및 소속 계열사의 수출 대행의 역할을 지양하고, 안정적 수익구조 확보를 위한 다양한 노력을 진행하고 있습니다. 기존의 단순중개형 무역에서 탈피하여 종합상사의 핵심역량 즉, 조직력(Organizing), 자금조달능력(Financing), 정보처리능력(Information Processing)을 활용한 복합성 거래의 비중을 제고하고 있으며, 수익원의 다각화와 상권확대를 위해 자원개발사업, Project성 사업확대 등 단순 무역기능 외의 사업영역을 지속적으로 확대하고 시도하여 경쟁력 강화에 집중하고 있습니다.

나. 경기변동의 특성

서린상사㈜는 비철금속제품을 주로 판매하는 종합상사로서, 산업 전분야의 기초소재로 사용되는 비철금속제품을 적기적소에 필요한 물량을 공급하므로 건설, 조선 등의 경기변동에 영향을 받습니다. 또한 Global시장 상황과 연관성이 높아 LME가격에 민감하며 투기적 수요등 금속 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다.

다. 국내외 시장여건

- 아연 및 연시장 : 지배회사와 동일한 시장이므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다.

라. 경쟁요소

종속회사인 서린상사㈜는 종합비철금속을 전문으로 수출하는 무역회사로 주요 품목인 아연, 연 등은 세계시장에서 시장 경쟁적 상태임에도 불구하고 고품질의 상품을 안정적 공급을 통해 수요를 창출하고 해외경쟁사들과 경쟁력 있게 거래하고 있습니다. 내수시장에서는 순수아연괴 및 다양한 합금아연괴를 시장에서 Needs에 적합한 제품을 개발하여 도급업체 및 Die-Casting업체에 판매하고 있습니다.

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) 가. 산업의 특성 및 성장성 종속회사인 KZMH(ICM Pachapaqui)사에서 정광을 공급하고 있는 아연, 연 등의 비철금속 산업은 국가 기간산업으로 이 산업들을 지탱해주는 원자재확보의 중요성이 날로 커져가고 있습니다. 특히 철 도금의 원료인 아연, 자동차 배터리의 주원료인 연은 KZMH(ICM Pachapaqui)사 제품의 공급처인 고려아연에서 생산하고 있는 핵심 제품들이며 각 제품들의 지속적인 생산과 성장을 위하여 원료인 정광이 원활하게 수급되는 것이 중요합니다. 또한 각 국의 자원시장 독과점 및 자국 자원의 해외 수출 제한이 점차 증가하고 있는 현 상황에서는 원료금속들이 매장된 광산을 직접 매입, 운영하여 원가변동의 불확실성을 최소화 시키려는 노력이 더욱 중요시되고 있습니다. 이러한 자원수급의 중요성은 점점 더 커질 것으로 전망되며, 직접적으로 해외 광산의 탐사 및 소유를 위한 각 기업 및 국가간의 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 보입니다. 때문에 KZMH(ICM Pachapaqui)사 역시 적극적으로 해외 광산의 직접 소유 및 개발에 집중적으로 투자를 진행하고 있습니다. 나. 경기변동의 특성 종속회사인 KZMH(ICM Pachapaqui)사의 제품을 원료로 하는 비철금속산업은 철강, 자동차, 전기, 전자, 건설산업 등의 전방산업에 기초소재를 공급하는 산업으로 전방산업의 경기변동에 민감하지만, 경제가 성장할수록 아연 및 연 수요 역시 증가할 것으로 보이고, 사업 자체가 대규모 설비투자가 요구되는 장치산업이여서 신규사업자에 대한 진입장벽이 높으며, 기본적 철강 관련 수요가 일정부분 유지되고 있기 때문에 일반 소비재 산업에 비해 경기변동에 탄력적이지는 않습니다. 하지만 비철금속 가격이 Global 시장 상황과 연동되기 때문에 투기적 수요 등 금속 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다. 비철금속산업체에 제품을 공급하는 당사의 광산산업 역시 이 같은 금속수급 상황과 세계 금융 시장의 변동에 따라 경기가 움직일 것으로 보입니다. 다. 국내외 시장여건 및 경쟁요소 광산업은 제한된 자원을 확보하고 채굴하여 정광(concentrate)이라는 제품으로 판매하는 산업의 특성상, 세계에 흩어져있는 광산 중에 품위가 높고 매장량이 풍부한 광산을 소유 및 투자하고, 잠재적 매장지역을 선점하여 탐사해야하는 경쟁적인 산업시장입니다. 특히 최근 들어 중국이 서부지역 개발 및 미래 자원시장선점을 위해 적극적으로 광산 지분 매입과 직접 운영비중을 높이는 등 그 영향력을 키워나가고 있기에 더욱 경쟁이 치열한 상황입니다.

2. 주요제품, 서비스등 [지배 회사] 가. 주요제품에 관한 내용 당사의 주요제품인 아연은 일반적으로 철강재의 보호피막으로 사용되며, 강관, 강판, 철선 ·철구조물 등의 소재에 도금용으로 사용됩니다. 그 이외에 Die-Casting 및 동합금용 원재료로 이용되기도 합니다. 또한 연수요의 대부분이 밧데리 제조용이며 이외에는 Litharge, 전선피복, 땜납, 방사선차폐, 안료, 방수재, 방음재, 총탄, 솔더등 그 용도는 다양합니다. 특히 연은 재활용이 용이하기 때문에 폐배터리를 이용한 재생연 생산량의 증대가 예상되며, 환경문제에 대한 인식강화로 공해방지 설비에 대한 투자가 절실히 요구되나 당사의 경우는 연제련시설이 DRS공법을 사용한 최신시설로 환경오염 방지에 역점을 두었으므로 큰 문제가 없습니다.당기말 당사의 주요생산 품목에 대한 용도와 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비율

비철금속제조및판매	제품	아연	용융아연도금, Die-Casting합금,전기아연도금, 신동, 금속화학등	469,244	35.06%

연	축전기전극, 안료, 땜납, 활자합금, 전선피복용, Bearing합금등	281,423	21.02%

금	전기도금, 화폐, 전기접점, 장식품, 치과재료등	130,386	9.74%

은	사진감광재료, 전기도금, 전기접점, 치과재료등	352,223	26.31%

기타	-	105,269	7.87%

합계	1,338,545	100%

나. 주요제품의 가격변동 추이 (1) 주요제품에 대한 가격변동(단가) 추이

(단위 : 원)

구 분	제44기 1분기	제43기	제42기

아연(MT)	내수	3,503,831	2,561,004	2,476,039

수출	3,355,011	2,550,507	2,457,530

연(MT)	내수	2,905,910	2,386,284	2,279,705

수출	2,838,422	2,360,892	2,298,583

금(Kg)	내수	45,268,256	46,542,522	42,011,088

수출	44,418,637	46,704,340	41,958,490

은(Kg)	내수	650,860	641,210	583,837

수출	630,143	624,104	576,483

(2) 가격변동(단가) 요인 ○ 아연 : 당사의 아연제품 가격은 국제시장가격(LME) 및 환율과 연동하여 월별로 가격이 산정됩니다. 아연의 국제시장가격(LME)은 2017년 1분기 평균 U$2,781.06/MT으로 전년 동기 평균 U$1,675.89/MT 대비하여 U$1,105.17/MT 상승하였습니다. 이는 중국과 미국의 소비심리 개선 등 이유로 수요가 증가해 공급부족현상을 보이며 아연 재고가 감소하여 가격 상승에 영향을 미친 것으로 판단됩니다. ○ 연 : 당사의 연제품 가격산출은 기본적으로 국제시장가격(LME) 및 환율과 연동하여 월별로 가격이 산정됩니다. 그러나 Spot이나 특정업체로의 판매시 판매가격은 특정기간(QP)을 기준으로 산정됩니다. 2017년 1분기 LME 평균이 U$2,278.57/MT로 전년 동기 평균 U$1,742.18/MT에 비해 U$536.39/MT(30.7%) 상승하여, 연괴가격 상승 요소로 작용하였습니다. 이는 자동차 시황 회복에 따른 수요증가와 선물거래 증가로 현물부족 현상을 보였기 때문입니다.

○ 금 : 당사의 금제품 판매가격은 국제시장가격(LBMA) 및 Asia Spot가격과 연동하여 업체별로 산정됩니다. 2017년 1분기 금 평균 가격(LBMA)은 U$1,219/oz로 전년 동기 평균 U$1,181/oz 대비 약3% 상승하였습니다 ○ 은 : 당사의 은제품 판매가격은 국제시장가격(LBMA) 및 Asia spot 가격과 연동하어 업체별로 산정됩니다. 2017년 1분기 은 평균 가격은 $17.42/oz 로 전년 동기 $14.83/oz 대비 약 18% 증가 하였습니다.

[연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 주요상품, 서비스에 관한 내용 SMC의 주요제품인 아연은 건설재료나 철구조물의 도금용 소재로 사용됩니다. 제품의 약 81%는 주로 아시아와 북미지역으로 수출이 되고 나머지 19%는 호주 내수시장에서 도금용 소재로 판매되고 있습니다. 또한 공정중에 생산되는 부산물인 황산은 농업용 비료의 소재로 사용되며 주로 호주 내에서의 전량 수요가 이루어지고 있습니다. 그 밖에 비철금속 제련의 원재료로 사용되는 Low Grade Zinc Concentrate과 Cu Cake이 판매되고 있습니다. 2017년 1분기 말 기준, 당사의 주요 생산품목에 대한 용도와 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 천USD)

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	매출액	비율

비철금속제조및판매	제품	아 연	용융도금, 금속화학	139,621	85.63%

황 산	비료용 화학소재	3,431	2.10%

기 타	비철금속 제련의 원재료	19,992	12.27%

합계	163,044	100%

나. 주요제품의 가격변동 추이 (1) 주요제품에 대한 가격변동(단가) 추이

(단위 : USD)

구분	2017년 1분기	2016년	2015년

아연(MT)	내수	2,863	2,135	2,108

수출	2,864	2,114	2,047

황산(MT)	내수	33	28	46

수출	-	-	-

기타(MT)	내수	-	-	-

수출	434	192	149

* 판매단가는 총 판매금액을 수량으로 나눈 금액임(2) 가격변동(단가) 요인 ○ 아연 : 종속회사인 SMC의 가격단가는 지배회사인 고려아연㈜와 유사하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다.

2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜징크옥사이드코퍼레이션)

가. 주요제품에 관한 내용

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 주요제품인 조산화아연(HZO)은 순도 높은 아연제품의 원료로 사용되며, 일반적으로 아연은 건설재료나 철구조물의 도금용 소재로 사용됩니다. 제품은 100% 전량 고려아연 ㈜에 납품하고 있으며, 당기말 주요 생산품목에 대한 용도와 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비율

비철금속제조및판매	제품	조산화아연(HZO)	아연제품의 원재료	18,831	100%

나. 주요상품 등의 가격변동 추이

(1) 주요상품 등에 대한 가격변동(단가) 추이

(단위 : 원)

구분	2017년 1분기	2016년	2015년

조산화아연 (MT)	1,379,210	972,286	815,260

(2) 가격변동(단가) 요인

○ 아연: 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 가격단가는 지배회사인 고려아연㈜와 유사하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 단, 조산화아연은 지배회사인 고려아연㈜의 제품보다 순도가 낮은 반제품 상태이기 때문에 단가에 차이가 있습니다.

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 가. 주요상품, 서비스에 관한 내용

종속회사인 서린상사㈜의 주요 내수상품인 아연은 강관, 강판, 철구조물 등의 소재에 도금용으로 사용되며 그 이외에 Die-Casting 및 동합금용 원재료로 이용되기도 합니다. 또한 주요 수출 상품인 연은 대부분이 밧데리 제조용이며 이외에는 땜납, 방사선차폐, 안료, 방수재, 방음재 등 그 용도는 다양합니다. 그리고 Wool 제품은 원단으로 제작되어 여러 의류의 원재료로 이용됩니다.

2017년 1분기 서린상사㈜의 주요생산 품목에 대한 용도와 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비율

비철금속 수출입	상품	아연괴, 연괴 등	Die-Casting합금 , 연축전기전극 등	72,244	94.31%

제품	Wool	원단 제직	534	0.70%

상품중개	서비스	-	3,825	4.99%

합 계	76,603	100%

나. 주요제품의 가격변동 추이

(1) 주요제품에 대한 가격변동(단가) 추이

(단위 : 원)

구분	2017년 1분기	2016년	2015년

아연 (MT)	3,427,946	2,625,064	2,476,650

연 (MT)	2,819,081	2,297,166	2,254,037

WOOL (KG)	22,599	20,869	21,160

(2) 가격변동(단가) 요인○ 아연 및 연 : 종속회사인 서린상사㈜의 가격단가는 지배회사인 고려아연㈜와 유사하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다.

○ WOOL : 종속회사인 서린상사의 WOOL (원사) 판매가격은 호주 WOOL경매 시장 (AWEX EMI )의 Greasy 가격 및 국내 환율의 변동에 따라 주 단위로 책정됩니다. AWEX EMI 지수의 경우, 2017년 1분기 평균이 U$11.10/kg로, 2016년 1분기 평균 U$9.20/kg대비 U$1.90/kg 상승하였습니다. 이러한 가격의 상승은 증가하는 중국의 수요에 비해 양모 공급의 증가가 제한적이었기 때문입니다. 향후 양모시장은 위와 같은 이유로 현 수준 혹은 약간의 가격상승이 예상됩니다.

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) 가. 주요제품에 관한 내용 당기말 연결 대상에 해당하는 KZMH(ICM Pachapaqui)사의 2017년 1분기 주요생산 품목에 대한 용도와 매출액은 없습니다. 현재 신규 선광장을 준비중인 관계로 기존 설비의 조업은 중단한 상태입니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항 [지배 회사] 가. 주요원재료 등의 현황 당사의 주요 원재료는 아연제련 원료인 아연정광과 연제련 원료인 연정광이 있습니다. 당기 누계 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

비철금속제조및판매	원재료	아연정광	아연제련 원료	279,876(34%)	Trafigura 등

연정광	연제련 원료	548,189(66%)	Goldcorp 등

나. 주요 원재료 등의 가격변동 추이 (1) 가격변동 추이 당사의 원재료 매입에 대한 가격변동 추이와 산출기준은 다음과 같습니다.

(단위 : USD/DMT)

품 목	제44기 1분기	제43기	제42기

아연정광	수입	1,187	825	684

연정광	수입	2,379	2,110	1,918

※ 산출기준

- 기준품위 : 아연정광 Zn 53%, Ag 200gr 및 연정광Pb 60%, Ag 2,500 gr

- 기준가격 : CRU 고시 LME Zn 및 Pb cash price 및 LBMA Ag fix

품 목	2017년 1분기	2016년	2015년

Zn (U$/MT)	2,780	2,095	1,928

Pb (U$/MT)	2,274	1,872	1,784

Ag (U$/oz)	17.42	17.14	15.68

- 제련비

*아연정광 제련비 : CRU 고시 Spot business (53% clean) CIF Main Chinese Port Spot TC및 Asian annual benchmark contract business outcome TC 의 평균

*연정광 제련비 : CRU 고시 Annual low-silver (60% lead; clean) contract business 제련비 및 Annual ‘CRU reference’ terms for high-silver, high-lead contract business 제련비의 평균

*연정광 정련비 : Annual ‘CRU reference’ terms for high-silver, high-lead contract 정련비

다. 공급의 안정성 등당사는 안정적으로 정광을 확보하기 위하여 해외 다수 기업과 장기계약을 맺고 있으 며 향후에도 안정적 원료 확보에 주력하겠습니다.

[연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 주요원재료 등의 현황 종속회사인 SMH(SMC)의 주요 원재료는 아연정광이며 호주 국내의 광산업체와 공급계약을 통한 직접매입과 지배회사인 고려아연㈜을 통한 해외 간접매입을 통해 수급을 조달하고 있습니다. 당기 누계 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천USD)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비 고

비철금속제조및판매	원재료	아연정광	아연제련 원료	80,588	Cannington 등

나. 주요 원재료 등의 가격변동 추이 종속회사인 SMH(SMC)의 원재료 매입에 대한 가격변동 추이 및 산출기준은 지 배회사인 고려아연의 내용을 참고하시기 바랍니다. 다. 공급의 안정성 등 종속회사인 SMH(SMC)는 호주 국내의 광산업체와 직접계약을 통해 정광을 매입하고 국내 공급의 부족분은 지배회사인 고려아연㈜을 통해 정광을 공급받고 있습니다. 국내의 수급이 어려운 우기계절에는 해외 구매비율을 상승시켜 공급의 안정성을 유지하고 있습니다. 또한, 해외 정광의 공급의 안정을 위해 SMH(SMC)는 고려아연㈜와 해외업체와의 연간 수요량의 일정량을 장기계약으로 조달하고 있습니다.

2) 비철금속 재조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션)

가. 주요원재료 등의 현황 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 주요 원재료는 제강분진(EAFD)이며, 국내외 제강사로부터 공급받고 있습니다. 당기 누계 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비 고

비철금속제조및판매	원재료	제강분진	조산화아연(HZO) 원료	2,267	현대제철 등

나. 주요 원재료 등의 가격변동 추이 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 국내제강사로부터 무상으로 원재료를 매입하고 있습니다. 단, 운반비는 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션이 부담하기 때문에 원재료비는 유류비 인상, 운송거리에 따라 변동될 수 있습니다. 다. 공급의 안정성 등 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 전기로를 사용하는 국내 제강사가 배출하는 제강분진을 원료로 사용하고 있습니다. 제강분진은 아연과 철분말 성분등 중요자원을 함유하고 있음에도 불구하고, 폐기물관리법에 의한 지정폐기물로 분류되어 있습니다. 이에 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 철강사들과의 제강분진 자원화 협약을 통해 2022년까지 무상으로 공급받기로 장기적으로 안정적인 조달이 가능합니다.

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 종속회사인 서린상사㈜는 도매 및 상품중개업의 서비스를 주사업으로 영위하고 있으므로, 제품 제조에 필요한 원재료의 비중은 전체 매출 대비 미미 하 며, 당기 누계 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비 고

비철금속수출입	원재료	WOOL TOP	원단 제직	481,160	Australia Harvest 등

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) : 해당내용 없음

4. 생산 및 설비에 관한 사항 [지배 회사]

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 당사는 연간 아연 65만톤, 연 43만톤, 금 12톤, 은 2,500톤, 황산 1,500,000톤 등을 생산할 능력을 보유하고 있습니다. 3교대로 작업을 실시하고 있으며, 공장의 부분적인 가동율은 각각 다르나, 주 공정인 아연조업은 연속조업으로 24시간 지속적으로 생산하므로 '74톤(시간당 생산능력) ×8,760(연간 총 시간) = 650,000톤/년' 으로 계산할 수 있습니다. 그외 제품인 연, 금, 은, 황산도 이와 같은 방식으로 계산할 수 있습니다 나. 생산실적 및 가동율 (1) 생산실적당사의 주요제품에 대한 당기 누계 생산실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 톤)

사업부문	품 목	사업소	제43기 1분기	제43기	제42기

비철금속제조및판매	아연	온산제련소	149,666	645,605	580,643

연	〃	109.835	441,020	290,607

금	〃	3.00	12.07	10.23

은	〃	565.49	2,335	1,973

황산	〃	306.560	1,367,416	1,131,053

(2) 가동율 당사의 제련소는 원료수급에서부터 최종제품생산에 이르기까지 여러 단위공정으로 나누어져 있어 각각의 단위공장의 공정을 거쳐 생산이 완료된다고 할 수 있습니다. 단위공장들은 설비보완을 위한 부분적인 정기보수가 있으며, 정기보수로 인한 일시적인 생산량 감소는 있을 수 있으나 전체적인 제품생산공정이 가동 중단되지는 않습니다. 따라서 가동중단 없이 24시간 연속조업을 하고 있으므로 가동율은 100%입니다.

다. 생산설비의 현황 당사의 당기말 현재 생산설비 등 자산 현황은 다음과 같습니다.

[자산항목 : 토지] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기 증감	당기상각	기말장부가액	비 고(공시지가등)

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산 온산	1,199,429.4	221,850	-	-	-	221,850	280,626

소 계	221,850	-	-	-	221,850	280,626

본사	자가보유	서울강서	112	146	-	-	-	146	412

서울노원	495	856	-	-	-	856	1,327

소 계	1,002	-	-	-	1,002	1,739

합 계	222,852	-	-	-	222,852	282,365

[자산항목 : 건물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기 증감	당기상각	기말장부가액	비 고(공시지가등)

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	639,102	330,676	6,193	4,027	332,842	136,583

온산프라자	자가보유	울산온산	12,002	3,797	-	-	85	3,712	2,963

골프연습장	자가보유	울산온산	983	551	-	-	7	544	291

본사	자가보유	서울강서서울노원	1,323	1,008	-	14	994	3621,489

합 계	336,032	6,193	-	4,133	338,092	141,688

[자산항목 : 구축물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	280,271	184,776	13,514	-	2,049	196,241

온산프라자	자가보유	울산온산	2,100	284	-	-	6	278

골프연습장	자가보유	울산온산	7,701	789	-	-	10	779

합 계	185,849	13,514	-	2,065	197,298

[자산항목 : 기계장치] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	20,807	1,169,294	20,319	97	39,110	1,150,406

온산프라자	자가보유	울산온산	3	-	-	-	-	-

골프연습장	자가보유	울산온산	4	8	-	-	1	7

합 계	1,169,302	20,319	97	39,111	1,150,413

[자산항목 : 차량운반구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	52	344	18	15	34	313

본사	자가보유	서울강남	12	672	-	-	59	613

합 계	1,016	18	15	93	926

[자산항목 : 공구기구비품] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	2,786	7,349	277	0	868	6,759

온산프라자	자가보유	울산온산	10	-	1	-	-	1

골프연습장	자가보유	울산온산	38	-	-	-	-	-

본사	자가보유	서울강남	175	1,498	659	-	179	1,978

합 계	8,847	937	-	1,046	8,738

[자산항목 : 기타의 유형자산] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	99,656	113,435	77,232	-	135,859

합 계	99,656	113,435	77,232	-	135,859

라. 설비의 신설 ·매입계획 등 당사의 당기말 현재 진행중인 주요 시 설 투자현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	구 분	투자기간	투자대상 자산	투자효과	총투자액	기투자액	향후투자액	비 고

비철금속 제조및판매	증설	2015.05 ~ 2017.05	산소공장 증설	조업에 필요한 산소, 질소의 안정적인 공급을 위하여 산소공장 증설
(산소 50,000Nm3/hr, 질소 100,000Nm3/hr 규모)	75,000	53,244	21,756

2016.03~ 2017.12	전해 공정 합리화 공사	기존 노후 시설 철거 및 신규 라인 증설 등을 통해 경부하 전력사용 극대화 및 전력비용 절감	119,257	29,893	93,364

합 계	-	194,257	83,137	115,120

※ 총투자액이 500억원 이상인 투자를 기재하였습니다. [연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 종속회사인 SMH(SMC)는 연간 아연 22만톤, 황산 43만톤 등을 생산할 능력을 보유하고 있습니다. 주 공정인 아연조업은 연속조업으로 24시간 지속적으로 생산하므로 연간생산량을 '26톤(시간당 생산능력)ⅹ8,760(연간 총시간)=230,000톤/년'으로 계산할 수 있습니다.또한 황산조업은 49톤(시간당 생산능력)ⅹ8,760(연간 총 시간)=430,000톤/년'으로 계산할 수 있습니다 나. 생산실적 및 가동율 (1) 생산실적 종속회사인 SMH(SMC)의 2017년 1분기 누계 생산실적은 다음과 같습니다.

(단위: MT)

사업부문	품 목	사업소	2017년 1분기	2016년	2015년

비철금속제조및판매	아연	호주, Townsville	50,403	227,651	218,594

황산	호주, Townsville	108,990	454,016	421,530

기타	호주, Townsville	47,859	205,372	208,085

(2) 가동율종속회사인 SMH(SMC)의 제련소는 당기말 현재 가동율은 100%입니다. 다. 생산설비의 현황 종속회사인 SMH(SMC)의 당기말 현재 생산설비 등 자산 현황은 아래와 같습니다.

자산항목 : 토지 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(HA)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	1,046	2,780	-	-	-	2,780

자산항목 : 건물 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	70	56,703	5	547	56,161

자산항목 : 구축물 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	502	37,934	-	363	37,571

자산항목 : 기계장치 및 공구비품 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	4,113	177,216	1,120	5,080	173,256

자산항목 : 차량운반구 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	8	798	132	-	78	852

자산항목 : 기타유형자산 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	355	223	-	38	185

자산항목 : 건설중인자산 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	8,758	23,680	-	-	32,438

라. 설비의 신설 ·매입계획 등

종속회사인 SMH(SMC) 의 당기말 현재 진행중인 주요 시 설 투자현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천AUD)

사업부문	구 분	투자기간	투자대상 자산	투자효과	총투자액	기투자액	향후투자액	비 고

비철금속제조및판매	신설	2017.04 ~ 2018.04	Solar Farm	신규 설비 투자	198,372	26,938	171,434	-

※ 총투자액이 12,000천AUD 이상인 투자를 기재하였습니다.

2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션) 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 연간 아연(HZO) 6.2만톤 등을 생산할 능력을 보유하고 있습니다. 주 공정인 조산화아연조업은 연속조업으로 24시간 지속적으로 생산하므로 연간생산량을 '7.1톤(시간당 생산능력)ⅹ8,760(연간 총시간)=62,000톤/년'으로 계산할 수 있습니다. 나. 생산실적 및 가동율 (1) 생산실적 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 당기말 누계 생산실적은 다음과 같습니다.

(단위: MT)

사업부문	품 목	사업소	2017년 1분기	2016년	2015년

비철금속제조및판매	아연(HZO)	경북 경주	13,504	49,241	50,475

(2) 가동율 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 당기말 현재 가동율은 계획보수 및 수시보수로 인해 83%입니다. 다. 생산설비의 현황 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 당기말 현재 생산설비 등 자산 현황은 아래와 같습니다.

자산항목 : 건물 (단위 : 백만원, 평방미터)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	11,200.09	9,179	348	81	8,749

자산항목 : 기계장치 (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	779	76,236	1,445	74,791

자산항목 : 차량운반구 (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	-	-	-	-	-	-

자산항목 : 기타유형자산 (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	-	1	-	-	-	1

자산항목 : 건설중인자산 (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	-	-	-	-	-	-

라. 설비의 신설 ·매입계획 등

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 진행 중인 주요 시설 투자는 없습니다.

3) 비철금속 수출입 대행 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 가. 생산설비의 현황 종속회사인 서린상사㈜는 종속회사인 서린상사는 도매 및 상품중개업의 서비스를 제공하고 있어 주요 생산설비는 없으며, 당기말 현재 유형자산현황은 아래와 같습니다.

[자산항목 : 토지] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기 증감	당기상각	기말장부가액	비 고

증가	감소

인천	자가	인천 남구	1,798.5	1,009	1,009

부산	자가	부산 서구	2,561.0	2,497	2,497

부산 강서구	1,766.2	2,735	2,735

성주	자가	경북 성주	3,395.0	259	259

본사	자가	서울 서초	52.2	512	512

자가	제주 서귀포	55,833.0	3,155	3,155

자가	인천 강화	1,616.0	546	546

합계	7,978	2,735	0	0	10,713

[자산항목 : 건물] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기 증감	당기상각	기말장부가액	비 고

증가	감소

인천	자가	인천 남구	1,239.78	79	4	75

부산	자가	부산 서구	998.40	873	2	871

성주	자가	경북 성주	1,446.30	276	3	273

본사	자가	서울 서초	302.05	736	11	725

자가	인천 강화	909.88	23	23

합계	1,114	873	20	1,967

[자산항목 : 구축물] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

인천	자가	인천 남구	조경외	1	0	1

합계	1	0	0	0	1

[자산항목 : 기계장치] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

성 주	자가	경북 성주	10	11	5	6

합계	11	0	0	5	6

[자산항목 : 차량운반구] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

성 주	자가	경북 성주	1	0	0	0

본사외	자가	서울 강남 외	7	124	0	0	8	116

합계	124	0	0	8	116

[자산항목 : 공구기구비품] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

본사외	자가	서울 강남 외	-	90	8	8	90

합계	90	8	0	8	90

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZ MH, ICM Pachapaqui)

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

종속회사인 KZMH가 보유한 페루 ICM Pachapaqui는 연간 정광 2만톤을 생산할 수 있는 설비를 보유하고 있으나, 현재 신규 선광장을 준비중인 관계로 기존 설비의 조업은 중단한 상태입니다. 정광 생산 설비인 Mill Plant는 하루 800톤의 원광을 처리할 수 있으며 보수기간 등을 제외한 연간 조업가능 일수를 350일로 가정하여 계산됩니다.

5. 매출에 관한 사항 [지배 회사] 가. 매출실적 당사의 매출은 대부분 생산제품에 대한 내수 판매 및 수출로 구성되어 있으며, 아연이나 연 등 당사의 주요제품인 비철금속의 경우 기초 소재산업으로 그 기본적인 수요가 유지되고 있습니다, 특히 국내 수요의 경우 자동차, 건설 경기 등에 민감하게 작용하고 있어, 만일 내수경기의 부진시에는 그 대부분을 수출로 대체하고 있습니다. 당기 누계 매출실적은 국내 Local 및 직수출비중이 약 74 %, 내수비중이 약 26 %로 주요 제품별내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제44기 1분기	제43기	제42기

비철금속제조및판매	제품	아연	수 출	286,933	1,058,522	929,871

내 수	182,311	585,175	524,771

합 계	469,244	1,643,697	1,454,642

연	수 출	224,301	825,117	588,045

내 수	57,122	168,774	112,489

합 계	281,423	993,891	700,534

금	수 출	46,640	233,522	222,380

내 수	83,746	346,323	188,630

합 계	130,386	579,845	411,010

은	수 출	346,868	1,443,952	1,095,353

내 수	5,355	22,561	21,518

합 계	352,223	1,466,513	1,116,871

기타	수 출	44,750	163,267	187,033

내 수	60,519	197,629	216,950

합 계	105,269	360,896	403,983

합 계	수 출	949,492	3,724,380	3,022,682

내 수	389,053	1,320,462	1,064,358

합 계	1,338,545	5,044,842	4,087,040

나. 판매경로 및 판매방법 등 당기말 당사의 매출액 비중은 내수판매가 약29%, 국내 Local 판매 및 직수출 비중이 71%입니다. 판매 방법에는 크게 현금판매, 어음판매, Local판매(L/C 또는 구매승인서 방식)으로 판매하고 있습니다. 운송 조건은 당사 공장상차도 판매를 원칙으로 하고 있으며, 도착도 판매일 경우 운임 등 부대비용을 가산하여 판매하고 있습니다. 다. 판매전략 최우선적으로 고객의 Needs 파악을 위한 수요사 방문 및 기술지원을 확대해 나갈것이며, 수요사들이 주기적으로 당사 온산제련소를 방문하는 등 상호협력을 통한 업무효율성 증진에도 전력을 다해 나갈 것입니다. 또한 주요 거래처와의 Long-Term 계약체결로 안정적 판매를 유지하며, 수요사와의 정보공유를 통하여 고객의 요구에 신속히 대응해 나갈 것입니다.

[연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 매출실적

(단위 : 천USD)

사업부문	매출유형	품 목	2017년 1분기	2016년	2015년

비철금속제조및판매	제품	아연	내 수	26,502	93,332	82,924

수 출	113,119	393,169	365,793

합 계	139,621	486,502	448,718

황산	내 수	3,431	12,538	18,065

수 출	-	-

합 계	3,431	12,538	18,065

기타	내 수	-	-

수 출	19,992	79,379	60,245

합 계	19,992	79,379	60,245

합 계	내 수	29,933	105,870	100,989

수 출	133,112	472,548	426,038

합 계	163,044	578,419	527,028

나. 판매경로 및 판매방법 등

종속회사인 SMH(SMC)의 제품의 판매분포는 평균적으로 수출이 약 82%, 내수가 약 18%의 비율을 차지하고 있습니다. 2017년 1분기 누계 기준, 아연제품의 매출은 전년 동일시기 매출액 대비 45% 증가 하였습니다. (수출 43% 증가). 황산제품의 2017년 1분기 말 누계 매출액은 전년 동일시기 대비 약 8% 증가하였습니다. 또한 해외로 수출하는 부산물 매출은 전년동일 시기 대비 128% 증가하였습니다. 당기 총 매출실적은 전년 동일시기 매출액대비 약 51% 증가하였습니다. 다. 판매전략 종속회사인 SMH(SMC)사 제품의 호주시장 점유율은 독보적입니다. 특히 호주 아연도금 시장에서 제품의 품질을 인정받아 대다수의 수요처를 확보하고 있습니다. 또한, 수요처가 요구하는 기준의 제품을 생산하고 철저한 품질관리로 우수한 제품을 공급함으로써 고객의 수요를 만족시키고 있습니다. 해외시장에서 역시 제품의 품질을 인정 받고 있으며, 다변화된 전략을 내세워 세계시장을 공략하고 있습니다. 현재 아 프리카 지역으로 판매를 확대하기 위해 판매 전략을 세우고 있습니다.

2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션)

가. 매출실적(단위:백만원)

사업부문	매출유형	품목	2017년 1분기	2016년	2015년

비철금속제조및판매	제품	아연(HZO)	내수	18,831	48,195	41,150

나. 판매경로 및 판매방법 등

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 매출비중은 지배회사인 고려아연㈜이 100%를 차지하고 있으며 현금판매를 통해 이루어지고 있습니다.

다. 판매전략

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 가동율 향상 및 원료(제강분진)공급의 다변화로 경쟁력을 확보하고, 아연 생산량 및 판매량을 증가시키기 위해 노력하고 있습니다.

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 가. 매출실적

(단위 : 백만원 )

사업부문	매출유형	품목	2017년 1분기	2016년	2015년

도매 및 상품중개업	상품	아연	내수	9,674	39,004	39,845

수출	39,678	107,076	75,994

계	49,352	146,080	115,839

연	내수	998	3,721	888

수출	16,849	43,828	23,477

계	17,847	47,549	24,365

기타	내수	715	5,644	3,367

수출	4,330	33,384	15,811

계	5,045	39,028	19,178

제품	내수	341	3,920	3,891

수출	193	1,087	1,701

계	534	5,007	5,592

수출입수수료외	내수	3,560	16,257	14,873

수출	265	1,732	2,086

계	3,825	17,989	16,959

합계	내수	15,288	68,546	62,864

수출	61,315	187,107	119,069

계	76,603	255,653	181,933

나. 판매경로 및 판매방법 등

종속회사인 서린상사(주)는 2017년도 상품 도매업의 매출액 비중이 94%(상품수출79%)를 차지하고 있습니다. 판매방법으로는 내수판매의 경우는 현금판매를 하고 있으며, 수출의 경우 전신환(T/T) 및 신용장(L/C)조건으로 판매하고 있습니다. 운송조건은 서린상사 창고상차도 판매를 원칙으로 하고 있으며, 도착도 판매일 경우 운임 등 부대비용을 가산하여 판매하고 있습니다. 다. 판매전략

판매전략은 주요고객과는 글로벌 파트너쉽을 바탕으로 한 Long-Term 계약체결로 안정적인 판매를 유지하면서 시장의 정보수집 활동 및 공유를 통하여 고객에게 차별화 된 가치를 제공하는 등 고객의 경쟁력강화와 사업 성공을 지원하고 있습니다.

또한 고객의 Needs 파악을 위한 수요사를 수시로 방문하여 관련 기술지원을 하고, 신규 해외시장 개척과 신규사업 발굴을 위해 노력하고 있습니다.

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui)

종속회사인 KZMH사의 매출은 페루 ICM Pachapaqui 광산에서 생산되는 아연 정광 및 동 정광으로 구성되어 있으며, 당기말에 연결 대상에 해당하는 KZMH사의 2017년 1분기 누계 매출실적은 없습니다. 현재 신규 선광장을 분비중인 관계로 기존 설비의 조업은 중단한 상태입니다.

6. 수주사항(단위 : 톤, 백만원 )

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

아연괴	년간	월간	599,937	1,639,458	137,556	469,191	462,381	1,170,268

연 괴	년간	월간	425,000	1,068,907	98,680	281,386	326,320	787,521

합 계	2,708,365	750,577	1,957,789

※ 수주총액은 사업계획의 기준단가에 의해 총액을 산정하였고, 기납품액은 추후 가격변동에 따라 실제 납품금액을 기준으로 작성하였습니다. 따라서 수주잔고는 수주총액에서 기납품액을 단순 공제한 것으로 수주총액과 기납품액의 산정기준 차이 때문에 실제와는 차이가 있을 수 있습니다.

[연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC)

(단위 : 톤, 천USD)

품 목	수주일자	납 기	수주총액	기납품액	수주잔고

수 량	금 액	수 량	금 액	수 량	금 액

아연괴	년간	월간	222,000	516,244	48,751	139,621	173,249	402,878

황 산	년간	월간	434,510	12,605	104,269	3,431	330,241	9,580

부산물	년간	월간	282,207	142,977	46,085	19,992	236,122	119,628

합 계	671,825	163,044	532,086

※ 수주총액은 월 간 계약을 기준으로 작성하였으며, 수주 잔고량은 차기년도로 이월됨.

2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션)

(단위 : 톤, 백만원)

품 목	수주일자	납 기	수주총액	기납품액	수주잔고

수 량	금 액	수 량	금 액	수 량	금 액

조산화아연(HZO)	년간	월간	61,093	66,634	13,654	18,831	47,439	47,803

※ 수주총액은 사업계획의 기준단가에 의해 총액을 산정하였고, 기납품액은 추후 가격변동에 따라 실제 납품금액을 기준으로 작성하였습니다. 따라서 수주잔고는 수주총액에서 기납품액을 단순 공제한 것으로 수주총액과 기납품액의 산정기준 차이 때문에 실제와는 차이가 있을 수 있습니다. 3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜)

(단위 : 백만원)

품 목	수주일자	납 기	수주총액	기납품액	수주잔고

수 량	금 액	수 량	금 액	수 량	금 액

아연괴외(MT)	년간	월간	228,074	681,820	22,406	72,244	205,668	609,576

WOOL(KG)	년간	월간	80,000	1,840	23,653	534	56,347	1,306

서비스	년간	월간	-	16,577	-	3,825	-	12,752

합계	700,237	76,603	623,634

※ 수주총액은 사업계획의 기준단가에 의해 총액을 산정하였고, 기납품액은 추후 가격변동에 따라 실제 납품금액을 기준으로 작성하였습니다. 따라서 수주잔고는 수주총액에서 기납품액을 단순 공제한 것으로 수주총액과 기납품액의 산정기준 차이 때문에 실제와는 차이가 있을 수 있습니다.

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) : 해당 내용 없음

7. 시장위험과 위험관리 가. 시장위험

(1) 신용위험① 신용위험에 대한 노출

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타내고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

계정과목	당기말	전기말

현금및현금성자산(*)	540,534,726	309,242,036

매출채권및기타채권	323,432,038	370,022,529

단기금융기관예치금	70,648,180	70,413,848

단기투자자산	933,503,218	889,913,859

파생상품금융자산	12,100,004	15,645,284

장기매출채권및기타채권	27,382,178	15,574,665

장기금융기관예치금	223,238,542	244,322,248

장기투자자산	427,659,972	449,011,091

합계	2,558,498,858	2,364,145,560

(*) 현금및현금성자산 중 보유중인 현금 시재액은 제외하였습니다.

② 손상차손당기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기말	전기말

채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액

미도래	349,865,395	3,863,798	384,269,633	3,865,058

만기 경과 ~ 3개월	4,096,207	39,410	4,496,513	44,605

3개월 초과 ~ 6개월 이하	96,964	970	32,959	285

6개월 초과 ~ 1년 이하	4,087,110	1,798,412	4,160,072	1,798,526

1년 초과	513,845	69,282	565,464	69,697

합계	358,659,521	5,771,872	393,524,641	5,778,171

③ 대손충당금의 변동내역상기의 개별적으로 손상된 채권을 포함하여 집합적인 손상검사를 수행한 당기와 전기의 대손충당금 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기	전기

기초금액	7,927,447	1,755,495

손상차손	23,986	6,055,637

손상채권 회수	0	-61641

매출채권 제각	0	-14,693

환율변동효과	-106,129	192,649

기말금액	7,845,304	7,927,447

매출채권및기타채권의 대손충당금은 연결실체가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상차손을 기록하기 위하여 사용됩니다. 연결실체가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계제거됩니다.

(2) 유동성위험당기말과 전기말 현재 연결실체가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.① 당기말

(단위:천원)

계정과목	장부금액	계약상 현금흐름	6개월미만	6개월~1년이하	1년~2년 이하	2년~5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무	313,447,966	313,447,966	313,121,171	326,795	0	0	0

단기차입금	27,632,419	27,725,655	27,725,655	0	0	0	0

장기매입채무및기타채무	976,781	976,781	0	0	976,781	0	0

장기차입금	21,139,368	21,830,265	2,903,491	2,968,858	4,973,132	6,327,414	4,657,370

파생상품금융부채	641,592	641,592	641,592	0	0	0	0

합계	363,838,126	364,622,259	344,391,909	3,295,653	5,949,913	6,327,414	4,657,370

② 전기말

(단위:천원)

계정과목	장부금액	계약상 현금흐름	6개월미만	6개월~1년이하	1년~2년 이하	2년~5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무	363,135,697	363,135,697	360,342,562	2,793,135	-	-	-

단기차입금	24,341,799	24,426,379	21,316,149	3,110,230	-	-	-

장기매입채무및기타채무	1,015,702	1,015,702	-	-	1,015,702	-	-

장기차입금	23,694,227	24,478,884	3,757,128	2,911,748	5,301,887	7,408,565	5,099,556

파생상품금융부채	3,112,839	3,112,839	3,112,839	-	-	-	-

합계	415,300,264	416,169,501	388,528,678	8,815,113	6,317,589	7,408,565	5,099,556

(3) 환위험① 환위험에 대한 노출

당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:USD,EUR,AUD,CAD,GBP,SOL ,JPY,CNY,천원, 환율단위:원)

구 분	당기말	전기말

외화	환율	원화환산액	외화	환율	원화환산액

현금및현금성자산	USD	20,809,703	1,116.10	23,225,709	USD	14,005,915	1,208.50	16,926,148

CAD	5,165	836.84	4,322	CAD	5,118	894.72	4,579

SOL	5,541,569	359.94	1,994,632	SOL	576,664	323.89	186,776

매출채권	USD	137,985,831	1,116.10	154,005,986	USD	160,584,474	1,208.50	194,066,337

AUD	27,468,284	853.37	23,440,610	AUD	15,911,267	872.05	13,875,420

SOL	34,377	359.94	12,374	SOL	13,271	323.89	4,298

미수금	USD	4,057,860	1,116.10	4,528,977	USD	10,272,103	1,208.50	12,413,836

SOL	41,035,919	359.94	14,770,469	SOL	40,719,729	323.89	13,188,713

CAD	CAD	203,654	894.72	182,213

단기대여금	USD	400,000	1,116.10	446,440	USD	9,671,107	1,208.50	11,687,533

장기대여금	USD	9171107.11	1116.1	10235873	USD	-	-	-

장기금융상품	USD	200,000,000	1,116.10	223,220,000	USD	200,000,000	1,208.50	241,700,000

외화자산합계	USD	372,424,501	1116.1	455,885,392	USD	394,533,599	504,235,853

AUD	27,468,284	AUD	15,911,267

SOL	5,165	SOL	41,309,664

CAD	46,611,866	CAD	208,772

매입채무	USD	128,032,829	1,116.10	142,897,441	USD	114,298,325	1,208.50	138,129,526

EUR	1,346,288	1,192.61	1,605,597	EUR	19,385	1,267.60	24,572

AUD	2,208,080	853.37	1,884,310	AUD	5,004,021	872.05	4,363,757

GBP	GBP	9,817	1,480.17	14,531

JPY	86,300,000	998.52	861723	JPY	70,031	10.37	730

CNY	990,000	162.27	160,647	CNY	990,000	173.26	171,527

미지급금	SOL	31,151	359.94	11,212	SOL	12,140	323.89	3,932

외화단기차입금	USD	21,769,629	1,116.10	24,297,083	USD	17,638,517	1,208.50	21,316,148

유동성장기차입금	USD	392,600	1,116.10	438,181	USD	392,600	1,208.50	474,457

장기차입금	USD	3,238,950	1,116.10	3,614,992	USD	3,337,100	1,208.50	4,032,885

외화부채합계	USD	153,434,008	175,771,186	USD	135,666,542	168,532,065

EUR	1,346,288	EUR	19,385

AUD	2,208,080	AUD	5,004,021

GBP	GBP	9,817

SOL	31,151	SOL	12,140

JPY	86,300,000	JPY	70,031

CNY	990,000	CNY	990,000

② 민감도 분석 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR, AUD, GBP, SOL, JPY, CNY 및 CAD에 대한 원화의 환율 10% 변동시 자산ㆍ부채의 환산 변동금액이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	24,441,529	-24,441,529	31,284,084	-31,284,084

EUR	-160,560	160,560	-2,457	2,457

AUD	2,155,630	-2,155,630	951,166	-951,166

GBP	-1,453	1,453

SOL	1,676,626	-1,676,626	1,337,586	-1,337,586

JPY	-86172	86172	-73	73

CNY	-16,065	16,065	-17,153	17,153

CAD	432	-432	18,679	-18,679

합계	28,011,420	-28,011,420	33,570,379	-33,570,379

(4) 이자율 위험연결실체는 변동이자율 금융부채를 보유하고 있는 상황이기 때문에 이자율 위험에 노출되어 있습니다. ① 당기말과 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 변동이자율 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기말	전기말

변동이자율 금융부채

장기차입금	3,335,336	23,694,227

단기차입금	21,139,368	3,025,651

합계	24,474,704	26,719,878

② 변동이자율 금융부채의 현금흐름 민감도분석 당기말 및 전기말 현재 이자율이 100 베이시스포인트 변동하였다면, 연 결실체의 당기말과 전기말의 자본과 당기 및 전기 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 환율 등 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하는 경우, 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기	전기

손익	자본	손익	자본

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

장기차입금	-33,353	33,353	-33,353	33,353	-236,942	236,942	-236,942	236,942

단기차입금	-211,394	211,394	-211,394	211,394	-30,257	30,257	-30,257	30,257

합계	-244,747	244,747	-244,747	244,747	-267,199	267,199	-267,199	267,199

③ 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도분석연결실체는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 위험회피수단으로 지정하지 않음에 따라 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

(5) 가격위험 관리 당기 중 연결실체가 보유하고 있는 공정가치로 인식하는 매도가능금융자산의 가격이5% 변동 시 기타포괄손익(매도가능금융자산평가손익)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	5% 상승시	5% 하락시

기타포괄손익(세전)	20,989,719	-20,989,719

(6) 금융자산의 양도 등 전체가 제거되지 않는 양도 금융자산

(단위:천원)

구분	대여금및수취채권(매출채권)

자산의 장부금액	24,297,083

양도자산에 한하여 소구권이 있는 부채	24,297,083

자산의 공정가치	24,297,083

관련 부채의 공정가치	24,297,083

순포지션	-

나. 금융위험 관리

(1) 위험관리 체계연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책은 연결실체가 직면한 위험을 식별ㆍ분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 수립되어 있습니다. 위험관리 정책과 시스템은 시장 상황과 연결실체의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있으며, 훈련 및 관리기준절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

연결실체의 감사위원회는 경영진이 연결실체의 위험관리 정책 및 절차 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 연결실체의 위험관리체계가 적절한지 검토하고 있습니다.

(2) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결실체가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 이는 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다.

① 매출채권및기타채권

연결실체는 매출채권및기타채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합의 발생하였으나 아직 식별되지 않은 손상으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다.

② 투자자산

연결실체는 유동 채권과 높은 신용등급을 가진 곳에만 투자를 함으로서 신용위험에의 노출을 제한하고 있습니다. 높은 신용등급을 가진 회사는 채무불이행을 하지 않을것으로 경영진은 예상하고 있습니다.

(3) 유동성위험

유동성위험이란 연결실체가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 연결실체의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

(4) 시장위험

시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. 연결실체는 시장위험을 관리하기 위해서 파생상품을 매입 및 매도하고 금융자산 및 부채를 발생시키고 있습니다.

① 환위험

연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR 및 AUD등입니다.

② 기타 시장가격 위험

연결실체가 보유하고 있는 매도가능금융상품으로부터 가격위험이 발생합니다. 연결실체의 경영진은 시장가격에 근거하여 포트폴리오 내의 채무 및 지분상품의 구성을 검토하고 있습니다. 포트폴리오 내 중요한 투자는 개별적으로 관리되고 있습니다.

8. 파생상품 거래현황

(1) 당기말 현재 연결실체가 매매목적 또는 위험회피목적으로 보유하고 있는 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천USD,OZ,M/T)

거래목적	파생상품종류	계약내용

매매목적	통화선도	선물환 USD 13,654 매도거래

비철금속선도	Zn 12,500 M/T 매도거래, Zn 11,680 M/T 매수거래, Pb 3,000 M/T 매도거래

비철금속옵션	Ag 480,000 OZ Asian Call 매도거래Au 9,600 OZ Asian Call 매도거래

(2) 당기 및 전기 파생상품 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

거래목적	파생상품 종류	평가이익(손실)	비고

당기	전기

매매목적	통화선도	157,617	35,293	당기손익

비철금속선도	952,870	1,790,621

비철금속옵션	19,892	-

※ 현재 당사가 보유하고 있는 파생상품에 대한 인식기준은 제 44기 1분기 연결재무제표에 대한 검토보고서 주석 '8. 파생상품' 을 참고 하시기 바랍니다. [지배 회사] 가. 파생상품 계약체결현황 당사는 환율, 상품 및 이자율 변동에 따른 위험관리 목적으로 통화선도거래, 비철금속선도거래, 비철금속옵션거래, 이자율스왑거래를 체결하고 있습니다.

당기말 현재 당사가 매매목적 및 위험관리 목적 등으로 보유하고 있는 파생상품의 내역 및 세부 계약체결현황은 다음과 같습니다.

(단위:M/T,OZ)

거래목적	파생상품종류	계약내용

매매목적	비철금속선도	Zn 9,000 M/T 매수거래, Zn 4,875 M/T 매도거래

비철금속옵션	Ag 480,000 OZ Asian Call 매도거래,Au 9,600 OZ Asian Call 매도거래

※ 세부 계약체결 현황 (1) 비철금속선도거래

(단위: MT, 원)

거래목적	상품종류	계약물량(M/T)	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	비철금속선도(Zn)	500	Buy	Societe Generale	2015-11-11	57,472,383

매매목적	비철금속선도(Zn)	350	Buy	Societe Generale	2015-11-18	39,475,307

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	Buy	Societe Generale	2015-12-15	5,463,153

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	Sell	Societe Generale	2017-02-08	14,049,371

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	Sell	Societe Generale	2017-02-08	14,550,927

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	Sell	Societe Generale	2017-03-16	3,330,675

매매목적	비철금속선도(Zn)	550	Buy	Societe Generale	2015-11-11	66,626,937

매매목적	비철금속선도(Zn)	300	Buy	Societe Generale	2015-11-18	35,642,474

매매목적	비철금속선도(Zn)	175	Buy	Societe Generale	2015-12-15	20,175,538

매매목적	비철금속선도(Zn)	525	Buy	Societe Generale	2015-11-11	66,322,205

매매목적	비철금속선도(Zn)	325	Buy	Societe Generale	2015-11-18	40,242,812

매매목적	비철금속선도(Zn)	125	Buy	Societe Generale	2015-12-15	15,038,713

매매목적	비철금속선도(Zn)	1,000	Sell	Societe Generale	2017-03-15	(7,485,628)

매매목적	비철금속선도(Zn)	1,000	Sell	Societe Generale	2017-03-16	76,454,439

매매목적	비철금속선도(Zn)	1,000	Sell	Societe Generale	2017-03-21	119,258,320

매매목적	비철금속선도(Zn)	550	Buy	Societe Generale	2015-11-11	71,806,338

매매목적	비철금속선도(Zn)	325	Buy	Societe Generale	2015-11-18	41,561,134

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	Buy	Societe Generale	2015-12-15	6,218,508

매매목적	비철금속선도(Zn)	625	Buy	Societe Generale	2015-11-11	83,208,192

매매목적	비철금속선도(Zn)	350	Buy	Societe Generale	2015-11-18	45,599,522

매매목적	비철금속선도(Zn)	150	Buy	Societe Generale	2015-12-15	19,016,729

매매목적	비철금속선도(Zn)	625	Buy	Societe Generale	2015-11-11	85,352,175

매매목적	비철금속선도(Zn)	425	Buy	Societe Generale	2015-11-18	56,756,126

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	Buy	Societe Generale	2015-12-15	6,502,140

매매목적	비철금속선도(Zn)	625	Buy	Societe Generale	2015-11-11	89,767,081

매매목적	비철금속선도(Zn)	400	Buy	Societe Generale	2015-11-18	56,174,542

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	Buy	Societe Generale	2015-12-15	3,423,486

매매목적	비철금속선도(Zn)	575	Buy	Societe Generale	2015-11-11	86,002,192

매매목적	비철금속선도(Zn)	350	Buy	Societe Generale	2015-11-18	51,172,502

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	Buy	Societe Generale	2015-12-15	3,567,858

매매목적	비철금속선도(Zn)	600	Buy	Societe Generale	2015-11-11	91,310,950

매매목적	비철금속선도(Zn)	325	Buy	Societe Generale	2015-11-18	48,312,409

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	Buy	Societe Generale	2015-12-15	3,629,145

매매목적	비철금속선도(Zn)	450	Sell	NH선물	2017-03-31	12,923,179

매매목적	비철금속선도(Zn)	625	Sell	NH선물	2017-03-31	692,787

매매목적	비철금속선도(Zn)	175	Sell	NH선물	2017-03-31	(580,010)

매매목적	비철금속선도(Zn)	175	Sell	NH선물	2017-03-31	(578,848)

계	13,875	계	1,428,455,763

(2) 비철금속옵션거래(단위: OZ, 원)

거래목적	상품종류	계약물량(OZ)	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	비철금속옵션(Gold)	3,200	Call Sell	BNP PARIBAS	2016-06-28	75,874

매매목적	비철금속옵션(Gold)	3,200	Call Sell	BNP PARIBAS	2016-06-28	551,622

매매목적	비철금속옵션(Gold)	3,200	Call Sell	BNP PARIBAS	2016-06-28	1,713,326

계	9,600	계	2,340,822

거래목적	상품종류	계약물량(OZ)	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	비철금속옵션(Silver)	160,000	Call Sell	BNP PARIBAS	2016-06-28	2,862,933

매매목적	비철금속옵션(Silver)	160,000	Call Sell	BNP PARIBAS	2016-06-28	6,059,285

매매목적	비철금속옵션(Silver)	160,000	Call Sell	BNP PARIBAS	2016-06-28	8,628,285

계	480,000	계	17,550,503

합계	489,600	19,891,325

나. 파생상품계약으로 발생한 손익현황 당 기말 현재 당사의 파생상품에 대한 평가손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

거래목적	파생상품 종류	평가이익	비고

당분기	전분기

매매목적	비철금속선도	1,428,456	2,518,806	당기손익

비철금속옵션	19,892	-

[종속 회사]

1) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 파생상품 계약체결현황 종속회사인 SMH(SMC)는 당분기말 현재 파생상품의 계약현황은 없습니다.

2) 비철금속 제조 및 판매부문 (대상회사 : ㈜ 징 크옥사이드코퍼레이션 )

가. 파생상품 계약체결현황

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 당기말 현재 파생상품의 계약현황은 없습니다

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 가. 파생상품 계약체결현황

종속회사인 서린상사㈜는 환율, 상품 가격변동에 따른 위험관리 목적으로 통화선도거래, 비철금속선도거래를 체결하고 있습니다. 당분기말 현재 매매목적으로 보유하고 있는 파생상품의 내역 및 세부 계약체결현황은 다음과 같습니다.

(단위:USD,M/T)

거래목적	파생상품종류	계약내용

매매목적	통화선도	선물환 USD13,654,000 매도거래

비철금속선도	Zn 7,625 M/T 매도거래, Zn 2,680 M/T 매수거래
Pb 3,000 M/T 매도거래

※ 세부 계약체결 현황(1) 통 화선도거래

(단위 : USD,원)

거래목적	상품종류	계약거래금액(USD)	계약내용	거래처	계약일자	손익(원)

매매목적	통화선도거래	1,730,000	Sell	노바스코셔	2017-02-02	61,242,000

매매목적	통화선도거래	1,000,000	“	KEB하나은행	2017-02-08	28,650,000

매매목적	통화선도거래	1,900,000	“	노바스코셔	2017-02-27	26,410,000

매매목적	통화선도거래	1,760,000	“	노바스코셔	2017-03-06	59,664,000

매매목적	통화선도거래	830,000	“	KEB하나은행	2017-03-20	7,387,000

매매목적	통화선도거래	6,434,000	“	KEB하나은행	2017-03-27	(25,736,000)

계	13,654,000	157,617,000

(2) 비철금속선도거래(단위:MT, 원)

거래목적	상품종류	계약물량	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	비철금속선도(Zn)	80	BUY	CITIC	2017-03-21	5,327,185

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	SELL	KOCH	2017-01-16	1,423,028

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2017-03-07	8,239,552

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2017-03-08	6,257,236

매매목적	비철금속선도(Zn)	1,300	BUY	MITSUI	2017-03-14	65,736,873

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	BUY	MITSUI	2017-03-14	6,372,094

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2017-03-14	628,989

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2017-03-28	(41,084)

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	BUY	MITSUI	2017-03-03	(4,684,205)

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2017-03-29	(2,414,281)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2017-03-23	(10,885,602)

매매목적	비철금속선도(Zn)	3,300	SELL	MITSUI	2016-11-01	(652,919,025)

매매목적	비철금속선도(Zn)	500	SELL	MITSUI	2016-11-30	(40,586,005)

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	SELL	MITSUI	2017-03-13	(835,088)

매매목적	비철금속선도(Zn)	475	SELL	MITSUI	2017-01-16	12,597,052

매매목적	비철금속선도(Zn)	725	SELL	MITSUI	2017-02-08	43,078,324

매매목적	비철금속선도(Zn)	550	SELL	MITSUI	2017-03-14	(33,301,634)

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	BUY	SOCITE GENERALE	2017-02-28	(7,640,642)

매매목적	비철금속선도(Zn)	125	BUY	SOCITE GENERALE	2017-02-28	(4,008,127)

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2017-03-06	328,848

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2017-03-07	5,922,205

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2017-03-27	(337,319)

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	BUY	SOCITE GENERALE	2017-03-31	(1,896,968)

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	SELL	SOCITE GENERALE	2017-02-28	16,685,695

매매목적	비철금속선도(Zn)	275	SELL	SOCITE GENERALE	2017-02-28	17,875,413

매매목적	비철금속선도(Zn)	900	SELL	SOCITE GENERALE	2017-02-08	57,491,985

매매목적	비철금속선도(Zn)	600	SELL	SOCITE GENERALE	2017-02-08	28,787,322

계	14,725	계	(482,798,179)

거래목적	상품종류	계약물량	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	비철금속선도(Pb)	325	SELL	CITIC	2017-02-13	149,862,789

매매목적	비철금속선도(Pb)	200	SELL	KOCH	2017-02-08	5,468,890

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	KOCH	2017-03-13	(6,138,550)

매매목적	비철금속선도(Pb)	200	SELL	MITSUI	2017-03-10	(17,866,931)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2017-03-21	(5,740,069)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2017-03-23	2,569,675

매매목적	비철금속선도(Pb)	1,200	SELL	MITSUI	2017-02-28	(84,543,158)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2017-03-13	(5,740,247)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	SOCITE GENERALE	2017-02-08	2,346,600

매매목적	비철금속선도(Pb)	575	SELL	SOCITE GENERALE	2017-03-13	(33,006,392)

계	3,000	계	7,212,607

손익합계	17,725	(475,585,572)

나. 파생상품계약으로 발생한 손익현황

당기말 종속회사인 서린상사㈜의 파생상품에 대한 평가손익은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

거래목적	파생상품종류	평가이익(손실)	비고

당기	전기

매매목적	통화선도	157,617	35,293	당기손익

비철금속선도	(475,586)	(728,185)

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui)

가. 파생상품 계약체결현황

종속회사인 KZMH, ICM Pachapaqui는 당기말 현재 파생상품의 계약현황은 없습니다.

9. 연구개발 활동 [지배 회사] 가. 연구개발활동의 개요

당사의 기술연구소에서는 비철금속제련 분야의 선두기업을 목표로 기존 제품 및 공정의 품질 향상과 생산기술 개선은 물론 공정 개발연구를 통한 새로운 신공법 개발을 활발히 진행하고 있습니다. 또한, 신제품 개발 및 부산물 재활용 등을 통한 희소금속 제조를 위한 선행 기술 확보를 강화하고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직 당사는 공정의 품질 향상 및 신제품 개발 업무를 전담하는 기술연구소를 설립하여, 신제품 개발, 신공정 개발 및 공정 개선 업무를 담당하는 개발연구팀과 제품의 품질 및 규격관리, 공정의 품질 관리를 담당하는 분석관리팀을 운영하고 있습니다.

다. 연구개발비용 당사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제44기 1분기	제43기	제42기	비 고

원 재 료 비	16,751	73,510	43,127

인 건 비	171,726	840,850	806,225

감 가 상 각 비	29,155	164,592	195,711

위 탁 용 역 비	54	14,008	1,142

기 타	60,869	242,014	249,098

연구개발비용 계	278,555	1,334,974	1,295,303

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.02%	0.03%	0.03%

라. 연구개발 실적 당사의 최근 3년간 연구개발실적은 다음과 같습니다.

사업연도	연구과제	연구결과 및 기대효과	연구결과가반영된제품

2014년	Fume Oxide 로부터 중금속 제거 공정 개발	- Fume Oxide 중의 중금속을 제거하기 위한 효과적인 불순물 제거 Process 개발	공정 개발

2015년	조액공정 합리화 공정 개발	- 아연액 제조공정의 제조원가 절감을 위한 합리적 Process 개발	공정 개발

2016년	황산니켈제조공정 개발	- 이차전지용 황산니켈제조 Process 개발	NiSO4·6H2O 결정

IZO 제조공정 개발	- Ceramic용 고순도 ZnO(IZO) 제조 Process 개발	고순도 ZnO

[연결대상 종속회사] : 해당내용 없음 10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 [지배 회사] 가. 지적재산권 관련

당사는 당사의 제품에 사용되는 상표로 ◇형 안에 KZ이라 표기하는 상표권을 비롯하여 현재 총 4개의 상표권을 보유하고 있습니다. 또한, '전해 제련용 음극판 및 유동배소로' 등 9개의 특허권을 보유하고 있으며 상세 내용은 다음을 참고하시기 바랍니다.

특허번호	특허명	국가명	출원일	등록일	존속마감일	비 고

10-0351099	전해제련용 음극판	한국	2000.01.18	2002.08.20	2020.01.18

No.6,461,489B1	미국	2000.10.09	2002.10.08	2020.10.09

2328042	캐나다	2000.12.11	2006.08.15	2020.12.11

2001-0075701	유동배소로	한국	2001.12.01	2003.12.17	2021.12.01

10/052,969	미국	2002.01.18	2003.12.30	2022.01.18

10-0978564	재생용 폐자원샘플링 장치	한국	2008.07.11	2010.08.23	2028.07.11

10-1043399	상압직접침출공법을 이용한 니켈메트에서 니켈 및 유가금속을 회수하는 방법	한국	2009.03.30	2011.06.15	2029.03.30	코리아니켈과공동특허

10-1043398	아연정광을 이용한 구리회수방법 및 구리전해액 제조방법	한국	2009.07.02	2011.06.15	2029.07.02

10-1093779	구리매트와 조연을 연속 생산하는 장치 및 방법	한국	2009.05.11	2011.12.07	2029.05.11

10-1183608	철 폼 및 그 제조방법	한국	2009.05.22	2012.09.11	2029.05.22	알란텀과공동특허

10-1206986	철 폼 전해 도금 장치	한국	2010.09.16	2012.11.26	2030.09.16	〃

ZL201110291100.0	중국	2011.09.16	2014.10.29	2031.09.16	〃

10-1206987	철 폼 열처리 장치	한국	2010.09.16	2012.11.26	2030.09.16	〃

ZL201010624679.3	중국	2010.12.30	2014.10.29	2030.12.30	〃

10-1230033	아연 슬래그 처리장치 및 이를 통해 생성된 아연 슬래그 볼	한국	2011.04.22	2013.01.30	2031.4.21	에코마이스터와공동특허

나. 환경관련 정책 등 당사는 선안전 친환경 경영을 최우선 목표로 설정하고, 대기/수질 방지시설 운영 관리를 철저히 하여 쾌적한 작업환경조성과 나아가 지역환경 보전활동에 최선을 다하고 있습니다. 폐수처리시설은 1978년부터 가동하기 시작하여 1992년에 설비를 대규모 증설하였고, 2001년에는 폐수를 재이용하는 RO System을 도입하는등 매년 환경관련 투자를 지속적으로 늘려가고 있습니다. 또한 회사는 해당 공정마다 분진 및 유해가스의 유출을 방지하기 위한 시설을 완비하고 있습니다. [연결대상 종속회사] 1) 비철금속 제조 및 판매부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 지적재산권 관련 종속회사인 SMH(SMC)사는 2001년 5월에 LME Board로 부터 제품의 등록상표인 'SMC'를 승인 받았고, 2009년 6월 11일에 호주 상표등록서에서 SMH(SMC)사의 로고인 'SMC'를 등록했습니다. SMH사의 제품에 사용되는 상표로 ◇형 안에 'SMC'라 표기하는 상표권을 보유하고 있습니다. 나. 환경관련 정책 등 종속회사인 SMH(SMC)사는 세계에서 가장 친환경적인 제련소로 설계되었습니다. 호주정부 산하 기관인 Environmental Protection Agency는 Department Approval(DA) IPDE01512809에 근거하여 일반조업환경에서부터 대기, 소음 및 수질관리까지 철저히 감독하고 있습니다. SMH(SMC)사의 제련소는 호주 정부의 환경정책을 준수하는 기업경영을 하고 있으며, 앞으로 친환경 및 지역 환경 보전활동을 위해 계속해서 투자설비를 증설할 계획입니다. 2) 비철금속 재생 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜징크옥사이드코퍼레이션) 가. 지적재산권 관련 ※ 해당내용 없음 나. 환경관련 정책 등

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 선안전 친환경 경영을 최우선 목표로 설정하고, 대기/수질/폐기물 방지시설 운영 관리를 철저히 하여 쾌적한 작업환경조성과 나아가 지역환경 보전활동에 최선을 다하고 있습니다. 대기배출은 건물마다 여과집진시설을 설치하여 먼지, 황산화물,

질소산화물 등을 관리하고 있으며, 수질은 폐수처리시설에서 물리, 화확적으로 처리관리하고 있습니다. 폐기물은 폐기물처리업체에서 수거하여 처리하고 있습니다.

회사는 해당 공정마다 분진 및 유해가스의 유출을 방지하기 위한 시설을 완비하고 있습니다.

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사 ㈜ ) : 해당내용 없음

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) : 해당 내용 없음