고려아연 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

지배회사인 고려아연㈜는 비철금속제련회사로서 아연과 연의 생산판매를 주업종으로 영위하고 있으며 이 사업은 한국표준산업분류표의 소분류가 같고, 기타 금, 은, 황산 등은 아연과 연제련과정에서 회수하는 유가금속과 부산물의 일종으로 생산하고 있습니다. 2011년 도입한 K-IFRS 기준에 따라 연결대상에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 비철금속 제조 및 판매업( Sun Metals Holdings Ltd, Sun Metals Corporation Pty.,Ltd., ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션), 비철금속 수,출입업(서린상사㈜), 광산개발 및 정광수출업(KZ Minerals Bolivia S. A, Pan-Pacific Metal Mining Corp., KZ Minerals Holdings PTE Ltd, ICM Pachapaqui S.A.C.) )등이 있으며 그 외에 중장비 임대업(㈜케이지엑스), 연료유 정제업(클린코리아㈜), 에너지 관리업(케이지그린텍㈜)등이 있습니다.사업의 개요 내용중 주요 종속회사에 대한 사항은 K-IFRS 양적기준(직전사업연도 개별재무제표상 자산총액이 지배회사 개별재무제표상 자산총액의 10% 이상이거나 750억원 이상인 영업부문은 반드시 포함)에 따라, 이 기준에 부합하는 비철금속 제조 및 판매업(Sun Metals Holdings Ltd, Sun Metals Corporation Pty.,Ltd., ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션), 비철금속 수출입업(서린상사㈜), 광산개발사업(KZ Minerals Holdings PTE Ltd, ICM Pachapaqui S.A.C.) 를 중심으로 작성되었으므로, 이 점 참고하시기 바랍니다. [지배 회사] 가. 산업의 특성 및 성장성 아연 및 연, 금, 은 등 비철금속 산업은 철강, 자동차, 가전, 전기, 건설산업 등의 중요한 기초 소재 산업입니다. 특히 당사의 대표적인 제품인 아연은 자동차 및 가전제품의 외장재와 건설용 철판재에 쓰이는 철강재의 부식 방지용 도금원료로 쓰이고 있으며, 연은 자동차의 주요 부품인 배터리의 원료와 건설자재, 전선피복, 방음재의 기초재료로 사용되고 있습니다. 이렇듯 비철금속 산업은 철강업과 함께 대표적인 국가 기간산업이며, 최근에는 원자재로서 중요성이 더욱 커지고 있는 산업으로 지속적으로 발전해 나가고 있습니다. 나. 경기변동의 특성 비철금속산업은 철강, 자동차, 전기, 전자, 건설산업 등의 기초 소재 산업으로 경제가 성장할수록 아연, 연 등 비철금속의 수요도 역시 증가하게 됩니다. 이와 같이 비철금속 산업은 철강, 자동차, 건설산업 등의 중요한 기초 소재산업으로 기본적인 수요가 일정부분 유지되고 있기 때문에 일반 소비재 산업에 비해 경기변동에 직접적인 영향은 크지 않으나 궁극적으로 경기변동에 영향을 받습니다. 또한, 비철금속 가격은 Global 시장 상황과 연동되기 때문에 투기적 수요 등 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다. 다. 국내외 시장여건

- 아 연시장 : 아연의 국제시장가격(LME)은 2018년 1분기 평균 U$3,422.49/MT로 전년 동기 평균 U$2,781.06/MT 대비하여 U$641.43/MT 상승하였습니다. 이는 아연 시장이 지속적인 공급 부족을 보이는 상태에서 인도와 중국의 생산부진, 중국의 경기 회복 등 수요 증가의 기대감이 더해지며 아연 수급에 대한 불안 심리가 영향을 미친 것으로 판단됩니다.2018년 1분기 아연의 국제 수급은 공급 부족 상태가 지속되고 있습니다. 이는 아연 정광 생산량이 증가하기는 했지만 증가율이 높지 않은 데다가 저품위가 많아 실제 아연 생산량이 시장의 기대치를 채우지 못하고, 인도와 중국의 생산이 2018년 이후 부진한 면을 보이고 있으며, 중국과 미국 수요가 뒷받침되면서 공급량 대비 소비량이 크게 증가한 영향으로 분석 됩니다.최근 아연 가격이 미국 금리 인상 이슈와 차익 실현 물량 등에 하방 압력을 받고 있지만 아연 TC(제련수수료) 약세 지속 및 2018년 이후 인도와 중국의 아연 생산이 부진한 상태에서 중국의 경기 회복, 철강 업계 아연 수요 증가 등에 대한 기대로 아연 수급 불안은 지속 될 것으로 전망되며 가격의 강세 흐름은 유지 될 것으로 예상 됩니다. - 연시장 : 연의 LME(국제시장가격)는 2018년 1분기 누계 평균 U$2,522.53/MT로 전년 동기 평균 U$2,278.57/MT 대비 U$243.96/MT 상승했습니다. 이는 달러화 약세 그리고 북미와 중국의 극심한 겨울 날씨로 인한 공급 불안에 힘입어 강세를 보였던 것으로 판단됩니다.2018년 1분기 전세계 수급은 2017년에 이어 공급부족상태가 지속되었습니다. 공급의 경우 글로벌 정광 생산량이 지속적으로 감소하고 있는 가운데 중국이 환경오염으로 연과 관련된 제조활동을 제한하거나 중단시키는 등 메탈의 생산 또한 원활하지 못했습니다. 반면, 수요의 경우 계절적 성수기와 더불어 강추위에 따른 배터리 교체 수요 증가 등으로 견조했습니다. 이러한 공급 차질 우려 속에 수요의 증가로 Metal의 가용성이 악화되면서 가격이 상승한 것으로 보여집니다.하지만 겨울 성수기를 지나 계절적 비수기에 접어들며 2분기 수급은 안정화되고 가격은 약보합세를 보일 것으로 전망됩니다. - 금 시장 : 2018년 1분기 금 평균 가격(LBMA)은 $ 1,330.00/oz로 전년 동기 $1,219.20/oz 대비 $110.80/oz 상승하였습니다. 이는 ‘미-중 무역 갈등’에 따른 지정학적 리스크, 미국의 재정적자 확대가 달러 약세와 전세계 중앙은행의 금 보유량 및 ETF 투자와 같은 안전자산 선호 및 투자 수요를 부추겨 금 가격 상승으로 이어진 것으로 보여집니다.

2018년 1분기 금의 세계수급은 공급초과 양상을 보였습니다. 지난해 2분기부터 이어진 공급초과와 디스카운트 시장 상황으로 인해 광산 공급량이 감소했으나, 수요 부문에서 금 가격 상승으로 인한 인도 지역의 쥬얼리 수요 감소와 코인 및 골드바 수요 감소가 지속적인 공급초과 시장을 유지하게 하였습니다.

향후 금 가격은 광산 생산량 감소, 그리고 미국과 타 국가와의 무역갈등에 따른 안전자산 수요 증가에 기반하여 가격이 지지될 것으로 보이나, 미국 경제회복에 따른 금리인상과 달러 강세와 같이 가격의 부정적 요인들 또한 여전히 남아있습니다.

- 은시장 : 2018년 1분기 은 평균 가격(LBMA)은 $16.77/oz로 전년 동기 $17.42/oz 대비 $0.65/oz 하락하였습니다. 금 가격과 연동해 움직이는 은 가격은 달러 약세에 힘입어 1월에 가격이 상승하였지만, 은 투자 수요 감소와 달러 강세 회복이 가격에 영향을 미치며 전년 동기 대비 가격이 하락 하였습니다.

2018년 1분기 은의 세계수급은 생산량은 감소하고 수요량은 증가 할 것으로 보여집니다. 공급부문에서는 주요 생산업체들의 생산량이 다소 감소했으며, 수요부문에서는 중국, 인도 지역의 은 수요 증가와 은 ETP 보유량 증가 등이 수요를 견인했습니다.향후 은 가격은 지속적인 공급감소, 태양광, 전기차 및 4차 산업 등 산업용 수요 증가에 기반하여 가격이 상승할 것으로 예상되나, 유가 상승 및 미국의 금리인상 등 은 가격의 부정적 요인들 또한 여전히 남아있습니다.

라. 시장점유율 - 아연시장 : 아연의 국내시장점유율은 당사 계열사인 (주)영풍과 함께 2018년 1분기 기준 87%, 2017년 년간 기준 87%로서 높은 시장점유율을 유지하고 있습니다. 2018년도 1분기 누계 국내 총수요는 약 126,253톤이며 수반입은 약16,577톤, 당사는 계열사인 (주)영풍과 함께 총 109,676톤 (당사 66,353톤, 영풍 43,323톤)을 공급하여 시장점유율은 87%(당사 53%, 영풍 34%)로 전년 동기수준을 유지하고 있습니다. - 연시장 : 당사의 연 국내시장점유율은 2018년 1분기 25.7%를 기록하여 전년 24.0% 대비 1.7% 증가하였습니다. 이는 자동차 배터리의 수요부분에서의 고급배터리 시장의 성장과 맞물려 수요가 증가하였기 때문입니다. 2018년 1분기 국내 총수요는 약145,000톤으로 재생연의 국내공급이 73,000톤으로 추정되며, 수입은 31,000톤, 당사는 36,000톤을 국내에 공급하였습니다.

- 금시장 : 당사는 2018년 1분기 누적 금 판매량의 약95%를 국내에 공급하고 나머지 약5%를 수출 판매하였습니다.

- 은시장 : 당사는2018년 1분기 누적 은 판매량의 약7%를 국내에 공급하고, 나머지 약93%를 수출 판매하였습니다. ※ 상기 시장점유율은 한국무역협회 자료 등을 활용하여 업계 시장규모를 고려한 당사 추정치( 국내 Local 판매분 포함 )입니다.

마. 경쟁요소 당사는 종합비철금속회사로 주요 생산품인 아연은 국내 비철금속시장에서 우월적 시장 지배적 위치에 있고, 연 등 기타 제품은 시장 경쟁적입니다. 특히 아연, 연의 제련설비는 최신공법을 도입한 최신시설로 기술, 품질면에서 해외경쟁사들과 비교할 때 경쟁 우위에 있습니다. [연결대상 종속 회사] 1 ) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC) 종속회사인 SMH(SMC)의 사업내용은 비철금속 제조업으로서 지배회사인 고려아연과 사업내용이 동일하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션) 가. 산업의 특성 및 성장성 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 제강분진(EAFD, Electric Arc Furnace Dust) 재생기술을 바탕으로 조산화아연(HZO) 등을 생산, 판매하고 있습니다. 조 산화아연(HZO)은 주로 아연괴의 원료로 사용됩니다. 대형광산의 폐광 등으로 세계 아연정광 공급량이 감소하고 있는 상황에서 고려아연 ㈜ 는 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션을 통해 안정적으로 고품질 원료를 공급을 받을 수 있습니다. ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 가동률을 극대화하여 생산성 향상과 원가절감을 위해 다양한 노력을 하고 있으며, 원료인 제강분진의 안정적 확보를 위한 매입처의 다변화를 통해 경쟁력을 강화하는데 최선을 다하고 있습니다. 나. 경기변동의 특성 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 경기변동의 특성은 비철금속 제조업으로서 지배회사인 고려아연과 사업내용이 동일하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 다. 국내외 시장여건 및 경쟁요소 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 제품인 조산화아연(HZO)을 전량 고려아연 ㈜ 에 납품하고 있어 안정적인 판로를 확보한 상황입니다. 하지만 원료인 제강분진은 전기로를 사용하는 제강사들의 철강산업의 경기에 민감한 산업 특성상, 국내 제강사외에 해외에서 제강분진을 확보해야 하는 경쟁적인 시장입니다. 3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 종속회사인 서린상사㈜는 비철금속 수출입업 및 위탁매매업, 섬유제품 제조 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있으며, 사업부문은 상사사업부문과 제조사업부문으로 구분할 수 있습니다

가. 산업의 특성 및 성장성

서린상사㈜는 무역업의 특성상 국내 경기변동 뿐만 아니라 환율 추이 및 국제 원자재 가격 동향에 따라 실적에 많은 영향을 받습니다. 또한 종합상사는 제조업에 비해 고정설비자산이 적고, 기능 및 조직면에서도 다각화, 유연화 되어 있으므로 세계 경제환경의 변화에 상대적으로 신속하고 융통성 있게 대처할 수 있으며, 글로벌 네트워크와 연계하여 수출 중심의 마케팅사업을 영위하고 있는 중입니다.

서린상사㈜는 매출액 위주의 외형 성장 및 소속 계열사의 수출 대행의 역할을 지양하고, 안정적 수익구조 확보를 위한 다양한 노력을 진행하고 있습니다. 기존의 단순중개형 무역에서 탈피하여 종합상사의 핵심역량 즉, 조직력(Organizing), 자금조달능력(Financing), 정보처리능력(Information Processing)을 활용한 복합성 거래의 비중을 제고하고 있으며, 수익원의 다각화와 상권확대를 위해 자원개발사업, Project성 사업확대 등 단순 무역기능 외의 사업영역을 지속적으로 확대하고 시도하여 경쟁력 강화에 집중하고 있습니다.

나. 경기변동의 특성

서린상사㈜는 비철금속제품을 주로 판매하는 종합상사로서, 산업 전분야의 기초소재로 사용되는 비철금속제품을 적기적소에 필요한 물량을 공급하므로 건설, 조선 등의 경기변동에 영향을 받습니다. 또한 Global시장 상황과 연관성이 높아 LME가격에 민감하며 투기적 수요등 금속 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다.

다. 국내외 시장여건

- 아연 및 연시장 : 지배회사와 동일한 시장이므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다.

라. 경쟁요소

종속회사인 서린상사㈜는 종합비철금속을 전문으로 수출하는 무역회사로 주요 품목인 아연, 연 등은 세계시장에서 시장 경쟁적 상태임에도 불구하고 고품질의 상품을 안정적 공급을 통해 수요를 창출하고 해외경쟁사들과 경쟁력 있게 거래하고 있습니다. 내수시장에서는 순수아연괴 및 다양한 합금아연괴를 시장에서 Needs에 적합한 제품을 개발하여 도급업체 및 Die-Casting업체에 판매하고 있습니다.

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) 가. 산업의 특성 및 성장성 종속회사인 KZMH(ICM Pachapaqui)사에서 정광을 공급하고 있는 아연, 연 등의 비철금속 산업은 국가 기간산업으로 이 산업들을 지탱해주는 원자재확보의 중요성이 날로 커져가고 있습니다. 특히 철 도금의 원료인 아연, 자동차 배터리의 주원료인 연은 KZMH(ICM Pachapaqui)사 제품의 공급처인 고려아연에서 생산하고 있는 핵심 제품들이며 각 제품들의 지속적인 생산과 성장을 위하여 원료인 정광이 원활하게 수급되는 것이 중요합니다. 또한 각 국의 자원시장 독과점 및 자국 자원의 해외 수출 제한이 점차 증가하고 있는 현 상황에서는 원료금속들이 매장된 광산을 직접 매입, 운영하여 원가변동의 불확실성을 최소화 시키려는 노력이 더욱 중요시되고 있습니다. 이러한 자원수급의 중요성은 점점 더 커질 것으로 전망되며, 직접적으로 해외 광산의 탐사 및 소유를 위한 각 기업 및 국가간의 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 보입니다. 때문에 KZMH(ICM Pachapaqui)사 역시 적극적으로 해외 광산의 직접 소유 및 개발에 집중적으로 투자를 진행하고 있습니다. 나. 경기변동의 특성 종속회사인 KZMH(ICM Pachapaqui)사의 제품을 원료로 하는 비철금속산업은 철강, 자동차, 전기, 전자, 건설산업 등의 전방산업에 기초소재를 공급하는 산업으로 전방산업의 경기변동에 민감하지만, 경제가 성장할수록 아연 및 연 수요 역시 증가할 것으로 보이고, 사업 자체가 대규모 설비투자가 요구되는 장치산업이여서 신규사업자에 대한 진입장벽이 높으며, 기본적 철강 관련 수요가 일정부분 유지되고 있기 때문에 일반 소비재 산업에 비해 경기변동에 탄력적이지는 않습니다. 하지만 비철금속 가격이 Global 시장 상황과 연동되기 때문에 투기적 수요 등 금속 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다. 비철금속산업체에 제품을 공급하는 당사의 광산산업 역시 이 같은 금속수급 상황과 세계 금융 시장의 변동에 따라 경기가 움직일 것으로 보입니다. 다. 국내외 시장여건 및 경쟁요소 광산업은 제한된 자원을 확보하고 채굴하여 정광(concentrate)이라는 제품으로 판매하는 산업의 특성상, 세계에 흩어져있는 광산 중에 품위가 높고 매장량이 풍부한 광산을 소유 및 투자하고, 잠재적 매장지역을 선점하여 탐사해야하는 경쟁적인 산업시장입니다. 특히 최근 들어 중국이 서부지역 개발 및 미래 자원시장선점을 위해 적극적으로 광산 지분 매입과 직접 운영비중을 높이는 등 그 영향력을 키워나가고 있기에 더욱 경쟁이 치열한 상황입니다.

2. 주요제품, 서비스등 [지배 회사] 가. 주요제품에 관한 내용 당사의 주요제품인 아연은 일반적으로 철강재의 보호피막으로 사용되며, 강관, 강판, 철선 ·철구조물 등의 소재에 도금용으로 사용됩니다. 그 이외에 Die-Casting 및 동합금용 원재료로 이용되기도 합니다. 또한 연수요의 대부분이 밧데리 제조용이며 이외에는 Litharge, 전선피복, 땜납, 방사선차폐, 안료, 방수재, 방음재, 총탄, 솔더등 그 용도는 다양합니다. 특히 연은 재활용이 용이하기 때문에 폐배터리를 이용한 재생연 생산량의 증대가 예상되며, 환경문제에 대한 인식강화로 공해방지 설비에 대한 투자가 절실히 요구되나 당사의 경우는 연제련시설이 DRS공법을 사용한 최신시설로 환경오염 방지에 역점을 두었으므로 큰 문제가 없습니다.당기말 당사의 주요생산 품목에 대한 용도와 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비율

비철금속제조및판매	제품	아연	용융아연도금, Die-Casting합금,전기아연도금, 신동, 금속화학등	586,674	44.5%

연	축전기전극, 안료, 땜납, 활자합금, 전선피복용, Bearing합금등	258,187	19.6%

금	전기도금, 화폐, 전기접점, 장식품, 치과재료등	95,609	7.2%

은	사진감광재료, 전기도금, 전기접점, 치과재료등	255,647	19.4%

기타	-	122,145	9.3%

합계	1,318,262	100.0%

나. 주요제품의 가격변동 추이 (1) 주요제품에 대한 가격변동(단가) 추이

(단위 : 원)

구 분	제45기 1분기	제44기	제43기

아연(MT)	내수	3,921,799	3,511,290	2,561,004

수출	3,877,701	3,413,041	2,550,507

연(MT)	내수	2,992,643	2,860,078	2,386,284

수출	2,963,463	2,812,386	2,360,892

금(Kg)	내수	45,926,810	45,848,653	46,542,522

수출	45,824,424	44,937,065	46,704,340

은(Kg)	내수	582,452	633,269	641,210

수출	576,351	621,393	624,104

(2) 가격변동(단가) 요인 ○ 아연 : 당사의 아연제품 가격은 국제시장가격(LME) 및 환율과 연동하여 월별로 가격이 산정됩니다. 아연의 국제시장가격(LME)은 2018년 1분기 평균 U$3,422.49/MT으로 전년 동기 평균 U$2,781.06/MT 대비하여 U$641.43/MT 상승하였습니다. 이는 수요대비 부진한 공급을 보이며 공급 부족 상태가 지속되어 아연 수급에 대한 불안 심리가 가격 상승에 영향을 미친 것으로 판단됩니다. ○ 연 : 당사의 연제품 가격산출은 기본적으로 국제시장가격(LME) 및 환율과 연동하여 월별로 가격이 산정됩니다. 그러나 Spot이나 특정업체로의 판매시 판매가격은 특정기간(QP)을 기준으로 산정됩니다. 2018년 1분기 누계 평균 U$2,522.53/MT로 전년 동기 평균 U$2,278.57/MT 대비 U$243.96/MT 상승하였습니다. 이는 겨울철 극심한 추위에 따른 배터리 수요 증가와 환경규제 등에 따른 공급 차질로 정광 및 현물부족 현상을 보였기 때문입니다.

○ 금 : 당사의 금제품 판매가격은 국제시장가격(LBMA) 및 Asia Spot가격과 연동하여 업체별로 산정됩니다. 2018년 1분기 금 평균 가격(LBMA)은 $ 1,330.00/oz로 로 전년 동기$1,219.20/oz 대비$110.80/oz 상승하였습니다.금 가격 상승의 주요 원인으로는 미국의 재정적자에 따른 달러 약세, 그리고 보호주의 무역과 같은 지정학적 리스크가 안전자산을 선호를 부추기며 투자자들의 투심을 자극한 것으로 보여집니다. ○ 은 : 은의 판매가격은 국제시장가격(LBMA) 및 Asia spot 가격과 연동하여 업체별로 산정됩니다. 2018년 1분기 은 평균 가격(LBMA)은$16.77/oz로 전년 동기$17.42/oz 대비 $0.65/oz 하락하였습니다.은 가격의 경우 안전자산 수요 증가로 인해 금과 함께 상승하였지만, 투자 수요 감소에 따른 은 가격 하락이 전년 동기 대비 평균 가격 하락에 영향을 미쳤습니다.

[연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 주요상품, 서비스에 관한 내용 SMC의 주요제품인 아연은 건설재료나 철구조물의 도금용 소재로 사용됩니다. 제품의 약 78%는 주로 아시아와 북미지역으로 수출이 되고 나머지 22%는 호주 내수시장에서 도금용 소재로 판매되고 있습니다. 또한 공정중에 생산되는 부산물인 황산은 농업용 비료의 소재로 사용되며 주로 호주 내에서의 전량 수요가 이루어지고 있습니다. 그 밖에 비철금속 제련의 원재료로 사용되는 Low Grade Zinc Concentrate과 Cu Cake이 판매되고 있습니다. 2018년 1분기말 기준, 당사의 주요 생산품목에 대한 용도와 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 천USD)

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	매출액	비율

비철금속제조및판매	제품	아 연	용융도금, 금속화학	191,151	81.5%

황 산	비료용 화학소재	4,677	2.0%

기 타	비철금속 제련의 원재료	38,863	16.5%

합계	234,691	100.0%

나. 주요제품의 가격변동 추이 (1) 주요제품에 대한 가격변동(단가) 추이

(단위 : USD)

구분	2018년 1분기	2017년	2016년

아연(MT)	내수	3,513	2,976	2,135

수출	3,583	3,003	2,114

황산(MT)	내수	46	31	28

수출	-	-	-

기타(MT)	내수	-	-	-

수출	597	518	383

* 판매단가는 총 판매금액을 수량으로 나눈 금액임(2) 가격변동(단가) 요인 ○ 아연 : 종속회사인 SMC의 가격단가는 지배회사인 고려아연㈜와 유사하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다.

2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜징크옥사이드코퍼레이션)

가. 주요제품에 관한 내용

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 주요제품인 조산화아연(HZO)은 순도 높은 아연제품의 원료로 사용되며, 일반적으로 아연은 건설재료나 철구조물의 도금용 소재로 사용됩니다. 제품은 100% 전량 고려아연 ㈜에 납품하고 있으며, 당기말 주요 생산품목에 대한 용도와 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비율

비철금속제조및판매	제품	조산화아연(HZO)	아연제품의 원재료	26,312	100%

나. 주요상품 등의 가격변동 추이

(1) 주요상품 등에 대한 가격변동(단가) 추이

(단위 : 원)

구분	2018년 1분기	2017년	2016년

조산화아연 (MT)	1,678,233	1,491,220	972,286

(2) 가격변동(단가) 요인

○ 아연: 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 가격단가는 지배회사인 고려아연㈜와 유사하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다. 단, 조산화아연은 지배회사인 고려아연㈜의 제품보다 순도가 낮은 반제품 상태이기 때문에 단가에 차이가 있습니다.

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 가. 주요상품, 서비스에 관한 내용

종속회사인 서린상사의 주요 내수상품인 아연은 강관, 강판, 철구조물 등의 소재에 도금용으로 사용되며 그 이외에 Die-Casting 및 동합금용 원재료로 이용되기도 합니다. 또한 주요 수출 상품인 연은 대부분이 배터리 제조용이며 이외에는 땜납, 방사선차폐, 안료, 방수재, 방음재 등 그 용도는 다양합니다. 그리고 Wool 제품은 원단으로 제직되어 여러 의류의 원재료로 이용됩니다.

2018년 1분기말 서린상사의 주요상품 등에 대한 용도와 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비율

비철금속 수출입	상품	아연괴, 연괴 등	Die-Casting합금 , 연축전기전극 등	175,857	97.81%

제품	Wool	원단 제직	160	0.09%

상품중개	서비스	-	3,770	2.10%

합 계	179,787	100.00%

나. 주요제품의 가격변동 추이

(1) 주요제품에 대한 가격변동(단가) 추이

(단위 : 원)

구분	2018년 1분기	2017년	2016년

아연 (MT)	3,815,748	3,491,229	2,625,064

연 (MT)	2,865,335	2,753,313	2,297,166

WOOL (KG)	24,214	20,870	20,869

(2) 가격변동(단가) 요인○ 아연 및 연 : 종속회사인 서린상사㈜의 가격단가는 지배회사인 고려아연㈜와 유사하므로 지배회사의 내용을 참고하시기 바랍니다.

○ WOOL : 종속회사인 서린상사의 WOOL (원사) 판매가격은 호주 WOOL경매 시장 (AWEX EMI )의 Greasy 가격 및 국내 환율의 변동에 따라 주 단위로 책정됩니다. AWEX EMI 지수의 경우, 2018년 1분기 평균이 U$13.94/kg로, 2017년 1분기 평균 U$11.10/kg대비 U$2.84/kg 상승하였습니다. 이러한 가격의 상승은 증가하는 중국의 수요 증가에 따른 것으로 향후 양모시장은 보합 내지 약간의 가격상승이 예상됩니다.

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) 가. 주요제품에 관한 내용 당기말 연결 대상에 해당하는 KZMH(ICM Pachapaqui)사의 2018년 1분기말 주요생산 품목에 대한 용도와 매출액은 없습니다. 현재 신규 선광장을 준비중인 관계로 기존 설비의 조업은 중단한 상태입니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항 [지배 회사] 가. 주요원재료 등의 현황 당사의 주요 원재료는 아연제련 원료인 아연정광과 연제련 원료인 연정광이 있습니다. 당기 누계 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

비철금속제조및판매	원재료	아연정광	아연제련 원료	364,884(44%)	Glencore 등

연정광	연제련 원료	473,239(56%)	Glencore 등

나. 주요 원재료 등의 가격변동 추이 (1) 가격변동 추이 당 사의 원재료 매입에 대한 가격변동 추이와 산출기준은 다음과 같습니다.

(단위 : USD/DMT)

품 목	제45기 1분기	제44기	제43기

아연정광	수입	1,484	1,283	825

연정광	수입	2,599	2,452	2,110

※ 산출기준

- 기준품위 : 아연정광 Zn 53%, Ag 200gr 및 연정광Pb 60%, Ag 2,500 gr

- 기준가격 : CRU 고시 LME Zn 및Pb cash price 및LBMA Ag fix

품 목	2018년 1분기	2017년	2016년

Zn (U$/MT)	3,421	2,893	2,095

Pb (U$/MT)	2,523	2,317	1,872

Ag (U$/oz)	16.77	17.05	17.14

- 제련비(Treatment Charge) 및 정련비(Refine Charge)

아연정광 제련비 : CRU 고시 Spot business (53% clean) CIF Main Chinese Port Spot TC및Asian annual benchmark contract business outcome TC 의 평균

*연정광 제련비 : CRU 고시 Spot low-silver (60% lead; clean) business cif Main Chinese Port 제련비, Annual low-silver (60% lead; clean) contract business 제련비 및Annual ‘CRU reference’ terms for high-silver, high-lead contract business 제련비의 평균

*연정광 정련비: Annual ‘CRU reference’ terms for high-silver, high-lead contract 정련비

다. 공급의 안정성 등당사는 안정적으로 정광을 확보하기 위하여 해외 다수 기업과 장기계약을 맺고 있으 며 향후에도 안정적 원료 확보에 주력하겠습니다.

[연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 주요원재료 등의 현황 종속회사인 SMH(SMC)의 주요 원재료는 아연정광이며 호주 국내의 광산업체와 공급계약을 통한 직접매입과 지배회사인 고려아연㈜을 통한 해외 간접매입을 통해 수급을 조달하고 있습니다. 2018년 1분기 누계 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천USD)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비 고

비철금속제조및판매	원재료	아연정광	아연제련 원료	188,345	Cannington 등

나. 주요 원재료 등의 가격변동 추이 종속회사인 SMH(SMC)의 원재료 매입에 대한 가격변동 추이 및 산출기준은 지 배회사인 고려아연의 내용을 참고하시기 바랍니다. 다. 공급의 안정성 등 종속회사인 SMH(SMC)는 호주 국내의 광산업체와 직접계약을 통해 정광을 매입하고 국내 공급의 부족분은 지배회사인 고려아연㈜을 통해 정광을 공급받고 있습니다. 국내의 수급이 어려운 우기계절에는 해외 구매비율을 상승시켜 공급의 안정성을 유지하고 있습니다. 또한, 해외 정광의 공급의 안정을 위해 SMH(SMC)는 고려아연㈜와 해외업체와의 연간 수요량의 일정량을 장기계약으로 조달하고 있습니다.

2) 비철금속 재조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션)

가. 주요원재료 등의 현황 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 주요 원재료는 제강분진(EAFD)이며, 국내외 제강사로부터 공급받고 있습니다. 2018년 1분기 누계 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비 고

비철금속제조및판매	원재료	제강분진	조산화아연(HZO) 원료	3,819	현대제철 등

나. 주요 원재료 등의 가격변동 추이 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 국내제강사로부터 무상으로 원재료를 매입하고 있습니다. 단, 운반비는 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션이 부담하기 때문에 원재료비는 유류비 인상, 운송거리에 따라 변동될 수 있습니다. 다. 공급의 안정성 등 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 전기로를 사용하는 국내 제강사가 배출하는 제강분진을 원료로 사용하고 있습니다. 제강분진은 아연과 철분말 성분등 중요자원을 함유하고 있음에도 불구하고, 폐기물관리법에 의한 지정폐기물로 분류되어 있습니다. 이에 종속회사인 ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션은 철강사들과의 제강분진 자원화 협약을 통해 2022년까지 공급받기로 하여 장기적으로 안정적인 원료조달이 가능합니다.

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 종속회사인 서린상사㈜는 도매 및 상품중개업의 서비스를 주사업으로 영위하고 있으므로, 제품 제조에 필요한 원재료의 비중은 전체 매출 대비 미미 하 며, 당기 누계 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비 고

비철금속수출입	원재료	WOOL TOP	원단 제직	1,117,477	Australia Harvest 등

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) : 해당내용 없음

4. 생산 및 설비에 관한 사항 [지배 회사]

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 당사는 연간 아연 65만톤, 연 43만톤, 금 12톤, 은 2,500톤, 황산 1,500,000톤 등을 생산할 능력을 보유하고 있습니다. 3교대로 작업을 실시하고 있으며, 공장의 부분적인 가동율은 각각 다르나, 주 공정인 아연조업은 연속조업으로 24시간 지속적으로 생산하므로 '74톤(시간당 생산능력) ×8,760(연간 총 시간) = 650,000톤/년' 으로 계산할 수 있습니다. 그외 제품인 연, 금, 은, 황산도 이와 같은 방식으로 계산할 수 있습니다 나. 생산실적 및 가동율 (1) 생산실적당사의 주요제품에 대한 당기 누계 생산실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 톤)

사업부문	품 목	사업소	제45기 1분기	제44기	제43기

비철금속제조및판매	아연	온산제련소	159,088	610,606	645,605

연	〃	88,468	423,320	441,020

금	〃	2.23	11.11	12.07

은	〃	456.46	2,057.59	2,335

황산	〃	282,686	1,242,136	1,367,416

(2) 가동율 당사의 제련소는 원료수급에서부터 최종제품생산에 이르기까지 여러 단위공정으로 나누어져 있어 각각의 단위공장의 공정을 거쳐 생산이 완료된다고 할 수 있습니다. 단위공장들은 설비보완을 위한 부분적인 정기보수가 있으며, 정기보수로 인한 일시적인 생산량 감소는 있을 수 있으나 전체적인 제품생산공정이 가동 중단되지는 않습니다. 따라서 가동중단 없이 24시간 연속조업을 하고 있으므로 가동율은 100%입니다.

다. 생산설비의 현황 당사의 당기말 현재 생산설비 등 자산 현황은 다음과 같습니다.

[자산항목 : 토지] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기 증감	당기상각	기말장부가액	비 고(공시지가등)

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산 온산	1,199,413.5	222,659	979	-	-	223,638	280,626

소 계	222,659	979	-	-	223,638	280,626

본사	자가보유	서울강서	112	146	-	-	-	146	412

서울노원	495	856	-	-	-	856	1,327

소 계	1,002	-	-	-	1,002	1,739

합 계	223,661	979	-	-	224,640	282,365

[자산항목 : 건물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기 증감	당기상각	기말장부가액	비 고(공시지가등)

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	693,287	341,278	27,718	-	4,315	364,681	136,583

온산프라자	자가보유	울산온산	12,002	3,457	-	-	85	3,372	2,963

골프연습장	자가보유	울산온산	983	524	-	-	7	517	291

본사	자가보유	서울강서서울노원	1,323	952	-	14	938	362 1,489

합 계	346,211	27,718	-	4,421	369,508	141,688

[자산항목 : 구축물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	309,069	208,716	11,491	-	2,321	217,886

온산프라자	자가보유	울산온산	2,100	259	-	-	6	253

골프연습장	자가보유	울산온산	7,701	750	-	-	10	740

합 계	209,725	11,491	-	2,337	218,879

[자산항목 : 기계장치] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	21,317	1,202,287	171,666	172	45,741	1,328,040

온산프라자	자가보유	울산온산	3	-	-	-	-	-

골프연습장	자가보유	울산온산	4	3	-	-	1	2

합 계	1,202,290	171,666	172	45,742	1,328,042

[자산항목 : 차량운반구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	54	455	80	-	61	474

본사	자가보유	서울강남	12	465	253	81	49	588

합 계	920	333	81	110	1,062

[자산항목 : 공구기구비품] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	2,816	7,656	1,810	0	1,002	8,464

온산프라자	자가보유	울산온산	10	1	-	-	-	1

골프연습장	자가보유	울산온산	9	-	-	-	-	-

본사	자가보유	서울강남	188	1,568	64	-	172	1,460

합 계	9,225	1,874	-	1,174	9,925

[자산항목 : 기타의 유형자산] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

온산제련소	자가보유	울산온산	156,710	76,536	213,217	-	20,029

합 계	156,710	76,536	213,217	-	20,029

라. 설비의 신설 ·매입계획 등 당기말 현재 당사가 진행중인 총투자액이 500억원 이상인 주요 시 설 투자는 없습니 다 [연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 종속회사인 SMH(SMC)는 연간 아연 22만톤, 황산 43만톤 등을 생산할 능력을 보유하고 있습니다. 주 공정인 아연조업은 연속조업으로 24시간 지속적으로 생산하므로 연간생산량을 '26톤(시간당 생산능력)ⅹ8,760(연간 총시간)=230,000톤/년'으로 계산할 수 있습니다.또한 황산조업은 49톤(시간당 생산능력)ⅹ8,760(연간 총 시간)=430,000톤/년'으로 계산할 수 있습니다 나. 생산실적 및 가동율 (1) 생산실적 종속회사인 SMH(SMC)의 2018년 1분기누계 생산실적은 다음과 같습니다.

(단위: MT)

사업부문	품 목	사업소	2018년 1분기	2017년	2016년

비철금속제조및판매	아연	호주, Townsville	54,101	221,144	227,651

황산	호주, Townsville	114,000	443,612	454,016

기타	호주, Townsville	67,925	251,162	205,372

(2) 가동율종속회사인 SMH(SMC)의 제련소는 당기말 현재 가동율은 100%입니다. 다. 생산설비의 현황 종속회사인 SMH(SMC)의 2018년 1분기말 현재 생산설비 등 자산 현황은 아래와 같습니다.

자산항목 : 토지 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(HA)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	1,046	2,780	-	-	-	2,780

자산항목 : 건물 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	96	55,455	-	548	54,907

자산항목 : 구축물 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	558	43,501	-	408	43,094

자산항목 : 기계장치 및 공구비품 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	5,303	168,366	-	-	5,215	163,150

자산항목 : 차량운반구 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	47	635	-	-	60	575

자산항목 : 기타유형자산 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	355	71	-	14	57

자산항목 : 건설중인자산 (단위 : 천USD)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

호주, 퀸슬랜드	자가보유	Townsville	8,758	152,394	-	-	161,152

라. 설비의 신설 ·매입계획 등

종속회사인 SMH(SMC) 의 당기말 현재 진행중인 주요 시 설 투자현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천AUD)

사업부문	구 분	투자기간	투자대상 자산	투자효과	총투자액	기투자액	향후투자액	비 고

비철금속제조및판매	신설	2017.04 ~ 2018.04	Solar Farm	신규 설비 투자	198,372	162,910	35,462	-

※ 총투자액이 12,000천AUD 이상인 투자를 기재하였습니다.

2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션) 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 연간 아연(HZO) 6.2만톤 등을 생산할 능력을 보유하고 있습니다. 주 공정인 조산화아연조업은 연속조업으로 24시간 지속적으로 생산하므로 연간생산량을 '7.1톤(시간당 생산능력)ⅹ8,760(연간 총시간)=62,000톤/년'으로 계산할 수 있습니다. 나. 생산실적 및 가동율 (1) 생산실적 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 2018년 1분기 누계 생산실적은 다음과 같습니다.

(단위: MT)

사업부문	품 목	사업소	2018년 1분기	2017년	2016년

비철금속제조및판매	아연(HZO)	경북 경주	14,700	57,295	49,241

(2) 가동율 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 당기말 현재 가동율은 계획보수 및 수시보수로 인해 87%입니다. 다. 생산설비의 현황 종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 당기말 현재 생산설비 등 자산 현황은 아래와 같습니다.

자산항목 : 건물 (단위 : 백만원, 평방미터)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	11,200.09	8,518	335	76	8,777

자산항목 : 기계장치 (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	-	71,455	1,458	69,997

자산항목 : 차량운반구 (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	-	64	3	61

자산항목 : 기타유형자산 (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	-	0.7	0.1	0.6

자산항목 : 건설중인자산 (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

경주	자가	경북 경주	-	137	137

라. 설비의 신설 ·매입계획 등

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션의 진행 중인 주요 시설 투자는 없습니다.

3) 비철금속 수출입 대행 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 가. 생산설비의 현황 종속회사인 서린상사㈜는 종속회사인 서린상사는 도매 및 상품중개업의 서비스를 제공하고 있어 주요 생산설비는 없으며, 당기말 현재 유형자산현황은 아래와 같습니다.

[자산항목 : 토지] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기 증감	당기상각	기말장부가액	비 고

증가	감소

인천	자가	인천 남구	1,798.5	1,009	1,009

부산	자가	부산 서구	2,561.0	2,497	2,497

부산 강서구	1,766.2	2,735	2,735

성주	자가	경북 성주	3,395.0	259	259

본사	자가	서울 서초	52.2	512	512

자가	제주 서귀포	55,833.0	3,155	3,155

자가	인천 강화	1,616.0	546	546

합계	10,713	0	0	0	10,713

[자산항목 : 건물] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기 증감	당기상각	기말장부가액	비 고

증가	감소

인천	자가	인천 남구	1,239.78	64	4	60

부산	자가	부산 서구	998.40	848	7	841

성주	자가	경북 성주	1,446.30	265	3	262

본사	자가	서울 서초	302.05	692	11	681

자가	인천 강화	909.88	22	0	22

합계	1,891	0	0	25	1,866

[자산항목 : 구축물] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(면적:㎡)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

인천	자가	인천 남구	조경외	1	0	1

합계	1	0	0	0	1

[자산항목 : 기계장치] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

성 주	자가	경북 성주	10	11	2	9	0

합계	11	0	2	9	0

[자산항목 : 차량운반구] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

본사외	자가	서울 강남 외	7	131	63	12	182

합계	131	63	0	12	182

[자산항목 : 공구기구비품] (단위: 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

본사외	자가	서울 강남 외	-	84	8	76

합계	84	0	0	8	76

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZ MH, ICM Pachapaqui)

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

종속회사인 KZMH가 보유한 페루 ICM Pachapaqui는 연간 정광 2만톤을 생산할 수 있는 설비를 보유하고 있으나, 현재 신규 선광장을 준비중인 관계로 기존 설비의 조업은 중단한 상태입니다. 정광 생산 설비인 Mill Plant는 하루 800톤의 원광을 처리할 수 있으며 보수기간 등을 제외한 연간 조업가능 일수를 350일로 가정하여 계산됩니다.

5. 매출에 관한 사항 [지배 회사] 가. 매출실적 당사의 매출은 대부분 생산제품에 대한 내수 판매 및 수출로 구성되어 있으며, 아연이나 연 등 당사의 주요제품인 비철금속의 경우 기초 소재산업으로 그 기본적인 수요가 유지되고 있습니다, 특히 국내 수요의 경우 자동차, 건설 경기 등에 민감하게 작용하고 있어, 만일 내수경기의 부진시에는 그 대부분을 수출로 대체하고 있습니다. 당기 누계 매출실적은 국내 Local 및 직수출비중이 약 70 %, 내수비중이 약 30 %로 주요 제품별내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제45기 1분기	제44기	제43기

비철금속제조및판매	제품	아연	수 출	368,272	1,308,290	1,058,522

내 수	218,402	753,473	585,175

합 계	586,674	2,061,763	1,643,697

연	수 출	195,994	959,048	825,117

내 수	62,193	230,649	168,774

합 계	258,187	1,189,697	993,891

금	수 출	4,582	87,627	233,522

내 수	91,027	409,016	346,323

합 계	95,609	496,643	579,845

은	수 출	252,118	1,240,099	1,443,952

내 수	3,529	16,648	22,561

합 계	255,647	1,256,747	1,466,513

기타	수 출	69,883	203,688	163,267

내 수	52,262	243,855	197,629

합 계	122,145	447,543	360,896

합 계	수 출	890,849	3,798,752	3,724,380

내 수	427,413	1,653,641	1,320,462

합 계	1,318,262	5,452,393	5,044,842

나. 판매경로 및 판매방법 등 당기말 당사의 매출액 비중은 내수판매가 약30%, 국내 Local 판매 및 직수출 비중이 70%입니다. 판매 방법에는 크게 현금판매, 어음판매, Local판매(L/C 또는 구매승인서 방식)으로 판매하고 있습니다. 운송 조건은 당사 공장상차도 판매를 원칙으로 하고 있으며, 도착도 판매일 경우 운임 등 부대비용을 가산하여 판매하고 있습니다. 다. 판매전략 최우선적으로 고객의 Needs 파악을 위한 수요사 방문 및 기술지원을 확대해 나갈것이며, 수요사들이 주기적으로 당사 온산제련소를 방문하는 등 상호협력을 통한 업무효율성 증진에도 전력을 다해 나갈 것입니다. 또한 주요 거래처와의 Long-Term 계약체결로 안정적 판매를 유지하며, 수요사와의 정보공유를 통하여 고객의 요구에 신속히 대응해 나갈 것입니다.

[연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 매출실적

(단위 : 천USD)

사업부문	매출유형	품 목	2018년 1분기	2017년	2016년

비철금속제조및판매	제품	아연	내 수	40,756	120,111	93,332

수 출	150,395	528,103	393,169

합 계	191,151	648,214	486,502

황산	내 수	4,677	13,100	12,538

수 출	-	-	-

합 계	4,677	13,100	12,538

기타	내 수	-	-	-

수 출	38,863	126,906	79,379

합 계	38,863	126,906	79,379

합 계	내 수	45,433	133,212	105,870

수 출	189,258	655,009	472,548

합 계	234,691	788,221	578,419

나. 판매경로 및 판매방법 등

종속회사인 SMH(SMC)의 매출액 비중은 수출 81%, 내수 19%를 차지하고 있습니다. 판매방법은 현금판매, 어음판매, L/C를 통해 이루어지므로 매출채권의 회수에 대한 위험이 낮습니다. 운송방법은 주로 해상 및 육로(도로, 기차선로)를 통해 이루어 지며, 선적도 및 도착도 판매에 따라 부대비용을 가감하여 판매하고 있습니다. 다. 판매전략 종속회사인 SMH(SMC)사 제품의 호주시장 점유율은 독보적입니다. 특히 호주 아연도금 시장에서 제품의 품질을 인정받아 대다수의 수요처를 확보하고 있습니다. 또한, 수요처가 요구하는 기준의 제품을 생산하고 철저한 품질관리로 우수한 제품을 공급함으로써 고객의 수요를 만족시키고 있습니다. 해외시장에서 역시 제품의 품질을 인정 받고 있으며, 다변화된 전략을 내세워 세계시장을 공략하고 있습니다

2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션)

가. 매출실적(단위:백만원)

사업부문	매출유형	품목	2018년 1분기	2017년	2016년

비철금속제조및판매	제품	아연(HZO)	내수	26,312	85,303	48,195

나. 판매경로 및 판매방법 등

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 매출비중은 지배회사인 고려아연㈜이 100%를 차지하고 있으며 현금판매를 통해 이루어지고 있습니다.

다. 판매전략

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 가동율 향상 및 원료(제강분진)공급의 다변화로 경쟁력을 확보하고, 아연 생산량 및 판매량을 증가시키기 위해 노력하고 있습니다.

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 가. 매출실적

(단위 : 백만원 )

사업부문	매출유형	품목	2018년 1분기	2017년	2016년

도매 및 상품중개업	상품	아연	내수	14,090	47,916	39,004

수출	136,334	330,472	107,076

계	150,424	378,388	146,080

연	내수	202	1,637	3,721

수출	19,406	86,919	43,828

계	19,608	88,556	47,549

기타	내수	1,703	7,331	5,644

수출	4,122	17,611	33,384

계	5,825	24,942	39,028

제품	내수	160	1,075	3,920

수출	0	193	1,087

계	160	1,268	5,007

수출입수수료외	내수	3,384	15,053	16,257

수출	386	1,533	1,732

계	3,770	16,586	17,989

합계	내수	19,539	73,012	68,546

수출	160,248	436,728	187,107

계	179,787	509,740	255,653

나. 판매경로 및 판매방법 등

종속회사인 서린상사는 2018년도 상품 도매업의 매출액 비중이 98%(상품수출89%)를 차지하고 있습니다. 판매방법으로는 내수판매의 경우는 현금판매를 하고 있으며, 수출의 경우 전신환(T/T) 및 신용장(L/C)조건으로 판매하고 있습니다. 운송조건은 서린상사 창고상차도 판매를 원칙으로 하고 있으며, 도착도 판매일 경우 운임 등 부대비용을 가산하여 판매하고 있습니다. 다. 판매전략

판매전략은 주요고객과의 글로벌 파트너쉽을 바탕으로 한 Long-Term 계약체결로 안정적인 판매를 유지하면서 시장의 정보수집 활동 및 공유를 통하여 고객에게 차별화 된 가치를 제공하는 등 고객의 경쟁력강화와 사업 성공을 지원하고 있습니다. 또한 고객의 Needs 파악을 위해 수요사를 수시로 방문하여 관련 기술지원을 하고, 신규 해외시장 개척과 신규사업 발굴을 위해 노력하고 있습니다.

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui)

종속회사인 KZMH사의 매출은 페루 ICM Pachapaqui 광산에서 생산되는 아연 정광 및 동 정광으로 구성되어 있으며, 당기말에 연결 대상에 해당하는 KZMH사의 2018년 1분기 누계 매출실적은 없습니다. 현재 신규 선광장을 분비중인 관계로 기존 설비의 조업은 중단한 상태입니다. 6. 수주사항

(단위 : 톤, 원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

아연괴	년간	월간	649,800	2,251,087	150,661	586,674	499,139	1,664,413

연 괴	년간	월간	407,420	1,094,462	86,918	258,203	320,502	836,259

합 계	3,345,549	844,877	2,500,672

※ 수주총액은 사업계획의 기준단가에 의해 총액을 산정하였고, 기납품액은 추후 가격변동에 따라 실제 납품금액을 기준으로 작성하였습니다. 따라서 수주잔고는 수주총액에서 기납품액을 단순 공제한 것으로 수주총액과 기납품액의 산정기준 차이 때문에 실제와는 차이가 있을 수 있습니다.

[연결대상 종속회사]

1) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC)

(단위 : 톤, 천USD)

품 목	수주일자	납 기	수주총액	기납품액	수주잔고

수 량	금 액	수 량	금 액	수 량	금 액

아연괴	년간	월간	236,072	720,144	53,571	191,151	182,501	556,725

황 산	년간	월간	463,505	19,119	102,681	4,677	360,824	14,884

부산물	년간	월간	276,564	139,287	65,083	38,863	211,481	106,509

합 계	878,550	234,691	678,117

※ 수주총액은 월 간 계약을 기준으로 작성하였으며, 수주 잔고량은 차기년도로 이월됨.

2) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜ 징크옥사이드코퍼레이션)

(단위 : 톤, 백만원)

품 목	수주일자	납 기	수주총액	기납품액	수주잔고

수 량	금 액	수 량	금 액	수 량	금 액

조산화아연(HZO)	년간	월간	63,450	91,281	14,921	26,312	48,529	64,969

※ 수주총액은 사업계획의 기준단가에 의해 총액을 산정하였고, 기납품액은 추후 가격변동에 따라 실제 납품금액을 기준으로 작성하였습니다. 따라서 수주잔고는 수주총액에서 기납품액을 단순 공제한 것으로 수주총액과 기납품액의 산정기준 차이 때문에 실제와는 차이가 있을 수 있습니다. 3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜)

(단위 : 백만원)

품 목	수주일자	납 기	수주총액	기납품액	수주잔고

수 량	금 액	수 량	금 액	수 량	금 액

아연괴외(MT)	년간	월간	243,660	794,016	48,801	175,857	194,859	618,159

WOOL(KG)	년간	월간	30,000	716	6,615	160	23,385	556

서비스	년간	월간	-	16,433	-	3,770	-	12,663

합계	811,165	179,787	631,378

※ 수주총액은 사업계획의 기준단가에 의해 총액을 산정하였고, 기납품액은 추후 가격변동에 따라 실제 납품금액을 기준으로 작성하였습니다. 따라서 수주잔고는 수주총액에서 기납품액을 단순 공제한 것으로 수주총액과 기납품액의 산정기준 차이 때문에 실제와는 차이가 있을 수 있습니다.

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) : 해당 내용 없음

7. 시장위험과 위험관리 가. 시장위험

(1) 신용위험① 신용위험에 대한 노출

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타내고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

계정과목	당기말	전기말

현금및현금성자산(*)	324,420,103	596,791,857

매출채권및기타채권	375,021,363	364,451,195

단기금융기관예치금	124,144,080	320,553,548

단기투자자산	1,150,835,695	1,009,535,147

파생상품금융자산	512,312	1,815,154

장기매출채권및기타채권	25,243,995	34,441,428

장기금융기관예치금	158,847	160,303

장기투자자산	128,546,296	147,298,700

합계	2,128,882,691	2,475,047,332

(*) 현금및현금성자산 중 보유중인 현금 시재액은 제외하였습니다.

② 손상차손당기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기말	전기말

채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액

미도래	396,841,568	3,417,588	396,677,486	3,416,435

만기 경과 ~ 3개월	5,150,438	301	4,467,012	874

3개월 초과 ~ 6개월 이하	1,435,640	489	971,128	1,436

6개월 초과 ~ 1년 이하	259,626	1,186	148,953	-

1년 초과	3,042,113	1,867,186	3,012,320	1,867,186

합계	406,729,385	5,286,750	405,276,899	5,285,931

③ 대손충당금의 변동내역상기의 개별적으로 손상된 채권을 포함하여 집합적인 손상검사를 수행한 당기와 전기의 대손충당금 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기	전기

기초금액	6,384,276	7,927,447

손상차손	82,307	63,905

손상채권 회수	0	-

매출채권 제각	0	-1,104,332

환율변동효과	-2,555	-502,744

기말금액	6,464,028	6,384,276

매출채권및기타채권의 대손충당금은 연결실체가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상차손을 기록하기 위하여 사용됩니다. 연결실체가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계제거됩니다.

(2) 유동성위험당기말과 전기말 현재 연결실체가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.① 당기말

(단위:천원)

계정과목	장부금액	계약상 현금흐름	6개월미만	6개월~1년이하	1년~2년 이하	2년~5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무	394,941,430	394,941,429	394,554,366	387,063	0	0	0

단기차입금	60,880,106	60,950,094	60,950,094	0	0	0	0

장기매입채무및기타채무	987,504	987,504	0	0	987,504	0	0

장기차입금	15,359,020	15,800,383	2,393,934	2,486,700	4,095,227	3,204,155	3,620,367

파생상품금융부채	77,161	77,161	77,161	0	0	0	0

합계	472,245,221	472,756,571	457,975,555	2,873,763	5,082,731	3,204,155	3,620,367

② 전기말

(단위:천원)

계정과목	장부금액	계약상 현금흐름	6개월미만	6개월~1년이하	1년~2년 이하	2년~5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무	433,831,933	433,831,933	433,446,186	385,747	-	-	-

단기차입금	16,913,343	16,987,928	14,621,554	2,366,374	-	-	-

장기매입채무및기타채무	959,117	959,117	-	-	918,995	-	40122

장기차입금	16,841,754	17,337,820	2,719,013	2,487,662	4,918,201	3,358,927	3,854,017

파생상품금융부채	568,625	568,625	568,625	-	-	-	-

합계	469,114,772	469,685,423	451,355,378	5,239,783	5,837,196	3,358,927	3,894,139

(3) 환위험① 환위험에 대한 노출

당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:USD,EUR,AUD,CAD,GBP,SOL ,JPY,CNH,천원, 환율단위:원)

구 분	당기말	전기말

외화	환율	원화환산액	외화	환율	원화환산액

현금및현금성자산	USD	11,596,365	1,066.50	12,367,523	USD	32,580,631	1,071.40	34,906,887

CAD	271,713	827.64	224,881	CAD	5,165	852.69	4,404

SOL	10,684,633	330.90	3,535,545	SOL	3,096,140	351.17	1,087,271

매출채권	USD	164,216,303	1,066.50	175,136,687	USD	145,879,501	1,071.40	156,295,298

AUD	12,776,447	819.23	10,466,849	AUD	12,776,447	835.16	10,670,378

SOL	10,535	330.90	3,486	SOL	129,939	351.17	45,631

미수금	USD	4,561,121	1,066.50	4,864,435	USD	21,168,097	1,071.40	22,679,499

SOL	41,416,959	330.90	13,704,872	SOL	41,085,798	351.17	14,428,100

CAD	0	827.64	0	CAD	266,536	852.69	227,272

단기대여금	USD	658,891	1,066.50	702,707	USD	400,000	1,071.40	428,560

장기대여금	USD	8,512,216	1,066.50	9,078,279	-	8,871,107	1,071.40	9,504,504

단기금융기관예치금	USD	0	0.00	0	-	200,000,000	1,071.40	214,280,000

외화자산합계	USD	189,544,896	230,085,264	USD	408,899,336	464,557,804

AUD	12,776,447	AUD	12,776,447

SOL	52,112,127	SOL	44,311,877

CAD	271,713	CAD	271,701

매입채무	USD	136,455,296	1,066.50	145,529,573	USD	120,367,345	1,071.40	128,961,574

EUR	225,811	1,311.95	296,253	EUR	42,754	1,279.25	54,693

AUD	2,758,207	819.23	2,259,606	AUD	2,758,207	835.16	2,303,545

GBP	0	1,496.78	0	GBP	-	-	-

JPY	72,630,000	10.01	727,360	JPY	71,200,000	9.49	675,766

CNH	0	169.68	0	CNH	-	-	-

미지급금	AUD	0	819.23	0	AUD	-	-	-

SOL	43,588	330.90	14,424	SOL	12,467	351.17	4,378

외화단기차입금	USD	14,030,796	1,066.50	14,963,844	USD	19,786,785	1,071.40	21,199,562

유동성장기차입금	USD	392,600	1,066.50	418,708	USD	392,600	1,071.40	420,632

장기차입금	USD	2,846,350	1,066.50	3,035,632	USD	2,944,500	1,071.40	3,154,737

외화부채합계	USD	153,725,042	-	167,245,400	USD	143,491,230	-	156,774,887

EUR	225,811	EUR	42,754

AUD	2,758,207	AUD	2,758,207

GBP	0	GBP	-

SOL	43,588	SOL	12,467

JPY	72,630,000	JPY	71,200,000

CNH	0	CNH	-

② 민감도 분석 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR, AUD, GBP, SOL, JPY, CNH 및 CAD에 대한 원화의 환율 10% 변동시 자산ㆍ부채의 환산 변동금액이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	3,820,187	-3,820,187	28,435,825	-28,435,825

EUR	-29,625	29,625	-5,469	5,469

AUD	820,724	-820,724	836,683	-836,683

GBP	0	0	-	-

SOL	1,722,948	-1,722,948	1,555,662	-1,555,662

JPY	-72,736	72,736	-67,577	67,577

CNH	0	0	-	-

CAD	22,488	-22,488	23,168	-23,168

합계	6,283,986	-6,283,986	30,778,292	-30,778,292

(4) 이자율 위험연결실체는 변동이자율 금융부채를 보유하고 있는 상황이기 때문에 이자율 위험에 노출되어 있습니다. ① 당기말과 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 변동이자율 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기말	전기말

변동이자율 금융부채

장기차입금	15,359,020	16,841,754

단기차입금	2,150,501	2,291,789

합계	17,509,521	19,133,543

② 변동이자율 금융부채의 현금흐름 민감도분석 당기말 및 전기말 현재 이자율이 100 베이시스포인트 변동하였다면, 연 결실체의 당기말과 전기말의 자본과 당기 및 전기 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 환율 등 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하는 경우, 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기	전기

손익	자본	손익	자본

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

장기차입금	-153,590	153,590	-153,590	153,590	-168,418	168,418	-168,418	168,418

단기차입금	-21,505	21,505	-21,505	21,505	-22,918	22,918	-22,918	22,918

합계	-175,095	175,095	-175,095	175,095	-191,336	191,336	-191,336	191,336

③ 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도분석연결실체는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 위험회피수단으로 지정하지 않음에 따라 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

(5) 가격위험 관리 당기 중 연결실체가 보유하고 있는 공정가치로 인식하는 매도가능금융자산의 가격이5% 변동 시 기타포괄손익(매도가능금융자산평가손익)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	5% 상승시	5% 하락시

기타포괄손익(세전)	17,207,547	-17,207,547

나. 금융위험 관리

(1) 위험관리 체계연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책은 연결실체가 직면한 위험을 식별ㆍ분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 수립되어 있습니다. 위험관리 정책과 시스템은 시장 상황과 연결실체의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있으며, 훈련 및 관리기준절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

연결실체의 감사위원회는 경영진이 연결실체의 위험관리 정책 및 절차 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 연결실체의 위험관리체계가 적절한지 검토하고 있습니다.

(2) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결실체가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 이는 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다.

① 매출채권및기타채권

연결실체는 매출채권및기타채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합의 발생하였으나 아직 식별되지 않은 손상으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다.

② 투자자산

연결실체는 유동 채권과 높은 신용등급을 가진 곳에만 투자를 함으로서 신용위험에의 노출을 제한하고 있습니다. 높은 신용등급을 가진 회사는 채무불이행을 하지 않을것으로 경영진은 예상하고 있습니다.

(3) 유동성위험

유동성위험이란 연결실체가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 연결실체의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

(4) 시장위험

시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. 연결실체는 시장위험을 관리하기 위해서 파생상품을 매입 및 매도하고 금융자산 및 부채를 발생시키고 있습니다.

① 환위험

연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR 및 AUD등입니다.

② 기타 시장가격 위험

연결실체가 보유하고 있는 매도가능금융상품으로부터 가격위험이 발생합니다. 연결실체의 경영진은 시장가격에 근거하여 포트폴리오 내의 채무 및 지분상품의 구성을 검토하고 있습니다. 포트폴리오 내 중요한 투자는 개별적으로 관리되고 있습니다.

8. 파생상품 거래현황

(1) 당기말 현재 연결실체가 매매목적 또는 위험회피목적으로 보유하고 있는 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천USD,M/T)

거래목적	파생상품종류	계약내용

매매목적	통화선도	선물환 USD 20,776 매도거래

비철금속선도	Zn 11,980 M/T 매수거래, Zn 14,300 M/T 매도거래,
Pb 2,950 M/T 매수거래, Pb 5,150 M/T 매도거래

(2) 당분기 및 전분기 파생상품 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

거래목적	파생상품종류	평가손익	비고

당분기	전분기

매매목적	통화선도	127,285	157,617	당기손익

비철금속선도	317,598	952,870

비철금속옵션	-	19,892

※ 현재 당사가 보유하고 있는 파생상품에 대한 인식기준은 제 45기 1분기 연결재무제표에 대한 검토보고서 주석 '8. 파생상품' 을 참고 하시기 바랍니다. [지배 회사] 가. 파생상품 계약체결현황 당사는 환율, 상품 및 이자율 변동에 따른 위험관리 목적으로 통화선도거래, 비철금속선도거래, 비철금속옵션거래, 이자율스왑거래를 체결하고 있습니다.

당기말 현재 당사가 매매목적 및 위험관리 목적 등으로 보유하고 있는 파생상품의 내역 및 세부 계약체결현황은 다음과 같습니다.

(단위:M/T)

거래목적	파생상품종류	계약내용

매매목적	비철금속선도	Zn 3,650 M/T 매수거래

※ 세부 계약체결 현황 (1) 비철금속선도거래

(단위: MT, 원)

거래목적	상품종류	계약물량(M/T)	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	비철금속선도(Zn)	750	Buy	Societe Generale	2018-03-05	(59,169,866)

매매목적	비철금속선도(Zn)	675	Buy	Societe Generale	2018-03-05	(17,990,792)

매매목적	비철금속선도(Zn)	700	Buy	Societe Generale	2018-03-09	53,545,568

매매목적	비철금속선도(Zn)	850	Buy	Societe Generale	2018-03-09	61,797,799

매매목적	비철금속선도(Zn)	675	Buy	Societe Generale	2018-03-09	46,867,430

계	3,650	계	85,050,139

나. 파생상품계약으로 발생한 손익현황 당분기 및 전분기 중 파생상품 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

거래목적	파생상품 종류	평가손익	비고

당분기	전분기

매매목적	비철금속선도	85,050	1,428,456	당기손익

비철금속옵션	-	19,892

[종속 회사]

1) 비철금속 제조 및 판매 부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 파생상품 계약체결현황 종속회사인 SMH(SMC)는 당분기말 현재 파생상품의 계약현황은 없습니다.

2) 비철금속 제조 및 판매부문 (대상회사 : ㈜ 징 크옥사이드코퍼레이션 )

가. 파생상품 계약체결현황

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 당기말 현재 파생상품의 계약현황은 없습니다

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사㈜) 가. 파생상품 계약체결현황

종속회사인 서린상사㈜는 환율, 상품 가격변동에 따른 위험관리 목적으로 통화선도거래, 비철금속선도거래를 체결하고 있습니다. 당분기말 현재 매매목적으로 보유하고 있는 파생상품의 내역 및 세부 계약체결현황은 다음과 같습니다.

(단위:USD,M/T)

거래목적	파생상품종류	계약내용

매매목적	통화선도	선물환 USD20,776,000 매도거래

비철금속선도	Zn 14,300 M/T 매도거래, Zn 8,330 M/T 매수거래
Pb 5,150 M/T 매도거래, Pb 2,950 M/T 매수거래

※ 세부 계약체결 현황(1) 통 화선도거래

(단위 : USD,원)

거래목적	상품종류	계약거래금액(USD)	계약내용	거래처	계약일자	손익(원)

매매목적	통화선도거래	1,099,000	Sell	KEB하나은행	2018-02-06	29,563,100

매매목적	통화선도거래	1,457,000	Sell	KEB하나은행	2018-02-06	39,193,300

매매목적	통화선도거래	3,965,000	Sell	KEB하나은행	2018-02-19	(793,000)

매매목적	통화선도거래	4,839,000	Sell	신한은행	2018-02-28	49,115,850

매매목적	통화선도거래	1,959,000	Sell	노바스코셔	2018-03-09	(979,500)

매매목적	통화선도거래	7,457,000	Sell	노바스코셔	2018-03-27	11,185,500

계	20,776,000	127,285,250

(2) 비철금속선도거래(단위:MT, 원)

거래목적	상품종류	계약물량	계약내용	거래처	계약일자	손익

매매목적	비철금속선도(Zn)	75	SELL	CITIC	2018-03-30	1,151,975

매매목적	비철금속선도(Zn)	180	BUY	CITIC	2018-03-30	(980,226)

매매목적	비철금속선도(Zn)	1,000	SELL	SC	2018-02-12	104,418,294

매매목적	비철금속선도(Zn)	1,100	SELL	SC	2018-03-15	(53,803,822)

매매목적	비철금속선도(Pb)	700	SELL	MITSUI	2017-11-30	67,611,269

매매목적	비철금속선도(Pb)	700	BUY	MITSUI	2017-12-11	(67,540,279)

매매목적	비철금속선도(Pb)	600	SELL	MITSUI	2017-12-13	57,846,478

매매목적	비철금속선도(Pb)	300	BUY	MITSUI	2017-12-29	(28,914,547)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2018-01-09	21,476,505

매매목적	비철금속선도(Pb)	200	BUY	MITSUI	2018-01-16	(33,241,909)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	BUY	MITSUI	2018-01-25	(21,396,528)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2018-01-29	25,206,930

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	BUY	MITSUI	2018-01-31	(55,937,925)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2018-01-31	21,412,121

매매목적	비철금속선도(Pb)	300	SELL	MITSUI	2018-01-31	64,236,362

매매목적	비철금속선도(Zn)	525	SELL	MITSUI	2018-01-31	145,597,108

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2018-02-01	25,047,222

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2018-02-02	27,685,156

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2018-02-02	27,924,969

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2018-02-08	(13,771,715)

매매목적	비철금속선도(Zn)	575	SELL	MITSUI	2018-02-14	113,346,223

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2018-02-15	(7,965,049)

매매목적	비철금속선도(Pb)	100	SELL	MITSUI	2018-02-16	24,834,050

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2018-02-21	(28,738,730)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2018-02-22	(19,854,561)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2018-02-22	(20,441,510)

매매목적	비철금속선도(Pb)	200	SELL	MITSUI	2018-02-23	26,006,603

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	BUY	MITSUI	2018-02-26	(60,279,828)

매매목적	비철금속선도(Pb)	300	BUY	MITSUI	2018-02-28	(55,010,369)

매매목적	비철금속선도(Zn)	125	BUY	MITSUI	2018-02-28	(34,466,720)

매매목적	비철금속선도(Pb)	500	SELL	MITSUI	2018-02-28	90,828,473

매매목적	비철금속선도(Pb)	200	SELL	MITSUI	2018-02-28	36,331,389

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2018-03-01	(4,856,926)

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	BUY	MITSUI	2018-03-02	(4,591,453)

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2018-03-02	(3,496,286)

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2018-03-07	132,075

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2018-03-07	132,075

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2018-03-07	(885,675)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2018-03-07	(1,445,939)

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2018-03-08	959,135

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	MITSUI	2018-03-13	572,284

매매목적	비철금속선도(Zn)	400	BUY	MITSUI	2018-03-14	(2,048,683)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	MITSUI	2018-03-14	(165,105)

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	BUY	MITSUI	2018-03-14	851,238

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	SELL	MITSUI	2018-03-14	1,540,154

매매목적	비철금속선도(Pb)	550	SELL	MITSUI	2018-03-16	1,466,438

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	BUY	MITSUI	2018-03-20	3,865,977

매매목적	비철금속선도(Pb)	200	SELL	MITSUI	2018-03-28	(639,164)

매매목적	비철금속선도(Zn)	1,050	BUY	MITSUI	2018-03-29	6,130,007

매매목적	비철금속선도(Zn)	300	BUY	MITSUI	2018-03-29	4,965,624

매매목적	비철금속선도(Zn)	800	SELL	MITSUI	2018-03-29	(6,416,064)

매매목적	비철금속선도(Zn)	600	SELL	MITSUI	2018-03-29	(11,235,641)

매매목적	비철금속선도(Zn)	450	BUY	MITSUI	2018-03-27	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	700	SELL	MITSUI	2018-03-28	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	SELL	MITSUI	2018-02-26	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	300	SELL	MITSUI	2018-03-27	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	400	BUY	MITSUI	2018-03-27	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	400	SELL	MITSUI	2018-02-26	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	300	SELL	MITSUI	2018-03-28	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	700	SELL	MITSUI	2018-03-27	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2018-01-30	(28,311,864)

매매목적	비철금속선도(Zn)	475	BUY	SOCITE GENERALE	2018-01-31	(118,782,515)

매매목적	비철금속선도(Zn)	75	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-01	(18,675,098)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-02	(24,895,864)

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-06	(5,630,619)

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-06	(5,950,771)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-07	(14,945,600)

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	SELL	SOCITE GENERALE	2018-02-13	7,298,187

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-13	(18,440,564)

매매목적	비철금속선도(Zn)	150	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-28	(6,045,925)

매매목적	비철금속선도(Zn)	125	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-28	(6,101,436)

매매목적	비철금속선도(Zn)	75	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-28	357,821

매매목적	비철금속선도(Zn)	400	SELL	SOCITE GENERALE	2018-02-28	81,727,292

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-28	(20,636,775)

매매목적	비철금속선도(Zn)	2,700	SELL	SOCITE GENERALE	2018-03-22	(161,303,390)

매매목적	비철금속선도(Zn)	400	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-29	(19,870,367)

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	SELL	SOCITE GENERALE	2018-02-28	40,704,167

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-16	(912,156)

매매목적	비철금속선도(Zn)	600	SELL	SOCITE GENERALE	2018-03-22	(34,724,877)

매매목적	비철금속선도(Zn)	300	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-23	17,753,130

매매목적	비철금속선도(Zn)	300	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-26	6,467,843

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-27	(4,994,068)

매매목적	비철금속선도(Zn)	300	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-28	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	300	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-29	(14,421,949)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-28	850,864

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-28	(5,056,948)

매매목적	비철금속선도(Zn)	950	SELL	SOCITE GENERALE	2018-02-28	189,801,560

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-05	(2,695,845)

매매목적	비철금속선도(Zn)	50	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-06	(3,070,603)

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-08	872,493

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-08	985,883

매매목적	비철금속선도(Zn)	125	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-15	2,228,132

매매목적	비철금속선도(Zn)	200	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-15	6,117,668

매매목적	비철금속선도(Zn)	25	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-22	365,586

매매목적	비철금속선도(Zn)	925	SELL	SOCITE GENERALE	2018-03-22	(53,040,618)

매매목적	비철금속선도(Zn)	100	SELL	SOCITE GENERALE	2018-03-27	2,070,972

매매목적	비철금속선도(Zn)	75	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-28	(103,792)

매매목적	비철금속선도(Zn)	75	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-29	0

매매목적	비철금속선도(Zn)	1,000	SELL	SOCITE GENERALE	2018-03-27	0

매매목적	비철금속선도(Pb)	200	SELL	SOCITE GENERALE	2018-01-04	40,665,741

매매목적	비철금속선도(Pb)	200	SELL	SOCITE GENERALE	2018-01-05	39,116,021

매매목적	비철금속선도(Pb)	500	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-28	267,628

매매목적	비철금속선도(Pb)	700	BUY	SOCITE GENERALE	2018-02-28	(1,491,703)

매매목적	비철금속선도(Pb)	150	BUY	SOCITE GENERALE	2018-03-12	2,401,619

매매목적	비철금속선도(Pb)	800	SELL	SOCITE GENERALE	2018-02-28	(853,200)

손익합계	13,305	232,547,541

나. 파생상품계약으로 발생한 손익현황

당기말 종속회사인 서린상사㈜의 파생상품에 대한 평가손익은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

거래목적	파생상품종류	평가이익(손실)	비고

당기	전기

매매목적	통화선도	127,285	157,617	당기손익

비철금속선도	232,548	(475,586)

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui)

가. 파생상품 계약체결현황

종속회사인 KZMH, ICM Pachapaqui는 당기말 현재 파생상품의 계약현황은 없습니다

9. 연구개발 활동 [지배 회사] 가. 연구개발활동의 개요

당사의 기술연구소에서는 비철금속제련 분야의 선두기업을 목표로 기존 제품 및 공정의 품질 향상과 생산기술 개선은 물론 공정 개발연구를 통한 새로운 신공법 개발을 활발히 진행하고 있습니다. 또한, 신제품 개발 및 부산물 재활용 등을 통한 희소금속 제조를 위한 선행 기술 확보를 강화하고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직 당사는 공정의 품질 향상 및 신제품 개발 업무를 전담하는 기술연구소를 설립하여, 신제품 개발, 신공정 개발 및 공정 개선 업무를 담당하는 개발연구팀과 제품의 품질 및 규격관리, 공정의 품질 관리를 담당하는 분석관리팀을 운영하고 있습니다.

다. 연구개발비용 당사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제45기 1분기	제44기	제43기	비 고

원 재 료 비	10,795	76,270	73,510

인 건 비	188,224	863,256	840,850

감 가 상 각 비	26,718	52,673	164,592

위 탁 용 역 비	77	1,471	14,008

기 타	71,363	284,489	242,014

연구개발비용 계	297,177	1,278,159	1,334,974

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.02%	0.02%	0.03%

라. 연구개발 실적 당사의 최근 3년간 연구개발실적은 다음과 같습니다.

사업연도	연구과제	연구결과 및 기대효과	연구결과가반영된제품

2015년	조액공정 합리화 공정 개발	- 아연액 제조공정의 제조원가 절감을 위한 합리적 Process 개발	공정 개발

2016년	황산니켈제조공정 개발	- 이차전지용 황산니켈제조 Process 개발	NiSO4·6H2O 결정

IZO 제조공정 개발	- Ceramic용 고순도 ZnO(IZO) 제조 Process 개발	고순도 ZnO

[연결대상 종속회사] : 해당내용 없음 10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 [지배 회사] 가. 지적재산권 관련

당사는 당사의 제품에 사용되는 상표로 ◇형 안에 KZ이라 표기하는 상표권을 비롯하여 현재 총 4개의 상표권을 보유하고 있습니다. 또한, '전해 제련용 음극판 및 유동배소로' 등 9개의 특허권을 보유하고 있으며 상세 내용은 다음을 참고하시기 바랍니다.

특허번호	특허명	국가명	출원일	등록일	존속마감일	비 고

10-0351099	전해제련용 음극판	한국	2000.01.18	2002.08.20	2020.01.18

No.6,461,489B1	미국	2000.10.09	2002.10.08	2020.10.09

2328042	캐나다	2000.12.11	2006.08.15	2020.12.11

2001-0075701	유동배소로	한국	2001.12.01	2003.12.17	2021.12.01

10/052,969	미국	2002.01.18	2003.12.30	2022.01.18

10-0978564	재생용 폐자원샘플링 장치	한국	2008.07.11	2010.08.23	2028.07.11

10-1043399	상압직접침출공법을 이용한 니켈메트에서 니켈 및 유가금속을 회수하는 방법	한국	2009.03.30	2011.06.15	2029.03.30	코리아니켈과공동특허

10-1043398	아연정광을 이용한 구리회수방법 및 구리전해액 제조방법	한국	2009.07.02	2011.06.15	2029.07.02

10-1093779	구리매트와 조연을 연속 생산하는 장치 및 방법	한국	2009.05.11	2011.12.07	2029.05.11

10-1183608	철 폼 및 그 제조방법	한국	2009.05.22	2012.09.11	2029.05.22	알란텀과공동특허

10-1206986	철 폼 전해 도금 장치	한국	2010.09.16	2012.11.26	2030.09.16	〃

ZL201110291100.0	중국	2011.09.16	2014.10.29	2031.09.16	〃

10-1206987	철 폼 열처리 장치	한국	2010.09.16	2012.11.26	2030.09.16	〃

ZL201010624679.3	중국	2010.12.30	2014.10.29	2030.12.30	〃

10-1230033	아연 슬래그 처리장치 및 이를 통해 생성된 아연 슬래그 볼	한국	2011.04.22	2013.01.30	2031.4.21	에코마이스터와공동특허

나. 환경관련 정책 등 당사는 선안전 친환경 경영을 최우선 목표로 설정하고, 대기/수질 방지시설 운영 관리를 철저히 하여 쾌적한 작업환경조성과 나아가 지역환경 보전활동에 최선을 다하고 있습니다. 폐수처리시설은 1978년부터 가동하기 시작하여 1992년에 설비를 대규모 증설하였고, 2001년에는 폐수를 재이용하는 RO System을 도입하는등 매년 환경관련 투자를 지속적으로 늘려가고 있습니다. 또한 회사는 해당 공정마다 분진 및 유해가스의 유출을 방지하기 위한 시설을 완비하고 있습니다. [연결대상 종속회사] 1) 비철금속 제조 및 판매부문 (대상회사 : SMH, SMC) 가. 지적재산권 관련 종속회사인 SMH(SMC)사는 2001년 5월에 LME Board로 부터 제품의 등록상표인 'SMC'를 승인 받았고, 2009년 6월 11일에 호주 상표등록서에서 SMH(SMC)사의 로고인 'SMC'를 등록했습니다. SMH사의 제품에 사용되는 상표로 ◇형 안에 'SMC'라 표기하는 상표권을 보유하고 있습니다. 나. 환경관련 정책 등 종속회사인 SMH(SMC)사는 세계에서 가장 친환경적인 제련소로 설계되었습니다. 호주정부 산하 기관인 Environmental Protection Agency는 Department Approval(DA) IPDE01512809에 근거하여 일반조업환경에서부터 대기, 소음 및 수질관리까지 철저히 감독하고 있습니다. SMH(SMC)사의 제련소는 호주 정부의 환경정책을 준수하는 기업경영을 하고 있으며, 앞으로 친환경 및 지역 환경 보전활동을 위해 계속해서 투자설비를 증설할 계획입니다. 2) 비철금속 재생 및 판매 부문 (대상회사 : ㈜징크옥사이드코퍼레이션) 가. 지적재산권 관련 ※ 해당내용 없음 나. 환경관련 정책 등

종속회사인 ㈜징크옥사이드코퍼레이션은 선안전 친환경 경영을 최우선 목표로 설정하고, 대기/수질/폐기물 방지시설 운영 관리를 철저히 하여 쾌적한 작업환경조성과 나아가 지역환경 보전활동에 최선을 다하고 있습니다. 대기배출은 건물마다 여과집진시설을 설치하여 먼지, 황산화물,

질소산화물 등을 관리하고 있으며, 수질은 폐수처리시설에서 물리, 화확적으로 처리관리하고 있습니다. 폐기물은 폐기물처리업체에서 수거하여 처리하고 있습니다.

회사는 해당 공정마다 분진 및 유해가스의 유출을 방지하기 위한 시설을 완비하고 있습니다.

3) 비철금속 수출입 부문 (대상회사 : 서린상사 ㈜ ) : 해당내용 없음

4) 광산개발 부문 (대상회사 : KZMH, ICM Pachapaqui) : 해당 내용 없음