OCI홀딩스 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 사업보고서에서 미 래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여, 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 본 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 본 보고서에 기재된 예측정보는 본 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2015년은 전 세계 경제가 혼돈 속에 있던 어려운 한 해였습니다. 중국의 경제성장 둔화, 원자재 가격과 유가의 하락, 그리고 미국의 금리 인상으로 인해 많은 기업들이 여러움을 겪었고, 당사도 예외는 아니었습니다.경영성과 면에서 폴리실리콘을 비롯한 사업분야에서 원가절감 노력을 기울였지만, 유가하락에 따른 주요제품 가격 하락 등으로 인해 아쉬운 결과를 받아야만 했습니다.또한, 군산 폴리실리콘 2공장 염화규소 누출 사고로 인한 조업 차질과 복구 비용 등도 매출 및 영업이익에 영향을 미쳤고, 사업 전반에 걸친 각고의 노력에도 불구하고 2015년은 적자를 면치 못한 한 해였습니다.하지만, 이러한 어려운 여건 속에서도 우리는 사업포트폴리오를 재정비하고 비핵심 사업인 OCI Resources와 OCI 머티리얼즈를 매각하면서, 장기적인 성장 기반 구축과 재무건전성 확보에 최선의 노력을 다하였습니다. 미국 텍사스 주 샌안토니오에서 수행 중인 알라모 프로젝트가 계획대로 속도를 내어 지난 해까지 총 182MW를 준공하여 프로젝트의 반환점에 도달했으며, 지난해 말 추가로 50MW 규모의 알라모 6+ 플랜트를 수주하면서, OCI가 북미지역 태양광 발전리더임을 다시 한 번 인정 받게 되었습니다. 올해 말까지 알라모6 플랜트를 준공하여이 프로젝트를 완결하고 새로운 사업기회를 창출할 것입니다.OCI는 지난해 중국의 분산형 태양광발전 사업에 본격 진출하였습니다. 중국 우시(Wuxi) 시정부와 200MW 규모의 태양광발전 개발을 위한 MOU를 체결했고, 저장(Zhejiang)성 자싱(Jiaxing)시 등에 총 18MW를 설치하기도 했습니다. 중국 태양광 발전사업을 추진하기 위해서 자싱(Jiaxing)시에 태양광발전사업을 총괄할 지주회사를 설립하였으며, 이를 통해 중국 태양광발전사업 규모를 확대해 나갈 계획입니다. 아울러 인도와 아프리카 같은 신흥시장에도 기회를 모색하는 등 태양광발전사업을 새로운 성장 동력으로 육성 중입니다.2016년에는 알라모 프로젝트가 완공되고, 중국 OJCB 카본블랙 공장과 마강 OCI 콜타르 정제공장, 그리고 OCI SE 열병합발전소가 준공되는 등, 그동안 OCI가 투자했던 사업에 대한 결실이 이루어지는 한 해가 될 것입니다. 가. 시장점유율

구 분	42기	41기	40기

TDI	당사	33%	34%	36%

한화화인케미칼	30%	29%	38%

BASF	37%	37%	26%

카본블랙	당사	42%	42%	42%

OEC	40%	39%	41%

CCK	18%	19%	17%

무수프탈산	당사	40%	40%	35%

애경유화	40%	40%	40%

한화케미칼	15%	14%	20%

LG화학	5%	6%	4%

※ 당사 추정 자료 나. 시장의 특성

사업 부문	특성

베이직케미컬	과산화수소와 TDI제품(Toluene Di isocyanate) 등 기타 무기화학제품들은 섬유나 제지 등의 표백, 자동차, 신발, 가구, 침대 등 산업 각 분야에서 다양하게 사용되고있습니다. 후방산업의 시황과 후발주자들의 시장 참여 등이 무기화학제품들의 수급에 영향을 미치며, 일부 품목은 내수 시장의 포화로 중국 등 수출시장 확대에 힘쓰고 있습니다.당사의 폴리실리콘은 대만, 중국 등 세계 주요 태양광 업체로 장기공급계약에 의해 대부분 수출되고 있습니다. 폴리실리콘은 태양광산업의 핵심 소재로, 태양전지 및 반도체 웨이퍼 업체가 주요 수요처입니다.

카본 케미컬	당사의 카본케미컬 부문에서는 콜타르, 조경유 등을 증류하여 각종 화학제품을 생산합니다. TAR제품(핏치 등)과 BTX 등의 제품들도 알루미늄, 플라스틱 등의 산업계를 고객으로 하며 세계 유가 및 주원료의 가격에 큰 영향을 받습니다. 카본블랙 제품의 주요 수요처는 타이어 업체이며, 따라서 세계 자동차 경기와 밀접한 관계가 있습니다.

에너지솔루션	태양광 발전 등 민간발전사업은 시장 수요를 선점하기 위한 경쟁이 전방위적으로 확대되고 있으며, 신재생에너지에 대한 관심이 증가함에 따라 시장규모는 지속적으로 확대될 전망입니다.

3. 재무상태 및 영업실적- 주요 지표

구분	산식	2015년비율(%)	2014년비율(%)	차이(%p)

유동비율	(유동자산÷유동부채)×100	151.4	103.5	47.9%

부채비율	(부채총계÷자본총계)×100	125.1	127.9	-2.8%

매출액영업이익률	(영업이익÷매출액)×100	-6.3	-3.1	-3.1%

매출액순이익률	(당기순이익÷매출액)×100	7.9	1.7	6.2%

총자산순이익률	(당기순이익÷총자산)×100	2.5	0.6	1.9%

자기자본순이익률	(당기순이익÷자기자본)×100	6.2	1.5	4.6%

총자산대비 영업현금흐름비율	(영업활동으로인한 현금흐름÷총자산)×100	0.3	2.3	-2.0%

※ 연결재무제표기준

구분	산식	2015년 비율(%)	2014년 비율(%)	차이(%p)

매출액증가율	(당기매출액÷전기매출액-1)*100	-4.9	6.2	-11.1%

영업이익증가율	(당기영업이익÷전기영업이익-1)×100	90.2	-143.2	233.4%

당기순이익증가율	(당기순이익÷전기순이익-1)×100	330.1	-114.7	444.8%

총자산증가율	(당기말총자산÷전기말총자산-1)×100-1	-2.6	1.6	-4.2%

자산회전율	매출액÷{(기초총자산＋기말총자산)÷2}*100	31.3	42.7	-11.4%

※ 연결재무제표기준가. 재무상태

당사의 지난 2 개 사업년도의 영업실적에 관한 자료는 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제 42 기말	제 41 기말

I. 유동자산	2,399,834,131	1,886,070,902

II. 비유동자산	4,898,941,347	5,532,642,902

자 산 총 계	7,298,775,478	7,418,713,804

I. 유동부채	1,585,448,631	1,822,502,115

II. 비유동부채	2,471,121,287	2,340,724,266

부 채 총 계	4,056,569,918	4,163,226,381

I. 지배회사의 소유주지분	2,955,268,763	2,786,677,606

자본금	127,246,855	127,246,855

기타불입자본	796,628,613	789,851,475

기타자본구성요소	19,879,542	(14,169,208)

이익잉여금	2,013,686,187	1,883,748,484

II. 비지배주주지분	286,936,797	468,809,817

자 본 총 계	3,242,205,560	3,255,487,423

부채와자본총계	7,298,775,478	7,418,713,804

※ 연결재무제표 기준나. 영업실적

당사의 지난 2개 사업년도의 영업실적에 관한 자료는 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제 42 기	제 41 기

I. 매출액	2,301,520,602	2,420,464,774

II. 매출원가	2,215,819,606	2,229,424,397

III. 매출총이익	85,700,996	191,040,377

IV. 판매비와관리비	230,328,678	267,065,386

V. 영업이익(손실)	(144,627,682)	(76,025,009)

1. 금융수익	107,319,462	86,884,199

2. 금융비용	195,476,116	159,929,812

3. 관계기업및공동기업투자손익	4,380,822	8,354,267

4. 기타영업외수익	40,723,924	130,941,549

5. 기타영업외비용	115,443,267	47,416,184

VI. 법인세비용차감전순이익(손실)	(303,122,857)	(57,190,990)

VII. 계속영업법인세비용	(64,027,294)	(7,996,300)

VIII. 당기순이익(손실)	182,068,544	42,334,700

IX. 당기순이익(손실)의 귀속

1. 지배회사소유주지분	100,306,054	(19,913,720)

2. 비지배지분	81,762,490	62,248,420

X. 주당손익

기본및희석주당순손실	4,206원	(835)원

※ 연결재무제표기준 - 부문별 매출비중당사의 매출은 크게 베이직케 미컬 부문, 카본케미컬 부문, 에너지솔루션 부문, 기타부문으로 구분됩니다. 베이직케미컬 부문의 매출은 폴리실리콘 등 태양광 관련 제품과 무기화학제품 및 상품, 카본케미컬 부문의 매출은 카본블랙, BTX 등의 제품 및 상품으로 이루어지며, 에너지솔루션 부문에는 태양광 발전 및 설비개발, 증기 및 온수공급, 발전전기업, 기타부문에는 부동산개발 및 정보시스템 개발. 운영 등의 매출이 포함됩니다. 베이직케미컬 부문의 매출액은 1조 6048억원으로 총매출액 대비 63%의 구성비를차지하고 있으며, 매출액이 5% 증가하였습니다. 카본케미컬 부문의 매출액은 8,063억원이며 총매출액 대비 32%로, 유가하락 등의 영향으로 전년 대비 약 6% 하락한 매출실적을 기록하였으며, 에너지솔루션 및 기타 부문의 매출액은 총매출액 대비 5%인 1,198억원을 기록하였습니다. 당사 매출의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업 부문	품 목	42기 매출액	비율	41기 매출액	비율	증가율

베이직케미컬	폴리실리콘, 소다회, NF3,
과산화수소, 규사, 시약 등	1,604,773	63%	1,541,067	58%	4%

카본케미컬	카본블랙, Tar 유도체, BTX 유도체,P/A 및 유도체 등	806,307	32%	1,010,037	38%	-20%

에너지솔루션	태양광 발전 및 설비개발증기 및 온수공급, 발전전기업	51,733	2%	17,485	1%	196%

기타	도시개발업 및 부동산개발 등	68,043	1%	68,543	3%	-1%

총매출액 합계	2,530,815	100%	2,637,132	100%	-4%

연결조정	-229,295	-216,667

순매출액 합계	2,301,521	2,420,465

※ 단수조정※ 매출액과 매출액 비율은 연결조정 전, 총매출액 기준

다. 신규사업 등의 내용 및 전망 당사는 지난 2011년 새만금산업단지의 집단에너지 사업자로 선정되었고, 현재 자회사를 통해 전라북도 새만금 산업단지의 최초이자 최대규모 투자인 친환경 열병합발전소를 건설 중이며, 2016년 완공 후 산업단지 입주 기업 및 주거시설 등의 지역 냉난방에 필요한 전기 및 열(스팀) 에너지를 공급할 계획입니다. 당사는 정체된 한국 시장에서 벗어나 원료가 풍부하고, 시장 잠재력이 큰 중국시장을적극 공략하기 위한 노력의 일환으로, 중국 산동성 자오좡 시에 현지 조광 그룹과 합작한 카본블랙 공장을 건설 중이며, 또한 중국의 마안산강철그룹 함께 안후이성에 연산 35만톤 규모의 콜타르 정제 공장을 건설 중입니다.

라. 조직도(2015년 12월 31일 기준)

당사는 사업상의 필요와 안정된 조직관리를 위해 조직을 재편해왔으며, 현재는 사업의 효율적인 운영과 관리를 위해 다음과 같이 조직을 편성, 운영하고 있습니다.

마. 자산손상

당기 중 유형자산의 감가상각누계액과 손상차손누계액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	2015.1.1. ~ 2015.12.31.

매출채권	미수금	단기대여금	장기대여금

기초금액	(59,675,055)	(5,386,637)	(30)	(158)

손상차손 인식	(6,329,320)	(440,495)	(30)	-

손상차손 환입	-	-	-	90

출자전환(주1)	54,740,344	-	-	-

환율변동효과	(134,901)	-	-	-

매각예정자산 대체	989,491

기말금액	(10,409,441)	(5,827,132)	(60)	(68)

(주1) 당기 중 (주)넥솔론의 회생계획인가의 결정으로 인하여 연결회사가 보유중인 매출채권 중 출자전환한 금액이 포함되어 있습니다. ※ 연결재무제표기준 바. 환율변동에 관한 사항 당사는 환율 변동에 따른 이익의 변동 가능성을 최소화하고, 경영의 안정성을 도모하기 위해 환위험을 관리하고 있습니다. 자세한 사항은 Ⅱ.사업의 내용 7. 시장위험과 위험관리 부분을 참고하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 당사의 현금은 전년말 대비 총 414억원이 감소하였습니다. 영업활동을 통하여 1,711억원, 재무활동을 통하여 205억원의 현금 증가가 있었으며, 투자 활동으로 인하여 1,971억원 감소하였습니다 .

(단위 : 천원)

과 목	제 42 기	제 41 기

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	20,502,952	171,122,993

II. 투자활동으로 인한 현금흐름	(197,067,070)	(343,079,106)

III. 재무활동으로 인한 현금흐름	168,257,713	336,064,815

IV. 외화환산으로 인한 현금의 변동	8,375,109	2,127,722

V. 현금및현금성자산의 증가(감소) (I+II+III+IV)	(41,370,299)	166,236,424

VI. 기초 현금및현금성자산	518,199,191	351,962,767

VII. 기말 현금및현금성자산	476,828,892	518,199,191

※ 연결재무제표 기준 나. 자금조달 당기말 및 전기말 현재 장단기금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	차입처	당기이자율(연, %)	2015.12.31.	2014.12.31.

(단기금융부채)

단기차입금	KEB하나은행(구 외환은행) 외	0.68~6.72	301,211,497	333,954,303

유동성장기부채	신한은행 외	1.40~5.84	327,336,860	645,741,042

현재가치할인차금	(882,671)	-

사채할인발행차금-사채	(26,370)	(81,814)

소 계	627,639,316	979,613,531

(장기금융부채)

장기사채	하나대투 외	2.78~4.74	725,000,000	720,000,000

사채할인발행차금-장기사채	(1,577,192)	(1,652,189)

장기차입금	산업은행 외	1.40~6.20	1,278,364,075	1,040,301,168

현재가치할인차금	(1,904,647)	-

소 계	1,999,882,236	1,758,648,979

합 계	2,627,521,552	2,738,262,510

※ 연결재무제표 기준 당기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	1년이내	1년초과~5년이내	5년초과	합 계

변동이자율 금융부채	551,075,961	840,283,383	107,954,074	1,499,313,418

고정이자율 금융부채	161,142,367	914,398,667	328,156,801	1,403,697,835

무이자 금융부채	624,344,571	38,158,209	-	662,502,780

합 계	1,336,562,899	1,792,840,259	436,110,875	3,565,514,033

※ 연결재무제표 기준

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금과 이자에 대한 현금흐름을 포함하고 있습니다.

당기말 현재 비파생금융자산의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	1년이내	1년초과 ~ 5년이내	5년초과	합 계

변동이자율 금융자산	228,612,213	39,755,226	-	268,367,439

고정이자율 금융자산	19,209,477	563,609	-	19,773,086

무이자 금융자산	840,905,793	1,699,886	3,302,874	845,908,553

합 계	1,088,727,483	42,018,721	3,302,874	1,134,049,078

※ 연결재무제표 기준 상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 수취할 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금과 이자에 대한 현금흐름을 포함하고 있습니다. 당사는 순자산 및 순부채 기준으로 유동성을 관리하기 때문에 유동성위험관리를 이해하기 위하여 비파생금융자산에 대한 정보를 포함시킬 필요가 있습니다.당기말 현재 파생금융상품의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	1년이내	1년초과 ~ 5년이내	5년초과	합 계

통화선도	(978,676)	-	-	(978,676)

유입	302,759,958	-	-	302,759,958

유출	(303,738,634)	-	-	(303,738,634)

합 계	(978,676)	-	-	(978,676)

※ 연결재무제표 기준 상기 만기분석은 할인되지 않은 총현금유입 및 총현금유출에 기초하여 작성되었습니다. 수취금액이나 지급금액이 확정되지 않은 경우에는 보고기간말 현재 수익률곡선에 기초한 추정이자율을 사용하였습니다.

5. 부외거래 해당사항 없습니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 감사보고서 및 연결감사보고서의 주석 2. 재무제표/연결재무제표의 작성기준 및 중요한 회계정책을 각각 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 환경관련 사항이나 행정조치등에 관한 사항은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참고하시기 바랍니다.당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

Ⅱ. 사업의 내용 중 7. 시장위험과 위험관리를 참고하시기 바랍니다.