한화솔루션 사업보고서 (2016.12)
II. 사업의 내용

○ 요약재무 현황 연결실체를 사업부문별로 사업의 특성에 따라 원료부문, 가공부문, 유통부문, 태양광부문, 기타 등으로 구분되며, 공시대상 기간동안 사업부문별 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 억원)

구 분	제 43 기

원료	가공	유통	태양광	기타	조정	합계

매출액	38,718	10,240	6,734	39,120	15,160	-17,384	92,588

영업이익	4,710	359	-10	2,125	704	-96	7,792

자산	78,881	14,234	22,053	59,347	20,919	-57,255	138,179

구 분	제 42 기	제 41 기

원료	가공	유통	태양광	기타	조정	합계	원료	가공	유통	태양광	기타	조정	합계

매출액	38,307	9,458	5,855	28,710	15,824	-17,784	80,370	39,790	13,945	5,632	20,298	13,883	-12,995	80,553

영업이익	1,666	366	174	784	586	-206	3,370	-160	518	548	86	541	-120	1,413

자산	75,881	13,424	22,200	59,954	21,538	-54,471	138,526	73,373	16,029	21,434	40,014	21,813	-46,693	125,970

* 사업 부문은 원료 ( 한화케미칼(주) , Hanwha Chemical (Ningbo) Co. Ltd 등) , 가공 (한화첨단소재(주), 한화컴파운드 (주) 등), 유통((주)한화갤러리아, (주)한화갤러리아타임월드 등), 태양광(Hanwha Q CELLS Co.,Ltd 등), 기타((주)한화도시개발 등)로 구성되어 있습니다. [원료부문] : 한화케미칼(주 ) , 한화케미칼오버시즈홀딩스(주), Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd. 등 가 . 산업의 특성 , 성장성, 경기변동의 특성 -산업의 특성 석유화학산업은 대규모 설비투자가 소요되는 기술집약형 장치산업이자, 일반 생활용품부터 전기, 건설 산업 등에 직접 및 간접적으로 원료를 제공하는 기초 소재 산업입니다. 아울러 제조원가의 60~80%를 원료비(납사, 에틸렌)가 차지하는 유가변동에 매우 민감한 산업이며, 세계 경기 및 수급상황에 따라 호황과 불황이 주기적으로 반복되는 경기순환형 산업입니다. 당사가 생산하는 석유화학제품으로는 PE, PVC, CA, TDI 이외에 태양광의 핵심소재인 폴리실리콘을 2014년부터 상업생산하고 있습니다. 또한 중국 닝보에 설립된 해외법인인 Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd에서는 에틸렌법 PVC Resin을 주 제품으로 생산하여 중국 PVC 시장을 공략하고 있으며, 사우디에 한화케미칼 오버시즈홀딩스㈜가 투자한 합작사업 중 EVA/LDPE 및 전선용 복합수지 사업은 PE 사업의 특성과 동일하며 타 산업에서 원료로 사용되는 소재 생산 사업으로 신흥시장을 중심으로 세계 경제의 성장과 더불어 지속적인 성장세를 유지할 것으로 기대하고 있습니다. -산업의 성장성 석유화학산업은 세계 경기 및 수급 상황에 따라 호황과 불황이 주기적으로 반복되는 경 기 순환형 산업으로 점진적으로 성장하는 세계 경제와 더불어 향후에도 성장이 기대되고 있는 사업입니다. -경기변동의 특성 석유화학산업은 건설, 자동차 등의 기간산업뿐만 아니라 의류 등의 생활용품의주요 원료로 사용되고 있어 경기 상황과 밀접한 관계가 있으며 국제유가 및 국내, 세계 경기의 영향을 받고 있습니다. 또한, 에틸렌을 원재료로 사용하기 때문에 유가와 밀접한 관계가 있으나, 타 석유화학 제품보다는 원유가 차지하는 비율이 적어 유가 변동에 따른 직접적인 영향은 덜 받고 있으며, 일정 물량을 수출하기 때문에 환율 변동에도 어느 정도 영향을 받습니다. 최근에는 중국 및 아시아 시장의 경제 성장, 중동의 신규 Plant 건설 등에 의해 시장 상황의 변화가 있을 것으로 예상됩니다.

나. 국내외 시장여건, 시장점유율 -국내외 시장여건 당 사 에서 생산하는 주요 제품 중 국내 PE시장의 제한된 수요로 인해 많은 제품을 지속적으로 수출하고 있으며, 특히 경제성장과 더불어 지속적으로 수요가 증가하고 있는 중국, 아프리카 등 세계 각지에 수출하고 있습니다. 아울러 중동지역 국가들은 원료 조달상의 이점을 바탕으로 신규 공장을 지속적으로 건설하고 있으며, 주요 컨설팅 기관들은 중동지역 국가들의 생산량 증가로 인해 수급상황이 단기적으로 다소 악화될 것으로 전망하고 있습니다.PVC 사업부문은 중국의 환경규제 정책 및 내륙운송 과적규제 정책 등의 영향으로 중국 내수가격이 상승했고, 인도시장의 견조한 수요 등으로 전기에 이어 제품 국제가 강세가 지속됨에 따라 원료 대비 제품 가격 Spread 또한 소폭 확대 되어 수익성이 개선 되었습니다.

또한 당사는 지속적인 연구를 통한 고부가 제품 개발, 고수익 제품 비중 확대를 위한 적극적인 라인합리화 추진 및 원가 절감 활동 등으로 보다 높은 수익성 창출을 지향하고 있습니다.

CA 사업부문의 가성소다 제품은 4분기 북미, 호주 등의 견조한 수요와 중국 내 CA업계 저율가동에 따른 공급 감소를 바탕으로 강세가 지속되고 있습니다.

EDC, VCM 또한 중국, 인도를 중심으로 한 PVC 수요 강세와 주요 VCM 생산 업체들의 연차보수 실시로 국제가 지속 상승 중이며, 원료가 대비 제품 가격 강세는 지속될 것으로 기대됩니다. TDI 사업부문의 '16년도 1분기 이후 주요 공급사의 노후 설비 폐쇄 진행에 따른 공급과잉 해소와 정기보수 등 영향으로 인한 수요공급 상황이 개선 되었으며, '16년도 4분기는 주요 공급사의 생산 차질로 제품가격이 큰폭으로 상승 하였습니다.

당사는 이러한 시장 상황에 대한 적극적 대응과 더불어 원가 절감을 위한 다양한 활동을 지속 추진하고 있으며, 경쟁력 있는 고부가가치 제품 개발을 통한 수익 구조 혁신을 위해 노력하고 있습니다.

- 시장점유율 당사 주요제품의 국내시장 점유 율은 다음과 같으며 주요 경쟁사의 시장 점유율은 추정이 곤란하여 기재를 생략합니다.

품목	제43기	제42기	제41기

LDPE(EVA 포함)	31%	32%	34%

PVC	49%	49%	49%

가성소다	52%	52%	52%

※ 상기 내용은 당사 추정치입니다. 다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

- 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요소로는 제품의 품질, 가격 및 원가경쟁력, 적기공급 가능여부, 기술지원 서비스, 물류시설 확보를 통한 공급의 안정성 등의 요인이 있으며, 이를 위해 당사에서는 고부가가치 제품 개발, 원가 절감 등을 통해 글로벌 경쟁력을 갖추고자 노력하고 있습니다. - 회사의 경쟁상의 강점 규모의 경제가 적용되는 석유화학 산업의 특성상 국내 최대 LDPE, LLDPE 생산 설비의 보유는 당사의 강점입니다. 아울러 오랜기간 축적된 생산공정 운영상의 노하우와 운전경험, 그리고 지속적인 거래를 통해 형성된 고객과의 유대관계 역시 당사의 자산이라 할 수 있습니다. 안정적인 원료 공급이 가능하도록 수직 계열화를 구축하여 우수한 원가 경쟁력을 확보한 상황에 안주하지 않고, 지속적인 생산성 향상 및 원가 혁신 활동을 통해 사업의 경쟁력을 더욱 강화하고 있습니다. 한편 물류 설비가 갖추어진 부두는 수심이 깊어 경쟁국인 일본, 중국에 비하여 보다 큰 규모의 선박의 입ㆍ출항이 가능하여 단위 원료/제품 운송에 소요되는 비용을 절감할 수 있고, 주요 제품의 저장능력 확충을 통해 물류 경쟁력의 면에서 앞서 있습니다.

[가공부문]: 한화첨단소재㈜, 한화컴파운드, Hanwha Azdel Inc., Hanwha Advanced Materials America LLC, Hanwha Advanced Materials Holdings USA LLC 등 가. 산업의 특성 , 성장성, 경기변동의 특성 - 산업의 특성 한화첨단소재(주) 등 가공부문은 자동차부품소재, 산업용소재를 주요 제품으로 하는 경량복합소재와 전자소재, 태양광소재 등을 주요 제품으로 하는 고기능성소재로 구성되어 있는 플라스틱 가공 기업 입니다. 플라스틱 가공산업은 PP, PVC, EVA 등을 주원료로 사용하며 안료, 안정제, 가소제 등의 첨가제를 특수배합 후 Calender나 압출기, Press 등의 설비를 이용하여 관련 소재와 부품 등을 제조하는 산업입니다. 가공부문은 자동차산업의 경량화 요구에 따른 경량화소재 및 강화 플라스틱 신소재, 건축/자동차/전자 부품소재의 가공원료, 급성장하고 있는 모바일 스마트기기 시장에 부합하는 스마트기기 기초 소재, 신재생에너지로 급성장하고 있는 태양광 관련 소재를 제조하는 기업으로 자동차, 휴대폰 및 태양광 산업 등 전방산업의 경기 상황에 영향을 많이 받는 특징이 있습니다. - 산업 현황 (1) 경량복합소재 : 자동차산업의 경우 연비규제에 따른 차량 경량화 요구가 증가되고 있으며 감성품질 증대, 부품 고급화 및 전자화의 일환으로 NVH(소음,진동) 소재와 전열/전기전도성 소재의 적용이 확대되고 있습니다. 또한 온실가스 배출 감축을 위한 친환경자동차 시장의 향후 빠른 성장을 예상하고 있습니다. 초경량/고강도 부품소재에 특화된 기술력을 확보하고 있는 당사 가공부문은 다양한 경량화 부품소재들을 국내뿐 아니라 해외 현지 생산체계를 구축하여 생산/판매하고 있습니다. 산업용소재는 친환경/고품질/고물성의 요구가 증대되고 있으며, 당사 가공부문은 건축/전자/자동차 등 다양한 제품의 생산과정에서 축적된 기술을 토대로 고객이 원하는 기초소재를 개발하여 고객에게 공급하고 있습니다. (2) 고기능성소재 : 전자소재의 주타겟인 휴대폰 시장은 국내 휴대폰기업이 프리미엄 스마트폰뿐만 아니라 보급형 스마트폰, 태블릿PC를 꾸준히 출시하며 세계시장 점유율을 높이고 있습니다. 또한, 스마트기기의 성장세속에 중대형기기(노트북, 컨버터블 PC 등) 에 대한 수요가 증가하고 있으므로 전자소재 사업은 지속적인 성장이 예상됩니다. 태 양광 시장 은 미국 및 영국 그리고 일본 시장을 중심으로 꾸준한 상승세가 이어지고 있습니다. 또한, 지난 몇 년간 급부상한 중국 시장은 최근 발표된 중국의 Distributed Power system 시장에 대한 지원책에 의해 판매량 증대가 기대되며, 이러한 태양광 에너지시장 확대로 태양광소재 산업은 지속적 확대 및 성장이 예상됩니다. - 경기변동의 특성 및 계절성 한화첨단소재(주) 등 가공부문 소재사업의 수요는 개별 산업수요의 변동에 따라 크게 영향을 받습니다. 경량복합소재는 자동차 설계 시 적용 여부가 결정되며, 신규 모델 출고 후 자동차 판매량에 따라 결정됩니다. 전자소재는 휴대폰 설계 시 적용된 품목이 시장에서 얼마나 판매되는가에 따라 변동됩니다. 태양광소재 또한 신규 모듈 개발 시 적용 여부가 결정되며, 신제품 출시 후 모듈의 판매량에 따라 변동됩니다. 나. 국내외 시장여건, 시장점유율

- 경쟁상황

사업부문	주요제품	경쟁업체	경쟁력결정요인	당사 강점

경량복합소재	GMT	해외업체	경량화 품질 가격경쟁력	경량화 품질

고기능성소재	FCCL	이녹스	품질 가격경쟁력 Technical Service	품질

EVA Sheet	해외업체	품질 가격경쟁력 Technical Service	가격경쟁력

- 시장점유율 추이

제품명	2016년	2015년	2014년

GMT	70%(세계1위)	70%	70%

FCCL	42%(국내2위)	42%	42%

EVA Sheet	5%(세계 8위)	5%	5%

- 상기 내용은 회사 추정치입니다. 다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점 한화첨단소재(주) 등 가공부문의 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요소로는 제품의 품질, 경량화, 가격경쟁력, Technical Service 등의 요인이 있으며, 이를 위해 당사에서는 고부가가치 제품 개발, 원가 절감 등을 통해 글로벌 경쟁력을 갖추고자 노력하고 있습니다.

[유통 부문]: (주)한화갤러리아, (주)한화갤러리아타임월드 가 . 산 업의 특성 , 성장성, 경기변동의 특성

- 산업의 특성

백화점은 다른 유통업태와는 다르게 의류, 잡화, 생활용품, 식품 등 다양한 상품 구색과 차별화된 고객서비스를 제공함으로써 소비자에게 폭넓은 쇼핑 기회를 제공하는 업태입니다. 또한, 판매시설 이외에도 식당가, 문화센터, 공연장 등 다양한 문화적 기회를 제공함으로써 종합쇼핑 공간으로 자리매김하고 있습니다. 최근 급격하게 변화하는 유통환경 내에서 다른 유통업태들보다 경쟁우위를 확보하기 위해 백화점은 타 업태와는 차별화된 경쟁력 발굴에 주력하고 있습니다. 지속적인 면적 확대 및 신규 출점 을 통한 소매업태 내 시장점유율 확대, 온라인몰/ 아울렛/ 면세사업 등 채널 다변화를 통한 새로운 수익 모델 개발 등의 전략을 추진하고 급변하는 소비자들의 요구를 충족시켜 주기 위하여 끊임없이 변화해 나가고 있습니다. (주)한화갤러리아의 주요 종속회사인 (주)한화갤러리아타임월드가 운영하고 있는 면세점은 정부로부터 관련 사업권을 취득하여, 외국 방문객 및 내국인 해외출국자를 대상으로 화장품, 주류 담배 및 토산품등을 판매하는 사업입니다. - 산업의 성장성 2016년 전체 소매업태 매출은 전년대비 4.3% 증가하였으며, 2.4% 신장을 나타내었던 2015년 대비 신장폭이 소폭 확대되는 모습을 나타냈습니다. 이는 '15년 메르스 영향에 따른 기저효과 반영 및 1인 가구 비율 증가 등에 따른 편의점 업태의 신장폭 확대 (18.4%), 그리고 합리적 소비 패턴 확대에 따른 무점포 소매업 신장 지속 (15.8%) 등에 기인했습니다. 백화점업의 경우 '15년 메르스 기저효과 반영에도 불구, 기존 사업 부문은 1.1% 신장에 그치며 성장성 둔화가 이어졌으나, 신규 출점 등 외형 확대를 통해 신규점 포함시에는 3.2% 신장하며 저성장을 극복해 나가는 모습을 보였습니다.(2015년 0.6% 신장) [자료출처 : 국가통계포털(http://kosis.kr)상의 소매업태별판매액 참조]

2017년도는 미국의 금리인상, 중국 경제의 불확실성 가중 및 사드 배치 이슈에 따른 경제 보복 리스크, 유가 하락 등 여러 대외 리스크 요인에 따른 시장 환경 불안이 가중되며 시장 내 변동성이 확대될 것으로 전망됩니다. 특히, 면세점 시장은 국내 사업자 추가 선정에 따른 업체간 경쟁 심화가 예상되며, 중국 당국의 한국 관광 금지 정책등으로 인해 중국인 관광객의 안정적이고 지속적인 유입이 어려운 상황으로 불안이 가중되고 있습니다. 그러나 이러한 환경 내에서도 관광객 다변화 추진, 개별관광객 유치, 외국인 VIP 마케팅 강화 등을 기반으로 위기를 극복해나갈 예정입니다.

또한 백화점업계는 리뉴얼을 통한 면적 확대 및 트렌드 선도를 통한 타업태와의 차별성 강화, 아울렛 출점, 온라인, 모바일 커머스 사업 확대 및 신규 사업을 통한 소비채널 확장 등의 체질 개선을 통해 시장 내 변동성에 대응해 나가고 있습니다.

- 경기변동의 특성 최종 소비자를 대상으로 하는 백화점 업태는 실물경기, 경제상황 변동, 국내 소득 및 소비지출의 변화와 밀접한 상관관계를 가지고 있습니다. 백화점 업태는 경기변동에 민감한 패션의류 및 잡화 등의 상품구성으로 인하여 경기변동에 큰 영향을 받고 있습니다. 한화갤러리아는 이러한 경기변동의 영향 최소화 및 타 유통업태와의 차별화를 위해 고급화 전략과 VIP고객에 대한 타켓 마케팅 활동을 지속적으로 벌이고 있습니다. 또한 합리적 소비를 원하는 새로운 소비자의 요구를 충족시키기 위한 온라인몰 / 면세사업 등 채널 다변화를 통해 안정적인 수익 모델 개발 활동을 지속적으로 펼치고 있습니다. 계절적 요인으로는 신규점 오픈 및 증축 스케줄에 따른 변동요소 있으나, 이러한 이벤트가 없다면 개별단가가 높은 겨울 의류상품의 판매로 4분기의 매출비중이 높은 편입니다. 또한, 면세점 사업은 면세점의 특성상 Global 경기변동, 내,외국인의 출입 객수에 따라 매출이 민감하게 반응합니다. 특히, (주)한화갤러리아타임월드에서 운영하고 있는제주면세점의 경우 제주도의 중국인 관광객 수에 따라 매출 변동이 민감하게 나타나며, 계절과 날씨에 따른 변동도 심하게 나타나고 있습니다. 또한, 서울63빌딩 내 위치하고 있는 서울시내면세점 역시 외국인 관광객 출입 객수 등 외부 요인에 의한 매출 민감도가 높은 편입니다. 나 . 국 내외 시장여건 - 경쟁요소 백화점 업태는 대규모 투자, 기존 업체의 시장 선점에 따른 출점 제한 등 타 업태에 비해 높은 진입 장벽을 가지고 있습니다. 현재 백화점 업태는 합리적 소비 확산 및 대형 마트, 홈쇼핑, 온라인 쇼핑몰과 같은 타 유통 채널의 성장으로 끊임없이 경쟁이 심화되고 있습니다. 이러한 치열한 경쟁 환경 속에서 백화점 업태는 비용 절감, 인원 효율화 등 내부적인 체질 개선과 VIP고객에 대한 마케팅 역량 집중, 업태 내 채널 다변화를 통한 포트폴리오 확보 등 외부환경 개선을 통한 수익성 강화에 집중하고 있습니다. 이러한 활동의 일환으로 ㈜한화갤러리아타임월드는 2014년 제주국제공항 공항면세점을 오픈한데 이어 2015년 7월 서울시내면세점 신규 사업권 획득 후 같은 해 12월 시내면세점을 오픈 후 운영하고 있습니다. - 시장점유율

구 분	2016년	2015년	2014년

시장점유율(%)	6.2	6.1	5.9

※ 자료출처: 국가통계포털(http://kosis.kr)상의 백화점 경상판매액 기준※ 당사 매출은 총매출 기준으로 재계산함(수수료 매장 및 임대 매장 매출 포함) 다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

- 회사의 경쟁력한화갤러리아는 국내 최고 수준의 명품 브랜드가 입점해 있는 명품관 및 중부지방 최대, 최고 수준의 면적 및 브랜드를 운영하고 있는 대전의 타임월드를 비롯한 수원, 천안, 진주지역에 총 5개의 백화점을 운영하고 있습니다. 국내 시장에서는 새롭게 시도되었던 명품관의 프리미엄 식품관 '고메이494'의 성공적인 시장 안착을 기반으로 대전 지역 타임월드에 2015년 하반기 '고메이월드'를 오픈시키며 지역 내 랜드마크로서 입지를 확고히 하게 되었습니다. 또한, 전국 각지에 위치하고 있는 갤러리아 수원점, 센터시티(천안소재), 진주점은 지역 내 1번지 백화점으로 상권 내에 확고한 위상을 다지고 있습니다. 최근 유통환경은 경쟁 업태 증가에 따른 유통 채널별 고객 이동, 대/내외 경제 불확실성 지속 등 급격한 유통환경의 변화가 예상되고 있습니다. 이에 동업계의 경우 다점포, 복합화, 대형화 등 업태내 채널 확대의 전략을 펴고 있습니다. 이런 경쟁 환경 속에서 당사는 우리가 가진 최대 강점인 '프리미엄'을 통한 차별화 전략을 강화해 나가고 있습니다. 프리미엄 시장 내 독보적 위상과 다수의 충성도 높은 VIP고객의 장점을 충분히 살려 상품을 직접 기획, 개발, 판매하는 자주MD 구축 등의 역량 강화 및 신규 출점 검토 등 기존 사업의 안정적 확장과 미래 성장동력원인 신규사업 발굴에 총력을 기울이고 있습니다.

또한 (주)한화갤러리아타임월드는 정부청사 및 시청 등 많은 공공기관과 금융기관, 대규모 아파트가 밀집해 있는 대전 둔산동의 중심에 위치하고 있으며, 지속적인 리뉴얼 및 명품 브랜드의 입점 등을 통해 중부권 최고의 프리미엄 백화점으로 위상을 높이고 있습니다. 또한, 차별화된 서비스와 다양한 마케팅 활동은 당사의 이미지 개선 및 성장과 발전의 원동력이 되고 있습니다. 2014년 제주국제공항 내 공항면세점 오픈 후 업계 최초 사업 초년부터 흑자달성 성과를 보인 제주면세점을 비롯, 2015년 7월 시내면세사업권 획득 후 같은 해 12월 한국의 랜드마크인 63점에 매장을 오픈 후 운영 중에 있습니다. '16년 다소 고전하였던 면세점의 경영 정상화를 위해 현재 중국인 관광객 위주의 고객 구조에서 탈피하여 일본, 동남아 지역으로의 고객 다변화 프로모션 집중을 통해 변동성이 큰 중국의 의존도를 낮추는 한 편, MD경쟁력 강화, 비용 구조 개편, 결제 편의성 제고 등 내부 경쟁력 강화를 통하여 매출 확대 및 재무 건전성을 확보해 나갈 것입니다.

한화갤러리아는 다양한 사업 영역에서의 경험과 역량 및 기존사업과 신규사업간의 시너지를 바탕으로 현재의 불안한 경기 여건 내에서 지속성장 가능한 기반을 마련해 나아가겠습니다.

[태양광 부문]: Hanwha Q CELLS Co., Ltd,

Hanwha SolarOne Investment Holding Ltd.,

Hanwha Q CELLS Hong Kong Limited Hanwha Q CELLS(Qidong) Co., Ltd. Hanwha Q CELLS Technology Co., Ltd (구, Hanwha SolarOne Technology Co., Ltd.)

Hanwha Solar Holdings Co.,Ltd, Hanwha Q CELLS(Nantong)Co., Ltd.,

(구, Hanwha SolarOne(Nantong)Co., Ltd.,)

Hanwha Q CELLS Investment Co., Ltd. 등

한화큐셀(Hanwha Q CELLS Co., Ltd.)은 지주회사로 Hanwha Solar Holdings Co., Ltd.의 자회사입니다. 한화큐셀은 2015년말 nameplate capacity기준 셀 4.3GW와 모듈 4.3GW의 생산규모를 갖고 있으며, 글로벌 Player로서 나스닥에 상장되어 있는 기업입니다. 2015년 2월 구 한화솔라원(Hanwha SolarOne Co., Ltd.)과 한화큐셀인베스트먼트(Hanwha Q CELLS Investment Co., Ltd.)가 통합하여 자체 셀 생산규모 기준 세계 1위의 통합법인이 출범되었습니다. 한화큐셀의 자회사로는 태양광 관련 제품 제조/판매(Hanwha Q CELLS(Qidong) Co., Ltd., Hanwha Q CELLS Technology Co., Ltd (구, Hanwha SolarOne Technology Co., Ltd.) 및 투자비 조달(Hanwha SolarOne Investment Holding Ltd., Hanwha Q CELLS Hong Kong Limited)하는 종속 회사 등을 보유하고 있습니다. 이 가운데 Hanwha Q CELLS Technology Co., Ltd (구, Hanwha SolarOne Technology)의 경우 중국 연운항에서 웨이퍼를 제조하여 Hanwha Q CELLS(Qidong)으로 내부 판매하고 있으며, Hanwha Q CELLS(Qidong)은 웨이퍼를 받아 모듈까지 제조한 후 외부 판매하고 있습니다. 한화큐셀인베스트먼트(Hanwha Q CELLS Investment Co., Ltd.)는 태양광 관련 제품을 생산/판매(Hanwha Q CELLS Australia Pty Ltd., Hanwha Q CELLS GmbH., Hanwha Q CELLS Malaysia Sdn Bhd.)하는 회사를 보유하고 있습니다. 가 . 산 업의 특성 , 성장성, 경기변동의 특성

- 산업의 특성 신재생 에너지원의 필요성이 증대되고 있는 현 상황에서 OECD국가 뿐 아니라 신흥시장의 신재생 에너지원으로의 태양광 발전 비중은 향후 큰 폭으로 증가할 것으로 전망되며 이에 따라 태양전지와 모듈에 대한 수요도 점차 확대되고 있습니다. - 산업의 성장성

주요 시장 리서치 기관 및 투자은행 전망에 따르면 글로벌 태양광 시장은 2020년까지 연평균 10~15%대의 견고한 성장세가 전망되며, 특히 블룸버그 리서치에 따르면 2015-2040년 기간 중 태양광 산업에 신규 투자금 규모는 $3.73 trillion에 달할 것으로 전망됩니다. - 경기변동의 특성 대표적인 글로벌 신성장 산업 중 하나인 태양광 산업은 글로벌 금융환경과 매우 밀접한 관계가 있으며, 아직까지 정부 보조금과 같은 산업 육성 정책 영향을 받는 특성 상, 세계 경기 상황과 밀접한 관계가 있습니다. 특히 최근과 같은 신흥시장의 경기 침체 지속 우려로 달러화 대비 환율 약세 등, 환율 움직임에 의한 실적 변동성도 있습니다. 나 . 국내외 시장여건 - 국내외 시장여건 2010-2012년 사이 급감한 모듈 단가는 2013년 들어 안정세를 보이고 있으며, Tier-1 업체 중심의 지속적인 태양전지 효율 증가와 생산원가 절감과 발전소 시스템 설치 총원가 절감으로 기존 에너지원 대비 태양광 에너지의 경쟁력이 지속적으로 높아지고 있습니다. 향후 2-3년간 세계 태양광 시장의 성장은 미국 및 중국, 인도가 신규 수요를 주도할 전망입니다. 특히 미국의 경우 2014년 6.2 GW였던 시장 규모가 2015년8.5 GW, 2016년11 GW, 2017년 13 GW로 태양광에 대한 수요는 꾸준히 성장할 것으로 전망됩니다. 다 . 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점 - 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 태양광 산업은 Sun Belt 지역 국가를 중심으로 정부의 보조금 지원 없이도, 기존 에너지원 대비 경제성 경쟁력이 크게 개선되고 있으며, 파리 기후 협약 등 기후 및 환경에 대한 친환경 에너지 육성 정책에 힘입어, 중장기적으로 성장이 예상됩니다. 이러한 긍정적인 매크로 환경아래, 규모와 기술력을 기반으로 한 제조원가 경쟁력 보유 업체, 그리고 조직 운영 효율성 확보여부가 중요한 경쟁력이 될 것으로 예상됩니다. - 회사의 경쟁상의 강점 한화큐셀은 통합을 통해 셀 생산 능력 기준 1등 업체로 발돋움 함으로써 규모의 경제를 통해 원가 경쟁력을 확보하게 되었습니다. 또한 구 큐셀의 차별화된 기술력과 노하우, 브랜드 이미지 및 유럽과 아시아에 걸친 다각화된 생산 거점을 보유 함으로써 특히 미국 반덤핑 관세 부과 등 급변하는 정부 정책 및 시장 변동에 탄력적으로 대응 가능합니다. [기타 부문]: (주)한화도시개발, 엔에이치엘개발(주) , ( 주)아산테크노밸리, (주)서산테크노밸리, (주)경기화성바이오밸리, (주)김해테크노밸리, HanwhaInternational LLC, Hale ka Lae LLC, Universal Bearings LLC, Hanwha Holdings(USA) Inc., Hanwha Hawaii LLC등 한화도시개발은 지주회사로 부동산 개발사업(서산테크노밸리, 아산테크노밸리, 경기화성바이오밸리, 김해테크노밸리 , 경 기용인테크노밸리)과 운송업(엔에이치엘개발) 을 하는 회사 등을 자회사로 가지고 있습니다. 미주지역에는 부동산 개발 및 분양 사업(Hanwha America Development LLC, Hanwha Hawaii LLC, Hale ka Lae LLC), 석유화학제품 수입/판매, 원부자재 및 기자재 공급(Hanwha International LLC), 자동차 트랜스미션 부품인 Needle Roller Bearings 생산 및 판매(Universal Bearings LLC), 미국 내 법인 통합관리 및 신규사업 발굴(Hanwha Holdings (USA), Inc.) 등을 담당하는 종속회사가 운영되고 있습니다. 가 . 산 업의 특성 , 성장성, 경기변동의 특성 - 산업의 특성 부동산 개발사업은 장기간을 필요로 하는 사업으로 대규모 자금과 광범위한 분야의 전문지식을 필요로 하며 사업추진 프로세스상 다양한 분야의 전문가와 부지매입비용을 비롯하여 공사비용, 마케팅 비용 등이 요구됩니다. 개발사업 은 시기와 전략이 중요한데 분양률은 경기변동과 정부정책 등 외부적인 환경변화에 민감하게 작용하므로 이러한 외부환경의 변화를 고려하여 적정한 분양시점을 정하는 것이 사업성패의 핵심요소로 작용합니다. 나. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점 - 회사의 경쟁력 부동산업을 하는 자회사(아산테크노밸리 등)는 개발 사업 성공 노하우를 보유한 우수 인력을 통해 뛰어난 사업성 검토 및 사업 관리 능력을 가지고 있습니다. 또한 민간 기업의 장점인 신속한 의사결정과 효율적인 조직 운영을 통해 부동산 경기 상황을 고려한 맞춤형 단지 계획 및 마케팅 전략을 수립하여, 사업 리스크 관리를 통해 수익성을 개선하고 있습니다. 해상 운송업(엔에이치엘개발)에서는 화물 특성에 따라 Epoxy/Zinc 코팅 선박을 보유하고 있어 모든 종류의 위험 화학품 화물을 다양하게 선적할 수 있으며 국내 유일의 Semi-Refrigeration Type의 에틸렌 가스 운송 선박을 운항하고 있다는 것이 선형별로 전문화, 세분화된 조직력과 함께 최대 장점으로 꼽을 수 있습니 다 .

2. 주요 제품, 서비스 등가. 주요 제품 등의 현황

(단위 :억원)

부문	회사명	용도	품목	제43기	제42기	제41기

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

원료	한화케미칼(주)	화학물질및 제품 등	LDPE 등	13,533	12.31%	14,402	14.67%	15,279	16.88%

가성소다, PVC 등	19,098	17.37%	16,804	17.12%	19,092	21.10%

임대료 등	2,197	2.00%	1,489	1.52%	1,424	1.57%

한화화인케미칼(주)	TDI	406	0.37%	1,916	1.95%	1,275	1.41%

부산물	40	0.04%	185	0.19%	91	0.10%

Hanwha Chemical (Ningbo) Co., Ltd. 등	-	3,444	3.13%	3,511	3.58%	3,284	3.63%

가공	한화첨단소재㈜	플라스틱제품 등	자동차 부품, 산업용 소재 등	3,506	3.19%	3,634	3.70%	3,596	3.97%

전자소재,태양광소재 등	2,962	2.69%	2,677	2.72%	2,347	2.59%

Hanwha Advanced Materials Beijing Co., Ltd. 등	-	3,772	3.43%	3,147	3.21%	4,301	4.76%

유통	(주)한화갤러리아(주)한화갤러리아타임월드	소매업 제품 등	의류 잡화, 식음료 등	5,251	4.77%	4,421	4.50%	4,444	4.91%

임대 매출 등	1,227	1.12%	811	0.83%	735	0.81%

(주)한화비앤비 등	-	256	0.23%	623	0.64%	453	0.50%

태양광	Hanwha Q CELLS Co., Ltd.	태양광 제품 등	셀, 모듈 등	27,483	24.99%	15,632	15.93%	8,265	9.13%

Hanwha Q CELLSGmbH 등	-	11,637	10.58%	13,078	13.32%	12,033	13.30%

기타	(주)한화도시개발 등	-	-	15,160	13.78%	15,824	16.12%	13,883	15.34%

연결 조정	(17,384)	-	(17,784)	-	(12,995)	-

합계	92,588	100.00%	80,370	100.00%	77,507	100.00%

※ 상기 비율은 연결재무제표기준 전체 매출액에서 각 제품 등이 차지하는 비율임.※ 제41기 한화첨단소재(주)는 분할 반영된 소재 부문 매출액만 작성되었으며, 한화화인케미칼(주)는 1년 매출액이 반영되었습니다. ※ 제43기 한화화인케미칼(주)는 한화케미칼(주)에 합병 전인 1~2월의 매출액이 반영되었으며, 합병 후인 3월 이후의 매출액은 한화케미칼(주)의 매출액에 포함되었습니다.

나. 주요 제품의 가격변동 추이

부문	회사명	품 목	2016년	2015년	2014년	비고

원료	한화케미칼(주)	LDPE(천원/톤)	1,632	1,717	2,001	국내(내수, 로칼) 평균 단가

PVC(천원/톤)	1,061	1,078	1,252	-

가성소다(천원/톤)	430	432	471	-

가공	한화첨단소재㈜	GMT (원/Kg)	3,050	3,100	3,350	해당 년도의 월 평균가격을산술 평균하여 산출

FCCL 내수(원/SQM)	6,652	6,766	6,468

FCCL 수출(원/SQM)	7,647	9,098	8,389

EVA Sheet(원/m)	1,390	1,510	1,657

3. 주요 원재료에 관한 사항

부문	해당 회사	주요 원재료

원재료명	가격변동추이	주요 매입처	주요 매입처와회사의특수관계 여부	공급시장 독과점 정도 및 공급의 안정성 관련 특이사항

2016년 연간	2015년 연간	2014년 연간

원료	한화케미칼(주)	에 틸 렌(USD/톤)	1,096	1,099	1,424	여천NCC	합작회사	공급업체 국내 2개사(YNCC, SK), 해외 4~5개사(Sumitomo 등 매년 상이)

프로필렌(USD/톤)	716	788	1,281	여천NCC	합작회사	공급업체 2개사 (YNCC, 대한유화)

가공	한화첨단소재㈜	PP(천원/MT)	1,156	1,297	1,590	폴리미래(주)	-	공급업체 4개사(폴리미래,SK종합화학,한화토탈,롯데케미칼)

PVC(천원/MT)	1,060	1,029	1,140	한화케미칼(주)	계열회사	공급업체 2개사(한화케미칼,LG화학)

EVA Resin(천원/MT)	1,580	1,676	2,030	한화케미칼(주)	계열회사	공급업체 4개사(한화케미칼,한화토탈,롯데케미칼,LG화학)

4. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력, 생산실적 및 가동률

각 사업부문의 주요 제품 또는 서비스에 대한 생산능력, 생산실적, 가동률은 다음과 같습니다. 1) 생산능력, 생산실적

(단위 : 톤)

사업부문	해당 회사	주요 제품/서비스	생산능력	생산실적	산출근거

원료	한화케미칼(주)	LDPE 등	802,000	927,402	생산능력은 년 330일(8,000시간)을 기준으로, 표준생산능력을 참고하여 산출

가성소다 등	3,161,000	3,245,372

PVC 등	895,000	884,441

TDI 등	513,800	442,086

Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd.	PVC 등	350,000	351,243

가공	한화첨단소재(주)	자동차 부품, 산업용 소재	77,841	58,669	평균가동시간 330일(7,920시간) 기준으로 제품 생산능력 기준(상품, 임가공 등 외주생산분 제외)

전자소재, 태양광소재 등	28,584	20,124

2) 가동률 4분 기말 현재 사업부문별 사업소의 가동률은 아래와 같습니다.

(단위 :시간)

사업부문	해당 회사	품목	사업소	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률

원료	한화케미칼(주)	LDPE, 가성소다, PVC, TDI 등	여수	8,033	8,019	99.8%

울산	8,052	8,050	100%

Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd.	PVC	중국	8,308	8,136	98%

가공	한화첨단소재(주)	산업용 소재 등	세종, 음성	7,920	7,314	92%

나. 생산(영업) 설비 등 1) 주요 생산(영업) 설비의 현황

각 사업부문의 생산과 영업에 중요한 물적 재산의 내용, 소재지는 다음과 같습니다.

사업부문	회사명	국내/해외	명칭	기능	소재지

원료	한화케미칼(주)	국내	여수 공장	EVA, LDPE, LLDPE, VCM, EDC,
ECH, PVC, HDPE, 가성소다,염소 등	전남 여수시 여수산단3로 117(월하동)

LDPE, LLDPE 등	전남 여수시 여수산단2로 220-10(화치동)

옥탄올 등	전남 여수시 여수산단로 349-31(월하동)

폴리실리콘	전남 여수시 여수산단4로 255(중흥동)

TDI	전남 여수시 여수산단2로 46-47(월하동)

울산 공장	EVA, LDPE, VCM, 염소, 가성소다 등	울산 남구 상개로 141(상개동)

PVC, PASTE 등	울산 남구 산업로 440번길 22(여천동)

가소제, MA, PA 등	울산 남구 용연로 230번길 22(황성동)

중앙연구소	제품 연구개발	대전 유성구 가정로 76(신성동)

해외	법인	화합물 제조, 석유화학/태양광 제품판매 등	5개소(중국 닝보/상해, 태국, 말레이시아, 인도)

지사	해외시장 조사 및 본사 판매활동 등 지원	3개소(중국 상해/북경/광주)

합작법인	EVA, LDPE등	3개소(사우디아라비아 쥬베일/리야드)

가공	한화첨단소재(주)	국내	세종 본사	GMT, LWRT, EPP, SMC, LFT, FCCL, 자동차 내장재, PMC 생산	세종 부강면 금호안골길 79-20(금호리)

서울영업소	자동차소재, 전자소재, 태양광소재 판매	서울특별시 중구 청계천로 86(장교동)

음성사업장	ITO 필름, EVA 시트, Back 시트 생산	충북 음성군 금왕읍 대금로 1329(내송리)

경량복합소재개발센터	제품 연구개발	세종 연서면 공단로 155(부동리)

해외	법인	GMT, LWRT, EPP, LFT 생산/판매	7개소(미국 앨라배마/버지니아, 멕시코, 체코, 독일, 중국 북경/상해)

공장	GMT, LWRT, EPP 생산	2개소(미국 노스캐롤라이나/미시건)

한화컴파운드(주)	국내	여수 공장	COMPOUND 제품 생산	전남 여수시 삼동로 93(월하동)

대전 R	제품 연구개발	대전 유성구 가정로 76(신성동)

유통	(주)한화갤러리아	국내	명품관 WEST	백화점	서울 강남구 압구정로 343(압구정동 )

명품관 EAST	백화점	서울 강남구 압구정로 407(압구정동)

수원점	백화점	경기수원시 팔달구 효원로 282(인계동)

센터 시티점	백화점	충남 천안시 서북구 공원로 227(불당동)

진주점	백화점	경남 진주시 진주대로 1095(평안동)

(주)한화갤러리아 타임월드	국내	본점(타임월드점)	백화점	대전 서구 대덕대로 211(둔산동)

지점(제주면세점)	면세점	제주시 공항로 2(용담2동) 제주국제 공항 국제선 3층

지점(갤러리아면세점63)	면세점	서울 영등포구 63로 50

공동사업장	공동사업장	충남 서산시 성연면 왕정리

태양광사업	Hanwha Q CELLSCo., Ltd.	국내	본사	태양광 모듈 및 발전소 판매	서울 중구 청계천로 86, 9층

해외	법인	태양광 모듈 및 발전소 판매	14개소 중국, 독일, 호주, 프랑스, 칠레, 터키 등

연구소	태양광 셀 및 모듈 기술 연구	독일

공장	태양광 잉곳, 웨이퍼, 셀, 및 모듈 생산	3개소 말레이시아 (Cyberjaya), 중국 (Qidong, 연운항)

기타	한화도시개발	국내	아산테크노밸리	산업단지 개발	충남 아산시 둔포면 석곡리 일원

서산테크노밸리	산업단지 개발	충남 서산시 성연면 왕정리 일원

경기화성바이오밸리	산업단지 개발	경기도 화성시 마도면 청원리 일원

김해테크노밸리	산업단지 개발	경남 김해시 진례면 고모리, 담안리 일원

경기용인테크노밸리	산업단지 개발	경기도 용인시 처인구 이동면 덕성리 일원

엔에이치엘개발(주)	국내	이스턴엑설런시
프라임
로얄 폐가수스	선박(3척)	-

2) 유형자산의 변동내역

당분기 및 전분기 의 유형자 산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당기	전기

토지	기타	합계	토지	기타	합계

기초장부가액	1,839,192	4,211,339	6,050,531	1,849,975	4,188,146	6,038,121

취득	1,413	607,407	608,820	(12,897)	21,215	8,318

처분	(35,622)	(193,731)	(229,353)	(20,641)	(154,534)	(175,175)

감가상각비	-	(426,319)	(426,319)	-	(433,125)	(433,125)

손상차손	-	(85,223)	(85,223)	-	(52,755)	(52,755)

연결범위변동	-	(679)	(679)	5,149	750,162	755,311

기타(주1)	(98,314)	(58,495)	(156,809)	17,606	(107,770)	(90,164)

기말장부가액	1,706,669	4,054,299	5,760,968	1,839,192	4,211,339	6,050,531

취득원가	1,706,669	7,829,340	9,536,009	1,839,192	7,762,679	9,601,871

감가상각누계액	-	(3,614,323)	(3,614,323)	-	(3,450,708)	(3,450,708)

손상차손누계액	-	(160,406)	(160,406)	-	(100,120)	(100,120)

정부보조금	-	(312)	(312)	-	(512)	(512)

(주1) 기타금액은 환율변동에 의한 증감액 및 대체 증감액을 포함하고 있습니다.

3) 설비 투자현황 및 계획

2016년 4분기말 현재 생산과 영업에 중요한 설비 등에 대한 투자 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 억원)

사업부문	해당회사	투자명	투자목적	내용	기간	총 소요자금	기 지출금액

원료	한화케미칼	CA/OXY5설비증설	여수 산단 내 염소고객사 신증설 계획에대비한 염소공급능력 확보	염소/가성소다/EDC생산	13.1월~17.3월	2,170	1,860

가공	한화첨단소재	EVA Sheet 양산 Line증설	설비 증설	EVA Sheet 생산 Capa 향상을 위한 설비 증설(약 2GW 증설)	15.7월~16.10월	250	248

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적 1) 매출유형별 실적

(단위 : 백만원)

부문	회사명	매출유형	제43기	제 42 기	제 41 기

원료	한화케미칼(주)Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd등	제품	3,743,205	3,736,334	3,888,919

상품	86,235	75,913	75,826

기타	42,362	18,458	14,233

합계	3,871,802	3,830,705	3,978,978

가공	한화첨단소재㈜, 한화컴파운드 Hanwha Advanced Materials Beijing Co., Ltd. 등	제품	756,306	712,138	906,824

상품	256,067	220,451	477,835

기타	11,654	13,199	9,879

합계	1,024,027	945,788	1,394,538

유통	(주)한화갤러리아 (주)한화갤러리아타임월드등	제품	12,868	13,043	14,303

상품	554,432	469,610	453,098

기타	106,064	102,868	95,812

합계	673,364	585,521	563,213

태양광	Hanwha Q CELLS Co., Ltd.등	제품	3,708,451	2,815,536	2,015,116

상품	193,994	44,276	13,012

기타	9,529	11,151	1,690

합계	3,911,974	2,870,963	2,029,818

기타	(주)한화도시개발 등	제품	414,432	456,852	479,660

상품	470,302	670,269	501,163

기타	631,275	455,344	407,504

합계	1,516,009	1,582,465	1,388,327

연결조정	제품	(1,538,838)	(1,521,198)	(1,143,889)

상품	(102,533)	(203,258)	(98,980)

기타	(96,972)	(53,995)	(56,672)

합계	(1,738,343)	(1,778,451)	(1,299,541)

합 계	제품	7,096,424	6,212,705	6,160,933

상품	1,458,497	1,277,261	1,421,954

기타	703,912	547,025	472,446

합계	9,258,833	8,036,991	8,055,333

2) 매출지역별 실적

2014년~2016년 4분기 중 주요 수출기업의 수출/내수 매출실적은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	해당 회사	품목	2016년	2015년	2014년

원료	한화케미칼(주)	PE, CA, PVC 등	수출	1,864,643	1,740,649	1,917,817

내수	1,618,147	1,528,817	1,661,718

합계	3,482,790	3,269,466	3,579,535

가공	한화첨단소재(주)	자동차 부품, 산업용 소재,전자소재, 태양광소재 등	수출	402,447	394,770	392,848

내수	237,730	236,317	201,404

합계	640,177	631,088	594,252

유통	(주)한화갤러리아	상품매출(의류, 잡화,
화장품, 주류 등)	수출	-	-	-

내수	363,000	356,295	357,561

합계	363,000	356,295	357,561

(주)한화갤러리아타임월드	상품매출(의류, 잡화,
화장품, 주류 등)	수출	-	-	-

내수	284,781	168,888	160,265

합계	284,781	168,888	160,265

나. 판매경로 등

제품 또는 서비스의 판매경로와 방법, 전략, 주요매출처 등은 다음과 같습니다.

사업부문	해당회사	제품ㆍ서비스의 명칭	시장구분	판매경로(비중)	판매방법(비중)	주요 매출처(비중)	판매전략

원료	한화케미칼(주)	LDPE, LLDPE, EVA, VCM, EDC,
ECH, PVC, HDPE, 가성소다, 염소 등	내수	직판(75%)
대리점(25%)	-	한국바스프(3.00%) 등	고부가가치 및 특화제품 개발을 통한 수익성 극대화 고객서비스 강화, 제품경쟁력 제고와 고객위주의 판촉 강화안정적 공급을 통한 내수시장 확대, 수출시장 다변화 및 고정고객 관리 강화

수출	직수출(58%)
로컬수출(42%)	-	HANWHA EUROPE GMBH(2.81%) 등

가공	한화첨단소재(주)	GMT, LWRT, EPP, SMC, LFT, FCCL, ITO 필름, EvA 시트, Back 시트 등	내수	직판(85%) 관계회사(10%)대리점(5%)	일반매출(100%)	한화큐셀(12%) 기아자동차(7%)현대자동차(7%) 등	고객사들의 부품 표준화 및 글로벌 소싱 요구에 능동적으로 대응

수출	직판(18%)관계회사(82%)	일반매출(95%)위탁매출(5%)	HANWHA ADVANCED MATERIALS EUROPE(22%) 등

유통	(주)한화갤러리아	의류, 잡화, 임대수수료, 입장료 外	내수	압구정점, 수원점, 센터시티점, 진주점 등 4개의 백화점 부문과 기타 e-커머스팀, 법인영업팀 등을 통해 오프라인판매와 인터넷쇼핑몰 운영	현금매출, 카드매출, 상품권매출 등	개별 소비자	- 명품 및 우수상품 지속발굴- 합리적인 가격정책 - 세련되고 우수한 판매시설, 고품격 최상의 서비스 제공- VIP 및 고정고객에게 차별화된 서비스 제공

(주)한화갤러리아타임월드	상품매출
(의류, 잡화,
화장품, 주류 등)	내수	- 백화점 및 면세점으로 이루어지는 오프라인 판매와 인터넷 쇼핑몰을 통한 온라인 판매 등	현금매출, 카드매출, 상품권매출 등	개별 소비자

기타	한화도시개발 등	산업단지	내수	직판(100%)	분양계약(100%)	유한화학 외 다수 업체	- 대기업 유치 활동 집중 및 수도권 소재 기업 대상 분양 활동 강화- 분양대행사 및 지역 중개업자를 활용한 마케팅 접점 확대- 개발예정지역 내 이전예정기업 대상 분양활동 강화

엔에이치엘개발(주)	해양운송	수출	극동-중동-유럽	운송 료 수입	-	-

6. 수주상황

연결회사는 판매규모를 예측하여 계획, 생산하고 있으며, 매출 발생 이전에 판매대상 이나 수량이 특정하게 결정되지 않고 시장의 수요, 공급 상황에 따라 수시 결정되고 있습니다.

7. 시장위험과 위험관리

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험 (환위험, 이자율위험 등), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

가. 시장위험 1) 환위험

환위험은 미래 예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있으며 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY 등이 있습니다.당사는 환위험 관리를 위하여 환관리협의회를 구성하여 운영하고 있습니다. 환관리협의회에서는 환리스크 관리 계획 수립 및 환리스크에 대한 각종 한도 설정 및 변경, 환리스크 관리규정 개정 등에 대한 업무를 심의·결정하고 있습니다. 환관리협의회는 위원 7명 (재경부문장, 기획부문장, PO사업부장, PVC사업부장, CA사업부장, TDI사업부장, 지원부문장)과 간사 2명 (국제금융팀장, 기획조정팀장)을 구성원으로 하며, 분기 1회의 정기 개최 및 수시 개최를 원칙으로 하고 있습니다. 연결회사는 연결대상 회사별로 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 회사별 환위험 관리 정책을 선택하고 있습니다. 또한 연결회사는 환위험 관리 모델을 이용하여 환위험 노출에 대한 최대 손실 규모가 허용범위 이내가 되도록 관리하고 있으며 환위험 노출을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

당기말 현 재 연결회사가 보유하고 있는 외환 포지션에 대해 다른 모든 변수가 일정하고 각 외 화에 대한 원화의 환율 1% 변동시 환율변동이 법인세차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

환율 1% 상승	환율 1% 하락	환율 1% 상승	환율 1% 하락

USD	(7,299,793)	7,299,793	(5,882,851)	5,882,851

EUR	83,231	(83,231)	(270,453)	270,453

JPY	436,354	(436,354)	(649,013)	649,013

합 계	(6,780,208)	6,780,208	(6,802,317)	6,802,317

상기 민감도분석은 당분기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였으며, 헤지효과가 발생하는 파생상품 거래로 인한 환율변동효과도 고려되었습니다.

2) 이자율위험

이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 당기말 현재 변동금 리부 차입금에 대한 이자율이 1% 상승 (하락)할 경우 당기의 법인세비용차감전순손익은 24,716백만 원(전 기: 28,098백만원 ) 감소(증가)하였을 것으로 예상됩니다. 동 분석은 이자율 이외의 다른 변수가 일정하다고 가정하고 전기 연차재무제표 작성시 적용한 방법과 동일한 방법을 적용하였습니다.

나. 신용위험

연결회사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정수준 이상인 고객과 거래하고 있습니다. 연결회사는 신규 고객과 계약시 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 고객의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있습니다.

신용위험으로 인한 최대 노출금액은 금융기관에 예치된 현금및현금성자산, 매출채권및기타채권을 포함한 모든 금융자산(지분상품 제외)의 장부금액 및 최대보증금액과 동일합니다. 다. 유동성위험

연결회사는 미사용 차입 금한도 ( 연결감사보고서 주석 36 참조 ) 를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

( 1) 당기 및 전기말 현재 비파생금융부채의 만기별 예상현금흐름은 다음과 같습니다. ① 당기말

(단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 ~ 5년	5년 이후	합 계

매입채무및기타채무	1,758,823,866	48,407,156	-	1,807,231,022

차입금 (주1)	2,376,749,357	2,508,094,302	245,024,690	5,129,868,349

기타 금융부 채 (주2)	123,614,902	8,700,512	302,776	132,618,190

합 계	4,259,188,125	2,565,201,970	245,327,466	7,069,717,561

(주1) 이자비용의 예상 현금흐름을 포함하고 있습니다.(주2) 미지급이자 및 금융보증부채의 예상 현금흐름은 포함하지 않았습니다. ② 전기말

(단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 ~ 5년	5년 이후	합 계

매입채무및기타채무	1,616,258,816	217,152,468	-	1,833,411,284

차입금 (주1)	2,535,683,217	2,711,166,568	8,172,112	5,255,021,897

기타 금융부 채 (주2)	120,050,329	9,604,220	336,763	129,991,312

합 계	4,271,992,362	2,937,923,256	8,508,875	7,218,424,493

(주1) 이자비용의 예상 현금흐름을 포함하고 있습니다.(주2) 미지급이자 및 금융보증부채의 예상 현금흐름은 포함하지 않았습니다.

(2) 당 기 및 전기말 현재 파생금융부채의 만기별 예상현금흐름은 다음과 같습니다.

① 당기말

(단위: 천원)

구 분	1년 이하	1년 ~ 5년	5년 초과	합 계

파생상품부채	2,296,360	4,138,157	-	6,434,517

② 전기말

(단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 ~ 5년	5년 초과	합 계

파생상품부채	(3,792,283)	(2,706,958)	-	(6,499,241)

(3) 상기 금융부채 이외에 연결회사는 특수관계자를 위하여 금융보증계약 및 자금보충약정 등을 제공하고 있습니다. 따라서, 보증을 제공받은 특수관계자가 지급의무를 이행하지 못할 경우 1년 이내에 추가적인 지급의무가 발생할 수도 있습니다 ( 연결감사보고서 주석 37 참조).

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

[원료부문]: 한화케미칼 당사는 2016년말 현재 외화차입금 및 매입채무의 환율변동 위험을 회피하기 위한 17건의 통화선도 계약과 7건의 통화옵션 계약, 1건의 통화스왑 계약을 체결하고 있습니다. 1) 통화선도거래

당사는 2016년말 현재 외화차입금 및 외화매입채무의 환리스크를 회피하기 위하여 8건의 통화선도 매수거래 계약과 9건의 통화선도 매도거래 계약을 체결하고 있습니다 . 통화선도 매수거래의 계약 내용은 만기일에 계약시점의 선도환율로 환산한 원화금액을 거래상대방(금융기관)에 인도하고, 회사가 약정한 외화금액을 거래상대방(금융기관)으로부터 인도받는 거래이며, 통화선도 매도거래의 계약 내용은 만기일에 회사가 약정한 외화금액을 거래상대방(금융기관)에 인도하고, 계약시점의 선도환율로 환산한 원화금액을 거래상대방(금융기관)으로부터 인도받는 거래입니다. 2016년말 현재 통화선도 거래 계약의 세부 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD, CNY)

구분	거래은행	계약체결일	만기일	통화	계약금액	평가금액(KRW)(자산 / 부채)	약정환율

통화선도(외화매입)	산업은행	2013-09-02	2017-01-31	USD	2,000,000.00	67,800	1133.24

산업은행	2013-09-02	2017-05-02	USD	2,000,000.00	69,896	1132.74

산업은행	2013-09-02	2017-07-31	USD	2,000,000.00	70,209	1131.97

산업은행	2013-09-02	2017-10-31	USD	2,000,000.00	69,867	1131.24

산업은행	2013-09-02	2018-01-31	USD	2,000,000.00	69,049	1130.51

산업은행	2013-07-24	2018-04-30	USD	2,000,000.00	67,355	1133.75

산업은행	2013-07-24	2018-07-31	USD	2,000,000.00	65,949	1131.50

산업은행	2013-07-24	2018-10-31	USD	2,000,000.00	64,597	1128.65

통화선도(외화매도)	신한은행	2016-11-09	2017-01-02	CNY	19,170,680.37	-77,833	169.20

산업은행	2016-12-16	2017-01-06	CNY	5,284,078.06	-14,838	169.93

산업은행	2016-12-16	2017-01-18	CNY	5,398,265.43	-13,624	169.45

SC은행	2016-11-30	2017-01-23	CNY	9,926,075.00	-33,688	168.55

하나은행	2016-12-27	2017-01-26	CNY	30,210,964.15	-10,165	171.66

하나은행	2016-12-27	2017-02-07	CNY	17,057,505.31	-1,548	171.28

우리은행	2016-12-29	2017-02-07	CNY	16,501,890.00	1,914	171.38

SC은행	2016-12-29	2017-02-13	CNY	11,366,093.99	3,987	171.30

SC은행	2016-12-29	2017-02-20	CNY	7,284,011.03	2,374	171.00

합 계	USD	16,000,000.00

CNY	122,199,563.34

파생상품의 공정가액은 서울외국환중개에서 고시하는 월말 기준환율과 통화선도환율을 기초로 하여 산출하나, 잔여기간이 3년 이상인 파생상품과 이종통화(CNY)의 공정가액은 월말 거래은행이 제공한 평가내역을 이용 하고 있습니다. 2016년말 현재 당사가 보유한 통화선도계약의 공정가치는 누계이익인 통화선도자산이 1,137,223 천원, 누계손실인 통화선도부채가 151,670원입니다. 통화선도거래에 따른 2016년말 누계 평가이익은 552,989천 원, 평가손실은 151,670천원입니다. 또한 통화선도거래에 따른 2016년말 누계 거래이익은 14,682,570천원, 거래손실은 10,240,820천원입니다. 상기 금액 중 통화선도거래에 따른 평가이익은 손익계산서의 영업외수익 항목 중 파생상품평가이익 계정에 반영되어 있고, 통화선도거래에 따른 평가손실은 손익계산서의 영업외비용 항목 중 파생상품평가손실 계정에 반영되어 있습니다. 그리고 통화선도거래이익은 손익계산서의 영업외수익 항목 중 파생상품거래이익 계정에 반영되어 있고, 통화선도거래손실은 손익계산서의 영업외비용 항목 중 파생상품거래손실 계정에 반영되어 있습니다.

2) 통화옵션거래 2016년말 현재 당사는 외화차입금에 대한 환변동 리스크 회피 및 헤지효과 극대화를위하여 7건의 통화옵션계약을 체결하고 있습니다. 통화옵션의 계약내용은 아래와 같습니다. (1) 총 계약금액 9.8백만불에 대해 매주 10만불씩 총 98주간 분할 행사를 실시하고, 매주 10만불에 대한 옵션 행사시 Fixing 환율 범위(Strike환율 : 1,068.5원, Knock-Out 환율 : 1,200.0원)에 따라 옵션 체결 조건이 결정되는 구조입니다. Fixing 환율 범위에 대한 상세 계약 조건은 매주 10만불에 대한 옵션 행사 시 ① 매주 만기일 MAR값이 1,200.0원 이상일 때, 매수금액 없음 ② 매주 만기일 MAR값이 1,200.0원 미만이고, 1,068.5원 이상일 때 10만불을 1,068.5원으로 매수 ③ 매주 만기일 MAR값이 1,068.5원 미만일 때 10만불의 2배인 20만불을 1,068.5원으로 매수(1,068.5원 미만에서 10만불에 대한 2배수 레버리지 체결) ④ 매주 행사된 옵션에 대한 누적 금액을 최종 결제일인 2017.02.27일에 교환 실시하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	Strike 환율	Knock-out환율	통화옵션자산	통화옵션부채

SC	2015.04.08	2017.02.27	USD 9,800,000	1,068.5원	1,200.0원	\1,167,832	-

(2) 총 계약금액 15.0백만불에 대해 매주 10만불씩 총 150주간 분할 행사를 실시하고, 매주 10만불에 대한 옵션 행사시 Fixing 환율 범위(Strike환율 : 1,058.7원, Knock-Out 환율 : 1,200.0원)에 따라 옵션 체결 조건이 결정되는 구조입니다. Fixing 환율 범위에 대한 상세 계약 조건은 매주 10만불에 대한 옵션 행사 시 ① 매주 만기일 MAR값이 1,200.0원 이상일 때, 매수금액 없음 ② 매주 만기일 MAR값이 1,200.0원 미만이고, 1,058.7원 이상일 때 10만불을 1,058.7원으로 매수 ③ 매주 만기일 MAR값이 1,058.7원 미만일 때 10만불의 2배인 20만불을 1,058.7원으로 매수(1,058.7원 미만에서 10만불에 대한 2배수 레버리지 체결) ④ 매주 행사된 옵션에 대한 누적 금액을 최종 결제일인 2018.10.05일에 교환 실시하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	Strike 환율	Knock-out환율	통화옵션자산	통화옵션부채

모건스탠리	2015.10.16	2018.10.05	USD 15,000,000	1,058.7원	1,200.0원	\869,847	-

(3) 총 계약금액 15.6백만불에 대해 매주 10만불씩 총 156주간 분할 행사를 실시하고, 매주 10만불에 대한 옵션 행사시 Fixing 환율 범위(Strike환율 : 1,051.0원, Knock-Out 환율 : 1,200.0원)에 따라 옵션 체결 조건이 결정되는 구조입니다. Fixing 환율 범위에 대한 상세 계약 조건은 매주 10만불에 대한 옵션 행사 시 ① 매주 만기일 MAR값이 1,200.0원 이상일 때, 매수금액 없음 ② 매주 만기일 MAR값이 1,200.0원 미만이고, 1,051.0원 이상일 때 10만불을 1,051.0원으로 매수 ③ 매주 만기일 MAR값이 1,051.0원 미만일 때 10만불의 2배인 20만불을 1,051.0원으로 매수(1,051.0원 미만에서 10만불에 대한 2배수 레버리지 체결) ④ 매주 행사된 옵션에 대한 누적 금액을 최종 결제일인 2019.04.08일에 교환 실시하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	Strike 환율	Knock-out환율	통화옵션자산	통화옵션부채

SC	2016.04.12	2019.04.08	USD 15,600,000	1,051.0원	1,200.0원	\614,593	-

(4) 총 계약금액 14.1백만불에 대해 매주 10만불씩 총 141주간 분할 행사를 실시하고, 매주 10만불에 대한 옵션 행사시 Fixing 환율 범위(Strike환율 : 1,061.0원, Knock-Out 환율 : 1,225.0원)에 따라 옵션 체결 조건이 결정되는 구조입니다. Fixing 환율 범위에 대한 상세 계약 조건은 매주 10만불에 대한 옵션 행사 시 ① 매주 만기일 MAR값이 1,225.0원 이상일 때, 매수금액 없음 ② 매주 만기일 MAR값이 1,225.0원 미만이고, 1,061.0원 이상일 때 10만불을 1,061.0원으로 매수 ③ 매주 만기일 MAR값이 1,061.0원 미만일 때 10만불의 2배인 20만불을 1,061.0원으로 매수(1,061.0원 미만에서 10만불에 대한 2배수 레버리지 체결) ④ 매주 행사된 옵션에 대한 누적 금액을 최종 결제일인 2019.04.08일에 교환 실시하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	Strike 환율	Knock-out환율	통화옵션자산	통화옵션부채

SC	2016.07.20	2019.04.08	USD 14,100,000	1,061.0원	1,225.0원	\451,645	-

(5) 총 계약금액 14.1백만불에 대해 매주 10만불씩 총 141주간 분할 행사를 실시하고, 매주 10만불에 대한 옵션 행사시 Fixing 환율 범위(Strike환율 : 1,065.5원, Knock-Out 환율 : 1,250.0원)에 따라 옵션 체결 조건이 결정되는 구조입니다. Fixing 환율 범위에 대한 상세 계약 조건은 매주 10만불에 대한 옵션 행사 시 ① 매주 만기일 MAR값이 1,250.0원 이상일 때, 매수금액 없음 ② 매주 만기일 MAR값이 1,250.0원 미만이고, 1,065.5원 이상일 때 10만불을 1,065.5원으로 매수 ③ 매주 만기일 MAR값이 1,065.5원 미만일 때 10만불의 2배인 20만불을 1,065.5원으로 매수(1,065.5원 미만에서 10만불에 대한 2배수 레버리지 체결) ④ 매주 행사된 옵션에 대한 누적 금액을 최종 결제일인 2019.04.08일에 교환 실시하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	Strike 환율	Knock-out환율	통화옵션자산	통화옵션부채

모건스탠리	2016.07.20	2019.04.08	USD 14,100,000	1,065.5원	1,250.0원	\501,061	-

(6) 총 계약금액 50억엔에 대해 매 반기 엔화 0.72% 이자 수취 및 계약환율을 적용한 원화 2.15% 이자를 지급함. 계약만기일 2영업일 전 오후 3시 엔/원 매매환율이 ① 17원 이하일 때, 총계약금액 50억엔을 계약만기일에 계약 환율인 11.03에 매수 ② 17원 초과일 때, 총 계약금액 50억엔을 계약만기일에 (매매환율-6.0)에 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 천엔)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	엔화수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	Cap Strike 환율	통화옵션자산	통화옵션부채

Nomura	2016.11.02	2019.11.06	JPY 5,000,000	0.72%	2.15%	11.03	17.00	-	\4,043,646

(7) 총 계약금액 30억엔에 대해 매 반기 엔화 0.72% 이자 수취 및 계약환율을 적용한 원화 2.15% 이자를 지급함. 계약만기일 2영업일 전 오후 2시 엔/원 매매환율이 ① 17원 미만일 때, 총계약금액 30억엔을 계약만기일에 계약 환율인 11.03에 매수 ② 17원 이상일 때, 총 계약금액 30억엔을 계약만기일에 (매매환율-5.82)으로 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 천엔)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	엔화수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	Cap Strike 환율	통화옵션자산	통화옵션부채

BOA	2016.11.02	2019.11.06	JPY 3,000,000	0.72%	2.15%	11.03	17.00	-	\2,683,086

통화옵션거래의 공정가액은 월말 거래은행이 제공한 평가내역을 이용하고 있습니다.2016년말 현재 당사가 보유한 상기 7건의 통화옵션계약의 공정가치는 누계이 익인 통화옵션 자산이 3,604,978천원, 누계손실인 통화옵션부채가 6,726,733천원입니 다. 통화옵션거래에 따른 2016년말 누계 평가이익은 2,994,366천원, 평가손실은 6,726,733천원입니다. 통화옵션거래에 따른 2016년말 누계 거래이익은 559,846천원, 거래손실은 1,027,816천원입니다.

3) 통화스왑거래 2016년말 현재 당사는 외화차입금에 대한 환변동 리스크 회피 및 헤지효과 극대화를위하여 1건의 통화스왑계약을 체결하고 있습니다. 통화스왑의 계약내용은 아래와 같습니다.

(1) 총 계약금액 120억엔에 대해 매 반기 엔화 0.72% 이자 수취 및 계약환율을 적용한 원화 2.45% 이자를 지급함. 계약 만기일에 계약 환율인 11.03에 총 계약금액 120억엔을 매수 하는 구조입니다.

(단위: 천원, 천엔)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	엔화수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	통화옵션자산	통화옵션부채

수출입은행	2016.11.02	2019.11.06	JPY 12,000,000	0.72%	2.45%	11.03	\8,238,720

통화스왑거래의 공정가액은 월말 거래은행이 제공한 평가내역을 이용하고 있습니다.2016년말 현재 당사가 보유한 상기 1건의 통화스왑계약의 공정가치는 누계손 실인 통화스왑 부채 8,238,720천원입니 다. 통화스왑거래에 따른 2016년말 누계 평가손실은 8,238,720천원입니다.

[가공부문]: 한화첨단소재(주)

(1) 당기말 현재 외화차입금과 관련한 통화스왑계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, 천USD)

구분	금융기관	계약체결일	계약만기일	계약환율	계약내역

매 입	매 도

통화스왑	신한은행	2015.01.23.	2018.02.13.	1,085원/U$	USD 30,000	32,550,000

2016.05.09.	2019.05.19.	1,165원/U$	USD 20,000	23,300,000

2016.05.09.	2019.05.19.	1,165원/U$	USD 10,000	11,650,000

(2) 당기말 현재 원화차입금과 관련한 이자율스왑계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	거래은행	계약체결	계약만기일	매입	매도

변동이자율	금액	고정이자율	금액

이자율스왑	하나은행	2015.06.22.	2018.06.22.	91일 CD+1.66%	20,000,000	3.69%	20,000,000

(3) 당기말 현재 외화매출채권과 관련한 통화선도계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, 천USD, 천EUR)

구 분	거래은행	계약실행일	계약만기일	매도	매입

통화	금액	계약환율	통화	금액

매출채권통화선도	우리은행	2016.12.30.	2017.01.31.	USD	14,000	1,201.20	KRW	16,816,800

우리은행	2016.12.30.	2017.01.31.	USD	1,000	1,200.70	KRW	1,200,700

국민은행	2016.12.30.	2017.01.31.	USD	5,000	1,202.00	KRW	6,010,000

하나은행	2016.12.30.	2017.01.31.	EUR	6,000	1,272.05	KRW	7,632,300

[유통부문]: 한화갤러리아

- 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황 본 보고서 작성기준일 현재 변동이자율 지급조건의 원화차입금의 이자율 변동위험을 회피하기 위하여 2건의 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다.

- 통화스왑거래 및 이자율스왑거래 본 보고서 작성기준일 현재 변동금리부 원화차입금의 시장금리 변동리스크를 회피하기 위하여 총액 600억원에 대한 2건의 이자율스왑 거래계약을 체결하였습니다. 동 이자율스왑 거래는 원화차입금의 변동이자를 500억원은 3.39%금리로, 100억원은 2.11%로 고정하는 계약입니다.

당기말 현재 파생상품관련 자산(부채)의 내역은 다음과 같습니다.

[단위 : 천원]

구분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

유동성 파생상품 자산 및 부채

통화스왑	-	-	2,932,081	-

이자율스왑	-	164,653	-	158,886

소계	-	164,653	2,932,081	158,886

비유동 파생상품 자산 및 부채

이자율스왑	-	167,026	-	212,191

소계	-	167,026	-	212,191

합계	-	331,679	2,932,081	371,077

당기말과 전기말 파생금융상품의 세부계약내역은 다음과 같습니다.

[원화단위 : 천원, 외화단위 : 외화]

구분	당기말	전기말

이자율스왑(주1)	이자율스왑	통화스왑	이자율스왑(주1)

계약처	㈜KB국민은행	㈜KB국민은행	㈜스탠다드차타드은행	㈜KB국민은행

위험회피목적	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피

계약조건	3.39%(고정금리)	2.11%(고정금리)	1,063.50(원/USD)	3.39%(고정금리)

계약금액	KRW 50,000,000	KRW 10,000,000	USD 30,000,000	KRW 50,000,000

계약일 / 만기일	2015.11.27 / 2020.11.27	2016.09.28 / 2017.09.28	2013.11.22 / 2016.11.21	2015.11.27 / 2020.11.27

(주1)이자율스왑대상 변동금리부 차입금 잔액은 최초 50,000,000천원에서 당기 까지 10,000,000천원을 상환하여 당분기말 현재 40,000,000천원입니다.

9. 경영상의 주요 계약

[원료부문]: 한화케미칼(주) 1) 채무보증계약: 타인에 대한 채무보증 결정

- 보증수혜자 : Hanwha Q CELLS Co., Ltd.(계열회사)

- 채권자 : 채권 투자자

- 보증금액 : 119,970,000,000원

- 보증기간 : 2016.01.11 ~ 2019.01.11

- 이사회결의일 : 2016-01-08

2) 합병계약: 회사합병 결정- 합병대상회사 : 한화화인케미칼㈜

- 주요사업 : TDI 제조- 회사와의 관계: 계열회사

- 합병비율 : 한화케미칼㈜:한화화인케미칼㈜ = 1:0.3826384

- 합병방법 : 소규모 합병

- 이사회결의일 : 2016-01-26

- 합병기일 : 2016-02-29

- 합병목적 : 유화사업 시너지 제고 및 TDI 사업 운영효율화, 유휴부지 확보

[가공부문]: 한화첨단소재(주) 1) 주 식 매 매 계 약

- 발행회사: 한화첨단소재 주식회사(구, 한화엘앤씨 주식회사)- 거래상대방 : Morgan Stanley Private Equity Vision Holdings AB- 처분주식수: 540,000주

- 처분금액: 141,437,153,776원

- 매각계약 체결일 : 2014년 6월 13일(종결일: 2014년 8월 12일)

- 처분목적: 재무구조 개선 및 사업 경쟁력 강화 2) 분할합병 계약

- 분할합병 방법: 한화첨단소재(주)의 컴파운드 사업부문을 인적분할하여 에이치컴 파운드(주)에 합병하는 흡수분할합병.- 분할합병 목적: 경영효율성 증대 및 시장경쟁력 강화- 분할합병비율 에이치컴파운드(주) : 한화첨단소재(주) 컴파운드 사업부문 = 1 : 0.0042822- 이사회 결의일(결정일): 2015년 3월 10일- 분할합병기일: 2015년 4월 30일 3) 박막코팅사업부 매각예정비유동자산 대체 - 이사회 결의일 : 2016년 12월 26일 [유통부문]: (주)한화갤러리아, (주)한화갤러리아타임월드 1) 신규사업(면세점 사업) 진출 - 계약내용: (주)한화갤러리아는 2014년 2월 13일 제주공항 국제선 3층 출국장 면세점을 연간 임차료 241억원에 한국공항공사로부터 낙찰받음- 목적: 수익 다변화 및 성장성 확보 및 사업포트폴리오 다변화를 위한 면세점 사업 진출 교두보 확보- 위치 : 제주공항 국제선 3층 출국장 면세점- 면적 : 409.35m²- 계약기간 : 계약일로부터 5년- 영업개시일 : 임시매장 오픈 2014년 4월 20일 , 본매장 영업개시 2014년 6월 28일 2 ) 신규사업(서울 시내 면세점 사업) 진출 (주)한화갤러리아타임월드는 2 015년 7월 10일 서울 시내면세점 신규사업자로 선정되어, 여의도 63빌딩 건물 총 4개층 10,573㎡를 임차하여 지점을 설치하였으며, 2015년 12월 28일에 영업을 개시 (프리 오픈) 하였습니다. 그 리고, 2016년 7월 15일에 서울 시내면세점(갤러리아면세점63) 그랜드 오픈 하였습니다. 3 ) 수원컨벤션센터 지원시설 개발용지 매입 (주)한화갤러리아는 2016년 7월 중 신규 백화점 설립을 위해 (주)한화건설과 함께 경기도시공사로부터 수원컨벤션센터 지원시설 개발용지를 총 190,700백만원에 매입하는 약정을 체결하였으며, 개발용지에 대한 회사의 지분률은 39.85%입니다. 2016년말 현재 회사는 7,599백만원을 매입하였으며 동 금액은 건설중인 자산으로 계상되어있습니다. 4 ) 부산 토지매각(주)한화갤러리아는 2016년 10월 26일 주식회사 비에스디앤씨에 부산광역시 해운대구 우동의 토지를 총 1,000억원에 매각하는 계약을 채결하였습니다. 매각대금의 차입금 상환에 따른 부채비율 감소로 재무구조 개선 및 투자여력 확보, 손익개선 효과를 기대할 수 있습니다. [단위:백만원]

구분	일자	금액

계약금(10%) 및 중도금(10%)	2016년 10월 26일	20,000

잔금(80%)	2017년 02월 20일	80,000

합계	-	100,000

※ 2016년 8월 26일 수령한 이행보증금 5,000백만원은 계약금의 일부로 전환되었습니다.

10. 연구개발활동

[원 료부문]: 한화케미칼(주) 1) 연구개발활동의 개요 당사는 대전광역시 유성구에 기업부설 연구소인 한화케미칼 중앙연구소를 설립하여 운영하고 있습니다. - 주요 연구분야

ㅇ 폴리에틸렌 물성 향상 및 중합 촉매 연구

ㅇ 폴리에틸렌 및 공중합체 생산 공정 고도화ㅇ PVC 중합 및 가공 연구

ㅇ 친환경가소제 제조 및 품질개선 연구ㅇChlor-Alkali 생산성 향상 기술 및 염소 유도체 개발

ㅇ 석유화학 공정용 신촉매 개발ㅇ 그래핀 응용제품 개발ㅇ 초임계 산화공정을 이용한 응용 기술 개발ㅇ 폴리실리콘 생산성 향상 및 제조원가 저감을 위한 신기술 개발

2) 연구개발 담당조직 당사의 연구개발 담당조직은 PO 연구센터, 화성 연구센터, 공정 연구센터, 미래기술 연구센터, 폴리실리콘 연구센터, PO 테크센터, PVC 테크센터, 연구기획팀, 특허팀, 분석팀, 연구지원팀으로 구성되어 있습니다. 3) 연구개발 비용 당사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제43기	제42기	제41기	비 고

원 재 료 비	11,502	7,117	9,956	-

인 건 비	27,737	22,771	25,724	-

감 가 상 각 비	6,730	5,444	6,951	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	5,018	4,654	5,521	-

연구개발비용 계	50,987	39,986	48,152	-

회계처리	판매비와 관리비	50,987	39,613	47,656	-

제조경비	-	-	-	-

개발비(무형자산)	-	373	496	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.5%	1.2%	1.3%	-

4) 연구개발 실적[제 43기: 2016년]

- CPVC 기술 개발 완료 및 상업화

- 친환경 가소제 공정 개발 완료 및 상업화

- 난방관용 폴리에틸렌 기술 개발 완료 및 상업화

- 전선 피복용 친환경 난연 컴파운드 기술개발

- Hydroxy Acryl TP 상업화

- High VAM Co-PSR 개발 및 상업화

- 필름용 EVA 개발 및 상업화- 벽지용 친환경 가소제 개발

- 고효율 증류 기술 개발 및 이를 이용한 TDA 공정 고도화

- 전산난류해석을 이용한 TDI 반응기 최적화

- 고내식 다기능강판용 그래핀 분산액 개발

[제 42기: 2 015년] - 필름용 EVA /태양광용 EVA 상업화 완료

- 발포용 Hybrid PSR 개발 완료

- 탈포성이 개선된 자동차 레쟈용 EPSR 상업화 완료

- 고유동 PSR 개발 및 상업화 진행 중

- High VAM CP 개발 진행 중

- 자동차용 그래핀 방열 복합구조체 개발 진행 중

- 고내식 다기능강판용 그래핀 분산액 개발 진행 중

[제 41기: 2014년]

- 메탈로센 촉매를 사용한 LLDPE 상업화 완료

- 농업용 및 전선용 EVA 상업화 완료

- PVC Terpolymer 제품의 수지 개선 상업화 완료

- Display spacer용 CNT compound 상업화 완료

- VC/VAc Co-PSR 시제품 생산 및 상업화 진행 중

- 전선용 고난연 난연제품 개발 완료

- 분리벽형증류탑을 이용한 모노머 회수 공정 개발 완료

- 전선용 EVA 개발 중

- 독자 기술에 기반한 대형 SPVC 반응기 설계 진행 중

- 그래핀을 활용한 방청용 분산액 개발 중

- 납사 잔사유를 활용한 피치 제조 기술 개발 중

- 류마티스 관절염 치료용 바이오시밀러(HD203) 국내 판매 허가 취득

- 바이오시밀러(HD201) 임상1상 시험(EU) 완료

- 바이오시밀러(HD203) 오송공장 기술이전 및 시운전 중

[가공부문] : 한화첨단소재(주) 1) 연구개발활동의 개요 한화첨단소재(주)는 혁신적인 라인업과 최고의 기술력을 갖춘 첨단소재기업으로서 자동차, IT 기기, 태양광 에너지의 소재 기술 발전을 선도하고 있습니다. 세계 자동차 경량화 트렌드를 선도하고 있는 경량복합소재센터는 자동차 및 산업용 열가소성ㆍ열경화성 복합소재 연구와 더불어 설계 및 개발 분야 신규 아이템 기술 경쟁력 확보에 주력하고 있습니다. 고기능성필름센터와 인쇄전자기술센터는 태양광 및 전자소재 관련 아이템을 개발하고 있으며 5세대 이동통신, 사물인터넷, 태양광 효율 향상 등 차세대 디바이스에 적용되는 소재를 개발하고 있습니다. 2) 연구개발 담당조직

연구개발 담당조직	역할

한화첨단소재(주) 중앙연구소	- 경량복합소재 : 고강도/고강성 열가소성 및 열경화성 복합소재 개발 및 성형 기술 개발, 전도성 Composites, NVH 소재 등 기능성 복합소재 개발 및 성형기술 개발- 고기능성필름소재 : 유기·무기 증착 필름, 기능성 점접착 필름, 고방열 저유전 기판소재, 고속전송용 회로 소재, Cu인쇄회로기판 - 태양광 소재 : Back Sheet, PV전극 Sheet 등

3) 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	2016년	2015년	2014년	비 고

원 재 료 비	269	232	291	-

인 건 비	4,384	4,195	3,850	-

감 가 상 각 비	2,990	2,489	1,078	-

위 탁 용 역 비	-	327	-	-

기 타	4,317	6,132	3,123	-

연구개발비용 계	11,960	13,375	8,342	-

회계처리	판매비와관리비	10,506	10,134	5,729	-

제조경비	1,289	1,493	418	-

개발비(무형자산)	165	1,749	2,195	-

연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.87%	2.12%	1.40%	-

4) 연구개발 실적 개발이 완료되었거나 2016년 4분기말 현재 진행중인 주요 연구개발 내용은 다음과 같습니다.

연구 과제	연구 결과

경량화소재 개발	Carbon Composites 신규 소재 및 공정 개발

고강도, 기능성 열가소성 복합소재 및 Application 개발

Hybrid 특수 성형 공정 및 Application 개발

자동차-전자 Hybrid Application 개발

전자 및 태양광 소재	Back Sheet 신규 구조 및 제조공법 개발

태양전지용 Paste 개발

차세대 Sheet형 Inter-connection 소재 개발

11. 그밖의 투자의사결정에 필요한 사항

2016년 4분기말 현재 사업과 관련한 지적재산권 보유 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 건)

사업부문	해당회사	특허	실용신안	디자인	합계

국내	해외

원료	한화케미칼	415	282	-	-	697

가공	한화첨단소재	184	5	4	11	204

사업부문별 주요 지적재산권의 내용은 다음과 같습니다.

사업부문	해당회사	지적재산권의종류	취득일	지적재산권의제목 및 내용	근거법령 및법령상 보호받는 내용(독점적ㆍ배타적 사용기간)	비고

원료	한화케미칼	특허	2016.01.15	대전 방지제를 포함하는 메탈로센 촉매 시스템 및 이를 이용한 폴레올레핀의 제조 방법	특허법 제88조(특허권의 존속기간) ① 특허권의 존속기간은 제87조 제1항에 따라 특허권을 설정등록한 날부터 특허출원일 후 20년	신규 촉매 개발을 통해 PO제품 상용화를 위한 기술이며, 향후 고기능성 PO제품 개발을 위한 중요 기술로 활용 예정임.

2016.02.03	에틸렌비닐아세테이트 수지 조성물	EVA 수지의 가공성을 향상시키기 위한 기술로 향후 매출 향상 및 고객 대응에 필요한 기술임.

2016.04.15	변성 폴리올레핀 수지의 제조 방법	상용화 기술이며, 변성 폴리 올레핀 수지 제조를 위한 중요 기술로 활용 예정임.

2016.04.20	염화비닐계 수지 조성물	우수한 물성 및 가공성을 가진
염화비닐계 수지 조성물에 관한 기술 내용임.

가공	한화첨단소재	특허	2014.12.01	차량의 로어스티프너 및 그 제조방법	기존 경쟁사 Steel 소재만 적용되던 시장에 플라스틱 복합소재를 적용하여 신규 시장을 개척하는 발판이 된 특허로, 향후 국내외 자동차 스티프너에 적용되어 매출 증대에 기여할 것으로 예상됨

2015.04.07	스틸 인서트용 열경화성 수지 조성물	Steel과 플라스틱 복합소재를 결합하여 경량화 및 원가절감을 확보한 기술로, '15년부터 매출 향상에 기여하고 있음

- 환경 에 관 한 사항 당사는 환경보호를 위하여 2013년도부터 2015년까지 온실가스 감축사업에 105건, 대기환경개선을 위해 19건, 수질개선 20건, 폐기물 및 토양관리 등 기타활동 13건 총 187건의 투자를 실시하였습니다.2016년도 온실가스 감축사업 85건, 대기환경개선 6건, 수질개선 5건, 폐기물 및 토양관리 등 기타활동 21건 등 총 117건의 투자 및 개선활동을 진행하고 있습니다.