한화솔루션 반기보고서 (2019.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사와 종속기업은 연결실체를 사업부문별로 사업의 특성에 따라 원료 부문( 한화케미칼(주) , Hanwha Chemical (Ningbo) Co. Ltd 등) , 가공 부문(한화큐셀앤드첨단소재(주) ), 한화 컴파운드 (주) 등), 유통부문((주)한화갤러리아, (주)한화갤러리아타임월드 등), 태양광부문(한화큐셀앤드첨단소재(주)), Hanwha Q CELLS Co.,Ltd 등), 기타부문((주)한화도시개발 등)으로 구성되어 있습니다. 가. 각 사업 부문별 요약재무 현황

(단위 : 억원)

구 분	제46기 반기	제45기 반기

원료	가공	유통	태양광	기타	조정	합계	원료	가공	유통	태양광	기타	조정	합계

매출액	19,064	4,845	3,470	26,593	5,550	-13,418	46,104	22,478	4,883	3,551	16,338	5,127	-9,111	43,266

영업이익	1,039	-105	4	816	340	-135	1,959	3,300	-41	61	307	90	-153	3,564

자산	83,305	15,508	22,972	83,032	14,465	-63,894	155,388	80,804	15,001	23,588	59,752	15,437	-52,262	142,320

구 분	제45기	제44기

원료	가공	유통	태양광	기타	조정	합계	원료	가공	유통	태양광	기타	조정	합계

매출액	43,722	10,476	7,042	36,228	10,236	-17,244	90,460	43,276	9,824	7,154	34,147	14,803	-15,786	93,418

영업이익	3,672	-134	191	-107	46	-125	3,543	6,311	22	229	143	754	105	7,564

자산	82,521	15,464	23,135	78,147	14,912	-61,864	152,315	78,944	14,769	23,329	52,520	16,508	-49,575	136,495

나 . 사업부문별 현황 1) 원료부문 - 한화케미칼(주 ) , 한 화 케미칼오버시즈홀딩스(주), Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd. 등 (산업의 특성) 석유화학산업은 대규모 설비투자가 소요되는 기술집약형 장치산업이자, 일반 생활용품부터 전기, 건설 산업 등에 직접 및 간접적으로 원료를 제공하는 기초 소재 산업입니다. 아울러 제조원가의 60~80%를 원료비(납사, 에틸렌)가 차지하는 유가변동에 매우 민감한 산업이며, 세계 경기 및 수급상황에 따라 호황과 불황이 주기적으로 반복되는 경기순환형 산업입니다. 당사가 생산하는 석유화학제품으로는 PE, PVC, CA, TDI 이외에 태양광의 핵심소재인 폴리실리콘을 2014년부터 상업생산하고 있습니다. 또한 중국 닝보에 설립된 해외법인인 Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd에서는 에틸렌법 PVC Resin을 주 제품으로 생산하여 중국 PVC 시장을 공략하고 있으며, 사우디에 한화케미칼오버시즈홀딩스㈜가 투자한 IPC, GACI합작사에서는 EVA/LDPE 및 전선용 복합수지 제품을 생산하고 있습니다. 이는 당사 PE사업 특성과 동일하며, 타 산업에서 원료로 사용되는 소재 생산 사업으로 세계 경쟁 성장과 동일한 성장세를 유지하고 있습니다. IPC의 경우 중국의 EVA 수요를 바탕으로 안정적인 수익을창출하고 있으며, GACI는 사우디를 비롯한 중동 시장의 전선복합수지 수요 회복에 따라 안정적인 성장이 예상 됩니다. SSPC는 사우디 유일한 금형 부품 제조 업체로 방산, 항공 분야의 매출이 지속 되고 있습니다. (산업의 성장성) 석유화학산업은 세계 경기 및 수급 상황에 따라 호황과 불황이 주기적으로 반복되는 경 기 순환형 산업으로 점진적으로 성장하는 세계 경제와 더불어 향후에도 성장이 기대되고 있는 사업입니다. ( 경 기변동의 특성) 석유화학산업은 건설, 자동차 등의 기간산업뿐만 아니라 의류 등의 생활용품의주요 원료로 사용되고 있어 경기 상황과 밀접한 관계가 있으며 국제유가 및 국내, 세계 경기의 영향을 받고 있습니다. 또한, 에틸렌을 원재료로 사용하기 때문에 유가와 밀접한 관계가 있으나, 타 석유화학 제품보다는 원유가 차지하는 비율이 적어 유가 변동에 따른 직접적인 영향은 덜 받고 있으며, 일정 물량을 수출하기 때문에 환율 변동에도 어느 정도 영향을 받습니다. 최근에는 중국 및 아시아 시장의 경제 성장, 중동의 신규 Plant 건설 등에 의해 시장 상황의 변화가 있을 것으로 예상됩니다.

(국내외 시장여건) 당 사 에서 생산하는 주요 제품의 국내외 시장여건은 다음과 같습니다.

PE제품은 '18년 4분기, 북미지역 PE신증설 물량 및 미-중 무역분쟁 영향으로 국제가가 약세를 보였으나, 최근에는 북미지역 PE 신증설 영향 완화, 미-중 무역분쟁 해소 기대감 등으로 시황 반등 조짐을 보이고 있습니다. 중장기적으로 글로벌 PE 수요성장률이 견조하고, PO사업부문의 주요 수출 시장인 중국의 PE 수요성장률은 글로벌 평균을 상회할 것으로 예상되는 등 글로벌 PE 수요 성장세가 북미지역 신증설 PE공급 물량을 상회하며 PE 시황이 개선될 것으로 전망하고 있습니다.

PVC 제품은 중국 및 미국 PVC Maker T/A 시즌 진입, 브라질 Braskem 소금 광산 채굴 금지 사태로 인한 PVC 저율 가동으로 인한 Global 공급 감소와 점진적 수요 회복으로 아시아 국제가 상승 전환 되었습니다. 3분기에는 인도 몬순 시즌 비롯한 비수기 진입으로 인해 7월 국제가 하락 전환 예상하며, 비수기 종료 이후 점진적으로 수요가 회복할 것으로 예상됩니다. 당사는 고부가가치의 신규제품 개발, 국내외 신규 고객 창출 및 시장개척에 적극적으로 임하는 한편 미래성장을 이어갈 신규사업을 꾸준히 검토하고 있으며 기존 생산공정의 라인합리화 추진, 생산성 향상 및 기타 원가 절감을 위한 혁신활동을 통해 지속적인 수익창출을 도모하고 있습니다.

'19년 2분기 가성소다 제품은 인도 BIS(Bureau of Indian Standards)의 License 인증 획득으로 인도向 수출 재개한 가운데 역내 주요 제조사의 5~6월 정기보수 집중으로 동북아 수급 개선을 보였으나, 글로벌 경기 둔화 및 무역갈등, 환경규제 영향으로 2분기 말 국제가는 약세로 전환 하였습니다. 국내 시장의 경우 주 수요 산업인 석유화학, 무기화학, 철강 등의 안정 가동으로 꾸준한 수요를 보이고 있으며 국제가 약세 전환에도 불구 견조한 가격을 유지하고 있습니다.

EDC는 원료인 에틸렌 가격 하락 및 동북아 수급 Loose로 시황이 약세 전환되었습니다. 향후 북미 EDC 아시아 공급 예상되며, 하락세는 지속될 것으로 전망합니다.

VCM은 중국 PVC 수요 부진 및 인도 몬순 기후 접어들며 약보합세를 유지하고 있습니다.

당사는 이러한 시장 상황에 대한 적극적 대응과 더불어 원가 절감을 위한 다양한 활동을 지속 추진하고 있으며, 경쟁력 있는 고부가가치 제품 개발을 통한 수익 구조 혁신을 위해 노력하고 있습니다.

TDI 제품 '19년 2분기는 '18년도부터 지속된 신ㆍ증설에 따른 공급증가 영향으로 시황약세 지속 되었으며, '19년 1분기 말 일부 시황 반등 하였으나, 미-중 무역갈등 영향에 따른 경기 침체에 따른 수요 약세로 약세시황 전환 되었습니다. 향후 수급 불균형 해소 여부에 따라 TDI 가격은 변동될 것으로 전망됩니다.

이와 더불어 당사는 제품 생산성 증대, 고부가가치 제품 판매, 판매지역 다변화, 신제품 개발 등을 통해 수익성 개선을 지속적으로 추진할 예정입니다 (시장점유율 ) 당사 주요제품의 국내시장 점유 율은 다음과 같으며 주요 경쟁사의 시장 점유율은 추정이 곤란하여 기재를 생략합니다.

품목	제46기 반기	제45기	제44기

LDPE(EVA 포함)	30%	29%	28%

PVC	49%	49%	49%

가성소다	52%	52%	52%

TDI	50%	53%	62%

※ 상기 내용은 당사 추정치 입니다.

(시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요소로는 제품의 품질, 가격 및 원가경쟁력, 적기공급 가능여부, 기술지원 서비스, 물류시설 확보를 통한 공급의 안정성 등의 요인이 있으며, 이를 위해 당사에서는 고부가가치 제품 개발, 원가 절감 등을 통해 글로벌 경쟁력을 갖추고자 노력하고 있습니다.

(회사의 경쟁상의 강점) 규모의 경제가 적용되는 석유화학 산업의 특성상 Vinyl Chain의 수직계열화 생산 설비의 보유는 한화케미칼의 강점입니다. 아울러 오랜 기간 축적된 생산공정 운영상의 노하우와 운전경험, 그리고 지속적인 거래를 통해 형성된 고객과의 유대관계 역시 한화케미칼의 자산이라 할 수 있습니다. 안정적인 원료 공급이 가능하도록 수직 계열화를 구축하여 우수한 원가 경쟁력을 확보한 상황에 안주하지 않고, 지속적인 생산성 향상 및 원가 혁신 활동을 통해 사업의 경쟁력을 더욱 강화하고 있습니다. 한편 물류 설비가 갖추어진 부두는 수심이 깊어 경쟁국인 일본, 중국에 비하여 보다 큰 규모의 선박의 입ㆍ출항이 가능하여 단위 원료/제품 운송에 소요되는 비용을 절감할 수 있고, 주요 제품의 저장능력 확충을 통해 물류 경쟁력의 면에서 앞서 있습니다.

2) 가공부문- 한화큐셀앤드첨단소재㈜ , 한화컴파운드, Hanwha Azdel Inc., Hanwha Advanced Materials America LLC, Hanwha Advanced Materials Holdings USA LLC 등

(산업의 특성) 한화큐셀앤드첨단소재(주) 등 가공부문은 자동차부품소재, 산업용소재를 주요 제품으로 하는 경량복합소재와 전자소재, 태양광소재 등을 주요 제품으로 하는 고기능성소재로 구성되어 있는 플라스틱 가공 기업 입니다. 플라스틱 가공산업은 PP, PVC, EVA 등을 주원료로 사용하며 안료, 안정제, 가소제 등의 첨가제를 특수배합 후 Calender나 압출기, Press 등의 설비를 이용하여 관련 소재와 부품 등을 제조하는 산업입니다. 가공부문은 자동차산업의 경량화 요구에 따른 경량화소재 및 강화 플라스틱 신소재, 건축/자동차/전자 부품소재의 가공원료, 급성장하고 있는 모바일 스마트기기 시장에 부합하는 스마트기기 기초 소재, 신재생에너지로 급성장하고 있는 태양광 관련 소재를 제조하는 기업으로 자동차, 휴대폰 및 태양광 산업 등 전방산업의 경기 상황에 영향을 많이 받는 특징이 있습니다. (산업 현황 ) □ 경량복합소재 : 자동차산업의 경우 연비규제에 따른 차량 경량화 요구가 증가되고 있으며 감성품질 증대, 부품 고급화 및 전자화의 일환으로 NVH(소음,진동) 소재와 전열/전기전도성 소재의 적용이 확대되고 있습니다. 또한 온실가스 배출 감축을 위한 친환경자동차 시장의 향후 빠른 성장을 예상하고 있습니다. 초경량/고강도 부품소재에 특화된 기술력을 확보하고 있는 당사 가공부문은 다양한 경량화 부품소재들을 국내뿐 아니라 해외 현지 생산체계를 구축하여 생산/판매하고 있습니다. 산업용소재는 친환경/고품질/고물성의 요구가 증대되고 있으며, 당사 가공부문은 건축/전자/자동차 등 다양한 제품의 생산과정에서 축적된 기술을 토대로 고객이 원하는 기초소재를 개발하여 고객에게 공급하고 있습니다. □ 고기능성소재 : 전자소재의 주타겟인 휴대폰 시장은 국내 휴대폰기업이 프리미엄 스마트폰뿐만 아니라 보급형 스마트폰, 태블릿PC를 꾸준히 출시하며 세계시장 점유율을 높이고 있습니다. 또한, 스마트기기의 성장세속에 중대형기기(노트북, 컨버터블 PC 등) 에 대한 수요가 증가하고 있으므로 전자소재 사업은 지속적인 성장이 예상됩니다. 태 양광 시장 은 미국 및 영국 그리고 일본 시장을 중심으로 꾸준한 상승세가 이어지고 있습니다. 또한, 지난 몇 년간 급부상한 중국 시장은 최근 발표된 중국의 Distributed Power system 시장에 대한 지원책에 의해 판매량 증대가 기대되며, 이러한 태양광 에너지시장 확대로 태양광소재 산업은 지속적 확대 및 성장이 예상됩니다. (경기변동의 특성 및 계절성) 한화큐셀앤드첨단소재(주) 등 가공부문 소재사업의 수요는 개별 산업수요의 변동에 따라 크게 영향을 받습니다. 경량복합소재는 자동차 설계 시 적용 여부가 결정되며, 신규 모델 출고 후 자동차 판매량에 따라 결정됩니다. 전자소재는 휴대폰 설계 시 적용된 품목이 시장에서 얼마나 판매되는가에 따라 변동됩니다. 태양광소재 또한 신규 모듈 개발 시 적용 여부가 결정되며, 신제품 출시 후 모듈의 판매량에 따라 변동됩니다.

(경쟁상황)

사업부문	주요제품	경쟁업체	경쟁력결정요인	당사 강점

경량복합소재	GMT	해외업체	경량화 품질 가격경쟁력	경량화 품질

고기능성소재	FCCL	이녹스	품질 가격경쟁력 Technical Service	품질

EVA Sheet	해외업체	품질 가격경쟁력 Technical Service	가격경쟁력

(시장점유율 추이 )

제품명	2019년 반기	2018년	2017년

GMT	70%	70%	70%

FCCL	42%	42%	42%

EVA Sheet	6%	6%	5%

- 상기 내용은 회사 추정치입니다.

( 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점) 한화큐셀앤드첨단소재(주)등 가공부문의 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요소로는 제품의 품질, 경량화, 가격경쟁력, Technical Service 등의 요인이 있으며, 이를 위해 당사에서는 고부가가치 제품 개발, 원가 절감 등을 통해 글로벌 경쟁력을 갖추고자 노력하고 있습니다.

3) 유통 부문- (주)한화갤러리아, (주)한화갤러리아타임월드

( 산업의 특성 )

백화점은 높은 전문성을 바탕으로 고품질 상품을 현대화된 편리한 쇼핑시설에서 차별화된 최고의 서비스와 함께 제공하며, 첨단 유행을 선도하고 패션 트랜드를 주도하는 대표적인 유통산업입니다.

또한, 백화점은 단순히 상품만 판매하는 곳이 아니라 공연, 전시, 극장, 문화강 좌 등과 같은 문화의 제공까지 다채로운 소비자의 욕구를 충족시킬 뿐만 아니라, 지역 생활문화의 전당으로서 지역사회 문화 발전에도 기여하고 있습니다.

(산업의 성장성)

백화점 산업은 자산 효과(부동산 가치 상승) 등 외부요인과 명품 및 가전 수요 증가, 외국인 매출 회복 등에 힘입어 '19년 상반기 3.1%[통계청 소매업태별 판매액 (추정) 기준]의 성장을 보였습니다.

전반적인 생활수준 향상, 디자인 및 스타일 중심 소비 확산, 경험중심 쇼핑패턴 증가 등 트렌드 변화는 백화점 영역의 소비 수요 증가에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 이에 백화점 업계는 프리미엄 브랜드 유치, 체험형 테넌트 확대, 자사의 강점과 아이덴티티를 고려한 컨텐츠/인프라를 보다 차별화하는데 집중하고 있습니다.

또한 매출 증대를 위해 지점 리뉴얼 및 매장면적을 확대하고, 쇼핑공간을 개선 하는 등 인프라 확충에 힘쓰고 있습니다. 더불어 온라인 강화, 유통채널 다변화 등 쇼핑 트렌드 변화에도 적극 대응해 나가고 있습니다.

앞으로 백화점 업계는 안정적 수요확보와 외형확대를 통해 지속적인 성장을 이어갈 것으로 예상합니다.

(경기변동의 특성)

백화점 업태는 실물경기, 경제변동에 따른 가계소득 상황과 밀접한 연관관계를 가지고 있습니다. 또한 백화점이 취급하는 패션의류 및 잡화 등의 상품군은 소비자 취향에 따라 구매 변동성을 보이는 경우도 있습니다.

당사는 이러한 변동성의 영향을 최소화하기 위해 고정고객에 대한 Target Marketing활동을 집중적으로 진행하며, 고객의 수요에 부합하는 퀄리티 있는 브랜드 도입과 상품 아이템 다양화를 위해 노력하고 있습니다.

또한 합리적 소비를 원하는 새로운 소비자의 요구를 충족시키기 위한 온라인몰, 면세사업 등 채널 다변화를 통해 사업의 변동성을 보완하고 있습니다.

(경쟁요소 )

백화점은 출점 시 적정한 입지확보와 대규모 투자가 수반되며, 이와 더불어 인지도 있는 브랜드 유치가 요구되기 때문에 상대적으로 높은 진입장벽을 가지고 있습니다.다만, 온라인 쇼핑의 성장으로 온/오프라인 유통업태 간 경쟁관계는 심화되고 있으며, 상품/서비스 수준이 높지 않은 지방 중소형 백화점 경우 상대적으로 영향도가 커지고 있는 상황입니다.

이에 대응하여 백화점 업계는 경쟁력 강화를 위해 고객의 쇼핑 니즈 충족을 위한 명품 브랜드 확대, 맛집 유치에 집중하고, 경험 만족도 증대를 위한 다양한 문화 마케팅과 프로그램을 개발하고 있습니다. 또한 고정고객 확보 및 유지를 위해 타업계와 차별화된 Target Marketing 및 접객 서비스 강화를 지속하고 있습니다.

(시장점유율 )

구 분	2019년 반기	2018년	2017년

시장점유율(%)	6.5	6.5	6.5

※ 자료출처: 국가통계포털(http://kosis.kr)상의 백화점 경상판매액 기준※ 당사 매출은 총매출 기준으로 재계산함(수수료 매장 및 임대 매장 매출 포함)

(회사의 경쟁력) 갤러리아는 대외 변동성에 대응하여 사업구조 개편과 강도 높은 비용 축소등 내실제고를 위해 노력하고 있으며, MD 및 고객경험 차별화를 통한 안정적인 고객 유지 및 확보에 중점을 두어 운영하고 있습니다.

명품관은 하반기 전면적인 MD재구성과 선도브랜드 유치를 통해 독보적인 MD차별화를 보다 강화하고, 다년간 축적된 프리미엄 역량을 기반으로 한 마케팅 컨텐츠 전개를 통해 변화된 모습을 선보일 계획입니다.

명품관 이외 사업장은 상권내 견실한 성장을 진행하고 있으며, 패션변화에 발맞춘 브랜드 보강, 트렌드에 부합하는 F/Tenant 도입 등 고객경험 만족에 집중하여 상권내 입지를 보다 확대해 나가고 있습니다.

'20년 초에는 경기 남부 핵심 상권인 광교지역에 신규점을 오픈할 예정으로 상권 최고 수준의 MD, 콘텐츠, 차별화된 고객 시설을 구현하는데 역량을 집중하고 있습니다.

한화갤러리아타임월드 백화점(타임월드)는 안정적 수요 증가로 업황 대비 양호한 실적을 이어가고 있습니다. 하반기에는 명품 확대, 프리미엄 식품관 오픈, VIP공간 신설이 예정되어 있으며, 이외 다방면의 업그레이드를 통해 독보적인 입지를 다져나갈 계획입니다.

'15년 7월 서울 시내면세점 신규사업자로 선정되어 운영하고 있는 63면세점은 시장 경쟁심화 및 향후 수익성 회복이 어렵다는 판단하에 2019년 4월 29일 이사회에서 면세사업 철수(특허 반납)을 결정하였으며, 그 내용은 아래와 같습니다.

공시일자	제 목	신고 내용

2019.04.29	주요사항보고서 (영업정지)	1. 영업정지 내용 - 면세사업 철수(특허 반납)에 따른 서울시내면세점(63면세 사업장) 영업 정지 2. 영업정지 사유 - 적자 면세사업 철수로 손익구조 및 재무구조 개선 목적3. 향후 대책 - 면세사업을 대체하여 백화점사업을 강화하고 신규 비즈니스 발굴 등 미래성장동력 확보4. 영업정지 영향 - 면세사업 철수(특허 반납)로 총매출액의 감소가 불가피 하지만 적자 사업부를 종료함으로써 손익구조는 크게 개선될 것이며, 백화점사업 강화 및 신규사업 추진에 집중함으로써 당사의 수익성 개선과 재무구조 개선 효과 기대5. 영업정지 일자 : 2019.09.30 (향후 세부 추진 일정에 따라 변경될 수 있음)6. 이사회 결의일 : 2019.04.29

4) 태양광 부문 - 한화큐셀앤드첨단소재(주) 태 양광 부문, Hanwha Q CELLS USA, Inc., Hanwha Q CELLS Americas Holdings Corp., Hanwha Q CELLS Australia Holdings Pty. Ltd., Hanwha Q CELLS Co., Ltd., Hanwha Q CELLS GmbH, Hanwha Q CELLS Malaysia Sdn. Bhd., Hanwha SolarOne Investment Holding Ltd., Hanwha Q CELLS Hong Kong Limited, Hanwha Q CELLS(Qidong) Co., Ltd., Hanwha Q CELLS Technology Co., Ltd., Hanwha Q CELLS(Nantong) Co., Ltd., Hanwha Q CELLS Investment Co., Ltd. 등 ※ 한화케미칼(주)은 한화첨단소재(주)의 유상 증자 에 참여하였으며 (공시일자 2018년 9월 11일), 한화첨단소재(주)는 해당 대금의 일부를 한화큐셀코리아(주)를 흡수 합병하는 데 합병교부금으로 지급하였습니다 (합병등기일 2018년 11월 1일). 당시 합병으로 한화큐셀코리아(주)는 소멸하였으며, 존속 법인인 한화첨단소재(주)는 한화큐셀앤드첨단소재(주)로 사명변경 하였습니다. ※ 2019년 1월 16일, Hanwha Q CELLS Co., Ltd.(한화큐셀)은 나스닥 거래소에서 상장 폐지를 완료하며 Hanwha Solar Holdings Co., Ltd.(한화솔라홀딩스)에 의해 흡수 합병되었습니다. 상장 폐지 목적은 한화큐셀의 나스닥 상장 유지 필요성 감소에 따른 태양광 사업 경영 효율성 제고 였습니다. 존속 법인 한화솔라홀딩스는 Ha nwha Q CELLS Co., Ltd.(한화큐셀) 로 사명변경 하였습니다. 한화큐셀(Hanwha Q CELLS Co., Ltd.) 및 한화큐셀앤드첨단소재(주) 는 각각 한화케미칼(주) 의 태양광 자회사 이며, 양사 합하여 2019년 6월 말 Nameplate Capacity 기준 셀 9.0GW와 모듈 10.7GW 의 생산규모를 보유하고 있습니다.2015년 2월 구 한화솔라원(Hanwha SolarOne Co., Ltd.)과 한화큐셀인베스트먼트(Hanwha Q CELLS Investment Co., Ltd.)가 통합하여 자체 셀 생산규모 기준 업계 최고 수준의 통합법인이 출범되었습니다. 한화큐셀의 자회사로는 태양광 관련 제품 제조/판매(Hanwha Q CELLS(Qidong) Co., Ltd., Hanwha Q CELLS Technology Co., Ltd.) 및 투자비 조달(Hanwha SolarOne Investment Holding Ltd., Hanwha Q CELLS Hong Kong Limited)하는 종속 회사 등이 있습니다. 이 가운데 Hanwha Q CELLS(Qidong) Co., Ltd., Hanwha Q CELLS Malaysia Sdn. Bhd.는 모듈을 제조하여 외부 판매하고 있습니다. 한화큐셀인베스트먼트(Hanwha Q CELLS Investment Co., Ltd.)는 태양광 관련 제품을 판매(Hanwha Q CELLS Australia Pty Ltd., Hanwha Q CELLS GmbH.) 하는 회사를 보유하고 있습니다. 글로벌 전기 수요는 2017년 14,000TWh 수준에서 2050년 약 57% 증가한 38,700TWh 도달할 것으로 전망되고 있습니다 (BloombergNEF, New Energy Outlook 2018). 신재생 에너지원의 필요성이 증대되고 있는 현 상황에서 OECD국가 뿐 아니라 신흥시장의 신재생 에너지원으로의 태양광 발전 비중은 향후 큰 폭으로 증가할 것으로 전망되며, 이에 따라 태양전지와 모듈에 대한 수요도 점차 확대되고 있습니다. (산업의 성장성) Bloomberg NEF의 2019년 2분기 시장 전망 자료에 따르면 글로벌 태양광 시장은 2018년~2020년 연평균 20%대까지의 견고한 성장세가 전망되며, 2050년 누적 글로벌 태양광 설치량은 6.9TW에 도달하여 글로벌 에너지 믹스 중 24%를 차지할 것으로 예상됩니다. 또한, 2018년~2050년 중 태양광 산업향 신규 투자 규모는 약 U$ 3.8조에 달할 것으로 전망됩니다 . (경기변동의 특성) 대표적인 글로벌 신성장 산업 중 하나인 태양광 산업은 글로벌 금융환경과 매우 밀접한 관계가 있으며, 아직까지 정부 보조금과 같은 산업 육성 정책 영향을 받는 특성 상, 세계 경기 상황과 밀접한 관계가 있습니다. (국내외 시장여건) 2017년 비교적 안정세를 보인 모듈 단가는 2018년 5월 31일 발표된 중국 정부의 보조금 삭감 정책에 따라 급락하였습니다. 이러한 시장 변화 속에서도 태양광 모듈 제조사는 Tier-1업체 중심의 지속적인 기술력 향상 및 생산 프로세스 개선을 통한 모듈 출력 증가와 생산원가 절감, 발전소 시스템 설치 총원가 절감 등으로 기존 에너지원 대비 태양광 에너지의 경쟁력을 지속적으로 높이 고 있습니다. ( 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인) 태양광 산업은 Sun Belt 지역 국가를 중심으로 정부의 보조금 지원 없이도, 기존 에너지원 대비 경제성 및 경쟁력이 크게 개선되고 있으며, 파리 기후 협약 등 기후 및 환경에 대한 친환경 에너지 육성 정책에 힘입어, 중장기적으로 성장이 예상됩니다. 이러한 긍정적인 매크로 환경아래, 규모와 기술력을 기반으로 한 제조원가 경쟁력 보유 업체, 그리고 조직 운영 효율성 확보여부가 중요한 경쟁력이 될 것으로 예상됩니다. (회사의 경쟁상의 강점) 한화케미칼은 한화큐셀 및 한화큐셀앤드첨단소재 양사를 자회사로 편입하여 태양광 사업의 경영 효율성을 제고하고자 합니다. 한화케미칼의 태양광 자회사는 舊 독일 Q CELLS 의 차별화된 기술력과 노하우, 브랜드 이미지 등으로 유럽, 미국 등 주요 시장에서의 판매를 활발히 진행하고 있으며, 겅쟁사 대비 높은 수준의 출력 및 성능을 자랑하는 제품 포트폴리오를 구성하므로 급변하는 시장 환경 속에서도 견조한 성장세를 이어나가고 있습니다. 또한, 중 국, 말레이시아, 한국, 미국 등 다각화된 생산 거점을 보유 함 으로써, 미국 반덤핑 관세 부과 등 급변하는 정부 정책 및 시장 변동에 탄력적으로 대응 가능합니다.

5) 기타 부문- (주)한화도시개발, 엔에이치엘개발(주) , ( 주)아 산테크노밸리, (주)서산테크노밸리, (주)에이치밸리 , (주)김해테크노밸리, Hanwha International LLC, Universal Bearings LLC, Hanwha Holdings(USA) Inc., 등 한화도시개발은 지주회사로 부동산 개발사업(서산테크노밸리, 아산테크노밸리, (주)에이치밸리 , 김해테크노밸리 , 경 기용인테크노밸리)과 운송업(엔에이치엘개발) 을 하는 회사 등을 자회사로 가지고 있습니다. 미주지역에는 부동산 개발 및 분양 사업(Hanwha America Development LLC), 석유화학제품 수입/판매, 원부자재 및 기자재 공급(Hanwha International LLC), 자동차 트랜스미션 부품인 Needle Roller Bearings 생산 및 판매(Universal Bearings LLC), 미국 내 법인 통합관리 및 신규사업 발굴(Hanwha Holdings (USA), Inc.) 등을 담당하는 종속회사가 운영되고 있습니다. (산업의 특성) 부동산 개발사업은 장기간을 필요로 하는 사업으로 대규모 자금과 광범위한 분야의 전문지식을 필요로 하며 사업추진 프로세스상 다양한 분야의 전문가와 부지매입비용을 비롯하여 공사비용, 마케팅 비용 등이 요구됩니다. 개발사업 은 시기와 전략이 중요한데 분양률은 경기변동과 정부정책 등 외부적인 환경변화에 민감하게 작용하므로 이러한 외부환경의 변화를 고려하여 적정한 분양시점을 정하는 것이 사업성패의 핵심요소로 작용합니다. ( 회사의 경쟁력) 부동산업을 하는 자회사(아산테크노밸리 등)는 개발 사업 성공 노하우를 보유한 우수 인력을 통해 뛰어난 사업성 검토 및 사업 관리 능력을 가지고 있습니다. 또한 민간 기업의 장점인 신속한 의사결정과 효율적인 조직 운영을 통해 부동산 경기 상황을 고려한 맞춤형 단지 계획 및 마케팅 전략을 수립하여, 사업 리스크 관리를 통해 수익성을 개선하고 있습니다. 6) 중요한 신규사업의 내용과 전망 ① 수첨석유수지사업: 여수 산업단지내 신규 수첨석유수지 5만톤 규모의 공장을 건설하는 사업

- 투자목적물 : 수첨석유수지 생산 설비

- 사업위치 : 한국 여수- 주요제품 : 수첨석유수지

- 투자기간 : 2017년 ~ 2019년

- 예상효과 : 기존의 C2(에틸렌)중심의 사업에서 C5 유분을 활용한 사업에 진출함으로써 사업 구조를 다각화 할 수 있는 기반을 마련함

- 시장의 주요 특성, 규모 및 성장성: 무색·무취·무독성의 특성을 띠어 기저귀, 생리대 등 위생제품용 접착제나 산업용 접착제의 원료로 주로 사용됨. 시장규모는 약 50만톤 수준임. 아시아 시장의 경우 인구 증가와 소득 수준 향상에 따른 위생용품 시장의 성장 속도가 빨라 연평균 10% 이상씩 성장할 것으로 업계는 예상하고 있음

2. 주요 제품, 서비스 등 가. 주요 제품 등의 현황 각 사업부문별 매출액이 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 :억원)

부문	회사명	용도	품목	제46기 반기	제45기	제44기

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

원료	한화케미칼(주)	화학물질및 제품 등	LDPE 등	6,360	10.69%	13,624	12.65%	13,666	12.51%

가성소다, PVC 등	10,480	17.60%	24,606	22.85%	23,577	21.59%

임대료 등	222	0.37%	1,747	1.62%	2,411	2.21%

Hanwha Chemical (Ningbo) Co., Ltd. 등	-	2,002	3.36%	3,745	3.48%	3,622	3.32%

가공	한화큐셀앤드첨단소재㈜	플라스틱제품 등	자동차 부품, 산업용 소재 등	1,308	2.20%	3,169	2.94%	3,280	3.00%

전자소재,태양광소재 등	1,402	2.36%	2,893	2.69%	2,743	2.51%

Hanwha Advanced Materials Beijing Co., Ltd. 등	-	2,135	3.59%	4,414	4.10%	3,801	3.48%

유통	(주)한화갤러리아(주)한화갤러리아타임월드	소매업 제품 등	의류 잡화, 식음료 등	2,713	4.56%	5,578	5.18%	5,714	5.23%

임대 매출 등	684	1.15%	1,323	1.23%	1,298	1.19%

(주)한화비앤비	-	73	0.12%	141	0.13%	142	0.13%

태양광	한화큐셀앤드첨단소재㈜	태양광 제품 등	셀, 모듈 등	10,123	17.01%	3,029	2.81%	-	-

Hanwha Q CELLS Co., Ltd.	셀, 모듈 등	6,478	10.88%	16,609	15.42%	22,169	20.30%

Hanwha Q CELLSGmbH 등	-	9,992	16.79%	16,590	15.40%	11,978	10.97%

기타	(주)한화도시개발 등	-	-	5,550	9.32%	10,236	9.50%	14,803	13.56%

연결 조정	(13,418)	(17,244)	(15,786)	-

합계	46,104	100.00%	90,460	100.00%	93,418	100.00%

※ 상기 비율은 연결재무제표기준 전체 매출액에서 각 제품 등이 차지하는 비율임. ※ 비교표시된 제44기는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 의해 작성되었습니다. ※ 한화첨단소재㈜는 2018년 11월 1일자로, 합병을 통한 사업영역 확대 및 연관 사업간 시너지 효과 극대화를 통한 기업 가치 제고를 목적으로 한화큐셀코리아㈜를 흡수합병하였습니다. 존속회사인 한화첨단소재㈜는 한화큐셀앤드첨단소재㈜로 사명을 변경하였습니다. 한화큐셀앤드첨단소재(주)의 매출액 실적은 태양광부문과 가공부문으로 각각 나누어 반영하였습니다.

나. 주요 제품의 가격변동 추이 연결회사의 주요 생산제품별 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

부문	회사명	품 목	2019년 반기	2018년	2017년	비고

원료	한화케미칼(주)	LDPE(천원/톤)	1,506	1,603	1,689	국내(내수, 로칼) 평균 단가

PVC(천원/톤)	1,140	1,148	1,141

가성소다(천원/톤)	580	617	502

가공	한화큐셀앤드첨단소재㈜	GMT (원/Kg)	2,803	2,752	2,898	해당 년도의 월 평균가격을산술 평균하여 산출

FCCL 내수(원/SQM)	6,406	7,621	7,165

FCCL 수출(원/SQM)	7,712	8,301	7,419

EVA Sheet(원/m)	1,197	1,118	1,163

3. 주요 원재료에 관한 사항

주요 원재료 등 가격변동추이는 다음과 같습니다.

부문	해당 회사	주요 원재료

원재료명	가격변동추이	주요 매입처	주요 매입처와회사의특수관계 여부	공급시장 독과점 정도 및 공급의 안정성 관련 특이사항

2019년 반기	2018년	2017년

원료	한화케미칼(주)	에 틸 렌(USD/톤)	990	1,238	1,187	여천NCC	합작회사	공급업체 국내 2개사(YNCC, SK), 해외 4~5개사(Sumitomo 등 매년 상이)

프로필렌(USD/톤)	889	1,028	879	여천NCC	합작회사	공급업체 2개사 (YNCC, 대한유화)

가공	한화큐셀앤드첨단소재㈜	PP(천원/MT)	1,243	1,415	1,213	폴리미래(주)	-	공급업체 4개사(폴리미래,SK종합화학,한화토탈,롯데케미칼)

PVC(천원/MT)	1,079	1,084	1,137	한화케미칼(주)	계열회사	공급업체 2개사(한화케미칼,LG화학)

EVA Resin(천원/MT)	1,701	1,694	1,642	한화케미칼(주)	계열회사	공급업체 4개사(한화케미칼,한화토탈,롯데케미칼,LG화학)

4. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력, 생산실적 및 가동률

각 사업부문의 주요 제품 또는 서비스에 대한 생산능력, 생산실적, 가동률은 다음과 같습니다. 1) 생산능력, 생산실적

(단위 : 톤)

사업부문	해당 회사	주요 제품/서비스	생산능력	생산실적	산출근거

원료	한화케미칼(주)	LDPE 등	802,000	410,077	생산능력은 년 330일(8,000시간)을 기준으로, 표준생산능력을 참고하여 산출

PVC 등	895,000	442,181

가성소다 등	3,503,000	1,523,929

TDI 등	513,800	254,377

Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd.	PVC 등	350,000	158,997

가공	한화큐셀앤드첨단소재(주)	자동차 부품, 산업용 소재전자소재, 태양광소재 등	59,661	43,994	평균가동시간 330일(7,920시간) 기준 제품 생산능력 기준(상품, 임가공 등 외주생산분 제외)

2) 가동률 2019년 반 기 현 재 사업부문별 사업소의 가동률은 아래와 같습니다.

(단위 :시간)

사업부문	해당 회사	품목	사업소	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률

원료	한화케미칼(주)	LDPE, 가성소다, PVC, TDI 등	여수	3,442	3,437	99.8%

울산	4,188	4,179	99.6%

Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd.	PVC	중국	3,840	3,840	100%

가공	한화큐셀앤드첨단소재(주)	산업용 소재 등	세종, 음성	3,960	2,920	74%

나. 생산(영업) 설비 등 1) 주요 생산(영업) 설비의 현황 각 사업부문의 생산과 영업에 중요한 물적 재산의 내용, 소재지는 다음과 같습니다.

사업부문	회사명	국내/해외	명칭	기능	소재지

원료	한화케미칼(주)	국내	본사	석유화학 제품 판매	서울 중구 청계천로 86, 10층

여수 공장	EVA, LDPE, LLDPE, VCM, EDC,
ECH, PVC, HDPE, 가성소다,염소 등	전남 여수시 여수산단3로 117(월하동)

LDPE, LLDPE 등	전남 여수시 여수산단2로 220-10(화치동)

옥탄올 등	전남 여수시 여수산단로 349-31(월하동)

폴리실리콘	전남 여수시 여수산단4로 255(중흥동)

TDI	전남 여수시 여수산단2로 46-47(월하동)

울산 공장	EVA, LDPE, VCM 등	울산 남구 상개로 141(상개동)

PVC, PASTE 등	울산 남구 산업로 440번길 22(여천동)

가소제, MA, PA 등	울산 남구 용연로 230번길 22(황성동)

중앙연구소	제품 연구개발	대전 유성구 가정로 76(신성동)

해외	법인	화합물 제조, 석유화학/태양광 제품판매 등	5개소(중국 닝보/상해, 태국, 말레이시아, 인도)

지사	해외시장 조사 및 본사 판매활동 등 지원	3개소(중국 상해/북경/광주)

합작법인	EVA, LDPE등	3개소(사우디아라비아 쥬베일/리야드/ 하일 )

가공	한화큐셀앤드첨단소재(주)	국내	세종 본사	GMT, LWRT, EPP, SMC, LFT, FCCL, 자동차 내장재, PMC 생산	세종 부강면 금호안골길 79-20(금호리)

서울영업소	자동차소재, 전자소재, 태양광소재 판매	서울특별시 중구 세종대로 92 한화금융센터 태평로 9층

음성사업장	EVA 시트, Back 시트 생산	충북 음성군 금왕읍 대금로 1329(내송리)

경량복합소재개발센터	제품 연구개발	세종 연서면 공단로 155(부동리)

해외	법인	GMT, LWRT, EPP, LFT 생산/판매	8개소 (미국 앨라배마/버지니아, 멕시코, 체코, 독일, 중국 북경/상해/ 충칭)

공장	GMT, LWRT, EPP 생산	2개소(미국 노스캐롤라이나/미시건)

한화컴파운드(주)	국내	여수 공장	COMPOUND 제품 생산	전남 여수시 삼동로 93(월하동)

대전 R	제품 연구개발	대전 유성구 가정로 76(신성동)

유통	(주)한화갤러리아	국내	명품관 WEST	백화점	서울 강남구 압구정로 343(압구정동 )

명품관 EAST	백화점	서울 강남구 압구정로 407(압구정동)

수원점	백화점	경기수원시 팔달구 효원로 282(인계동)

센터 시티점	백화점	충남 천안시 서북구 공원로 227(불당동)

진주점	백화점	경남 진주시 진주대로 1095(평안동)

(주)한화갤러리아 타임월드	국내	본점(타임월드점)	백화점	대전 서구 대덕대로 211(둔산동)

지점(갤러리아면세점63)	면세점	서울 영등포구 63로 50

공동사업장	공동사업장	충남 서산시 성연면 왕정리

태양광	한화큐셀앤드첨단소재(주)	국내	서울사업장	태양광 모듈 및 발전소 판매	서울 중구 청계천로 86, 5층

공장	태양광 셀/모듈 생산	충북 진천군 이월면 산수산단2로 202

공장	태양광 모듈 생산	충북 음성군 금왕읍 대금로 1329, 2층

해외	공장	태양광 모듈 생산	미국(Georgia州)

Hanwha Q CELLSCo., Ltd.	국내	본사	태양광 모듈 및 발전소 판매	서울 중구 청계천로 86, 5층

해외	법인	태양광 모듈 및 발전소 판매	14개소 중국, 독일, 호주, 프랑스, 칠레, 터키 등

연구소	태양광 셀 및 모듈 기술 연구	독일 (Thalheim)

공장	태양광 셀 및 모듈 생산	2개소 말레이시아 (Cyberjaya), 중국 (Qidong)

기타	한화도시개발	국내	아산테크노밸리	산업단지 개발	충남 아산시 둔포면 석곡리 일원

서산테크노밸리	산업단지 개발	충남 서산시 성연면 왕정리 일원

(주)에이치밸리	산업단지 개발	경기도 화성시 마도면 청원리 일원

김해테크노밸리	산업단지 개발	경남 김해시 진례면 고모리, 담안리 일원

경기용인테크노밸리	산업단지 개발	경기도 용인시 처인구 이동면 덕성리 일원

2) 유형자산의 변동내역 당반기 및 전반기 의 유형자 산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당반기	전반기

토지	기타	합계	토지	기타	합계

기초장부가액	1,833,184	4,850,868	6,684,052	1,802,079	3,786,152	5,588,231

취득	277	582,577	582,854	140	276,037	276,177

처분	-	(3,041)	(3,041)	(20,478)	(16,359)	(36,837)

감가상각비	-	(242,997)	(242,997)	-	(205,682)	(205,682)

손상차손	-	(22,181)	(22,181)	-	82	82

연결범위변동	-	(6,540)	(6,540)	-	(4,628)	(4,628)

기타(주1)	(70,914)	(31,348)	(102,262)	4,256	38,215	42,471

기말장부가액	1,762,547	5,127,338	6,889,885	1,785,997	3,873,817	5,659,814

취득원가	1,762,547	9,892,872	11,655,419	1,785,997	8,115,116	9,901,113

감가상각누계액	-	(4,328,026)	(4,328,026)	-	(4,045,114)	(4,045,114)

손상차손누계액	-	(437,044)	(437,044)	-	(195,592)	(195,592)

정부보조금	-	(464)	(464)	-	(593)	(593)

(주1) 기타금액은 환율변동에 의한 증감액 및 대체 증감액을 포함하고 있습니다.

3) 설비 투자현황 및 계획 2019년 반기 현재 생산과 영업에 중요한 설비 등에 대한 투자 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 억원)

사업부문	해당회사	투자명	투자목적	내용	기간	총 소요자금	기 지출금액

원료	한화케미칼	석유수지	고부가 가치산업 진출에 따른 고수익 창출	DCPD 수첨석유수지	17.1월~19.7월	1,289	1,289

원료	한화케미칼	V-3 K-10 프로젝트	CA-PVC Value Chain 구축으로 수익성 강화	VCM 150KTA / PVC 130KTA 증설사업	17.9월~19.12월	1,631	821

가공	한화큐셀앤드첨단소재	전장부품 신설투자	사업확장	전장부품 공정개발을 위한 Pilot 설비 투자	19.3월~20.3월	79	28

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적 1) 매출유형별 실적

(단위 : 백만원)

부문	회사명	매출유형	제46기 반기	제45기	제44기

원료	한화케미칼(주)Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd등	제품	1,855,330	4,231,135	4,204,900

상품	44,186	127,372	106,951

기타	6,887	13,655	15,756

합계	1,906,403	4,372,162	4,327,607

가공	한화큐셀앤드첨단소재㈜, 한화컴파운드 Hanwha Advanced Materials Beijing Co., Ltd. 등	제품	311,672	719,375	714,279

상품	168,072	316,443	258,545

기타	4,733	11,813	9,569

합계	484,477	1,047,631	982,393

유통	(주)한화갤러리아 (주)한화갤러리아타임월드등	제품	6,542	13,316	12,460

상품	282,252	577,854	593,316

기타	58,247	113,069	109,574

합계	347,041	704,239	715,350

태양광	한화큐셀앤드첨단소재㈜ , Hanwha Q CELLS Co., Ltd.등	제품	1,753,121	2,519,883	2,953,826

상품	755,044	1,001,956	414,700

기타	151,128	101,008	46,190

합계	2,659,293	3,622,847	3,414,716

기타	(주)한화도시개발 등	제품	189,965	352,695	377,212

상품	259,818	585,722	536,948

기타	105,167	85,222	566,165

합계	554,950	1,023,639	1,480,325

연결조정	제품	(1,096,592)	(1,545,017)	(1,413,714)

상품	(175,820)	(103,269)	(102,305)

기타	(69,381)	(76,190)	(62,559)

합계	(1,341,793)	(1,724,476)	(1,578,578)

합 계	제품	3,020,038	6,291,387	6,848,963

상품	1,333,552	2,506,078	1,808,155

기타	256,781	248,577	684,695

합계	4,610,371	9,046,042	9,341,813

※ 비교표시된 제44기는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 의해 작성되었습니다. ※ 한화첨단소재㈜는 2018년 11월 1일자로, 합병을 통한 사업영역 확대 및 연관 사업간 시너지 효과 극대화를 통한 기업 가치 제고를 목적으로 한화큐셀코리아㈜를 흡수합병하였습니다. 존속회사인 한화첨단소재㈜는 한화큐셀앤드첨단소재㈜로 사명을 변경하였습니다. 한화큐셀앤드첨단소재(주)의 매출유형별 실적은 태양광부문과 가공부문으로 각각 나누어 반영하였습니다. 2) 매출지역별 실적 2017년~2019년 주요 수출기업의 수출/내수 매출실적은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	해당 회사	품목	2019년 반기	2018년	2017년

원료	한화케미칼(주)	PE, CA, PVC 등	수출	905,809	2,227,965	2,155,090

내수	800,356	1,769,700	1,810,349

합계	1,706,165	3,997,665	3,965,439

가공	한화큐셀앤드첨단소재㈜	자동차 부품, 산업용 소재,전자소재, 태양광소재 등	수출	91,485	176,146	199,270

내수	179,448	430,051	403,052

합계	270,932	606,197	602,322

유통	(주)한화갤러리아	상품매출(의류, 잡화,
화장품, 주류 등)	수출	-	-	-

내수	169,474	356,784	370,623

합계	169,474	356,784	370,623

(주)한화갤러리아타임월드	상품매출(의류, 잡화,
화장품, 주류 등)	수출	-	-	-

내수	170,256	332,681	330,703

합계	170,256	332,681	330,703

나. 판매경로 등 제품 또는 서비스의 판매경로와 방법, 전략, 주요매출처 등은 다음과 같습니다.

사업부문	해당회사	제품ㆍ서비스의 명칭	시장구분	판매경로(비중)	판매방법(비중)	주요 매출처(비중)	판매전략

원료	한화케미칼(주)	LDPE, LLDPE, EVA, VCM, EDC,
ECH, PVC, HDPE, 가성소다, 염소 등	내수	직판( 69% )
대리점( 31% )	-	한국바스프주식회사(3%) 등	고부가가치 및 특화제품 개발을 통한 수익성 극대화 고객서비스 강화, 제품경쟁력 제고와 고객위주의 판촉 강화안정적 공급을 통한 내수시장 확대, 수출시장 다변화 및 고정고객 관리 강화

수출	직수출( 59% )
로컬수출( 41% )	-	HANWHA CHEMICAL (SHANGHAI) CO., LTD (3%) 등

가공	한화큐셀앤드첨단소재(주)	GMT, LWRT, EPP, SMC, LFT, FCCL, ITO 필름, EvA 시트, Back 시트 등	내수	직판(79%) 관계회사(18%)대리점(3%)	일반매출(100%)	한화큐셀(18%), 현대모비스(6%), 기아자동차(7%),현대자동차(7%) 등	고객사들의 부품 표준화 및 글로벌 소싱 요구에 능동적으로 대응

수출	직판(16%)관계회사(84%)	일반매출(99%)위탁매출(1%)	H ANWHA ADVANCED MATERIALS EUROPE(25%) 등

유통	(주)한화갤러리아	의류, 잡화, 임대수수료, 입장료 外	내수	명품관, 수원점, 센터시티점,진주점 등 4개점포와e-커머스팀, 법인영업팀 등을통한 오프라인 판매 및 인터넷쇼핑몰을 통한 온라인 판매	현금매출, 카드매출, 상품권매출 등	개별 소비자	- 명품 및 우수상품 지속발굴- 합리적인 가격정책 - 세련되고 우수한 판매시설, 고품격 최상의 서비스 제공- VIP 및 고정고객에게 차별화된 서비스 제공- 인터넷 쇼핑몰 강화- 프리미엄 시장 內 독보적 위상 강화

(주)한화갤러리아타임월드	상품매출
(의류, 잡화,
화장품, 주류 등)	내수	- 백화점 및 면세점으로 이루어지는 오프라인 판매와 인터넷 쇼핑몰을 통한 온라인 판매 등	현금매출, 카드매출, 상품권매출 등	개별 소비자

기타	한화도시개발 등	산업단지	내수	직판(100%)	분양계약(100%)	유한화학 외 다수 업체	- 대기업 유치 활동 집중 및 수도권 소재 기업 대상 분양 활동 강화- 분양대행사 및 지역 중개업자를 활용한 마케팅 접점 확대- 개발예정지역 내 이전예정기업 대상 분양활동 강화

엔에이치엘개발(주)	해양운송	수출	극동-중동-유럽	운송 료 수입	-	-

6. 수주상황

연결회사는 판매규모를 예측하여 계획, 생산하고 있으며, 매출 발생 이전에 판매대상 이나 수량이 특정하게 결정되지 않고 시장의 수요, 공급 상황에 따라 수시 결정되고 있습니다.

7. 시장위험과 위험관리

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험 (환위험, 이자율위험 등), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

가. 시장위험 1) 환위험

환위험은 미래 예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있으며 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY 등이 있습니다당사는 환위험 관리를 위하여 환관리협의회를 구성하여 운영하고 있습니다. 환관리협의회에서는 환리스크 관리 계획 수립 및 환리스크에 대한 각종 한도 설정 및 변경, 환리스크 관리규정 개정 등에 대한 업무를 심의·결정하고 있습니다. 환관리협의회는 위원 8명 (재경부문장, 기획부문장, PO사업부장, PVC사업부장, CA사업부장, TDI사업부장, 폴리실리콘사업부장, 경영지원부문장)과 간사 2명 (국제금융팀장, 경영기획팀장)을 구성원으로 하며, 분기 1회의 정기 개최 및 수시 개최를 원칙으로 하고 있습니다. 연결회사는 연결대상 회사별로 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 회사별 환위험 관리 정책을 선택하고 있습니다. 또한 연결회사는 환위험 관리 모델을 이용하여 환위험 노출에 대한 최대 손실 규모가 허용범위 이내가 되도록 관리하고 있으며 환위험 노출을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

당반기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외환 포지션에 대해 다른 모든변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 1% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전 순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당반기	전반기

환율 1% 상승	환율 1% 하락	환율 1% 상승	환율 1% 하락

USD	(11,982,714)	11,982,714	(4,156,036)	4,156,036

EUR	320,055	(320,055)	4,930,218	(4,930,218)

JPY	122,454	(122,454)	155,898	(155,898)

합 계	(11,540,205)	11,540,205	930,080	(930,080)

상기 민감도분석은 당반기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였으며, 체결이 확정된 헤지효과가 발생하는 파생상품거래로 인한 환율변동효과도 고려되었습니다.

2) 이자율위험

이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 당반기말 현재 다른 변수가 일정하고 변동금리부 차입금에 대한 이자율이 1% 상승 (하락)할 경우 당반기 의 법인세비용차감전순손익은 10,536 백만원 (전반기: 10,663 백만원) 감소(증가)하였을 것으로 예상됩니다. 동 분석은 이자율 이외의 다른 변수가 일정하다고 가정하고 전기 연차연결재무제표 작성시 적용한 방법과 동일한 방법을 적용하였습니다.

나. 신용위험

연결회사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정수준 이상인 고객과 거래하고 있습니다. 연결회사는 신규 고객과 계약시 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 고객의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있습니다.

신용위험으로 인한 최대 노출금액은 금융기관에 예치된 현금및현금성자산, 매출채권및기타채권을 포함한 모든 금융자산(지분상품 제외)의 장부금액 및 최대보증금액과 동일합니다.

다. 유동성위험

연결회사는 미사용 차입 금한도 ( 연결검토보고서 주석 32 참조 ) 를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

( 1) 당반기 및 전기말 현재 연결실체가 보유한 비파생금융부채의 만기별 예상 현금흐름은 다음과 같습니다.

① 당반기말

(단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 ~ 5년	5년 이후	합 계

차입금 (주1)	3,057,165,040	3,186,028,366	156,111,373	6,399,304,779

매입채무및기타채무	1,514,268,361	5,000	-	1,514,273,361

기타 금융부 채 (주2)	138,862,970	91,248,657	50,197,544	280,309,171

합 계	4,710,296,371	3,277,282,023	206,308,917	8,193,887,311

(주1) 이자비용의 예상 현금흐름을 포함하고 있습니다.(주2) 미지급이자 및 금융보증부채의 예상 현금흐름은 포함하지 않았습니다.

② 전기말

(단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 ~ 5년	5년 이후	합 계

차입금 (주1)	3,015,621,998	2,952,161,766	141,733,410	6,109,517,174

매입채무및기타채무	1,479,945,702	329,899	-	1,480,275,601

기타 금융부 채 (주2)	119,060,028	9,623,289	280,000	128,963,317

합 계	4,614,627,728	2,962,114,954	142,013,410	7,718,756,092

(주1) 이자비용의 예상 현금흐름을 포함하고 있습니다.(주2) 미지급이자 및 금융보증부채의 예상 현 금흐름은 포함하지 않았습니다.

(2) 당반기 및 전기말 현재 연결실체 가 보유한 파생금융부채의 만기별 예상현금흐름은다음과 같습니다.

① 당반기말

(단위: 천원)

구 분	1년 이하	1년 ~ 5년	5년 초과	합 계

파생상품부채(주1)	9,392,005	(9,372,506)	-	19,499

(주1) 총액결제 파생상품은 자산으로 평가되었더라도 예상 현금흐름을 유동성위험 분석에 포함하고 있으며, 체결금액이 확정되지 않은 총액결제 파생상품은 예상순현금유출입액으로 반영하였습니다. ② 전기말

(단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 ~ 5년	5년 초과	합 계

파생상품부채(주1)	16,885,632	634,429	-	17,520,061

(주1) 총액결제 파생상품은 자산으로 평가되었더라도 예상 현금흐름을 유동성위험 분석에 포함하고 있으며, 체결금액이 확정되지 않은 총액결제 파생상품은 예상순현금유출입액으로 반영하였습니다. (3) 상기 금융부채 이외에 연결실체는 특수관계자를 위 하여 금융보증계약 등을 체결하고 있습니다. 따라서, 보증을 제공받은 특수관계자가 지급의무를 이행하지 못할 경우 1년 이내에 추가적인 지급의무가 발생할 수도 있으며, 관련 유동성 위험의 최대금액은 134,787 백만원(전기: 167,646 백만원 )입니다 (연결검토보고서 주석 32 및 33 참조).

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황 가. 한화케미칼

당사는 2019년 반기말 현재 외화차입금 및 외화매출채권의 환율변동 위험을 회피하기 위한 1 건 의 통화선도 계약과 2건 의 통화옵션 계약, 7건의 통화스왑 계약 을 체결하고 있습니다. 1) 통화선도거래 당사는 2019년 반기말 현재 외화 매출 채권의 환리스크를 회피하기 위하여 1건 의 통화선도 매도거래 계약 을 체결하고 있습니다 . 통화선도 매도거 래의 계약 내용은 만기일에 회사가 약정한 외화금액을 거래상대방(금융기관)에 인도하고, 계약시점의 선도환율로 환산한 원화금액을 거래상대방(금융기관)으로부터 인도받는 거래입니다. 2019년 반기말 현재 통화선도 거래 계약의 세부 내용은 다음과 같습니다.

(단위: KRW, CNY)

구분	거래은행	계약체결일	만기일	통화	계약금액	평가금액(KRW)(자산 / 부채)	약정환율(KRW)

통화선도(외화매도)	국민은행	2019-05-16	2019-07-09	CNY	14,964,277.99	56,984,500	171.86

합 계	CNY	14,964,277.99

파생상품의 공정가액은 월말 거래은행이 제공한 평가내역을 이용 하고 있습니다. 2019년 반기말 현재 당사가 보유한 통화선도계약의 공정가치는 누계이익인 통화선도 자산이 56,985 천원 입니다 . 통화선도거래에 따른 2019년 반기말 누계 평가이익 은 56,985천원 입니 다. 또한 통화선도거래에 따른 201 9년 반기말 누계 거래 이익은 13,720천원이며, 누계 거래손실은 845,890천원입니다 . 상 기 금액 중 통화선도거래에 따른 평가이익은 손익계산서의 영업외수익 항목 중 파생상품평가이익 계정에 반영되어 있고, 통화선도거래에 따른 평가손실은 손익계산서의 영업외비용 항목 중 파생상품평가손실 계정에 반영되어 있습니다. 그리고 통화선도거래이익은 손익계산서의 영업외수익 항목 중 파생상품거래이익 계정에 반영되어 있고, 통화선도거래손실은 손익계산서의 영업외비용 항목 중 파생상품거래손실 계정에 반영되어 있습니다. 2) 통화옵션거래 2019년 반기말 현재 당사는 외화차입금에 대한 환변동 리스크 회피 및 헤지효과 극대화를 위하여 2건의 통화옵션계약을 체결하고 있습니다. 통화옵션의 계약내용은 아래와 같습니다.

(1) 총 계약금액 50억엔에 대해 매 반기 엔화 0.72% 이자 수취 및 계약환율을 적용한 원화 2.15% 이자를 지급합니다. 계약만기일 2영업일 전 오후 3시 엔/원 매매환율이 ① 17원 이하일 때, 총계약금액 50억엔을 계약만기일에 계약 환율인 11.03에 매수 ② 17원 초과일 때, 총 계약금액 50억엔을 계약만기일에 (매매환율-6.0)에 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 천엔)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	엔화수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	Cap Strike 환율	통화옵션자산	통화옵션부채

Nomura	2016.11.02	2019.11.08	JPY 5,000,000	0.72%	2.15%	11.03	17.00	-	\1,617,419

(2) 총 계약금액 30억엔에 대해 매 반기 엔화 0.72% 이자 수취 및 계약환율을 적용한 원화 2.15% 이자를 지급합니다. 계약만기일 2영업일 전 오후 2시 엔/원 매매환율이 ① 17원 미만일 때, 총계약금액 30억엔을 계약만기일에 계약 환율인 11.03에 매수 ② 17원 이상일 때, 총 계약금액 30억엔을 계약만기일에 (매매환율-5.82)으로 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 천엔)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	엔화수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	Cap Strike 환율	통화옵션자산	통화옵션부채

BOA	2016.11.02	2019.11.08	JPY 3,000,000	0.72%	2.15%	11.03	17.00	-	\972,469

통화옵션거래의 공정가액은 월말 거래은행이 제공한 평가내역을 이용하고 있습니다. 2019년 반기말 현재 당사가 보유한 상기 2건 의 통화옵션계약의 공정가치는 누계손실인 통화옵션부채가 2,589,888천원 입니 다. 통화옵션거래에 따른 2019년 반기말 누계 평가이익은 5,222,879천원 입니다. 통화옵션거래에 따른 2 019년 반 기말 누계 거래이익은 1,677,059천원 이 며, 누계 거래손실은 913,084천원입니다.

3) 통화스왑거래 2019년 반기말 현재 당사는 외화차입금에 대한 환변동 리스크 회피 및 헤지효과 극대화를 위하여 7건의 통화스왑계약 을 체결하고 있습니다. 통화스왑의 계약내용은 아래와 같습니다.

(1) 총 계약금액 120억엔에 대해 매 반기 엔화 0.72% 이자 수취 및 계약환율을 적용한 원화 2.45% 이자를 지급함. 계약 만기일에 계약 환율인 11.03에 총 계약금액 120억엔을 매수 하는 구조입니다.

(단위: 천원, 천엔)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	엔화수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	통화스왑자산	통화스왑부채

수출입은행	2016.11.02	2019.11.08	JPY 12,000,000	0.72%	2.45%	11.03	-	\4,016,057

(2) 총 계약금액 30백만불에 대해 매 분기 미화 3M LIBOR+0.98% 이자 수취 및 계약환율 적용한 원화 2.21% 이자를 지급함. 계약 만기일에 계약환율인 1,118.00에 총계약금액 30백만불을 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	달러수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	통화스왑자산	통화스왑부채

신한은행	2018.06.27	2021.07.23	USD 30,000,000	3M LIBOR+0.98%	2.21%	1,118.00	\894,279	-

(3) 총 계약금액 20백만불에 대해 매 분기 미화 3M LIBOR+1.15% 이자 수취 및 계약환율 적용한 원화 2.34% 이자를 지급함. 계약 만기일에 계약환율인 1,121.00에 총계약금액 20백만불을 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	달러수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	통화스왑자산	통화스왑부채

신한은행	2018.09.20	2021.10.04	USD 20,000,000	3M LIBOR+1.15%	2.34%	1,121.00	\542,692	-

(4) 총 계약금액 30백만불에 대해 매 분기 미화 3M LIBOR+1.15% 이자 수취 및 계약환율 적용한 원화 2.34% 이자를 지급함. 계약 만기일에 계약환율인 1,121.00에 총계약금액 30백만불을 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	달러수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	통화스왑자산	통화스왑부채

산업은행	2018.09.20	2021.10.04	USD 30,000,000	3M LIBOR+1.15%	2.34%	1,121.00	\807,223	-

(5) 총 계약금액 53백만불에 대해 매 분기 미화 3M LIBOR+1.05% 이자 수취 및 계약환율 적용한 원화 2.20% 이자를 지급함. 계약 만기일에 계약환율인 1,119.77에 총계약금액 53백만불을 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	달러수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	통화스왑자산	통화스왑부채

산업은행	2018.12.28	2021.12.21	USD 53,000,000	3M LIBOR+1.05%	2.20%	1,119.77	\1,250,560	-

(6) 총 계약금액 120백만불에 대해 매 분기 미화 3M LIBOR+1.15% 이자 수취 및 계약환율 적용한 원화 2.26% 이자를 지급함. 계약 만기일에 계약환율인 1,130.11에 총계약금액 120백만불을 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	달러수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	통화스왑자산	통화스왑부채

우리은행	2019.03.22	2022.04.04	USD 120,000,000	3M LIBOR+1.15%	2.26%	1,130.11	\1,922,296	-

(7) 총 계약금액 80백만불에 대해 매 분기 미화 3M LIBOR+1.15% 이자 수취 및 계약환율 적용한 원화 2.26% 이자를 지급함. 계약 만기일에 계약환율인 1,130.11에 총계약금액 80백만불을 매수하는 구조입니다.

(단위: 천원, 미화불)

거래은행	계약실행일	계약만기일	계약원금	달러수취이자율	원화지급이자율	계약 환율	통화스왑자산	통화스왑부채

산업은행	2019.03.22	2022.04.04	USD 80,000,000	3M LIBOR+1.15%	2.26%	1,130.11	\1,264,250	-

통화스왑거래의 공정가액은 월말 거래은행이 제공한 평가내역을 이용하고 있습니다. 2019년 반기말 현재 당사가 보유한 상기 7건의 통화스왑계약의 공정가치는 누계이익인 통화스왑자산이 6,681,301천원, 누계손 실인 통화스왑부채는 4,016,057천원 입니 다. 통화스왑거래에 따른 2019년 반기말 누계 평가이익은 14,763,146천원 입니다. 통화스왑거래에 따른 2019년 반 기말 누계 거래이익은 1,183,256천원 , 누계 거래손실은 1,233,979천원입니다.

나. 한화큐셀앤드첨단소재(주)

(1) 당반기말 현재 외화차입금과 관련한 통화스왑계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, 천USD)

구 분	금융기관	계약체결일	계약만기일	계약환율	계약내역

매 입	매 도

통화스왑	신한은행	2018.01.19	2021.02.16	1,066.5원/U$	USD 30,000	31,995,000

KEB하나은행	2018.06.29	2021.06.29	1,121.5원/U$	USD 30,000	33,645,000

(2) 당반기말 현재 원화차입금과 관련한 이자율스왑계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	거래은행	계약체결일	계약만기일	매입	매도

변동이자율	금액	고정이자율	금액

이자율스왑	신한은행	2018-04-23	2021-04-23	91 day CD+1.70%	30,000,000	3.89%	30,000,000

이자율스왑	우리은행	2018-06-22	2021-06-21	91 day CD+1.86%	30,000,000	4.10%	30,000,000

이자율스왑	KEB 하나은행	2018-06-22	2021-06-22	91 day CD+1.954%	20,000,000	4.14%	20,000,000

(3) 당반기말 현재 외화매출채권과 관련한 통화선도계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, 천USD, 천EUR)

구 분	거래은행	계약실행일	계약만기일	매도	매입

통화	금액	계약환율	통화	금액

매출채권 통화선도	KEB하나은행	2019-06-27	2019-07-30	EUR	5,000	1,314.30	KRW	6,571,500

우리은행	2019-06-27	2019-07-30	USD	15,000	1,153.10	KRW	17,296,500

우리은행	2019-06-27	2019-07-30	USD	1,000	1,154.15	KRW	1,154,150

우리은행	2019-06-27	2019-07-30	USD	4,000	1,155.65	KRW	4,622,600

국민은행	2018-12-27	2019-12-20	KRW	19,479,000	1,298.60	EUR	15,000

신한은행	2019-04-02	2019-07-18	USD	1,684	1,131.65	KRW	1,905,789

신한은행	2019-04-24	2019-09-05	USD	7,037	1,138.00	KRW	8,008,594

신한은행	2019-04-30	2019-09-19	USD	5,248	1,156.40	KRW	6,069,121

신한은행	2019-04-02	2019-08-08	USD	1,459	1,130.75	KRW	1,650,324

신한은행	2019-04-02	2019-08-07	USD	813	1,130.80	KRW	919,197

신한은행	2019-06-26	2019-08-22	JPY	196,572	106.81	USD	1,840

신한은행	2019-06-26	2019-08-08	JPY	135,607	106.9	USD	1,269

SC 제일은행	2019-03-08	2019-07-04	USD	12,409	1,128.30	KRW	14,000,813

SC 제일은행	2019-03-08	2019-07-18	USD	8,813	1,127.60	KRW	9,937,838

SC 제일은행	2019-03-15	2019-07-03	EUR	7,989	1,288.75	KRW	10,296,259

SC 제일은행	2019-03-20	2019-07-17	EUR	13,161	1,289.40	KRW	16,970,029

SC 제일은행	2019-04-10	2019-08-22	USD	10,761	1,136.90	KRW	12,234,023

SC 제일은행	2019-04-10	2019-08-07	EUR	14,742	1,292.50	KRW	19,053,392

SC 제일은행	2019-04-10	2019-08-21	EUR	18,185	1,293.40	KRW	23,519,838

SC 제일은행	2019-04-15	2019-07-04	AUD	617	812	KRW	501,013

SC 제일은행	2019-04-24	2019-09-04	EUR	13,877	1,294.94	KRW	17,969,723

SC 제일은행	2019-04-30	2019-09-18	EUR	6,029	1,303.90	KRW	7,860,901

SC 제일은행	2019-04-30	2019-07-18	AUD	2,177	816	KRW	1,776,624

SC 제일은행	2019-05-03	2019-07-19	CAD	1,336	866.1	KRW	1,156,880

SC 제일은행	2019-05-03	2019-08-09	CAD	596	865.8	KRW	516,232

SC 제일은행	2019-05-08	2019-07-11	JPY	31,874	10.643	KRW	339,238

SC 제일은행	2019-05-08	2019-09-18	EUR	6,337	1,316.30	KRW	8,341,759

SC 제일은행	2019-05-08	2019-07-18	AUD	933	819	KRW	764,403

SC 제일은행	2019-05-08	2019-09-19	USD	8,651	1,163.10	KRW	10,062,522

SC 제일은행	2019-05-14	2019-07-11	JPY	248,694	10.848	KRW	2,697,835

SC 제일은행	2019-05-14	2019-10-02	EUR	9,033	1,338.40	KRW	12,089,976

SC 제일은행	2019-05-14	2019-10-10	USD	9,134	1,178.10	KRW	10,760,807

SC 제일은행	2019-05-14	2019-08-07	EUR	5,987	1.1309	USD	6,771

SC 제일은행	2019-05-21	2019-07-11	JPY	110,116	10.852	KRW	1,194,977

SC 제일은행	2019-05-24	2019-08-08	AUD	1,851	819	KRW	1,516,187

SC 제일은행	2019-05-24	2019-10-10	CAD	916	879.7	KRW	805,687

SC 제일은행	2019-05-29	2019-10-16	EUR	3,562	1,338.90	KRW	4,769,766

SC 제일은행	2019-05-29	2019-10-02	EUR	5,429	1,338.50	KRW	7,266,166

SC 제일은행	2019-05-29	2019-10-10	USD	12,029	1,186.60	KRW	14,273,155

SC 제일은행	2019-05-29	2019-07-25	JPY	82,264	10.928	KRW	898,981

SC 제일은행	2019-05-29	2019-08-08	AUD	2,582	825.1	KRW	2,130,799

SC 제일은행	2019-06-05	2019-09-18	EUR	5,260	1.1348	USD	5,969

SC 제일은행	2019-06-05	2019-10-02	EUR	1,507	1.136	USD	1,712

SC 제일은행	2019-06-05	2019-10-16	EUR	2,497	1.1371	USD	2,839

SC 제일은행	2019-06-05	2019-10-23	EUR	7,982	1,335.15	KRW	10,657,235

SC 제일은행	2019-06-05	2019-07-25	JPY	132,171	10.935	KRW	1,445,287

SC 제일은행	2019-06-14	2019-10-25	CAD	1,010	884.5	KRW	893,434

SC 제일은행	2019-06-14	2019-11-08	CAD	2,464	884.1	KRW	2,178,725

SC 제일은행	2019-06-14	2019-10-16	EUR	1,432	1.1372	USD	1,628

SC 제일은행	2019-06-17	2019-08-08	JPY	340,832	10.9405	KRW	3,728,872

SC 제일은행	2019-06-17	2019-11-06	EUR	10,298	1,337.80	KRW	13,776,602

다. 한화갤러리아

가. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황 당사는 본 보고서 작성기준일 현재 변동이자율 지급조건 외화사채 환율 및 이자율변동 위험을 회피하기 위해 2건의 통화스왑계약, 원화차입금의 이자율 변동위험을 회피하기 위하여 5건의 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다.

나. 통화스왑거래 및 이자율스왑거래 당사는 본보고서 작성기준일 현재 변동금리부 외화차입금의 시장금리 변동리스크 및환 리스크를 회피하기 위하여 총액 미화60백만불, 2건의 통화스왑 거래계약을 체결하였습니다. 통화스왑 거래의 계약내용은 ①최초 원금 교환, ②이자 및 만기 상환으로 구분할 수 있습니다. 달러화 사채에 대하여 만기에 원화 고정원금을 부담하고, 달러화 변동이자에 대하여 원화고정이자를 부담하고 있습니다. 또한 변동금리부 원화차입금의 시장금리 변동리스크를 회피하기 위하여 총액1,600억원에 대한5건의 이자율스왑 거래계약을 체결하였습니다. 동 이자율스왑 거래는 원화차입금의 변동이자를500억원은2.80%금리로, 500억원은 3.28%금리로, 200억원은3.39%, 200억원은 3.02%, 200억원은3.79%로 고정하는 계약입니다.

(1) 당반기말 및 전기말 현재 파생상품관련 자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

유동성 파생상품자산 및 부채:

통화스왑	691,551	-	-	-

이자율스왑	-	33,326	-	34,178

소계	691,551	33,326	-	34,178

비유동 파생상품자산 및 부채:

통화스왑	1,793,102	-	762,949	423,425

이자율스왑	-	883,693	-	186,523

소계	1,793,102	883,693	762,949	609,948

합계	2,484,653	917,019	762,949	644,126

(2) 당반기말과 전기말 현재 파 생금융상품의 세부계약내역은 다음과 같습니다 .

(당반기말) (원화단위: 천원)

구분	당반기말

통화스왑	통화스왑	이자율스왑(주1)	이자율스왑

계약처	㈜신한은행	㈜KB국민은행	㈜KB국민은행	㈜신한은행

위험회피목적	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피

계약조건	1,132(원/USD)	1,080(원/USD)	2.80%(고정금리)	3.79%(고정금리)

계약금액	USD 30,000,000	USD 30,000,000	KRW 50,000,000	KRW 20,000,000

계약일 /
만기일	2017.05.24 / 2020.05.26	2018.06.20 / 2021.06.20	2015.11.27 / 2020.11.27	2017.11.23 / 2020.11.23

(원화단위: 천원)

구분	당반기말

이자율스왑(주2)	이자율스왑(주2)	이자율스왑

계약처	㈜신한은행	㈜신한은행	㈜우리은행

위험회피목적	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피

계약조건	3.39%(고정금리)	3.02%(고정금리)	3.28%(고정금리)

계약금액	KRW 20,000,000	KRW 20,000,000	KRW 50,000,000

계약일 /
만기일	2018.06.30 / 2019.06.30	2019.06.28 / 2022.06.28	2019.06.05 / 2022.06.05

(주1) 이자율스왑대상 변동금리부 차입금 잔액은 최초 50,000백만원에서 당반기말까지 35,000백만원을 상환하여 당반기말 현재 15,000백만원입니다.
(주2) 이자율스왑대상 변동금리부 차입금 중 2019년 6월 30일에 상환되는 20,000백만원에 대해 6월 28일에 연장을 진행하여 이자율스왑이 2건이 남아있는 상태입니다.

(전기말) (원화단위: 천원)

구분	전기말

통화스왑	이자율스왑(주1)	이자율스왑	이자율스왑	이자율스왑

계약처	㈜신한은행	㈜KB국민은행	㈜KB국민은행	㈜신한은행	㈜신한은행

위험회피목적	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피

계약조건	1,132(원/USD)	1,080(원/USD)	2.80%(고정금리)	3.39%(고정금리)	3.79%(고정금리)

계약금액	USD 30,000,000	USD 30,000,000	KRW 50,000,000	KRW 20,000,000	KRW 20,000,000

계약일 / 만기일	2017.05.24 / 2020.05.26	2018.06.20 / 2021.06.20	2015.11.27 / 2020.11.27	2018.06.30 / 2019.06.30	2017.11.23 / 2020.11.23

(주1) 이자율스왑대상 변동금리부 차입금 잔액은 최초50,000백만원에서 전기말까지 30,000백만원을 상환하여 전기말 현재 20,000백만원입니다.

라 . 한화갤러리아타임월드

가. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황당사는 본 보고서 작 성기준일 현재 변동이자율 지급조건의 원화차입금 이자율 변동위험을 회피하기 위하 여 1건의 이자율스왑계약 을 체결하고 있습니다.

나. 통화스왑거래 및 이자율스왑거래당사는 본 보고서 작성기준일 현재 변동금리부 원화차입금의 시장금리 변동리스크를회피하기 위 하여 총액 50억원 에 대하 여 1건의 이자율스왑 거래계약을 체결하였습니다. 동 이자율스왑 거래는 원화 차입금의 변동이자를 3.58%로 고정하는 계약입니다.

(1) 본 보고서 작성기준일 현재 파생 상품관련 자산(부채)의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당반기말	전기말

자산	부채	자산	부채

유동성 파생상품 자산 및 부채

이자율스왑	2,022	-	-	615

소계	2,022	-	-	615

비유동 파생상품 자산 및 부채

이자율스왑	-	-	-	225

소계	-	-	-	225

합계	2,022	-	-	840

(2) 당반기말과 전기말 현재 파생금융상품의 세부계약내역은 다음과 같습니다.

(원화 단위 : 천원)

구분	당반기말	전기말

이자율스왑	이자율스왑

계약처	(주)우리은행	(주)우리은행

위험회피목적	현금흐름위험회피	현금흐름위험회피

계약조건	3.58% (고정금리 , 3년 )	3.58% (고정금리 , 3년 )

계약금액	KRW 5,000,000	KRW 5,000,000

계약일 / 만기일	2017.04.14 / 2020.04.14	2017.04.14 / 2020.04.14

- 이자율 스왑대상 변동금리부 최초 차입금은 5,000,000천원이며, 당반기말 잔액은 1,666,666 천 원 입니다 .

- 현금흐름위험회피회계와 관련하여 당반기 중 기타포괄손익으로 인식된 금액은 평가 손 실 2,195천원 입 니다.

9. 경영상의 주요 계약

가. 한화케미칼(주) 1 ) 타인에 대한 채무보증 결정

- 채무자 : Hanwha Q CELLS America Inc.

- 채무보증기간 : 2017.01.24 ~ 2017.12.31

- 채무보증금액(원) : 281,274,571,200원

- 거래 목적 : 한화큐셀 모듈공급계약 관련 모회사 지급보증 건

- 이사회 의결일 : 2017.01.13

2) 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 - 발행회사: 웅진에너지 주식회사- 취득주식수: 2,000,000주

- 취득금액: 10,000,000,000원- 이사회 결의일: 2017.03.06- 취득목적: 폴리실리콘 내수 판매기반 강화

- 취득일자: 2017.03.08

3) 단일판매공급계약체결 - 계약상대방 : 웅진에너지 주식회사- 계약 목적 및 내용 : 폴리실리콘 장기공급 계약- 계약기간 : 2017.02.01 ~ 2021.12.31- 계약일자 : 2017.03.06- 계약금액 : 3,250억 (VAT포함, 계약기간 공급 총액)

4) 특수관계인과의 수익증권 거래- 거래상대방 : 한화자산운용

- 거래일자 : 2018.04 ~ 2025.04(예정)

- 거래금액 : 미화 7.5백만불에 해당하는 원화

- 거래목적 : 수익률 제고

- 이사회 의결일 : 2018.03.27

5) 채무보증계약: 타인에 대한 채무보증 결정

- 보증수혜자 : Hanwha Q CELLS Hong Kong Limited 및 HANWHA KALYON SOLAR TECHNOLOGY PRODUCTION (HKSTP)- 회사와의 관계: 계열회사 및 관계회사

- 채권자 : 한국수출입은행 및 한국무역보험공사

- 총 보증금액 : 287,599,200,000원

- 이사회결의일 : 2018.03.27

6) 타법인 주식 및 출자증권 처분결정

- 거래상대방 : 웅진에너지 주식회사- 거래일자 : 2018.06.20

- 거래금액 : 8,470,000,000원

- 거래목적 : 투자금 회수

- 이사회 의결일 : 2018.06.20

7) 타법인 주식 및 출자증권 취득결정

- 거래상대방 : 舊 한 화첨단소재 주식회사

- 거래일자 : 2018.09.11

- 거래금액 : 502,776,000,000원

- 취득방법 : 유상증자 참여

- 거래목적 : 태양광 산업 신성장 동력으로 집중 육성

- 이사회 의결일 : 2018-09-11

8) 종속회사의 합병결정

- 합병대상회사 : Hanwha Solar Holdings Co., Ltd. Hanwha Q CELLS Co., Ltd.

- 주요사업 : 태양광 셀, 모듈 제조 및 태양광 다운스트림

- 회사와의관계: 계열회사

- 합병비율 : Hanwha Solar Holdings Co., Ltd. : Hanwha Q CELLS Co., Ltd.= 1:0

- 합병방법 : 흡수합병 (Short Form Merger)

- 종속회사 이사회 의결일 : 2018-10-15

- 합병일: 2019-01-16

- 합병목적 : Hanwha Q CELLS Co., Ltd.의 나스닥 상장 유지 필요성 감소 및 태양광 사업 경영 효율성 제고를 위한 합병

9) 종속회사의 해외증권시장주권 상장폐지 결정

- 상장폐지회사: Hanwha Q CELLS Co., Ltd.- 상장폐지주식수: 261,097,950주 (보통주)

- 상장거래소: 미국 증권거래소 (NASDAQ)- 종속회사 이사회 의결일 : 2018-10-15- 상장폐지일: 2019-01-28- 상장폐지사유: 상장유지 비용 증가 및 업무 비효율성 등으로 인한 나스닥 상장유지 필요성 감소

10) 출자 및 출자지분 처분내역 - 출자법인: Hanwha Solar Holdings Co., Ltd.- 회사와의 관계: 계열회사 (소유지분 100%) - 취득주식수: 588,889 주- 출자금액: 60,070,211,334원 (공시 기준)- 취 득후 지분율: 100% - 이사회 의결일 : 2018- 10-16- 출자일: 2018-12-21 - 출자목적: Hanwha Solar Holdings Co., Ltd.의 Hanwha Q CELLS Co., Ltd. 잔여주식(약 6%) 매수 (2019-01-14)

나 . 한화큐셀앤드첨단소재(주) 1 ) 박막코팅사업부 매각예정비유동자산 대체 - 이사회 결의일 : 2016년 12월 26일 2) 합병 계약 - 합병 방법: 한화첨단소재(주)가 한화큐셀코리아(주)를 흡수합병- 흡수합병 목적: 사업영역 확대 및 연관 사업간 시너지효과 극대화 통한 기업가치 제고- 흡수합병비율 : 주식수를 고려한 주식가치 비율 한화첨단소재(주) : 한화큐셀코리아(주) = 1 : 0.5796339- 이사회 결의일(결정일): 2018년 09월 11일 - 흡수합병기일: 2018년 11월 01일 3) 영업양수도 계약 - 영업양수 방법 : 한화큐셀앤드첨단소재(주) 가 한화큐셀(주)의 자산을 영업양수 - 양수 목적물 : 한화큐셀(주)의 태양전지 및 태양광 발전 시스템 판매사업 - 영업양수 목적 : 태 양광 사업의 일원화 - 이사회 결의일 : 2018년 10월 24일 - 양수일자 : 2018년 11월 01일 다. (주)한화갤러리아, (주)한화갤러리아타임월드

1 ) 수원컨벤션센터 지원시설 개발용지 매입 (주)한화갤러리아는 2017년 7월 중 신규 백화점 설립을 위해 (주)한화건설과 함께 경기도시공사로부터 수원컨벤션센터 지원시설 개발용지를 총 190,700백만원에 매입하는 약정을 체결하였으며, 개발용지에 대한 회사의 지분률은 39.85%입니다 . 당분기말 현재 회사는 22,077백만원이 광교 신규 백화점 설립을 위해 건설중인 자산으로 계상되어 있으며, 기 계상된 건설중인 자산중 17년4분기 80,661백만원이 토지로 대체되었습니다. 2 ) 부산 토지매각 (주)한화갤러리아는 2016년 10월 주식회사 비에스디앤씨에 부산광역시 해운대구 우동의 토지를 총 1,000억원에 매각하는 계약을 체결하였습니다. 매각대금의 차입금 상환에 따른 부채비율 감소로 재무구조 개선 및 투자여력 확보, 손익개선 효과를 기대할 수 있습니다.

[단위:백만원]

구분	일자	금액

계약금(10%) 및 중도금(10%)	2016년 10월 26일	20,000

잔금(80%)	2017년 02월 20일	80,000

합계	-	100,000

※ 2016년 8월 26일 수령한 이행보증금 5,000백만원은 계약금의 일부로 전환되었습니다. 10. 연구개발활동

가. 한화케미칼(주) 1) 연구개발활동의 개요 당사는 대전광역시 유성구와 성남시 분당구에 각각 기업부설 연구소인 한화케미칼 중앙연구소와 판교연구소를 설립하여 운영하고 있습니다. 당사 연구소의 주요 연구분야는 다음과 같습니다. - 주요 연구분야

ㅇ 폴리에틸렌 물성 향상 및 중합 촉매 연구

ㅇ 폴리에틸렌 및 공중합체 생산 공정 고도화ㅇ PVC 중합 및 가공 연구

ㅇ 친환경가소제 제조 및 품질개선 연구ㅇChlor-Alkali 생산성 향상 기술 및 염소 유도체 개발

ㅇ 석유화학 공정용 신촉매 개발ㅇ 초임계 산화공정을 이용한 응용 기술 개발ㅇ 폴리실리콘 생산성 향상 및 제조원가 저감을 위한 신기술 개발

ㅇDCPD 수첨 석유수지 제조기술 개발 및 상업화 연구

2) 연구개발 담당조직 당사의 연구개발 담당조직은 촉매기술연구센터, 공정기술연구센터, 중합기술연구센터, 제품기술연구센터, 미래기술연구센터, PO 테크센터, PVC 테크센터, 연구기획팀, 분석팀, 연구지원팀으로 구성되어 있습니다. 3) 연구개발 비용 당사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제46기 반기	제45기	제44기	비 고

원 재 료 비	6,077	13,642	12,455	-

인 건 비	14,105	25,628	29,609	-

감 가 상 각 비	3,723	5,747	6,029	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	3,054	6,758	5,829	-

연구개발비용 계	26,959	51,775	53,922	-

회계처리	판매비와 관리비	26,959	51,775	53,922	-

제조경비	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.6%	1.3%	1.4%	-

4) 연구개발 실적

최근 3사업연도간 연구개발 실적은 아래와 같습니다.

[제 46기 반기]

- 친환경 가소제 DEHCH-W 개발 및 상업화 완료

- 온수용 CPVC 콤파운드 개발 진행 중

- Hydroxyl Acryl TP 상업화 진행 중

- 스크린코팅용 벽지용 PSR 개발 중

- DCPD 수첨 석유수지 기술 개발 및 상업화 진행

- PVC 반응기 대형화 상업화 진행 중

- 온수용 CPVC 콤파운드 개발 완료

- 산업용 CPVC 콤파운드 개발 진행 중

- 500kV HVDC XLPE 개발 중

- 고효율 증류 기술 개발 및 이를 이용한 TDA 공정 고도화

- 전산난류해석을 이용한 TDI 반응기 최적화

- 벽지용 신규 PSR 개발 중[제 45기]

- 친환경 가소제(ECO-DEHCH) 개발 및 상업화 완료

- 필름용 EVA 개발 및 상업화 완료

- 회전성형용 MDPE 제품 개발 및 상업화 완료

- DCPD 수첨 석유수지 기술 개발 및 상업화 진행

- 난방관용 폴리에틸렌 기술 개발 완료 및 상업화 진행 중

- CPVC 기술 개발 완료 및 용도별 콤파운드 개발 진행

- Hydroxyl Acryl TP 상업화 진행 중

- 500kV HVDC XLPE 개발 중

- 고효율 증류 기술 개발 및 이를 이용한 TDA 공정 고도화

- 전산난류해석을 이용한 TDI 반응기 최적화

- 벽지용 신규 PSR 개발 중

- 고내식 다기능강판용 그래핀 분산액 개발 중

[제 44기]

- High VAM Co-PSR 개발 및 상업화 완료

- DCPD 수첨 석유수지 기술 개발 및 상업화 진행

- 난방관용 폴리에틸렌 기술 개발 완료 및 상업화 진행

- CPVC 기술 개발 완료 및 상업화 진행

- 친환경 가소제(DEHCH) 개발완료 및 상업화 진행

- Hydroxyl Acryl TP 상업화 진행 중

- 필름용 EVA 개발 및 상업화 진행 중

- 회전성형용 MDPE 제품 개발 및 상업화 진행 중

- 고효율 증류 기술 개발 및 이를 이용한 TDA 공정 고도화

- 전산난류해석을 이용한 TDI 반응기 최적화

- 벽지용 신규 PSR 개발 중

- 전선 피복용 친환경 난연 컴파운드 기술 개발 중

- 고내식 다기능강판용 그래핀 분산액 개발 중

나. 한화큐셀앤드첨단소재(주) 가공부문 1) 연구개발활동의 개요 - 조직형태 : 기업부설 연구소

- 명 칭 : 한화큐셀앤드첨단소재(주) 경량복합소재연구소, 태양광소재연구소- 조직구성 : 경량복합소재, 태양광소재- 인원구성 : 총37명 (연구소장2명, 연구전담22명 , 연구보조13명) 2) 연구개발 담당조직

연구개발 담당조직	역할

경량복합소재연구소	- 고강도/고강성 열가소성 및 열경화성 복합소재 개발 및 성형 기술 개발, 전도성 Composites, NVH 소재 등 기능성 복합소재 개발 및 성형기술 개발

태양광소재연구소	- 태양전지용 Sheet 및 Paste 개발, 태양전지용 신규 소재 및 공법 개발

3) 연구개발비용 (단위 : 백만원)

과 목	2019년 반기	2018년	2017년	비 고

원 재 료 비	176	532	568	-

인 건 비	1,322	2,911	7,849	-

감 가 상 각 비	1,141	2,246	2,493	-

위 탁 용 역 비	88	247	215	-

기 타	1,406	2,739	4,190	-

연구개발비용 계	4,133	8,675	15,315	-

회계처리	판매비와관리비	3,485	7,115	13,598	-

제조경비	342	701	993	-

개발비(무형자산)	306	859	724	-

연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.53%	1.43%	2.54%

4) 연구개발 실적

연구 과제	연구 결과

경량화소재 개발	Carbon Composites 신규 소재 및 공정 개발

고강도, 기능성 열가소성 복합소재 및 Application 개발

Hybrid 특수 성형 공정 및 Application 개발

자동차-전자 Hybrid Application 개발

전자 및 태양광 소재	Back Sheet 신규 구조 및 제조공법 개발

태양전지용 Paste 개발

차세대 Sheet형 Inter-connection 소재 개발

11. 그밖의 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 보유 현황- 2019년 반기 현재 사업과 관련한 지적재산권 보유 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 건)

사업부문	해당회사	특허	실용신안	디자인	합계

국내	해외

원료	한화케미칼	473	387	-	-	860

가공	한화큐셀앤드첨단소재(주) 가공부문	265	10	2	12	289

- 사업부문별 주요 지적재산권의 내용은 다음과 같습니다.

사업부문	해당회사	지적재산권의종류	취득일	지적재산권의제목 및 내용	근거법령 및법령상 보호받는 내용(독점적ㆍ배타적 사용기간)	비고

원료	한화케미칼	특허	2019.06.03	3염화 실란 합성용 유동층 반응기	특허법 제88조(특허권의 존속기간) ① 특허권의 존속기간은 제87조 제1항에 따라 특허권을 설정등록한 날부터 특허출원일 후 20년	3염화 실란 합성시, 반응기의 내부 공간에서 발생되는 미분 입자들을 반응기 밖으로 제거하는3염화 실란 합성용 유동층 반응기에 관한 기술임

가공	한화큐셀앤드첨단소재(주)	특허	2014.12.01	차량의 로어스티프너 및 그 제조방법	기존 경쟁사 Steel 소재만 적용되던 시장에 플라스틱 복합소재를 적용하여 신규 시장을 개척하는 발판이 된 특허로, 향후 국내외 자동차 스티프너에 적용되어 매출 증대에 기여할 것으로 예상됨

2015.04.07	스틸 인서트용 열경화성 수지 조성물	Steel과 플라스틱 복합소재를 결합하여 경량화 및 원가절감을 확보한 기술로, '15년부터 매출 향상에 기여하고 있음

나. 환경 에 관 한 사항 2019년 반기 온실가스 감축사업 27건, 대기환경개선 9건, 수질개선 2건, 폐기물 및 토양관리 1건 등 총 39건의 투자 및 개선활동을 진행하였습니다.