HD한국조선해양 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보로서 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적인 근거나 다양한 가정에 기초하여 성실하게 작성되었지만, 이러한 가정들에는 실제 결과와의 차이를 발생시킬 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인(회사 내부경영 및 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않음)이 포함되어 있기 때문에 예측정보에 기재한 예상치와 실제 결과 간에는 중요한 차이가 발생할 수 있고 결과적으로 부정확 한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한 동 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 회사는 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 동 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

지난 '20년도는 코로나 확산으로 인한 경기침체 및 국가간 이동 제한으로 선박 발주량이 '16년 이후 최저 수준에 그치는 상황 속에서도 최첨단 조선그룹으로 나아가기 위한 노력을 멈추지 않았고, 그 과정에서 의미 있는 많은 성과들을 이뤄냈습니다. 당사의 자회사가 건조한 세계 최초의 LNG 추진 컨테이너선은 시장으로부터 높은 평가를 받았으며, 전기추진과 암모니아추진, 수소운반선 분야의 기술력도 인정 받으며 탄소제로 시대를 향한 구체적인 해법도 제시하였습니다. AI 등 IT 기술을 접목한 스마트선박 고도화와 디지털 조선소 구축에도 속도를 내고 있으며, 대우조선해양과의 기업결합 심사에서도 싱가포르와 중국으로부터 잇달아 조건 없는 승인을 획득하는 등 인수 마무리에 최선을 다하고 있습니다. 향후 당사는 '탄소중립 시대' 시장을 선도하는 초격차 기술 확보를 위해 더욱 노력할 것이며, 각 계열사들이 갖춘 역량을 결합해 조선 부문 전체의 시너지를 극대화 하는 역할을 수행할 것입니다.기술을 경영의 중심으로 하는 패러다임 대전환을 추진할 것입니다. 친환경 기술을 통하여 에너지 효율과 기후변화 및 해양 환경문제 해결에 앞장서며, 신성장 동력으로 삼아 업계를 선도하는 기술 중심 기업으로 도약할 것입니다. 기존에 강점을 갖고 있는 LNG추진선 분야에서는 확고한 기술우위를 유지하는 한편, 전기와 암모니아, 수소 등 무탄소연료 선박 부문의 독자기술 확보와 상용화에 노력할 것입니다. 또한 최첨단 IT 기술을 활용해 경제적 운항이 가능하면서 친환경성과 안정성을 동시에 갖춘 스마트 선박에 대한 고도화 노력도 쉼 없이 이어지도록 할 것입니다.

이를 바탕으로 '21년에는 새로운 미래의 준비를 위해 내실을 다지고, 변화의 흐름을 정확히 읽어 기술혁신에 있어 효율성을 최대치로 끌어올리는 한해가 되도록 최선의 노력을 다하겠습니다.

- 주요 경영지표(연결)

(단위 : 백만원)

구 분	제 47 기	제 46 기	전년대비증감율(%)

매출액	14,903,658	15,182,553	(1.84)%

영업이익(손실)	74,367	290,168	(74.37)%

【 ( )는 부(-)의 수치임】

연 결회사의 매출액은 조선부문에서 건조물량이 증가 하였으나 해양 플랜트 부문의 대형 EPC가 공사완료 됨에 매출이 감소하여 전 기 15조 1,826억원 대비 1.84% 감소한 14조 9,037억원 입니다. 또한, 영 업이익은 해양 플랜트 부문 수행 공사에서 추가 비용 발생으로 전기 2,902억원 대비 74.37% 감소한 744억원 입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 요약 연결재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제 47 기	제 46 기	제 45 기	전년대비증감율(%)

(2020년 12월말)	(2019년 12월말)	(2018년 12월말)

[유동자산]	13,001,433	12,545,989	12,316,693	3.63

ㆍ현금 및 현금성자산	3,703,410	2,225,143	3,041,786	66.43

ㆍ매출채권 및 기타채권	1,045,149	1,442,649	1,477,334	(27.55)

ㆍ계약자산	4,761,935	4,729,633	3,677,787	0.68

ㆍ재고자산	1,252,995	1,318,326	1,009,063	(4.96)

ㆍ기타	2,237,944	2,830,238	3,110,723	(20.93)

[비유동자산]	12,242,758	12,509,384	12,413,206	(2.13)

ㆍ관계기업 및 공동기업투자	460,240	458,658	403,980	0.34

ㆍ장기금융자산	128,597	112,101	125,061	14.72

ㆍ투자부동산	243,193	248,108	144,828	(1.98)

ㆍ유형자산	9,970,539	9,946,724	10,269,011	0.24

ㆍ무형자산	117,284	115,422	89,483	1.61

ㆍ기타	1,322,905	1,628,371	1,380,843	(18.76)

자 산 총 계	25,244,191	25,055,373	24,729,899	0.75

[유동부채]	9,511,529	8,941,941	9,410,253	6.37

[비유동부채]	3,311,437	3,187,117	2,208,682	3.90

부 채 총 계	12,822,966	12,129,058	11,618,935	5.72

[자본금]	353,866	353,866	353,866	-

[자본잉여금]	2,400,507	2,483,377	2,483,377	-3.34

[신종자본증권]	-	-	428,589	-

[자본조정]	(8,478,316)	(8,478,316)	(8,448,228)	-

[기타포괄손익누계액]	1,211,159	1,027,409	1,020,901	17.88

[이익잉여금]	15,419,080	16,180,566	16,043,717	(4.71)

[비지배지분]	1,514,929	1,359,413	1,228,742	11.44

자 본 총 계	12,421,225	12,926,315	13,110,964	(3.91)

부 채 비 율	103.23%	93.83%	88.62%	9.40

【 ( )는 부(-)의 수치임】

※ 상기 연결재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습 니다. ※ 제 44기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1039호와 K-IFRS 제1018호, 제1011호, 제2031호, 제2113호, 제2115호, 제2118호에 따라 작성되었습니다.

나. 요약 연결손익계산서(단위 : 백만원)

구 분	제 47 기	제 46 기	제 45 기	전년대비증감율(%)

매출액	14,903,658	15,182,553	13,161,046	(1.84)

매출원가	14,159,005	14,191,187	12,763,180	(0.23)

매출총이익(손실)	744,653	991,366	397,866	(24.89)

판매비와관리비	670,286	701,198	879,231	(4.41)

영업이익(손실)	74,367	290,168	(481,365)	(74.37)

영업외이익(손실)	(643,335)	(200,227)	(372,672)	221.30

법인세비용차감전순이익 (손실)	(568,968)	89,941	(854,037)	(732.60)

법인세비용 (수익)	266,210	(123,140)	(209,050)	(316.18)

계속영업당기순이익(손실)	(835,178)	213,081	(644,987)	(491.95)

중단영업당기순이익	-	-	191,377	-

당기순이익(손실)	(835,178)	213,081	(453,610)	(491.95)

지배기업의 소유주지분	(833,787)	164,079	(489,060)	(608.16)

비지배지분	(1,391)	49,002	35,450	(102.84)

【 ( )는 부(-)의 수치임】

※ 상기 연결재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습 니다. ※ 연결포괄손익계산서에는 계속영업과 중단영업 이 구분되어 있으며, 비교 표시되는 기간의 연결포괄손익계산서는 재작성되었습니다. 다. 사업부문별 영업실적 조선부문의 매출은 조업량 감소 및 주요 특수선 공사종료로 전년보다 0.8% 감소한 12조 4,687억원이며 , 영업이익은 기 말환율 하락으로 인한 계약 손실 증가 및 공사손실충당금 증가로 전년대비 471억원 감소한 637억원 입니다. 해양플랜트부문의 매출은 신규 수주 부진 및 대형 EPC공사의 주요 공정 완료에 따른 매출 감소 등으로 전년보다 21.8% 감소한 1조 766억원이며 , 영업이익은 전년대비 2,187억원 감소로 적자전환하여 손실 858억원 입니다. 엔진기계부문의 매출은 7,086억원으로 전년대비 31.5% 증가하였으나, 영업이익은 전년보다 993억원 증가한 1,645억원 입니다. 그린에너지부문의 매출은 3,944억원으로 전년대비 11.6% 감소하였으며 , 영업이익은 전년대비 99억원 감소한 123억원 입니다.

라. 주요 고려요인1) 환율-연결실체는 매출에서 수출이 차지하는 비중이 높기 때문에 외환수지 측면에서는 공사계약금액에서 외환으로 지출되는 공사원가를 차감한 금액이 환율 변동에 영향을 받게 됩니다. 따라서 회사는 계약확정 공사의 외환노출에서 발생하는 환율 변동 위험을 최소화 하기 위해 계약공사의 환위험 노출금액(Net Exposure)의 일정부분에 대해 통화선도 계약을 체결하여 환율 변동 위험을 관리하고 있습니다.- 공시대상기간 중 환율 변동 추이(단위: 원/USD)

구 분	2020년	2019년	2018년

기 말 환 율	1,088.00	1,157.80	1,118.10

평 균 환 율	1,180.05	1,165.65	1,100.30

- 민감도 분석당기말과 전기말 현재 원화의 USD, EUR, CNY, JPY, 기타통화 대비 환율이 높았다면, 연결실체의 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결실체가 각 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 전기에도 동일한 방법으로 분석하였으나, 합리적으로 가능하다고 판단되는 환율 변동의 정도는 다릅니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	환율변동	손익 효과

당기	전기

USD	3% 상승	128,248	120,632

EUR	3% 상승	(6,778)	(6,239)

CNY	3% 상승	(9)	611

JPY	3% 상승	(69)	(99)

기타	3% 상승	(270)	(1,326)

당기말 현재 상기 제시된 통화에 비하여 원화가 강세인 경우, 다른 변수가 동일하다면 상기 제시된 것과 반대의 효과가 발생할 것입니다.

2) 후판가격후판가격은 수요와 공급 등의 시황 및 원재료 가격에 따라 결정됩니다. 세계 실물경기가 회복되어 원재료 수요량이 증가하면 철광석, 원료탄 등의 가격이 인상하여 후판가격 인상요인이 발생하지만 실물경기가 침체되어 해운불황, 신규발주 제한 등으로 후판 수요량이 감소하거나 국내외 신규공장 가동에 따라 공급량이 지속적으로 증가할 경우에는 후판가격이 인하됩니다. '19년부터 철광석 등의 원료가격은 지속적으로 상승하면서 톤당 90달러를 상회하는 높은 수준을 유지하였습니다. 이에 따라, 국내 주요 철강회사들은 실적 만회를 위해 후판가격의 인상을 추진하였습니다. 그러나 미ㆍ중 무역 분쟁이 완전히 해소되지 않았 고, '20년 초에 발생한 COVID- 19로 인해 세계 경제의 회복세가 더딘 상황에서 가격인상 방침이 시장에 정착할 수 있을지는 미지수입니다. 3) 국제유가국제 원유시장은 석유의 유한성, 지역적 편중성, 수요와 공급의 불확실성, 석유가격의 불안정성 등의 특성이 있습니다. 국제 원유시장은 수요와 공급이라는 기본적 구조로 본다면 공급 측에 의해 시장이 조절되는 공급자 시장이라고 할 수 있습니다.주요 산유국들은 중동에 몰려 있고, 중동의 산유국들이 전세계 확인매장량의 75%를 차지하며 전세계 연간 생산량의 40%를 점유하고 있습니다. 대부분의 중동 산유국들은 OPEC의 회원국이므로 국제 원유시장에 OPEC의 영향력은 막강합니다. 하지만 비 OPEC국가들의 국제 원유시장 점유율은 예전에 비해 급격히 증가하고 있어 가격형성은 비OPEC국가들의 움직임에도 많은 영향을 받고 있습니다. '20년 초 원유 시장은 COVID- 19로 인한 급격한 경기침체 영향으로 글로벌 원유의 초과공급 상황이 확대되었습니다. 이로인한 재고증가-저장능력 부족으로 5월 WTI 선물가격은 마이너스를 기록하기도 했으나, 이후엔 배럴당 $30~40대에서 유지되었습니다. '20년 말 OPEC+ 합의를 통한 글로벌 감산기조 유지와 '21년 초 글로벌 달러약세 및 백신 관련 기대감이 동반되면서 유가는 상승하기 시작하여 '21년 2월 배럴당$60대에 도달하였습니다. 향후 COVID-19 진정세가 확대되고, 경기가 활성화될 경우 추가상승 여지도 있을 것으로 보입니다.

마. 자산손상 및 감액손실1) 종속 기업 투자 ㆍ 해당사항 없습니다. 2) 관계기업 투자

ㆍ 해당사항 없습니다. 3) 공동기업 투자 ㆍ 해당사항 없습니다 . ※ 지배기업은 전기 중 현대엔진유한회사의 해산을 결의하였으나, '20.11.11 개최된 사원총회에서 '회사 계속의 건'을 결의하여 회사의 해산을 취소하기로 하였습니다. 한편, '20.11.20 부로 상호를 현대엔진(유)로 변경하였으며, 당 기 중 불균등 유상감자로 지배력을 획득하여 종 속 기업으로 분류하였습니다. 4) 공정가치측정금융자산 전기말 대비 당기말 변동은 취득, 처분, 공정가치측정금융자산으로의 분류 변경 및 공정가치평가 등으로 인한 것입니다.* 공정가치평가시 기초자료가 부족하거나 자료의 객관성이 부족하여 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없는 경우에는 취득원가로 평가하였습니다. ※ 자산손상 및 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 3.연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다.

바 . 대우조선해양㈜의 지분 인수 및 유상증자 참여 결정당사는 전기 중 이사회에서 한국산업은행이 보유하고 있는 대우조선해양㈜의 지분 취득과 대우조선해양㈜의 유상증자 참여를 결의하였고, 한국산업은행과 인수 본계약을 체결 하였습니다.

(단위:백만원)

구 분	거래상대방	취득예정 주식수	거래전 지분율	거래후 지분율	취득예정금액

지분 인수(*)	한국산업은행	59,738,211주	-	55.70%	2,086,178

유상증자참여	대우조선해양㈜	42,750,877주	55.70%	68.35%	1,500,000

(*) 한국산업은행이 보유한 대우조선해양㈜의 보통주를 지배기업에 현물출자 하고, 한국산업은행에 보통주 및 우선주를 발행할 예정입니다. 이와 관련하여 당사는 2019년 1월 31일자 이사회에서 제3자 배정 유상증자(보통주 6,099,570주, 우선주 9,118,231주)를 결의하였습니다.

사. 신규사업의 개요 및 진행상황 사 업보고서 'Ⅱ. 사업의 내용 중 1. 사업의 개요 라. 사업부문별 시 장 여 건 및 영 업개황 ' 을 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금의 조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항 - '20년 말 현재 연결실체의 유동성 현황은 다음과 같습니다. (단위: 백만원, %)

구 분	제 47 기	제 46 기	제 45 기	증(감)

현금 및 현금성 자산	3,703,410	2,225,143	3,041,786	66.43%

단 기 금 융 자 산	841,750	1,481,875	1,283,010	(43.20)%

나. 자금의 조달 - '20년 말 현재 연결실체의 단기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차입처	이자율	당기	전기

국내연결기업:

원화일반대출	한국산업은행 외	2.23%~ 3.41%	270,000	587,100

외화일반대출	FDH JV ZOR	2.50%	9,673	11,254

Invoice Loan	Mizuho Bank 외	0.75%~ 2.02%	9,248	72,829

Usance L/C	㈜하나은행 외	0.20%~ 2.82%	829,022	679,187

상생협력대출	한국수출입은행	2.02%~ 2.10%	145,000	378,052

제작금융	한국수출입은행	2.14%~ 2.54%	292,248	695,000

소 계	1,555,191	2,423,422

해외연결기업:

외화대출	한국수출입은행 외	2.49%~3.24%	79,884	83,486

단기차입금 합계	1,635,075	2,506,908

유동성장기차입금	1,776,234	304,400

합 계	3,411,309	2,811,308

- '20년 말 현재 연결실체의 장기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	차입처	이자율	당기	전기

국내연결기업:

원화일반대출	한국산업은행 외	2.27% ~4.20%	2,127,000	828,000

외화일반대출	SABB 외	1.84% ~3.04%	717,983	792,172

융 통 어음	한국투자증권㈜ 외	3.30%~3.72%	380,000	320,000

국민주택기금	㈜국민은행	2.30%	3,487	8,607

석유개발사업융자(*1)	한국에너지공단	0.75%~3.75%	8,743	9,304

제작금융차입금	한국수출입은행	2.55%~2.64%	357,752	-

판매후리스(*2)	IBK 캐피탈	4.05%	26,515	-

시설대출	한국산업은행	2.98%~3.16%	17,000	-

장기차입금 합계	3,638,480	1,958,083

유동성장기차입금	(1,776,234)	(304,400)

비유동성장기차입금 합계	1,862,246	1,653,683

- '20년 말 현 재 연결실체의 사채의 현황은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	종목	발행일	만기일	이자율	당기	전기	보증여부

현대중공업㈜	제2회	2019-02-25	2021-11-25	3.90%	110,000	110,000	무보증사채

제3회	2019-05-29	2022-02-28	3.75%	100,000	100,000	무보증사채

외화사채	2019-12-12	2022-12-12	1.19%	152,320	162,092	보증사채

현대삼호중공업㈜	제3회	2019-01-25	2021-01-25	4.50%	110,000	110,000	무보증사채

제4회	2019-01-29	2021-01-29	4.30%	30,000	30,000	무보증사채

제5회	2019-10-04	2021-10-04	3.85%	50,000	50,000	무보증사채

제6회	2019-10-25	2021-10-25	3.85%	35,000	35,000	무보증사채

제7회	2020-02-18	2022-02-18	3.77%	30,000	-	무보증사채

제8회	2020-02-25	2022-02-25	3.77%	30,000	-	무보증사채

제9-1회	2020-03-10	2022-03-10	3.80%	30,000	-	무보증사채

제9-2회	2020-03-10	2022-09-08	3.95%	120,000	-	무보증사채

제 10회	2020-09-29	2022-09-28	3.67%	30,000	-	무보증사채

제11회	2020-10-14	2022-10-13	3.67%	30,000	-	무보증사채

소 계	857,320	597,092

사채할인발행차금	(670)	(746)

유동성사채	(335,000)	-

유동성사채할인발행차금	162	-

합 계	521,812	596,346

다. 자금지출연결실체의 현금및현금성자산은 투자활동 및 재무활동을 통하여 1조 6,839억원 증가하였으며, 영업활동을 통하여 900억원 감소하였습니다.

(단위:백만원)

구 분	제 47 기	제 46 기	제 45 기

기초 현금및현금성자산	2,225,143	3,041,786	3,239,727

영업활동으로 인한 현금흐름	(89,969)	(1,464,118)	126,520

투자활동으로 인한 현금흐름	457,083	(329,586)	(5,729)

재무활동으로 인한 현금흐름	1,226,777	973,249	(329,381)

매각예정자산 대체	(101,900)	-	-

매각예정자산 순현금변동	-	-	7,634

환율변동효과	(13,724)	3,812	3,015

기말 현금및현금성 자산	3,703,410	2,225,143	3,041,786

5. 부외 거래 회사에 영향을 미칠 수 있는 중요한 소송사건, 우발채무 등은 사업보고서 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 회사의 회계정책 및 추정에 관한 사항회사는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며, 'III. 재무에 관한 사항 중 3.연결재무제표 주석'의 '3. 회계정책의 변경' 에서 설명하고 있는 '20년 1월 1일부터최초로 적용되는 제ㆍ개정 기준서 적용을 제외하고 연결실체는 당기 및 비교표시된 전기 연결재무제표에 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 추정치와 추정에 대한 기본 가정은 지속적으로 검토되고 있으며, 회계추정의 변경은 추정이 변경된 기간과 미래 영향을 받을 기간 동안 인식되고 있습니다.

한편, COVID-19의 확산에 따라 이를 차단하기 위하여 전세계적으로 이동 제한을 포함한 다양한 예방 및 통제가 시행되고 있으며, 그 결과 전세계 경제가 광범위한 영향을 받고 있습니다. 또한, COVID-19에 대처하기 위한 다양한 형태의 정부지원 정책이 발표되고 있습니다. COVID-19의 영향을 받는 항목은 주로 변동대가의 추정치, 매출채권의 회수가능성,유 ㆍ 무형자산의 손상, 투자주식의 손상, 이연법인세자산의 실현가능성, 충당부채의 인식 등 입니다. 연결실체는 COVID-19가 연결실체에 미치는 영향을 합리적으로 추정하여 연결재무제표를 작성하였습니다. 그러나, COVID-19 상황에서 COVID-19의 종식시점 및 COVID-19가 연결실체에 미치는 영향의 추정에 중요한 불확실성이 존재합니다. 회사가 채택하고 있는 중요한 회계정책 및 추정의 구체적인 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '2. 재무제표 작성기준 및 '4. 유의적인 회계정책' 을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 환 경 관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항' 을 참조하시기 바랍니다. 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항사업과 관련된 법규상 규제 내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을참조하시기 바랍니다.

라. 파 생상품 및 위험관리 정책회사의 파생상품 관련 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 ' 27.파생금융상품 ', 위험관리 목적 및 방법에 대한 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '5. 위험관리' 및 '43. 금융상품' 을 참조하시기 바랍니다.