HD한국조선해양 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보로서 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적인 근거나 다양한 가정에 기초하여 성실하게 작성되었지만, 이러한 가정들에는 실제 결과와의 차이를 발생할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인(회사 내부경영 및 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않음)이 포함되어 있기 때문에 예측정보에 기재한 예상치와 실제 결과 간에는 중요한 차이가 발생할 수 있고 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한 동 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 회사는 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 동 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없으며, 향후 이를 수정할 정도 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

지난 한 해 해운시장의 침체로 당사의 수주 실적은 전년 대비 37.1%가 감소한 91억 4천 600만불에 그쳤습니다. 그리고 유가 하락 등의 영향으로 당사와 종속회사의 매출액도 전년 대비 감소한 39조 3,204억원을 달성하는데 그쳤습니다. 그러나 비핵심 자산 매각 등 강도 높은 경영개선 노력을 했으며, 사장단 급여 전액 반납을 시작으로 임원 최대 50% 급여 반납, 근무시간 축소 등으로 인해 오랫동안 이어진 적자의 고리를 끊고 1조 5,496억원의 영업이익이 발생하였으며, 이에 따라 6,270억원의 당기순이익이 발생하였습니다.

미국의 금리 인상, 지속적인 유가 하락, 중국ㆍ일본을 포함한 동종업계와의 경쟁심화등 올해도 많은 어려움이 예상되나, 당사는 2017년 경영방침을 '현 대정신, 위기 돌파!'로 삼고, 안전을 최우선으로 하는 경영정책을 강화하고, 책임경영 체제를 확립함과 동시에 조직 간, 구성원 간의 장벽을 허물고 서로 신뢰할 수 있는 업무 환경을 만들어 가기 위해 노력하고 있습니다.

3. 재 무상태 및 영업실적1) 요약 연결재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제 43 기	제 42 기	제 41 기	전년대비증감율

[유동자산]	25,864,818	27,096,467	29,821,548	-4.5

ㆍ현금 및 현금성자산	4,326,493	3,068,123	3,229,188	41.0

ㆍ매출채권 및 기타채권	5,195,834	5,324,603	5,721,168	-2.4

ㆍ미청구공사	5,275,520	6,599,947	7,154,045	-20.1

ㆍ재고자산	3,879,526	4,466,387	5,785,367	-13.1

ㆍ기타	7,187,445	7,637,407	7,931,780	-5.9

[비유동자산]	23,084,441	22,372,598	23,292,215	3.2

ㆍ관계기업및공동기업투자	454,028	379,063	644,479	19.8

ㆍ장기금융자산	502,567	1,189,483	2,496,030	-57.7

ㆍ투자부동산	240,607	347,868	393,475	-30.8

ㆍ유형자산	18,729,240	16,027,158	15,751,799	16.9

ㆍ무형자산	1,962,484	2,139,872	2,211,321	-8.3

ㆍ기타	1,195,515	2,289,154	1,795,111	-47.8

자산총계	48,949,260	49,469,065	53,113,763	-1.1

[유동부채]	23,237,005	23,065,151	27,686,663	0.7

[비유동부채]	7,925,693	10,977,810	8,848,861	-27.8

부채총계	31,162,698	34,042,961	36,535,524	-8.5

[자본금]	380,000	380,000	380,000	-

[자본잉여금]	1,124,896	1,124,896	1,109,309	-

[신종자본증권]	428,589	428,589	428,589	-

[자본조정]	(1,367,899)	(1,341,552)	(1,762,535)	2.0

[기타포괄손익누계액]	1,937,431	325,411	746,492	495.4

[이익잉여금]	13,433,929	12,819,219	14,272,310	4.8

[비지배지분]	1,849,616	1,689,541	1,404,074	9.5

자본총계	17,786,562	15,426,104	16,578,239	15.3

부채비율	175.2	220.7	220.4	-45.5

재무상태는 다음과 같습니다.

자산은 유동자산이 4.5% 감소하고, 비유동자산이 3.2% 증가하여 전년 대비 1.1% 감소한 48조 9,493억원입니다.

부채는 유동부채가 0.7% 증가하고, 비유동부채가 27.8% 감소하여, 전년 대비 8.5% 감소한 31조 1,627억원입니다. 자본은 전년 대비 15.3% 증가한 17조 7,866억원입니다.

2016년말 부채비율은 전년 대비 45.5% 감소한 175.2% 입니다.

2) 요약 연결손익계산서(단위 : 백만원, %)

구 분	제 43 기	제 42 기	제 41 기	전년대비증감율

매 출 액	39,320,377	46,317,640	52,787,283	-15.1

매 출 원 가	34,852,183	44,814,941	53,528,698	-22.2

매 출 총 이 익(손실)	4,468,194	1,502,699	(741,415)	197.3

판 매 비 와 관 리 비	2,918,550	3,087,605	2,532,578	-5.5

영 업 이 익(손실)	1,549,644	(1,584,906)	(3,273,993)	-197.8

금 융 손 익	(411,371)	(1,024,440)	(323,305)	-59.8

기 타 영 업 외 손 익	(209,126)	786,233	507,601	-126.6

지 분 법 손 익	113,673	(36,925)	(25,834)	-407.8

법인세비용차감전순이익(손실)	1,042,820	(1,860,038)	(3,115,531)	-156.1

법 인 세 비 용(수익)	415,829	(484,270)	(901,744)	-185.9

당 기 순 이 익(손실)	626,991	(1,375,768)	(2,213,787)	-145.6

영업실적은 다음과 같습니다.

매출은 전년 대비 15.1% 감소한 39조 3,204억원에 그쳤으며, 수익성이 양호한 선박 매출의 비증이 증가 하고 정유부분 정제마진 증가 등으로 인해 1조 5,496억원 영업이익이 발생하였으며, 이에 따라 6,270억원의 당기순이익이 발생하였습니다.

3) 사업부문별 영업실적

사업부문별 영업실적은 다음과 같습니다.

조선부문 매출은 전년보다 12.0% 감소한 14조 6,794억원이며, 영업이익은 전년대비 1조 1,731억원 증가하여 5,640억으로 흑자전환되었습니다.

해양플랜트부문에서 해양사업은 매출이 전년보다 22.8% 감소한 3조 4,486억원이며, 완료공사 Claim달성등으로 1,502억원의 영업이익을 달성하였습니다. 플랜트사업의 매출은 대형 EPC공사의 마무리단계 진입에 따라 매출은 전년대비 42.1% 감소한 2조 4,222억원이며, 영업손실은 1,356억원 증가하여 2,119억원이 발생하였습니다.

엔진기계부문의 매출은 전년보다 21.5% 감소한 1조 3,879억원이며, 영업이익은 1,945억원 증가한 2,765억원입니다. 전기전자사업부문은 매출이 전년보다 14.5% 감소한 2조 1,439억원이며, 영업이익은 1,639억원입니다. 그린에너지부문은 매출 3,253억으로 전년대비 1.5% 감소하였으며, 영업이익은 52억원입니다. 건설장비부문의 매출은 2조 1,712억원으로 전년대비 0.7% 감소하였으며, 영업이익은 1,439억원 증가하여 1,090억으로 흑자전환 하였습니다.

정유부문의 매출은 유가하락 등으로 9.6% 감소한 11조 6,759억원이며, 정제마진증가로 영업이익은 5.0% 증가한 8,748억원입니다. 금융부문의 매출은 전년보다 22.9% 감소한 7,753억원이며, 영업이익은 243억원입니다.

4) 주요 고려 요인① 환율

연결실체는 매출에서 차지하는 수출비중이 약 69.3%로 외환수지 측면에서는 공사계약금액에서 외환으로 지출되는 공사원가를 차감한 금액이 환율 변동에 영향을 받게 됩니다.

따라서 회사는 계약확정 공사의 외환노출에서 발생하는 환율 변동 위험을 최소화 하기 위해 계약공사의 환위험 노출금액(Net Exposure)의 일정부분에 대해 통화선도 계약을 체결하여 환율 변동 위험을 관리하고 있습니다.

- 공시대상기간 중 환율 변동 추이 (단위: 원/USD)

구 분	2016년	2015년	2014년

기 말 환 율	1,208.50	1,172.00	1,099.20

평 균 환 율	1,160.50	1,131.49	1053.22

- 민감도 분석

당기말과 전기말 현재 원화의 USD, EUR, CNY, JPY, 기타통화 대비 환율이 높았다면, 연결실체의 손익은 증가하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결실체가 각 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 전기에도 동일한 방법으로 분석하였으나, 합리적으로 가능하다고 판단 되는 환율 변동의 정도는 다릅니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	환율변동	손익 효과

당기	전기

USD	3% 상승	51,088	117,219

EUR	3% 상승	(6,649)	(4,137)

CNY	3% 상승	737	304

JPY	3% 상승	(2,494)	(2,878)

당기말 현재 상기 제시된 통화에 비하여 원화가 강세인 경우, 다른 변수가 동일하다면 상기 제시된 것과 반대의 효과가 발생할 것입니다.

② 후판가격

후판가격은 공급량과 원재료 가격에 따라 결정됩니다. 세계 실물경기가 회복되어 원재료 수요량이 증가하면 철광석, 원료탄 등의 연관제품 가격이 인상하여 후판가격 인상요인이 발생하지만 실물경기가 침체되어 해운불황, 신규발주 제한 등으로 후반 수요량이 감소하거나 국내외 신규공장 가동에 따라 공급량이 지속적으로 증가할 경우에는 후판가격이 인하됩니다. 최 근 몇 년간 후판가격은 원재료(철광석 및 원료탄)의 인하 추세에 따라 꾸준히 가격이 인하되었으나, 최근 중국의 철강산업 구조조정 계획 발표, SOC 투자 계획 발표 등의 영향과 원재료의 일시적인 가격 상승으로 인하여 후판가격도 인상 추세를 보이고 있습니다. ③ 국제유가

국제 원유시장은 석유의 유한성, 지역적 편중성, 수요와 공급의 불확실성, 석유가격의 불안정성 등의 특성이 있습니다. 국제 원유시장은 수요와 공급이라는 기본적 구조로 본다면 공급 측에 의해 시장이 조절되는 공급자 시장이라고 할 수 있습니다. 주요 산유국들은 중동에 몰려 있고, 중동의 산유국들이 전세계 확인매장량의 75%를 차지하며 전세계 연간 생산량의 40%를 점유하고 있습니다. 대부분의 중동 산유국들은 OPEC의 회원국이므로 국제 원유시장에 OPEC의 영향력은 막강합니다. 하지만 비 OPEC국가들의 국제 원유시장 점유율은 예전에 비해 급격히 증가하고 있으며, 따라서 국제 원유시장에서 가격형성은 단지 OPEC에 의해서만이 아니라 비OPEC국가들의 움직임에도 많은 영향을 받고 있습니다.

2016년 국제 원유시장은 저유가 지속에 따라 미국 셰일오일 생산이 위축되고, 11월 OPEC과 비OPEC 국가들의 감산 합의가 이루어지는 등 공급 감소 요인들이 지배적인 영향력을 끼쳤습니다. 그 결과 2016년 초 배럴당 20달러대로 급락하였던 유가가 50달러대로 상승하게 되었습니다.

2017년 국제유가는 산유국 감산합의, 미국의 원유생산 및 수출이 증가될 것으로 예상됨에 따라 제한된 범위 내에서 상승기조가 전망됩니다. 하지만 감산합의 불이행에 따른 유가하락 가능성도 있기 때문에 유가의 변동성 및 유가예측의 불확실성이 증가하였습니다.

5) 자산손상 및 감액손실 당기 중 연결실체는 매도가능증권에서 약 1,073억원의 손상차손을 인식하였습니다. 연결실체가 보유중인 현대상선(주) 지분증권의 공정가치가 취득원가 이하로 유의적으로 하락하여 당기 중 1,073억원의 손상차손을 인식 하였습니다. ※ 자산손상 및 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석을 참고하십시오.

6) 조직변경 및 사업부문의 재조직 등 (1-1) 전기전자, 건설장비, 로봇/투자 사업부문의 분 할

지배기업의 이사회는 2016년 11월 15일 이사회에 서 각 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 경영위험의 분산, 각 부문별 지속성장을 위한 전문성 및 각 사업의 고도화를 추진하고자 조선/해양/플랜트/엔진/특수선 사업부문과 전기전자 사업부문, 건설장비 사업부문, 로봇/투자 사업부문을 분할하는 결의를 하였습니다. 지배기업 분할의 주요 내용은 다음과 같으며, 2017년 2월 27일 주주총회에서 최종 승인되었습니다.

구 분	내 용

분할방법	인적분할

분할회사	분할존속회사	현대중공업 주식회사

분할신설회사	현대일랙트릭앤에너지시스템 주식회사(가칭)

분할신설회사	현대건설기계 주식회사(가칭)

분할신설회사	현대로보틱스 주식회사(가칭)

분할일정	이사회 결의일	2016년 11월 15일

주주총회일	2017년 02월 27일

분할기일	2017년 04월 01일

(1-2) 분할 후 회사별 연결매출액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	분 할 전	분 할 후

현대중 공업 ㈜ (존속법인)	현대로보틱스㈜	현대일랙트릭앤에너지시스템㈜	현대건설기계㈜

매 출 액	39,317,290	23,508,151	12,116,536	2,000,026	1,692,577

※ 분할회사간 내부거래는 분할신설회사에서 제거한 금액입니다.

(2) 희망퇴직 당사는 조직의 체질개선을 통한 경쟁력 회복을 위해 희망퇴직을 실시하였습니다.이번 희망퇴직으로 조직의 유연성과 전문성을 제고하여 젊고 역동적인 조직문화를 조성할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

7) 신규사업의 개요 및 진행상황 사업보고서 'Ⅱ. 사업의 내용 중 다. 신규사업 등의 내용 및 전망 ' 을 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금의 조달과 지출 1) 유동성에 관한 사항 - 2016년말 현재 당사 및 종속회사의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분	제 43 기	제 42 기	제 41 기	증감

현금 및 현금성자산	4,326,493	3,068,123	3,229,188	41.0

단 기 금 융 자 산	4,543,132	4,627,227	4,742,523	-1.8

2) 자금의 조달 - 2016년말 현재 당사 및 종속회사의 단기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	이자율	당기	전기

국내연결기업:

원화일반대출	한국 산업은행 외	1.37%~3.64%	928,563	445,700

콜머니	㈜국민은행 외	1.30%~1.42%	50,000	60,000

융통어음	㈜BNK투자증권 외	3.55%~3.62%	260,000	100,000

환매조건부채권매도	㈜우리은행 외	0.65%-4.20%	1,650,256	2,391,204

Invoice Loan	중국공상은행 외	0.78%~2.98%	629,250	142,054

Import Loan	중국은행 외	1.48%~2.80%	67,579	155,244

Usance L/C	㈜신한은행 외	0.09%~3.15%	1,355,111	1,345,204

상생협력대출	한국수출입은행	3.35%~3.50%	194,955	347,701

제작금융	한국수출입은행	3.00%~3.58%	1,353,638	1,014,000

증금담보대출	한국증권금융㈜	-	-	90,000

유통금융차입금	한국증권금융㈜	1.45%	29,669	32,831

전자단기사채	동부증권㈜ 외	1.74%~3.55%	180,000	10,000

소 계	6,699,021	6,133,938

해외연결기업:

외화대출	Standard Chartered Bank 외	LIB(1M)+0.85%~TJLP+2.8%	298,790	397,207

소 계	6,997,811	6,531,145

유동성장기차입금	2,317,526	1,816,729

합 계	9,315,337	8,347,874

- 2016년말 현재 당사 및 종속회사의 장기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	이자율	당기	전기

국내연결기업:

원화일반대출	한국산업은행 외	1.46%~5.19%	1,510,474	1,386,227

융통어음	IBK투자증권	3.01%	70,000	300,000

외화일반대출	한국수출입은행 외	2.00%~3.15%	1,458,212	1,793,160

국민주택기금	(주)국민은행	2.30%~2.60%	28,761	36,463

에너지합리화자금	한국산업은행	1.75%	1,727	2,302

환경개선자금	한국산업은행	1.29%	112	727

시설자금	한국산업은행 외	3.38%~3.67%	852,760	594,788

석유개발사업융자(*)	한국석유공사	0.75%~3.75%	12,755	12,370

제작금융	한국수출입은행	3.00%~3.05%	476,234	1,470,000

소 계	4,411,035	5,596,037

해외연결기업:

외화대출	Mizuho Bank 외	LIB(1M)+0.95%~TJLP+2.8%	289,297	276,585

장기차입금 합계	4,700,332	5,872,622

유동성장기차입금	(2,317,526)	(1,816,729)

비유동성장기차입금 합계	2,382,806	4,055,893

(*) 2013년 중 연결실체가 참여한 컨소시엄은 예멘 4광구와 카자흐스탄 광구개발사업에 대해 각각 사업철수 및 지분매각을 결정하였습니다. 이와 관련하여 한국석유공사로부터 석유개발사업융자로 차입한 금액(당기말과 전기말 현재 각각 12,755백만원과 12,370백만원)은 감독기관의 감면심의결과에 의해 상환여부가 결정되므로 현재로서는 차입금의 연도별 상환계획을 확정할 수 없습니다. - 2016년말 현재 당사 및 종속회사의 사채의 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	종목	발행일	만기일	이자율	당기	전기	보증여부

현대중공업㈜	제114-2회	2012-07-24	2017-07-24	3.35%	400,000	400,000	무보증사채

제116-1회	2014-02-26	2017-02-26	3.14%	200,000	200,000	무보증사채

제116-2회	2014-02-26	2019-02-26	3.45%	300,000	300,000	무보증사채

제117-1회	2015-03-03	2018-03-03	2.45%	180,000	180,000	무보증사채

제117-2회	2015-03-03	2020-03-03	2.65%	50,000	50,000	무보증사채

제117-3회	2015-03-03	2022-03-03	3.05%	70,000	70,000	무보증사채

제118-1회	2015-07-23	2017-07-23	2.33%	80,000	80,000	무보증사채

제118-2회	2015-07-23	2018-07-23	2.66%	235,000	235,000	무보증사채

제118-3회	2015-07-23	2020-07-23	3.26%	90,000	90,000	무보증사채

외화사채	2016-06-07	2019-06-07	1.90%	362,550	351,600	보증사채

소 계	1,967,550	1,956,600

현대오일뱅크㈜	제110회	2012-07-20	2017-07-20	3.52%	300,000	300,000	무보증사채

제111-1회	2012-10-23	2016-10-23	3.24%	-	100,000	무보증사채

제111-2회	2012-10-23	2019-10-23	3.52%	100,000	100,000	무보증사채

제112-1회	2014-01-27	2018-01-27	3.35%	150,000	150,000	무보증사채

제112-2회	2014-01-27	2019-01-27	3.59%	50,000	50,000	무보증사채

제113회	2014-06-25	2018-06-25	3.01%	100,000	100,000	무보증사채

제114-1회	2014-11-21	2017-11-21	2.36%	80,000	80,000	무보증사채

제114-2회	2014-11-21	2019-11-21	2.59%	160,000	160,000	무보증사채

제114-3회	2014-11-21	2021-11-21	2.94%	60,000	60,000	무보증사채

제115-1회	2015-03-27	2018-03-27	1.98%	70,000	70,000	무보증사채

제115-2회	2015-03-27	2020-03-27	2.20%	190,000	190,000	무보증사채

제115-3회	2015-03-27	2022-03-27	2.53%	140,000	140,000	무보증사채

소 계	1,400,000	1,500,000

현대삼호중공업㈜	제2-1회	2015-04-22	2017-04-22	2.50%	70,000	70,000	무보증사채

제2-2회	2015-04-22	2018-04-22	2.75%	230,000	230,000	무보증사채

소 계	300,000	300,000

㈜현대미포조선	제8회	2015-06-15	2019-06-15	3.16%	150,000	150,000	무보증사채

제9-1회	2015-06-25	2017-06-25	2.61%	100,000	100,000	무보증사채

제9-2회	2015-06-25	2018-06-25	2.92%	100,000	100,000	무보증사채

소 계	350,000	350,000

하이투자증권㈜	후순위사채 1-1	2012-09-11	2018-03-11	4.88%	60,000	60,000	무보증사채

후순위사채 1-2	2012-09-11	2019-09-11	5.18%	40,000	40,000	무보증사채

후순위사채 2	2013-10-31	2019-10-31	5.30%	30,000	30,000	무보증사채

소 계	130,000	130,000

소 계	4,147,550	4,236,600

사채할인발행차금	(9,311)	(10,033)

유동성사채	(1,230,000)	(451,600)

유동성사채할인발행차금	678	543

합 계	2,908,917	3,775,510

- 2016년말 현재 당사 및 종속회사의 교환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

종목	발행일	만기일	이자율	당기	전기	보증여부

제1회 보증부 외화표시해외공모 교환사채	2015-06-29	2020-06-29	-	267,804	259,715	보증사채

교환사채할인발행차금	(2,024)	(2,522)

교환권조정	(28,870)	(35,431)

합 계	236,910	221,762

교환사채의 발행조건 등은 다음과 같습니다.

구분	내용

1. 사채의 종류	제1회 보증부 외화표시 해외공모 교환사채

2. 사채의 권면총액 (USD)	USD 221,600,000

3. 해외상장시장의 명칭	싱가포르 증권거래소

4. 사채의 이율	표면이자율 (%)	0.00

만기이자율 (%)	0.00

5. 사채만기일	2020-06-29

6. 이자지급방법	이자 지급 없음

7. 원금상환방법	1. 만기상환: 만기까지 조기상환사유가 발생하지 아니하고 교환권을 행사하지 아니한 사채의 원리금에 대하여 만기일에 일시 상환2. 조기상환: 회사의 조기상환권(Call Option) 및 투자자의 조기상환청구권(Put Option) 있음.

8. 사채발행방법	사모

9. 교환에 관한 사항	교환비율 (%)	100

교환가액 (USD/주)	66.2669(감자 전9.4667)

교환가액 결정방법	'증권의 발행 및 공시에 관한 규정 제5-22조(전환사채의 전환가액 결정)'을 준용하고, 교환가액 확정시의 한국거래소 상장주식의 종가에 37.50%의 교환 프리미엄을 가산한 금액으로 함.

교환대상	현대상선㈜ 보통주식

교환청구기간	시작일	2015-08-10

종료일	2020-06-18

교환가액 조정에 관한 사항	주식분할, 주식합병, 액면금액 변경, 유상증자, 주식의 추가발행, 회사정리절차, 주식배당 등과 같은 기업가치 희석사유 발생 시 사채조건에서 정한 바에 따라 조정

10. 보증기관	한국산업은행

11. 투자자의 조기상환청구권(Put Option)	다음의 사유 발생시 조기상환청구권 행사 가능- 납입일로부터 3년 후(2018. 6. 29.)- 회사의 지배권 변동이 발생하는 경우- 현대상선㈜ 발행주식이 상장폐지되거나 30 연속 거래일 이상 거래정지되는 경우

12. 회사의 조기상환권(Call Option)	다음의 사유 발생시 조기상환권 행사 가능- 납입일로부터 3년 후(2018. 6. 29.)부터 사채만기일 30 영업일 전까지 30 연속 거래일 중 20 거래일의 종가가 교환가격의 130% 이상인 경우- 미상환사채잔액이 총 발행총액의 10% 미만인 경우(Clean Up Call)- 관련 법령의 개정 등으로 인한 추가 조세부담 사유가 발생하는 경우

13. 당해 사채의 해외발행과 연계된 대차거래 내역 - 목적, 주식수, 대여자 및 차입자 인적사항, 대차조건(기간, 상환조건, 이율), 상환방식, 당해 교환사채 발행과의 연계성, 대차 수수료	- 목적: 파생거래- 주식수 : 1,497,024 주 (차입자당 대여대상 주식 수의 50%까지 대여 가능)- 대여자: 현대삼호중공업㈜- 차입자: Merrill Lynch International, The Hongkongand Shanghai Banking Corporation Limited - 대차조건: 교환사채 발행일로부터 5년째 되는 날 또는 교환사채가 모두 상환 또는 교환되는 날까지, 대여 주식 한도내에서 차입자가 차입을 원하는 수량을 대여함(대우증권㈜를 통한 지정거래 방식)- 상환방식: 동종 주식- 당해 교환사채 발행과의 연계성: 대차대상 주식이 현대상선㈜의 보통주식임- 대차 수수료: 연1.0%

상기 교환사채에 부여된 교환권, 투자자의 조기상환권 및 회사의 조기상환권은 그경제적 특성이 주계약의 경제적 특성 및 위험과 밀접하게 관련되어 있지 아니함에 따라 주계약으로부터 분리하여 내재파생상품으로 분류하고 있습니다. 따라서 연결실체는 당기말 현재 교환권 등의 가치에 해당하는 금액으로 12,635백만원의 당기손익인식금융부채를 계상하고 있으며, 매 결산기에 공정가액으로 평가하여 관련손익을 당기손익으로 계상하고 있습니다. - 2016년말 현재 당사 및 종속회사의 신종자본증권 발행 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	발행일	만기일	이자율	당기	전기

제 1-1회 사모 신종자본증권	2014-12-15	2044-12-15	4.90%	360,000	360,000

제 1-2회 사모 신종자본증권	2014-12-15	2044-12-15	4.80%	70,000	70,000

소 계	430,000	430,000

발행비용	(1,411)	(1,411)

합 계	428,589	428,589

당사의 발행된 채권형 신종자본증권의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	내용

회차	1-1회	1-2회

종류	무기명식 이권부 무보증 후순위사채	무기명식 이권부 무보증 후순위사채

발행일	2014년 12월 15일	2014년 12월 15일

발행금액	3,600억원	700억원

발행목적	일반 운영자금	일반 운영자금

발행방법	사모	사모

상장여부	비상장	비상장

미상환잔액	3,600억원	700억원

이자율	발행일~ 2019-12-15 : 연 고정금리 4.90%이후 매 5년 시점 재산정되어 적용되며, 5년 만기 국고채수익률 + 연 2.55% + 연 2.00% (Step-up조항)	발행일~ 2019-12-15 : 연 고정금리 4.80%이후 매 5년 시점 재산정되어 적용되며, 5년 만기 국고채수익률 + 연 2.45% + 연 2.00% (Step-up조항)

이자지급 조건	3개월 후급이며, 선택적 지급연기 가능

만기	30년(만기 도래시 발행자 의사결정에 따라 같은조건으로 연장 가능)

미지급 누적이자	해당사항 없음

사채의 중도상환	1)발행회사의 선택에 따른 상환: 발행자는 발행 후 5년 또는 그 이후의 각 이자지급일에 상환할 수 있음. 2)회계 원인에 의한 상환: 관련회계기준에 대한 여하한 변경 또는 수정의 결과로서 자본부적격 사유가 발생하여 계속되는 경우 조기상환 가능3)세금미공제 원인에 의한 상환: 과세당국이 법령을 변경 도는 수정하거나 또는 이들 법령의 적용 또는 유권해석이 변경 또는 수정되어 세금미공제 사유가 발생하여 계속되는 경우	1)발행회사의 선택에 따른 상환: 발행자는 발행 후 5년 또는 그 이후의 각 이자지급일에 상환할 수 있음.

이자지급의 연기	발행자의 재량에 의하여 이자지급 연기 가능하며, 미지급이자에 대하여 이자가 발생함. 이자의 지급이 연기된 경우에는 연기된 이자가 전액 지급되기 전까지는, 1)후순위채무 및 동순위채무에 관하여 배당금, 배분금 또는 기타 금액을 지급하겠다고 선언 또는 결의하거나 지급하여서는 아니되고, 2)유상으로 어떠한 후순위채무 및 동순위채무를 상환, 감액, 소각, 재매입 또는 취득하여서는 아니된다.

상환순위	청산절차에서 잔여재산분배에 관한 우선주 중 가장 후순위인 우선주식과 동순위

K-IFRS 자본회계 처리 근거	발행회사는 원금과 이자의 지급을 회피할 무조건적인 권리가 있어 원금과 이자를 지급하여야 할 계약상 의무를부담하고 있지 아니하여 자본으로 분류

신용평가기관의 자본
인정비율 등	한국기업평가: 30%

부채분류시 재무구조에 미치는 영향	부채비율 상승(2016년말 기준 부채로 인식할 경우 부채비율 175%에서 182%로 상승)

기타 중요한 발행조건등	연결실체의 선택에 따라 발행 후 5년 시점 및 이후 매 이자지급일마다 중도상환 가능

상기 신종자본증권은 만기 도래 시 연결실체의 의사결정에 따라 만기를 연장할 수 있습니다. 또한, 사채의 이자지급은 재량에 따라 연기 가능하며, 이자의 지급이 연기된 경우에는 연기된 이자가 전액 지급되기 전까지는 보통주식에 대한 배당금 지급을 결의하거나 지급할 수 없습니다. 연결실체는 계약상 의무를 결제하기 위한 현금 등 금융자산의 인도를 회피할 수 있는 무조건적인 권리를 가지고 있는 경우에 해당되므로 지분상품으로 분류하였습니다. 현재 종속기업인 현대오일뱅크㈜가 발행하여 비지배지분으로 분류된 채권형 신종 자본증권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	발행일	만기일	이자율	당기	전기

제 1-1회 사모 신종자본증권	2015-12-11	2045-12-11	4.80%	160,000	160,000

제 1-2회 사모 신종자본증권	2015-12-11	2045-12-11	4.75%	65,000	65,000

소 계	225,000	225,000

발행비용	(727)	(727)

합 계	224,273	224,273

종속기업인 현대오일뱅크㈜가 발행한 채권형 신종자본증권의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	내용

회차	1-1회	1-2회

종류	무기명식 이권부 무보증 후순위사채	무기명식 이권부 무보증 후순위사채

발행일	2015년 12월 11일	2015년 12월 11일

발행금액	1,600억원	650억원

발행목적	일반 운영자금	일반 운영자금

발행방법	사모	사모

상장여부	비상장	비상장

미상환잔액	1,600억원	650억원

이자율	발행일~ 2020-12-11 : 연 고정금리 4.80%이후 매 5년 시점 재산정되어 적용되며, 5년 만기 국고채수익률 + 연 2.87% + 연 2.00% (Step-up조항)	발행일~ 2020-12-11 : 연 고정금리 4.75%이후 매 5년 시점 재산정되어 적용되며, 5년 만기 국고채수익률 + 연 2.82% + 연 2.00% (Step-up조항)

이자지급 조건	3개월 후급이며, 선택적 지급연기 가능

만기	만기일 : 2045년 12월 11일

미지급 누적이자	427백만원	171백만원

사채의 중도상환	발행일로부터 5년이 경과된 2020년 12월11일과 그 이후 각 이자지급일에 조기상환 가능

이자지급의 연기	발행자의 재량에 의하여 이자지급 연기 가능하며, 미지급이자에 대하여 이자가 발생함. 이자의 지급이 연기된 경우에는 연기된 이자가 전액 지급되기 전까지는, 1)후순위채무 및 동순위 채무에 관하여 배당금, 배분금 또는 기타 금액을 지급하겠다고 선언 또는 결의하거나 지급하여서는 아니되고, 2)유상으로 어떠한 후순위채무 및 동순위채무를 상환, 감액, 소각, 재매입 또는 취득하여서는 아니된다.

상환순위	후순위(일반채권, 후순위채권보다 후순위)

K-IFRS 자본회계 처리 근거	만기시점 발행사의 의사결정에 따라 만기연장이 가능, 일정 요건(보통주에 대한 배당금 미지급 등) 충족 시 이자 지급 연기 가능 등 원금과 이자의 지급을 회피할 수 있는 무조건적인 권리가 있어 회계상 자본으로 인정

신용평가기관의 자본
인정비율 등	한국기업평가: 30%

부채분류시 재무구조에 미치는 영향	부채비율 상승(2016년말 기준 116.4%에서 127.8%로 상승)

기타 중요한 발행조건등	연결실체의 선택에 따라 발행 후 5년 시점 및 이후 매 이자지급일마다 중도상환 가능

상기 신종자본증권은 만기 도래 시 연결실체의 의사결정에 따라 만기를 연장할 수 있습니다. 또한, 사채의 이자지급은 재량에 따라 연기 가능하며, 이자의 지급이 연기된 경우에는 연기된 이자가 전액 지급되기 전까지는 보통주식에 대한 배당금 지급을 결의하거나 지급할 수 없습니다. 연결실체는 계약상 의무를 결제하기 위한 현금 등 금융자산의 인도를 회피할 수 있는 무조건적인 권리를 가지고 있는 경우에 해당되므로 지분상품으로 분류하였습니다. 차입금 운용은 회사의 영업환경과 연계하여 금융시장의 변동성 확대에 대비해 적정 유동성 확보를 목적으로 신축적으로 운용할 계획입니다.

3) 자금지출당사 및 종속회사의 현금및현금성자산은 재 무활동을 통하여 8,759억원 감소하였으며 영업활동 및 투자활동을 통하여 2조 1,244억원 증가하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 43 기	제 42 기	제 41 기

기초 현금및현금성자산	3,068,123	3,229,188	1,326,987

영업활동으로 인한 현금흐름	2,649,203	(637,436)	1,502,395

투자활동으로 인한 현금흐름	(524,754)	(138,568)	(428,108)

재무활동으로 인한 현금흐름	(875,930)	612,696	836,844

환율변동효과	9,851	2,243	(8,931)

기말 현금및현금성 자산	4,326,493	3,068,123	3,229,187

5. 부외거래 회사에 영향을 미칠 수 있는 중요한 소송사건, 우발채무 등은 사업보고서 'XⅠ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사 항 1) 회사의 회계정책

회사는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며, 'III. 재무에 관한 사항 중 3.연결재무제표 주석'의 '3. 회계정책의 변경' 에서 설명하고 있는 2016년 1월 1일부터 최초로 적용되는 제ㆍ개정 기준서의 적용을 제외하고 당기 및 비교 표시된 전기재무제표에 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다.

회사가 채택하고 있는 중요한 회계정책의 구체적인 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '4. 유의적인 회계정책' 을 참조하시기 바랍니다.2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여필요한 사항중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.3) 법규상의 규제에 관한 사항사업과 관련된 법규상 규제 내용은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항을 참조하시기 바랍니다.4) 파생상품 및 위험관리 정책

회사의 파생상품 관련 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '26.파생금융상품', 위험관리 목적 및 방법에 대한 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '5. 위험관리' 및 '43. 금융상품' 을 참조하시기 바랍니다.