포스코엠텍 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요

2019년 철강산업은 철강제품 및 합금철의 가격 약세뿐만 아니라, 철광석 가격 급등에 따른 수익성 악화로 불확실성이 지속된 힘든 한 해였습니다.

이러한 경영여건 속에서 포스코엠텍은 철강포장사업 및 알루미늄 탈산제사업 수익성 향상은 물론, 페로망간공장 저원가 조업기술 개발 집중 등 전 임직원이 최선의 노력을 다한 결과, 2019년 매출액 2,887억원, 영업이익 131억원, 당기순이익 106억원을 달성하였습니다.

지난 한 해 사업별 주요 경영활동과 성과는 다음과 같습니다.

철강포장사업은 포장자재 재활용 범위 확대 및 포장 방식 간소화를 통해 원가 경쟁력을 강화하고, 포장생산성 및 품질수준 제고를 위해 혁신 Model Plant 운영과 포장설비 Cycle Time 단축에 집중하였습니다.

포장설비사업은 2017년 부터 지속된 수주 가뭄 해결을 위해 철강시장 잠재고객 발굴뿐만 아니라 비철강시장 진입 등 포장설비 신규 수주 프로젝트 발굴에 주력하여 왔습니다. 그 결과, 2019년 Non-Captive 시장에서 126억원, 비철강시장에서 29억원 수주를 기록하는 등 Turn-around를 실현 하였고, 또한 철강포장설비 자동화 기술향상을 위해 성능 개선과 완성도 제고 노력을 지속하였습니다.

철강원료사업은 Al 시황 하락이라는 대외여건 악화를 원가 경쟁력 확보라는 내부 노력으로 극복하고자 하였습니다. 특히, 저가 원료 장기공급체계 확보 및 원료 가격 변동성을 고려한 탄력적 원료 구매를 실시하였고, 저가 원재료 사용 기술 개발을 통해 롤마진(Roll Margin)을 확대하였습니다. 또한, 조업 기술 개발을 통한 생산성 제고와 신규 거래처 발굴을 통해 최대 생산 및 판매체제를 실현하였습니다.

위탁운영사업은 저가 대체재 발굴과 원재료 사용 다각화를 통해 원가 경쟁력을 강화하였으며, 고망간강제품 생산에 필수적인 용융 망간의 품질 수준 제고, 공급 능력 확대를 위한 조업 기술력을 향상시켰습니다.

※ 주요 경영지표(단위 : %)

구 분	제 46 기	제 45 기

ROA	8.4	10.6

부채비율	43.4	39.1

ROA 는 엔지니어링부문의 일회성 이익 발생 요인이 소멸됨에 따라 약 35억원의 당기순이익이 하락한 반면, 자산은 약 63억원이 증가함에 따라 전년대비 감소하였습니다. 부채비율은 엔지니어링부문의 수주에 따른 선수금 증가 등으로 인하여 약 46억원의 부채가 증가한 반면, 자본은 약 17억원 증가함에 따라 전년대비 증가하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 주요 고려 요인 회사의 영업실적은 철강산업과 밀접한 관계를 맺고 있으며, 철강산업의 업황 또한 당사의 실적에 직간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사 포장사업의 경우 고객사의 철강코일(Coil) 생산량 변동에 따라 영업실적이 변할 수 있으며, 철강원료의 판매량 또한 조강생산량에 비례하여 증가할 수 있습니다. 철강원료부문 제품의 경우 비철금속시황에 따라 영업실적이 변동할 수 있습니다. 현재 고객사에 판매하고 있는 제품의 가격은 비철금속 시황에 따라 정해지기 때문에 해당 시황이 하락할 경우 제품 가격 하락으로 이어지게 되며, 역으로 시황이 상승할 경우 제품 가격은 상승하게 됩니다. 또한 시황과 연동하여 원재료의 가격 또한 대체로 동일한 방향으로 변하기 때문에 원료 구매와 제품 가격 차이에서 발생하는 손익을 관리하고 유지하는 것이 중요합니다. 나. 요 약 재무상태표

(단위 : 원)

구 분	제 46 기	제 45 기

[유동자산]	101,544,692,983	93,650,960,365

[비유동자산]	27,472,276,842	29,081,622,372

자산총계	129,016,969,825	122,732,582,737

[유동부채]	32,758,218,185	30,623,971,183

[비유동부채]	6,298,480,660	3,857,429,376

부채총계	39,056,698,845	34,481,400,559

[자본금]	20,821,351,500	20,821,351,500

[자본잉여금]	34,293,330,904	34,293,330,904

[기타자본항목]	(57,087,639)	(57,087,639)

[이익잉여금]	34,902,676,215	33,193,587,413

자본총계	89,960,270,980	88,251,182,178

(1)자산 2019년 말 자산은 전년 대비 약 63억원 증가하 였으며, 유동자산은 약 79억원 증가, 비유동자산은 약 16억원 감소하였습니다. 유동자산 중 재고자산이 엔지니어링부문 수주와 탈산제 판매 확대로 39억원 증가하였습니다. (2)부채 2019년말 부채는 전년대비 약 46억원 증가하였으며, 유동부채는 약 21억원 증가, 비유동부채는 약 24억원 감소하였습니다. 유동부채 중 선수금이 엔지니어링부문 수주 대금 영향으로 약 24억원 증가하였으며, 매입채무는 감소하였습니다. 비유동부채는 순확정급여부채 영향으로 증가하였습니다. (3)자본 2019년말 자본은 전년대비 약 17억원 증가하였으며, 당기순이익이 약 106억원 발생한 반면 보험수리적손익과 현금배당 지급 영향 등으로 감소하였습니다.

다. 사업부문별 영업실적(1) 제품포장부문

(단위 : 원)

사업부문	구 분	제 46 기	제 45 기

제품포장	매출	158,465,409,533	154,077,207,184

영업이익	6,101,673,940	9,185,022,833

매출액 은 포장량 증가, 고객사와의 연간포장계약에 따른 계약금액 인상 등으로 인하여 전년대비 증가하였습니다. 영업이익은 희망퇴직 실시 등 일회성 비용 영향으로 감소하였습니다. 제 품포장 의 포장량 변동 추이는 아래와 같습니다.

(단위 : 톤)

사업부문	제 46 기	제 45 기

제품포장	46,695,495	44,903,121

(2) 철강원료부문(단위 : 원)

사업부문	구 분	제 46 기	제 45 기

철강원료	매출	76,071,729,688	88,171,044,845

영업이익	4,495,107,984	5,427,809,406

매출액 은 알루미늄의 시황 하락이 판매가격 하락으로 이어짐에 따라 전년대비 감소하였습니다. 영업이익의 경우 이익률은 전년대비 유사 수준을 유지하였으나, 매출액 영향으로 금액은 감소하였습니다.

철강원료의 제품별 판매량 변동 추이는 아래와 같습니다. (상품 제외)

(단위 : 톤 )

사업부문	제 품	제 46 기	제 45 기

철강원료	인고트	183	216

펠레트	24,309	24,502

미니펠레트	11,009	12,403

※ 미니펠레트에는 고품위미니펠레트가 포함된 수량임. 철강원료의 제품별 가격 변동 추이는 아래와 같습니다. (상품 제외)

(단위 : 원/kg )

사업부문	제 품	제 46 기	제 45 기

철강원료	인고트	2,135	2,413

펠레트	1,921	2,212

미니펠레트	1,950	2,324

※ 미니펠레트에는 고품위미니펠레트가 포함된 금액임. (3) 엔지니어링부문

(단위 : 원)

사업부문	구 분	제 46 기	제 45 기

엔지니어링	매출	5,200,811,325	10,481,404,948

영업이익	(1,229,010,926)	1,668,233,064

매출액 은 기업회계기준서 제1115호에 따라 회사가 의무수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 회사에 있을 경우 진행기준을 적용하여 수익을 인식하게 됩니다. 대 형 프로젝트 매출효과가 소멸됨에 따라 전년대비 매출액이 감소하였으며, 영업이익은 대손 영향으로 감소하였습니다.

(4) 위탁운영부문(단위 : 원)

사업부문	구 분	제 46 기	제 45 기

위탁운영	매출	48,959,988,602	48,239,336,856

영업이익	3,691,843,302	2,710,585,131

매출액 은 위탁운영 공장의 조업 확대 영향으로 증가하였습니다. 또한 연도별로 갱신되는 계약금액의 인상 효과도 반영되었습니다. 영업이익은 매출액과 연동하여 증가한 부분도 있으며, 당사의 원가절감 및 기술기여에 따른 인센티브 제도 영향으로 증가하게 되었습니다. 위탁운영 작업장별 매출액 변동 추이는 아래와 같습니다.

(단위 : 원)

사업부문	작업장	제 46 기	제 45 기

위탁운영	페로실리콘	14,766,026,115	17,736,289,081

페로망간	32,724,536,463	27,816,303,295

마그네슘	1,469,426,024	2,686,744,480

4. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출 가. 유동성에 관한 사항

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

보통예금	183,850	120,542

금융상품 현금성자산	1,259,712	2,000,248

단기금융상품	43,498,004	39,920,103

합 계	44,941,566	42,040,893

당사는 금융상품의 안전성과 수익성을 고려하여 1년이내 정기예금과 정기적금에 가용자금을 분산 예치하고 있습니다. 회사가 보유하고 있는 유동성은 현금성자산 및 만기 3개월 이내의 현금과 3개월 초과 1년 이내의 단기금융상품으로 구성되어 있습니다. 나. 자금조달

당사는 '18년 차입금 상환에 따른 무차입 경영으로 자체보유 자금으로 활용하고 있습니다.

다. 자금 지 출

당사는 영업활동으로 80억원이 유입되었고, 단기금융상품 전환 등으로 투자활동에서 51억원 유출되었으며, 배당금 지급 등으로 재무활동에서 36억원이 유출되었습니다.

(단위 : 원 )

제 46 기	제 45 기

영업활동현금흐름	8,028,299,929	9,844,000,393

투자활동현금흐름	(5,111,052,512)	20,877,385,860

재무활동현금흐름	(3,594,469,105)	(30,187,119,434)

현금의 증가	(677,221,688)	534,266,819

기초의 현금	2,120,789,750	1,586,841,793

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	(5,688)	(318,862)

기말의 현금및현금성자산	1,443,562,374	2,120,789,750

5. 부외거래

가. 우발상황 해당사항 없음 나. 약정사항

(1) 당기말 현재 회사가 체결하고 있는 약정사항은 다음과 같습니다. (단위 : USD 천,천원)

은행	통화	금액	비고

우리은행	KRW	-	무역금융대출

USD	2,500	수입신용장발행(*1)

USD	1,500	기타외화지급보증(*2)

KRW	-	기업구매자금대출

KRW	3,000,000	B2B 주계약

(*1) 당기말 현재 USANCE한도 약정과 관련하여 수입신용장 개설 금액은 없습니다.

(*2) 당기말 현재 지급보증한도 약정과 관련하여 해외거래업체와 입찰관련 보증 (USD 20천)에 대한 보증한도입니다.

(2) 당기말 현재 당사는 건설공사 계약관련 지급보증 등과 관련하여 서울보증보험으로부터 4,842,580천원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

6. 그 밖의 투자 의사결정에 필요한 사항 가 . 회사의 회계 정책 - 회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회('IASB')가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

- 한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다.

- 자세한 내용은 [Ⅲ.재무에 관한 사항 5. 재무제표 주석 2. 중요한 회계정책]을 참조 하시기 바랍니다.

나. 파생상품 및 위험 관리정책 당기말 현재 회사가 보유하고 있는 파생상품 및 위험관리 정책은 [Ⅱ.사업의내용 7.시장위험과 위험관리]을 참조하시기 바랍니다. 다 . 2020년도 경영목표

2019년 세계 경제는 국가간 보호무역 확산의 영향으로 제조업 부진과 투자 둔화가 이어짐에 따라, 글로벌 금융위기 이후 가장 저조한 성장세를 보였습니다. 2020년은 경영환경의 불확실성 증가와 글로벌 철강산업 부진 영향이 장기화 될 것으로 전망되어 우호적이지 않은 환경이 지속될 것으로 예상됩니다.

당사는 불확실한 외부 환경 속에서도 본연 경쟁력 제고를 통한 내실 경영을 통해 이를 극복해 나갈 것이며 다음과 같은 경영 활동을 중점적으로 추진해 나가고자 합니다.

첫째, 포장 방식 혁신과 포장라인 자동화 확대를 통해 생산성 향상을 실현하겠습니다. 또한, 포장자재 낭비를 최소화하고 포장 방식을 간소화하여 원가 절감을 강화하겠습니다. 포장설비는 신규 자동화 설비 개발을 통한 신시장 개척, R 고도화를 통한 기존 설비 성능 향상을 실현하여 경쟁력 기반의 수주 확대가 실현되도록 노력하겠습니다.

둘째, Al 탈산제 제품의 최대 생산, 최대 판매 체제를 유지하여 수익성을 확보하겠습니다. 원료 측면에서는 저가원료 사용 기술 개발과 탄력적 원료 구매로 원가 경쟁력을 향상하고, 판매에서는 수요가 맞춤형 제품 생산, 장기 고객사 물량 확보에 주력할 것입니다.

셋째, 위탁운영은 설비 강건화 및 극한의 원가절감 활동을 통한 원가 경쟁력 확보에 매진하고 정련 품질 제고, 특화 제품 개발 등 수익성 개선활동을 지속하겠습니다.

넷째, 기업시민 경영이념 실천을 위해 지역사회와 함께하는 상생활동을 강화하고 실행주체를 전사에서 개인까지 확대할 것입니다. 이와 더불어 사회적 니즈에 부합하는 새로운 공헌 활동(도시공원 조성, 자원재활용 활성화 등)을 추진함으로써 사회적 가치와 경제적 가치가 선 순환되는 사회공헌 체제를 구축해 나가겠습니다.