포스코엠텍 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요

2018년 당사의 영업 환경은 철강포장량 증가, 알루미늄 가격 상승 등 우호적 여건이 조성되었으며 포장 자재와 노무 관련 원가 절감, 회수율 향상 등 생산성 향상, 위탁운영 원가절감과 연계한 인센티브 확보 등 본연 사업의 경쟁력 강화 활동이 추진되었습니다.

이러한 우호적 여건과 내부 경쟁력 강화로 2018년도 매출액 3,010억원, 영업이익 190억원, 당기순이익 141억원의 재무적 성과를 달성하였습니다. 매출액, 영업이익, 당기순이익은 전년대비 증가하였고, 차입금을 전액 상환함으로서 무차입경영체제를 실현하게 되었습니다.

당사의 지난 해 사업별 주요 경영활동은 다음과 같습니다.

철강포장사업은 포장량 증가와 더불어, 철강포장타입 개선을 통해 수익성 향상을 실현하였습니다. 또한 TF 운영을 통한 포장자재 실수율 향상, 근무방식 효율화, 경쟁입찰 확대 등을 통하여 원가 경쟁력을 강화하였습니다. 고객사와의 협업을 통해 포장 품질을 개선시키고, 자동화 설비 성능을 향상시켰습니다.

포장설비사업은 중국 주요 고객사 대상 수주 프로젝트에 대한 최종 성능 테스트(FAT)를 성공적으로 마쳐 프로젝트 인도를 완료하였고, 이에 후속으로 예비품 공급 계약 체결 등을 통해 유지보수와 관련된 재무 성과를 실현하였습니다. 또한 모사의 포장 자동화 설비 수요를 발굴하여, 2건의 신규 프로젝트를 수주하였습니다.

철강원료사업은 신규 거래처 발굴을 위한 지속적인 영업 활동 결과, 국내 및 해외 Non-captive 시장에서 역대 최대 탈산제 판매를 달성하였습니다. 또한 원재료 공급업체와의 주기적인 소통 활동 강화, 적정 재고 관리를 통한 전략적 원재료 구매를 통해 원가 경쟁력을 강화하였습니다.

위탁운영사업에서는 기술개발 및 원가 절감과 연계한 인센티브 과제를 도출하여 수탁사의 원가 절감 실현과 당사가 이익을 함께 공유할 수 있는 성장 모델을 실현시켰습니다. 페로망간공장에서는 고망간강 등 수탁사의 World First 제품을 안정적으로 생산할 수 있도록 협업을 통한 기술개발을 추진하였으며, 페로실리콘공장에서는 설비 가동 최적화 등을 통한 원단위 절감 활동에 박차를 가하였습니다.

※ 주요 경영지표(단위 : %)

구 분	제45기	제44기

ROA	10.6	6.5

부채비율	39.1	72.8

ROA 는 우호적 업황 등에 따른 영업실적 상승 등에 힘입어 약 42억원의 당기순이익이 증가한 반면 차입금 상환 등의 활동으로 자산은 약 201억원이 감소함에 따라 전년대비 증가하였습니다. 부채비율은 차입금 상환 등으로 인하여 약 257억원의 부채가 감소한 반면, 영업이익 및 당기순이익 흑자등에 힘입어 약 56억원의 자본이 증가함에 따라 전년대비 감소하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 주요 고려 요인 회사의 영업실적은 철강산업과 밀접한 관계를 맺고 있으며, 철강산업의 업황 또한 당사의 실적에 직간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 포장사업의 경우 고객사의 철강코일(Coil) 생산량 변동에 따라 영업실적이 변할 수 있게 되며, 철강원료의 판매량 또한 조강생산량에 비례하여 증가할 수 있습니다. 회사의 철강원료부문 제품의 경우 비철금속시황에 따라 영업실적이 변동할 수 있습니다. 현재 고객사에 판매하고 있는 철강원료 제품의 가격은 비철금속 시황에 따라 정해지기 때문에 해당 시황이 하락할 경우제품 가격 하락으로 이어지게 되며, 역으로 시황이 상승할 경우 제품 가격은 상승하게 됩니다. 또한 시황과 연동하여 원재료의 가격 또한 대체로 동일한 방향으로 변하기 때문에 원료 구매와 제품 가격 차이에서 발생하는 손익을 관리하고 유지하는 것이 중요합니다. 나. 요 약 재무상태표

구 분	제 45 기	제 44 기

[유동자산]	93,650,960,365	89,268,531,307

[비유동자산]	29,081,622,372	53,585,646,641

자산총계	122,732,582,737	142,854,177,948

[유동부채]	30,623,971,183	55,610,869,080

[비유동부채]	3,857,429,376	4,568,438,814

부채총계	34,481,400,559	60,179,307,894

[자본금]	20,821,351,500	20,821,351,500

[자본잉여금]	34,293,330,904	34,293,330,904

[기타자본항목]	(57,087,639)	(57,087,639)

[이익잉여금]	33,193,587,413	27,617,275,289

자본총계	88,251,182,178	82,674,870,054

(1)자산 2018년 말 자산은 전년 대비 약 2 01억원 감소하 였으며, 유동자산은 약 44억원 증가, 비유동자산은 약 245억원 감소하였습니다. 세부 사항으로 유동자산은 매출 증가와 거래처 확대로 인하여 매출채권이 약 111억원 증가하였으며, 재고자산, 기타금융자산 등이 감소하였습니다. 비유동자산은 재무 건전성 제고를 목적으로 차입금 상환을 위하여 장기금융상품 규모가 234억원 감소한 부분이 영향을 미쳤습니다. (2)부채 2018년말 부채는 전년대비 약 257억원 감소하였으며, 유동부채는 약 250억원 감소, 비유동부채는 약 7억원 감소하였습니다. 세부 사항으로 유동부채는 단기차입금 271억원 등이 상환되어 감소한 반면, 매입채무는 영업실적 증가에 따라 연동하여 증가하였습니다. 비유동부채는 순확정급여부채 등이 증가한 반면, 기타장기충당부채 등이 감소하였습니다. (3)자본 2018년말 자본은 전년대비 약 56억원 증가하였으며, 당기순이익이 약 141억원 발생한 반면 회계변경효과, 확정급여제도의 재측정요소, 현금배당 지급의 영향 등으로 감소하였습니다.

다. 사업부문별 영업실적(1) 제품포장부문

(단위 : 원)

사업부문	구 분	제 45 기	제 44 기

제품포장	매출	154,077,207,184	144,457,977,502

영업이익	9,185,022,833	6,976,393,023

매출액 은 고객사 포장량의 증가, 포장 원재료 가격의 상승, 고객사와의 연간포장계약에 따른 계약금액 인상 등으로 인하여 전년대비 증가하였습니다. 영업이익 또한 포장량 증가, 포장단가 및 계약금액 인상 등의 영향과 연계하여 증가하였습니다. 제 품포장 의 포장량 변동 추이는 아래와 같습니다.

(단위 : 톤)

사업부문	제45기	제44기

제품포장	44,903,121	40,901,701

(2) 철강원료부문(단위 : 원)

사업부문	구 분	제 45 기	제 44 기

철강원료	매출	88,171,044,845	70,510,998,644

영업이익	5,427,809,406	3,797,875,895

매출액 은 국내 및 해외 탈산제 수요처 대상 판매량 증가, 알루미늄의 우호적 시황에 따른 판매가격 상승 등에 힘입어 전년대비 증가하였습니다. 영업이익 또한 탈산제 판매량 증가와 가격 상승 등에 힘입어 증가한 부분도 있으나, 시황의 상승 대비 원료 구매가격을 절감하여 이익 상승 폭을 확대하였습니다.

철강원료의 제품별 판매량 변동 추이는 아래와 같습니다. (상품 제외)

(단위 : 원/kg )

사업부문	제 품	제45기	제44기

철강원료	인고트	216	230

펠레트	24,502	22,050

미니펠레트	12,403	9,291

※ 미니펠레트에는 고품위미니펠레트가 포함된 수량임. 철강원료의 제품별 가격 변동 추이는 아래와 같습니다. (상품 제외)

(단위 : 원/kg )

사업부문	제 품	제45기	제44기

철강원료	인고트	2,413	2,333

펠레트	2,212	2,062

미니펠레트	2,324	2,333

※ 미니펠레트에는 고품위미니펠레트가 포함된 금액임. (3) 엔지니어링부문

(단위 : 원)

사업부문	구 분	제 45 기	제 44 기

엔지니어링	매출	10,481,404,948	2,515,016,577

영업이익	1,668,233,064	(460,930,763)

매출액 은 기업회계기준서 제1115호에 따라 회사가 의무수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 회사에 있을 경우 진행기준을 적용하여 수익을 인식하게 되었습니다. 이에 따라 중국 주요 고객사( Baoshan Steel Co., Ltd. ) 프로젝트에 대한 매출이 인식되어 전년대비 매출액이 증가하게 되었으며, 영업이익 또한 매출액과 동일한 사유로 증가하게 되었습니다.

(4) 위탁운영부문(단위 : 원)

사업부문	구 분	제 45 기	제 44 기

위탁운영	매출	48,239,336,856	40,348,368,626

영업이익	2,710,585,131	1,854,935,420

매출액 은 위탁운영 공장의 자재 구매, 정비 등 조업 확대에 따라 증가하였습니다. 또한 연도별로 갱신되는 계약금액의 인상 효과도 반영되었습니다. 영업이익은 매출액과 연동하여 증가한 부분도 있으며, 당사의 원가절감 및 기술기여에 따른 인센티브 제도가 도입됨에 따라 신규 수익원으로 이익 성장에 기여하게 되었습니다. 위탁운영 작업장별 매출액 변동 추이는 아래와 같습니다.

사업부문	작업장	제45기	제44기

위탁운영	페로실리콘	17,736,289,081	15,114,797,323

페로망간	27,816,303,295	22,818,317,374

마그네슘	2,686,744,480	2,112,524,230

Fe-분말	-	302,729,699

4. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출 가. 유동성에 관한 사항

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

보통예금	120,542	1,586,842

금융상품 현금성자산	2,000,248	-

단기금융상품	39,920,103	40,578,791

합 계	42,040,893	42,165,633

당사는 금융상품의 안전성과 수익성을 고려하여 1년이내 정기예금과 정기적금에 가용자금을 분산 예치하고 있습니다. 회사가 보유하고 있는 유동성 중 현금성자산 및 만기 3개월 이내의 현금과 3개월 초과 1년 이내의 단기금융상품으로 구성되어 있습니다. 나. 자금조달

(1) 당기말 및 전기말 회사의 차입금 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동 :

원화단기차입금	-	26,693,075

외화단기차입금	-	370,842

합 계	-	27,063,917

당사는 무차입 경영을 통한 금융수익 증대를 위해 장기금융상품 259억원을 해지하여 원화 및 외화 단기차입금 전액을 상환하였습니다. ( 2) 당기말 및 전기말 회사의 단기차입금의 세부 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

원화단기차입금 :

우리은행(*1)	-	16,693,075

한국수출입은행(*2)	-	10,000,000

소 계	-	26,693,075

외화단기차입금 :

우리은행	-	370,842

POSCO Asia Co., Ltd. (구, POSCO Investment Co., Ltd.)	-	-

소 계	-	370,842

합 계	-	27,063,917

(*1) 전기말 우리은행 차입금에 대해서는 단기금융상품이 질권 설정되어 있습니다.(*2) 전기말 한국수출입은행 차입금에 대해서는 재고자산이 담보로 제공되어 있습니다.

다. 자금 지 출

당사 는 영업활 동 으로 98 억원을 창출하였으며, 장기금융상품 전환으로 투자현금흐름이 209억원 증가하였으나, 차입금의 상환으로 인하여 302억원이 감소하였습니다.

(단위 : 원 )

제 45 기	제 44 기

영업활동현금흐름	9,844,000,393	9,338,480,925

투자활동현금흐름	20,877,385,860	1,061,497,636

재무활동현금흐름	(30,187,119,434)	(11,997,713,988)

현금의 증가	533,947,957	(1,677,899,441)

기초의 현금	1,586,841,793	3,264,741,234

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	(318,862)	(80,164,014)

기말의 현금및현금성자산	2,120,789,750	1,586,841,793

5. 부외거래

가. 우발상황 해당사항 없음 나. 약정사항

(1) 당기말 현재 회사가 체결하고 있는 약정사항은 다음과 같습니다. (단위 : USD 천,천원)

은행	통화	금액	비고

우리은행	KRW	5,000,000	무역금융대출

USD	7,000	수입신용장발행(*1)

USD	1,000	기타외화지급보증(*2)

KRW	2,000,000	기업구매자금대출

KRW	3,000,000	B2B 주계약

한국수출입은행	KRW	10,000,000	수입자금대출

(*1) 당기말 현재 USANCE한도 약정과 관련하여 수입신용장 개설 금액은 USD 55천입니다.

(*2) 당기말 현재 지급보증한도 약정과 관련하여 해외거래업체와 입찰관련 보증 (USD 179천)에 대한 보증한도입니다.

(2) 당기말 현재 한국수출입은행 차입금에 대해 제공된 재고자산은 없으나, 차입금 한도약정 100억원에 대한 재고자산 담보한도 115억원(차입약정금액의 115%)이 설정되어 있습니다.

6. 그 밖의 투자 의사결정에 필요한 사항 가 . 회사의 회계 정책 - 회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회('IASB')가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

- 한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다.

- 자세한 내용은 [Ⅲ.재무에 관한 사항 5. 재무제표 주석 2. 중요한 회계정책]을 참조 하시기 바랍니다.

나. 파생상품 및 위험 관리정책 당기말 현재 회사가 보유하고 있는 파생상품 및 위험관리 정책은 [Ⅱ.사업의내용 7.시장위험과 위험관리]을 참조하시기 바랍니다. 다 . 2019년도 경영목표

2018년 세계 경제는 완만한 성장세를 이어 나갈 것으로 전망되었으나, 하반기부터 주요 선진국 경제성장률이 낮아지는 등 경기 둔화 신호가 나타나기 시작하였고, 무역갈등의 확산, 양적 완화 중단 및 금리인상 등 통화정책의 긴축 강화, 과잉부채에 따른 가계와 기업의 채무위험과 국가 경제부양책 제한 등의 불확실성이 대두되고 있는 상황입니다.

당사와 밀접하게 연관된 철강 산업은 만성적인 공급과잉 산업구조가 해결되고 있지 않은 가운데, 건설 및 조선 등 전방 산업의 수요가 둔화될 위험에 처해있고, 특히 2018년 하반기부터 시작된 중국 철강가격 하락 영향 등에 따라 녹록지 않은 경영환경에 직면할 것으로 전망되고 있습니다.

2019년 대외 환경은 당사의 직접적인 사업 여건에 우호적이지 않은 영향을 미칠 것으로 전망되고 있습니다. 미래성장기반 구축에 집중해야 하지만, 리스크 관리 또한 중요하게 고려해야 하는 상황입니다. 당사는 ‘철강지원사업 전문기업 성장기반 구축’ 이라는 경영전략하에 아래와 같이 세부 과제를 추진하여 나가고자 합니다.

첫째, 포장 Biz 모델 혁신 및 철강사업 지원 역할을 확대하겠습니다.

철강포장과 관련된 원가, 품질, 기술 등 본연 경쟁력 극대화에 주력하며 제조기반의 사업구조를 고도화에 집중하겠습니다. 또한, 포장설비사업의 R 강화와 마케팅 인프라 강화를 통해 포장기획 역량을 확보하여 경쟁력 확보 및 수주를 확대시켜 나갈 수 있도록 하겠습니다.

둘째, 철강원료의 안정적 생산, 공급체계를 구축해 나가겠습니다.

알루미늄 탈산제의 원가 경쟁력 확보를 위해 극한적 원가절감을 추진하고, Non-Captive 시장 판매를 통해 최대 가동률을 유지하도록 하겠습니다. 위탁운영 공장의 기술개발 및 설비강건화를 통해 수익성 향상을 도모하고 제조원가 경쟁력 확보를 위한 원가절감 활동을 이어가겠습니다.

셋째, 혁신과 성장을 도모하는 경영관리체계를 고도화 하겠습니다.

회사의 성장 기반을 마련하기 위해 제도개선과 조직 재설계 등 관리체계를 개선토록 하며, 직무 및 성과 관리를 통해 인적 경쟁력을 제고해 나갈 것입니다. 더불어 노사 간의 소통을 활성화하여 신뢰의 노사문화를 이어가도록 하겠습니다.