한창제지 사업보고서 (2025.12)
4. 유동성 및 자금조달과 지출

(1) 유동성에 관한 사항

당사는 안정적인 자금 확보 및 적정 유동성 유지를 위해 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고, 자금 수지 검토 후 적정 유동성을 유지 및 유동성 위험에 대비하고자 단기차입금 한도를 상시 확보하고 있습니다.

또한, 당사는 유동자금 보유로 불확실성에 대비하고 지속적인 투자에 대응하려 노력하고 있으며, 대규모 시설투자의 경우에는 내부 유보자금 활용이나 장기차입을 통해 유동성 위험을 최소화 할 예정입니다. 당기말 당사는 전기말 대비 98억원 증가한 209억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. (2) 자금조달에 관한 사항 당사의 차입금 및 사채은 전기대비 10,004백만원 증가하였으며, 이는 시설자금 및 운영자금 증가 입니다. 이자비용(금융비용)은 6,122백만원으로 전년 6,516백만원 대비 394백만원 감소하였습니다. 이는 당기 환율 및 금리 하락이 주요 요인입니다.가. 당기말과 전기말 현재 차입금 및 사채의 내역은 다음과 같습니다(단위 : 천원).

구 분	당기말	전기말

유동차입금

은행차입금	121,782,803	107,375,737

사채	-

소 계	121,782,803	107,375,737

비유동차입금

은행차입금	22,500,000	31,350,000

사채	4,446,913

소 계	26,946,913	31,350,000

합 계	148,729,716	138,725,737

나. 차입금 상세내역(단위 : USD, 천원)

차입처	구 분	최장만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

2025.12.31

산업은행	내국수입유산스(*1)	2026.06.10	4.18~4.76	USD(KRW)	11,036,957(15,836,930)	USD(KRW)	12,547,551(18,444,901)

운영자금	2026.06.26	4.08	KRW	41,300,000	KRW	41,300,000

시설자금	2029.03.08	2.45~5.21	KRW	31,350,000	KRW	38,350,000

국민은행	운영자금	2026.03.13	4.44	KRW	4,500,000	KRW	5,000,000

내국수입유산스(*1)	2026.05.06	4.29~4.82	USD(KRW)	1,877,855(2,694,534)	USD(KRW)	3,840,355(5,645,322)

신한은행	일반자금	2026.08.07	5.53	KRW	2,810,000	KRW	2,810,000

내국수입유산스(*1)	2026.01.26	4.80	USD(KRW)	1,919,008(2,753,584)	USD(KRW)	560,961(824,613)

하나은행	일반자금	2026.09.26	4.65	KRW	2,000,000	KRW	2,000,000

내국수입유산스(*1)	2026.05.29	3.96~4.14	USD(KRW)	2,409,139(3,456,873)	USD(KRW)	-

우리은행	운영자금	2026.04.06	4.52	KRW	4,500,000	KRW	4,500,000

내국수입유산스(*1)	2026.01.26	4.81~4.84	USD(KRW)	2,147,105(3,080,881)	USD(KRW)	1,939,388(2,850,901)

농협은행	일반자금	2026.08.27	4.05~5.46	KRW	20,000,000	KRW	7,000,000

경남은행	일반자금	2026.06.07	4.30~4.44	KRW	10,000,000	KRW	10,000,000

차입금 합 계	KRW	144,282,802	KRW	138,725,737

(*1) K-IFRS 1007 공급자 금융 약정 부채에 해당하며, 지급시점은 인수 후 30일~180일입니다. 이 약정에 따라 은행은 공급자로부터 특정 매출채권에 대한 권리를 취득하며, 당기말 현재 금융기관이 공급자에게 대금을 지급한 금융약정 부채 금액은 27,822,802천원(전기말 27,765,737천원)이고, 당기 중 환율변동으로 인한 외화환산손실 270,618천원(전기 외화환환산손실 1,709,550천원) 인식하였습니다. 회사는 신용장을 포함한 금융약정에 대해 지급기일을 연장 등 신용장조건을 실질적으로 변동하고 있으므로 관련 금액을 차입금으로 표시하는 것이 적절하다고 판단하였습니다.상기 차입금에 대하여 회사 유형자산 등이 담보로 제공되어 있으며, 특수관계자로부터 지급보증을 제공받고 있습니다 (주석 13, 32 및 35 참조).

다. 사채 상세내역

당사는 2025년 8월 5일 이사회결의를 통해 전환사채를 발행하기로 결정하였습니다. 사채 인수계약체결일은 2025년 8월 7일이며, 해당 전환사채의 발행대금 8,000,000천원은 2025년 8월 13일에 모두 수령하였습니다. 주요 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	전환사채의 조건

사채의 종류	제80회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

사채의 발행예정일	2025년 08월 13일

사채의 발행금액	8,000,000,000원

사채의 만기	2030년 8월 13일(발행일로부터 5년)

조기상환권(Put option)	발행일(2025년 8월 13일)로부터 2년 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 전자등록금액에 조기상환율을 곱한 금액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환청구가능

발행회사의 매도청구권(Call option)	a. 매도청구가능기간: 사채의 발행일로부터 12개월이 되는 날(2026년 08월 13일)로부터 2027년 08월 13일까지 매 1개월마다 사채권자가 보유하고 있는 본 사채의 전부 또는 일부를 매도청구가능b. 매매가액: 매도청구의 대상이 되는 본 사채의 매매가액은 매도청구권행사금액에 3개월 단위 연복리 2.0%의 이율을 적용하여 계산한 상환율을 곱한 금액c. 매도청구권 행사 범위: 사채권자에 대한 매도청구권의 전자등록금액의 합계 금액은 본 사채 발행가액의 30% 이내

기한의 이익 상실	발행회사의 파산 및 해산, 3개월 이상 휴업 또는 폐업, 부도, 상장폐지, 20일 이상의 거래중지 등

전환권	a. 최초 전환가격: 금 692원(주당 액면가 금 500원 기준)b. 전환비율 : 전환청구한 전자등록금액을 전환가격으로 나눈 수의 100%단, 전환가격이 발행회사의 보통주의 액면가 미만일 경우에는 발행회사의 보통주의 액면가를 전환가격으로 함

전환가액 조정	전환가액 비율의 조정: 조정전전환가격 × [{A+(B×C/D)} / (A+B)]A: 기발행주식수, B: 신규 발행주식수, C: 1주당 발행가액, D: 시가다음의 경우 전환가액 조정a. 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하는 경우b. 시가를 하회하는 전환가격 또는 행사가격으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우c. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식배당, 무상증자 등에 의하여 전환가액 조정이 필요한 경우d. 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우단, 전환가액의 최저 조정한도는 최초 전환가액의 100분의 70에 해당하는 가액으로 함

(3) 자금지출에 관한 사항 당사는 영업활동으로 인한 현금흐름에서 57억원을 증가하였고, 신규설비 투자 등으로 투자활동에서 62억원을 지출하였습니다. 또한, 재무활동에서 104억원의 현금이 증가하였는데 이는 차입금 및 사채 증가 110 억, 리스부채 상환 6억원 입니다.