경동나비엔 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확할 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없으며, 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2021년 국내외 경제는 전년대비 코로나19(COVID-19) 완화에 따른 수요회복으로 경기가 일부 회복되는 모습을 보였으나 오미크론 변이 발생, 글로벌 공급 병목 현상 등으로 어려움을 겪었습니다. 이러한 경영환경 속에서도 당사는 최근 5개년 기준 최고 매출 성장률을 기록하며 전년대비 26.3% 성장, 창사 이래 첫 1조 매출을 달성하였습니다. 하지만 원자재 및 물류비 상승 등이 수익성 부담으로 이어지며 영업이익은 전년대비 4.2% 감소한 643억을 기록하였습니다.

2022년도에도 원자재 상승, 글로벌 공급병목 등에 따른 물가상승 압력과 우크라이나 사태 등으로 어려움이 많을 것으로 예상됩니다. 이에 당사는 기존 사업 영역에서 온/오프라인 채널 강화를 통해 고객 접점 마케팅 활동을 진행하는 동시에 지속적인 글로벌 시장 개척과 신규 사업으로의 외연 확장을 진행하며 성장을 이어 나갈 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적- 당사의 2개년도 재무상태 및 영업실적은 다음과 같습니다.가. 재무상태

(단위 : 백만원 )

구 분	제 49기	제 48기	증감	증감율

[유동자산]	475,582	360,419	115,163	31.95%

ㆍ현금및현금성자산	44,396	37,230	7,166	19.25%

ㆍ매출채권	126,206	90,254	35,952	39.83%

ㆍ재고자산	262,270	177,987	84,283	47.35%

ㆍ기타유동자산	42,711	54,948	Δ12,237	Δ22.27%

[비유동자산]	458,303	374,270	84,033	22.45%

ㆍ금융기관예치금	10,519	55	10,464	19,025.45%

ㆍ기타수취채권	25,927	24,400	1,527	6.26%

ㆍ유형자산	363,078	303,896	59,182	19.47%

ㆍ무형자산	12,180	10,242	1,938	18.92%

ㆍ투자부동산	2,644	5,449	Δ2,805	Δ51.48%

ㆍ기타자산	43,955	30,227	13,728	45.42%

자산총계	933,885	734,689	199,196	27.11%

[유동부채]	434,731	337,977	96,754	28.63%

[비유동부채]	48,738	48,548	190	0.39%

부채총계	483,469	386,525	96,944	25.08%

자본총계	450,415	348,164	102,251	29.37%

[Δ는 부(-)의 수치임]

※ 상기 요약연결재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 총자산은 933,885백만원으로 전기대비 199,196백만원 증가하였습니다. 주요 증가사유로는 당기 포괄적 주식교환으로 (주)경동폴리움의 종속회사 포함에 따른 총자산 증가가 있으며 , 구체적으로는 매출 증가에 따른 현금 및 현금성 자산 7,166백만원 증가와 매출채권 35,952백만원 증가, 매 출증가에 대비한 재고자산 84,283백만원 증가, 공장의 부지, 건물 등 유형자산 59,182백 만원 증가가 주된 요인입니다. - 총부채는 483,469백만원으로 전기대비 96,944백만원 증가하였습니다. 당기 중 순차입금은 20,259백만원 감소하였으나, 영업활동으로 인한 매입채무 80,193백만원, 기타매입채무가 11,009백만원 증가 , 판매보증충당금 등 충당부채가 10,304백만원 증가한 것이 주된 요인 입니다.나. 영업실적

(단위 : 백만원 )

구 분	49기	48기	증감	증감율

매출액	1,102,947	873,409	229,538	26.28%

매출원가	683,829	536,330	140,787	25.93%

매출총이익	419,118	337,079	88,751	26.86%

판매비와관리비	354,822	269,980	91,554	34.78%

영업이익	64,296	67,099	Δ2,803	Δ4.18%

기타영업수익	56,678	23,688	32,990	139.27%

기타영업비용	16,675	35,033	Δ18,358	Δ52.40%

금융수익	1,087	575	512	89.04%

금융비용	3,334	3,954	Δ620	Δ15.68%

법인세비용차감전순이익	102,051	52,375	49,676	94.85%

법인세비용	21,393	10,737	10,656	99.25%

당기순이익	80,658	41,637	39,021	93.72%

[Δ는 부(-)의 수치임]※ 상기 요약연결재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

-매출은 전기대비 26.28% 증가한 1,102,947백만원을 기록하였으며, 영업이익은 전기대비 4.18% 감소하여 64,296백만원을 기록하였고, 당기순이익은 80,658백만원으로 전기대비 93.72% 증가하였습니다. 당사의 영업실적에 영향을 미친 시장환경과 영업실적의 변화에 대한 설명은 다음과 같습니다.

당사는 선제적 투자와 지속적인 제품개발 등의 노력을 기반으로 시장을 확대하는 동시에 원자재 가격 및 물류비 상승 등의 리스크 최소화하기 위한 노력을 통해 매출 1조 1,029억을 기록하였습니다.

국내 시장은 신축 시장 성장 둔화 및 COVID-19로 인한 제한적 영업활동으로 인한 어려움에도 불구하고 영업지원을 강화하고, 대기관리특별법 시행 이후 의무화된 콘덴싱보일러로의 시장 변화를 주도하며 콘덴싱 가스보일러 판매 비중을 늘려 국내 시장 점유율을 확대하였습니다.

글로벌 시장에서도 투자 노력과 고객 지향의 영업 활동을 통해 시장을 확대하는 성과를 거뒀습니다. 당사의 주력 시장인 북미에서는 콘덴싱 기술력을 바탕으로 제품 경쟁력 우위와 선제적 투자를 통한 물류창고 운영으로 COVID-19로 인한 위기 속에서 빛을 발하며 매출액 5억불을 돌파할 수 있었습니다. 러시아는 기존 제품 경쟁력을 기반으로 벽걸이형 가스보일러 1위 수성, 상업용 및 지역 난방 등에 적합한 제품 라인업 다각화를 통해 성장세를 이어갔습니다.

다. 신규사업

코로나19의 장기화와 언택트 시대 도래로 주거 공간에 머무는 시간이 늘어나며 ‘주거환경’을 변화시키고자 하는 Needs가 증가하고 있습니다. 특히 건강하고 쾌적한 실내환경 조성을 위해 공기질 관리에 대한 관심이 늘어나고 있으며, 이에 따라 미세먼지 외에도 라돈, 포름알데히드, 휘발성유기화합물(VOC) 등 인체에 유해한 오염물질을 처리할 수 있는 공기질 관리 방법에 대한 관심이 증가하고 있습니다.

정책 변화 역시 이러한 흐름을 뒷받침하고 있습니다. 실내공기질 관리를 위해 지난해를 기점으로 기존에 100세대 이상의 공동주택에 의무화되었던 환기시스템의 설치 기준이 30세대 이상의 공동주택으로 확장되었으며, 이로 인해 향후 환기시스템의 사용은 크게 늘어날 것으로 기대됩니다. 하지만 기존의 기계식 환기 장치는 필터 성능 등의 문제로 실내공기를 깨끗하게 유지하기에는 부족한 부분이 적지 않기 때문에, 소비자 니즈에 맞춰 청정환기가 시장의 주류로 부상할 전망입니다.

자사가 진행하고 있는 청정환기사업 역시, 실내공기질 관리에 있어 환기의 중요성에 대한 공감대가 늘어남에 따라 공기 청정은 물론 환기까지 종합적으로 가능한 제품으로서 실내 공기질 관리의 대안으로 평가 받으며 주목을 받고 있습니다.

또한 고객 니즈 변화에 맞춰 자사는 청정환기시스템을 지속적으로 발전시키며 시장의 변화를 주도하고 있습니다. 지난해 3월에는 집안에서 미세먼지를 가장 많이 발생시키는 요리 시에도 종합적으로 실내공기질을 관리할 수 있도록 나비엔 청정환기시스템 키친플러스를 출시하기도 했습니다. 올해에도 자사는 실내공기질 관리를 위한 지속적인 혁신 노력을 진행하며, 고객에게 더욱 쾌적한 생활환경을 제공하도록 사업을 확장해나갈 계획입니다.

라. 중단사업

-해당사항없음마. 조직변경-해당사항없음바. 환율변동 영향당사는 글로벌 영업활동을 수행함에 따라 보고통화와 다른 외화 수입, 지출이 발생하고 있습니다. 이로 인해 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요 통화로는 USD, EUR, GBP, JPY, CNY, RUB 등이 있습니다. 당사는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금거래시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다. 당사의 환위험 관리 규정에서는 환위험의 정의, 측정주기, 관리주체, 관리절차, 헷지 기간, 헷지 비율 등을 정의하고 있습니다.당사는 투기적 외환거래는 금지하고 있으며, 글로벌 환관리 시스템을 구축하여 각 개별회사의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다. 사. 자산손상 및 감액 보고기간종료일 현재 연결실체는 현대건설 등 건설회사와 총 304건의 보일러 및 환기특판납품계약을 체결하고 있으며 총 계약금액은 91,022백만원입니다. 동 계약과 관련하여 예상되는 매출액이 관련 매출원가에 미달하는 예상손실부담액 은 7,652백만원으로 추정되며, 상기 예상손실부담액을 재고자산평가충당금 3,894백만원, 공사손실충당부채 47백만원, 손실부담충당부채 3,711백만원으로 계상하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 당사는 당기말 현재 44,396백만원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 유동자금은 현금 및 현금성자산이며, 전기말 유동자금 37,230백만원 대비 7,166백만원 증가하였습니다. 당기말 당사 단기차입금(유동성대체 포함)은 95,179백만원으로 전기말 108,600백만원 대비 13,421백만원 감소하였고, 당기말 장기차입금은 6,509백만원으로 전기말 13,34 7 백만원 대비 6,838백만원 감소했습니다. 당기말 당사 Net Cash(유 동자금-차입금)는 Δ 57,292백만원으로, 전기말 Δ 84,717백만원대비 27,425백만원 감소했습니다. (Δ는 부(-)의 수치임) 당기말 유동비율은 109.40% 이며, 부채비율은 107.34% 입니다. 가. 현금 및 현금성자산의 현금흐름 현황

(단위: 백만원)

구분	제49기	제48기

영업활동으로 인한 현금흐름	80,669	57,625

영업으로부터 창출된 현금	102,073	80,725

기타	(21,404)	(23,100)

투자활동으로 인한 현금흐름	(12,550)	(58,865)

재무활동으로 인한 현금흐름	(63,079)	18,661

외화환산으로 인한 현금의 변동	2,126	(1,408)

현금및현금성자산의 증가	7,166	16,013

기초의 현금및현금성자산	37,230	21,216

기말의 현금및현금성자산	44,396	37,230

- 당기순이익의 증가, 차입금 감소에 따른 이자지급 감소, 법인세비용 등 현금유출이 없는 비용 등의 증가로 인해 영업활동으로 인한 현금흐름이 전기 대 비 23,044백만원 증가하였고, 금융기관예치금의 감소, 유형자산의 처분 등 투자활동으로 인한 현금흐름이 전기대비 46,315백만원 증가하였으며, 당기 중 차입금 감소로 인해 재무활동으로 인한 현금흐름이 전기대비 81,740백만원 감소하였습니다. -당사가 보유한 44,396백만원 유동자금은 불확실성에 대비하고 지속적인 투자에 대응하기 위한 것으로, 안정적 유동자금 유지 및 유동자금의 리스크 관리 강화를 원칙으로 운용기간의 합리적인 조절 등을 통해 유동성과 수익성의 균형을 달성하고자 노력하고 있습니다.

나. 자본조달 현황(단위: 백만원)

구분	차입처	만기일	연이자율 (당기말)	당기말	전기말

단기차입금	Shinhan Bank America	2021.06.02	1.75%	-	2,176

Bank of America	2022.09.30	2.01%	2,371	-

하나은행	2022.08.26	4.35%	5,587	5,009

KEB Hana Bank	2022.12.16	EURIBOR (3м)+0,75%	5,332	6,631

2021.12.17	0.65%	-	17,157

국민은행	2022.05.10	4.10%	16,763	15,026

기업은행	2022.08.19	3.85%	2,794	2,504

2022.06.23	3.85%	931	-

산업은행	2022.03.02	2.43%	15,000	3,000

2021.10.19	1.84%	-	5,000

2022.11.02	2.26%	5,000	5,000

씨티은행	2021.09.13	2.10%	-	900

AO KB "CITIBank"	2021.04.12	0.75%	-	2,652

AO KB "CITIBank"	2022.11.15	0.65%	4,666	4,641

AO Woori Bank	2022.07.19	EURIBOR (3м)+0,65%	4,665	-

KEB하나은행	2022.01.04	2.71%	200	17,800

2022.01.19	2.73%	200	550

2022.01.21	2.74%	200	100

2022.01.26	2.75%	200	-

2022.01.28	2.81%	3,200	-

2022.03.15	2.83%	3,000	-

2022.01.03	2.68%	1,960	-

우리은행	2022.12.30	3.32%	500	500

2022.03.30	2.17%	10,000	10,000

2022.09.26	2.79%	5,000	-

소계	87,569	98,646

유동성장기차입금	7,608	9,953

장기차입금	Bank of America	2026.10.31	2.06%	6,784	-

Shinhan Bank America	2025.03.16	4.00%	-	6,248

국민은행	2021.10.22	4.61%	-	2,385

산업은행	2022.11.16	2.77%	2,333	4,667

2022.11.22	2.45%	5,000	10,000

차감: 유동성대체	(7,608)	(9,953)

차감후 소계	6,509	13,347

합계	101,687	121,946

- 당기 장기차입금 상환으로 인해 9,183백만원 감소하였고, 생산설비 투자 및 연구개발 등을 위한 단기차입금은 11,077백만원 감소하여 총 차입금이 20,259만원 감소하였습니다.-당사는 전체 차입금의 만기분산을 통해 특정 기간에 차입금 상환이 집중될 수 있는 위험을 관리하고 있습니다. 5. 부외거래- 당사의 우발상항 및 약정사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 34 및 5. 재무제표 주석 34을 참조하시 기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항을 참조하시기 바랍니다.

- 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.다. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항(1) 재무위험관리당사의 재무위험 관리는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결실체는 이를 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 재무위험 관리정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 재무위험 관리는 자금팀이 주관하고 있으며, 사업부, 국내외 종속회사와의 공조 하에주기적으로 재무위험의 측정, 평가 및 헷지 등을 실행하고 글로벌 재무위험 관리정책을 수립하여 운영하고 있습니다. 당사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 매도가능금융자산, 매출채권 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는매입채무, 차입금 및 기타채무 등으로 구성되어 있습니다. (2) 자본위험관리당사의 자본위험관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.