경동나비엔 분기보고서 (2026.03)
1. 사업의 개요

당사는 본사를 거점으로 한국 및 해외 법인 등 동종업종을 영위하는 종속회사로 구성된 생활환경 에너지 전문 기업입니다.본사는 가스보일러, 기름보일러 및 가스온수기 등 국내외 제품 제조 및 판매를 담당하고 있으며, 에너지기기의 핵심부품인 열교환기, 버너 등을 개발, 생산하고 있는 (주)경동에버런, 플라스틱 및 고무 제품을 생산하고 있는 (주)경동폴리움, 가스밸브 제품을 생산하고 있는 타임기연아시아(주), 생활환경 에너지 기기의 서비스를 담당하는 (주)경동티에스, 구독 상품 케어 및 구독 판매 용역을 담당하는 (주)경동씨앤에스, 스마트홈·비디오폰·도어락 제품을 생산, 판매하는 (주)코맥스, 코맥스 제품의 설치 및 A/S를 담당하는 코맥스씨에스, 코맥스 제품의 중국내 생산활동을 담당하는 천진중앙전자유한공사, 북미시장에서 미국의 판매활동을 담당하는 Navien, Inc., 캐나다의 판매활동을 담당하는 NAVIEN CANADA, INC., 멕시코의 판매활동을 담당하는 NAVIEN MEXICO S.A. DE C.V., 중국시장에서 생산, 판매활동을 총괄하는 Beijing Kyungdong Navien Heat Energy Equipment Co., Ltd.,중국시장의 생산, 판매활동을 담당하는 HEBEI KYUNGDONG NAVIEN HEAT ENERGY EQUIPMENT CO.,LTD., 러시아의 판매활동을 담당하는 NAVIEN RUS LLC, 우즈베키스탄의 판매활동을 담당하는 NAVIEN UBK LLC, 영국의 판매활동을 담당하는 NAVIEN UK LTD 등 16개의 종속회사로 구성되어 있습니다.

가. 회사의 현황

(1) 영업 개황당사는 건설경기 부진 및 경기 회복 지연 등 대외 환경의 불확실성 속에서도 품질 기반의 제품 경쟁력과 기술력을 바탕으로 국내 가스보일러 시장에서 안정적인 지위를 유지하였습니다. 또한 미국, 중국, 러시아, 영국 등 해외 법인을 중심으로 글로벌 영업 네트워크를 강화하여 해외 시장 확대를 지속적으로 추진하였으며, 이에 따라 해외 매출 비중 역시 안정적인 성장세를 나타내고 있습니다.최근 친환경 및 고효율 제품에 대한 수요가 증가함에 따라 콘덴싱보일러 중심의 시장 구조가 빠르게 확대되고 있습니다. 특히 「대기관리권역의 대기환경개선에 관한 특별법」 시행으로 대기관리권역 내 친환경 콘덴싱보일러 설치가 의무화되면서 고효율 보일러 수요가 더욱 증가하였습니다. 당사는 1998년 업계 최초로 콘덴싱보일러를 개발한 기업으로서 축적된 기술력과 품질 경쟁력을 기반으로 관련 시장에서의 우위를 지속적으로 확보하고 있습니다.이와 같은 시장 환경 변화에 대응하여 당사는 고객 요구를 반영한 제품 경쟁력 강화에 주력하고 있습니다. 건설경기 둔화와 경쟁 심화 속에서도 '나비엔 콘덴싱 ON AI' 등 신제품을 출시하여 온수 사용 편의성과 AI 기반 제어 기능을 강화하였으며, 이는 교체 수요 중심으로 재편되고 있는 시장에서 경쟁력 유지에 기여하고 있습니다. 더불어 다중이용시설 환기설비 설치 의무화 확대에 따라 환기청정시스템과 TAC(Total Air Care) 등 공기질 관리 제품군을 확장하며 사업 영역을 넓혀왔습니다.소비자 가치 기준 역시 변화하고 있습니다. 단순한 난방 성능이나 에너지 절감 요인뿐 아니라, IoT 기반 제어 기술, 사용 편의성, 에너지 효율 등 실제 사용 경험이 구매 결정의 핵심 요소로 자리 잡고 있습니다. 이에 따라 당사는 프리미엄 라인업 확대, 온수 사용성 강화, AI 기능 고도화 등 제품 경쟁력 제고 전략을 지속 추진하고 있습니다.아울러 당사는 시장 요구 변화에 대한 선제적 대응의 일환으로 구독형 서비스를 도입하여 고객 접점을 확대하고 있습니다. 이를 통해 단순 제품 판매 중심에서 벗어나 사용 경험을 기반으로 한 서비스형 비즈니스 모델로 전환을 추진하였으며, 고객 가치 증대와 장기적 관계 강화의 기반을 마련하였습니다. 또한 기존 보일러 사업에서 확보한 기술력을 바탕으로 주방가전 및 종합공기질관리시스템 등 신규 사업을 확장하고, 생활환경 솔루션 기업으로의 전환을 지속적으로 추진하고 있습니다.이와 같은 전략적 노력을 통해 당사는 어려운 시장 환경 속에서도 의미 있는 매출 성과를 유지하였으며, 향후에도 고효율·친환경 중심의 시장 변화와 소비자 사용 경험 가치 확산에 적극 대응하여 제품 및 서비스 경쟁력 강화를 지속해 나갈 계획입니다.

(2) 시장의 특성

보일러 산업은 에너지 소비 구조의 변화와 밀접한 연관을 가지고 있으며, 석탄 → 기름 → 가스로 이어지는 난방 연료의 변천 과정에 따라 지속적으로 변화해 왔습니다.

기름보일러 시장은 도시가스 보급이 상대적으로 미흡한 지방 중소도시 및 농어촌 지역을 중심으로 형성되어 왔으나, 2000년대 이후 신규 수요는 크게 감소하였으며, 현재는 노후 제품 교체 수요가 시장의 대부분을 차지하고 있습니다.

가스보일러 시장은 도시가스 보급률 및 신규 건축 물량과 높은 상관관계를 가지고 있어, 시장 수요가 주로 수도권 및 도시 지역에 집중되어 형성되어 있습니다. 최근에는 신규 수요보다는 기존 설치 제품의 교체 수요 비중이 점차 확대되는 추세입니다.

2020년 시행된 ‘대기권역관리법’으로 대기관리권역 내에서는 환경부령이 정하는 친환경 기준을 충족한 콘덴싱 보일러 설치가 의무화되었습니다. 이후 대기관리권역이 수도권 중심에서 전국으로 확대되면서, 에너지 절감 및 친환경에 대한 사회적 관심이 증가하였고, 이에 따라 콘덴싱 보일러의 보급이 확대되며 관련 수요도 지속적으로 증가하고 있습니다.이와 더불어 소비자들은 단순한 난방 성능이나 연료비 절감 수준을 넘어, IoT 기반의 스마트 제어 및 AI 기능 등 실제 사용 편의성과 경험을 중시하는 방향으로 수요가 변화하고 있습니다.(3) 신규사업 등의 내용 및 전망당사는 고효율 보일러 및 온수기를 기반으로 한 미주 시장 내 판매 확대를 핵심 성장 축으로 삼아, 미주를 비롯하여 유럽, 중국, 러시아 등 글로벌 시장에서 해외 유통 채널 확장을 지속적으로 추진하고 있습니다.기존 콘덴싱 보일러 중심의 사업 구조에서 나아가, 환기·청정을 기반으로 실내 공기질까지 종합적으로 관리할 수 있는 시스템을 구축하고 있으며, 냉난방공조(HVAC) 시장에서도 친환경·고효율 중심의 시장 변화에 대응해 나갈 계획입니다.또한 온수 중심의 사용성과 AI 기능을 강화한 프리미엄 제품군을 확대하는 한편, 업계의 새로운 패러다임으로 부상한 구독형 서비스를 도입함으로써, 단순 제품 판매를 넘어 사용 경험 중심의 비즈니스 모델로 사업 영역을 확장하고 있습니다.나아가 기존 보일러 사업을 통해 축적한 경쟁력을 바탕으로 주방가전 및 종합 공기질 관리 시스템 등으로 사업 포트폴리오를 다각화함으로써 미래 성장 동력을 확보하는 동시에, '쾌적한 생활환경 파트너'라는 회사의 비전을 함께 실현해 나갈 예정입니다.

나. 사업부문별 요약 재무현황(단위:백만원)

부문	구분	제54기 1분기	제53기	제52기

냉난방기제조판매	총매출액	673,021	2,639,409	2,545,325

내부매출액	(-)247,701	(-)1,137,169	(-)1,191,446

순매출액	425,320	1,502,240	1,353,879

영업이익	63,498	143,377	132,576

총자산	1,600,462	1,522,167	1,358,870