경동나비엔 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확할 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없으며, 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 2020년 코로나19(COVID19)로 인한 소비심리 위축, 글로벌 공급망 붕괴, 국가간 무역 관련 이동제한 등으로 전반적인 산업체계에 악영향을 끼치며 글로벌, 국내 경제는 마이너스 성장률을 기록하였습니다. 이러한 여건 속에서도 당사는 매출과 이익 모두 2019년 성장률을 뛰어넘으 며 전년대비 매출액은12.8% 성장한 8,734억, 영업이익은 49.7% 증가한 671억을 기록하였습니다.

2021년에는 코로나19(COVID19) 영향에서 벗어나 세계경제는 회복국면으로 접어들 것으로 예상됩니다. 이에 당사는 국내 주택시장 공급확대 기대감과 친환경 제품 Line-up을 통한 국내 M/S를 더욱 견고히 하고, 글로벌 시장 개척과 신사업 시장 본격 진입을 통해 재도약하고자 합니다.

3. 재무상태 및 영업실적- 당사의 2개년도 재무상태 및 영업실적은 다음과 같습니다.가. 재무상태

(단위 : 백만원 )

구 분	제 48기	제 47 기	증감	증감율

[유동자산]	360,419	274,279	86,140	31.41%

ㆍ현금및현금성자산	37,230	21,217	16,013	75.47%

ㆍ매출채권	90,254	95,359	Δ5,105	Δ5.35%

ㆍ재고자산	177,987	138,114	39,873	28.87%

ㆍ기타유동자산	54,948	19,589	35,359	180.50%

[비유동자산]	374,270	335,529	38,741	11.55%

ㆍ금융기관예치금	55	55	-	0.00%

ㆍ기타수취채권	24,400	12,543	11,857	94.53%

ㆍ유형자산	303,896	278,771	25,125	9.01%

ㆍ무형자산	10,242	9,700	542	5.59%

ㆍ투자부동산	5,449	7,514	Δ2,065	Δ27.48%

ㆍ기타자산	30,227	26,946	3,281	12.18%

자산총계	734,689	609,808	124,881	20.48%

[유동부채]	337,977	270,254	67,723	25.06%

[비유동부채]	48,548	38,512	10,036	26.06%

부채총계	386,525	308,766	77,759	25.18%

자본총계	348,164	301,043	47,121	15.65%

[Δ는 부(-)의 수치임]

※ 상기 요약연결재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 총자산은 734,689백만원으로 전기대비 124,881백만원 증가하였습니다. 주요 증가사유로는 당기 (주)경동전자 흡수합병에 따른 총자산 증가분 25,593백만원이 있습니다. 합병의 효과를 제외하 면 매출 증가 및 차입에 따른 현금 및 현금성 자산과 금융기관 예 치 금 3 5,95 3백만원 증가, 매 출증가에 대비한 재고자산 33,013백만원 증가, 연구소 건물 등 신규 임차에 따른 사용권자산 19,762백만원 증가가 주요 요인입니다. - 총부채는 386,525백만원으로 전기대비 77,759백만원 증가하였습니다. 당기 중 순차입금은 27,624백만원 증가하였으며, 영업활동으로 인한 기타매입채무가 25,941백만원 증가 , 연구소 건물 등 신규 임차에 따른 리스부채가 17,165백만원 증가한 것이 주된 요인 입니다.나. 영업실적

(단위 : 백만원 )

구 분	48기	제 47 기	증감	증감율

매출액	873,409	774,291	99,118	12.80%

매출원가	543,042	509,636	33,406	6.55%

매출총이익	330,367	264,655	65,712	24.83%

판매비와관리비	263,268	219,830	43,438	19.76%

영업이익	67,099	44,825	22,274	49.69%

기타영업수익	23,688	20,947	2,741	13.09%

기타영업비용	35,033	13,805	21,228	153.77%

금융수익	575	461	114	24.73%

금융비용	3,954	4,055	Δ101	Δ2.49%

법인세비용차감전순이익	52,375	48,373	4,002	8.27%

법인세비용	10,737	20,521	Δ9,784	Δ47.68%

당기순이익	41,637	27,852	13,785	49.49%

[Δ는 부(-)의 수치임]※ 상기 요약연결재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

-매출은 전기대비 12.8% 증가한 873,409백만원을 기록하였으며, 영업이익은 전기대비 49.69% 증가하여 67,099백만원을 기록하였고, 당기순이익은 41,637백만원으로 전기대비 49.49% 증가하였습니다. 당사의 영업실적에 영향을 미친 시장환경과 영업실적의 변화에 대한 설명은 다음과 같습니다.

국내 시장은 신축 시장 하락 및 COVID19로 인한 경제 침체에도 불구 친환경 정책에 따른 보급형 콘덴싱 가스보일러 판매 증가 등을 통해 국내 시장 점유율을 확대하였습니다. 더불어 기름보일러 판매 확대 정책과 저장식전기온수기 신제품 런칭, 온수매트 온라인 유통판매 성장을 통해 국내 매출은 다시 성장세로 전환되었습니다.

글로벌 경제 위기 속에서도 당사는 북미, 러시아 등 주요 국가에서의 매출 성장을 기반으로 3억불 수출의 탑을 달성하며 당사의 국가대표 보일러 위상을 다신 한번 입증하였습니다.

당사의 주력 시장인 북미에서는 콘덴싱 기술력을 바탕으로 한 기존 제품의 경쟁력 우위를 통해 전기대비 두 자리 수 성장률을 기록하였습니다. 중국 시장은 불확실한 대내외 경제 환경 속에서도 청결난방사업 성장 등을 통해 다시 한번 매출 성장을 달성했습니다. 러시아는 기존 제품의 경쟁력에 더해 상업용 시설 및 지역 난방에 적합한 제품 라인업 다각화를 통한 성장 역시 해외 매출 성장에 기여하였습니다.

이처럼 당사는 글로벌 경제 불안, 국내 경기 침체 속에서도 정부 정책과 소비자 니즈에 부합하는 제품 라인업 다변화 등을 통해 2020년 사상 최고 매출을 기록하였습니다. 이를 기반으 로 ‘21년 신사업의 성공적 정착을 위한 인력, 광고, 개발 등의 선제적 투자를 시행하며 연결기준 전기대비 223억 증가한 영업이익 671억을 기록하였습니다.

다. 신규사업

당사는 꾸준하게 이어온 TAC(Total Air Care Solution) 신사업 확장을 통한 성장 동력을 기반으로 '21년 경쟁력을 갖춘 제품을 바탕으로 시장에 진입하고자 합니다.

최근 미세먼지의 심화로 인해 공기질 개선에 대한 사회적 목소리가 높아지고 있으며, 특히 생활하는 공간에서 미세먼지를 비롯해 라돈, 포름알데히드, 휘발성유기화합물(VOC) 등 인체에 유해한 오염물질을 처리할 수 있는 공기질 관리 방법에 대한 관심이 늘어나는 추세입니다. 이를 해결하기 위해서는 환기가 필요하지만, 과거와 달리 대기 중 미세먼지로 인해 일반적인 환기가 쉽지 않은 상황이며, 기존의 기계식 환기 장치의 경우 필터성능 등의 문제 때문에 실내공기를 깨끗하게 유지하기에는 역부족입니다. 나비엔 청정환기시스템은 이러한 문제를 해결할 수 있도록, 하나의 기기로 환기와 공기청정을 모두 구현한 신개념 공기질 관리 솔루션입니다. 내부의 오염된 공기는 밖으로 완전히 내보내고, 외부의 새로운 공기는 강력 필터 시스템을 통해 깨끗하게 걸러 안으로 들여옵니다. 여기에 실내 공기청정 기능까지 더해, 생활 공간을 항상 깨끗하게 유지해줍니다. 나비엔 청정환기시스템의 출시 이후, TAC(Total Air Care)라는 이름에 걸맞게 실내 공기질을 총체적으로 관리해주는 제품들을 단계적으로 개발하여 출시할 예정입니다. 지난 30년간 콘덴싱보일러를 통해 에너지 자원의 효율적 활용과 대기 오염물질 저감에 기여해온 것처럼, 당사는 '기업을 통한 사회공헌'이라는 일관된 기업이념을 기반으로 사회가 필요로 하는 기술과 서비스를 개발해 고객에게 쾌적한 생활환경을 제공하고자 노력할 것입니다. 라. 중단사업

-해당사항없음마. 조직변경-해당사항없음바. 환율변동 영향당사는 글로벌 영업활동을 수행함에 따라 보고통화와 다른 외화 수입, 지출이 발생하고 있습니다. 이로 인해 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요 통화로는 USD, EUR, GBP, JPY, CNY, RUB 등이 있습니다. 당사는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금거래시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다. 당사의 환위험 관리 규정에서는 환위험의 정의, 측정주기, 관리주체, 관리절차, 헷지 기간, 헷지 비율 등을 정의하고 있습니다.당사는 투기적 외환거래는 금지하고 있으며, 글로벌 환관리 시스템을 구축하여 각 개별회사의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다. 사. 자산손상 및 감액 보고기간종료일 현재 현대건설 등 건설회사와 총 239건의 보일러 특판납품계약을 체결하고 있으며 총 계약금 액은 62,291백만원입니다. 동 계약과 관련하여 예상되는 매출액이 관련 매출원가에 미달하는 예상손실부담액 은 9,666백만원으로 추정되며, 상기 예상손실부담액을 재고자산평가충당금 3,289백만원과 손실부담충당부채 6,377백만원으로 계상하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 당사는 당기말 현재 37,230백만원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 유동자금은 현금 및 현금성자산이며, 전기말 유동자금 21,216백만원 대비 16,013백만원 증가하였습니다. 당기말 당사 단기차입금(유동성대체 포함)은 108,600백만원으로 전기말 70,633 백만원 대비 38,967백만원 증가하였고, 당기말 장기차입금은 13,34 7백만원으로 전기말 23,688백만원 대비 10,342백만원 감소했습니다. 당기말 당사 Net Cash(유 동자금-차입금)는 Δ 84,717백만원으로, 전기말 Δ 73,104 백만원대비 11,612백만원 감소했습니다. (Δ는 부(-)의 수치임) 당기말 유동비율은 106.64% 이며, 부채비율은 111.02% 입니다. 가. 현금 및 현금성자산의 현금흐름 현황

(단위: 백만원)

구분	제48기	제47기

영업활동으로 인한 현금흐름	57,625	78,555

영업으로부터 창출된 현금	80,725	99,361

기타	(23,100)	(20,806)

투자활동으로 인한 현금흐름	(58,865)	(51,466)

재무활동으로 인한 현금흐름	18,661	(33,521)

외화환산으로 인한 현금의 변동	(1,408)	1,409

현금및현금성자산의 증가	16,013	(5,023)

기초의 현금및현금성자산	21,216	26,240

기말의 현금및현금성자산	37,230	21,216

- 당기 재고자산 및 장기매출채권의 증가등으로 인해 영업활동으로 인한 현금흐름이 전기 대 비 20,929백만원 감소하였고, 생산설비 투자 등의 증가로 투자활동으로 인한 현금흐름이 전기대비 7,399백만원 감소하였으며, 당기 중 차입금 증가로 인해 재무활동으로 인한 현금흐름이 전기대비 52,182백만원 증가하였습니다. -당사가 보유한 37,230백만원 유동자금은 불확실성에 대비하고 지속적인 투자에 대응하기 위한 것으로, 안정적 유동자금 유지 및 유동자금의 리스크 관리 강화를 원칙으로 운용기간의 합리적인 조절 등을 통해 유동성과 수익성의 균형을 달성하고자 노력하고 있습니다.

나. 자본조달 현황(단위: 백만원)

구분	차입처	만기일	연이자율 (당기말)	당기말	전기말

단기차입금	Shinhan Bank America	2021.06.02	1.75%	2,176	2,315

하나은행	2021.09.30	4.35%	5,009	-

KEB Hana Bank	2021.12.17	3M EULIBOR+0.75%	6,63	4,532

2021.12.17	0.65%	17,157	1,942

국민은행	2021.05.12	4.05%	15,026	13,497

기업은행	2021.08.20	3.85%	2,504	-

산업은행	2021.02.01	1.51%	3,000	5,000

2021.10.19	1.84%	5,000	15,000

2021.11.02	1.79%	5,000	5,000

씨티은행	2021.09.13	2.10%	900	-

AO KB "CITIBank"	2021.04.12	0.75%	2,652	-

AO KB "CITIBank"	2021.04.26	3M EULIBOR+0.7%	4,641	-

KEB하나은행	2021.01.13	1.93%	17,800	9,500

2021.01.30	2.75%	550	450

2021.06.13	2.17%	100	4,972

우리은행	2021.01.30	2.27%	500	2,000

2021.03.31	1.79%	10,000	500

소계	98,646	64,709

유동성장기차입금	9,953	5,924

장기차입금	KEB하나은행	-	-	-	1,000

Shinhan Bank America	2025.03.16	4.00%	6,248	6,877

국민은행	2021.10.22	4.61%	2,385	4,735

산업은행	2022.11.16	2.77%	4,666	7,000

2022.11.22	2.45%	10,000	10,000

차감: 유동성대체	(9,953)	(5,924)

차감후 소계	13,347	23,688

합계	121,946	94,322

- 당기 장기차입금 상환으로 인해 6,312백만원 감소하였으나, 생산설비 투자 및 연구개발 등을 위한 단기차입금은 33,937백만원 증가하여 총 차입금이 27,625만원 증가하였습니다.-당사는 전체 차입금의 만기분산을 통해 특정 기간에 차입금 상환이 집중될 수 있는 위험을 관리하고 있습니다.5. 부외거래- 당사의 우발사항 및 약정사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 34 및 5. 재무제표 주석 34을 참조하시 기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항을 참조하시기 바랍니다.

- 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.다. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '5. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항(1) 재무위험관리당사의 재무위험 관리는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결실체는 이를 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 재무위험 관리정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 재무위험 관리는 자금팀이 주관하고 있으며, 사업부, 국내외 종속회사와의 공조 하에주기적으로 재무위험의 측정, 평가 및 헷지 등을 실행하고 글로벌 재무위험 관리정책을 수립하여 운영하고 있습니다. 당사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 매도가능금융자산, 매출채권 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는매입채무, 차입금 및 기타채무 등으로 구성되어 있습니다. (2) 자본위험관리당사의 자본위험관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.