신원 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

(주)신원 이사회는 2022년 1월 1일부터 2022년 12월 31일까지 제 50기 사업연도의회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 내용을 아래와 같이 보고합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항해당 자료는 미래에 대한 예측정보를 포함하고 있습니다. 이는 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 내,외적 환경요인에 의해 실제 미래실적은 해당 자료에 포함된 내용과 차이가 발생할 수 있음을 양지하시기 바랍니다.동 사업보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성되었으며, 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위한 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.당 예측정보는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제125조 제2항 각호에서 정한 기준을 준수하여 기재되었습니다. 아울러 당 예측정보는 합리적인 근거 또는 가정에 따라 성실하게 기재되었으며, 허위의 기재 또는 중요한 기재사항의 누락이 있지 않음을보장합니다. 2. 개요2022년 세계 경제는 러시아-우크라이나 전쟁 및 글로벌 통화긴축 강화로 인한 고물가, 고금리, 고환율로 불확실성이 확대되는 어려운 경영 환경이 지속되었습니다. 이로인한 국내외 경기침체 속에서도 당사는 매출 증가와 영업이익 증대에 성공하며 더 큰 도약을 위한 발판을 다질 수 있었습니다.당사는 연결재무제표 기준 매출액은 전년대비 13% 증가한 9,954억원을 기록하였고,영업이익은 전년대비 54% 증가한 334억원을 기록하였으며, 당기순이익은 전년대비 67% 증가한 176억원을 기록하였습니다.당사 수출부문은 생산CAPA 확보로 인한 안정적인 오더수주로 매출액은 전년대비 13% 증가한 8,043억원을 기록하였고, 영업이익은 2% 감소한 320억원을 기록하였습니다.패션부문은 코로나로 인한 사회적 거리두기의 완화 및 해지로 매출액은 전년대비 15% 증가한 1,911억원을 기록하였고, 매출증가 및 매장효율화를 통해 흑자 14억원을 기록하며 흑자전환에 성공하였습니다. [주요경영지표] (단위 : 백만원)

제50(당)기	제49(전)기	제48(전전)기

매출액	995,440	879,418	694,297

영업이익	33,369	21,639	300

당기순이익(손실)	17,561	10,516	(9,235)

ROE	7.81%	4.97%	(4.98%)

*) ROE = 당기순이익 / 자기자본×100 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태 (단위: 백만원)

구 분	제50기	제49기	증 감	증감률

[유동자산]	332,379	348,378	-15,999	-4.59%

[비유동자산]	177,746	155,239	22,507	14.50%

자산총계	510,125	503,617	6,508	1.29%

[유동부채]	208,319	194,783	13,536	6.95%

[비유동부채]	76,298	97,345	-21,047	-21.62%

부채총계	284,617	292,127	-7,511	-2.57%

지배기업소유주지분	230,943	216,292	14,651	6.77%

[자본금]	51,339	47,830	3,509	7.34%

[자본잉여금]	64,726	57,397	7,329	12.77%

[기타포괄손익누계액]	4,941	5,870	-929	-15.83%

[이익잉여금]	135,833	123,745	12,088	9.77%

[기타자본항목]	-25,896	-18,550	-7,346	39.60%

비지배지분	-5,435	-4,802	-633	13.17%

자본총계	225,508	211,490	14,019	6.63%

유동비율	159.55%	178.85%	-19.30%	-

부채비율	126.21%	138.13%	-11.92%	-

※ 제50기 재무제표는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다.2022년말 유동자산은 수출OEM 사업 특성상 각 연말시점의 미출고 수주오더액 변동으로 재고자산이 220억 감소하여 유동자산이160억원 감소하였고, 수출부문 생산 CAPA 확보를 위한 신규투자로 인해 토지/건물/기계장치/건설중인자산 등 유형자산 이 195억원 증가하여 비유동자산은 225억원 증가하였습니다.2023년 내 만기가 도래하는 회사채 407억원(장부가액 기준)이 유동성사채로 대체되었으나, 매입채무가 277억원 감소하여 유동부채는 135억원 증가하였습니다.당기 중 액면금액 250억원(장부가액 190억원)의 제122회 전환사채가 발행되었으나, 유동성사채 대체, 액면가 100억원의 제117회 전환사채 전환권청구 등으로 비유동부채는 210억원 감소하였습니다.자사주식가격 안정을 위한 자기주식 취득으로 119억원의 자본조정(자본금 감소)이 있었으나 전환사채 전환으로 인한 자본금 증가효과 108억원과 176억원의 당기순이익이 발생하며 자본총액은 전년대비 140억원 증가하였습니다.회사채의 유동성대체로 인해 유동부채가 증가하고 재고자산 감소로 인한 유동자산 감소로 유동비율은 160%로 다소 감소하였으나, 단기차입금의 상환 압력이 높지 않으며, 회사채의 차환 발행 및 차환자금 조달이 계획되어 있어 단기적 재무위험은 낮은 것으로 판단하고 있습니다.전환사채의 자본전환의 영향 및 준수한 영업실적을 바탕으로 부채비율은 126%로 낮아지며 재무 건전성이 개선되었습니다. 수출부문 생산CAPA 확보를 위한 신규투자가 계속 진행되고 있어, 관련 차입금은 증가할 예정이나, 재무 안정성을 고려하여 부채비율 150% 이내에서 관리할 예정입니다.

나. 영업실적 (단위: 백만원)

과 목	제50기	제49기	증 감	증감률

매출액	995,440	879,418	116,022	13.19%

매출원가	754,484	681,923	72,561	10.64%

매출총이익	240,956	197,495	43,461	22.01%

판매비와관리비	207,516	174,729	32,786	18.76%

매출채권손상차손	71	1,126	-1,055	-93.66%

영업이익	33,369	21,639	11,729	54.20%

금융수익	1,151	239	913	382.60%

금융비용	7,274	5,291	1,984	37.50%

기타영업외수익	32,024	16,986	15,038	88.53%

기타영업외비용	33,796	17,319	16,477	95.13%

법인세비용차감전순이익(손실)	25,474	16,254	9,220	56.72%

법인세비용(수익)	7,913	5,738	2,175	37.90%

당기순이익(손실)	17,561	10,516	7,045	67.00%

당사는 수출부문과 패션부문이 고르게 성장하며 매출액은 전년대비 13.2% 증가한 약 9,954억원을 기록하였고, 영업이익은 전년대비 54.2% 증가한 약 334억원을 기록하였습니다. 당기순이익은 전년대비 67% 증가한 약 176억원을 기록하였습니다.

수출부문은 전년대비 12.9% 증가한 매출액 약 8,043억원을 기록 하였습니다. 2022년 기존 자사공장 증설 및 타사공장 인수로 생산CAPA 확보로 안정적으로 오더를 수주하여, 수출부문의 강점인 KNIT부문의 단일부문 매출액이 6억불을 돌파하였습니다. 영업이익은 320억원으로 전년대비 보합수준을 유지하였습니다.

패션부문은 코로나로 인한 사회적 거리두기의 완화 및 해제로 전개하고 있는 모든 브랜드의 매출이 코로나 이전 수준이상으로 회복하며 매출액은 전년대비 14.5% 증가한 약 1,911억원을 기록하였습니다. 여성복 브랜드 BESTI BELLI와 남성복 브랜드 SIEG의 실적개선에 힘입어 영업이익은 전년대비 124억원 개선되어 약 14억원의 흑자전환에 성공하였습니다.

2022년 중 지속됐던 급격한 환율변동의 영향으로 외화환산이익(외환차익 포함) 299억원, 외화환산손실(외환차손 포함)이 276억원이 발생하였습니다. 세계적인 통화 긴축정책으로 인한 고금리의 영향으로 금융권 차입금 금리 상승 및 외화매출채권 관련 환가료가 증가하여 이자비용이 전년대비 22억원 증가하였습니다. 영업이익 증가로 법인세비용이 전년대비 22억원 증가하여 176억원의 당기순이익이 발생하였습니다.2023년에도 급격한 환율변동 및 지속적인 고금리 시장이 예상되고 있습니다. 환율하락에 대비하여 환헷지 상품을 운용하고 있으며, 시장의 변동에 대한 모니터링을 강화하여 불확실한 시장에 대응할 예정입니다. 다. 신규사업당기 중 신규사업 진출과 관련된 결정사항은 없습니다. 라. 조직변경당기 중 종업원의 조기퇴직 등 경영합리화를 위한 중대한 조직 변경은 없었습니다. 마. 환율변동(1) 주요통화 환율변동 추이 (단위 : 원)

구 분	제50(당)기	제49(전)기	변동	변동률

USD	1,267.30	1,185.50	81.80	6.9%

EUR	1,351.20	1,342.34	8.86	0.7%

(2) 환율변동의 영향

당사는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 50(당) 기	제 49(전) 기

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	77,590,676	20,874,515	85,744,358	42,717,947

EUR	80,701	487,922	159,544	217,483

CAD	3,947	-	-	-

JPY	-	39,748	-	-

합 계	77,675,324	21,402,185	85,903,902	42,935,430

당사는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동시 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 50당) 기	제 49(전) 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	5,671,616	(5,671,616)	4,302,641	(4,302,641)

EUR	(40,722)	40,722	(5,794)	5,794

CAD	395	(395)	-	-

JPY	(3,975)	3,975	-	-

합 계	5,627,314	(5,627,314)	4,296,847	(4,296,847)

(3) 환율변동위험 회피방안당사는 외화매출채권의 회수시기와 외화매입채무의 지급시기를 일치시키는 방법과 함께 입금 및 지출 통화를 최대한 일치시키는 방법을 통해 환율변동 영향을 최소화 하고 있습니다. 이와 더불어 무역보험공사의 환변동보험을 통해 환율 하락에 대응하고 있습니다. 당사는 효과적인 환율변동위험관리를 위해 환위험을 매일 모니터링 하고 있습니다.

바. 자산 손상 인식당사는 매년 개별자산(영업권 포함)이나 현금창출단위에 대해 손상 여부를 검토하고 있으며, 금융자산/계약자산/매출채권에 대하여 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하여 인식하고 있습니다.당사의 매출채권은 국내 매출채권(백화점 등) 및 해외OEM수출 매출채권입니 다. 채권의 특성상 신용위험이 낮다고 판단하고 있으며 재무상태 및 과거경험 등을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다. 신용한도는 정기적으로 검토되고 있습니다.

당기말 현재 매출채권의 기대신용손실에 대한 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

연체구간	가중평균
채무불이행률	총 장부금액	손실충당금 (*2)

만기미도래	0.67 ~ 3.64%	75,391,392	417,430

90일 이내	6.84 ~ 45.76%	3,554,308	757,096

90일 초과	100%	89,616	89,237

기타조정 (*1)	100%	1,316,520	1,316,520

합계	80,351,836	2,580,283

(*1) 기대신용손실율을 적용하지 않은 개별평가 대상 채권입니다.(*2) 연결실체는 손실충당금의 산정 시 매출채권과 관련하여 보유하고 있는 담보 등을 고려하였습니다.

당기 중 계정과목별 손상차손 인식액은 유형자산 13억원, 무형자산 3억원입니다. 이는 패션부문 매장 철수/이전/리뉴얼에 의한 시설물 관련 비용으로 특이사항은 없습니다.자산 손상의 상세내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달 가. 유동성 현황 (단위: 백만원)

구 분	제50(당)기	제49(전)기	제48(전전)기

[유동자산]	332,379	348,378	273,096

[유동부채]	208,319	194,783	135,840

유동비율	159.55%	178.85%	201.04%

회사채의 유동성대체로 인해 유동부채가 증가하고 재고자산 감소로 인한 유동자산 감소로 유동비율은 160%로 다소 감소하였으나, 단기차입금의 상환 압력이 높지 않으며, 회사채의 차환 발행 및 차환자금 조달이 계획되어 있어 단기적 재무위험은 낮은 것으로 판단하고 있습니다.2022년말 기준 현금 및 현금성 자산은 4분기 매출채권의 회수로 전년대비 146억 증가한 250억원을 보유하고 있습니다. 나. 자금조달당사의 2021년과 2022년 12월 31일 현재 단기차입금 및 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 단기차입금

(단위: 천원)

내 역	차입처	연이자율(%)	제 50(당) 기	제 49(전) 기

일반대출	한국산업은행 등	5.79 - 6.72	27,970,000	28,000,000

무역금융	한국수출입은행 등	1.00 - 5.93	44,600,000	30,700,000

매출채권담보대출	(주)하나은행 등	5.78 - 5.82	2,144,548	8,112,232

USANCE	(주)국민은행 등	5.18 - 5.79	6,861,604	12,945,039

합 계	81,576,152	79,757,271

(2) 장기차입금

(단위: 천원)

내 역	차입처	발행일	만기일	연이자율(%)	제 50(당) 기	제 49(전) 기

특별자금대출	한국수출입은행	2013-05-16	2023-11-16	1.00	700,000	700,000

2016-04-12	2023-04-12	1.00	1,500,000	1,500,000

2022-03-11	2025-03-11	1.00	500,000	-

시설대출	(주)농협은행	2021-08-31	2024-08-31	2.98	3,500,000	3,500,000

소 계	6,200,000	5,700,000

유동성대체	(2,200,000)	(2,200,000)

유동성차입금	2,200,000	2,200,000

장부금액	4,000,000	3,500,000

(3) 회사채

(단위: 천원)

종 류	주관사	이자율(%)	발행일	만기일	제 50(당) 기	제 49(전) 기

115회 무보증 사모사채	코리아에셋투자증권(주)	2.72	-	-	-	3,000,000

116회 무보증 사모사채	우리종합금융	2.49	2020-05-28	2023-05-28	20,000,000	20,000,000

117회 무보증 전환사채 (*1)	유안타증권(주)	2.00	-	-	-	10,000,000

118회 무보증 사모사채	우리종합금융	2.14	2020-11-26	2023-11-26	17,000,000	17,000,000

119회 무보증 사모사채	현대차증권(주)	2.36	2021-05-27	2024-05-27	10,000,000	10,000,000

120회 무보증 사모사채	현대차증권(주)	2.59	2021-06-28	2024-06-28	10,000,000	10,000,000

121회 무보증 사모사채	유안타증권(주)	4.80	2022-06-15	2023-12-15	5,000,000	-

122회 무보증 전환사채(*2)	다리우스엔(유)	2.75	2022-09-15	2026-09-15	25,000,000	-

소 계	87,000,000	70,000,000

차가감 계	(8,615,976)	(5,920,116)

사채할인발행차금	(2,613,025)	(5,303,349)

상환할증금	801,275	506,890

전환권조정	(6,804,226)	(1,123,657)

유동성대체	(40,779,402)	(2,871,149)

유동성사채	42,000,000	3,000,000

사채할인발행차금	(1,220,598)	(128,851)

장부금액	37,604,622	61,208,735

(*1) 제117회 전환사채는 당기 중 전액 전환청구되었습니다.(*2) 제122회 전환사채는 당기 중 신규발행되었으며, 발행내역은 다음과 같습니다.

구 분	내 역

발행가액	25,000,000,000원

상환방법	만기일에 원금의 103.2051% 일시상환

액면이자율	2.75%

보장수익율	사채의 75%에 대하여는 3.5%사채의 25%에 대하여는 4.5%

권리행사기간	사채의 발행일 이후 1년이 경과한 날(2023년 9월 15일)로부터 대상사채의 만기일로부터 일(1)개월전 (2026년 8월 15일)까지

전환대상 주식의 종류	기명식 보통주

전환비율	사채의 액면금액을 전환가격으로 나눈 주식수의 100%

전환가격	발행일 현재 1,730원 / 당기말 현재 1,690원

전환가액조정에 관한 사항	다음의 각 사유에 해당되는 경우 전환가격을 조정함1) 전환청구를 하기 이전에 시가( 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-18조에서 정하는 기준주가 또는 권리락주가) 를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 2) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 행사가액의 조정이 필요한 경우3) 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우4) 발행회사 주가가 하락한 경우 - 사채 발행 후 매 3개월마다 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가,1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해당 조정일 직전일 현재의 전환가격보다 낮은 경우에는 그 가격을 전환가격으로 하향 조정함. (발행 당시 전환가액의 70%를 하회하지 못함)- 전환가격의 하향 조정이 있은 후, 전환가격조정일마다 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해당 조정일 직전일 현재의 전환가격보다 높은 경우에는 그 가격을 전환가격으로 상향조정함. (발행 당시 전환가액을 상한으로 함)

발행자 기한전 상환	본 사채의 발행일로부터 1년이 되는 날로부터 대상사채의 발행일로부터 삼(3)년이 경과한 날의 직전일까지 본 사채의 25% 범위내에 전부 또는 일부에 액면금액 및 이에 대한 보장수익률을 포함하여 발행회사가 기한전 상환을 하거나 또는 발행회사가 지정하는 제3자가 매입 가능(기한전 상환시에는 인수대금 및 본 사채 발행일로부터 기한전 상환일까지 연 4.5%(복리)로 하여 분기단위로 계산된 이자금액(지급한 금액에 대해서는 차감)을 지급함)

사채권자 조기상환청구권	본 사채의 발행일로부터 3년이 되는 2025년 9월 15일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날마다 발행회사에게 서면으로 조기상환통지를 하고 조기상환을 청구한 전자등록금액의 전부에 대하여 대상사채의 만기 전 조기상환 청구 가능

(4) 차입금 및 사채의 연도별 상환계획

(단위: 천원)

구 분	단기차입금	장기차입금	사채 (*)

2023년	81,576,152	2,200,000	42,000,000

2024년	-	3,500,000	20,000,000

2025년	-	500,000	25,000,000

합 계	81,576,152	6,200,000	87,000,000

(*) 전환사채의 경우 상환이 요구될 수 있는 가장 이른 기간에 배분하였습니다. 5. 부외거래당사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 '우발부채와 약정사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사는 2022년 1월 1일부터 손실부담계약-계약이행원가 개정사항(기업회계기준서 제1037호 '충당부채, 우발부채, 우발자산')을 적용하였습니다. 이 개정사항은 최초 적용일에 존재하는 계약에 전진적으로 적용하였고, 2022년 1월 1일에 존재하는 모든 계약들을 분석하여 변경된 회계정책을 적용 시 손실부담계약은 없다고 판단하였습니다. 즉, 회계정책 변경으로 2022년 1월 1일 자본 금액에 영향을 미치지 않습니다. 2022년 1월 1일 이후 적용되는 다른 기준들은 당사의 재무제표에 중요한 영향이 없습니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항사업보고서 작성기준일 환경관련 이슈나 회사인력의 중요한 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항법규상의 규제에 관한 사항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재 등과 관련된 사항'을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항(1) 당기말 현재 당사는 이자율 변동으로 인한 위험을 회피하기 위해 이자율스왑 계약을 체결하고 있습니다. 당사는 이러한 파생상품계약을 위험회피목적으로 분류하여 회계처리하고 있으며, 당기말 현재 파생상품 현황은 다음과 같습니다.

구분	계약 상대방	계약일	손실한도액	계약 기간	계약 내용

이자율 스왑
(현금흐름위험 회피목적)	농협은행	2021.08.31	USD 120,000	36개월	MOR기준금리 + 1.06%를 고정이자율로 교환

(2) 당사는 환율 변동 리스크 관리를 위하여 환헷지 상품을 운용하고 있으나, 사업보고서 작성기준일 현재 거래 중인 금액은 없습니다.