무림페이퍼 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확할 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없으며, 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 2015년 제지업은 환율의 상승, 원자재 가격 하락 및 제지업계의 경쟁지양 추구로 인하여 2014년 대비 전반적으로 개선된 실적을 시현하였습니다. 2016년 역시 이러한 기조가 유지되는 가운데 업계 전반에 걸쳐 수익성 높은 지종 생산을 위한 CAPA전환 및 설비폐쇄가 가속화 될것으로 예상됩니다. 당사 또한 2015년 산업용 인쇄용지를 생산하기 위한 설비전환을 마쳐 이러한 흐름에 동참하였고, 이를 활용하여 올해에는 고수익 지종 개발 및 판매에 더욱 매진하여 외형성장 보다는 이익률을 향상시키는등 내실을 다지는데 집중하여 작년에 이어 올해도 안정적 이익을 달성할 수 있도록 노력할 계획입니다. 인쇄용지의 수요와 관련, 미국, 일본, 유럽 등 선진국 시장은 정체되거나 줄어드는 추세인 반면 중국을 비롯한 개도국에서는 여전히 높은 수요의 성장을 보이고 있으며, 특히 개도국의 경우 인구대비 종이 소비량이 선진국에 크게 못 미치고 있어 향후 성장전망도 양호할 것으로 전망됩니다. 또한 아시아, 남미 등 신흥 종이시장의 성장세가 선진 종이시장의 감소세보다 커 당분간 종이산업이 크게 위축될 우려는 없을 것으로 전망하고 있습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 영업실적 연결회사의 보고부문은 다음과 같이 구분되며 주요 내용은 다음과 같습니다.

① 제지부문: 아트지, 백상지 등 인쇄용지 제조 및 판매

② 펄프부문: 표백화학펄프 제조 및 판매

③ 금융부문: 시설대여업, 할부금융업, 신기술금융업 등

④ 도매부문: 제지와 펄프의 도매업

⑤ 기타부문: 증기와 전기의 생산 및 판매 등

1) 당기 와 전기 중 연결실체의 보고부문별 손익정보는 다음과 같습니다. ① 당기

(단위:천원)

구 분	제지부문	펄프부문	금융부문	도매부문	기타부문	연결조정	합 계

총부문수익	1,011,006,063	171,862,453	59,216,645	234,311,971	56,789,560	(376,415,025)	1,156,771,667

보고부문 영업이익(손실)	66,349,126	2,654,327	6,349,087	(577,697)	(4,513,494)	2,153,432	72,414,781

감가상각비 및 무형자산 상각비	46,985,414	24,134,572	1,025,120	18,007	5,438,575	4,301	77,605,989

② 전기

(단위:천원)

구 분	제지부문	펄프부문	금융부문	도매부문	기타부문	연결조정	합 계

총부문수익	1,042,438,094	163,132,861	50,644,084	238,796,057	75,570,325	(392,569,832)	1,178,011,589

보고부문 영업이익(손실)	40,654,767	(20,784,616)	6,568,209	657,566	(3,755,738)	6,042,192	29,382,380

감가상각비 및 무형자산 상각비	46,583,701	25,390,538	2,005,528	11,109	5,157,376	4,301	79,152,553

① 당기

- 제지 부문에서 무림페이퍼와 무림피앤피는 전년대비 314억(3.0%) 감소한 1조 110억원의 매출을 시현하였으며, 영업이익은 환율상승, 원가하락 및 다각도의 수익확대 노력에 힘입어 전년 407억원에서 663억원으로 흑자폭을 확대하였습니다..- 펄프 부문에서는 연 평균환율 상승 및 펄프 수요의 증가 등의 이슈로 펄프가격이 상승하여 전년대비 매출액 87억(5.4%) 증가한 1,719억원의 매출을, 영업이익은 전년 대비 234억 증가한 27억원으로 흑자전환 하였습니다. - 금융부문의 매출액 및 영업이익은 각각 86억원(16.9%)증가 및 2억원(3.3%)억원 감소 하였습니다. - 당사는 최근의 불확실한 경기 상황을 반영하여, 유동성 확보와 리스크 관리 강화를 통한 내실 경영을 추구하도록 내부역량 강화에 초점을 맞추고 있습니다 . (단위 : 백만원)

과 목	43기	42기	전년대비증감액	증감비율

매출액	1,156,772	1,178,012	-21,240	-1.80%

매출원가	959,156	1,016,537	-57,381	-5.64%

매출총이익	197,616	161,474	36,142	22.38%

판매비와관리비	125,201	132,092	-6,891	-5.22%

영업이익	72,415	29,382	43,033	146.46%

기타영업외수익	4,950	2,749	2,201	80.07%

기타영업외비용	10,143	8,205	1,938	23.62%

금융수익	21,914	26,751	-4,837	-18.08%

금융비용	78,911	72,930	5,981	8.20%

관계기업 당기순이익에 대한 지분	-268	554	-822	적자전환

법인세비용차감전순이익	9,956	-21,698	31,654	흑자전환

계속영업법인세비용	9,876	21,478	-11,602	-54.02%

계속사업 당기순이익(손실)	79	-43,176	43,255	흑자전환

중단영업이익	0	2,008	-2,008	-100.00%

당기순이익(손실)	79	-41,168	41,247	흑자전환

기타포괄이익	-1,231	-1,689	458	27.12%

총포괄이익(손실)	-1,153	-42,857	41,704	97.31%

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주지분	-4,448	-39,239	34,791	88.66%

비지배지분	4,526	-1,929	6,455	흑자전환

총포괄이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주지분	-6,370	-40,270	33,900	84.18%

비지배지분	5,217	-2,588	7,805	흑자전환

지배기업의 소유주지분에 대한 주당이익

계속영업 기본주당순이익(손실)	-107	-989	882	89.18%

당기순이익 기본주당순이익(손실)	-107	-943	836	88.65%

나. 재무상태 (단위 : 백만원)

과 목	43기	42기	전년대비증감	증감비율

[유동자산]	806,457	734,957	71,500	9.73%

· 당좌자산	570,533	528,835	41,698	7.88%

· 재고자산	235,924	206,122	29,802	14.46%

[비유동자산]	1,363,804	1,422,908	-59,104	-4.15%

· 투자자산	133,436	189,045	-55,609	-29.42%

· 유형자산	1,151,403	1,152,958	-1,555	-0.13%

· 무형자산	67,933	69,114	-1,181	-1.71%

· 리스자산	743	3,887	-3,144	-80.89%

· 기타비유동자산	10,289	7,904	2,385	30.17%

자산총계	2,170,261	2,157,864	12,397	0.57%

[유동부채]	917,049	826,736	90,313	10.92%

[비유동부채]	657,084	731,653	-74,569	-10.19%

부채총계	1,574,133	1,558,389	15,744	1.01%

[지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분]	383,101	371,157	11,944	3.22%

자본금	104,023	104,023	0	0.00%

기타포괄손익누계액	3,387	1,077	2,310	214.48%

이익잉여금	103,786	112,465	-8,679	-7.72%

자본잉여금	36,792	36,792	0	0.00%

기타자본구성요소	135,113	116,800	18,313	15.68%

[비지배지분]	213,027	228,318	-15,291	-6.70%

자본총계	596,128	599,475	-3,347	-0.56%

4. 유동성 및 자금의 조달 등 (연결기준) 가. 유동성 현황 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성위험을 관리하고 있습니다.신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 회사 자금팀은 신용한도 내에서 자금여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다. 연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다. 1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	6개월 이내	6 ~ 12개월	1~2년	2~5년	5년 초과	합계

매입채무	46,026,300	-	-	-	-	46,026,300

단기차입금	250,071,270	208,224,078	-	-	-	458,295,348

미지급금	38,374,022	133,617	-	-	-	38,507,639

미지급비용	14,206,658	845,306	-	-	-	15,051,964

임대보증금	100,347	2,697,944	-	-	-	2,798,291

장기미지급금	-	-	707,063	3,632,486	-	4,339,549

장기차입금	197,263,047	113,304,441	142,129,248	215,206,998	8,094,420	675,998,154

파생상품부채	30,295	119,931	359,794	1,105,923	-	1,615,943

장기임대보증금	-	-	550,782	5,165,291	180,000	5,896,073

대출약정	-	-	-	-	-	-

합계	546,071,939	325,325,317	143,746,887	225,110,698	8,274,420	1,248,529,261

2) 전기말(단위: 백만원)

구분	6개월 이내	6 ~ 12개월	1~2년	2~5년	5년 초과	합계

매입채무	47,640,547	-	-	-	-	47,640,547

단기차입금	218,530,147	166,713,946	-	-	-	385,244,093

미지급금	42,467,268	607,807	-	-	-	43,075,075

미지급비용	14,555,133	1,071,859	-	-	-	15,626,992

임대보증금	861,841	939,937	-	-	-	1,801,778

장기미지급금	-	-	633,860	4,038,013	1,375,992	6,047,865

장기차입금	135,600,519	215,314,322	337,390,264	300,772,410	2,842,498	991,920,013

파생상품부채	66,910	124,317	-	3,192,275	-	3,383,502

장기임대보증금	-	-	4,520,467	5,193,753	-	9,714,220

대출약정	28,049,828	-	-	-	-	28,049,828

합계	487,772,193	384,772,188	342,544,591	313,196,451	4,218,490	1,532,503,913

나. 자금의 조달현황 (1) 단기차입금

(단위: 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)2015.12.31	당기말	전기말

Usance	한국산업은행 외	1.03~1.75	294,206,501	197,493,258

운영자금	한국산업은행 외	2.27~2.76	16,367,954	44,355,235

수출채권할인	한국산업은행 외	1.32~1.79	10,844,177	6,701,447

무역금융	NH농협은행	2.43	5,000,000	-

일반차입금	한국수출입은행 외	2.89~5.50	127,500,000	132,313,333

합 계	453,918,632	380,863,273

(2) 장기차입금(단위: 천원)

구 분	차입처	연이자율(%) 2015.12.31	당기말	전기말

시설자금	한국산업은행	1.75	78,400	123,200

운영자금	한국산업은행 외	2.60~4.47	148,125,000	118,625,000

에너지이용합리화자금	산업은행 외	1.75~3.00	6,808,230	4,989,560

금융리스	IBK캐피탈	6.1	594,243	957,245

국민주택자금	국민은행	-	-	738,427

환경개선자금	한국산업은행	1.77	5,000,000	-

해외조림투자비	산림청	1.5	5,071,000	-

산업시설자금 등	한국산업은행	1.75~3.46	82,052,290	86,825,250

일반대출	하나은행 외	3.05~6.60	214,260,826	235,602,253

장기CP	이트레이드증권	3.72	10,000,000	10,000,000

무림피앤피㈜ 재무적투자자 차입금	대구은행	-	-	22,118,957

외화차입금	한국산업은행 외	1.69~3.08	94,008,921	115,140,480

사채	공모사채 외	1.50~6.52	219,020,000	317,833,400

외화사채	KB은행	3.87	35,160,000	32,976,000

소 계	820,178,910	945,929,772

1년이내 만기도래분(유동성장기부채)	(348,858,004)	(325,689,331)

교환사채상환할증금	2,741,740	-

교환권조정	(6,011,342)	-

사채할인발행차금	(581,014)	(978,959)

현재가치할인차금	(20,819)	(45,196)

장기차입금 합계	467,449,471	619,216,286

장기차입금과 관련하여 금융채권, 팩토링채권, 매도가능금융자산, 관계기업투자주식, 종속기업투자주식 및 유형자산이 담보로 제공되어있습니다.