무림페이퍼 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확할 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없으며, 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 2016년도 제지업은 원자재 가격 하락, 유틸리티 비용의 감소 및 제지업계의 경쟁지양 추구로 인하여 2015년에 이어 전반적으로 개선된 실적을 시현하였습니다. 2017년은 원/달러 환율 급등락, 운송비 상승, 유가상승 등 쉽지 않은 외부 환경이 예상됩니다. 이러한 불확실한 경영환경 하에서 제지업계는 업계 전반에 걸쳐 수익성 높은 지종 생산을 위한 CAPA전환 및 설비폐쇄가 가속화 될 것으로 예상되며, 신제품 개발을 위한 R 비용이 증가 할 것으로 예상됩니다.당사는 이러한 흐름에 동참하여 기능지, 산업용 인쇄용지 생산을 위한 설비투자를 2015년도에 완료하였으 며, 인쇄용지 시장에서의 경쟁력을 바탕으로 올해에는 고부가가치 지종 개발 및 판매에 더욱 매진 할 것입니다. 또한 외형성장 보다는 이익률을 향상시키는 등 내실을 다지는데 집중하여 작년에 이어 올해도 안정적 이익을 달성할 수 있도록 노력할 계획입니다. 2016년은 경기불황 및 글로벌 펄프 가격의 약세로 펄프 판매가격이 하락하였으나, 4분기 이후로 펄프 가격이 반등하고 있어 2017년에는 작년대비 펄프부문의 수익이 개선될 것으로 예상됩니다. 또한 펄프 및 펄프연관 신소재 사업 등으로 사업분야를 다각화하여 미래지향적인 아이템을 제공하는 회사로 발전해 나아가고자 합니다.인쇄용지의 수요와 관련, 미국, 일본, 유럽 등 선진국 시장은 정체되거나 줄어드는 추세인 반면 중국을 비롯한 개도국에서는 여전히 높은 수요의 성장을 보이고 있으며, 특히 개도국의 경우 인구대비 종이 소비량이 선진국에 크게 못 미치고 있어 향후 성장 전망도 양호 할 것으로 전망됩니다. 또한 아시아, 남미 등 신흥 종이시장의 성장세가 선진 종이시장의 감소세보다 커 당분간 종이산업이 크게 위축될 우려는 없을 것으로 전망하고 있습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 영업실적 연결회사의 보고부문은 다음과 같이 구분되며 주요 내용은 다음과 같습니다.

① 제지부문: 아트지, 백상지 등 인쇄용지 제조 및 판매

② 펄프부문: 표백화학펄프 제조 및 판매

③ 금융부문: 시설대여업, 할부금융업, 신기술금융업 등

④ 도매부문: 제지와 펄프의 도매업

⑤ 기타부문: 증기와 전기의 생산 및 판매 등

1) 당기 와 전기 중 연결실체의 보고부문별 손익정보는 다음과 같습니다. ① 당기

(단위:천원)

구 분	제지부문	펄프부문	금융부문	도매부문	기타부문	연결조정	합 계

총부문수익	925,871,920	148,296,356	111,224,051	207,850,536	46,601,395	(308,389,994)	1,131,454,264

보고부문 영업이익(손실)	64,157,037	(18,923,231)	(6,507,712)	385,510	3,679	2,946,295	42,061,578

감가상각비 및 무형자산 상각비	47,275,113	23,678,760	287,606	20,773	5,626,154	5,796	76,894,202

② 전기

(단위:천원)

구 분	제지부문	펄프부문	금융부문	도매부문	기타부문	연결조정	합 계

총부문수익	1,011,006,063	171,862,453	59,216,645	234,311,971	56,789,560	(376,415,025)	1,156,771,667

보고부문 영업이익(손실)	66,349,126	2,654,327	6,349,087	(577,697)	(4,513,494)	2,153,432	72,414,781

감가상각비 및 무형자산 상각비	46,985,414	24,134,572	1,025,120	18,007	5,438,575	4,301	77,605,989

① 당기

- 제지 부문에서 무림페이퍼와 무림피앤피는 전년대비 851억원(8.4%) 감소한 9,259억원의 매출을 시현하였으며, 영업이익은 연평균환율 상승, 원가하락 및 다각도의 수익확대 노력에 힘입어 전년 663억원에서 641억원으로 흑자 유지하였습니다..- 펄프 부문에서는 국제펄프가격의 하락 및 펄프 수요의 감소 등의 이슈로 펄프 가격이 하락하여 전년대비 매출액 236억원(13.7%) 감소한 1,483억원의 매출을, 영업이익은 전년대비 216억원 감소한 -189억원으로 적자전환 하였습니다. - 금융부문의 매출액 및 영업이익은 각각 전년대비 520억원(87.8%) 증가 및 129억원(202.5%) 감소하였습니다. - 당사는 최근의 불확실한 경기 상황을 반영하여, 유동성 확보와 리스크 관리 강화를 통한 내실 경영을 추구하도록 내부역량 강화에 초점을 맞추고 있습 니다 . (단위 : 백만원)

과 목	44기	43기	전년대비증감액	증감비율

매출액	1,131,454	1,156,772	-25,318	-2.19%

매출원가	985,553	959,156	26,397	2.75%

매출총이익	145,901	197,616	-51,715	-26.17%

판매비와관리비	103,839	125,201	-21,362	-17.06%

영업이익	42,062	72,415	-30,353	-41.92%

기타영업외수익	6,164	4,950	1,214	24.53%

기타영업외비용	16,038	10,143	5,895	58.12%

금융수익	27,467	21,914	5,553	25.34%

금융비용	62,976	78,911	-15,935	-20.19%

관계기업 당기순이익에 대한 지분	2,344	-268	2,612	흑자전환

법인세비용차감전순이익	-977	9,956	-10,933	적자전환

계속영업법인세비용	461	9,876	-9,415	-95.33%

계속사업 당기순이익(손실)	-1,438	79	-1,517	적자전환

중단영업이익	0	0	0

당기순이익(손실)	-1,438	79	-1,517	적자전환

기타포괄이익	1,173	-1,231	2,404	흑자전환

총포괄이익(손실)	-265	-1,153	888	-77.00%

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주지분	227	-4,448	4,675	흑자전환

비지배지분	-1,666	4,526	-6,192	적자전환

총포괄이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주지분	1,699	-6,370	8,069	흑자전환

비지배지분	-1,964	5,217	-7,181	적자전환

지배기업의 소유주지분에 대한 주당이익

계속영업 기본주당순이익(손실)	5	-107	112	-104.67%

당기순이익 기본주당순이익(손실)	5	-107	112	-104.67%

나. 재무상태 (단위 : 백만원)

과 목	44기	43기	전년대비증감	증감비율

[유동자산]	589,860	806,457	-216,597	-26.86%

· 당좌자산	410,296	570,533	-160,237	-28.09%

· 재고자산	179,564	235,924	-56,360	-23.89%

[비유동자산]	1,314,672	1,363,804	-49,132	-3.60%

· 투자자산	139,170	133,436	5,734	4.30%

· 유형자산	1,097,749	1,151,403	-53,654	-4.66%

· 무형자산	66,557	67,933	-1,376	-2.03%

· 리스자산	0	743	-743	-100.00%

· 기타비유동자산	11,196	10,289	907	8.82%

자산총계	1,904,532	2,170,261	-265,729	-12.24%

[유동부채]	795,721	917,049	-121,328	-13.23%

[비유동부채]	517,310	657,084	-139,774	-21.27%

부채총계	1,313,031	1,574,133	-261,102	-16.59%

[지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분]	384,811	383,101	1,710	0.45%

자본금	104,023	104,023	0	0.00%

자본잉여금	36,792	36,792	0	0.00%

이익잉여금	105,726	103,786	1,940	1.87%

기타포괄손익누계액	3,145	3,387	-242	-7.14%

기타자본구성요소	135,125	135,113	12	0.01%

[비지배지분]	206,690	213,027	-6,337	-2.97%

자본총계	591,501	596,128	-4,627	-0.78%

4. 유동성 및 자금의 조달 등 (연결기준) 가. 유동성 현황 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성위험을 관리하고 있습니다.신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 회사 자금팀은 신용한도 내에서 자금여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다. 연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다. 1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	6개월 이내	6 ~ 12개월	1~2년	2~5년	5년 초과	합계

매입채무	44,515,198	-	-	-	-	44,515,198

단기차입금	218,730,176	221,120,472	-	-	-	439,850,648

미지급금	44,994,768	1,290,492	-	-	-	46,285,260

미지급비용	13,820,682	-	-	-	-	13,820,682

임대보증금	937,267	1,146,116	-	-	-	2,083,383

장기미지급금	-	-	1,050,320	2,416,718	-	3,467,038

장기차입금	155,468,836	112,119,780	187,692,842	224,465,615	11,886,654	691,633,727

파생상품부채	698,922	40,934	81,869	1,348,034	-	2,169,759

장기임대보증금	-	-	1,798,290	822,371	-	2,620,661

합계	479,165,849	335,717,794	190,623,321	229,052,738	11,886,654	1,246,446,356

2) 전기말(단위: 백만원)

구분	6개월 이내	6 ~ 12개월	1~2년	2~5년	5년 초과	합계

매입채무	46,026,300	-	-	-	-	46,026,300

단기차입금	250,071,270	208,224,078	-	-	-	458,295,348

미지급금	38,374,022	133,617	-	-	-	38,507,639

미지급비용	14,206,658	845,306	-	-	-	15,051,964

임대보증금	100,347	2,697,944	-	-	-	2,798,291

장기미지급금	-	-	707,063	3,632,486	-	4,339,549

장기차입금	197,263,047	113,304,441	142,129,248	215,206,998	8,094,420	675,998,154

파생상품부채	30,295	119,931	359,794	1,105,923	-	1,615,943

장기임대보증금	-	-	550,782	5,165,291	180,000	5,896,073

합계	546,071,939	325,325,317	143,746,887	225,110,698	8,274,420	1,248,529,261

나. 자금의 조달현황 (1) 단기차입금

(단위: 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)2016.12.31	당기말	전기말

Usance	한국산업은행 외	0.30~2.55	211,331,220	294,206,501

운영자금	한국산업은행 외	2.43~2.70	54,166,076	16,367,954

수출채권할인	한국산업은행 외	0.82~4.25	8,230,061	10,844,177

무역금융	NH농협은행 외	2.45	10,000,000	5,000,000

기업어음	신영증권 외	4.00~4.40	40,000,000	-

일반차입금	한국수출입은행 외	3.05~5.20	108,800,000	127,500,000

합 계	432,527,357	453,918,632

(2) 장기차입금(단위: 천원)

구 분	차입처	연이자율(%) 2016.12.31	당기말	전기말

시설자금	한국산업은행	-	-	78,400

운영자금	한국산업은행 외	2.56~4.43	154,000,000	148,125,000

에너지이용합리화자금	산업은행 외	1.75~3.00	11,248,310	6,808,230

금융리스	IBK캐피탈	5.20	2,270,330	594,243

환경개선자금	한국산업은행	1.77	5,000,000	5,000,000

해외조림투자비	산림청	1.50	5,071,000	5,071,000

산업시설자금 등	한국산업은행	1.75~3.11	56,817,330	82,052,290

일반대출	하나은행 외	2.90~6.40	152,369,711	214,260,826

장기CP	이트레이드증권	-	-	10,000,000

외화차입금	한국산업은행 외	1.46~3.79	71,395,736	94,008,921

사채	공모사채 외	1.50~5.70	159,020,000	219,020,000

외화사채	KB은행	3.87	36,255,000	35,160,000

소 계	653,447,417	820,178,910

1년이내 만기도래분(유동성장기부채)	(243,361,515)	(348,858,004)

교환사채상환할증금	2,741,740	2,741,740

교환권조정	(4,908,813)	(6,011,342)

사채할인발행차금	(309,205)	(581,014)

현재가치할인차금	-	(20,819)

장기차입금 합계	407,609,624	467,449,471

장기차입금과 관련하여 금융채권, 팩토링채권, 매도가능금융자산, 관계기업투자주식, 종속기업투자주식 및 유형자산이 담보로 제공되어있습니다.