아남전자 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

1) Audio 사업

음향기술은 Home Network로 A/V 제품의 특성과 용도에 따라 다양한 Digital Convergence 기술로 진화되고, Digital Amplifier Receiver with HDMI, High-End Audio, Home Theater System, DVDP with HDMI, Blu-ray, Wi-Fi, Bluetooth, Wireless Speaker, Sound bar 등의 New Category Audio 중심으로 시장이 성장하고 있습니다. 회사는 다양한 첨단 신기술을 접목한 A/V기기를 개발하여 신제품을 출시하고 있으며, 회사의 생산제품은 거의 해외로 수출되고, 중, 고가 제품의 모델로 구성되어 Audio Mania 수요층이 두터워 경기변동시 다른 가전제품보다 다소 민감성이 적어 안정적 매출을 실현하고 있습니다.

(산업의 성장성)

다양한 디지털 컨버전스(Digital Convergence) 기술의 발전과 네트워크 환경이 보편화 됨에 따라, 일반 가정에서도 가전기기의 디지털화 및 홈네트워크의 보급율이 지속적으로 증가되는 추세입니다. 전세계적으로 정보통신, 디스플레이 및 프리미엄 가전이 중국, 인도 등 신흥시장의 성장과 함께 꾸준히 수요가 증가하고 있습니다.

(경기변동의 특성)

다른 산업과 마찬가지로 국내외적인 경제환경에 영향을 받지만, 첨단기술의 융합과 신규수요의 창출이 다른 산업에 비해 신속히 이루어지는 점은 경기변동으로 인한 수요의 위축을 완화할 수 있는 요인이 됩니다. 특히 수출의존도가 상대적으로 높은 Home Audio 산업은 국내보다는 국외의 시장상황에 영향을 많이 받고 있습니다.

(경쟁요소)

과거 전자산업의 핵심경쟁요소는 품질, 원가, 납기, 가격 등이었던 반면 2000년 이후디자인, 첨단기술, 마케팅 및 시장상황에 대한 적기 대응력이 전자산업의 핵심경쟁요소로 부각되었습니다. 특히 기업들간의 기술격차가 세대(Generation)로 불릴 만큼의차이를 보이고 있으며, 동일한 기능과 특성의 제품이라도 디자인의 차별화로 인해 시장에서의 성패가 결정되고 있습니다.

(시장의 특성)

AV 기기는 홈네트워크화로 인한 AV 제품의 특성과 용도에 따라 매우 다양하게 구성되어 있으며, AV 리시버와 디지털 TV를 중심으로 홈시어터 시장으로 성장하였습니다. 정보통신분야는 휴대 인터넷 서비스 상용화와 스마트폰의 등장으로 모바일 통신기술이 빠르게 발전되고 있고, 이를 통해 음악 및 음성 접촉경로 확대 등 오디오 관련기기 시장에 다양한 컨버전스 제품이 출현함에 따라 비즈니스 모델의 다양화가 진행되고 있으며, 특히 통신과 방송이 융합된 컨버전스 제품의 등장으로 가정의 홈네트워크화 현상이 가속화 될 것으로 전망됩니다.

2) 스마트에너지사업

스마트에너지산업은 석탄 및 석유에너지 고갈과 환경문제로 인해 중요성이 부각되는에너지산업분야에서 신재생에너지 관련 제품과 더불어 전기자동차 및 산업용 모터구동장치 등 첨단기술분야로 그 영역이 확장되고 있습니다. 이 중 전원산업(Power Management Solution)은 고성능, 고신뢰성, 고부가가치산업으로 통신용, 산업용 및 군사용까지 그 용도가 폭 넓게 사용되고 있고, 특히 에너지저장장치 등의 개발을 통하여 사업범위를 확장해 나가고 있습니다.

(산업의 특성)

전력은 생산과 동시에 사용해야 하는 특수성과 그 수요가 계절별, 시간대별로 불규칙해서 수요에 따른 효율적 공급이 어려워 수급의 불균형으로 인한 경제적, 환경적 손실이 심각한 문제로 대두되고 있습니다. 따라서 심야전력과 같은 시간대별 잉여전력과 태양광, 풍력, 조력 등 신재생에너지에서 얻은 전력을 효율적으로 관리하고 사용하는 것은 선택이 아닌, 필연적 과제가 되었습니다.

스마트에너지산업은 전기, 전자, 전기화학, IT 등이 결합된 고부가가치, 고성장의 복합기술산업으로 산업현장, 공공 및 가정 등 현장상황에 맞게 맞춤형으로 설계, 제조 및 시공이 필요한 산업입니다. 따라서, 규모의 경제를 구현하기보다 높은 기술력과 신뢰성을 통해 시장을 확보하기 위하여 연구개발에 많은 투자가 필요한 산업입니다.

(산업의 성장성)우리나라를 비롯한 세계 각국은 석유에너지를 사용한 전력 공급 단가 상승과 환경문제 인식의 변화에 따라 종전의 공급관리 정책에서 수요관리 정책으로 에너지관리 정책의 기반이 변화되고 있습니다. 따라서 수요관리 에너지 정책의 핵심이자 기반시설인 지능형 전력망(Smart Grid) 구축을 위한 스마트미터, EMS, 디지털송배전, 주파수보정, 에너지저장장치(Energy Storage System)시장 등이 빠르게 성장하고 있습니다. 뿐만 아니라 전기자동차시장의 성장은 ESS의 핵심부품인 Battery와 함께 이 산업의 성장을 견인하는 요소이며, 그 시너지효과가 중요할 것으로 예상하고 있습니다.

(경기변동의 특성)

다른 산업과 마찬가지로 국내외 경제환경에 영향을 받지만, 특히 시장의 도입기와 성장기까지는 각 국가의 에너지관리 정책에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 즉, 에너지관리 정책을 통한 수요의 창출이 시장의 성장과 함께 기술개발과 공급확대의 가장 중요한 동인이며, 우리나라를 비롯한 일본, 미국, 독일 등 주요선진국들은 현재 활발한 정책지원을 통해 시장의 성장을 촉진하고 있습니다. 특히 우리나라는 이미 에너지저장장치 개발과 실증을 활발히 추진하고 있으며, 전력사업자를 중심으로 사업화 단계에 돌입하고 있습니다. 이처럼 스마트에너지산업은 일반적인 경기변동과의 상관관계는 낮고, 에너지정책의 기반으로서 국가정책과의 상관관계가 높은 편입니다.

(경쟁요소)

스마트에너지산업은 특성상 전기, 전자, 전기화학, IT 등 복수의 산업기술이 융합된 제품을 기반으로 발전하고 있습니다. 특히 기술경쟁 우위확보를 위해서는 지속적인기술개발을 통해 고객의 Needs에 맞는 제품을 적기에 제공할 수 있어야 합니다. 또한 높은 신뢰성과 안정성을 확보하기 위해서는 BMS(Battery Management System), PCS(Power Control System) 및 Battery 등 각 분야별 핵심기술을 보유한 업체들 간의 기술적 협업으로 관련시장을 선점하는 것이 매우 중요한 경쟁요소 중 하나라고 볼 수 있습니다.

(시장의 특성)

스마트에너지시장은 지구온난화 및 화석에너지 고갈 등으로 미래 성장이 가속화될 것으로 예상하고 있습니다. 특히 EU의 에너지정책을 바탕으로 유럽시장은 최대의 스마트에너지시장으로 성장하였으며, 북미시장은 스마트에너지를 통한 발전용량 증설로 시장이 확대되고 있으며, 일본은 가정 및 소규모 빌딩을 중심으로 시장이 성장하고 있습니다. 전세계적으로 전력수급 불균형을 해소하기 위해 시장은 지속 발전할 것으로 예상되며, 정보통신(IT)과 결합하여 에너지 공급자와 소비자간에 양방향으로실시간 정보를 교환함으로써 에너지 효율을 최적화하기 위한 IT 기술이 함께 발전하고 있습니다. 전체적으로 부가가치가 높은 스마트에너지시장의 성장은 업계뿐만 아니라 국가의 성장기회로 작용할 것으로 전망됩니다.

2. 주요 상품 및 서비스 등의 현황

당사는 주로 Home Audio 제품인 AV Surround Receiver, Stereo Receiver, BT Speaker, Wifi Speaker 제품 등의 AV 기기와 스마트에너지저장장치를 판매하고 있으며,각 품목별 매출액과 매출비율은 다음과 같습니다.(연결기준) (단위 : 백만원, %)

구 분	제 44 기 당분기

금 액	구성비

AUDIO	수 출	120,138	96.4%

내 수	-	-

부품 등	수 출	1,239	0.9%

내 수	630	0.5%

기 타	수 출	1,775	1.4%

내 수	883	0.8%

합 계	124,665	100%

Audio 제품은 ODM( Original Development Manufacturing: 제조업자 개발생산 방식) 영업방식으로 당사가 바이어로부터 주문을 받아 모든 제품을 설계 및 개발하여 당사의 해외현지법인인 아남전자베트남유한회사에서 생산하여 전량 위탁가공무역방식으로 수입 및 수출하는 구조로 Audio 제품의 주요 바이어로는 D, Harman Kardon, Yamaha, Teac, NAD 등의 회사가 있 습 니 다.

3. 영업 설비에 관한 사항 (단위 : 백만원, 명)

구 분	소재지	토 지장부가액	건 물장부가액	합 계	종업원수	비고

본점	서울시 구로	10,107	9,091	19,198	153	자가

지점	경기도 안산	-	-	-	5	임대

합 계	10,107	9,091	19,198	158	-

2016년 9월 현재 당사 본사(토지 1,497㎡ 와 건물 8,348㎡)는 서울시 구로구에 위치하고, 지점은 경기도 안산시에 있습니다. 2016년 9월 30일 기준으로 토지의 장부가액은 약 101억원이며, 공시지가는 약 52억원입니다. 4. 매출에 관한 사항가. 매출실적당사 매출은 Audio 제품과 기타(임대, 에너지저장장치 등)매출로 구분됩니다. Audio 매출은 상품과 부품매출이 주를 이루고 있고, 기타매출은 본점의 임대수익과 브랜드 사용권 수익 등으로 구성되어 있습니다. 당사 매출의 세부내역은 다음과 같습니다. (연결기준) ( 단위 : 백만원, %)

구 분	제 44 기 당분기	제 43 기	제 42 기

금 액	구성비	금 액	구성비	금 액	구성비

AUDIO	수 출	120,138	96.4%	147,820	95.0%	141,178	96.4%

내 수	-	-	385	0.2%	-	-

부품 등	수 출	1,239	0.9%	2,017	1.3%	2,010	1.4%

내 수	630	0.5%	946	0.6%	124	0.1%

기 타	수 출	1,775	1.4%	3,421	2.2%	1,794	1.2%

내 수	883	0.8%	1,019	0.7%	1,387	0.9%

합 계	124,665	100%	155,608	100.0%	146,493	100.0%

나. 판매방법 및 조건당사 Audio 판매는 전량 위탁가공무역 방식을 통한 수출이며, 해외 바이어에게 ODM 방식으로 직접 판매하고 있습니다. (상담/주문 수주 -> 제품개발 -> 샘플제작 -> 해외현지법인에 생산지시 -> 제품생산 -> 선적 -> 판매대금 청구) 판매대금은 T/T 사후 송금방식으로 선적 후 1-3개월 이내에 결제하는 방식으로 수취하고 있습니다.

다. 판매전략현재 당사는 Audio 및 스마트에너지 사업부에 각각 별도의 영업조직을 운영하고 있으며, Digital 융합기술을 접목한 다양한 신제품 출시를 확대하고 Software 개발능력을 강화하고 있습니다. 특히 당사의 전략적 강점인 개발과 제조능력을 적극 활용하여ODM, EMS 사업분야를 더욱 확대하고 있습니다. 5. 수주상황당사는 D, Harman Kardon, Yamaha, Teac, NAD 등 세계 유명 바이어들로부터 AV 기기 등을 수주받아 해외현지법인 공장을 이용하여 제품을 생산 수출하고 있으나, 그 수주현황이나 총액, 수주 잔고 등은 당사와 바이어간의 영업상의 주요한 사항으로 자세한 언급은 생략합니다. 6. 시장위험과 위험관리(연결기준)

1) 자본위험관리 연결실체의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익 극대화를 목적으로하고 있습니다. 연결실체의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산 등을 차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

차입금총계	70,486,528,713	74,516,048,698

차감: 현금및현금성자산과 유동성금융자산

현금및현금성자산	(5,067,370,233)	(4,456,567,942)

기타금융자산	(35,900,000,000)	(36,092,723,139)

소 계	(40,967,370,233)	(40,549,291,081)

순 차 입 금 (ⓐ)	29,519,158,480	33,966,757,617

자 본 총 계	70,703,695,653	68,599,666,058

총 자 본 (ⓑ)	100,222,854,133	102,566,423,675

자본조달비율 (ⓐ÷ⓑ)	29.5%	33.1%

2) 금융위험관리 연결실체는 금융상품과 관련하여 환위험, 유동성위험, 신용위험, 이자율위험 및 가격위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소,제거및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 전사적인 수준의 위험관리정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결실체의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 연결실체의 재무부문은 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다.

(1) 환위험 연결실체는 상품수출 및 원재료 수입 거래와 관련하여 USD 등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 회사의 외환위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 안정적인 사업운영의 기반을 제공하는데 있습니다. 연결실체는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 당분기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

계 정 과 목	당 분 기 말	전 기 말

10% 상승시	(2,755,663,245)	(3,154,503,960)

10% 하락시	2,755,663,245	3,154,503,960

(2) 유동성위험 연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

(단위: 원)

계 정 과 목	당 분 기 말	전 기 말

합 계	1년 미만	합 계	1년 미만

매입채무	25,799,384,109	25,799,384,109	13,531,020,017	13,531,020,017

차입금	70,486,528,713	70,486,528,713	75,190,135,692	75,190,135,692

기타지급채무	4,754,949,788	4,754,949,788	5,191,842,458	5,191,842,458

기타금융부채	262,000,000	262,000,000	32,000,000	32,000,000

합계	101,302,862,610	101,302,862,610	93,944,998,167	93,944,998,167

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다.

(3) 신용위험금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 보고기간 말 현재 회사의 금융자산 장부금액은 손상차손이 차감된 장부금액으로 신용위험의 최대노출한도를 나타내고 있습니다.

(단위: 원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

현금및현금성자산	5,067,370,233	4,456,567,942

매출채권및기타채권	65,036,977,235	54,572,593,252

매도가능금융자산	97,652,596	97,652,596

장기매출채권및기타비유동채권	5,557,838,695	5,954,720,152

장단기금융상품	36,142,495,758	36,338,179,310

합 계	111,902,334,517	101,419,713,252

(4) 이자율위험연결실체는 변동이자율로 차입한 단기차입금으로 인하여 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 이자율 변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 연결실체 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다. 3) 금융상품의 공정가치 (1) 당분기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

장 부 금 액	공 정 가 치	장 부 금 액	공 정 가 치

[상각후원가로 인식된 금융자산]

현금및현금성자산	5,067,370,233	(*1)	4,456,567,942	(*1)

매출채권	64,573,386,718	(*1)	54,165,331,493	(*1)

미 수 금	346,927,584	(*1)	200,723,151	(*1)

미수수익	47,751,753	(*1)	203,514,408	(*1)

단기금융상품	35,900,000,000	(*1)	36,092,723,139	(*1)

단기보증금	2,827,000	(*1)	3,024,200	(*1)

장기금융상품	242,495,758	(*1)	245,456,171	(*1)

장기보증금	3,620,331,799	(*1)	3,920,331,799	(*1)

매도가능금융자산	97,652,596	(*2)	97,652,596	(*2)

금융자산 합계	109,898,743,441	99,385,324,899

(*1) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시에서 제외하였습니다.(*2) 시장성 없는 지분증권의 경우 추정 현금흐름의 편차가 유의적이고 다양한 추정치의 발생확률을 신뢰성 있게 평가할 수 없으므로 원가로 측정하였습니다.

(2) 당분기말과 전기말 현재 금융부채의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

장 부 금 액	공 정 가 치	장 부 금 액	공 정 가 치

[상각후원가로 인식된 금융부채]

매입채무	25,799,384,109	(*1)	13,531,020,017	(*1)

미지급금	3,432,975,531	(*1)	2,631,765,246	(*1)

미지급비용	1,321,974,257	(*1)	2,560,077,212	(*1)

임대보증금	262,000,000	(*1)	32,000,000	(*1)

단기차입금	69,783,950,200	(*1)	73,513,396,671	(*1)

유동성장기부채	234,192,839	(*1)	334,217,342	(*1)

장기차입금	468,385,674	(*1)	668,434,685	(*1)

금융부채 합계	101,302,862,610	93,270,911,173

(*) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시에서 제외하였습니다. 7. 경영상의 주요계약 등당사는 AV기기 제품생산에 절대적으로 필요한 주요 AV기기 관련 특허기술면허자(Licenser)등과 기술도입계약을 맺고 있으며, 주요 기술도입계약 내용은 다음과 같습니다.가. AUDIO제조 관련계약- 기술공여자 : DOLBY LABORATORIES- 도입기술명 : DOLBY B.C TYPE, AC-3, DOLBY-EX, PRO LOGIC Ⅱ 등- 계약의 목적 : AUDIO 생산 및 판매에 대한 기본기술나. AUDIO DVD RECEIVER제조 관련계약- 기술공여자 : DTS LICENSING LIMITED- 도입기술명 : AUDIO DVD RECEIVER 원천기술- 계약의 목적 : AUDIO DVD RECEIVER 생산 및 판매에 대한 기본기술다. AUDIO DVD RECEIVER제조 관련계약- 기술공여자 : THOMSON LICENSING LIMITED S.A.- 도입기술명 : AUDIO DVD RECEIVER 원천기술- 계약의 목적 : AUDIO DVD RECEIVER 생산 및 판매에 대한 기본기술

8. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요당사는 Audio 및 스마트에너지 분야의 전문 ODM 업체로서 연구개발에 많은 인력과비용을 투자하고 있습니다. 특히 멀티미디어 연구소는 1989년에 기업부설연구소를 설립하여 약 28년간 축적된 독창적인 AV 기술을 바탕으로 다양한 Digital AV 컨버전스제품 개발에 주력하고 있습니다.나. 연구개발 담당조직당사는 연구개발 담당조직으로 멀티미디어 및 스마트에너지 연구소를 운영하고 있으며, 102명의 연구원 체제로 운영되고 있습니다. 멀티미디어 연구소에서는 다양한 디지털 AV 제품개발에 주력하고 있으며, 스마트에너지 연구소에서는 주문형 AC/DC Power Supply 외에 Adapter, 에너지저장장치 및 각종 보호기능을 구비한 배터리팩 등 다양한 산업용기기 개발에 주력하고 있습니다.

● 주요 개발 분야

- Digital AV Receiver, Network Player

- Hi-Fi Audio (AMP/CD/TUNER/NETWORK)

- iPod, iPhone Docking System, Car Amp- Wi-Fi Audio 및 Network System, Docking System - Mobile Speaker System, Sound Bar- AC/DC Power Supply 등- BMS (Battery Management System) - BESS (Battery Energy Storage System)- Battery 응용 사업다. 연구개발비용당사의 최근 3년간 연구개발비용은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

과 목	제 44 기당 분 기	제 43 기	제 42 기	비 고

원 재 료 비	21	404	399	-

인 건 비	2,582	4,604	4,742	-

감 가 상 각 비	-	-	-

위 탁 용 역 비	48	340	30	-

기 타	637	2,446	1,528	-

연구개발비용 계	3,288	7,796	6,699	-

회계처리	판매비와 관리비	3,288	7,796	6,699	-

제조경비	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	2.6%	5.2%	4.8%	-

※ 당기 매출액은 연구개발비용과 관련된 부문의 매출액만을 기준으로 산정함 (별도재무제표 기준)

라. 연구개발 실적

당사의 최근 3년간 주요 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

연 구 과 제	연 구 기 관	연 구 결 과	주 요 기 능

Digital AV Receiver	연구실	개발완료	Digital AV Receiver (HDMI1.4/3D/Network/ATS/Airplay)

CD Receiver	연구실	개발완료	CD Receiver (2CH/iPhone/Docking)

Amplifier	연구실	개발완료	High-End Amplifier (2CH)

Network Player	연구실	개발완료	Network Player (2CH)

Docking System	연구실	개발완료	Docking System (iPod/iPhone/Wireless)

Speaker Amp	연구실	개발완료	1CH Speaker Amp

Sound Bar	연구실	개발완료	2.1CH Soundbar (3D, Bluetooth)

Mobile Speaker System	연구실	개발완료	High-End Bluetooth Speaker/ Rechargerble Battery/ NFC Pairing

USB DAC AMP	연구실	개발완료	192KHz DAC Amplifier/ Headphone DAC AMP

PC Audio	연구실	개발완료	PC Audio System/ Bluetooth/ NFC/ OLED Display

WiFi Network System	연구실	개발완료	WiFi Network AMP/ CD Receiver

ESS (Energy storage system)	연구실	개발완료	2.7KWh / 1.5KVA ,6~12KW / 3KVA, UPS, BMS and SMPS

9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 회사의 상표, 고객관리 정책당사는 창업이래 가전업체로서의 명성을 44년 이상 유지해 오고 있으며, 세계적으로경쟁력 있는 전자전문기업으로서 그 브랜드 가치를 인정받고 있습니다. 또한 Best Quality, Competitive Price, On-time Delivery를 바탕으로 고객의 요구에 능동적이고정확하게 대처함으로써 회사 제일의 목표인 고객만족을 지속적으로 실현하고 있습니다.나. 지적재산권 보유 현황당사가 영위하는 사업과 관련하여 약 251건의 상표권을 보유하고 있으며, 상표법에 의거한 등록상표 는「ANAM」 외 다수가 있습니다.