아남전자 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

1) Audio 사업

당사의 주력사업인 Home Audio 산업은 최근까지 HD급 고화질 고음질의 AV제품 시장에서 큰 호응을 받고 있습니다. 최근에 IP67 Waterproof/ Dustproof 방수,방진 설계기술, High End Multi Direction Soundbar의 차세대 홈씨어터 Platform인 Dolby Atmos Soundbar 기술, HRA 고음질 WiFi Multiroom Speaker 기술 등을 확보하여 IoT/ ICT 융복합 개발영역 확대와 Far Field application 음성인식 기술확보와 다국어지원 음성기술 역량을 강화하고 있습니다.

이를 통해 Convergence Consumer Audio Product, Digital Amplifier Receiver with HDMI, High-End Audio, Mobile Speaker System, Sound Bar, Blu-ray, Wi-Fi Network System, Docking System, B/T Speaker, AI Speaker 등 다양한 신제품 출시를 확대하고 있습니다. 또한 Internet Networking, blue-tooth, Wi-Fi IoT/ ICT 융복합 등을 통해 i-pod/i-phone/smart-phone 에 음악, 비디오 파일 등의 Data 전송이 가능하고, 소비자가 쉽게 사용할 수 있는 기능과 Stylish한 디자인의 System Model 개발에 매진하고 있습니다.(산업의 성장성)

다양한 디지털 컨버전스(Digital Convergence) 기술의 발전과 네트워크 환경이 보편화 됨에 따라, 일반 가정에서도 가전기기의 디지털화 및 홈네트워크의 보급율이 지속적으로 증가되는 추세입니다. 전세계적으로 정보통신, 디스플레이 및 프리미엄 가전이 중국, 인도 등 신흥시장의 성장과 함께 꾸준히 수요가 증가하고 있습니다.

(경기변동의 특성)

다른 산업과 마찬가지로 국내외적인 경제환경에 영향을 받지만, 첨단기술의 융합과 신규수요의 창출이 다른 산업에 비해 신속히 이루어지는 점은 경기변동으로 인한 수요의 위축을 완화할 수 있는 요인이 됩니다. 특히 수출의존도가 상대적으로 높은 Home Audio 산업은 국내보다는 국외의 시장상황에 영향을 많이 받고 있습니다.

(경쟁요소)

과거 전자산업의 핵심경쟁요소는 품질, 원가, 납기, 가격 등이었던 반면 2000년 이후디자인, 첨단기술, 마케팅 및 시장상황에 대한 적기 대응력이 전자산업의 핵심경쟁요소로 부각되었습니다. 특히 기업들간의 기술격차가 세대(Generation)로 불릴 만큼의차이를 보이고 있으며, 동일한 기능과 특성의 제품이라도 디자인의 차별화로 인해 시장에서의 성패가 결정되고 있습니다.

(시장의 특성)

AV 기기는 홈네트워크화로 인한 AV 제품의 특성과 용도에 따라 매우 다양하게 구성되어 있으며, AV 리시버와 디지털 TV를 중심으로 홈시어터 시장으로 성장하였습니다. 정보통신분야는 휴대 인터넷 서비스 상용화와 스마트폰의 등장으로 모바일 통신기술이 빠르게 발전되고 있고, 이를 통해 음악 및 음성 접촉경로 확대 등 오디오 관련기기 시장에 다양한 컨버전스 제품이 출현함에 따라 비즈니스 모델의 다양화가 진행되고 있으며, 특히 통신과 방송이 융합된 컨버전스 제품의 등장으로 가정의 홈네트워크화 현상이 가속화 될 것으로 전망됩니다.

2. 주요 상품 및 서비스 등의 현황

당사는 주로 Home Audio 제품인 AV Surround Receiver, Stereo Receiver, BT Speaker, AI 및 Wifi Speaker 제품 등이 있으며,각 품목별 매출액과 매출비율은 다음과 같습니다.

(연결기준) (단위 : 백만원, %)

구 분	제 46 기 당분기

금 액	구성비

AUDIO	수 출	34,710	97.5%

내 수	-	-

부품 등	수 출	455	1.4%

내 수	-	-

기 타	수 출	191	0.5%

내 수	227	0.6%

합 계	35,583	100.0%

Audio 제품은 ODM( Original Development Manufacturing: 제조업자 개발생산 방식) 영업방식으로 당사가 바이어로부터 주문을 받아 모든 제품을 설계 및 개발하여 당사의 해외현지법인인 아남전자베트남유한회사에서 생산하여 전량 위탁가공무역방식으로 수입 및 수출하는 구조로 Audio 제품의 주요 바이어로는 D, Harman Kardon, Yamaha, Teac, NAD 등의 회사가 있 습 니 다.

3. 영업 설비에 관한 사항 (단위 : 백만원, 명)

구 분	소재지	토 지장부가액	건 물장부가액	합 계	종업원수	비고

본점	서울시 구로	10,107	8,724	18,831	121	자가

합 계	10,107	8,724	18,831	121	-

2018년 3월 현재 당사 본사(토지 1,497㎡ 와 건물 8,348㎡)는 서울시 구로구에 위치하고, 2018년 3월 31일 기준으로 토지의 장부가액은 약 101억원이며, 공시지가는 약 52억원입니다. 4. 매출에 관한 사항가. 매출실적당사 매출은 Audio 제품과 기타(임대 등)매출로 구분됩니다. Audio 매출은 상품과 부품매출이 주를 이루고 있고, 기타매출은 본점의 임대수익과 브랜드 사용권 수익 등으로 구성되어 있습니다. 당사 매출의 세부내역은 다음과 같습니다. (연결기준) ( 단위 : 백만원, %)

구 분	제 46 기 당분기	제 45 기	제 44 기

금 액	구성비	금 액	구성비	금 액	구성비

AUDIO	수 출	34,710	97.5%	172,986	98.1%	162,818	97.2%

내 수	-	-	-	-	20	0.0%

부품 등	수 출	455	1.4%	1,482	0.8%	1,760	1.1%

내 수	-	-	-	-	-	-

기 타	수 출	191	0.5%	966	0.6%	2,356	1.4%

내 수	227	0.6%	859	0.5%	626	0.4%

합 계	35,583	100.0%	176,293	100.0%	167,580	100.0%

나. 판매방법 및 조건당사 Audio 판매는 전량 위탁가공무역 방식을 통한 수출이며, 해외 바이어에게 ODM 방식으로 직접 판매하고 있습니다. (상담/주문 수주 -> 제품개발 -> 샘플제작 -> 해외현지법인에 생산지시 -> 제품생산 -> 선적 -> 판매대금 청구) 판매대금은 T/T 사후 송금방식으로 선적 후 1-3개월 이내에 결제하는 방식으로 수취하고 있습니다.

다. 판매전략현재 Digital 융합기술을 접목한 다양한 신제품 출시를 확대하고 Software 개발능력을 강화하고 있으며, 특히 당사의 전략적 강점인 개발과 제조능력을 적극 활용하여ODM, EMS 사업분야를 더욱 확대하고 있습니다. 5. 수주상황당사는 D, Harman Kardon, Yamaha, Teac, NAD 등 세계 유명 바이어들로부터 AV 기기 및 BT 스피커 등을 수주받아 해외현지법인 공장을 이용하여 제품을 생산 수출하고 있으나, 그 수주현황이나 총액, 수주 잔고 등은 당사와 바이어간의 영업상의 주요한 사항으로 자세한 언급은 생략합니다. 6. 시장위험과 위험관리(연결기준)

1) 자본위험관리 연결실체의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익 극대화를 목적으로하고 있습니다. 연결실체의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산 등을 차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

차입금총계	60,389,152,466	48,757,983,381

차감: 현금및현금성자산과 유동성금융자산

현금및현금성자산	(6,811,057,139)	(4,523,191,627)

기타금융자산	(10,095,000,000)	(10,035,000,000)

소 계	(16,906,057,139)	(14,558,191,627)

순 차 입 금 (ⓐ)	43,483,095,327	34,199,791,754

자 본 총 계	68,639,588,482	69,286,255,675

총 자 본 (ⓑ)	112,122,683,809	103,486,047,429

자본조달비율 (ⓐ÷ⓑ)	38.8%	33.0%

2) 금융위험관리 연결실체는 금융상품과 관련하여 환위험, 유동성위험, 신용위험, 이자율위험 및 가격위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소,제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 전사적인 수준의 위험관리정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결실체의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 연결실체의 재무부문은 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다.

(1) 환위험 연결실체는 상품수출 및 원재료 수입 거래와 관련하여 USD 등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 회사의 외환위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 안정적인 사업운영의 기반을 제공하는데 있습니다.

(2) 유동성위험 연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. (3) 신용위험금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 보고기간 말 현재 회사의 금융자산 장부금액은 손상차손이 차감된 장부금액으로 신용위험의 최대노출한도를 나타내고 있습니다.

(4) 이자율위험 연결실체는 변동이자율로 차입한 단기차입금으로 인하여 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 이자율 변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 연결실체 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다. 2) 금융상품의 공정가치 (1) 당분기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

장 부 금 액	공 정 가 치	장 부 금 액	공 정 가 치

[상각후원가로 인식된 금융자산]

현금및현금성자산	6,811,057,139	(*1)	4,523,191,627	(*1)

매출채권	42,730,223,907	(*1)	49,235,880,991	(*1)

미 수 금	992,805,835	(*1)	1,686,551,009	(*1)

미수수익	69,338,904	(*1)	22,563,562	(*1)

단기금융상품	10,095,000,000	(*1)	10,035,000,000	(*1)

장기금융상품	304,542,205	(*1)	281,794,293	(*1)

장기보증금	1,522,811,730	(*1)	1,505,082,792	(*1)

매도가능금융자산	-	-	97,652,596	(*2)

금융자산 합계	62,525,779,720	67,387,716,870

(*1) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시에서 제외하였습니다.(*2) 시장성 없는 지분증권의 경우 추정 현금흐름의 편차가 유의적이고 다양한 추정치의 발생확률을 신뢰성 있게 평가할 수 없으므로 원가로 측정하였습니다.

(2) 당분기말과 전기말 현재 금융부채의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당 분 기 말	전 기 말

장 부 금 액	공 정 가 치	장 부 금 액	공 정 가 치

[상각후원가로 인식된 금융부채]

매입채무	17,478,917,777	(*1)	15,122,500,708	(*1)

미지급금	889,862,222	(*1)	2,380,300,639	(*1)

미지급비용	1,702,566,831	(*1)	1,995,624,171	(*1)

임대보증금	262,000,000	(*1)	262,000,000	(*1)

단기차입금	58,506,026,733	(*1)	48,452,991,301	(*1)

유동성금융리스부채	1,883,125,733	(*1)	304,992,080	(*1)

금융부채 합계	80,722,499,296	68,518,408,899

(*1) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시에서 제외하였습니다. 7. 경영상의 주요계약 등

당사는 AV기기 제품생산에 절대적으로 필요한 주요 AV기기 관련 특허기술면허자(Licenser)등과 기술도입계약을 맺고 있으며, 주요 기술도입계약 내용은 다음과 같습니다.가. AUDIO제조 관련계약- 기술공여자 : DOLBY LABORATORIES- 도입기술명 : DOLBY B.C TYPE, AC-3, DOLBY-EX, PRO LOGIC Ⅱ 등- 계약의 목적 : AUDIO 생산 및 판매에 대한 기본기술나. AUDIO DVD RECEIVER제조 관련계약- 기술공여자 : DTS LICENSING LIMITED- 도입기술명 : AUDIO DVD RECEIVER 원천기술- 계약의 목적 : AUDIO DVD RECEIVER 생산 및 판매에 대한 기본기술다. AUDIO DVD RECEIVER제조 관련계약- 기술공여자 : THOMSON LICENSING LIMITED S.A.- 도입기술명 : AUDIO DVD RECEIVER 원천기술- 계약의 목적 : AUDIO DVD RECEIVER 생산 및 판매에 대한 기본기술

8. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요당사는 Audio 및 스마트에너지 분야의 전문 ODM 업체로서 연구개발에 많은 인력과비용을 투자하고 있습니다. 특히 멀티미디어 연구소는 1989년에 기업부설연구소를 설립하여 약 30년간 축적된 독창적인 AV 기술을 바탕으로 다양한 Digital AV 컨버전스제품 개발에 주력하고 있습니다.나. 연구개발 담당조직당사는 연구개발 담당조직으로 멀티미디어 연구소를 운영하고 있으며, 74명의 연구원 체제로 운영되고 있습니다. 멀티미디어 연구소에서는 다양한 디지털 AV 제품개발에 주력하고 있습니다.

● 주요 개발 분야

- Digital AV Receiver, Network Player

- Hi-Fi Audio (AMP/CD/TUNER/NETWORK)

- iPod, iPhone Docking System, Car Amp- Wi-Fi Audio 및 Network System, Docking System - Mobile Speaker System, Sound Bar- BT Speaker- AI(음성인식) Speaker다. 연구개발비용당사의 최근 3년간 연구개발비용은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

과 목	제 46 기당분기	제 45 기	제 44 기	비 고

원 재 료 비	30	689	411	-

인 건 비	920	3,378	3,923	-

감 가 상 각 비	-	-	-	-

위 탁 용 역 비	-	31	169	-

기 타	121	838	823	-

연구개발비용 계	1,071	4,936	5,326	-

회계처리	판매비와 관리비	1,071	4,936	5,326	-

제조경비	-	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.0%	2.8%	3.2%	-

※ 당분기 매출액은 연구개발비용과 관련된 부문의 매출액만을 기준으로 산정함 (별도재무제표 기준)

라. 연구개발 실적

당사의 최근 3년간 주요 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

연 구 과 제	연 구 기 관	연 구 결 과	주 요 기 능

Digital AV Receiver	연구실	개발완료	Digital AV Receiver (HDMI1.4/3D/Network/ATS/Airplay)

CD Receiver	연구실	개발완료	CD Receiver (2CH/iPhone/Docking)

Amplifier	연구실	개발완료	High-End Amplifier (2CH)

Network Player	연구실	개발완료	Network Player (2CH)

Docking System	연구실	개발완료	Docking System (iPod/iPhone/Wireless)

Speaker Amp	연구실	개발완료	1CH Speaker Amp

Sound Bar	연구실	개발완료	2.1CH Soundbar (3D, Bluetooth)

Mobile Speaker System	연구실	개발완료	High-End Bluetooth Speaker/ Rechargerble Battery/ NFC Pairing

USB DAC AMP	연구실	개발완료	192KHz DAC Amplifier/ Headphone DAC AMP

PC Audio	연구실	개발완료	PC Audio System/ Bluetooth/ NFC/ OLED Display

WiFi Network System	연구실	개발완료	WiFi Network AMP/ CD Receiver

9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 회사의 상표, 고객관리 정책당사는 창업이래 가전업체로서의 명성을 46년 이상 유지해 오고 있으며, 세계적으로경쟁력 있는 전자전문기업으로서 그 브랜드 가치를 인정받고 있습니다. 또한 Best Quality, Competitive Price, On-time Delivery를 바탕으로 고객의 요구에 능동적이고정확하게 대처함으로써 회사 제일의 목표인 고객만족을 지속적으로 실현하고 있습니다.나. 지적재산권 보유 현황당사가 영위하는 사업과 관련하여 약 251건의 상표권을 보유하고 있으며, 상표법에 의거한 등록상표 는「ANAM」 외 다수가 있습니다.