사조동아원 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에대한 주의사항

당사와 연결종속회사가 동 경영진단에 기재한 예측은 당해 공시서류 작성시점의재무성과에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 여러 가정에 근거하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들은 예측치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 요인에는 회사 경영성과 등 내부환경과 외부환경 및 기타요인 등이 포함되어 있습니다. 당사와 연결종속회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요

2017년 당사는 경영효율성 증대 및 시너지효과를 극대화 하고자 기존 최대주주인 한국제분 주식회사를 흡수합병하여 제분사업부문을 통합함으로서 부채비율등 재무구조가 개선되고 기업경쟁력 향상등 회사의 재무 및 영업등 전반에 걸쳐 긍정적인 영향을 주었으며 지속적인 성장을 위한 발판을 마련하였습니다. 또한 수익달성에 극대화를 위해 전 임직원이 혼연일체가 되어 부실계열사 정리 및 강도높은 구조조정과 원가절감을 통해 수익성이 개선되었습니다. 당사의 2017년도 연결기준 매출액은 전년대비 133억원 증 가한 3,951억원을 시현하였으 며 주요증가원인은 한국제분 주식회사 와의 흡수합병등으로 증가하게 되었고, 영업이익은 국제곡물가격 및 환율 안정화 와 제분 및 생물자원부문의 제조비, 판관비등 전체적인 원가절감과 조직구조개편을 통하여 전년대비 34억원 증가한 293억원을 달성하였습니다. 제분 및 생물자원의 국내시장은 성숙단계로서 당사는 안정적인 거래처 확보를 통한 영업활동을 하고 있으며, 국내시장에서의 판매 증대 및 수익극대화를 위해 기존사업을 바탕으로 하여 고부가가치상품에 대한 연구 및 개발을 지속적으로 해나가고 있습니다 .

3. 연결 재무상태 및 연결 영업실적가. 연결 재무상태

(단위 : 원)

과 목	제47기	제46기

I.유동자산	155,232,605,481	149,691,410,780

II.비유동자산	334,590,742,664	317,824,963,258

자 산 총 계	489,823,348,145	467,516,374,038

I.유동부채	318,699,329,688	281,446,993,222

II.비유동부채	9,065,953,443	114,177,578,665

부 채 총 계	327,765,283,131	395,624,571,887

I.지배기업의 소유주지분	162,678,140,781	59,163,667,686

자본금	70,572,300,000	32,590,174,500

자본잉여금	111,720,856,872	56,586,877,284

기타잉여금	5,430,876,164	23,070,745,125

기타포괄손익누계액	(79,181,506)	1,652,955,642

이익잉여금	(24,966,710,749)	(54,737,084,865)

II.비지배지분	(620,075,767)	12,728,134,465

자 본 총 계	162,058,065,014	71,891,802,151

부 채 및 자 본 총 계	489,823,348,145	467,516,374,038

※ 주요경영지표인 부채비율은 제47기 202.25%, 제46기 550.31%로 전년대비 크게 개선되었습니다.

나. 연결 영업실적(단위 : 원)

과 목	제47기	제46기

I.매출액	395,105,058,053	381,799,622,107

II.매출원가	336,679,486,708	325,569,528,942

III.매출총이익	58,425,571,345	56,230,093,165

판매비와관리비	29,143,720,724	30,371,521,716

IV.영업이익	29,281,850,621	25,858,571,449

금융수익	898,722,855	6,508,182,552

금융비용	15,919,457,460	15,040,843,364

지분법손익	1,053,908,528	-

기타수익	23,973,896,721	8,577,749,828

기타비용	3,325,560,057	19,035,910,834

V.법인세비용차감전순손익	35,963,361,208	6,867,749,631

법인세비용	2,087,853,760	1,645,872,050

VI.계속영업이익(손실)	33,875,507,448	5,221,877,581

VII.중단영업이익	(4,664,098,702)	(373,538,050)

VIII.당기순이익(손실)	29,211,408,746	4,848,339,531

- 연결기업은 당기 중 KODO,Inc. 를 매각하였습니다. 이와 관련된 손익은 중단영업손익으로 분류하였으며, 전기(제46기) 영업이익은 중단사업의 구분표시를 위하여 당기와 같은 기준으로 재작성하였습니다.

다. 매각예정자산 및 중단영업

(1) 당기 중 지배기업은 2017년 5월 31일자 이사회결의에 따라 종속기업인 KODO, Inc. 주식 148,000주(지분율 93.23 %)를 매각하는 계약을 체결하였으며, 이 중 85,879주(지분율 54.10%)는 당기말 현재 매각이 완료되었습니다. 나머지 62,121주(지분율 39.13%)에 대해서도 지배기업과 투자자가 보유한 옵션에 따라 확정된 가격으로 매각이 완료될 예정입니다. 따라서, 지배기업은 당기말 현재 지배기업이 보유하고 있는 KODO, Inc. 주식을 순공정가치로 평가하여 매각예정으로 표시하였으며, 관련된 영업에 대한 손익을 중단영업손익으로 표시하였습니다. 또한, 비교표시된 전기 포괄손익계산서는 계속영업으로부터 분리된 중단영업을 표시하기 위해 재작성되었습니다.(2) 전기 중 지배기업은 이사회 결의에 의하여 종속기업인 청도KODO사료유한공사, 광동KODO사료유한공사, (주)코지드 및 KOGID CAMBODIA Co., Ltd.을 처분 또는 청산하였습니다. 또한, 전기 중 대산앤컴퍼니 주식회사 및 그 특수관계자와 종속기업인 ANF PET, INC 주식을 매각하는 계약을 체결하고 관련 자산 및 부채를 매각예정으로 분류하였습니다. 전기말 현재, 동 매각거래의 매매대금이 확정되지 않아 순공정가치를 측정할 수 없어 장부금액을 매각예정으로 표시하였습니다. 한편, 지배기업은 매각계약의 이행을 담보할 목적으로 ANF PET. INC 주식을 대산앤컴퍼니 주식회사에 담보로 제공하고 있으며, 130억원을 거래대가의 일부로서 수령하여 예수금으로 표시하였습니다.

(3) 전기말 현재 매각예정처분자산집단의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	금 액

매각예정자산:

I. 유동자산	7,151,967

현금및현금성자산	3,219,110

매출채권및기타채권	1,365,994

기타유동자산	118,614

재고자산	2,448,249

II. 비유동자산	9,775,454

유형자산	312,871

무형자산	8,029,332

관계기업투자	1,413,672

이연법인세자산	19,579

매각예정자산 합계	16,927,421

매각예정부채:

I. 유동부채	1,062,435

매입채무및기타채무	1,062,435

매각예정부채 합계	1,062,435

(4) 당기와 전기 중 중단영업손익은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

매출액	5,807,669	32,799,023

영업손실	(525,488)	(167,610)

법인세비용차감전순손익	(4,659,610)	(358,219)

중단영업당기순손익	(4,664,099)	(373,538)

(5) 당기 및 전기 중 중단영업의 활동에서 발생한 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

영업활동으로 인한 순현금흐름	(2,769,383)	(8,147,445)

투자활동으로 인한 순현금흐름	418,920	5,054,041

재무활동으로 인한 순현금흐름	472,054	(1,699,744)

중단영업으로 인한 순현금흐름	(1,878,409)	(4,793,148)

라. 환율변동현황

당사는 프리믹스제품 수출로 인해 JPY 등의 유입이 있으며, 원재료인 원소맥과 옥수수 등의 수입 거래와 관련하여 USANCE 차입금을 이용하고 있습니다. 이와 같은 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 당사가 영위하는 제분, 사료 사업의 특성상 원가의 비중이 높고 주요 원,부재료의 대부분을 해외 수입에 의존하고 있어 원화약세가 지속될 경우 원,부재료비 부담이 증가하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 이에 당사는 환율 변동에 따른 경영불확실성을 줄이기 위해 외환동향을 모니터링하는 상시조직을 운영하는 등 이러한 위험을 축소하기 위해 노력하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금의 조달 등가. 유동성

당사와 종속회사는 당기말 현재 유동성자산(현금및현금성자산, 단기금융상품, 유동성 매도가능증권 등)으로 분류할 수 있는 자산을 5,377,915천원을 보유하고 있습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제47기	제46기	증감액

영업이익(손실) (*1)	29,281,851	25,858,571	3,423,280

영업활동으로 인한 현금흐름	29,753,075	46,925,937	(17,172,862)

투자활동으로 인한 현금흐름	28,347,916	29,287,516	(939,600)

재무활동으로 인한 현금흐름	(56,659,156)	(76,854,750)	20,195,594

기말현금	5,377,915	4,093,079	1,284,836

(*1) 연결기업은 당기 중 KODO,Inc. 를 매각하였습니다. 이와 관련된 손익은 중단영업손익으로 분류하였으며, 전기(제46기) 영업이익은 중단사업의 구분표시를 위하여 당기와 같은 기준으로 재작성하였습니다.

나. 자금 조달

(1) 연결회사의 차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 47(당) 기	제 46(전) 기

유동	비유동	유동	비유동

단기차입부채:

단기차입금	52,682,064	-	36,973,453	-

외화단기차입금(USANCE)	146,991,286	-	106,523,142	-

소 계	199,673,350	-	143,496,595	-

장기차입부채:

사채	-	-	6,832,000	6,000,000

장기차입금	4,400,000	-	4,986,320	57,524,600

외화장기차입금(USANCE)	-	-	2,624,932	-

전환사채	66,746,313	-	60,751,978	39,490,855

금융리스부채	2,287,007	-	2,160,797	2,302,374

소 계	73,433,320	-	77,356,027	105,317,829

합 계	273,106,670	-	220,852,622	105,317,829

(2) 연결회사의 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	내 역	연이자율(%)	당기말	전기말

㈜국민은행	일반차입	3	300,000	2,148,694

한국산업은행	일반차입	3.72 ~ 4.38	38,500,000	13,000,000

한국수출입은행	일반차입	4.87 ~ 5.11	-	3,208,000

수산업협동조합중앙회	일반차입	4	1,000,000	1,000,000

㈜부산은행	일반차입	5	3,208,000	3,208,000

㈜하나은행	일반차입	-	-	1,137,000

농협은행㈜	일반차입	4	3,460,000	3,460,000

청림축산	일반차입	25	6,214,064	6,214,064

대산앤컴퍼니㈜	일반차입	-	-	2,574,105

효성캐피탈㈜	일반차입	-	-	1,023,590

소 계	52,682,064	36,973,453

㈜국민은행	USANCE	2.22 ~ 2.56	22,565,805	24,191,926

농협은행㈜	USANCE	2.05 ~ 3.67	20,425,421	10,658,650

한국산업은행	USANCE	2.71 ~ 3.11	67,250,968	40,165,221

수산업협동조합중앙회	USANCE	2.01 ~ 2.60	9,704,508	5,118,911

㈜하나은행	USANCE	2.05 ~ 2.62	10,447,430	25,928,233

㈜우리은행	USANCE	2.40 ~ 2.60	13,771,640	460,201

㈜신한은행	USANCE	2.60 ~ 3.60	2,825,514	-

소 계	146,991,286	106,523,142

합 계	199,673,350	143,496,595

(3) 연결기업이 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	최종만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

제9회 무보증사채(*)	2021.02.26	4.00	45,000,000	60,000,000

제10회 무보증사채(*)	2021.03.31	4.00	20,000,000	40,000,000

소 계	65,000,000	100,000,000

상환할증금	2,047,625	2,221,000

전환권조정	(301,312)	(1,978,167)

합 계	66,746,313	100,242,833

유동성대체	(66,746,313)	(60,751,978)

차감후 잔액	-	39,490,855

(*) 상기 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

회 차	제9회	제10회

사채의 종류	무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채	무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

인수기관	하일랜드2016중소중견엠앤에이사모투자합자회사 외	케이디비씨이음제사호기업재무안정
사모투자합자회사

사채권의 분할	본 사채권은 무기명식 이권부 무보증 사모 사채에 한하며 발행 후 1년간 분할 및 병합이 불가능하고, 1년 이내에 50인 이상의 자에게 전매될 수 없다.	본 사채권은 발행 후 1년간 분할 및 병합이 불가능하고, 1년 이내에 50인 이상의 자에게전매될 수 없다.

기타 약정사항 등	전환비율 : 100%
발행시 전환가액 : 2,054원
전환가액 조정 : 시가를 하회하는 발행가액, 전환가액 또는 신주인수권 행사가액으로 유상신주, 전환사채, 신주인수권부사채 발행하는 경우, 시가 하락에 따른 전환가액 조정
상환청구권 행사기간 : 본 사채 발행일 이후 6개월이 경과한 날로부터 매3개월이 되는 날	전환비율 : 100%
발행시 전환가액 : 2,002원
전환가액 조정 : 시가를 하회하는 발행가액, 전환가액 또는 신주인수권 행사가액으로 유상신주, 전환사채, 신주인수권부사채 발행하는 경우, 시가 하락에 따른 전환가액 조정
상환청구권 행사기간 : 본 사채 발행일 이후 2년이 경과한 날로부터 매6개월이 되는 날

(4) 연결기업이 발행한 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	최종만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

제7회 무보증사채	2017.08.28	4.81	-	6,416,000

제8회 무보증사채	2017.08.29	4.81	-	6,416,000

합 계	-	12,832,000

유동성대체	-	(6,832,000)

차감후 잔액	-	6,000,000

상기 사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

회 차	제7회, 제8회

사채의 종류	무기명식 이권부 무보증 사모사채

인수기관	한국투자증권㈜

사채권의 분할	본 사채권은 무기명식 이권부에 한하며 발행 후 1년간 분할 및 병합이 불가능하고, 1년 이내에 50인 이상의 자에게 전매될 수 없다.

기타 약정사항 등	회생절차 개시신청 기촉법상 워크아웃 또는 자율협약 신청, 다른 사채 기한의 이익 상실 시 기한이익상실

(5) 연결기업의 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	최종만기일	내 역	연이자율(%)	당기말	전기말

한국산업은행	2018.12.31	일반차입	4.15	4,400,000	4,986,320

Prudential Insurance	-	일반차입	-	-	57,524,600

소 계	4,400,000	62,510,920

㈜국민은행	-	USANCE	3.02	-	404,503

농협은행㈜	-	USANCE	2.97	-	1,426,472

한국산업은행	-	USANCE	3.14	-	459,683

㈜우리은행	-	USANCE	3.12	-	334,274

소 계	-	2,624,932

합 계	4,400,000	65,135,852

유동성 대체(일반차입)	(4,400,000)	(4,986,320)

유동성 대체(USANCE)	-	(2,624,932)

차감후 잔액	-	57,524,600

(6) 연결기업이 미래 지급할 최소리스료 총액 및 현재가치는 다음과 같습니다.

① 당기말(단위: 천원)

리스제공자	제공받은 리스자산 종류	내재이자율(%)	리스료 지급계획	최소리스료총액	미경과 금융리스 이자	최소리스료 현재가치

법인명	계정명	장부가액	1년이내	1년초과5년이내	1년이내	1년초과5년이내

㈜IBK캐피탈	기계장치	1,527,077	5.00	2,358,905	-	2,358,905	71,898	2,287,007	-

② 전기말(단위: 천원)

리스제공자	제공받은 리스자산 종류	내재이자율(%)	리스료 지급계획	최소리스료총액	미경과 금융리스 이자	최소리스료 현재가치

법인명	계정명	장부가액	1년이내	1년초과5년이내	1년이내	1년초과5년이내

㈜IBK캐피탈	기계장치	3,563,179	6.40	2,395,108	2,395,103	4,790,211	327,040	2,160,797	2,302,374

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 및 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항중 3.연결재무제표 주석 및 5.재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다.