서연 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항 연결실체가 사업보고서 작성 시점에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동이나 사건 혹은 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 향후 발생할 미래의 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초 하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들은 예측정보의 예상치에 대한 현재 시점에서의 검토 및미래의 불확실성에 대한 이해가 완전히 이루어 지지 않은 것으로써, 이는 회사 내부적 경영 요인과 외부적 환경 요인 모두를 포함하고 있는 것입니다. 따라서 연결실체는 본 예측정보 작성 시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위해 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서상 회사가 예측한 결과 또는 사항이 실현되거나 영향이 발생한다는 확신을제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측 정보는 동 보고서 작성시점을기준으로 작성한 것이며, 향후 내외적인 사업환경 변화가 있다고 하더라도 위험요인이나 예측 정보를 업데이트 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 가. 지배회사의 내용(주)서연은 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사로써 2014년 7월 1일 舊 한일이화(주) 인적분할 후의 존속법인이며, 지주사업과 경영컨설팅업을 영위하고 있습니다.보고서 제출일 현재 자회사는 (주)서연이화, (주)서연전자, (주)서연탑메탈, (주)서연인테크, (주)서연씨엔에프, 지산소프트(주), CHONGQING HANILSEAT CO.,LTD.,BEIJING SEOYON TRADING CO., LTD.등 총 8개사입니다. (주)서연은 연결기준 2016년 매출액 3조 1,883억원, 영업이익 1,268억원으로 영업이익률 4.0%를 달성하였으며, 당기순이익은 1,323억원으로 매출액 대비 4.2%의 순이익률을 실현하였습니다. 나.주요 자회사의 내용- (주)서연이화 (주)서연이화는 분할전 舊 한일이화(주)의 인적분할로 인해 舊 한일이화(주)의 자동차 부품 제조업 부문을 승계받으면서 신설된 법인이며, 2016년에는 글로벌 자동차 시장 성장 둔화, 경쟁심화 속에서도 주주 여러분의 성원과 전 임직원의 노력으로 2016년 연결기준 매출 2조 4,029억원, 영업이익 1,078억원, 별도기준 매출 1조 197억원, 당기순이익 435억원을 달성하였습니다.

- (주)서연전자(주)서연전자은 분할전 舊 한일이화(주)가 2011년 M A를 통해 인수한 법인으로서 舊 (주)신창전기이며 2012년 상호를 (주)대동으로 변경하고, 2015년 상호를 다시 (주)서연전자로 변경하였습니다. Smart Key System, Key Set, Multifunction Switch, Power Window Switch 등을 제조하는 법인이며 2016년 연결기준 영업이익 162억원이며, 당기순이익 174억원을 기록하였습니다.- (주)서연탑메탈(주)서연탑메탈은 자동차용 금형사업과 건설중장비 부품사업, 자동차 내장재 부품사업 영위하는 법인으로서, 최근 중국 해외법인 HUANGHUA RUIYAN TOP METAL WORKS CO.,LTD을 설립하였습니다. 2016년 연결기준 영업이익 58억원, 당기순이익 10억원의 적자를 기록하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 연결실체의 자산총계는 전기 대비 13.0% 증가 하였으며, 부채총계는 15.3% 증가 하였습니다. 또한 당사의 부채비율은 164.6%로 안정적 재무상태를 유지하고 있습니다.

(요약재무상태표) (단위 : 원)

과 목	제 45 기	제 44 기	증감

자 산

Ⅰ.유동자산	1,485,189,636,512	1,318,248,640,030	12.7%

Ⅱ.비유동자산	1,448,296,997,295	1,277,235,488,536	13.4%

자 산 총 계	2,933,486,633,807	2,595,484,128,566	13.0%

부 채

Ⅰ.유동부채	1,484,223,654,450	1,342,009,253,503	10.6%

Ⅱ.비유동부채	377,232,955,700	272,696,280,073	38.3%

부 채 총 계	1,861,456,610,150	1,614,705,533,576	15.3%

자 본

Ⅰ.자 본 금	11,739,922,000	11,242,502,000	4.4%

Ⅱ.기타불입자본	(224,717,166,295)	(234,102,485,313)	4.0%

Ⅲ.기타자본구성요소	(2,083,636,762)	9,431,426,117	-

Ⅳ.이익잉여금	759,601,928,060	685,834,905,385	10.8%

Ⅴ.비지배지분	527,488,976,654	508,372,246,801	3.8%

자 본 총 계	1,072,030,023,657	980,778,594,990	9.3%

부채와자본총계	2,933,486,633,807	2,595,484,128,566	13.0%

나. 영업실적 연결실체의 2016년 매출액은 전기 대비 4.0% 증가한 3조 1,883억원이고 영업이익은 7.6% 감소한 1,268억원, 당기순이익은 40.5% 증가한 1,323억원입니다. 앞으로도 지주회사 체제를 통한 안정적인 지배구조를 구축하여, 자회사 관리와 신규사업 투자를 담당하는 지주회사 본연의 역할에 충실함으로써 기업가치를 높이고, 주주이익극대화를 실현하기 위해 최선을 다할 것입니다.

(요약손익계산서) (단위 : 원)

과 목	제 45 기	제 44 기	증감

Ⅰ.매출액	3,188,334,589,765	3,065,762,344,721	4.0%

Ⅱ.매출원가	2,844,748,646,124	2,713,171,638,744	4.8%

Ⅲ.매출총이익	343,585,943,641	352,590,705,977	-2.6%

Ⅳ.판매비와 관리비	216,749,617,227	215,357,009,149	0.6%

Ⅴ.영업이익	126,836,326,414	137,233,696,828	-7.6%

Ⅵ.기타영업외이익	49,012,972,802	23,258,085,680	110.7%

Ⅶ.기타영업외비용	16,800,433,724	14,908,125,580	12.7%

Ⅷ.금융수익	65,319,545,986	50,703,898,325	28.8%

Ⅸ.금융비용	71,524,895,974	77,948,108,414	-8.2%

Ⅹ.법인세비용차감전순이익	170,155,647,734	127,779,549,309	33.2%

XI.법인세비용	37,789,173,727	33,595,856,055	12.5%

XII.연결당기순이익	132,366,474,007	94,183,693,254	40.5%

(1) 지역별 매출 분석매출처의 소재지역별로 세분화된 연결실체의 당기와 전기의 외부고객으로부터의 영업수익에 대한 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기	전기	증감

한 국	1,181,848,863	976,172,587	21%

유 럽	375,715,780	336,514,558	12%

중 국	959,789,765	1,130,748,492	-15%

인 도	194,745,380	179,903,015	8%

북 미	432,525,462	387,832,126	12%

기 타	43,709,340	54,591,567	-20%

합 계	3,188,334,590	3,065,762,345	4%

(2) 매출처별 분석 당기와 전기 중 연결실체의 주요고객 및 매출액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

주요 매출처	금 액	비 중	비 고

현대자동차	1,474,480	46.2	제품 상품 매출

기아자동차	1,214,052	38.1	〃

기타	499,803	15.7	〃

합 계	3,188,335	100.00	-

(3) 환율 민감도 분석영업외손익이 발생한 주요 원인은 USD 및 EUR의 환율상승으로 인해 보유중인 외화자산으로부터 외환차익과 외화환산이익이 발생했기 때문입니다. 당기 중 환율변동 추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 원/각 통화)

통화명	기초 환율	기말 환율	변동폭	평균 환율

USD	1,172.00	1,208.50	36.50	1,160.50

EUR	1,280.53	1,267.60	-12.92	1,283.30

보고서 작성기준일 현재 외화에 대한 원화환율 10% 변동 시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 다만, 민감도 분석 시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

법인세비용차감전순이익	6,387,246	(6,387,246)	8,652,719	(8,652,719)

(4) 이자율 민감도 분석연결실체는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어있습니다. 이러한 연결실체의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행, 이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

당기손익	(3,568,557)	3,568,557	(5,835,392)	5,835,392

다. 향후 전망 양호한 실적에 따른 안정적인 재무구조를 통해 향후 전략적 의사결정에 의한 투자 발생시에도 원활한 자금조달이 가능할 것으로 예측합니다. 한편 지속적인 영업확장을 위해 적극적인 기업인수와 해외진출에 의하여 단기적으로 투자비의 증가와 타인 자본의 사용이 나타날 수는 있으나 이는 미래가치 증가를 위한 현재 투자로써, 향후 당사의 매출증가 및 기업가치 향상에 기여할 것입니다. 4. 주요 경영지표당기의 연결기준 주요 경영지표는 다음과 같습니다.

지표	산출기준	제3기

유동비율	(유동자산/유동부채)*100	100.1%

부채비율	(부채총계/자기자본)*100	173.6%

자기자본비율	(자기자본/총자산)*100	36.5%

차입금의존도	(차입금/총자산)*100	31.4%

총자산순이익율	(당기순이익/총자산)*100	4.5%

자기자본순이익율(ROE)	(당기순이익/자기자본)*100	12.3%

총자산증가율	((당기말-전기말총자산)/전기말총자산)*100	13.0%

5. 유동성 및 자금 조달과 지출 가. 유동성 현황

(단위 : 천원)

과목	당기	전기	증감

당기순이익	132,366,474	94,183,693	40.54%

영업활동의 현금흐름	126,620,684	179,903,323	-29.62%

나. 자금조달 연결실체의 매출처의 대부분은 현대자동차와 기아자동차와 같은 대기업으로써, 매출채권에 대한 부도 위험이 거의 없는 구조를 가지고 있습니다. 아울러 매출과 수금이 안정적으로 이루어지기 때문에 자금 계획을 수립하기가 용이합니다. 향후의 자금조달 형태는 회사의 자금운용 계획과 금리 등 시장동향의 변화에 따라의사결정이 이루어질 것으로 예상됩니다. 시설투자 및 운영자금에 소요된 대부분의 자금은 자체조달 되었으며, 사업의 시너지 효과를 나타내기 위해 외부에서 차입된 자금과 차입금 잔액은 다음과 같습니다.

(1) 단기차입금

(단위 : 천원)

차입처	내역	이자율	당기말	전기말

(주)국민은행	일반자금대출	3.46% 등	54,247,500	61,990,195

한국산업은행	일반자금대출	-	71,037,000	-

외화시설대출	3M LIBOR+0.85%	14,748,227	11,427,000

(주)신한은행	일반자금대출	1.44~4.30%등	22,985,142	21,451,009

(주)한국씨티은행	무역금융대출	CD금리+0.73%	20,000,000	20,000,000

운영자금	3M LIBOR+1.3%	18,498,792	11,554,303

기업운전자금대출	CD금리+0.73%	20,000,000	20,000,000

(주)KEB하나은행	무역어음	2.90%	2,000,000	2,000,000

무역금융	기준금리+0.75~2.48%	31,700,000	24,600,000

외화차입금	3M LIBOR+1.80%	1,208,500	1,172,000

시설자금	3M LIBOR+3.00%	2,598,900	4,689,678

일반자금대출	3M LIBOR+1.25%등	55,911,999	57,310,565

(주)우리은행	일반자금대출	3M KOLIBOR+1.05%	3,500,000	35,000,000

운영자금	3M LIBOR+1.30%	-	5,777,152

무역금융대출	4.62%	5,560,000	2,200,000

(주)우리은행 외	기업운영자금	1.10~5.62%	140,676,664	132,866,610

(주)신한은행 외	매출채권담보부차입금(*)	-	14,350,449	10,342,709

한국수출입은행	포괄수출금융(중기)	2.65%	2,000,000	2,000,000

외국법인에 대한 사업자금대출	3M LIBOR+1.25~5.82%	7,211,428	7,034,517

단기수출자금	원화기준금리+0.81%	20,000,000	20,000,000

일반자금대출	3M LIBOR+1.30% 등	15,956,999	26,624,864

기업운전자금대출	5.82%	24,202,728	2,768,057

기타	운영자금 등	3M LIBOR+95 bps등	104,462,533	73,735,028

합 계	652,856,861	554,543,687

(*) 상환청구권이 있는 매출채권할인 금액 중 당기말 현재 만기미도래분은 단기차입금 계정을 사용하여 상각 후 원가로 계상하고 있습니다.

(2) 장기차입금

(단위 : 천원)

차입처	내역	이자율	당기말	전기말

(주)국민은행	일반자금대출	2.70~3.30%	17,025,000	16,400,000

온렌딩대출	2.89%	5,000,000	-

(주)신한은행	시설자금	1.72~2.32%	31,259,000	23,847,304

운전자금대출	2.39%	10,000,000	-

(주)우리은행	기업운전재정기타대출외	3M LIBOR +1.58%~1.6%	4,298,176	27,580,000

운전자금대출	3M LIBOR+1.6%	2,997,131	-

장애인고용기금대출	3.00%	550,000	-

산업단지론대출	2.63%	918,750	-

일반자금대출	2.83%	3,264,644	3,500,000

(주)KEB하나은행	시설자금	3M LIBOR+2.80%	-	1,594,813

1.70~2.80%	18,000,000	17,120,000

한국산업은행	시설자금	1.90~6.10%	39,420,000	74,611,666

3MLIBOR+1.35%	18,127,500	-

운영자금	3.12%	105,619,262	10,000,000

일반자금대출	3.10~4.00%	8,300,000	8,300,000

한국수출입은행	운영자금	3M LIBOR+3.0%	18,127,209	29,455,466

시설자금대출	1.81 %~ Libor 3M + 1.50%	12,085,000	-

현대커머셜(주)	시설자금	4.06%	-	833,333

Bank of America	운영자금	1.99~4.65%	240,895	258,308

Kotak Mahindra Bank	운영자금	2.35%	6,226,500	-

Banamex, S.A.	운영자금	1.84%	12,085,000	-

KORE EXIMBANK	운영자금	5.00%	3,022,819	-

INDUSTRIAL BANK OF KOREA(CHINA) LIMITED WUHAN BRANCH	시설자금대출	PBOC 3Y+0.15%	515,000	1,119,410

ING 은행	설비자금(리스)	2.00%	16,722	104,175

TATRABANKA, a.s.	Investment loan	1M EURIBOR+1.80%	20,635,811	17,489,161

short term tranches	1M EURIBOR + 0.9%	3,802,800	-

기타	운영자금 등	3M LIBOR+3.0% 등	2,458,576	-

합 계	343,995,795	232,213,636

유동성대체	(75,468,843)	(58,108,785)

차감 계	268,526,952	174,104,851

(3) 차입금잔액(단위 : 천원)

과 목	당기	전기

단기차입금	652,856,861	554,543,687

유동성 장기차입금	75,468,843	58,108,785

장기차입금	268,526,952	174,104,851

합 계	996,852,656	786,757,323

6. 부외 거래 당사의 부외부채는 동 보고서 본문의 "Ⅲ. 재무에 관한사항 - 3.연결재무제표 주석의 20.차입금 및 32.우발부채 및 약정사항"을 참조하시기 바랍니다. 7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중 요한 회계정책은 동 보고서 본문의『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 "3. 연결재무제표 주석 - 2. 연결재무제표 작성기준, 3. 유의적인 회계정책"과 "5. 재무제표 주석 -2.재무제표 작성기준, 3. 유의적인 회계정책"을 참조하 시기 바랍니다. 나. 법규상 규제 및 환경에 관한 사항 법규상 규제 및 환경에 관한 사항은 동 보고서 본문의 『Ⅱ.사업의 내용』중 " 11.그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항"을 참조하시기 바랍니다. 8. 파생상품 및 위험관리 정책 연 결실체는 외화표시 자산의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 경영의 안전성 실현을 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 불확실한 시장위험을 체계적이고 효율적으로 관리하여 재무구조의 건전성을 높이고자 국내외 금융기관으로 부터 환리스크 관리에 대한 컨설팅을 지속적으로 받으면서 의견을 교환하는 등 안정적인 환리스크 관리 체제를 유지하고 있습니다. 또한 연결실체는 시장위험, 신용위험, 유동성위험에 노출되어 있어 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운영하고 있습니다.보다 자세한 사항은 동 보고서 본문의『Ⅱ.사업의 내용』중 "7. 시장위험과 위험관리" 및 "8. 파생상품 거래 현황"을 참고하시기 바랍니다.