서연 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항연결회사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조 제2항 각호에서 정한 기준을 준수하여 예측 정보를 기재하였습니다. 또한, 예측 정보는 합리적인 근거와 가정에 따라 성실하게 기재되었으며, 허위의 기재 또는 중요한 기재 사항을 누락하지 않았습니다.동 예측 정보는 미래의 경영 상황과 관련하여 여러 가정에 근거하고 있으므로 이러한가정들은 향후 경영 상황 및 환경의 변화에 영향을 받아 변경될 수 있으므로 부정확한 정보가 될 수도 있습니다. 따라서 이러한 예측 정보는 실제 결과와 중요한 차이가 발생할 수 있는 위험을 포함하고 있으며, 동 예측 정보에 대해 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하여 예측 정보에 대한 기재사항을 수정하여 공시할 의무는 없습니다.상기 주의 문구는 모든 예측 정보에만 해당되며, 동 보고서에 기재된 예측 정보는 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로 회사가 이러한 위험 요인이나 예측 정보를 업데이트할 의무가 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 가. 지배회사의 내용(주)서연은 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사로써 2014년 7월 1일 舊 한일이화(주) 인적분할 후의 존속법인이며, 지주사업과 경영컨설팅업을 영위하고 있습니다. 당사가 영위하던 사업 중 자동차 부품 제조업 부문을 분할하여 신설회사(한일이화주식회사)를 설립하고, 존속회사(주식회사 서연)는 분할대상부문을 제외한 투자사업부문을 영위하는 지주회사로 전환하게 되었습니다.보고서 제출일 현재 자회사는 (주)서연이화, (주)서연전자, (주)서연탑메탈, (주)서연인테크, (주)서연씨엔에프, SEOYON AMERICA CORPORATION, SEOYON CHINA CO., LTD.(구.BEIJING SEOYON TRADING CO., LTD.), SEOYON EUROPE COOP(총 8개사)입니다. 당사는 경영자문수수료, 브랜드로열티 및 전산용역수익 67억원, 배당수익 33억원, 임대수익 40억원으로 총 140억원의 수익이 발생하였으며, 약 113억원의 차입금을 사용하고 있습니다. 당사는 연결기준으로 자동차부품업 매출 비중이 약 90% 정도 차지하고 있으며 2018년 매출액 2조 8,525억원, 영업이익 70억원 당기순손실은 432억원을 기록하였으며, 9,368억원의 차입금을 사용하고 있습니다. 나.주요 자회사의 내용1) (주)서연이화 (주)서연이화는 분할 전 舊 한일이화(주)의 인적분할로 인해 舊 한일이화(주)의 자동차 부품 제조업 부문을 승계받으면서 신설된 법인이며 대표 제품으로는 Door Trim, Package Tray, Bumper 등의 자동차 내ㆍ외장재 부품이 있습니다.

자동차 산업은 2018년은 사드 여파의 지속에 더해 미국 자동차 관세 이슈, 미-중 간 무역갈등과 이로 인한 중국 자동차 시장의 역성장, 영국 브렉시트 우려로 인한 유로존의 성장 정체 등 반도체를 제외한 나머지 산업 전반이 부진할 수 밖에 없었던 한 해였습니다.

2019년 또한 미국 트럼프 대통령은 유럽 및 일본에 대해서도 자동차 관세 이슈를 부각시키며 아메리카 퍼스트의 기치 아래 무역분쟁의 전선을 점차 확대해가고 있기 때문에 이미 한-미 FTA를 체결한 우리나라도 안심할 수 없는 상황이며, 중국은 무역갈등 지속에 따른 경제성장의 정체와 소비심리 위축으로 중국 내 차량 판매 부진이 지속될 것으로 예상됩니다. 특히 전기차와 수소연료전기차가 확대되고 자율주행차의 발전과 동시에 공유경제가 점차 확산되는 등 자동차 산업은 패러다임이 전환되는 도전적인 상황에 놓여 있습니다.

그러나 중국 법인 BEIJING BHAP SEOYON AUTOMOTIVE TRIM CO,. LTD는 2018년 한 해에만 북경벤츠에 향후 약 2,000억원 이상에 달하는 제품공급 계약을 체결하는 성과를 올리며 앞으로 중국 내 수익성을 회복하기 위한 발판을 마련하였으며, 인도 법인 SEOYON E-HWA AUTOMOTIVE INDIA PRIVATE LIMITED는 2017년 중반부터 양산을 개시한 FORD社의 BUMPER 아이템에 대한 품질 수준에 대한 인정을 받음으로써 FORD社로부터 향후 차종에 대한 수주를 확정하는 등 미래 수익기반을 착실하게 준비하였습니다.

한편, 미래 자동차 산업은 제조업에 서비스가 더해지며 모든 교통수단을 하나의 통합된 서비스로 제공하는 개념인 MaaS(Mobility as a Service)로의 빠른 변화와 전기차를 기반으로 하는 자율주행차 환경으로 급격하게 변화 될 것입니다. 이에 따라 R 부문에서는 자동차 내장품에 융·복합 기술을 적용하여 사용자로 하여금 새로운 「사용자 경험 : User Experience」을 느낄 수 있도록 해주는 기술 개발에 주력하고 있습니다.

2) (주)서연전자 (주)서연전자는 Smart Key System, Key Set, Multifunction Switch, Power Window Switch 등을 제조하는 법인이며 분할 전 舊 한일이화(주)가 2011년 M 통해 인수한 법인이며, 인수 당시 (주)신창전기였던 상호를 2012년 (주)대동으로 변경하고, 2015년 상호를 다시 (주)서연전자로 변경하였습니다. (주)서연전자는 국내 자동차 시장의 부진 속에 당사의 연결재무제표 기준 매출액 실적은 2017년 대비 약 1.1%의 소폭 증가에 그쳤고 당기순이익의 경우 2017년 대비 약 61.2%의 개선을 이루어냈지만 적자를 면하지 못하였습니다. (주)서연전자는 급변하고 있는 자동차 시장의 글로벌 판매 동향과 세계 자동차 트렌드 및 시장환경에 대한 대응하고자 상당한 인력과 자금을 투자해 기술경쟁력 향상을 향상시키는 동시에 가격경쟁력을 확보하고 내부 낭비 요인을 제거하여 수익성을 극대화시키기 위해 원가 절감 활동을 공격적으로 진행하고 있습니다. 3) (주)서연탑메탈 (주)서연탑메탈 은 자동차 금형과 건설중장비 부품을 생산, 판매를 주사업목적으로 하고 있습니다. 그리고 중국, 멕시코법인은 자동차내장재 부품을 생산, 판매하 고 있습니다. (주)서연탑메탈의 2018년도 연결기준 매출액은 영업중단된 Sanhe Seoyon TopMetal Co.,Ltd의 매출액 336억을 제외하고 1,469억원으로 전년대비 120억원(7.6%)감소였습니다. 이는 프레스금형사업부의 수주물량 감소로 발생한 실적하락이며 매출감소에 따라 영업손실이 발생했습니다. 또한 Sanhe Seoyon TopMetal Co.,Ltd의 영업중단으로 연결법인의 총 당기순이익 또한 크게 감소하였습니다. 사 업부문별 매출을 분석하면, 금형사업부 부문은 프레스금형부문의 수주감소로 인해 24.7.% 감소하였으나 건설중장비 부품부문은 두산인프라코어의 실적 개선으로 12.7% 증가 하였습니다. Sanhe Seoyon TopMetal Co.,Ltd을 제외한 해외법인 매출액이 증가했지만 여전히 낮은 영업이익율을 보이고 있어 실적 개선에 집중하고 있습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태연결실체의 자산총계는 전기 대비 2.6% 감소하였으며, 부채총계는 1.2% 감소 하였습니다. 또한 연결실체의 부채비율은 183.7%로 안정적 재무상태를 유지하고 있습니다. 다만 비유동부채는 장기차입금 증가 등의 사유로 전기 대비 28.7% 증가하였습니다.

(요약재무상태표) (단위 : 원)

과 목	제 47 기	제 46 기	증감

자 산

Ⅰ.유동자산	1,241,408,494,683	1,381,043,773,416	-10.11%

Ⅱ.비유동자산	1,454,898,181,533	1,386,612,190,318	4.92%

자 산 총 계	2,696,306,676,216	2,767,655,963,734	-2.58%

부 채

Ⅰ.유동부채	1,393,484,783,145	1,493,671,123,054	-6.71%

Ⅱ.비유동부채	352,551,705,288	273,984,362,819	28.68%

부 채 총 계	1,746,036,488,433	1,767,655,485,873	-1.22%

자 본

Ⅰ.자 본 금	11,739,922,000	11,739,922,000	0.00%

Ⅱ.기타불입자본	(226,476,307,553)	(224,578,971,339)	0.84%

Ⅲ.기타자본구성요소	(22,621,039,212)	(21,194,623,073)	6.73%

Ⅳ.이익잉여금	716,294,598,379	741,062,668,212	-3.34%

Ⅴ.비지배지분	471,333,014,169	492,971,482,061	-4.39%

자 본 총 계	950,270,187,783	1,000,000,477,861	-4.97%

부채와자본총계	2,696,306,676,216	2,767,655,963,734	-2.58%

나. 영업실적 국내 시장은 신차 효과 등의 영향으로 제품에 대한 매출액이 증가하였으나, 해외 자회사들의 부품공급 현지화 정책에 따라 수출 물량이 축소되었습니다. 2018년은 브라질, 인도 등의 신흥시장에서 견조한 성장세를 지속하였지만, 미국, 중국 시장의 정체가 지속됨에 따라 매출 등의 외형적 성장세가 정체되었습니다. 중국시장은 2017년부터 지속되어온 THAAD 갈등의 여파와 맞물려 시장수요 둔화의 영향으로 저조한 실적을 기록하였습니다. 미국시장 또한 시장수요 정체와 더불어 SUV로의 수요 이동을 따라가지 못하며 저조한 실적을 기록하였습니다. 다만 하반기 투입된 SUV 신차 투입의 효과로 2019년 실적개선을 기대하고 있습니다. 유럽시장은 전반적인 시장정체가 지속되고 있으나 고객사 소형차종의 판매 호조에 힘입어 점진적으로 매출을 확대하고 있습니다. 연결실체의 2018년 매출액은 전기 대비 2.1% 감소한 2조 8, 525억원이고 영업이익은 흑자전환하여 70억원, 당기순이익은 94.8% 감소한 -432억원입니다. 당기순이익의 감소는 전기 법인세환급액 및 당기 법인세비용 증가 등에 기인합니다. 국내시장은 신차수요 증가에 따라 공장 가동율이 상승하였으나, 미주권역은 기존 SUV 차종 단종 등에 따라 가동율이 급감하는 등 매출액은 전년대비 감소하였습니다.하지만, 생산성 향상과 원가절감 등의 노력을 통해 영업이익은 흑자전환을 기록하였습니다.

(요약손익계산서) (단위 : 원)

과 목	제 47 기	제 46 기	증감

Ⅰ.매출액	2,852,528,433,021	2,913,241,966,054	-2.08%

Ⅱ.매출원가	2,588,862,117,708	2,699,937,043,486	-4.11%

Ⅲ.매출총이익	263,666,315,313	213,304,922,568	23.61%

Ⅳ.판매비와 관리비	256,637,658,410	239,061,486,798	7.35%

Ⅴ.영업이익	7,028,656,903	(25,756,564,230)	흑자전환

Ⅵ.기타영업외이익	38,021,724,643	77,571,531,147	-50.98%

Ⅶ.기타영업외비용	34,250,400,339	98,344,266,173	-65.17%

Ⅷ.금융수익	62,991,133,558	61,115,142,809	3.07%

Ⅸ.금융비용	91,566,013,719	114,724,223,930	-20.19%

Ⅹ.관계기업투자주식관련손익	1,417,974,613	8,815,864,102	-83.92%

Ⅹ.법인세비용차감전순이익(손실)	(16,356,924,341)	(91,322,516,275)	82.09%

XI.법인세비용(수익)	26,830,463,923	(69,150,066,295)	138.80%

XII.연결당기순이익(손실)	(43,187,388,264)	(22,172,449,980)	-94.78%

(1) 지역별 매출 분석 매출처의 소재지역별로 세분화된 연결실체의 당기와 전기의 외부고객으로부터의 영업수익에 대한 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기	전기	증감

한 국	1,312,112,932	1,405,426,231	-6.64%

유 럽	447,282,197	395,916,071	12.97%

중 국	380,638,406	408,318,620	-6.78%

인 도	230,876,643	222,161,476	3.92%

북 미	395,048,239	425,495,069	-7.16%

기 타	86,570,016	55,924,498	54.80%

합 계	2,852,528,433	2,913,241,965	-2.08%

(2) 매출처별 분석당기 중 연결실체의 주요고객 및 매출액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

주요 매출처	금 액	비 중	비 고

현대자동차	1,105,879	38.8	제품 상품 매출

기아자동차	800,244	28.1	〃

기타	946,405	33.1	〃

합 계	2,852,528	100.0	-

(3) 환율 민감도 분석연결회사는 글로벌 영업 및 장부통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR 등이 있습니다. 당기 중 환율변동 추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 원/각 통화)

통화명	기초 환율	기말 환율	변동폭	평균 환율

USD	1,071.40	1,118.10	46.70	1,100.30

EUR	1,279.25	1,279.16	-0.09	1,298.63

보고서 작성기준일 현재 외화에 대한 원화환율 10% 변동 시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 다만, 민감도 분석 시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

법인세비용차감전순이익	27,964,710	(27,964,710)	20,800,725	(20,800,725)

(4) 이자율 민감도 분석연결실체는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어있습니다. 이러한 연결실체의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행, 이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

당기손익	(3,722,771)	3,722,771	(3,549,665)	3,549,665

다. 경 영합리화에 관한 사항 (주)서연전자는 보다 효율적인 조직의 운영을 위하여 2019년 1월 1일 기준으로 기존 2본부 1소 16실 48팀의 조직을 2본부 1소 15실 47팀의 조직으로 변경하는 조직개편을 시행하였습니다. 또한 (주)서연전자의 자회사 역시 조직개편을 시행 또는 추후 실시할 예정입니다. 조직개편의 목적은 효과적인 영업 활동을 통한 전자제품 수주 확대 및 수익성 증대와 효율적인 개발업무 진행에 따른 선행 품질 조기 확보 및 목표 수익성 확보를 위함입니다. 라. 자산손상에 관한 사항 종속회사는 영업권을 제외한 유ㆍ무형자산은 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간말마다 검토하고 있으며, 자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 연결회사는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 공동자산은 합리적이고 일관된 배분기준에 따라 개별 현금창출단위에 배분하며, 개별 현금창출단위로 배분할 수 없는 경우에는 합리적이고 일관된 배분기준에 따라 배분될 수 있는 최소 현금창출단위집단에 배분하고 있습니다.관련된 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석' 및 '5.재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.

마. 향후 전망 지속적인 영업확장을 위해 적극적인 기업인수와 해외진출에 의하여 단기적으로 투자비의 증가와 타인 자본의 사용이 증가할 수는 있으나 이는 미래가치 증가를 위한 현재 투자로써, 향후 당사의 매출증가 및 기업가치 향상에 기여할 것입니다. 4. 주요 경영지표당기의 연결기준 주요 경영지표는 다음과 같습니다.

지표	산출기준	제47기

유동비율	(유동자산/유동부채)*100	89.1%

부채비율	(부채총계/자기자본)*100	183.7%

자기자본비율	(자기자본/총자산)*100	35.2%

차입금의존도	(차입금/총자산)*100	34.7%

총자산순이익율	(당기순이익/총자산)*100	-1.6%

자기자본순이익율(ROE)	(당기순이익/자기자본)*100	-4.5%

총자산증가율	((당기말-전기말총자산)/전기말총자산)*100	-2.6%

5. 유동성 및 자금 조달과 지출 가. 유동성 현황

(단위 : 천원,%)

구 분	제47기	제46기	증감액

기초의 현금및현금성자산	348,093,250	295,966,580	52,126,670

영업활동 현금흐름	53,586,511	190,978,339	(137,391,828)

투자활동 현금흐름	(271,985,785)	(135,201,595)	(136,784,190)

재무활동 현금흐름	39,340,367	25,256,417	14,083,950

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과	(445,036)	(20,286,844)	19,841,808

현금및현금성자산의 증가(감소)	(179,503,943)	60,746,317	(240,250,260)

매각예정자산으로 분류된 현금	(1,460,753)	(8,619,648)	7,158,895

기말의 현금및현금성자산	167,128,554	348,093,250	(180,964,696)

유동비율	89.1%	92.5%	-3.4%

나. 자금조달연결실체의 매출처의 대부분은 현대자동차와 기아자동차와 같은 대기업으로써, 매출채권에 대한 부도 위험이 거의 없는 구조를 가지고 있습니다. 아울러 매출과 수금이 안정적으로 이루어지기 때문에 자금 계획을 수립하기가 용이합니다. 향후의 자금조달 형태는 회사의 자금운용 계획과 금리 등 시장동향의 변화에 따라의사결정이 이루어질 것으로 예상됩니다. 시설투자 및 운영자금에 소요된 대부분의 자금은 자체조달 되었으며, 사업의 시너지 효과를 나타내기 위해 외부에서 차입된 자금과 차입금 잔액은 다음과 같습니다.(1) 단기차입금

(단위 : 천원)

차입처	내역	이자율	당기말	전기말

국민은행	일반자금대출 등	LIBOR+1.25%, 4.00~4.58% 등	70,921,775	114,373,259

기업은행	기업운영자금 등	5.24%	3,139,320	-

매출채권할인차입금(*)	3.70%~4.96%	1,073,056	-

신한금융투자	기업어음할인	2.25%	10,000,000	-

신한은행	일반자금대출 외	L3M+1.27%, 2.99~7.30% 등	21,869,769	29,623,726

매출채권할인차입금(*)	2.6%~4.42%	14,579,763	10,403,189

우리은행	일반자금대출 외	LIBOR + 1.60%, 4.08~4.32%	3,607,169	3,500,000

무역금융대출	3.26% ~ 3.38 등	2,700,000	5,365,000

하나은행	무역금융대출	3.70~4.41%	21,009,000	61,900,000

외화차입금	3LIBOR+1.25~1.37%	31,306,800	37,499,000

일반자금대출 외	3.37% ~ 3.76%	42,979,398	32,709,404

매출채권할인차입금(*)	3.21~5.67%	9,516,640	4,326,483

한국산업은행	일반자금대출	2.54~3.67% 등	133,664,996	109,263,330

외화시설대출	3MLIBOR+0.76%	22,138,380	23,570,800

한국수출입은행	외국법인에 대한 사업자금대출	L3M+1.68% ~ 1.90%	5,582,866	6,426,795

수출성장자금대출	3.12%	7,500,000	7,500,000

단기수출자금	원화기준금리+0.86%	30,000,000	30,000,000

일반자금대출	2.74%	13,676,314	19,008,959

기업운영자금 등	Libor 3M + 1.44% ~ 1.56% 등	49,525,908	25,432,523

한국씨티은행	무역금융대출	3CD금리+0.81%	20,000,000	20,000,000

기업운영자금 외	L3M+1.3% 등	16,819,047	36,049,589

SC제일은행	기업운영자금	3.65%~3.91%	17,800,000	20,000,000

기타	운영자금 등	LIBOR + 1.7% 등	46,176,154	45,069,680

합 계	595,586,355	642,021,737

(*) 상환청구권이 있는 매출채권할인 금액 중 당기말 현재 만기미도래분은 단기차입금 계정을 사용하여 상각 후 원가로 계상하고 있습니다.

(2) 장기차입금

(단위 : 천원)

차입처	내역	이자율	당기말	전기말

국민은행	일반자금대출 등	3.00% ~ 4.51% 등	10,153,722	13,419,669

시설자금대출	2.93~3.48%	13,081,229	8,025,000

온렌딩대출	3.05%	1,000,000	3,000,000

기업은행	시설자금대출	1.50%	515,000	515,000

운영자금대출	5.48%	1,999,980	3,333,300

농협은행	온렌딩대출	3.10% 등	12,500,000	-

대신증권	운영자금대출	5.31%	8,750,000	-

신한은행	시설자금대출	Libor3M+1.53, 3.06~3.08%	28,318,525	28,190,100

일반자금대출 등	3.75%	2,625,000	10,000,000

우리은행	시설자금대출	1.95% ~ 3.46%	6,362,881	8,344,771

장애인고용기금대출	3.00%	-	532,000

일반자금대출 등	LIBOR + 1.60%	2,792,636	2,673,305

하나은행	시설자금	2.41% 등	4,083,300	15,549,940

한국산업은행	시설자금대출	1.88% ~ 3.56%	32,264,300	67,802,370

운영자금대출	3.44% 등	44,468,218	55,346,609

한국수출입은행	운영자금대출	L3M 1.54% 등	25,152,098	2,678,145

시설자금대출	L3M 1.48~1.50% 등	33,543,000	26,786,349

SC제일은행	운영자금	4.95%	21,000,000	-

Banamex, S.A.	운영자금	Libor+1.10%	-	10,714,000

Bank of America	운영자금	4.65%	-	189,878

Bank of hope	Term loan	3libor + 1.7%	10,403,619	-

BBVA Compass bank	시설자금대출	1 mo LIBRO + 1.75 %	7,267,650	-

ING 은행	시설자금대출 등	1.78% 등	4,066,852	42,936

Kotak Mahindra Bank	Term loan 등	6m Libor+2.35~2.55%	10,438,774	7,958,937

TATRABANKA, a.s.	Investment loan l/t	1.20~1.30%	30,533,206	23,478,853

Short term tranches	1M EURIBOR + 0.9%	-	2,238,675

VUB, a.s.	Investment loan l/t	0.89%	15,011,627	-

기타	FC Term loan 등	1m Libor + 1.75, 2.82~5.31%	15,874,038	13,005,057

합 계	342,205,655	303,824,894

유동성대체	(97,268,470)	(136,475,987)

현재가치할인차금	(983,299)	(382,172)

차감 계	243,953,886	166,966,735

(3) 차입금잔액(단위 : 천원)

과 목	당기	전기

단기차입금	595,586,355	642,021,738

유동성 장기차입금	97,268,470	136,475,987

장기차입금	243,953,886	166,966,735

합 계	936,808,711	945,464,460

6. 부외 거래당사의 부외부채는 동 보고서 본문의 "Ⅲ. 재무에 관한사항 - 3.연결재무제표 주석의 19.차입금 및 31.우발부채 및 약정사항"을 참조하시기 바랍니다. 7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책은 동 보고서 본문의『Ⅲ. 재무에 관한 사항』중 "3. 연결재무제표 주석 - 2. 연결재무제표 작성기준, 3. 유의적인 회계정책"과 "5. 재무제표 주석 -2.재무제표 작성기준, 3. 유의적인 회계정책"을 참조하시기 바랍니다. 나. 법규상 규제 및 환경에 관한 사항법규상 규제 및 환경에 관한 사항은 동 보고서 본문의 『Ⅱ.사업의 내용』중 " 11.그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항"을 참조하시기 바랍니다. 8. 파생상품 및 위험관리 정책연결실체는 외화표시 자산의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 경영의 안전성 실현을 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 불확실한 시장위험을 체계적이고 효율적으로 관리하여 재무구조의 건전성을 높이고자 국내외 금융기관으로 부터 환리스크 관리에 대한 컨설팅을 지속적으로 받으면서 의견을 교환하는 등 안정적인 환리스크 관리 체제를 유지하고 있습니다. 또한 연결실체는 시장위험, 신용위험, 유동성위험에 노출되어 있어 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운영하고 있습니다.보다 자세한 사항은 동 보고서 본문의『Ⅱ.사업의 내용』중 "7. 시장위험과 위험관리" 및 "8. 파생상품 거래 현황"을 참고하시기 바랍니다.