한일화학 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

1. 업계의 현황

① 산업의 특성1)아연화 (Zinc Oxide) - 국내, 중국공장 생산 고무공업, 도료, 세라믹, 요업, 사료, 화장품 등 다양한 산업의 기초원료로 사용되는 자재로서 특히 타이어 및 자동차용 고무제품, 전자공업의 필수품인 ferite공업에는 원가 및 물량면에서 아주 비중이 큰 원자재입니다. 고품질의 아연괴에서 부터 저품질의 아연부산물이 아연화제조용 원료로 사용되며,국제경쟁력을 감안할 때 저품질의 아연부산물 즉 저가의 원료로서 아연화 수요자가 요구하는 고품질의 제품을 생산하여야 하는 고도의 경험과 기술을 요구하는 산업입니다.2)아연말(Zinc Dust) - 중국공장 생산 선박, 철 구조물 등의 부식방지용 도료의 원료로 사용되는 아연말은 이들 산업의 발전과 더불어 성장해 갈 것입니다.

② 산업의 성장성1)아연화 (Zinc Oxide) - 국내, 중국공장 생산 아연화를 원료로하는 타이어, 도료, 세라믹, ferite공업등과 성장을 병행하여 왔으며 당기에는 원료인 아연가격의 등락에 따라 성장성이 변화하고 있습니다.2)아연말(Zinc Dust) - 중국공장 생산 조선, 컨테이너, 철 구조물 산업에 필수적으로 소모되는 부식 방지용 도료의 원료이기 때문에 이들 산업의 성장과 업계 수요가 비례합니다.③ 경쟁요소1)아연화 (Zinc Oxide) - 국내, 중국공장 생산 당 업계의 원재료인 아연 가격의 등락과 확보, 그리고 수요자가 원하는 고품질의 아연화 생산이 경쟁 요소 입니다.2)아연말(Zinc Dust) - 중국공장 생산 동 산업의 경우 품질에 큰 차이가 없는 상황이며 가격경쟁이 심한 편입니다. 특히 중국공장 현지에서만 생산하는 특성상 원재료 가격과 물량 확보, 부대비용의 절감, 거래처 확보가 경쟁 요소입니다.

2. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황 당사는 아연괴를 주원료로 사용하여 크게 아연화라는 제품을 주제품으로 취급하고있습니다. 아연괴의 가격은 런던중금속시장(LME)(종속기업인 중국에 위치한 한일화공유한공사는 상해비철금속시장(SMM))에서 형성된 가격으로 시황에 따라 그 가격이 수시로 변동된다는 점이 특징입니다. 또한 외화로 형성된 가격이기 때문에 환율변동에도 민감합니다. 이는 당사의 원자재 매입가격에 크게 영향을 끼치며, 당사의 실적에도 직접적으로 영향을 끼쳐 당사 실적을 예상하기에 가장 큰 변수라고 생각되어 집니다. 2016년 당사의 연결기준영업실적은 전분기 대비 매출이 8.26% 증가, 영업이익이 87.06% 하락, 당기순이익은 98.64% 하락하였습니다. 이는 중국공장의 매출액은 증가하였으나, 국내사업부문에서 전분기 대비 제품단가의 하락 등으로 인한 부진한 실적의 영향이 큰 것으로 보여집니다. 당사는 앞으로도 건전한 재무구조로 업계를 선도하며 꾸준한 매출과 수익의 증대를 달성할 수 있도록 노력하겠습니다.

(2) 시장점유율 등

- 아연화 시장은 당사가 안정된 영업상의 지위와 우월한 품질보증 능력을 바탕으로 지속적으로 업계 선두의 점유율을 유지하고 있으며, S.B.C(주) 와 5-6개 군소업체가 남은 시장을 점유하는 상태이며 소량이기는 하나 수입제품도 일부 유통되고 있습니다.

(3) 시장의 특성

- 아연화는 타이어등 고무제품, 도료, 세라믹, 요업, 유리, 제약, 사료등의 다양한 산업용 기초원료로 수요업체와 긴밀한 협조체제에서 수요처의 요구를 충족시켜 계속적, 반복적으로 소요되는 시장으로 수요처의 성향이 중요하며 국가경제의 전반적인 발전등과 비례하여 증감되고 있습니다.

3. 주요제품 - 회사는 타이어등 고무제품, 도료, 세라믹, 요업, 유리, 제약, 사료등에 사용되는 아연화 제품을 생산, 판매 하고 있으며, 원재료, 부산물등도 판매 하고 있습니다. 각 제품별 매출액 및 총 매출에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

제 조	제 품원 재 료부산물 등	아 연 화 외아 연 괴	고무용 등"	무""	29,325,317(97.92%)274,736(0.92%)348,121(1.16%)

4. 주요원재료에 관한 사항 - 당사는 고려아연, 현대제철 등과 해외에서의 수입을 통하여 제품 생산에 필요한 원료를 구매 하고 있습니다. 원재료는 LME시장에서의 가격 등락에 따라 결정 되어지고 있습니다. 주요 원재료등 가격 변동 추이는 다음과 같습니다. (단위 : 원)

품 목	제 45 기 연간	제 44 기 연간	제 43 기 연간

아 연 괴	국내, 수입	2,176	2,443	2,467

DROSS	국내, 수입	1,600	1,854	1,867

코 발 트	수 입	20,000	23,120	21,537

탄산아연	수 입	2,178	2,015	1,973

5. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력및 생산능력의 산출근거 당사는 휴일(공휴일 포함)을 포함하여 2016년 1/4분기중 가동일은 총 80일이며 1일 평균 가동시간은 24시간입니다. 생산능력은 설비수량 * 일 생산량 * 작업일수의 방법으로 산출하고 있으며, 2016년 주요 제품생산 능력은 KS1호 1,625M/T, KS2호 9,375M/T입니다. 또한 한일화공(곤산)유한공사의 총 가동일은 80일이며, 1일 평균 가동시간은 24시간, 생산능력은 아연화 1,800M/T, 아연말 2,700M/T입니다.

나. 생산실적 및 가동률 당사의 2016년 당분기 생산실적은 KS1호 1,347M/T, KS2호 6,379M/T 이며, 가동률은 KS1호 82.8%, KS2호 68.0%입니다. 전년 대비 KS1호 8.5%증가, KS2호 7.0%가 감소한 생산 실적을 실현하였습니다. 한일화공(곤산)유한공사의 생산실적은 아연화 1,082M/T, 아연말 209M/T이며, 가동률은 아연화 60.1%, 아연말 7.7%입니다.

다. 생산설비의 현황 등 (단위 : 원)

과목	기초장부가액	외환차이	당기증가	처분(대체)	감가상각비	기말장부가액

토 지	39,989,156,057	-	-	-	-	39,989,156,057

건 물	5,318,913,830	(45,687,550)	21,760,150	-	(90,403,008)	5,204,583,422

시 설 물	356,281,163	-	-	-	(15,473,274)	340,807,889

기 계 장 치	4,183,776,983	(20,395,182)	-	-	(217,025,791)	3,946,356,010

차량 운반구	171,639,212	(390,178)	-	-	(13,054,472)	158,194,562

공구와 기구	76,333,066	-	-	-	(5,644,569)	70,688,497

비 품	128,289,986	(1,334,359)	-	-	(2,691,885)	124,263,742

건설중인자산	7,500,000	-	-	(7,500,000)	-	-

합계	50,231,890,297	(67,807,269)	21,760,150	(7,500,000)	(344,292,999)	49,834,050,179

※본 자료는 2010년 12월말 기준으로 임대사업에 사용되는 토지 및 건물 분에 대하여 투자부동산으로 자산을 분류하였으며, 감가상각 방법을 정률법에서 정액법으로변경하여 기재한 것 입니다.

6. 매출에 관한 사항가. 매출실적 당사의 매출은 내수와 수출로 나누어 지며 수출은 LOCAL, DIRECT매출로 나누어집니다. 매출은 제품, 원자재, 부산물등의 판매로 구분 되어 집니다. 당사의 매출 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	품 목	제 45 기 분기	제 44 기	제 43 기

제품제조판매	아연화(한국)	수 출	12,674,514	65,453,122	61,930,459

내 수	4,453,217	16,488,115	15,829,560

합 계	17,127,731	81,941,237	77,760,019

아연화(중국)	수 출	-	-	-

내 수	1,907,735	10,142,857	10,138,350

합 계	1,907,735	10,142,857	10,138,350

아연말(중국)	수 출	-	-	-

내 수	739,946	5,907,870	11,883,767

합 계	739,946	5,907,870	11,883,767

AZO-50(한국)	수 출	976,102	3,118,187	3,001,013

내 수	46,392	25,540	45,390

합 계	1,022,494	3,143,727	3,046,403

HBC-23(한국)	수 출	931,577	3,680,019	3,771,623

내 수	2,754	8,721	11,934

합 계	934,331	3,688,740	3,783,557

탄산아연(한국)	수 출	-	-	-

내 수	1,280	6,170	3,520

합 계	1,280	6,170	3,520

나노산화아연(한국)	수 출	-	-	-

내 수	36,450	27,550	41,400

합 계	36,450	27,550	41,400

상품판매	MSP-150외(한국)	수 출	-	-	-

내 수	-	20,373	21,156

합 계	-	20,373	21,156

원재료등(부산물)판매	한국	수 출	53,210	312,503	203,193

내 수	405,739	1,417,091	3,086,566

합 계	458,949	1,729,594	3,289,759

중국	수 출	-	-	-

내 수	7,555,350	-	-

합 계	7,555,350	-	-

가공수입	한국	내 수	163,908	594,772	613,599

중국	내 수	-	-	-

합 계	수 출	14,635,403	72,563,831	68,906,288

내 수	15,312,771	34,639,059	41,675,242

합 계	29,948,174	107,202,890	110,581,530

나. 판매방법 및 조건 당사의 판매 조직은 서울 영업부, 부산 사무소 영업부 직원들로 이루어져 있으며 실수요 업체로 직거래가 85%정도이며, 도매상, 현지딜러등을 통한 판매는 약 15% 정도 입니다.다. 판매전략 당사 판매는 실수요업체에 직접 공급을 기본으로 하여 수요처를 방문하여 수요처의 품질유지와 재고부담감소 등 요구조건을 모두 충족시키는 품질보증체제와 수요자의 신용상태를 평가하여 수요자와 유대관계를 강화하고 있습니다.7. 수주상황 당사의 판매는 주요 거래처인 경우 매달 필요한 양을 통보받아 거래처에서 필요양이 생길 경우 원하는 날짜에 납품을 해주는 방식으로 특별한 수주 상황은 없습니다. 8. 시장위험과 위험관리 당사의 외화표시 자산 및 부채의 경우 외화 수금이 외자재 수입으로 대체 되고 있으며 환율의 급상승시 외화 차입을 통하여 외자재 수입 대금을 결제하고 환율의 하락시 차입금 상환및 외화 매입을 통하여 환리스크 관리에 최선을 다하고 있습니다. 당사의 파생 상품으로는 LME가격의 급등락에 따른 위험대비로 선물거래를 하고 있으며 당분기 현재 선물거래이익은 33백만원이 발생되었고, 선물거래손실은 15백만원이 발생되었습니다. 회사는 신용위험, 유동성 위험과 시장위험에 노출되어 있습니다(시장위험은 다시 환율변동위험, 이자율변동위험과 지분증권에 대한 시장가치의 변동위험 등으로 구분됨). 회사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 재무위험관리의 대상이 되는 회사의 금융자산은 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 매출채권 및 기타수취채권 등으로 구성되어 있으며 금융부채는 매입채무 및 기타지급채무, 차입금 등으로 구성되어 있습니다.

(1) 시장위험1) 환율변동위험 회사는 글로벌 영업 및 장부통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, JPY, CNY 등이 있습니다. 또한 회사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

당분기말 현재 외화자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	자산	부채

외화금액	원화환산액	외화금액	원화환산액

외화현금	USD	13,336.10	15,383,191	-	-

CNY	72,010.01	12,795,458	-	-

JPY	367,144.00	3,766,970	-	-

TWD	23,015.00	825,087	-	-

HKD	6,677.10	993,352	-	-

HUF	14,000.00	58,100	-	-

EUR	965.30	1,262,062	-	-

CZK	900.00	43,488	-	-

IDR	27,147,000.00	2,359,074	-	-

MYR	724.00	211,856	-	-

GBP	410.00	679,960	-	-

SGD	139.00	118,644	-	-

VND	16,527,500.00	856,124	-	-

외화예금	USD	1,363,340.27	1,572,613,000	-	-

JPY	19,532,508.00	200,407,438	-	-

EUR	63.63	83,191	-	-

CHF	0.06	71	-	-

기업자유예금	CNY	4,370,942.09	776,672,700

외상매출금	USD	1,862,739.94	2,148,670,520

JPY	9,800,200.00	100,552,012

CNY	14,997,177.55	2,664,848,479

단기차입금	USD	-	-	2,600,000.00	2,988,281,257

CNY	-	-	24,940,650.00	4,431,704,099

합 계	96,100,792.05	7,503,200,777	27,540,650	7,419,985,356

보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채에 대해 다른 모든 변수가 일정하고 원화기준 10%절상(하)시 당기손익에 미치는 영향은 다음과같습니다. (단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

원화기준10%절상시	원화기준10%절하시	원화기준10%절상시	원화기준10%절하시

외화금융자산	750,320	(750,320)	764,034	(764,034)

외화금융부채	(741,998)	741,998	(755,023)	755,023

순효과	8,322	(8,322)	9,011	(9,011)

2) 이자율 위험 회사는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어있습니다. 이러한 회사의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행, 이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다. 당사는 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하기 위하여 주기적인 금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다.가. 당사의 이자율변동위험에 대한 금융자산 및 금융부채의 공정가치는 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구분	고정금리	변동금리	합계

금융자산:

현금및현금성자산	6,933,230	-	6,933,230

단기금융상품	3,339,625	-	3,339,625

장기금융상품	5,000	-	5,000

소계	10,277,855	-	10,277,855

금융부채:

단기차입금	(7,419,985)	-	(7,419,985)

소계	(7,419,985)	-	(7,419,985)

순자산(부채)	2,857,870	-	2,857,870

나. 당분기 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100베이시스포인트(bp) 변동시 당기순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분	100bp 상승시	100bp 하락시

이자수익의 증(감)	391	(391)

이자비용의 (증)감	(1,503)	1,503

순효과	(1,112)	1,112

(*)단기금융상품, 단기대여금, 단기차입금 등 이자수익 및 이자비용에 영향을 끼치는 항목을 대상으로 함.

(2) 신용위험 신용위험은 회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 회사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.1) 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

과목	차감전장부금액	손상누계액	기말장부금액

대여금및수취채권:

현금및현금성자산(현금제외)	6,933,230	-	6,933,230

매출채권	14,854,300	(514,424)	14,339,876

단기금융상품	3,339,625	-	3,339,625

미수금	481,056	-	481,056

단기대여금	6,606,352	-	6,606,352

기타유동수취채권	49,716	-	49,716

장기금융상품	5,000	-	5,000

보증금	38,294	-	38,294

소계	32,307,573	(514,424)	31,793,149

당기손익인식금융자산:

기타유동금융자산	100,960	-	100,960

소계	100,960	-	100,960

합계	32,408,533	(514,424)	31,894,109

2) 금융자산의 연령분석내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

과목	6개월이하	1년이하	3년이하	3년초과	계

대여금및수취채권:

현금및현금성자산(현금제외)	6,933,230	-	-	-	6,933,230

매출채권	14,796,337	29	13,557	44,377	14,854,300

단기금융상품	3,339,625	-	-	-	3,339,625

미수금	481,056	-	-	-	481,056

단기대여금	6,606,352	-	-	-	6,606,352

기타유동수취채권	49,716	-	-	-	49,716

장기금융상품	-	-	5,000	-	5,000

보증금	-	-	38,294	-	38,294

소계	32,206,316	29	56,851	44,377	32,307,573

당기손익인식금융자산:

소계	-	-	-	-	-

합계	32,206,316	29	56,851	44,377	32,307,573

당사는 상기 채권에 대해 매 보고기간말에 개별적으로 손상여부를 검토하고 있습니다.

(3) 유동성 위험 회사는 미사용 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고 있으며 영업자금 수요를 충족시킬수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 검토하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려 하고 있습니다. 상기에서 언급한 예측을통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.회사의 금융부채를 보고기간말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 표는 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

과목	3개월이하	6개월이하	1년이하	5년이하	5년초과	계

유동:

매입채무	5,599,314	-	-	-	-	5,599,314

단기차입금	7,419,985	-	-	-	-	7,419,985

미지급금	309,408	-	-	-	-	309,408

기타지급채무	73,883	-	-	-	-	73,883

소계	13,402,590	-	-	-	-	13,402,590

비유동:

임대보증금	-	-	-	301,500	-	301,500

소계	-	-	-	301,500	-	301,500

합계	13,402,590	-	-	301,500	-	13,704,090

(4) 자본위험관리 회사의 자본관리목적은 건전한 자본구조를 유지하는 데 있습니다. 회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 현재무제표의 공시된 숫자로 계산합니다. 당사의 자본위험관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재의 부채비율, 순차입금비율, 그리고 자본조달비율은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

차입금(A)	7,419,985	7,551,073

현금및현금성자산과단기예금(B)	10,332,503	8,099,966

순차입금(C=A-B)	(2,912,518)	(548,893)

부채총계(D)	23,914,995	25,442,657

자본총계(E)	85,077,280	85,555,709

총자본(F=C+E)	82,164,762	85,006,816

부채비율(D/E)	28.11%	29.74%

순차입금비율(C/E)	(3.42%)	(0.64%)

자본조달비율(C/F)	(3.54%)	(0.65%)

9. 경영상의 중요계약 현재 경영상의 중요 계약은 없습니다.10. 연구개발활동 가. 연구개발 담당 조직

나. 연구개발 비용(단위 : 천원)

과 목	제45기분기	제44기	제43기	비 고

원 재 료 비	4,781	30,284	15,179	-

인 건 비	100,044	441,789	382,484	-

기 타	4,995	9,865	28,028	-

연구개발비용 계	109,820	481,938	425,691	-

회계처리	판매비와 관리비	109,820	481,938	425,691	-

제조경비	-	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.4%	0.4%	0.3%	-

다. 연구개발실적

연 구 과 제	자외선 차단용 산화아연 개발

연 구 기 관	자체개발

연구결과 및 효과	국내의 경우, 자외선 차단제품으로 사용되고 있는 산화아연의 대부분을 수입에 의존하고 있는 실정이며, 가격도 매년 증가되고 있어, 국내 기능성 화장품 및 기타 자외선 차단 적용분야에 원료수급측면에서 가격적으로 많은 어려움을 겪고 있음. 국가별로 수입의존도를 보면 일본, 독일, 미국순으로 일본에 의존도가 가장 높음. 최근에 한류열풍으로 인한 국내 브랜드의 가치가 점차 향상되고 있는 현 추세에 있어, 수입제품 대비 원가경쟁력 있는 국산화 제품으로 대체 개발됨으로써 대내외적인 산업경제에 큰 기여가 될 수 있음. 자사의 경우 연간 200톤 규모의 습식제조설비를 구축하고 있으며, 이를 토대로 자사제품을 활용하여 고순도 산화아연 제조가 가능한 정제기술과 관련된 기반기술을 확립하고 있음. 이러한 정제기술을 토대로 제조된 고순도 산화아연은 균일한 표면개질 및 분쇄기술을 통해 고농도 및 저점도 분산액제조가 용이한 30~40 나노급의 초미립 산화아연개발에 성공하였으며, 현재 연 70톤 규모의 설비 구축이 완료되어, 사업화 진행을 하고 있음.

연 구 과 제	코발트 정광으로 부터 수산화 코발트 제조기술 개발

연 구 기 관	한국지질자원연구원 공동 과제

연구결과 및 효과	국내 코발트 화합물 수입액은 연간 2천억원을 수입하고 있으며,국내의 개발 자급율을 2005년 기준 5%밖에 되지 않을 정도로대부분 수입에 의존하고 있는 실정임. 국내의 경우 중국 및 일본 등의 수입에 의존하고 있으며, 국내에 정광으로 부터 코발트 화합물을 제조하는 기술을 가지고 있는 회사는 전무한 상태임.현재 국내에서 이차전지 부산물을 사용하여 코발트 화합물을 제조하는 실증화 기술은 보유하고 있으나, 정광으로 부터 기술 확립은 아직 연구개발 수준에 있어 실용화 단계까지는 개발이 미흡함. 본 기술은 국내 최초로 정광으로 부터 상압침출, 용매추출 및 침전 반응을 거쳐 고순도 코발트 화합물을 회수 가능한실증화 기술이며 이를 토대로 희유금속 회수 관련 분야의 경쟁력을 확보하여 국내 대부분의 수입에 의존하는 코발트를 국산화로 대체하고자 함. 현재 실증화 기술을 확립하고 있으며, 이를기반으로 코발트 5톤 규모의 준 양산설비를 검토중에 있음.향후 양산화 적용시 연간 100-200억원의 수입 대체 효과를기대함.

11.그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 - 해 당 사 항 없 음 -