F&F 홀딩스 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 불확실성, 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

나. 개 요1. 회사의 사업 및 경영 당사는 2021년 5월 1일을 분할기일로 패션사업부문인 신설회사 (주)에프앤에프를 설립하고, 존속회사는 (주)에프앤에프홀딩스로 상호를 변경하며 인적 분할하였습니다. 또한 2021년 8월 19일 현물출자 유상증자를 통해 지주회사 요건을 충족하고, 2021년 12월 9일 공정거래위원회로부터 지주회사 전환 신고에 대한 승인을 받아 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'상 지주회사이며, 총 17개의 종속회사 및 24개의 계열회사를 두고 있습니다. 보고서 작성 기준일 현재 당사는 자회사 및 피투자회사의 지분 관리 및 투자를 목적으로 하는 사업부문을 영위하고 있으며, 자회사 등으로부터 받는 배당수익과 F 브랜드 권리를 소유하며 사용자로부터 상표권 사용수익을 수취하고 있는 동시에 보유 건물임대에 따른 임대료 수익을 매출로 인식하고 있습니다.또한, 당사의 주요종속회사인 (주)에프앤에프는 패션 브랜드 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS 등을 운영하고 있습니다.

2. 재무상태 및 영업실적(연결기준)(1) 경영성과(영업실적)제53기, 제52기 연결기준 경영성과는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 영업실적을 요약하면 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	제53기	제52기	증 감	증감율

매출액	1,986,297	1,816,815	169,482	9.3%

매출원가	637,547	537,890	99,657	18.5%

매출총이익	1,348,750	1,278,925	69,825	5.5%

판매비와 관리비	834,358	792,693	41,665	5.3%

영업이익	514,392	486,232	28,160	5.8%

금융수익	34,127	30,969	3,158	10.2%

금융비용	28,142	34,754	(6,612)	-19.0%

관계기업지분법이익(손실)	9,485	98,590	(89,105)	-90.4%

기타수익	3,672	2,782	890	32.0%

기타비용	8,837	3,412	5,425	159.0%

법인세비용차감전이익	524,696	580,406	(55,710)	-9.6%

법인세비용	131,118	162,949	(31,831)	-19.5%

계속사업순이익	393,578	417,456	(23,878)	-5.7%

중단사업이익(손실)	25	104	(79)	-76.0%

연결당기순이익	393,603	417,560	(23,957)	-5.7%

총포괄이익	396,577	414,789	(18,212)	-4.4%

- 부문별 매출(단위: 백만원)

사업부문	53기	비중

지주부문	38,330	1.93%

물류부문	21,897	1.10%

투자부문	800	0.04%

패션부문	2,021,808	101.79%

내부거래제거	-96,539	-4.86%

합 계	1,986,297	100.00%

- 매출액 및 영업이익 증감 요인연결기준 당사의 당기 매출액은 1조 9,86 3억원으로 전기 1조 8,168억원 대비 1,695억원(약 9.3% 증가)이 증가하였으며, 영업이익은 5,144억원으로 전기 4,862억원 대비 282억원(약 5.8% 증가) 증가하였습니다. 매출액 및 영업이익 증가의 주된 요인은 종속자회사인 에프앤에프의 중국사업성장에 따른 패션부문 매출 및 영업이익 증가입니다.

- 당기순이익 감소 요인전기 당사의 종속회사 에프앤에프가 투자한 센트로이드 제7호 바이아웃 사모투자합자회사에 대한 평가이익 반영으로 지분법이익 890억원이 발생함에 따라, 전기대비 영업외손익이 감소하였습니다. 이로 인해 영업외수익 비용을 반영한 법인세비용차감전이익은 5,247억원으로 전기 5,804억원 대비 557억원(약 9.6% 감소) 감소하였으며, 법인세비용을 감안한 당기순이익은 3,936억원으로 전기 4,176억원 대비 240억원(약 4.4% 감소) 감소하 였습니다. (2) 재무상태

(단위: 백만원)

구 분	제53기	제52기	증 감	증감율

[유동자산]	838,491	705,797	132,694	18.8%

ㆍ현금및현금성자산	278,014	146,749	131,265	89.4%

ㆍ단기금융상품	53,894	60,395	(6,501)	-10.8%

ㆍ단기투자증권	353	8,807	(8,454)	-96.0%

ㆍ매출채권및기타유동채권	150,629	170,240	(19,611)	-11.5%

ㆍ기타유동자산	15,206	20,682	(5,476)	-26.5%

ㆍ재고자산	340,394	298,924	41,470	13.9%

[비유동자산]	3,002,034	2,889,321	112,713	3.9%

ㆍ장기투자증권	654	95,360	(94,706)	-99.3%

ㆍ장기금융상품	110478	553	109,925	19877.9%

ㆍ관계기업투자주식	676,411	671,708	4,703	0.7%

ㆍ기타비유동채권	23,137	14,014	9,123	65.1%

ㆍ투자부동산	0	73	(73)	-100.0%

ㆍ유형자산	288,421	233,187	55,234	23.7%

ㆍ무형자산	1,788,674	1,813,788	(25,114)	-1.4%

ㆍ사용권자산	109,564	50,828	58,736	115.6%

ㆍ기타비유동자산	4,671	6523	(1,852)	-28.4%

ㆍ이연법인세자산	25	3,288	(3,263)	-99.2%

자산총계	3,840,525	3,595,118	245,407	6.8%

[유동부채]	493,721	582,271	(88,550)	-15.2%

[비유동부채]	151,747	123,816	27,931	22.6%

부채총계	645,468	706,086	(60,618)	-8.6%

[자본금]	19,557	19,557	0	0.0%

[기타자본구성요소]	-574,930	-551,836	(23,094)	4.2%

[이익잉여금]	2,691,263	2,583,177	108,086	4.2%

[비지배지분]	1,059,166	838,134	221,032	26.4%

자본총계	3,195,056	2,889,032	306,024	10.6%

- 당사 및 그 종속회사의 53기말 자산총계는 전년대비 약 6.8% 증가한 3조 8,405억원이며, 부채총계는 전년대비 약 8.6% 감소한 6,455억원을 기록하였습니다.자본총계는 전년대비 약 10.6% 증가한 3조 1,951억원을 기록하였으며, 이에 따라 53기말 부채비율은 전년대비 4.2%p 감소한 20.2% 입니다.

(3) 환율변동 영향 등 금융위험당기말 현재 당사 및 연결실체가 보유하고 있는 외화 자산 및 부채는 환율의 변동으로 인하여 공정가치가 변동될 위험에 노출되어 있으며, 내부적으로 원화환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 통화별 주요 외화금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천단위)

구 분	화폐단위	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

외화금융자산	USD	32,950	42,486,144	12,637	16,015,013

EUR	390	556,543	1,096	1,481,400

CNY	767	138,637	26	4,791

JPY	51,681	471,670	6,680	63,671

합 계	43,652,994	-	17,564,875

외화금융부채	USD	50,038	64,519,427	11,131	14,106,287

EUR	157	224,996	371	501,789

GBP	-	-	10	14,837

합 계	64,744,423	14,622,913

당기 및 전기 중 각 외화에 대한 원화환율이 10%변동시 환율변동이 당기순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

당기순이익 증가(감소):

USD	(2,203,328)	2,203,328	190,873	(190,873)

EUR	33,155	(33,155)	97,961	(97,961)

CNY	13,864	(13,864)	479	(479)

JPY	47,167	(47,167)	6,367	(6,367)

GBP	-	-	(1,484)	1,484

(4) 자산손상 연결실체는 개별자산이 배부된 각각의 현금흐름창출단위에 대하여 작성된 구체적인 재무예산/예측을 기초로 손상금액을 계산하고 있습니다. 재무예산/예측은 일반적으로 5년간의 기간을 다루며 더 긴 기간에 대해서는 장기성장률을 계산하여 5년 이후의 기간에 적용하고 있습니다.

손상차손은 손상된 자산의 기능과 일관된 비용항목으로 하여 당기손익에 반영하고 있습니다.

영업권을 제외한 자산에 대하여 매 보고기간말에 과거에 인식한 자산의 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 또는 감소하였다는 것을 시사하는 징후가 있는지 여부를 평가하며 그러한 징후가 있는 경우 회수가능액을 추정하고 있습니다. 과거에 인식한 영업권을 제외한 자산의 손상차손은 직전 손상차손의 인식시점 이후 해당 자산의 회수가능액을 결정하는데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에 한하여 손상차손을 인식하지 않았을 경우의 자산의 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 장부금액을 회수가능액으로 증가시키고 이러한 손상차손환입은 당기손익에 반영하고 있습니다.

당기의 계정과목별 손상차손(환입) 인식액은 없습니다.자산 손상의 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다.

다. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 유동성- 당사는 인적분할후 투자부문을 영위하는 지주회사이며, 브랜드수입 및 임대수익, 배당수익이 주 수입원으로 대내외 영업환경 변화에 따른 현금지출이 적어 안정적인 현금흐름을 가지고 있습니다. 또한, 당사가 지배하고 있는 패션부문은 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS등 브랜드를 운영하며, 해당 브랜드의 호실적으로 인한 안정적인 영업현금흐름을 창출하고 있습니다.당기에는 패션부문의 영업성과에 따른 안정적인 영업현금흐름의 유입으로 현금보유액은 유동성측면에서 건전한 수준을 유지하고 있으며, 이러한 안정적인 재무건전성을 바탕으로 주주친화적 배당정책 등을 시행하고 있습니다.- 이처럼 건전한 재무구조 및 안정적인 실적 등으로 지속적인 현금 창출이 기대되고 있으므로, 당사는 유동성 및 신용 위험등 대외요인에 의한 위험성은 적을 것으로 판단하고 있으며, 만약의 대규모 유동성 필요에 대비하여 본사의 지급보증을 통해 해외 종속기업이 활용할 수 있는 차입한도를 확보하고 있습니다.

현금성자산 증감현황 >(단위: 백만원)

구 분	제53기	제52기	증 감

현금 및 보통예금	278,014	146,749	131,265

단기금융상품	53,894	60,395	-6,501

장기금융상품	654	553	101

현금성자산 계	332,562	207,697	124,865

(2) 자금조달과 지출 - 당사의 패션부문 종속회사인 (주)에프앤에프의 TaylorMade 인수목적 PEF 출자금 및 (주)에프앤에프의 자회사 운영자금 목적의 단기차입금 1,400억원을 상환 하였으며, 이와 별개로 해외자회사 영업활동을 위한 해외현지금융 조달금액은 422억원 입니다. 해외법인의 조달을 위해 연결실체는 지급보증을 제공하고있습니다. 차입금 증감현황 >

(단위: 백만원)

구 분	제53기	제52기	증 감

단기차입금	42,161	205,781	-163,620

장기차입금	295	295	-

은행차입금 계	42,456	206,076	-163,620

항목별ㆍ만기별 상환금액 도래현황 >(단위: 백만원)

항 목	금 액	만 기	조 달 처	조달조건

단기차입금	18,084	2024.09.26	KOOK MIN BANK (CHINA) CO., Ltd. Shanghai Branch	조달금리 : LPR 1Y 3.45% - 0.25%(주)에프앤에프 지급보증

단기차입금	12,659	2024.11.30	The Korea Development Bank Guagzhou Branch	조달금리 : Hibor 3M + 1.25%(주)에프앤에프 지급보증

단기차입금	11,413	2024.12.17	KDB BANK EUROPE LIMITED	조달금리 : Euribo 3M + 1.13%(주)에프앤에프홀딩스 지급보증

장기차입금	295	2028.10.22	DB손해보험	조달금리 2.9%

* 기타차입금 5,642,746원(3) 자금지출

연결실체의 2023년 영업이익 대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 91.0%입니다. 2023년은 전기대비 영업이익 및 영업활동으로 인한 현금흐름이 각각 282억원, 1,355억원 증가하였습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제53기	제52기	증 감

영업이익	514,392	486,232	28,160

영업활동으로 인한 현금흐름	468,144	332,603	135,541

라. 부외거래 [지급보증]연결회사가 특수관계자에게 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

보증회사	피보증회사	보증제공처	보증금액

(주)에프앤에프홀딩스	DUVETICA INTERNATIONAL S.R.L	KDB BANK EUROPE LIMITED	EUR 8,000,000

(주)에프앤에프	에프앤에프 차이나	씨티은행 유한공사 상해지점	USD 36,000,000

신한은행유한공사 상해포서지행	CNY 144,000,000

산업은행 Guanzhou Branch	CNY 240,000,000

국민은행 상해분행	CNY 220,000,000

(주)에프앤에프	FNF HONGKONG LIMITED	SHINHAN BANK HK BRANCH	HKD 75,600,000

당사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 '약정사항과 우발사항'을 참고하시기 바랍니다.

마. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책' 을 참조하시기 바랍니다.2. 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경 관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'XI.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.당기 중 종업원과 관련하여 주요 핵심인력 이동사항은 없으며, 종업원 현황 등 사항은 'Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항'의 '1.임원 및 직원 등의 현황'을 참조하시기 바랍니다.3. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 [XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항]을 참조하시기 바랍니다.

4. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항연결회사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한사항은 'Ⅱ. 사업의내용 5. 위험관리 및 파생거래' 를 참조하시기 바랍니다