F&F 홀딩스 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 불확실성, 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

나. 개 요1. 회사의 사업 및 경영 당사는 2021년 5월 1일을 분할기일로 패션사업부문인 신설회사 (주)에프앤에프를 설립하고, 존속회사는 (주)에프앤에프홀딩스로 상호를 변경하며 인적 분할하였습니다. 또한 2021년 8월 19일 현물출자 유상증자를 통해 지주회사 요건을 충족하고, 2021년 12월 9일 공정거래위원회로부터 지주회사 전환 신고에 대한 승인을 받아 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'상 지주회사이며, 총 17개의 종속회사 및 24개의 계열회사를 두고 있습니다. 보고서 작성 기준일 현재 당사는 자회사 및 피투자회사의 지분 관리 및 투자를 목적으로 하는 사업부문을 영위하고 있으며, 자회사 등으로부터 받는 배당수익과 F 브랜드 권리를 소유하며 사용자로부터 상표권 사용수익을 수취하고 있는 동시에 보유 건물임대에 따른 임대료 수익을 매출로 인식하고 있습니다.또한, 당사의 주요종속회사인 (주)에프앤에프는 패션 브랜드 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS 등을 운영하고 있습니다.

2. 재무상태 및 영업실적(연결기준)(1) 경영성과(영업실적)제52기, 제51기 연결기준 경영성과는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 영업실적을 요약하면 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	제52기	제51기	증 감	증감율

매출액	1,816,815	727,126	1,089,689	149.9%

매출원가	537,890	210,210	327,680	155.9%

매출총이익	1,278,925	516,917	762,008	147.4%

판매비와 관리비	792,693	307,730	484,963	157.6%

영업이익	486,232	209,187	277,045	132.4%

금융수익	30,969	24,215	6,754	27.9%

금융비용	34,754	7,815	26,939	344.7%

관계기업지분법이익(손실)	98,590	(10,214)	108,804	-1,065.2%

기타수익	2,782	1,237	1,545	124.9%

기타비용	3,412	898	2,514	280.0%

법인세비용차감전이익	580,406	215,712	364,694	169.1%

법인세비용	162,949	65,624	97,325	148.3%

계속사업순이익	417,456	150,088	267,368	178.1%

중단사업이익(손실)	104	1,851,316	(1,851,212)	-100.0%

연결당기순이익	417,560	2,001,404	(1,583,844)	-79.1%

총포괄이익	414,789	2,035,194	(1,620,405)	-79.6%

- 부문별 매출(단위: 백만원)

사업부문	52기	비중

지주부문	32,113	1.77%

물류부문	10,522	0.58%

투자부문	721	0.04%

패션부문	1,824,603	100.43%

내부거래제거	(51,144)	-2.82%

합 계	1,816,815	100.00%

- 매출액 및 영업이익 증감 요인연결기준 당사의 당기 매출액은 1조 8,168억으로 전기 7,271억 대비 1조 897억(약 150% 증가)이 증가하였으며, 영업이익은 4,836억으로 전기 2,092억 대비 2,770억(약 132% 증가) 증가하였음. 매출액 및 영업이익 증가의 주된 요인은 전기 인적분할로 인해 패션부문 이 연결재무제표에서 제외된 후, 현물출자 유상증자로 인해 다시 종속회사로 8월말 편입됨에 따라, 전기는 약 4개월 패션부문 매출만 반영되었으며, 당기는 패션부문 매출이 온기로 반영되어 증가하였습니다.

- 당기순이익 감소 요인당사는 전기인 2021년 5월 1일을 분할기일로 패션사업부의 인적분할을 완료하였으며 분할기일까지의 패션사업부문에서 발생한 손익 727억을 중단영업이익으로 인식하였으며 (연결주석 33 참고). 기업회계기준서 제2117호 '소유주에 대한 비현금자산의 분배'에 따라 중단영업처분이익으로 1조 7,818억이 인식되어 (연결주석 32 참고),전기에 중단영업손익으로 총 1조 8,545억이 반영되었습니다.

(2) 재무상태(단위: 백만원)

구 분	제52기	제51기	증 감	증감율

[유동자산]	705,797	487,623	218,174	44.7%

ㆍ현금및현금성자산	146,749	71,088	75,661	106.4%

ㆍ단기금융상품	60,395	7,110	53,285	749.4%

ㆍ단기투자증권	8,807	27,802	(18,995)	-68.3%

ㆍ매출채권및기타유동채권	170,240	131,167	39,073	29.8%

ㆍ기타유동자산	20,682	6,705	13,977	208.5%

ㆍ재고자산	298,924	243,751	55,173	22.6%

[비유동자산]	2,889,321	2,684,316	205,005	7.6%

ㆍ장기투자증권	95,360	109,152	(13,792)	-12.6%

ㆍ장기금융상품	553	903	(350)	-38.8%

ㆍ관계기업투자주식	671,708	563,038	108,670	19.3%

ㆍ기타비유동채권	14,014	11,488	2,526	22.0%

ㆍ투자부동산	73	5,201	(5,128)	-98.6%

ㆍ유형자산	233,187	226,826	6,361	2.8%

ㆍ무형자산	1,813,788	1,736,385	77,403	4.5%

ㆍ사용권자산	50,828	28,930	21,898	75.7%

ㆍ기타비유동자산	6,523	95	6,428	6766.3%

ㆍ이연법인세자산	3,288	2,299	989	43.0%

자산총계	3,595,118	3,171,939	423,179	13.3%

[유동부채]	582,271	573,601	8,670	1.5%

[비유동부채]	123,816	94,429	29,387	31.1%

부채총계	706,086	668,030	38,056	5.7%

[자본금]	19,557	19,557	0	0.0%

[기타자본구성요소]	(551,836)	(548,301)	(3,535)	0.6%

[이익잉여금]	2,583,177	2,457,451	125,726	5.1%

[비지배지분]	838,134	575,202	262,932	45.7%

자본총계	2,889,032	2,503,909	385,123	15.4%

- 당사 및 그 종속회사의 52기말 자산총계는 전년대비 약 13% 증가한 3조 5,951억이며, 부채총계는 전년대비 약 6% 증가한 7,061억원을 기록하였습니다.자본총계는 전년대비 약 15% 증가한 2조 8,890억원을 기록하였으며, 이에 따라 52기말 부채비율은 전년대비 2.2%p 감소한 24.4% 입니다.

(3) 환율변동 영향 등 금융위험당기말 현재 당사 및 연결실체가 보유하고 있는 외화 자산 및 부채는 환율의 변동으로 인하여 공정가치가 변동될 위험에 노출되어 있으며, 내부적으로 원화환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.당기말 및 전기말 현재 연결실체의 통화별 주요 외화금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천단위)

구 분	화폐단위	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

외화금융자산	USD	12,637	16,015,013	3,339	3,958,563

EUR	1,096	1,481,400	77	103,574

CNY	26	4,791	61	11,393

JPY	6,680	63,671	-	-

합 계	17,564,875	4,073,530

외화금융부채	USD	11,131	14,106,287	13,454	15,949,953

EUR	371	501,789	21	27,776

JPY	-	-	10	100

GBP	10	14,837	-	-

합 계	14,622,913	15,977,829

당기 및 전기 중 각 외화에 대한 원화환율이 10%변동시 환율변동이 당기순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

당기순이익 증가(감소):

USD	190,873	(190,873)	(1,199,139)	1,199,139

EUR	97,961	(97,961)	7,580	(7,580)

CNY	479	(479)	1,139	(1,139)

JPY	6,367	(6,367)	(10)	10

GBP	(1,484)	1,484	-	-

(4) 자산손상연결실체는 개별자산이 배부된 각각의 현금흐름창출단위에 대하여 작성된 구체적인 재무예산/예측을 기초로 손상금액을 계산하고 있습니다. 재무예산/예측은 일반적으로 5년간의 기간을 다루며 더 긴 기간에 대해서는 장기성장률을 계산하여 5년 이후의 기간에 적용하고 있습니다.

손상차손은 손상된 자산의 기능과 일관된 비용항목으로 하여 당기손익에 반영하고 있습니다.

영업권을 제외한 자산에 대하여 매 보고기간말에 과거에 인식한 자산의 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 또는 감소하였다는 것을 시사하는 징후가 있는지 여부를 평가하며 그러한 징후가 있는 경우 회수가능액을 추정하고 있습니다. 과거에 인식한 영업권을 제외한 자산의 손상차손은 직전 손상차손의 인식시점 이후 해당 자산의 회수가능액을 결정하는데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에 한하여 손상차손을 인식하지 않았을 경우의 자산의 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 장부금액을 회수가능액으로 증가시키고 이러한 손상차손환입은 당기손익에 반영하고 있습니다.

당기의 계정과목별 손상차손(환입) 인식액은 무형자산 76백만원입니다.자산 손상의 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다.

다. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성- 당사는 인적분할후 투자부문을 영위하는 순수지주회사이며, 브랜드수입 및 임대수익, 배당수익이 주 수입원으로 대내외 영업환경 변화에 따른 현금지출이 적어 안정적인 현금흐름을 가지고 있습니다. 또한, 당사가 지배하고 있는 패션부문은 COVID-19 변이 및 확산으로 인한 패션업계 위기속에서도 보유 브랜드인 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS등의 호실적으로 인한 안정적인 영업현금흐름을 창출하고 있습니다.당기에는 안정적인 재무건전성을 바탕으로 주주친화적인 배당정책 시행 및 SERGIO TACCHINI IP HOLDINGS, INC와 SERGIO TACCHINI OPERATIONS, INC 투자 등으로 인한 현금 유출이 발생하였으나, 패션부문의 영업성과에 따른 안정적인 영업현금흐름의 유입으로 현금보유액은 유동성측면에서 건전한 수준을 유지하고 있습니다.- 이처럼 건전한 재무구조 및 안정적인 실적등으로 지속적인 현금 창출이 기대되고 있으므로, 당사는 유동성 및 신용 위험등 대외요인에 의한 위험성은 적을 것으로 판단하고 있으며, 만약의 대규모 유동성 필요에 대비하여 본사의 지급보증을 통해 해외 종속기업이 활용할 수 있는 차입한도를 확보하고 있습니다.

현금성자산 증감현황 >(단위: 백만원)

구 분	제52기	제51기	증 감

현금 및 보통예금	146,749	71,088	75,661

단기금융상품	60,395	7,110	53,285

장기금융상품	553	903	(350)

현금성자산 계	207,697	79,101	128,596

(2) 자금조달과 지출 - 당사의 패션부문 종속회사인 (주)에프앤에프의 TaylorMade 인수목적 PEF 출자금 및 (주)에프앤에프의 자회사 운영자금 목적의 단기차입금으로 1,950억을 조달하였으며, 이와 별개로 당사의해외자회사 영업활동을 위한 해외현지금융 조달금액은 108억원을 입니다. 해외법인의 조달을 위해 연결실체는 지급보증을 제공하고있습니다. 차입금 증감현황 >

(단위: 백만원)

구 분	제52기	제51기	증 감

단기차입금	205,781	221,381	(15,600)

장기차입금	295	-	295

은행차입금 계	206,076	221,381	(15,305)

항목별ㆍ만기별 상환금액 도래현황 >

(단위: 백만KRW, CNY, HKD, EUR)

항 목	금 액	만 기	조 달 처	조달조건

단기차입금	KRW 90,000	2023.08.30	산업은행	조달금리 CD + 1.0%

단기차입금	KRW 50,000	2023.08.30	농협은행	조달금리 MOR+ 1.1%

단기차입금	KRW 2,000	2023.07.31	하나은행	조달금리 CD+2.3%

KRW 1,000	2023.02.28	조달금리 CD+2.1%

단기차입금	CNY 50,000,000	2023.11.26	신한은행 유한공사 상해포서지행	조달금리 : LPR 1Y 3.65% - 0.25%(주)에프앤에프 SBLC보증

단기차입금	CNY 120,000,000	2023.08.25	신한은행 유한공사 상해포서지행	조달금리 : LPR 5Y 4.45% - 0.67%(주)에프앤에프 지급보증

단기차입금	HKD 63,000,000	2023.07.29	CITI BANK NA, HONGKONG BRANCH	조달금리 : Hibor 3M + 1.25%(주)에프앤에프 지급보증

단기차입금	EUR 8,000,000	2023.12.17	KDB BANK EUROPE LIMITED	조달금리 : Euribo 3M + 1.13%(주)에프앤에프홀딩스 지급보증

단기차입금	CNY 60,000,000	2023.06.19	중국초상은행	조달금리 : LPR 1Y 3.65% + 0.25%

장기차입금	KRW 295	2028.10.22	DB손해보험	조달금리 2.9%

(3) 자금지출연결실체의 2022년 영업이익 대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 68.4%입니다. 2022년은 전기대비 영업이익 및 영업활동으로 인한 현금흐름이 각각 2,770억, 527억 증가하였습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제52기	제51기	증 감

영업이익	486,232	209,187	277,045

영업활동으로 인한 현금흐름	332,603	279,948	52,655

라. 부외거래[지급보증]연결회사가 특수관계자에게 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

보증회사	피보증회사	보증제공처	금 액

(주)에프앤에프홀딩스	DUVETICA INTERNATIONAL S.R.L	KDB BANK EUROPE LIMITED	EUR 8,000,000

(주)에프앤에프	에프앤에프 차이나	신한은행유한공사 상해포서지행	CNY 170,000,000

(주)에프앤에프	FNF HONGKONG LIMITED	SHINHAN BANK HK BRANCH	HKD 63,000,000

당사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 '약정사항과 우발사항'을 참고하시기 바랍니다.

마. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책' 을 참조하시기 바랍니다.2. 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경 관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'XI.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.당기 중 종업원과 관련하여 주요 핵심인력 이동사항은 없으며, 종업원 현황 등 사항은 'Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항'의 '1.임원 및 직원 등의 현황'을 참조하시기 바랍니다.3. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 [XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항]을 참조하시기 바랍니다.

4. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항연결회사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한사항은 'Ⅱ. 사업의내용 5. 위험관리 및 파생거래' 를 참조하시기 바랍니다