F&F 홀딩스 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는위험 및 불확실성, 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 지배회사인 당사는 새로운 패션 시장을 개척하고 선도해가는 패션 전문 회사이며, 당사의 브랜드로는 'DISCOVERY', 'MLB', 'MLB KIDS'가 있습니다. MLB 브랜드의 인지도를 바탕으로 메이져리그 베이스볼의 클래식함에 감성이 더해진 새로운 키즈 스타일인 MLB KIDS를 2010년 2월에 런칭하였고, 기존 정통 아웃도어의 획일화된 디자인을 탈피하여 새로운 개념의 스포츠 아웃도어 라이프스타일 브랜드인 DISCOVERY를 글로벌 논픽션 채널인 디스커버리 채널과의 라이센스를 통해 2012년 8월에 런칭하여 차별화되고 특화된 아웃도어를 전개해 나가고 있습니다. 회사의 경영진단 및 분석을 위하여 재무 및 비재무적 사항과 관련 된 원본 자료 및 관련 서류를 면밀히 검토하였고, 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항은 회사내부에서 심도 깊게 파악하였으며, 필요한 부분에서는 외부기관 및 해당 관공서의 의견을 청취하는 등 적정한 방법으로 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 진단하였습니다. 지배회사의 제46기(2016년 사업년도) 경영실적은 4,387억원의 매출액과 449억원의영업이익 그리고 349억원의 당기순이익을 달성하였습니다. 이는 국내외 경기 불안으로 인한 패션시장의 저성장 기조에도 불구하고 새로운 변화에 적극적으로 대응하는 차별화된 경영전략을 실현한 결과라 할 수 있습니다.

종속회사인 (주)에프앤에프 상하이는 지배회사인 당사와 (주)베네통코리아의 상ㆍ제품 수입품목의 생산검수 대행을 통해 안정적으로 매출을 발생시키고 있습니다. 제12기(2016년 사업년도) 경영실적은 2.4억원의 매출액과 0.2억원의 영업손실 그리고 3백만원의 당기순이익을 달성하였습니다. 2016년 3월 설립한 종속회사 (주)에프앤에프 로지스틱스는 당사등이 의뢰한 상ㆍ제품의 입고, 출고, 보관, 검수등 물류대행을 통해 지속적인 매출이 기대되고 있습니다. 제1기(2016년 사업년도) 경영실적은 61억원의 매출액과 7억원의 영억이익 그리고 6억원의 당기순이익을 달성하였습니다. 종속회사를 포함한 연결실체의 제46기(2016년 사업년도) 경영실적은 연결기준 4,390억원의 매출액과 456억원의 영업이익 그리고 302억원의 당기순이익을 달성하였습니다. 2. 재무상태 및 영업실적(연결기준) (1) 경영성과(영업실적) 제46기, 제45기 연결기준 경영성과는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으 며, 영업실적을 요약하면 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

과 목	2016년(제46기)	2015년(제45기)	증 감	증감율

매출액	438,980	370,012	68,968	18.6%

매출원가	183,381	157,617	25,764	16.3%

매출총이익	255,599	212,395	43,204	20.3%

판매비와 관리비	209,978	193,636	16,342	8.4%

영업이익	45,621	18,759	26,862	143.2%

기타수익	1,117	983	134	13.6%

기타비용	1,320	1,468	-148	-10.1%

금융수익	242	254	-12	-4.7%

금융비용	1,180	2,615	-1,435	-54.9%

관계회사지분법이익	840	-840	-100.0%

관계회사처분손실	3,428	3,428

법인세비용차감전이익	41,052	16,753	24,299	145.0%

법인세비용	10,824	4,312	6,512	151.0%

연결당기순이익	30,228	12,440	17,788	143.0%

총포괄이익	30,147	12,424	17,723	142.7%

- 매출 증감 요인 연결기준 당사의 당기 매출은 4,390억으로 전기 3,700억 대비 690억(약18.6%증가) 이 증가하였으며, 매출증감의 주된 요인은 다음과 같습니다.

① DISCOVERY는 전기대비 554억(35%)증가한 2,120억을 달성하였으며, MLB와 MLB KIDS는 전기대비 251억(15%)증가한 1,908억을 달성함.

② RENOMA SPORTS는 생산중단에 따라 전기대비 103억 감소하였고, 기타 부문의 매출이 12억 감소함.

- (매출액 대비) 매출원가율 개선 요인 당기 매출액 대비 매출원가율은 41.8%로 전기 42.6%보다 0.8% 감소하였으며, 감소의 주된 요인은 다음과 같습니다. ① RENOMA SPORTS 생산중단으로 .4분기 매출원가율 개선.

② DISCOVERY, MLB 정상가 판매율 상승등 전체적으로 0.8% 감소.

- 영업이익 및 당기순이익 증가 요인 DISCOVERY, MLB 등 전반적인 판매 호조에 따라 매출총 이익이 전기대비 432억(약20%증가)증가하고 판관비(광고비,중간관리수수료,물류비 등)가 전기대비 163억(약8%증가) 증가함에 따라 영업이익이 전기대비 약269억(약143%증가) 증가하였습니다. 당기순이익은 당기 일시적으로 발생한 (주)베네통코리아 지분 처분 손실 34억, 기타, 금융손익등 증감 17억 및 법인세 비용 증가 65억 반영으로 전기대비 178억(143%증가)증가하였습니다.

( 2) 재무상태 연결기준 당사의 결산기말 부채비율은 34.8%, 차입금 의존도는 17.9%로, 우량한 재무구조를 가진 기업입니다. (작성기준 : K-IFRS) (단위: 백만원)

구 분	2016년(제46기)	2015년(제45기)	증 감	증감율

[유동자산]	163,067	163,899	-832	-0.5%

현금 및 현금성자산	9,980	88	9,892	11240.9%

매출채권 및 기타유동채권	62,108	53,589	8,519	15.9%

기타유동자산	497	642	-145	-22.6%

재고자산	90,482	109,580	-19,098	-17.4%

[비유동자산]	142,508	169,545	-27,037	-15.9%

지분법적용 투자지분	24,794	-24,794	-100.0%

매도가능금융자산	740	740	0	0.0%

장기매출채권 및 기타채권	4,224	3,853	371	9.6%

투자부동산	40,142	40,296	-154	-0.4%

유형자산	77,271	81,188	-3,917	-4.8%

영업권 이외의 무형자산	1,005	860	145	16.9%

기타비유동자산	980	537	443	82.5%

이연법인세자산	18,146	17,277	869	5.0%

자산총계	305,575	333,444	-27,869	-8.4%

[유동부채]	64,887	108,629	-43,742	-40.3%

[비유동부채]	13,983	25,176	-11,193	-44.5%

부채총계	78,870	133,805	-54,935	-41.1%

[자본금]	7,700	7,700	0	0.0%

[기타자본구성요소]	2,633	2,648	-15	-0.6%

[이익잉여금]	216,372	189,291	27,081	14.3%

자본총계	226,705	199,639	27,066	13.6%

부채와 자본총계	305,575	333,444	-27,869	-8.4%

- 연결기준 당사의 유동자산은 전기보다 0.5% 감소한 1,631억원을, 비유동자산은 전기보다 15.9% 감소한 1,425억원으로, 총 자산은 전기보다 8.4% 감소한 3,056 억원입니다. 유동자산의 주요 감소 요인으로는 DISCOVERY, MLB등 재고 소진율 개선 및 RENOMA SPORTS 재고 전량 처분으로 인한 재고자산 191억 감소가 주요 요인입 니다. 비유동자산의 주요 감소 요인은 당기 (주)베네통 코리아 지분 처분에 따른 지분법 적용 투자지분 248억 감소가 주된 요인입니다.

- 연결기준 당사의 유동부채는 전기보다 40.3% 감소한 649억원, 비유동부채는 전기보다 44.5% 감소한 140억원으로, 총 부채는 전기보다 41.1% 감소한 789억원입니다. 단기성차입금 478억원 및 만기 1년이상의 장기성 차입금 117억 상환으로 인한 감소가 주요 요인입니다.

3. 유동성 및 자금조달 과 지출 지속적인 패션업계 불황속에서도 당사 보유 브랜드인 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS의 판매호조로 당사는 전기대비 성장세를 이어가면서 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 이러한 안정적 재무구조를 기반으로 한 영업실적 향상은 현금흐름의 유입으로 이어졌으며, 그에 따라 당사가 기보유하였던 장·단기 차입금을 전액 상환하였습니다. 또한, 당사가 주도적으로 이끌어가는 라이프스타일 및 애슬래져 시장가 규모 확대됨에 따라, 당사가 보유한 전브랜드는 16년보다 괄목할만한 성장을 이루어낼 것으로 기대하고 있습니다. 이처럼 시장 변화에 적극적으로 대응하여 소비자에게 가치를 제공할 수 있는 새로운 상품을 지속적으로 개발함으로써 안정적인 재무구조를 가져갈 것으로 보고 있습니다.

차입금 증감현황 > (단위 : 백만원)

구 분	2016년(제46기)	2015년(제45기)	증 감

단기차입금	-	28,560	△28,560

유동성장기차입금	-	19,250	△19,250

장기차입금	-	11,750	△11,750

은행차입금 계	-	59,560	△59,560

※ 보고서 작성일 기준 자금조달에 관한 계획은 없습니다.