F&F 홀딩스 사업보고서 (2015.12)
II. 사업의 내용

[종속회사 사업의 내용] 기업회계기준서 제1027호 '연결재무제표와 별도재무제표'에 의한 지배기업인 당사 (주)에프앤에프의 연결재무제표 작성대상 종속기업으로 (주)에프앤에프 상하이(중국법인)가 있습니다. 당사가 100% 투자한 해외법인인 (주)에프앤에프 상하이는 당사등한국에서 의뢰한 상ㆍ제품 수입품목의 생산검수 대행 및 상해 현지 공장 등에 대한 핸들링 등을 주요 사업으로 하는 해외투자법인입니다. 종속기업은 생산검수대행을 주요 사업으로 하는 회사이기에, 생산검수 대행수수료와 관련하여 발생한 채권(당기 총자산액(5.1억원)의 90%인 4.6억원) 이외에 기타 자산을 포함한 총자산 규모가 매우 소규모(지배회사인 당사 총자산액(3,334억원)의 0.15%인 5.1억원)이며, 매출액 또한 지배회사인 당사 매출액(3,700억원)의 0.1%인 3.6억규모밖에 되지 않습니다.종속기업의 경우 중요성의 관점에서 주요종속회사(직전사업연도 개별재무제표상 자산총액이 지배회사 개별재무제표상 자산총액의 10% 이상이거나 750억원 이상인 종속회사를 말함.)에 해당되지 않을 뿐만 아니라 지배회사인 당사에 미치는 영향 또한 아주 미미하므로, 종속회사에 대하여 필요한 중요사항에 대해서만 추가 기재하였습니다.

1. 사업의 개요가. 업계의 현황(산업의 특성)

올해 패션경기는 작년과 비슷한 경기흐름을 유지할 것으로 전망됩니다. 뚜렷한 호재가 없는 가운데 국내 소비 경기가 좀처럼 회복되지 못하면서 내수 의류 소매판매가 여전히 부진한 상황입니다. 특히, 최근 1인 가구와 싱글족 급증으로 인하여 소비패턴이 자기중심을 초점으로 변화되었으며, 필요에 따른 소비가 아닌 기호에 따른 소비가 확대되면서 가치소비라는 소비 트렌드가 등장하였습니다. 이러한 가치 소비 트렌드의 영향으로 브랜드 경쟁력이 높은 상품에 대한 소비는 점차 늘어나고 있으나 애매한 중가 위주의 브랜드는 위축되고 있으며 소비자들의 피로감을 느낀 SPA 브랜드들도 성장폭이 둔화되고 있습니다. 이에 따라 브랜드 경쟁력 강화가 중요시되고 있으며, 의류뿐 아니라 악세사리등 카테고리 확대와 신규 브랜드 런칭등 사업 다각화에 대한 투자도 관심받고 있습니다. 또한, 저성장 기조속에서 온·오프라인의 구분없는 업종업태간 경쟁이 심화됨에 따라 소비자와의 접점을 늘려가는 것이 비지니스의 핵심이 되고 있습니다. 소비자들이 상품 구매와 상관없이 즐거운 경험을 얻기 위한 성향이 강해지면서 오프라인 매장은 상품 판매 기능보다 사물인터넷등을 이용한 스타일링 정보 제공등 직접적인 경험 제공이 중요시 되고 있습니다.

(산업의 성장성)

2015년 국내 패션시장 규모는 전년대비 2.3% 성장한 것으로 보고있습니다. 메르스 여파로 인한 상반기 감소세였던 백화점 유통채널은 하반기에 회복되는 모습을 보였으며, 인터넷 쇼핑몰, 복합쇼핑몰에서 구매율이 증가한 반면 2014년까지 성장세를 보이던 아울렛 유통 채널에서의 구매율이 감소한 것으로 보여 집니다. 2016년 국내 패션시장은 전년과 비슷한 흐름을 유지할 것으로 전망되며, 국내 소비 경기가 회복되지 못하고 부진한 상황에서 15년 메르스 영향에 따른 기저효과는 있을 수 있겠으나 그 회복세는 미미할 것으로 전망됩니다. 특히, 성숙기에 접어든 아웃도어 시장은 성장세가 주춤할 것으로 예상됨에 따라 기존의 익스트림 제품군에서 애슬레저 및 라이프스타일 제품군으로의 전환이 가속화 될 것으로 보고 있습니다.한편, 높은 성장률을 자랑하던 SPA 브랜드는 소비자들의 피로감이 나타나면서 다소 주춤할 것으로 전망되고 있습니다.

※ 출처 : 『패션관련 뉴스/기사』 참조

(경기변동의 특성)

장기화 된 경기침체속에서 국내소비 경기가 회복되지 못하고 내수 의류 소매판매가 여전히 부진한 상황입니다. 이러한 저성장 기조로 인하여 소비의 양극화가 진행되고있으며, 자기중심적인 소비패턴과 가치 소비 트렌드가 확산되고 있습니다. 또한, 필요한 기능에 비용을 지불하겠다는 합리적, 실속형 소비도 주된 흐름이며, 영화 케릭터를 비롯한 SNS 메신저 케릭터까지 다양한 케릭터와 패션의 협업 사례가 증가하는 추세입니다. 소비패턴과 트렌드의 변화에 따라 브랜드 경쟁력 강화와 사업 다각화에 대한 투자가 중요시되고 있고, 저성장 속 경쟁 심화는 생산, 판매, 유통, 마케팅 전분야에 걸쳐 차별화된 경영전략을 요구하고 있습니다. 소비자에게 단순히 아이템만을 판매하는 것이 아니라 가치나 경험도 함께 제공하기 위한 시도가 다양하게 이루어지면서 애슬레저와 라이프스타일 아웃도어등이 새롭게 주목받고 있고 핀테크 및 웨어러블 테크와 같은 신기술을 접목한 차별화된 서비스가 이슈화되고 있습니다. (경쟁요소) 패션시장의 성장을 주도하던 아웃도어 업계의 성장 둔화가 두드러졌고 두 자릿수의 성장률을 보이던 SPA브랜드도 주춤하는 등 전체적으로 외형 확대의 한계가 드러나면서 업체간의 경쟁이 불가피해졌으며, E-커머스를 통한 글로벌 쇼핑 시대가 도래함에따라 국가 간 경계까지 사라진 상황입니다. 한정된 소비를 이끌어 내기 위하여 브랜드 라인 확대와 콜라보레이션 상품 출시가 활발해지는 등 복종과 업종을 가리지 않는 무한 경쟁시대가 도래하였고, 소비자들의 니즈가 반영된 트렌드라면 업종을 불문하고 소비자와의 접점을 늘려가는 것이 비지니스의 핵심이 되고 있습니다. E-커머스를 통한 글로벌 시장으로의 확대가 기대되고 있지만 국내 기업의 대처는 아직 미미한 상황이며 해외 결제 문제에서도 규제와 행정의 혼선이 이어지면서 기회를 제대로 살리지 못하고 있는 실정입니다.이러한 상황속에서 패션시장의 라이프스타일 트렌드는 지속되고 있으며, 소비자들에게 아이템뿐만아니라 즐거운 경험을 제공하기위한 다양한 시도가 이루어짐에 따라, 애슬레저 및 라이프스타일 아웃도어 시장의 경쟁이 확대될 것으로 전망됩니다.

(조달상의 특성)

기본적으로 가격에 민감한 복종일수록 보다 다양한 조달원(source)을 통해 합리적이고 경쟁력 있는 생산을 추구하며, 이에 따라 국내외 조달원을 통한 선 기획 및 원가절감을 실현하고 있으며 한편으로는 안정적인 조달원과의 협력 관계를 바탕으로 근접기획 및 조달을 통해 기획 적중율을 높여 업체 수익성의 근간인 판매율을 증진시키고있습니다. 나. 회사의 현황[의류부문 : 지배회사](1) 영업개황① 전국 주요 백화점을 상대로 응집력 있는 영업력을 갖추고 있어 브랜드별 특성에 상권 진입 및 안정적인 매출 확보를 용이하게 하고 있으며, 또한 풍부한 주요 가두 상권의 유통 전개 경험을 바탕으로 전국의 핵심 상권 및 백화점이 취약한 중,소 도시를 대상으로 안정적인 대리점 영업도 병행하여 전개하고 있습니다. 대리점은 대부분 위탁 형태로 운영을 하여 대리점의 재고 부담을 줄여 주는 대신 자사가 주도적으로 상품 로테이션 등을 실시하여 판매율을 높임으로써 보다 효율 적인 매출 확보를 도모하고 있습니다.② 과시즌 상품을 대상으로 한 상설점 운영을 적극적으로 전개하여 이월상품을 효 과적으로 소진해 나가고 있습니다. 또한 대형 아울렛몰인 죽전의 콜렉티드(COL LECTED)매장 등을 운영하여 경쟁력을 겸비한 브랜드들을 선별입점시켜 차별화 된 아울렛몰로 인식시키고 있으며 궁극적으로 안정적인 유통 수익을 실현하고 있습니다. ③ 라이센스 브랜드를 국내 시장의 특성 및 트렌드 변화에 맞추어 기획, 생산, 판매 를 함으로써 안정적인 수익의 원천으로 활용하고 있습니다. 특히 자사의 라이 센스 브랜드들인 MLB(엠엘비), Renoma Sports Club(레노마 스포츠클럽) 등은 스포츠를 근간으로 하는 볼륨 지향적 브랜드들로서 탁월한 인지도와 스포티브 라 이프스타일 트렌드와 부합되는 이미지를 기반으로 각각의 복종에서 리딩 브랜드 로서의 위상을 견고히 하고 있습니다. ④ MLB 브랜드의 인지도를 바탕으로 메이져리그 베이스볼의 클래식함에 감성이 더해진 새로운 키즈 스타일인 MLB KIDS를 2010년 봄부터 런칭하였습니다. 5~8세의 모험심과 개성이 강한 개구쟁이를 주요 타겟으로 하며, MLB의 시그니 처 아이템인 야구모자, 후드티, 야구점퍼 등을 적용하여 타아동 브랜드와 차별화 되고 확고한 아이덴티티를 만든다는 전략으로, 아동복 시장에서 주목을 받고 있습 니다.⑤ 기존의 정통 아웃도어 브랜드의 획일화된 디자인을 탈피하여 캐주얼과 아웃도어

의 경계를 허물고 기능성과 트렌디함을 고루 갖춘 새로운 개념의 아웃도어 컬쳐 브랜드인 DISCOVERY를 글로벌 논픽션 채널 '디스커버리 채널'과의 라이센스 를 통해 2012년 8월부터 전개해 나가고 있습니다. 'DISCOVERY'는 글로벌 논픽 션 채널인 디스커버리 채널에서 보여지는 진정성과 리얼한 라이프스타일 컨셉을 바탕으로 세련된 디자인에 기능성이 가미된 스타일을 제안하고 있습니다. 주 타깃 으로는 다양한 아웃도어 활동에 대한 지적 호기심과 탐험심을 가진 20~40대로, 기존 아웃도어에서 보여주지 못한 차별화된 라이프스타일 아웃도어룩을 보여주고 있습니다. 한편, 가족여가문화의 확산으로 아웃도어 시장이 키즈라인으로 확장됨 에 따라, 6~10세를 주 타켓으로 숍앤숍 형태로 키즈라인을 확대하며 지속적인 신 제품 출시와 키즈 마케팅의 강화를 통해 고객층을 한층 두텁게 다지고 있습니다.

⑥ 내츄럴 모던 컨셉의 컨템포러리 그린바 쟈르뎅 페르뒤(JARDIN PERDU)를 본사 및 콜렉티드매장 내에 오픈하여, 낮에는 최고급 유기농으로 만든 샐러드, 파스타 등으로 스타일리시한 점심을, 밤에는 유러피안 스타일의 음식과 함께 와인을 즐 길 수 있습니다. ⑦ 자사 브랜드들의 강점은 전 복종에 걸쳐 신규 브랜드들과 안정적인 중견 브랜드들 과의 적정한 조화를 이루어 내고 있으며 스포티즘의 강세, 마인드 에이지의 하 향화, 라이프 스타일의 변화로 인한 아웃도어 시장 열풍 등의 트렌드 화두를 적극 반영하고 있다는 데에 있습니다. 이 이면에는 자사가 오랫동안 쌓아온 기술과 노 하우를 통하여 급격한 시장변화를 예측하고 이에 대비한 맞춤 시스템을 갖추어 온 점을 간과할 수 없을 것입니다. 업계에서는 인적·재무적 안정성뿐만 아니라 시장 과 고객의 특성 변화를 발 빠르게 파악하여 새로운 시장을 창출해내는 분석 및 개 척 능력, 효과적 시장분석을 토대로 한 브랜드 전개능력, 상호 간의 시너지를 창출 해 내는 브랜드 포트폴리오 구성 등이 자사의 강점으로 평가받고 있습니다.

[해외부문 : 종속회사] 당사가 100% 투자한 해외법인인 (주)에프앤에프 상하이는 당사등 한국에서 의뢰한 상ㆍ제품 수입품목의 생산검수 대행 및 상해 현지 공장 등에 대한 핸들링 등을 주요 사업으로 하는 해외투자법인으로, 지배회사인 당사와 관계회사에 있는 (주)베네통코리아를 주 거래처로 하여 안정적인 매출을 발생하고 있습니다.

(공시대상 사업부문의 구분)

- 의류부문(지배회사) : 의류 주요 브랜드로 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS, REN OMA SPORTS CLUB를 제조, 판매- 해외부문(종속회사) : 생산검수대행 서비스(2) 시장점유율 등

정확한 자료를 언급하기는 어려우나 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS, RENOMA SPORTS CLUB등이 해당 복종의 수위를 다투고 있습니다.

(3) 시장의 특성

MLB등 License Brand의 고급스러운 이미지의 성공적인 전개와 더불어, 브랜드 성격이 차별화된 라이프스타일 아웃도어 브랜드인 DISCOVERY의 전개로 소비자들의폭발적인 반응을 얻고 있으며, 기존에 없던 마켓을 개척하는 선구자 역할로 높게 평가 받고 있습니다.(4) 신규사업 등의 내용 및 전망 "해당사항없음"

(5) 조직도

(주)F	의류부문	DISCOVERY	상품기획

상품개발

생산관리

영 업 부

V M D 팀

MLB	상품기획

상품개발

생산관리

영 업 부

V M D 팀

MLB KIDS	상품기획

상품개발

생산관리

영 업 부

V M D 팀

RENOMA SPORTS	상품기획

상품개발

생산관리

영 업 부

V M D 팀

해외부문	해외사업부

사업지원본부	정 보 실

W E B 팀

마 케 팅

영 업 기 획

슈 즈 기 획

경 리 부

총 무 부

전 산 실

무 역 팀

외식사업부

2. 주요제품 보고서 작성기준일 현재, 지배회사인 당사의 의류부문에서는 라이센스 브랜드인 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS, RENOMA SPORTS CLUB를 생산 및 판매하고 있으며, 종속회사인 해외부문에서는 한국에서 의뢰한 상ㆍ제품 수입품목의 생산검수대행수수료를 주 수입원으로 하고 있습니다.각 제품별 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다. 의류제품의 경우 각 시즌마다 다른 스타일 제품이 생산되고 계절별로 주요제품 등의가격차이가 많이 나기 때문에 품목별로 가격변동을 비교하기 곤란합니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액(비율)

의류부문	제(상)품	DISCOVERY	의류	156,668(42.34)

MLB	〃	112,670(30.45)

MLB KIDS	〃	53,058(14.34)

RENOMA SPORTS	〃	34,706(9.38)

기 타	〃	378(0.10)

수수료	콜렉티드매장	〃	3,361(0.91)

물류대행	-	5,287(1.43)

임대료	건물임대	-	3,656(0.99)

의류부문 계	-	-	369,784(99.94)

해외부문	용역수수료	생산검수대행	-	363(0.10)

해외부문 계	-	-	363(0.10)

내부거래제거	-	-	△135(△0.04)

합 계	-	-	370,012(100.0)

주) 한국채택국제회계기준에 따라, 건물 임대에 따른 임대료 수익을 매출로 인식하고 있음.

3. 주요 원재료에 관한 사항 당사의 주요 원재료 등의 매입액과 차지하는 비율은 다음과 같습니다. 의류 사업의 경우 각 시즌마다 다른 스타일 제품이 생산되고 계절별로 주요 제품등 의 가격차이가 많이 나기 때문에 주요 원재료등의 품목별 가격변동을 비교하기 곤 란합니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

의류	원재료	COTTON류 외	의류생산	4,278(2.55)	씨앤에프외, 수입

상 품	모자,가방외	의류악세사리	47,294(28.23)	유풍외, 수입

저장품	쇼핑백외	-	4,053(2.42)	나우스 외

외주가공비	임가공외	의류생산	111,927(66.80)	대원자수 외

총 계	-	167,552(100.0)	-

4. 생산 및 설비에 관한 사항 당사는 자체 생산공장 없이 전량 외주생산하고 있습니다. 생산실적은 상ㆍ제품의 외주생산실적을 기준으로 작성하였으며, 생산능력은 시장 외주가공현황의 특성을 감안하여 산출하였습니다. 또한, 전량 외주생산하기 때문에 생산가동시간 및 가동 률을 산출하기 어렵습니다

가. 생산능력(단위 : 천PCS)

사업부문	품 목	사업소	제45기	제44기	제43기

의류	제(상)품	본사	7,955	7,164	5,861

나. 생산실적(단위 : 천PCS)

사업부문	품 목	사업소	제45기	제44기	제43기

의류	제(상)품	본사	6,629	5,970	4,884

다. 생산설비의 현황 한국채택국제회계기준에 따라 당사가 보유하고 있는 생산설비(유형자산) 중 임대 수익이나 시세차익을 얻기 위하여 보유하고 있는 부동산(토지,건물)은 투자부동산 으로 분류하고 있습니다.

[자산항목 : 토지] (단위 : ㎡, 백만원)

사업소	소유형태	소재지	면적(㎡)	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비고(공시지가)	계정과목

증가	감소	유형자산	투자부동산

의류	자가보유	가산동	8,808	9,248	-	-	-	9,248	25,799	-	9,248

용인수지	1,626	1,302	-	-	-	1,302	4,361	1,302	-

대전월평동	2,526	2,603	-	-	-	2,603	3,312	-	2,603

역삼동	2,229	27,092	-	-	-	27,092	26,264	12,052	15,040

이 천	31,359	10,738	-	-	-	10,738	8,226	10,738	-

합 계	50,983	-	-	-	50,983	-	24,092	26,891

[자산항목 : 건물/건물부속설비 ] (단위 : ㎡, 백만원)

사업소	소유형태	소재지	면적(㎡)	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비고	계정과목

증가	감소	유형자산	투자부동산

의류	자가보유	가산동	13,565	694	-	-	52	642	-	-	642

용인수지	6,846	2,970	-	-	127	2,843	-	2,843	-

대전월평동	7,865	3,201	-	-	102	3,099	-	-	3,099

역삼동	16,146	18,125	-	-	787	17,338	-	7,674	9,664

이 천	33,277	35,565	-	-	1,225	34,340	-	34,340	-

합 계	60,555	-	-	2,293	58,262	-	44,857	13,405

[자산항목 : 차량운반구 ] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비고	계정과목

증가	감소	유형자산	투자부동산

의류	자가보유	역삼동	-	14	56	-	5	65	-	65	-

합 계	14	56	-	5	65	-	65	-

[자산항목 : 공기구비품 ] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비고	계정과목

증가	감소	유형자산	투자부동산

의류	자가보유	역삼동외	-	2,295	1,753	172	634	3,242	-	3,242	-

합 계	2,295	1,754	172	634	3,242	-	3,242	-

[자산항목 : 임차시설물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비고	계정과목

증가	감소	유형자산	투자부동산

의류	기타임차	역삼동외	-	9,199	4,722	4,135	1,110	8,676	-	8,676	-

합 계	9,199	4,722	4,135	1,110	8,676	-	8,676	-

[자산항목 : 건설중인자산] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비고	계정과목

증가	감소	유형자산	투자부동산

의류	자가보유	이 천	-	257	-	-	-	257	-	257	-

합 계	257	-	-	-	257	-	257	-

라. 설비의 신설 또는 매입계획등 보고서 작성기준일 현재, 설비의 신설 또는 매입계획등은 없습니다.

5. 매출에 관한 사항 보고서 작성기준일 현재, 지배회사인 당사의 의류부문 경우 상ㆍ제품 매출은 백화점 및 대리점 등을 통해 판매되고 있으며, 기타 매출로는 당사 마진에 해당하는 판매수수료만을 매출로 인식하는 콜렉티드매장 매출 등이 있습니다. 종속회사인 해외부문의 경우 한국에서 의뢰한 상ㆍ제품 수입품목의 생산검수대행 수수료를 주 수입원으로 하고 있습니다. 또한, 한국채택국제회계기준에 따라 건물 임대에 따른 임대료 수익을 매출로 인식하고 있습니다.

가. 매출실적

(기준일: 2015년 12월 31일) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제 45 기 (2015년 연간)	제 44 기(2014년 연간)	제 43 기(2013년 연간)

의류부문	제(상)품	DISCOVERY	수 출	-	-	20

내 수	156,669	100,558	33,910

합 계	156,669	100,558	33,930

MLB	수 출	-	-	-

내 수	112,670	111,641	108,909

합 계	112,670	111,641	108,909

MLB KIDS	수 출	-	-	-

내 수	53,057	42,978	36,586

합 계	53,057	42,978	36,586

RENOMA
SPORTS	수 출	-	-	-

내 수	34,706	34,672	33,259

합 계	34,706	34,672	33,259

기 타	수 출	-	-	-

내 수	378	430	1,137

합 계	378	430	1,137

수수료	콜렉티드매장	수 출	-	-	-

내 수	3,361	3,967	4,542

합 계	3,361	3,967	4,542

물류대행	수 출	-	-	-

내 수	5,287	3,296	-

합 계	5,287	3,296	-

임대료	건물임대	수출	-	-	-

내수	3,656	3,580	3,680

합계	3,656	3,580	3,680

의류부문 계	수 출	-	-	20

내 수	369,784	301,122	222,023

합 계	369,784	301,122	222,043

해외부문	용역수수료	생산검수대행	수 출	363	411	478

내 수	-	-	-

합 계	363	411	478

해외부문 계	수 출	363	411	478

내 수	-	-	-

합 계	363	411	478

내부거래제거	수 출	△135	△120	△143

내 수	-	-	-

합 계	△135	△120	△143

합 계	수 출	228	291	355

내 수	369,784	301,122	222,023

합 계	370,012	301,413	222,378

나. 판매경로 및 판매방법 등

지배회사인 당사의 주요 상ㆍ제품의 판매조직은 전국의 백화점 및 대리점, 기타 직 영점을 통해 발생하고 있습니다. 판매경로로는 당사의 외주생산을 통해 생산된 상ㆍ제품이 백화점, 대리점, 직영점을 통해 최종 소비자로 판매되는 형태로, 발생된 매 출은 백화점 및 대리점의 마진을 제외하고 익월 또는 익익월에 당사로 판매대금이 입금되고 있습니다. 판매전략으로는 백화점은 중간관리제로 운영하여 판매효율을 극대화하고 있으며, 대리점은 수주중심제로 운영하고 있습니다.

종속회사인 (주)에프앤에프상하이는 지배회사인 당사 (주)에프앤에프(2015년 기준 매출 비중: 37% )와 당사와 관계회사에 있는 (주)베네통코리아(2015년 기준매출비중 : 63% )을 주거래 처로 하여 상ㆍ제품 수입품목의 생산검수 대행을 함으로써, 안정적으로 매출을발생하고 있습니다. 6. 수주상황 당사는 자체 생산공장 없이 전량 외주생산하고 있는바, 수주상황이 없습니다. 7. 시장위험과 위험관리 연결기업인 당사의 시장위험은 크게 금융상품과 관련된 금융위험과 자본구조와 관련된 자본위험이 있습니다. 당사의 위험관리는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 통해 재무부문에서 시장위험에 대해 총괄책임을 담당하고 있습니다. 재무부문에서는 각 사업부서와의 긴밀한 공조와 투자기관 및 금융기관 등에서 제공하는 시장정보 등을 이용하여 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리를 통해 시장위험에 대비하고 있습니다.시장위험과 위험관리에 대한 상세한 내역은 다음과 같습니다.(1) 시장위험관리

시장위험은 시장가격의 변화로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 환율위험, 이자율위험 및 기타가격위험의 세유형의 위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험에 영향을 받는 주요 금융상품은 예금, 매도가능금융자산입니다.

① 환위험관리환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 연결기업은 당기말 현재 보유하고 있는 외화 자산 및 부채가 없기 때문에 환위험에 노출되어 있지 않습니다. 따라서 당기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화 환율의 10% 변동시 당기손익에 미치는 영향은 없습니다.

② 이자율위험관리이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결기업은 변동이자부 예금과 관련된 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 연결기업의 이자율위험 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 연결기업의 금융상품의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결기업이 보유하고 있는 변동이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다

단위: 원)

구 분	당 기	전 기

차입금	41,560,000,000	20,400,000,000

다른 모든 변수가 일정하다고 가정할때 연결기업의 세전이익은 변동이자부차입금으로 인해 다음과 같은 영향을 받습니다.

(단위: 원)

구분	당 기	전 기

1% 상승	1% 하락	1% 상승	1% 하락

이자비용	415,600,000	(415,600,000)	204,000,000	(204,000,000)

③ 상품가격위험연결기업은 특정상품의 변동성에 영향을 받습니다. 연결기업은 의류부문내 의류생산을 위해 원재료인 원단을 지속적으로 구매하고 있습니다. 따라서 기초자산위험이 변동할 가능성이 있으나 변동가능성이 미미하다고 판단하여 위험회피를 하고 있지 않습니다. 다만 주기적으로 원단 가격의 변동현황을 분석하는 등 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결기업의 경영관리부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 또한, 연결기업의 경영진은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. ④ 지분상품가격변동위험

연결기업의 비상장지분상품은 미래가치 불확실성으로 인해 발생하는 시장가격위험에 노출되어 있습니다. 연결기업은 투자의 다양화 및 개별투자와 전체지분 상품투자에 한도를 설정하여 지분상품가격위험을 관리하고 있습니다. 지분상품포트폴리오에 관하여 경영진에게 정기적으로 보고가 이루어지고 있습니다. 연결기업의 이사회는 모든 지분상품투자에 대하여 검토 및 승인을 하고 있습니다.

보고기간말 현재 비시장성 지분상품 공정가치 노출액은 740백만원입니다. 가치평가시 고려된 사항이 10% 변경하는 경우 연결기업의 자본에 74백만원의 효과가 발생합니다

(2) 신용위험관리신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 못하여 손실이 발생할 위험입니다. 연결기업은 매출채권, 미수금 및 보증금 등 영업활동 및 금융기관 예금, 기타 금융상품 등 재무활동으로 인한 신용위험에 노출되어 있습니다

① 매출채권고객신용위험은 연결기업의 정책, 절차 및 고객신용위험관리 관련 통제를 준수하여야 하며, 신용한도는 내부등급평가기준에 근거하여 모든 고객에 대하여 설정되어 있습니다. 고객신용평가는 다양한 요소를 고려하여 이루어지고 있습니다. 매출채권 금액은 정기적으로 모니터링되고 있으며 주요 고객에 대해서는 담보 및 다른 형태의 신용보강으로 보증받고 있습니다. 당기말 현재 1억원을 초과하는 채권을 보유하고 있는 고객은 130명이며 이는 전체 매출채권의 약 83%에 해당됩니다. 3억원을 초과하는 고객은 당기말 현재 62명이며 이는 전체 매출채권의 63%에 해당됩니다. 연결기업은 매 보고기간말 현재 주요 고객채권에 대한 손상여부를 개별적으로 분석하고 있습니다. 추가로 소액 다수채권의 경우 유사한 신용위험의 특성을 가진 금융자산의 집합에 포함하여 집합적으로 손상여부를 검토하고 있습니다. 손상은 과거발생손실자료에 근거하여 산정되고 있습니다. 보고기간말 현재 신용위험에 대한 최대 노출액은 주석 11에 기술된 금융자산 범주별장부금액입니다. 연결기업은 고객들이 각각 독립적인 시장에서 영업이 이루어지므로매출채권과 관련된 위험의 집중도가 낮은 것으로 평가하고 있습니다.

② 금융상품 및 예치금 금융기관에 대한 신용위험은 연결기업의 정책에 따라 관리하고 있습니다. 잉여자금투자는 각 거래상대방에 배분된 신용한도 안에서 승인된 거래상대방에 대하여 이루어지고 있습니다. 거래상대방의 신용한도는 이사회에서 연단위로 검토하고 있습니다. 신용한도는 신용집중을 최소화하고 잠재적인 거래상대방 부도에 따른 재무손실을 경감시키도록 설정되고 있습니다. 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당 기	전 기

유동	매출채권	52,037,722,066	49,496,288,479

기타채권	1,551,752,073	1,411,117,601

소 계	53,589,474,139	50,907,406,080

비유동	기타채권	3,853,495,438	5,448,619,071

합 계	57,442,969,577	56,356,025,151

또한, 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 근거하여 작성된 당기의 매출채권 및 기타채권의 만기정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	6개월	6개월 ~ 1년	1년 초과	합 계

매출채권	51,392,250,517	542,753,989	102,717,560	52,037,722,066

기타유동채권	1,551,752,073	-	-	1,551,752,073

기타비유동채권	695,382,464	-	3,158,112,974	3,853,495,438

( 3) 유동성위험관리유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 연결기업은 당좌차월, 은행차입금 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성간의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 근거하여 작성된 금융부채의 만기정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	6개월	6개월 ~ 1년	1년 초과	합 계

매입채무	34,307,061,800	-	-	34,307,061,800

단기차입금	28,560,000,000	-	-	28,560,000,000

기타유동채무	15,134,294,620	-	-	15,134,294,620

기타유동부채	660,411,344	-	-	660,411,344

기타비유동채무	3,006,030,000	1,543,451,139	8,029,721,057	12,579,202,196

장기차입금(유동성포함)	5,416,740,000	13,833,320,000	11,749,940,000	31,000,000,000

(4) 자본관리자본은 연결기업의 지분보유자에게 귀속되는 지분을 포함하고 있습니다.자본관리의 주목적은 연결기업의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.연결기업은 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 또는 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

연결기업은 순부채를 총자본, 즉 자기자본과 순부채를 합한 총자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있으며, 순부채는 이자부차입금, 매입채무 및 미지급금의 합에서 현금 및 단기금융상품을 차감하여 산정하고 있습니다.

(단위: 원)

구 분	당 기	전 기

이자부 차입금	59,560,000,000	68,400,000,000

매입채무 및 미지급금	49,441,356,420	43,711,801,297

차감: 현금 및 단기금융상품	(87,715,648)	(224,177,864)

순부채	108,913,640,772	111,887,623,433

자기자본	199,638,916,870	189,525,032,113

자기자본 및 순부채	308,552,557,642	301,412,655,546

부채비율	35.30%	37.12%

8. 경영상의 주요계약 등 보고서 작성기준일 현재, 경영상의 주요계약등은 없습니다. 9. 파생상품거래 현황

(1) 통화선도거래연결기업은 환율변동위험을 회피할 목적으로 통화선도거래계약을 체결하고 있습니다. 파생상품관련 주요사항의 요약은 다음과 같습니다.

계약일	만기일	매입	계약환율(원/$)	매도	평가손익

통화	금액	통화	금액

2015.11.30	2016.01.11	KRW	462,920,000	1,157.3	USD	400,000	5,950,681

2015.12.30	2016.01.11	KRW	46,596,891	1,174.8	USD	39,663.68	-103,863

2015,12.30	2016.01.29	KRW	1,350,675,000	1,174.5	USD	1,150,000	-2,030,519

2015.12.30	2016.02.11	KRW	152,828,000	1,175.6	USD	130,000	-317,625

합 계	KRW	2,013,019,891	USD	1,719,663.68	3,498,674

(2) 당기말 현재 파생상품계약과 관련된 세전손익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	기타포괄손익누계액	금융수익(비용)	합계

파생상품평가이익	-	3,498,674	3,498,674

파생상품거래손익(*)	-	(5,600,901)	(5,600,901)

(*) 당기중에 만기가 도래한 통화선도거래에서 발생한 거래손익입니다.

10. 연구개발활동 보고서 작성기준일 현재, 연구개발활동은 없습니다.

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 외부자금조달 요약표 당사의 대출약정한도금액을 기준(06.9.8 사업보고서 서식개정)으로 작성한 외부 자금조달 현황은 다음과 같습니다. 2015년 12월 31일 현재 당사의 실차입금은 59,560백만원입니다.

[국내조달] (단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	69,000	22,000	15,000	76,000	-

보 험 회 사	20,000	-	20,000	-	-

기타금융기관	-	-	-	-	-

금융기관 합계	89,000	22,000	35,000	76,000	-

회사채 (공모)	-	-	-	-	-

회사채 (사모)	-	-	-	-	-

회사채 합계	-	-	-	-	-

기 타	-	10,000	-	10,000	-

총 계	89,000	32,000	35,000	86,000	-

주) 상기 '기타' 100억 신규조달 및 상환등 감소는 15.2.6 이사회결의에 의해 계열회 사인 (주)에프앤코와의 총한도거래 약정임.

(참 고) 작성기준일현재 회사채 총발행액 공모 : - 백만원
사모 : - 백만원

나. 기타 사항

보고서 작성기준일 현재, 당사는 의류사업과 관련하여 라이센스 브랜드 DISCOV ERY(2012년 8월 런칭), MLB(1997년 6월 런칭), MLB Kids(2010년 2월 런칭), RE NOMA SPORTS(1996년 2월 런칭)가 있습니다. 국내에서 제품의 독점적 제조ㆍ 판매 권한이 있는 라이센스 브랜드들은 주기적 재갱신을 통해 상표권을 유지, 사용 하고 있습니다.