F&F 홀딩스 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 불확실성, 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

나. 개 요1. 회사의 사업 및 경영 당사는 2021년 5월 1일을 분할기일로 패션사업부문인 신설회사 (주)에프앤에프를 설립하고, 존속회사는 (주)에프앤에프홀딩스로 상호를 변경하며 인적 분할하였습니다. 또한 2021년 8월 19일 현물출자 유상증자를 통해 지주회사 요건을 충족하고, 2021년 12월 9일 공정거래위원회로부터 지주회사 전환 신고에 대한 승인을 받아 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'상 지주회사이며, 총 13개의 자회사 및 21개의 계열회사를 두고 있습니다. 보고서 작성 기준일 현재 당사는 자회사 및 피투자회사의 지분 관리 및 투자를 목적으로 하는 사업부문을 영위하고 있으며, 자회사 등으로부터 받는 배당수익과 F 브랜드 권리를 소유하며 사용자로부터 상표권 사용수익을 수취하고 있습니다. 또한, 보유 건물임대에 따른 임대료 수익을 매출로 인식하고 있습니다.

2. 재무상태 및 영업실적(연결기준)(1) 경영성과(영업실적)제51기, 제50기 연결기준 경영성과는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 영업실적을 요약하면 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	제51기	제50기	증 감	증감율

매출액	727,126	20,651	706,475	3,421.0%

매출원가	210,210	10,891	199,319	1,830.1%

매출총이익	516,916	9,760	507,156	5,196.3%

판매비와 관리비	293,866	14,136	279,730	1,978.8%

영업이익	223,050	(4,376)	227,426	5,197.1%

금융수익	24,215	3,330	20,885	627.2%

금융비용	7,815	1,940	5,875	302.8%

관계기업지분법이익(손실)	(1,995)	(230)	(1,765)	767.4%

기타수익	1,237	106	1,131	1,067.0%

기타비용	897	854	43	5.0%

법인세비용차감전이익	237,795	(3,964)	241,759	6,098.9%

법인세비용	71,145	(332)	71,477	21,529.2%

계속사업순이익	166,650	(3,632)	170,282	4,688.4%

중단사업이익(손실)	1,851,317	88,991	1,762,326	1,980.3%

연결당기순이익	2,017,967	85,358	1,932,609	2,264.1%

총포괄이익	2,035,194	84,917	1,950,277	2,296.7%

- 부문별 매출(단위: 백만원)

사업부문	51기	비중

지주부문	2,923	0.31%

물류부문	26,294	3.62%

투자부문	640	0.09%

패션부문	709,177	97.53%

내부거래제거	(11,908)	-1.64%

합 계	727,126	100.00%

- 매출액 및 영업이익 증감 요인연결기준 당사의 당기 매출액은 7,271억으로 전기 207억 대비 7,064억(약 3,521% 증가)이 증가하였으며, 영업이익은 2,230억으로 전기 -44억 대비 2,274억(약 5,197% 증가) 증가하였음. 매출액 및 영업이익 증가의 주된 요인은 당기 인적분할로 인해 패션부문 이 당사의 연결재무제표에서 제외된 후, 현물출자 유상증자로 인해 다시 종속회사로 편입됨에 따라 패션부문의 매출이 증가하였음.

- 당기순이익 증가 요인당사는 2021년 5월 1일을 분할기일로 패션사업부의 인적분할을 완료하였으며 분할기일까지의 패션사업부문에서 발생한 손익 727억을 중단영업이익으로 분류하였으고 (연결주석 33 참고). 기업회계기준서 제2117호 '소유주에 대한 비현금자산의 분배'에 따라 중단영업처분이익으로 1조 7,818억이 인식되어 (연결주석 32 참고), 당기에 중단영업손익으로 1조 8,545억이 증가하였습니다.

(2) 재무상태(단위: 백만원)

구 분	제51기	제50기	증 감	증감율

[유동자산]	683,167	522,198	160,969	30.8%

ㆍ현금및현금성자산	71,088	75,357	(4,269)	-5.7%

ㆍ단기금융상품	7,110	11,185	(4,075)	-36.4%

ㆍ단기투자증권	27,802	174,654	(146,852)	-84.1%

ㆍ매출채권및기타유동채권	131,167	99,684	31,483	31.6%

ㆍ기타유동자산	6,705	3,787	239,964	6,336.5%

ㆍ재고자산	243,751	157,531	(150,826)	-95.7%

ㆍ매각예정자산	195,544	-	195,544	-

[비유동자산]	2,229,138	295,631	1,933,507	654.0%

ㆍ장기투자증권	109,152	32,256	76,896	238.4%

ㆍ장기금융상품	903	900	-	0.0%

ㆍ관계기업투자주식	375,713	11,869	363,844	3,065.5%

ㆍ기타비유동채권	11,489	9,288	2,204	23.7%

ㆍ투자부동산	5,201	5,942	(741)	-12.5%

ㆍ유형자산	170,059	165,901	4,158	2.5%

ㆍ영업권 및 무형자산	1,501,958	25,659	1,476,299	5,753.5%

ㆍ사용권자산	28,930	32,406	(3,476)	-10.7%

ㆍ기타비유동자산	95	20	75	375.0%

ㆍ이연법인세자산	25,638	11,390	14,248	125.1%

자산총계	2,912,305	817,829	2,094,476	256.1%

[유동부채]	573,601	242,822	330,779	136.2%

[비유동부채]	24,367	23,283	1,084	4.7%

부채총계	597,968	266,105	331,863	124.7%

[자본금]	19,557	7,700	11,857	154.0%

[기타자본구성요소]	(548,301)	-6,463	(541,838)	8,383.7%

[이익잉여금]	2,462,509	550,092	1,912,417	347.7%

[비지배지분]	380,572	395	380,177	96,247.3%

자본총계	2,314,337	551,724	1,762,613	319.5%

부채와 자본총계	2,912,305	817,829	2,094,476	256.1%

- 당사 및 그 종속회사의 51기말 자산총계는 전년대비 256% 증가한 2조 9,123억이며, 부채총계는 전년대비 약 125% 증가한 5,980억원을 기록하였습니다.자본총계는 전년대비 약 319% 증가한 2조 3143억원을 기록하였으며, 이에 따라 51기말 부채비율은 전년대비 22.4%p 감소한 25.8% 입니다.

(3) 환율변동 영향 등 금융위험당기말 현재 보유하고 있는 외화 자산 및 부채는 환위험에 노출되어 있으며, 내부적으로원화환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.당기말 및 전기말 현재 연결실체의 통화별 주요 외화금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천단위)

구 분	화폐단위	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

외화금융자산	USD	3,339	3,958,563	22,401	24,372,066

HKD	-	-	55,395	7,774,688

EUR	77	103,574	6,328	8,468,374

CNY	61	11,393	75,943	12,679,384

VND	-	-	1,278,204	60,203

소 계	4,073,530	53,354,715

외화금융부채	USD	13,454	15,949,953	6,265	6,816,036

HKD	-	-	61,313	8,605,226

EUR	21	27,776	10,192	13,639,242

CNY	-	-	130,748	21,829,699

VND	-	-	83,199	3,919

JPY	10	100	-	-

소 계	-	15,977,829	-	50,894,122

당기 및 전기 중 각 외화에 대한 원화환율이 10%변동시 환율변동이 당기순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

당기순이익 증가(감소):

USD	(1,199,139)	1,199,139	1,755,603	(1,755,603)

HKD	-	-	(83,054)	83,054

EUR	7,580	(7,580)	(517,087)	517,087

CNY	1,139	(1,139)	(915,032)	915,032

VND	-	-	5,628	(5,628)

JPY	(10)	10

(4) 자산손상연결회사는 매 보고기간말 자산의 손상징후를 검토하고 있으며, 손상징후가 있을 경우 자산의 회수가능액과 장부가액을 비교하여 손상검사를 수행합니다. 자산의 회수가능액은 독립된 외부평가기관에서 수행한 자산의 사용가치 평가결과 및 감정평가 결과에 기초하여 산정하고 있으며, 자산의 장부금액이 회수가능액을 초과할 때 그 차이를 손상차손으로 인식합니다.당기중 연결회사가 인식한 자산손상은 없습니다.

다. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성- 당사는 인적분할후 투자부문을 영위하는 순수지주회사이며, 브랜드수입 및 임대수익, 배당수익이 주 수입원으로 대내외 영업환경 변화에 따른 현금지출이 적어 안정적인 현금흐름을 가지고 있습니다. 다만, 당사가 지배하고 있는 패션부문은 COVID-19등 대내외 환경에 노출되어 있습니다. 당사의 패션부문은 2021년 COVID-19의 지속적인 확산등 어려운 시장환경 속에서도 보유 브랜드인 DISCOVERY, MLB, MLB KIDS등의 성장으로 안정적인 영업현금흐름을 창출하고 있습니다.당기에는 안정적인 재무건전성을 바탕으로 주주친화적인 배당집행 및 패션부문의 글로벌 골프 브랜드 'TaylorMade' 인수목적 PEF에 투자등으로 현금 유출 발생하였으나, 패션부문의 영업성과에 따른 안정적인 영업현금흐름의 유입으로 현금보유액은 유동성측면에서 건전한 수준을 유지하고 있습니다.- 이처럼 건전한 재무구조 및 안정적인 실적등으로 지속적인 현금 창출이 기대되고 있으므로, 당사는 유동성 및 신용 위험등 대외요인에 의한 위험성은 적을 것으로 판단하고 있습니다.

현금성자산 증감현황 >(단위: 백만원)

구 분	제51기	제50기	증 감

현금 및 보통예금	71,088	75,357	-4,269

정기예금 및 전단채등	7,110	11,185	-4,075

단기신탁금융자산등	27,802	174,654	-146,852

현금성자산 계	106,000	261,196	-155,196

(2) 자금조달과 지출 - 당사의 패션부문인 (주)에프앤에프가 2021년 7월 Taylermade 인수를 위해 최초 조달한 금액은 4,000억이었으며, 2021년말까지 2,000억을 상환한 결과, 잔여차입금은 2,000억입니다. 이와 별개로 패션 부문 중 해외법인의 영업활동을 위한 해외현지금융 조달금액은 214억원을 입니다. 해외법인의 조달을 위해 연결실체는 지급보증을 제공하고있습니다. 차입금 증감현황 >

(단위: 백만원)

구 분	제51기	제50기	증 감

단기차입금	221,381	64,608	156,773

장기차입금	-	-	-

은행차입금 계	221,381	64,608	156,773

항목별ㆍ만기별 상환금액 도래현황 >(단위: KRW, HKD, EUR)

항 목	금 액	만 기	조 달 처	조달조건

단기차입금	KRW 100,000	2022.08.30	산업은행	조달금리 CD+0.9%(부동산 담보)

단기차입금	KRW 50,000	2022.08.30	농협	조달금리 MOR+1.2%(신용)

단기차입금	KRW 50,000	2022.02.28	삼성증권	조달금리 2.69%(CP발행)

단기차입금	HKD 70,000,000	2022.01.28	SHINHAN BANK HK BRANCH	조달금리 Hibor 3m + 1.6%모회사 지급보증

단기차입금	EUR 8,000,000	2022.12.18	KDB BANK EUROPE LIMITED	조달금리 Euribo 3m + 1.9%모회사 지급보증

(3) 자금지출연결실체의 영업이익 대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 최근 2년 평균 147%입니다. 2021년은 전기대비 영업이익 및 영업활동으로 인한 현금흐름이 각각 441억, 1,253억 증가하였습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제51기	제50기	증 감

영업이익	166,650	122,579	44,071

영업활동으로 인한 현금흐름	279,948	154,603	125,345

연결실체의 투자비 내역은 다음과 같으며, 2021년 주요 투자는 TaylorMade' 인수목적 PEF 투자이며, 2020년 주요 투자는 이천물류센터 자동화 설비 투자입니다.

(단위: 백만원)

구 분	제51기	제50기	증 감

TaylorMade 인수목적 PEF	558,000	-	-

이천물류센터 자동화 설비	-	19,899	-

계	558,000	19,899	538,101

라. 부외거래[지급보증]연결회사가 특수관계자에게 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

보증회사	피보증회사	보증제공처	금 액

(주)에프앤에프홀딩스	DUVETICA INTERNATIONAL S.R.L	KDB BANK EUROPE LIMITED	EUR 8,000,000

(주)에프앤에프	에프앤에프 차이나	신한은행유한공사 상해포서지행	CNY 49,000,000

(주)에프앤에프	FNF HONGKONG LIMITED	SHINHAN BANK HK BRANCH	HKD 70,000,000

마. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에관한사항 3. 연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책' 을 참조하시기 바랍니다.2. 환경에 관한 사항환경 관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'XI.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.3. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 [XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항]을 참조하시기 바랍니다.

4. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항연결회사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한사항은 'Ⅱ. 사업의내용 5. 위험관리 및 파생거래' 를 참조하시기 바랍니다