F&F 홀딩스 분기보고서 (2026.03)
1. 사업의 개요

□ 지주회사[에프앤에프홀딩스] 지주회사(持株會社, Holding Company)란 다른 회사의 주식을 소유함으로서 그 회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사를 말합니다. 사업내용을 지배한다는 것은 회사의 사업에 관한 주요 경영사항에 관여하고, 그에 관한 결정에 영향력을 행사한다는 것을 의미합니다.지주회사에 대한 법률적 근거는 공정거래법의 제2조 제1호의 2에서 그 기준을 정하고 있습니다. 지주회사는 회사가 소유하고 있는 자산총액이 5천억원 이상으로서 지배 목적의 자회사에 대한 주식가액(지분포함) 합계액이 당해 회사 자산총액의 100분의 50 이상인 회사를 의미합니다.

지주회사 수는 '99년 제도 도입 이후 꾸준히 증가하다 17년 9월 이후 감소추세였으나, 22년부터 다시 증가하는 추세로 '25년말 기준 국내 지주회사의 수는 총 176개사 입니다.

※ 연도별 지주회사 현황 (단위 : 개사,%)

구 분	'25.12	'24.12	'23.12	'22.9	'21.9	'20.9	'19.9	'18.9	'17.9	'16.9	'15.9	'14.9	'13.9

일반지주회사	166	163	164	157	154	157	163	164	183	152	130	117	114

금융지주회사	10	10	10	10	10	10	10	9	10	10	10	15	13

합 계	176	173	174	167	164	167	173	173	193	162	140	132	127

출처 : 공정거래위원회 기업집단포털

가. 영업개황 당사는 2021년 5월 1일을 분할기일로 패션사업부문인 신설회사 (주)에프앤에프를 설립하고, 존속회사는 (주)에프앤에프홀딩스로 상호를 변경하며 인적 분할하였습니다. 또한 2021년 8월 19일 현물출자 유상증자를 통해 지주회사 요건을 충족하고, 2021년 12월 9일 공정거래위원회로부터 지주회사 전환 신고에 대한 승인을 받아 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'상 지주회사이며, 보고서 작성 기준일 현재 15개의 종속회사를 포함, 총 20개의 계열회사를 두고 있습니다. 당사는 자회사 및 피투자회사의 지분 관리 및 투자를 목적으로 하는 사업부문을 영위하고 있으며, 자회사 등으로부터 받는 배당수익과 F 브랜드 권리를 소유하며 사용자로부터 상표권 사용수익을 수취하고 있습니다. 또한, 보유 건물임대에 따른 임대료 수익을 매출로 인식하고 있습니다. 나. 매출액

지주회사의 사업부문별 매출액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

사업부문	2026년 1분기	2025년	2024년

지주부문	43,193	57,654	69,654

물류부문	2,654	10,347	10,613

투자부문	200	800	800

패션부문	561,085	1,934,731	1,903,266

내부거래제거	-46,223	(69,732)	(86,031)

합 계	560,909	1,933,801	1,898,302

주) 상기 매출액의 합계는 연결기준 매출액 입니다.주) 지주부문의 매출액은 (주)에프앤에프홀딩스의 별도 재무제표 기준 매출액입니다. □ 물류부문가. 영업개황

경기도 이천의 물류센터를 거점으로 계열회사 등이 의뢰한 상ㆍ제품의 입고, 출고, 보관, 검수등 종합물류서비스를 제공하고 있으며 향후 지속적인 매출이 기대되고 있습니다.

나. 시장의 특성

국내 물류시장은 온라인 쇼핑 시장의 지속적인 성장과 함께 그 규모가 빠르게 확대되고 있습니다. 통계청 자료에 따르면 국내 물류산업 매출액은 2022년 183.2조 원을 기록한 이후, 2023년 팬데믹 기간의 고운임 현상이 해소되는 정상화 과정을 거쳐 2024년 매출액 181.2조 원(전년 대비 12.8% 증가)을 달성하며 확연한 회복세를 보이고 있습니다. 최근 시장은 단순 운송 서비스를 넘어 상품의 입고, 보관, 포장에서 최종 고객에게 전달되기까지의 전 과정을 통합적으로 관리하는 전문 물류 서비스에 대한 요구가 급증하고 있습니다. 특히 AI 기반의 수요 예측 및 물류센터 자율 운영 등 디지털 전환(AX)이 가속화됨에 따라, 물류 효율성 제고와 원가 절감을 위한 기술 중심의 산업 구조로 빠르게 재편되고 있습니다. 이러한 변화에 대응하여 당사는 물류 거점을 기반으로 최적화된 종합물류서비스를 제공함으로써 시장에서의 경쟁력을 강화하고 있습니다.

다. 신규사업 등의 내용 및 전망 - 공시대상기간 중 해당사항 없습니다. □ 패션부문

가. 영업개황[F]

① (주)에프앤에프는 전국 주요 백화점 및 면세점을 상대로 응집력 있는 영업력을 갖추고 있어 브랜드 별 특성에 맞는 상권 진입 및 안정적인 매출 확보를 용이하게 하고 있으며, 풍부한 주요 가두상권의 유통 전개 경험을 바탕으로 전국의 핵심 상권 및 백화점이 취약한 중소도시를 대상으로 안정적인 대리점 영업도 병행하여 전개하고 있습니다. 대리점은 대부분 위탁 형태로 운영을 하여 대리점의 재고 부담을 줄여 주는 대신 자사가 주도적으로 상품 로테이션 등을 실시하여 판매율을 높임으로써 보다 효율적인 매출 확보를 도모하고 있습니다.

② 브랜드를 국내외 시장의 특성 및 트렌드 변화에 맞추어 기획, 생산, 판매를 함으로써 안정적인 수익의 원천으로 활용하고 있습니다. 특히 자사의 라이센스 브랜드인 MLB는 스포츠를 근간으로 하는 볼륨 지향적 브랜드로서 탁월한 인지도와 스포티브 라이프스타일 트렌드와 부합되는 이미지를 기반으로 국내와 아시아시장에서 리딩 브랜드로서의 위상을 견고히 하고 있습니다.

③ MLB 브랜드의 인지도를 바탕으로 메이져리그 베이스볼의 클래식함에 감성이 더 해진 새로운 키즈 스타일인 MLB KIDS를 2010년 봄부터 런칭하였습니다. 모험심과 개성이 강한 5~8세의 아동을 주요 타겟으로 하며, MLB의 시그니처 아이템인 야구모자, 후드티, 야구점퍼 등을 적용하여 타아동 브랜드와 차별화되고 확고한아이덴티티를 만든다는 전략으로, 아동복 시장에서 최고의 브랜드로 자리매김하고 있습니다.

④ 에프앤에프 차이나는 (주)에프앤에프가 중국 비즈니스 전개를 위해 100% 지분을 보유하고 있는 중국현지법인으로 의류 도.소매 및 수출입업 등을 주요 사업으로 하는 해외투자법인입니다. 보고서 작성일 현재 중국 내 대형 온라인과 직영 및 대리상을 통한 오프라인 매장을 운영하고 있습니다.

⑤ FNF HONGKONG LIMITED는 (주)에프앤에프가 100% 지분을 보유하고 있으며, 홍콩 법인을 중심으로 마카오와 대만에 지점을 설치하여 중국인 등 해외 관광객 및 현지인을 타겟으로 온, 오프라인을 통해 제품을 판매하고 있습니다.

⑥ 기존의 정통 아웃도어 브랜드의 획일화된 디자인을 탈피하여 캐주얼과 아웃도어의 경계를 허물고 기능성과 트렌디함을 고루 갖춘 새로운 개념의 아웃도어 컬쳐 브랜드인 DISCOVERY를 글로벌 논픽션 채널 '디스커버리 채널'과의 라이센스를 통해 2012년 8월부터 전개해 나가고 있습니다. 'DISCOVERY'는 글로벌 논픽션 채널인 디스커버리 채널에서 보여지는 진정성과 리얼한 라이프스타일 컨셉을 바탕으로 세련된 디자인에 기능성이 가미된 스타일을 제안하고 있습니다. 주 타깃으로는 다양한 아웃도어 활동에 대한 지적 호기심과 탐험심을 가진 20~40대로, 기존 아웃도어에서 보여주지 못한 차별화된 라이프스타일 아웃도어룩을 보여주고 있습니다. 한편, 가족여가문화의 확산으로 아웃도어 시장이 키즈라인으로 확장됨에 따라, 6~10세를 주 타켓으로 샵앤샵과 단독매장의 형태로 키즈라인을 확대하며 지속적인 신제품 출시와 키즈 마케팅의 강화를 통해 고객층을 한층 두텁게 다지고 있습니다. 이러한 국내 사업을 기반으로 당사는 2024년 7월 아시아 사업 라이센스 권리를 취득하였고, 2024년 11월 중국에 진출하여 장춘에 DISCOVERY 1호점을 시작으로 현지인 대상 제품을 판매하고 있습니다.

⑦ 2018년 5월 당사의 지배회사인 (주)에프앤에프홀딩스가 인수한 DUVETICA는 최고 수준의 생산품질을 갖춘 프리미엄 패딩 브랜드로 당사의 디자인, 마케팅 역량 등과의 시너지 효과를 통해 글로벌 브랜드로 확장을 계획하고 있습니다.

⑧ (주)에프앤에프가 100% 지분을 보유하고 있는 F VIETNAM CO., LTD는 베트남 내 제품 유통 및 생산 품질관리, 물류기지로서의 역할을 하고 있습니다.

⑨ 2020년 10월 당사의 지배회사인 (주)에프앤에프홀딩스가 인수한 SUPRA는 스케이트보드 브랜드 고유의 자유분방함을 이어받아 한국의 서브컬처와 융합, 패션 브랜드로의 변화를 추구하고 있습니다. 또한, 프리미엄 스트리트 웨어 브랜드로서 당사의 디지털 역량을 기반으로 글로벌 브랜드로의 성장을 목표로 하고 있습니다. ⑩ 2022년 7월 당사가 100%의 지분을 취득한 SERGIO TACCHINI IP HOLDINGS, INC와 SERGIO TACCHINI OPERATIONS, INC는 자체 브랜드 확보를 통한 패션사업 지속 성장을 위해 인수하였으며, 유럽에서 인지도가 높은 글로벌 테니스 스포츠웨어 브랜드로 유럽에서 안정적인 라이센싱 사업을 전개하고 있으며 북미에서 홀세일 사업 중심으로 가파르게 성장하고 있습니다. 또한, 성장성있는 아시아시장을 타겟으로 국내외 글로벌 테니스 브랜드로의 성장을 계획하고 있습니다.⑪ 2022년 11월 당사가 100% 지분으로 신규 설립한 (주)에프앤에프엔터테인먼트는 연예인 매니지먼트업 및 음반기획 제작, 유통, 판매업 등의 사업을 전개하고 있습니다. 또한, 콘텐츠 역량 확보를 통해 당사의 주력사업인 패션사업과의 시너지 효과를 기대하고 있습니다.

[DUVETICA, F BRANDS GROUP,이세아시아] ① 2018년 5월에 이태리 프리미엄 패딩 브랜드 DUVETICA를 인수하였으며, 최고 수준의 생산품질과 당사의 디자인, 마케팅등의 조합을 바탕으로 DUVETICA는 전세계 패션시장 중에서도 성장성이 높은 프리미엄 패딩 시장에서 글로벌 브랜드가 될 전망입니다. 현재 DUVETICA S.R.L은 DUVETICA 브랜드 라이센스를 통한 로열티수익을 주요사업으로 하고 있습니다.② 2020년 7월 당사가 100% 출자한 F BRANDS GROUP은 글로벌 브랜드 인수시 라이센스 사업 전개를 위해 설립하였습니다.③ 2022년 7월 당사의 종속회사로 편입된 (주)이세아시아는 스트리트 캐주얼 브랜드 이세(IISE)를 보유하고 있으며, 국내 및 북미시장에서 판매중에 있습니다.

나. 시장점유율 패션시장의 특성상 각각의 브랜드에 따라 경쟁업체가 상이하며, 브랜드내에서도 경쟁업체 및 시장규모가 달라지기 때문에 객관적인 시장점유율을 산정하기가 어렵습니다.

다. 시장의 특성

국내 의류 소비시장은 삶의 질적 향상 욕구 증대, 글로벌화의 진전, 상품에 대한 가치소비 트렌드 등에 따라 소비의 고급화, 양극화 현상이 가속되고 있으며, 인터넷을 비롯한 SNS, 동영상 플랫폼등 디지털 매체의 영향이 증대되면서 소비자들의 패션 성향은 더욱 다양화, 세분화되고 있습니다. 이러한 시장변화에 대응하고자 당사는 패션 디지털 역량을 갖추고 다양한 고객층의 라이프스타일과 욕구를 충족 시킬 수 있는 브랜드를 보유함으로써 시장에서의 안정적인 성장을 도모하며 경쟁력을 강화하고 있습니다.

라. 신규사업 등의 내용 및 전망 해당사항 없습니다. □ 투자부문[에프앤에프 파트너스]

가. 영업개황 당사가 100% 출자하여 2020년 12월 설립한 (주)에프앤에프 파트너스는 초기단계의 소비재(브랜드, 콘텐츠, 마케팅 등) 스타트업 회사에 투자하여 스타트업의 성장을 지원하면서 그룹 전체의 시너지 효과를 도모하고 있으며, 2022년 7월 7일 신기술사업금융업 등록 후, 에프앤에프파트너스 1호조합(신기술사업투자조합)을 2022년 8월 결성하였습니다. 또한 IMM Style Venture Fund 제1호는 2019년 9월 당사가 LP(간접투자자)로 참여하여 LIFE STYLE 분야 플랫폼 / 서비스 및 브랜드 관련 START-UP 기업에 투자하고 있습니다. 나. 매출 및 시장점유율등

① 최근 3년간 투자회사의 수는 다음과 같습니다.

[단위:개]

구 분	2025년	2024년	2023년

벤처투자회사 수	249	249	246

* 자료출처 : 벤처캐피탈협회 ② 최근 3년간 신규결성 벤처펀드 현황은 다음과 같습니다.

[단위:개, 억원]

구 분	2025년	2024년	2023년

조합 수	309	286	290

결성액	73,219	58,425	68,141

* 자료출처 : 벤처캐피탈협회 ③ (주)에프앤에프 파트너스의 매출, 조합 결성 현황은 다음과 같습니다.

[단위:백만원]

구 분	2026년 1분기	2025년	2024년

매출(수수료수익)	200	800	800

조합수	1	1	1

결성액	40,000	40,000	40,000

다. 신규사업 등의 내용 및 전망 해당사항 없습니다.