국도화학 분기보고서 (2026.03)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 자본위험

연결회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.

연결회사의 당분기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기말	전기말

A. 부채총계	1,073,469,379	873,181,014

B. 자본총계	878,549,311	876,318,119

C. 부채비율(A/B)	122.19%	99.64%

나. 금융상품 위험관리

연결회사의 금융상품위험관리는 주로 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험에 대해 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 사업의 원가경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다. 연결회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결회사의 재무부문에서 위험관리를 담당하고 있습니다. 또한, 연결회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

(1) 신용위험

① 신용위험에 대한 노출정도금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당분기말과 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기말	전기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	4,839,598	4,815,089

당기손익-공정가치 측정 금융자산	51,163,607	94,739,534

상각후원가 측정 금융자산	30,630,863	33,889,273

장기금융상품	3,696,797	3,696,797

파생상품자산	2,666,240	1,600,147

매출채권및 기타채권	매출채권	405,561,002	364,632,200

기타채권	31,338,620	30,333,044

현금및현금성자산(*)	241,046,666	107,593,871

합 계	770,943,393	641,299,955

(*) 현금및현금성자산 중 당사 보유현금 당분기말 17,121천원(전기말 : 14,759천원)은 신용위험에 노출되지 아니하여 제외하였습니다.

② 보증

연결회사가 제공하고 있는 보증은 존재하지 않습니다.

③ 매출채권에 대한 대손충당금연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다. 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다.당분기말과 전기말 현재 연령별 매출채권 금액 및 대손충당금은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	매출채권

당분기말	전기말

0 ∼ 120일	384,651,523	350,697,204

121일 ~ 180일	12,778,292	10,490,153

181일 ~ 365일	7,889,676	3,192,197

1년 초과	1,070,452	1,139,422

합 계	406,389,943	365,518,976

차감 : 대손충당금	(828,941)	(886,776)

매출채권(순액)	405,561,002	364,632,200

당분기와 전분기 중 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기	전분기

1. 기초 대손충당금 잔액	886,776	1,195,557

2. 순대손처리액(①-②±③)	-	-

① 대손처리액(상각채권액)	-	-

② 상각채권회수액	-	-

③ 기타증감액	-	-

3. 대손상각비(환입) 계상액	(63,581)	129,839

4. 환율변동에 따른 증감액	5,746	115

5. 보고기간말 대손충당금 잔액(1+2+3+4)	828,941	1,325,511

매출채권 및 기타채권의 대손충당금은 연결회사가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 연결회사가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계 제거됩니다.

(2) 유동성위험유동성위험이란 연결회사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결회사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험 및 연결회사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

연결회사는 충분한 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며 이에 따라 자금을 운용하는 경우 유동성위험의 회피가능성을 높일 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금흐름을 최적화하는데 도움을 줍니다. 일반적으로 연결회사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 자금을 보유하고 있다고 확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다.

당분기말과 전기말 현재 연결회사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 연결회사는 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않으며, 사채는 만기 일시상환을 가정하였습니다.

① 당분기말

(단위:천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1~2년	2~3년	3~4년	4년 이후

매입채무및기타채무	250,887,828	250,887,828	248,488,088	2,399,740	-	-	-

단기차입금	456,478,328	458,620,318	458,620,318	-	-	-	-

장기차입금(유동성포함)	162,809,022	172,630,756	46,267,444	96,235,788	26,253,259	3,675,715	198,550

사채(유동성포함)	94,743,859	104,279,771	22,526,100	51,569,975	-	-	30,183,696

합 계	964,919,037	986,418,673	775,901,950	150,205,503	26,253,259	3,675,715	30,382,246

② 전기말

(단위:천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1~2년	2~3년	3~4년	4년 이후

매입채무및기타채무	206,764,549	206,764,549	204,364,809	2,399,740	-	-	-

단기차입금	308,393,154	309,109,150	309,109,150	-	-	-	-

장기차입금(유동성포함)	164,184,745	173,658,037	46,879,983	88,602,595	19,176,021	18,849,438	150,000

사채(유동성포함)	94,462,060	104,911,296	2,526,100	52,021,350	20,180,150	-	30,183,696

파생상품부채	96,400	96,400	-	96,400	-	-	-

합 계	773,900,908	794,539,432	562,880,042	143,120,085	39,356,171	18,849,438	30,333,696

(3) 환위험 환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 "환율의 변동에 의하여 발생하는 위험"을 말합니다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 가치변동 가능성을 의미합니다. 연결회사는 원자재 수입과 수출비중이 비교적 중요하므로 내부적으로 환율변동에 따른환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화환율 10% 변동 시 환율변동이 법인세비용 차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 단, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다.

(단위:천원)

구분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(8,687,385)	8,687,385	(4,374,135)	4,374,135

EUR	(2,265,502)	2,265,502	(1,922,770)	1,922,770

CNY	133	(133)	87	(87)

JPY	(16,006)	16,006	(4,380)	4,380

(*) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 주요 화폐성자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

(4) 이자율위험이자율위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

연결회사는 이자율위험을 관리하기 위해서 가격변동 리스크를 최소화하고 미래현금흐름의 회수기간을 단축하기 위하여 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침 내에서 수행하고 있습니다.

연결회사는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

당분기말 현재 이자율이 100bp 변동한다면, 연간 법인세비용차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	손익의 변동	자본의 변동

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

당분기말

변동이자율 금융상품	(5,013,291)	5,013,291	(5,013,291)	5,013,291

전기말

변동이자율 금융상품	(3,161,597)	3,161,597	(3,161,597)	3,161,597

다. 파생상품 등 풋백옵션 거래 현황

외화장기차입금에 대한 이자율과 환율의 변동위험과 관련하여 당분기말 현재 USD 24,500,000를 계약금액으로 하는 3건의 스왑계약을 체결하고 있습니다.

당분기말 현재 파생상품 평가 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당기	평가액	당기손익

자산	부채

스왑	2,666,240	-	2,199,436