국도화학 사업보고서 (2025.12)
3. 재무상태 및 영업실적

연결대상에 포함되는 종속회사는 국도화인켐(주), 국도화공(쿤샨)유한공사, 국도화공(닝보) 유한공사, Kukdo Chemical India Pvt. Ltd., Kukdo Europe GmbH, Kukdo Chemical America, Inc., 서교흥업(주), 정도이앤피(주), (주)국도인터내셔널, Kukdo Chemical Technologies, Inc. 이며 요약연결재무상태 및 영업실적은 다음과 같습니다.

1) 재무상태■ 요약 연결재무상태표(단위 : 백만원)

구 분	제54(당)기	제53(전)기	증감액

[비유동자산]	849,772	887,946	(38,174)

ㆍ유형자산	641,969	732,589	(90,620)

ㆍ무형자산	32,210	29,677	2,533

ㆍ투자부동산	105,598	17,806	87,792

ㆍ장기매출채권 및 기타채권	22,778	16,785	5,993

ㆍ공동기업투자주식	3,943	3,845	98

ㆍ기타투자자산	11,927	48,084	(36,157)

ㆍ기타비유동자산	0	3,392	(3,392)

ㆍ이연법인세자산	6,640	9,482	(2,842)

ㆍ사용권자산	24,707	26,286	(1,579)

[유동자산]	899,727	705,366	194,361

ㆍ재고자산	253,576	211,231	42,345

ㆍ매출채권및기타채권	372,188	297,154	75,034

ㆍ기타투자자산	126,909	113,996	12,913

ㆍ기타유동자산	39,446	23,905	15,541

ㆍ현금및현금성자산	107,608	59,080	48,528

자산총계	1,749,499	1,593,312	156,187

[지배기업 소유지분]	861,872	839,726	22,146

ㆍ자본금	46,304	45,053	1,251

ㆍ자본잉여금	117,437	112,790	4,647

ㆍ기타자본구성요소	(33,309)	(33,175)	(134)

ㆍ기타포괄손익누계액	26,583	25,683	900

ㆍ이익잉여금	704,857	689,375	15,482

[비지배지분]	14,446	14,098	348

자본총계	876,318	853,824	22,494

[비유동부채]	268,232	186,686	81,546

[유동부채]	604,949	552,802	52,147

부채총계	873,181	739,488	133,693

부채와 자본총계	1,749,499	1,593,312	156,187

당기말 자산총액은 전기대비 1,562억원 증가한 1조 7,495억원, 부채는 전기대비 1,337억원 증가한 8,732억원, 자본총계는 전기대비 225억 증가한 8,763억원입니다. 비유동 투자자산의 만기도래와 유동 금융상품 투자비중의 증가 등의 영향으로 비유동자산 382억원 감소하였고, 매출채권 증가, 유동성 투자자산의 증가 등의 영향으로 유동자산은 1,944억 증가하여 자산총액은 1,562억 증가하였습니다.부채의 경우 장단기 매입채무 및 기타채무의 증가와 회사채 발행 등의 영향으로 전년대비 1,337억원 증가하였습니다.연결실체의 부채비율은 99.6%로 전년대비 13% 증가하였으나, 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.2) 영업실적연결실체의 지난 2년간의 영업실적 및 보고부문의 매출실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제54(당)기	제53(전)기	증감액

1. 매출액	1,395,556	1,305,775	89,781

2. 매출원가	1,160,015	1,092,404	67,611

3. 매출총이익	235,541	213,371	22,170

4. 판매비와관리비	182,371	188,037	(5,666)

5. 영업이익	53,170	25,334	27,836

6. 기타손익	(449)	1,686	(2,135)

7. 지분법손익	98	135	(37)

8. 금융손익	(12,378)	(12,980)	602

9. 법인세비용차감전순이익	40,441	14,175	26,266

10. 법인세비용	18,542	5,234	13,308

11. 당기순이익	21,899	8,941	12,958

12. 총포괄이익	22,985	28,162	(5,177)

■ 연결 매출액의 보고부문별 증감내역(단위 : 백만원)

구 분	제54(당)기	제53(전)기	증감액

EPOXY수지 부문	1,361,867	1,229,132	132,735

POLYOL수지 부문	65,787	76,643	(10,856)

합 계	1,427,654	1,601,774	(174,120)

3) 개황 2025년은 전년도에 이어 글로벌 경제의 불확실성이 장기화 되고, 주요 국가들의 통상 정책의 변화와 전방 산업의 회복지연, 글로벌 공급 과잉 기조가 지속되며 화학 업계 전반에 부담 요인으로 작용하였습니다. 아시아 경쟁사들의 저가 전략과 지정학적 이슈, 관세정책 문제가 더해지며 사업 환경은 더 어려워졌습니다. 불안정한 사업환경의 변화 속에서도 해외 법인을 통한 글로벌 네크워크 강화와 공급 안전성을 확보하고 R 역량 강화 및 고부가 품목 판매 비중 확대를 통한 수익성 개선을 위한 노력으로 연결 매출액은 1조 3,956억원으로 전년대비 898억원 증가하였고, 영업이익은 532억원으로 전년대비 278억원 증가하였습니다. 4) 사업부별 내용당사는 연결실체 사업부문의 특성에 따라 EPOXY 수지부문(EPOXY 수지, 경화제용수지, 반응성희석제, 풍력블레이드 수지)와 POLYOL 수지부문(POLYOL)으로 구분하여 공시하였습니다.■ EPOXY수지 부문 에폭시수지 부문 매출액은 1조 3,619억원으로 전년대비 1,327억 증가하였습니다. 국내시장은 조선업의 친환경·고부가가치 선박 수주 증가에 따라 선박용 중방식 도료에 사용되는 에폭시 수지 수요가 실적의 하방을 견고하게 지지 하고 있습니다. 해외시장은 인도에서는 2025년 2분기 생산 능력을 확충한 이후 하반기부터 본격적인 판매 확대 전략과 비용 경쟁력 제고 노력이 가시적인 성과로 이어지며 수익 구조가 안정화되었고, 해외 판매법인은 해외 물류거점을 활용한 글로벌 네트워크 간 연계를 높이고 공급 안전성 확보를 통해 거래 기반을 강화하여 해외 판매법인의 경영실적은 전년 대비 개선되었습니다. 보호무역주의 강화로 인한 반덤핑 조사, 무역관세 등 시장 변동성 증가와 수요회복 지연에 따른 에폭시 가격 경쟁의 심화를 예상하고 있으나, R 네트워크 구축을 통한 글로벌 경쟁력과 고객 가치 창출 활동 강화를 통한 동반 성장을 추진하고, 판매 제품 다변화를 통해 고부가가치 제품 중점 판매 확대로 수익성을 확보하여 당사의 양적, 질적 성장을 계획하고 있습니다.■ POLYOL수지 부문 당사의 폴리올 생산기지인 중국 닝보에 소재한 12만톤 규모의 폴리올 공장의 생산 및 품질이 안정화 단계에 진입하였으나 실물 경기 위축 영향으로 우레탄 수요가 많은 건축 분야는 주택 분양 시장의 거래 감소 및 부동산 경기 침체로 이어지고 소비 심리 위축으로 소재변경 주기가 길어지며 가구 시장 역시 어려움이 지속되고 있습니다. 또한 중국 내 폴리올 수지의 지속적인 CAPA 증설로 인한 공급과잉 우려는 여전히 존재하여 시장 내 가격경쟁이 매우 치열하게 이어지고 있는 상황입니다. 이에 POLYOL수지 부문 매출액은 658억으로 전기보다 108억 감소하였습니다. 불안정한 환경으로 어려운 상황이지만 Base 폴리올의 판매에서 기술력이 가미된 System 폴리올 판매로의 전환을 지속적으로 추진하고 있으며, 축적된 기술적 노하우를 바탕으로 시장을 개척해 나갈 계획입니다.