진양제약 분기보고서 (2024.03)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 금융위험관리당사는 금융상품과 관련하여 환위험, 이자율위험 및 가격위험을 포함한 시장위험, 유동성위험, 신용위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 전사적인 수준의위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 당사의 재무부분에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 또한 당사의 내부감사인은 위험관리 정책 및절차의 준수여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

(1) 시장위험시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환율변동위험당사는 원자재 수입 거래 등과 관련하여 주로 USD의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

(화폐단위: USD,천원)

구분	당분기말	전기말

외화금액	원화환산액	외화금액	원화환산액

현금및현금성자산	-	-	29,408.01	37,919

합계	-	-	29,408.01	37,919

② 이자율위험이자율 위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 차입금 등에서 발생하는 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하고 있습니다. 당사의 이자율위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100베이시스포인트(bp) 변동시 변동금리부 차입금에서 1년간 발생하는 이자비용의 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당분기말	전기

100bp 상승시	100bp 하락시	100bp 상승시	100bp 하락시

이자비용	-	-	-	-

(2) 유동성위험유동성 위험은 당사의 경영환경 또는 금융시장의 악화로 인해 당사가 부담하고 있는단기 채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다.당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의만기구조를 대응시키고 있습니다.

보고기간말 현재 당사의 유동자산 중 현금및현금성자산 및 금융기관예치금 규모는 1년 이내에 만기 도래하는 유동성차입금 총액을 초과하는 수준의 유동성을 확보하고 있습니다.

보고기간말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

당분기말	1년 이하	1년~5년	합계	장부금액

매입채무	3,590,560	-	3,590,560	3,590,560

단기차입금(*)	1,083,197	-	1,083,197	1,083,197

리스부채	225,846	76,280	302,126	291,386

기타지급채무	4,753,786	520,000	5,273,786	5,267,483

전환사채(**)	10,225,000	-	10,225,000	6,956,298

(*) 만기가 도래하지 않은 배서어음을 단기차입금으로 계상하였으며 구간별 금액에는 이자비용이 포함되어 있습니다.(**) 전환사채는 사채권자의 조기상환옵션을 고려하여 분류되었으며, 재무상태표상 당기손익-공정가치측정 금융부채를 포함한 금액입니다.

2) 전기(단위: 천원)

전기말	1년 이하	1년~5년	합계	장부금액

매입채무	2,443,942	-	2,443,942	2,443,942

단기차입금(*)	542,705	-	542,705	542,705

리스부채	217,470	100,090	317,560	306,208

기타지급채무	3,544,309	520,000	4,064,309	4,055,327

전환사채(**)	10,500,000	-	10,500,000	6,982,364

(*) 만기가 도래하지 않은 배서어음을 단기차입금으로 계상하였으며 구간별 금액에는 이자비용이 포함되어 있습니다.(**) 전환사채는 사채권자의 조기상환옵션을 고려하여 분류되었되었으며, 재무상태표상 당기손익-공정가치측정 금융부채를 포함한 금액입니다.

(3) 가격위험당사는 당기손익-공정가치 측정 금융자산과 기타포괄손익-공정가치 금융자산 중 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있습니다.

해당 지분증권 가격의 상승 또는 하락이 당기 및 전기 평가손익에미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위:천원)

구분	당분기	전 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

당기손익-공정가치 측정 금융자산	78,277	(78,277)	87,727	(87,727)

기타포괄손익-공정가치 금융자산	-	-	-	-

합계	78,277	(78,277)	87,727	(87,727)

(4) 신용위험 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 또한, 당사는 필요한 경우 신규거래처와 계약 시 거래처로부터 담보 또는 지급보증을 제공받고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. 신용위험에 노출된 채무상품은 매출채권 및 기타수취채권, 기타금융자산이 존재하며 노출된 금액은 장부금액과 동일합니다.

나. 자본위험

회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 당사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

회사는 산업내 다른 기업과 일관되게 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본(비지배지분 포함)으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

당기 회사의 전략은 전기와 동일하게 자본조달비율은 0.0%~ 2.0%, 신용등급은 BB로 유지하는 것이었고 당기 동안 신용등급 BB가 유지됐습니다. 당기말과 전기말의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

당사의 보고기간말 현재 순부채 대 자본비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기말	전 기

총차입금	8,039,495	7,525,069

차감:현금및현금성자산	(4,676,282)	(5,118,099)

순부채	3,363,213	2,406,970

자본총계	89,831,001	89,583,431

총자본	93,194,214	91,990,401

자본조달비율	3.61%	2.62%

다. 공정가치 측정

(1) 금융상품 종류별 공정가치 보고기간말 현재 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기말	전기말

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산 :

현금및현금성자산	4,676,282	4,676,282	5,118,099	5,118,099

매출채권	22,046,423	22,046,423	21,711,476	21,711,476

기타금융자산	3,836,945	3,836,945	3,185,439	3,185,439

당기손익-공정가치 측정 지분상품

당기손익-공정가치 측정 금융자산	782,765	782,765	877,274	877,274

파생상품자산	180,000	180,000	-	-

기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품

기타포괄손익-공정가치 금융자산	2,501,958	2,501,958	2,501,958	2,501,958

금융부채:

매입채무	3,590,560	3,590,560	2,443,942	2,443,942

기타지급채무	4,423,654	4,423,654	3,544,309	3,544,309

단기차입금	1,083,197	1,083,197	542,705	542,705

전환사채	6,956,298	6,956,298	6,982,364	6,982,364

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채	5,105,585	5,105,585	5,105,585	5,105,585

(2) 공정가치 서열체계 및 측정방법당사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구분	투입변수의 유의성

수준 1	측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격

수준 2	수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수

수준 3	자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수

(3) 금융상품의 수준별 공정가치 측정치

보고기간말 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다. 1) 당분기

(단위:천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

금융자산

당기손익-공정가치 측정 지분상품

당기손익-공정가치 측정 금융자산	782,765	-	-	782,765

파생상품자산	-	-	180,000	180,000

기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품

기타포괄손익-공정가치 금융자산	-	-	2,501,958	2,501,958

금융부채

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채	-	-	5,105,585	5,105,585

2) 전기(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

금융자산

당기손익-공정가치 측정 지분상품

당기손익-공정가치 측정 금융자산	90,147	-	787,127	877,274

기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품

기타포괄손익-공정가치 금융자산	-	-	2,501,958	2,501,958

금융부채

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채	-	-	5,105,585	5,105,585

(4) 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

금융자산	금융부채	금융자산	금융부채

당기손익-공정가치 측정 금융자산	기타포괄손익-공정가치 금융자산	파생상품자산	파생상품부채	기타포괄손익-공정가치 금융자산	기타포괄손익-공정가치 금융자산	파생상품자산	파생상품부채

기초	787,127	2,501,958	-	5,105,585	-	3,733,338	1,776,314	9,620,248

총손익

당기손익인식액	86,387	-	-	-	(64,616)	-	(898,333)	(1,681,813)

기타포괄손익인식액	-	-	-	-	-	(894,422)	-	-

취득	-	-	-	-	515,000	-	-	-

처분 등(*)	(8,182)	-	-	-	-	(877,981)	(2,832,850)

기타	(180,000)	-	180,000	336,742	(336,742)	-	-

기말	685,332	2,501,958	180,000	5,105,585	787,126	2,501,958	-	5,105,585

(*) 당기중 전환사채 상환 및 전환에 따른 파생상품자산의 부채의 증감을 포함하고 있습니다.

(5) 가치평가기법 및 투입변수당사는 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 반복적인 공정가치측정치, 비반복적인 주요 공정가치측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

(단위: 천원)

당분기말	공정가치	수준	가치평가기법	투입변수	수준3 투입변수 범위 (가중평균)

기타포괄손익-공정가치 금융자산

원주기업도시	1,348,408	3	현재가치평가법	가중평균자본비용	10.47%

피코이노베이션	1,153,550	3	현재가치평가법	가중평균자본비용	16.60%

당기손익-공정가치 측정 금융자산

블루젠	475,183	3	T-F모형	위험이자율	15.64%

무위험이자율	3.55%

티에스조합	292,644	3	순자산가치법	순자산지분가액	N/A

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채	5,105,585	3	T-F모형	위험이자율	9.88%~18.78%

무위험이자율	2.58~3.62%

(단위: 천원)

전기말	공정가치	수준	가치평가기법	투입변수	수준3 투입변수 범위 (가중평균)

기타포괄손익-공정가치 금융자산

원주기업도시	1,348,408	3	현재가치평가법	가중평균자본비용	10.47%

피코이노베이션	1,153,550	3	현재가치평가법	가중평균자본비용	16.60%

당기손익-공정가치 측정 금융자산

블루젠	475,183	3	T-F모형	위험이자율	15.64%

무위험이자율	3.55%

티에스조합	292,644	3	순자산가치법	순자산지분가액	N/A

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채	5,105,585	3	T-F모형	위험이자율	9.88%~18.78%

무위험이자율	2.58~3.62%

라. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황당사는 2021년 11월 26일에 전환사채를 발행하였으며, 조기상환청구권(put option), 매도청구권(call option)의 내역은 아래와 같습니다.

구분	내용

발행금액	16,000,000,000원

용도	운영자금

표면이자율	-

만기보장수익률	-

원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 본 사채의 전자등록금액에 대하여는 만기일인 2026년 11월 26일에 전자등록금액의 100.00%에 해당하는 금액을 일시 상환한다. 단, 상환기일이 은행영업일(공휴일이 아닌 날로서 서울에서 은행들이 일상적인 업무를 영위하는 날을말하며, 다만 일부 은행 또는 은행의 일부 점포만이 영업하는 날은 제외한다, 이하 같음)이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 원금 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.

전환권 행사기간	시작일	2022.11.26

종료일	2026.10.26

전환가액 조정에 관한 사항	최초행사가격의 70%까지

행사가격	5,925원(*) 행사가격 조정내역2021년 11월 26일 6,668원(발행시)2022년 08월 26일 6,645원(시세하락에 의한 조정)2023년 02월 26일 6,447원(시세하락에 의한 조정)2023년 05월 26일 6,217원(시세하락에 의한 조정)2023년 08월 26일 5,925원(시세하락에 의한 조정)

당분기말 현재 전환권 행사로 발행될 주식 수	1,725,738주

조기상환청구권(put option)	본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 24개월이 되는 2023년 11월 26일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날(이하"조기상환일"이라 한다.)에 조기상환청구 전자등록금액의 원금에 해당하는 금액의 전부 또는 일부를 아래 표에 기재된 조기상환수익률에 따라 조기상환을 청구할 수 있다. 단, 조기상환지급일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환지급일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.(*)조기상환 청구 내역2024년 2월 27일 275,000,000원 상환

매도청구권(call option)	"발행회사 또는 발행회사가 지정하는 자"(이하 "매수인")는 본 사채의 발행일로부터 12개월이 되는 2022년 11월 26일부터 24개월이 되는 2023년 11월 26일까지 매1개월에 해당하는 날(이하 "매매대금 지급기일")에 사채권자(인수인 또는 본 계약 제6조에 따라 인수인으로부터 전매받아 사채를 보유하고 있는 자를 의미함, 이하 같다)가 보유하고 있는 본 사채의 일부를 매수인에게 매도하여 줄 것을 청구할 수 있으며, 사채권자는 이 청구에 따라보유하고 있는 본 사채를 매수인에게 매도하여야 한다.가. 제3자의 성명 : 현재 미정나. 제3자와 회사와의 관계 : 현재 미정다. 취득규모 : 54억원라. 취득목적 : 미정마. 제3자가 될 수 있는 자 : 미정바. 제3자가 얻게 될 경제적 이익 : 제3자가 될 수 있는 자가 콜옵션을 통하여 취득한 전환사채로 전환권을 행사할 경우 행사가액 기준 당사 보통주 911,392주를 취득할 수 있게 되며, 리픽싱 70% 조정 후에는 최대 1,156,812주까지 취득 가능함. 이에 제3자가 될 수 있는 자는 당사 지분율을 7.05%%에서 최대 8.78%%(리픽싱 70%)까지 보유 가능. 이 경우 행사로 인한 이익은 행사시점의 주가 수준에 따라 달라질 수 있음.매도가능청구권 종료일인 23년 11월 27일 당사가 콜옵션을 행사하여 54억원의 전환사채를 매수하였고 향후 이사회의 결정에 따라 재매각 또는 소각할 예정입니다. 또한 당기 중 전환사채 1억원의 전환권이 청구되어 12월 7일 전환권이 청구되어 신주 16,877주를 추가 상장하였습니다. 행사가능기간 종료일인 23년 11월 27일 당사가 콜옵션을 행사하여 54억원의 전환사채를 매수하였고 향후 이사회의 결정에 따라 재매각 또는 소각할 예정입니다.

전환권행사에 따라 발행할 주식의 종류	진양제약 주식회사 기명식 보통주