벽산 분기보고서 (2021.09)
1. 사업의 개요

가. 개황 당사는 건축자재, 도료, 주방기기 제조 및 판매사업을 영위하고 있으며 연결회사의 사업부문은 건재부문, 도료부문과 주방기기 및 환기부문 등으로 이루어져 있습니다.각 사업의 내용은 다음과 같습니다.

구 분	대 상 회 사	주요 매출 품목	주요 사업 내용

건재부문	(주)벽산	내화단열재, 천장재, 내장재, 바닥재, 외장재	연결회사의 건재부문은 건축자재의 제조 및 판매를 주 영업목적으로 하며 다양한 건축자재를 생산하는 기업입니다. 당사의 주력제품인 단열재, 천장재, 내장재는 에너지 절감효과와 불연성능이 뛰어나 안전하고 효율적인 공간창출에 기여하고 있습니다. 본점 소재지는 서울으로 부산, 대구, 대전, 광주 등 주요 거점 도시에 생산 및 판매법인을 두고 있습니다.

도료부문	벽산페인트(주)	건축, 공업, 선박,중방식, 피혁용	연결회사의 도료부문은 환경친화형 기업을 표방하며 건축용, 공업용, 선박용, 중방식용, 피혁용 도료의 제조 및 판매를 주 영업목적으로 하고 있습니다. 다양한 종류의 친환경 도료를 생산하고 있으며 본사를 비롯하여 서울, 부산, 대전, 광주, 대구, 전주, 여수의 전국 3개 영업소와 4개 사무소를 보유하고 있습니다.

주방기기 및 환기부문	(주)하츠	주방 배기용 렌지후드,가스/전기 쿡탑, 주택환기시스템 등	연결회사의 주방기기 및 환기부문은 렌지후드 및 주방용 빌트인기기, 세대환기용 열교환기 등을 생산, 판매하고 있습니다. 생산공장은 경기도 평택시에 위치하고 있으며 전국주요거점도시(서울, 평택, 대구, 부산, 광주)에 영업소를 보유하고 있습니다.

인공지능 알고리즘 개발 부문	(주)아이버티	알고리즘 개발/공급	연결회사의 인공지능 알고리즘 개발 부문은 인공지능 알고리즘 개발 및 공급에 관련된 판매, 라이센싱, 로열티, 등의 서비스를 영업목적으로 하고 있으 며 , 본 점 소 재지는 경기도 성남시 입니다.

폐기물 재활용 부문	(주)다솔유알	폐건축자재(석고)	연결회사의 폐기물 재활용 부문은 건설현장에서 배출되는 폐석고보드를 수집, 운반하여 재활용이 가능한 상태로 분쇄한 후 수요처로 공급하는 재활용 처리사업을 영위하고 있으며, 본사는 전라남도 나주시에 위치하고 있습니다.

나. 개요 (1) 산업의 특성 - 건재부문 건축자재 산업은 자본집약형 장치산업으로 대규모 시설투자가 요구되고 시장 진입장벽이 높아 비교적 안정적인 시장을 확보하고 있는 반면, 전반적인 거시경제 상황에 민감하게 연동되는 특성을 가지고 있습니다. 특히 정부의 부동산 정책과 건설관련 규제 및 투자 등은 건축자재 산업의 경기에 영향을 미치는 주요한 요인입니다.

- 도료부문

도료는 타 산업의 중간재로 건설, 철강, 금속, 선박, 자동차, 전기전자 등의 광범위한 마감소재로 사용되어, 제품의 완성도를 높이는 소재로써 전후방 연관효과가 크고, 특히, 건설, 자동차, 선박, 철강 등의 전방산업의 영향이 대단히 큰 산업입니다. 국내도료산업은 약 3조원의 시장규모로 꾸준한 화학제품의 원료 기술개발과 응용기술이 집약된 정밀화학공업의 한 분야입니다. 도료제품의 특성상 저장성이 낮아, 내수위주의 산업특성을 가지고 있으며, 생산시설은 품목별로 전문화 되어있지 않고 범용 설비만으로 거의 모든 제품의 생산이 가능한 다품종 소량생산체제의 기초 화학 산업으로서 군소업체가 난립한 가운데 대기업 시장지배력이 강화되는 추세입니다.

국내도료산업은 선진국으로부터의 기술도입을 통하여 성장하였으며, 현재 도료의 생산기술은 선진국과 동등한 수준으로 평가되고 있습니다.

- 주방기기 및 환기부문 레인지후드와 가스쿡탑을 포함한 빌트인기기 등 주방용 전기기기 제조산업은 국민소득수준 향상과 생활방식의 서구화, 가정환경의 미적 가치에 대한 소비자들의 욕구 증대 등으로 인하여 부엌가구와 결합하여 점차 빌트인(Built-In)시스템화 되고 있습니다. 2006년부터 공동주택 및 다중이용시설에 대한 환기설비설치가 의무화됨에 따라 환기시스템 사업이 활기를 띄고 있습니다. 이에 더하여 날로 심해지는 초미세먼지와 VOCs, 라돈 등의 오염원에 의한 공기질에 대한 개선 인식강화로 인하여 환기시스템산업은 점차 가정의 공기청정가전으로 확대되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성 - 건재부문 건축자재 산업은 건축법 규제 강화와 친환경 요구 증대에 따라 고효율 에너지 절감 및 친환경 자재에 대한 수요를 중심으로 견조한 성장이 기대되는 분야입니다. 그러나최근 COVID-19로 인한 거시경제 상황의 악화, 정부의 부동산/주택 관련 규제 강화 등으로 시장의 불확실성이 증폭되었습니다. COVID-19 사태의 향후 전개양상에 따라 거시적인 산업의 성장경로는 여전히 불투명한 상황이지만, 정부의 SOC 예산 확대 및 건설수주 증가 등으로 선행지표들이 서서히 개선의 움직임을 보이기 시작하고 안전기준을 대폭 강화한 건축법 개정안이 국회를 통과함에 따라 고품질의 불연, 단열제품 시 장은 지속적인 성장세를 이어나갈 것으로 전망됩니다. - 도료부문 건축용 도료산업은 1990년대 이후 신도시 개발로 인해 눈부신 성장을 이루었으나 2010년이후 건설 경기 침체 등으로 인하여 주춤한 상태입니다. 국내의 도료산업은 수급 상황이 포화상태에 이르렀으며, 주요 국내 수요산업인 건설, 자동차, 선박, 전기/전자산업의 영향을 크게 받고 있어, 국내경기에 민감한 편입니다. 2000년대 이후 지속적인 사업성장은 도료수요를 견인해 왔으며, 특히 수출전략 및 해외현지개척을 통한 시장확대는 업계의 공통된 트렌드입니다.

- 주방기기 및 환기부문 2 000년 이 후부터 주택의 고급화에 따라 레 인 지 후 드 및 빌트인기기 산업은 고부가가치화가 진행되 었으며, 2010년대부터 는 세대내 기타 시스템(환기시스템, 자동식소화기 등)과의 연동기술 도입, 소비자의 개별 취향을 반영한 디자인의 다양화 및 품목 다각화로 이어지고 있습니다. 환기산업은 점차 악화되는 환경에 따라 가정 및 학교, 다중이용시설 등의 공기질 개선을 위해 다양한 기술력이 적용된 제품이 출시되고 있으며, 새로 규정 혹은 개정되는 법적 기준에 맞추어 고도화된 성능의 제품이 꾸준하게 요구되는 형태로, 제품확장 및 규모의 성장이 기대되는 산업입니다.

(3) 경기변동의 특성 - 건재부문 건축자재 산업은 전방 수요산 업인 건설경기에 민감하게 반응하는 산업으로, 계절적 요소나 산업 전반의 경기동향 등 거시경제 지표의 영향을 크게 받습니다. 건설관련 업종은 전후방효과가 큰 산업으로서, 공공시설투자 등을 통해 경기조절의 주요한 정책수단으로 활용되기 때문에 정부의 투자 및 정책방향과도 밀접한 연관이 있습니다. - 도료부문 국내도료산업은 내수 중심으로 전방산업의 경기변동에 영향을 받고 있습니다. 건축용 도료산업은 건설경기와 직접적 상관관계에 놓여 있으며, 정부의 부동산 정책, 건설경기 부양책, 재개발 정책 등에 영향을 받고 시장경기의 변동에 따라 시장규모도 다소 변화가 있습니다. 공업용 및 선박중방식 도료는 그 특성 상, 국내뿐만 아니라 해외 경기의 영향에 놓여 있습니다. 최근 국내외 경기불안정성 확대와 내수경기 침체에 따른 영향으로 건축용, 목공용, 자보용 등 범용도료의 수요는 소폭 감소되고 있습니다. 또한 전 세계적 경기 불안으로 선박 등 전문 도료의 증가세도 둔화되고 있는 추세입니다. 그러나 친환경 제품 구매 의무화 기관이 늘어나고 웰빙 트렌드의 영향으로 전체 도료시장에서 친환경 제품의 비중도 지속적으로 늘어날 전망입니다. - 주방기기 및 환기부문주방용 제품의 수요는 신축되는 주택건설시장에 대규모로 공급되는 신규수요와 노후세대 리모델링, 이사 등에 의한 교체수요로 이루어져 있습니다. 신규수요의 경우 주택건설경기의 변동에 따라 양적 수요가 위축될 수 있으나, 리모델링, 이사 등에 의한 교체수요 부문에서 점차 높아지는 소득 및 눈높이에 따라 고급형 제품들의 수요가 증가되면서 전반적으로 안정을 꾀할 수 있습니다. 또한 공기질에 대한 인식이 확산, 개선됨에 따라 당사가 다루는 환기시스템, 환기청정기 등에 대한 관심 및 수요가 확대되고 있습니다.

(4) 경쟁요소 - 건재부문

건축자재 산업은 대규모 자본 및 설비가 요구되는 자본집약형 장치산업으로 비교적 진입장벽이 높으며 중량과 체적이 큰 제품의 특성에 기인하여 안정적인 내수중심 시장을 형성하고 있습니다. 최근엔 기존업체들의 Capacity 증설 및 신규업체들의 진입 검토 등으로 경쟁강도가 점차 높아지고 있는 추세이며, 친환경/고효율 에너지 절감에 대한 시장의 수요가 증가함에 따라 지속적인 기술혁신 및 신제품 개발이 필수적입니다. 이에 당사는 고단열, 불연, 고효율 에너지 절감 자재 연구/개발 및 제품 확대, 유통채널 다각화를 통하여 고객의 다양한 니즈를 충족시킬 수 있도록 준비하고 있습니다. - 도료부문 도료산업은 제조공정이 정형화된 산업으로서 소규모 자본으로도 시장진입이 가능하다는 특징을 가지고 있는 까닭에 200여개에 달하는 군소업체가 난립하여 치열한 가격경쟁을 하고 있는 상태입니다. 그러나 도료산업의 특성상 전방산업에 대한 의존도가 높을 뿐만 아니라 안정적인 수요기반의 여부에 따라 사업의 성패가 좌우될 정도로 특정수요 및 시장에 대한 의존도가 높기 때문에 계속적인 기술개발과 효율적인 유통망 확보, 우수한 인력확보 등이 가장 중요한 경쟁요소라 할 수 있습니다. - 주방기기 및 환기부문 레인지후드 및 주방 빌트인기기는 건설사와 일반소비자로 수요층을 구분할 수 있습니다. 이로 인해 레인지후드 및 주방 빌트인기기의 매출은 건설사의 분양 실적과 기존 주택의 인테리어 및 리모델링 산업의 수요에 의해 크게 좌우됩니다. 특히 공동주택 건설시장에서는 생활환경과 직접 연결된 성능 및 기술력의 중요도가 높아짐에 따라, 프로젝트별 특화된 제품과 기술 제안이 활발하게 진행되어 고기능, 고부가가치 레인지후드 및 고급형 빌트인기기의 수요가 점차 증가되고 있습니다. 또한 전국의 유통 채널을 적극 활용하여빌트인기기의 종류 및 점유율을 확대하고 있습니다.

(5) 회사의 경쟁우위 요소- 건재부문

㈜벽산은 국내 대표 건축자재 브랜드로서 익산공장을 비롯한 6개 공장에서 양질의 건축자재를 생산하고 있으며, 주요 거점도시를 기반으로 한 폭넓은 유통망을 확보하고 있습니다. 또한 오랜 업력을 통해 쌓아온 인지도와 기술력을 바탕으로 시장으로부터 꾸준히 신뢰를 얻어 왔습니다. 주력제품인 그라스울, 미네랄울 등 무기단열재는 우수한 보온단열 성능으로 건축물 및 설비의 에너지 절감에 기여할 뿐 아니라 불연자재로서 화재 발생시 유독가스를 발생시키지 않아 다양한 분야에 활용됩니다. - 도료부문 벽산페인트(주)는 환경친화형 기업을 표방하며 건축용, 공업용, 선박용, 중방식용, 피혁용 등 도료전반에 대한 기술력과 생산력을 갖춘 기업으로 전국 7개 거점 영업망 및 전문영업팀의 운영을 통하여 양질의 제품을 공급하는 도료 종합 Maker로 자리 매김하고 있습니다. 차별화된 제품과 선택과 집중의 영업으로 일반 소비자 중심 마케팅에서 발주자, 원청 중심의 선행영업과 우량거래처를 확보하고 있습니다.

- 주방기기 및 환기부문 레인지후드는 주방의 오염공기를 외부로 배출시키는 장치로 그 성능은 팬에 의해 좌우되며, 팬과 모터의 기술력에 따라 고풍량, 저소음 등 성능이 다르게 나타날 수 있습니다. 당사는 연구소 및 외부연구기관 등과 수 년 간 공동연구를 통하여 축적된 다량의 기술을 보유하고 있습니다. 또한, 디자인팀을 별도로 조직하여 디자인 향상에 주력하고 있으며, 대한민국 디자인 대상 수여 등 탁월한 능력을 겸비하고 있습니다.유통망은 제품성능, 디자인과 더불어 중요한 경쟁요소라 할 수 있습니다. 주방기기는건설사, 대리점, 주방가구사, 온라인몰 등을 통하여 판매되고 있으며, 유통망의 안정도에 따라 매출성장성 정도가 큰 차이를 보이고 있습니다. 당사는 오랜 신뢰관계를 바탕으로 한 유통망을 구축하고 있어 안정적 매출구조를 유지하고 있습니다. 또한,대량 수주능력을 필요로 하는 건설시장의 요구에 대처할 수 있는 안정적인 생산능력을 기반으로 건설사와의 신뢰관계를 공고히 하고 있습니다. ※ (주)아이버티와 (주)다솔유알은 주요종속회사에 해당하지 않는 소규모 기업이므로 기재를 생략하였습니다.

다. 공시대상 사업부문의 구분

연결회사는 공시서류 작성기준일 현재 한국채택국제회계기준서 제1108(영업부문)의구분에 따라 건재부문, 도료부문, 주방기기 및 환기부문, 인공지능 알고리즘 개발업 및 공급업, 폐기물 재활용 부문 5개 사업부문으로 구분되어 있습니다.

라 . 신규사업 등의 내용 연결회사가 공시서류 작성기준일 현재 이사회결의 등을 통해 새로이 추진하기로 한 중요한 신규사업은 다음과 같습니다.

(1) 사업분야: 폐기물 재활용업 [(주) 다솔유알 지분 인수](2) 진출목적제조,판매부터 폐기물 회수, 재활용에 이르기까지 체계적인 공급사슬 시스템 구축 및 강화되는 환경규제 대응을 위한 폐기물 재활용 방안 연구개발이 목적입니다.(3) 시장의 특성 및 성장성호남권의 유일한 폐석고, 폐보드류 종합재활용 업체로서, 건축 내장재 부문에서 사용량이 꾸준한 석고보드의 시장 현황을 감안할 때, 그 폐기물의 처리 수요 역시 안정적일 것으로 전망됩니다.(4) 신규사업과 관련 투자액: 400백만원