사조산업 사업보고서 (2021.12)
5. 위험관리 및 파생거래

1. 자본위험관리 연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 유지하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 필요한 경우 연결회사는배당을 조정하거나, 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주발행 및 자산매각 등을 실시하는 정책을 수립하고 있습니다.

연결회사의 자본구조는 차입금(사채 및 금융리스부채 포함)에서 현금및현금성자산을차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있으며, 연결회사의 전반적인 자본위험관리정책은 전기와 동일합니다. 한편, 당기말 및 전기말 현재 연결회사가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

차입금총계	305,340,962	369,561,137

차감: 현금 및 현금성자산	(70,854,645)	(65,185,555)

순차입금	234,486,317	304,375,582

자본총계	565,748,439	503,183,672

자기자본 순차입금비율	41.45%	60.49%

2. 금융위험관리 연결회사는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 이자율위험, 가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사는 환위험 및 이자율변동위험과 같은 특정위험을 회피하기 위하여 파생금융상품을이용하고 있습니다. 연결회사의 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.

(1) 외환위험연결회사는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 현재 기능통화 이외에 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

통 화	자 산(원화환산액)	부 채(원화환산액)

EUR	-	445,617

JPY	4,019,560	12,515,915

USD	59,557,318	55,061,234

기타	-	19,498

합 계	63,576,878	68,042,264

연결회사는 내부적으로 환율변동에 따른 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 현재 주요 외화에 대한 원화환율의 10% 변동시 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

통 화	10% 상승시 이익(손실)	10% 하락시 이익(손실)

EUR	(34,758)	34,758

JPY	(662,716)	662,716

USD	304,460	(304,460)

기타	(1,521)	1,521

합 계	(394,535)	394,535

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채를 대상으로 하였습니다.

(2) 이자율위험 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결회사는 이자율변동에 따른 현금흐름변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 이자율변동위험에 노출된 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

차입금	123,203,333	150,353,780

연결회사는 내부적으로 이자율 변동으로 인한 이자율위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 각 자산 및 부채에 대한 이자율이 1% 변동시 이자율변동이 당기손익 및 순자산에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(당기) (단위: 천원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

손익	순자산	손익	순자산

차입금	(950,066)	(950,066)	950,066	950,066

(전기) (단위: 천원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

손익	순자산	손익	순자산

차입금	(1,172,759)	(1,172,759)	1,172,759	1,172,759

(3) 신용위험 신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라, 매도가능금융자산 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 연결회사의 연결 재무제표에 인식된 금융자산의 장부금액은 손상차손을 차감한 후의 금액으로 연결회사의 신용위험 최대노출액을 나타내고 있으며, 매출채권및기타채권의 연령은 주석 8에서 설명하고 있습 니다. 한편 연결회사는 금융보증계약과 관련하여 최 대한도 총 26,793,841천원의 지급보증 을 주석 30(5)에서 설명하고 있는 바와 같이 (주)사조원 등에 제공함에 따라 신용위험에 노출되어 있습니다.

(4) 유동성위험 연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동에서 발생하는현금흐름과 보유금융자산으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석내역은 다음과 같습니다.(당기말)

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름

1년 이내	1년 초과~5년 이내	5년 초과	합 계

무이자	164,113,440	155,183,141	8,930,299	-	164,113,440

차입금(변동이자)	122,503,333	121,376,916	2,317,017	-	123,693,933

차입금(고정이자)	187,467,725	91,245,191	97,756,411	-	189,001,602

리스부채	1,293,596	829,269	464,327	-	1,293,596

금융보증	141,608	22,933,849	3,859,992	-	26,793,841

합 계	475,519,702	391,568,366	113,328,046	-	504,896,412

(*) 상기 만기분석은 장부금액을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금 및 이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다.

(전기말)

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름

1년 이내	1년 초과~5년 이내	5년 초과	합 계

무이자	142,311,655	135,019,048	7,292,607	-	142,311,655

차입금(변동이자)	150,353,780	110,924,826	42,400,556	-	153,325,382

차입금(고정이자)	219,335,560	91,349,118	131,676,131	5,950,910	228,976,159

리스부채	1,734,042	746,282	987,760	-	1,734,042

금융보증	302,189	14,234,020	6,879,996	-	21,114,016

합 계	514,037,226	352,273,294	189,237,050	5,950,910	547,461,254

(*) 상기 만기분석은 장부금액을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금 및 이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다.

3. 파 생 상품 및 풋백옵션 등 거래 현황(1) 파생상품 거래 현황 당사는 환변동 리스크 회피 및 헤지효과를 위하여 위험회피지정 파생상품계약을 체결하였으며, 세부 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	내용

거래상대방	우리은행	신한은행

위험회피 대상항목	변동금리 외화사모사채(액면금액 USD 25,000,000)	변동금리 외화차입금(액면금액 USD 10,000,000)

계약기간	2021.10.22 ~ 2024.10.22	2020.03.13 ~ 2023.03.13

거래목적	환율 및 이자율 변동위험회피	환율 및 이자율 변동위험회피

계약금액	29,435,000	12,020,000

파생상품자산	179,720	-

파생상품부채	283,477	161,865

평가손익	(195,361)	228,650