GS리테일 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

당사의 주요 사업은 소매유통업으로 편의점 GS25, 슈퍼마켓 GS수퍼(GS THE FRESH), 헬스 앤 뷰티 스토어(lalavla)를 운영하고 있습니다.또한 당사의 주요종속회사인 파르나스호텔(주)는 우수한 입지 및 높은 대외 인지도를바탕으로 그랜드 인터컨티넨탈과 코엑스 인터컨티넨탈 및 프라임 오피스 파르나스타워 등을 운영하고 있습니다. 1.1 업 계의 현황 □ 편의점(Convenience Store) (1) 산업의 특성편의점이란 그 명칭 그대로 "고객에게 편의(convenience)를 제공함을 목적으로 하는 소형 소매점"으로 정의되는데, 여기에서 편의란 슈퍼마켓이나 대규모소매점, 전문점 등 기존의 소매업태에서는 제공할 수 없는 4가지 편리함, 즉 ① 쇼핑시간의 편리함(24시간 연중무휴), ② 쇼핑장소의 편리함(근거리 위치), ③ 쇼핑의 상품적 편리함(간편식품, 일용 잡화류 등 다품종 소량판매), ④ 각종 생활서비스 제공의 편리함(공공요금 수납, ATM기 등)을 일컫습니다. 편의점은 이와 같은 각종 편의를 제공하기 위하여 주로 역 주변, 도로변 등 이용하기 편리한 곳에 입점하여 연중무휴 24시간 영업체제로 생필품을 판매하기 때문에 맞벌이 부부, 1인가구 등 목적구매의 성향이 두드러진 고객을 겨냥하여 운영되는 소매업태입니다.

편의점은 기존 시장기능의 불충분성을 보완하고자 태동한 소매업태로서, 다양한 상품구색을 갖추나 잘 팔리는 상품위주로 압축판매하고, 패스트푸드와 생활서비스상품(공공요금수납 등) 또한 취급하며, 보통 프랜차이즈 체인의 방식으로 운영되는 등 기존 대규모 소매점이나 전문점, 슈퍼마켓 등과는 다른 특징을 지니고 있습니다.

(2) 산업의 성장성2018년 편의점 시장의 총 매출 규모는 전년대비 8.7% 성장한 약 25조원으로 추정됩니다. 지난해 경기악화, 소비부진의 영향 등으로 소매업 전반이 어려움을 겪은 가운데 대형마트, 백화점 등 주요 오프라인 업태는 성장이 미미했던 반면, 편의점은 상대적으로 높은 성장률을 기록하였습니다.

연도	점포수	매출액

실적(개)	성장률	실적(조원)	성장률

2014	26,020	4.7%	13.8	8.0%

2015	29,000	11.5%	17.2	24.3%

2016	33,000	13.8%	20.3	18.2%

2017	39,300	19.1%	23.0	13.3%

2018	42,000	6.9%	25.0	8.7%

(출처: 한국편의점협회, 회사추정치)이처럼 편의점 업계의 성장요인은 다양한 포맷의 특화 점포 개발, 간편식/HMR 강화 를 통한 편의점의 푸드점化 등 소비트렌드 변화에 대한 적절한 대응 때문입니다. 또한, 다른 자영업종에 비해 적은 투자비로 사업 안정성을 보장 받을 수 있다는 점에서 창업시장에서 인기를 끌고 있으며, 편의점을 생계형이 아니라 사업 확장의 수단으로 활용하는 사례도 늘어나고 있습니다.한편, 다른 자영업을 운영하다 도산 위험을 직면한 가맹점주들도 상대적으로 사업의 안정성이 보장되는 편의점으로 업종을 바꾸는 사례가 점차 늘고 있습니다. 향후 국내 편의점 시장은 외형 성장이 아니라 기존 가맹점 수익확대에 역량을 집중할 것으로 예상됩니다. 또한, 한국형 모델을 토대로 다양한 포맷의 특화 편의점을 개발함과 동시에 편의점의 푸드점化에도 한층 다가설 것으로 전망됩니다. (3) 경기변동의 특성통상 유통업은 경기변동 및 소비심리에 매우 민감하게 반응하나, 편의점 산업은 주로소용량 식품 및 생활필수품 등을 판매함으로써 고가의 상품을 취급하는 타 유통업태보다 상대적으로 경기에 둔감한 편입니다.

(4) 경쟁요소국내 프랜차이즈 체인 편의점社는 GS25, CU, 세븐일레븐, 미니스톱, 이마트24 등이있습니다. 편의점은 대부분 프랜차이즈 체인으로 운영되는 바, 브랜드의 인지도는 중요 경쟁력 요소 중 하나입니다. 따라서 신규 사업자의 진출이 쉽지 않습니다. 한편, 현재 편의점 시장은 '3강2중'의 모습을 보이고 있는데, 상위 3개사의 (GS25, CU, 세븐일레븐) 시장점유율이 지속적으로 높아지고 있습니다. 또한, 신세계그룹의 이마트24와 미니스톱의 4위 경쟁 강도도 높아지고 있습니다. 프랜차이즈 산업 특성상 다수의 점포를 운영해야만 수익을 낼 수 있는 구조입니다. 이를 위해서 물류센터, 점포 운영 정보시스템 구축이 필수적으로 선행되어야 하며, 이에 따른 대규모 투자에 따라 소규모 자본으로는 시장 진입이 어렵고, 대형유통업체들이 수십 년 간의 영업 노하우로 시장을 선점하고 있기 때문에 기존 업체의 인수합병을 제외한 신규진입은 어려운 산업입니다. 편의점 산업에서 타사 및 타업태 대비 차별성을 부각시키는 주요 경쟁력은 Merchandising(MD) 역량 확보, 다양한 컨셉의 점포 출점, 서비스 역량 확보, 신규 서비스 상품의 지속적인 개발/도입 등이 있습니다. (5) 관련 법령 또는 정부의 규제 등편의점 산업은 프랜차이즈 체인 방식으로 운영됨에 따라 가맹사업자를 위한 소상공인 창업지원제도와 가맹점 운영자에 대한 지원제도 등의 지원이 있으며, 정보공개서 등록제도 등의 규제가 있습니다. 그러나, 가맹점 수요가 늘어나면서 동일 상권 내 경쟁사 편의점들이 중복 출점하는 문제가 발생했고, 가맹점 수익도 악화되기 시작했습니다. 이러한 편의점 업계의 과밀화 해소를 위해, 2018년 7월 25일자 국내 주요 프렌차이즈 편의점 업체가 속해 있는 한국편의점산업협회는 공정거래위원회에 신규 출점시거리제한 관련 내용을 담은 자율규약 제정안을 제출하여 심사를 요청하였습니다. 공정거래위원회는 제출안에 대한 심사를 거쳐, 동년 11월 30일자 소회의를 통해 승인하였고, 이 후 한국편의점산업협회에 속한 편의점 업체는 상기 자율규약의 적용을 받고 있습니다. 또한, 2018년 4월 3일자 공정거래위원회는 오전0시 또는 오전 1시부터 오전 6시까지의 심야시간대에 3개월 동안 영업손실이 발생한 편의점 가맹점에 대하여 영업시간 단축을 허용하지 않는 행위를 금지하는 내용으로 가맹사업거래의 공정화에 관한 법률(이하 "가맹사업법)" 이라 함.)시행령을 개정하였습니다. '18년 최저임금 16.4% 상승에 이어, '19년도에도 10.9%가 인상됨에 따라 가맹점의 인건비 부담이 과중되고 있습니다. 따라서 당사는 최저수입보장 확대 지원, 심야시간 운영점포 전기료 100% 지원, 매출 활성화 솔루션 구축비 투자, 모든 브랜드 편의점 근접 출점 자제, 사회 공익활동 확대 등 경영주와의 상생지원안을 발표하고 실천중에 있습니다. 또한 당사는 당기부터 가맹점 수익 증대 및 안정화를 위해 가맹점 이익 배분율을 상향하는 새로운 가맹계약 타입을 도입하였습니다. 지원금을 직접 지급하는 대신 이익 배분율을 조정하여 가맹점주에게 매출 증가에 대한 동기를 부여하고, 점포의 수익성을 높이는 방안으로 본사와 가맹점의 동반 성장을 위해 노력하고 있습니다.이와 더불어 인력 운영의 질적 개선 및 시스템 자동화를 통한 업무효율화를 더욱 강화해 나갈 것입니다.

□ 슈퍼마켓(Supermarket)

(1) 산업의 특성슈퍼마켓이란 편의점과 대형할인점의 중간규모로 주로 식료품과 생활필수품을 판매하는 유통업태의 일종입니다. 대형할인점 등과 같은 대규모 점포와는 달리, 슈퍼마켓에 대한 명확한 법적 규정이 없기 때문에 동네 구멍가게부터 대형 기업형 슈퍼마켓까지를 통칭하는 포괄적인 의미로 사용되고 있습니다. 최근 이슈가 되고 있는 기업형 슈퍼마켓은 유통대기업 등이 체인점 방식으로 운영하는 슈퍼마켓으로, SSM(Super Supermarket)으로 칭하기도 합니다. SSM은 일반적으로 대형할인점보다는 작고 자영업자가 운영하는 일반 슈퍼마켓보다는 규모가 큰 슈퍼마켓을 의미하나 반드시 이와 같지는 않으며, 일반 슈퍼마켓의 매장면적이 대부분 660㎡이하인데 반해, SSM의매장면적은 330㎡에서 3,000㎡로 다양하게 나타나고 있습니다. 2010년 개정된 유통산업발전법에서는 SSM을 따로 정의하고 있지는 않으나 매장면적이 3,000㎡ 이하인 대기업 직영 슈퍼마켓 또는 대기업 체인 및 프랜차이즈형 슈퍼마켓을 준대규모 점포로 규정함으로서 간접적으로 SSM에 대한 정의를 내리고 있습니다.

1970년대 국내 처음 등장한 슈퍼마켓은 근거리 고객을 대상으로 합리적인 가격, 생필품 중심의 상품 구색, 쾌적한 쇼핑환경 제공 등을 강점으로 내세워 소비자들을 유인하여 왔습니다. 할인점에 비해 부지 소요면적이 작고 출점 비용이 적게 들며 소규모 상권에도 입점이 가능해 대형할인점이 수요를 흡수하지 못하는 틈새시장을 공략하고 있습니다. 슈퍼마켓은 효율적인 상품 공급망을 통해 안전하고 안정적인 상품 가격을 유지하여 국가 소비 경제의 선순환 역할을 담당하고 있습니다. 또한 중소제조업체와 지방의 특산물을 전국적으로 제공할 수 있는 유통경로를 제공하고 있어 지역경제 발전에도 이바지하고 있습니다. (2) 산업의 성장성2018년 전체 슈퍼마켓 시장규모는 약40조원으로 추정됩니다. 이중 20개점 이상 점포를 운영하는 SSM의 비중은 2014년부터 정체입니다. (단위:조원)

구 분	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년

슈퍼마켓 전체시장 판매액	35.9	36.8	37.8	38.8	40.0

SSM 판매액	7.0	7.4	7.4	7.5	7.6

SSM 비중	19%	20%	20%	19%	19%

(출처: 증권사, 한국은행, 통계청 등) (3) 경기변동의 특성 슈퍼마켓의 판매 상품 비중은 식품류가 높은 비중을 차지하고 있습니다. 식품류는 경기변동의 영향을 상대적으로 적게 받으나, 비식품류는 소비자 소득 변화, 소비 심리 등에 따라 매출에 영향을 받습니다. 뿐만 아니라, 최근 대체 채널 (온라인 플랫폼 등)의 다양화 추세 역시 매출에 영향을 미치고 있습니다. (4) 경쟁요소슈퍼마켓은 대기업 운영, 중소기업 운영, 개인 운영으로 크게 구분됩니다. 여전히 개인 운영 슈퍼마켓이 큰 비중을 차지하나, 기업에서 운영하는 슈퍼마켓의 비중도 증가하였습니다. 현재 SSM시장은 GS수퍼마켓, 롯데슈퍼, 홈플러스익스프레스, 이마트에브리데이 등 4개 업체와 기타 중소유통업체가 운영하는 다수의 시장참여자로 구성되고 있습니다.

슈퍼마켓 산업이 타 업태 대비 차별성을 부각시키는 주요 경쟁수단은 입지, 가격정책, 규모의 경제, 비용구조의 효율화, Merchandising(MD), 편의시설, 고객서비스 등이 있습니다.하지만, 2013년부터 본격적으로 주말 의무휴업/영업시간 축소 및 신규출점 제한 규제, 온라인 플랫폼과의 경쟁 그리고 소비 침체가 맞물려 고전을 하고 있습니다.

(5) 관련 법령 또는 정부의 규제 등2000년대 중반 이후, SSM이 대도시를 비롯, 지방 중소도시로 확대되면서 중소유통점들과의 갈등이 확산되었습니다. 이에 중소유통점은 정부와 지자체에 지원 강화와 SSM에 대한 규제 강화를 요구하였고, SSM 측은 오히려 차별적 규제를 완화해 줄 것을 요구하였습니다. 이러한 양측의 대립은 2010년 11월 유통산업발전법(유통법)과 대중소기업상생협력촉진에 관한 법률(상생법) 개정에서 SSM의 개점을 제한하면서 일단락되었으나, 여전히 사회적으로 SSM규제에 대한 찬반 논란은 분분한 상황입니다.유통법은 동네 재래시장을 전통상업보존구역으로 정해 그 경계로부터 1,000m이내에 대규모 점포 또는 준대규모점포가 들어서는 것을 제한(제8조)하고 있습니다. 기존에는 대형할인점과 같은 대규모점포의 입점만을 제한하고 있었으나, 개정안을 통해 준대규모점포의 범위를 지정(제2조)하여 SSM까지도 제한 대상에 포함하였습니다. 지방자치단체는 조례를 제정하여 전통상업보존구역에서의 SSM의 설립을 제한하거나 입점 조건을 부여할 수 있습니다. 지자체 조례의 공통적인 주요 내용으로는 유통기업상생발전협의회 구성 및 운영, 전통상업보존구역 설정, 대규모점포 등의 개설 등록 등입니다.

상생법은 해당 업종의 중소기업 상당수가 공급하는 물품 또는 용역에 대한 수요를 감소시켜 중소기업의 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있다고 인정할 때에는 사업조정신청(제32조)을 할 수 있도록 규정하고 있습니다.

사업조정제도란 대기업의 사업진출로 당해업종의 상당수 중소기업이 수요의 감소 등으로 경영안정에 피해를 입거나 입을 우려가 있는 경우 대기업 등에게 사업의 인수, 개시 또는 확장의 시기를 연기하거나 생산품목, 생산수량, 생산시설 등을 축소할 것을 권고할 수 있는 제도입니다. 기존에는 대기업 등이 직영 운영하는 경우에만 사업조정신청의 대상이 되었으나, 개정안에서는 체인점포까지도 조정신청대상에 포함함으로써 2010년 12월 이후부터는 가맹형태로 SSM을 개점하더라도 대기업의 지분이 51%를 넘으면 사업조정신청 대상에 포함되었습니다.

유통산업발전법 개정(안)은 월2회 공휴일을 의무휴업일로 지정하고, 영업시간제한을 기존 자정부터 오전 8시에서, 자정부터 오전 10시까지 2시간 늘렸으며, 점포개설 등록신청을 30일전 지방자치단체장에게 사전 예고 하도록 되어 있습니다. 당해 법률로 인하여 업계 전반에 걸쳐 기업형 수퍼마켓의 개점은 일정부분 어려워졌으며, 당사 또한 당초 예상에 비해 신규개점 점포수가 감소하였습니다. 다만, 신도시나 택지개발지구, 또는 아파트 밀집지역 등 당해 법률이 적용되지 않는 지역에 대한 상권개발이 가능하다는 점, 가맹형태의 개발을 통한 개점의 여지가 있다는 점, 당해 법률이 신규 개점 시에만 적용되며 기존에 이미 개점하여 영업하고 있는 점포에 소급적용되지는 않는다는 점 등의 예외사항은 두고 있습니다.또한 공정위는 대규모 유통업 분야에서 판매장려금의 부당성 심사에 관한 지침을 의결하였으며, 동 심사지침은 '13.10.8 이후 체결되는 판매장려금에 관한 약정부터 적용 되었습니다. 주요 내용은 1)판매장려금 항목은 판매촉진 목적과의 관련성이 있어야 하며, 2)판매장려금은 직매입 거래의 속성상 인정되지 아니하는 행위와 관련되어 수령 되어서는 아니 되며, 3)판매장려금은 대규모유통업자와 납품업자 양자 이익에 균형되게 기여하여야 하며, 4)법령에 규정된 판매장려금 결정절차를 보다 구체화하고 법 위반에 해당될 수 있는 절차사항들을 제시하고 있습니다.

□ 호텔업

(1) 산업의 특성호텔산업은 경제성장에 따른 부의 확대와 국제교류 증가에 따라 성장하는 대표적인 서비스 업종의 하나로서, 고부가가치 산업이며 고용효과가 큰 자본집약적 산업입니다. 반면 매출 규모에 비해 초기 시설투자 자금과 자본적 지출 규모가 큰 산업으로 타산업 대비 총자산회전율이 낮으며, 이에 따른 감가상각비 부담으로 다소 낮은 수준의영업이익률을 실현합니다. (2) 산업의 성장성중국인의 소득수준 향상에 따른 여행객수의 지속적인 증가와 한류 열풍으로 외래 방문객이 증가하고 있으며 우호적인 정부 정책에 힘입어 호텔산업의 영업전망은 양호할 것으로 예상됩니다.2017년 THAAD 배치 결정 등 외부 이슈로 중국인 방한 수요가 감소하였으나, 점차 THAAD 이슈가 완화되면서 중국인 방한 수요가 회복되고 있습니다. 한국관광공사는 외래관광객 2천만명 돌파라는 목표 아래 국내 관광인프라 확충 및 외래관광객 유치를 지속 도모하고 있습니다. (3) 경기변동의 특성호텔산업은 소득수준의 변화 및 환율 등 국내외 경기변동에 직간접적으로 영향을 받고 있습니다. 국내외 환경변화에 따라 수요의 급격한 변화가 발생될 수 있으나, 그 영향이 오래 지속되지는 않습니다.

(4) 경쟁우위요소호텔산업의 경쟁요인은 서비스, 시설, 위치라고 할 수 있습니다. 입지상의 강점과 차별적인 영업전략 및 우수한 대외인지도를 바탕으로 확고한 수요기반을 확보하고, 지속적인 개보수 추진, 서비스 품질 향상 노력, 경영효율화 등을 통해 경쟁력을 키워나가고 있습니다. 또한 다양해지는 고객 Needs에 부합하기 위해 명동 관광특구 내 나인트리 비즈니스 호텔을 운영하고 있습니다. 뿐만 아니라, '16.8월 완공된 파르나스타워는 글로벌 규격의 프라임 오피스 및 현대적인 쇼핑몰 아케이드가 결합된 복합타워로써 강남 업무 지구의 새로운 랜드마크 빌딩으로 위상을 높이고 있습니다.

□ 헬스 앤 뷰티 사업 (1) 산업의 특징 헬스 앤 뷰티 (Health Beauty)는 뷰티, 헬스, 퍼스널케어, 건강식품 등의 상품을 취급하는 소매유통업태 입니다. 국내 의약품 판매규제로 인해 한국의 헬스 앤 뷰티 산업은 해외 Drug store (미국의 CVS 및 월그린, 영국의 부츠, 일본의 Matsumoto Kiyoshi 등)와 달리 뷰티 상품을 주력으로 내세우며 발전하여 왔습니다. 현재 헬스 앤 뷰티 업계에서 화장품 및 뷰티 상품이 전체 매출의 절반 이상을 차지하며 그 비중은 점진적으로 증가하고 있으나, 10~30대 젊은 여성 고객들의 니즈 및 트렌드를 반영하여 퍼스널케어 및 건강기능식품 라인업도 강화하고 있습니다.

최근 헬스 앤 뷰티 업계는 백화점이나 기존 로드샵/원브랜드숍 대비 다양하고 차별화된 상품을 취급하기 위해 국내외 독점 상품을 확보하고, PB 상품 등을 개발하고 있습니다. (2) 산업의 성장성 지난 3년간 헬스 앤 뷰티 산업은 고성장을 보였습니다. 특히 롯데의 롭스, 신세계의 부츠 등 신규 업체들이 지속적으로 진입하며 시장을 확대하고 있습니다. K-뷰티, 헬스, 웰빙 중심의 소비 트렌드가 확산됨에 따라 이와 관련된 다양한 카테고리와 브랜드의 제품을 원스톱 체험 쇼핑할 수 있는 헬스 앤 뷰티 시장도 성장하고 있습니다. 그러나 최근 온라인 업계와의 경쟁 심화 및 소비 트렌드의 급격한 변화 등으로 성장이 다소 정체되는 모습을 보이고 있습니다. (3) 경기변동의 특성보통 유통업은 경기 변동 및 소비 심리에 민감하게 반응합니다. 경기 침체 및 가격할인 등 경쟁이 심화됨에 따라 헬스 앤 뷰티 산업 역시 영향을 받고 있습니다. 또한 근거리 쇼핑, 소량 구매, 웰빙과 퍼스널 케어 중심의 소비 패턴 지속에 따라 타 유통업태와의 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다. (4) 경쟁우위요소 최근 3년 국내 헬스 앤 뷰티 산업과 lalavla((구)왓슨스)의 운영 점포수 추이입니다. (단위: 개)

구 분	2016년	2017년	2018년

헬스 앤 뷰티 산업 전체	1,000	1,350	1,500

lalavla(랄라블라)	128	186	168

(출처: 증권사 자료, 당사 추정)

1.2 영업의 개황당사는 1971년 전선/케이블 판매업 중심의 금성전공㈜ 설립 이후 1980년 럭키체인㈜를 흡수합병한 이래 편의점, 슈퍼마켓, 단체급식, 빌딩임대 사업을 영위하다 1991년 ㈜LG유통으로 상호를 변경하고, 할인점, 백화점 사업을 개점 후 분리시키는 등 유통 사업 전반에 걸쳐 사업을 확장시켜 나갔습니다. 이후 단체급식 및 빌딩임대사업을분리시키고 2002년 ㈜LG수퍼센타와 ㈜LG백화점을 통합하며 선진 유통구조를 가지는 종합 유통회사로 발돋움하게 되었습니다. 2004년 ㈜LG의 분할에 따라 최대주주가 ㈜GS홀딩스로 변동되었고, 2005년 현재의 ㈜GS리테일로 상호를 변경한 이후에도 편의점, 슈퍼마켓, 할인점 및 백화점 사업을 영위하며 국내 선진 유통회사로 자리매김 해왔습니다. 당사는 미래성장 및 국내 선진 유통기업으로의 재도약을 위하여 2010년 할인점, 백화점 사업을 매각하고 편의점 및 슈퍼마켓 사업에 역량을 집중하고 있습니다. 또한 2015년에는 파르나스호텔(주)지분 67.56%를 취득하여 관광호텔업도 영위하게 되었으며, 2017년에는 헬스 앤 뷰티 (Health Beauty) 사업의 경쟁력 강화를 위해 (주)왓슨스코리아를 합병하였습니다.

당사의 공시대상 사업부문은 기업회계기준서 제1108호(영업부문)에 따라 다음과같이 구분합니다.

사업부문	주요 재화 및 용역	주요 상표

편의점	일반소매용품, 프랜차이즈	GS25

수퍼마켓	가공 및 신선식품	GS수퍼(GS THE FRESH)

헬스 앤 뷰티	화장품 및 건강, 미용용품	lalavla

호텔	호텔 및 임대	인터컨티넨탈, 나인트리

공통 및 기타	개발사업, LCD TV 광고, 택배주선, e-커머스사업 등	GS Fresh 등

□ 편의점(Convenience Store,브랜드명 : GS25) 1) 영업개황편의점사업부는 1990년 LG25라는 독자개발 브랜드로 출범한 이래 현재까지 편의점시장의 선두자리를 지속적으로 유지해 오고 있으며, 한강 입지 등 특수 상권에서도 점포를 운영하고 있습니다. 현재 편의점시장에서는 CU와 당사가 업계 1위를 차지하기 위해 경쟁하고 있으며, 세븐일레븐, 미니스톱, 이마트24와도 경쟁구도에 있습니다.향후 편의점 사업부는 고매출점 중심의 출점과 더불어 Fresh Food, HMR (Home Meal Replacement) 및 차별화 상품 강화 등 소비트렌드 및 인구구조 변화에 적극적 대응을 통한 기존점 매출 활성화, 그리고 가맹점과의 상생경영 확대를 실행해 나갈 예정입니다. 2) 시장점유율최근 3사업년도 중 운영점포수 기준 GS25의 시장점유율은 다음과 같습니다. (단위: 개)

구 분	2016년	2017년	2018년

편의점 전체	33,000	39,300	42,000

GS25	10,728	12,429	13,107

점유율	32%	32%	32%

(출처: 한국편의점협회, 당사 추정)

3) 시장의 특성과거 편의점의 소비자층은 가격에 대한 민감도는 상대적으로 덜하면서 서비스, 깨끗한 매장 환경, 다양한 간편식, 24시간 영업 등에 대한 니즈와 소비 욕구를 지닌 20~30대였으나 최근 수년간 40대 이상 고객의 비중이 꾸준히 증가하였습니다. 향후에도 고령화의 가속화 및 소비트렌드의 변화로 중 장년층 소비자 구성비는 더욱 증가할 것으로 기대됩니다.최근 편의점은 다각화된 소비계층 및 소비트렌드에 맞추어 다양하게 변신하고 있습니다. 주택가에서는 생활밀착형 점포로서 1차 상품(농ㆍ축수산물)의 구색을 강화한 편의점을 출점하고, 도심지에서는 커피 및 카운터 F/F 등을 취급하는 새로운 컨셉의 편의점을 출점하는 것이 그 사례입니다. 또한, 국내 편의점의 벤치마크 대상인 일본 편의점 시장과 같이 국내 편의점 시장의 도시락 및 HMR 판매도 빠르게 증가하고 있습니다.

편의점 사업부의 매출구성비가 가장 높은 상품은 담배로 전체 매출의 약 40%를 차지하고 있습니다. 그 다음으로 음료제품, 과자류, 주류, 즉석먹거리 상품순으로 매출 구성비가 높습니다. 담배의 경우 저마진 상품으로 이익이 많지 않기 때문에 담배를 제외한 여타 상품군의 판매 비중을 늘리는 것이 본사와 가맹점 모두에게 유리합니다. 수요변동의 내적요인으로는 매장 출점수와 상관관계가 가장 크며, 상품의 종류와 수량, 구색 등의 정량적 요인과 상품의 품질, 판매사원의 노하우, 매장서비스 등의 질적요인도 있습니다. 외적요인으로는 유행 및 계층의 변화, 경기적 상황, 소비심리의 고저, 소비트렌드 변화, 기업이미지 등이 주요한 수요의 변동요인입니다.

□ 슈퍼마켓(Supermarket, 브랜드명 : GS수퍼마켓(GS THE FRESH)) 1) 영업개황수퍼사업부는 2005년 코오롱마트 인수 및 적극적이고 지속적인 우량 점포 출점 전개가속화로 1974년 1호점 개점 이래 업계를 선도하고 있습니다.수퍼사업부는 일상생활에 필수불가결한 생필품 및 식료품 소매유통업을 영위하고 있고, 중소유통업체와 경쟁관계에 있는 사업부 특성상 영업활동이 정부의 유통산업정책 및 정책방향에 큰 영향을 받습니다. 신규매장 개점 및 주말의무휴업, 영업시간제한 등의 규제가 주요 이슈가 되었습니다. 유통법에 따라 회사는 준대규모 점포의 개설 및 영업에 있어서 전통시장 1,000m 범위 내에 슈퍼 점포를 개점하는 데에 제한이있으며, 상생법에 의거하여 회사의 사업 개시ㆍ확장 등이 중소기업의 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있다고 인정될 경우 사업 조정 권고를 받을 수 있습니다.향후 수퍼사업부는 경기침체와 신규출점이 제한적인 상황에서 기존점의 수익성 증대를 위한 소용량, 편의성, 식품 전문성 등 MD 역량을 차별화해 나갈 것이며, 신선식품의 선도 강화, 조리식품 및 PB상품을 확대해 나갈 것입니다. 2) 시장점유율최근 3사업년도 중 SSM 운영점포수 기준 GS수퍼마켓의 시장점유율은 다음과 같습니다. (단위: 개)

구 분	2016년	2017년	2018년

기업형 슈퍼마켓	1,320	1,330	1,300

GS수퍼마켓	277	289	308

점유율	21%	22%	24%

(출처 : 리테일매거진, 당사추정) 3) 시장의 특성슈퍼마켓 사업은 불특정 다수의 최종소비자를 대상으로 하는 소매유통업입니다. 식료품등 생활필수품을 판매하는 업종의 특성상 전국 모든 소비자가 당사의 잠재 고객입니다. 당사의 영업망은 전국에 분포하고 있으며 수도권에 약 50%가 있습니다.수퍼사업부의 주요 고객층은 지역별, 연령별로 집중되는 특성을 보이는데 특히 수도권 중장년 여성이 주요 고객층을 형성하고 있습니다.수퍼사업부에서 판매비중이 가장 큰 식품류는 생활유지에 필수적이고 종류가 다양하기 때문에 외부 요인에 의해 수요가 민감하게 반응하지 않았으나, 최근에는 대체채널(온라인 플랫폼 등) 다양화 및 일반 소비자의 체감경기 악화 등 외부 요인에 영향을 받고 있습니다. □ 헬 스 앤 뷰티 (브랜드명: lalavla(랄라블라) / (구)왓슨스) 1) 영업 개황 국내 헬스 앤 뷰티 (Health Beauty) 시장은 의약품을 판매 할 수 없다는 점에서 해외 Drugstore와는 상이한 오프라인 소매업태로 건강기능식품 및 화장품 등을 주력 상품으로 내세우고 있습니다. 당사의 lalavla((구)왓슨스)를 비롯하여 CJ올리브네트웍스의 올리브영 외에도 최근 이마트의 부츠, 롯데의 롭스 등이 헬스 앤 뷰티 사업을 진행하고 있습니다. 당사 는 2018년 10~30대 여성 고객에게 어필하고 새로운 시장 도약을 위해브랜드명을 "왓슨스"에서 "lalavla(랄라블라)"로 변경 하였습니다. 2) 사업의 전망헬스 앤 뷰티 시장은 지난 3년간 고성장을 보였습니다. 헬스 앤 뷰티는 K-뷰티,헬스, 웰빙에 대한 관심 확대와 더불어 합리적 소비를 지향하는 현 추세를 반영한소매업태입니다. 따 라서 lalavla는 10~30대 젊은 여성 고객층을 타겟으로 역세권 등 주요 상권에 우량점 확보 및 MD차별화를 통한 독점 브랜드 확보를 가속화할 것입니다. 또 한 lalavla는 자사 온라인쇼핑몰을 통해 신규고객 확보에 전력을 다하고 있습니다. □ 파르나스호텔㈜ - 주요종속회사 (브랜드명: 인터컨티넨탈) 1) 영업 개황호텔은 일반적으로 일정한 지불 능력이 있는 여행자에게 객실, 식음료 및 기타 서비스상품을 제공하고 그에 대한 대가를 받는 상업시설을 가르킵니다. 우리나라 관광진흥법에서는 '관광객의 숙박에 적합한 시설을 갖추어 이를 관광객에게 제공하거나 숙박에 딸리는 음식.운동.오락.휴양.공연 또는 연수에 적합한 시설 등을 함께 갖추어 이를 이용하게 하는 업'으로 정의하고 있습니다. 주요 종속회사인 파르나스호텔(주)은 서울 삼성역 인근에 2개의 특1급 호텔, 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스와 인터컨티넨탈 서울 코엑스 및 중구 명동에 나인트리호텔을 운영하고 있습니다. 2) 사업의 전망88서울올림픽, 제3차 ASEM 서울 회의, 2002년 한일월드컵, G20 Seoul Summit 2010, 2012서울 핵안보정상회의 등 국제행사 본부호텔로서 뿐 아니라 대규모 국제행사를 성공적으로 치러내면서 월드트래블 어워드에서 '한국을 대표하는 호텔', '한국 CEO가 가장 선호하는 호텔'로 선정되었으며, 브랜드 어워드에서 '럭셔리 호텔' 부문을 수상하며 그 위상을 인정받고 있습니다.

또한 품질경영에도 앞장서 아태지역 특급 호텔 최초로 TQCSI(Total Quality Certification Services International Pty. Ltd)로부터 위해요소중점관리기준(HACCP) 인증을 받아 유지하고 있으며, 한국서비스품질지수(KS-SQI) 호텔 부문 5년 연속 1위, 세계적인 환경벤치마킹시스템'EarthCheck'에서 실버 레벨을 3년 연속 획득하며 글로벌 환경 기업의 리더로 모범을 보이고 있습니다.

강남의 호텔 랜드마크로서 CEO가 가장 선호하는 호텔이라는 명성을 얻고 있는 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스, 인터컨티넨탈 서울 코엑스는 20년간 축적한 노하우를 토대로 인터컨티넨탈 호텔 그룹과의 운영계약을 합리적으로 바꾸어 책임경영체제를 구축하였습니다.

또한 2016년 8월에는 파르나스타워 준공, 2017년 3월에는 나인트리호텔 2호점을 개장하며 사업을 확장하였습니다.파르나스타워는 글로벌 규격의 프라임 오피스 및 현대적인 쇼핑몰 아케이드가 결합된 복합타워로서 강남 업무지구의 새로운 랜드마크 빌딩이 되는 동시에 대표적인 호텔전문기업으로서 회사의 기업가치를 높이고 있습니다.

□ 공통 및 기타1) 부동산 개발 사업당사는 편의점 및 슈퍼 등 소매업 점포 개발 및 운영에 대한 경험이 풍부합니다. 당사의 점포 개발 및 운영에 대한 축적된 노하우가 부동산개발 부분 중 운영의 중요성이 증대되는 부동산개발산업에 강점으로 작용할 수 있다는 판단하에 개발사업의 추진이 시작되었으며, 내부 자산에 대한 개발경험을 거쳐 현재는 다양한 형태의 신규입지를 확보하여 사업기반을 구축하였습니다.당사는 부동산개발사업 중 상업시설내 최종 전차인을 대상으로 하는 상업시설 임대 및 관리업을 영위하고 있습니다. 당사와 같이 신용도 및 인지도가 높은 운영사를 전관임차자로 선정하여 안정적인 수익 및 시설 가치를 상승시키기 위한 업체가 주 고객입니다. 전차인을 통한 안정적 수익 확보를 위해서는 개발기획, 좋은 입지선정, 최적의 설계, 시공을 위한 PM과 업종/시설관리(FM), 마케팅 지원 등이 중요하며, 당사는수도권 및 주요 대도시 핵심상권을 우선 주요 시장으로 선점하여 개발사업을 운영하고 있습니다. 당사가 운영하고 있는 사업장에는 지하철 역사 내 상업시설, 패션 쇼핑몰 등이 있습니다. 2) e-커머스사업(GS Fresh)

당사는 온라인시장 성장에 따라 e-커머스 관련 사업을 운영하고 있습니다. 편의점, 수퍼 등 오프라인 플랫폼의 다양한 상품들을 모바일 어플리케이션 'GS Fresh' 및 인터넷 홈페이지(http://gsfresh.com)를 통해 고객들이 손쉽게 구매할 수 있도록 제공하고 있으며, 온라인 전용 센터를 운영하고 있습니다.

또한 '17년 12월 셰프의 레시피를 쉽게 따라할 수 있도록 조리방법과 손질된 식재료를 제공하는 "심플리쿡 사업"을 런칭하여 당사의 주력분야인 食문화를 강화하고 있습니다.

3) 기타 종속회사

① 후레쉬서브 당사는 2007년 3월 경쟁이 심화되고 있는 사업부인 편의점 GS25의 경쟁력을 확보하고자 F/F상품 제조업체인 (주)후레쉬서브를 설립하였습니다. 이를 통하여 최근 부각되고 있는 식품의 안정성과 차별화된 고품질의 F/F를 제공하고자 합니다. ② ㈜지에스넷비전 당사는 2008년 3월 편의점 경쟁력 확보 및 급성장이 예상되는 옥외 디지털 광고시장에 적극적으로 진출하고자 LCD TV광고 운영사업에 진출하였습니다. 전국의 GS25를 거점으로 차별화된 광고 비즈니스에 집중하고, 점진적으로 부가가치가 높은 새로운 수익 사업으로의 확대를 목표로 하고 있습니다. ③ 씨브이에스넷(주) '16년 지분을 추가 취득하여 관계기업에서 종속기업으로 변경되었으며, '19년 3분기기준 보유 지분율은 77.5% 입니다. 또한 택배 서비스 등을 편의점과 접목하여 생활서비스 제공을 선도하고 있습니다. 최근에는 GS수퍼마켓, lalavla((구)왓슨스) 점포에서도 택배 서비스를 이용할 수 있습니다. ④ PT. GS Retail Indonesia 당사는 인도네시아에 '16년 10월 슈퍼마켓 1호점 오픈을 시작으로 '19년 3분기말기준 5개 점포를 운영중에 있습니다. ⑤ (주)지에스네트웍스물류 시장 규모는 '20년 8조($)까지 성장할 것으로 예상 됩니다. 당사는 물류의 전략적 중요도 증가 및 기업의 핵심경쟁력을 확보하고, 최상의 서비스를 제 공 하 기 위하여 '18년 1월 (주)지에스네트웍스를 설립 하였습니다. 물류 전문 자회사 설립을 통해 운영 효율화와 더불어 수익 다각화를 기대할 수 있을 것입니다.(주)지에스네트웍스는 물 류 전 문 자회사로써 성장을 위한 기반 시설 확충 및 사업 경쟁력 확보를 위해 '19년 1분기 유상증자를 실시 하였습니다. 해당 유상증자에 (주)GS리테일은 현물출자를 진행하였습 니 다. 또한 '19년 3분기 이사회 승인('19.8.8)을 거쳐 (주)GS리테일은 (주)지에스네트웍스의 추가 유상증자에 참여하였습니다. 출자 이후 (주)지에스리테일의 보유 지분은 100%로 변동 없습니다. 자세한 내용은 '19.8.8일 공시된 '타법인주식및출자증권취득결졍 및 유형자산처분결정' 등을 참고하시기 바랍니다. ⑥ (주)펫츠비당사는 반려용품 상품력 강화 및 온라인 플랫폼 구축을 위해 '18년 8월 (주)펫츠비의지분 24.7%를 취득하였습니다. ⑦ 지에스파크이십사(주)당사는 온라인 및 오프라인 유통 플랫폼에 새로운 모빌리티 플랫폼을 더해 기존 사업의 시너지 효과를 발휘하고, 새로운 미래 성장 동력을 확보하기 위해 '19년 1월 주차장 업체인 지에스파크이십사(주) 지분 50.0%를 취득 하였습니다.

1.3 사업부문별 주요 재무정보( 단위: 백만원)

사업부문	회사명	구분	제49기 3분기 누적(2019년)	제48기 3분기 누적(2018년)	제48기(2018년)	제47기(2017년)	비고

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중

편의점	㈜GS리테일	총자산	1,603,865	23.4%	1,358,779	25.6%	1,249,586	24.5%	1,273,059	25.0%	-

매출액	5,132,726	75.9%	4,905,395	75.2%	6,550,971	75.4%	6,278,046	75.9%

영업이익	203,470	107.7%	161,551	104.3%	192,113	106.6%	209,004	126.1%

수퍼마켓	㈜GS리테일	총자산	1,120,238	16.4%	887,099	16.7%	891,626	17.5%	871,668	17.1%

매출액	1,149,942	17.0%	1,146,970	17.6%	1,506,884	17.3%	1,459,856	17.7%

영업이익	-3,451	-1.8%	7,851	5.1%	-1,935	-1.1%	-13,211	-8.0%

헬스 앤 뷰티주1)	㈜GS리테일	총자산	130,532	1.9%	-	-	98,783	1.9%	-	-	-

매출액	122,268	1.8%	-	-	172,812	2.0%	-	-

영업이익	-11,919	-6.3%	-	-	-25,403	-14.1%	-	-

호텔	파르나스호텔(주)피엔에스	총자산	2,059,639	30.1%	1,953,274	36.8%	1,948,164	38.2%	1,970,821	38.7%	주요종속회사

매출액	218,680	3.2%	209,665	3.2%	289,588	3.3%	245,239	3.0%

영업이익	41,104	21.8%	39,518	25.5%	57,467	31.9%	29,084	17.6%

공통 및기타	㈜GS리테일 주2) ㈜후레쉬서브㈜지에스넷비전씨브이에스넷 ㈜GS Retail VietnamPT.GS Retail Indonesia(주)지에스네트웍스(주)펫츠비 등	총자산	1,930,450	28.2%	1,110,039	20.9%	910,721	17.9%	976,726	19.2%	-

매출액	142,480	2.1%	257,056	3.9%	171,357	2.0%	283,426	3.4%

영업이익	-40,235	-21.3%	-53,960	-34.8%	-41,983	-23.3%	-59,163	-35.7%

계	총자산	6,844,724	100.0%	5,309,191	100.0%	5,098,880	100.0%	5,092,274	100.0%	-

매출액	6,766,096	100.0%	6,519,086	100.0%	8,691,612	100.0%	8,266,567	100.0%

영업이익	188,969	100.0%	154,960	100.0%	180,259	100.0%	165,714	100.0%

주1) 제48기 기말부터 공통 및 기타부문에서 헬스 앤 뷰티 사업을 구분함에 따라 제48기 3분기, 제47기에는 구분 표기하지 않았습니다. 따라서 제48기 3분기,제47기 헬스 앤 뷰티 사업은 공통 및 기타 부문에 포함되어 있습니다.주2) 부동산개 발사 업 및 e-커머스사업 등이 포함되어 있습니다.주3) 제47기 사업부문별 주요 재무정보는 新 기준서(K-IFRS 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익 및 제 1109호 '금융상품')를 적용하지 않고 종전 기준서에 따라 작성되였습니다.주4) '19.1.1일부로 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 적용함에 따라 제49기 3분기 사업부문별 주요 재무정보는 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 적용하여 작성하였습니다. 제48기 3분기, 제48기, 제47기는 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 소급 적용하지 않고 종전 기준서에 따라 작성되었습니다. 자세한 사항은 공시 첨부 서류인 '분기연결검토보고서 주석2. 연결재무제표의 작성기준과 주석3. 유의적인 회계정책'을 참고하시기 바랍니다. 1.4 신규사업 진행상황 당사는 매년 사업계획에 따라 내부 유보자금 및 영업에서 창출된 현금의 대부분을 기존사업 신규점 오픈, 기존점 보완 및 미래성장 동력 사업에 사용하고 있습니다.당사는 주력분야인 食문화를 선도하는 플랫폼 사업을 강화하기 위해 '17년 12월 셰프의 레시피를 쉽게 따라할 수 있도록 조리방법과 손질된 식재료를 제공하는 "심플리쿡 사업"을 런칭하였습니다. 이와 함께 국내 오가닉 시장 경쟁력 확보를 위해 '18년 7월 미국 온라인 유기농 업체인 'Thrive market' 에 지분투자 339억 및 전략적 제휴를 추진 하였습니다.또한 최근 반려용품 상품력 강화 및 온라인 플랫폼 구축을 위해 '18년 8월 (주)펫츠비에 지분투자를 진행하였으며, 다양한 플랫폼 사업 확대를 위해 '19년 1월 주차장 운영업체인 지에스파크24(주) 지분 50.0%를 취득 하였습니다. 그리고 '18.1월 베트남에 Master Franchise 형태의 편의점을 출점하였습니다. 베트남의 소비시장은 급격히 성장하고 있으며 편의점 채널에 우호적인 환경이 조성되어 있습니다. 이에 따라 당사는 차별화된 서비스와 상품개발 노하우를 활용하여 경쟁력을 강화해 나갈 계획입니다.

2. 주요 제품, 서비스 등 (1) 주요 상품 등의 내용 당사는 편의점 사업(GS25), 슈퍼마켓 사업(GS수퍼마켓), 헬스 앤 뷰티 사업(lalavla) 등 기업형 소매유통업을 전문으로 영위하면서, 소비자가 필요로 하는 각종 상품을 판매하고 있습니다. 당사가 주로 판매하고 있는 상품은 다음과 같습니다.

상품군	대표 상품

농산/정육/수산	채소, 쌀/잡곡류, 과일/건(견)과류, 축산/계란, 생선/해물류,건어물, 두부/콩나물

유제품/냉장/냉동	우유/요구르트, 치즈/버터/생크림, 햄/소시지/베이컨,어묵/맛살/단무지, 포장김치/젓갈류/반찬, 냉장장류/육수/드레싱/면/떡/수프, 냉동만두/간식류

가공식품	조미료/참기름/식용유, 장류/드레싱/밀가루, 즉석식품/가정간편식품, 면류/통조림, 쥬스/음료/생수, 커피/차/건강식품,과자/씨리얼/안주류, 일반빵/베이커리

유아/미용/세제	분유/이유식, 기저귀/유아용품, 헤어/구강/세안용품,미용/면도/의료용품, 화장지/물티슈/생리대,세탁세제/주방욕실세정제, 제습/방향/방충제

생활주거	일회용품/나들이소품, 욕실/청소/세탁용품, 조리/주방용품,인테리어/생활잡화, 건전지/전기/공구용품, 자동차/운전,애완용품, 소형가전, 문구/완구/기초의류

기타	담배, 공공요금수납, 택배/ATM/핸드폰/교통카드 충전, 영화/스포츠 티켓발권, 사이버머니 판매 등

한편, 관광호텔업을 영위하는 파르나스호텔(주)을 '15.9.1일부터 시작하였습니다.

(2) 주요 상품 등의 매출 구성비(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	매출구분	매출구성비

제 49기 3분기 누적(2019년)	제 48기 3분기 누적(2018년)	제 48기(2018년)	제47기(2017년)	비고

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중

편의점	㈜GS리테일	상품	4,462,414	66.0%	4,291,768	65.8%	5,728,040	65.9%	5,208,191	63.0%	-

상품외	670,312	9.9%	613,627	9.4%	822,931	9.5%	1,069,855	12.9%

소계	5,132,726	75.9%	4,905,395	75.2%	6,550,971	75.4%	6,278,046	75.9%

수퍼마켓	㈜GS리테일	상품	1,099,234	16.2%	1,095,136	16.8%	1,438,293	16.5%	1,419,085	17.2%

상품외	50,708	0.7%	51,834	0.8%	68,591	0.8%	40,771	0.5%

소계	1,149,942	17.0%	1,146,970	17.6%	1,506,884	17.3%	1,459,856	17.7%

헬스 앤 뷰티주1)	㈜GS리테일	상품	121,720	1.8%	-	-	172,466	2.0%	-	-	-

상품외	548	0.0%	-	-	346	0.0%	-	-

소계	122,268	1.8%	-	-	172,812	2.0%	-	-

호텔	파르나스호텔(주)피엔에스	객실	68,173	1.0%	64,712	1.0%	88,967	1.0%	79,596	1.0%	주요종속회사

객실 외	150,507	2.2%	144,953	2.2%	200,621	2.3%	165,643	2.0%

소계	218,680	3.2%	209,665	3.2%	289,588	3.3%	245,239	3.0%

공통 및기타	㈜GS리테일 주2) ㈜후레쉬서브㈜지에스넷비전씨브이에스넷 ㈜GS Retail VietnamPT.GS Retail Indonesia(주)지에스네트웍스(주)펫츠비 등	상품 등	504,756	7.5%	389,608	6.0%	348,147	4.0%	381,075	4.6%	-

내부거래제거	-362,276	-5.4%	-132,552,	-2.0%	-176,790	-2.0%	-97,649	-1.2%

소계	142,480	2.1%	257,056	3.9%	171,357	2.0%	283,426	3.4%

합 계	상품	5,696,089	84.2%	5,506,259	84.5%	7,319,733	84.2%	6,725,255	81.4%	-

호텔	218,680	3.2%	209,665	3.2%	289,588	3.3%	245,239	3.0%

기타	851,327	12.6%	803,162	12.3%	1,082,291	12.5%	1,296,073	15.7%

소계	6,766,096	100.0%	6,519,086	100.0%	8,691,612	100.0%	8,266,567	100.0%

주1) 제48기 기말부터 공통 및 기타부문에서 헬스 앤 뷰티 사업을 구분함에 따라제48기 3분기, 제47기에는 구분 표기하지 않았습니다. 따라서 제48기 3분기, 제47기 헬스 앤 뷰티 사업은 공통 및 기타 부문에 포함되어 있습니다.주2) 부동산개 발사 업 및 e-커머스사업 등이 포함되어 있습니다.주3) 제47기 주요 상품 등의 매출 구성비는 新 기준서(K-IFRS 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익')를 적용하지 않고 종전 기준서에 따라 작성되였습니다.주4) '19.1.1일부로 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 적용함에 따라 제49기 3분기 주요 상품 등의 매출 구성비는 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 적용하여 작성하였습니다. 제48기 3분기, 제48기, 제47기는 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 소급 적용하지 않고 종전 기준서에 따라 작성되었습니다. 자세한 사항은 공시 첨부 서류인 '분기연결검토보고서 주석2. 연결재무제표의 작성기준과 주석3. 유의적인 회계정책'을 참고하시기 바랍니다. (3) 주요 상품 등의 가 격변동 추이 당사는 도소매업의 특성상 취급 item이 방대하고, item의 교체(in-out)가 수시로 발생되며, 판매 형태가 다양하여 합리적인 가격 변동추이를 산출하기 어렵고 그 효용성도 기대하기 어렵다고 판단되어 표시하지 아니합니다.

3 . 주요 원재료( 1) 주요 원재료 내역

(2019.01.01 ~ 2019.09.30) (단위 : 백만원)

사업부문	회사명	매입유형	품목	용도	매입액	비율	매입처	특수관계여부

공통 및기타	㈜후레쉬서브	원재료	쌀	삼각김밥제조 外	3,067	11.2%	화산농협 外	-

깐양파	도시락제조 外	157	0.6%	농업회사법인 번영 유한회사	-

참기름	김밥제조 外	186	0.7%	씨제이제일제당㈜	-

단무지	김밥제조	289	1.1%	㈜와이디에스 外	-

무지소프트김	김밥제조 外	392	1.4%	고려인삼제조㈜	-

참치	김밥제조 外	593	2.2%	㈜와이디에스	-

삼각김밥김	삼각김밥제조	534	2.0%	고려인삼제조㈜	-

깻잎	김밥제조	92	0.3%	농업회사법인㈜웰솔	-

볶음김치	도시락제조	301	1.1%	㈜아워홈	-

고추장소스	삼각김밥제조 外	179	0.7%	㈜에피스	-

기타	-	21,491	78.8%	-	-

합계	27,282	100.0%	-	-

( 2) 주요 원재료 가 격변동(단위 : 원)

사업부문	회사명	품목	제49기 3분기(2019년)	제48기(2018년)	제47기(2017년)

공통 및기타	㈜후레쉬서브	쌀(kg)	2,382	2,176	1,741

깐양파(kg)	912	1,286	1,599

참기름(kg)	6,636	6,369	6,744

단무지(kg)	1,204	2,199	3,100

무지소프트김(장)	64	65	64

참치(kg)	6,447	6,402	5,660

삼각김밥김(장)	89	92	94

깻잎(kg)	7,060	8,746	10,003

볶음김치(kg)	2,883	3,000	3,003

고추장소스(kg)	3,552	3,574	3,600

4. 생산 및 설비 ( 1) 생 산능력

(단위 : 식)

사업부문	회사명	품목	제49기 3분기(2019년)	제48기(2018년)	제47기(2017년)

공통 및기타	㈜후레쉬서브	삼각김밥	33,153,033	33,153,033	38,266,301

샌드위치	9,302,952	9,302,952	8,867,156

도시락	9,976,121	21,736,321	17,719,745

햄버거	11,709,963	11,709,963	10,584,664

김밥	24,094,347	24,094,347	16,479,717

간편조리식	4,380,000	4,380,000	4,380,000

심플리쿡	1,365,000	365,000	-

주) 제49기 3분기 생산능력은 日 생산량을 연간으로 환산한 수치입니다. 심플리쿡 생산공정 변동에 따라 도시락 등 생산능력이 일부 조정되었습니다. ( 2 ) 생 산실적

(단위 : 식)

사업부문	회사명	품목	제49기 3분기 누적(2019년)	제48기(2018년)	제47기 (2017년)

공통 및기타	㈜후레쉬서브	삼각김밥	13,915,548	20,501,820	25,868,319

샌드위치	4,630,574	2,320,136	2,617,180

도시락	4,362,317	9,868,628	13,596,530

햄버거	1,685,569	876,998	407,136

김밥	6,585,415	12,677,509	11,134,036

간편조리식	1,339,163	1,861,747	1,515,494

심플리쿡	435,668	145,035	-

(3 ) 가동율(단위 : %)

사업부문	회사명	품목	제49기 3분기 누적(2019년)	제48기(2018년)	제47기(2017년)

공통 및기타	㈜후레쉬서브	삼각김밥	56.0	61.8	67.6

샌드위치	66.4	24.9	29.5

도시락	58.3	45.4	76.7

햄버거	19.2	7.5	3.8

김밥	36.4	52.6	67.6

간편조리식	40.8	42.5	34.6

심플리쿡	42.6	39.7	-

( 4 ) 영업용 설비 현황 2019년 3분기말 기준 당사 소유의 점포 및 물류센타(위탁벤더포함)의 내역은 다음과같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	구분	소재지	토지	건물

장부가액	공시지가	장부가액	시가표준

편의점	㈜GS리테일	안산본점	경기 안산 상록구	225	96	-	66

슈퍼마켓	개금점	부산 부산진 개금	572	1,240	267	220

거제신현점	경상남도 거제시	7,772	6,958	1,058	1,141

고양벽제점	경기도 고양시 덕양 벽제동	1,443	1,326	964	1,696

공주점	충남 공주 옥룡	-	-	111	874

과천8점	경기 과천 부림	494	3,206	53	269

관악점	서울 관악구 봉천동	-	-	16	1,544

구리갈매점	경기도 구리시 갈매동	1,827	536	1,764	526

구갈점	경기 용인 기흥읍 구갈리	3,201	918	5,830	2,266

구미구평점	경북 구미시 구평동	2,628	1,669	873	813

구월점	인천 남동구 구월동	1,564	689	594	800

구포점	부산 북 구포	6,494	4,260	224	1,039

금촌점	경기 파주 금촌	11,930	9,987	394	927

김포한강자이점	경기도 김포시 장기동	4,569	965	2,347	540

김해진영점	경상남도 김해시 진영읍	429	293	965	665

능곡점	경기도 고양시 덕양	-	-	2	1,179

당진점	충청남도 당진군 당진읍	12,452	7,896	877	968

대동점	부산 해운대 좌	484	1,181	183	418

대방점	경남 창원 대방	-	-	432	1,981

대전송강점	대전광역시 유성구 송강동	4,982	3,323	864	569

동소문점	서울 성북 돈암	1,607	1,739	616	1,281

둔촌점	서울 강동구 둔촌동	3,026	13,512	62	-

만덕점	부산 북구 만덕동	1,044	550	1,814	1,520

만수점	인천 남동구 만수	764	1,583	162	191

명일점	서울시 강동구 명일동	-	-	256	1,151

명장점	부산 동래 명장	-	-	360	2,286

목동13점	서울 양천구 신정동	2,364	2,495	105	264

목동7점	서울 양천구 목동	2,992	4,391	260	372

미사강변2점	경기도 하남시 풍산동	2,246	526	1,247	322

방이점	서울특별시 송파구 방이동	846	2,471	336	191

배곧신도시점	경기도 시흥시 정왕동	1,113	453	1,854	740

본리점	대구광역시 달서구 성당동	910	470	447	337

부암점	부산 부산진 부암동	592	807	350	554

상계점	서울 노원 상계	-	-	14	1,248

서인천점	인천 서구 심곡동	-	-	219	856

서초점	서울특별시 서초구 반포동	10,502	8,497	1,315	439

송도그린워크점	인천광역시 연수구	1,060	1,063	715	632

송도마스터뷰점	인천광역시 연수구	1,197	594	608	603

송파점	서울 송파 가락2동	1,927	1,959	427	1,241

수원매탄점	경기도 수원시 영통구 매탄동	942	1,210	393	495

시흥은계점	경기도 시흥시 은행동	1,276	805	1,630	385

신주례점	부산 사상 주례	450	750	346	285

신탄진점	대전광역시 대덕구 석봉동	2,856	3,766	639	844

안성점	경기 안성 영동	13,522	6,972	222	820

안양메가트리아점	경기도 안양시 만안구 안양동	2,524	1,965	1,696	1,282

안양석수점	경기도 안양시 만안구 석수동	2,248	540	1,385	634

암사점	서울시 강동구	-	-	131	692

암사캐슬점	서울시 강동구	204	136	-	51

양산물금점	경상남도 양산시 물금읍	986	548	1,195	679

양천신은점	서울특별시 양천구 신정동 783	3,629	2,640	1,442	1,441

여의도점	서울시 영등포구	3,511	5,806	522	176

연수점	인천 연수구 동춘동	510	1,851	411	616

예산점	충청남도 예산군 예산읍	4,813	180	78	930

오산시티자이점	경기 오산시 부산동	1,712	345	887	318

왕십리뉴타운점	서울시 성동구 하왕십리동	1,105	3,801	1,768	1,212

용인포곡점	경기 용인 처인	5,714	2,352	2,347	1,518

울산구영점	울산광역시 울주군 범서읍	3,714	4,631	2,000	3,458

인천부개점	인천광역시 부평구 부개동	4,425	3,162	829	834

원주점	강원도 원주시 단구동	12,979	13,214	398	1,008

원주혁신점	강원도 원주시 반곡동	3,969	5,252	940	730

위례중앙점	경기도 성남시 수정구	3,367	1,894	3,458	2,997

의왕점	경기 의왕 왕곡	10,023	7,581	1,226	1,190

잠실점	서울 송파구 잠실동	7,238	23,782	116	494

잠원점	서울특별시 서초구 잠원동	1,632	5,966	301	163

종로평창점	서울 종로 평창동	3,214	3,242	1,168	1,357

주례점	부산 사상구 주례1동	558	536	378	309

주양점	서울 강동구 명일동	1,485	3,548	752	632

죽곡점	대구광역시 달성군 다사읍 죽곡리	1,384	1,309	1,713	1,461

증평점	충북 괴산군 증평읍	2,862	2,543	446	1,539

진주평거점	경남 진주시 평거동	-	-	167	766

진천점	충청북도 진천군 진천읍	3,368	2,943	756	859

창원팔용점	경상남도 창원시	981	543	1,028	680

창현점	경기 남양주 화도	5,805	5,822	401	1,177

천안점	충남 천안시 원성동	-	-	6	649

청주봉명점	충북 청주 흥덕	-	-	122	643

청주점	충북 청주시 상당	3,128	3,580	661	1,417

초읍점	부산 부산진 초읍	-	-	122	1,617

충주연수점	충주시 연수동	3,422	2,711	895	787

충주용산점	충주시 용산동	1,968	1,116	895	782

태안점	충청남도 태안군 태안읍	5,440	3,633	250	995

태화점	울산 중구 태화동	8,506	10,078	921	2,451

토월점	경남 창원	4,320	1,075	4,435	838

파주파크타운점	경기도 파주시 야당동	1,959	649	1,804	250

평택동삭점	경기 평택시 동삭동	215	84	2,710	255

포천점	경기 포천시 신읍동	8,400	6,406	341	676

포항두호점	경북 포항시 북구	3,290	4,002	417	759

포항죽도점	경북 포항시 북구	-	-	-	2,473

포항창포점	경북 포항시 북구	8,290	11,224	828	976

하남점	경기 하남 신장	-	-	2	920

하남미사점	경기 하남 선동	1,522	965	1,189	634

하안8점	경기 광명시 하안동	287	3,334	69	218

학익점	인천 미추홀구	-	-	-	946

행신점	경기 고양 행신	536	1,302	200	414

홍천점	강원도 홍천군 홍천읍	3,813	1,701	613	1,645

화명점	부산 북구 화명동	2,778	3,906	469	575

호텔	파르나스호텔(주)	그랜드 IC(파르나스타워포함)	서울 강남구 테헤란로	1,321,627	972,620	431,495	154,018

코엑스 IC	서울 강남구 봉은사로	-	-	63,784	57,888

기타	(주)GS리테일 후레쉬서브PT.GS Retail Indonesia(주)지에스네트웍스	양산1센터	경남 양산시 양산읍	11,990	17,269	2,277	7,315

양산2센터	경남 양산시 양산읍

용인센터	경기 용인 포곡	28,957	31,986	54	3,574

공주센터	충남 공주시 월미동	5,709	2,909	11,889	5,519

서귀포센터	제주 서귀포시 남원읍	2,199	602	2,006	783

청주센터	충청 청주시 서원구	8,342	6,712	7,054	1,645

진주센터	경남 진주시 정촌면	6,882	4,898	9,174	4,972

칠곡센터	경북 칠곡 가산	2,145	2,242	183	1,745

후레쉬서브	경기 오산 누읍	3,605	2,424	11,150	2,393

인도네시아	인도네시아 자카르타	4,873	-	4,199	-

기타	-	4,555	1,084	3,287	1,457

합계	1,665,022	1,303,799	624,476	326,990

당사의 시설 및 설비는 토지, 건물 외 임차자산 및 건설중인 자산 등이 있으며,종속회사를 포함한 2019년 3분기말 현재 유형자산의 장부가 액은 2조 3,091억 원입 니다. 2019년 3분기말 누계 유형자산의 감가상각비는 1,913 억원 입니다.또한 투자부동산의 장부가액 은 8 ,851억 원이 며 감가 상각비는 189억원 입니 다 .

(5) 향후 투자계획(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	투자내용	투자대상자산	투자계획(2019년)	투자액(2019년 3분기 누적)	기대효과

편의점	㈜GS리테일	신규및경상	보증금	5,964	17,080	매출증대

유형자산 등	188,318	120,522

소계	194,282	137,602

수퍼마켓	㈜GS리테일	신규및경상	보증금	32,290	27,282

유형자산 등	64,888	41,276

소계	97,178	68,558

헬스 앤 뷰티	㈜GS리테일	신규및경상	보증금	2,824	50

유형자산 등	4,472	991

소계	7,295	1,041

호텔	파르나스호텔㈜피엔에스	신규및경상	보증금	-	-

유형자산 등	22,960	6,517

소계	22,960	6,517

공통 및기타	㈜GS리테일 주1) ㈜후레쉬서브㈜지에스넷비전씨브이에스넷 ㈜GS Retail VietnamPT.GS Retail Indonesia(주)지에스네트웍스(주)펫츠비 등	신규및경상	보증금	14,980	14,054	기존사업과의 시너지 및 효율성향상

유형자산 등	130,378	70,800

소계	145,358	84,853

계	467,073	298,571

주1) 부동산 개발 사업 및 e-커머스사업 등이 포함되어 있습니다.

5. 매 출

(1) 매출실적 2019년 3분기 누계 매출은 6조 7,661억 원으로 전년 동기 대비 3.8% 증 가 하였습니 다. 부문별로 보면 편의점 부문은 4.6% 증가 , 수퍼마켓 부문은 0.3% 증가 하였습니다. 그리고 당사의 매출은 국내 사업장에서 대부분 발생 하고 있 으며 , 인도네시아슈퍼마켓에서 '19년 3분기 누계 국외매출이 129억 발생하였습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	매출유형	제49기 3분기 누적(2019년)	제48기 3분기 누적(2018년)	제48기(2018년)	제47기(2017년)

편의점	㈜GS리테일	상품	4,462,414	4,291,768	5,728,040	5,208,191

용역	618,954	572,508	767,279	902,097

기타	51,358	41,119	55,652	167,758

소계	5,132,726	4,905,395	6,550,971	6,278,046

수퍼마켓	㈜GS리테일	상품	1,099,234	1,095,136	1,438,293	1,419,085

용역	28,679	25,379	33,705	30,146

기타	22,029	26,455	34,886	10,625

소계	1,149,942	1,146,970	1,506,884	1,459,856

헬스 앤 뷰티주1)	㈜GS리테일	상품	121,720	-	172,466	-

용역	-	-	43	-

기타	548	-	303	-

소계	122,268	-	172,812	-

호텔	파르나스호텔(주)피엔에스	객실	68,173	64,712	88,967	79,596

식음연회	65,973	62,232	89,871	84,474

기타	84,534	82,721	110,750	81,169

소계	218,680	209,665	289,588	245,239

공통및기타	㈜GS리테일 주2) ㈜후레쉬서브㈜지에스넷비전씨브이에스넷 ㈜GS Retail VietnamPT.GS Retail Indonesia(주)지에스네트웍스(주)펫츠비 등	상품 등	504,756	389,608	348,147	381,075

내부거래제거	-362,276	-132,552	-176,790	-97,649

소계	142,480	257,056	171,357	283,426

합 계	상품	5,696,089	5,506,259	7,319,733	6,725,255

용역	695,140	637,627	854,319	977,326

호텔	218,680	209,665	289,588	245,239

기타	156,187	165,535	227,972	318,747

소계	6,766,096	6,519,086	8,691,612	8,266,567

주1) 제48기 기말부터 공통 및 기타부문에서 헬스 앤 뷰티 사업을 구분함에 따라제48기 3분기, 제47기에는 구분 표기하지 않았습니다. 따라서 제48기 3분기, 제47기 헬스 앤 뷰티 사업은 공통 및 기타 부문에 포함되어 있습니다.주2) 부동산개 발사 업 및 e-커머스사업 등이 포함되어 있습니다.주3) 기타매출은 임대매출 및 각종 대행수수료 매출 등 입니다.주4) 제47기 매출실적은 新 기준서(K-IFRS 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익')를 적용하지 않고 종전 기준서에 따라 작성되였습니다.주5) '19.1.1일부로 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 적용함에 따라 제49기 3분기 매출실적은 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 적용하여 작성하였습니다.제48기 3분기, 제48기, 제47기는 리스회계기준서(K-IFRS 제1116호)를 소급 적용하지 않고 종전 기준서에 따라 작성되었습니다.자세한 사항은 공시 첨부 서류인 '분기연결검토보고서 주석2. 연결재무제표의 작성기준과 주석3. 유의적인 회계정책'을 참고하시기 바랍니다. (2) 판매경로와 방법, 전략 등 1) 판매경로 지 배회사의 판매경로는 직영점과 가맹점으로 구분할 수 있습니다. 그러나 직영점과 가맹점의 구분은 점포의 소유에 관련한 것일 뿐이며 실질적인 판매의 방법은 각 경로모두 소비자 대면 판매로 동일합니다. 주요 종속회사인 파르나스호텔(주)은 특1급호텔/비즈니스호텔 운영 및 MALL 운영/임대를 하고 있습니다. 또한, 후레쉬서브와 지에스넷비전은 편의점사업부문에 각각 F/F상품 및 광고 컨텐츠를 제작하여 납품하고 있습니다 . 씨브이에스넷(주)은 택배 중개업을 영위하고 있습니다. 2) 판매방법 및 조건판매 방법은 소비자 대면판매 등이며 현금, 신용카드, 상품권 등의 결제수단을 사용하고있습니다 3) 판매전략당사의 편의점, 슈퍼마켓, 헬스 앤 뷰티 등은 다음과 같은 판매전략으로서 시장여건 변화에 대응하고 있습니다. ① 소비자의 니즈에 적극 대응 ② 차별화된 특화매장 강화 ③ 선도/서비스의 차별적 우위 확보 ④ 온라인 채널 강화또한 파르나스호텔은, 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스와 인터컨티넨탈 서울 코엑스의 운영 및 영업을 총괄하는 호텔운영본부를 S, 객실사업, 식음사업, 연회사업으로 구분하고 사업별로 판매전략를 수립하여 판매촉진활동을 전개하고 있습니다. 또한 Revenue팀과 식음운영팀이 각 사업의 전략을 조율하고 실적을 관리하며 호텔운영본부 전반을 지원하고, 마케팅 전사 상품개발, 프로모션 및 제휴기획, 조리운영팀은 식, 음료에 대한 R 총괄하고 있습니다.사업별로는 객실S IHG의 Global Network 및 Reward Program(Priority Club Reward)을 적극 활용하는 등 객실사업의 매출 극대화를 위해 노력하고 있으며, 식음 및 연회사업은 식음운영팀 및 연회S 마케팅 함께 각종 프로모션의 기획, 지원, 분석을 하며 판촉업무를 담당하고 있습니다. 다양해지는 고객 Needs에 부합하기 위해 파르나스호텔(주)는 지난 '12년 10월 ㈜피앤에쓰를 100% 출자하여 설립하고, 명동 관광특구 내 나인트리호텔 명동 1호점을 성공적으로운영하고 있으며, '17년 3월 나인트리 호텔 2호점을 개장하였습니다. 파르나스호텔의 28년 노하우를 바탕으로 차별화된 서비스를 제공함으로써 새로운 비즈니스호텔 문화를 선도하고자 노력하고 있습니다.

6 . 시장 위험과 위험관리

금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 당사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 위험관리 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차에 대해 작성되어 있습니다. 또한 당사의 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 연결회사의 금융부서에 의해 이루어지고있으며, 연결회사의 금융부서는 연결회사의 현업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생상품과 비파생상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다. 1) 시장위험

시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험

환위험은 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.당분기말과 전기말 현재 연결실체는 유의한 금액의 외화자산과 부채를 보유하고 있지 않습니다.

② 이자율위험

변동이자율로 발행된 차입금 및 사채로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있으며 고정 이자율로 발행된 차입금 및 사채로 인하여 공정가액 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자,기존차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결실체는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다.당분기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 변동이자율부 차입금의 이자율이 1% 변동 시 이자율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 45백만원입니다.

2) 신용위험

연결실체는 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 재무적 손실을 입을 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험관리를 위하여 다음과 같은 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.연결실체의 매출채권은 대부분 편의점 가맹점에 대한 채권 및 카드매출로 인한 카드 매출채권입니다. 채권의 특성상 신용위험이 낮다고 판단하고 있으며 재무상태 및 과거경험 등을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다. 신용한도는 정기적으로 검토되고 있습니다. 3) 유동성위험 유동성위험이란 연결실체가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 연결실체의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다. 또한, 연결실체는 다수의 금융기관에 대해 일반자금대출, 구매카드, 당좌차월 등에 대한 여신한도를 가지고 있습니다.

4) 자본위험

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체는 순차입금비율 및 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 순차입금 비율은 순차입금을 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 총차입금(리스부채 포함)에서 현금 및 현금성자산과 단기금융기관예치금을 차감한 금액이며, 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 연결실체가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 49(당) 기 3분기	제 48(전) 기

차입금총계(리스부채포함) (A)	2,643,402	1,066,561

차감: 현금및현금성자산(B)	(91,334)	(61,748)

단기금융기관예치금(B)	(80,953)	(79,284)

순차입금(C = A + B)	2,471,115	925,529

부채총계(D)	4,284,810	2,640,532

자본총계(E)	2,559,913	2,458,349

순차입금비율(C / E)	96.53%	37.65%

부채비율(D / E)	167.38%	107.41%

7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 1) 신용파생상품

당사는 '18.6.27일 판교 창조경제밸리 도시첨단산업단지 내 특별계획구역(i-Square) 복합시설 개발을 시행중인 이지스아이스퀘어피에프브이(주)의 전환사채를 보유하고 있는 엔에이치판교아이스퀘어 유한회사와 전환사채에 대한 총수익스왑 계약을 체결하였습니다. 당분기말 상기 약정과 관련한 공정가치 평가는 결산기준 중요한 금액의 파생상품평가손실/파생상품평가부채가 예상되지 않아 공정가치평가를 진행하지 않았습니다. 따라서 파생상품 평가손익은 없으며, '19년 3분기 재무제표에도 반영되지 않았습니다.

[신용파생상품 계약 명세 - 판교아이스퀘어(TRS)]

구분	내용

신용파생상품의 명칭	총수익스왑(TRS)

보장매수자	엔에이치판교아이스퀘어 유한회사

보장매도자	GS리테일

계약일	2018-06-27

만기일	2021-09-27

계약금액	85,000,000,000원

기초자산(준거자산)	이지스아이스퀘어피에프브이(주) 사모전환사채 850억원(권면총액 850억원, 무기명, 무보증, 이자율 3.15% 3개월 단위 선급, 만기 시 기명식 보통주로 전환 가능)

계약체결목적	기초자산의 가치 변동 가능성, 수익의 불확정성 등의 각종 위험을 회피

계약내용	실제 매각대금과 기준매각대금(만기 시 권면금액 850억원)의 차액 정산 (조기정산 사유: 당사의 부도,유효신용등급 A0 이하로 하락, 채무불이행사유 발생/ 전환사채 인수계약 기한이익 상실사유 발생/ 발행회사 부도)

수수료	없음

정산(결제)방법	상호 교환하여야 하는 현금의 차액을 지급

계약당사자 또는 기초자산 발행회사와의 특수 관계 여부	없음

담보 제공여부	없음

중개금융회사	아이비케이투자증권㈜

기타 투자자에게 알릴 중요한 특약사항	기초자산 만기일: 2023-06-28

2) 잠 재적 의결권 보유 제48기(전기) 중 당사는 (주)펫츠비의 지분 24.66%을 취득하였습니다. - 소유지분율이 과반수 미만이나, 주주간 약정에 의해 의사결정기구의 의사결정에 과반수 이상의 의결권을 행사할 수 있도록 하는 잠재적 의결권을 보유한 바, 실질적인 지배력이 있는 것으로 판단되어 제48기(전기) 중 연결실체에 포함되었습니다. - (주)펫츠비에 대한 지배력을 획득함에 따라 당사는 (주)펫츠비의 전자상거래 유통 반려동물 용품을 기존인프라를 통해 공급하여 시너지를 얻을 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

8. 경영상의 주요계약 등

사업부문	회사명	거래상대방	목적 및 내용	계약체결시기 및 계약기간	비고

편의점	㈜GS리테일	해군 복지단	해군 PX위탁 운영	'10.07 ~'20.06	-

SonKim Group	조인트벤처 설립 계약 (베트남 편의점 가맹사업)	'17.07

공통 및기타	BECAMEX IDC CO.	베트남토지사용권 계약	'06.12 ~'55.01

서울시메트로구호선㈜	9호선 상업시설 임대차 계약	'09.07~'19.07

신분당선㈜	신분당선 상업시설 임대차 계약	'17.01 ~ '21.12

이지스제103호전문투자형사모부동산투자유한회사	안양 상업시설에 대한 책임임대차 계약	'16.11 ~ '32.03

롯데쇼핑㈜	안양 상업시설에 대한 전대차 계약	'12.03 ~ '32.03

㈜코크렙광교개발전문위탁관리부동산 투자회사	광교 사업시설에 대한 사업약정서 및 책임임대차계약, 용지 매매 계약 등	'13.04

롯데쇼핑㈜	광교 상업시설에 대한 전대차 계약	'15.10 ~ '35.10

서울특별시도시철도공사	6,7호선 유휴공간 개발 임대사업	'13.10 ~'19.10

재단법인 서울디자인재단	동대문 디자인플라자 편의시설 운영임대차 계약	'17.03 ~ '22.03

경희의료원	경희의료원 전면플라자 문화복지시설운영사업 임대차 계약	'15.05 ~ '29.05

(주)GS	부동산 임대차 계약	'17.01 ~ '21.12

이지스자산운용(주)	구로 G밸리 상업시설에 대한책임 임대차 계약	'14.10 ~ '24.10

전남개발공사	남악신도시 부동산 개발 계약	'14.10

지에스건설(주)	파르나스호텔 주식매매 계약	'15.07

이지스제103호전문투자형사모부동산투자유한회사	평촌몰 토지 및 상업시설(건물) 부동산 매매계약	'16.10

오시리아테마파크피에프브이주식회사	오시리아 관광단지 테마파크 개발사업 사업법인설립을 위한 주주간협약서 등	'16.11

BGF리테일	씨브이에스넷(주) 주식 추가 취득	'16.12

Watsons (Korea) Holdings Limited	(주)왓슨스코리아 지분 인수 계약	'17.02

이지스아이스퀘어피에프브이주식회사	판교 창조경제밸리 특별계획구역 (I-Square) 건설사업 주주협약서 등	'17.02

엔에이치판교아이스퀘어 유한회사	총 수익스왑 계약	'18.06 ~ '21.09

Thrive Market	미국 오가닉 업체 Thrive market 지분 취득	'18.07

(주)펫츠비	(주)펫츠비의 지분 24.66% 취득	'18.08

GS에너지(주)	지에스파크24(주) 지분 50% 취득	'19.01

(주)에피스	(주)에피스의 지분 100% 취득	'19.10

호텔	파르나스호텔(주)	IHG (Intercontinental Hotels Group)	호텔운영지원계약	'11년~'20년	주요종속회사

(사)한국무역협회	토지임차계약(코엑스 호텔)	'96년~'19년

캡스톤자산운용주식회사	나인트리호텔 명동 건물 임대차 계약	'12년~'32년

신한BNPP나인트리부동산투자신탁	나인트리 프리미어 호텔 명동Ⅱ건물 임대차 계약	'17년~'37년

로터스피에프브이 주식회사	나인트리호텔 인사동 건물 임대차 계약	'19년~'39년

아시아 전문투자형 사모부동산투자신탁 제21호	나인트리호텔 동대문 건물 임대차 계약	'20년~'40년

이지스아이스퀘어피에프브이 주식회사	나인트리호텔 판교 건물 임대차 계약	'21년~'41년

주) 기타계약 및 계약금액, 세부 거래조건 등은 영업기밀에 해당되어 기재를 생략합니다.

9. 연구개발활동(1) 연구개발 담당조직

사업부문	회사명	구 분	인 원	주요업무

공통 및 기타	㈜GS리테일	선도위생혁신팀	19명	식품안전성, 환경호르몬, 위생, 유해식품 관리 등

식품연구소	15명	Fresh Food 상품 개발 및 품질 관리 등

(2) 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제49기 3분기 누적(2019년)	제48기(2018년)	제47기(2017년)

연구개발비용 계	2,459	3,472	3,320

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용 계÷당기매출액×100]	0.04%	0.04%	0.04%

주) 연구개발비용은 전액 판매비와 관리비로 회계처리 하고 있습니다.

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 □ 규제사항

2000년대 중반 이후, SSM이 대도시를 비롯, 지방 중소도시로 확대되면서 중소유통점들과의 갈등이 확산되었습니다. 이에 중소유통점은 정부와 지자체에 지원 강화와 SSM에 대한 규제 강화를 요구하였고, SSM 측은 오히려 차별적 규제를 완화해 줄 것을 요구하였습니다. 이러한 양측의 대립은 2010년 11월 유통산업발전법(유통법)과 대중소기업상생협력촉진에 관한 법률(상생법) 개정에서 SSM의 개점을 제한하면서 일단락되었으나, 여전히 사회적으로 SSM 규제에 대한 찬반 논란은 분분한 상황입니다.

유통법은 동네 재래시장을 전통상업보존구역으로 정해 그 경계로부터 1,000m이내에 대규모 점포 또는 준대규모점포가 들어서는 것을 제한(제8조)하고 있습니다. 기존에는 대형할인점과 같은 대규모점포의 입점만을 제한하고 있었으나, 개정안을 통해 준대규모점포의 범위를 지정(제2조)하여 SSM까지도 제한 대상에 포함하였습니다. 지방자치단체는 조례를 제정하여 전통상업보존구역에서의 SSM의 설립을 제한하거나 입점 조건을 부여할 수 있습니다. 지자체 조례의 공통적인 주요 내용으로는 유통기업상생발전협의회 구성 및 운영, 전통상업보존구역 설정, 대규모점포 등의 개설 등록 등입니다.

상생법은 해당 업종의 중소기업 상당수가 공급하는 물품 또는 용역에 대한 수요를 감소시켜 중소기업의 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있다고 인정할 때에는 사업조정신청(제32조)을 할 수 있도록 규정하고 있습니다.

사업조정제도란 대기업의 사업진출로 당해업종의 상당수 중소기업이 수요의 감소 등으로 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있는 경우 대기업 등에게 사업의 인수, 개시 또는 확장의 시기를 연기하거나 생산품목, 생산수량, 생산시설 등을 축소할 것을 권고할 수 있는 제도입니다. 기존에는 대기업 등이 직영 운영하는 경우에만 사업조정신청의 대상이 되었으나, 개정안에서는 체인점포까지도 조정신청대상에 포함함으로써 2010년 12월 이후부터는 가맹형태로 SSM을 개점하더라도 대기업의 지분이 51%를 넘으면 사업조정신청 대상에 포함되게 됩니다.

최근의 유통산업발전법 개정(안)은 월2회 공휴일을 의무휴업일로 지정하고, 영업시간제한을 기존 자정부터 오전 8시에서, 자정부터 오전 10시까지 2시간 늘렸으며, 점포개설 등록신청을 30일전 지방자치단체장에게 사전 예고 하도록 되어 있습니다.

당해 법률로 인하여 업계 전반에 걸쳐 SSM의 개점은 일정부분 어려워졌으며, 당사 역시 당초 예상에 비해 신규개점 점포수가 감소하였습니다. 다만, 신도시나 택지개발지구, 또는 아파트 밀집지역 등 당해 법률이 적용되지 않는 지역에 대한 상권개발이 가능하다는 점, 당해 법률이 신규 개점 시에만 적용되며 기존에 이미 개점하여 영업하고 있는 점포에 소급적용되지는 않는다는 점 등의 예 외 사항은 두고 있습니다.SSM 업계는 다양한 점포 운영 모델 개발 및 출점, 인터넷쇼핑몰 강화 등을 통해 향후 성장성 확보를 위해 노력하고 있으며, 지역 상권의 고객접점 강화, 저비용/ 고효율운영시스템, 체계적인 인재육성 등으로 내실을 강화하고 있습니다. 또한, 최근 공정위는 대규모 유통업 분야에서 판매장려금의 부당성 심사에 관한 지침을 의결하였으며, 동 심사지침은 '13.10.8 이후 체결되는 판매장려금에 관한 약정부터 적용됩니다. 주요 내용은 1)판매장려금 항목은 판매촉진 목적과의 관련성이 있어야 하며, 2)판매장려금은 직매입 거래의 속성상 인정되지 아니하는 행위와 관련되어 수령 되어서는 아니되며, 3)판매장려금은 대규모유통업자와 납품업자 양자 이익에 균형되게 기여하여야 하며, 4)법령에 규정된 판매장려금 결정절차를 보다 구체화하고 법 위반에 해당될 수 있는 절차사항들을 제시하고 있습니다. 한편, 편의점 산업은 프랜차이즈 체인 방식으로 운영됨에 따라 가맹사업자를 위한 소상공인 창업지원제도와 가맹점 운영자에 대한 지원제도 등의 지원이 있으며, 정보공개서 등록제도 등의 규제가 있습니다. 또한, 가맹사업법은 계약 체결시 영업지역을 설정하여 계약서에 기재하고 예상매출액의 범위/산출 근거 등을 제공토록 하고 있습니다.지난 2013년 6월 공정거래위원회는 오전1시 부터 오전 6시까지의 심야시간대에 6개월 동안 영업손실이 발생한 편의점 가맹점에 대하여 영업시간 단축을 허용하지 않는 행위를 금지하는 내용으로 가맹사업법을 개정하였습니다.

이와 더불어 2015년 7월 21일부로 부가통신사업자(VAN사)가 대형 신용카드 가맹점에 리베이트를 지급하는 것을 금지하는 여신전문금융법이 시행되었습니다. 담배 흡연 경고그림 도입 의무화법은 2014년 12월 국회에서 통과되어 1년 6개월의유예기간 후 2016년 12월 23일 시행되었습니다 . '1 8년 최저임금 16.4% 상승에 이어, '19년도에도 10.9%가 인상됨에 따라 가맹점의 인건비 부담이 과중되고 있습니다. 따라서 당사는 최저수입보장 확대 지원, 심야시간 운영점포 전기료 100% 지원, 매출 활성화 솔루션 구축비 투자, 모든 브랜드 편의점 근접 출점 자제, 사회 공익활동 확대 등 경영주와의 상생지원안을 발표하고 실천중에 있습니다.또한 당사는 당기부터 가맹점 수익 증대 및 안정화를 위해 가맹점 이익 배분율을 상향하는 새로운 가맹계약 타입을 도입하였습니다. 지원금을 직접 지급하는 대신 이익 배분율을 조정하여 가맹점주에게 매출 증가에 대한 동기를 부여하고, 점포의 수익성을 높이는 방안으로 본사와 가맹점의 동반 성장을 위해 노력하고 있습니다.이와 더불어 인력 운영의 질적 개선 및 시스템 자동화를 통한 업무효율화를 더욱 강화해 나갈 것입니다.