GS리테일 분기보고서 (2024.03)
5. 위험관리 및 파생거래

(1) 시장위험과 위험관리

금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 당사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 위험관리 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 동 연결재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.

1) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권과 채무증권에서 발생합니다.

① 매출채권

당사의 매출채권은 대부분 가맹점에 대한 채권 및 카드매출로 인한 카드매출채권입니다. 채권의 특성상 신용위험이 낮다고 판단하고 있으며 재무상태 및 과거경험 등을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다. 신용한도는 정기적으로 검토되고 있습니다.

② 채무증권 당사가 보유한 기타포괄손익-공정가치측정 채무상품은 신용평가기관 나이스신용평가(주)의 최소AAA등급 이상인 거래상대방과 비유동성 채무증권에 투자함으로서 신용위험의 익스포저를 제한하고 있습니다. 당사는 공표된 외부신용등급을 검토하여 신용위험의 변동을 확인하고 있습니다. 당사는 공표된 신용등급이 최신정보인지 확인하고 보고일 현재 공표된 신용등급에 반영되지 않은 신용위험이 유의적으로 증가했는지 여부를 평가하기 위해 채권수익률의 변동과 신용부도스왑(CDS)가격, 발행자에 대한 언론 또는 규제기관의 정보를 검토하여 보완하고 있습니다. ③ 현금및현금성자산 및 장단기금융기관 예치금 당사는 당분기말 현재 보유현금을 제외한 현금및현금성자산을 신용등급이 우수한 금융기관에 보유하고 있습니다. 현금및현금성자산에 대한 손상은 12개월 기대손실로 하였으며 익스포저의 만기가 단기인 것을 반영하였습니다. 당사는 상대방의 외부신용등급에 기초하여 현금및현금성자산의 위험이 낮다고 판단하였습니다. ④ 보증 연결재무제표 주석 32에서 설명하고 있는 바와 같이, 당 분기말 현재 당사는 가맹점주에게 은행차입금 관련 지급보증을 제공하고 있습니다.

2) 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는데 어려움을 겪게될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다. 또한, 당사는 연결재무제표 주석32에서 설명하는 것과 같이 다수의 금융기관에 대해 일반자금대출, 구매카드, 당좌차월등에대한 여신한도를 가지고있습니다.

3) 시장위험

시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험

환위험은 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다. 당사의 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

② 이자율위험

변동 이자율로 발행된 차입금 및 사채로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있으며 고정 이자율로 발행된 차입금 및 사채로 인하여 공정가액 이자율위험에 노출되어 있습니다.

당사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자,기존차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결실체는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다.

4) 자본위험 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 순차입금비율 및 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 순차입금 비율은 순차입금을 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 총차입금에서 현금및현금성자산과 단기금융기관예치금을 차감한 금액이며, 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 당사가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 54(당) 1분기	제 53(전) 기

차입금총계(A)	2,985,787	3,271,746

차감: 현금및현금성자산(B)	-237,959	-431,766

단기금융기관예치금(B)	-3,776	-4,427

순차입금(C = A + B)	2,744,052	2,835,553

부채총계(D)	5,524,449	5,608,277

자본총계(E)	4,411,296	4,433,739

순차입금비율(C / E)	62.21%	63.95%

부채비율(D / E)	125.23%	126.49%

(2) 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

1) 신용파생상품① 판교아이스퀘어

당사는2021년 6월 11일 판교 창조경제밸리 도시첨단산업단지 내 특별계획구역(i-Square) 내 복합시설을 운용 중인 이지스전문투자형사모부동산투자신탁제415호의 수익증권을 보유하고 있는 엔에이치판교아이스퀘어제이차 유한회사와 수익증권에 대한 총수익스왑 계약(TRS)을 체결하였습니다. 상기 약정과 관련 12월 31일 기준 TRS계약 관련 정산계약의 공정가치 평가를 진행하였으며 평가금액은 제53기 재무제표에 반영하였습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 1분기(당기)	제53기(전기)

파생상품부채	1,734	1,734

파생상품자산	-	-

파생상품평가이익	-	-

파생상품평가손실	-	-717

[신용파생상품 계약 명세 - 판교아이스퀘어(TRS)]

구분	내용

신용파생상품의 명칭	총수익스왑(TRS)

보장매수자	엔에이치판교아이스퀘어제이차 유한회사

보장매도자	GS리테일

계약일	2021-06-11

만기일	2024-09-19

계약금액	84,700,000,000원

기초자산(준거자산)	이지스일반사모부동산투자신탁제415호 수익증권 840억좌

계약체결목적	기초자산 처분대금 정산

계약내용	기초자산의 매각가액과 투자원금의 차액을 정산, 기초자산으로부터 수령한 금원과 이익정산금을 정산(3개월 단위 정산, 보장수익률 2.5%) (조기정산 사유: 당사의 부도,유효신용등급 A0 이하로 하락, 채무불이행사유 발생/투자신탁의 해지 또는 투자대상자산 매각)

수수료	없음

정산(결제)방법	상호 교환하여야 하는 현금의 차액을 지급

계약당사자 또는 기초자산 발행회사와의 특수 관계 여부	없음

담보 제공여부	없음

중개금융회사	아이비케이투자증권㈜

기타 투자자에게 알릴 중요한 특약사항	-

② 오시리아테마파크 당사는 2021.6.29일 오시리아 관광단지 내 테마파크 개발사업을 시행중인 오시리아테마파크피에프브이㈜의 전환사채를 보유하고 있는 오시리아파크제이차 유한회사와 전환사채에 대한 총수익스왑 계약(TRS)을 체결하였습니다. 상기 약정과 관련 12월 31일 기준 TRS계약 관련 정산계약의 공정가치 평가를 진행하였으며 평가금액은 제53기 재무제표에 반영하였습니다.

당 분기말 상기 스왑계약과 관련된 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 1분기(당기)	제53기(전기)

파생상품부채	-	-

파생상품자산	4,125	4,125

파생상품평가이익	-	2,333

파생상품평가손실	-	-

[신용파생상품 계약 명세 - 오시리아테마파크(TRS)]

구분	내용

신용파생상품의 명칭	총수익스왑(TRS)

보장매수자	오시리아파크제이차 유한회사

보장매도자	GS리테일

계약일	2021-06-29

만기일	2025-07-01

계약금액	45,000,000,000원

기초자산(준거자산)	오시리아테마파크피에프브이㈜ 사모전환사채 450억원 (권면총액 450억원, 무기명, 무보증, 이자율 CD(91일)금리 + 1.73% 3개월 단위 선급, 전환청구기간(사채발행일로부터3년6개월이 경과한 날의 익일로부터 만기일3개월 전의 날) 내 보통주로 전환 가능

계약체결목적	기초자산 처분대금 정산

계약내용	기초자산의 매각가액과 투자원금의 차액을 정산(조기정산 사유: 당사의 부도,유효신용등급 A0 이하로 하락, 채무불이행사유 발생/ 전환사채 인수계약 기한이익 상실사유 발생/ 발행회사 부도)

수수료	없음

정산(결제)방법	상호 교환하여야 하는 현금의 차액을 지급

계약당사자 또는 기초자산발행회사와의 특수 관계 여부	없음

담보 제공여부	없음

중개금융회사	아이비케이투자증권㈜

기타 투자자에게 알릴 중요한 특약사항	기초자산 만기일: 2026-07-01

2) 풋옵션(Put Option)계약① (주)스낵포

구분	내용

계약의 명칭	㈜스낵포 등과 체결한 주주간계약서

거래상대방	주식회사 스낵포, 이웅희

계약일	2021. 06. 14

만기일	해당사항 없음

계약 체결 목적	계약 위반시 투자금 회수

계약내용(조건)	주주간계약서 제21조1) 법령을 중대하게 위반하여 투자자에게 손해가 발생한 경우2) 진술과 보장이 중대하게 허위 또는 부정확하였다는 것이 확인될 경우3) 본 계약에서 정한 의무를 중대하게 위반한 경우

계약금액	주식매수에 있어서 매매가격은 투자금과 이에 대한 거래종결일로부터 매매 이행일까지 연복리 15%의 비율에 의한 금액을 합산한 금액으로 하되, 이미 지급된 배당금은 차감하여 계신하기로 한다

기타	- 결제 방법: 해당사항 없음- 중도상환 가능여부 및 상환조건: 해당사항 없음

② ㈜아이엠디티

구분	내용

계약의 명칭	주식회사 아이엠디티 신주인수계약서

거래상대방	발행회사(주식회사 아이엠디티), 이해관계인(서상혁, 조광민, 진주용, 최이돈)

계약일	2022.05.06

만기일	해당사항 없음

계약 체결 목적	계약 위반등 사유 발생시 투자금 회수

계약내용(조건)	다음 각 호의 사유가 발견되거나 발생하는 경우 인수인들은 발행회사 및/또는 이해관계인들에 대하여 인수인들이 소유하는 발행회사의 주식의 전부 또는 일부를 매도할 수 있음

발행회사등이 계약을 위반, 법령을 위반, 중요자산을 사업목적 외의 용도에 유출하거나, 기타 발행회사의 정상적 사업추진이 불가능해진 경우

계약금액	매매대금(주식매수청구권 행사가격) = (x) x (y) (x) = 주당 투자원금 및 이에 대하여 거래종결일로부터 주식매수청구권 행사에 따른 주식매매거래의 종결일까지의 기간에 대해 연 복리 15%로 계산한 금원을 합산한 가격 (y) = 주식매수청구권 대상주식수(단, 기지급된 배당금은 매매대금에서 차감)

기타	- 결제 방법: 해당사항 없음

- 중도상환 가능여부 및 상환조건: 해당사항 없음

③ 중국홈쇼핑

구분	내용

계약의 명칭	중국홈쇼핑 투자관련 주주간 약정서

거래상대방	CHINA HOMESHOPPING GROUP COMPANY LIMITED

계약일	2012. 4. 9

만기일	해당사항 없음

계약 체결 목적	중국정부의 정책 또는 지배구조 변경이 있을 경우, 당사 투자금 회수

계약내용(조건)	1) 최대주주가 그 지위를 상실하는 경우2) 설립자 합산 15% 이상 지분 매각하는 경우3) 관련법 및 지분 변경으로 당사가 지분을 소유할 수 없게 된 경우4) 당사 동의없이 계약 구조가 변경, 해지되는 경우 등

계약금액	행사가격 = 주식수 ＊ 당사 투자시 주당인수가격

기타	- 결제 방법: 해당사항 없음- 중도상환 가능여부 및 상환조건: 해당사항 없음

④ 비욘드아이앤씨

구분	내용

계약의 명칭	비욘드아이앤씨 전환사채인수계약

거래상대방	주식회사 비욘드아이앤씨

계약일	2022. 2. 22

만기일	사채발행일로부터 4년이 되는 날, 당사 전환권 행사 시

계약 체결 목적	퀵커머스 사업 지원을 위한 전략적 투자

계약내용(조건)	- 당사가 전환권 행사 시 대주주는 당사에게 잔여주식의 매수를 청구할 수 있는 권리를 가지고 있으며, 기타주주 및 주식매수선택권자는 대주주의 청구 조건과 동일한 조건으로 잔여주식의 매수를 청구할 수 있는 권리를 가짐
- 당사 또한 대주주, 기타주주 및 주식매수선택권자의 잔여주식 전부의 매도 를 청구할수 있는 권리를 가짐

계약금액	- 대주주 매수청구권 행사 시 산정한 주식 가치

기타	-

⑤ Digital Concept LLC

당사는 관계기업인 Digital Concept LLC의 주주인 Shunkhlai Holding LLC에게 당사가 보유한 Digital Concept LLC의 지분을 매도할 수 있는 Put옵션을 보유하고 있습니다.

당 분기말 상기 Put옵션과 관련된 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제54기 1분기(당기)	제53기(전기)

파생상품부채	-	-

파생상품자산	2,252	2,252

파생상품평가이익	-	2,252

파생상품평가손실	-	-

[풋옵션 상세]

구분	내용

계약의 명칭	풋옵션

거래상대방	Shunkhlai Holding LLC

계약일 주1)	2020. 08. 08

만기일	1~4차 : 2028. 02. 06 5차 : 2031. 02. 06

계약 체결 목적	합작법인 설립 및 운영에 따른 GSR 출자금 및 이자 정산

계약내용(조건)	당사가 보유 중인 Digital Concept LLC의 지분을 풋옵션 행사가능 시간 도래 시, 출자금액에 출연일부터 연복리 이자를 가산한 금액으로 매도 할 수 있음 - 행사기간 1~4차: 2025. 02. 06 ~ 2028. 02. 06 5차: 2028. 02. 06 ~ 2031. 02. 06

계약금액	1주당 출자금액에 출연일로부터 매입일까지 발생한 연복리 5.5%이자 가산한 금액

기타	-

주1) 최초 계약일이며, 2023년 3월 30일에 변경계약서 체결하였습니다.