GS리테일 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지는 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하 여 예측정 보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 사업보고서에 기재된 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사는 전국 10,728개의 "GS25"와 277점의 "GS수퍼마켓"을 중심으로 편의점 사업과 슈퍼마켓 사업을 영위하는 국내 대표 종합유통 전문기업입니다. 2016년도 전체 매출액은 전년대비 18.0% 증가한 7조 4,020억원, 영업이익은 -3.4%감소한 2,181억원, 그리고 당기순이익은 64.6% 상승한 2,735억원을 기록하였습니다.소비 부진이 이어지고 있는 가운데, 편의점은 경기방어적 유통채널로써 주목 받고 있습니다. 뿐만 아니라, 현 소비트렌드 및 인구구조 변화에 가장 최적화된 소형오프라인 채널입니다.당사는 업계 선두업체의 입지를 확고히 하고자 고매출점 중심의 출점과 더불어 시장 환경 및 소비자 성향 변화 적극 대응 차원에서 Fresh Food 및 차별화 상품 강화, 가맹점과의 상생경영 확대를 실행해 나갈 예정입니다.수퍼마켓 사업부는 소형점 위주의 출점과 전반적 운영시스템 개선을 통해 지속적인 성장기반 확보를 할 계획입니다. (1) 신규사업 현황 ① 사업 분야 당사는 '15.8.31일 GS건설이 보유하고 있던 파르나스호텔 주식 67.56%를 취득 완료함에 따라 '15.9.1일부터 관광호텔업 및 호텔관련 부대사업(연회,식음,임대업 등)을 진행하게 되었습니다. ② 진출 목적 당사는 주력사업인 소매업과 더불어 특급 호텔/비즈니스호텔/ MALL운영 등을 통한 미래성장 동력을 마련하였습니다. 또한, 호텔 인근 한전 부지의 개발 및 이와 연계된 주변 상권의 발전 가능성도 높을 것으로 예상하고 있습니다. ③ 시장의 주요 특성, 규모 및 성장성 위 Ⅱ. 사업의 내용 中 " 1.1 업계의 현황 및 1.2 영업의 개황 의 파르나스호텔(주)을 참고하시기 바랍니다. ④ 신규사업과 관련된 투자 및 예상자금소요액 파 르 나 스호 텔(주) 주식 인수대금은 7,600억원 입니다. 인수대금은 우선 내부 보유 현금을 사용하였고 부족분은 회사채 발행으로 진행되었습니다. 회사채는 2015년 8월 27일 4,000억 발행하였습니다.회사채 발행 관련 자세한 사항은 2015년 8월 28일 공시한 증권발행실적보고서를 참고해 주시길 바랍니다. ⑤ 기타사항 '15년 인터넷전문은행 사업자로 선정되어 , ' 1 6년 자본금 2백억을 출자하였으며 현재영업을 위한 준비 중에 있습니다. 또 한 당 사 는 '14년 6월 해외사업 진출을 위해 인도네시아에 법인 설립 후, '16년 10월 슈퍼마켓 1호점을 개점하였습니다. 이밖에도 2017.2월, 당사는 Watsons (Korea) Holdings Limited가 보유하고 있던 (주)왓슨스코리아 주식 50%를 추가 취득 완료하여 향후 Health Beauty 사업의 경쟁력을 강화해 나갈 예정입니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결재무제표 기준) 1) 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제46기 기말(2016.12.31)	제45기 기말(2015.12.31)	제44기 기말(2014.12.31)

[유동자산]	748,257	482,628	691,639

ㆍ현금및현금성자산	44,012	65,278	104,339

ㆍ매출채권및기타채권	507,483	261,726	379,671

ㆍ기타유동금융자산	445	10,000	56,483

ㆍ재고자산	154,453	116,300	121,833

ㆍ기타	41,864	29,324	29,313

[비유동자산]	3,973,105	4,252,878	2,228,450

ㆍ장기매출채권및기타채권	732,667	638,751	554,624

ㆍ기타비유동금융자산	42,519	14,630	14,074

ㆍ공동기업및관계기업투자	13,657	22,072	11,794

ㆍ유형자산	2,282,398	2,095,274	748,821

ㆍ투자부동산	594,143	1,184,250	648,764

ㆍ무형자산	155,251	163,245	149,062

ㆍ기타	152,470	134,656	101,310

자산총계	4,721,362	4,735,506	2,920,089

[유동부채]	1,218,577	875,687	545,076

[비유동부채]	1,145,260	1,700,791	693,467

부채총계	2,363,837	2,576,478	1,238,543

[지배기업소유주지분]	1,989,835	1,792,603	1,681,545

ㆍ자본금	77,000	77,000	77,000

ㆍ자본잉여금	155,531	155,531	155,531

ㆍ기타자본항목	-122	-122	-74

ㆍ기타포괄손익누계액	-91	-472	-600

ㆍ이익잉여금	1,757,517	1,560,665	1,449,688

[비지배지분]	367,690	366,424	-

자본총계	2,357,525	2,159,027	1,681,545

연결에 포함된 회사수	10개	11개	8개

※ 20 16년말 당사의 자산은 전년도에 비해 약 141억원 감소한 4조7,214억원을 기록하였으며, 부채는 차입금 상환 등으로 약 2,126억원 감소한 2조 3,638억원입니다. 자본은 미처분이익잉여금 증가 등에 따라 전년대비 1,985억원 증가한 2조 3,575억원 입니다. 2) 영업실적

(단위 : 백만원)

구 분	제46기 (2016.1.1~2016.12.31)	제45기(2015.1.1~2015.12.31)	제44기(2014.1.1~2014.12.31)

매출액	7,402,006	6,273,142	4,962,384

영업이익	218,059	225,794	143,310

계속영업당기순이익	273,540	166,230	111,281

중단영업당기순이익	-	-	-

당기순이익	273,540	166,230	111,281

ㆍ지배기업의 소유주지분	274,283	164,208	111,281

ㆍ비지배지분	-743	2,022	-

기본계속영업주당이익	3,562원	2,133원	1,445원

기본중단영업주당이익	-	-	-

기본주당이익 (주1)	3,562원	2,133원	1,445원

연결에 포함된 회사수	10개	11개	8개

※ 당사의 2016년도 매출액은 우량점포 신규 출점, 기존점 매출 신장 및 지속적인 서비스, 선도의 차별화 역량 강화 등을 통해 전년대비 1조,1,289억원 증가한 7조 4,020억원을 달성하였습니다.2016년 영업이익은 수퍼 사업의 부진으로 전년대비 77억원 감소한 2,181억원을 기록하였으며, 당기순이익은 평촌몰 매각으로 1,073억원 증가한 2,735억원을 기록하였습니다. 3) 사업부문별 영 업실적 ① 2016년

(단위: 백만원)

구 분	편의점	수퍼마켓	호텔	공통 및 기타	합계

매출액	5,602,743	1,424,431	209,099	165,733	7,402,006

영업이익	213,221	-16,096	11,944	8,990	218,059

당기순이익	178,927	-22,167	-2,292	119,071	273,539

② 2015년(단위: 백만원)

구 분	편의점	수퍼마켓	호텔	공통 및 기타	합계

매출액	4,652,500	1,389,250	78,103	153,289	6,273,142

영업이익	188,525	759	10,217	26,293	225,794

당기순이익	158,920	3,117	6,232	-2,039	166,230

③ 2014년(단위: 백만원)

구 분	편의점	수퍼마켓	공통 및 기타	합계

매출액	3,502,093	1,331,391	128,900	4,962,384

영업이익	110,575	1,646	31,090	143,310

당기순이익	101,221	998	9,062	111,281

□ 편의점 사업부 편의점 사업부의 2016년 매출은 5조 6,027억원으로 전년대비 20% 증가하였고, 영업이익은 2,132억원으로 전년대비 13% 증가하였습니다.

편의점사업부는 1990년 LG25라는 독자개발 브랜드로 출범한 이래 현재까지 편의점시장의 선두자리를 지속적으로 유지해 오고 있으며, 지하철 운영자 선정 등 특수 상권도 확보하여 2016년말 기준 10,728개 점포를 운영하고 있습니다. 기존 편의점시장에서는 CU와 당사가 업계 1위를 차지하기 위해 경쟁하고, 세븐일레븐과 바이더웨이, 미니스톱이 중위권에서 서로 경쟁하면서 상위 그룹으로 올라서기 위해 분투하는 경쟁구도였습니다. 그러나 세븐일레븐이 바이더웨이를 인수하며 편의점시장 내의 경쟁은 CU, 당사, 세븐일레븐-바이더웨이 이상 3개 편의점 업체가 시장을 삼분(三分)하는 구도로 변화했습니다. 향후 편의점 사업부는 고매출점 중심의 출점과 더불어 소비트렌드 및 인구구조 변화에 적극 대응한 Fresh Food 및 차별화 상품 강화, 가맹점과의 상생경영 확대를 실행해 나갈 예정입니다. 1) 시장점유율

최근 3사업년도 중 운영점포수 기준 GS25의 시장점유율은 다음과 같습니다. (단위: 개)

구 분	2014년	2015년	2016년(E)

편의점 전체	26,020	28,994	33,300

GS25	8,290	9,285	10,728

점유율	32%	32%	32%

(출처: 한국편의점협회 등)

2) 시장의 특성과거 편의점사업부의 소비자층은 가격에 대한 민감도는 상대적으로 덜하면서 서비스, 깨끗한 매장 환경, 다양한 간편식, 24시간 영업 등에 대한 소비 욕구를 지닌 20~30대였으나 최근 수년간 40대 이상 고객의 비중이 꾸준히 증가하였습니다. 향후에도 사회가 고령화되고, 주택가의 소형 개인 슈퍼마켓을 대신하여 편의점이 그 역할을 맡게 되며, 소비트렌드의 변화로 가정주부의 편의점 이용도가 다소 늘게 될 것으로 예상되는 바, 40~50대 이상의 소비자 구성비는 더욱 증가할 것으로 기대됩니다.최근 편의점은 다각화된 소비계층 및 소비트렌드에 맞추어 다양하게 변신하고 있습니다. 주택가에서는 생활밀착형 점포로서 1차 상품(농ㆍ수산물)의 구색을 강화한 슈퍼마켓형 편의점을 출점하고, 도심지에서는 카페형, 베이커리형 등의 새로운 컨셉의편의점을 출점하는 것이 그 사례입니다. 또한, 국내 편의점의 벤치마크인 일본 편의점 시장과 같이 국내 편의점 시장의 도시락의 판매가 급속도로 증가하고 있습니다.

편의점 업부의 매출구성비가 가장 높은 상품은 담배로 전체 매출의 약 40%를 차지하고 있습니다. 그 다음으로 음료제품, 과자류, 주류, 즉석먹거리 상품순으로 매출 구성비가 높습니다. 담배의 경우 저마진 상품으로 이익이 많지 않기 때문에 담배를 제외한 여타 상품군의 판매 비중을 늘리는 것이 본사와 가맹점 모두에게 유리합니다. 수요변동의 내적요인으로는 매장 출점수와 상관관계가 가장 크며, 상품의 종류와 수량, 구색 등의 정량적 요인과 상품의 품질, 판매사원의 노하우, 매장서비스 등의질적요인도 있습니다. 외적요인으로는 유행 및 계층의 변화, 경기적 상황, 소비심리의 고저, 소비트렌드 변화, 기업이미지 등이 주요한 수요의 변동요인입니다.

□ 수퍼 사업부수퍼 사업부의 2016년 매출은 1조 4,244억원으로 전년대비 3% 증가하였고, 영업손실은 161억원으로 적자전환되었습니다.

수퍼사업부는 1974년 1호점 개점 이래 업계를 선도하고 있으며, 2016년말 기준 277개 점포를 운영하고 있습니다. 수퍼사업부는 일상생활에 필수불가결한 생필품 및 식료품 소매유통업을 영위하고 있고,산재되어 있는 중소유통업체와 경쟁관계에 있는 특성상 당사의 영업활동은 정부의 유통산업정책 및 정책방향에 큰 영향을 받습니다. 최근 슈퍼사업의 주요 이슈는 신규매장 개점 및 주말의무휴업, 영업시간제한 등의 규제입니다. 유통법에 따라 회사는 준대규모 점포의 개설 및 영업에 있어서 전통시장 1,000m 범위 내에 슈퍼 점포를 개점하는 데에 제한이있으며, 상생법에 의거하여 회사의 사업 개시ㆍ확장 등이 중소기업의 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있다고 인정될 경우 사업 조정 권고를 받을 수 있습니다. 또한, 온라인 플랫폼과의 가격 경쟁은 심화되고 있습니다. 향후 수퍼사업부는 경기침체와 신규출점이 제한적인 상황에서 기존점의 수익성 증대를 위한 소용량, 편의성, 식품 전문성 등 MD 역량을 차별화해 나갈 것이며, 신선식품의 선도 강화, PB상품을 확대해 나갈 것입니다. 아울러 향후 최대 유통시장이 되리라 예상되는 온라인시장의 선점을 위해 2011년 GS_iSuper를 본격적으로 시작하여 온오프라인 양방면에서 경쟁력있는 사업 전개를 펼쳐나가고 있습니다. 1 ) 시장점유율

최근 3사업년도 중 SSM 운영점포수 기준 GS수퍼마켓의 시장점유율은 다음과 같습니다. (단위: 개)

구 분	2014년	2015년	2016년(E)

기업형 슈퍼마켓	1,480	1,500	1,500

GS수퍼마켓	262	281	277

점유율	18%	19%	18%

(출처 : 리테일매거진, 당사추정)2) 시 장 의 특성슈퍼사업은 불특정 다수의 최종소비자를 대상으로 하는 소매유통업 입니다. 식료품등 생활필수품을 판매하는 업종의 특성상 전국 모든 소비자가 당사의 잠재 고객입니다. 당사의 영업망은 전국에 분포하고 있으나 수도권에 50%가 넘는 점포가 집중된 모습을 보이고 있습니다.수퍼사업부의 주요 고객층은 지역별, 연령별로 집중되는 특성을 보이는데 특히 수도권 30~40대 주부들이 주요 고객층을 형성하고 있습니다.최근 수퍼 사업은 대체 채널 (온라인 플랫폼 등) 다양화 및 내수 침체 등으로 영업에 영향을 받고 있습니다. □ 기타 1) 부동산 개발당사는 편의점 및 슈퍼 등 소매업 점포 개발 및 운영에 대한 경험이 풍부합니다. 당사의 점포 개발 및 운영에 대한 축적된 노하우가 부동산개발 부분 중 운영의 중요성이 증대되는 부동산개발산업에 강점으로 작용할 수 있다는 판단하에 개발사업의 추진이 시작되었으며, 내부 자산에 대한 개발경험을 거쳐 현재는 다양한 형태의 신규입지를 확보하여 사업기반을 구축하는 단계입니다.당사는 부동산개발사업 중 상업시설내 최종 전차인을 대상으로 하는 상업시설 임대 및 관리업을 영위하고 있습니다.당사와 같이 신용도 및 인지도가 높은 운영사를 전관임차자로 선정하여 안정적인 수익 및 시설 가치를 상승시키기 위한 업체가 주 고객입니다. 전차인을 통한 안정적 수익 확보를 위해서는 개발기획, 좋은 입지선정, 최적의 설계, 시공을 위한 PM과 업종/시설관리(FM), 마케팅 지원 등이 중요하며, 당사는 수도권 및 주요 대도시 핵심상권을 우선 주요 시장으로 선점하여 개발사업을 운영하고 있습니다. 당사가 운영하고 있는 사업장에는 지하철 역사 내 상업시설, 패션 쇼핑몰 등이 있습니다. [종속회사의 내용] □ 파르나스호텔㈜ - 주요종속회사호텔의 정의에 대해서는 학자 및 국가별로 차이를 보이지만 일반적으로 일정한 지불 능력이 있는 여행자에게 객실,식음료 및 기타 서비스상품을 제공하고 그에 대한 대가를 받는 상업시설을 가르킵니다. 우리나라 관광진흥법에서는 ' 관광객의 숙박에 적합한 시설을 갖추어 이를 관광객에게 제공하거나 숙박에 딸리는 음식.운동.오락.휴양.공연 또는 연수에 적합한 시설 등을 함께 갖추어 이를 이용하게 하는 업'으로 정의하고 있습니다. 주요 종속회사인 파르나스호텔(주)은 삼성역 인근의 한국무역센터 부지 내 2개의 특1급 호텔, 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스와 인터컨티넨탈 서울 코엑스 및 중구 명동, 종로구 종로에 위치한 나인트리호텔을 운영하고 있습니다.88서울올림픽, 제3차 ASEM 서울 회의, 2002년 한일월드컵, G20 Seoul Summit 2010, 2012서울 핵안보정상회의 등 국제행사 본부호텔로서 뿐 아니라 대규모 국제행사를 성공적으로 치러내면서 월드트래블 어워드에서 '한국을 대표하는 호텔', '한국 CEO가 가장 선호하는 호텔'로 선정되었으며, 브랜드 어워드에서 '럭셔리 호텔' 부문을 수상하며 그 위상을 인정받고 있습니다.

또한 품질경영에도 앞장서 아태지역 특급 호텔 최초로 TQCSI(Total Quality Certification Services International Pty. Ltd)로부터 위해요소중점관리기준(HACCP) 인증을 받아 유지하고 있으며, 한국서비스품질지수(KS-SQI) 호텔 부문 5년 연속 1위, 세계적인 환경벤치마킹시스템'EarthCheck'에서 실버 레벨을 3년 연속 획득하며 글로벌 환경 기업의 리더로 모범을 보이고 있습니다.

강남의 호텔 랜드마크로서 CEO가 가장 선호하는 호텔이라는 명성을 얻고 있는 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스, 인터컨티넨탈 서울 코엑스는 20년간 축적한 노하우를 토대로 인터컨티넨탈 호텔 그룹과의 운영계약을 합리적으로 바꾸어 책임경영체제를 구축하였습니다.

2011년 '고객과 함께 지속적으로 성장하는 글로벌 리딩 호텔' Vision 2020을 선포하고 이를 실현하기 위해 2016년 파르나스타워 준공을 비롯하여 2017년 3월 나인트리호텔 2호점을 개점하며 새로운 도약을 준비하고 있습니다.또한 2016년 8월 완공된 파르나스타워는 글로벌 규격의 프라임 오피스 및 현대적인 쇼핑몰 아케이드가 결합된 복합타워로서 강남업무지구의 새로운 랜드마크빌딩이 되는 동시에 대표적인 호텔전문기업으로서 회사의 기업가치를 높여갈 것으로 전망됩니다.

□ 코크렙지스퀘어 (주)코크렙지스퀘어(주)는 2016.11월 평촌몰 매각에 따른 실질 지배력 상실로 주요종속회사에서 제외되었습니다. □ 기타 종속회사 1) 후레쉬서브 당사는 2007년 3월 경쟁이 심화되고 있는 사업부인 편의점 GS25의 경쟁력을 확보하고자 F/F상품 제조업체인 (주)후레쉬서브를 설립하여 제조사업에 진출하였습니다.이를 통하여 최근 부각되고 있는 식품의 안정성과 차별화된 고품질의 F/F를 제공하고자 합니다. 2) ㈜지에스넷비전 당사는 2008년 3월 편의점 경쟁력 확보 및 급성장이 예상되는 옥외 디지털 광고시장에 적극적으로 진출하고자 LCD TV광고 운영사업에 진출하였습니다. 전국의 GS25를 거점으로 차별화된 광고 비즈니스에 집중하고, 점진적으로 부가가치가 높은 새로운 수익 사업으로의 확대를 목표로 하고 있습니다.

3) 씨브이에스넷(주) 당사는 2016년 12월 주식 교환을 통해 BGF리테일로부터 씨브이에스넷(주)의 주식 32.44%를 추가 취득 완료하여 '16.12.31일부로 당사의 주요종속회사로 편입되었습니다. 향후 택배 서비스 등을 편의점과 접목하여 생활 서비스 제공을 선도할 것입니다. 4) PT. GS Retail Indonesia 당사는 인도네시아 자카르타에 '16년 10월 슈퍼마켓 1호점을 오픈하였습니다. 동남아 소매업 시장에서 성장이 높은 인도네시아를 통해 해외시장 진출을 검토하고 있습니다.

종속회사를 포함한 사업부문별 주요 재무정보는 다음과 같습니다.

( 단위: 백만원)

사업부문	회사명	구분	제46기(2016년)	제45기(2015년)	제44기(2014년)	비고

금액	비중	금액	비중	금액	비중

편의점	㈜GS리테일	총자산	1,062,829	22.5%	857,274	18.1%	705,351	24.2%	-

매출액	5,602,743	75.7%	4,652,500	74.2%	3,502,093	70.6%

영업이익	213,221	97.8%	188,525	83.5%	110,575	77.2%

수퍼마켓	㈜GS리테일	총자산	839,044	17.8%	841,260	17.8%	804,473	27.5%

매출액	1,424,431	19.2%	1,389,250	22.1%	1,331,391	26.8%

영업이익	-16,096	-7.4%	759	0.3%	1,646	1.1%

호텔주1)	파르나스호텔(주)	총자산	1,973,880	41.8%	1,872,343	39.5%	-	-	주요종속회사

매출액	209,099	2.8%	78,103	1.2%	-	-

영업이익	11,944	5.5%	10,217	4.5%	-	-

기타	㈜GS리테일 ㈜후레쉬서브㈜지에스넷비전GS Retail VietnamPT.GSRETAIL INDONESIA	총자산	845,609	17.9%	774,627	16.4%	1,015,536	34.8%	-

매출액	159,258	2.2%	144,568	2.3%	119,301	2.4%	-

영업이익	12,571	5.8%	29,331	13.0%	33,371	23.3%	-

코크렙지스퀘어㈜주2)	총자산	-	0.0%	390,002	8.2%	394,729	13.5%	-

매출액	6,475	0.1%	8,721	0.1%	9,599	0.2%

영업이익	-3,581	-1.6%	-3,038	-1.3%	-2,282	-1.6%

계	총자산	4,721,362	100.0%	4,735,506	100.0%	2,920,089	100.0%	-

매출액	7,402,006	100.0%	6,273,142	100.0%	4,962,384	100.0%

영업이익	218,059	100.0%	225,794	100.0%	143,310	100.0%

주1) 파르나스호텔은 '15.8.31일 당사의 연결대상 주요 종속회사로 편입되어, '15년 연간 실적에는 '15.9월~12월 (4개월) 손익이 반영되었습니다. 주2) 코크렙지스퀘어(주)는 2016.11월 평촌몰 매각에 따른 실질 지배력 상실로 주요종속회사에서 제외되었습니다.

4. 유동성, 중요한 자금 의 조달과 지출 1) 유동성 현황

(단위 : 백만원)

구 분	2016년	2015년	2014년

현금 및 현금성자산	44,012	65,278	104,339

단기금융기관예치금	258,461	78,361	272,005

계	302,473	143,639	376,344

2) 차입금 및 사채 현황

(1) 장단기 차입금의 상세내역 (단위:백만원)

구분	차입처	이자율(%)	2016년	2015년	2014년

단기CP	KTB증권 외	1.65~1.67%	-	80,000	-

전자단기사채	SK증권 외	1.65~1.76%	30,000	30,800	-

일반대출	농협은행 외	2.75~2.84%	-	10,000	-

장기CP	신한은행	3M CD+0.35%	-	-	50,000

장기차입금	한국산업은행	2.24~3.56%	189,573	83,127	-

장기차입금	중소기업은행 외	8.1%	-	362,900	362,900

합계	219,573	566,827	412,900

(2) 사채의 상세내역 (단위:백만원)

종 류	만기일	연이자율(%)	금액

2016년말	2015년말	2014년말

제30-1회 무보증사채	2015.02.22	4.00	-	-	50,000

제30-2회 무보증사채	2016.02.22	4.09	-	50,000	50,000

제31-1회 무보증사채	2017.08.27	1.81	110,000	110,000	-

제31-2회 무보증사채	2018.08.27	1.95	180,000	180,000	-

제31-3회 무보증사채	2020.08.27	2.19	110,000	110,000	-

제29회 무보증사채	2017.07.05	3.82	100,000	100,000	-

제30회 무보증사채	2018.05.28	3.20	100,000	100,000	-

소계	600,000	650,000	100,000

사채할인발행차금	-829	-1,413	-71

유동성사채 대체	-210,000	-50,000	-50,000

유동성사채 할인발행차금 대체	159	8	10

차감계	389,330	598,595	49,939

(3) 차입금 및 사채의 만기별 상환금액 도래현황 (단위 : 백만원) ① 2016년말

구 분	1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합계

차입금 및 사채	260,312	322,252	273,396	662	856,622

② 2015년말

구 분	1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합계

차입금 및 사채	220,570	254,582	775,536	56,484	1,307,172

③ 2014년말

구 분	1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합계

차입금 및 사채	132,812	79,692	393,100	-	605,604

주) 위 금액은 차입금 및 사채의 잔존계약 만기분석상, 계약상 현금흐름금액이며 재무상태표의 금액과 다를 수 있습니다. 5. 부 외거래에 관한 사항(연결재무제표 기준) 1) 우발채무 등 (1) 중요한 소송사건 당기말 현재 연결실체가 원고로 계류중인 소송사건은 소송사건은 12건(소송금액 34,299백만원) 이며, 피고로 계류중인 소송사건은 18건(소송금액 40,028백만원) 입니다 . 당기말 현재 상기 소송사건의 최종결과를 예측할 수 없습니다. 당사의 (종속회사 포함) 중요한 소송사건은 아래 2건입니다.

■ 부당이득금 반환 (서울고등법원 2016나2072250)

구분	내용

소제기일	- 2016.10.26

소송 당사자	- 원고: 영진개발주식회사, 피고: (주)GS리테일

소송의 내용	- 당사 구 마트 점포였던 권선점 임대인인 영진개발이 당사가 전세권에 근거해서 받은 배분액이 부당이득임을 주장하며 반환청구

소송가액	- 193억원

진행상황	- 패소한 원고가 항소함에 따라 2심 진행중

향후 소송일정 및 대응방안	- 2017.4.7 변론기일

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 본 소송사건 소송결과가 당사 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단함

■ 손해배상 청구 (서울중앙지방법원 2016가합527467)

구분	내용

소제기일	- 2016.5.16

소송 당사자	- 원고: 강찬호 외 345명, 피고: (주)GS리테일 외 19명

소송의 내용	- 가습기살균제 피해자들이 대한민국 및 가습기살균제 제조, 판매자들을 상대로 손해배상청구를 한 사안

소송가액	- 112억원 (GS리테일에 대해서는 현재까지 1.5억원)

진행상황	- 가습기살균제 관련 정부 조사 진행에 따라 소송절차 정지된 상황

향후 소송일정 및 대응방안	- 추후 지정 (변론기일 미지정)

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 본 소송사건 소송결과가 당사 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단함

(2) 그 밖의 우발채무 등

① 주요 약정사항 (2016.12.31 기준)

(단위: 백만원)

내역	금융기관	한도금액	실행액

구매카드	(주)우리은행	20,000	5,421

중소기업은행	30,000	730

농협은행(주)	30,000	-

당좌차월	(주)우리은행	5,000	-

(주)KEB하나은행	5,000	-

원화지급보증	(주)신한은행	70,733	56,080

(주)KEB하나은행	10,181	9,382

농협은행(주)	70,000	70,000

일반자금대출	(주)한국스탠다드차타드은행	10,000	-

농협은행(주)	20,000	-

(주)신한은행	20,000	-

(주)국민은행	10,000	-

관광진흥대출(*)	한국산업은행	12,793	12,793

시설자금대출	한국산업은행	220,000	176,780

(*) 한도가 특정되어 있지 아니하므로, 사용금액을 한도금액으로 표시하였습니다. ② 당기말 현재 연결실체는 계약이행보증 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 153,293 백만원의 지급보증을 제공받고 있으며 메리츠종합금융증권(주) 등과 31,000백만 원의 기업어음할인 약정을 체결하고 있습니다. ③ 광교신도시 중심상업지구 복합시설 연결실체는 2013년 4월 25일 광교신도시 중심상업지구 복합시설 개발사업 추진을 위해 설립된 (주)코크렙광교개발전문위탁관리부동산투자회사(이하 "광교REITs")에 지분 19.75%를 출자(7,900백만원)했으며, 토지를 광교REITs에 매각하였습니다. 또한, 연결실체는 사업시설 완공 즉시 사업시설 중 일부인 상업시설 전부에 대하여 광교REITs로부터 20년(추가 20년 연장가능)간 임차하기로 하는 책임임대차약정을 체결하였고, 인허가 지원, 개발계획 관리업무 및 상업시설 매각대행업무를 수행하는 용역계약을 체결하여, 용역제공의 대가로 수수료를 수령하게 됩니다. 한편, 연결실체는 2013년 4월에 상기 상업시설에 대하여 롯데쇼핑주식회사와 20년 (추가 20년 연장 가능)간 재전대차계약을 체결하였습니다.

④ 남악신도시 복합쇼핑몰

연결실체는 2015년 4월 28일 남악신도시 복합쇼핑몰 개발사업 추진을 위해 설립된 이지스사모부동산신탁48호(이하 "남악펀드")에 출자(3,000백만원)했으며, 토지를 남악펀드에 매각하였습니다. 또한, 연결실체는 사업시설 완공 즉시 사업시설 전부에 대하여 남악펀드로부터 20년(추가 20년 연장가능)간 임차하기로 하는 책임임대차약정을 체결하였고, 인허가 지원, 개발계획 관리업무 및 사업시설 매각대행업무를 수행하는 용역계약을 체결하여, 용역제공의 대가로 수수료를 수령하게 됩니다. 당기에 남악펀드로부터 수취한 용역수수료는 3,174백만원 입니다.

한편, 연결실체는 2015년 4월에 상기 사업시설에 대하여 롯데쇼핑주식회사와 20년 (추가 20년 연장 가능)간 재전대차 계약을 체결하였습니다.

⑤ 연결실체는 당기말 현재 토지임차료와 관련하여 어음 1매(액면금액:5,912백만원) 를 한국무역협회에 견질로 제공하고 있습니다.⑥ 기술도입계약연결실체는 2011년부터 2020년까지 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스 및 인터컨티넨탈 서울 코엑스의 운영 및 영업을 지원하도록 하는 호텔경영기술도입계약을 IHG와 체결하였습니다. 당기와 전기에 대한 지원수수료 인식액은 각각 3,945백만원 및 3,710백만원입니다.

⑦ 임차계약연결실체는 코엑스호텔을 건립할 목적으로 1997년 7월 22일자로 한국무역협회와 토지임차계약을 체결하였는 바, 계약기간은 2019년 12월 31일까지이며 상호합의에 따라 10년씩 연장계약이 가능하도록 되어 있습니다. 동 계약에 의하면, 연결실체는 한국무역협회에 매출액의 일정율에 해당하는 금액을 지급하도록 되어 있는 바, 당기와 전기 중 동 임차계약과 관련하여 지급임차료로 인식한 금액은 각각 4,678백만원 및 4,544백만원입니다.또한, 연결실체는 나인트리호텔을 운영할 목적으로 2011년 12월 15일자로 주식회사생보제일호위탁관리부동산투자회사와 임차계약을 체결하였는 바, 임차기간은 2012년 12월 1일부터 2032년 12월 31일까지이며, 상호합의에 따라 임차계약기간을 연장할 수 있습니다. 동 계약에 따르면 매출액의 일정율에 해당하는 금액을 임차료로 지급하도록 되어있으며, 매년 최소보장임차료로 3,300백만원을 보장하여야 합니다. 당기와 전기 중 동 임차계약과 관련하여 지급임차료로 인식한 금액은 3,356백만원 및 3,624백만원입니다.⑧ 책임임차계약연결실체는 쌍용타운개발피에프브이주식회사를 거래 상대방으로 하여 서울시 중구 초동 일대에 위치한 건물에 대해 계약기간을 임대차 개시일로부터 20년으로 하고 임대료로 객실 매출액의 일정률을 지급하는 책임임차 계약을 체결하고 있습니다.⑨ 연결실체는 공정거래법상 대규모기업집단인 지에스그룹에 포함되며특수관계자와의 당기와 전기 거래내역 및 당기말과 전기말 현재 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.

- 특수관계자와의 매출매입 등의 거래내역 제 46(당) 기

(단위: 백만원)

구분	특수관계자명	매출	재고매입	광고비	임차료	수수료 등

지배기업	(주)GS	90	-	14,245	5,950	43

공동기업	(주)왓슨스코리아	6,090	11	-	24	(63)

관계기업	씨브이에스넷(주)(*1)	4,432	-	34	-	144

기타 특수관계자(*2)	(주)GS홈쇼핑	-	-	-	71	41

GS칼텍스(주)	441	-	435	74	243

(주)지에스스포츠	-	-	4,550	-	3

지에스엠비즈(주)	36	-	385	-	11

(주)지에스텔레서비스	-	-	-	-	33

(주)지에스이앤알	60	-	-	-	-

GS에너지(주)	16	-	-	-	-

GS파워(주)	6	-	-	-	-

지에스파크이십사(주)	59	-	-	-	984

GS건설(주)	1,728	-	-	3,860	96,094

(주)지에스아이티엠	38	475	1,200	-	61,036

(주)옥산유통	1,331	136,176	-	-	-

기타	200	-	100	83	8,187

합계	14,527	136,662	20,949	10,062	166,756

(*1) 연결실체가 당기 중 씨브이에스넷(주)의 주식을 추가 취득하여 지배력을 획득하기 이전에 발생한 금액입니다.(*2) 공정거래법상 대규모기업집단인 지에스그룹 소속회사를 포함합니다.

제 45(전) 기

(단위: 백만원)

구분	특수관계자명	매출	재고매입	광고비	임차료	수수료 등

지배기업	(주)GS	27	-	12,259	4,968	42

관계기업	씨브이에스넷(주)	3,802	-	-	-	169

공동기업	(주)왓슨스코리아	5,305	5	-	-	(23)

기타 특수관계자(*1)	(주)GS홈쇼핑	-	-	-	661	41

GS칼텍스(주)	382	-	-	-	414

(주)지에스스포츠	4	-	2,552	-	3

지에스이피에스(주)	34	-	-	-	-

지에스엠비즈(주)	55	-	-	-	399

(주)지에스텔레서비스	-	-	-	-	37

(주)지에스이앤알	16	-	-	-	-

GS파워(주)	-	-	-	-	162

지에스파크이십사(주)	25	-	-	-	374

GS건설(주)(*2)	1,301	-	-	-	55,260

(주)지에스아이티엠	45	-	-	-	42,197

(주)옥산유통	5,185	506,958	-	-	-

기타	171	7	100	75	2,198

합계	16,352	506,970	14,911	5,704	101,273

(*1) 공정거래법상 대규모기업집단인 지에스그룹 소속회사를 포함합니다.(*2) 전기 중 GS건설(주)로부터 파르나스호텔(주)의 지분 67.56%를 760,000백만원에 인수하였으며, 파르나스호텔(주)의 식별가능한 자산 및 부채의 공정가치는 각각 1,827,861백만원 및 702,489백만원입니다.-특수관계자와의 자금거래 내역

(단위: 백만원)

구분	특수관계자명	제 46(당) 기	제 45(전) 기

-	현금출자

공동기업	(주)왓슨스코리아	-	10,000

- 특수관계자와의 채권ㆍ채무내역제 46(당) 기

(단위: 백만원)

구분	특수관계자명	채권	채무

매출채권	보증금	기타채권 등(*1)	매입채무	예수보증금	기타채무(*2)

지배기업	(주)GS	-	5,178	-	-	-	8

공동기업	(주)왓슨스코리아	44	50	610	2	2,670	278

기타 특수관계자	(주)GS홈쇼핑	10	76	75	-	-	-

GS칼텍스(주)	174	30	60	-	-	369

(주)지에스스포츠	4	-	-	-	-	935

지에스엠비즈(주)	56	-	9	-	20	3

(주)지에스텔레서비스	-	-	-	-	-	3

지에스파크이십사(주)	-	-	4	-	-	312

GS건설(주)	769	256	5,778	-	-	1,308

(주)지에스아이티엠	-	-	4	1	-	8,086

기타	-	51	4	-	-	965

합계	1,057	5,641	6,544	3	2,690	12,267

(*1) 기타채권 등은 미수금, 선급금 등으로 구성되어 있습니다. (*2) 기타채무는 미지급금, 선수금으로 구성되어 있습니다.

제 45(전) 기

(단위: 백만원)

구분	특수관계자명	채권	채무

매출채권	보증금	기타채권 등(*1)	매입채무	예수보증금	기타채무(*2)

지배기업	(주)GS	-	4,958	-	-	-	2

공동기업	(주)왓슨스코리아	-	-	496	-	2,065	43

관계기업	씨브이에스넷(주)	-	-	413	-	-	877

기타 특수관계자	(주)GS홈쇼핑	7	416	27	-	-	-

GS칼텍스(주)	174	30	63	-	-	250

(주)지에스스포츠	5	-	53	-	-	-

지에스엠비즈(주)	-	-	42	-	20	-

(주)지에스텔레서비스	-	-	-	-	-	3

지에스파크이십사(주)	-	-	7	-	100

GS건설(주)	565	1,316	5,815	-	23	11,747

(주)지에스아이티엠	-	-	-	-	-	8,033

(주)옥산유통	513	-	-	51,686	-	-

기타	-	50	-	-	-	629

합계	1,264	6,770	6,916	51,686	2,108	21,684

(*1) 기타채권 등은 미수금, 선급금 등으로 구성되어 있습니다. (*2) 기타채무는 미지급금, 선수금으로 구성되어 있습니다. 그 밖의 우발채무 등의 내역은 사업보고서의 공시첨부서류인 "연결감사보고서의 주석 34.우발상황 및 약정사항 "을 참조하시기 바랍니다. 2) 제재현황 등 그 밖의 상황

□ GS리테일-기관 제재현황

제재 조치일	조치 기관	조치 대상자	조치 내용	사유 및 근거법령	조치에 대한 이행 현황	재발 방지를 위한 대책

2016.12.16(심판일)	공정거래위원회	(주)GS리테일	과징금 부과(1.7억원)	경제적 이익제공 요구 금지 위반(대규모유통업에서의 거래 공정화에 관한법 제15조 제1항)	과징금 납부 및 시정명령 사항 조치	공정위에서 고시한 대규모유통업 관련 심사지침 준수 및 교육

-기타 사항2014년 8월부터 약 3개월간 서울지방국세청으로부터 정기세무조사를 받았으며 기한내 추징세액을 전부 납부 완료하였습니다. 또한, 세무조사 결과에 따른 업무 프로세스 개선 및 임직원에 대한 재발방지 교육을 진행하였습니다.

□ 파 르나스호텔 2015년 10월부터 약 2개월간 서울지방국세청으로부터 정기세무조사를 받았습니다.

기한내 추징세액을 전부 납부 완료하였습니다. 또한, 세무조사 결과에 따른 업무 프로세스 개선 및 임직원에 대한 재발방지 교육을 진행하였습니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 1) 중요한 회계 정책 당기 사업보고서 첨부 서류인 " 연결 감사보고서의 주석2.연결재무제표의 작성기준 및 주석3.유의적인 회계정책"을 참조하시기 바랍니다.

2) 법규상의 규제에 관한 사항□ 규제사항

2000년대 중반 이후, SSM이 대도시를 비롯, 지방 중소도시로 확대되면서 중소유통점들과의 갈등이 확산되었습니다. 이에 중소유통점은 정부와 지자체에 지원 강화와 SSM에 대한 규제 강화를 요구하였고, SSM 측은 오히려 차별적 규제를 완화해 줄 것을 요구하였습니다. 이러한 양측의 대립은 2010년 11월 유통산업발전법(유통법)과 대중소기업상생협력촉진에 관한 법률(상생법) 개정에서 SSM의 개점을 제한하면서 일단락되었으나, 여전히 사회적으로 SSM 규제에 대한 찬반 논란은 분분한 상황입니다.

유통법은 동네 재래시장을 전통상업보존구역으로 정해 그 경계로부터 1,000m이내에 대규모 점포 또는 준대규모점포가 들어서는 것을 제한(제8조)하고 있습니다. 기존에는 대형할인점과 같은 대규모점포의 입점만을 제한하고 있었으나, 개정안을 통해 준대규모점포의 범위를 지정(제2조)하여 SSM까지도 제한 대상에 포함하였습니다. 지방자치단체는 조례를 제정하여 전통상업보존구역에서의 SSM의 설립을 제한하거나 입점 조건을 부여할 수 있습니다. 지자체 조례의 공통적인 주요 내용으로는 유통기업상생발전협의회 구성 및 운영, 전통상업보존구역 설정, 대규모점포 등의 개설 등록 등입니다.

상생법은 해당 업종의 중소기업 상당수가 공급하는 물품 또는 용역에 대한 수요를 감소시켜 중소기업의 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있다고 인정할 때에는 사업조정신청(제32조)을 할 수 있도록 규정하고 있습니다.

사업조정제도란 대기업의 사업진출로 당해업종의 상당수 중소기업이 수요의 감소 등으로 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있는 경우 대기업 등에게 사업의 인수, 개시 또는 확장의 시기를 연기하거나 생산품목, 생산수량, 생산시설 등을 축소할 것을 권고할 수 있는 제도입니다. 기존에는 대기업 등이 직영 운영하는 경우에만 사업조정신청의 대상이 되었으나, 개정안에서는 체인점포까지도 조정신청대상에 포함함으로써 2010년 12월 이후부터는 가맹형태로 SSM을 개점하더라도 대기업의 지분이 51%를 넘으면 사업조정신청 대상에 포함되게 됩니다.

최근의 유통산업발전법 개정(안)은 월2회 공휴일을 의무휴업일로 지정하고, 영업시간제한을 기존 자정부터 오전 8시에서, 자정부터 오전 10시까지 2시간 늘렸으며, 점포개설 등록신청을 30일전 지방자치단체장에게 사전 예고 하도록 되어 있습니다.

당해 법률로 인하여 업계 전반에 걸쳐 SSM의 개점은 일정부분 어려워졌으며, 당사 역시 당초 예상에 비해 신규개점 점포수가 감소하였습니다. 다만, 신도시나 택지개발지구, 또는 아파트 밀집지역 등 당해 법률이 적용되지 않는 지역에 대한 상권개발이 가능하다는 점, 당해 법률이 신규 개점 시에만 적용되며 기존에 이미 개점하여 영업하고 있는 점포에 소급적용되지는 않는다는 점 등의 예 외 사항은 두고 있습니다.SSM 업계는 다양한 점포 운영 모델 개발 및 출점, 인터넷쇼핑몰 강화 등을 통해 향후 성장성 확보를 위해 노력하고 있으며, 지역 상권의 고객접점 강화, 저비용/ 고효율운영시스템, 체계적인 인재육성 등으로 내실을 강화하고 있습니다. 또한, 최근 공정위는 대규모 유통업 분야에서 판매장려금의 부당성 심사에 관한 지침을 의결하였으며, 동 심사지침은 '13.10.8 이후 체결되는 판매장려금에 관한 약정부터 적용됩니다. 주요 내용은 1)판매장려금 항목은 판매촉진 목적과의 관련성이 있어야 하며, 2)판매장려금은 직매입 거래의 속성상 인정되지 아니하는 행위와 관련되어 수령 되어서는 아니되며, 3)판매장려금은 대규모유통업자와 납품업자 양자 이익에 균형되게 기여하여야 하며, 4)법령에 규정된 판매장려금 결정절차를 보다 구체화하고 법 위반에 해당될 수 있는 절차사항들을 제시하고 있습니다. 한편, 편의점 산업은 프랜차이즈 체인 방식으로 운영됨에 따라 가맹사업자를 위한 소상공인 창업지원제도와 가맹점 운영자에 대한 지원제도 등의 지원이 있으며, 정보공개서 등록제도 등의 규제가 있습니다. 또한, 가맹사업법은 계약 체결시 영업지역을 설정하여 계약서에 기재하고 예상매출액의 범위/산출 근거 등을 제공토록 하고 있습니다.지난 2013년 6월 공정거래위원회는 오전1시 부터 오전 6시까지의 심야시간대에 6개월 동안 영업손실이 발생한 편의점 가맹점에 대하여 영업시간 단축을 허용하지 않는 행위를 금지하는 내용으로 가맹사업법을 개정하였습니다.

이와 더불어 2015년 7월 21일부로 부가통신사업자(VAN사)가 대형 신용카드 가맹점에 리베이트를 지급하는 것을 금지하는 여신전문금융법이 시행되었습니다. 담배 흡연 경고그림 도입 의무화법은 2014년 12월 국회에서 통과되어 1년 6개월의유예기간 후 2016년 12월 23일 시행되었습니다. 3) 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항

당사는 여러 활동 으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책은 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있으며, 연결실체의 이사회는 위험에 대한 연결실체의 노출정도와 발생형태를 분석하고, 위험관리 정책 및 절차를 수립하며, 위험관리의 효과성에 대한 사후평가를 수행하고 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책 및 절차는 시장상황 및 사업활동의 변동을 반영하기 위하여 정기적으로 검토되고 있으며, 당기의 위험관리는 전기 대비 중요한 변동이 없습니다.(1) 신용위험

연결실체는 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아재무적 손실을 입을 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험관리를 위하여 다음과 같은 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

연결실체의 매출채권은 대부분 편의점 가맹점에 대한 채권 및 카드매출로 인한 카드매출채권입니다. 채권의 특성상 신용위험이 낮다고 판단하고 있으며 재무상태 및 과거경험 등을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다. 신용한도는 정기적으로 검토되고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	제 46(당) 기	제 45(전) 기

현금및현금성자산(*)	40,056	62,357

매출채권및기타채권	1,240,150	900,478

기타유동금융자산	445	10,000

합계	1,280,651	972,835

(*) 현금시재액을 제외하였기 때문에 재무상태표상 금액과 차이가 있습니다.

연결실체는 (주)우리은행, (주)KEB하나은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 장단기금융기관예치금 등을 예치하고 있습니다. 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용등급기관으로부터의 신용등급이 일정수준 이상인 경우에 한하여거래를 하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 매출채권및기타채권을 제외하고 연체되거나 개별적으로 손상된 금융자산은 없으며, 현재가치할인차금 차감 후 매출채권및기타채권의 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	제 46(당) 기	제 45(전) 기

연체되지 않은 채권	1,242,403	902,022

개별적으로 손상된 채권	1,025	1,059

차감: 대손충당금	(3,278)	(2,603)

합계	1,240,150	900,478

(2) 유동성위험

연결실체는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.현금흐름의 예측은 연결실체의 금융부서에서 수행합니다. 연결실체의 금융부서는 미사용 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고 영업자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 검토하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 연결실체의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결실체 내부의 목표 재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

연결실체의 잉여자금은 운전자본 관리에 필요한 수준으로 적절히 유지되고 있습니 다. 금융부서는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 금융부채의 잔존계약 만기분석은 다음과 같습니다.① 제 46(당) 기

(단위: 백만원)

과목	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 초과 2년 이하	2년 초과 5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무(*)	987,722	1,029,293	783,267	1,383	160,456	84,187

차입금및사채	818,744	856,622	260,312	322,252	273,396	662

기타금융부채(금융리스)	224	238	-	201	37	-

합계	1,806,690	1,886,153	1,043,579	323,836	433,889	84,849

② 제 45(전) 기

(단위: 백만원)

과목	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 초과 2년 이하	2년 초과 5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무(*)	897,988	940,455	611,983	-	251,528	76,944

차입금및사채	1,196,531	1,307,172	220,570	254,582	775,536	56,484

기타금융부채(금융리스)	324	345	107	103	135	-

합계	2,094,843	2,247,972	832,660	254,685	1,027,199	133,428

(*) 종업원에 대한 미지급비용 34,268백만원(전기말: 21,109백만원)은 제외되었습니다.

(3) 시장위험① 환위험

환위험은 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다. 회사의 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 연결실체는 유의한 금액의 외화자산과 부채를 보유하고 있지 않습니다.

② 이자율위험

변동 이자율로 발행된 차입금 및 사채로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있으며 고정 이자율로 발행된 차입금 및 사채로 인하여 공정가액 이자율위험에 노출되어 있습니다.

연결실체는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자,기존차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결실체는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다.

연결실체는 전기 중 변동이자율부 차입금을 전액 상환하여 당기말 현재 이자율위험에 노출되어있지 않습니다. (4) 자본위험

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.연결실체는 순차입금비율 및 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 순차입금 비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 총차입금에서현금및현금성자산과 단기금융기관예치금을 차감한 금액이며, 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.당기말과 전기말 현재 연결실체가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과목	제 46(당) 기	제 45(전) 기

차입금총계(A)	818,744	1,196,531

차감: 현금및현금성자산(B)	(44,012)	(65,278)

단기금융기관예치금(B)	(258,461)	(78,361)

순차입금(C = A + B)	516,271	1,052,892

부채총계(D)	2,363,837	2,576,478

자본총계(E)	2,357,525	2,159,027

순차입금비율(C / E)	21.90%	48.77%

부채비율(D / E)	100.27%	119.34%

기타 자세한 사항은 공시첨부서류인 "연결감사보고서의 주석 37. 위험관리" 를 참조하시기바랍니다. 4) 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 (1) 파생상품 계약체결 현황 사업보고서 작성 기준일 현재 당사가 보유하고 있는 파생상품 계약 사항은 없습니다.한편, 전기 중 현금흐름위험회피 파생상품계약이 종료되어 관련 기타포괄손익누계액은 전액 재분류조정되었습니다.

(단위: 백만원)

거래목적	파생상품종류	기초자산	거래은행	계약금액	계약일	만기일	공정가액	비고

현금흐름위험회피	이자율스왑	장기 차입금	신한은행	50,000	2012.09.10	2015.09.10	-

(2) 파생상품 평가손익

(단위: 백만원)

위험회피대상	파생상품 종류	구분	제 46(당) 기	제 45(전) 기	비 고

장기원화차입금	이자율스왑거래	재분류조정(*)	-	136	기타포괄손익누계액

(*) 상기 금액은 법인세효과 차감 후의 금액입니다.