GS리테일 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지는 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하 여 예측정 보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 사업보고서에 기재된 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사는 전국 9,285개의 "GS25"와 281점의 "GS수퍼마켓"을 중심으로 편의점 사업과 슈퍼마켓 사업을 영위하는 국내 대표 종합유통 전문기업입니다. 2015년도 전체 매출액은 전년대비 26.4% 증가한 6조 2,731억원, 영업이익은 57.6%증가한 2,258억원, 그리고 당기순이익은 49.4% 상승한 1,662억원을 기록하였습니다.경기 및 소비 부진이 이어지고 있는 가운데, 편의점은 경기방어적 유통채널로써 주목 받고 있습니다. 뿐만 아니라, 현 소비트렌드 및 인구구조 변화에 가장 최적화된 소형오프라인 채널입니다.당사는 업계 선두업체의 입지를 확고히 하고자 고매출점 중심의 출점과 더불어 시장 환경 및 소비자 성향 변화 적극 대응 차원에서 Fresh Food 및 차별화 상품 강화, 가맹점과의 상생경영 확대를 실행해 나갈 예정입니다.수퍼마켓 사업부는 소형점 위주의 출점과 전반적 운영시스템 개선을 통해 지속적인 성장기반 확보 및 정부규제에 대응해 나갈 계획입니다. ( 1) 신 규사 업 현황 ① 사업 분야 당사는 '15.8.31일 GS건설이 보유하고 있던 파르나스호텔 주식 67.56%를 취득 완료함에 따라 '15.9.1일부터 관광호텔업 및 호텔관련 부대사업(연회,식음,임대업 등)을 진행하게 되었습니다. ② 진출 목적 당사는 주력사업인 소매업과 더불어 특급 호텔/비즈니스호텔/ MALL운영 등을 통한 미래성장 동력을 마련하였습니다. 또한, 호텔 인근 한전 부지의 개발 및 이와 연계된 주변 상권의 발전 가능성도 높을 것으로 예상하고 있습니다. ③ 시장의 주요 특성, 규모 및 성장성 위 Ⅱ. 사업의 내용 中 " 1.1 업계의 현황 및 1.2 영업의 개황 의 파르나스호텔(주)를 참고하시기 바랍니다. ④ 신규사업과 관련된 투자 및 예상자금소요액 파 르 나 스호텔(주) 주식 인수대금은 7,600억원 입니다. 인수대금은 우선 내 부 보유 현금을 사용하였고 부족분은 회사채 발행으로 진행되었습니다. 회사채는 2015년 8월 27일 4,000억 발행하였습니다.회사채 발행 관련 자세한 사항은 2015년 8월 28일 공시한 증권발행실적보고서를 참고해 주시길 바랍니다.⑤ 기타사항 '15년에는 인터넷전문은행 사업자로 선정되어, '16년 1월 2백억을 출자하였으며 현재 출범을 위한 준비 중에 있습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결재무제표 기준) 1) 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제45기 기말(2015.12.31)	제44기 기말(2014.12.31)	제43기 기말(2013.12.31)

[유동자산]	482,628	691,639	702,432

ㆍ현금및현금성자산	65,278	104,339	44,400

ㆍ매출채권및기타채권	261,726	379,671	433,672

ㆍ기타유동금융자산	10,000	56,483	54,951

ㆍ재고자산	116,300	121,833	152,887

ㆍ기타	29,324	29,313	16,522

[비유동자산]	4,252,878	2,228,450	2,177,657

ㆍ장기매출채권및기타채권	638,751	554,624	531,691

ㆍ기타비유동금융자산	14,630	14,074	14,658

ㆍ공동기업및관계기업투자	22,072	11,794	15,628

ㆍ유형자산	2,095,274	748,821	706,926

ㆍ투자부동산	1,184,250	648,764	662,127

ㆍ무형자산	163,246	149,062	150,385

ㆍ기타	134,655	101,310	96,242

자산총계	4,735,506	2,920,089	2,880,090

[유동부채]	875,687	545,076	479,665

[비유동부채]	1,700,791	693,467	785,805

부채총계	2,576,478	1,238,543	1,265,470

[지배기업소유주지분]	1,792,603	1,681,545	1,614,619

ㆍ자본금	77,000	77,000	77,000

ㆍ자본잉여금	155,531	155,531	155,531

ㆍ기타자본항목	-122	-74	-74

ㆍ기타포괄손익누계액	-472	-600	-442

ㆍ이익잉여금	1,560,665	1,449,688	1,382,604

[비지배지분]	366,424	-	-

자본총계	2,159,027	1,681,545	1,614,619

연결에 포함된 회사수	11개	8개	7개

※ 20 15년말 당사의 자산은 전년도에 비해 약 1조8,154억원 증가한 4조7,355억원을 기록하였으며, 부채는 약 1조 3,379억원 증가한 2조 5,765억원입니다. 자본은 미처분이익잉여금 증가 등에 따라 전년대비 4,775억원 증가한 2조 1,590억원 입니다. 2) 영업실적

(단위 : 백만원)

구 분	제45기(2015.1.1~2015.12.31)	제44기(2014.1.1~2014.12.31)	제43기(2013.1.1~2013.12.31)

매출액	6,273,142	4,962,384	4,708,562

영업이익	225,794	143,310	155,050

계속영업당기순이익	166,230	111,281	119,046

중단영업이익	-	-	-

당기순이익	166,230	111,281	119,046

ㆍ지배기업의 소유주지분	164,208	111,281	119,046

ㆍ비지배지분	2,022	-	-

기본계속영업주당이익	2,133원	1,445원	1,546원

기본중단영업주당이익	-	-	-

기본주당이익 (주1)	2,133원	1,445원	1,546원

연결에 포함된 회사수	11개	8개	7개

※ 당사의 2015년도 매출액은 우량점포 신규 출점, 기존점 매출 신장 및 지속적인 "서비스", "선도"의 차별화 역량 강화 등을 통해 전년대비 1조,3,108억원 증가한 6조 2,731억원을 달성하였습니다.2015년 영업이익은 우량점 중심의 운영 및 차별화 상품 확대를 통한 편의점 수익성 향상 으로 전년대비 825억원 증가한 2,258억원을 기록하였으며, 당기순이익은 549억원 증가한 1,662억원을 기록하였습니다. 3) 사업부문별 영 업실적 ① 2015년

(단위: 백만원)

구 분	편의점	수퍼마켓	호텔	공통 및 기타	합계

매출액	4,652,500	1,389,250	78,103	153,289	6,273,142

영업이익	188,525	759	10,217	26,293	225,794

당기순이익	158,920	3,117	6,232	-2,039	166,230

② 2014년(단위: 백만원)

구 분	편의점	수퍼마켓	공통 및 기타	합계

매출액	3,502,093	1,331,391	128,899	4,962,384

영업이익	110,575	1,646	31,090	143,310

당기순이익	101,221	998	9,062	111,281

③ 2013년(단위: 백만원)

구 분	편의점	수퍼마켓	공통 및 기타	합계

매출액	3,219,434	1,370,609	118,519	4,708,562

영업이익	119,832	15,483	19,735	155,050

당기순이익	110,619	9,675	(1,248)	119,046

□ 편의점 사업부 편의점 사업부의 2015년 매출은 4조 6,523억원으로 전년대비 33% 증가하였고, 영업이익은 1,885억원으로 전년대비 70% 증가하였습니다.편의점사업부는 1990년 LG25라는 독자개발 브랜드로 출범한 이래 현재까지 편의점시장의 선두자리를 지속적으로 유지해 오고 있으며, 경마장, 지하철 운영자 선정 등 특수 상권도 확보하여 2015년말 기준 9,285개 점포를 운영하고 있습니다. 기존 편의점시장에서는 CU와 당사가 업계 1위를 차지하기 위해 경쟁하고, 세븐일레븐과 바이더웨이, 미니스톱이 중위권에서 서로 경쟁하면서 상위 그룹으로 올라서기 위해 분투하는 경쟁구도였습니다. 그러나 세븐일레븐이 바이더웨이를 인수하며 편의점시장 내의 경쟁은 CU, 당사, 세븐일레븐-바이더웨이 이상 3개 편의점 업체가 시장을 삼분(三分)하는 구도로 변화했습니다. 향후 편의점 사업부는 고매출점 중심의 출점과 더불어 소비트렌드 및 인구구조 변화에 적극 대응한 Fresh Food 및 차별화 상품 강화, 가맹점과의 상생경영 확대를 실행해 나갈 예정입니다. 1) 시장점유율

최근 3사업년도 중 운영점포수 기준 GS25의 시장점유율은 다음과 같습니다.

(단위: 개)

구 분	2013년	2014년	2015년(E)

편의점 전체	24,859	26,020	30,000

GS25	7,774	8,290	9,285

점유율	31%	32%	31%

(출처 : 한국편의점협회 등)

2) 시장의 특성과거 편의점사업부의 소비자층은 가격에 대한 민감도는 상대적으로 덜하면서 서비스, 깨끗한 매장 환경, 다양한 간편식, 24시간 영업 등에 대한 소비 욕구를 지닌 20~30대였으나 최근 수년간 40대 이상 고객의 비중이 꾸준히 증가하였습니다. 향후에도 사회가 고령화되고, 주택가의 소형 개인 슈퍼마켓을 대신하여 편의점이 그 역할을 맡게 되며, 소비트렌드의 변화로 가정주부의 편의점 이용도가 다소 늘게 될 것으로 예상되는 바, 40~50대 이상의 소비자 구성비는 더욱 증가할 것으로 기대됩니다.최근 편의점은 다각화된 소비계층 및 소비트렌드에 맞추어 다양하게 변신하고 있습니다. 주택가에서는 생활밀착형 점포로서 1차 상품(농ㆍ수산물)의 구색을 강화한 슈퍼마켓형 편의점을 출점하고, 도심지에서는 카페형, 베이커리형 등의 새로운 컨셉의편의점을 출점하는 것이 그 사례입니다. 또한, 국내 편의점의 벤치마크인 일본 편의점 시장과 같이 국내 편의점 시장의 도시락의 판매가 급속도로 증가하고 있습니다.

편의점 업부의 매출구성비가 가장 높은 상품은 담배로 전체 매출의 약 40%를 차지하고 있습니다. 그 다음으로 음료제품이며, 과자류, 주류, 즉석먹거리 상품순으로 매출 구성비가 높습니다. 담배의 경우 저마진 상품으로 이익이 많지 않기 때문에 담배를 제외한 여타 상품군의 판매 비중을 늘리는 것이 본사와 가맹점 모두에게 유리합니다. 수요변동의 내적요인으로는 매장 출점수와 상관관계가 가장 크며, 상품의 종류와 수량, 구색 등의 정량적 요인과 상품의 품질, 판매사원의 노하우, 매장서비스 등의질적요인도 있습니다. 외적요인으로는 유행 및 계층의 변화, 경기적 상황, 소비심리의 고저, 소비트렌드 변화, 기업이미지 등이 주요한 수요의 변동요인입니다. □ 수퍼 사업부 수퍼 사업부의 2015년 매출은 1조 3,893억원으로 전년대비 4% 증가하였고, 영업이익은 8억원으로 전년대비 54% 감소하였습니다. 수퍼사업부는 2005년 코오롱마트 인수 및 적극적이고 지속적인 우량 점포 출점 전개 가속화로 1974년 1호점 개점 이래 업계를 선도하고 있으며, 2015년말 기준 281개 점포를 운영하고 있습니다. 수퍼사업부는 일상생활에 필수불가결한 생필품 및 식료품 소매유통업을 영위하고 있고,산재되어 있는 중소유통업체와 경쟁관계에 있는 특성상 당사의 영업활동은 정부의 유통산업정책 및 정책방향에 큰 영향을 받습니다. 최근 슈퍼사업의 주요 이슈는 신규매장 개점 및 주말의무휴업, 영업시간제한 등의 규제입니다. 유통법에 따라 회사는 준대규모 점포의 개설 및 영업에 있어서 전통시장 1,000m 범위 내에 슈퍼 점포를 개점하는 데에 제한이있으며, 상생법에 의거하여 회사의 사업 개시ㆍ확장 등이 중소기업의 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있다고 인정될 경우 사업 조정 권고를 받을 수 있습니다.향후 수퍼사업부는 경기침체와 신규출점이 제한적인 상황에서 다양한 형태의 점포전개 및 기존점의 수익성 증대를 위한 소용량, 편의성, 식품 전문성 등 MD 역량을 차별화해 나갈 것이며, 신선식품의 선도 강화, PB상품을 확대해 나갈 것입니다. 아울러 향후 최대 유통시장이 되리라 예상되는 온라인시장의 선점을 위해 2011년 GS_iSuper를 본격적으로 시작하여 온오프라인 양방면에서 경쟁력있는 사업 전개를 펼쳐나가고 있습니다. 1) 시장점유율최근 3사업년도 중 SSM 운영점포수 기준 GS수퍼마켓의 시장점유율은 다음과 같습니다. (단위:개)

구 분	2013년	2014년	2015년(E)

기업형 슈퍼마켓	1,300	1,369	1,475

GS수퍼마켓	258	262	281

점유율	20%	19%	19%

(출처 : 리테일매거진 등) 2) 시장의 특성 수 퍼 사 업 은 불특정 다수의 최종소비자를 대상으로 하는 소매유통업 입니다. 식료품등 생활필수품을 판매하는 업종의 특성상 전국 모든 소비자가 당사의 잠재 고객입니다. 당사의 영업망은 전국에 분포하고 있으나 수도권에 50%가 넘는 점포가 집중된 모습을 보이고 있습니다.수퍼사업부의 주요 고객층은 지역별, 연령별로 집중되는 특성을 보이는데 특히 수도권 30~40대 주부들이 주요 고객층을 형성하고 있습니다.수퍼사업부에서 판매비중이 가장 큰 식품류는 생활유지에 필수적이고 종류가 다양하기 때문에 외부 요인에 의해 수요가 민감하게 반응하지 않는 경향이 있습니다. 하지만 비식품류는 대체채널 (온라인 플랫폼 등) 다양화로 외부 요인에 영향을 받고 있습니다. □ 기타 당사는 편의점 및 슈퍼마켓 등 소매업 점포 개발 및 운영에 대한 경험이 풍부합니다. 당사의 점포 개발 및 운영에 대한 축적된 노하우가 부동산개발 부분 중 운영의 중요성이 증대되는 부동산개발산업에 강점으로 작용할 수 있다는 판단하에 개발사업의 추진이 시작되었으며, 내부 자산에 대한 개발경험을 거쳐 현재는 다양한 형태의 신규입지를 확보하여 사업기반을 구축하는 단계입니다.당사는 부동산개발사업 중 상업시설내 최종 전차인을 대상으로 하는 상업시설 임대 및 관리업을 영위하고 있습니다. 당사와 같이 신용도 및 인지도가 높은 운영사를 선정하여 안정적인 수익 및 시설 가치를 상승시키기 위한 업체가 주 고객입니다. 전차인을 통한 안정적 수익 확보를 위해서는 개발기획, 좋은 입지선정, 최적의 설계, 시공을 위한 PM과 업종/시설관리(FM), 마케팅 지원 등이 중요하며, 당사는 수도권 및 주요 대도시 핵심상권을 우선 주요 시장으로 선점하여 개발사업을 운영하고 있습니다. 지하철역사內 상업시설, 패션 쇼핑몰, 동대문 디자인플라자 편의시설 등을 운영하고 있으며 당사 부지(안양)에 복합시설을 개발하여 운영중입니다.

□ 파르나스호텔㈜ - 주요종속회사호텔의 정의에 대해서는 학자 및 국가별로 차이를 보이지만 일반적으로 일정한 지불 능력이 있는 여행자에게 객실,식음료 및 기타 서비스상품을 제공하고 그에 대한 대가를 받는 상업시설을 가르킵니다. 우리나라 관광진흥법에서는 ' 관광객의 숙박에 적합한 시설을 갖추어 이를 관광객에게 제공하거나 숙박에 딸리는 음식.운동.오락.휴양.공연 또는 연수에 적합한 시설 등을 함께 갖추어 이를 이용하게 하는 업'으로 정의하고 있습니다. 최근 국내 호텔산업의 트랜드는, 대(對)중국시장의 확대 및 한류 열풍 등 입니다. 이에 따라 외래관광객수는 증가하고 있으며 호텔 수요 또한 증가하고 있습니다.주요 종속회사인 파르나스호텔(주)은 삼성역 인근의 한국무역센터 부지 내 2개의 특1급 호텔, 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스와 인터컨티넨탈 서울 코엑스 및 중구 명동, 종로구 종로에 위치한 나인트리호텔 명동과 나인트리컨벤션 광화문을 운영하고 있습니다.

88서울올림픽, 제3차 ASEM 서울 회의, 2002년 한일월드컵, G20 Seoul Summit 2010, 2012서울 핵안보정상회의 등 국제행사 본부호텔로서 뿐 아니라 대규모 국제행사를 성공적으로 치러내면서 월드트래블 어워드에서 '한국을 대표하는 호텔', '한국 CEO가 가장 선호하는 호텔'로 선정되었으며, 브랜드 어워드에서 '럭셔리 호텔' 부문을 수상하며 그 위상을 인정받고 있습니다.

또한 품질경영에도 앞장서 아태지역 특급 호텔 최초로 TQCSI(Total Quality Certification Services International Pty. Ltd)로부터 위해요소중점관리기준(HACCP) 인증을 받아 유지하고 있으며, 한국서비스품질지수(KS-SQI) 호텔 부문 5년 연속 1위, 세계적인 환경벤치마킹시스템'EarthCheck'에서 실버 레벨을 3년 연속 획득하며 글로벌 환경 기업의 리더로 모범을 보이고 있습니다.

강남의 호텔 랜드마크로서 CEO가 가장 선호하는 호텔이라는 명성을 얻고 있는 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스, 인터컨티넨탈 서울 코엑스는 20년간 축적한 노하우를 토대로 인터컨티넨탈 호텔 그룹과의 운영계약을 합리적으로 바꾸어 책임경영체제를 구축하였습니다.

2011년 '고객과 함께 지속적으로 성장하는 글로벌 리딩 호텔' Vision 2020을 선포하고 이를 실현하기 위해 파르나스타워 증축 공사를 비롯하여 2012년 12월 나인트리호텔 명동 개관을 시작으로 2014년2월 나인트리컨벤션 광화문 개관 등 새로운 도약을 준비하고 있습니다.또한 2016년 완공 예정인 파르나스타워는 글로벌 규격의 프라임 오피스 및 현대적인 쇼핑몰 아케이드가 결합된 복합타워로서 강남업무지구의 새로운 랜드마크빌딩이 되는 동시에 대표적인 호텔전문기업으로서 회사의 기업가치를 높여갈 것으로 전망됩니다.

□ 코크렙지스퀘어㈜ -주요종속회사 주요 종속회사인 코크렙지스퀘어 주식회사는 법인세법 제51조의2 제1항에 따른 프로젝트금융투자회사로 2010년 1월 7일에 설립되었습니다. 주요 사업은 경기도 안양시 동안구 호계동의 중심상업지역 일대에 복합시설 개발사업(상업시설과 업무시설을갖춘 건축물을 건설하고 이를 임대 운영하는 사업)을 통하여 얻은 수익을 주주에게 배당하는 것 입니다. 코크렙지스퀘어㈜는 지배회사인 당사 소유의 평촌부지에 복합시설(상업시설,업무시설)을 개발하여 상업시설은 당사와 20년간 임대차계약을 체결했고, 업무시설은 코람코자산신탁과 자산관리위탁계약을 체결하였습니다. 코크렙지스퀘어㈜는 준공 후 4.5년 이후 각각 30일기간에 한하여 사전에 정해진 금액으로 상기 상업시설에 대해 당사에 매도청구권(put option)을 행사할 수 있으며, 당사는 코크렙지스퀘어㈜가 매도청구권(put option) 미 행사시 코크렙지스퀘어㈜에게 매수청구권(call option)을 행사할 수 있습니다.또한, 코크렙지스퀘어㈜가 제3자에게 상업시설 매각 시 당사는 우선매수청구권을 행사할 수 있으며, 오피스의 경우 당사가 오피스 토지 지분에 대한 매도청구권(put option)을 가지고 있으며, 운영 후 5년차까지 업무시설의 시장매각이 이루어지지 않을 경우 행사 가능합니다. 한편, 당사는 2010년 4월에 상기 상업시설에 대하여 롯데쇼핑㈜와 20년간 전대차계약을 체결하였습니다. 부동산 경기 침체로 여전히 국내부동산 개발시장이 위축되어 있으나 대규모 공모형 PF사업들이 사업조정을 통해 시장환경에 맞게 새로운 사업을 추진하고자 노력하고 있고, 기존 건설보조금,최소운영수입 보장,용지보상비 등으로 인한 국가재정 악화를 초래했던 민자개발사업도 급변하는 경제 여건변화에 맞춰 민자사업을 효율적으로 추진하고자 하는 제도 개선 등이 추진되고 있습니다. 향후에는 주거수익 중심의 시공사 위주개발 사업에서 주거외 시설 및 운영업자 위주의 개발시장으로 시장변화가 예상됩니다. 이에 따라서, 주거이외에 호텔,업무시설,판매시설 등 다양한 상품개발로 기존 분양시장에서 임대시장으로의 사업확대가 예상됩니다.

□ 기타 종속회사 1) 후레쉬서브 당사는 2007년 3월 경쟁이 심화되고 있는 사업부인 편의점 GS25의 경쟁력을 확보하고자 F/F상품 제조업체인 (주)후레쉬서브를 설립하여 제조사업에 진출하였습니다.이를 통하여 최근 부각되고 있는 식품의 안정성과 차별화된 고품질의 F/F를 제공하고자 합니다. 2) 지에스넷비전 당사는 2008년 3월 편의점 경쟁력 확보 및 급성장이 예상되는 옥외 디지털 광고시장에 적극적으로 진출하고자 LCD TV광고 운영사업에 진출하였습니다. 전국의 GS25를 거점으로 차별화된 광고 비즈니스에 집중하고, 점진적으로 부가가치가 높은 새로운 수익 사업으로의 확대를 목표로 하고 있습니다.종속회사를 포함한 사업부문별 주요 재무정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	구분	제45기(2015년)	제44기(2014년)	제43기(2013년)	비고

금액	비중	금액	비중	금액	비중

편의점	㈜GS리테일	총자산	857,274	18.1%	705,351	24.2%	687,847	23.9%	-

매출액	4,652,500	74.2%	3,502,093	70.6%	3,219,434	68.4%

영업이익	188,525	83.5%	110,575	77.2%	119,832	77.3%

수퍼마켓	㈜GS리테일	총자산	841,260	17.8%	804,473	27.5%	780,736	27.1%

매출액	1,389,250	22.1%	1,331,391	26.8%	1,370,609	29.1%

영업이익	759	0.3%	1,646	1.1%	15,483	10.0%

호텔주1)	파르나스호텔(주)	총자산	1,872,343	39.5%	-	-	-	-	주요종속회사

매출액	78,103	1.2%	-	-	-	-

영업이익	10,217	4.5%	-	-	-	-

기타	㈜GS리테일 ㈜후레쉬서브㈜지에스넷비전GS Retail VietnamPT.GSRETAIL INDONESIA	총자산	774,627	16.4%	1,015,536	34.8%	987,263	34.3%	-

매출액	144,568	2.3%	119,301	2.4%	109,399	2.3%	-

영업이익	29,331	13.0%	33,371	23.3%	22,224	14.3%	-

코크렙지스퀘어㈜	총자산	390,002	8.2%	394,729	13.5%	424,244	14.7%	주요종속회사

매출액	8,721	0.1%	9,599	0.2%	9,120	0.2%

영업이익	-3,038	-1.3%	-2,282	-1.6%	-2,489	-1.6%

계	총자산	4,735,506	100.0%	2,920,089	100.0%	2,880,090	100.0%	-

매출액	6,273,142	100.0%	4,962,384	100.0%	4,708,562	100.0%

영업이익	225,794	100.0%	143,310	100.0%	155,050	100.0%

주1) 파르나스호텔은 '15.8.31일 당사의 연결대상 주요 종속회사로 편입되어, '15년 연간 실적에는 '15.9.1~12.31 (4개월) 손익이 반영되었습니다.

4. 유동성, 중요한 자금 의 조달과 지출 1) 유동성 현황

(단위 : 백만원)

구 분	2015년	2014년	2013년

현금 및 현금성자산	65,278	104,339	44,400

단기금융기관예치금	78,361	272,005	325,499

계	143,639	376,344	369,899

2) 차입금 및 사채 현황 (1) 장단기 차입금의 상세내역 (단위:백만원)

구분	차입처	이자율(%)	2015년	2014년	2013년

단기CP	KTB증권 외	1.65~1.67%	80,000	-	60,000

전자단기사채	SK증권	1.70%	30,800	-	-

일반대출	농협은행 외	2.75~2.84%	10,000	-	-

장기CP	신한은행	3M CD+0.35%	-	50,000	-

장기차입금	한국산업은행	2.25~3.56%	83,127	-	50,000

장기차입금(*)	중소기업은행 외	8.1%	362,900	362,900	395,900

합계	566,827	412,900	505,900

(*) 상기 장기차입금과 관련하여 종속기업인 코크렙지스퀘어(주)의 영업배상책임보험과 건설공사보험에 대한 보험금청구권 및 현금및현금성자산이 대주단에 의해 질권설정되어 있습니다. 또한, 부동산 담보신탁계약의 우선수익권이 담보로 제공되어 있습니다.

(2) 사채의 상세내역 (단위:백만원)

종 류	만기일	연이자율(%)	금액

2015년말	2014년말	2013년말

제19회 무보증사채	2012.02.26	5.00	-	-	-

제27회 무보증사채	2012.05.15	5.00	-	-	-

제28-1회 무보증사채	2012.07.23	5.29	-	-	-

제28-2회 무보증사채	2013.07.23	5.73	-	-	-

제29회 무보증사채	2012.09.10	5.55	-	-	-

제30-1회 무보증사채	2015.02.22	4.00	-	50,000	50,000

제30-2회 무보증사채	2016.02.22	4.09	50,000	50,000	50,000

제31-1회 무보증사채	2017.08.27	1.81	110,000	-	-

제31-2회 무보증사채	2018.08.27	1.95	180,000	-	-

제31-3회 무보증사채	2020.08.27	2.19	110,000	-	-

제29회 무보증사채	2017.07.05	3.82	100,000	-	-

제30회 무보증사채	2018.05.28	3.20	100,000	-	-

소계	650,000	100,000	100,000

사채할인발행차금	-1,413	-71	-191

유동성사채 대체	-50,000	-50,000	-

유동성사채 할인발행차금 대체	8	10	-

차감계	598,595	49,939	99,809

※ 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치를 공시하지 아니하였습니다.

(3) 차입금 및 사채의 만기별 상환금액 도래현황 (단위 : 백만원) ① 2015년말

구 분	1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합계

차입금 및 사채	220,570	254,582	775,536	56,484	1,307,172

② 2014년말

구 분	1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합계

차입금 및 사채	132,812	79,692	393,100	-	605,604

③ 2013년말

구 분	1년 미만	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합계

차입금 및 사채	60,010	104,932	579,525	-	744,467

주) 위 금액은 현재가치로 할인되지 않은 계약상현금흐름금액이며 재무상태표의 금액과 다를 수 있습니다.

5. 부 외거래에 관한 사항(연결재무제표 기준)

1) 우발채무 등 (1) 중요한 소송사건 사 업보고서 작성기준일('15.12.31) 현재 당사가 전체가 원고로 계류중인 소송사건은 물품대금청구소송 등 10건(소송금액 17,458백만원)이며, 피고로 계류중인 소송사건은 손해배상 소송 등 12건(소송금액 3,625백만원)이 재판에 계류 중에 있습니다. 사업보고서 작성기준일('15.12.31) 현재 상기 소송사건의 최종결과를 예측할 수 없으나, 당사의 경영진은 변호사의 의견을 고려하여 상기의 소송결과가 당사의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니하거나 의무를 이행하기 위한 자원의 유출가능성이 거의 없을 것으로 판단하고 있습니다. (2) 그 밖의 우발채무 등

① 주요 약정사항 (2015.12.31 기준)

(단위: 백만원)

내역	금융기관	한도금액	실행액

구매카드	(주)우리은행	55,000	4,134

중소기업은행	30,000	487

당좌차월	(주)우리은행	5,000	-

(주)하나은행	5,000	-

원화지급보증	(주)신한은행	61,582	44,824

(주)하나은행	13,181	12,735

농협은행(주)	50,000	50,000

일반자금대출	(주)한국스탠다드차타드은행	10,000	-

농협은행(주)	20,000	4,500

(주)신한은행	20,000	5,500

중소기업은행	10,000	331

PF대출약정	중소기업은행	125,000	88,140

한국산업은행	125,000	88,140

농협중앙회	170,000	137,330

새마을금고연합회	32,800	28,230

신한생명보험(주)	29,660	21,060

관광진흥대출(*)	한국산업은행	13,847	13,847

시설자금대출	한국산업은행	220,000	69,280

(*) 한도가 특정되어 있지 아니하므로, 사용금액을 한도금액으로 표시하였습니다.

② 당기말 현재 연결실체는 계약이행보증 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 108,217 백만원의 지급보증을 제공받고 있으며, (주)신한은행 등과 61,000백만 원의 기업어음할인 약정을 체결하고 있습니다.

③ 광교신도시 중심상업지구 복합시설 연결실체는 2013년 4월 25일 광교신도시 중심상업지구 복합시설 개발사업 추진을 위해 설립된 (주)코크렙광교개발전문위탁관리부동산투자회사(이하 "광교REITs")에 지분 19.75%를 출자(7,900백만원)했으며, 토지를 광교REITs에 매각하였습니다. 또한, 연결실체는 사업시설 완공 즉시 사업시설 중 일부인 상업시설 전부에 대하여 광교REITs로부터 20년(추가 20년 연장가능)간 임차하기로 하는 책임임대차약정을 체결하였고, 인허가 지원, 개발계획 관리업무 및 상업시설 매각대행업무를 수행하는 용역계약을 체결하여, 용역제공의 대가로 수수료를 수령하게 됩니다. 당기에 광교REITs로부터 수취한 용역수수료는 2,002 백 만원입니다.한편, 연결실체는 2013년 4월에 상기 상업시설에 대하여 롯데쇼핑주식회사와 20년간 재전대차계약을 체결하였습니다.

④ 남악신도시 복합쇼핑몰

연결실체는 2015년 4월 28일 남악신도시 복합쇼핑몰 개발사업 추진을 위해 설립된 이지스사모부동산신탁48호(이하 "남악펀드")에 출자(3,000백만원)했으며, 토지를 남악펀드에 매각하였습니다. 또한, 연결실체는 사업시설 완공 즉시 사업시설 전부에 대하여 남악펀드로부터 20년간 임차하기로 하는 책임임대차약정을 체결하였고, 인허가 지원, 개발계획 관리업무 및 사업시설 매각대행업무를 수행하는 용역계약을 체결하여, 용역제공의 대가로 수수료를 수령하게 됩니다. 한편, 연결실체는 2015년 4월에 상기 사업시설에 대하여 롯데쇼핑주식회사와 20년간 재전대차 계약을 체결하였습니다.

⑤ 연결실체는 당기말 현재 토지임차료, 주차장임차료 납입보증과 관련하여 어음 2매(액면금액: 6,688백만원 )를 한국무역협회 및 (주)코엑스에 견질로 제공하고 있습니다.⑥ 기술도입계약연결실체는 2011년부터 2020년까지 IHG와 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스 및 인터컨티넨탈 서울 코엑스를 연결실체가 직접 운영하며, IHG는 운영 및 영업을 지원하도록 하는 호텔경영기술도입계약을 체결하였습니다. ⑦ 임차계약연결실체는 코엑스호텔을 건립할 목적으로 1997년 7월 22일자로 한국무역협회와 토지임차계약을 체결하였는 바, 계약기간은 2019년 12월 31일까지이며 상호합의에 따라 10년씩 연장계약이 가능하도록 되어 있습니다. 동 계약에 의하면, 연결실체는 한국무역협회에 매출액의 일정율에 해당하는 금액을 지급하도록 되어 있습 니 다.

또한, 연결실체는 나인트리호텔을 운영할 목적으로 2011년 12월 15일자로 주식회사생보제일호위탁관리부동산투자회사와 임차계약을 체결하였는 바, 임차기간은 2012년 12월 1일부터 2032년 12월 31일까지이며, 상호합의에 따라 임차계약기간을 연장할 수 있습니다. 동 계약에 따르면 매출액의 일정율에 해당하는 금액을 임차료로 지급하도록 되어 있으며, 매년 최소보장임차료로 3,300백만원을 보장하여야 합니다. ⑧ 책임임차계약연결실체는 쌍용타운개발피에프브이주식회사를 거래 상대방으로 하여 서울시 중구 초동 일대에 위치한 건물에 대해 계약기간을 임대차 개시일로부터 20년으로 하고 임대료로 객실 매출액의 일정률을 지급하는 책임임차 계약을 체결하고 있습니다.⑨ 전대차 계약연결실체는 GS건설(주)가 코크렙청진 18호 및 19호 위탁관리부동산투자회사로부터 임차한 종로구 청진동 33 건축물 중 일부에 대해서 계약기간을 2014년 2월 14일부터5년(전대차기간 만료 6개월전까지 합의하에 5년 더 연장가능)으로 하는 전대차 계약을 체결하였습니다. 동 계약에 따르면 사업이익의 일정비율을 GS건설(주)에 지급하도록 하고 있으며 최소보장금액으로 일정금액을 지급하도록 되어있습니다. ⑩ 유형자산 취득 약정연결실체는 GS건설(주)와 2011년 12월부터 2016년 7월까지 총도급금액 359,621백만원의 파르나스타워 증축공사 도급계약을 체결하고 있습니다.

⑪ 연결실체는 공정거래법상 대규모기업집단인 지에스그룹에 포함되는 GS건설 (주), (주)지에스아이티엠 및 (주)옥산유통과 각각 건설도급계약, 용역공급계약 및 상품공급계약을 체결하고 있는 바, 당기와 전기 중 거래내역 및 당기말과 전기말 현재 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.

- 거래내역

(단위: 백만원)

회사명	매출 등	매입 등

제 45(당) 기2015.1.1~2015.12.31	제 44(전) 기2014.1.1~2014.12.31	제 45(당) 기2015.1.1~2015.12.31	제 44(전) 기2014.1.1~2014.12.31

GS건설(주)	1,301	1,261	55,260	488

(주)지에스아이티엠	45	4	42,197	33,823

(주)옥산유통	5,185	5,826	506,958	329,135

- 채권ㆍ채무의 잔액

(단위: 백만원)

회사명	매출채권 등	매입채무 등

제 45(당) 기2015.12.31	제 44(전) 기2014.12.31	제 45(당) 기2015.12.31	제 44(전) 기2014.12.31

GS건설(주)	718	1,031	11,770	23

(주)지에스아이티엠	-	-	8,033	4,052

(주)옥산유통	513	538	51,686	32,184

그 밖의 우발채무 등의 내역은 사업보고서의 공시첨부서류인 "연결감사보고서의 주석 34.우발상황 및 약정사항 "을 참조하시기 바랍니다. 2) 제재현황 등 그 밖의 상황□ GS리테일 (1) 제재현황 2014년 8월부터 약 3개월간 서울지방국세청으로부터 정기세무조사를 받았습니다.

가. 조치내용정기세무조사 결과에 따른 고지

나. 조치에 대한 회사의 이행현황기한내 추징세액 전액 납부 완료

다. 재발방지를 위한 회사의 대책세무조사 결과에 따른 업무 프로세스 개선 및 임직원에 대한 재발방지 교육 진행

□ 파 르나스호텔 (1) 제재현황

2015년 10월부터 약 2개월간 서울지방국세청으로부터 정기세무조사를 받았습니다.

가. 조치내용정기세무조사 결과에 따른 고지

나. 조치에 대한 회사의 이행현황기한내 추징세액 전액 납부 완료

다. 재발방지를 위한 회사의 대책세무조사 결과에 따른 업무 프로세스 개선 및 임직원에 대한 재발방지 교육 진행

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 1) 중요한 회계 정책 당기 사업보고서 첨부 서류인 " 연결 감사보고서의 주석2.연결재무제표의 작성기준 및 주석3.유의적인 회계정책"을 참조하시기 바랍니다. 2) 법규상의 규제에 관한 사항

□ 규제사항

2000년대 중반 이후, SSM이 대도시를 비롯, 지방 중소도시로 확대되면서 중소유통점들과의 갈등이 확산되었습니다. 이에 중소유통점은 정부와 지자체에 지원 강화와 SSM에 대한 규제 강화를 요구하였고, SSM 측은 오히려 차별적 규제를 완화해 줄 것을 요구하였습니다. 이러한 양측의 대립은 2010년 11월 유통산업발전법(유통법)과 대중소기업상생협력촉진에 관한 법률(상생법) 개정에서 SSM의 개점을 제한하면서 일단락되었으나, 여전히 사회적으로 SSM 규제에 대한 찬반 논란은 분분한 상황입니다.

유통법은 동네 재래시장을 전통상업보존구역으로 정해 그 경계로부터 1,000m이내에 대규모 점포 또는 준대규모점포가 들어서는 것을 제한(제8조)하고 있습니다. 기존에는 대형할인점과 같은 대규모점포의 입점만을 제한하고 있었으나, 개정안을 통해 준대규모점포의 범위를 지정(제2조)하여 SSM까지도 제한 대상에 포함하였습니다. 지방자치단체는 조례를 제정하여 전통상업보존구역에서의 SSM의 설립을 제한하거나 입점 조건을 부여할 수 있습니다. 지자체 조례의 공통적인 주요 내용으로는 유통기업상생발전협의회 구성 및 운영, 전통상업보존구역 설정, 대규모점포 등의 개설 등록 등입니다.

상생법은 해당 업종의 중소기업 상당수가 공급하는 물품 또는 용역에 대한 수요를 감소시켜 중소기업의 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있다고 인정할 때에는 사업조정신청(제32조)을 할 수 있도록 규정하고 있습니다.

사업조정제도란 대기업의 사업진출로 당해업종의 상당수 중소기업이 수요의 감소 등으로 경영안정에 현저하게 나쁜 영향을 미치거나 미칠 우려가 있는 경우 대기업 등에게 사업의 인수, 개시 또는 확장의 시기를 연기하거나 생산품목, 생산수량, 생산시설 등을 축소할 것을 권고할 수 있는 제도입니다. 기존에는 대기업 등이 직영 운영하는 경우에만 사업조정신청의 대상이 되었으나, 개정안에서는 체인점포까지도 조정신청대상에 포함함으로써 2010년 12월 이후부터는 가맹형태로 SSM을 개점하더라도 대기업의 지분이 51%를 넘으면 사업조정신청 대상에 포함되게 됩니다.

최근의 유통산업발전법 개정(안)은 월2회 공휴일을 의무휴업일로 지정하고, 영업시간제한을 기존 자정부터 오전 8시에서, 자정부터 오전 10시까지 2시간 늘렸으며, 점포개설 등록신청을 30일전 지방자치단체장에게 사전 예고 하도록 되어 있습니다.

당해 법률로 인하여 업계 전반에 걸쳐 SSM의 개점은 일정부분 어려워졌으며, 당사 역시 당초 예상에 비해 신규개점 점포수가 감소하였습니다. 다만, 신도시나 택지개발지구, 또는 아파트 밀집지역 등 당해 법률이 적용되지 않는 지역에 대한 상권개발이 가능하다는 점, 당해 법률이 신규 개점 시에만 적용되며 기존에 이미 개점하여 영업하고 있는 점포에 소급적용되지는 않는다는 점 등의 예 외 사항은 두고 있습니다.SSM 업계는 다양한 점포 운영 모델 개발 및 출점, 인터넷쇼핑몰 강화 등을 통해 향후 성장성 확보를 위해 노력하고 있으며, 지역 상권의 고객접점 강화, 저비용/ 고효율운영시스템, 체계적인 인재육성 등으로 내실을 강화하고 있습니다. 또한, 최근 공정위는 대규모 유통업 분야에서 판매장려금의 부당성 심사에 관한 지침을 의결하였으며, 동 심사지침은 '13.10.8 이후 체결되는 판매장려금에 관한 약정부터 적용됩니다. 주요 내용은 1)판매장려금 항목은 판매촉진 목적과의 관련성이 있어야 하며, 2)판매장려금은 직매입 거래의 속성상 인정되지 아니하는 행위와 관련되어 수령 되어서는 아니되며, 3)판매장려금은 대규모유통업자와 납품업자 양자 이익에 균형되게 기여하여야 하며, 4)법령에 규정된 판매장려금 결정절차를 보다 구체화하고 법 위반에 해당될 수 있는 절차사항들을 제시하고 있습니다. 한편, 편의점 산업은 프랜차이즈 체인 방식으로 운영됨에 따라 가맹사업자를 위한 소상공인 창업지원제도와 가맹점 운영자에 대한 지원제도 등의 지원이 있으며, 정보공개서 등록제도 등의 규제가 있습니다. 또한, 가맹사업법은 계약 체결시 영업지역을 설정하여 계약서에 기재하고 예상매출액의 범위/산출 근거 등을 제공토록 하고 있습니다.지난 2013년 6월 공정거래위원회는 오전1시 부터 오전 6시까지의 심야시간대에 6개월 동안 영업손실이 발생한 편의점 가맹점에 대하여 영업시간 단축을 허용하지 않는 행위를 금지하는 내용으로 가맹사업법을 개정하였습니다.

이와 더불어 2015년 7월 21일부로 부가통신사업자(VAN사)가 대형 신용카드 가맹점에 리베이트를 지급하는 것을 금지하는 여신전문금융법이 시행되었습니다.

3) 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항

연결실체는 여러 활동으로 인하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책은 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있으며, 연결실체의 이사회는 위험에 대한 연결실체의 노출정도와 발생형태를 분석하고, 위험관리 정책 및 절차를 수립하며, 위험관리의 효과성에 대한 사후평가를 수행하고 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책 및 절차는 시장상황 및 사업활동의 변동을반영하기 위하여 정기적으로 검토되고 있으며, 당기의 위험관리는 전기 대비 중요한 변동이 없습니다.

(1) 신용위험

연결실체는 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아재무적 손실을 입을 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험관리를 위하여 다음과 같은 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

연결실체의 매출채권은 대부분 편의점 가맹점에 대한 채권 및 카드매출로 인한 카드매출채권입니다. 채권의 특성상 신용위험이 낮다고 판단하고 있으며 재무상태 및 과거경험 등을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다. 신용한도는 정기적으로 검토되고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	제 45(당) 기2015년기말	제 44(전) 기2014년기말

현금및현금성자산(*)	62,357	101,286

매출채권및기타채권	900,478	934,295

기타유동금융자산	10,000	56,483

합계	972,835	1,092,064

(*) 현금시재액을 제외하였기 때문에 재무상태표상 금액과 차이가 있습니다.

연결실체는 (주)우리은행, (주)신한은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 장단기금융기관예치금 등을 예치하고 있습니다. 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용등급기관으로부터의 신용등급이 일정수준 이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 매출채권및기타채권을 제외하고 연체되거나 개별적으로 손상된 금융자산은 없으며, 현재가치할인차금 차감 후 매출채권및기타채권의 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	제 45(당) 기2015년기말	제 44(전) 기2014년기말

연체되지 않은 채권	902,022	935,183

개별적으로 손상된 채권	1,059	619

차감: 대손충당금	(2,603)	(1,507)

합계	900,478	934,295

(2) 유동성위험

연결실체는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.현금흐름의 예측은 연결실체의 금융부서에서 수행합니다. 연결실체의 금융부서는 미사용 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고 영업자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 검토하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고있습니다. 유동성에 대한 예측시에는 연결실체의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결실체 내부의 목표 재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

연결실체의 잉여자금은 운전자본 관리에 필요한 수준으로 적절히 유지되고 있습니 다. 금융부서는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 금융부채의 잔존계약 만기분석은 다음과 같습니다.① 2015년기말

(단위: 백만원)

과목	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 초과 2년 이하	2년 초과 5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무(*)	897,988	940,455	611,983	-	251,528	76,944

차입금및사채	1,196,531	1,307,172	220,570	254,582	775,536	56,484

기타금융부채(금융리스)	324	345	107	103	135	-

합계	2,094,843	2,247,972	832,660	254,685	1,027,199	133,428

② 2014년기말

(단위: 백만원)

과목	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 초과 2년 이하	2년 초과 5년 이하	5년 초과

매입채무및기타채무(*)	598,721	630,655	396,277	-	186,653	47,725

차입금및사채	500,115	605,604	132,812	79,692	393,100	-

합계	1,098,836	1,236,259	529,089	79,692	579,753	47,725

(*) 종업원에 대한 미지급비용 21,109백만원(전기말: 13,693백만원)은 제외되었습니다.

(3) 시장위험① 환위험

환위험은 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결실체는 유의한 금액의 외화자산과 부채를 보유하고 있지 않습니다.

② 이자율위험

변동 이자율로 발행된 차입금 및 사채로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있으며 고정 이자율로 발행된 차입금 및 사채로 인하여 공정가액 이자율위험에 노출되어 있습니다.

연결실체는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자,기존차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결실체는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다.당기 중 연결실체는 변동이자율부 차입금을 전액 상환하여 당기말 현재 이자율위험에 노출되어 있지 않습니다. 한편, 전기말의 현금흐름 이자율위험은 이자율 스왑으로전액 상쇄되므로 이자율 변동에 따른 손익 효과는 없습니다.

(4) 자본위험연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.연결실체는 순차입금비율 및 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 순차입금 비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 총차입금에서현금및현금성자산과 단기금융기관예치금을 차감한 금액이며, 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.당기말과 전기말 현재 연결실체가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과목	제 45(당) 기2015년기말	제 44(전) 기2014년기말

차입금총계(A)	1,196,531	500,115

차감: 현금및현금성자산(B)	(65,278)	(104,339)

단기금융기관예치금(B)	(78,361)	(272,005)

순차입금(C = A + B)	1,052,892	123,771

부채총계(D)	2,576,478	1,238,543

자본총계(E)	2,159,027	1,681,545

순차입금비율(C / E)	48.77%	7.36%

부채비율(D / E)	119.34%	73.66%

기타 자세한 사항은 공시첨부서류인 "연결감사보고서의 주석 37. 위험관리" 를 참조하시기바랍니다. 4) 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

(1) 파생상품 계약체결 현황 당기 중 위험회피파생상품 계약이 종료되어 보고서 작성 기준일 현재 당사가 보유하고 있는 파생상품 계약 사항은 없으며, 관련 기타포괄손익누계액은 전액 재분류조정되었습니다.

(단위: 백만원)

거래목적	파생상품종류	기초자산	거래은행	계약금액	계약일	만기일	공정가액	비고

현금흐름위험회피	이자율스왑	장기 차입금	신한은행	50,000	2012.09.10	2015.09.10	-

(2) 파생상품 평가손익(단위: 백만원)

거래목적	파생상품종류	평가손익(*1)

당기손익	기타포괄손익(*2)

현금흐름위험회피	이자율스왑	-	136

(*1) 상기 평가손익은 법인세효과 차감 후의 금액입니다.(*2) 당기 중 위험회피파생상품 계약이 종료되어 관련 기타포괄손익누계액은 전액 재분류 조정되었습니다.