서부T&D 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 재무위험관리요소 연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 연결회사는 각각의 위험요인에 대해 모니터링하고 대응하는 위험관리정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 재무부서의 주관으로 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 원칙과 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책을 검토하고 승인합니다.

가) 시장위험(1) 외환위험

연결회사의 외환위험은 기능통화 외의 통화로 표시되는 수익 거래 등과 자산, 부채의환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 연결회사는 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 파생상품 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 당기말 현재 외환위험에 노출되어 있는 연결회사의 금융자산 및 금융부채는 중요하지 않습니다.

(2) 가격위험

연결회사는 재무상태표 상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있으며, 당기말 현재 공정가치로 평가하는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산은 898,544천원입니다. 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 손익은 자본에 영향을 미칩니다.

(3) 이자율 위험

이자율위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 이자율 변동으로 인한 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험등의 이자율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부 차입금과 변동금리부 차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 변동금리부 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

단기차입금	177,008,800	173,008,800

장기차입금(유동성장기차입금 포함)	721,218,937	728,664,640

당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동 시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

구분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상승 시	(700,618)	(713,224)	(700,618)	(713,224)

하락 시	700,618	713,224	700,618	713,224

나)신용위험(1) 위험관리연결회사는 신용위험을 관리합니다. 기업 고객의 경우 외부 신용등급을 확인할 수 있는 경우 동 정보를 사용하고 그 외의 경우에는 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 근거로 신용등급을 평가합니다. 고객별 한도는 내부 및 외부 신용등급에 따라 이사회가 정한 한도를 적용합니다. 경영진은 이러한 고객별 한도의 준수 여부를 정기적으로 검토합니다. 개인 고객에 대한 매출은 현금 또는 허용된 신용카드 거래만을 허용하여 신용위험을 최소화합니다.

연결회사의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.

연결회사가 보유하는 채무상품은 모두 낮은 신용위험의 상품에 해당합니다. 이러한 채무상품들에 대해서는 신용등급을 모니터링하여 신용위험의 하락을 평가하고 있습니다.

(2) 금융자산의 손상

연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

ㆍ재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권

ㆍ상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

1) 매출채권

연결회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.

기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다.

기대신용손실율은 보고기간말 기준으로부터 각 12개월 동안의 매출과 관련된 지불 정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다. 과거 손실정보는 고객의 채무 이행능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래전망정보를 반영하여 조정합니다.

당기말과 전기말 현재 매출채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	미연체	30일 초과연체	60일 초과연체	120일 초과연체	합계

당기말

기대 손실률	0.80%	18.37%	26.80%	92.09%

총 장부금액 - 매출채권	12,991,955	594,973	282,280	2,548,412	16,417,620

손실충당금	103,691	109,270	75,656	2,346,755	2,635,372

전기말

기대 손실률	1.53%	25.02%	33.38%	38.00%

총 장부금액 - 매출채권	8,975,532	415,908	390,698	242,687	10,024,825

손실충당금	136,903	104,067	130,434	92,226	463,630

당기와 전기 중 매출채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기	전기

기초	463,630	455,894

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가	35,940	7,736

제각	(143,578)	-

연결범위 변동	2,279,380	-

기말	2,635,372	463,630

매출채권은 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 경우 제각됩니다. 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 지표에는 연결회사와의 채무조정에 응하지 않는 경우 등이 포함됩니다.매출채권에 대한 손상은 포괄손익계산서 상 대손상각비로 순액으로 표시되고 있습니다. 제각된 금액을 회수하는 경우 회수 시점에 당기손익으로 인식하고 포괄손익계산서에서 대손상각비의 차감으로 인식하고 있습니다.

2) 상각후원가 측정 기타 금융자산

상각후원가로 측정하는 기타 금융자산에는 미수금, 보증금 등이 포함됩니다.

상각후원가 측정하는 기타 금융자산의 경우 연체 채권이 전체 채권에서 차지하는 비중이 낮으며, 사업 형태 및 대금 회수 구조 등의 특성으로 인해 기대손실률이 매우 낮습니다.(3) 대손상각비당기 중 손익으로 인식된 금융자산의 손상 관련 대손상각비는 모두 매출채권에서 발생한 것으로 36백만원(전기: 대손상각비 8백만원)입니다.

다) 유동성위험유동성위험은 만기까지 모든 금융계약 상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 연결회사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있으며, 미사용 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다.(1) 유동성 약정연결회사는 당기말과 전기말 현재 다음의 차입금 한도 약정을 체결하고 있습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

변동금리

- 1년 내 만기 도래	904,701,000	250,373,280

- 1년 이후 만기 도래	23,244,470	689,657,190

고정금리

- 1년 내 만기 도래	209,000,000	-

- 1년 이후 만기 도래	218,000,000	201,000,000

(2) 만기분석

유동성위험 분석에서는 연결회사의 다음의 금융부채를 계약 상 만기별로 구분하였습니다.

ㆍ모든 비파생 금융부채ㆍ순액 및 총액 결제 파생상품 중 계약 상 만기가 현금흐름의 시기를 이해하기 위해 필요한 경우유동성위험 분석에서는 금융부채를 계약 상 만기별로 구분하였고, 유동성위험 분석에 포함된 금액은 계약 상 할인되지 않은 현금흐름입니다. 금융보증계약 이외의 12개월 이내 만기가 도래하는 금액은 현재가치 할인의 효과가 중요하지 않으므로 장부금액과 동일합니다. 당기말과 전기말 현재 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.1) 당기말

(단위: 천원)

구분	3개월 미만	3개월 ~ 1년	1년 초과	합계	장부금액

매입채무	10,047,451	-	-	10,047,451	10,047,451

기타유동금융부채	80,814,090	28,951,858	-	109,765,948	108,133,060

기타비유동금융부채	-	-	56,150,389	56,150,389	46,957,395

단기차입금	4,887,496	173,012,221	-	177,899,717	177,008,800

유동전환사채	28,685,822	-	-	28,685,822	28,113,018

유동성장기차입금	232,505,718	713,590,398	-	946,096,116	905,129,932

장기차입금	2,936,636	9,027,286	233,987,071	245,950,993	226,478,566

전환사채(*1)	-	-	55,265,043	55,265,043	35,189,735

유동리스부채	411,711	1,019,639	-	1,431,350	1,424,053

비유동리스부채	-	-	1,289,312	1,289,312	1,211,805

금융보증계약(*2)	1,100,000	4,565,000	-	5,665,000	6,913

합계	361,388,924	930,166,402	346,691,815	1,638,247,141	1,539,700,728

(*1) 당기 중 지배기업은 코렐브랜드아시아홀딩스(주)가 발행한 상환전환우선주를 취득하였으며, 중순위 투자자로서 코렐브랜드아시아홀딩스(주)의 전환사채 투자자(선순위 투자자) 및 보통주주(후순위 투자자)와 체결한 주주간 계약에 따라 전환사채 풋옵션에 대하여 파생상품부채를 인식하였습니다(주석 9, 35 참조). 파생상품부채는 전환사채에 대한 내재파생상품으로 유동성위험에 대한 양적공시 목적으로 해당 파생상품은 별도로 분리하여 공시하지 않았습니다.(*2) 당기말 현재 연결회사는 특수관계자의 차입금과 관련하여 지급보증을 제공하고 있습니다(주석 36 참조). 금융보증계약에 대하여 상기에 포함된 금액은 피보증인이 보증금액 전액을 청구한다면 회사가 지급하여야 할 최대금액입니다. 만기별 금액은 연결회사가 지급을 요구받을 수 있는 가장 빠른 날에 근거하였습니다.

2) 전기말

(단위: 천원)

구분	3개월 미만	3개월 ~ 1년	1년 초과	합계	장부금액

매입채무	2,910,249	-	-	2,910,249	2,910,249

기타유동금융부채	109,880,426	102,070,084	-	211,950,510	211,752,013

기타비유동금융부채	-	-	17,451,583	17,451,583	15,587,673

단기차입금	5,203,060	173,990,086	-	179,193,146	173,008,800

유동성장기차입금	2,566,240	46,356,706	-	48,922,946	47,096,980

장기차입금	11,103,769	33,562,811	916,989,951	961,656,531	878,937,062

유동사채	462,500	1,123,808	40,233,277	41,819,585	39,428,896

유동리스부채	29,700	89,100	-	118,800	110,561

비유동리스부채	-	-	115,200	115,200	112,168

금융보증계약(*1)	1,100,000	4,565,000	-	5,665,000	12,468

합계	133,255,944	361,757,595	974,790,011	1,469,803,550	1,368,956,870

(*1) 전기말 현재 연결회사는 특수관계자의 차입금과 관련하여 지급보증을 제공하고 있습니다(주석 36 참조). 금융보증계약에 대하여 상기에 포함된 금액은 피보증인이 보증금액 전액을 청구한다면 회사가 지급하여야 할 최대금액입니다. 만기별 금액은 연결회사가 지급을 요구받을 수 있는 가장 빠른 날에 근거하였습니다.

나. 자본위험관리

연결회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며, 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

부채(A)	1,868,202,292	1,653,580,261

자본(B)	1,386,945,844	1,240,878,775

부채비율(A/B)	134.70%	133.26%