GS건설 반기보고서 (2018.06)
1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황(단위 : 백만원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업연도말자산총액	지배관계 근거	주요종속회사 여부

자이에스앤디(주)(*2)	2000.04.08	서울시 강서구 양천로 401 강서한강자이타워 B동 13층	부가통신업	92,383	기업 의결권의 과반수를 소유	해당 (자산총액 750억원 이상)

자이에스텍(주)(*3)	2005.06.22	서울시 금천구 가산디지털1로 186 (가산동,제이플라츠 2층)	건설용역업	980	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

(주)지씨에스(*4)	2007.04.02	강원도 춘천시 남산면 북한강변길 688	서비스업	19,986	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

비에스엠(주)	2008.01.02	경기도 시흥시 소망공원로 145	임가공업	3,106	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

자이오엔엠(주)	2008.07.31	서울시 강서구 양천로 401 강서한강자이타워 B동 15층	서비스업	8,391	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS E Nanjing Co.,Ltd.	2004.07.14	12th Floor, Heping Building, No.22 Beijing East Road, Nanjing, China	건설업	198,889	기업 의결권의 과반수를 소유	해당 (자산총액 750억원 이상)

GS Nha Be Development One-Member LLC	2007.05.18	10 luong Dinh Cua, An Khanh Ward District2 Ho Chi Minh City, Vietnam	건설업	143,774	기업 의결권의 과반수를 소유	해당 (자산총액 750억원 이상)

GS Saigon Development One-Member LLC	2007.12.14	10 luong Dinh Cua, An Khanh Ward District2 Ho Chi Minh City, Vietnam	건설업	360,422	기업 의결권의 과반수를 소유	해당 (자산총액 750억원 이상)

GS E Delhi Private Ltd.	2006.06.22	288A, Udyog Vihar, Phase 4, Gurgaon,Haryana, India	건설용역업	14,659	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS Construction Arabia Co.,Ltd.	1983.07.12	8th Floor Al Shablan Tower Al-Khobar Kingdom of Saudi Arabia	건설업	34,303	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS Saudi Co., Ltd.	2010.01.27	8th Floor Al Shablan Tower Al-Khobar Kingdom of Saudi Arabia	건설업	7	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS E Poland SP.ZO.O	2005.03.07	ul. LG 1, Biskupice Podgorne, 55-040 Kobierzyce	건설업	387	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS E Construction Canada Ltd.	2010.08.13	3221A - 97 St. NW, Edmonton, AB, Canada T6N 1B7	건설업	407	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS E Panama S.A.	2011.02.22	19th fl. Banco General Tower, Aquilino De La Guardia St. Marbella, Panama City	임대업	965	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS Inima Environment S.A.	1991.08.01	Calle Quintanavides 17, Edf.3-3 28050 Madrid	건설업	610,064	기업 의결권의 과반수를 소유	해당 (자산총액 750억원 이상)

Aguas de Ensenada, S.A. de C.V.(*1)	2011.09.14	BOULEVARD RAMIREZ MENDEZ 148-A COL BAHIA SUR ENSENADA, BAJA CALIFORNIA	건설업	44,541	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

Ambient Servicos Ambientais de Ribeirao Preto, S.A.(*1)	1995.09.20	RODOVIA ALEXANDRE BALBO, SP 328 KM 334,6 - ANEL VIARIO CONTORNO NORTE	건설업	82,817	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	해당 (자산총액 750억원 이상)

Aquaria Water LLC(*1)	2001.05.22	1115 WEST CHESTNUT STREET, SUITE # 204, BROCKTON - MASSACHUSETTS; C.P. 02301	건설업	77,244	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	해당 (자산총액 750억원 이상)

Araucaria Saneamento, S.A.(*1)	2010.05,21	AV. FREI ORESTES GIRARDI Nº 1229 - SOBRELOJA - CAMPOS DO JORDAO/SP	건설업	47,516	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Inima Chile S.A.(*1)	2005.12.27	OFICINA PETRONILA 191 - ANTOFAGASTA(Chile)	건설용역업	769	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Inima Mexico, S.A. de C.V.(*1)	2006.01.02	AVENIDA PASEO DE LA REFORMA No. 222 PISO 23 COLONIA JUAREZ DELEGACION CUAUHTEMOC MEXICO D.F. C.P. 06600	건설업	13,247	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Inima USA Construction Corporation(*1)	2005.09.21	1115 WEST CHESNUT STREET, SUIT # 204. BROCKTON - MASSACHUSETTS (USA); C.P. 02031	건설업	7,618	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Inima USA Corporation(*1)	2001.05.22	1209 ORANGE STREET - WILLMINGTON (NEW CASTLE)	건설업	66,521	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Inima Brasil Ltda.(*1)	2008.05.29	Rua Funchal, 551 Cj 31 - 3º andar - Condominio Ufficio Olympia - Sao Paulo/SP - CEP 04551-060	건설업	88,539	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	해당 (자산총액 750억원 이상)

Promoaqua Desalacion de los Cabos, S.A. de C.V.(*1)	2003.11.06	CALLE SIN NOMBRE FRACCION V DEL PREDIO CONOCIDO COMO LOS CANGREJOS S/N BAJA CALIFORNIA SUR, MEXICO C.P. 23473	건설업	19,813	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

Saneamento do Vale do Paraiba, S.A.(*1)	2011.07.04	R- Conselheiro Rodrigues Alves, 455 - Centro - Sao Jose dos Campos	건설업	32,604	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

Servicos de Saneamento de Mogi Mirim, S.A.(*1)	2008.08.15	RUA ORLANDO PACINI, 194 - JARDIM BELO - CEP 13.800-382 - MOGI MIRIM - SP	건설업	29,556	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

Tecnicas y Gestion Medioambiental, S.A.(*1)	1995.01.01	Torre Espacio, Paseo de la Castellana, 259 - D(28046 Madrid)	건설업	11,604	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

Tractament Metropolita de Fangs, S.L.(*1)	1998.07.01	C/ RAMBLA PRIM, S/N (INTERIOR EDAR BESOS) (08019 BARCELONA)	건설업	23,441	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

CASINIMA - Empreitada Ponte da Baia, A.C.E.(*1)	2010.03.22	RUA DO ANJO, 27	건설업	65	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Inima Servicios Corporativos, S.A. de C.V.(*1)	2013.01.09	PASEO DE LA REFORMA 222 PISO 23 JUAREZ CUAUHTEMOC DISTRITO FEDERAL 06600	건설용역업	414	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

VALORINIMA S.L.(*1)	2013.10.11	C/Quintanavides , 17 Edificio 3 planta 3º(28050 Madrid)	건설용역업	5,708	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

SOCIEDAD DE ECONOMIA MIXTA AGUAS DE SORIA S.L.(*1)	2013.10.30	Mayor, 7 42002 Soria	건설용역업	18,401	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Engineering Construction Spain, S.L.	2013.03.12	Calle Quintanavides, 17 Edificio 3. Madrid	건설업	85,042	기업 의결권의 과반수를 소유	해당 (자산총액 750억원 이상)

GS Engineering Construction Mumbai Pvt. Ltd.	2014.01.23	I-Think Techno Campus, D Wing, 2nd Flo or, Jolly Board Tower, Kanjur Marg East, Mumbai - 400 042	건설용역업	11,532	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS EAST ASIA MANILA Inc.	2014.09.02	AEON Centre,12th Floor North Bridgeway Avenue cor.Alabang-Zapote Road,Filinvest Corporate City,Alabang, Mutinlupa city, Manila, Philippine	IT컨설팅	521	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

Sanama Saneamento Alta Maceio S.A.(*1)	2014.10.08	Rua Rivadavia Carnauba 91, Sala 04- PINHEIROS-CEP 57057-260-MACEIO	건설용역업	1,994	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS E Thai Co., Ltd.	2005.09.26	142 Two Pacifir Place Building, 23rd Floor,Room no.2301 ,Sukhumvit Rd., Klongtoey,Bangkok 10110	부동산업	33	주주간 약정으로 과반수의 의결권 행사	미해당

INIMA-CVV S.A.(*1)	2014.11.19	C/Cerro el Plomo nº5420, Comuna de las Condes. Santiago	건설업	6,053	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

CAEPA COMPANHIA DE AGUA E EGOSTO DE PARIBUNA S.A.(*1)	2015.04.10	RUA PROJETADA 12, Nº 368 CASA 02 - CENTRO - CEP 12.260-000 - PARAIBUNA - SP	건설용역업	540	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Village Lake LLC	2015.12.16	17785 Center Court Drive, Suite 260, Cerritos, California, 90703	부동산업	10,819	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS E MALAYSIA SDN.BHD	2015.10.23	Pasir Gudang Industrial Estate, 81700 Pasir Gudang, Johor at PLO312, Jalan Tembaga 4	건설업	762	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

Comasa Companhia Aguas de Santa Rita S.A.(*1)	2016.03.10	AV.SAO PAULO, S/N , JARDIM CINELANDIA , SANTA RITA DO PASSA QUATRO/SP, CEP 13670-000	건설용역업	2,122	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

Samar Solucoes Ambientais de Aracatuba S.A.(*1)	2012.08.23	AV.BAGUACU Nº 1530 - PARQUE BAGUACU - ARACATUBA - CEP 16018.555 - SAO PAULO	건설용역업	53,487	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

PALA-POWER GENERAL CONSTRUCTION SERVICE (PROPRIETARY) LIMITED	2016.11.17	PLOT 67978, 1st Floor Mokolwane House, Fairgrounds, Gaborone, PO BOX AD54ACJ Riverwalk, Botswana	건설업	38	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

Inima Water Services(*1)	2014.04.28	Barrio la Venta, 39608 Igollo Ayuntamiento de Camargo	건설용역업	36,186	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS ENGINEERING CONSTRUCTION AUSTRALIA PTY LTD	2010.12.17	Northpoint Building Suite 3801 level, 38, 100 Miller Street, North Sydney, NSW 2060, Australia	건설업	320	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS Inima Water Management(*1)	2017.11.03	Calle Quintanavides 17, Edif.3º, Planta 3ª, 28050, Madrid	건설용역업	4	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

PT. GSENC Development Indonesia	2018.01.29	WTC2 10th FL JL Sudirman Jakarta Indonesia	건설용역업	-	기업 의결권의 과반수를 소유	미해당

GS Inima Inversiones S.L.U.(*1)	2018.03.26	Calle Quintanavides 17, Edif.3º, Planta 3ª, 28050, Madrid	건설용역업	-	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS Inima Gestion S.L.U.(*1)	2018.03.26	Calle Quintanavides 17, Edif.3º, Planta 3ª, 28050, Madrid	건설용역업	-	종속기업 GS Inima Environment S.A.를 통한 과반수 지배	미해당

GS CONSTRUCTION MIDDLE EAST L.L.C.	2018.04.11	Office No. 7/8, 9th Floor, Prestige Tower within BMC9712, Mohammed Bin Zayed City, Abu Dhabi, UAE	건설업	-	주주간 약정으로 과반수의 의결권 행사	미해당

※ 2017년말 기준 자산총액이 지배회사 별도재무제표상 자산총액의 10% 이상이거나 750억원 이상인 종속기업을 주요종속기업으로 분류하였습니다.※ 최근사업연도말 자산총액은 종전 기준서인 K-IFRS 제 1011호, 1018호, 2115호 등에 따라 작성되었습니다.(*1) 상기 회사는 GS Inima Environment S.A.의 종속회사입니다.(*2) 상기 회사는 2018년 2월 23일 부로 (주)이지빌에서 자이에스앤디(주)로 사명이 변경되었습니다.(*3) 상기 회사는 2018년 3월 27일 부로 지에스텍 (주) 에서 자이에스텍 (주) 로 사명이 변경되었습니다. (*4) 상기 회사는 2018년 5월 17일 부로 지씨에스플러스(주)에서 (주)지씨에스로 사명이 변경되었습니다.

가-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분	자회사	사 유

신규연결	PT. GSENC Development Indonesia	당기 중 신규편입

GS Inima Inversiones S.L.U.	당기 중 신규편입

GS Inima Gestion S.L.U.	당기 중 신규편입

GS CONSTRUCTION MIDDLE EAST L.L.C.	당기 중 신규편입

연결제외	Inima Amarante Sociedades Unipessoal, Ltda.	현지 청산

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가-2. 회사의 주권상장여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부	주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자	특례상장 등여부	특례상장 등적용법규

유가증권시장	1981년 08월 03일	해당사항 없음	해당사항 없음

나. 회사의 법적, 상업적 명칭 연결기업의 명칭은 "지에스건설 주식회사"라 하고,영문으로는 "GS Engineering Construction Corp." 로 합니다. 다. 설립일 자 연결기업은 1969년 12월 19일 락희개발(주)로 설립되었습니다. 라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지 주소 : 서울특별시 종로구 종로33 그랑서울전화번호 : 02-2154-1112 홈페이지 : http://www.gsenc.com

마. 중소기업 해당여부 연결기업은 중소기업기본법 제2조에 의거, 중소기업에 해당되지 않습니다.

바. 주요 사업의 내용 지배회사인 지에스건설(주)는 인프라, 건축, 주택신축판매, 플랜트, 전력 및 해외종합건설업 등을 주요 사업으로 하고 있으며, 2011년부터 당사가 적용한 K-IFRS에 따라 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 건설업, 부가통신업, 건설용역업, 서비스업, 임대업 등이 있습니다. 자세한 내용은 Ⅱ. 사업의 내용을 참고하시기 바랍니다.

사. 신규사업 등의 내용 및 전망

연결기업은 국내 건설시장의 성장한계를 극복하고 Sustainable Global Company로 도약하기 위해 신성장동력 발굴 및 육성에 많은 관심을 기울이고 있습니다. 기존 사업영역 외에 해외개발사업, 투자제안사업 확대 등 차별화된 사업기회 모색을 통해 Portfolio를 다각화하고, 사업 운영모델을 고도화하고 있습니다. 또한, 미래공 간을 창조하고 기술력 중심의 Global Civil Top-tier로 성장하기 위해 토건부문의 신규 사업발굴 및 Value Chain을 확대하고자 하며, PPP사업의 역량 확보 등 Global EPC 및 O 기반의 Developer로 거듭나기 위해 노력하고 있 습니다. 아. 계열회사에 관한 사항 연결기업은 반기보고서 작성기준일 현재 지에스 계열에 속해 있으며 국내 계열회사 68개 , 해외 계열회사 105개가 있습니다. 국내 계열회사 68개 중 5개사 가 유가증권 시장에 상장되어 있고, 1개사가 코스닥 시장에 상장되어 있습니다. 자세한 내용은 'IX. 계열회사 등에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

자. 신용평가에 관한 사항 (1) 기업어음(CP)

평가일	평가대상유가증권	신용등급	평가회사(신용평가등급범위)	평가구분

2014.04.15	기업어음	A2+	한국신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2014.04.25	기업어음	A2+	NICE신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2014.04.30	기업어음	A2+	한국기업평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2014.10.07	기업어음	A2+	한국신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2014.11.06	기업어음	A2+	한국기업평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2014.12.15	기업어음	A2+	NICE신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2015.02.25	기업어음	A2	한국기업평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	수시평정

2015.04.22	기업어음	A2	한국신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2015.05.22	기업어음	A2	NICE신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2015.12.04	기업어음	A2	한국신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2015.12.07	기업어음	A2	NICE신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2016.12.19	기업어음	A2-	NICE신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2016.12.21	기업어음	A2-	한국신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2016.12.22	기업어음	A2	한국기업평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2017.06.16	기업어음	A2-	NICE신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2017.06.19	기업어음	A2-	한국신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2017.06.19	기업어음	A2-	한국기업평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2017.12.19	기업어음	A2-	NICE신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2017.12.22	기업어음	A2-	한국신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2017.12.20	기업어음	A2-	한국기업평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	정기평정

2018.06.20	기업어음	A2-	한국기업평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2018.06.20	기업어음	A2-	한국신용평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

2018.06.25	기업어음	A2-	한국기업평가주식회사(A1,A2,A3,B,C,D)	본평정

※ A2등급에서 B등급에는 상대적 우열정도에 따라 +, - 기호가 첨부됨.

(2) 기업신용등급

평가일	평가대상유가증권 등	신용등급	평가회사(신용평가등급범위)	평가구분

2018.06.20	기업신용평가	A-	한국기업평가주식회사(AAA~D)	본평정

2018.06.20	기업신용평가	A-	한국신용평가주식회사(AAA~D)	본평정

※ AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "+" 또는 "-"의 기호를 부가할 수 있음. 각 신용평가회사의 유가증권 종류별 신용등급체계 및 각 등급에 부여된 의미는 각 신용평가회사의 홈페이지 자료를 참고하였으며 그 주요내용은 다음과 같습니다.

- 한국기업평가 : 기업어음

등급	기업어음 등급의 정의

A1	단기적인 채무상환능력이 매우 우수하며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다

A2	단기적인 채무상환능력이 우수하지만, 장래의 환경변화에 의해 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다

A3	단기적인 채무상환능력은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있다.

B	최소한의 단기적인 채무상환능력은 인정되나, 그 안정성은 가변적이어서 투기적이다.

C	단기적인 채무상환능력이 의문시되며, 채무불이행이 발생할 가능성이 높다.

D	현재 채무불이행 상태에 있다.

※ A2부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "+" 또는 "-"의 기호를 부가할 수 있음. - 한국기업평가 : 기업신용등급

등급	기업신용등급의 정의

AAA	채무상환능력이 최고 수준이며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 안정적이다.

AA	채무상환능력이 매우 우수하며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다.

A	채무상환능력이 우수하지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.

BBB	채무상환능력은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있다.

BB	최소한의 채무상환능력은 인정되나, 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있다.

B	채무상환능력이 부족하며, 그 안정성이 가변적이어서 매우 투기적이다.

CCC	채무불이행이 발생할 가능성이 높다.

CC	채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높다.

C	채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고, 합리적인 예측 범위내에서 채무불이행 발생이 불가피하다.

D	현재 채무불이행 상태에 있다.

※ AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "+" 또는 "-"의 기호를 부가할 수 있음. - 한국신용평가 : 기업어음 기업어음 신용등급은 신용도에 따라 A1에서 D까지 6개의 등급으로 구성되어 있습니다. 각각의 등급 정의는 아래와 같습니다.

등급	기업어음 등급의 정의

A1	적기상환능력이 최상이며 상환능력의 안정성 또한 최상임.

A2	적기상환능력이 우수하나 그 안정성은 A1에 비해 다소 열위임.

A3	적기상환능력이 양호하며 그 안전성도 양호하나 A2에 비해 열위임.

B	적기상환능력은 적정시되나 단기적 여건변화 따라 그 안정성에 투기적인 요소가 내포되어 있음.

C	적기상환능력 및 안정성에 투기적인 요소가 큼.

D	상환불능 상태임.

※ 상기등급 중 A2부터 B등급까지는 +, -부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

- 한국신용평가 : 기업신용등급 기업신용등급의 등급은 무보증회사채 등급체계 및 정의와 동일하며 원리금 지급능력의 정도에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 각각의 등급 정의는 아래와 같습니다.

등급	기업신용등급의 정의

AAA	원리금 지급능력이 최상급임.

AA	원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.

A	원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.

BBB	원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.

BB	원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음.

B	원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.

CCC	원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커 매우 투기적임.

CC	상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼.

C	채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음.

D	상환 불능상태임.

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

- NICE신용평가 : 기업어음 단기 신용등급은 A1에서 D까지 6개의 등급으로 구성됩니다.

등급	기업어음 등급의 정의

A1	적기상환능력이 최고수준이며, 현 단계에서 합리적으로 예측 가능한 장래의 어떠한 환경 변화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임.

A2	적기상환능력이 우수하지만 A1등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음.

A3	적기상환능력이 양호하지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.

B	적기상환능력은 인정되지만 투기적 요소가 내재되어 있음.

C	적기상환능력이 의문시 됨.

D	지급불능 상태에 있음.

※ 위 등급 중 A2등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +, - 기호가 첨부됨.