녹십자 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 지난 2017 회계연도에 당사 연결재무제표 매출액은 1조2,879억원으로 전년 동기 대비 7.5% 증가하였습니다. 이는 주력인 혈액제제, 백신 사업부문의 실적 호조에 따른 것으로, 혈액제제 사업 실적은 탄탄한 내수 기반에 수출 호조가 이어져 전년 대비 7% 증가했고, 백신 부문은 12% 증가했습니다. 생산부문의 경우 혈액제제 글로벌 진출을 위해 캐나다 퀘백의 GCBT 증설을 완료하였고, 연구개발(R)부문에서는 당사의 제품을 북미, 유럽, 중국 등 글로벌에서 임상을 진행중입니다. 면역글로불린 '아이비 글로불린 에스엔', 헌터증후군 치료제 '헌터라제', 3세대유전자재조합 혈우병 치료제 '그린진 에프' 등이 대표적인 품목입니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 연결 재무상태 (단위 : 백만원)

계정과목	제49기	제48기	증감율(%)

자 산

1.유동자산	926,537	801,378	15.6%

2.비유동자산	777,045	749,237	3.7%

자 산 총 계	1,703,582	1,550,615	9.9%

부 채

1.유동부채	260,055	303,297	△14.3%

2.비유동부채	334,814	188,307	77.8%

부 채 총 계	594,869	491,604	21.0%

자 본

1. 지배기업 소유주지분	1,040,213	993,071	4.7%

(1) 자본금	58,433	58,433	0.0%

(2) 자본잉여금	324,362	324,532	△0.1%

(3) 기타자본항목	(35,702)	(35,702)	0.0%

(4) 기타포괄손익누계액	15,655	8,565	82.8%

(5) 이익잉여금	677,465	637,243	6.3%

2. 비지배지분	68,500	65,940	3.9%

자 본 총 계	1,108,713	1,059,011	4.7%

부채와 자본총계	1,703,582	1,550,615	9.9%

(1) 자산 자산은 매출증가에 따른 매출채권의 증가 및 공장의 설비투자로 인한 유형자산의 증가로 전년대비 9.9% 증가하였습니다.(2) 부채부채는 회사채 발행과 구매대 증가로 전년대비 21.0% 증가하였습니다.(3) 자본국내외 의약품 매출 증가로 인한 당기순이익의 영향으로 전년대비 4.7% 증가하였습니다. 나. 연결 영업실적 (단위 : 백만원)

계정과목	제49기	제48기	증감율(%)

1. 매출액	1,287,916	1,197,904	7.5%

2. 매출원가	921,112	845,826	8.9%

3. 매출총이익	366,804	352,078	4.2%

4. 판매비와 관리비	276,506	273,626	1.1%

5. 영업이익	90,298	78,452	15.1%

6. 기타수익	12,069	13,147	△8.2%

7. 기타비용	21,158	9,611	120.1%

8. 금융수익	7,804	5,928	31.6%

9. 금융원가	14,546	6,297	131.0%

10. 관계기업투자손익	(2,315)	(2,108)	9.8%

11. 법인세비용차감전순이익	72,152	79,511	△9.3%

12. 법인세비용	15,441	14,359	7.5%

13. 당기순이익	56,711	65,152	△13.0%

(1) 매출액 주력인 혈액제제, 백신 사업부문의 실적 호조로 전년대비 7.5% 성장하였습니다.(2) 영업이익매출증가 및 효율적인 판매관리비 집행으로 전년대비 15.1% 증가하였습니다.

(3) 당기순이익보유 외화자산의 환손실로 전년대비 13.0% 감소하였습니다.

다. 경영합리화 실행 내역 (1) 기획조정실을 사업기획실과 운영기획실로 이원화 - 기대효과 : 미래 성장동력 확보 및 단기 실적 향상을 통한 이익극대화(2) 마케팅 본부 신설 - 기대효과 : 직무 전문성 강화 및 중장기 전략 수립 라. 환율변동위험 당사는 외환규정에 의해서 환율변동위험을 관리하고 있습니다. 환율관리의 기본전략은 환율 영향으로 인한 손익 변동성을 축소하는 것입니다. 우선적으로 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 상쇄한 후 잔여 환율변동노출금액에 대하여는 주로 선물환 및 옵션과 같은 파생상품을 이용하여 환율변동위험을 관리하고 있습니다.

당사가 환율변동위험을 회피하기 위해 취한 조치내용은 Ⅱ. 사업의 내용 > 6. 시장위험과 위험관리를 참고하시기 바랍니다. 마. 자산 감액손실 인식 당사는 당기 중 매도가능증권과 무형자산과 관련하여 손상차손을 인식하였으며, 상세한 자산 감액손실의 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 3.연결재무제표 주석 > 6-2. 매도가능금융자산과 Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 3.연결재무제표 주석 > 10. 무형자산을 참고하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금의 조달 가. 유동성 당사는 1개월 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 당기말 현재 ㈜KEB하나은행 등과의 일반대출 및 당좌차월 한도를 유지하여 유동성 위험에 대비하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말	증감

현금및현금성자산	170,979	56,920	114,059

단기금융상품	268	60,277	△60,009

합계	171,247	117,197	54,050

당기말 현재 당사는 연결기준 1,712억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 일부 담보로 제공된 단기금융상품 이외의 유동성 관리를 통해 영업활동 및 신규투자활동에 차질이 없도록 대비하고 있습니다. 나. 자금조달

(단위: 백만원)

차입처	내역	이자율(%)	당기말	전기말

단기차입금:

㈜우리은행	일반한도대출	2.93	2,000	2,500

㈜한국씨티은행	일반한도대출	-	-	4,800

㈜KDB산업은행	일반한도대출	2.60 ~ 2.82	3,500	3,000

미쓰비시도쿄UFJ은행	일반한도대출	-	-	5,000

㈜KEB하나은행	수출환어음매각 (*1)	-	94	-

소계	5,594	15,300

유동성장기차입금:

㈜농협은행	일반한도대출	-	-	30,000

㈜광주은행	시설자금대출	-	-	4,000

㈜KDB산업은행	시설자금대출	-	-	50,000

㈜국민은행	일반한도대출	3.10	400	-

소계	400	84,000

단기차입부채 소계	5,994	99,300

장기차입금:

㈜국민은행	일반한도대출	3.10	4,500	-

㈜KDB산업은행	시설자금대출	2.32	3,000	-

㈜신한은행	시설자금대출	3.93	210	-

공모사채	일반사채	1.82 ~ 2.38	299,279	149,545

소계	306,989	149,545

합계	312,983	248,845

당사는 보유현금과 영업활동을 통하여 유입되는 현금으로 자금지출의 수요를 충당하고 있으며, 부족한 자금에 대해서는 금융기관 차입금이나 공모사채를 통해 자금을 조달하고 있습니다. 향후 다양한 자금조달의 원천을 확보하여 자금수요에 탄력적으로 대응할 예정입니다. 5. 부외거래 부외거래에 관한 상세 내용은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 > 3. 우발부채 등 을 참고하시기 바랍니다. 6. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정에 관한 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 3. 연결재무제표 주석 > 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책'과 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 5. 재무제표 주석 > 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책'을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 당사 오창공장은 2015년 9월 온실가스·에너지 목표관리제 할당목표를 부여받아 에너지 절감 활동을 진행중이며, 2017년 1월부터 탄소배출권 거래제를 시행하고 있습니다.- 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 제약산업은 국민건강과 직결되는 산업으로 제품의 개발-생산-판매 전과정에 걸쳐서정부정책의 영향을 크게 받고 있습니다. 최근 들어 정부는 건강보험 재정건전화 및 제약산업 선진화를 위해 일괄 약가인하, 리베이트 쌍벌제 등을 시행하는 등 제약산업에 대한 규제를 강화하는 추세입니다. 특히, 타 사업과는 달리 정부가 약가를 직접 통제하고 있어, 정부의 약가정책은 개별기업의 매출 및 수익성에도 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 정부의 약가정책의 강도는 건강보험재정의 건전성 정도에 따라 변화가 나타나고 있습니다. 보험재정 지출의 주요부문인 약제비 지출을 통제하기 위하여 정부는 의약품의 가격과 사용량을 통제하고 있으며, 특히 가격 통제에 정부정책의 초점을 두고 있습니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 (1) 파생상품파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 측정하고 있습니다. 파생상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 각각 아래와 같이 인식하고 있습니다.

(가) 공정가치위험회피

위험회피수단으로 지정되고, 공정가치위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식하고 있으며, 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동도 당기손익으로 인식하고 있습니다. 위험회피수단의 공정가치변동과 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동은 위험회피대상항목과 관련된 포괄손익계산서의 같은 항목에 인식됩니다. 공정가치위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산 또는 행사되거나 공정가치 위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을 경우 중단됩니다. 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 장부금액조정액은 위험회피회계가 중단된 날부터 상각하여 당기손익으로 인식하고 있습니다.(나) 현금흐름위험회피

위험회피수단으로 지정되고 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치변동분 중 위험회피에 효과적인 부분은 자본으로 처리하며, 위험회피에 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 현금흐름위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산, 행사되거나, 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을 경우 중단됩니다. 현금흐름위험회피회계의 중단시점에서 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 향후 예상거래가 발생하는 회계기간에 걸쳐 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 예상거래가 더 이상 발생하지 않을 것이라 예상되는 경우에는 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 즉시 당기손익으로 인식합니다.

② 내재파생상품

내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.

③ 기타 파생상품

위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(2) 위험관리위험관리에 관한 상세 내용은 Ⅱ. 사업의 내용 > 6. 시장위험과 위험관리를 참고하시기 바랍니다.