녹십자 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 지난 2016 회계연도에 당사 연결재무제표 매출액은 1조 1,979억원으로 전년 동기 대비 14.3% 증가하였습니다. 이는 국내 전 사업부문의 고른 성장에 따른 것으로 국내 매출이 전년대비 17.3% 성장하였습니다. 해외사업의 경우 어려운 경영환경에서도 전년수준을 유지하였습니다. 생산부문의 경우 혈액제제 글로벌 진출을 위해 오창공장은 기존 대비 두 배 규모로 증설하였으며, 캐나다 퀘백의 GCBT에서도 증설 중에 있습니다. 또한, 수두백신 생산능력 증대를 위해 화순공장에서는 수두완제라인 증설이 진행중에 있습니다.연구개발(R)부문에서는 지속적인 R 성장동력을 확보하면서 급변하는 외부환경에 유연하게 대처해나가고 있습니다. 당사의 글로벌 전략제품에 자원과 역량을 집중하고 있으며, 북미, 유럽, 중국 등에서 글로벌 임상시험을 완료 및 진행중입니다. 면역글로불린 '아이비 글로불린 에스엔', 헌터증후군 치료제 '헌터라제', 3세대유전자재조합 혈우병 치료제 '그린진 에프' 등이 대표적인 글로벌 전략 품목입니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 연결 재무상태 (단위 : 백만원)

계정과목	제48기	제47기	증감율(%)

자 산

1.유동자산	801,378	743,461	7.8%

2.비유동자산	749,237	671,667	11.5%

자 산 총 계	1,550,615	1,415,128	9.6%

부 채

1.유동부채	303,297	307,735	△1.4%

2.비유동부채	188,307	109,689	71.7%

부 채 총 계	491,604	417,424	17.8%

자 본

1. 지배기업 소유주지분	993,071	956,810	3.8%

(1) 자본금	58,433	58,433	0.0%

(2) 자본잉여금	324,532	311,314	4.2%

(3) 기타자본항목	(35,702)	(13,912)	156.6%

(4) 기타포괄손익누계액	8,565	5,522	55.1%

(5) 이익잉여금	637,243	595,453	7.0%

2. 비지배지분	65,940	40,894	61.2%

자 본 총 계	1,059,011	997,704	6.1%

부채와 자본총계	1,550,615	1,415,128	9.6%

(1) 자산 자산은 매출증가에 따른 매출채권의 증가 및 오창 ·화순공장의 설비투자로 인한 유형자산의 증가로 전년대비 9.6% 증가하였습니다.(2) 부채부채는 해외시장 진출을 위한 시설투자 목적의 회사채 발행으로 전년대비 17.8% 증가하였습니다.(3) 자본국내외 의약품 매출 증가로 인한 당기순이익의 영향으로 전년대비 6.1% 증가하였습니다. 나. 연결 영업실적 (단위 : 백만원)

계정과목	제48기	제47기	증감율(%)

1. 매출액	1,197,904	1,047,812	14.3%

2. 매출원가	845,826	708,815	19.3%

3. 매출총이익	352,078	338,997	3.9%

4. 판매비와 관리비	273,626	247,317	10.6%

5. 영업이익	78,452	91,680	△14.4%

6. 기타수익	13,147	11,590	13.4%

7. 기타비용	9,611	24,846	△61.3%

8. 금융수익	5,928	21,582	△72.5%

9. 금융원가	6,297	10,600	△40.6%

10. 종속기업투자손익	1,595	△100.0%

11. 관계기업투자손익	(2,108)	37,886	△105.6%

12. 법인세비용차감전순이익	79,511	128,887	△38.3%

13. 법인세비용	14,359	33,200	△56.8%

14. 당기순이익	65,152	95,687	△31.9%

(1) 매출액 국내 전 사업부문의 고른 성장에 따라 국내 매출이 전년대비 17.3% 성장함에 따라 연결매출액은 전년 대비 14.3% 증가하였습니다. 해외사업의 경우 어려운 경영환경 속에서도 전년 수준을 유지하였습니다.(2) 영업이익효율적인 판매관리비 및 연구개발비 집행을 하였으나 글로벌 경쟁력을 위한 지속적인 R 투자 확대로 전년대비 14.4% 감소하였습니다.

(3) 당기순이익제47기 일동제약 주식처분으로 인한 일회성 이익의 반영으로 전년대비 31.9% 감소하였습니다.

다. 경영합리화 실행 내역 (1) 연구개발부문의 사업개발본부 신설 (2016년 4월) 기대효과 : R 경쟁력 강화 및 조직운영 효율성 제고(2) QM실 조직변경 (2016년 10월) 기대효과 : 글 로벌 진출을 위한 품질관리의 효율적인 운영 라. 환율변동위험 당사는 외환규정에 의해서 환율변동위험을 관리하고 있습니다. 환율관리의 기본전략은 환율 영향으로 인한 손익 변동성을 축소하는 것입니다. 우선적으로 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 상쇄한 후 잔여 환율변동노출금액에 대하여는 주로 선물환 및 옵션과 같은 파생상품을 이용하여 환율변동위험을 관리하고 있습니다.

당사가 환율변동위험을 회피하기 위해 취한 조치내용은 Ⅱ. 사업의 내용 > 6. 시장위험과 위험관리를 참고하시기 바랍니다. 마. 자산 감액손실 인식 당사는 매년 영업권의 손상여부를 검토하고 있으며, 현금창출단위의 회수가능액은 사용가치의 계산에 기초하여 결정되었으며, 사용가치는 경영진에 의해 승인된 예산에 기초한 현금흐름추정을 사용하여 계산되었습니다. 현금흐름은 과거의 실적과 미래 시장변동에 대한 기대수준에 근거하여 추정하였으며, 인건비 및 판매비와관리비 등은 각각 연동되는 요인의 증가율, 물가상승율 등을 고려하여 추정하였습니다. 당사는 당기 중 영업권과 관련하여 손상차손을 인식하였으며, 상세한 자산 감액손실의 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 3.연결재무제표 주석 > 10. 무형자산을 참고하시기바랍니다. 4. 유동성 및 자금의 조달 가. 유동성 당사는 1개월 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 당기말 현재 ㈜KEB하나은행 등과의 일반대출 및 당좌차월 한도를 유지하여 유동성 위험에 대비하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말	증감

현금및현금성자산	56,920	57,736	(816)

단기금융상품	60,277	55,580	4,697

합계	117,197	113,316	3,881

당기말 현재 당사는 연결기준 1,172억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 일부 담보로 제공된 단기금융상품 이외의 유동성 관리를 통해 영업활동 및 신규투자활동에 차질이 없도록 대비하고 있습니다. 나. 자금조달

당기말과 전기말 현재 당사의 연결기준 차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

차입처	내역	이자율(%)	당기말	전기말

단기차입금:

㈜우리은행	일반한도대출	2.85	2,500	3,000

㈜한국씨티은행	당좌차월한도	-	-	5,000

일반한도대출	2.49 ~ 2.50	4,800	20,000

㈜KEB하나은행	일반한도대출	-	-	1,300

시설자금대출	-	-	1,200

무역어음대출	-	-	20,000

수출환어음매각 (*1)	-	-	186

㈜농협은행	일반한도대출	-	-	2,000

㈜KDB산업은행	일반한도대출	2.60	3,000	3,000

㈜국민은행	일반한도대출	-	-	3,000

미쓰비시도쿄UFJ은행	일반한도대출	1.84	5,000	-

소계	15,300	58,686

유동성장기차입금:

㈜농협은행	일반한도대출	2.72	30,000	-

㈜광주은행	시설지금대출	2.49	4,000	-

㈜KDB산업은행	시설자금대출	1.72 ~ 2.20	50,000	-

소계	84,000	-

단기차입부채 소계	99,300	58,686

장기차입금:

㈜KDB산업은행	시설자금대출	-	-	40,000

㈜농협은행	일반한도대출	-	-	30,000

㈜광주은행	시설자금대출	-	-	4,000

공모사채	일반사채	1.82 ~ 2.11	149,545	-

소계	149,545	74,000

합계	248,845	132,686

당사는 보유현금과 영업활동을 통하여 유입되는 현금으로 자금지출의 수요를 충당하고 있으며, 부족한 자금에 대해서는 금융기관 차입금이나 공모사채를 통해 자금을 조달하고 있습니다. 향후 다양한 자금조달의 원천을 확보하여 자금수요에 탄력적으로 대응할 예정입니다. 5. 부외거래 부외거래에 관한 상세 내용은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 > 3. 우발부채 등 을 참고하시기 바랍니다. 6. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정에 관한 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 3. 연결재무제표 주석 > 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책'과 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 5. 재무제표 주석 > 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책'을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 당사 오창공장은 2015년 9월 온실가스·에너지 목표관리제 할당목표를 부여받아 에너지 절감 활동을 진행중이며, 2017년 1월부터 탄소배출권 거래제를 시행하고 있습니다.- 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 제약산업은 국민건강과 직결되는 산업으로 제품의 개발-생산-판매 전과정에 걸쳐서정부정책의 영향을 크게 받고 있습니다. 최근 들어 정부는 건강보험 재정건전화 및 제약산업 선진화를 위해 일괄 약가인하, 리베이트 쌍벌제 등을 시행하는 등 제약산업에 대한 규제를 강화하는 추세입니다. 특히, 타 사업과는 달리 정부가 약가를 직접 통제하고 있어, 정부의 약가정책은 개별기업의 매출 및 수익성에도 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 정부의 약가정책의 강도는 건강보험재정의 건전성 정도에 따라 변화가 나타나고 있습니다. 보험재정 지출의 주요부문인 약제비 지출을 통제하기 위하여 정부는 의약품의 가격과 사용량을 통제하고 있으며, 특히 가격 통제에 정부정책의 초점을 두고 있습니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 (1) 파생상품파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 측정하고 있습니다. 파생상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 각각 아래와 같이 인식하고 있습니다.

(가) 공정가치위험회피

위험회피수단으로 지정되고, 공정가치위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식하고 있으며, 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동도 당기손익으로 인식하고 있습니다. 위험회피수단의 공정가치변동과 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동은 위험회피대상항목과 관련된 포괄손익계산서의 같은 항목에 인식됩니다. 공정가치위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산 또는 행사되거나 공정가치 위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을 경우 중단됩니다. 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 장부금액조정액은 위험회피회계가 중단된 날부터 상각하여 당기손익으로 인식하고 있습니다.(나) 현금흐름위험회피

위험회피수단으로 지정되고 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치변동분 중 위험회피에 효과적인 부분은 자본으로 처리하며, 위험회피에 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 현금흐름위험회피회계는 연결실체가 더 이상 위험회피관계를 지정하지 않거나 위험회피수단이 소멸, 매각, 청산, 행사되거나, 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않을 경우 중단됩니다. 현금흐름위험회피회계의 중단시점에서 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 향후 예상거래가 발생하는 회계기간에 걸쳐 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 예상거래가 더 이상 발생하지 않을 것이라 예상되는 경우에는 자본으로 인식한 파생상품의 누적평가손익은 즉시 당기손익으로 인식합니다.

② 내재파생상품

내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.

③ 기타 파생상품

위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(2) 위험관리위험관리에 관한 상세 내용은 Ⅱ. 사업의 내용 > 6. 시장위험과 위험관리를 참고하시기 바랍니다.