화승인더스트리 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 가. 필름부문지배기업은 포장용합성수지제품의 제조와 판매업 등을 주요영업으로 하고 있습니다주요생산제품으로는 BOPP, PET, 통기성 필름, EVA시트 등이 있으며 식품용 포장재에서 산업용까지 널리 사용되어지고 있습니다. 포장용 필름산업은 여타의 산업전반에 걸쳐 밀접한 관계를 갖고 있으며 포장용 필름산업에서 특히 식품포장이 차지하는 비중이 약 60%에 달해 식품산업의 영향을 가장 크게 받고 있습니다. 식품산업은 인간의 생존과 관련한 기초산업으로써 그 수요가 꾸준히 유지되고 있으어 포장용 필름산업 역시 꾸준한 성장세를 유지하고 있습니다.그러나 저가의 필름유입 등으로 공급량이 증가로 업체간 경쟁이 치열합니다. 향후 회사는 장기적인 경기악화에 대비한 체질개선 노력을 지속하는 한편, 신제품의개발 및 신규사업 진출등을 통해 2017년 한해도 내실있는 수익성 창출을 위해 임직원 모두 전심전력할 것입니다. 나. 신발부문HS Vina Co.,Ltd. 등의 신발부문은 세계 스포츠 브랜드인 ADIDAS의 신발을 ODM(Original Development Manufacturing)으로 생산하는 회사들로써, 생산하는 제품으로는 ADIDAS 제품군과 REEBOK 제품군으로 나눠집니다.이 중에 ADIDAS NEO LABEL은 Fresh, Active, Acessible을 모티브로 한 예측불가능한 10대 연령층을 위한 다이나믹하고 캐쥬얼하며, 재미있고 에너지 넘치는 프리스타일과 누구나 좋아할만한 실루엣과 디자인을 목표로 한 ADIDAS의 패션 전문브랜드입니다. 이 ADIDAS NEO LABEL 제품군은 2008년 Linear Project란 이름으로 시작하여 점차 전세계적으로 그 수요가 증가하고 있으며, NEO LABEL이란 단독매장도 점진적으로 늘어나고 있는 추세입니다.전세계 운동화 브랜드는 나이키를 필두로 ADIDAS, VF, Ner Blalence, ASIC, Puma 등의 브랜드가 신발시장의 대부분을 장악하고 있으며, 등산화, 워킹화 등 기능성 신발시장의 틈새 시장에서 수많은 중소 브랜드들이 포진하고 있는 상황입니다. 특히 나이키는 전세계 스포츠 브랜드 중 무려 40% 에 육박하는 시장점유율을 기록하고 있는 것으로 알려져 있으며, 독일이 낳은 ADIDAS가 유럽시장을 기반으로 그 뒤를 잇고 있습니다.2005년 8월에 ADIDAS 그룹이 미국 시장을 목표로 REEBOK 브랜드를 인수하여 나이키의 아성에 도전장을 내밀고 있어 향후 신발시장에서 ADIDAS 시장점유율이 증가될 것으로 예상되고 있습니다. 다. 유통부문 Hwa Seung(Shanghai) Int'l Trade Co.,Ltd. 등이 진행하는 사업으로 상해 거점의 종합무역회사로써 국내상품에 대한 중국 및 동남아 지역으로의 중계무역과 중국 및 동남아 지역의 원자재 현지화 소싱을 통한 국내로의 구매대행 업무를 수행하고 있습니다. 이를 토대로 보다 큰 종합상사로서의 무한 성장을 기대하고 있습니다.유통업은 제조업에 비해 경기변동에 더욱 민감하게 반응하고 있습니다. 최근들어 유럽 재정위기 사태에 따른 글로벌 경제 위축으로 인해 매출액과 수익성에 있어 직접적인 영향을 받고 있는 상황입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 48 기	제 47 기	증감율

[유동자산]	431,905	287,963	50.0%

-당좌자산	315,444	186,889	68.8%

-재고자산	116,461	101,074	15.2%

[비유동자산]	371,981	273,152	36.2%

-투자자산	33,116	42,726	(22.5%)

-유형자산	281,802	196,155	43.7%

-무형자산	33,844	31,747	6.6%

-기타비유동자산	23,219	2,524	819.9%

자산총계	803,886	561,115	43.3%

[유동부채]	453,754	395,784	14.6%

[비유동부채]	62,471	35,719	74.9%

부채총계	516,225	431,503	19.6%

-자본금	27,660	27,660	0.0%

-자본잉여금	6,612	6,612	0.0%

-기타자본항목	54,536	(6,612 )	924.8%

-기타포괄손익누계액	10,332	12,060	(14.3%)

-이익잉여금	131,514	89,651	46.7%

[비지배지분]	57,007	241	23,554.4%

자본총계	287,661	129,612	121.9%

※ 안정성 비율

구 분	산 식	비 율

제 48 기	제 47 기

유동비율	유동자산／유동부채 ×100	95.2%	72.8%

부채비율	부채총계／자기자본 ×100	179.5%	333.7%

차입금의존도	차입금／총자산 ×100	43.8%	53.6%

이자보상비율	영업이익／이자비용 ×100	7.7배	4.2배

연 결실체의 자산은 전년동기대비 유동자산은 50.0%증가하였고 비유동자산은 36.2% 증가하였습니다. 이는 기계장치취득으로 인한 유형자산의 증가효과가 크게 작용하였습니다. 신규사업인수 및 법인설립으로인해 매입채무가 함께 증가함에 따라 유동부채는 전년동기대비 14.6% 증가하였습니다.유동자산증가로 유동비율은 전기동기대비하여 22.4% 증가하였고, 부채비 율은 이익잉여금증가로 333.7%에서 179.5%로 감소하는 효과를 가져왔습니다. 차입금의존도의 감소 역시 이익잉여금의 증가가 주요인입니다. 유동성 확보를 위한 자금조달로 인해 차입금은 증가하였으나, 은행 이자율 하락 등으로 이 자비용은 소폭 하락하였으며 영업이익 증가로 이자보상배율은 4.2배에서 7.7배로 대폭상승하였습니다. 나. 영업실적 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 48 기	제 47 기	증감율

Ⅰ. 매출액	1,011,155	746,832	35.4%

Ⅱ. 매출원가	844,523	633,069	33.4%

Ⅲ. 매출총이익	166,632	113,763	46.5%

Ⅳ. 판매비와관리비	88,493	69,462	27.4%

Ⅴ. 영업이익	78,140	44,301	76.4%

Ⅵ. 영업외손익	(16,950)	(20,321)	16.6%

1. 기타수익	27,335	18,924	44.4%

2. 기타비용	24,733	27,041	(8.5%)

3. 금융수익	3,897	5,703	(31.7%)

4. 금융비용	23,449	17,755	32.1%

5. 지분법손익	0	(152)	100.0%

Ⅶ. 법인세비용차감전순이익	61,189	23,980	(155.2%)

Ⅷ. 법인세비용	12,453	2,467	404.8%

ⅨI. 당기순이익	48,737	21,513	(126.5%)

- 지배기업소유주지분순이익	44,484	21,553	(106.4%)

- 비지배지분	4,253	(40)	-

1) 사업부문별 실적 가)필름부문 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 48 기	제 47 기	증감율

매출액	193,651	170,707	13.4%

영업이익	7,531	4,271	76.3%

영업이익률	3.9%	2.5%	55.4%

나)신발부문 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 48 기	제 47 기	증감율

매출액	733,794	497,355	47.5%

영업이익(손실)	65,821	36,173	82.0%

영업이익률	9.0%	7.3%	23.3%

다)유통부문 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 48 기	제 47 기	증감율

매출액	83,710	78,770	6.3%

영업이익	4,788	3,857	24.1%

영업이익률	5.7%	4.9%	16.8%

2016년은 당사를 포함한 연결회사들은 대내외환경에 적극적으로 대응하여 제품가격인상에 따른 가격 현실화 및 생산성 향상에 따른 원가절감활동 등의 대응을 통하여 연결실체의 전체적인 수익성은 개선되었습니다.

가)필름부문 필름부문은 국내외 경기하락 등의 시장환경 급변화 및 저가의 수입필름의 국내침투로 인하여 가격경쟁으로 인해 수익성 하락이 불가피하게 되었습니다. 하지만 국제유가 하락 등에 따른 원재료 가격 하락 및 당사의 생산성 향상을 위한 노력과 원가절감활동 및 생산 최적화 등을 통하여 전년보다 크게높은 영업이익을 달성하게 되었습니다.

나 )신발부문신발부문은 미국의 지속적인 경기부양정책과 중국을 비롯한 신흥시장의 급속한 경제성장으로 인한 소비심리가 상승하는 계기가 되었습니다. 이로 인하여 신발산업 역시 수요 증가로 이어지며 신발ODM제품생산이 증가하였고 결국 매출증가로 이어졌습니다. 이러한 영향으로 전년보다 높은 영업이익을 달성하게 되었습니다. 다)유통부문 유통부문은 신규사업인수로 인하여 매출이 전년동기대비 증가였으며, 이에 따른 손익 개선으로 영업이익은 전년동기대비 크게 증가하였습니다. 다. 신규사업 1) 필름부문 사업보고서 공시일 현재는 없음. 2) 신발부문 2016년 10월 4일 화승엔터프라이즈는 유가증권시장 신규상장하였으며, 신발ODM사업등 현재 및 향후에 영위할 사업에 대한 책임 경영 및 전문화를 통해 성장해 나갈 것입니다.화승비나는 CAPA 증설 및 신규설비 확충 등을 통한 매출 및 수익 증대를 꾀하고 있습니다. 이를 위 해 종속회사인 Hwaseung Vina Co., Ltd.는 신발제조 및 판매를 위하여 HS Polytech Co., Ltd. 를 설립하였으며, 100% 지분을 보유하고 있습니다. 3) 유통부문 사 업보고서 작성일이후 종속회사인 HS Vietnam Networks Co., Ltd.는 HS GLOBAL Co., Ltd.를 출자하였으며, 지분 51%를 보유하고 있습니다. 향후 베트남내 자차 트럭을 통해 내륙운송 사업을 진행할 예정입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지 출

연결실체의 유동성을 나타내는 주요 항목은 현금 및 현금성자산, 할인가능매출채권 및 한도성차입금으로 구분할 수 있습니다. 자금조달의 경우 비정상적인 경제환경, 대규모 시설투자, 지분투자 등의 경우를 제외하고는 매출채권할인 및 한도성차입금(무역금융 및 어음할인)으로 유동성을 확보하고 있습니다.

2016년말 현재 차입금규모는 전기동기대비 17.1% 증가 로 나타나고 있습니다. 항목별로 구분하면, 단기차입금의 경우 전년동기대비 0.5% 증가 하였고, 채권할인차입금은 수출매출 증가로 인하여 전년동기대비 81.8% 증가하게 되었습니다. 장기차입금은 전년대비 169.9% 증가하였습니다. 전년대비 이자비용은 전년동기대비 4.3% 감소하였습니다.

(단위: 백만원,%)

구 분	제 48 기	제 47 기	증감율

단기차입금	257,175	255,867	0.5%

채권할인차입금	53,703	29,543	81.8%

장기차입금	41,003	15,193	169.9%

차입금 계	351,881	300,603	17.1%

이자비용	10,139	10,600	(4.3%)

※ 차입금과 관련한 자세한 사항은 연결감사보고서 주석 18번을 참조하여 주시길 바랍니다. 5. 부 외거래 해당사항없음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 해당사항없음