이수화학 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의 사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내외 금융시장 동향, 투자 등의 회사의 전략적인 의사결정, 회사가 영위하는 주요사업분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화(유가 및 제품별 수급상황) 및 이 밖에도 기타 경영현황 및 재무실적 등에 영향을 미칠 수 있는 국내외적 변화 및 리스크 등의 불확실성에 노출이 되어 있습니다.

따라서, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

연결실체는 주력사업인 석유화학사업부문을 필두로 건설사업부문과 의약사업부문을 영위하고 있습니다. 이사의 경영진단 및 분석의견에서는 회사의 주된 사업부문인 석유화학사업부문과 건설사업부문, 의약사업부문 위주로 기술하였습니다. ① 석유화학사업부문 석유화학사업부문은 시장의 수급과 매출계약의 조건, 국제유가 및 환율 변동성에 따라 영업실적이 영향을 받습니다. 2015년 하반기부터 LAB의 글로벌 수급상황은 점진적으로 개선되는 흐름을 보이고 있습니다. 태국 LABIX의 LAB 신규 10만톤이 2016년 시장 나온 것 이외에 신규 증설 계획이 없습니다만, 수급 개선에 따른 경쟁업체들의 가동율 증대로 2017년은 전년대비 영업이익이 감소하였습니다. 하지만 당사는 경쟁업체들이 현재 이상 가동률을 높이기는 어려울 것으로 예상되어 수급상황은 지속적으로 개선될 것으로 전망됩니다. 하지만 세계경제의 불확실성은 여전하고, 원자재 가격 및 환율 변동성이 상존하고 있는 상황입니다. 당사는 주력사업의 경쟁력강화 및 원가절감을 통한 수익극대화를 위해 노력할 것이며, 신성장동력 발굴을 위한 노력도 지속할 것입니다.

② 건설사업부문건설사업부문은 토목공사, 플랜트공사, 건물 및 아파트 신축공사 등의 건설업을 영위하고 있습니다. 건설업은 주택, 산업시설의 구축에서 국토개발 및 국제개발사업에 이르기까지 사업의 범위가 광범위하며, 자체사업외에는 전량 수주에 의존하는 특징을 가지고 있습니다. 2017년 건설사업부문의 수주금액은 약 5,300억원으로 목표를 달성하였습니다. 2018년에도 꾸준한 수주금액을 유지할 수 있도록 노력하고 있습니다. 또한 원가절감 및 사업관리 강화 등 실적개선을 이룩하기위해 노력하고 있습니다. ③ 의약사업부문 국내 최초 항체치료제 클로티냅 개발에 성공하여 2007년 7월 최초 매출 발생시켰으며 우수한 연구인력과 기술력을 바탕으로 바이오의약품 중 급성장하고 있는 항체치료제 사업분야에서 타 업체와 격차를 더욱 벌려나가고 있습니다. 2010년도에는 두번째 출시한 애브서틴?(고셔병 치료제)의 임상을 진행하였으며, 2011년에는 임상을 순조로이 진행 후 2012년에는 품목허가를 취득하였고, 2013년부터 매출 발생이 실현 되었고 2015년에는 해외 초도수출이 발생하였습니다. 또한, 2013년 말 품목허가를 신청한 세번째 출시한 파바갈(파브리병 치료제)의 품목허가를 2014년 1월에 취득하여 2014년 하반기부터 매출발생이 실현되었고, 2015년부터 본격적으로 시장에서 판매되었습니다. 주요 제품인 클로티냅은 안정적인 시장 규모와 경쟁사의 국내 수입중단으로 국내시장점유율 100%를 확보했고, 애브서틴 및 파바갈 또한, 수출지역 확대 특히 유럽, 미국 등 선진시장 진출로 지속적인 매출성장과 시장점유율 상승이 기대됩니다. 당사는 개발에 성공하여 판매되고 있는 3종의 치료제로 기술력을 인정받았으며, B형혈우병치료제, 난치성 암 치료제와 같은 신약 및 희귀 바이오시밀러 개발도 순항 중으로 모든 프로젝트들이 성공적인 개발을 통해 기업의 가치를 제고시킬 수 있도록 최선을 다할 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태 및 영업실적연결실체의 지난 3개 사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구분	재무상태

2017년도	2016년도	2015년도

Ⅰ.유 동 자 산	492,032	591,153	530,736

Ⅱ.비 유 동 자 산	513,081	509,054	497,822

자 산 총 계	1,005,113	1,100,207	1,028,559

Ⅰ.유 동 부 채	587,607	604,948	483,590

Ⅱ.비 유 동 부 채	67,778	148,813	194,155

부 채 총 계	655,384	753,761	677,745

I.지배기업의 소유주지분	283,450	294,655	296,083

II. 비지배주주지분	66,279	51,791	54,731

자 본 총 계	349,729	346,446	350,814

부 채 와 자 본 총 계	1,005,113	1,100,207	1,028,559

연결실체의 지난 3개 사업연도의 영업실적은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구분	영업실적

2017년도	2016년도	2015년도

I. 매출액	1,507,752	1,515,418	1,471,229

II. 매출원가	1,400,019	1,383,704	1,391,376

III. 매출총이익	107,733	131,713	79,853

IV. 영업손익	34,374	64,961	54

V. 법인세비용차감전순이익	4,706	20,574	-42,559

법인세비용	2,385	10,381	12,059

VI. 당기순이익	2,321	10,192	-54,617

VII. 당기 총포괄손익	-9,200	3,647	-49,010

연결실체의 사업부문별 내역은 다음과 같습니다.1) 매출액 (단위 : 백만원)

구분	2017년도	2016년도	2015년도

석유화학사업부문	1,056,321	903,274	1,049,267

건설사업부문	431,972	593,089	410,491

의약사업부문	19,459	19,055	11,471

계	1,507,752	1,515,418	1,471,229

2) 영업이익 (단위 : 백만원)

구분	2017년도	2016년도	2015년도

석유화학사업부문	21,529	35,380	2,105

건설사업부문	17,557	30,373	3,041

의약사업부문	-4,712	-792	-5,092

계	34,374	64,961	54

3) 당기순이익 (단위 : 백만원)

나. 사업 부문별 사업의 내용 및 주요 요인 등 ① 석유화학사업부문석유화학사업부문은 2017년은 유가상승으로 매출액은 10,563억원으로 전년대비 증가하였으나, 영업이익 215억원, 당기순이익 38억원으로 전년대비 감소 하였습니다.이는 기중에 주요 원재료인 벤젠가격의 상승 및 중국의 정책적 내수가격 인하 등 일시적인 사유때문으로, 현재는 해소 된 상황입니다.당사는 수출시장 확대를 위해 지사의 영업력을 활용하여 중남미, 유럽, 동남아지역 고객과의 네트워킹을 강화시켜 나가고 있으며, 중남미 콜롬비아의 경우 SMI (Supplier's Managed Inventory) System 도입을 통해 활발한 판매가 진행 중으로 시장 점유율50% 이상 달성을 목표하고 있습니다. 성장전략 측면에서는 이수화학의 미래 먹거리인 Specialty Chemical 분야에서 유망한 아이템의 선정 및 사업화를 위해 노력하고 있습니다. ② 건설사업부문건설사업부문은 2017년은 분양사업에 대한 매출액은 감소하였지만, 한국주택공사 발주 공사 등 안정적 사업위주 운영으로 매출액 4,320억원, 영업이익 176억원으로 전년대비 감소하였으나, 당기순이익은 39억원으로 전년대비 증가하였습니다.2014년 착공된 브라운스톤 범어 및 브라운스톤 험프리스의 주택사업의 성공적인 분양이 완료 되어 장기 미진행 사업장에 대한 부담이 해소되고 2017년말 PF잔액은 "0"입니다. 리스크가 큰 분양사업은 보수적인 승인 절차를 통과한 사업에 한하여 진행 준비 중이며, 안정적인 건축, 토목, 플랜트 사업 추진으로 적정 매출액을 유지하고 있습니다.③ 의약사업부문 2017년도 매출액은 195억원, 영업손실 47억원, 당기순손실은 54억원을 시현하였습니다. 애브서틴의 제품매출액은 전기대비 15억원이 감소하였으며, 클로티냅과 파바갈은 전기대비 각각 8억원, 14억원 증가한 상황입니다. 당사의 매출총이익에서는 판매단가나 매출단가가 큰 변동이 발생하지 않아서 당사의 이익율에 큰 변화 없이 안정적인 구조를 가져오고 있다고 봅니다.

구분	2017년도	2016년도	2015년도

석유화학사업부문	3,828	11,839	-28,529

건설사업부문	3,887	306	-16,464

의약사업부문	-5,394	-1,953	-9,624

계	2,321	10,192	-54,617

4. 신규사업 진행현황당사는 신규사업에 대해 지속적으로 검토하고 있이으며, 향후 구체화되거나 의사결정이 이루어질 경우 별도로 공시하도록 하겠습니다. 전망에 대하여는 Ⅱ. 사업의 내용 중에 있는 아. 신규사업의 내용을 참조하여 주시기 바랍니다. 5. 자산손상 또는 감액손실채권. 대여금 등 자산에 대한 대손충당금 설정으로 인한 손상 및 감액 손실 내역은 III. 재무에 관한 사항 내용 중에 있는 6. 기타 재무에 관한사항 1. 대손충당금 설정현황을 참조하여 주시기 바랍니다. 6. 환율영향연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며, 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 외화수지상 수출이 수입보다 많아 원화가 강세를 시현할 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 당사는 환율영향의 위험을 분석하고 있으며, 이에 따른 위험을 줄이고저 일정부분 매매목적 통화선도거래를 하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 당사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

( 원화 단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

외화종류	외화금액	원화환산액	외화종류	외화금액	원화환산액

자산:

현금및현금성자산	USD	45,796,001.69	49,065,836	USD	17,839,842.79	21,559,450

EUR	3,262,468.14	4,173,512	EUR	1,016,174.11	1,288,102

매출채권	USD	71,990,368.67	77,130,481	USD	84,176,797.83	101,727,660

EUR	2,815,126.44	3,601,250	EUR	3,424,612.08	4,341,038

기타채권	USD	7,062,500.00	7,566,763	USD	7,537,283.62	9,108,807

자산합계	141,537,842	138,025,057

부채:

매입채무	USD	10,195,632.43	10,923,601	USD	3,725,719.97	4,502,533

기타채무	USD	1,316,261.79	1,410,243

단기차입금	USD	4,000,000.00	4,285,600

부채합계	16,619,444	4,502,533

당사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	11,714,364	(11,714,364)	12,789,338	(12,789,338)

EUR	777,476	(777,476)	562,914	(562,914)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

7. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성 현황 및 변동2017년 연결실체는 원활한 영업활동을 위한 적정 유동성을 보유하고 있습니다.영업활동을 통하여 134억원이 유입되었고, 시설투자 및 종속회사 유상증자 참여 등의 투자활동을 통하여 494억원이 유출 되었습니다. 또한, 차입 한도 사용 및 배당금 지급 등의 재무활동을 통하여 419억원이 유입 되었습니다.최근3사업연도 현금 현황과 최근2사업연도 현금흐름은 아래와 같습니다. (단위 : 천원)

구분	2017년도	2016년도	전년대비증감율

보유현금	1,024,387	2,161,455	-52.6%

은행예금	87,656,254	82,206,309	6.6%

정부보조금	(129,211)	-	-

합 계	88,551,430	84,367,764	5.0%

(단위 : 천원)

구분	2017년도	2016년도

기초의 현금	84,367,764	36,437,903

영업활동으로 인한 현금흐름	13,449,117	84,778,391

투자활동으로 인한 현금흐름	(49,464,001)	(11,980,385)

재무활동으로 인한 현금흐름	41,943,502	(25,198,917)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	(1,744,952)	330,771

기말의 현금	88,551,430	84,367,764

나. 차입금 내역(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사 단기차입금, 장기차입금, 유동성장기부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	2017년말	2016년말

단기차입금	336,160,600	242,382,087

- 단기차입금	305,660,600	239,382,087

- 사채	30,500,000	3,000,000

유동성장기부채	112,571,099	94,220,299

- 유동성장기차입금	67,934,977	76,358,253

- 유동성사채	43,603,606	16,936,186

- 유동성신주인수권부사채	1,032,516	925,860

장기차입부채	20,474,963	101,970,092

- 장기차입금	20,474,963	57,909,939

- 사채	-	44,060,153

합 계	469,206,662	438,572,478

상세한 조달 조건 등은 『Ⅲ. 재무에관한 사항 3, 연결 감사보고서 주석』을 참조하시기 바랍니다. ( 2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 장기차입금 등의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

(단위 : 천원)

일 자	차입금	사채	합 계

2018년	373,595,577	75,136,122	448,731,699

2019년	15,189,319	-	15,189,319

2020년 이후	5,285,644	-	5,285,644

합 계	394,070,540	75,136,122	469,206,662

8. 부외거래 『 XI.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 2. 우발채무』를 참조하시기 바랍니다.

9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항1) Ⅲ. 재무에 관한 사항에 연결 및 별도재무제표의 주석을 참조하시기 바랍니다. 2) 당사는 당기 중 관계기업투자자산 및 공동기업투자자산에 대해 기업회계기준서 제 1027호 '별도재무제표' 에 따라 적용하던 종전의 원가법에서, 기업회계기준서 제 1028호에서 규정하는 지분법을 적용하는 것으로 회계정책을 변경하였습니다.비교표시된 전년도 재무제표는 이러한 수정사항을 반영하여 소급하여 재작성된 것입니다. 수정사항을 반영한 당기 이전 재무제표의 변동내역은 별도재무제표 주석 51을 참조하여 주시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항Ⅱ. 사업의 내용 중 7.시장위험과 위험관리 8. 파생상품거래현황 부분을 참조하시기 바랍니다.