이수화학 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의 사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내외 금융시장 동향, 투자 등의 회사의 전략적인 의사결정, 회사가 영위하는 주요사업분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화(유가 및 제품별 수급상황) 및 이 밖에도 기타 경영현황 및 재무실적 등에 영향을 미칠 수 있는 국내외적 변화 및 리스크 등의 불확실성에 노출이 되어 있습니다.

따라서, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

연결실체는 주력사업인 석유화학사업부문을 필두로 건설사업부문과 의약사업부문을 영위하고 있습니다. 이사의 경영진단 및 분석의견에서는 회사의 주된 사업부문인 석유화학사업부문과 건설사업부문, 의약사업부문 위주로 기술하였습니다. ① 석유화학사업부문석유화학사업부문은 국제유가와 환율에 영향을 받는 사업입니다. 또한 시장의 수요와 공급, 수요의 계절적 변동 및 매출계약의 조건 등에 의해 영업실적이 영향을 받습니다. 2015년 하반기부터 LAB의 글로벌 수급상황은 점진적으로 개선되는 흐름을 보이고 있습니다. 태국 LABIX의 LAB 신규 10만톤이 2016년 시장 나온 것 이외에 신규 증설 계획이 없어 수급상황은 지속적으로 개선될 것으로 전망됩니다. 환율 측면은 미국의 경기회복에 따른 금리인상 이슈로 원/달러 환율은 작년대비 높은 흐름을 보일 것으로 예상되지만, 글로벌 경기 회복 및 미 트럼프 정부의 불확실성 등으로 인해 변동성이 클 것으로 보여집니다. 2016년 유가가 하향 안정화 되면서 매출액은 2013~2015년 대비 감소할 수 있지만, 유가의 변동성이 급격하지 않다면 수익성은 개선 될 것으로 예상됩니다. 당사는 과거보다 우호적인 시장상황을 적극 활용하여 수익극대화를 위해 노력할 것이며, 또한 주력사업 경쟁력강화, 원가 절감 노력, 신성장동력 발굴 등 장기 성장을 지속하기 위해 노력하겠습니다.

② 건설사업부문건설사업부문은 토목공사, 플랜트공사, 건물 및 아파트 신축공사 등의 건설업을 영위하고 있습니다. 건설업은 주택, 산업시설의 구축에서 국토개발 및 국제개발사업에 이르기까지 사업의 범위가 광범위하며, 자체사업외에는 전량 수주에 의존하는 특징을 가지고 있습니다. 2016년 건설사업부문은 목표금액 5,000억원을 초과달성하여 한국토지주택공사 등의 사업을 신규수주하였고, 2017년에도 꾸준한 수주금액을 유지할 수 있도록 노력하고 있습니다. 또한 원가절감 및 사업관리 강화 등 실적개선을 이룩하기위해 노력하고 있습니다. ③ 의약사업부문국내 최초 항체치료제 클로티냅 개발에 성공하여 2007년 7월 최초 매출 발생시켰으며 우수한 연구인력과 기술력을 바탕으로 바이오의약품 중 급성장하고 있는 항체치료제 사업분야에서 타 업체와 격차를 더욱 벌려나가고 있습니다. 2010년도에는 두번째 출시한 애브서틴®(고셔병 치료제)의 임상을 진행하였으며, 2011년에는 임상을 순조로이 진행 후 2012년에는 품목허가를 취득하였고 , 2013년부터 매출 발생이 실현 되었고 2015년에는 해외 초도수출이 발생하였습니다. 또한, 2013년 말 품목허가를 신청한 세번째 출시한 파바갈(파브리병 치료제)의 품목허가를 2014년 1월에 취득하여 2014년 하반기부터 매출발생이 실현되었고, 2015년부터 본격적으로 시장에서 판매되었습니다. 출시된 세 개의 제품을 통해 수익성의 확보와 함께 해외시장의 본격적인 진입 및 경쟁 기반 강화에 더욱 매진할 것입니다. 지난 해에 이어 본격적인 항체치료제 시장에서의 확실한 경쟁 우위 확보를 다지고 기존 판매 제품인 클로티냅의 매출 안정 뿐만 아니라 애브서틴(고셔병 치료제) 및 파바갈(파브리병)의 국내시장에 안정적인 정착을 이끌어 매출증대에 매진할 것이며, 특히 애브서틴의 해외매출에 역량을 집중하여 올 해에는 흑자전환을 이룩할 수 있도록 노력할 것입니다. 이를 통해 회사의 궁극적인 목표인 신약개발과 희귀질환치료제의 선두회사로 자리매김을 통해 선진국시장인 미국과 유럽시장에 진입할 수 있도록 노력할 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태 및 영업실적연결실체의 지난 3개 사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구분	재무상태

2016년도	2015년도	2014년도

Ⅰ.유 동 자 산	591,153	530,736	571,907

Ⅱ.비 유 동 자 산	509,054	497,822	521,871

자 산 총 계	1,100,207	1,028,559	1,093,778

Ⅰ.유 동 부 채	604,948	483,590	480,847

Ⅱ.비 유 동 부 채	148,813	194,155	239,164

부 채 총 계	753,761	677,745	720,011

I.지배기업의 소유주지분	294.655	296,083	334,102

II. 비지배주주지분	51.791	54,731	39,665

자 본 총 계	346.446	350,814	373,767

부 채 와 자 본 총 계	1.100.207	1,028,559	1,093,778

연결실체의 지난 3개 사업연도의 영업실적은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구분	영업실적

2016년도	2015년도	2014년도

I. 매출액	1,515,418	1,471,229	1,851,576

II. 매출원가	1,383,704	1,391,376	1,812,735

III. 매출총이익	131,713	79,853	38,840

IV. 영업손익	64,961	54	-35,724

V. 법인세비용차감전순이익	20,574	-42,559	-90,347

법인세비용	10,381	12,059	-3,921

VI. 당기순이익	10,192	-54,617	-86,426

VII. 당기 총포괄손익	3,647	-49,010	-80,878

연결매출액의 사업부문별 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구분	2016년도	2015년도	2014년도

석유화학사업부문	903,274	1,049,267	1,502,165

건설사업부문	593,089	410,491	342,314

의약사업부문	19,055	11,471	7,097

계	1,515,418	1,471,229	1,851,576

나. 사업 부문별 사업의 내용 및 주요 요인 등① 석유화학사업부문석유화학사업부문은 2016년은 과거 대비 유가하락으로 매출액은 감소하였으나, 수급개선 및 안정적인 유가 흐름으로 매출액 9,033억원, 영업이익 354억원, 당기순이익 118억원을 기록하였습니다. 알킬벤젠 수출의 경우 다국적 기업과의 물량확보를 위한 전략을 통해 Global Supplier Position을 확고히 유지하고 있습니다. 이외에도 수출시장 확대를 위해 지사의 영업력을 활용하여 중남미, 유럽, 동남아지역 고객과의 네트워킹을 강화시켜 나가고 있으며, 중남미 콜롬비아의 경우 SMI (Supplier's Managed Inventory) System 도입을 통해 활발한 판매가 진행 중으로 시장 점유율50% 이상 달성을 목표하고 있습니다. 성장전략 측면에서는 이수화학의 미래 먹거리인 Specialty Chemical 분야에서 유망한 아이템의 선정 및 사업화를 위해 노력하고 있습니다. ② 건설사업부문 건설사업부문은 2015년 신규수주(6,364억원) 물량에 대한 매출이 인식되면서 영업실적이 개선되어, 매출액 5,931억원, 영업이익 304억원, 당기순이익 3억원을 기록하였습니다. 2016년 한국주택공사가 발주한 하남미사2 아파트 건설공사(사업금액 546억원)를 필두로 하남미사3 아파트 건설공사(사업금액 937억원)등의 신규수주로 인하여 매출이 확대되고 있으며, 이 외에도 양산범어 주공1단지(사업금액 1,205억원) 주택재건축정비사업 및 울산신항 남항부두 액체화물 저장시설(사업금액 429억원) 등의 플랜트 사업의 신규수주를 달성하였습니다. 2014년 착공된 브라운스톤 범어 및 브라운스톤 험프리스의 주택사업의 성공적인 분양이 완료 되어 장기 미진행 사업장에 대한 부담이 해소되어 2016년말 기준 PF에 대한 우발채무가 전액 상환되었고, 2015년 및 2016년 기수주한 사업장의 안정적인 진행으로 2017년 매출 및 수익실적이 개선될 전망입니다. ③ 의약사업부문 2016년도 매출액은 190.5억원, 영업손실 7.9억원, 당기순손실은 19.5억원을 시현하였습니다. 애브서틴의 제품매출액은 국내뿐만 아니라 해외 수출이 본격화됨에 따라서 전기대비 6,548백만원이 증가하였으며, 특히 해외매출액이 전기대비 5,637백만원이 증가하면서 300%이상의 성장을 가져왔습니다. 클로티냅과 파바갈의 전기대비 크게 변동이 없이 소폭 증가한 상황입니다. 당사의 매출총이익에서는 판매단가나 매출단가가 큰 변동이 발생하지 않아서 당사의이익율의 큰 변화를 가져오지 않고 안정적인 구조를 가져오고 있다고 봅니다.

4. 신규사업 진행현황당해년도에는 해당 사항이 없습니다. 전망에 대하여는 Ⅱ. 사업의 내용 중에 있는 아. 신규사업의 내용을 참조하여 주시기 바랍니다. 신규사업이 구체화되거나 의사결정이 될 경우 별도로 공시하도록 하겠습니다. 5. 자산손상 또는 감액손실채권. 대여금 등 자산에 대한 대손충당금 설정으로 인한 손상 및 감액 손실 내역은 III. 재무에 관한 사항 내용 중에 있는 6. 기타 재무에 관한사항 1. 대손충당금 설정현황을 참조하여 주시기 바랍니다. 6. 환율영향당사는 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 외화수지상 수출이 수입보다 많아 원화가 강세를 시현할 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 당사는 환율영향의 위험을 분석하고 있으며, 이에 따른 위험을 줄이고저 일정부분 매매목적 통화선도거래를 하고 있습니다. 이에 대한 내용은 II. 사업의 내용 중 7. 시장위험과 위험관리 8. 파생상품거래현황에 보다 자세히 기재되어 있습니다.

7. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성 현황 및 변동2016년 연결실체는 적정 운영자금은 유지하면서 이자비용은 최소화 할 수 있는 차입금 규모를 목표로 차입금 감소를 시행하였고 그 결과 2016년말 현재 차입금은 전년대비 124억원 감소한 반면 현금성 자산은 480억원 증가한 844억원을 보유하고 있습니다. 영업활동을 통한 현금의 증가액은 848억원으로 차입금 상환 등 재무활동을 통한 현금의 감소가 252억원에 이르렀음에도 양호한 현금흐름을 기록하였습니다. 최근3사업연도 현금 현황과 최근2사업연도 현금흐름은 아래와 같습니다. (단위 : 천원)

구분	2016년도	2015년도	전년대비증감율

보유현금	2,161,455	721,902	199%

은행예금	82,206,309	36,020,501	128%

정부보조금	-	-304,500	-100%

합 계	84,367,764	36,437,903	132%

(단위 : 천원)

구분	2016년도	2015년도

기초의 현금	36,437,903	61,548,601

영업활동으로 인한 현금흐름	84,778,391	56,542,110

투자활동으로 인한 현금흐름	(11,980,385)	(16,993,893)

재무활동으로 인한 현금흐름	(25,198,917)	(64,687,030)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	330,771	28,116

기말의 현금	84,367,764	36,437,903

나. 차입금 내역(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사 단기차입금, 장기차입금, 유동성장기부채의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구분	2016년	2015년

단기차입금	242,382,087	118,670,977

- 단기차입금	239,382,087	118,670,977

- 사채	3,000,000	-

유동성장기부채	94,220,299	171,427,688

- 유동성장기차입금	76,358,253	110,464,843

- 유동성사채	16,936,186	58,112,278

- 유동성신주인수권부사채	925,860	2,850,567

장기차입부채	101,970,092	160,888,608

- 장기차입금	57,909,939	129,068,309

- 사채	44,060,153	31,820,299

합 계	438,572,478	450,987,273

상세 내역은 『Ⅲ. 재무에관한 사항 3, 연결 감사보고서 주석』을 참조하시기 바랍니다.

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 장기차입금 등의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

일 자	차입금	사채	합 계

2017년	315,740,340	20,862,046	336,602,386

2018년	51,601,644	44,060,153	95,661,797

2019년 이후	6,308,296	-	6,308,296

합 계	373,650,280	64,922,199	438,572,479

8. 부외거래 『 XI.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 2. 우발채무』를 참조하시기 바랍니다.

9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항Ⅲ. 재무에 관한 사항에 연결 및 별도재무제표의 주석을 참조하시기 바랍니다.나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항Ⅱ. 사업의 내용 중 7.시장위험과 위험관리 8. 파생상품거래현황 부분을 참조하시기 바랍니다.