삼성전자 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료는 미래에 대한 '예측정보'를 포함하고 있습니다.이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. '예측정보'는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다.ㆍ환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향ㆍ사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정ㆍ CE, IM, 반도체, DP, Harman 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화 ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화 이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 '예측정보'에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2 . 개요

2018년 세계경제는 선진국을 중심으로 성장세가 둔화되고, 미ㆍ중 간 무역분쟁, 브렉시트 등 불확실성이 상존하며 어려운 경영 여건이 지속되었습니다. 회사는 이러한 경제여건 속에서도 주주 여러분의 성원과 전 임직원의 노력으로 2018년 연결기준 매출 244조원, 영업이익 59조원, 별도(본사)기준 매출 170조원, 영업이익 44조원으로 사상최대 실적을 시현하였습니다.재무적인 측면에서는 연결기준 부채비율 37.0%, 자기자본비율 73.0%, ROE 19.2%,별도(본사)기준으로는 부채비율 26.6%, 자기자본비율 79.0%, ROE 20.2% 등 견실한 재무구조를 지속 유지하였으며, 2018년 브랜드 가치는 7% 증가한 599억불로 전년과 동일하게 세계 전체 기업 중 6위('18년 10월 인터브랜드 발표 기준)를 차지하였습니다.사업 측면에서는 세계 최초로 5세대 V-NAND를 양산하는 등 핵심기술 역량을 바탕으로 부품 사업의 수익성 및 원가 경쟁력을 더욱 강화하고, 갤럭시 S9과 노트9 출시 및 초대형 QLED TV 등의 판매 확대로 시장지배력 및 업계리더십을 더욱 공고히 하였습니다.2019년에도 무역분쟁, 정치적 불안 등 세계 경제의 불확실성이 여전히 클 것으로 전망되는 가운데, 회사 주력제품의 경쟁 심화 및 급변하는 IT산업의 패러다임은 당사에위협이 될 것으로 보입니다. 하지만 당사는 이를 기회로 삼아, 끊임없이 혁신하고 철저한 준비와 도전을 통하여 실적개선과 미래기회 선점에 총력을 기울이겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제50기	제49기	증 감	증감율

[유동자산]	174,697,424	146,982,464	27,714,960	18.9%

ㆍ현금및현금성자산	30,340,505	30,545,130	△204,625	△0.7%

ㆍ단기금융상품	65,893,797	49,447,696	16,446,101	33.3%

ㆍ기타유동금융자산	4,705,641	3,191,375	1,514,266	47.4%

ㆍ매출채권	33,867,733	27,695,995	6,171,738	22.3%

ㆍ재고자산	28,984,704	24,983,355	4,001,349	16.0%

ㆍ기타	10,905,044	11,118,913	△213,869	△1.9%

[비유동자산]	164,659,820	154,769,626	9,890,194	6.4%

ㆍ기타비유동금융자산	8,315,087	7,858,931	456,156	5.8%

ㆍ관계기업 및 공동기업 투자	7,313,206	6,802,351	510,855	7.5%

ㆍ유형자산	115,416,724	111,665,648	3,751,076	3.4%

ㆍ무형자산	14,891,598	14,760,483	131,115	0.9%

ㆍ기타	18,723,205	13,682,213	5,040,992	36.8%

자산총계	339,357,244	301,752,090	37,605,154	12.5%

[유동부채]	69,081,510	67,175,114	1,906,396	2.8%

[비유동부채]	22,522,557	20,085,548	2,437,009	12.1%

부채총계	91,604,067	87,260,662	4,343,405	5.0%

자본총계	247,753,177	214,491,428	33,261,749	15.5%

부채와 자본총계	339,357,244	301,752,090	37,605,154	12.5%

자기자본비율	73.0%	71.1%	1.9%

부채비율	37.0%	40.7%	△3.7%

재고자산회전율	4.9회	6.0회	△1.1회

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. [△는 부(-)의 값임]
※ 제49기(전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1039호와 K-IFRS 제1018호, 제1011호, 제2031호, 제2113호, 제2115호, 제2118호에 따라 작성되었습니다.

제50기 당사 자산은 전기 대비 37조 6,052억원(12.5%) 증가한 339조 3,572억원입니다. 자산의 주요 증가 원인은 단기금융상품 증가 16 조 4,461억 원, 반 도체와 DP사업부문의 라인 성 능 개선 등 대규모 시설투자에 따른 유형자산 증가 3 조 7,511억원 및 회계정책 (기업회계기준서 제1115호) 변경효과로 인한 자산 증가 8조 3,419억원 등 입니다. 부채는 전기 대비 4조 3,434억원(5.0%) 증가한 91조 6,041억원으로, 유동부채가 1조9,064억원(2.8%) 증가하였고 비유동부채가 2조 4,370억원(12.1%) 증가하였습니다. 매출채권할인 규모 감소 및 장기차입금 상환에 따라 차입금(사채 포함)은 4 조 1,469 억원 감소하였지만, 회계정책 (기업회계기준서 제1115호) 변경으로 인해 미지급비용 등 부채가 8조 3,602억 원 증가하였습니다. 자본은 전기 대비 33조 2,617억원(15.5%) 증가한 247조 7,532억원으로, 2018년 당기순이익 44조 3,449억원 및 배당 10조 1,433억원 등에 따라 이익잉여금이 26조 8,878억원 증가하였으며, 자기주식 소각 등으로 인해 기타자본항목이 5조 9,678억원 증가하였습니다. 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전기 대비 1.9% 증가한 73.0%, 부채비율이 전기대비 3.7% 감소한 37.0%로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제50기	제49기	증 감	증감율

매출액	243,771,415	239,575,376	4,196,039	1.8%

매출원가	132,394,411	129,290,661	3,103,750	2.4%

매출총이익	111,377,004	110,284,715	1,092,289	1.0%

판매비와관리비	52,490,335	56,639,677	△4,149,342	△7.3%

영업이익	58,886,669	53,645,038	5,241,631	9.8%

기타수익	1,485,037	3,010,657	△1,525,620	△50.7%

기타비용	1,142,018	1,419,648	△277,630	△19.6%

지분법이익	539,845	201,442	338,403	168.0%

금융수익	9,999,321	9,737,391	261,930	2.7%

금융비용	8,608,896	8,978,913	△370,017	△4.1%

법인세비용차감전순이익	61,159,958	56,195,967	4,963,991	8.8%

법인세비용	16,815,101	14,009,220	2,805,881	20.0%

당기순이익	44,344,857	42,186,747	2,158,110	5.1%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. [△는 부(-)의 값임]
※ 제49기(전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1039호와 K-IFRS 제1018호, 제1011호, 제2031호, 제2113호, 제2115호, 제2118호에 따라 작성되었습니다.

제50 기 당사 매출액은 메모리 등 부품 사업의 수요 강세로 전기 대비 4조 1,960 억원(1.8%) 증가한 243조 7,714억원을 기록하였으며, 영업이익 또한 전기 대비 5조 2,416 억원(9.8%) 증가한 58조 8,867억원을 기록하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 전기 대비 4조 9,640억원(8.8%) 증가한 61조 1,600억원, 당기순이익은 전기 대비 2조 1,581억 원(5.1%) 증가한 44조 3,449억원을 기록하였습니다. 수익성 지표 측면에서 ROE가 전기 대비 1.5% 감소한 19.2%, 매출액순이익율이 전기 대비 0.6% 증가한 18.2%로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다.

[ 부문 별 영업 실적 분석]

[단위 : 백만원]

구분	부문	사업부문	제50기	제49기	증감율

금액	비중	금액	비중	금액	(%)

매출	CE	42,107,405	17.3%	44,601,347	18.6%	△2,493,942	△5.6%

IM	100,677,677	41.3%	106,668,318	44.5%	△5,990,641	△5.6%

DS	반도체	86,290,962	35.4%	74,255,595	31.0%	12,035,367	16.2%

DP	32,465,019	13.3%	34,465,363	14.4%	△2,000,344	△5.8%

계	118,565,559	48.6%	108,167,480	45.1%	10,398,079	9.6%

Harman	8,843,739	3.6%	7,102,629	3.0%	1,741,110	24.5%

전사 매출	243,771,415	100.0%	239,575,376	100.0%	4,196,039	1.8%

영업이익	CE	2,023,234	3.4%	1,802,033	3.4%	221,201	12.3%

IM	10,172,005	17.3%	11,827,324	22.0%	△1,655,319	△14.0%

DS	반도체	44,573,890	75.7%	35,204,143	65.6%	9,369,747	26.6%

DP	2,619,802	4.4%	5,398,401	10.1%	△2,778,599	△51.5%

계	46,516,389	79.0%	40,327,933	75.2%	6,188,456	15.3%

Harman	161,714	0.3%	57,421	0.1%	104,293	181.6%

전사 영업이익	58,886,669	100.0%	53,645,038	100.0%	5,241,631	9.8%

※ CE부문은 의료기기사업부를 제외하여 재작성하였습니다. [△는 부(-)의 값임] ※ Harman 부문은 인수일 이후의 실적입니다.

(CE 사업부문) CE 사업부문의 제50기 매출은 42조 1,074억원으로 전기 대비 2조 4,939억 원(5.6%) 감소하였으나, 영업이익은 2조 232억원으로 프리미엄 제품 판매 확 대로 수익성이 개선되어 전기 대비 2,212억원(12.3%) 증가하였습니다.

CE 사업부문은 시장을 선도하는 프리미엄 기술력을 바탕으로 한 초대형 QLED TV,Bixby를 탑재한 패밀리허브 냉장고, 모듈형 공기청정기, 의류청정기 등 전략제품들을 중심으로 성장을 지속하고 있습니다.TV는 업체간 경쟁 격화에도 불구하고 확고한 기술과 디자인을 통한 경쟁력 우위를 바탕으로 2006년 이후 2018년까지 13년 동안 세계시장에서 점유율 1위를 지속하고 있으며, 업계 리더로서의 위상을 지키고 있습니다.

2019년에는 QLED와 마이크로 LED 기술을 두 축으로 하여 소비자들에게 새로운 TV의 혁신 가치를 전달하도록 하겠습니다. 퀀텀닷 기술을 적용한 QLED TV는 8K와 4K제품을 주력으로 초대형에서 중형까지 다양한 사이즈를 구비하여, 소비자들에게 다양한 선택의 기회를 제공하겠습니다. 진일보한 Bixby를 통해 TV의 사용편리성또한 대폭 개선되었을 뿐만 아니라 가전 제품들과의 손쉬운 연동 서비스도 제공할 수있게 되었습니다. 첨단 마이크로 LED 기술로 구현된 신제품 'The Wall'은 B2B시장은 물론 B2C까지 사용 영역을 넓혀나갈 예정입니다.생활가전 사업은 친환경ㆍ고효율 기술을 통해 제품의 기본 성능의 우위는 물론이고, 변화하는 라이프스타일에 대한 깊은 이해를 바탕으로, 소비자의 삶을 편리하게 하는 제품과 서비스를 지속 출시하고 있습니다. 또한 Bixby와 SmartThings를 중심으로 다양한 제품 및 서비스와 연동하는 스마트 가전을 통해 고객에게 새로운 가치를 제공하고 있습니다.2019년에는 무풍에어컨, 무선청소기 등 프리미엄 제품 판매를 확대하여, 글로벌 가전 브랜드로서의 위상을 더욱 강화하도록 하겠습니다. 또한, 사용자의 생활 문화를 반영한 차별화된 기능과 사용자 중심의 디자인을 갖춘 제품 출시를 확대하여 신규 수요 창출에 주력하겠습니다.

(IM 사업부문) IM 사업부문의 제50기 매출은 100조 6,777억원으로 미국과 중국 등 주요국을 중심으로 스마트폰 수요가 정체되고 중저가 제품의 경쟁이 더욱 심화되는 등 어려운 시장환경 속에 전기 대비 5조 9,906 억원(5.6%) 감소하였으며, 영업이익은 10조 1,720억원으로 전기 대비 1조 6,553억 원(14.0%) 감소하였습니다. IM 사업부문은 시장 성숙과 업체간 경쟁이 나날이 심화되는 가운데에도 프리미엄 스마트폰 갤럭시 시리즈를 중심으로 라인업의 다변화와 기술 리더십 강화를 통해 견조한 실적을 달성하였습니다.

2018년 상반기 출시한 갤럭시 S9는 슈퍼 슬로우 모션 기능을 구현하는 등 강화된 카메라 기능을 채택하였고, 하반기 출시한 갤럭시 노트9는 역대 노트 시리즈 중 가장 큰 화면과 리모트 컨트롤 기능을 탑재한 S-Pen 등 혁신적인 기술로 좋은 평가를 받았습니다. 또한 갤럭시 A 시리즈와 J 시리즈 등 보급형 제품도 지역별 시장상황과 경쟁 환경에 최적화된 포트폴리오로 출시하여 시장의 호응을 얻었습니다.2019년에는 세계 최초로 5G 디바이스와 폴더블 디스플레이를 채택한 제품을 출시하여 새로운 시장을 개척할 계획입니다. 보급형 제품에도 쿼드 카메라와 트리플 카메라, Hole in Display 등 혁신 기술을 적극 채택하여 제품 경쟁력을 높이고, 보다 많은 고객들에게 당사의 혁신을 경험할 수 있는 기회를 제공할 것입니다. 또한 스마트폰 외에도 태블릿 및 스마트워치, 블루투스 이어폰 등 웨어러블 제품 등을 통해 당사 스마트폰을 사용하는 소비자에게 더욱 풍부하고 편리한 모바일 경험을 제공하겠습니다.제품과 더불어, 한층 더 진화한 Bixby와 에코시스템 확대를 통해 일상 어디서나 사용자에 최적화된 서비스와 함께 고객이 어느 기기를 사용하더라도 일관된 경험을 할 수 있는 Multi Device Experience를 제공할 수 있도록 하겠습니다.또한 5G, AI, IoT, Cloud, Mobile B2B 시장 등 미래 성장에 대비한 투자를 지속하고,최고 수준의 R 역량을 바탕으로 기술 혁신의 리더로서의 위상을 더욱 높여 가도록 하겠습니다.

(반도체 사업부문)

반도체 사업부문의 제50기 매출은 서버 및 모바일을 중심으로 한 시장 호조세가 지속되어 메모리 등 부품 사업의 수요가 급증하였으며 고수익, 차별화 제품 등의 확대를 바탕으로 전기 대비 12조 354억 원 (16.2%) 증가한 86조 2,910억원이며, 영업이익은 전기 대비 9조 3,697억 원(26.6%) 증가한 44조 5,739억원입니다. 메모리 사업의 경우 모바일, 서버 등 주요 응용처의 폭발적인 수요 증가와 더불어 고성능, 고부가 제품 판매 확대를 통해 역대 최고의 경영 실적을 달성하였습니다. 더불어 세계 최초 5세대 V낸드를 양산하는 등 기술 리더십 및 미래 대응을 위한 경쟁력 확보에도 많은 노력을 기울였습니다.

DRAM은 머신러닝 기반 인공지능 서비스가 확대되어 고용량 제품 위주로 수요 강세가 전망되고, 스마트폰의 고사양화 등에 따라 전반적으로 수요는 증가할 전망입니다. 당사로 수요가 집중되고, 당사 주도로 공급이 증가할 것으로 예상됩니다. 이에 당사는 수요에 따라 탄력적으로 투자와 생산능력을 운영하고 기술 경쟁력 강화를 중점적으로 추진할 것입니다.NAND는 서버 SSD 및 모바일 스토리지의 고용량, 고성능 추세가 지속되고 있으나, 공급 업계의 경쟁적인 생산능력 확대로 인한 공급량 증가 및 고객사의 충분한 재고 확보 등 수요를 둔화시키는 불확실성도 존재하고 있습니다. 당사는 모든 응용처별 수요에 적극 대응하고, 5세대 V낸드 공급 확대를 통해 원가 경쟁력을 더욱 강화하여 실적 개선을 지속할 것입니다.System LSI 사업은 모바일용과 OLED용 제품을 중심으로 성장하였습니다. 스마트폰 업계의 성장이 정체되고 있음에도 불구하고 5G 표준 확산 및 멀티플 카메라와 고화소 센서 확대 등 모바일향 고스펙 요구는 지속 증가할 것으로 전망됩니다. 또한 IoT, Wearable, Automotive, Health Care 등 신규 시장 형성으로 그 수요는 지속될 것으로 예상됩니다.SOC 제품은 스마트폰의 교체 주기 증가, 태블릿 시장 축소 등으로 모바일 시장 성장이 부진하나, AI, Automotive, 5G 시장의 성장이 예상됩니다. 당사는 모바일향 고성능 AP모뎀 통합칩 뿐만 아니라 중저가용 제품도 공급하면서 모바일 시장에서 성장을 계속하고 있으며, 멀티모드 모뎀을 세계 최초 개발하며 5G 시장을 대비하고 있습니다. 이미지 센서 제품에 있어서도 ISOCELL, FDTI, Slim 등 앞선 기술 뿐 아니라 화소별 다양한 제품 라인업을 확보하여 고객 요구에 맞는 솔루션을 적기 공급할 수 있습니다.파운드리는 선단공정 기술을 바탕으로 대형 Fabless 업체와 협력 중입니다. 업계 최초로 '18년 10나노 2세대 제품 공급을 시작하였으며, '19년 업계 최초로 EUV 공정을 적용하여 향후 선단공정 기술을 선도할 것입니다.

( DP 사업부문)

DP 사업부문의 제50기 매출은 32조 4,650억원으로 전기 대비 2조 3억원(5.8%) 감소하였으며, 영업이익은 2조 6,198억원으로 전기 대비 2조 7,786억원(51.5%) 감소하 는 등 매출 및 수익성이 악화되었습니다. 시장점유율은 12.3% 로 전기 대비 2.5% 하락하였으며 디 스 플레이 패널 평균판매가격 은 전기 대비 6.9% 하락하였습니다. 먼 저 중소형디스플레이 사업은 LTPS LCD와의 경쟁 심화로 시장내 불확실성이 확대되었으나, 지속적인 기술 차별화를 통한 고객기반 강화로 스마트폰 패널 시장 내에서의 입지를 견고히 하였습니다.2019년은 전반적인 시장수요 둔화 속에서 패널 업체간 경쟁 심화로 어려운 시황이 될 것으로 전망됨에 따라 디자인 및 저소비전력 등 차별화 기술을 바탕으로 스마트폰내 OLED 패널 채용률을 확대하는 한편, 신규 응용처에 대한 기술 혁신을 통해 OLED 시장 영역을 넓혀나가도록 하겠습니다.대형디스플레이 사업은 산업 내 경쟁이 심화되는 가운데, 수율 및 원가 개선활동 강화와 고부가 제품 판매비중 확대를 추진하였습니다.2019년에도 중국 업체의 초대형라인 확대 지속에 따른 판가하락 압박 등 시장 내 불확실성 확대가 우려되나, 초대형, UHD, 8K 등 기술 중심의 제품 차별화 및 고부가 제품 판매 확대를 추진하여 사업의 지속성을 유지하도록 하겠습니다.

( Harman 사업부문) Harman 사업부문의 제50기 매출은 8조 8,437억원, 영업이익은 1,617억원입 니다. Harman 사 업부문 은 전장부품 및 프로페셔널 /소비자 오디오 시장에서 뛰어난 성과를이어가는데 집중하고 있습니다. 이를 달성하기 위해서 다양한 브랜드와 제품군을 보유하고 자체적인 혁신, 전략적 인수합병 등을 통해 지속적으로 경쟁력을 강화해 왔습니다.

당사는 전장부품 시장의 선도업체로서 대량판매 시장에서부터 고급 시장에 걸친 차량들에 지속적으로 폭넓고 다양한 브랜드들을 공급하는 한편, 하만 브랜드에 부합하는 품질수준을 유지할 것입니다. 더불어 차량용 오디오와 커넥티비티 분야에서 끊임없이 혁신에 집중하여 자동차 제조사와의 공존을 견고히 하겠습니다.하만 브랜드는 소비자 오디오 시장에서 기술혁신을 통해 일반 소비자들과 음악 애호가 사이에서 명성을 쌓아왔습니다. 이를 바탕으로 무선 스마트 스피커와 같은 신규 분야에서 신제품을 지속 출시하여 새로운 사용자 경험을 제공함과 동시에 브랜드 평판을 더욱 강화하여 실적을 개선해 나가겠습니다.2019년에도 불확실한 대외환경과 업체간 경쟁심화가 지속될 것으로 예상되지만 당사는 철저한 준비와 도전을 통해 실적 개선을 이어가는 한편, 인공지능, 5G, 자율주행 등 신규사업에도 적극 대응하고 핵심역량을 확보할 수 있도록 하겠습니다. 이와 더불어 견실한 경영실적 달성을 통하여 주주가치 제고에 이바지 할 수 있도록 노력하겠습니다.

다. 신규사업해당사항 없음

라. 조직개편 당사는 2009년 12월 조직개편을 통해 2개 부문 체제(DMC, DS)에서 7개 독립사업부체제로 재편되었고, 지역총괄은 아프리카총괄이 신설되어 기존 9개 지역총괄에서 10개 지역총괄로 확대되었습니다. 또한 2010년 4월 삼성디지털이미징과의 합병으로 디지털이미징사업부가 추가되어,기존 7개 사업부에서 8개 사업부로 변경되었으며, 2010년 12월 반도체 해외부문은법인체제에서 지역총괄체제로 변경되었습니다. 2011년 7월 부품사업의 시너지를 강화하기 위하여 DS사업총괄을 신설하였고,2011년 12월 조직개편을 통해 DMC부문을 신설함으로써 2개(DMC, DS) 부문 체제로 재편하였습니다. 2012년 4월 삼성엘이디 주식회사 흡수합병으로 LED사업부를 신설하였습니다. 2012년 5월 DS부문 산하 일본 지역총괄을 신설하였습니다. 2012년 12월 조직개편을 통하여 CE사업부문과 IM사업부문을 각각 부문으로 승격하고, IT솔루션사업부를 프린팅솔루션과 컴퓨터로 분 리하여 프린팅솔루션사업부는 CE부문 소속으로 변경하였으며, 컴퓨터 사업은 IM부문의 무선사업부로 통합하였습니다. 또한 의료기기사업팀은 CE부문 소속의 사업부로 승격되었습니다. 또 한 20 13년 12월 디지털이미징사업부를 무선사업부 산하로 통합하여 이미징사업팀으로 재편하였으며 , 201 5년 12월 LED사업부를 LED사업팀으로 조직개편하 였습니다 . 2016년 11월 프린팅솔루션사업부를 에스프린팅솔루션 주식회사로 분할 하였습니다. 2017년 6월 System LSI사업부를 Foundry사업부와 System LSI사업부로 분리하였습니다. ☞ 세부 조직개편은 'Ⅰ. 회사의 개요'의 '2. 회사의 연혁'을 참조하시기 바랍니다.

마. 환율변동 영향

당사는 글로벌 영업활동으로 인하여 기능통화와는 다른 통화로 표시된 거래를 하고 있어 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 당사의 환율변동위험에 노출되어 있는 주요 통화는 USD, EUR, JPY, INR 등이 있습니다.

(단위: 각 통화별 환율)

구 분	제50기	제49기	변동	변동률

USD	1,118.10	1,071.40	46.70	4.36%

EUR	1,279.16	1,279.25	(0.09)	-0.01%

JPY	10.13	9.49	0.64	6.75%

INR	15.99	16.72	(0.73)	-4.37%

보고기간종료일 현재 다른 모든 조건이 동일하고 주요 외화로 표시된 자산과 부채에 대해 원화 환율이 5% 변동하는 경우를 가정한 외화금융자산 및 외화금융부채의 환율변동위험은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제50기	제49기

환율 상승시	환율 하락시	환율 상승시	환율 하락시

USD	344,488	(344,488)	278,140	(278,140)

EUR	(4,381)	4,381	79,760	(79,760)

JPY	(13,001)	13,001	(100,127)	100,127

INR	92,176	(92,176)	77,963	(77,963)

당사는 환율변동과는 무관하게 통화별 자산과 부채 규모를 일치하는 수준으로 유지하여 환율변동 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다. 이를 위해 수출입 등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금 거래시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환율변동위험 발생을 최대한 억제하고 있습니다.

당사는 효율적인 환율변동위험관리를 위해 당사의 환위험을 주기적으로 모니터링 및평가하고 있으며, 헷지목적 외의 외환거래는 금지하고 있습니다.

바. 자산 손상 인식 당사는 매년 개별자산(영업권 포함)이나 현금창출단위에 대해 손상 여부를 검토하고 있습니다.현금창출단위의 회수가능가액은 사용가치 계산에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 동 기간을 초과하는 기간에 대한 영구 현금흐름의 산출은 일정성장률의 가정(단, 산업평균성장률을 초과하지 않음)이 사용되었습니다. 개별자산에 대한 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있으며,회수가능액은 처분부대원가를 차감한 공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고있습니다. 당기의 계정과목별 손상차손 인식액은 유형자산 1 85 억원, 무형자산 16억원입니다. ☞ 자산 감액손 실의 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'과 'IX. 계열회사 등에 관한 사 항' 의 ' 5 . 타법인출자 현황'(별 도기준) 을 참조 하시기 바랍니다 .

4. 유동성 및 자금조달과 지출

당사는 대규모 투자가 많은 사업의 특성상 적정 유동성의 유지가 매우 중요합니다. 당사는 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금수준 추정 및 수입, 지출 관리 등을 통하여적정 유동성을 유지, 관리하고 있습니다.

미래 현금흐름 예측시 유동성 관련 이상징후가 발견될 경우 지역 금융센터와 공조하여 Cash Pooling 등 글로벌 금융통합 체제를 활용한 유동성 지원을 시행하고 있으며,필요시 지역 금융센터 및 당사의 추가적인 금융지원으로 대응하는 유동성 관리 프로세스를 갖추고 있습니다. Cash Pooling은 자금부족 회사와 자금잉여 회사간 자금을 공유하는 체제로 개별회사의 유동성 위험을 최소화 하는 한편 자금운용부담 경감 및 금융비용 절감 등의 효과가 있어 당사의 사업 경쟁력 강화에 기여하고 있습니다.

이와는 별도로 유동성위험에 대비하여 당사는 무역금융 등의 한도를 확보하고 있으며 종속기업도 회사의 지급보증 등을 통하여 필요한 차입한도를 확보하고 있습니다. 또한 대규모 시설투자의 경우에는 내부유보 자금의 활용이나 장기차입을 통하여 유동성위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제50기	제49기	증감

유동자금 :

현금및현금성자산	30,340,505	30,545,130	△204,625

단기금융상품	65,893,797	49,447,696	16,446,101

단기매도가능금융자산	-	3,191,375	△3,191,375

단기상각후원가금융자산	2,703,693	-	2,703,693

단기당기손익-공정가치금융자산	2,001,948	-	2,001,948

소 계	100,939,943	83,184,201	17,755,742

차입금 :

단기차입금	13,586,660	15,767,619	△2,180,959

유동성장기부채	33,386	278,619	△245,233

사채	961,972	953,361	8,611

장기차입금	85,085	1,814,446	△1,729,361

소 계	14,667,103	18,814,045	△4,146,942

Net Cash(유동자금-차입금)	86,272,840	64,370,156	21,902,684

당사 는 당기말 현재 100조 9,399억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 ① 현금및 현 금 성자산 , ② 단기금융상품, ③ 단기상각후원가금융자산, ④ 단기당기손익-공정가치금융자산을 모두 포함한 금액이며, 전기말 유동자금83조 1,842억원 대비 17조 7,557억원 증가하였습니다.

당기말 현재 당사의 차입금(사채 포함)은 14조 6,671억원으로 전기말 18조 8,140억원 대비 4조 1,469억원 감소하였습니다. 당사의 유동성은 당기 중 영업활동 현금흐름으 로 67조 319억원이 유입되었고, 유형자산의 취득 29조 5,564억원, 장기금융상품의 취득(처분) 7조 4,228억원, 배당금 지급 10조 1,937억원 등이 유출되어, N et Cash(유동자금-차입금)는 86조 2,728억원으로 전기말 64조 3,702억 원 대비 21조 9,027억원 증가하였습니다.

당기말 현재 당사의 유동 성은 상당히 양호하며, 국 제신용평가사 M oody's의 주요 유동성 지표인 Cash Coverage(유동자금/차입금) 기준으로 최상위등급인 Aaa에 해당하는 유동성 비율을 보이고 있습니다.

구 분	제50기	제49기	비 고

Cash Coverage(유동자금/차입금)	688%	442%	Moody's 기준 Aaa : >400%

보고기간종료일 현재 차입금(사채 포함) 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	차입처	제50기	제49기

단기차입금 :

담보부차입금	우리은행 외	12,130,459	14,270,202

무담보차입금	씨티은행 외	1,456,201	1,497,417

계	13,586,660	15,767,619

유동성장기차입금 :

은행차입금	하나은행	16,880	262,493

금융리스부채	CSSD 외	11,067	10,925

계	27,947	273,418

장기차입금 :

은행차입금	신한은행 외	34,963	1,756,908

금융리스부채	CSSD 외	50,122	57,538

계	85,085	1,814,446

구 분	발행일	만기상환일	제50기	제49기

사채 :

US$ denominated Straight Bonds	1997.10.2	2027.10.1	50,315(US$45,000천)	53,570(US$50,000천)

US$ denominated Debenture Bonds	2015.5.6	2025.5.15	447,240 (US$400,000천)	428,560(US$400,000천)

EURO ? denominated Debenture Bonds	2015.5.20	2022.5.27	447,352(EUR?350,000천)	447,739(EUR?350,000천)

소 계	944,907	929,869

사채할인발행차금	(1,360)	(1,561)

사채할증발행차금	23,864	30,254

계	967,411	958,562

당사 의 단기차입금은 주로 매출채권할인 규모에 따라 증가 또는 감소하고 있으며, 당기 중 2조 465억원이 감소하였습니다. 또 한 당기 중 사채 및 장기차입금 1조 9,866억원을 상환하였습니다.

차입금(사채 포함)의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

상환연도	금 액

2019년	13,620,198

2020년	50,874

2021년	12,582

2022년	456,956

2023년 이후	503,989

계	14,644,599

※ 상 환 계획은 사채 할증발행차금, 사채할인발행차금을 고려하기 전 금액입니다.

당사가 발행한 공모사채는 투자자 보호를 위하여 담보권설정 제한, 자산처분 제한 등의 이행조건이 부과되어 있으며, 당사는 이와 같은 이행조건을 준수하고 있습니다.

5. 부외 거래 당사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 ' 3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 ' 우발부채와 약정사항 '을 참조하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사는 2018년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다. 1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 적 용 당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 재무제표는 재작성하지 않았습니다. 동 기준서의 적용으로 재무제표에 미치는 영향은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 ' 3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 2) 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 적용 당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1115호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 무제표는 재작성하지 않았습니다. 동 기준서의 적용으로 재무제표에 미치는 영향은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 ' 3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 3) 기업회계기준해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급ㆍ선수취 대가' 적용 제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 부채, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 또한, 선지급이나 선수취가 여러 차례에 걸쳐 이루어지는 경우 대가의 선지급이나 선수취로 인한 거래일을 각각 결정합니다. 해석서 제2122호의 채택으로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 환경관련 제재사항이나 행정조치 등 에 관한 사 항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '5. 제재현황 등 그 밖의 사항'을참조하시기 바랍니다.당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '5. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

환율 변동 리스크 관리를 위하여 해외법인은 장부 통화가 아닌 외화 포지션에대하여 통화선도(Currency For ward) 상품을 매매하여 헷지하고 있습니다. 당사 의 주 요 파생상품 및 위험관리정책 은 'II. 사업의 내용'의 ' 8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황'과 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 ' 3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.