원림 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 또는 변경할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영진단의 개요

당사는 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

지난 한 해 세계 경제는 본격적인 미중 갈등의 영향으로 세계 무역이 위축되고, 신흥국의 성장세가 둔화에 따라 전년 대비 성장률이 크게 하락하여 2% 중반대를 기록하였습니다. 2020년 세계경제는 미ㆍ중 갈등으로 인한 정치ㆍ경제적 긴장감이 계속되는 가운데, 코로나19 영향까지 겹쳐 산업 성장세가 꺾이고 수요가 감소하는 Peak Shock의 도래로 어려움이 가중될 것으로 전망됩니다. 국제유가는 지난해말 OPEC 추가감산 및 미ㆍ이란간 군사적 긴장 고조(1월초), 미ㆍ중 1단계 무역합의 등이 강세요인으로 작용으로 상승하였으나, 최근 코로나19 확산으로 석유수요 둔화 우려가 커진데다 원유선물에 대한 매수심리도 위축 되어 금년 1월 중순부터 큰 폭으로 하락 할 것으로 전망됩니다. 지난 한 해도 계속되는 국내업계의 불황속에서 이어진 최저임금의 인상폭과 각종 규제대책에 따른 경기 위축 ,저성장ㆍ저물가 등으로 기업의 부담이가중되고 어려움을 겪었던 한 해였습니다. 이러한 대내외 경영환경 하에서 회사는 2019년 연결기준 매출 791억원, 영업이익 42억원(영업이익율 5.3%)으로 다소 아쉬운실적을 기록하였습니다. 이는 전기 금융투자부문의 관계회사 투자주식 처분손실에 따른 증가 및 제조부문 수익성 개선 등에 주로 기인하고 있습니다.

2020년은 코로나19 영향까지 겹쳐 전세계 산업 성장세 둔화가 예견되어지고, 특히 수출ㆍ수입의존도가 높은 국내에서는 내수경기 침체가 심화 될 것으로 예견되어 매우 어려운 한해가 될 것으로 생각됩니다. 당사에서는 모든 임직원이 합심하여 생산활동과 영업활동 등 각 분야에 걸쳐 진취적이고 적극적인 경영전략을 실천하고 있습니다. 변화된 경영환경을 면밀히 분석하고 선제적으로 대응하여 수익성 개선이라는 결실을 맺을 수 있도록 더 많은 노력을 기울일 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 천원)

구 분	재무상태	증감	증감율(%)

제 52 기	제 51 기

[유동자산]	77,624,672	68,119,830	9,504,842	14.0%

[비유동자산]	85,476,015	81,916,496	3,559,519	4.3%

자산총계	163,100,687	150,036,326	13,064,361	8.7%

[유동부채]	30,072,694	27,291,698	2,780,997	10.2%

[비유동부채]	16,694,117	10,155,445	6,538,672	64.4%

부채총계	46,766,812	37,447,143	9,319,668	24.9%

[지배주주지분]	90,539,805	87,671,680	2,868,125	3.3%

[자본금]	11,000,000	11,000,000	-	0.0%

[연결자본잉여금]	17,671,973	17,671,973	-	0.0%

[연결자본조정]	(1,851,599)	(1,851,599)	-	0.0%

[연결기타포괄손익누계액]	(3,674,971)	(3,690,679)	15,709	-0.4%

[연결이익잉여금]	67,394,401	64,541,985	2,852,417	4.4%

[비지배주주지분]	25,794,070	24,917,503	876,567	3.5%

자본총계	116,333,875	112,589,183	3,744,693	3.3%

부채와 자본총계	163,100,687	150,036,326	13,064,361	8.7%

부채비율	40.2%	33.3%

*상기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 자산총계는 8.7% 증가한 163,101 백만원, 부채총계는 24.9% 증가한 46,767 백만원, 자본총계는 3.3% 증가한 116,334 백만원입니다. - 당기 자산운용 효율성 강화를 위하여 일부 투자부동산 자산양수도를 체결하였으며, 양도영향은 현금 유동성 확보에 따른 재무구조 개선 및 매각에 따른 처분이익이 발생할 것으로 예상합니다. 나. 영업실적 (1)경영실적

(단위 : 천원)

구 분	제 52 기	제 51 기	증감	증감율(%)

매출액	79,052,711	78,944,698	108,013	0.1%

매출원가	62,853,200	65,282,325	(2,429,125)	-3.7%

매출총이익	16,199,511	13,662,373	2,537,138	18.6%

판매비와관리비	12,017,679	11,685,858	331,821	2.8%

영업이익	4,181,832	1,976,516	2,205,317	111.6%

기타수익	48,063	82,967	(34,905)	-42.1%

기타비용	11,315	1,657,970	(1,646,655)	-99.3%

금융수익	2,153,204	1,003,604	1,149,601	114.5%

금융비용	1,649,399	1,360,691	288,708	21.2%

지분법이익	1,140,561	1,160,104	(19,543)	-1.7%

법인세비용차감전순이익	5,862,947	1,204,530	4,658,417	386.7%

법인세비용	1,514,358	744,212	770,146	103.5%

당기순이익	4,348,589	460,318	3,888,271	844.7%

기타포괄손익	(102,371)	(134,531)	32,160	-23.9%

총포괄이익	4,246,218	325,787	3,920,431	1,203.4%

기본(희석)주당순이익 (원)	1,514	(455)	1,969	-432.8%

- 당기 매출은 전기대비 0.1% 증가한 79,053 백만원, 영업이익은 111.6% 증가한 4,182 백만원, 당기순이익은 844.7% 증가한 4,349 백만원입니다.- 영업이익 및 당기순이익의 증가는 전기 금융투자부문의 관계회사 투자주식 처분손실에 따른 증가 및 제조부문 수익성 개선에 따른 영향입니다. (2)사업부문별 실적① 당기 부문별 손익

(단위: 천원)

구 분	부 문	제 52 기	제 51 기	증감

금액	금액	금액	비율(%)

매출	포장재사업	44,223,793	45,794,453	(1,570,660)	-3.4%

의료기기도매업	26,242,099	23,283,260	2,958,839	12.7%

금융투자업	7,464,793	8,762,567	(1,297,774)	-14.8%

임대업	2,199,324	2,211,993	(12,669)	-0.6%

연결조정	(1,077,298)	(1,107,575)	30,277	2.7%

연결매출액	79,052,711	78,944,698	108,013	0.1%

영업이익	포장재사업	(1,482,343)	(2,442,720)	960,377	39.3%

의료기기도매업	1,755,216	1,295,606	459,610	35.5%

금융투자업	3,599,024	4,553,691	(954,667)	-21.0%

임대업	1,036,393	990,889	45,504	4.6%

연결조정	(726,458)	(2,420,950)	1,694,492	70.0%

연결영업이익	4,181,832	1,976,516	2,205,316	111.6%

② 부문별 손익 분석 (포장재사업) 사업의 특성상 산업용포장재사업은 내수경기 침체 등의 경기 변동의 영향을 받아 당기 전기대비 -3.4% 감소한 442억원의 매출을 달성하였으며, 인건비 등 제조경비 절감을 실천하여 전기대비 39.3% 감소한 영업손실 15억원을 기록 하였습니다. 2020년에는 코로나19 감염병 확산에 따른 국내외 경기 침체로 매출감소 및 수익성 감소에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 향후 감염사태가 진정되면 매출 및 수익이 점차 회복될 것으로 예상됩니다.

(의료기기도매업) 고가의 수술용 의료기기(치료재료)이나 의료보험적용을 받고 있어 경기변동에 따른 의료비지출에 약간의 영향을 받으나, 점차적으로 삶의 질 향상에 대한 욕구 증가가 보다 더 크게 작용하고 있습니다. 당기 TORNIER(어깨고관절) 도입 등 영업력 확산 등의 노력으로 매출액은 전기대비 12.7% 증가한 262억원을 달성하였으며, 매출단가 조정 및 신규제품 판매 증가로 인해 영업이익은 전기대비 35.5% 증가한 17억원을기록하게 되었습니다. (금융투자업) 신기술사업금융회사나 창업투자회사의 영업손익 투자한 중소 벤처기업이 유가증권시장이나 코스닥시장에 상장하므로써 얻게 되는 투자주식매각이익에 따라 상당부분 좌우 됩니다. 주식시장은 경기변동 및 국내외 경제상황에 따라 크게 영향을 받을 수 밖에 없으며, 따라서 회사의 경영성과 또한 경기변동과 증시현황에 지대한 영향을 받는 특성이 있습니다. 이러한 산업특성을 반영하여 매출액은 전기대비 12억원 감소한75억원,영업이익 36억원을 달성 하였습니다. 2020년도에는 코로나19 감염병 확산으로 인해 전세계 금융시장 불안 등에 따라 금융투자업은 저평가로 예상되나, 부동산 관련 여신업무 증대 등 자산 운용의 다각화로 인해 위 기 상황을 극복해 나갈거로 예상됩니다. (임대업) 당사가 소유한 임대물건들은 업무용 및 공업용 부동산으로서 산업경기변동에 영향을받고 있습니다. 본 사업의 경쟁요소로는 건물의 입지,규모,임대가격,자금력 등이 존재합니다. 입지적인 측면에서 교통이 매우 편리하고, 강남권에 속하여 업무적으로 주변 인프라가 우수합니다. 수요자의 요구 및 주변 부동산 시세 등을 분석하여 제시함으로써 공실률을 최소화 하여, 전기대비 소폭 감소한 매출액 22억원을 기록하고, 당기손익 10억원을 실현하였습니다. 저수익자산을 일부 처분하여 투자수익 증대전력으로 실행하고 있으며, 부동산 침체기의 불황상태로서 공실률 최소화에 주의를 기울이고 있습니다. 다. 환율변동의 영향 연결실체는 엔화차입금으로 인하여 주로 엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 외화로 표시된 채권과 채무 관리 시스템을 통하여 환노출 위험을주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

① 환위험에 대한 노출

연결실체의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.i) 당기말

(단위: 천원)

구분	USD	JPY	CNY	합계

자산	917,816	9,723	5,059	932,598

부채	(6,988,054)	(9,890,271)	-	(16,878,325)

순자산	(6,070,238)	(9,880,548)	5,059	(15,945,727)

ii) 전기말

(단위: 천원)

구분	USD	JPY	CNY	합계

자산	376,755	7,908	4,958	389,621

부채	(849,198)	(9,422,574)	-	(10,271,772)

순자산	(472,443)	(9,414,666)	4,958	(9,882,151)

상기 환위험에 노출된 자산ㆍ부채는 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 당기와 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

통화	평균환율	기말환율

당기	전기	당기말	전기말

USD	1,165.65	1,100.30	1,157.80	1,118.10

JPY	10.6976	9.9627	10.6347	10.1318

CNY	168.58	166.40	165.74	162.76

③ 위험관리

보고기간말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외환 포지션에 대해 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 1% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

USD	(60,702)	60,702	(4,724)	4,724

JPY	(98,805)	98,805	(94,147)	94,147

CNY	51	(51)	50	(50)

합 계	(159,456)	159,456	(98,821)	98,821

4. 유동성 및 자금의 조달 등 가. 유동성 현황

(단위 : 천원)

구분	제 52 기	제 51 기	증감	증감율(%)

현금및현금성자산	10,819,035	3,750,651	7,068,384	188.5%

유동자산	77,624,672	68,119,830	9,504,842	14.0%

유동부채	30,072,694	27,291,698	2,780,997	10.2%

유동비율	258.1%	249.6%

연결실체는 유동성을 포 괄적 의미로 표시하는게 합리적이라 판단하여 '유 동자산''유동부채''유동비율'로 기재하였습니다. 현 금및현금성자산은 전기대비 188.5% 증가한 10,819백만원으로, 당기 영업활동 및 차입금 증가에 따른 영향입니다. 유동부채는 단기차입금 및 사채로 인한 증가로 전기대비 10.2% 증가한 30,073백만원입니다. 나. 현금흐름

(단위 : 천원)

구분	제 52 기	제 51 기	증감	증감율(%)

I.영업활동으로인한현금흐름	4,660,968	(2,438,138)	7,099,106	-291.2%

II.투자활동으로인한현금흐름	(4,846,816)	(382,000)	(4,464,815)	-1,168.8%

III.재무활동으로인한현금흐름	7,256,456	981,623	6,274,834	639.2%

IV.현금및현금성자산의순증가	7,070,608	(1,838,516)	8,909,124	-484.6%

V.기초의현금및현금성자산	3,750,651	5,589,280	(1,838,629)	-32.9%

VI.외화표시현금및현금성자산의환율변동효과	(2,224)	(113)	(2,111)	-1,866.1%

Ⅶ.기말의현금및현금성자산	10,819,035	3,750,651	7,068,384	188.5%

당기 중 연결실체의 현금및현금성자산은 영업활동을 통하여 전기말 대비 7,099백만원 증가하였고, 유형자산과 금융자산 취득 등 투자활동은 전기말 대비 4,465백만원이 감소하였으며, 단기차입금의 실행 등 재무활동은 전기말 대비 6,275백만원이 증가하였습니다. 이에 따라 연결실체의 당기말 현재 현금및현금성자산은 전기말 대비 7,068백만원 증가한 10,819백만원입니다. 나. 자금조달 관련 사항(1) 당기말과 전기말 현재 차입금 및 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내 역	구분	당기말	전기말

단기차입금	외화(JPY)	9,890,271	9,422,574

외화(USD)	5,789,000	-

원화	2,500,000	2,900,000

유동성사채	원화	-	4,500,000

장기차입금	원화	2,350,000	1,500,000

사채	원화	6,150,000	-

합 계	26,679,271	18,322,574

(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천JPY,천USD)

구 분	내 역	차입처	이자율(%)	이자율조건	통화	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

외화	운영자금	신한은행 외	1.15~1.66	변동금리	JPY	850,000	9,039,495	850,000	8,612,030

수출입금융	한국수출입은행	LIBOR3개월 + 1.38	변동금리	JPY	80,000	850,776	80,000	810,544

운영자금	하나은행	3.62	변동금리	USD	5,000	5,789,000	-	-

소 계	15,679,271	9,422,574

원화	운영자금	하나은행	-	변동금리	KRW	-	-	-	700,000

운영자금	하나은행	-	변동금리	KRW	-	-	-	1,200,000

운영자금	신한은행	3.07	변동금리	KRW	-	1,000,000	-	1,000,000

공동투자자금(*)	대표이사	18.00	고정금리	KRW	-	1,500,000	-	-

소 계	-	2,500,000	-	2,900,000

합 계	-	18,179,271	-	12,322,574

(*) 종속기업인 투데이홀딩스㈜와의 특수관계자(대표이사)간의 공동투자계약에 따른자금대여를 위한 차입금입니다.

(3) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원)

구 분	내 역	차입처	이자율(%)	이자율조건	통화	당기말	전기말

원화	공동투자자금(*)	대표이사	18.00	고정금리	KRW	2,350,000	1,500,000

(*) 종속기업인 투데이홀딩스㈜와의 특수관계자(대표이사)간의 공동투자계약에 따른자금대여를 위한 차입금입니다.(4) 당기말과 전기말 현재 사채의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내 역	발행일	만기일	이자율 (%)	이자율조건	당기말	전기말

사모사채	2013.09.30.	2022.09.30.	4.83	고정금리	2,500,000	2,500,000

사모사채	2014.02.28.	2022.09.30.	4.83	고정금리	1,000,000	1,000,000

사모사채	2014.10.13.	2022.09.30.	4.83	고정금리	1,000,000	1,000,000

사모사채	2019.05.31.	2022.09.30.	4.83	고정금리	1,650,000	-

합 계	6,150,000	4,500,000

(5) 당기말 현재 연결실체의 채무를 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천JPY,천USD)

담보제공자산	장부가액	담보설정금액	차입금종류	차입금액	담보권자

재고자산	5,930,089	JPY 104,000	수출입금융	JPY 80,000	한국수출입은행

유형자산 및 투자부동산(*)	8,791,733

유형자산 및 투자부동산(*)	8,791,733	JPY 888,000	외화운전자금	JPY 596,000	하나은행

USD 4,020	외화운전자금	USD 5,000

2,400,000

투자부동산(*)	-	JPY 200,000	외화운전자금	JPY 254,000	신한은행

(*) 당기말 투자부동 산과 유형자산 중 일부(각각 5,028,274천원, 11,542천원)는 매각예정자산으로 분류되어 있습니다.

5. 부외거래 당사의 우발채무와 약정사항은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 '3. 우발채무'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.나. 위험관리정책에 관한 사항당사의 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 '7. 시장위험과 위험관리'을 참조하시기 바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항- 해당사항 없음.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 측정하고 있습니다. 파생상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 아래와 같이 인식하고 있습니다.

① 내재파생상품내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.② 기타 파생상품위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다.