원림 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 또는 변경할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영진단의 개요

당사는 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

지난 한 해 국제유가는 미국의 이란 제재 재개로 10월 중반까지 유가 상승하여 원재료비 상승의 주요 원인으로 파악되며, 국내업계의 불황속에서 지속된 최저임금의 인상 및 신규 생산라인의 정상가동을 위한 비용발생 등으로 인하여 그 어느 해 보다도 어려움을 겪었던 한 해였습니다. 이러한 대내외 경영환경 하에서 회사는 2018년 연결기준 매출 789억원, 영업이익 19억원(영업이익율 2.4%)으로 다소 아쉬운 실적을 기록하였습니다. 이는 원.부재료 가격 상승, 신규 설비투자에 따른 원가상승 및 관계회사 투자주식 처분에 따른 영업이익 및 당기순이익 감소 등에 주로 기인하고 있습니다.

2019년 유가는 공급불안 해소, 세계경제 성장세 둔화 등으로 18년 대비 하락할 것으로 전망되나, 미국이 對이란 원유거래 예외국 인정 기간 종료 후 기간을 연장하지 않을 경우에는 유가상승 가능성도 내재되고, 국내 시장경쟁 심화 될 것으로 예견되어 매우 어려운 한 해가 될 것으로 생각됩니다. 당사에서는 모든 임직원이 비상경영체제를 유지하여 철저한 수급관리, 비용절감, 적극적인 영업전략에 따른 매출액 증가와 원가절감을 통해 성장률과 수익성을 높이도록 최선을 다하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 천원)

구 분	재무상태	증감율

제 51 기	제 50 기

[유동자산]	68,119,830	67,458,552	1.0%

[비유동자산]	81,916,496	80,035,651	2.4%

자산총계	150,036,326	147,494,204	1.7%

[유동부채]	27,291,698	20,564,166	32.7%

[비유동부채]	10,155,445	13,675,264	-25.7%

부채총계	37,447,143	34,239,430	9.4%

[지배주주지분]	87,671,680	89,182,868	-1.7%

[자본금]	11,000,000	11,000,000	0.0%

[연결자본잉여금]	17,671,973	17,671,973	0.0%

[연결자본조정]	(1,851,599)	(1,851,599)	0.0%

[연결기타포괄손익누계액]	(3,690,679)	1,080,240	-441.7%

[연결이익잉여금]	64,541,985	61,282,254	5.3%

[비지배주주지분]	24,917,503	24,071,905	3.5%

자본총계	112,589,183	113,254,773	-0.6%

부채와 자본총계	150,036,326	147,494,204	1.7%

부채비율	33.3%	30.2	-

- 자산총계는 1.7% 증가한 150,036 백만원, 부채총계는 9.4% 증가한 37,447 백만원, 자본총계는 -0.6% 감소한 112,589 백만원입니다. 나. 영업실적 (1)경영실적

(단위 : 천원)

구 분	제 51 기	제 50 기	증감율

매출액	78,944,698	74,081,964	6.6%

매출원가	65,282,325	57,012,921	14.5%

매출총이익	13,662,373	17,069,042	-20.0%

판매비와관리비	11,685,858	12,087,784	-3.3%

영업이익	1,976,516	4,981,259	-60.3%

기타수익	82,967	377,390	-78.0%

기타비용	1,657,970	47,712	3,374.9%

금융수익	1,003,604	1,776,031	-43.5%

금융비용	1,360,691	874,702	55.6%

지분법이익	1,160,104	965,727	20.1%

법인세비용차감전순이익	1,204,530	7,177,993	-83.2%

법인세비용	744,212	1,664,410	-55.3%

당기순이익	460,318	5,513,583	-91.7%

기타포괄손익	(134,531)	486,026	-127.7%

총포괄이익	325,787	5,999,610	-94.6%

기본(희석)주당순이익 (원)	(455)	1,892	-124.0%

- 당기 매출은 전기대비 6.6% 증가한 78,945 백만원, 영업이익은 -60.3% 감소한 1,977 백만원, 당기순이익은 -91.7% 감소한 460 백만원입니다.- 영업이익 및 당기순이익의 감소는 원.부재료 가격 상승, 신규 설비투자에 따른 원가상승 및 관계회사 투자주식 처분에 따른 감소입니다. (2)사업부문별 실적① 당기 부문별 손익

(단위: 천원)

구 분	매출액	영업이익	당기손익

포장재사업	45,794,453	(2,442,720)	(1,862,688)

의료기기도매업	23,283,260	1,295,606	998,219

금융투자업	8,762,567	4,553,691	4,218,752

임대업	2,211,993	990,889	990,889

소 계	80,052,273	4,397,466	4,345,172

연결조정 등	(1,107,575)	(2,420,950)	(3,884,854)

합 계	78,944,698	1,976,516	460,318

② 부문별 손익 분석 (포장재사업) 사업의 특성상 산업용포장재사업은 내수경기 침체 등의 경기 변동의 영향을 받아 당기 457억원의 매출을 달성하였으나, 신규 생산라인의 가동에 따른 초기비용 발생, 원.부재료비 상승등 주된 원인으로 영업손실 24억원, 당기손실 19억원을 기록하게 되었습니다. 2019년에는 국제유가 안정세, 국내경기 활성화, 제품단가 인상, 국내외거래처 확대 등에 따라 매출 및 수익성이 개선될 것으로 예상됩니다.

(의료기기도매업)고가의 수술용 의료기기(치료재료)이나 의료보험적용을 받고 있어 경기변동에 따른 의료비지출에 약간의 영향을 받으나, 점차적으로 삶의 질 향상에 대한 욕구 증가가 보다 더 크게 작용하고 있습니다. 당기 신규상품 (TORNIER/어깨고관절) 도입 등 영업력 확산 등의 노력으로 전기대비 증가한 매출액 233억원을 달성하였으나, 매출단가 조정 및 신규제품 판매을 위한 기구 장비 구매로 감가상각비용 등 비용이 증가하여 전기대비 소폭 하락한 영업이익 13억원,당기손익 10억원을 기록하게 되었습니다.2019년 의료수가 약2%인상 계획으로 매출액 증가 및 의료기구 신규제품 시장 확대등으로 매출 및 수익성이 증가될 것으로 예상됩니다. (금융투자업)신기술사업금융회사나 창업투자회사의 영업손익 투자한 중소 벤처기업이 유가증권시장이나 코스탁시장에 상장하므로써 얻게 되는 투자주식매각이익에 따라 상당부분 좌우 됩니다. 주식시장은 경기변동 및 국내외 경제상황에 따라 크게 영향을 받을 수 밖에 없으며, 따라서 회사의 경영성과 또한 경기변동과 증시현황에 지대한 영향을 받는 특성이 있습니다. 이러한 산업특성을 반영하여 전기대비 26억원 증가한 88억원,영업이익 46억원, 당기손익42억원을 달성 하였습니다. 매출은 IFRS9의 적용으로 인해 신기술자산의 평가이익이 일시에 반영되어 약 17억원 가량 증대된 효과가 있었습니다.2019년도에는 증시상황에 따라 기투자된 신기술자산의 회수 실적에는 변동이 예상되나, 부동산 관련 여신업무 증대 등 자산 운용의 다각화로 인해 예년 수준 이상의 매출은 달성할 것으로 예상하고 있습니다. (임대업)당사가 소유한 임대물건들은 업무용 및 공업용 부동산으로서 산업경기변동에 영향을받고 있습니다. 본 사업의 경쟁요소로는 건물의 입지,규모,임대가격,자금력 등이 존재합니다. 입지적인 측면에서 교통이 매우 편리하고, 강남권에 속하여 업무적으로 주변 인프라가 우수합니다. 수요자의 요구 및 주변 부동산 시세 등을 분석하여 제시함으로써 공실률을 최소화 하여, 전기대비 소폭 증가한 매출액 22억원을 기록하고,당기손익 10억원을 실현하였습니다. 현재는 부동산 침체기의 불황상태로서 공실률 최소화에 주의를 기울이고 있습니다.당사가 소유한 임대물건들은 꾸준한 수요가 존재하는 위치에 입지해 안정적 임대수익을 창출해내고 있어 매출 및 수익성이 개선될 것으로 예상됩니다. 다. 환율변동의 영향 연결실체는 엔화차입금으로 인하여 주로 엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 외화로 표시된 채권과 채무 관리 시스템을 통하여 환노출 위험을주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

① 환위험에 대한 노출

연결실체의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.i) 당기말

(단위: 천원)

구분	USD	JPY	CNY	합계

자산	376,755	7,908	4,958	389,621

부채	(849,198)	(9,422,574)	-	(10,271,772)

순자산	(472,443)	(9,414,666)	4,958	(9,882,151)

ii) 전기말

(단위: 천원)

구분	USD	JPY	CNY	합계

자산	1,956,751	17,018	10,905	1,984,674

부채	(96,735)	(8,826,723)	-	(8,923,458)

순자산	1,860,016	(8,809,705)	10,905	(6,938,784)

상기 환위험에 노출된 자산ㆍ부채는 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 당기와 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

통화	평균환율	기말환율

당기	전기	당기말	전기말

USD	1,100.30	1,130.84	1,118.10	1,071.40

JPY	9.9627	10.0852	10.1318	9.4911

CNY	166.40	167.46	162.76	163.65

4. 유동성 및 자금의 조달 등 가. 유동성 현황

(단위 : 천원)

구분	제 51 기	제 50 기	증감율

현금및현금성자산	3,750,651	5,589,280	-32.9%

유동자산	68,119,830	67,458,552	1.0%

유동부채	27,291,698	20,564,166	32.7%

유동비율	249.6%	328.0%	-

연결실체는 전기에 유동성 관련 사항으로 '단기금융상품'으로 기재하여 유동성을 표시하였으나, 당기는 유동성을 포 괄적 의미로 표시하는게 합리적이라 판단하여 '유 동자산''유동부채''유동비율'로 기재하였습니다. 현 금및현금성자산은 전기대비 32.9% 감소한 3,751백만원으로, 당기 신규사업 투자 및 재고자산의 증가 등에 따른 영향입니다. 유동부채는 유동성사채 4,500백만원으로인해 전기대비 32.7% 증가한 27,292백만원입니다. 나. 현금흐름

(단위 : 천원)

구분	제 51 기	제 50 기	증감율

I.영업활동으로인한현금흐름	932,563	4,342,152	-78.5%

II.투자활동으로인한현금흐름	(9,714,515)	5,656,646	-271.7%

III.재무활동으로인한현금흐름	515,770	(2,491,378)	-120.7%

IV.현금및현금성자산의순증가	(8,266,182)	7,507,420	-210.1%

V.기초의현금및현금성자산	13,863,190	6,333,619	118.9%

VI.외화표시현금및현금성자산의환율변동효과	(7,728)	22,150	-134.9%

Ⅶ.기말의현금및현금성자산	5,589,280	13,863,190	-59.7%

당기 중 연결실체의 현금및현금성자산은 영업활동을 통하여 933백만원 증가하였고, 유형자산과 금융자산 취득 등 투자활동에 9,715백만원을 사용하였으며, 단기차입금의 상환 등 재무활동에 516백만원을 사용하였습니다. 이에 따라 연결실체의 당기말 현재 현금및현금성자산은 전기말 대비 8,274백만원 감소한 5,589백만원입니다. 나. 자금조달 관련 사항(1) 당기말과 전기말 현재 차입금 및 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내 역	구분	당기말	전기말

단기차입금	외화(JPY)	9,422,574	8,826,723

원화	2,900,000	1,997,000

유동성사채	원화	4,500,000	-

장기차입금	원화	1,500,000	-

사채	원화	-	4,930,000

합 계	18,322,574	15,753,723

연결실체의 당기말 단기차입금및사채는 16,823백만원으로, 전기말 10,823백만원으로 전기대비 6,000백만원 증가하였고, 당기말 현재 장기차입금및사채는 1,500백만원으로 전기말 4,930백만원으로 전기대비 3,430백만원 감소하였습니다.(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천JPY)

구 분	내 역	차입처	이자율(%)	이자율조건	통화	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

외화	운영자금	신한은행 외	1.26~1.55	변동금리	JPY	850,000	8,612,030	850,000	8,067,435

수출입금융	한국수출입은행	LIBOR3개월 + 1.45	변동금리	JPY	80,000	810,544	80,000	759,288

소 계	930,000	9,422,574	930,000	8,826,723

원화	운영자금	하나은행	3.34	변동금리	KRW	700,000	497,000

운영자금	하나은행	3.38	변동금리	KRW	1,200,000	-

운영자금	신한은행	CD91일 + 1.48	변동금리	KRW	1,000,000	-

운영자금	대표이사	-	고정금리	KRW	-	1,500,000

소 계	2,900,000	1,997,000

합 계	12,322,574	10,823,723

(3) 당기말 현재 장기차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원)

구 분	내 역	차입처	이자율(%)	이자율조건	통화	원화금액

원화	운영자금	대표이사	18	고정금리	KRW	1,500,000

(4) 당기말과 전기말 현재 사채의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내 역	발행일	만기일	이자율 (%)	이자율조건	당기말	전기말

사모사채	2013.09.30.	2019.09.30.	4.83	고정금리	2,500,000	2,930,000

사모사채	2014.02.28.	2019.09.30.	4.83	고정금리	1,000,000	1,000,000

사모사채	2014.10.13.	2019.09.30.	4.83	고정금리	1,000,000	1,000,000

합 계	4,500,000	4,930,000

(5) 당기말 현재 연결실체의 채무를 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화단위: 천JPY)

담보제공자산	장부가액	담보설정금액	차입금종류	차입금액	담보권자

재고자산	8,349,855	JPY 104,000	수출입금융	JPY 80,000	한국수출입은행

유형자산 및 투자부동산	8,912,035

유형자산 및 투자부동산	8,912,035	JPY 880,000	외화운전자금	JPY 596,000	하나은행

2,400,000	기업운전일반자금대출	1,900,000

투자부동산	5,094,252	JPY 200,000	외화운전자금	JPY 254,000	신한은행

5. 부외거래 당사의 우발채무와 약정사항은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 '3. 우발채무'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.나. 위험관리정책에 관한 사항당사의 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 '7. 시장위험과 위험관리'을 참조하시기 바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항- 해당사항 없음.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 측정하고 있습니다. 파생상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 아래와 같이 인식하고 있습니다.

① 내재파생상품내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.② 기타 파생상품위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다.