크라운해태홀딩스 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상이나 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측 정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다 . 2. 개요 국내의 제과산업은 인구증가율 둔화에 따른 양적인 성장의 한계를 보이고 있으며 그 성숙도가 심화되고 있습니다. 제품생산기술의 차별화가 힘들기 때문에 모방이 용이한 제과제품의 특성상 유사제품이 난립함으로써 제품브랜드 인지도가 시장지위를 결정하는 중요한 요소로서 작용하고 있습니다. 당사는 오랜 업력을 통한 제품생산력 및개발능력을 배양함으로써 다수의 장수브랜드 제품을 보유하고 있으며 우수한 신제품을 지속적으로 출시하여 선도적인 시장지위를 유지하고 있습니다.

소득수준의 향상 및 식생활의 고급화, 건강중시 경향은 제과산업에도 커다란 영향을 미치고 있습니다. 멜라민 파동을 계기로 친환경 원료, 몸에 좋은 성분을 주원료로 사용하는 프리미엄 웰빙 과자시장의 규모가 점점 확대되고 있습니다. 당사는 이러한 시대의 트랜드를 인지하고 소비자의 기대에 부응하기 위해서 유기농 원료를 이용한 제품를 출시하여 판매하고 있으며 브랜드 관리를 위한 투자활동 또한 적극적으로 수행하고 있습니다.

제과산업의 특성상 영업망의 장악력 및 효율적 운영은 중요한 경쟁요소로 작용하고 있습니다. 해태제과식품㈜와의 영업망 공유는 영업소 및 운영인력 축소와 영업사원의 고객대응력 개선, 고객점의 거래기반 확대를 이루어내고, 이를 통해서 수익성 개선효과가 발생하고 있습니다.

3. 재 무상태 및 영업실적(연결기준)

가. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	영 업 실 적	증감	증감율(%)

2015년	2014년

매출액	1,204,013	1,084,125	119,888	11.1%

매출원가	718,279	652,587	65,692	10.1%

매출총이익	485,734	431,538	54,196	12.6%

판매비와관리비	398,295	368,767	29,528	8.0%

영업이익	87,439	62,771	24,668	39.3%

법인세비용차감전계속영업이익	58,541	34,740	23,801	68.5%

당기순이익	43,215	23,776	19,439	81.8%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 제 49기 2015년 연결 매출액은 전년대비 11.1% 증가한 1조 2,040억원을 기록하였습니다. 2015년 신제품 효과로 인해 과자 매출이 크게 증가하였습니다.

- 매출원가의 경우 총매출원가율은 전년대비 0.5% 감소한 59.7%를 기록하였으며, 매출액 증가로 인해 판관비가 전반적으로 증가하였으나, 매출 대비 판매비와관리비 비율은 전년대비 0.9% 감소한 33.1%를 기록하였습니다. 그 결과 영업이익은 39.3% 증가한 874억원을 기록하였으며, 영업이익율은 7.3%로 전년대비 1.5% 증가하였습니다. - 법인세비용차감전순이익은 영업이익 증가로 인해 전년대비 68.5% 증가한 585억을 기록하였습니다.

- 연결당기순이익은 영업이익 증가로 인하여 전년대비 81.8% 증가한 432억원을 기록하였습니다.

나. 재무상태(단위 : 백만원)

구 분	영 업 실 적	증감	증감율(%)

2015년	2014년

[유동자산]	285,082	283,788	1,294	0.5%

ㆍ 현금및현금성자산	34,770	28,162	6,608	23.5%

ㆍ 단기금융상품	535	2,020	(1,485)	(73.5%)

ㆍ 매출채권및기타채권	166,307	173,672	(7,365)	(4.2%)

ㆍ 재고자산	73,372	71,260	2,112	3.0%

ㆍ 기타유동자산	10,098	8,674	1,424	16.4%

[비유동자산]	836,488	806,032	30,456	3.8%

ㆍ 유형자산	573,976	551,592	22,384	4.1%

ㆍ 무형자산	9,949	198,155	(188,206)	(95.0%)

ㆍ 투자부동산	6,948	7,026	(78)	(1.1%)

ㆍ기타비유동자산	245,615	49,259	196,356	398.6%

자산총계	1,121,570	1,089,820	31,750	2.9%

[유동부채]	412,167	434,173	(22,006)	(5.1%)

[비유동부채]	405,952	390,907	15,045	3.8%

부채총계	818,119	825,080	(6,961)	(0.8%)

자본총계	303,451	264,740	38,711	14.6%

자본과부채총계	1,121,570	1,089,820	31,750	2.9%

ㆍ부채비율	269.6%	311.7%	(42.1%)	-

ㆍ순차입금비율	143.5%	176.6%	(33.1%)	-

ㆍ재고자산회전율	9.9회	9.0회	-	-

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 자산은 전기대비 318억(2.9%) 증가한 1조 1,126억입니다. 자산의 주요 증가 원인은 유형자산 및 지분법적용투자주식 등의 비유동 자산이 증가한 요인입니다.

- 부채는 전기대비 70억(0.8%) 감소한 8,181억으로, 영업활동에 따른 현금흐름 개선을 통해 차입금을 상환한 요인입니다.

- 자본은 전기대비 387억 증가한 3,035억으로 당기순이익 증가로 인한 이익잉여금 증가가 요인입니다.

- 재무비율 측면에서 부채비율은 전년대비 42.1% 감소한 269.6%, 순차입금비율이 전기대비 33.1% 감소한 143.5%로 재무구조 건전성을 이루기 위해서 지속적으로 노력하였습니다.

4. 유 동성 및 자금 조달과 지출가. 단기차입금

당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입 금융기관	내 역	제 49(당) 기	제 48(전) 기

(주)우리은행	구매자금	3,209,516	12,195,452

운영자금	12,000,000	6,400,000

당좌차월	-	20,000,000

매출채권 매각 등(*)	486,735	604,119

(주)하나은행	운영자금	17,854,100	1,485,000

외화일반자금	864,123	-

(주)한국외환은행	운영자금	-	7,804,100

외화일반자금	-	810,448

(주)신한은행	운영자금	10,000,000	10,000,000

당좌차월	-	3,000,000

농협은행(주)	구매자금	6,826,595	8,587,371

운영자금	1,000,000	-

(주)대구은행	운영자금	5,200,000	6,000,000

한국산업은행	운영자금	10,000,000	10,000,000

합 계	67,441,069	86,886,490

연결실체는 매출채권 매각과 관련하여 금융기관에 담보책임을 부담하고 있으며, 동 금융자산의 양도대가로 금융기관으로부터 수취한 금액을 단기차입금으로 계상하고 있습니다. 연결실체는 상기 단기차 입금과 관련하여 연 2.20~ 5.18% 의 이자율 을 부담하고 있습니다. 나. 장기차입금

당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입 금융기관	내 역	만 기	제 49(당) 기	제 48(전) 기

(주)광주은행	운영자금	2015년	-	5,000,000

(주)하나은행	운영자금	2015년	-	10,000,000

운영자금	2017년	30,000,000	30,000,000

(주)우리은행	운영자금	2015년	-	5,000,000

운영자금	2016년	10,000,000	10,000,000

운영자금	2017년	70,000,000	70,000,000

시설자금	2018년	1,480,000	-

(주)신한은행	운영자금	2018년	2,361,111	3,400,000

소 계	113,841,111	133,400,000

유동성 대체	(11,373,333)	(21,038,889)

합 계	102,467,778	112,361,111

연결실체는 상기 장기차입금과 관련하 여 연 2.47~ 4.90%의 이자율 을 부담하 고 있습니다. 다. 사채당기말과 전기말 현재 연결실체가 발행한 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	만기일	발행자	이자율(%)	제 49(당) 기	제 48(전) 기

제08회 무보증공모사채	2015년 10월 5일	해태제과식품(주)	3.84	-	30,000,000

제09회 무보증공모사채	2016년 8월 22일	해태제과식품(주)	3.93	60,000,000	60,000,000

제10회 무보증공모사채	2017년 7월 30일	해태제과식품(주)	3.495	70,000,000	70,000,000

제11회 무보증공모사채	2018년 4월 10일	해태제과식품(주)	2.258	60,000,000	-

제12회 무보증공모사채	2018년 10월 5일	해태제과식품(주)	2.513	30,000,000	-

제25회 무보증공모사채	2015년 2월 28일	(주)크라운제과	4.50	-	30,000,000

제26회 무보증공모사채	2016년 1월 10일	(주)크라운제과	3.90	30,000,000	30,000,000

제27회 무보증공모사채	2017년 1월 15일	(주)크라운제과	3.934	20,000,000	20,000,000

제28회 무보증공모사채	2018년 2월 27일	(주)크라운제과	2.762	20,000,000	-

소 계	290,000,000	240,000,000

사채할인발행차금	(663,416)	(641,938)

유동성사채 대체	(89,931,887)	(59,946,304)

합 계	199,404,697	179,411,758

라. 전환사채

(1) 당기말과 전기말 현재 장부금액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

발행일	만기일	이자율(%)	제 49(당) 기	제 48(전) 기

2010년 3월 26일	2015년 2월 28일	10.68	-	33,085,328

상환할증금	-	5,522,167

전환권조정	-	(596,496)

소 계	-	38,010,999

유동성 전환사채 대체	-	(38,010,999)

합 계	-	-

상기 전환사채 전액이 당기 중 종속기업인 해태제과식품(주)의 보통주 2,354,660주로 전환되었으며, 2015년 4월 10일자로 종속기업인 해태제과식품(주)는 동 보통주를전량 매입하였습니다.

(2) 상기 상환전환우선주의 조건은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

발행주식 수	의결권부 상환전환우선주 3,930,000주

발행가격	1주당 10,700원

최저배당률	주당발행가액의 연 1%

배당의 성격	참가적ㆍ누적적

전환청구기간	주금납입일로부터 1개월이 경과한 다음 날로부터 상환이 완료되는 시점까지

전환가액	발행가격으로 하되 유상증자, 감자 및 분할, 병합 등의 경우 조정될 수 있음

전환주식수	우선주 1주당 보통주 1주

상환청구기간	변경계약 체결일(2013년 2월 28일)로부터 2년이 경과하는 날로부터 우선주 존속기간까지

상환가액	발행가격을 기준으로 경과일수에 대하여 이자와 배당금을 가감한 금액

이자율	변경계약 전 10%, 변경계약 후 9%

상환방법	현금상환

5. 부외거래 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항의 '3. 우발채무 등'을 참고하시기 바랍니다

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가 . 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - "Ⅲ. 재무에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다.