POSCO홀딩스 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에서 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 가. 재무상태 연결회사의 '16년 말 총자산은 전년대비 0.8% 감소한 79조 7,630억원 을 기록하였습니다. 세부적으로 살펴보면, 기타금융자산의 증가에도 불구하고 기타채권, 영업권 및 기타무형자산 등의 감소로 비유동자산이 전년대비 1.5% 감소하였습니다. 자본은 이익잉여금, 적립금 증가 등으로 전년대비 1.7% 증가한 45조 8,384억원입니다. 부 채는 차입금 감소 영향 등으로 1조 4,139억원 감소한 33조 9,246억 원이며, 부채 비율은 4.4% 감소한 74.0%입니다.

나. 영업성과 '16년은 철강부문 실적 개선으로 영업이익이 전년대비 4,343억원 증가한 2조 8,443억원을 기록하였습니다.

구 분	2016년	2015년	증감

EBIT (억원)	22,151	10,107	12,044

EBITDA (억원)	60,582	56,282	4,300

영업이익 (억원)	28,443	24,100	4,343

감가상각비 (억원)	32,138	32,182	(44)

ROE(%)	2.3%	-0.2%	2.5%

* EBIT : 법인세 차감전 순이익 + 순금융비용 3. 경영성과 2016년 연결실체의 경영성과는 [Ⅱ.사업의 내용 1.사업의 개요 가. 사업부문별 요약 재무현황, 나.사업부문별 현황 및 영업개황, 그리고 부속명세서 중 제49기 영업보고서의 2.영업의 경과 및 성과 가.영업의 개황]을 참조하시기 바랍니다.

4. 영업실적 연결실체의 지난 2사업년도 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위: 백만원, %)

구 분	2016년	2015년	증 감	증감율(%)

매출액	53,083,513	58,192,345	(5,108,832)	-8.8%

매출원가	46,393,962	51,658,098	(5,264,136)	-10.2%

매출총이익	6,689,551	6,534,247	155,304	2.4%

판매비와관리비	3,845,226	4,124,204	(278,978)	-6.8%

영업이익	2,844,325	2,410,043	434,282	18.0%

기타영업외수익	215,136	549,048	(333,912)	-60.8%

기타영업 외 비용	755,720	1,442,298	(686,578)	-47.6%

지분법손실	88,677	506,054	(417,377)	-82.5%

금융수익	2,231,980	2,557,072	(325,092)	-12.7%

금융비용	3,014,190	3,387,053	(372,863)	-11.0%

법인세비용차감전순이익	1,432,854	180,758	1,252,095	692.7%

법인세비용	384,685	276,939	107,746	38.9%

당기순이익	1,048,169	(96,181)	1,144,350	1,189.8%

■ 부문별 영업실적 (단위: 백만원, %)

구분	부문	2016년	2015년	증감

금액	비중	금액	비중	금액	(%)

매출	철강부문	42,906,170	53%	44,836,775	51%	(1,930,605)	-4.3%

무역부문	26,420,104	32%	27,007,507	31%	(587,403)	-2.2%

건설부문	7,482,051	9%	9,867,847	11%	(2,385,796)	-24.2%

기타부문	5,076,878	6%	5,759,615	7%	(682,737)	-11.9%

내부거래제거	(28,801,690)	-	(29,279,399)	-	477,709	-

연결매출액	53,083,513	-	58,192,345	-	(5,108,832)	-

영업이익	철강부문	2,927,029	100%	1,842,934	73%	1,084,095	58.8%

무역부문	361,043	12%	374,291	15%	(13,248)	-3.5%

건설부문	(625,531)	-21%	147,205	6%	(772,736)	-524.9%

기타부문	277,415	9%	184,750	6%	92,665	50.2%

내부거래제거	(95,631)	-	(139,137)	-	43,506	-

연결영업이익	2,844,325	-	2,410,043	-	434,282	-

2016년 조강생산량은 포스코 37,496천톤 , Zhangjiagang Pohang Stainless Steel Co., Ltd. 1,157천 톤, PT.KRAKATAU POSCO 2,908천톤 , POSCO SS VINA Co., Ltd. 638천톤으로 철강부문 전체 조강생산량은 42,199천톤입니다. 연결기준 제품 생산량은 PT.KRAKATAU POSCO 의 본격적인 가동에 힘입어 전년대비 1,572천톤 증가한 45,764 천톤입니다. ※ 제품생산량은 주요 종속회사의 생산량 합계로 계열사 간 내부거래가 상계되어 있지 않은 수치입니다. 2016년 연결 매출액은 철강부문 판매단가 하락 및 건설경기 악화로 5조 1,088억 원 감소한 53조 835억원을 기록하였고, 영업이익은 철강부문의 실적개선 영향으로 4,343억원 증가한 2조 8,443억원을 기록하였습니다. 외환손실 및 순이자비용 감소 등으로 영업외손익은 8,178억 원 증가한 -1조 4,115억원이 발생하였습니다. 법인세 비용을 차감한 당기순이익은 1조 482억원입니다.

5.재무상태 연결실체의 지난 2사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다. (단위: 백만원, %)

구 분	2016년	2015년	증 감	증감율

[유동자산]	29,303,835	29,180,889	122,946	0.4%

ㆍ현금및현금성자산	2,447,619	4,870,185	(2,422,566)	-49.7%

ㆍ기타금융자산	5,224,911	3,910,387	1,314,524	33.6%

ㆍ기타채권	1,539,742	1,679,879	(140,137)	-8.3%

ㆍ매출채권	9,786,927	9,595,935	190,992	2.0%

ㆍ재고자산	9,051,721	8,225,205	826,516	10.0%

ㆍ기타	1,252,915	899,298	353,617	39.3%

[비유동자산]	50,459,160	51,227,870	(768,710)	-1.5%

ㆍ기타금융자산	2,657,692	2,341,460	316,232	13.5%

ㆍ기타채권	762,912	863,258	(100,346)	-11.6%

ㆍ지분법적용투자주식	3,882,389	3,945,333	(62,944)	-1.6%

ㆍ유형자산	33,770,339	34,522,855	(752,516)	-2.2%

ㆍ영업권 및 기타무형자산	6,088,729	6,405,754	(317,025)	-4.9%

ㆍ기타	3,297,099	3,149,210	147,889	4.7%

자산총계	79,762,995	80,408,759	(645,764)	-0.8%

[유동부채]	18,915,397	20,130,926	(1,215,529)	-6.0%

[비유동부채]	15,009,204	15,207,611	(198,407)	-1.3%

ㆍ 장기차입금	12,510,191	12,849,199	(339,008)	-2.6%

부채총계	33,924,601	35,338,537	(1,413,936)	-4.0%

[자본금]	482,403	482,403	0	0.00%

자본총계	45,838,394	45,070,222	768,172	1.70%

부채와자본총계	79,762,995	80,408,759	(645,764)	-0.8%

자기자본비율	57.5%	56.1%	1.4%	-

부채비율	74.0%	78.4%	-4.4%	-

재고자산회전율	5.4회	5.5회	△0.1회	-

*상기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 2017년 말 현재 총자산은 79조 7,630억원으로 전년대비 6,458억원 감소하였습니다. - 유동자산은 현금및현금성자산 감소에도 불구하고 기타금융자산, 재고자산의 증가 등으로 전년대비 1,229억원 증가한 29조 3,038억원입니다. - 비유동자산은 유형자산과 영업권및기타무형자산의 감소 등으로 전년대비 7,687 억원이 감소한 50조 4,592억원입니다. - 부채는 차입금 감소 등으로 전년대비 1조 4,139억원 감소한 33조 9,246억원 입니다. - 자본은 이익잉여금과 적립금의 증가 등으로 전년대비 7,682억원 증가한 45조 8,384억원입니다.

6. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출 가. 유동성에 관한 사항 연결회사는 당기말 7조 6,725억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 ⅰ) 현금 및 현금성자산, ⅱ) 기타금융자산 (단기대여금, 미수금, 미수수익, 단기보증금, 기타채권, 대손충당금 제외) 을 모두 포함한 금액이며, 전기말 유동자금 8조 7,806억원 대비 1조 1,080억원 감소하였습니다. 당기말 장기차입금은 12조 5,102억원으로 전기말 대비 3,390억원 감소하였습니다.

당기말과 전기말 연결실체의 현금 및 현금성자산의 세부내역은 다음과 같습니다. (단위:백만원)

구 분	제 49(당) 기	제 48(전) 기

현금	11,960	2,632

보통예금 및 당좌예금	1,312,426	1,796,736

정기예금	254,888	2,263,199

기타현금성자산	868,345	807,618

합 계	2,447,619	4,870,185

당기말과 전기말 연결실체의 기타금융자산(유동)내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구 분	제 49(당) 기	제 48(전) 기

단기파생상품자산	49,281	94,603

단기매도가능증권	2,952	17,994

유동성 만 기보유증권	422	21,490

단기금융상품 (주1,2)	5,172,256	3,776,300

합 계	5,224,911	3,910,387

주1) 당기말과 전기말 현재 각각 6,813백만원과 6,593백만원의 예금이 정부수탁과제와 관련하여 용도가 제한되어 있습니다.주2) 당기말과 전기말 현재 금융약정 및 담보제공 등과 관련하여 각각 82,008백만원 과 105,195백 만원의 금융상품이 사용이 제한되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 연결실체의 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	차입처	차입일/발행일	만기일	이자율(%)	제 49(당) 기	제 48(전) 기

장기차입금	한국수출입은행 외	1983년 1월~2016년 9월	2018년 3월~2033년 3월	0.4~6.6	6,420,612	6,814,753

차감: 현재가치할인차금	(55,799)	(76,828)

차관	-	-	-	-	-	200

사채	한국산업은행 외	2009년 8월~2016년 7월	2018년 10월~2025년 7월	1.2~6.3	6,163,896	6,134,132

차감: 사채할인발행차금	(18,518)	(23,058)

합 계	12,510,191	12,849,199

나. 자금조달에 관한 사항 2016년말 최근 2년간 사채발행 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구분	법인명	유 형	통화	차입기간	금리	금액

2016년	(주)포스코	회사채(공모)	KRW	2016.5~2019.5	1.76%	350,000

(주)포스코	회사채(공모)	KRW	2016.5~2021.5	1.88%	150,000

포스코기술투자(주)	회사채(사모)	KRW	2016.3~2017.9	3.65%	10,000

포스코기술투자(주)	회사채(사모)	KRW	2016.3~2017.9	3.70%	30,000

포스코기술투자(주)	회사채(사모)	KRW	2016.11~2018.5	3.60%	40,000

(주)포스코대우	회사채 ( 공모 )	KRW	2016.7~2019.7	2.02%	150,000

(주)포스코피앤에스	회사채(사모)	KRW	2016.7~2019.7	2.53%	30,000

2015년	(주)포스코대우	회사채(사모)	SGD	2015.10~2017.10	3M SGD SOR+0.75%	114,276

(주)포스코대우	회사채(사모)	USD	2015.10~2018.10	3M Libor + 0.9%	234,400

포스코에너지㈜	회사채(공모)	KRW	2015.4~2022.4	2.41%	100,000

포스코에너지㈜	회사채(공모)	KRW	2015.7~2020.7	2.52%	70,000

포스코에너지㈜	회사채(공모)	KRW	2015.7~2022.7	2.82%	60,000

포스코에너지㈜	회사채(공모)	KRW	2015.7~2025.7	3.13%	70,000

포스코기술투자(주)	회사채(사모)	KRW	2015.6~2016.12	3.50%	20,000

(주)포스코켐텍	회사채(사모)	KRW	2015.11~2018.11	2.70%	50

※신종자본증권에 대한 상세내역은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 > 2. 우발채무 등 > 마. 후순위 신종자본증권을 참조하시기 바랍니다. 연결실체의 최근 신용 평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

회사는 보고서 제출일 현재 국제 신용평가기관인 S BBB+(Stable), Moody's로부터 Baa2(Stable)의 신용등급을 받고 있습니다. 2016년 10월, Moody's는 회사의 전망을 Baa2(Negative)에서 Baa2(Stable)로 상향하였으며, S 또한, 결산일 이후 2017년 2월, 회사의 전망을 BBB+(Negative)에서 BBB+(Stable)로 상향하였습니다. 회사는 보고서 제출일 현재 국내 신용평가기관(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가)으로부터 AA+(Stable)의 신용등급을 받고 있습니다.

포스코의 회사채 발행시 회사의 신용등급 상세내역은 [Ⅰ.회사의개요 1.회사의개요 아.신용평가에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다. [종속회사] ■ 포스코대우의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

평가일	평가대상	신용등급	평가회사(신용평가등급범위)	평가구분

2016.11.09	제7, 8-2, 10-1, 10-2, 13회 무보증회사채	AA-(Stable)	한국신용평가 (AAA~D)	수시평가

2016.07.04	제13회 무보증회사채	AA-(Stable)	한국신용평가 (AAA~D)	본평가

2016.07.01	제13회 무보증회사채	A+(Positive)	NICE신용평가 (AAA~D)	본평가

2016.06.29	제7, 8-2, 10-1, 10-2회 무보증회사채	AA-(Stable)	한국신용평가 (AAA~D)	정기평가

2016.06.28	제8-2, 10-1, 10-2회 무보증회사채	A+(Positive)	NICE신용평가 (AAA~D)	정기평가

2016.06.28	제7, 8-2회 무보증회사채	A+(Stable)	한국기업평가 (AAA~D)	정기평가

■ 포스코건설의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

평가일	평가대상유가증권 등	평가대상 유가증권의 신용등급	평가회사(신용평가등급범위)	평가구분

2016.12.23	기업어음(CP)	A2+	한국신용평가	정기평가

2016.12.23	회사채	A+	한국신용평가	수시평가

2016.12.22	기업어음(CP)	A2+	한국기업평가	정기평가

2016.12.22	회사채	A+	한국기업평가	수시평가

2016.12.16	기업어음(CP)	A2+	NICE신용평가	정기평가

2016.12.16	회사채	A+	NICE신용평가	수시평가

2016.09.20	회사채	Ba1	Moody's (Aaa~C)	수시평가

2016.06.24	회사채	BBB-	S (AAA~D)	수시평가

2016.06.23	회사채	Baa3	Moody's (Aaa~C)	수시평가

2016.06.09	기업어음(CP)	A2+	한국신용평가	본평가

2016.06.09	회사채	A+	한국신용평가	정기평가

2016.05.11	기업어음(CP)	A2+	NICE신용평가	본평가

2016.05.11	회사채	A+	NICE신용평가	정기평가

2016.05.10	회사채	A+	한국기업평가	정기평가

2016.05.10	기업어음(CP)	A2+	한국기업평가	본평가

2016.04.16	회사채	Baa3	Moody's (Aaa~C)	수시평가

※ 해외 신용등급 철회 완료 : Moody 's ('16.10.31), S ('16.9.27) ■ 포스코엔지니어링의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

평가일	평가대상유가증권 등	평가대상 유가증권의 신용등급	평가회사(신용평가등급범위)	평가구분

2016.05.23	회사채	BBB+	한국기업평가 (AAA~D)	정기평가

2016.05.09	회사채	BBB+	NICE신용평가 (AAA~D)	정기평가

2016.05.09	기업신용평가	BBB+	NICE신용평가 (AAA~D)	정기평가

■ 포스코아이씨티의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

평가일	평가대상
유가증권 등	평가대상 유가증권의
신용등급	평가회사
(신용평가등급범위)	평가구분

'16.12.21	기업어음	A2+	한국기업평가	정기평가

'16.12.28	기업어음	A2+	NICE신용평가	정기평가

'16. 7.28	기업어음	A2+	한국기업평가	본평가

'16. 7. 6	기업어음	A2+	NICE신용평가	본평가

■ 포스코에너지의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

평가일	평가대상유가증권 등	평가대상 유가증권의신용등급	평가회사(신용평가등급범위)	평가구분

2016.12.23	회사채	AA-(안정적)	한국신용평가(주)(AAA～D)	수시평가

2016.12.23	회사채	AA-(안정적)	NICE신용평가(주)(AAA～D)	수시평가

2016.12.21	회사채	AA(부정적)	한국기업평가(주)(AAA～D)	수시평가

2016.06.30	회사채	AA(부정적)	한국신용평가(주)(AAA～D)	정기평가

2016.05.31	회사채	AA(부정적)	NICE신용평가(주)(AAA～D)	정기평가

2016.05.23	회사채	AA(안정적)	한국기업평가(주)(AAA～D)	정기평가

2016.12.23	기업어음	A1	한국신용평가(주)(AAA～D)	정기평가

2016.12.23	기업어음	A1	NICE신용평가(주)(AAA～D)	정기평가

2016.12.21	기업어음	A1	한국기업평가(주)(A1 ~ D)	정기평가

2016.06.30	기업어음	A1	한국신용평가(주)(AAA～D)	본평가

2016.05.31	기업어음	A1	NICE신용평가(주)(A1 ~ D)	본평가

2016.05.23	기업어음	A1	한국기업평가(주)(A1 ~ D)	본평가

■ 포스코기술투자의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

평가일	평가대상 유가증권 등	평가대상 유가증권의 신용등급	평가회사(신용평가등급범위)	평가구분

2016.12.16	전자단기사채	A2-	한국기업평가 (A1~D)	정기평가

2016.12.16	기업어음	A2-	한국기업평가 (A1~D)	정기평가

2016.10.31	전자단기사채	A2-	한국신용평가 (A1~D)	정기평가

2016.10.31	기업어음	A2-	한국신용평가 (A1~D)	정기평가

2016.06.23	전자단기사채	A2-	한국기업평가 (A1~D)	본평가

2016.06.23	기업어음(CP)	A2-	한국기업평가 (A1~D)	본평가

2016.06.29	전자단기사채	A2-	한국신용평가 (A1~D)	본평가

2016.06.29	기업어음(CP)	A2-	한국신용평가 (A1~D)	본평가

2015.12.31	전자단기사채	A2-	한국기업평가 (A1~D)	정기평가

2015.12.31	기업어음(CP)	A2-	한국기업평가 (A1~D)	정기평가

2015.12.30	전자단기사채	A2-	한국신용평가 (A1~D)	정기평가

2015.12.30	기업어음(CP)	A2-	한국신용평가 (A1~D)	정기평가

2015.05.27	전자단기사채	A2-	한국기업평가 (A1~D)	본평가

2015.05.27	기업어음(CP)	A2-	한국기업평가 (A1~D)	본평가

2015.05.27	회사채(1회)	A-	한국기업평가 (AAA~D)	정기평가

2015.05.26	전자단기사채	A2-	한국신용평가 (A1~D)	본평가

2015.05.26	기업어음(CP)	A2-	한국신용평가 (A1~D)	본평가

2015.05.26	회사채(1회)	A-	한국신용평가 (AAA~D)	정기평가

다. 자금지출에 관한 사항 연결실체의 영업이익대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 최근 2년 평균 245%입니다. 2016년은 영업이익은 증가하였으나 운전자본 증가로 영업활동으로 인한 현금흐름이 감소하였습니다. (단위: 백만원)

구 분	2016년	2015년	증 감

영업이익	2,844,325	2,410,043	434,282

영업활동으로 인한 현금흐름	5,269,418	7,601,829	(2,332,411)

연결실체의 투자비 및 차입금 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구 분	2016년	2015년	증 감

유형자산취득	2,324,112	2,560,244	(236,132)

사채 및 장기차입금의 상환	4,274,895	3,509,970	764,925

7. 위험 요인 철강부문의 위험요인입니다.

2017년 세계경제는 미국과 자원수출국 중심으로 소폭 회복될 것으로 전망되나, 미국의 새로운 경제정책에 따른 실물과 금융부문의 변동성 확대, 중국의 성장세 둔화 속 기업부실의 누적 등이 글로벌 경제의 회복을 어렵게 할 가능성도 높은 상황입니다.

철강산업은 중국의 철강 생산이 소폭 감축되면서 수급 불균형이 다소나마 완화되어 일부 시황 개선이 기대되고 있지만, 원료탄, 철광석 등 핵심 원료 가격의 상승으로 철강사의 수익 개선을 위협하고 있습니다.

포스코를 둘러싼 경영환경도 녹록지 않을 전망입니다. 국내 제조산업 전반에 걸친 저성장 기조와 철강수요의 정체가 이어질 전망이고, 선진국과 개도국을 가리지 않는 보호무역주의의 확산으로 수출 환경은 더욱 악화될 우려가 있습니다. 경쟁 철강사들은 자국 시장 지배력 유지를 위해 통합화, 대형화를 추진하는 동시에 고부가가치 제품 개발에도 역량을 집중하고 있어 양적, 질적 경쟁구도가 더욱 격화될 것으로 보입니다.

한반도의 지정학적 리스크 부각은 회사 주가 및 원화 가치에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 특히, 달러화 및 전세계 주요 통화에 대한 원화 가치 하락은 외화 부채에 대한 원리금 상환 부담 증가, 원자재 및 운송 비용 증가 등으로 회사의 실적에 악영향을 줄 가능성이 높습니다.

회사는 철광석, 석탄을 포함한 거의 모든 원재료를 해외에서 수입하고 있습니다. 따라서, 원재료 가격 변동은 회사의 수익성을 불안정하게 하는 요인으로 작용할 수 있습니다.

또한 원료가격의 지속적인 하락은 국내외 철강 판매가격 하락 압박으로 작용해 회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 회사는 생산 과정에서 발생하는 이산화탄소 이외 유해 물질 처리와 관련 환경 규제의 영향권에 있으며, FINEX와 같은 새로운 철강 제조 기술의 개발이 회사의 성장에 중요한 역할을 할 것으로 예상되는 바, 관련된 지적 재산권을 보호하지 못할 경우 회사의 경쟁력에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다.

무역부문의 위험 요인입니다. 무역을 주업으로 영위하는 종합상사의 특성상 국제 환율, 원자재 가격 등의 국제 경제 지표의 변동 및 세계 경기흐름은 큰 영업 변수입니다. 또한 미국의 기준금리 인상, 선진국 중심의 보호무역주의 대두, 중국의 불안한 경제상황과 신흥국 디폴트 우려 등으로 경제의 하방리스크가 상존할 것으로 전망됩니다. 특히영국의 하드 브렉시트 등에 따른 EU의 불투명한 향방과 중국의 경제성장률 둔화 등은 잠재적 위험요소입니다 8. 부외부채 우발채무와 약정사항은 다음과 같습니다. 그 밖의 상세 내역은 [ XI. .그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 2. 우발채무 등]을 참조하시기 바랍니다.

9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 주식회사 포스코와 그 종속기업(이하 "연결실체")은 주식회사의외부감사에관한법률 제13조 1항 1호에서규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리 기준인 한국채택국제회계기준에 따라 연결재무제표를 작성하였습니다. 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 및 5.재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 등에 관한 사항 2013년 6월 강릉시에 위치한 당사의 마그네슘 제련공장 인근 토지가 오염되어 신고가 접수되었고,

강릉시로부터 토양정밀조사 및 지하수 오염방지 명령을 받았습니다. 회사는 2014년에 최초로 오염된 토지를 복구하기 위한 추정비용의 현재가치 89,433백만원을 충당부채로 인식하였습니다. 이후 회사는 토양세척, 지하수 처리, 지중정화설비를 단계적으로 가동하는 등 오염된 토양을 복구하기 위해 최선을 다해 노력하고 있으며, 2016년에는 마그네슘 공장 지출금액에 대한 추정변경으로 충당부채환입한 금액은 12,475백만원입니다. 이를 포함하여, 회사는 마그네슘 제련 공장 인근 토지 등 오염된 토지를 복구하기 위한 관련비용을 지출하고 있으며, 복구충당부채의 2016년말 잔액은 37,178백만원입니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 [XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항]을 참조하시기 바랍니다. 라 . 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항 당기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 파생상품 및 위험관리 정책은 [Ⅱ.사업 의 내용 7.시장위험과 위험관리 및 8.파생상품 거래현황]을 참조하시기 바랍니다. 10. 2017년 포스코 경영목표

금년도 세계경제는 미국과 자원수출국 중심으로 소폭 회복될 것으로 전망되나, 미국의 새로운 경제정책에 따른 실물과 금융부문의 변동성 확대, 중국의 성장세 둔화 속 기업부실의 누적 등이 글로벌 경제의 회복을 어렵게 할 가능성도 높은 상황입니다.

철강산업은 중국의 철강 생산이 소폭 감축되면서 수급 불균형이 다소나마 완화되어 일부 시황 개선이 기대되고 있지만, 원료탄, 철광석 등 핵심 원료 가격의 상승으로 철강사의 수익 개선을 위협하고 있습니다.

포스코를 둘러싼 경영환경도 녹록지 않을 전망입니다. 국내 제조산업 전반에 걸친 저성장 기조와 철강수요의 정체가 이어질 전망이고, 선진국과 개도국을 가리지 않는 보호무역주의의 확산으로 수출 환경은 더욱 악화될 우려가 있습니다.

또한, 경쟁 철강사들은 자국 시장 지배력 유지를 위해 통합화·대형화를 추진하는 동시에 고부가가치 제품 개발에도 역량을 집중하고 있어 양적, 질적 경쟁구도가 더욱 격화될 것으로 보입니다.

이러한 상황을 슬기롭게 이겨내고 한걸음 더 나아가기 위해 회사는 올해에도 긴장의 끈을 늦추지 않을 계획입니다.

2017년도에 회사는 세계 최고의 철강 수익력을 공고히 하고, 혁신 포스코(IP) 2.0에서 계획한 구조조정을 완성함과 동시에 미래 성장기반을 다지는 한 해가 되도록 총력을 다할 계획입니다.

첫째, 고유기술에 기반한 철강사업 고도화로 경쟁사와의 수익력 격차를 더욱 확대해 나가겠습니다.

이제 철강사업은 질적 경쟁시대로 바뀌었습니다. 강재 이용기술을 제공하는 '기술 솔루션', 고객의 제품 판매를 지원하는 '커머셜 솔루션’에서 한걸음 나아가, 고객의 성공을 위해 진정으로 소통하는 '휴먼 솔루션'에 기반하여 월드프리미엄(WP) 제품의 판매를 더욱 확대하는 것은 물론, 고망간(Mn)강, 기가급 강재를 조기에 상용화하여 WP 제품의 질(質)도 더욱 높이겠습니다.

솔루션 마케팅을 강화하고 WP 제품 중심의 한층 업그레이드된 고객가치를 제공하여 내수시장을 방어하도록 하겠으며, 생산 현장을 스마트팩토리로 발전시켜 원가와 품질 모든 측면에서 차별화된 경쟁력을 키워 나가겠습니다.

둘째, 비핵심 계열사와 저수익 자산 구조조정을 마무리하여 그룹 재무구조와 사업구조를 더욱 강건하게만들겠습니다.

그룹 내 비철강 사업들은 저수익 기조에 빠져 수익성과 성장성이 모두 위축될 우려가 있습니다. 이에 작년까지 꾸준히 진행해 왔던 사업 구조조정을 완료하여 그룹 사업구조를 더 합리화하고 최적화하겠습니다.

또한, 건설, 에너지 분야에서 저수익, 비효율 사업의 구조조정을 마무리하고 그룹사 간 강점을 융복합하여 시너지를 낼 수 있는 신규 프로젝트의 발굴을 확대해 나가겠습니다.

셋째, Smart Solution과 고유역량에 기반한 미래 성장엔진을 준비하겠습니다.

4차 산업혁명 시대를 맞아 산업 전체의 패러다임이 바뀌고 있습니다. 이러한 때일수록 우리만의 고유역량을 기반으로 차별화된 경쟁우위 확보가 가능한 분야를 미래 성장사업으로 개척해야 합니다.

철강에서는 스마트팩토리의 구축으로 원가 경쟁력을 극대화하고, 그룹 사업에서는 계열사인 포스코에너지ㆍ포스코건설ㆍ포스코ICT 등과 연계해 스마트 에너지ㆍ빌딩ㆍ타운의 구축을 통해 새로운 사업역량과 브랜드 이미지를 창출하겠습니다.

클린에너지 분야에서는 LNG Midstream(천연가스를 액화해 운송, 저장 및 기화, 송출하는 중간단계의 사업)의 확장을 추진하고 포스코형 스마트그리드 사업의 기반을 다져 나가는 한편, 리튬, 양극재용 고순도 니켈, 이차전지 양음극재 등 에너지소재사업을 그룹 성장의 큰 축으로 키워나갈 계획입니다.

마지막으로 유연하고 창의적인 기업문화를 정착 시키겠습니다.

지금은 불확실성과 변동성이 극심한 시대입니다. 이런 상황에서는 변화에 빠르게 대응할 수 있는 민첩성과 획기적인 아이디어가 분출될 수 있는 창의혁신 문화가 필수적입니다. 회사는 직원 개개인이 제안한 각양각색의 창의혁신 아이디어에 대한 굴리기를 활성화하여 보다 유용하고 수익성 창출 효과가 큰 프로젝트로 발전시키고 실행해 나가겠습니다.

또한 스타트업 일하는 방식을 도입하여 양방향 소통과 스마트 커뮤니케이션을 체질화 하겠습니다. 더불어 임직원 모두가 "내가 곧 포스코다(I am POSCO)”라는 주인의식을 갖고 일하는 실행 중시의 조직 문화를 만들어 나가겠습니다.

2017년은 지난 50년의 성장을 발판 삼아, 다음 50년의 도약을 준비하는 매우 중요한 해입니다.

100년 기업으로 가는 벅찬 여정에서 회사는 이제 절반의 반환점을 맞이하고 있습니다.

어려운 여건 속에서도 포스코 그룹의 모든 임직원은 달리는 말이 말굽을 멈추지 않듯이 '마부정제(馬不停蹄)’의 마음으로 'POSCO the Great’의 완성을 위해 끊임없는 혁신을 지속해 나갈 것입니다.

저희 포스코 임직원은 항상 아낌없는 성원과 관심을 보여주시는 주주와 고객 여러분께 감사의 마음을 잊지 않고 있습니다. 금년에도 'POSCO the Great' Vision 달성을 향해 매진하도록 하겠습니다.