코스모화학 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에 기재하는 미래에 발생할 것으로 예측되는 경영활동 및 사건, 현상등은 당해공시서류 작성시점의 재무성과 등에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 예측정보는 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수 있습니다.또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 등을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 따라서 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서를 작성하는 시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 추가적으로 반영할 계획이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요가. 연결재무상태

2017년말 현재 총 자산은 4,548억원으로, 주요 자산은 코스모화학의 이산화티타늄 설비를 비롯하여 종속회사의 각 기계설비를 포함한 유형자산으로서 약 3,408억원의 규모로 총 자산의 약 75%를 차지합니다. 그 외 주요자산으로는 제품 및 원재료를 포함하여 약 591억원(13%)의 재고자산을 보유하고 있습니다.

2017년말 총 부채는 약 2,965억원으로, 국내외 차입금 및 사채가 약 1,750억원 규모로 총 부채의 약 59%를 차지하고 있습니다. 그 외 주요 부채로는 매입채무 및 기타 유동채무로서 약 481억원(16%)를 차지하고 있습니다. 2017년말 총 자본은 1,584억원으로 주요내용은 납입자본이 약 748억원(47%), 자산재평가 등을 통한 기타포괄손익누계액이 약 813억원(51%)를 차지하고 있으며 주식발행초과금 등을 합한 자본잉여금이 약 340억원(21%), 당기손익 등으로 누적된 결손금이 약 843억원(-53%)등으로 구성되어 있습니다.

나. 연결손익실적

2017년도 총 수익은 약 4,316억원으로 이 중 코스모화학의 이산화티타늄 등의 매출이 약 1,105억원, 코스모신소재의 매출 약 3,146억원, 코스모촉매의 매출 약 75억원과 당기에 신설법인인 코스모에코켐의 매출 약 38억원으로 구성되어있습니다. 2017년 총비용은 4,110억원으로 이중 3,830억원이 제품제조에 사용되었으며 약 280억원이 판매관리비로 사용되었습니다. 그 외 금융부채로 인하여 발생한 이자비용 및 이자수익을 포함하여 약 45억원이 발생하였고 유무형자산 매각차익 등으로 인한 기타 손익이 약 83억원 등이 있습니다.

3. 종속회사의 재무상태 및 손익 실적 (당기말)

(단위 : 백만원)

종속기업	자산총액	부채총액	매출액	영업이익(손실)	당기순이익(손실)

코스모신소재㈜	197,678	123,552	314,605	8,476	8,224

코스모촉매㈜	10,012	7,044	7,489	641	26

코스모에코켐㈜	40,886	21,869	3,754	△88	△226

(전기말)

(단위 : 백만원)

종속기업	자산총액	부채총액	매출액	영업이익(손실)	당기순이익(손실)

㈜마루망코리아	39,219	28,087	34,890	3,432	2,192

코스모신소재㈜	229,677	178,300	190,281	5,036	1,385

4. 재무상태 및 영업실적에 관한 분석 (1) 연결재무상태 내용 (단위 : 백만원)

과 목	제 50(당) 기	제 49(전) 기	증감	증감율

Ⅰ.유동자산	103,710	125,681	△21,971	-17.5%

Ⅱ.비유동자산	351,126	352,423	△1,297	-0.4%

[ 자산총계 ]	454,836	478,104	△23,268	-4.9%

Ⅰ.유동부채	221,753	290,747	△68,994	-23.7%

Ⅱ.비유동부채	74,732	81,882	△7,150	-8.7%

[ 부채총계 ]	296,485	372,629	△76,144	-20.4%

지배기업소유주지분	105,694	74,116	31,578	42.6%

Ⅰ.자본금	74,792	66,642	8,150	12.2%

Ⅱ.자본잉여금	34,015	31,232	2,783	8.9%

Ⅲ.자본조정	△177	△177

Ⅳ.기타포괄손익누계액	81,394	81,495	△102	-0.1%

Ⅴ.이익잉여금	△84,330	△105,077	20,747	19.7%

비지배지분	52,657	31,358	21,298	67.9%

[ 자본총계 ]	158,351	105,475	52,876	50.1%

※ 2017년말 현재 총자산은 전기대비 약 △233억원(△4.9%) 감소하였습니다. 주요 감소내역으로는 코스모신소재의 사택과 관련한 매각예정비유동자산이 약 445억원 감소하였으나 전기말 대비 재고자산이 약 294억원 증가하였습니다. 한편 부채는 전기대비 약 761억원이 감소하였고 총 자본은 이익잉여금의 증가로 전기대비 약 529억원이 증가하였습니다. (2) 연결손익실적 내용 (단위 : 백만원)

과 목	제 50(당) 기	제 49(전) 기	증감	증감율

Ⅰ.매출액	431,647	286,513	145,134	50.7%

Ⅱ.매출원가	382,993	271,805	111,188	40.9%

Ⅲ.매출총이익	48,654	14,709	33,945	230.8%

Ⅳ.판매비와관리비	27,978	28,689	△711	-2.5%

Ⅴ.영업이익(손실)	20,676	△13,981	34,656	흑자전환

Ⅵ.금융수익	11,949	11,050	899	8.1%

Ⅶ.금융비용	△16,475	△35,849	19,374	54.0%

Ⅷ.기타손익	8,257	△33,729	41,986

Ⅸ.법인세비용차감전순이익(손실)	24,407	△72,509	96,915	흑자전환

Ⅹ.법인세비용(수익)	△2,930	-

XI.당기순이익(손실)	27,337	△72,509	99,845	흑자전환

지배기업소유주지분	21,441	△73,354	94,795	흑자전환

비지배지분	5,895	845	5,050	597.3%

※ 당기 매출액은 전기대비 약 1,451억원이 증가한 4,316억원을 달성하였습니다. 이 중 코스모신소재의 분체사업 매출이 증가하여 약 1,243억원이 증가하였고 코스모화학으로부터 분할되어 신설된 코스모에코켐이 38억원, 새로이 종속회사로 편입된 코스모촉매의 매출액이 약 75억원으로 전기대비 증가하였습니다. 이러한 성과를 내는데 코스모신소재와 코스모에코켐의 이차전지 관련 매출증대가 가장 큰 역할을 담당하였으며 최근 전기차 사업의 전세계적인 확대는 앞으로도 동 사업부문의 매출증대가 지속적으로 이루어질 것으로 기대하고 있습니다. 또한 각 회사의 끊임없는 구조조정 등의 노력으로 당기의 원가절감의 결과로 나타나고 있어 전기대비 영업이익 약 207억원, 당기순이익 약 273억원의 흑자전환을 이루어낼 수 있었습니다. 5. 연결재무제표 주요지표 분석 1 ) 성장성 지표(단위 : %)

지표	제50기	제49기

총자산증가율	-4.87%	-24.17%

매출액증가율	50.66%	14.60%

순이익(손실)증가율	흑자전환	40.51%

※2016년 경영 효율화를 위한 구조조정의 일환으로 인천공장 등을 매각하여 총자산 및 유형자산이 감소하였습니다.※2017년 판매단가 상승, 구조조정 및 재무구조 개선을 통해 흑자전환을 이루어냈습니다. 2) 수익성 지표(단위 : %)

지표	제50기	제49기

매출액영업이익률	4.79%	-4.88%

매출액순이익률	6.33%	-25.31%

총자산순이익률	6.01%	-15.17%

자기자본순이익률	17.26%	-68.75%

※ 2017년 판매단가 상승, 구조조정 및 재무구조 개선을 통한 영업이익 및 당기순이익의 증가로 매출액영업이익률 및 매출액순이익률이 증가하였습니다.※흑자전환 및 순이익 증가로 인하여 총자산이익율 과 자기자본순이익률이 증가하였습니다. 3) 안정성 지표(단위 : %)

지표	제50기	제49기

유동비율	46.77%	43.23%

부채비율	187.23%	353.29%

자기자본비율	34.81%	22.06%

이자보상비율	1.62	-0.79

※ 차입금 상환 등으로 인하여 유동비율은 증가하였고 부채비율은 감소하였습니다.※ 전환사채의 전환권 행사 및 결손금 감소로 인하여 자기자본비율이 증가하였으며, 흑자전환을 통한 영업이익 증가로 이자보상비율이 증가하였습니다. 6. 최근 사업연도 중 신규진출 사업

당사는 영위하고 있었던 코발트 사업부문을 단순.물적 분할하여 분할 신설회사를 설립한 후, 코발트를 생산하고 있습니다. (1) 분할 방법상법 제530조의2 내지 상법 제530조의12의 규정이 정하는 바에 따라 분할되는 회사가 영위하는 사업부문 중 코발트 사업부문을 분할하여 신설회사를 설립하고, 분할되는 회사가 존속하면서 분할신설회사 발행주식의 100%를 배정받는 단순·물적분할 방식으로 분할을 진해하였습니다. 분할 후 분할되는 회사는 유가증권시장 상장법인으로 존속하고 분할신설회사는 비상장법인으로 합니다. (2) 분할 목적 1) 분할회사가 영위하고 있는 사업부문 중 코발트 사업부문을 분할하여 분할대상 사업부문을 독립적으로 운영하는 분할신설회사를 설립함으로써, 회사 각 사업부문의 업종전문화 및 핵심역량을 강화하고 분할대상 사업부문의 수익성을 제고할 수 있습니다.

2) 분할 후 신설법인에 대한 투자유치를 통해 핵심사업의 전문화를 용이하게 하고, 사업의 고도화를 실현할 수 있습니다.

3) 경영효율성을 달성하고, 경영자원을 효율적으로 배분함으로써 궁극적으로 기업가치와 주주가치를 제고할 수 있습니다. ※ 자세한 사항은 2017년 8월 4일에 공시한 주요사항보고서(회사분할결정) 공시를 참고하시기 바랍니다. 7. 환율 변동 영향

연결기업의 재무제표는 해외에 중요한 영업투자로 인해 원화와 외화간 환율변동에 상당한 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 연결기업은 이러한 구조적인 환율변동위험 노출에 따른 영향을 완화하고자 외화로 표시된 외화채무결제를 사용하고 있고, 이러한 방법 으로 위험을 회피할 수 있다고 판단하고 있습니다. 또한, 연결기업은 정상적인 거래에서 야기되는 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 동 위험은 해당 영업부문의 기능통화와는 다른 통화로 매출 혹은 구매거래가 발생함에 따른 것입니다.

(1) 보고기간종료일 현재 외화자산 및 외화부채의 잔액과 원화환산액의 내용은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 원)

계정과목	제 50(당) 기	제 49(전) 기

외화금액	환율	원화환산액	외화금액	환율	원화환산액

외화자산	현금및현금성자산	USD	2,658,046.51	1,071.40	2,847,831,031	USD	1,822,947.44	1,208.50	2,203,031,980

JPY	802,441.00	9.49	7,616,048	JPY	8,118.00	10.36	84,168

매출채권	USD	17,291,438.84	1,071.40	18,456,338,529	USD	8,945,765.94	1,208.50	10,810,958,154

JPY	50,521,600.00	9.49	479,505,557	JPY	25,181,090.07	10.36	261,080,061

EUR	185,180.00	1,279.25	236,891,515	EUR	382,000.00	1267.6	484,223,200

미수금	USD	-	1,071.40	-	USD	94,325.00	1,208.50	113,991,763

JPY	-	9.49	-	JPY	450,000.00	10.36	4,665,645

합 계	22,028,182,680	합계	13,878,034,971

외화부채	매입채무	USD	3,164,996.93	1,071.40	3,390,977,711	USD	2,408,258.19	1,208.50	2,910,380,023

JPY	-	9.49	-	JPY	11,701,000.00	10.36	121,317,138

단기차입금	USD	24,756,390.00	1,071.40	26,523,996,246	USD	17,822,915.00	1,208.50	21,538,992,778

JPY	-	9.49	-	JPY	151,152,000.00	10.36	1,567,159,054

미지급금	USD	2,283.80	1,071.40	2,446,863	USD	451,573.60	1,208.50	545,726,695

JPY	755,993.00	9.49	7,175,205	JPY	-	10.36	-

미지급비용	USD	93,683.23	1,071.40	100,372,213	USD	126,248.23	1,208.50	152,570,986

JPY	384,086.00	9.49	3,645,399	JPY	384,086.00	10.36	3,982,242

장기차입금	USD	8,399,785.00	1,071.40	9,572,395,264	USD	-	1,208.50	-

합 계	39,601,008,900	합계	26,840,128,916

(2) 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	제 50(당) 기	제 49(전) 기

원화 10% 평가절하시	원화 10% 평가절상시	원화 10% 평가절하시	원화 10% 평가절상시

USD	(1,828,601,874)	1,828,601,874	(1,201,968,858)	1,201,968,858

JPY	48,347,621	(48,347,621)	(142,662,856)	142,662,856

EUR	23,689,152	(23,689,152)	48,422,320	(48,422,320)

합 계	(1,756,565,101)	1,756,565,101	(1,296,209,394)	1,296,209,394

8. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 금융자산 가. 제 50(당) 기

(단위 : 원)

구 분	대여금및수취채권	매도가능금융자산	합 계

현금및현금성자산	4,305,345,604	-	4,305,345,604

기타유동금융자산	2,000,000,000	-	2,000,000,000

매출채권및기타채권	34,077,413,322	-	34,077,413,322

매도가능금융자산	-	291,000,000	291,000,000

기타비유동금융자산	3,362,896,685	-	3,362,896,685

합 계	43,745,655,611	291,000,000	44,036,655,611

나. 제 49(전) 기

(단위 : 원)

구 분	대여금및수취채권	매도가능금융자산	합 계

현금및현금성자산	7,206,423,850	-	7,206,423,850

매출채권및기타채권	40,281,096,499	-	40,281,096,499

매도가능금융자산	-	291,000,000	291,000,000

기타비유동금융자산	2,246,753,968	-	2,246,753,968

합 계	49,734,274,317	291,000,000	50,025,274,317

(2) 이자부차입금가. 유동부채

(단위 : 원)

구 분	이자율(%)	만기	제 50(당) 기	제 49(전) 기

단기차입금	부산은행	-	-	-	2,900,000,000

산업은행	6.66%	2018-02-04	15,000,000,000	18,000,000,000

신한은행	4.21%	2018-01-28	12,000,000,000	12,000,000,000

신한은행	3.69%	2018-02-23	23,400,000,000	31,400,000,000

신한은행	3.69%	2018-02-23	5,000,000,000	-

신한은행	3.84%	2018-02-23	35,697,796	2,996,681,956

허경수	-	-	-	2,000,000,000

-	-	-	1,800,000,000

신한캐피탈 외	6.00%	2018-09-28	13,000,000,000	-

유안타증권	5.90%	2018-11-30	3,000,000,000	-

유안타저축은행	5.90%	2018-11-30	2,000,000,000	-

Banker's Usance	2.55%~2.68%	2018-02-04	7,949,563,006	5,263,621,750

신한은행	3.5%	-	2,267,063,760	773,378,960

코스모앤컴퍼니	4.60%	2017-03-06	-	3,100,000,000

산업은행	4.16~4.39%	2018-04-25	39,800,000,000	78,854,600,000

한국수출입은행	4.80%	2018-04-30	3,000,000,000	-

산업은행(USANCE)	1.50~3.00	2018-04-25	13,593,923,200	17,842,530,081

신한은행(USANCE)	1.50~3.00	2018-04-14	4,980,510,039	-

신한은행	5.30%	2018-07-21	2,425,000,000	-

신한저축은행	5.50%	2018-07-21	1,000,000,000	-

정산실업	4.60%	2018-04-30	160,000,000	-

소 계	148,611,757,801	176,930,812,747

미지급금	유동성장기미지급금	-	2018-12-31	4,099,912,151	10,219,157,997

현재가치할인차금	3.25~6.40%	(199,182,410)	(458,452,763)

소계	3,900,729,741	9,760,705,234

사채	전환사채	2020-03-09	2,800,000,000	-

사채할인발행차금	(32,238,117)	-

사채상환할증금	7.00%	279,510,000	-

전 환 권 조 정	-	(211,079,618)	-

전환사채	2018-09-04	6,000,000,000	12,000,000,000

사채할인발행차금	5.00%	(11,267,833)	(52,021,385)

사채상환할증금	2.00%	994,613,625	2,787,674,621

전환권조정	-	(393,804,103)	(1,818,118,852)

소계	9,425,733,954	12,917,534,384

장기차입금	유동성장기차입금	4.84~5.15%	2017-01-01~2017-12-31	9,305,840,000	11,272,587,337

합 계	171,244,061,496	210,881,639,702

(*) 조기상환청구권이 부여된 사채는 유동부채로 분류되었습니다.나. 비유동부채

(단위 : 원)

구 분	이자율(%)	만기	제 50(당) 기	제 49(전) 기

장기차입금	신한은행	2.25%	2021-12-15	214,200,000	262,800,000

신한은행	2.75%	2022-03-15	326,300,000	441,200,000

신한은행	4.00%	2019-03-15	29,250,000	154,550,000

산업은행	2.75%~4.00%	2022-06-15	2,548,370,000	3,745,410,000

소 계	3,118,120,000	4,603,960,000

미지급금	장기미지급금	-	2020-05-31	2,958,817,246	6,533,751,000

현재가치할인차금	3.25~6.40%	(67,812,627)	(252,293,949)

소 계	2,891,004,619	6,281,457,051

사채	전 환 사 채	-	2022-06-29	6,000,000,000	20,235,000,000

사채할인발행차금	-	(65,860,448)	(87,461,947)

사채상환할증금	-	629,376,000	3,790,773,891

전 환 권 조 정	-	(1,994,382,301)	(7,183,813,219)

소 계	4,569,133,251	16,754,498,725

합 계	10,578,257,870	27,639,915,776

다. 전환사채

(단위 : 원)

구 분	유동부채	비유동부채	합 계

제64회 무기명식 이권부 사모전환사채	제20회 무기명무보증 사모전환사채	제22회 무기명무보증 사모전환사채

액 면 가 액	6,000,000,000	2,800,000,000	6,000,000,000	14,800,000,000

사채할인발행차금	(11,267,833)	(32,238,117)	(65,860,448)	(109,366,398)

사채상환할증금	994,613,625	279,510,000	629,376,000	1,903,499,625

전 환 권 조 정	(393,804,103)	(211,079,618)	(1,994,382,301)	(2,599,266,022)

장 부 가 액	6,589,541,689	2,836,192,265	4,569,133,251	13,994,867,205

※ 제20회 전환사채는 2018.03.12에 전환청구를 받았습니다. 9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 - 기타 참고 하실 내용은 "XⅠ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항", "III. 재무에 관한 사항" 및 첨부된 연결 감사보고서 및 감사보고서를 참고하시기 바랍니다.