롯데칠성음료 사업보고서 (2021.12)
5. 위험관리 및 파생거래

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 가격위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 특정 위험을 회피하기 위하여 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

가. 시장위험 (1) 환율변동위험 연결회 사는 글 로벌 영업 및 기능, 표시 통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, JPY, EUR 등이 있습니다. 연결회사는 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 연결회사별 헷지정책을 선택하고 있습니다. 또한, 연결회사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	17,581	27,752	20,455	31,409

JPY	34,610	18,709	33,315	20,660

EUR	1,811	7,328	31	6,362

PKR	3,533	25,171	2,338	22,862

기타외화	4,825	8,180	5,716	7,887

연결회사는 외환위험을 관리하기 위하여 통화스왑계약을 체결하고 있으며 상기 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 통화스왑계약이 체결된 부분을 제외하여 산정하였습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 10% 변동할 경우 연결회사의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(1,017)	1,017	(1,095)	1,095

JPY	1,590	(1,590)	1,266	(1,266)

EUR	(552)	552	(633)	633

PKR	(2,164)	2,164	(2,052)	2,052

기타통화	(336)	336	(217)	217

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및부채를 대상으로 하였습니다. 환율의 미래변화는 판매가격과 매출이익율의 변화에 영향을 줄 수 있습니다.

(2) 가격위험 연결회사는 재무상태표 상 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류되는 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사가 보유 중인 상장주식은 한국거래소에서 거래되고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가지수가 변동 시 연결회사의 자본에 미치는 영향은 아래와 같습니다(단위: 백만원).

지 수	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

법인세 차감 전	1,145	(1,145)	1,172	(1,172)

법인세효과	(277)	277	(284)	284

법인세 차감 후	868	(868)	888	(888)

(3) 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험 연결회사는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 금융부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(이자비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이러한 연결회사의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행, 이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다. 연결회사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 나. 신용위험 (1) 위험관리 신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐만 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매거래처의경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험한도는 이사회가 정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 소매거래처에 대한 매출은 현금 또는 신용카드로 처리됩니다.

당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.

(2) 신용보강일부 매출채권 및 대여금에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있는 보증 또는 담보 등의 신용보강을 제공받고 있습니다.

(3) 당기말 및 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산(주1)	383,750	158,196

장단기금융상품	15,313	231,059

매출채권및기타채권	226,980	253,835

당기손익-공정가치금융자산	445	473

만기보유금융자산	1,804	1,807

기타금융자산	70,577	56,871

합 계	698,869	702,241

(주1) 현금시재액을 제외했기 때문에 재무상태표 상 금액과 차이가 있습니다.

(4) 매출채권 연결회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권의 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였으며, 연결회사는 매출채권의 손실율에 대한 합리적인 추정치로 판단하였습니다.

매출채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다(단위:백만원).

구분	당기말

담보내채권	3개월 이내채권	6개월 이내채권	9개월 이내채권	12개월 이내채권	12개월 초과채권	개별분석채권(주1)	계

기대손실률	음료일반	-	0.05%	1.63%	37.74%	78.26%	96.52%	99.36%	8.65%

음료신유통	-	-	-	-	-	100.00%	-	-

주류	-	0.21%	4.65%	6.79%	13.76%	82.08%	31.55%	8.33%

기타	-	0.06%	-	-	-	-	-	0.06%

매출채권	음료일반	9,899	47,723	1,101	106	23	230	5,275	64,357

음료신유통	-	55,713	9	-	-	3	-	55,725

주류	-	66,908	3,723	1,812	763	4,046	11,070	88,322

기타	-	20,738	76	3	11	106	-	20,934

손실충당금	음료일반	-	26	18	40	18	222	5,241	5,565

음료신유통	-	-	-	-	-	3	-	3

주류	-	139	173	123	105	3,321	3,493	7,354

기타	-	13	-	-	-	-	-	13

구분	전기말

담보내채권	3개월 이내채권	6개월 이내채권	9개월 이내채권	12개월 이내채권	12개월 초과채권	개별분석채권(주1)	계

기대손실률	음료일반	-	0.09%	1.89%	20.18%	78.95%	97.03%	99.26%	9.61%

음료신유통	-	-	-	-	-	100.00%	-	-

주류	-	0.24%	3.93%	7.70%	14.53%	58.24%	12.13%	6.96%

기타	-	0.05%	-	-	-	-	-	0.05%

매출채권	음료일반	10,813	39,116	1,537	109	57	236	5,157	57,025

음료신유통	-	66,046	217	1	-	3	-	66,267

주류	-	67,716	6,038	1,519	592	6,150	29,617	111,632

기타	-	18,339	768	82	250	590	-	20,029

손실충당금	음료일반	-	35	29	22	45	229	5,119	5,479

음료신유통	-	-	-	-	-	3	-	3

주류	-	160	237	117	86	3,582	3,593	7,775

기타	-	10	-	-	-	-	-	10

(주1) 특수관계자채권 및 부실채권에 대해서는 개별충당금으로 설정하여 진행하고 있습니다.

다. 유동성 위험 연결회사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성위험을 관리하고 있습니다. 또한 금융기관들과 당좌차월약정 등을 맺고 있습니다.

연결회사는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결회사의 유동성위험 분석 내역은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기말

~ 1년	1년 ~ 2년	2년 ~	합계

매입채무및기타채무(주1)	305,145	-	-	305,145

차입금및사채(주2)	458,298	430,962	601,443	1,490,703

리스부채 (주2)	25,922	21,086	26,611	73,619

기타금융부채	7,931	333	19,418	27,682

합 계	797,296	452,381	647,472	1,897,149

구 분	전기말

~ 1년	1년 ~ 2년	2년 ~	합계

매입채무및기타채무(주1)	288,204	-	2,995	291,199

차입금및사채(주2)	412,299	412,752	762,445	1,587,496

리스부채 (주2)	26,607	23,073	30,355	80,035

기타금융부채	7,818	-	20,074	27,892

합 계	734,928	435,825	815,869	1,986,622

(주1) 종업원급여 관련 채무 등은 제외되었습니다.(주2) 만기까지 상환될 원금 및 이자비용으로, 할인하지 않은 명목가액입니다.

라. 자본위험관리 연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.연결회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다.

당기말 및 전기말의 부채비율은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기말	전기말

총부채	2,151,774	2,161,227

총자본	1,445,056	1,304,886

부채비율	148.9%	165.6%

마. 공정가치 (1) 금융상품 종류별 공정가치

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기말	전기말

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산

현금및현금성자산	384,578	384,578	158,850	158,850

장단기금융상품	15,313	15,313	231,059	231,059

매출채권및기타채권	226,980	226,980	253,835	253,835

만기보유금융자산	1,804	1,804	1,807	1,807

기타금융자산(주1)	70,367	70,367	56,871	56,871

당기손익-공정가치금융자산	445	445	473	473

기타포괄손익-공정가치금융자산	26,245	26,245	19,936	19,936

소 계	725,732	725,732	722,831	722,831

금융부채

매입채무및기타채무(주2)	305,145	305,145	291,199	291,199

차입금및사채(주3)	1,421,130	1,413,612	1,504,814	1,540,994

기타금융부채	27,682	27,682	27,892	27,892

소 계	1,753,957	1,746,439	1,823,905	1,860,085

(주1) 리스 관련 채권 등은 제외되었습니다.(주2) 종업원급여 관련 채무 등은 제외되었습니다.(주3) 유동성차입금 및 사채의 공정가치는 할인에 따른 효과가 유의적이지 않기 때문에 장부금액과 동일합니다. 당기말 현재 비유동차입금 및 사채의 공정가치는 현금흐름을 연결회사의 신용등급(AA0)에 따른 회사채 수익률 등을 이용하여 산출하였습니다.

(2) 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격(수준 1)

- 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수를 이용하여 산정한 공정가치. 단, 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함(수준 2)

- 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)를 이용하여 산정한 공정가치(수준 3)

공정가치로 측정되는 자산과 부채의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기말

수준 1	수준 2	수준 3	합 계

공정가치로 측정되는 금융자산/부채

당기손익-공정가치금융자산(주1)	-	15,278	445	15,723

기타포괄손익-공정가치금융자산	19,557	-	6,688	26,245

파생상품자산	-	2,591	-	2,591

파생상품부채	-	333	-	333

(주1) 단기금융상품에 포함된 동반성장협력예치금 10,000백만원, 방카슈랑스 5,198백만원 등이 포함되어 있습니다.

구 분	전기말

수준 1	수준 2	수준 3	합 계

공정가치로 측정되는 금융자산/부채

당기손익-공정가치금융자산(주1)	-	11,027	473	11,500

기타포괄손익-공정가치금융자산(주2)	13,429	220,000	6,507	239,936

파생상품부채	-	5,170	-	5,170

(주1) 단기금융상품에 포함된 동반성장협력예치금 5,000백만원 및 장기금융상품에 포함된 방카슈랑스 5,103백만원 등이 포함되어 있습니다.(주2) 장단기금융상품에 포함된 MMT 편입자산 220,000백만원이 포함되어 있습니다.

(3) 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동

연결회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식합니다. 반복적인 측정치의 수준 1과 수준 2간의 이동 내역은 없으며, 반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융상품의 변동내역은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기	전기

당기손익-공정가치금융자산	기타포괄손익-공정가치금융자산	당기손익-공정가치금융자산	기타포괄손익-공정가치금융자산

기초 장부금액	473	6,507	335	6,652

취득	-	508	150	-

평가	(28)	(327)	(12)	(145)

기말 장부금액	445	6,688	473	6,507

(4) 가치평가기법 및 투입변수

연결회사는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 반복적인 공정가치 측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

구 분	당기말

공정가치
(단위: 백만원)	수준	가치평가기법	수준 3 투입변수	투입변수 범위

당기손익-공정가치금융자산	445	3	순자산가치법	N/A	N/A

기타포괄손익-공정가치금융자산	6,688	3	시장접근법	PER배수	12.35

PBR배수	0.57~1.09

EV/EBITDA	10.45

구 분	전기말

공정가치
(단위: 백만원)	수준	가치평가기법	수준 3 투입변수	투입변수 범위(가중평균)

당기손익-공정가치금융자산	473	3	순자산가치법	N/A	N/A

기타포괄손익-공정가치금융자산	6,507	3	시장접근법	PBR배수	1.16

EV/EBITDA	10.05

FCFF모형	가중평균자본비용	6.79%~6.83%

(5) 수준 3으로 분류된 공정가치 측정치의 가치평가과정

연결회사의 재무부서는 재무보고 목적의 공정가치 측정을 담당하는 팀을 운영하고 있으며 이러한 공정가치 측정치는 수준 3으로 분류되는 공정가치 측정치를 포함하고있습니다. 공정가치 측정을 담당하는 팀은 연결회사의 재무담당임원과 감사위원회에직접 보고하며, 보고일정에 맞추어 공정가치 평가과정 및 그 결과에 대해 재무담당임원 및 감사위원회와 협의합니다.

(6) 수준 3으로 분류된 반복적인 공정가치 측정치의 민감도분석

금융상품의 민감도분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다.

민감도 분석 대상인 수준 3으로 분류되는 각 상품별 투입변수의 변동이 자본에 미치는 효과에 대한 민감도분석 결과는 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	당기말(주1)	전기말(주2)

유리한 변동	불리한 변동	유리한 변동	불리한 변동

기타포괄손익-공정가치금융자산	-	-	363	(295)

(주1) 당기말 가치평가기법을 수익접근법에서 시장접근법으로 변경함에 따라 민감도분석에 따른 공정가치 변동을 산출하지 않았습니다.(주2) 지분증권은 주요 관측불가능한 투입변수인 할인율을 1% 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하였습니다.

바. 파생상품거래현황

(단위 : 백만원, 천USD, 천EUR)

구 분	목 적	계약일	계약종료일	계약금액	계약내용

Back-up Line CP	현금흐름위험회피	2020.06.25	2023.06.26	50,000	이자율스왑계약 - 금리(1.98%)

제53회 무보증 외화사모사채	현금흐름위험회피	2020.09.29	2023.09.27	EUR 25,000	통화스왑계약 - 금리(1.78%), 환율 (1,367.38원 /EUR)

제54회 무보증 외화사모사채	현금흐름위험회피	2020.10.30	2023.10.30	USD 50,000	통화스왑 계약 - 금리(1.56%), 환율(1,130.00원/USD)

사. 파생상품계약으로 발생한 손익현황 (1) 당기말

(단위 : 백만원)

구 분	자 산	부 채	평가이익(PL)	평가손실(PL)	기타포괄손익(주1)

통화 및 이자율스왑	2,591	333	4,977	-	82

(주1) 법인세효과 차감 후 누계금액입니다. (2) 전기말

(단위 : 백만원)

구 분	자 산	부 채	평가이익(PL)	평가손실(PL)	기타포괄손익(주1)

통화 및 이자율스왑	-	5,170	-	2,828	(1,775)

(주1) 법인세효과 차감 후 누계금액입니다. 아. 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 파생상품계약 당기말 현재 연결회사와 군인공제회는 군인공제회 보유지분 13.94%에 대한 콜옵션 및 풋옵션을 각각 보유하고 있습니다. 옵션 행사시기는 계약체결일로부터 3년 이후이며, 주당 행사가격은 옵션 행사시점 공정가치입니다.또한 당기말 현재 연결회사는 MGS BEVERAGE Co., Ltd.가 보유한 LOTTE MGS Beverage (Myanmar) Co., Ltd. 지분 5%에 대한 콜옵션을 보유하고 있습니다. 옵션 행사시기는 계약체결일로부터 5년 이후이며, 주당 행사가격은 옵션 행사시점 공정가치입니다. 한편, 연결회사가 보유하고 있는 LOTTE MGS Beverage (Myanmar) Co., Ltd. 주식 551,000주에 대해 MGS BEVERAGE Co., Ltd.는 계약체결일로부터 2년내 USD 5,510,000에 콜옵션을 행사할 수 있습니다.