현대비앤지스틸 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의 사항 당사 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사는 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

나. 개요

당사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 2019년 스테인리스 시장은 중국발 공급과잉과 주요 수요산업의 부진에 의한 공급과 수요의 불균형이 지속하였고, 니켈 등 원재가격 변동성 심화로 적절한 재고 관리 및 판매단가 관리 능력이 어느때보다 중요했던 한 해 였습니다. 이러한 상황속에, 2019년 당사는 고객 중심적 영업활동과 수익성 위주의 생산, 판매활동을 통해 수익성을 개선하였습니다. 2019년 연결 재무제표 기준 매출액은 전년대비 2.9% 증가한 7,333억, 영업이익은 전년 대비 4.22% 증가한 365억, 당기순이익은 12.01% 증가한 218억원을 기록하였습니다. 연간 생산량은 248천톤으로 전년대비 소폭 감소하였지만, 판매량은 281천톤으로 전년수준을 유지하였습니다. 수익성 위주의 생산 및 판매 활동으로 생산량은 줄었지만, 상품판매를 확대하여 판매량을 전년과 비슷한 수준을 유지하였고 매출액과 영업이익 또한 개선하였습니다. 재무적인 측면에서 연결기준 부채비율 51.0%, 자기자본비율 66.2% , ROA 3.6%, ROE 5.4% 등 견실한 재무구조를 지속 유지하고 있습니다. 2020년을 시작하면서 전세계적으로 확산된 코로나 19로 세계경기는 극심한 침체에 빠졌습니다. 이 를 극복하기 위해 한국, 미국 등 세계 여러국가 들은 금리인하를 통해 경기부양을 시도하고 있지만, 경기침체를 극복하기에는 다소 부족한 상황입니다. 더욱이 러시아와 사우디아라비아와의 원유감산 협의 실패에 따른 원유가격 급락은 세계경기의 침체 국면을 확대시킬것으로 전망합니다. 향후 재정정책을 통한 경기부양을 기대하고 있지만, 미국, 유럽 등 주요 국가들의 코로나19 확산 추세가 확대되어, 경기 변동에 민감한 스테인리스 시장에 영향을 미칠것으로 전망합니다. 회사는 향후 수익성향상을 위해 품질을 높이고 전략 아이템을 지속개발할 것이며, 고객 최우선의 마인드를 바탕으로 기술지원을 더욱 강화할 계획입니다. ※ 당사의 자동차부품 사업의 규모는 전체 매출의 3% 수준으로 기재를 생략하였습니다. 다. 재무상태 및 영업실적 1) 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제54기
(2019년 12월말)	제53기
(2018년 12월말)	증 감	증 감 율(%)

[유동자산]	365,203	358,105	7,098	1.98%

ㆍ현금 및 현금성자산	46,228	48,695	△2,467	△5.07%

ㆍ매출채권 및 기타채권	145,675	132,559	13,116	9.89%

ㆍ기타유동자산	31,526	9,192	22,334	242.97%

ㆍ재고자산	141,774	167,659	△25,885	△15.44%

[비유동자산]	243,434	247,514	△4,080	△1.65%

ㆍ투자부동산	25,550	26,369	△819	△3.11%

ㆍ유형자산	183,758	184,207	△449	△0.24%

ㆍ무형자산	15,427	14,986	441	2.94%

ㆍ기타비유동자산	18,699	21,952	△3,253	△14.82%

자산총계	608,637	605,619	3,018	0.50%

[유동부채]	92,119	143,598	△51,479	△35.85%

[비유동부채]	113,545	79,995	33,550	41.94%

부채총계	205,664	223,593	△17,929	△8.02%

[자본금]	75,943	75,943	-	-

[자본잉여금]	993	993	-	-

[기타자본]	△325	△24	△301	1254.17%

[이익잉여금]	326,362	305,114	21,248	6.96%

자본총계	402,973	382,026	20,947	5.48%

※ 연결재무제표 기준임 2019년말 유동자산은 전년대비 71억원 증가한 3,652억원이며, 비유동자산은 전년대비 41억원 감소한 2,434억원 입니다. 2019년말 유동부채는 전년대비 515억원 감소한 921억원이며, 비유동부채는 336억원 증가한 1,135억원 입니다. 2019년 자본총계는 전년대비 209억원 증가한 4,030억원입니다.2018년말 판매 단가 하락에 따른 전략적 판매 정책으로 증가하였던 재고자산은 원재매입 축소 및 판가관리를 통해 전년대비 259억원 감소하였고, 불확실한 경영환경에 대응하기 위해 파생상품을 이용한 저리의 장기차입금을 조달하여, MMF 등 금융상품에 불입한 결과 기타유동자산은 전년대비 큰폭으로 증가하였습니다. 비유동자산은 당진공장 신규투자로 인한 증가요인이 있음에도 감가상각, 생산설비 합리화에 따른 유형자산 감액등으로 감소하였습니다. 유동부채의 주 감소요인은 유동성 대체된 제201회 회사채 상환과 단기운영자금의 감소가 있으며, 이에 대응하여 비유동부채는 사채 차환자금 조달을 위한 제203회 사채 발행, 외화 장기차입금의 증가가 있습니다. 또한 통상임금 소송의 원만한 합의에 따른 합의금 지급, 환입등으로 관련 충당부채 108억원이 감소하였습니다. 자본은 전년대비 209억원 증가한 4,030억으로 당기순이익으로 인한 이익잉여금의 증가에 따른 결과입니다. 2) 영업실적

(단위 : 백만원)

과 목	제 54 기	제 53 기	증 감	증 감 율(%)

매출액	733,255	712,682	20,573	2.89%

매출원가	659,811	644,303	15,508	2.41%

매출총이익	73,444	68,379	5,065	7.41%

판매비와관리비	30,274	27,447	2,827	10.30%

물류비	6,650	5,890	760	12.90%

영업이익	36,519	35,042	1,477	4.21%

기타수익	8,355	8,401	△46	△0.55%

기타비용	14,233	11,761	2,472	21.02%

금융수익	3,126	1,687	1,439	85.30%

금융비용	5,278	5,877	△599	△10.19%

법인세비용차감전순이익	28,490	27,492	998	3.63%

법인세비용	6,714	8,051	△1,337	△16.61%

당기순이익	21,775	19,441	2,334	12.01%

※ 연결재무제표 기준임 당사 2019년 실적은 스테인리스 시장의 침체에도 불구하고, 매출액, 영업이익, 당기순이익 모두 전년대비 증가하였습니다. 차별화 제품인 표면가공품, 가전 소재, 기존 저수익 제품의 상품판매 대체로 수익성이 개선되었습니다. 3) 신규진출 사업 - 당사는 2012년 9월 이사회결의를 통하여 현대위아의 광주 2공장 (중자사업부) 인수를 시작으로 자동차부품사업에 진출하였습니다. 또한 사업의 확장을 위하여 2018년 당진 공장 투자를 시작하였고, 현재는 조기 안정화를 위해 노력하고 있습니다.4) 중단사업 - 해당사항 없음5) 조직변경 등 - 당사는 2총괄 4본부를 /책임경영> 강화 및 의 조직운영을 하고자 2018년 1월 1일자로 조직개편을 진행하였습니다. 변경하고 있는 환경에 대응하고자 조직개편을 통해 경영의 내실화를 도모하고자 합니다. 6) 환율 변동 영향 당사사는 수출을 통한 외화유입보다 수입을 통한 외화지출이 많으며, 주요 거래통화는 미국달러화(USD)이고, 수출거래로 일부 유입되는 유로화(EUR) 및 일본엔화(JPY)는 대부분 미국달러화(USD)로 환전하여 수입대전의 결제용으로 사용하고 있으므로 환율변동위험에 노출된 주요통화는 미국달러화(USD)입니다. 당사의 위험관리정책은 일차적으로 수출대전과 수입대전의 매칭을 통해 환위험을 축소하고 이차적으로 당사의 재무적 성과에 대비하여 허용 가능한 수준으로 환위험을 관리하고 있습니다. 당사는 국내 금융기관과 환리스크 관리에 대한 의견교류를 하며, 투기적 외환거래를 금지하는 외환관리제도를 구축하는 등 재무구조의 건전성 및 안정성 실현을 목표로 리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 보고기간말 현재 외환위험에 노출된 외화는 미국달러화(USD), 유로화(EUR) 등이 있습니다. 모든 다른 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 5% 변동 시 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 외화금융자산 17,715,803 25,551,628 외화금융부채 38,334,156 26,273,764 세전손익 효과 환율 상승시 (1,030,918) (36,107) 환율 하락시 1,030,918 36,107 ※ 상기 외화금융부채 중 $30백만(34,734백만원)은 통화 및 금리 스왑을 통하여 환율 변동에 따른 위험을 제거하였습니다. (주석 11 참조) 7) 자산손상 또는 감액손실 등 - III. 재무에 관한 사항, 3. 연결재무제표 주석 14. 15. 16. 을 참고하시기 바랍니다. 라. 유동성 및 자금조달, 지출 1) 유동성에 관한 사항당사의 당기말 현재 현금 및 현금성자산은 전년대비 25억원 감소한 462억으로 감소하였으나, 현금성 자산으로 분류되지 않은 MMF 등의 기타 금융자산을 포함하면 유동성은 전년대비 개선되었습니다. (단위 : 백만원) 구 분 2019년말 2018년말 증감 현금 및 현금성자산 46,228 48,695 △2,467 2) 자금조달 현황 - 금융기관차입금 내역 (단위: 천원) 구 분 차입처 차입용도 만기일 연이자율(%)(보고기간말 현재) 당기말 전기말 단기차입금 ㈜하나은행 외 1개 매출채권할인(*1) 2020.10.05 0.81 ~ 3.23 1,873,296 3,194,297 ㈜농협은행 USANCE - - - 4,608,944 ㈜신한은행 외 단기CP - - - 30,000,000 장기차입금 신한은행 일반자금(*2) 2022.9.16 3M LIBOR + 1.15% 34,734,000 - 합 계 36,607,296 37,803,241 (*) 매출채권이 담보로 제공되어 있습니다(주석9 참조).(*2) 동 차입금과 관련하여 회사는 계약체결일에 원화금액을 수취하고, 외화금액을 지급하며, 미래 이자지급일에 고정금리를 지급하고 변동금리를 수취하며, 만기일에 원화금액을 지급하고, 외화금액을 수취하는 통화이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. (주석 11 참조). - 사채내역 (단위: 천원) 구 분 발행일 만기일 연이자율(%)(보고기간말 현재) 미상환잔액(액면금액) 당기말 전기말 제 201 회 확정금리 원화사채 2016.2.26 2019.2.26 2.61 - 30,000,000 제 202-1회 확정금리 원화사채 2018.6.5 2020.6.5 2.68 20,000,000 20,000,000 제 202-2회 확정금리 원화사채 2018.6.5 2021.6.5 2.88 30,000,000 30,000,000 제 203 회 확정금리 원화사채 2019.2.26 2022.2.26 2.34 30,000,000 - 합 계 80,000,000 80,000,000 유동성사채 20,000,000 30,000,000 사채할인발행차금 (23,752) (8,208) 소 계 19,976,248 29,991,792 비유동사채 60,000,000 50,000,000 사채할인발행차금 (176,528) (189,235) 소 계 59,823,472 49,810,765 3) 자금지출에 관한 사항 (단위 : 백만원) 구분 제54기 제53기 영업활동으로 인한 현금흐름 35,559 8,576 투자활동으로 인한 현금흐름 △36,312 △27,611 재무활동으로 인한 현금흐름 △1,640 7,329 외화환산차이 △73 △42 현금 및 현금성자산의 증감 △2,393 △11,707 ※ 현금 및 현금성자산의 증감은 외화환산차이를 반영하기전 수치임 마. 부외 거래 - 당사는 사업보고서 제출일 현재 부외거래는 없으며, 기타 사항에 대해서 「Ⅲ. 재무에 관한 사항. 3.연결재무제표 주석」'23. 우발상황과 약정사항'을 참고하십시오. 바. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정의 변경사항은 본문 III. 재무에 관한 사 항 3. 재무제표 주석에 작성 기준 및 중요한 회계처리 방침에 상세히 기재하였습니다. 사. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 본문 Ⅱ.사업의 내용 사. 시장위험과 위험관리, 아. 파생상품거래 현황에 상세히 기재하였습니다.