현대비앤지스틸 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의 사항 연결회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 연결회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

나. 개요

연결회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 2018년 스테인리스 시장은 지속되는 저성장 기조와 함께 미국-중국간 무역전쟁을 비롯한 글로벌 보호무역 주의로 부진한 한해를 보냈습니다. 특히 주요 수요산업의 부진으로 스테인리스 시장의 침체는 한층 더 깊어졌습니다. 전체적인 경영환경 또한 미국 금리인상, 브렉시트, 북한발 지정학적 리스크 등의 불확실성이 산재해 있었습니다. 이러한 상황을 극복하고자 영업부문에 있어 첫째, 실수요업체들의 재고조정에 따른 수요변동에 대비하여 기존의 관계사와 대리점 매출 구조에서 벗어나 실수요 개발에 주력함으로써 유통채널 다변화에 노력하고 있으며, 둘째, 상품 판매를 확대하여 고객대응력을 높였고, 고급 가전시장에서 신규수요를 창출하는 등 수익성 위주의 영업활동을 지속하였습니다. 셋째, 환율변동과 니켈가격 변동 등 시장 변동성에 대비하여 예측능력을 키워 시장에 능동적 대응 영업력 강화하고있습니다. 생산부문에 있어서는 생산설비합리화를 통해 수익성 중심의 생산활동을 실행하고 있으며, 자동차 부품사업을 확대하여 수익다 각화를 도모하고 있습니다. 2018년 매출액은 전년대비 1.8% 감소한 7,127억이었고, 영업이익은 전년 대비 14.0% 증가한 350억, 당기순이익은 자산평가 등으로 1.6% 감소한 194억이었습니다. 연간 생산량은 253천톤, 판매량은 281천톤으로 전년대비 각각 5.4%, 2.5% 감소하였습니다. 주요수요산업의 부진으로 시장 전체의 규모가 줄어들었고 이에 따라 매출, 생산량, 판매량은 감소하였습니다. 하지만 수익성 위주의 영업활동으로 영업이익은 전년대비 개선 되었습니다. 그러나 당기순이익의 감소에 있어서 자산평가 등 일시적인 비용에 의하여 감소한 부분이며 연말 기준 안정적인 재무구조를 바탕으로 실행한 선제적인 경영전략었다고 회사는 판단합니다. 또한 재무적인 측면에서 연결기준 부채비율 58.5%, 자기자본비율 63.1%, ROA 3.3%, ROE 5.2% 등 견실한 재무구조를 지속 유지하고 있습니다. 회사는 향후 수익성향상을 위해 품질을 높이고 전략 아이템을 지속개발할 것이며, 고객 최우선의 마인드를 바탕으로 기술지원을 더욱 강화할 계획입니다. ※ 당사의 자동차부품 사업의 규모는 전체 매출의 3% 수준으로 기재를 생략하였습니다. 다. 재무상태 및 영업실적 1) 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제53기
(2018년 12월말)	제52기
(2017년 12월말)	증 감	증 감 율(%)

[유동자산]	358,105	332,283	25,822	7.8%

ㆍ현금 및 현금성자산	48,695	60,443	△11,748	△19.4%

ㆍ매출채권 및 기타채권	132,559	137,812	△5,253	△3.8%

ㆍ기타유동자산	9,192	1,278	7,914	619.2%

ㆍ재고자산	167,659	132,750	34,909	26.3%

[비유동자산]	247,514	252,284	△4,770	△1.9%

ㆍ투자부동산	26,369	26,526	△157	△0.6%

ㆍ유형자산	184,207	181,023	3,184	1.8%

ㆍ무형자산	14,986	18,460	△3,474	△18.8%

ㆍ기타비유동자산	21,952	26,275	△4,323	△16.5%

자산총계	605,619	584,567	21,052	3.6%

[유동부채]	143,598	162,661	△19,063	△11.7%

[비유동부채]	79,995	56,871	23,124	40.7%

부채총계	223,593	219,532	4,061	1.8%

[자본금]	75,943	75,943	-	-

[자본잉여금]	993	993	-	-

[기타자본]	(24)	30	△54	△180.0%

[이익잉여금]	305,114	288,069	17,045	5.9%

자본총계	382,026	365,035	16,991	4.7%

※ 연결재무제표 기준임 2018년말 유동자산은 전년대비 258억원 증가한 3,581억원이며, 비유동자산은 전년대비 48억원 감소한 2,475억원 입니다. 2018년말 유동부채는 전년대비 191억원 감소한 1,436억원이며, 비유동부채는 231억원 증가한 800억원 입니다. 2018년 자본총계는 전년대비 170억원 증가한 3,820억원입니다. 유동자산의 주요 증가원인은 재고자산 349억원 증가에 기인합니다. 이는 당사의 전략적 상품판매 증가와 연말 단가 하락에 따른 일시적인 판매물량 감소의 결과로 향후 재고자산 축소를 통한 적정재고 관리, 효율적인 판매와 공장 운영을 계획하고 있습니다. 비유동자산 감소의 주요인은 감가상각비, 무형자산의 영업권 평가와 투자사채의 유동성대체로 인한 감소입니다. 유동부채의 감소 191억과 비유동부채 증가 231억의 주요 변동은 유동성 대체된 제200회 회사채 상환과 2018년 6월 신규 발행한 제202-1회(2년물 200억), 2회(3년물 300억) 사채 발행에 기인합니다. 자본은 전년대비 170억원 증가한 3,820억으로 당기순이익으로 인한 이익잉여금의 증가에 따른 결과입니다. 2) 영업실적

(단위 : 백만원)

과 목	제 53 기	제 52 기	증 감	증 감 율(%)

매출액	712,682	725,854	△13,172	△1.8%

매출원가	644,303	658,117	△13,814	△2.1%

매출총이익	68,379	67,737	642	0.9%

판매비와관리비	27,447	27,023	424	1.6%

물류비	5,890	9,970	△4,080	△40.9%

영업이익	35,042	30,744	4,298	14.0%

기타수익	8,401	8,486	△85	△1.0%

기타비용	11,761	10,599	1,162	11.0%

금융수익	1,687	4,695	△3,008	△64.1%

금융비용	5,877	4,732	1,145	24.2%

지분법손익	-	-	-	-

법인세비용차감전순이익	27,492	28,594	△1,102	△3.9%

법인세비용	8,051	8,829	△778	△8.8%

당기순이익	19,441	19,765	△324	△1.6%

당사 2018년 매출액은 상기 기술한 바와 같이 스테인리스 시장침체로 매출액은 전년대비 132억 감소하였습니다 반면 영업이익은 수익성 위주의 영업활동으로 43억 증가하였습니다. 그러나 당기순이익은 외화의 영향으로 금융수익의 감소, 금융비용 증가와 영업권 평가 등 일시적인 기타비용 증가에 기인하여 전년대비 3억 감소하였습니다. 2019년은 미국의 금리인상 전망, 미국-중국간 무역전쟁 등 글로벌 보호무역주의 확대, 세계 경기 회복지연과 이에 따른 국내 경기 침체로 스테인리스 시장 또한 회복세를 보이기 쉽지 않을것 입니다. 더욱이 인도네시아의 스테인리스 생산 설비 안정화로 시장 공급 과잉상태를 이어갈것으로 판단하고 있습니다. 하지만 조선산업 등 일부 수요 산업의 경기가 회복세를 보이고 있으며, 연말 이후 상승세를 보이고 있는 원재가격 안정에 힘입어 수요를 이어갈 것으로 전망하고 있습니다. 3) 신규진출 사업 - 당사는 2012년 9월 이사회결의를 통하여 현대위아의 광주 2공장 (중자사업부) 인수를 시작으로 자동차부품사업에 진출하였습니다. 또한 사업의 확장을 위하여 2018년부터 당진에 공장을 설치하고 2019년 하반기를 목표로 안정화에 주력할 계획입니다. 4) 중단사업 - 해당사항 없음5) 조직변경 등 - 연결회사는 2총괄 4본부를 /책임경영> 강화 및 의 조직운영을 하고자 2018년 1월 1일자로 조직개편을 진행하였습니다. 변경하고 있는 환경에 대응하고자 조직개편을 통해 경영의 내실화를 도모하고자 합니다. 6) 환율 변동 영향 - 연결회사는 수출을 통한 외화유입보다 수입을 통한 외화지출이 많으며, 주요 거래통화는 미국달러화(USD)이고, 수출거래로 일부 유입되는 유로화(EUR) 및 일본엔화(JPY)는 대부분 미국달러화(USD)로 환전하여 수입대전의 결제용으로 사용하고 있으므로 환율변동위험에 노출된 주요통화는 미국달러화(USD)입니다.연결회사의 위험관리정책은 일차적으로 수출대전과 수입대전의 매칭을 통해 환위험을 축소하고 이차적으로 연결회사의 재무적 성과에 대비하여 허용 가능한 수준으로 환위험을 관리하고 있습니다.연결회사는 국내 금융기관과 환리스크 관리에 대한 의견교류를 하며, 투기적 외환거래를 금지하는 외환관리제도를 구축하는 등 재무구조의 건전성 및 안정성 실현을 목표로 리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 보고기간말 현재 외환위험에 노출된 외화는 미국달러화(USD), 유로화(EUR) 등이 있습니다. 모든 다른 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 5% 변동 시 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 외화금융자산 25,551,628 30,150,104 외화금융부채 26,273,764 52,707,594 세전손익 효과 환율 상승시 (36,107) (1,127,875) 환율 하락시 36,107 1,127,875 7) 자산손상 또는 감액손실 등 - III. 재무에 관한 사항, 3. 연결재무제표 주석 15. 17. 을 참고하시기 바랍니다. 라. 유동성 및 자금조달, 지출 1) 유동성에 관한 사항당사의 당기말 현재 현금 및 현금성자산은 전년대비 117억원 감소한 487억으로 감소하였으나 안정적인 수준의 유동성을 유지하고 있습니다. (단위 : 백만원) 구 분 2018년말 2017년말 증감 현금 및 현금성자산 48,695 60,443 △11,748 2) 자금조달 현황 - 금융기관차입금 내역 (단위: 천원) 구 분 차입처 차입용도 만기일 연이자율(%)(보고기간말 현재) 당기말 전기말 단기차입금 ㈜국민은행 외 매출채권할인(*) 2019.1.3 ~ 2019.8.23 1.06 ~ 3.45 3,194,297 11,350,561 ㈜농협은행 USANCE 2019.1.14 ~ 2019.1.16 2.71 ~ 2.72 4,608,944 27,426,286 ㈜신한은행 외 단기CP 2019.1.2 ~ 2019.3.11 2.45 ~ 2.47 30,000,000 - 한국산업은행 일반자금 - - - 10,000,000 합 계 37,803,241 48,776,847 (*) 매출채권이 담보로 제공되어 있습니다(주석10 참조). - 사채내역 (단위: 천원) 구 분 발행일 만기일 연이자율(%)(보고기간말 현재) 미상환잔액(액면금액) 당기말 전기말 제 200 회 확정금리 원화사채 2015.6.23 2018.6.23 - - 30,000,000 제 201 회 확정금리 원화사채 2016.2.26 2019.2.26 2.61 30,000,000 30,000,000 제 202-1회 확정금리 원화사채 2018.6.5 2020.6.5 2.68 20,000,000 - 제 202-2회 확정금리 원화사채 2018.6.5 2021.6.5 2.88 30,000,000 - 합 계 80,000,000 60,000,000 유동성사채 30,000,000 30,000,000 사채할인발행차금 (8,208) (26,269) 소 계 29,991,792 29,973,731 비유동사채 50,000,000 30,000,000 사채할인발행차금 (189,235) (60,429) 소 계 49,810,765 29,939,571 3) 자금지출에 관한 사항 (단위 : 백만원) 구분 제53기 제52기 영업활동으로 인한 현금흐름 8,576 51,500 투자활동으로 인한 현금흐름 △27,611 △16,848 재무활동으로 인한 현금흐름 7,329 △24,308 외화환산차이 △42 △40 현금 및 현금성자산의 증감 △11,707 10,343 ※ 현금 및 현금성자산의 증감은 외화환산차이를 반영하기전 수치임 마. 부외 거래 - 당사는 사업보고서 제출일 현재 부외거래는 없으며, 기타 사항에 대해서 「Ⅲ. 재무에 관한 사항. 3.연결재무제표 주석」'23. 우발상황과 약정사항'을 참고하십시오. 바. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정의 변경사항은 본문 III. 재무에 관한 사 항 3. 재무제표 주석에 작성 기준 및 중요한 회계처리 방침에 상세히 기재하였습니다. 사. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 본문 Ⅱ.사업의 내용 사. 시장위험과 위험관리, 아. 파생상품거래 현황에 상세히 기재하였습니다.