현대비앤지스틸 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의 사항 연결회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 연결회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

나. 개요

연결회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세에 대하여도 면밀한 검토를 하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 2017년은 글로벌 경기회복 기대감을 바탕으로 양호한 성장세를 보였음에도 불구하고, 스테인리스 시장은 각종 전방산업의 불황으로 인한 성장둔화로 실제 시장의 경기회복세는 제한적이었습니다. 특히 미국의 보호무역주의와 중국의 사드보복은 자동차 등 주요 전방산업에 부진을 야기하였고, 북한발 지정학적 리스크, 미국 금리인상 등의 요인은 경영환경의 불확실성을 한층 증가시켰습니다. 여전히 남아있는 중국업체들의 스테인리스 공급 과잉 상태 또한 단기에 해결되지 않을 것으로 보입니다. 이러한 경쟁환경 속에서 회사는 고객 맞춤형 판매전략을 구사하고, 고객 니즈에 맞는 솔루션을 선제적으로 제공하여 고객 가치 극대화하는데 전 임직원의 역량을 집중하였습니다. 더 나아가 친환경 소재 및 고부가가치 제품개발을 위한 R 역량을 강화하고 신성장동력을 사업을 발굴하기 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다. 회사는 안정적인 원료확보와 품질향상을 위해 당사의 원료 제조사인 스테인리스 열연강판 제조사들과의 거래선을 확장하고 기술교류를 지속적으로 확대하는 한편, 현장을 중심으로 고객사 기술지원을 강화하고 공정개선활동을 지속하는 등 품질향상 및 원가절감 노력을 지속적으로 펼치고 있습니다. 회사는 실수요업체들의 재고 재비축에 따른 수요증가에 대비하여 기존의 관계사와 대리점 매출 구조에서 벗어나 실수요 개발에 주력함으로써 유통채널을 다변화시키려 노력하고 있으며, 환율변동과 니켈가격의 변동에 대비하여 시장 변화에 대한 예측능력을 강화하는 등 영업력 강화에 주력하였습니다.2017년 매출액은 전년대비 9.8% 증가한 7,259억을 달성하였으며, 영업이익은 전년 대비 15.4% 감소한 307억을 달성하였고, 연간 생산량은 267천톤, 판매량은 288천톤으로 전년대비 각각 8.0%, 2.0% 증가하였습니다. 매출의 경우, 원재료 가격에 영향을 미치는 니켈 가격이 연중 U$ 9,000을 하회하였다 12월 U$11,000 수준을 회복하며 판매 단가의 상승과 판매량의 증가에 따라 전년대비 651억 증가를 달성하였으나, 니켈 가격과 환율의 변동성 등의 발생으로 수익성이 감소하였습니다. 회사는 향후 수익성향상을 위해 품질을 높이고 전략아이템을 지속개발할 것이며, 고객 최우선의 마인드를 바탕으로 기술지원을 더욱 강화할 계획입니다.※ 당사의 자동차부품 사업의 규모는 전체 매출의 3% 수준으로 기재를 생략하였습니다. 다. 재무상태 및 영업실적 1) 재무상태

(단위 : 백만원)

과 목	제52기	제51기	차 이

[유동자산]	332,283	314,434	17,849

ㆍ현금 및 현금성자산	60,443	50,140	10,303

ㆍ매출채권 및 기타채권	137,812	148,906	△11,094

ㆍ기타유동자산	1,278	2,694	△1,416

ㆍ재고자산	132,750	112,694	20,056

[비유동자산]	252,284	253,309	△1,025

ㆍ투자부동산	26,526	27,071	△545

ㆍ유형자산	181,023	192,439	△11,416

ㆍ무형자산	18,460	17,918	542

ㆍ기타비유동자산	26,275	15,881	10,394

자산총계	584,567	567,743	16,824

[유동부채]	162,661	137,578	25,083

[비유동부채]	56,871	82,961	△26,090

부채총계	219,532	220,539	△1,007

[자본금]	75,943	75,943	-

[자본잉여금]	993	993	-

[기타자본]	30	32	△2

[이익잉여금]	288,068	270,236	17,832

자본총계	365,034	347,204	17,830

※ 연결재무제표 기준임 2017년말 유동자산은 전년대비 178억원 증가한 3,323억원이며, 비유동자산은 전년대비 10억원 감소한 2,523억원 입니다. 2017년말 유동부채는 전년대비 251억원 증가한 1,627억원이며, 비유동부채는 261억원 감소한 569억원 입니다. 2017년 자본총계는 전년대비 178억원 증가한 3,650억원입니다. 유동자산의 주요 증가원인은 재고자산 201억원 증가에 기인합니다. 재고자산 중 상품과 제품의 증가가 두드러지며, 이는 연말기준 당사의 효율적인 판매와 공장 운영을 위한 적정재고로써 향후 계획을 반영한 수치입니다. 비유동자산은 유형자산의 감가상각비 효과 등으로 인하여 10억원 감소하였습니다. 유동부채의 증가는 원재료 구매 등에 따른 매입채무 및 기타채무의 197억원 증가이며, 그 외 단기차입금 54억원 증가 등에 기인합니다. 비유동부채 감소 261억은 사채의 유동성 대체가 주 요인 입니다. 자본은 전년대비 178억원 증가하였으며, 주된 증가 요인은 당기순이익으로 인한 이익잉여금의 증가에 따른 결과입니다. 2) 영업실적

(단위 : 백만원)

과 목	제 52 기	제 51 기

매출액	725,854	660,808

매출원가	658,117	589,191

매출총이익	67,737	71,617

판매비와관리비	27,023	26,288

물류비	9,970	8,986

영업이익	30,744	36,343

기타수익	8,486	10,045

기타비용	10,599	12,933

금융수익	4,695	2,735

금융비용	4,732	7,126

지분법손익	-	50

법인세비용차감전순이익	28,594	29,114

법인세비용	8,829	7,238

당기순이익	19,765	21,876

당사 2017년 매출액은 상기 기술한 바와 같이 판매단가 등에 힘입어 2016년 대비 651억원 증가하였고, 수익성은 매출원가의 증가가 주된 하락 요인으로 판단되며 영업이익은 56억 감소한 307억원, 당기순이익 198억원, 법인세비용차감전 순이익 286억원을 달성하였습니다. 2018년에도 미국, 유럽 등 선진국의 금리인상 전망, 미국 트럼프 정부의 보호무역주의, FTA 재협상 등 글로벌 무역전쟁 조짐의 확대 추세는 대내외 경영환경에 부정적인 영향을 줄 것으로 판단하고 있습니다. 중국과 관련하여서는 일부 상반되는 부분이 있긴 하지만 앞으로 철강산업 구조조정과 환경규제 영향에 따른 가격등락폭이나 영향력은 갈수록 줄어들 것이란 예상이 지배적입니다. 다만, 중국정부의 스테인리스 등 특수강 산업 진출의 적극적인 지원으로 중국산 스테인리스의 공급은 증가 가능성 또한 배제할 수 없습니다. 그러나 향후 전방산업등의 스테인리스 수요증가 영향으로 가격 안정세를 보일 가능성도 있습니다. 제품가격의 경우 니켈과 중국의 상황 변화에 따라 변동성이 있기에 해당 이슈를 면밀히 따라가며 예측력을 높일 것 입니다. 3) 신규진출 사업 - 해당사항 없음4) 중단사업 - 해당사항 없음5) 조직변경 등 - 연결회사는 2총괄 4본부를 /책임경영> 강화 및 의 조직운영을 하고자 2018년 1월 1일자로 조직개편을 진행하였습니다. 변경하고 있는 환경에 대응하고자 조직개편을 통해 경영의 내실화를 도모하고자 합니다. 6) 환율 변동 영향 - 연결회사는 수출을 통한 외화유입보다 수입을 통한 외화지출이 많으며, 주요 거래통화는 미국달러화(USD)이고, 수출거래로 일부 유입되는 유로화(EUR) 및 일본엔화(JPY)는 대부분 미국달러화(USD)로 환전하여 수입대전의 결제용으로 사용하고 있으므로 환율변동위험에 노출된 주요통화는 미국달러화(USD)입니다.연결회사의 위험관리정책은 일차적으로 수출대전과 수입대전의 매칭을 통해 환위험을 축소하고 이차적으로 연결회사의 재무적 성과에 대비하여 허용 가능한 수준으로 환위험을 관리하고 있습니다.연결회사는 국내 금융기관과 환리스크 관리에 대한 의견교류를 하며, 투기적 외환거래를 금지하는 외환관리제도를 구축하는 등 재무구조의 건전성 및 안정성 실현을 목표로 리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 7) 자산손상 또는 감액손실 등 - III. 재무에 관한 사항, 3. 연결재무제표 주석 16. 18. 을 참고하시기 바랍니다. 라. 유동성 및 자금조달, 지출 1) 유동성에 관한 사항당사의 당기말 현재 현금 및 현금성자산은 전년대비 103억원 증가한 604억으로 안정적인 수준의 유동성을 유지하고 있습니다. (단위 : 백만원) 구 분 2017년말 2016년말 증감 현금 및 현금성자산 60,443 50,140 10,303 2) 자금조달 현황 - 금융기관차입금 내역 (단위: 백만원) 구 분 차입처 차입용도 만기일 연이자율(%)(보고기간말 현재) 당기말 전기말 단기차입금 ㈜국민은행 외 1개 매출채권할인* 2018.1.1 ~ 2018.11.26 0.92 ~ 2.82 11,351 - ㈜하나은행 외 5개 USANCE 2018.1.16 ~ 2018.5.29 1.64 ~ 2.11 27,426 30,383 한국산업은행 일반자금 2018.5.12 2.58 10,000 8,000 ㈜우리은행 일반자금 - - - 5,000 합 계 48,777 43,383 (*) 매출채권이 담보로 제공되어 있습니다(주석11 참조).- 사채내역 (단위: 백만원) 구 분 발행일 만기일 연이자율(%)(보고기간말 현재) 미상환잔액(액면금액) 당기말 전기말 제 199 회 확정금리 원화사채 - - - - 30,000 제 200 회 확정금리 원화사채 2015.6.23 2018.6.23 2.52 30,000 30,000 제 201 회 확정금리 원화사채 2016.2.26 2019.2.26 2.61 30,000 30,000 합 계 60,000 90,000 유동성사채 30,000 30,000 사채할인발행차금 (26) (15) 소 계 29,974 29,985 비유동사채 30,000 60,000 사채할인발행차금 (60) (193) 소 계 29,940 59,807 3) 자금지출에 관한 사항 (단위 : 백만원) 구분 제52기 제51기 영업활동으로 인한 현금흐름 51,500 72,181 투자활동으로 인한 현금흐름 △16,848 △6,594 재무활동으로 인한 현금흐름 △24,308 △65,553 외화환산차이 △40 32 현금 및 현금성자산의 증감 10,343 34 ※ 현금 및 현금성자산의 증감은 외화환산차이를 반영하기전 수치임 마. 부외 거래 - 당사는 사업보고서 제출일 현재 부외거래는 없으며, 기타 사항에 대해서 「Ⅲ. 재무에 관한 사항. 3.연결재무제표 주석」'24. 우발상황과 약정사항'을 참고하십시오. 바. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정의 변경사항은 본문 III. 재무에 관한 사 항 3. 재무제표 주석에 작성 기준 및 중요한 회계처리 방침에 상세히 기재하였습니다. 사. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 본문 Ⅱ.사업의 내용 사. 시장위험과 위험관리, 아. 파생상품거래 현황에 상세히 기재하였습니다.