세방전지 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 이사의 경영진단 및 분석의견에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 전지는 크게 충전이 불가능한 1차 전지와 충전이 가능한 2차 전지로 구분되어지며, 다시 2차 전지는 연 축전지와 비 연축전지로 나뉘어 진다. 부분별로는 완성차에 납품하는 OEM시장과 보수용인 A/S시장으로 이루어져 있으며, 용도별로는 자동차용, 산업용, 이륜용, 특수용 등으로 나누어진다. 당사는 1952년 창립이래 64년 동안 축전지 개발에만 전력 질주하여 국내 축전지산업을 기술과 품질로 이끌어 왔음은 물론, 세계적인 축전지 전문 메이커로 성장하였으며, 2015년에는 세계 130여개국에 US$57,702만불(2014년 연간: US$60,788만불)의 수출을 시현하였으며, 21세기 세계 3대 축전지 업체로 발돋움하기 위하여 전사적 경영혁신운동을 전개하고 있습니다. 당사의 제50기(2015년)의 생산은 전기 대비 0.4% 증가한 1,781만대를 생산하였고 매출액은 0.1% 증가한 956,256백만원이며, 영업이익은 환율상승 등의 원인으로 17.7% 증가한 95,326백만원을 기록하였습니다. 3. 경영성과 및 재무상태 (연결기준)(1) 경영성과

(단위: 백만원)

과 목	2015년	2014년	차이	증감(%)

매 출 액	956,256	955,578	678	0.1

- 내 수	303,369	315,342	(-)11,973	(-)3.8

- 수 출	652,887	640,236	12,651	2.0

매 출 원 가	775,275	788,504	(-)13,229	(-)1.7

매출총이익	180,981	167,074	13,907	8.3

판매비와관리비	85,655	86,057	(-)402	(-)0.5

영 업 이 익	95,326	81,017	14,309	17.7

기타수익	21,640	17,811	3,829	21.5

기타비용	19,005	19,013	(-)8	(-)0.04

금융수익	7,499	9,171	(-)1,672	(-)18.2

금융비용	1,992	1,351	641	47.4

법인세비용차감전순이익	103,468	87,635	15,833	18.1

법인세비용	24,848	26,225	(-)1,377	(-)5.3

당기순이익	78,620	61,410	17,210	28.0

- 지난 한해 해외에서는 유가하락, 엔화 강세, 미국의 금리인상의 현상이 유지되었고, 국내에서는 메르스 여파로 인한 내수침체 등 매우 어려운 시기를 보냈습니다. 이처럼 어려운 환경속에서도 당사는 꾸준한 영업활동 강화 및 경영혁신활동을 전개하여 내수는 전년대비 3.8% 감소한 수준의 매출을 기록하였으나, 수출은 전년대비 2% 증가하여 전체 9,563억원의 매출실적을 달성하였으며, 영업이익은 전년대비 17.7% 증가한 953억원을 달성하였습니다. (2) 재무상태

(단위: 백만원)

과 목	2015년	2014년	차이	증감(%)

자산	1,001,385	927,726	73,659	7.9

- 유동자산	693,125	670,932	22,193	3.3

- 비유동자산	308,260	256,794	51,466	20.0

부채	233,315	228,723	4,592	2.0

- 유동부채	218,372	214,309	4,063	1.9

- 비유동부채	14,943	14,414	529	3.7

자본	768,070	699,003	69,067	9.9

- 지배기업 소유주지분	766,082	699,003	67,079	9.6

- 비지배지분	1,988	-	1,988	-

- 당사의 부채비율은 전년대비 2.3% 감소하였고, 유동비율은 전년대비 4.3% 증가하였습니다.

구분	2015년	2014년	증감

유동비율	317.4%	313.1%	4.3%

부채비율	30.4%	32.7%	(-)2.3%

- 당사의 자산총계는 전년대비 7.9% 증가한 10,014억원으로 이는 당기손익인식금융자산, 매출채권, 유형자산의 증가가 주요 원인이며, 부채총계는 전년대비 2.0% 증가하였으며, 자본총계는 이익잉여금 등의 증가로 인하여 전년대비 9.9% 증가한 7,681억원 기록하였습니다.(3) 자산의 감액 당사의 공정가치로 평가되는 자산이외에 투자, 유형 및 무형자산 등이 진부화, 물리적인 손상 및 시장가치의 급격한 하락 등의 원인으로 인하여 당해 자산의 회수가능가액이 장부금액에 중요하게 미달하는 경우 그 미달액을 기간손익에 반영하고 있으며, 당기 중 자산손상차손으로 처리한 금액은 61,000천원입니다. 차기 이후에 손상차손을 인식하였던 자산의 회수가능가액이 장부금액을 초과하는 경우에는 그 자산의 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 하여손상차손환입을 인식하고 있으며, 당기 중 손상차손환입으로 처리한 금액은 없습니다. 4. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출(1) 유동성 (단위: 백만원)

계정과목	재무상태	증가율(%)

2015년	2014년	2013년	2015년	2014년

현금및현금성자산	145,162	90,215	74,386	60.9	21.3

- 당사의 현금및현금성자산은 2015년말 단기예금 등의 예치금이 증가함에 따라 60.9% 증가 하였습니다.(2) 외부자금조달 (단위: 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	차입금변동	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	101,420	12,235	485	113,170

- 차입금변동은 수출NEGO금액, 종속회사 장기차입금 등이 증가함으로서 발생하였으며, 국민주택자금 485백만원을 상환하였습니다. 5. 부외부채에 관한 사항 Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 36. 우발사항 및 약정사항 참조 6. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 2. 중요한 회계정책을 참조 7. 시장 위험과 위험관리 당사는 신용위험, 유동성 위험과 시장위험에 노출되어 있습니다(시장위험은 다시 환율변동위험,이자율변동위험과 지분증권에 대한 시장가치 변동위험등으로 구분됨) 회사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링 하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 가. 시장위험(1) 외환위험 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국달러화, 유로화 및 일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 위험관리 정책은 향후 12개월간 각각의 주요 외화별로 예상되는 현금흐름(주로 수출및 재고자산의 매입)에서 발생하는 환율변동위험을 회피하는 것입니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

미국 달러/원	상승시	685,350	261,174	685,350	261,174

하락시	(685,350)	(261,174)	(685,350)	(261,174)

유로/원	상승시	213,353	115,781	213,353	115,781

하락시	(213,353)	(115,781)	(213,353)	(115,781)

일본 엔화/원	상승시	8,640	(5,326)	8,640	(5,326)

하락시	(8,640)	5,326	(8,640)	5,326

(2) 가격위험 당사는 재무상태표상 매도가능금융자산 또는 당기손익인식자산으로 분류되는 회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 상품가격위험에는 노출되어있지 않습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 회사는 포트폴리오를 분산투자하고 있으며 포트폴리오의 분산투자는 회사가 정한 한도에 따라 이루어집니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가의 10% 변동시 회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 천원)

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상장주식	상승시	443,949	-	980,389	623,067

하락시	(443,949)	-	(980,389)	(623,067)

비상장주식(*)	상승시	-	-	38,772	38,772

하락시	-	-	(38,772)	(38,772)

(*) 비상장주식은 주식 가격이 일정하게 10% 상승 또는 하락하는 경우를 가정하여 분석하였습니다.(3) 이자율 위험 이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로 회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상승시	277,342	266,500	277,342	266,500

하락시	(277,342)	(266,500)	(277,342)	(266,500)

나. 신용위험 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험한도는 이사회가 정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다.신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	145,161,640	90,215,397

단기금융상품	173,532,146	251,394,582

매도가능금융자산-유동	2,769	73,107

매도가능금융자산-비유동	6,252,711	118,600

매출채권	209,223,286	193,514,611

기타수취채권 - 유동	2,733,778	3,856,516

기타수취채권 - 비유동	2,791,008	3,299,609

당기손익인식금융자산 - 유동	32,123,051	-

당기손익인식금융자산 - 비유동	11,953,769	9,766,000

장기금융상품	4,500	5,073

다. 유동성 위험 당사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 당사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당기말	3개월 미만	3개월 ~ 1년 이하	1년 ~ 2년이하	2년~5년 이하	5년초과	합 계

차입금	82,967,589	25,268,077	2,388,546	1,879,450	911,839	113,415,501

매입채무	45,793,591	-	-	-	-	45,793,591

기타지급채무	46,861,472	-	-	-	-	46,861,472

합 계	175,622,652	25,268,077	2,388,546	1,879,450	911,839	206,070,564

전기말	3개월 미만	3개월 ~ 1년 이하	1년 ~ 2년이하	2년~ 5년이하	합 계

차입금	70,842,154	30,238,691	198,358	161,554	101,440,757

매입채무	53,461,026	-	-	-	53,461,026

기타지급채무	39,705,552	2,837	4,099,813	371,632	44,179,834

합 계	164,008,732	30,241,528	4,298,171	533,186	199,081,617

라. 자본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다. 당기말과 전기말의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

총차입금	113,170,102	101,420,307

차감: 현금및현금성자산	(145,161,640)	(90,215,397)

순부채	(31,991,538)	11,204,910

자본총계	768,069,528	699,002,698

총자본	736,077,990	710,207,608

자본조달비율(*)	-	1.58%

(*) 당기는 부의 금액이므로 계산하지 아니함.