세방전지 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 이사의 경영진단 및 분석의견에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 전지는 크게 충전이 불가능한 1차 전지와 충전이 가능한 2차 전지로 구분되어지며, 다시 2차 전지는 연 축전지와 비 연축전지로 나뉘어 진다. 부분별로는 완성차에 납품하는 OEM시장과 보수용인 A/S시장으로 이루어져 있으며, 용도별로는 자동차용, 산업용, 이륜용, 특수용 등으로 나누어진다. 당사는 1952년 창립이래 65년 동안 축전지 개발에만 전력 질주하여 국내 축전지산업을 기술과 품질로 이끌어 왔음은 물론, 세계적인 축전지 전문 메이커로 성장하였으며, 2016년에는 세계 130여개국에 US$56,077만불(2015년 연간: US$57,702만불)의 수출을 시현하였으며, 21세기 세계 3대 축전지 업체로 발돋움하기 위하여 전사적 경영혁신운동을 전개하고 있습니다. 당사의 제51기(2016년)의 생산은 전기 대비 6.0% 증가한 1,888만대를 생산하였고 매출액은 0.4% 증가한 959,776백만원이며, 영업이익은 판매단가 하락 등의 원인으로 22.0% 감소한 74,350백만원을 기록하였습니다. 3. 경영성과 및 재무상태 (연결기준)(1) 경영성과

(단위 : 백만원)

과 목	2016년	2015년	차이	증감(%)

매 출 액	959,776	956,256	3,520	0.4

- 내 수	309,007	303,369	5,638	1.9

- 수 출	650,769	652,887	(-)2,118	(-)0.3

매 출 원 가	795,231	775,275	19,956	2.6

매출총이익	164,545	180,981	(-)16,436	(-)9.1

판매비와관리비	90,195	85,655	4,540	5.3

영 업 이 익	74,350	95,326	(-)20,976	(-)22.0

기타수익	25,585	21,640	3,945	18.2

기타비용	22,993	19,694	3,299	16.8

금융수익	7,376	7,499	(-)123	(-)1.6

금융비용	1,855	1,303	552	42.4

법인세비용차감전순이익	82,463	103,468	(-)21,005	(-)20.3

법인세비용	19,687	24,848	(-)5,161	(-)20.8

당기순이익	62,776	78,620	(-)15,844	(-)20.2

- 지난 한해 해외에서는 영국의 브렉시트 결정, 유럽 테러 발생, 미국의 트럼프 대통령 당선 등 세계경기의 불확실성이 확대되었고, 국내에서는 대통령 탄핵정국에 따른 정치적 불안정속에 소비침체 등 매우 어려운 시기를 보냈습니다. 이처럼 어려운 환경속에서도 당사는 꾸준한 영업활동 강화 및 경영혁신활동을 전개하여 내수는 전년대비 1.9% 증가한 수준의 매출을 기록하였으나, 수출은 전년대비 0.3% 감소하여 전체 9,598억원의 매출실적을 달성하였으며, 영업이익은 판매단가 하락 등의 영향으로 전년대비 22.0% 감소한 743억원을 달성하였습니다. (2) 재무상태

(단위 : 백만원)

과 목	2016년	2015년	차이	증감(%)

자산	1,086,480	1,001,385	85,095	8.5

- 유동자산	709,734	693,125	16,609	2.4

- 비유동자산	376,746	308,260	68,486	22.2

부채	259,970	233,315	26,655	11.4

- 유동부채	247,652	218,372	29,280	13.4

- 비유동부채	12,318	14,943	(-)2,625	(-)17.6

자본	826,510	768,070	58,440	7.6

- 지배기업 소유주지분	826,122	766,082	60,040	7.8

- 비지배지분	388	1,988	(-)1,600	(-)80.5

- 당사의 부채비율은 전년대비 1.1% 증가하였고, 유동비율은 전년대비 30.8% 감소하였습니다.

구분	2016년	2015년	증감

유동비율	286.6%	317.4%	(-)30.8%

부채비율	31.5%	30.4%	1.1%

- 당사의 자산총계는 전년대비 8.5% 증가한 10,865억원으로 이는 매도가능금융자산, 유형자산 증가가 주요 원인이며, 부채총계는 전년대비 11.4% 증가하였으며, 자본총계는 이익잉여금 등의 증가로 인하여 전년대비 7.6% 증가한 8,265억원 기록하였습니다.(3) 자산의 감액 당사의 공정가치로 평가되는 자산이외에 투자, 유형 및 무형자산 등이 진부화, 물리적인 손상 및 시장가치의 급격한 하락 등의 원인으로 인하여 당해 자산의 회수가능가액이 장부금액에 중요하게 미달하는 경우 그 미달액을 기간손익에 반영하고 있으며, 당기 중 자산손상차손으로 처리한 금액은 15,000천원입니다. 차기 이후에 손상차손을 인식하였던 자산의 회수가능가액이 장부금액을 초과하는 경우에는 그 자산의 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 하여손상차손환입을 인식하고 있으며, 당기 중 손상차손환입으로 처리한 금액은 없습니다. 4. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출(1) 유동성 (단위 : 백만원)

계정과목	재무상태	증가율(%)

2016년	2015년	2014년	2016년	2015년

현금및현금성자산	68,905	145,162	90,215	(-)52.5	60.9

- 당사의 현금및현금성자산은 2016년말 단기금융상품 등의 예치금이 증가함에 따라 52.5% 감소 하였습니다.(2) 외부자금조달 (단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	차입금변동	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	113,170	24,305	485	136,990

- 차입금변동은 수출NEGO금액, 종속회사 단기차입금 등이 증가함으로서 발생하였으며, 종속회사 시설자금 485백만원을 상환하였습니다. 5. 부외부채에 관한 사항 Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 우발사항 및 약정사항 참조 6. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 2. 중요한 회계정책을 참조 7. 시장 위험과 위험관리 당사는 시장위험(외환위험, 공정가치이자율위험, 현금흐름이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출돼있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는 데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 경영진의 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

가. 시장위험 (1) 외환위험 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환위험, 특히 주로 미국달러화, 유로화 및 일본 엔화와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 외환 위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다.

위험관리 정책은 향후 12개월간 각각의 주요 외화별로 예상되는 현금흐름(주로 수출및 재고자산의 매입)에서 발생하는 환율변동위험을 회피하는 것입니다.

회사는 해외 사업장에 일정한 투자를 하고 있으며 이들 해외 사업장의 순자산은 외화환산위험에 노출되어 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 10% 변동 시 회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

미국 달러/원	상승시	718,068	685,350	718,068	685,350

하락시	(718,068)	(685,350)	(718,068)	(685,350)

유로/원	상승시	285,654	213,353	285,654	213,353

하락시	(285,654)	(213,353)	(285,654)	(213,353)

일본 엔화/원	상승시	9,670	8,640	9,670	8,640

하락시	(9,670)	(8,640)	(9,670)	(8,640)

(2) 가격위험 당사는 연결재무상태표상 매도가능금융자산 또는 당기손익인식금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 그러나 당사는 상품가격위험에는 노출되어 있지 않습니다. 당사는 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있으며, 포트폴리오의 분산투자는 회사가 정한 한도에 따라 이루어집니다.

당사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며, KOSPI 주가지수 또는 KOSDAQ 주가지수 중 하나에 속해 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주식 가격이 10% 변동시 회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 천원)

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상장주식(*1)	상승시	815,672	443,949	1,605,990	980,389

하락시	(815,672)	(443,949)	(1,605,990)	(980,389)

비상장주식(*2)	상승시	-	-	38,772	38,772

하락시	-	-	(38,772)	(38,772)

(*1) 당기손익인식금융자산 중 주가연계증권의 경우 투자대상에 포함된 모든 주가지수가 일정하게 10% 상승 또는 하락하는 경우를 가정하여 분석하였습니다.(*2) 비상장주식은 주식 가격이 일정하게 10% 상승 또는 하락하는 경우를 가정하여 분석하였습니다.(3) 이자율위험 이자율위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는 데 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 천원)

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상승시	177,436	277,342	177,436	277,342

하락시	(177,436)	(277,342)	(177,436)	(277,342)

나. 신용위험 신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우에는 고객의 재무 상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용 위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험 한도는 이사회가 정한 한도에 따라 내부 또는 외부에서 평가한 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용 여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 않습니다.당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	68,904,937	145,161,640

단기금융상품	215,032,146	173,532,146

매도가능금융자산-유동	3,004,136	2,769

매도가능금융자산-비유동	8,317,674	6,252,711

매출채권	211,164,643	209,223,286

기타수취채권 - 유동	5,945,174	2,733,778

기타수취채권 - 비유동	8,026,710	2,791,008

당기손익인식금융자산 - 유동	63,744,115	32,123,051

당기손익인식금융자산 - 비유동	10,136,634	11,953,769

장기금융상품	10,003,500	4,500

다. 유동성 위험 당사는 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는 데 있어 연결회사의 자금조달 계획, 약정준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.연결회사의 유동성위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당기말	3개월미만	3개월~1년 이하	1년~ 2년 이하	2년~ 5년 이하	5년초과	합계

차입금	86,141,707	48,335,629	-	-	2,513,100	136,990,436

매입채무	57,307,275	-	-	-	-	57,307,275

기타지급채무	37,721,975	3,232	3,276,343	376,138	-	41,377,688

합 계	181,170,957	48,338,861	3,276,343	376,138	2,513,100	235,675,399

전기말	3개월미만	3개월~1년 이하	1년~ 2년 이하	2년~ 5년 이하	5년초과	합계

차입금	82,967,589	25,268,077	2,388,546	1,879,450	911,839	113,415,501

매입채무	45,793,591	-	-	-	-	45,793,591

기타지급채무	46,861,472	-	-	-	-	46,861,472

합 계	175,622,652	25,268,077	2,388,546	1,879,450	911,839	206,070,564

라. 자본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(연결재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다. 당기말과 전기말의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

총차입금	136,990,436	113,170,102

차감: 현금및현금성자산	(68,904,937)	(145,161,640)

순부채	68,085,499	(31,991,538)

자본총계	826,509,751	768,069,528

총자본	894,595,250	736,077,990

자본조달비율(*)	7.61%	-

(*) 전기는 부의 금액이므로 계산하지 아니함.