신세계 사업보고서 (2023.12)
5. 위험관리 및 파생거래

(1) 자본위험관리

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 전기와 변동이 없습니다.

연결실체는 부채비율 및 순차입금비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말

부채총계(A)	8,411,995	8,096,633

자본총계(B)	6,339,989	6,251,779

현금및현금성자산(C)	802,459	937,973

차입금(D)	4,082,828	3,698,850

부채비율(A ÷ B)	132.68%	129.51%

순차입금비율((D - C) ÷ B)	51.74%	44.16%

(2) 금융자산, 금융부채 및 자본의 각 범주별로 채택한 주요 회계정책 및 방법(인식기준과 측정기준, 그리고 수익과 비용 인식기준을 포함)은 주석 2에 상세히 공시되어있습니다.

(3) 금융위험관리1) 시장위험관리가. 외화위험

연결실체는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동으로 인한 위험에 노출되어 있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 파생상품계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	자산	부채

당기말	전기말	당기말	전기말

USD	169,457	110,429	384,729	626,481

EUR	2,069	4,291	42,867	59,711

기타통화	1,056	1,522	1,984	22,334

합 계	172,582	116,242	429,580	708,526

ㄱ. 외화민감도 분석

연결실체는 주로 USD, EUR의 통화 대비 원화의 가치 변동 위험에 노출되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 상기 자산, 부채에 적용되는 환율이 10% 변동시 법인세비용차감전 순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	USD 통화 효과	EUR 통화 효과	기타 통화 효과

당기말	전기말	당기말	전기말	당기말	전기말

10% 상승시 손익변동	10,874	(723)	(4,080)	(5,542)	(77)	(393)

10% 하락시 손익변동	(10,874)	723	4,080	5,542	77	393

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채만을 대상으로 하였으며, 당기말 및 전기말 현재 통화스왑을 통하여 환율이 고정된 화폐성 자산 및 부채는 제외하였습니다.

ㄴ. 외화위험회피

당기말 및 전기말 현재 연결실체는 외화사채의 원금 및 이자 등의 환율변동으로 인한미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여 통화스왑계약을 체결하였으며, 통화스왑계약의 공정가치로 평가한 금액은 금융손익으로 처리하였습니다(주석 34, 35 참조).

나. 이자율위험

연결실체의 이자율위험은 대부분 단기차입금 및 장기차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있으며 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성자산으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다. 또한 고정이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결실체는 공정가액 이자율위험에 노출되어 있습니다.

연결실체는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자,기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결실체는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다.

당기말 및 전기말 현재 이자율이 0.5% 변동 시 변동이자부 차입금에 대해 이자율 변동이 법인세비용차감전 순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말

0.5% 상승시	0.5% 하락시	0.5% 상승시	0.5% 하락시

손익변동	(1,242)	1,242	(907)	907

다. 가격위험

연결실체는 전략적 목적 등으로 상장 및 비상장주식(기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 및 당기손익-공정가치측정 금융자산)에 투자하고 있습니다. 연결실체는 이를위하여 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며 당기말 및 전기말 현재 출자지분의 시장가치는 각각 402,703백만원 및 511,449백만원입니다(주석 7, 8 참조). 또한 연결실체가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI ,NASDAQ 주가지수에 속해 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 상장주식의 주가가 10% 변동할 경우 당기와 전기 세전 당기손익의 변동은 각각 276백만원 및 259백만원이며, 기타포괄손익의 변동은 각각 37,285백만원 및 37,339백만원입니다.

2) 신용위험관리

신용위험은 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래 한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있습니다. 신용위험에 노출된 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 공시에서 제외하고 있습니다.(주석 6 참조)

3) 유동성위험관리

유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결실체의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결실체는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제 현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다.

다음 표는 연결실체의 비파생금융부채에 대한 계약상 잔존만기를 상세하게 나타내고있습니다. 해당 표는 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결실체가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 계약상 만기는 연결실체가 지급을 요구받을 수 있는 가장 빠른 날에 근거한 것입니다. 해당 표는 원금 및 이자의 현금흐름을 모두 포함하고 있습니다. 한편, 단기차입금 중 Banker's Usance 관련 현금흐름은 동 차입금의 성격상 수시로 잔액이 변동되므로 이자현금흐름은 포함되지 아니하였습니다.

(당기말)

(단위: 백만원)

구 분	1년 미만	1년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

매입채무및기타채무	1,442,850	-	-	1,442,850

차입금	2,273,030	1,952,373	-	4,225,403

기타금융부채	200,860	88,836	34,662	324,358

리스부채	70,424	214,566	1,025,567	1,310,557

합 계	3,987,164	2,255,775	1,060,229	7,303,168

(전기말)

(단위: 백만원)

구 분	1년 미만	1년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

매입채무및기타채무	1,438,151	1,514	-	1,439,665

차입금	2,077,267	1,777,770	-	3,855,037

기타금융부채	187,914	48,696	68,011	304,621

리스부채	233,479	197,665	1,047,453	1,478,597

합 계	3,936,811	2,025,645	1,115,464	7,077,920

다음 표는 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 파생금융상품의 계약상 만기에 기초한 유동성 분석내역을 상세하게 나타내고 있습니다. 차액결제되는 파생금융상품의 경우할인되지 않은 계약상 순현금유입 및 순현금유출에 기초하였으며, 총액결제되는 파생상품의 경우 할인되지 않은 총현금유입 및 총현금유출에 기초하여 작성되었습니다. 수취금액이나 지급금액이 확정되지 않은 경우에는 수익률곡선에 기초한 추정이자율을 사용하였습니다.

(당기말)

(단위: 백만원)

구 분	1년 미만	1년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

총액결제

통화스왑 - 총유출	(87,703)	(226,610)	-	(314,313)

통화스왑 - 총유입	100,220	236,172	-	336,392

합 계	12,517	9,562	-	22,079

(전기말)

(단위: 백만원)

구 분	1년 미만	1년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

총액결제

통화스왑 - 총유출	(184,229)	(176,747)	-	(360,976)

통화스왑 - 총유입	201,082	180,009	-	381,091

합 계	16,853	3,262	-	20,115