한솔홀딩스 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들은 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요당사는 2015년 1월1일 舊 한솔제지 주식회사의 분할존속회사로서, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사입니다. 당사의 자회사는 한솔제지(주), 한솔테크닉스(주), 한솔개발(주), 한솔이엠이(주), 한솔피엔에스(주), 한솔신텍(주) 등입니다. 당사는 자회사들이 차별화된 경쟁우위를 갖고 최대가치를 구현함으로써 고객과 함께 지속적으로 성장할수 있도록 노력하며 주주가치 극대화를 최우선 가치로 삼아 기대에 부응할 수 있도록 최선을 다하겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 영업실적(연결기준)

(기준일 : 2017년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

구 분	사업 부문	대상회사	2017년	2016년	증감액	증감율

매출액	지주회사	한솔홀딩스	27,406	24,224	3,182	13.1%

지류 제조 판매업	한솔페이퍼텍	118,234	96,710	21,524	22.3%

지류 도소매업및 IT 서비스	한솔피엔에스	223,778	233,960	(10,182)	-4.4%

관광단지업	한솔개발(연결)	94,378	106,982	(12,604)	-11.8%

플랜트 건설 및엔지니어링	한솔이엠이(연결), 한솔신텍(연결)	378,046	328,697	49,349	15.0%

물류관련서비스업	한송국제화운(상해)유한공사,Hansol Logistics Hongkong,Hansol Logistics Guangzhou Co.,Ltd.,한송국제물류(천진)유한공사,Hansol Logistics India Private Limited	94,184	64,939	29,245	45.0%

중단영업	48,117	236,351	(188,234)	-79.6%

소계	984,143	1,091,863	(107,720)	-9.9%

연결조정	(100,462)	(319,493)	219,031	-68.6%

매출액 합계	883,681	772,370	111,311	14.4%

영업이익	지주회사	한솔홀딩스	14,953	12,159	2,794	23.0%

지류 제조 판매업	한솔페이퍼텍 외	949	168	781	464.9%

지류 도소매업및 IT 서비스	한솔피엔에스	3,436	1,806	1,630	90.3%

관광단지업	한솔개발(연결)	7,191	22,187	(14,996)	-67.6%

플랜트 건설 및엔지니어링	한솔이엠이(연결), 한솔신텍(연결)	(24,374)	5,338	(29,712)	-556.6%

물류관련서비스업	한송국제화운(상해)유한공사,Hansol Logistics Hongkong,Hansol Logistics Guangzhou Co.,Ltd.,한송국제물류(천진)유한공사,Hansol Logistics India Private Limited	4,085	2,130	1,955	91.8%

중단영업	0	12,173	(12,173)	-100.0%

단순합계	6,240	55,961	(49,721)	-88.8%

연결조정	(6,590)	(15,883)	9,293	-58.5%

영업이익 합계	(350)	40,078	(40,428)	-100.9%

계속사업이익(손실)	(91,429)	21,344	(112,773)	-528.4%

세후중단영업순이익(손실)	4,719	(28,293)	33,012	-116.7%

당기순이익(손실)	(86,710)	(6,949)	(79,761)	1147.8%

※ 당사의 종속회사인 한솔개발은 당기에 회원권 예수보증금과 관련하여 회계정책을 변경하였기에, 비교년도 예수보증금 관련 회계처리를 소급하여 재작성되었습니다.- 연결실체의 매출액은 전기대비 111,311백만원(14.4%) 증가하였습니다. 지주회사 부문은 배당금수익 등의 증가로 인해 매출액이 3,182백만원(13.1%) 증가하였고, 지류제조판매업 부문은 판매량 감소에도 불구하고 판가 상승에 힘입어 매출액이 21,524백만원(23.3%) 증가하였습니다. 지류 도소매업 및 IT 서비스 부문은 인쇄용지 판매량 감소에 따라 매출액이 10,182백만원(4.4%) 감소하였습니다. 관광단지업 부문은 제2영동고속도로 개통효과로 증가하였던 '16년 회원권 매출액이 '17년 감소함에 따라, 기저효과로 인해 매출액이 12,604백만원(11.8%) 감소하였습니다. 플랜트 건설 및 엔지니어링 부문은 수주량 증가에 따라 매출액이 49,349백만원(15.0%) 증가하였습니다. 물류관련 서비스업 부문은 국제포워딩 물량 증가에 따라 매출액이 29,245백만원(45.05) 증가하였습니다. - 연결실체의 영업이익은 전기대비 40,428백만원(100.9%) 감소하였습니다. 지주회사 부문과 지류 제조 판매업 부문, 지류 도소매업 부문, 물류관련 서비스업 부문의 영업이익은 개선되었으나, 관광단지업 부문의 공유제회원권 매출 감소에 따른 영업이익 14,996백만원(67.6%) 감소, 플랜트 건설 및 엔지니어링 부문의 旣 수주 프로젝트에 대한 추가원가 발생 등에 따른 영업이익 29,712백만원(555.6%) 감소가 있었습니다. 이에 따라 연결실체의 당기 영업손실을 350백만원이 발생하였습니다. 연결실체는 플랜트 건설 및 엔지니어링 부문의 신규수주 증가 등을 통해 당기에는 영업손익이 개선될 것으로 예상하고 있습니다.- 계속사업이익은 전기 대비 112,773백만원(528.4%) 감소한 91,429백만원의 손실을 기록하였습니다. 이는 영업손익 적자에 더해 주로 관광단지업 부문의 유형자산 손상차손 등으로 인해 발생하였습니다. 다만 해당 유형자산 평가손실은 1회성 비용으로서 지속적인 비용부담은 없을 것으로 예상하고 있으며, 회계상 손익으로서 현금 유출은 없었습니다. - 중단사업은 2017년 3월 1일부로 한솔제지에 흡수합병된 한솔아트원제지 관련 손익입니다. 한솔아트원제지는 지류 제조 판매업을 영위하였습니다.

나. 재무상태 (연결기준)

(기준일 : 2017년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

사업연도	제53기	제52기	증감액	증감율

[유동자산]	387,120	721,394	(334,274)	-46.3%

- 현금및현금성자산	53,292	53,456	(164)	-0.3%

- 기타유동자산	333,828	667,938	(334,110)	-50.0%

[비유동자산]	1,242,253	1,285,355	(43,102)	-3.4%

- 투자자산	332,005	296,676	35,329	11.9%

- 유형자산	853,322	918,968	(65,646)	-7.1%

- 무형자산	23,269	26,684	(3,415)	-12.8%

- 기타비유동자산	33,657	43,027	(9,370)	-21.8%

자산총계	1,629,373	2,006,749	(377,376)	-18.8%

[유동부채]	704,315	1,023,353	(319,038)	-31.2%

[비유동부채]	401,958	365,035	36,923	10.1%

부채총계	1,106,274	1,388,388	(282,114)	-20.3%

[자본금]	231,799	231,799	0	0.0%

[주식발행초과금]	248,240	248,240	0	0.0%

[기타자본항목]	(130,567)	(129,748)	(819)	0.6%

[기타포괄손익누계액]	2,126	268	1,858	693.3%

[이익잉여금]	115,377	170,999	(55,622)	-32.5%

[비지배지분]	56,124	96,803	(40,679)	-42.0%

자본총계	523,099	618,361	(95,262)	-15.4%

- 종속회사인 한솔아트원제지 주식회사가 관계회사인 한솔제지주식회사에 흡수합병됨에 따라, 당기 한솔아트원제지 관련 자산(유동자산 375,559백만원) 및 부채(유동부채 337,749백만원)가 감소하였습니다. - 그 외 관광단지업 부문의 유형자산 손상차손 등으로 인해 자산이 일부 감소하였고, 당기순손실 86,710백만원으로 인해 자본이 감소하였습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 현금 및 현금성 자산 (연결 기준)

(기준일 : 2017년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

구 분	제 53 기	제 52 기	증감	증감율(%)

보유현금	243	198	45	22.73%

예적금 등	53,049	53,258	-209	-0.39%

합 계	53,292	53,456	-164	-0.31%

- 당기 현금 및 현금성 자산의 증감과 관련하여 특기할만한 사항은 없습니다. 나. 차입금 현황 (연결 기준)

(기준일 : 2017년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

구 분	당기말	전기말	증감	증감율(%)

유동성 차입금 및 사채	단기차입금	59,476	52,900	6,576	12.43%

유동성장기차입금	72,431	80,261	-7,830	-9.76%

유동성사채	0	25,000	-25,000	-100.00%

비유동성 차입금 및 사채	장기차입금	45,089	60,772	-15,683	-25.81%

사채	19,959	-	19,959	-

전환사채	9,852	-	9,852	-

합 계	206,807	218,933	-12,126	-5.54%

- 전기 유동성사채25,000백만원을 당기에 상환하기 위해 사채 20,000백만원을 차환발행하였습니다. 그 외 단기차입금이 6,576백만원 증가하였으나 유동성장기차입금과 장기차입금이 23,237백만원 감소하여 총 차입금은 21,661백만원 감소하였습니다.(단기차입금)

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

일반대출	산업은행 등	1.43~7.50	51,884	36,343

한도대출	산업은행 등	1.20~7.29	776	11,630

매출채권양도	국민은행 등	4.38	2,292	1,544

Usance	산업은행	Libor + 0.56~1.00	4,524	3,383

어음차입 등	㈜IBK 캐피탈	-	-	-

합 계(*)	59,476	52,900

(*) 전기말 현재 중단영업으로 분류된 한솔아트원제지(주)가 보유중인 단기차입금 165,762백만원이 매각예정과 관련된 부채로 분류되었습니다.

(장기차입금)

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

시설자금대출	한국산업은행	2024.06.28	1.5~4.01	6,495	5,728

운영자금대출	산업은행 외	2024.06.15	2.25~5.9	30,301	92,705

자산유동화	에스티제사차유한회사 등	2018.11.28	4.7	81,000	42,600

합 계	117,796	141,033

차감: 현재가치할인차금	(276)	(599)

차감: 유동성장기차입금	(72,431)	(80,261)

차 감 계	45,089	60,173

(원화사채)

(단위 : 백만원)

종 류	발행일	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

제1회 공모사채	2016.04.20	2017.10.20	-	-	25,000

제2회 사모사채	2017.08.18	2019.08.19	3.55%	20,000	-

합 계	20,000	25,000

차감: 사채할인발행차금	(40)	(62)

차감: 유동성대체	(1)	(24,938)

차 감 계	19,959	-

(*1) 전기 중 중단영업으로 분류된 한솔아트원제지(주)가 보유중인 사채로 매각예정과 관련된 부채로 분류되었습니다.
(*2) 전기 중 해당 사채를 조기상환하였습니다.

(전환사채)

(단위 : 백만원)

종 류	발행일	만기일	보장수익률(%)	당기말

1회사모전환사채	2017.07.18	2021.07.18	2.00%	15,000

가산 : 상환할증금	1,247

차감: 자본으로 분류	(6,312)

차감 : 사채할인발행차금	(83)

차 감 계	9,852

연결실체가 발행한 전환사채의 조건은 다음과 같습니다.

구분	내용

이자 지급방법	만기 지급

원금 상환방법	전환되지 않을 경우 만기일에 액면가액의 108.3071%를 일시상환

전환시 발행할 주식의 종류	한솔신텍주식회사 기명식 보통주식

전환청구기간	2018년 7월 18일 ~ 2021년 6월 18일

조기상환 청구기간	조기상환지급일(사채의 발행일로부터 24개월이 되는 날 및 그 이후 매 3개월에 해당되는 날)로부터 60일 전부터 30일 전까지

전환가격 (*)	1,327원

조기상환청구권 (Put Option)	사채의 발행일로부터 24개월이 되는 날 및 그 이후 매3개월에 해당되는 날에 조기상환 청구 가능

(*) 전환가격은 시가를 하회하는 발행가액의 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등의 사유 발생 시 사채인수계약서에서 정한 바에 따라 조정됩니다.

다 . 자금지출(단위 : 백만원)

구 분	제 53 기	제 52 기

기초 현금 및 현금성자산	53,456	58,519

영업활동으로 인한 현금흐름	56,685	18,300

투자활동으로 인한 현금흐름	-31,006	-70,210

재무활동으로 인한 현금흐름	-24,792	50,926

매각예정자산으로 대체	-	-3,825

환율변동효과	-1,051	-254

기말 현금 및 현금성 자산	53,292	53,456

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사 항연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ.재무에관한사항 3.연결재무제표 주석 3.유의적인 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 나. 종업원 등에 관한 사항VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항" 중 "1. 임원 및 직원의 현황"을 참조하시기바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항지주회사는 독점규제및공정거래에관한법률 규정에 의거 다음에 해당하는 행위를 하여서는 안됩니다.1) 자본총액의 200%를 초과하는 부채액을 보유하는 행위2) 자회사의 주식을 당해 자회사 발행주식총수의 100분의 40(자회사가 증권거래법의 규정에 의한 주권상장법인 또는 협회등록법인이거나 공동출자법인인 경우에는 100분의 20, 벤처지주회사의 자회사인 경우에는 100분의 20) 미만으로 소유하는 행위3) 계열회사가 아닌 국내회사의 주식을 당해 회사 발행주식총수의 100분의 5를 초과 하여 소유하는 행위(소유하고 있는 계열회사가 아닌 국내회사의 주식가액의 합계 액이 자회사의 주식가액의 합계액의 100분의 15 미만인 지주회사에 대하여는 적 용하지 아니한다) 또는 자회사 외의 국내계열회사의 주식을 소유하는 행위4) 금융지주회사외의 지주회사(이하 "일반지주회사"라 한다)인 경우 금융업 또는 보 험업을 영위하는 국내회사의 주식을 소유하는 행위* 근거 : 독점규제및공정거래에관한법률 제8조의2 제2항 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

연결실체는 파생상품을 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 측정하고 있습니다. 파생상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익에 대해서는 'Ⅲ.재무에관한사항 3.연결재무제표 주석 3.유의적인 회계정책'을 참조하시기 바랍니다.

연결실체는 투기적 외환거래는 금지하고 있으며 환위험 관리규정을 두어 환위험을 관리하고 있습니다. 연결실체의 환관리 규정에는 환위험, 관리주체, 관리절차 등을 정의하고 있으며 환관리 규정의 기본원칙은 다음과 같습니다.

- 모든 영업 활동시 환포지션 발생을 최소화 하도록 사전적으로 관리한다.
- 외환거래는 실거래 관련범위 내에서 이루어져야 하며 투기적거래를 해서는 안된다.
- 환위험회피 목적에 따른 헷지는 정해진 내부절차를 따라야 한다.

기타 투자자 보호를 위하여 필요한 사항에 대해서는 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 을 참고하시기 바랍니다.