태양금속공업 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요

당사의 2017년 경영실적은 K-IFRS 기준 연결재무제표 기준으로 자산총계는 중국 연대법인의 생산 시설 확충으로 전기 대비 1.1% 증가한 3,771억원을 기록하였으며, 부채는 본사의 선제적인 유동성 대응책에 따른 운영자금 추가 조달로 3.0% 증가한 2,732억원을 시현하여 부채비율은 263.2%를 기록하였습니다.

매출액은 전기 대비 1.6% 감소한 4,692억원을, 영업이익은 36.2% 감소한 100억원을, 당기순손익은 적자로 전환한 당기순손실 41억원을 시현하였습니다. 이러한 매출 감소 및 수익 악화의 주요한 원인은 완성차업체의 북미, 중국 시장에서의 판매, 생산량 감소의 영향 및 국내 본사의 환차손 증가, 중국 장가항법인, 연대법인 등의 수익성 악화에 기인합니다. 참고로 지난해 태양금속공업(주) 본사의 손익 내용을 잠시 말씀드리자면, 매출액은 전년대비 3.6% 감소한 총 3,383억원을, 영업이익은 12.5% 증가한 117억원을, 당기순이익은 86.7% 감소한 11억원을 시현 하였습니다. 이는 해외 현지화에 따른 국내 공장 생산 감소와 국내 완성차 업체의 파업 기간 확대 등에 따른 매출 감소에도 불구하고 각종 경비절감 활동 등의 노력으로 영업이익은 소폭 증가 하였으며, 지난해 원화의 급격한 평가절상에 따라 외화자산 환산손실이 증가하여 당기순이익이 큰 폭으로 감소하게 되었습니다. 실제로 지난해 원달러 매매기준율은 9월말 1,146.7원에서 12월말 1,071.4원으로 마감되어 불과 3개월 사이에 75.3원이나 평가절상 되었습니다.

3. 재무상태 및 영업실적

1. 재무상태- 요약 연결재무상태표 등

(단위 : 백만원)

구 분	제 53 기	제 52 기	증감율(%)

[유동자산]	193,156	194,291	Δ0.5

ㆍ당좌자산	133,083	128,817	3.3

ㆍ재고자산	60,073	65,474	Δ8.2

[비유동자산]	183,913	178,780	2.9

ㆍ투자자산	1,518	1,851	Δ18.0

ㆍ유형자산	170,235	168,122	1.3

ㆍ무형자산	3,682	3,693	Δ0.3

ㆍ투자부동산	4,066	4,087	Δ0.5

ㆍ기타비유동자산	4,412	1,027	329.6

자산총계	377,069	373,071	1.1

[유동부채]	206,000	195,882	5.2

[비유동부채]	67,248	69,349	Δ3.0

부채총계	273,248	265,231	3.0

[자본금]	20,000	20,000	-

[연결자본잉여금]	20,210	19,145	-

[연결자본조정]	Δ123	Δ494	75.1

[연결기타포괄손익누계액]	Δ4,737	Δ2,493	-290.0

[연결이익잉여금]	67,860	71,050	-4.5

[소수주주지분]	611	632	Δ3.3

자본총계	103,821	107,840	Δ3.7

- 총자산은 1.1% 증가하였으며 이는 중국 연대법인의 생산 시설 확충에 따른 것입니다. - 부채총계는 80억원, 3.0% 증가하였으며 부채의 증가원인은 본사와 중국법인의 수익악화로 인한 운전자금 조달에 따른 것 입니다. 부채비율은 당기 263.2%, 전기 245.9%로 부채규모가 증가하고 있습니다.

2. 영업실적- 요약 연결손익계산서 등

(단위 : 백만원)

구 분	제53기	제52기	증감율(%)

매출액	469,170	477,027	Δ1.7

매출원가	417,528	419,245	Δ0.4

매출총이익	51,642	57,782	Δ10.6

판매비와관리비	41,664	42,145	Δ1.1

영업이익	9,978	15,637	Δ36.2

영업외수익	6,161	8,354	Δ26.3

영업외비용	23,969	13,221	81.3

법인세비용차감전순이익	Δ7,830	10,770	Δ172.7

법인세비용	Δ3,663	1,165	Δ414.4

당기순이익	Δ4,167	9,605	Δ143.4

- 주요 손익의 관계비율

구 분	제53기	제52기	증감(P)

매출총이익률	11.0%	12.1%	Δ1.1%

매출액영업이익률	2.1%	3.3%	Δ1.2%

매출액당기순이익률	Δ0.9%	2.0%	1.2%

- 매출총이익은 516억원으로 전기 대비 1.1%P 감소하였으며, 영업이익은 100억원으로 영업이익률은 전기 3.3%에서 2.1%로 1.2%P 감소하였습니다. 이는 완성차업체의 북미, 중국 시장에서의 판매, 생산량 감소의 영향 및 국내 본사의 환차손 증가, 중국 장가항법인, 연대법인 등의 수익성 악화에 기인합니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출1. 유동성에 관한 사항

구분	제53기	제52기

유동비율	106.6%	100.8%

부채비율	263.2%	245.9%

차입금의존도	41.6%	39.4%

영업이익대비 이자보상배율	1.7배	2.6배

기업의 신용도를 측정하는 유동비율은 5.8%P 하락하였고 부채비율은 17.3%P 증가 하였습니다. 유동비율 하락 원인은 장기차입금의 만기 도래 및 금융비용 절감을 위한 단기차입금 조달에 따른 사항으로서 차입금 운영기간이 단기화 되었으나 해당 차입금의 연장 가능성이 높아 자금 조달에 영향은 없을 것으로 판단됩니다. 부채비율 상승의 원인은 본사와 중국법인의 차입금 조달에 따른 것입니다. 차입금의존도는 2.2%P 증가하였고 영업이익 대비 이자보상배율은 금리 하락 추세에도 불구하고 영업이익의 감소로 0.9배 악화되었습니다.

2. 자금조달에 관한 사항(단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	136,905	78,787	69,451	146,241	-

보 험 회 사	-	-	-	-	-

종합금융회사	-	-	-	-	-

여신전문금융회사	-	-	-	-	-

상호저축은행	-	-	-	-	-

기타금융기관	-	-	-	-	-

금융기관 합계	136,905	78,787	69,451	146,241	-

회사채 (공모)	-	-	-	-	-

회사채 (사모)	*	-	-	-	-

유 상 증 자 (공모)	-	-	-	-	-

유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (공모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (사모)	-	-	-	-	-

기 타	9,891	1,477	602	10,766	-

자본시장 합계	9,891	1,477	602	10,766

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

총 계	146,796	80,264	70,053	157,007	0

당사와 종속회사의 2017년 자금조달내역은 상기와 같습니다. 2017년 기말 현재 차입금을 장단기에 의하여 구분할 경우 만기 1년이내에 도래하는 차입금이 전체차입금 1,570억원의 65.8%인 1,033억원으로 단기상환 부담이 과중한 편입니다. 이는 장단기 금리차에 따른 금융비용 절감 차원에서 단기차입금 위주의 자금운영을 한 데 원인이 있습니다. 회사는 유동성 관리를 위해 점진적으로 단기차입금을 장기차입금으로 전환할 계획입니다. 당사와 종속회사의 2017년 자금흐름은 차입금 한도 미사용액, 매출채권 할인 여력 등을 감안할 경우 무난한 자금흐름을 보여줄 것으로 예상하고 있습니다. 5. 부외부채에 관한 사항

당사는 본 사업보고서 작성 기준일 현재 계열회사(해외현지법인)인 태양금속인도유한공사를 위해 USD10,400,000를, 연대태양금속유한공사를 위해 USD6,200,000를, 태양프라이맥스기배장가항유한공사를 위해 USD4,320,000, (주)프라이맥스를 위해 18,744백만원를 각각 상환시까지 지급보증하고 있습니다. 상기 채무보증은 설비투자 자금 및 운영자금 조달을 위해 당사가 채무보증을 제공하는 것입니다.

(단위 : USD, RMB,천원)

성명(법인명)	관계	채 무 보 증 내 역	비 고

기초	증가	감소	기말

태양금속인도유한공사	계열회사	12,870,000	-	-	12,870,000	USD

연대태양금속유한공사	계열회사	6,200,000	6,200,000	6,200,000	6,200,000	USD

태양프라이맥스(장가항)기배유한공사	계열회사	4,320,000	4,320,000	4,320,000	4,320,000	USD

(주)프라이맥스	계열회사	18,461,190	13,200,000	12,916,430	18,744,760	천원

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 Ⅲ. 재무에 관한 사항 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.2. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 사업보고서 본문 "Ⅱ. 사업의 내용 8. 시장위험과 위험관리 및 9. 파생상품 등에 관한 사항" 참조

3. 향후 사업의 전망 2018년, 우리경제는 보호무역주의의 확산, 지정학적 리스크, 최저임금 인상과 근로시간 단축과 관련한 노동법 개정에 따른 기업 부담 증가로 그 어느 해보다도 어려운 도전에 직면해 있습니다. 특히 자동차 산업의 경우 전방산업인 완성차 업계의 내실다지기 전략에 따라 생산과 판매의 정체 현상이 지속될 것으로 판단됩니다. 내수 판매의 경우 가계부채 증가에 따른 소비심리 위축, 차량 가격상승, 국제 유가 상승 등으로 전년 수준인 182만대에 불과할 것으로 전망되며, 수출도 신차 출시 및 해외시장 마케팅 강화에도 불구하고 미국의 금리 인상에 따른 신흥국의 경제불안 가능성, 세계 자동차 시장 성장률 둔화, 원화 강세에 따른 가격경쟁력 약화 등으로 전년대비 1.5% 감소한 257만대에 머무를 것으로 전망됩니다.

당사는 이상과 같은 어려운 경영여건을 극복하기 위해 2018년의 경영방침을, ‘글로벌 경영’으로 정하였습니다. 최근 국내 자동차 산업은 외형성장 보다는 내실다지기에 집중하고 있는 상황이라 더 이상 국내에서는 성장 기회를 창출하기가 어렵습니다. 따라서 당사는 적극적인 해외 진출 전략을 통해 회사의 성장을 꾀하려 하고 있습니다. 이를 위해 중국 연대법인에서는 기존 CKD 공급품에 대한 현지화를 통해 원가 경쟁력을 강화하고, 장가항법인은 조향장치 부품라인의 추가 설치를 통해 매출을 확대할 계획이며, GM, 크라이슬러 등 북미시장 확대를 위해 미국 켄터키주에 금년 양산을 목표로 북미 제조공장 건설을 추진중에 있습니다. 국내 조향장치 제조법인인 프라이맥스는 멕시코 공장에 조향장치 라인을 설치 완료하고 금년중 만도와 포드 등에 제품을 공급할 예정입니다.

당사는 이상과 같은 글로벌 진출 전략외에 성장잠재력을 확보하기 위한 활동으로 R 역량 강화하고 글로벌 품질 혁신과 신성장 사업 진출을 위한 제반 활동을 추진해 나갈 것입니다.