신흥 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요회사 및 연결회사는 치과의료기기 제조 및 관련 기자재 유통 회사로 다른 업종에 비해 상대적으로 경기침체의 영향을 덜 받는 분야로 인식되고 있으나, 2017년은 세계적으로 장기화되고 있는 경기침체, 타사와의 경쟁 심화 등으로 인하여 경영상에 어려운 점이 많은 한 해가 되었습니다. 이에 2017년 당사의 경영지표도 연결기준으로 전년 매출 1,243억 대비 소폭 감소한 1,211억원을 기록하였습니다. 반면 이익 부분에서는 유형자산 처분이익, 차입금 감소로 인한 금융비용 감소 등의 영향으로 31억을 달성하여 전년 10억원 대비 수익성 면에서는 개선되었습니다.치과업계는 해를 거듭할수록 심화되고 있는 과다경쟁의 상황 하에서 경쟁 격화와 시장 포화 현상을 경험하고 있습니다. 이에 대비하여, 신흥은 자사만의 독자적인 성장 동력을 통해 전례를 찾아보기 힘든 비즈니스 플랫폼을 구축하기에 이르렀습니다. 지난 2009년에 출발하여 지속적인 노력과 투자를 통해 탄생한 덴탈 비타민은 한국 치과계 최초이자 최고의 비즈니스 플랫폼으로 자리매김 하였습니다. 또한 교육 분야가매우 중요한 치과 의료계 현실에 맞추어 본사 및 지점, 별도의 연수원에 전용 전문 시설을 갖추고 각종 교육 및 학술 연수회를 통하여 매출 향상은 물론 자사 매출 증대의 효과로 이어질 수 있도록 노력하고 있습니다.

당사는 현재의 성과에 안주하지 않고 우리에게 주어진 과제를 해결하기 위해 힘쓸 것입니다. 우선 첫째로, 온라인 시장 확대에 발맞추어 샤인덴탈 네트워크와 덴탈이마트를 통한 온ㆍ오프라인 유통망을 더욱 강화시키고 확대해 나갈 것입니다. 둘째로 수출분야에서도 계속적인 성장을 이루고 있는 만큼, 그 동안의 꾸준한 투자를 바탕으로, 미국 시장을 기점으로 삼아 더욱 많은 해외 시장으로 진출할 수 있도록 최고의 제품 및 성장 기반을 구축하도록 하겠습니다. 셋째로 유니트 체어와 같은 주요 생산품을 비롯해 키즈크라운 (유치관) , 골드니안 (합금) 등의 기존 히트품목들도 안정적으로 공급할 수 있도록 함과 동시에 새로운 히트 상품을 계속적으로추가해 나갈 수 있도록역량을 키워 나가겠습니다.

또한 당사는 현재의 어려운 국내ㆍ외 상황을 냉철하게 직시하고 치밀한 계획과 성실한 실행으로 수익 중심의 내실 성장과 유통망 확장에 모든 역량을 집중하여 시장 지배력을 한층 더 강화해 나갈 것입니다. 추가로 현재의 건실한 재무구조를 유지하여 경기 침체 등의 어려움에도 흔들림이 없는 회사 구조를 유지해 나갈 것입니다.

끝으로 치과 전 부문에서 유통되는 상품이 신흥의 유통채널을 통하여 고객에게 보다 친근하고 유기적으로 다가갈 수 있도록 시스템을 구축 및 보수하여, 전 세계 치과계에서 유일하게 제조와 유통을 동시에 선도해 나가는 기업으로 자리 매김 하도록 하겠습니다.3. 재무상태 및 영업실적가. 요약 연결재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제 53(당)기말	제 52(전)기말	증감율

[유동자산]	52,072	51,330	1.45%

[비유동자산]	79,185	80,196	-1.26%

자산총계	131,257	131,526	-0.20%

[유동부채]	40,834	41,415	-1.40%

[비유동부채]	4,056	5,428	-25.28%

부채총계	44,890	46,843	-4.17%

[지배기업소유지분]	86,366	84,627	2.05%

자본금	6,733	6,733	0.00%

자본잉여금	7,719	7,658	0.80%

기타자본항목	-980	-1,024	-4.30%

이익잉여금	72,893	71,260	2.29%

[비지배지분]	0	55	-100.00%

자본총계	86,366	84,682	1.99%

부채와자본총계	131,257	131,526	-0.20%

자산총계는 전기대비 큰 변화가 없는 1,312억윈이며, 부채총계는 전기대비 4.17% 감소한 448억원입니다. 연결회사의 부채비율은 52%로, 전년 55%에 비해 개선된 건실한 재무구조를 계속하여 유지하고 있습니다. 자본총계는 전기 대비 2% 가량 증가하여 863억원을 기록하였습니다. 나. 요약 연결손익계산서

(단위 : 백만원)

구 분	제 53(당)기	제 52(전)기	증감율

[매출액]	121,146	124,367	-2.59%

[매출원가]	89,780	92,772	-3.23%

[매출총이익]	31,365	31,595	-0.73%

[영업이익]	4,031	4,229	-4.68%

기타수익	2,620	1,190	120.17%

기타비용	924	1,568	-41.07%

금융수익	755	735	2.72%

금융원가	1,462	2,567	-43.05%

[법인세비용차감전이익]	5,020	2,018	148.76%

법인세비용	1,842	942	95.54%

[당기순이익]	3,178	1,076	195.35%

당기 연결기준 매출액은 전기 대비 2.59% 감소한 1,211억원이며 영업이익은 전기대비 4.68% 감소한 40억원을 실현하였고, 세전이익은 전기대비 148.76% 증가한 50억원을 달성하였습니다. 시장의 계속된 경쟁심화로 매출액이 소폭 감소하였으나, 영업외부문에서 유형자산 처분이익의 반영과 금융부채 (차입금) 감소로 인한 금융원가 감소로 인해 당기순이익은 전기 10억원에서 당기 31억원으로 195% 증가하였습니다.다. 연결회사 주요성과 지표

구 분	제 53(당)기	제 52(전)기	비 고

안정성 비율	유동비율	127.52	123.94	-

부채비율	51.97	55.31	-

차입금의존도	16.21%	18.09%	-

영업이익 대비 이자보상비율	5.01배	4.32배	-

수익성 비율	매출액 영업이익률	3.32%	3.40%	-

매출액 순이익률	2.62%	0.86%	-

총자산 순이익률	2.42%	0.81%	-

자기자본 순이익률	3.67%	1.27%	-

유동성이나 부채비율 등 안정성 측면에서 전년 대비 모두 개선된 모습을 보이고 있으며 수익성 측면 역시 상기 연결손익계산서 부분에서 언급한 요인들에 의하여 전년 대비 긍정적인 지표를 보이고 있습니다. 4. 유동성 및 자금의 조달 등가. 유동성에 관한사항연결회사는 2017년 말 현재 183백만원의 현금 및 현금성자산을 보유하고 있으며, 상세 내역으로는 보통예금이 174백만원 가량으로 대부분을 차지하고 있습니다. 현재의유동성 규모와 잔여한도를 고려시 (아래 다. 자금지출에 관한 사항 참조 바랍니다.) 단기간 내 유동성 부족현상이 발생할 가능성은 매우 낮은 것으로 판단됩니다.나. 자금조달에 관한 사항

당기말 현재 연결회사의 차입금 잔액 내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

종 류	차 입 처	당기말 이자율(%)	제 53(당)기말	제 52(전)기말

당좌차월	KEB하나은행	3.36	4,276,379	26,764

산업은행	4.60	1,873,851	1,977,682

우리은행	3.61	849,063	1,930

기업은행	4.22	9,881	950,520

일반자금대출	농협은행	2.93	8,000,000	-

산업은행	-	-	15,000,000

운영자금대출	관계사	4.60	5,890,000	4,290,000

시설대출	산업은행	3.28	387,000	535,300

매입외환	KEB하나은행	-	-	1,014,673

합 계	21,286,174	23,796,869

연결회사의 차입금 총 규모는 212억원 가량으로 전기말 237억원 대비 25억원 가량 감소하였습니다. 당좌차월 70억원 및 일반대출 80억원 등 금융기관으로부터의 차입이 약 70% 이상 차지하고 있으며 관계회사로부터의 차입이 약 30% 가량입니다.

다. 자금지출에 관한 사항연결회사는 매월 영업활동으로 조달되는 현금 및 차입 금액으로 향후 12개월 동안의운전자본 및 자금지출 수요를 충분히 충당할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 연결회사의 당좌차월 약정한도는 145억원, 일반자금대출의 약정한도는 170억원으로 상기 각 차입금 잔액 대비 여유 있는 한도 운영이 되고 있는 것으로 판단하고 있습니다. 상세한 한도약정의 내용은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원, USD)

은행명	당좌차월	일반자금대출	구매자금대출	역구매카드	매입외환	시설자금대출

KEB하나은행	8,000,000	-	-	8,000,000	USD 500,000	-

농협은행(*)	-	10,000,000	-	-	-	-

산업은행	2,000,000	7,000,000	-	-	-	1,900,000

기업은행(*)	2,500,000	-	3,000,000	-	-	-

우리은행	2,000,000	-	-	-	-	-

수협은행	-	-	-	1,000,000	-	-

계	14,500,000	17,000,000	3,000,000	9,000,000	USD 500,000	1,900,000

5. 부외부채에 관한 사항연결회사는 고객의 카드로 대금을 회수한 후 고객이 만기 내에 대금을 결제하지 못할경우 은행에 대금회수에 관한 담보책임을 부담하고 있습니다.당기말 현재 고객의 카드로 대금을 회수한 후 만기가 도래하지 않은 금액은 각각 312백만원 (전기말:2,827백만원) 입니다.6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당 회사의 별도재무제표 및 연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다. 또한 연결회사는 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'에 따라 연결재무제표를 작성하고 있습니다. (1) 회계추정시 적용한 가정한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 회사 및 연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 다음 회계연도에자산 및 부채 장부금액에 조정을 미칠 수 있는 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다.1) 법인세연결회사는 '기업소득 환류세제'에 따라 2015년부터 3년간 당기 과세소득의 일정 금액을 투자, 임금증가, 배당 등에 사용하지 않았을 때 세법에서 정하는 방법에 따라 산정된 법인세를 추가로 부담합니다. 따라서, 동 기간의 당기법인세와 이연법인세를 측정할 때 환류세제에 따른 세효과를 반영하여야 하고, 이로 인해 연결회사가 3년간 부담할 법인세는 각 연도의 투자, 임금증가, 배당 등의 수준에 따라 달라지므로 최종 세효과를 산정하는데에는 불확실성이 존재합니다 .

2) 충당부채

연결회사는 보고기간말 현재 품질보증수리 및 반품과 관련한 충당부채를 계상하고 있습니다. 이러한 충당부채는 과거 경험에 기초한 추정에 근거하여 결정됩니다.

3) 순확정급여부채

순확정급여부채의 현재가치는 보험수리적방식에 의해 결정되는 다양한 요소들 특히 할인율의 변동에 영향을 받습니다.

4) 금융보증부채연결회사는 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하는 금융보증계약을 체결하고있습니다. 연결회사는 이와 관련된 금융보증부채를 최초인식시 공정가치로 인식하며, 후속측정시 최초인식금액에서 상각누계액을 차감한 금액과 충당부채로 결정된 금액 중 큰 금액으로 측정하고 있습니다.(2) 회사가 신규로 채택한 회계정책

연결회사는 2017년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였으며, 이로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

- 기준서 제1007호 '현금흐름표' 개정

재무활동에서 생기는 부채 변동을 현금흐름에서 생기는 변동과 비현금거래로 인한 변동 등으로 구분하여 공시하도록 하였습니다.

- 기준서 제1012호 '법인세' 개정

공정가치로 측정하는 채무상품의 공정가치가 세무기준액에 미달하는 경우 미실현손실에 대해서 일시적차이가 존재한다는 점을 명확히 하였습니다.

- 기준서 제1112호 '투자기업에 대한 지분의 공시' 개정 타 기업에 대한 지분이 기준서 제1105호에 따라 매각예정이나 중단영업으로 분류되더라도, 기준서 제1112호에서 규정하고 있는 요약재무정보를 제외한 다른 항목의 공시는 요구됨을 명확히 하였습니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항연결회사는 녹색인증기업 등에 해당하지 않으며, 공시대상기간동안 종업원과의 분쟁등이 발생한 사항이 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 치과의료기기 제조 및 유통 사업은 의료기기법 外 관련 법규의 엄격한 규제를 받고 있으며, 제조 및 판매를 위하여 KGMP (한국 우수의약품 제조 및 품질관리 기준) 등의 품질적합 국내 인증은 물론 KFDA (식품의약품안전처) 허가ㆍ신고 등을 거쳐야 합니다. 또한, 해외 수출을 위해서는 각 국가별 법령에 따른 인증 절차를 거쳐야 합니다.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항해당 부분은 'II. 사업의 내용 → □ 주식회사 신흥 → 6. 시장위험과 위험관리' 부분에 자세히 기재되어 있으므로 참고해 주시기 바랍니다.