신흥 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요회사 및 연결회사는 치과의료기기 제조 및 관련 기자재 유통 회사로 다른 업종에 비해 상대적으로 경기침체의 영향을 덜 받는 분야로 인식되고 있으나, 2018년은 세계적으로 장기화되고 있는 경기침체, 타사와의 경쟁 심화 등으로 인하여 경영상에 어려운 점이 많은 한 해가 되었습니다. 이에 2018년 당사의 경영지표도 연결기준으로 전년 매출 1,211억원 대비 대동소이한 1,215억원을 기록하였습니다. 치과업계는 해를 거듭할수록 심화되고 있는 과다경쟁의 상황 하에서 경쟁 격화와 시장 포화 현상을 경험하고 있습니다. 이에 대비하여, 신흥은 자사만의 독자적인 성장 동력을 통해 전례를 찾아보기 힘든 비즈니스 플랫폼을 구축하기에 이르렀습니다. 지난 2009년에 출발하여 지속적인 노력과 투자를 통해 탄생한 덴탈 비타민은 한국 치과계 최초이자 최고의 비즈니스 플랫폼으로 자리매김 하였습니다. 또한 교육 분야가매우 중요한 치과 의료계 현실에 맞추어 본사 및 지점, 별도의 연수원에 전용 전문 시설을 갖추고 각종 교육 및 학술 연수회를 통하여 매출 향상은 물론 자사 매출 증대의 효과로 이어질 수 있도록 노력하고 있습니다.

당사는 현재의 성과에 안주하지 않고 우리에게 주어진 과제를 해결하기 위해 힘쓸 것입니다. 우선 첫째로, 온라인 시장 확대에 발맞추어 샤인덴탈 네트워크와 덴탈이마트를 통한 온ㆍ오프라인 유통망을 더욱 강화시키고 확대해 나갈 것입니다. 이미 업계 최고 수준의 IT와 물류인프라를 갖추고 있는 상황이지만, 이에 만족하지 않고 더 많은 고객들에게 더 효과적으로 다가갈 수 있는 물류센터 신축을 통해 차별화된 경쟁력을 축하도록 하겠습니다. 둘째로 수출분야에서도 계속적인 성장을 이루고 있는 만큼, 그 동안의 꾸준한 투자를 바탕으로, 미국 시장을 기점으로 삼아 더욱 많은 해외 시장으로 진출할 수 있도록 최고의 제품 및 성장 기반을 구축하도록 하겠습니다. 셋째로 유니트 체어와 같은 주요 생산품을 비롯해 키즈크라운 (유치관) , 골드니안 (합금) 등의 기존 히트 품목들도 안정적으로 공급할 수 있도록 함과 동시에 새로운 히트 상품을 계속적으로 추가해 나갈 수 있도록역량을 키워 나가겠습니다.

또한 당사는 현재의 어려운 국내ㆍ외 상황을 냉철하게 직시하고 치밀한 계획과 성실한 실행으로 수익 중심의 내실 성장과 유통망 확장에 모든 역량을 집중하여 시장 지배력을 한층 더 강화해 나갈 것입니다. 추가로 현재의 건실한 재무구조를 유지하여 경기 침체 등의 어려움에도 흔들림이 없는 회사 구조를 유지해 나갈 것입니다.

끝으로 치과 전 부문에서 유통되는 상품이 신흥의 유통채널을 통하여 고객에게 보다 친근하고 유기적으로 다가갈 수 있도록 시스템을 구축 및 보수하여, 전 세계 치과계에서 유일하게 제조와 유통을 동시에 선도해 나가는 기업으로 자리 매김 하도록 하겠습니다.3. 재무상태 및 영업실적가. 요약 연결재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제 54(당)기말	제 53(전)기말	증감율

[유동자산]	56,688	52,072	8.86%

[비유동자산]	76,001	79,185	-4.02%

자산총계	132,689	131,257	1.09%

[유동부채]	39,965	40,834	-2.13%

[비유동부채]	5,419	4,056	33.58%

부채총계	45,384	44,890	1.10%

[지배기업소유지분]	87,305	86,366	1.09%

자본금	6,733	6,733	0.00%

자본잉여금	7,718	7,719	-0.02%

기타자본항목	-957	-980	-2.37%

이익잉여금	73,811	72,893	1.26%

[비지배지분]	0	0	0.00%

자본총계	87,305	86,366	1.09%

부채와자본총계	132,689	131,257	1.09%

자산총계는 전기 대비 8.86% 증가한 1,327억윈이며, 부채총계는 전기대비 1.1% 감소한 454억원입니다. 연결회사의 부채비율은 52%로, 전년과 동일하게 건실한 재무구조를 계속하여 유지하고 있습니다. 자본총계는 전기 대비 1.09% 가량 증가하여 873억원을 기록하였습니다. 나. 요약 연결손익계산서

(단위 : 백만원)

구 분	제 54(당)기	제 53(전)기	증감율

[매출액]	121,545	121,146	0.33%

[매출원가]	92,089	89,780	2.57%

[매출총이익]	29,456	31,365	-6.09%

[영업이익]	1,108	4,031	-72.51%

기타수익	9,365	2,620	257.44%

기타비용	4,495	924	386.47%

금융수익	436	755	-42.25%

금융원가	1,372	1,462	-6.16%

[법인세비용차감전이익]	5,044	5,020	0.48%

법인세비용	1,990	1,842	8.03%

[당기순이익]	3,054	3,178	-3.90%

당기 연결기준 매출액은 전기와 대동소이한 1,215억원이며 영업이익은 전기대비 72.5% 감소한 11억원을 실현하였고, 세전이익은 전기대비 0.48% 증가한 50억원을 달성하였습니다. 영업외부문에서 유형자산 처분이익의 반영과 ( 재)신흥연송학술재단에 현물출자 기부금 반영으로 인해 기타수익과 기타비용이 전기 대비 각각 257.44%, 386.47% 증가하였습니다.다. 연결회사 주요성과 지표

구 분	제 54(당)기	제 53(전)기	비 고

안정성 비율	유동비율	141.84	127.52	-

부채비율	51.98	51.97	-

차입금의존도	13.32%	16.21%	-

영업이익 대비 이자보상비율	1.40배	5.01배	-

수익성 비율	매출액 영업이익률	0.91%	3.32%	-

매출액 순이익률	2.51%	2.62%	-

총자산 순이익률	2.30%	2.42%	-

자기자본 순이익률	3.50%	3.67%	-

유동성이나 부채비율 등 안정성 측면에서 전년 대비 모두 개선된 모습을 보이고 있으며 수익성 측면 역시 상기 연결손익계산서 부분에서 언급한 요인들에 의하여 전년 대비 긍정적인 지표를 보이고 있습니다. 4. 유동성 및 자금의 조달 등가. 유동성에 관한사항연결회사는 2018년 말 현재 320백만원의 현금 및 현금성자산을 보유하고 있으며, 상세 내역으로는 보통예금이 310백만원 가량으로 대부분을 차지하고 있습니다. 현재의유동성 규모와 잔여한도를 고려시 (아래 다. 자금지출에 관한 사항 참조 바랍니다.) 단기간 내 유동성 부족현상이 발생할 가능성은 매우 낮은 것으로 판단됩니다.나. 자금조달에 관한 사항

당기말 현재 연결회사의 차입금 잔액 내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

종 류	차 입 처	당기말 이자율(%)	제 54(당)기말	제 53(전)기말

당좌차월	KEB하나은행	3.75 ~ 4.05	2,610,438	4,276,379

산업은행	4.60	1,964,071	1,873,851

우리은행	3.78	1,498,548	849,063

기업은행(*)	3.83	569	9,881

일반자금대출	농협은행(*)	3.13	5,000,000	8,000,000

운영자금대출	관계사	4.60	5,750,000	5,890,000

시설대출	산업은행	3.14 ~ 3.84	847,650	387,000

합 계	17,671,276	21,286,174

연결회사의 차입금 총 규모는 177억원 가량으로 전기말 212억원 대비 36억원 가량 감소하였습니다. 당좌차월 61억원 및 일반대출 50억원 등 금융기관으로부터의 차입이 약 67% 이상 차지하고 있으며 관계회사로부터의 차입이 약 33% 가량입니다.

다. 자금지출에 관한 사항연결회사는 매월 영업활동으로 조달되는 현금 및 차입 금액으로 향후 12개월 동안의운전자본 및 자금지출 수요를 충분히 충당할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 연결회사의 당좌차월 약정한도는 90억원, 일반자금대출의 약정한도는 150억원으로 상기 각 차입금 잔액 대비 여유 있는 한도 운영이 되고 있는 것으로 판단하고 있습니다. 상세한 한도약정의 내용은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

은행명	당좌차월	일반자금대출	구매자금대출	시설자금대출	역구매카드

KEB하나은행	3,000,000	5,000,000	-	-	8,000,000

농협은행(*)	-	10,000,000	-	-	-

산업은행	2,000,000	-	-	1,900,000	-

기업은행(*)	2,500,000	-	3,000,000	-	-

우리은행	1,500,000	-	-	-	-

수협은행	-	-	-	-	1,000,000

계	9,000,000	15,000,000	3,000,000	1,900,000	9,000,000

5. 부외부채에 관한 사항연결회사는 고객의 카드로 대금을 회수한 후 고객이 만기 내에 대금을 결제하지 못할경우 은행에 대금회수에 관한 담보책임을 부담하고 있습니다.당기말 현재 고객의 카드로 대금을 회수한 후 만기가 도래하지 않은 금액은 62 백만원 (전 기말 : 312 백만원 ) 입니다.6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다.

(1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

연결회사는 2018년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

- 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정

벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다. 벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정

현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없습니다.

- 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급ㆍ선수취 대가' 제정제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. - 기준서 제1109호 '금융상품' 연결회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 2018년 1월 1일에이익잉여 금으로 인식하였습니다.

-기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 연결회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며 최초 적용 누적효과는 2018년 1월 1일에 이익잉여금에 인식되도록 소급하여 적용하였습니다. (2) 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지않았고, 연결회사가 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

1) 기준서 제1116호 '리스'

2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 연결회사는 기업회계기준서 제11 16호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다.

새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.

연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 12월 31일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2019년 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는 재무적 영향에 대한 합리적 추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.

2) 금융상품(K-IFRS 제1109호)

부의 보상을 수반하는 일부 중도상환 가능한 금융자산은 상각후원가로 측정될 수 있도록 개정하였으며, 상각후원가로 측정되는 금융부채가 조건변경 되었으나 제거되지는 않은 경우 변경으로 인한 효과는 당기손익으로 인식되어야 합니다. 동 개정사항은2019년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도 후부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다.

3) 기준서 제1019호 '종업원급여' 개정

확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우 제도의 변경 이후 회계기간의 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한, 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손익에 반영합니다. 개정내용은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도 이후 발생한 제도의 개정, 축소, 정산에 전진적으로 적용합니다.

4) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정

관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 K-IFRS 제1109호의 적용대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 K-IFRS 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 동 개정사항은 2019 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도 후부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다. 또한, 이 기준서의 최초 적용 시 기준서 제1109호의 경과규정을 적용하여 비교정보 재작성이 요구되지 않으며, 소급적용으로 인한 효과는 최초 적용일의 기초이익잉여금(또는 적절한 다른 자본요소)에 반영합니다.

5) 해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' 제정

제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리가 과세당국에 의해 인정될지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해석서는 2019년 1월 1일부터 적용되며 비교재무제표를 소급 재작성하거나 최초 적용연도 기초에 변경 효과를 반영하는 방법 중 선택할 수 있습니다.

6) 연차개선 2015-2017

- 사업결합(K-IFRS 제1103호)

공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득하는 것은 단계적으로 이루어지는 사업결합이므로, 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정합니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도 이후에 취득일이속하는 사업결합부터 적용하되 조기 적용할 수 있습니다.

- 공동약정(K-IFRS 제1111호)

공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 공동영업에 대한 공동지배력을 획득하는 경우, 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않습니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도 이후에 공동지배력을 획득하는 거래부터 적용하되 조기 적용할 수 있습니다.

- 법인세(K-IFRS 제1012호)

K-IFRS 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다.

- 차입원가(K-IFRS 제1023호)

적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 이 개정 내용은 해당 개정 내용을 처음 적용하는 회계연도 이후에 생기는 차입원가에 적용하며, 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다.