남양유업 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성 시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요2017년은 연결기준으로 2016년 대비 87.8% 감소한 51억원의 영업이익을 기록하였습니다. 이는 일시적인 현상으로 보기보다는 급격하게 변화하고 있는 소비 성향의 변화와 시장의 변화에 발빠른 대응이 부족했기 때문일 것입니다.

유제품의 국내시장 경쟁은 더욱 치열해지고 있으며 출산율 감소 등으로 시장 성장자체가 매우 어려운 상황입니다.

2018년에는 기존의 틀에서 벗어나 새로운 시각으로 현 시점을 면밀히 들여다 보고 더욱 적극적인 해외시장 개척과 체계적인 제품 라인을 구성하여 남양유업의 새로운 도약과 새 역사를 쓸수 있도록 하겠습니다.

3. 경영성과 당사의 당기(제54기: 2017.1.1~2017.12.31) 경영성과를 전기(제53기: 2016.1.1~2016.12.31)와 대비하여 보면 주요증감내역은 다음과 같습니다. 가. 연결기준

(단위 : 천원)

구 분	제54기	제53기	증 감

매출액	1,166,971,936	1,239,168,204	△72,196,268

매출원가	866,280,616	902,177,748	△35,897,132

매출총이익	300,691,320	336,990,456	△36,299,136

판매비와관리비	295,611,062	295,162,080	448,982

영업이익	5,080,258	41,828,376	△36,748,118

금융이익	3,402,375	4,521,061	△1,118,686

기타영업외수익	11,331,202	5,741,290	5,589,912

기타영업외비용	△9,827,859	△6,132,250	△3,695,609

법인세비용차감전순이익	9,985,976	45,958,477	△35,972,501

법인세비용	4,965,205	8,782,235	△3,817,030

당기순이익	5,020,771	37,176,242	△32,155,471

기타포괄손익	1,516,612	3,820,825	△2,304,213

당기총포괄이익	6,537,383	40,997,067	△34,459,684

나. 개별기준(단위 : 천원)

구 분	제54기	제53기	증 감

매출액	1,157,333,564	1,216,821,786	△59,488,222

매출원가	859,984,790	888,522,662	△28,537,872

매출총이익	297,348,774	328,299,124	△30,950,350

판매비와관리비	296,196,103	293,182,870	3,013,233

영업이익	1,152,671	35,116,254	△33,963,583

금융이익	3,360,217	4,431,862	△1,071,645

종속기업투자처분손익	2,821,767	2,003,442	818,325

기타영업외수익	6,208,387	5,734,015	474,372

기타영업외비용	△3,944,269	△6,104,721	2,160,452

법인세비용차감전순이익	9,598,773	41,180,852	△31,582,079

법인세비용	5,003,403	8,038,173	△3,034,770

당기순이익	4,595,370	33,142,679	△28,547,309

기타포괄손익	1,516,612	3,832,670	△2,316,058

당기총포괄이익	6,111,982	36,975,349	△30,863,367

연결재무제표 기준으로 매출액은 전기 대비 약 5.8% 감소한 1조 1,670억원이며, 영업이익은 전기 418억원에서 당기 51억원으로 약 87.9% 감소 하였습니다. 당기순이익 또한 전기 372억원에서 당기 50억원으로 마감하였습니다.별도재무제표 기준으로 매출액은 전기 대비 약 4.9% 감소한 1조 1,573억원이며, 영업이익은 전기 351억원에서 당기 12억원으로 약 96.7% 감소 하였습니다. 당기순이익 또한 전기 331억원에서 당기 46억원으로 마감하였습니다.2017년 실적 부진의 원인은 고수익 제품군의 매출부진이 주된 요인으로 판단되며, 특히 분유 매출이 부진한 이유는 출산율 저하, 수입 분유의 국내시장 진출 확대, 저가분유의 증가, 중국 수출 부진으로 판단됩니다. 기타 품목에서도 2016년 매출을 이끌었던 신제품 초코에몽과 불가리스의 매출이 2017년에 지속적으로 유지되지 못했으며, 이를 대체할 새로운 제품이 출시되지 못한 것이 주된 요인으로 작용하였습니다.또한 영업이익 및 당기순이익이 전년대비 급감한 주요 요인은 매출액 감소 및 매출단가 하락이며, 원부자재 단가 상승과 일반 및 판매 관리비 증가도 부가적인 영향을 미쳤습니다.

4. 재무상태

당사의 당기(제54기: 2017.1.1~2017.12.31) 재무상태를 전기(제53기: 2016.1.1~2016.12.31)와 대비하여 보면 주요증감내역은 다음과 같습니다. 가. 연결기준

(단위 : 천원)

구 분	제54기	제53기	증 감

[유동자산]	600,832,988	619,197,194	△18,364,206

[매각예정비유동자산]	5,154,935	-	5,154,935

[비유동자산]	429,699,111	422,304,600	7,394,511

자 산 총 계	1,035,687,034	1,041,501,794	△5,814,760

[유동부채]	127,718,509	139,029,184	△11,310,675

[비유동부채]	12,995,267	13,182,028	△186,761

부 채 총 계	140,713,776	152,211,212	△11,497,436

[지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본]	894,973,258	889,290,582	5,682,676

- 자본금	4,433,310	4,433,310	-

- 기타불입자본	△21,483,348	△21,483,348	-

- 이익잉여금	912,023,162	906,246,553	5,776,609

- 기타자본구성요소	134	94,067	△93,933

[비지배지분]	-	-	-

자 본 총 계	894,973,258	889,290,582	5,682,676

부채 및 자본 총계	1,035,687,034	1,041,501,794	△5,814,760

나. 개별기준(단위 : 천원)

구 분	제54기	제53기	증 감

[유동자산]	472,542,039	547,196,117	△74,654,078

[매각예정비유동자산]	5,154,935	-	5,154,935

[비유동자산]	546,560,094	482,420,332	64,139,762

자 산 총 계	1,024,257,068	1,029,616,449	△5,359,381

[유동부채]	124,718,741	135,207,903	△10,489,162

[비유동부채]	13,004,500	13,131,993	△127,493

부 채 총 계	137,723,241	148,339,896	△10,616,655

- 자본금	4,433,310	4,433,310	-

- 기타불입자본	△21,483,348	△21,483,348	-

- 이익잉여금	903,583,731	898,232,524	5,351,207

- 기타자본구성요소	134	94,067	△93,933

자 본 총 계	886,533,827	881,276,553	5,257,274

부채 및 자본 총계	1,024,257,068	1,029,616,449	△5,359,381

당사의 자산 항목은 58억원(연결)/54억원(개별) 감소하였으며, 부채는 115억원(연결)/106억원(개별) 감소하였습니다. 자산은 현금 및 현금성 자산이 감소함에 따라 전년 대비 5% 가량 감소하였습니다. 부채의 감소는 매입채무가 전년대비 15% 이상 감소한 원인이 가장 크며, 자본은 이익잉여금의 증가로 인하여 6% 가량 증가하였습니다. 5. 유동성 및 자금조달가. 유동성 현황 당사의 당기(제54기: 2017.1.1~2017.12.31) 현금흐름을 전기(제53기: 2016.1.1~2016.12.31)와 대비하여 보면 주요증감내역은 다음과 같습니다. (1) 연결기준

(단위 : 천원)

구 분	제54기	제53기	증감

영업활동으로 인한 현금흐름	12,046,102	120,984,359	△108,938,257

투자활동으로 인한 현금흐름	△24,083,951	△78,269,397	54,185,446

재무활동으로 인한 현금흐름	△854,686	△854,700	14

현금 및 현금성자산의 증가(감소)	△12,892,535	41,860,262	△54,752,797

현금 및 현금성자산에 대한 환율변동효과	△69,878	51,391	△121,269

기초 현금 및 현금성자산	96,522,864	54,611,211	41,911,653

기말 현금 및현금성자산	83,560,451	96,522,864	△12,962,413

(2) 개별기준(단위 : 천원)

구 분	제54기	제53기	증감

영업활동으로 인한 현금흐름	8,446,048	112,129,271	△103,683,223

투자활동으로 인한 현금흐름	△50,993,097	△76,001,095	25,007,998

재무활동으로 인한 현금흐름	△854,686	△854,700	14

현금 및 현금성자산의 증가(감소)	△43,401,735	35,273,476	△78,675,211

현금 및 현금성자산에 대한 환율변동효과	△69,878	50,012	△119,890

기초 현금 및 현금성자산	77,070,905	41,747,417	35,323,488

기말 현금 및현금성자산	33,599,292	77,070,905	△43,471,613

나. 자금조달 2017년도에는 무차입 경영계획으로 외부자금 조달이 없었습니다. 2018년도에도현 기조를 유지하여 자체 자금으로 경영의 안정성을 도모할 계획입니다.

6. 중요한 회계정책 또는 추정에 관한 사항연결재무제표 및 재무제표 주석 "2. 중요한 회계정책, 3. 중요한 회계추정 및 가정"을 참조하시기 바랍니다.

7. 그 밖의 투자판단에 필요한 사항 특이사항 없습니다.