남양유업 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가. 영업 사업부문 정보 회사의 영업 사업부문은 생산하는 제품의 형태에 따라 우유류, 분유류, 기타로 분류하였습니다.

사 업 부 문	영업 사업부문	주요제품 및 사업 내용

유제품	우유류	맛있는우유GT, 아인슈타인GT 外

분유류	XO World Class 外

기 타	몸이가벼워지는시간17차, 앳홈 주스, 드빈치치즈, 외식사업 外 남양에프엔비(음료생산 및 OEM), 금양흥업(부동산경영 및 임대업) 外

나. 영업 사업부문 현황(1) 우유류 ㄱ. 산업의 특성 - 낙농제조업은 전형적인 내수산업으로 보존기간이 짧은 특성을 지니고 있으며, - 국내 소비자의 식품에 대한 안전성/유해성에 대한 관심이 고조되고 있어 품질관 리의 중요성이 부각되고 있음. - 소득수준 향상에 따라 기능성 고급 유제품에 대한 수요가 점차 증가 하고 있음.ㄴ. 산업의 성장성 - 국내 우유 및 유제품시장 성장성은 지속적으로 정체되고 있지만 - 국민소득 수준 향상으로 건강에 대한 관심이 높아지면서 기능성 웰빙 유제품 및 유제품 대체음료를 선호하는 트렌드임. - 따라서 국내외 유업체들도 이러한 소비자 트렌드에 맞춰 연구개발 및 설비투자 를 할 것으로 예상됨.ㄷ. 경기 변동의 특성 - 전형적 내수산업인 유가공업 식품은 경기변동, 계절, 사회여론 및 위생안전성 요인 등에 민감하여 생산과 소비가 불균형을 이룰 수 있음.ㄹ. 국내외 시장 여건 - 현재 당사를 포함한 한국유가공협회 회원사 11개사, 서울우유협동조합 등 유가 공업체 9개사 등이 존재하고 있으며, 모든 업체가 완전경쟁 판매를 하고 있음.ㅁ. 자원 조달상의 특성 - 유가공업의 특성은 주요 원재료가 낙농가에서 생산된 원유를 살균처리하여 단 순포장한 백색 우유와 이를 다시 농축, 발효, 건조, 가미 등 다양한 방법으로 2차 가공한 유제품을 생산, 판매하는 사업으로서 예상치 못한 가축의 질병이나 저능력우 도태정책 등의 요인으로 우유 사육두수의 탄력적인 조절이 어려워 원 유의 구조적인 수급불균형이 발생할 수 있음.( 2) 분유류 ㄱ. 산업의 특성 및 국내외 시장 여건 - 분유류는 생산공정을 위한 설비투자, 제조사 인지도 등의 높은 진입장벽으로 인 해 신규업체의 시장진입이 어려운 시장이었으나, 최근 해외 브랜드 수입업체 증 가 및 다수 국내 업체들의 분유 시장 진출로 인하여 시간이 지날수록 경쟁이 치 열해지고 있음. - 분유매출의 대부분은 국내 내수판매되고 있으며, 중국 및 동남아시아 등 국외 수출의 판로개척에 노력하고 있음. ㄴ. 산업의 성장성 - 출생아수의 정체와 모유수유율의 증가로 전체 국내 분유류의 판매 수량 규모는 줄어들고 있는 추세이나, 소득수준 향상에 따라 기능성 고급 유제품에 대한 수 요가 점차 증가 하고 있음. ㄷ. 경기 변동의 특성 - 분유류는 경기에 따른 영향을 크게 받지 않는 시장임. ( 3) 기타 (음료 외) ㄱ. 산업의 특성 및 국내외 시장 여건 - 음료산업은 타 산업에 비해 경기변동에 의한 영향이 비교적 적은 산업임. 하지만 제품의 라이프사이클이 짧고, 소비자 트렌드에 따라 유행이 급변하는 것 이 음료시장의 특성임.ㄴ. 산업의 성장성 - 음료시장은 꾸준한 성장세를 보이고 있는 커피 및 생수시장, 다양한 제품군의 등장과 신규업체들의 진입으로 급성장하고 있는 기능성음료시장 등이 전체시장 의 성장을 주도하면서 완만한 성장세를 보이고 있음.ㄷ. 경기 변동의 특성 - 음료산업은 타 산업에 비해 경기변동의 영향을 덜 받고, 하절기보다 동절기의 매출이 감소하는 등 주로 계절적 요인에 의해 민감하게 반응하는 특성을 보임.ㄹ. 자원 조달상의 특성 - 국내 음료시장의 경우 오렌지농축액 등 과실농축액, 각종 향료 등의 수입의존도 가 높은 편이기 때문에 환율, 국제 원자재가격의 변화에 민감하게 반응하는 특 성을 보이고 있음.ㅁ. 종속회사 현황

회사명	주요사업의 내용	회사의 특성

남양에프앤비주식회사	음료 생산 및 OEM	음료생산은 100% OEM 위탁매출로 이루어지 고 있으며, 하절기보다 동절기가 매출이 감소 하는 계절적 요인을 많이 받음

금양흥업주식회사	부동산 경영 및 임대업	부동산 임대업을 하고 있으며, 빌딩건물 노후 공사는 2017년 1월 신축 완료됨

사모단독펀드	유가증권 투자업	투자목적으로 사모펀드를 보유하고 있으며, 자금운용전략에 따라 수시로 취득 또는 처분을 하고 있음

다. 시장점유율 등

사 업 부 문	제품중분류	시장점유율

제55기 3분기	제54기	제53기

유제품	우유류	22%	23%	23%

분유류	50%	51%	52%

발효유류	28%	28%	29%

- 상기 시장점유율은 당사 자체 조사자료이며, 대외 공인 자료는 아님.

2. 주요 제품, 서비스 등 가. 주요제품 등의 현황

(단위 : 백만원, %)

사업부문	제품중분류	주 요 제품 현황	제55기 3분기	제54기 연간	제53기 연간

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

유제품	우유류	맛있는우유GT 外	426,540	53.0	586,422	50.3	593,400	47.9

분유류	XO World Class 外	172,281	21.4	259,559	22.2	303,204	24.5

기 타	몸이가벼워지는시간17차 外	206,084	25.6	320,991	27.5	342,564	27.6

- 제54기(전기) 및 제53기(전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 제1018호에 따라 작성되었습니다. 나. 주요제품의 가격변동 추이

(단위 : 원)

품 목	제55기 3분기	제54기 연간	제53기 연간

XO WorldClass (800g)	15,838	16,241	18,283

맛있는우유GT (200㎖)	348	341	334

남양 E-5 (80㎖)	227	237	239

※ 산출기준 : 순매출액 기준으로 한 단순평균 가격임

3. 주요 원재료 가. 주요 원재료 매입 현황

(단위 : 천원,%)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	구입처	회사와의관계

유제품	원재료	원 유기 타	전제품분유 外	231,887,391(65.2%)123,576,130(34.8%)	낙농가(주)메코 外	없음없음

나. 주요 원재료 단가변동 추이(단위 : 원)

품 목	제55기 3분기	제54기 연간	제53기 연간

원유(㎏)	1,051	1,065	1,068

(1) 산출기준

매년 원유 생산비와 소비자물가 상승률을 반영하여 원유가격이 산정되고, 낙농가 등으로부터 매입한 금액을 단순평균한 단가임

(2) 주요 가격변동원인

'원유가격 누적연동제'에 의해 결정된 원유 가격을 기준으로 계절적 요인과 유지 방 함량 등의 증감에 의해 변동되고 있으며, 제50기는 원유가격연동제에 의거 ℓ당 106원 인상되었으며, 제51기와 제52기는 잉여원유 증가 등 시장수급상황을 감안하여 원유가격이 동결되었음 제53기는 6월 말 우유생산비 감소 및 소비 정체 등 원유 수급 상황을 고려하여 지난해 대비 ℓ당 18원 인하한 922원으로 원유 기본가격이 결정되었으며 8월 1일부터 원유가격이 적용됨 제54기는 제53기와 동일한 ℓ당 922원으로 원유가격이 동결되었으며, 제55기는 지난해 대비 4원 인상된 926원으로 원유가격이 결정되었음

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력

(단위 : 천관, 천봉)

사업부문	품 목	제55기 3분기	제54기 연간	제53기 연간

유제품	분유류발효유류우유 外	26,8111,392,4461,440,779	35,7481,856,5941,921,039	35,7481,856,5941,921,039

(1) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등

① 산출기준

㉠ 산출기준 1일 최대 가동시간 16시간 기준 ㉡ 1일 16시간 기준 년으로 환산 ㉢ 생산능력 산정 후 가동시간 계산

② 산출방법

㉠ 분유류 (375g 기준) 2,979천관/월 ×12개월 ＝ 35,748 천관 ㉡ 발효유 (65㎖기준) 317,910봉/hr × 16hr/day × 12개월 ＝ 1,856,594천봉 ㉢ 우 유 (200ml 기준) 328,945봉/hr × 16hr/day ×12개월 ＝ 1,921,039천봉

(나) 평균가동시간 제품 생산 특성상 1일 평균 가동 시간, 월평균 가동일수, 분기 가동일수 및 시간

산출이 어려우나 년중무휴 기계 가동함.

나. 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적

(단위 : 천관, 천봉)

사업부문	품 목	제55기 3분기	제54기 연간	제53기 연간

유제품	분유류발효유류우유外	17,599927,661964,467	23,5181,246,5251,288,807	23,6401,244,6181,289,793

(2) 당기의 가동률(단위 :시간)

사업부문(품목)	제55기 3분기가동가능시간	제55기 3분기실제가동시간	평균가동률	제54기 연간가동가능시간	제54기 연간실제가동시간	평균가동률	제53기 연간가동가능시간	제53기 연간실제가동시간	평균가동률

분유류발효유류우유外	4,3804,3804,380	2,8752,9182,932	65.64%66.62%66.94%	5,8405,8405,840	3,8423,9213,918	65.79%67.14%67.09%	5,8405,8405,840	3,8623,9153,921	66.13%67.04%67.14%

합 계	13,140	8,725	66.40%	17,520	11,681	66.67%	17,520	11,698	66.77%

다. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 유형자산 ] (단위 : 천원)

구분	토지	건물	구축물	기계장치	차량운반구	공구와기구	비품	건설중인자산	합계

기초 순장부금액	56,486,504	137,339,032	4,442,199	99,228,679	274,921	3,007,002	15,466,724	18,263,227	334,508,288

취득	16,589	319,228	13,910	1,006,105	17,573	666,553	4,867,254	46,685,639	53,592,851

처분	(214,279)	(281,737)	-	-	(1)	(7)	(26,188)	-	(522,212)

감가상각	-	(5,386,746)	(331,916)	(17,742,437)	(79,219)	(980,239)	(4,312,202)	-	(28,832,759)

건설중인자산 대체	281,764	3,433,609	3,269,600	9,743,109	-	420,338	169,999	(17,318,419)	-

매각예정비유동자산 대체	(2,952,212)	(1,343,764)	-	-	-	-	-	-	(4,295,976)

기말 순장부금액	53,618,366	134,079,622	7,393,793	92,235,456	213,274	3,113,647	16,165,587	47,630,447	354,450,192

취득원가	53,618,366	233,729,648	25,521,769	433,838,073	2,769,796	21,739,127	65,979,770	47,630,447	884,826,996

국고보조금	-	-	(98,677)	(750,000)	-	-	-	-	(848,677)

감가상각누계액	-	(99,650,026)	(18,029,299)	(340,852,617)	(2,556,522)	(18,625,480)	(49,814,183)	-	(529,528,127)

- 기타 유형자산과 관련된 내역은 연결 및 별도 재무제표의 주석 내용과 동일합니다.(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등- 진행중인 투자나 향후 구체적인 투자계획 등이 없습니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	제55기 3분기	제54기 연간	제53기 연간

총괄	제품외	우유류	수 출	1,753,514	2,447,184	2,721,515

내 수	424,786,075	583,974,724	590,677,865

합 계	426,539,589	586,421,908	593,399,380

분유류	수 출	18,175,934	30,829,674	51,093,877

내 수	154,105,348	228,729,607	252,110,490

합 계	172,281,282	259,559,281	303,204,367

기 타	수 출	15,472,222	21,401,218	15,886,527

내 수	190,612,043	299,589,530	326,677,930

합 계	206,084,265	320,990,748	342,564,457

합 계	수 출	35,401,670	54,678,076	69,701,919

내 수	769,503,466	1,112,293,861	1,169,466,285

합 계	804,905,136	1,166,971,937	1,239,168,204

- 제54기(전기) 및 제53기(전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 제1018호에 따라 작성되었습니다. 나. 판매경로 및 판매방법 등(1) 판매조직

본사, 지점을 총괄하는 본사에 영업1본부, 영업2본부로 나누어져 있으며, 전국 도 및 특별시, 광역시에 14개 지점을 두고 있습니다. 영업1본부에는 분유, 이유식, 커피, 음료 등의 판매 관리를 하고 있으며, 유아식영업팀과 E-커머스 1,2팀, 상온 제품영업팀 및 상온제품유통팀으로 구성되어 있습니다. 영업2본부에서는 우유, 발효유, 치즈 등의 판매 관리를 하고 있으며, 도매영업 1, 2팀, 유통2팀, CVS팀, 방판특수사업팀 및 치즈영업팀으로 구성되어 있습니다.

(2) 판매경로

분유류는 당사 직판과 전문점을 통해 판매를 하고 있으며, 우유류는 전국에 1,100여개 대리점을 통한 판매를 하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건

1개월 외상매출후 현금 수금 조건입니다.

(4) 판매전략

최고의 제품과 최상의 소비자 만족을 위해 제품 품질 향상에 힘쓰고 있으며 제품 광고와 효과적인 프로모션 진행을 통해 경로별 판매활성화에 역점을 두고 있습니 다.

6. 시장위험과 위험관리 가. 재무위험요소연결실체는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 가격위험 및 이자율위험 포함),신용위험, 유동성위험 및 현금흐름이자율위험 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리는 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 목적으로합니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다. (1) 시 장위험1) 외환위험연결실체는 해외매출과 원재료 수입으로 인해 외화 환포지션이 발생하나, 주로 단기채권,채무가 발생하여 환율변동에 따른 위험은 높지 않습니다. 보고기간종료일 현재 연결실체가 부담 중인 외화표시 화폐성부채는 없으며, 보유 중인 화폐성자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천)

구분	통 화	당분기말	전기말

외화	원화	외화	원화

현금및현금성자산	USD	8,059	8,967,744	4,387	4,700,068

JPY	21,686	212,774	-	-

매출채권	USD	25,201	28,041,226	28,781	30,835,854

합 계	37,221,744	35,535,922

통화별 환율 변동에 따라 당기순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	2,886,700	(2,886,700)	2,771,802	(2,771,802)

JPY	16,596	(16,596)	-	-

합계	2,903,296	(2,903,296)	2,771,802	(2,771,802)

2) 가격위험연결실체는 자금운용 등의 목적으로 지분증권에 투자하고 있으며, 당분기말 및 전기말 현재 연결실체의 지분증권투자 공정가치는 각각 17,239,943천원 및 18,182,294천원입니다.보고기간종료일 현재 지분증권의 주가가 약 5% 상승 및 하락할 경우 당분기와 전기 기타포괄손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

5% 상승시	672,358	709,109

5% 하락시	(672,358)	(709,109)

3) 이자율위험연결실체가 보유하고 있는 금융상품 중 이자율 변동위험에 노출된 중요한 부채는 없습니다. (2) 신용위험신용위험은 연결실체의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약 조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결실체는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.당분기 중 중요한 손상의 징후나 회수기일이 초과된 매출채권 및 기타금융자산은 발생하지 않았으며, 연결실체는 당분기말 현재 채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위하여, 연결실체는 신용도가 높은 금융기관들에 한하여 거래를 하고 있습니다.연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 당분기말 현재 이행보증계약 6,000,000천원입니다. 신용위험에 노출된 금융자산 중 이행보증계약을 제외한 나머지 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 공시에서 제외하고 있습니다. (3) 유동성위험연결실체는 유동성 위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 영업상 필요한 유동성을 충분히 확보하고 있습니다. 나 . 자본위험관리

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체는 총부채를 총자본으로 나눈 부채비율을 자본관리지표로 이용하고 있으며, 연결실체의 전반적인자본위험 관리 정책은 전기와 동일합니다. 총부채 및 총자본은 연결재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

부채총계(A)	173,472,440	140,713,776

자본총계(B)	898,083,608	894,973,258

부채비율(A/B)	19.3%	15.7%

7. 경영상의 주요계약 등

공시서류 작성기준일 현재 아래와 같은 비경상적인 중요계약을 체결하였습니다.

계약명	계약상대방	계약의 목적	계약체결일(계약기간)	계약금액(억원)

서울시 용산구 한남동 소재 토지 및 건물 매매계약	(주)바른손이앤에이	부동산 매각을 통한자산운용 효율화	계약 체결일자 : 2018. 09. 11 처분 예정일자 : 2019. 03. 29	520

8. 연구개발 활동 가. 연구개발 담당조직

회사설립과 동시에 문을 연 중앙연구소는 연구소장을 중심으로 박사5명 등 총55명이제품 품질향상과 국민건강증진에 기여하고 국내 유아식 메이커 중, 유일하게 KOLAS(국가공인 시험기관 인증)를 획득하여 명실 상부한 공인시험 기관으로서 미국, 일본, 유럽을 비롯한 전세계에서 통용될 만큼 그 권위와 능력을 인정받게 되었으며, 앞으로도 외국 제품과의 경쟁에서 이길 수 있는 제품개발을 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.

중앙연구소는 제품개발부서(영양식품개발실, 유제품개발실, 음료개발실, 기호식품개발실)와 식품분석실, 식품안전보증센터로 이루어져 있습니다.

나. 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제55기 3분기	제54기	제53기	비 고

인 건 비	1,962	2,954	2,904	-

감 가 상 각 비	441	460	531	-

기 타	2,060	2,745	2,717	-

연구개발비용 계	4,463	6,159	6,152	-

회계처리	판매비와 관리비	3,464	4,764	4,974	-

제조경비	999	1,395	1,178	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.55%	0.53%	0.50%	-

다. 연구개발실적

'16년도에는 "F/C 콜드브류 3종", "아이엠마더 액상 PET 3종", "17차 홍차", "루카스9 에스프레소 라떼" 등을 개발하였으며, '17년도에는 "루카스9 그린티 라떼", "오미남 오미녀 가공유", "불가리스 위산 프로젝트 위쎈", "365일 자연방목 유기농 산양유아식" 등을 개발하였습니다. 그리고 '18년도에는 "써핑쿨 자두", "불가리스 위쎈 저지방" 등 지속적인 연구개발을 통한 신제품/상품 개발에 힘을 기울이고 있습니다.(1) 최근 3사업연도 제품개발 실적

연 도	제 품 명

2018년	1월 맛있는우유GT 편안하게 소화되는 고소한 락토프리
2월 써핑쿨 자두
3월 불가리스 위쎈 저지방
루카스9 리저브 드립인스틱S 2종(게이샤/예가체프)
치즈 사이에 두근두근 치즈 2종(카야/크림) 4월 옳은 유기농 딸기/바나나 우유 5월 초코에몽 시그니처 2종(생초콜릿/카페모카초코) 8월 아기꼬야 우리아이주스 3종(당근과 토마토/레드비트와 사과/딸기와 양상추)

2017년	1월 아인슈타인 어린이치즈 장건강을 챙겨주는 내친구 요구리몽
3월 맛도 영양도 진해서 더 고소한 우유 루카스9 그린티 라떼, 스위트 라떼 4월 드빈치 스티링 치즈 롱롱 2종 제품개발
루카스9 콜드브류 라떼 제품개발
5월 오미남 오미녀 가공유 5종 제품개발
6월 불가리스 위산 프로젝트 위쎈 7월 건강한 두유 GT 고단백 고칼슘 3종 츄파춥스 탄산음료 3종
8월 츄파춥스 가공유 2종
9월 루카스나인 드립인스틱 2종 10월 365일 자연방목 유기농 산양유아식

2016년	2월 커피에몽, 쿠키 남양 망고 요구르트 그란데
F/C 콜드브류 3종(아메리카노, 카페오레, 마키아또) 3월 아이엠마더 액상 PET 3종 4월 바닐라에몽
프라우 제주(레몬, 라임, 자몽)
5월 아인슈타인 플러스(화이트, 딸기, 초코)
초코바나나에몽
17차 홍차
6월 얼려먹는 불가리스 꽁꽁(플레인, 딸기)
몽글탱글 스무디에몽(바나나, 망고)
프라우 에이드 과즙탄산(자몽, 오렌지) 7월 프라우제주 스파클링 원터 플레인 8월 떠먹는 불가리스 바나나 루카스9 에스프레소 라떼 11월 떠먹는 초콜릿 파티쉐 3종 루카스9 바닐라, 더블샷 12월 CU 아침대용식 마시는 한끼 2종