한화투자증권 반기보고서 (2016.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

[지배회사에 관한 사항] 가. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성 및 계절성 등

(1) 산업의 특성1) 산업의 개요금융투자업은 투자매매업, 투자중개업, 집합투자업, 투자일임업, 투자자문업, 신탁업을 기본업무로 하여 자금 공급부문인 투자자로부터 자금 수요부문인 기업에 자금을 연결해줌으로써 기업의 자금조달을 도와 국가경제 발전에 기여하는 직접금융의 주선기관인 동시에 투자자에게는 효율적인 투자기회의 제공이라는 역할을 수행하며 자본주의 경제체제의 핵심적 위치를 차지하고 있습니다. 자본의 개방화, 자유화, 국제화의 추세 속에서 금융투자업은 자본시장을 이끌어가는 국가경제의 주요 동력으로 확고한 위상을 확보하였습니다. 한편, 금융투자업은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변수에도 많은 영향을 받을 뿐 아니라 국제금융시장의 동향에도 민감하게 반응하는, 다른 어느 산업보다도 글로벌화되고 종합적인 산업입니다.

2) 국민경제적 지위 및 시장규모(단위 : 조 원)

구분	2016년 6월말	2015년	2014년	2013년	2012년	2011년

KOSPI 시가총액	1,250	1,243	1,192	1,186	1,154	1,042

KOSPI 거래대금	580	1,327	976	986	1,196	1,702

KOSDAQ 시가총액	208	202	143	119	109	106

KOSDAQ 거래대금	417	874	483	450	528	558

주1) 자료: krx.co.kr주2) 거래대금의 연간 및 반기자료는 CY기준이며, 월간 거래대금의 합계금액입니다.

3) 산업의 연혁

1953.11	대한증권업협회 설립

1956.03	증권거래소 개장(최초 상장종목 주식 : 13개, 채권 : 3개 종목)

1962.03	증권거래법 제정

1979.07	증권거래소 여의도 증권시장 개장

1980.01	종합주가지수 기준일(시가총액식)

1987.04	주식장외시장 개설

1996.05	주가지수선물시장 개설

1996.07	코스닥 시장 개설

1997.07	주가지수옵션시장 개설

1998.05	외국인 주식투자한도 완전철폐(일부 공기업 제외)

1999.03	국채전문 유통시장 개설

2000.03	제3시장(OTC BB)개장

2000.07	신주인수권 증권시장 개설

2000.09	협회중개시장 종합감리시스템(KOSS)가동

2001.01	코스닥 50선물 상장

2001.07	증권거래소 종합감리시스템(COSMOS)구축

2001.12	코스닥 50옵션 상장

2002.01	개별주식 옵션시장 개설

2002.02	환매조건부 채권매매 시장개설

2002.10	상장지수펀드(ETF)시장개설

2002.11	증권거래소 공정공시제도 시행

2003.04	증권거래소, 주가연계증권(ELS)거래소 첫 상장

2003.10	증권거래소, 배당지수 ETF신규상장

2004.12	재경부, 증권산업 규제완화 방안 발표

2005.01	한국증권선물거래소 출범

2005.12	주식워런트시장 개장

2006.09	증권선물거래소 기업공개 추진계획 확정

2007.08	외국기업 최초 상장

2007.08	선물시장 제도 단일화

2007.10	해외 ETF 최초 상장

2008.02	10년 국채선물시장 개설

2008.04	북경사무소 설립

2008.05	주식선물시장 개설

2008.07	돈육선물시장 개설

2008.09	FTSE 선진국지수 편입 확정

2008.11	미 CFTC로부터 선물 투자적격상품인증 취득

2009.02	상호변경(한국증권선물거래소→한국거래소)

2009.07	국고채 ETF 최초 상장

2009.09	FTSE 선진지수 편입

2009.11	CME 연계 코스피 200 선물 글로벌 시장 개설

2010.08	Eurex 연계 코스피 200 옵션 글로벌 시장 개설

2010.09	미니금선물시장 개설

2011.01	라오스 증권시장 개설(지분 49% 출자)

2011.11	캄보디아거래소 설립(지분 45%출자)

2012.03	석유전자상거래시장 개설

2012.04	캄보디아증권시장 개장(지분율 45%)

2013.07	코넥스시장 개설

2014.03	장외파생상품 자율 청산 개시

2014.03	KRX금시장 개설

2014.11	상장지수증권(ETN) 시장 개설

2015.01	온실가스배출권거래시장 개설

(2) 산업의 성장성

구분	2016년 6월말	2015년	2014년	2013년	2012년	2011년

주가지수	KOSPI	1,970.3p	1,961.3p	2,020.1p	2,011.3p	1997.1p	1,825.7p

KOSDAQ	675.1p	682.4p	573.2p	500.0p	496.3p	500.2p

시가총액	1,458조	1,445조	1,335조	1,305조	1,263조	1,148조

시가총액 증가율	0.9%	8.2%	2.3%	3.3%	10.0%	-7.4%

연간 거래대금	997조	2,201조	1,459조	1,436조	1,724조	2,260조

거래대금 증가율	-	50.9%	1.60%	-16.7%	-23.7%	19.32%

주) 시가총액, 연간(반기)거래대금은 KOSPI와 KOSDAQ을 합한 수치입니다.

(3) 경기변동의 특성금융투자업은 경기 상승시 종합주가지수 상승에 따라 수익 증대를 이룰수 있는 반면 경기 하강시에는 수익 창출이 둔화되는 등 경기 변동에 영향을 받습니다. (4) 계절성금융투자업은 계절적인 변화에는 큰 영향을 받지 않습니다.(5) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등발행 및 유통 : 상법, 민법, 자본시장법, 금융위원회, 금융감독원 및 한국거래소 등 유관기관 규정과세 : 증권거래세법, 소득세법, 법인세법, 조세특례제한법, 농특세법, 금융실명거래및 비밀보장에 관한법률 등기타 : 근로자퇴직급여보장법, 외국환거래법, 주식회사의외부감사에관한법률 등

나. 국내외 시장여건(1) 시장의 안정성 및 경쟁상황

금융투자업은 낮은 진입장벽과 갈수록 낮아지고 있는 위탁 수수료율, 거대자본 및 선진금융기법을 바탕으로 한 외국계 대형 금융투자업자의 진출 등으로 극심한 경쟁 상태에 놓여져 있으며, 이에 각 금융투자업자는 정확한 투자정보 제공, 고객 니즈에 맞는 다양한 상품의 개발, 차별화된 금융서비스 제공 등으로 증권 시장에서의 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다. 한편, 방카슈랑스의 도입, 집합투자업 및 신탁업을 영위하는 종합금융투자회사의 등장으로 업종 내 경쟁이 가속화되고 있는 현 시점에 있어 금융투자업계 내의 경쟁만을 논의하는 것은 큰 의미가 없으며, 국내외 전 금융회사가 국내 금융시장에서 무한 경쟁하는 시기가 도래하였다 할 수 있습니다. 이에 따라, 향후 전통적인 위탁수수료 중심의 수익보다는 우수하고 다양한 금융상품 및 서비스에 기초한 안정적인 수익 창출을 목표로 회사의 역량을 집중하는 것이 더욱 치열해지는 금융시장 경쟁에서 우위를 점할 수 있는 길이라 할 수 있습니다.

(2) 시장점유율 추이(단위 : 백만 원, %)

구 분	FY2016 1분기	FY2015 연간	FY2014 연간	FY2013 연간	FY2012연간	FY2011 연간

금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율

영업수익	746,895	3.40%	1,825,846	2.99%	976,667	2.09%	775,634	2.23%	1,018,832	2.13%	1,919,653	3.07%

수수료수익	30,975	1.76%	149,414	1.89%	137,738	2.30%	127,619	2.89%	155,088	2.54%	138,563	1.75%

유가증권평가및처분이익	75,656	1.48%	215,566	1.43%	227,376	2.15%	133,857	1.67%	185,139	1.62%	179,453	0.83%

파생상품평가및거래이익	574,459	5.20%	1,181,286	4.66%	306,054	1.62%	267,634	1.85%	373,259	1.91%	1,307,118	5.66%

이자수익	49,494	2.69%	237,249	3.04%	286,893	3.61%	241,277	4.21%	294,883	3.79%	220,585	3.01%

기타	16,311	0.74%	42,331	0.86%	18,606	0.55%	5,247	0.24%	10,461	0.35%	73,934	3.03%

주) 상기자료는 금융통계정보시스템(FISIS)의 통계자료를 기준으로 작성한 것임

다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점(1) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 - 차별화된 비즈니스 모델 - 안정적이고 다변화된 수익 구조 - 고객니즈를 충족시키는 맞춤형 금융상품의 선제적 제공 - 고객 지향적 서비스의 지속적 제공 - 지속적인 교육 ·훈련을 통한 역량있는 영업인력 확대 - 최적의 IT 솔루션을 통한 편의성 및 효율성 증대 (2) 회사의 경쟁상의 강점과 단점 당사는 전통적으로 강점을 지닌 채권 부문을 비롯해 주식영업, 파생상품, 리서치, IPO(기업공개) 및 온라인 증권 시장 부문 등에서 성장을 거듭하고 있으며, 채권 명가로서의 노하우를 자산관리영업에 접목하여 다양한 국내외 투자펀드, 랩,RP, 소액채권 등 고객지향적 전략 금융상품을 출시하고 있습니다. 종합자산관리계좌(CMA)시장을 선도하고 있는 한화 스마트 CMA는 업계 선두의 규모와 경쟁력을 갖추고 있으며, 장외파생상품, 신탁, 지급결제업무 등 신규 분야에 진출하여 고객에게 더욱 확대된 금융서비스를 제공하고 있습니다. 당사는 한화생명, 한화손해보험, 한화자산운용, 한화인베스트먼트, 한화저축은행과 함께 한화금융네트워크의 일원으로서 투자자의 다양한 Needs를 충족시킬 수 있는 원-스톱(One - stop)금융서비스체제를 갖추고 있으며, 舊한화투자증권(舊푸르덴셜투자증권)과 합병함으로써 시너지 창출을 위하여 노력하고 있습니다. 라. 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단

Sales 부문의 안정적 수익원 및 상품 공급 채널로 확고히 자리 잡을 수 있도록 장외파생상품(OTC) 사업 모델을 재정립하겠습니다.

Retail 부문은 지속적으로 추진해온 고객 지향 영업을 고객의 수익률 제고에 초점을 두고 개선하겠습니다. 고객도 이득을 보고 회사도 발전할 수 있는 '상생 지향적' 인영업 모델을 재정립해 흑자전환의 기틀을 마련하겠습니다.

당사가 상대적으로 강점을 보이는 분야인 본사영업은 수익창출 능력을 더욱 배가해 전사 실적의 개선세를 이끌도록 하겠습니다. 이를 위해 IB 부문은 핵심 사업인 부동산/구조화 금융에서 양질의 거래를 유치해 단위 위험당 수익을 증대하는 한편, 위험을 수반하지 않는 자문 중심의 영업으로 주식자본시장(ECM) 부문의 수익을 확대하고 해외부동산/대체투자 등 새로운 수익원을 발굴할 계획입니다. 법인고객을 대상으로 하는 홀세일 부문은 차별화된 리서치 서비스를 제공하고 글로벌 사모/공모 상품의 유치를 확대해 시장지배력을 회복할 계획입니다. Trading 부문은 안정적인 Book 운용을 기반으로 상품을 유치하고 제공하는 역할을 강화해 Sales 부문과의 시너지를 제고하고, 이를 통해 전사 수익 증대를 뒷받침하도록 하겠습니다.

［종속회사에 관한 사항］ 한화인베스트먼트(1) 산업의 특성벤처캐피탈은 일반적으로 고도의 기술성과 장래성은 있으나 자본과 경영기반이 취약한 기업에 대하여 성공여부가 매우 불확실한 사업 초기단계에서 높은 위험을 벤처기업과 공동으로 부담하면서 자금, 경영관리, 기술지도등 종합적인 지원을 제공하고 높은 자본이득을 얻고자 하는 금융활동을 말합니다. 벤처캐피탈은 성장잠재력이 있는 신생벤처기업을 투자대상으로 선정하여 벤처기업의 성장, 발전을 도모함으로써 기술개발을 촉진하고 산업구조의 고도화와 고용창출을 유발함으로써 국민경제의 활성화에 기여하는 역할을 담당하고 있습니다. 우리나라에서는 1986년 5월 중소기업창업지원법의 제정, 시행과 함께 본격적인 벤처캐피탈산업의 영역이 구축되었습니다.(2) 산업의 성장성창업투자회사의 시장은 크게 펀드결성, 투자, 회수로 나눌 수 있으며, 2016년 6월 말 현재 116개의 창업투자회사가 16조 7,285억 원 규모의 568개 펀드를 운용하고 있습니다. 펀드의 결성은 2000년 이후 연평균 20%의 높은 성장률로 지속적으로 증가하고 있으며 주요출자자인 한국벤처투자(2005년 설립), 한국정책금융공사(2010년 설립) 및 국민연금 등의 펀드 출자가 증가하고 연기금 및 기관투자자의 출자규모가 늘어나면서 펀드규모가 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 펀드규모의 증가는 투자규모의 증가로 이어지고 있으며 2016년 6월 말 현재 589개 업체에 9,488억 원이 신규로 투자되었으며, 3,041개 업체에 5조 8,469억 원이 투자잔액으로 남아있습니다. 현재 주요 회수시장인 코스닥시장의 침체로 회수가 부진하지만 Pre-IPO 기업의 기업가치가 낮아져 오히려 우량기업의 투자기회가 되고 있으며, KONEX시장의 개장을 통해 회수 극대화가 예상됩니다.(3) 경기변동의 특성벤처캐피탈산업은 원천적으로 중소, 벤처기업 투자에 따른 투자수익의 극대화를 목표로 하고 있기 때문에 중장기적으로는 국가의 경기변동에 의한 영향에 따라 좌우되고, 단기적으로는 투자금 회수환경이 되는 국내증권시장(거래소, 코스닥시장)의 변화에 민감하게 영향을 받고 있습니다. (4) 경쟁요소국내 창업투자회사는 외환위기 이후 등록 창업투자회사의 수가 급격히 증가하여2000년 147개를 기록한 이후 벤처버블 붕괴를 지나면서 2004년까지 대대적인 구조조정과정을 거치면서 등록 창업투자회사가 지속적으로 감소하였으나, 2009년 하반기부터 감소세가 둔화되어 2016년 6월 말 현재 등록된 창투사는 116개사입니다. (한국벤처캐피탈협회부설 벤처투자정보센터) 벤처캐피탈의 성공요인은 ①투자재원조달 ②우량기업의 발굴 ③우수심사인력의 보유여부로 볼 수 있습니다.(5) 자금조달의 특성벤처캐피탈의 주요 재원조달을 구분하면 ①자본금 ②투자조합 ③차입금 ④잉여금으로 분류할 수 있고, 창투업계의 영업특성을 고려할 때 향후에는 자본금 및 전문 투자조합결성에 의한 재원조달이 주류를 이룰 것입니다.

(6) 관련법령중소기업창업지원법, 동시행령, 시행규칙 및 창업투자회사등의 등록 및 관리규정, 벤처기업육성에 관한 특별조치법, 동시행령, 시행규칙

구 분	내 용	비 고

설립근거법	중소기업창업지원법	-

주무기관	중소기업청	-

설립요건	등록사항- 상법상 주식회사- 납입자본금 50억 원이상- 상근전문인력 2인 이상	-

회사의 성격	비통화 금융기관 성격의 창업투자회사	-

지원대상	창업자 벤처기업에 해당하는 중소기업(7년이내)아래 제한업종을 제외한 모든 기업제한업종- 금융보험업, 숙박 및 음식점업, 부동산업, 무도장운영업, 골프장운영업, 도박장운영업, 미용 업, 점술업, 욕탕업 등 기타 개인 서비스업	-

투자방법	주식인수, 전환사채, 신주인수권부사채 등	-

투자이행의무	- 등록일 또는 조합 결성 후 3년이내 납입자본금의 40% 이상- 결성후 3년이내 출자금총액의 40% 이상 인정투자(창업/벤쳐/기술, 경영혁신 기업에 투자)	-

- 창투사 및 투자조합에 대한 주요 조세지원

지원대상	관련규정	지원내용

법인세	조세특례제한법 제13조제1항 및 제4항	- 창투사, 벤처출자유한회사, 창투조합 및 한국벤처 투자조합(창투사 등) 이 창업자 및 벤처기업에 2017.12.31까지 출자함으로써 취득한 주식 및 출자 지분의 양도차익 비과세- 창투사등이 출자로 인해 창업자, 벤처기업으로 부터 2017.12.31까지 지급받은 배당소득 비과세

소득세	조세특례제한법 제14조제1항	- 개인이 창업투자회사에 직접 출자함으로써 취득한 주식, 출자지분의 양도차익 비과세- 창투조합 및 한국벤처투자조합이 창업자, 벤처기업 에 출자함으로써 취득한 주식, 출자지분의 양도 차익 비과세- 일몰기한 : 2017.12.31

조세특례제한법 제14조제4항 및 제5항	- 창투조합이 조합원에게 소득(이자소득, 배당소득) 을 지급할 때 소득세 원천징수- 일몰기한 : 2017.12.31까지

조세특례제한법 제16조제1항	- 개인이 창투조합에 출자한 금액의 10%를 종합소득에서 공제 (1과세년도)- 일몰기한 : 2017.12.31

증권거래세	조세특례제한법 제117조	- 창투사, 창투조합 및 한국벤처투자조합이 창업자, 벤처기업에 출자하여 취득한 주권 또는 지분을 양도하는 경우 증권거래세 비과세

등록세	지방세법 제138조	- 대도시지역내 창투사 설립시 등록세 3배중과 예외적용

한화(상해)투자자문유한회사현지 회계, 법률 전문인원 채용을 통하여 전문적인 자문서비스를 제공하고 있으며, 외부 회계법인, 법무법인 등과의 서비스계약 등도 활용하여 심도깊은 리서치를 수행하고 있습니다.법적 제약으로 한국의 투자자문사와는 달리, 상장주식에 대한 투자자문을 제공하지는 못하나, 비상장기업 투자 딜 발굴, 해외상장 등과 관련한 자문 수요의 증가에 따라모회사와 연계하여 전문적인 서비스를 제공하고 있습니다.최근 중국내 일부 시범지역에서 해외투자를 허용함에 따라 한국투자유치를 위한 준비해 오는 등의 업무를 수행해 왔으나 2013년 10월 이사회 결의를 통해 미래 전략 검토에 따른 폐쇄를 결정한 바 있으며 2016년 6월 16일 금융감독원에 폐쇄 신고를 완료함에 따라 청산을 완료하였습니다. LLP "Zharyk Zol Company 2007"카자흐스탄 캅차카이 호수 인근의 리조트 부지를 보유하고 있는 SPC입니다2008년 금융위기 이후 유가 상승 및 풍부한 자원을 바탕으로 연 7% 수준의 고성장을기록하였으나, 현지의 토지개발 및 거래는 감소 추세에 있습니다.

2. 영업의 현황

가. 영업의 개황당사의 제56기 반기 말(2016년 6월 30일) 연결기준 총자산은 6조 3,196억 원으로 전기말(55기, 2015년 12월 31일) 대비 17.5% 감소하였으며 자기자본은 6,418억 원으로 18.0% 감소하였습니다.영업수익은 9,013억 원을 시현하였으며, 반기순이익은 (-)1,397억 원, 총포괄이익은(-)1,405억 원을 각각 시현하여 전기말 이후 적자가 지속되고 있고 전년동기 대비로는 적자전환하였습니다.

(단위 : 백만 원)

구 분	제56기 반기	제55기 반기	제55기

총자산	6,319,636	7,443,066	7,662,277

자기자본	641,760	829,298	782,613

영업수익	901,324	546,465	1,833,794

반기(당기)순이익(손실)	(139,676)	33,964	(12,309)

총포괄이익	(140,488)	40,902	(5,451)

영업수익의 항목별 구성은, 수수료수익이 635억 원(7%), 유가증권 평가 및 처분이익이 771억 원(9%), 파생상품평가 및 거래이익이 6,352억 원(70%), 이자수익이 981억 원(11%), 기타 275억 원(3%) 입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제56기 반기	제55기 반기	제55기

수수료수익	63,546	77,193	147,732

유가증권평가및처분이익	77,051	76,169	215,566

파생상품평가및거래이익	635,175	256,395	1,181,286

이자수익	98,067	121,494	244,617

대출채권평가및처분이익	471	268	845

외환거래이익	22,152	10,010	37,575

기타수익	4,861	4,935	6,173

당사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의한 금융투자업을 영위하는 회사로서2016년 6월 말 현재 한국채택국제회계기준에 의한 연결대상 종속회사로 국내에서 중소기업창업투자 업무를 영위하는 한화인베스트먼트와 부동산투자(SPC)회사인 LLP "Zharyk Zol Company 2007" 등을 소유하고 있는 지배회사입니다.

당반기 및 전반기 중 주요 연결대상 사업부문 및 부문별 손익은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만 원)