유안타증권 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다 2. 개 요

2017년은 조기 대선과 북핵 리스크 고조, 사드 배치에 따른 한중 관계 경색 등 이슈가 있었으나, 경제적으로는 주요 선진국의 경기부양 정책이 효과를 발휘하며 경기 회복세가 강화되고 글로벌 교역이 증가하는 하면서 선진국과 신흥국의 동반 성장세가 진행되었습니다. 이에 미국은 고용시장 및 경제지표 호조로 세 차례나 기준금리를 인상하며 가장 앞서 긴축정책 기조로 돌아섰으며, 우리나라도 3년만에 3%대 경제성장률 회복에 힘입어 6년만에 기준금리를 인상 하였습니다. 또한, 금융업계는 인터넷 은행 출범과 증권사의 단기금융업 허용 등 그 어느 해보다도 다이내믹한 변화가 있었던 한 해였습니다.

저희 유안타증권은 이와 같이 급변하는 시장환경에도 불구하고 위탁매매, 금융상품판매, 자산운용, IB 등 전 영업부문에서 실적이 개선되었으며, 이에 따라 신용등급 또한 빠르게 상승하고 있습니다.

당사는 2015사업연도 흑자전환을 시작으로 3년 연속 흑자를 기록하여 2017사업연도 별도재무제표 기준으로 670억원의 당기순이익을 달성하였으며, 이는 직전 사업연도 대비 224%가 증가한 괄목할 만한 성과입니다. 또한, 이익증가에 따라 자기자본은 1조 742억원으로 전기대비 7% 증가하였고, 영업의 근간이 되는 고객예탁자산도 33조 8,196억원으로 전기대비 15% 증가하였습니다.

[주요 경영지표]

구분	FY2017	FY2016	FY2015

ROE	6.4%	2.1%	4.8%

주1) ROE : 세후 당기순이익/ {(전기말 자기자본+당기말 자기자본) / 2} 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 (1) 요약 연결재무상태표

(단위 : 백만원)

과 목	FY2017	FY2016	FY2015

2017년 12월말	2016년 12월말	2015년 12월말

1. 현금 및 예치금	1,484,413	1,333,477	1,315,130

2. 당기손익인식금융자산	6,911,186	6,135,704	5,058,925

3. 매도가능금융자산	301,188	299,458	231,672

4. 만기보유금융자산	1,928	2,073	2,080

5. 관계기업투자	51,983	63,327	54,371

6. 대출채권	2,182,777	1,903,349	1,616,367

7. 유형자산	64,336	66,983	68,116

8. 투자부동산	124,440	141,596	147,245

9. 무형자산	42,235	51,532	57,622

10. 기타자산	486,688	365,555	371,716

자산총계	11,651,173	10,363,055	8,923,245

1. 예수부채	2,788,215	2,735,552	2,763,920

2. 당기손익인식금융부채	1,907,150	1,333,354	1,116,696

3. 차입부채	5,260,645	4,942,642	3,728,884

4. 기타부채	595,734	318,790	324,039

부채총계	10,551,744	9,330,338	7,933,539

1. 지배기업주주지분	1,099,397	1,032,673	989,654

가. 자본금	1,062,448	1,062,448	1,062,448

나. 주식발행초과금	-	-	-

다. 기타자본항목	(56,356)	(56,356)	100,843

라. 기타포괄손익누계액	95,823	99,782	88,084

마. 이익잉여금	(2,518)	(73,201)	(261,720)

2. 비지배지분	32	44	52

자본총계	1,099,430	1,032,717	989,706

부채와자본총계	11,651,173	10,363,055	8,923,245

연결에 포함된 회사 수	27개	16개	5개

주1) 자본총계는 비지배주주지분 자본이 포함된 금액입니다.주2) 본 연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. (2) 요약 재무상태표

(단위 : 백만원)

과 목	FY2017	FY2016	FY2015

2017년 12월말	2016년 12월말	2015년 12월말

현금및예치금	1,462,533	1,311,899	1,303,742

당기손익인식금융자산	6,894,316	6,124,892	5,056,855

매도가능금융자산	281,987	270,944	194,006

종속기업 및 관계기업투자	94,770	100,955	98,448

대출채권	1,757,770	1,697,047	1,616,339

유형자산	64,230	66,831	67,907

투자부동산	124,440	141,596	147,245

무형자산	42,015	51,280	57,374

기타자산	471,386	353,886	361,728

자산총계	11,193,446	10,119,330	8,903,643

예수부채	2,790,066	2,735,892	2,763,920

당기손익인식금융부채	1,907,150	1,333,354	1,116,696

차입부채	4,834,169	4,736,515	3,728,884

기타부채	587,890	308,676	321,095

부채총계	10,119,274	9,114,436	7,930,595

자본금	1,062,448	1,062,448	1,062,448

주식발행초과금	-	-	-

기타자본항목	(56,356)	(56,356)	90,126

기타포괄손익누계액	87,730	85,464	74,313

이익잉여금(이월결손금)	(19,649)	(86,662)	(253,839)

자본총계	1,074,173	1,004,894	973,048

부채와자본총계	11,193,446	10,119,330	8,903,643

종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법

주 1) 본 별도재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

나. 영업실적 (1) 요약 연결포괄손익계산서

(단위 : 백만원)

과 목	FY2017	FY2016	FY2015

2017.1.1~2017.12.31	2016.1.1~2016.12.31	2015.1.1~2015.12.31

영업수익	1,928,025	1,460,456	1,217,436

영업비용	1,869,573	1,447,287	1,195,426

영업이익(손실)	58,452	13,169	22,010

영업외수익	22,306	27,660	29,601

영업외비용	9,435	7,817	3,670

법인세차감전순손익	71,323	33,012	47,941

법인세비용(효익)	640	1,705	(10,197)

당기순이익	70,683	31,308	58,139

지배기업주주지분순손익	70,683	31,320	57,706

비지배지분순손익	(0)	(13)	433

세후기타포괄손익	(3,970)	11,703	(17,028)

총포괄이익(손실)	66,712	43,011	41,110

지배기업주주지분총포괄손익	66,724	43,019	40,673

비지배지분총포괄손익	(12)	(8)	438

지배기업주주지분에 대한 주당순이익(손실)

ㆍ기본보통주당순이익(손실)	344원	152원	282원

ㆍ기본우선주당순이익(손실)	344원	152원	281원

ㆍ희석보통주당순이익(손실)	321원	152원	276원

주1) 본 연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. (2) 요약 포괄손익계산서

(단위 : 백만원)

과 목	FY2017	FY2016	FY2015

2017.1.1~2017.12.31	2016.1.1~2016.12.31	2015.1.1~2015.12.31

영업수익	1,908,388	1,440,863	1,175,841

영업비용	1,855,392	1,430,121	1,162,610

영업이익(손실)	52,996	10,742	13,231

영업외수익	19,015	16,781	22,612

영업외비용	5,923	6,230	2,988

법인세차감전순손익	66,089	21,293	32,855

법인세비용(효익)	(924)	598	(12,201)

당기순이익	67,013	20,695	45,057

세후기타포괄손익	2,266	11,151	(7,817)

총포괄이익(손실)	69,278	31,846	37,240

주당순이익(손실)

ㆍ기본보통주당순이익(손실)	326원	101원	220원

ㆍ기본우선주당순이익(손실)	326원	101원	219원

ㆍ희석보통주당순이익(손실)	306원	101원	220원

주1) 본 별도재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

지배회사는 2017 사업연도에 별도재무제표 기준 670억원의 당기순이익을 기록하였으며, 전기 207억원 대비 463억원 증가하였습니다.

지배회사는 재무제표 계정에 따른 구분 외에 수익원에 따른 별도의 구분값으로 실적을 관리하고 있으며, 해당 수익원은 위탁영업, 금융상품영업, 자산운용, IB, 이자수지, 기타 등의 6개 영역으로 구분되어 있습니다. 다음은 별도재무제표에 기초한 수익원별 실적 현황입니다.

영업부문별 세부내용은 다음과 같습니다. 위탁영업수익은 주식, 선물옵션, 장내외채권 등의 대고객 위탁수수료 수익에서 이에 상응하는 시장수수료, 예탁원수수료 등의 매매제비용을 차감한 금액을 계상하고 있습니다. 2017년 중 KOSPI지수는 전년말 대비 441.03pt 상승하였으며, KOSDAQ지수 역시 166.98pt 상승하였습니다. 뿐만 아니라 주식시장 거래규모도 전년 대비 13% 증가하면서 이를 바탕으로 한 위탁영업 수익은 전년 대비 11% 증가한 1,479억원의 실적을 기록하였습니다.

금융상품영업수익은 수익증권, 신탁, 파생결합증권, Wrap 및 방카슈랑스 판매수수료를 계상하고 있으며, 국내 및 해외증시 호조 영향으로 수익증권, 파생결합증권 등의 판매수수료가 증가하면서 전년 대비 18% 증가한 322억원의 실적을 보였습니다. 자산운용은 주식 및 채권, 선물옵션, 파생결합증권 등의 운용손익을 합산하여 계상하고 있으며, 자산운용과 직접적으로 연관이 있는 채권 등의 이자수익과 이자비용의 일부를 포함하고 있습니다. 자산운용부문은 주식 및 선물옵션 운용부문에서 137억, 채권운용부문에서 243억의 호실적을 기록하였으며, 특히 한국을 비롯해 홍콩, 유럽 등 ELS 관련 주요 해외지수 상승에 따라 파생결합증권 운용부문도 흑자 전환하여, 전체 자산운용 부문 이익은 482억원을 기록하였습니다.

IB는 주식과 채권의 인수 및 기업금융, 금융주선 등으로부터 발생하는 수수료 수익을 계상하고 있으며, 2017사업연도 역시 직전 사업연도에 이어 PF 등 구조화금융주선수수료를 중심으로 379억원의 수익을 기록하였습니다. 이자수지는 위탁영업 관련 이자수익, 대출이자와 채권이자, 유동성자금 운용이자, 고객예탁금별도예치금평가이익 등을 포함하고 있으며, RP매도이자, 투자자예탁금이용료 및 기타 장단기 차입금 이자를 이자비용으로 계상하고 있습니다. 이자수지는 신용잔고 확대에 따른 위탁영업 관련 이자수익 증가와 고금리 후순위사채 상환 및 조달 비용 경감 등에 따른 이자비용 감소로 전년 대비 20% 증가한 725억원의 수익을 기록하였습니다. 다. 자산손상 또는 감액손실 연결기준으로 자산손상 또는 감액손실 내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	종류	종목명	감액손실	감액사유

FY2017	주식	아이디폰	21,777	자산가치 하락

코아기업구조조정	2,324	자산가치 하락

미크론정공	16,865	자산가치 하락

파이널데이터	10,925	자산가치 하락

쌍용차	378	공정가치 하락

ACBC	499,994	자산가치 하락

CP	대우조선해양	2,925,086	공정가치 하락

외화증권	GCT Semiconductor	4,137,600	공정가치 하락

DCM III Fund	843,594	공정가치 하락

계	8,458,543

FY2016	주식	대우조선해양	2	공정가치 하락

코아기업구조조정	70,903	자산가치 하락

파이널데이터	11,624	자산가치 하락

동양에이엔디	293	자산가치 하락

신중앙상호신용금고	6,530	폐업

현대생명보험	4,640	폐업

코레트신탁	493	폐업

SK네트웍스	1,716,600	공정가치 하락

태인케미컬	606,872	자본잠식

계	2,417,957

FY2015	주식	경남기업	1,283,927	자산가치 하락

대우조선해양	521,814	공정가치 하락

드림시큐리티	72,836	자산가치하락

충북창업투자	47,487	자산가치하락

아이디폰	19,712	자산가치하락

미크론정공	9,182	자산가치하락

포스코아	8,735	자산가치하락

동양에이엔디	2,968	자산가치하락

메디퓨쳐	694,552	자산가치하락

비케이이엠티	522,652	자산가치하락

계	3,183,865

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황 사업보고서 작성기준일(2017.12.31) 기준 1개월 누적유동성 비율은 전기말(2016.12.31) 대비 하락하였으며, 당사의 유동성 위기상황 인식기준의 정상단계를 상회하는 수준으로 당사의 유동성은 안정적인 수준으로 관리되고 있습니다.

(단위 : %, 억원)

구 분	2017년 말	2016년 말	비 고

1개월 누적 유동성비율	131.97	140.64	유동성 위기상황 인식기준 100% 이상 정상단계

1개월 누적 유동성갭 금액	11,607	10,218	-

주) 유동성리스크 한도는1개월 누적유동성비율로 관리되고 있으며, 유동성갭 금액은 유동성 자산에서 유동성 부채를 차감하여 계산됩니다. 나. 자금조달 (1) 차입금 현황

(기준일: 2017.12.31) (단위: 억원)

구 분	2017.12.31	2016.12.31	2015.12.31

콜머니	-	-	300

은행차입금	1,000	1,000	-

할인어음	2,550	2,300	1,400

유통금융	5,363	3,529	3,115

담보금융	3,161	3,404	3,149

기관운영자금	-	-	-

기업어음(CP)	500	200	-

전자단기발행사채	1,200	700	-

후순위사채(CB 포함)	1,231	2,514	5,477

회사채	765	765	765

주) 2017.12.31 기준 2014.12.29 발행된 제85회 후 순위전환사채의 권면총액은 발행액면 USD100,000,000, 서울외국환중개(주 )가 고시한 매매기 준율 (1USD : 1,071.40원) 적용(2017.12. 31 기준)

(2) 차입부채의 만기구조

(기준일 : 2017.12.31) (단위 : 억원)

구 분	1일 초과 ~ 1년 이내	1년 초과 ~ 2년 이내	2년 초과 ~ 3년 이내	3년 초과 ~ 5년 이내	5년 초과 ~ 10년 이내	합 계

콜머니	-	-	-	-	-	-

은행차입금	1,000	-	-	-	-	1,000

할인어음	2,300	-	-	-	-	2,300

유통금융	5,363	-	-	-	-	5,363

담보금융	3,161	-	-	-	-	3,161

기관운영자금	-	-	-	-	-	-

기업어음(CP)	500	-	-	-	-	500

전자단기발행사채	1,200	-	-	-	-	1,200

후순위사채(CB 포함)	-	160	-	1,071	-	1,231

회사채	765	-	-	-	-	765

주) 2014.12.29 발행된 제85회 후 순위전환사채의 권면총액은 발행액면 USD100,000,000, 서울외국환중개(주)가 고시한 매매기준율 (1US D : 1,071.40원) 적용(2017.12. 31 기준)

5. 부외거래 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '3. 우발부채 등'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 첨부한 '연결감사보고서' 및 '감사보고서'의 '주석 2. 중요한 회계정책' 과 '주석 3. 중요한 회계추정 및 가정'을 참고하시기바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항 지배회사는 일반 주식회사와는 달리 투자매매, 투자중개, 투자자문, 투자일임, 신탁업을 수행하기 때문에 업무의 건전성 유지와 관련하여 자본시장과 금융투자업에 관한법률, 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률, 자산유동화에 관한 법률, 전자금융거래법, 외국환거래법 및 예금자보호법 등의 법률 규제를 받고 있습니다. 한편 기존의 증권거래법, 선물거래법, 간접투자자산운용업법, 신탁업법, 한국증권선물거래소법, 종합금융회사에 관한 법률을 통합한 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 "자본시장법"이라 합니다)이 제정 ·시행(시행일 : 2009.02.04)되었습니다. 종속회사인 유안타인베스트먼트는 중소기업창업지원법 및 벤처기업육성에관한특별조치법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률등의 규제를 받고 있습니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

당사는 장외파생상품에 대한 위험관리를 위하여 위험관리위원회 산하 실무위원회인 장외파생상품위원회를 설립하고, 해당 위원을 관련 분야의 전문가로 구성하여 장외파생상품 발행 승인, 운용 및 헷지 전략의 검증, parameter 결정 등 평가 모형 선정 및 변경, 평가 가격의 적정성 검토 등의 업무를 독립적으로 수행하고 있습니다.

당사가 관리하고 있는 파생상품 포지션은 평가가 쉬운 스왑, 장내옵션, ELW, 선물, 선도 등 플레인 바닐라(Plain Vanilla) 상품과 ELS(Equity-Linked Securities), ELB(Equity-Linked Bond), DLS(Derivatives-Linked Securities), DLB(Derivatives-Linked Bond), Range Accrual 등 이색 상품을 모두 포함합니다.

파생상품 중에서 공개된 시장에서 활발하게 거래가 일어나서 공정한 가격을 구할 수 있는 경우에는 그 가격으로 평가하고, 이러한 시장가격이 없는 경우 회사 내부의 가격결정모형을 사용하여 합리적으로 추정한 가격을 사용합니다. 주로 장외에서 거래되는 이색 상품의 경우 이론 가격을 채택하게 됩니다. 주식 및 이자율 파생상품은 상품에 따라 시장에서 통용되는 Black Scholes, Hull and White 등의 모델을 기반으로 Closed-Form Solution, 유한차분법(Finite Difference Method), 몬테카를로 시뮬레이션(Monte Carlo Simulation)의 기법으로 평가합니다.

파생상품도 전체적으로는 시장위험관리 체계 안에서 관리되고 있지만, 원금을 초과하는 손실이 발생할 수 있는 특성 상 다음과 같이 보다 엄격하게 관리됩니다. 파생상품 중 비중이 높은 ELS는 시장 상황에 따라서 조기상환 가능성 여부 등을 고려하여 발행량을 조절합니다. 기초지수로 사용되는 KOSPI200, HSCEI, NIKKEI225, Eurostoxx50, S, HSI 등 주요 해외지수의 변동성 시장 데이터로 국소변동성곡면 (Local Volatility Surface)을 사용하는데, 시장위험 산출 시 주가, 금리, 환율 등과 더불어 변동성 곡면도 포함하여 Historical VaR를 산출합니다. 거래상대방에 대한 신용위험은 Credit Valuation Adjustment(CVA)으로 평가에 반영하고 있습니다.

라. 기타사항(자본적정성에 관한 지표) (1) 순자본비율

(가) 당해 지표의 내용 및 산출방법 개요

- 순자본비율의 개요

순자본비율은 급변하는 시장환경하에서 금융투자업자의 파산을 사전에 예방하고, 파산이 일어나는 경우에도 고객과 채권자의 재산을 안전하게 변제할 수 있도록 함으로써 투자자를 보호하는 자기자본 규제비율입니다. 2016년부터 영업용순자본비율에서 순자본비율로 변경된 제도가 시행되고 있습니다.

- 순자본비율의 산출방법

순자본비율은 필요유지자기자본에 대한 순자본의 비율을 백분율(%)로 표시한 수치입니다. 순자본은 영업용순자본에서 총위험액을 차감한 것입니다. 영업용순자본은 기준일의 순자산가치로서 순재산액(자산-부채)에서 현금화가 곤란한 자산을 차감하고 보완자본 등을 가산하여 산출하며, 총위험액은 영업 상 직면하게 되는 손실을 예측하여 산정한 계량지표로서 시장위험액, 신용위험액, 운영위험액 등 각 위험요소별 위험액을 합산하여 산출합니다. 필요유지자기자본은 인가업무 또는 등록업무 단위별로 유지하도록 요구되는 최저자기자본의 70% 금액의 합계를 말합니다.

(나) 최근 3개 사업연도 동안 당해 지표의 추이

(단위 : 백만원)

구 분	FY2017(연결)	FY 2016(연결)	FY 2015(별도)

1. 영업용순자본(A)	842,233	798,154	641,872

B/S상 순재산액	1,103,172	1,042,035	973,048

차감항목	341,936	345,277	459,023

가산항목	80,997	101,396	127,847

2. 총위험액(B)	232,359	192,596	148,229

3. 잉여자본(C=A-B)	609,874	605,558	493,643

4. 필요유지자기자본(D)	134,400	134,400	-

5. 영업용순자본비율(A/B*100)	-	-	433.03%

6. 순자본비율(C/D*100)	453.78%	450.56%	-

주1) 2016년부터 순자본비율 제도 시행

주2) 영업용순자본비율 = 영업용순자본/총위험액 × 100

주3) 순자본비율 = {(영업용순자본 - 총위험액)/필요유지자기자본} × 100

(다) 최근 3개 사업연도 동안 당해 지표의 주된 변동원인

자기자본 규제비율 제도 변경(영업용순자본비율→순자본비율, 개별 재무제표 기준→연결 재무제표 기준)에 따라 2017년 사업연도 및 이전 사업연도의 규제비율에 대한 직접적인 비교는 불가능합니다. 다만 직전 사업연도 대비 당기순이익 실현 및 보유자산 매각 등의 사유로 영업용순자본은 44,079백만원 증가하였으며, 동기간 총위험액은 영업 활성화에 따른 운용자산 증가 등의 사유로 39,762백만원 증가하였습니다.

2017년말 현재 순자본비율은 453.78%로 감독기관 적기시정조치 기준비율인 100%를 상회하는 안정적인 수준으로 재무 건전성을 관리하고 있습니다. 향후에도 당사는 재무 건전성을 유지하는 동시에 수익 창출이 가능한 적정 수준으로 순자본비율을 관리해 나아갈 것입니다.